环旭电子:环旭电子2025年第二季度投资人线上说明会

特别声明

根据《上海证券交易所股票上市规则》及自律监管指引的要求，上市公司开展投资者关系活动，应当严格审查向外界传达的信息，遵守法律法规及交易所相关规定，体现公平、公正、公开原则，不得通过投资者说明会、分析师会议、路演、投资者调研、媒体采访等形式，向任何单位和个人提供公司尚未披露的重大信息，不得从事歧视、轻视等不公平对待中小股东的行为或其他违反信息披露规则或者涉嫌操纵证券市场、内幕交易等违法违规行为。因此，敬请投资者于本次说明会中不得打探公司未公开重大信息或其他股价敏感信息，不得擅自录音录像，不得从事其他违法违规行为。

本次说明会中可能涉及的公司经营目标及相关数据系公司根据发展策略、经营计划及市场

和业务发展状况做出的规划和展望，计划实施和经营目标实现以国际贸易局势稳定、电子制造服务行业健康发展、市场开拓及订单执行符合预期为前提。

本次说明会涉及的交流内容不构成对任何人的投资建议，提醒投资者关注投资风险。

投资人线上说明会

2025年7月28日

智能连接方案事业群云及总经理计算解决方案事业处魏镇炎先生负责人李代明董事会秘书财务长史金鹏先生吴新宇先生

嘉宾简报会议时间2025年第二季度经营业绩情况财务长吴新宇先生云及计算解决

AI业务布局和发展策略李代明先生方案业务部

2025/7/28

16:30-17:30

投资者线上问答

财务长吴新宇先生

2025年7月28日

营业收入人民币272.1亿元

2025年第二季度营业收入去年同期同比下降2.4%，优于预期。

上半年度营业收入同比下降0.6%。

营业收入归属于上市公司股东的净利润人民币6.4亿元

第二季度营业利润率为2.6%，较去年同期的3.2%，同比下降0.6个百分点，优于预期。

上半年度归属于上市公司股东的净利润率为2.3%，较去年同期同比下降0.6个百分点。

每股收益人民币0.29元。

获利能力财务指标

ROA、ROE、 EBITDA、EPS同比下降。

经营活动保持稳定流入，负债率较年底下降。

财务结构

单位：人民币亿元

营业收入（Q2）

135.7亿元138.7138.9136.5135.7

同比2.4%环比0.6%

营营业业收收入入（（H 1H）1 ）

13267.25.亿1亿元元

同同比比 1.02.%6% 环比 18.2% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2

202320242025

单位：人民币万元 Q2’2024 Q2’2025 YoY

汽车电子类10%

通讯类451818.0437401.6-3.2%

通讯类32%

消费电子类404891.5411610.51.7%11%云端及存储类

工业类194271.0193276.8-0.5%33%

11%11%

云端及存储类148493.9150171.21.1%

2024.Q2 2025.Q2

汽车电子类156614.4130499.6-16.7%14%

医疗电子类8556.99780.314.3%工业类14%

29%

其他24722.523766.6-3.9%

营收合计1389368.21356506.6-2.4%

消费电子类30%

单位：人民币亿元

272.1 2025.H1 33% 31% 14% 11% 10%

273.9 2024.H1 33% 28% 13% 11% 12%

268.7 2023.H1 39% 30% 15% 9% 5%

-通讯类5消0.费00电子类工业100类.00云端及存储15类0.00汽车电子类200.00医疗电子类250.0其0他300.00

单位：人民币亿元

毛利 11.0%（Q2）

10.2%

13.8亿元同比0.7%环比7.4%9.9%9.7%10.0%

9.4%

毛利率（Q2） 9.0%

10.2% 同比 0.3pct 环比 0.8pct

13.413.713.88.0%12.9

7.0%

毛营利业（收 H入1）（H1） 6.0%

26.7亿元同比0.5%136.5亿元

5.0%

毛利率（H1） Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2

9.8%202320242025同比+0.1%

已重述已重述

注：根据财政部发布的《企业会计准则解释第18号》，公司对售后服务费影响的报表项目营业成本及销售费用进行重述。

期间费用趋势分析( 2025.H1 ) 单位：人民币亿元

销售2.1百万

费用第二季度金额为人民币1.1亿，较去年同期增加人民币2.1百万。

7.2%7.6%8.0%

5.9%

21.0

6.0%

2.3

管理0.3亿元18.0

2.44.0%

第二季度金额为人民币3.4亿，较去年同期增加人民币0.3亿元。0.62.0%

费用15.0

9.4

8.80.0%

12.0

8.1

-2.0%

9.0

-4.0%

研发0.4亿元6.0

6.46.7-6.0%

第二季度金额为人民币4.9亿，较去年同期增加人民币0.4亿，5.6

费用3.0-8.0%

1.62.02.1

--10.0%

2023.H1 2024.H1 2025.H1

6.6百万已重述已重述财务

第二季度金额为人民币1.6亿，较去年同期下降人民币6.6百万。销售费用管理费用研发费用财务费用期间费用/营收(%)费用

注:1.根据财政部发布的《企业会计准则解释第18号》，公司对售后服务费影响的报表项目营业成本及销售费用进行重述。

单位：人民币亿元

营业利润（Q2）

4.0%

3.6亿元同比20.0%环比9.1%

3.2%

营业利润率（Q2） 2.9%

2.6%

2.6% 同比 0.6pct 环比 0.3pct 5.5

