桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

公司代码：601233公司简称：桐昆股份

桐昆集团股份有限公司

2025年年度报告

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重要提示

一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在

虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、公司全体董事出席董事会会议。

三、天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

四、公司负责人陈蕾、主管会计工作负责人费妙奇及会计机构负责人（会计主管人员）陈江江声

明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，桐昆集团股份有限公司（以下简称“公司”、“本公司”或“桐昆股份”）母公司2025年度实现净利润106397.03万元。根据《中华人民共和国公司法》和《公司章程》规定，母公司累计提取的法定盈余公积已达到注册资本的50%，故本年度不再计提其余的法定盈余公积。母公司2025年可供分配利润总计为1103670.81万元。

2025年利润分配方案为：公司拟向全体股东每股派发现金红利0.12元（含税）。截至本公告日，公司总股本2379001490股，公司参与此次分红的股本数为2379001490股。以此计算合计拟派发现金红利285480178.80元（含税）。本年度不送红股，也不实施资本公积金转增股本。

此预案尚需提交公司2025年年度股东会审议。

截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用

六、前瞻性陈述的风险声明

√适用□不适用

本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，该等陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。

七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况否

八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否

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九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否

十、重大风险提示

公司已在本年度报告中详细描述公司面临的风险，敬请投资者予以关注，详见本年度报告第三节“管理层讨论与分析”中关于公司可能面临风险的描述。

十一、其他

□适用√不适用

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目录

第一节释义.................................................5

第二节公司简介和主要财务指标........................................5

第三节管理层讨论与分析..........................................11

第四节公司治理、环境和社会........................................40

第五节重要事项..............................................58

第六节股份变动及股东情况.........................................73

第七节债券相关情况............................................81

第八节财务报告..............................................86

公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。

天健会计师事务所（特殊普通合伙）盖章、注册会计师签名并盖章的审备查文件目录计报告原件。

报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。

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第一节释义

一、释义

在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

常用词语释义

桐昆股份、公司、本公司指桐昆集团股份有限公司

桐昆控股、控股股东指桐昆控股集团有限公司，系公司控股股东恒盛化纤、恒盛公司指桐昆集团浙江恒盛化纤有限公司

恒通化纤、恒通公司指桐昆集团浙江恒通化纤有限公司

