本期投资提示：

预计3Q23 半导体设备板块业绩增速最优，多数公司业绩环比回升。预计北方华创、中科飞测、拓荆科技等设备厂商3Q23 营收同比增速均超30%；预计被动元件、化合物半导体核心标的营收整体同比高增。环比来看，预计各版块公司Q3 均有良好表现，已现复苏迹象，关注底部复苏板块投资机会。

半导体设备国产化率提升方兴未艾；IC 设计：近期华为、苹果等陆续发布新机产品炒热手机行情。预计2023 年半导体设备国产化率整体提升，国产替代进展加速但尚存巨大提升潜力，尤其先进制程领域多环节国产设备技术水平尚待突破。23Q4 欧美地区圣诞节、中国大陆双11、印度排灯节（印度新年）等大幅拉动消费需求；此外，我们预计2020 年开始的宅经济换机潮（手机，pc 等）后，2024 年即将再次迎来换新大年，叠加厂商目前低库存战略，2024 年各类元器件有望迅速升温。预计北方华创/中科飞测/拓荆科技Q3 营收同比增速34%/46%/62%，瑞芯微/南芯科技/炬芯科技营收同比增速83%/95%/58%。

封装：行业触底，景气度反转可期。封测厂营收与半导体销售额呈高度拟合关系，5 月以来有反弹修补趋势，长期来看，Chiplet 对于封装产业链估值中枢支撑有望贯穿下一轮周期。预计汇成股份/晶方科技Q3 营收同比增速48%/18%，晶方科技净利润同比大幅上升68%。

MLCC 行业稼动率有望持续回升。稼动率方面，预计四季度将会继续改善；需求方面，终端需求仍未看到强有力的复苏。重点关注后续新接订单以及终端需求情况。预计洁美科技、三环集团、顺络电子Q3 营收同比增速均超40%，净利润同比增速均超60%，表现亮眼。

新机发布迎热潮，全球智能手机出货量降幅预计收窄。Meta 推出新一代头显产品Quest3，显示效果、交互、芯片均有升级，XR 投资机会值得长期关注。iPhone15、华为Mate60 等新机推出，部分机型处于供不应求的状态。TechInsights 预测2023 年出货量将同比降低3%至11.6 亿台，2024 年则有望回归增长态势，实现4%的正增长至12.1 亿台。预计传音控股/立讯精密/奥海科技Q3 营收同比增速24%/17%/28%，净利润也均实现同比超10%的上涨。

投资分析意见：华为产业链：1）半导体材料制造产业链：长电科技、德邦科技、伟测科技；2）芯片供应商：美芯晟、华力创通、唯捷创芯、思特威、维信诺。半导体设备：中微公司、北方华创、芯源微、中科飞测；HBM产业链：华海诚科、雅克科技、德邦科技、香农芯创、长电科技；AI：沪电股份、工业富联；面板：京东方A、维信诺；MR：杰普特、立讯精密；被动元件：江海股份、洁美科技等；机器视觉：奥比中光；存储芯片：德明利。

风险提示：晶圆厂扩产进度不及预期；产业技术研发进展不及预期；汽车智能化、VR/AR等新型终端创新和渗透提升不及预期等。