4.5

3.9

3.6

营业利收润入（（ HH11））

71.5亿元

同比9.6%

36.5亿元

营业利润率（H1）

2.8% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2同比 0.2%

202320242025

单位：人民币亿元

经营活动产生的现金流量净额|14.4亿投资活动产生的现金流量净额|-5.0亿筹资活动产生的现金流量净额|-2.7亿

37.8

2023.H1 2024.H1 2025.H1

-2.7

15.014.4-5.0

-5.6

-8.2

-11.7

-15.0

2023.H1 2024.H1 2025.H1

2025年上半年度为净流入人民币14.4亿，2025年上半年度为净流出，较去年同期减2025年上半年度为净流出，较去年同期减少

本期应收款项回收正常及持续加强存货的少人民币3.2亿元，主要因去年同期支付取人民币12.3亿元，主要因去年同期偿还短期控管，使得经营活动保持稳定流入。得赫思曼业务的收购尾款所致。借款较多及回购库存股所致。

单位：人民币亿元

应收账款周转天数(天) 存货周转天数(天) 总资产净资产资产负债率 ROA ROE

应付账款周转天数(天) CCC

56.6%54.9%53.2%

655.2%4.8%

4.6%

4.2%

7648

433.5%

3.2%

394.0400.0397.82.4%

2.5%

2.2%1.9%

787677

676364170.9180.6186.11.2%

0.2%

2023.H1 2024.H1 2025.H1 2023 2024 2025.H1 2023.H1 2024.H1 2025.H1

已重述已重述

公司持续加强存货的控管，现金周转天数较去资产负债率本期为53.2%较上年度减少。 ROA、ROE同比微幅下降。

年同期减少5天。

注：1.根据财政部发布的《企业会计准则解释第18号》，公司对售后服务费影响的报表项目营业成本及销售费用进行重述。

2025Q2

营业收入营业收入

人民币135.7亿同比略降，幅度与第二季度相近超过预期营业利润率营业利润率

2.6%同比基本持平

2025 Q3

超过预期

智能连接方案事业群云及计算解决方案事业处李代明

2025年7月28日

AI 加速卡的营收占比增长显著

AI 加速卡 Y2024 Y2025 Y2026

3% General

* 持续投资智能制造 11% Server

提升品质和效率 28% AI Card

42%

72% 55% L1089%

AI服务器业务 AI 服务器主板

*因应贸易关税壁垒

CSP 客户的营收占比快速提升持续扩充在台湾与墨西哥的产能

Y2024 Y2025 Y2026

L10系统组装

General

40% 33%42% Server

60% 58% CSP67%

AI 加速卡

Key Components

*借助品牌厂商的核心部件供应链

AI 服务器主板 Mechanical

AI服务器业务

*与散热/机柜机架/电源等专业厂商策略合作光通訊

*环旭积极研发和投资的新业务

L10系统组装

导入标杆客户在台 VRM (ASE)*

湾建立完整的L10系高压直流供电

统组装能力 PDB (USI)

* 与母公司ASE 进行垂直技术整合

2030年ASIC-based 服务器市场规模

$255Bn

~30%份额高压直流垂直供电服务器市场规模

$80Bn物料成本价值

L10系统组装 L3 PDU

$56 Bn $4 Bn

Wafer

Tile1

VRM (ASE)

Tile2

Metal Frame

(机构厂商)

* PDU

Tile Cold Plate VRM & PDB

Power Cold Plate & Cold Plate

(散热厂商)

PDB (USI)

PDB Tray

根据《上海证券交易所股票上市规则》及自律监管指引的要求，上市公司开展投资者关系活动，应当严格审查向外界传达的信息，遵守法律法规及交易所相关规定，体现公平、公正、公开原则，不得通过投资者说明会、分析师会议、路演、投资者调研、媒体采访等形式，向任何单位和个人提供公司尚未披露的重大信息，不得从事歧视、轻视等不公平对待中小股东的行为或其Q&A 他违反信息披露规则或者涉嫌操纵证券市场、内幕交易等违法违规行为。因此，敬请投资者于本次说明会中不得打探公司未公开重大信息或其他股价敏感信息，不得擅自录音录像，不得从事其他违法违规行为。

本次说明会中可能涉及的公司经营目标及相关数据系公司根据发展策略、经

营计划及市场和业务发展状况做出的规划和展望，计划实施和经营目标实现以全球新冠疫情改善、国际贸易局势稳定、电子制造服务行业健康发展、市场开拓及订单执行符合预期为前提。

本次说明会涉及的交流内容不构成对任何人的投资建议，提醒投资者关注投资风险。

投资人线上说明会

单位：人民币万元

20252024

项目

Q2 Q2 H1 Q2 H1

Q1 % Q2 % H1 % % %环比同比同比已重述已重述

营业收入1364863.5100.0%1356506.7100.0%2721370.1100.0%-0.6%-2.4%-0.6%1389368.2100.0%2738561.0100.0%

营业成本1236267.290.6%1218379.289.8%2454646.490.2%-1.4%-2.7%-0.7%1252155.790.1%2473037.890.3%

营业毛利128596.39.4%138127.410.2%266723.79.8%7.4%0.7%0.5%137212.59.9%265523.29.7%