恒腾化纤、恒腾差别化指桐昆集团浙江恒腾差别化纤维有限公司嘉兴石化指嘉兴石化有限公司恒隆化工指桐乡市恒隆化工有限公司恒源化工指桐乡市恒源化工有限公司

中洲化纤、中洲公司指桐乡市中洲化纤有限责任公司

恒基公司、恒基差别化指桐乡市恒基差别化纤维有限公司恒隆贸易指恒隆国际贸易有限公司

恒昌公司、恒昌纸塑指桐乡市恒昌纸塑有限公司鹏裕贸易指鹏裕贸易有限公司上海益彪指上海益彪国际贸易有限公司

恒优化纤、恒优公司指浙江恒优化纤有限公司桐昆投资指浙江桐昆投资有限责任公司

恒超化纤、恒超公司指桐昆集团浙江恒超化纤有限公司

嘉通能源、嘉通公司指江苏嘉通能源有限公司

恒翔公司、恒翔新材料指浙江恒翔新材料有限公司

桐昆研究院、新材料研究指浙江桐昆新材料研究院有限公司院

南通佳兴、佳兴热电指南通佳兴热电有限公司

恒阳化纤、恒阳公司指江苏桐昆恒阳化纤有限公司恒欣新材料指江苏桐昆恒欣新材料有限公司安徽佑顺指安徽佑顺新材料有限公司

福建恒海、恒海新材料指福建恒海新材料有限公司

福建恒浩、恒浩新材料指福建恒浩新材料有限公司

泗阳恒荣、恒荣新材料指泗阳恒荣新材料有限公司

指浙江石油化工有限公司，系公司全资子公司桐昆投资之参股浙石化公司

桐昆香港指桐昆(香港)投资有限公司

广西桐昆、广西石化指广西桐昆石化有限公司

指华灿国际有限公司，系公司全资子公司桐昆香港的控股子公华灿国际司

指泰昆石化（印尼）有限公司，系公司控股孙公司华灿国际的控泰昆石化股子公司新疆宇欣指新疆宇欣新材料有限公司嘉恒热电指新疆嘉恒热电有限公司

中昆公司、新疆中昆指新疆中昆新材料有限公司中昆热电指新疆中昆热电有限公司

METAROC 指 METAROC PTE.LTD.恒弘新材料指浙江恒弘新材料有限公司华南销售公司指福建桐昆华南销售有限公司

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磊鑫实业指浙江磊鑫实业股份有限公司，系公司控股股东一致行动人浙江佑立指浙江佑立建设工程有限公司，系公司控股股东控制的公司佑丰新材料指浙江佑丰新材料股份有限公司，系公司控股股东控制的公司佑通物流指浙江佑通物流有限公司，系公司控股股东控制的公司浙江佑泽指浙江佑泽材料科技有限公司，系公司控股股东控制的公司佑昌包装、佑昌新材料指桐乡市佑昌新材料有限公司，系公司控股股东控制的公司佑润机械指浙江佑润机械制造有限公司，系公司控股股东控制的公司指浙江恒云智联数字科技有限公司，系公司控股股东控制的公恒云智联司

旦（D） 指 9000米长度的纤维重量为 1克，称为 1旦（D）F 指 filament的缩写，指一根纱里的单纤数（喷丝孔的数目）分特（dtex） 指 10000 米长度的纤维重量为 1克，称为 1分特（dtex）Dpf 指 单丝旦数，是 denier per filament的缩写指以石油、天然气为原料，通过人工合成的高分子化合物经纺丝合成纤维

和后加工而制得的纤维，如涤纶等指通过化学改性或物理变形，以改进服用性能为主，在技术或性差别化纤维能上有很大创新或具有某种特性、与常规品种有差别的纤维新品种指采用在熔体中加入二氧化钛以消减纤维的光泽。如果在熔体大有光、半消光、全消光中不加二氧化钛为大有光纤维，加入小于0.3%为半消光纤维，大于0.3%为全消光纤维

PTA 指 精对苯二甲酸，在常温下是白色粉状晶体，无毒、易燃，若与空气混合在一定限度内遇火即燃烧

PX 指 对二甲苯，无色透明液体，用于生产塑料、聚酯纤维和薄膜指乙二醇，无色、无臭、有甜味、粘稠液体，主要用于生产聚酯MEG、EG 纤维、防冻剂、不饱和聚酯树脂、润滑剂、增塑剂、非离子表面活性剂以及炸药等

指 聚对苯二甲酸乙二醇酯（简称聚酯），是由 PTA和MEG 为PET 原料经酯化或酯交换和缩聚反应而制得的成纤高聚物，纤维级聚酯切片用于制造涤纶短纤和涤纶长丝

指 涤 纶 预 取 向 丝 ， 全 称 PRE ORIENTED YARN 或 者POY PARTIALLY ORIENTED YARN，是经高速纺丝获得的取向度在未取向丝和拉伸丝之间的未完全拉伸的涤纶长丝

指 拉伸变形丝，又称涤纶加弹丝，全称 DRAW TEXTUREDDTY YARN，是利用 POY为原丝，进行拉伸和假捻变形加工制成，往往有一定的弹性及收缩性

指 全拉伸丝，又称涤纶牵引丝，全称 FULL DRAW YARN，是FDY 采用纺丝拉伸工艺进一步制得的合成纤维长丝，纤维已经充分拉伸，可以直接用于纺织加工

第二节公司简介和主要财务指标

一、公司信息公司的中文名称桐昆集团股份有限公司公司的中文简称桐昆股份

公司的外文名称 TONGKUN GROUP CO. LTD

公司的外文名称缩写 TKGF公司的法定代表人陈蕾

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二、联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表姓名费妙奇宋海荣联系地址浙江省桐乡市梧桐街道凤凰湖大道518号浙江省桐乡市梧桐街道凤凰湖大道518号

电话0573-881809090573-88182269

传真0573-881877900573-88187776

电子信箱 fmq@zjtkgf.com freedomshr@126.com

三、基本情况简介公司注册地址浙江省桐乡市洲泉镇德胜路1号12幢

2016年8月，公司注册地址由浙江省桐乡市洲泉镇金鸡路188

公司注册地址的历史变更情况号变更至浙江省桐乡市洲泉镇德胜路1号12幢公司办公地址浙江省桐乡市梧桐街道凤凰湖大道518号公司办公地址的邮政编码314500

公司网址 www.zjtkgf.com

电子信箱 fmq@zjtkgf.com

四、信息披露及备置地点

公司披露年度报告的媒体名称及网址上海证券报、中国证券报、证券时报、证券日报

公司披露年度报告的证券交易所网址 www.sse.com.cn

公司年度报告备置地点上海证券交易所、公司董事会办公室

五、公司股票简况公司股票简况股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称

A股 上海证券交易所 桐昆股份 601233 /

六、其他相关资料

名称天健会计师事务所（特殊普通合伙）公司聘请的会计师事务所

办公地址 杭州市萧山区钱江世纪城润奥商务中心（T2）（境内）

签字会计师姓名严燕鸿、叶泽伟

七、近三年主要会计数据和财务指标

(一)主要会计数据

单位：元币种：人民币本期比上年

2024年

2025同期增减

2023年

主要会计数据年(%)调整后调整前

938914841013068301013068382639848

营业收入857.60339.500339.50-7.32536.91

20967544955938382.95593896624272344

利润总额65.87548.77119.34.56

归属于上市公司股东的净20328020120190303120190369.13797038985

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利润43.011.03617.26.03

归属于上市公司股东的扣15911134934259504.9342600970.31454864600

除非经常性损益的净利润94.58000.23.69经营活动产生的现金流量642251348780495238780495

51.648.56824.79-26.85

31213477

净额81.17本期末比上

2024年末年同期末增2023年末

2025年末减（%）调整后调整前归属于上市公司股东的净38324753365407373654070

281.36297.786573.074.88

35470401

资产672.62

11352266110438618810438618.7510244611总资产136.99353.9657629.253224.00

(二)主要财务指标

2024年本期比上年

主要财务指标2025年同期增减2023年调整后调整前(%)

基本每股收益（元／股）0.860.510.5168.630.34

稀释每股收益（元／股）0.860.510.5168.630.34

扣除非经常性损益后的基本每0.670.390.3971.790.192

股收益（元／股）

加权平均净资产收益率（%）5.433.343.342.092.27扣除非经常性损益后的加权平

%4.252.602.601.651.30均净资产收益率（）报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明

√适用□不适用

1、归属于上市公司股东的净利润2032802043.01元，同比增加69.13%；归属于上市公司股东

的扣除非经常性损益的净利润1591113494.58元，同比增加70.31%；主要系2025年国内政策精准发力，直接推动涤纶长丝行业产能投放收缩，行业供需格局优化带动单吨盈利水平显著抬升。尽管上游 PTA 环节亏损规模较上年进一步扩大，对产业链利润形成一定侵蚀，但在此背景下，公司主业依然凭借长丝业务的盈利增长实现了经营利润的显著改善；另一方面公司参股的浙石化依托全球特大型炼化一体化装置，持续优化装置性能，不断挖潜增效，化工产品线不断延伸，品种日益丰富，部分化工产品毛利有改善。

八、境内外会计准则下会计数据差异

(一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用

(二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用

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(三)境内外会计准则差异的说明：

□适用√不适用

九、2025年分季度主要财务数据

单位：元币种：人民币

第一季度第二季度第三季度第四季度

（1-3月份）（4-6月份）（7-9月份）（10-12月份）营业收入19419946618.4424737982704.7323239353425.5926494202108.84归属于上市公司股东

610998173.92485505022.78452124068.28484174778.03

的净利润归属于上市公司股东

的扣除非经常性损益600015386.13453978279.94249370383.80287749444.71后的净利润经营活动产生的现金

-5391042928.195090761982.162257126467.024465667930.65流量净额季度数据与已披露定期报告数据差异说明

□适用√不适用

十、非经常性损益项目和金额

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

附注（如非经常性损益项目2025年金额2024年金额2023年金额

适用）

非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部272625954.83-19950122.4065132834.03分

计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相

关、符合国家政策规定、按照180855246.67188988960.60229227775.50

确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外除同公司正常经营业务相关的

有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债

-2577407.48-2868492.0823552336.86产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费委托他人投资或管理资产的损

15550804.1214089798.3610396894.61

益对外委托贷款取得的损益

因不可抗力因素，如遭受自然灾害而产生的各项资产损失单独进行减值测试的应收款项减值准备转回

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企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益同一控制下企业合并产生的子

公司期初至合并日的当期净损-2024169.83-1890627.29益非货币性资产交换损益债务重组损益企业因相关经营活动不再持续

而发生的一次性费用，如安置职工的支出等

因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益产生的一次性影响

因取消、修改股权激励计划一次性确认的股份支付费用

对于现金结算的股份支付，在可行权日之后，应付职工薪酬的公允价值变动产生的损益采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益交易价格显失公允的交易产生的收益与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益受托经营取得的托管费收入

权益法核算的投资收益，享有的被投资单位非经常性损益的47018356.8115511382.4249201371.06份额除上述各项之外的其他营业外

40946588.1379179803.0648366052.44

收入和支出其他符合非经常性损益定义的

72097480.5118849056.60

损益项目

减：所得税影响额110106677.3578803331.2790521444.83少数股东权益影响额（税

600147.47601952.1710139864.64

后）

合计441688548.43267643527.03342174384.34

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用√不适用

十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

□适用√不适用

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十二、采用公允价值计量的项目

√适用□不适用

单位：元币种：人民币对当期利润项目名称期初余额期末余额当期变动的影响金额

交易性金融资产-权益

73317583.4076242781.392925197.994072676.83

工具投资

交易性金融资产-结构

300000000.00300000000.00

性存款

衍生金融资产2855040.002855040.002855040.00

应收款项融资380390143.66346319407.56-34070736.10

其他权益工具投资3354253.221833140.05-1521113.17

其他非流动金融资产8000000.008000000.00

交易性金融负债766560.00-766560.00766560.00

合计465828540.28735250369.00269421828.727694276.83

十三、其他

□适用√不适用

第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的业务情况

（一）主要业务情况概述报告期内，公司主要从事各类民用涤纶长丝的生产、销售，以及涤纶长丝主要原料 PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）的生产。公司的主要产品为各类民用涤纶长丝，包括涤纶 POY、涤纶 FDY、涤纶 DTY、涤纶复合丝、ITY、中强丝六大系列一千多个品种，覆盖了涤纶长丝产品的全系列，在行业中有“涤纶长丝企业中的沃尔玛”之称。

公司产品主要用于服装面料、家纺产品的制造，以及小部分用于产业用（如缆绳、汽车用篷布、箱包布等）。截至报告期末，公司已具备 1000万吨原油加工权益量、1020万吨 PTA、60 万吨MEG、1460万吨聚合、1510万吨涤纶长丝年生产加工能力。

（二）公司经营模式

公司主要的经营模式为：通过购买 PX（对二甲苯）生产 PTA（精对苯二甲酸）；通过购买天然气（或煤）生产MEG（乙二醇）；并将自产和部分外购的 PTA与MEG等作为主要生产原料，

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经过一系列的化工、化学反应，生产出各类合格的涤纶长丝产品进行市场销售，从而实现赚取加工费的过程。

1、采购模式

公司根据生产开工负荷安排采购计划，采用长约采购保障和临时现货采购调剂相结合的方式进行主要原料的采购。公司的主要原料为 PX、PTA、MEG、天然气、醋酸和切片等，其价格变化与原油价格的相关性比较大，公司建立健全了采购业务流程，并基于对宏观经济及市场行情的判断，根据供应商的报价、结算交割模式等因素，凭借自身的规模优势，与供应商开展业务合作，保障原料的供应和原材料采购成本的控制，规避价格波动的风险。

2、生产模式

涤纶长丝--公司主要采用大容量熔体直纺技术和切片熔融纺技术生产功能性差别化涤纶长丝产品。大容量熔体直纺技术以 PTA、EG为原料，经过聚合、纺丝工艺生产涤纶长丝，具有“大容量、高配置、高品质、柔性化、功能差别化、低能耗、低排放、短流程、低成本”等特点；切片熔融纺技术以切片为原料，经过干燥和再熔融生产高品质、高性能、高附加值纤维，具有“生产品种丰富、灵活性大、混炼均匀”等特点。

PTA--嘉兴石化、嘉通能源 PTA项目引进了国际上先进成熟、稳定可靠的 KTS科氏技术（原英威达）工艺，从能耗、物耗，运行成本、投资成本，都有较强的竞争力。特别是嘉通能源项目选择的是 KTS 科氏技术（原英威达）优化后的 P8++工艺技术，在原辅料单耗、单位能耗和单位产品排污量等方面有了较大幅度的降低，超低压蒸汽回收技术每小时发电量在17万度左右，除满足主装置及8套聚酯正常用电外，还有多余电力可供全厂公用工程设施用电，再将多余电能并网上网，实现资源循环绿色利用。

MEG--中昆公司以天然气为生产原料，两步法生产乙二醇以及配套大型空分等现代先进化工生产工艺，年产120万吨（目前投产60万吨）乙二醇以及5.5万吨碳酸二甲酯等其他副产品。配套集中供热及背压式余热利用项目，为园区的化工企业提供优质热力供应；通过建设 200MW(兆瓦)源网荷储一体化项目，配套建设装机容量为20万千瓦光伏，同步建设2万千瓦/4万千瓦时储能，实现了绿电自发自用和绿色低碳发展。

3、销售模式

公司生产的 PTA和MEG基本自用，缺口部分向市场采购。公司的涤纶长丝在国内市场销售基本采用库存销售的模式，根据市场行情以每日报价进行结算，实行款到发货的原则；外销方面，采用接受订单，并以信用证或 TT结算方式，以收到部分或全部预定款项后发货。

（三）行业情况说明

报告期内，涤纶长丝行业整体延续逐步复苏态势。2025年尽管行业产能有所释放、供给端稳步增长，但下游市场需求同步持续回暖，行业景气度逐步修复。在此背景下，公司涤纶长丝业务经营质效稳步提升，产品销售毛利率与净利润率较上年均实现明显改善，盈利水平得到有效修复。

报告期内公司新增重要非主营业务的说明

□适用√不适用报告期内公司所处行业情况

1、涤纶长丝行业

（1）行业基本情况

根据 CCF统计，产能与投产情况：截至 2025 年底，国内涤纶长丝总产能 5491万吨，较 2024年底净增217万吨，产能增速4.1%，增速回升；全年新增产能235万吨，剔除淘汰产能18万吨，新增产能主要集中在年底11-12月，上半年投产较少。

产量与开工负荷：2025年国内涤纶长丝产量4560万吨，同比增加150万吨，增幅3.4%，增速回落明显；年综合开工负荷84.73%，同比提升0.26个百分点，创历史新高，全年平均有效产能利用率略高于2024年。

进出口与表观消费：2025年国内涤纶长丝进口4.7万吨，同比减少34.2%；出口429.2万吨，同比上升10.6%，净出口424.4万吨，同比上升11.5%，出口对产量增长贡献突出；国内表观消费量约4136万吨，同比增加2.6%，增速进一步下滑，处于历史低位。

出口结构细分：2025年涤纶长丝出口总量429.16万吨，同比增长10.62%；其中民用丝出口

375.51万吨，同比增长13.10%，工业丝出口53.65万吨，同比下降4.13%。

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（2）行业核心特征与格局

供给端：高负荷与产能集中并存，尽管全年产能增速回升，但受上半年投产滞后、FDY细旦产品长期亏损影响，大厂通过维持高负荷运行对冲产能投放节奏，叠加老旧装置复产，最终实现产量平稳增长与开工率历史新高。

需求端：2025年涤纶长丝内需提供平稳支撑，国内纺织服装消费保持3%左右的稳健复苏，为行业需求提供了坚实的基础“压舱石”。外需呈现“传统市场稳健+新兴市场突破”的格局，出口量价齐升，同时海外补库周期启动，直接出口表现强劲。

竞争格局：头部企业话语权提升，截至2025年底六大上市企业产能占比已提升至81%，行业集中度进一步提高。未来新增产能仍集中于头部企业，预计六大企业直纺长丝产能占比将进一步提升。

2、PTA行业

（1）2025年 PTA产能与供需格局

根据 CCF 统计，2025 年国内 PTA新增产能 870 万吨，同时剔除长期停车产能 262.5 万吨，年末中国大陆 PTA产能基数达 9209万吨，同比增长 7.1%。全年 PTA产量约 7376万吨，进口 2万吨、出口 382 万吨，表观需求量约 6996 万吨；下游聚酯产量 7984 万吨，为 PTA 核心需求来源。受持续投产周期影响，2025年新增产能远超聚酯需求，叠加一体化产能挤出隐性库存、出口回落、PX无新增投产等因素，行业产能过剩格局严峻。

（2）2025年 PTA行业经营表现

2025年国内 PTA行业经营压力显著加大：全年平均加工差 255.60 元/吨，同比下降 27.3%，

为近五年最低值，企业亏损扩大；平均开工负荷76.8%，同比下降2.9个百分点。加工差月度波动加剧，重心下移，仅3-6月维持300元/吨以上，8-12月连续4个月低于200元/吨，行业效益分配持续偏弱。

（3）2026年 PTA行业展望

2026年 PTA产能投放暂缓，叠加剔除长期停车产能，产能增速预计为-1.7%，产能过剩压力

有所缓解；但 2025年新增装置正常运行将推动产量延续增长。上下游方面，上游 PX仅华锦 200万吨装置投产，下游聚酯长丝、短纤产能扩增明显，对 PTA需求增量约 400万吨。整体来看，产能结构优化但供需层面仍存压力，加工差好转需依赖 PX、PTA产量同步提升。

3、乙二醇行业

（1）市场价格与行情走势

根据 CCF统计，2025年乙二醇价格重心宽幅波动后震荡下行，市场交投整体尚可。4-8 月行业持续去库，内港口库存长期维持低位，但存量装置产能庞大压制价格高点，叠加中美贸易摩擦、行业内卷等宏观事件影响，市场波动加剧；四季度裕龙石化顺利投产、海外供应维持高位，乙二醇正式进入下跌通道。全年 CCFMEG 内外盘均价分别为 4346.30元/吨、508.27美元/吨，较 2024年分别下跌250.13元/吨、30.29美元/吨。

（2）产能变动情况

截至 2025年 12月底，MEG实际新增投产 150万吨/年，其中合成气制新增产能 60万吨/年；

同时，上海石化1#22.5万吨/年、新疆天业（二期）30万吨/年、鑫润能源40万吨/年装置长期停车超 2年，茂名石化 12万吨/年装置已拆除，合计 104.5万吨/年装置自 2025年底起不再计入 CCF乙二醇产能。最终中国大陆MEG总产能为 2903万吨/年，其中合成气制MEG产能 1026万吨/年。

（3）产量表现

2025年国内乙二醇产量约2100万吨，较2024年增加约140万吨，增幅7.1%；其中合成气

制乙二醇产量约773.8万吨，较2024年增加80.4万吨，增幅11.6%，增速显著高于行业整体水平。

二、经营情况讨论与分析

2025年，是全面贯彻党的二十大及二十届四中全会精神的关键一年，是“十四五”规划圆满

收官、“十五五”规划谋篇布局的承前启后之年。一年来，公司坚定发展信心、坚守实业初心，在复杂多变的宏观环境和激烈的行业竞争中，迎难而上、实干笃行、奋勇争先。我们持续向产业链上游深耕拓展，在完善产业布局、强化资源掌控、延伸产业链条上迈出坚实步伐；公司主动扛起链主企业责任，在推动行业协同发展、规范市场秩序、实现互利共赢上取得显著成效，报告期内公司所做的主要工作和取得的成果如下：

1、产业链条“延”出新纵深

13/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

向上延伸，筑牢资源根基：公司将产业链从“油、气、丝、布”进一步延伸至煤炭领域，推进中昆一期60万吨/年天然气制乙二醇气头改煤头技改，并成功竞得新疆鄯善县长草东煤矿，构建“油、气、煤”三头并进格局，推动从“上获资源”向“上控资源”转型，助力国家能源安全保障。

项目落地，优化产业布局：安徽佑顺、福建恒海、宇欣二期、钦州新材料等重点项目相继投产，形成东西呼应、南北联动的产业布局，稳步构建自主可控的现代化产业体系，织密产业链韧性网络，为融入“双循环”新发展格局积蓄产能与创新动能。

2、生态圈层“融”出新格局公司依托全国多地项目布局，联动地方培育产业集群，打造“以点成链、以链聚群、以群兴生态”的发展格局：

恒阳基地：依托公用工程与成本优势，招引加弹、织造、印染等下游企业，织造产业园5家企业厂房即将完工，2026年春节后投产；宏阳印染二期与6家企业签约，2027年初投产，下游产业基地初具雏形。

嘉通基地：引进科森、瑞柏延伸下游合作，科森一期2026年6月投产，瑞柏项目强化原料与公用工程生态合作；通过“以商引商”完善洋口港产业生态圈。

其他区域：新疆阿拉尔产业园带动浙江企业赴疆投资，形成超500台加弹机、近3万台喷水织机、近3000台大圆机的下游配套规模；联动洲泉政府举办招商会，借恒海投产举办新品发布会，构建华南产业链生态圈，助力区域产业升级。

3、行业协同“聚”出新合力

面对行业承压，公司以稳产优产为核心，推动构建“反内卷”健康行业生态：

稳产提质，内部协同：推行“固定线”生产模式，固定线比例大幅提升，强化生产稳定性；

统筹内部资源，帮扶高库存企业优化结构，助力嘉通、恒阳等改善生产指标、节能降耗。

客户共赢，渠道优化：实施大客户统一管理，避免内部竞争；以品质升级优化客户结构，FDY产品成功拓展多家深度合作客户；调整贸易商管理模式，降低渠道依赖；设立质量赔偿基金，深化长期合作。

同行竞合，行业自律：坚决执行“反垄断”要求，深化同行常态化沟通，共享原料、库存、供需信息，引导产能贴合市场需求，以协同替代内卷、以自律化解过剩，推动行业从竞争走向竞合。

4、数智转型“赋”出新效能

核心系统落地：CRM 系统全集团上线，实现客户全周期数字化管理；“丝路”数据集成平台

（一期）投用，整合多分散系统，构建统一数据通道，奠定数据资产化基础。

管理流程提效：“薪福通”费控系统全集团推广，进一步提升办公线上化；推进公车、商旅管理平台建设，实现后勤全流程智慧管控。

生产场景突破：恒邦物流优化项目落地，实现厂区物流无感通行与高效周转；嘉通“物试数字化系统”实现检验全流程数字化，降本增效并沉淀数据资产。

标杆荣誉加持：获评“2025年国家级卓越级智能工厂”，获工信部数据要素大赛国家级一等奖，AI 大模型应用入选省级典型案例，经验纳入行业指南，树立行业数智化标杆。

5、前沿突破“创”出新成果

新品研发突破：绿色钛系催化剂成功产业化，推动行业绿色转型；打通生物基 PEFG 全技术路线，源素涤实现小批量生产；对接终端企业完成定制产品开发，形成“研发-市场”良性循环。

标准引领行业：主持制定国家及行业标准2项，参与制修订10项，覆盖绿色工艺、产品分级等领域，以创新成果巩固技术引领地位，推动行业高质量发展。

品牌价值升级：圆满完成“中国纤维流行趋势”五年冠名，树立全球纤维研发风向标；通过展会、新品发布等链接终端需求，推动化纤向生物医药、航空航天等高端领域拓展，打开增长新空间。

三、报告期内核心竞争力分析

√适用□不适用

1、产业链优势

14/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

聚酯长丝行业竞争激烈，单一产业链的竞争无法让企业获得长期竞争优势。公司在现有聚酯长丝产业基础之上，向上游延伸至 PTA、MEG、纺丝油剂、石油炼化、热力工程等领域。产业链的延长一方面可以让公司获取多个环节的经营利润；另一方面可以通过产业链的协同效应平滑公

司整体的利润波动；最后产业链的延伸可以保证公司的相关上游材料自主可控，稳定公司整体生产和经营活动。

2、多产品矩阵优势

公司涤纶长丝产品包含 POY、FDY、DTY、ITY、中强丝和复合丝六大系列 1000多个品种，规格齐全，被称为“涤纶长丝企业中的沃尔玛”，产品差别化率连续多年高于行业平均水平。多产品矩阵模式一方面可以让公司在细分市场获取超额利润，另一方面又可以尽可能满足客户对于各类丝品的全部需求，有助于通过以点带面的方式促进公司销售渠道建设。

3、规模优势

2001-2025年公司连续25年在我国涤纶长丝行业中销量名列第一，具有较大的市场话语权，

且市场份额逐年提升。公司市场占有率的提升一方面是企业规模经济的体现，另一方面随着公司市场占有率以及整个行业集中度的提高，行业竞争态势逐渐从较为分散的垄断竞争过渡到寡头竞争，作为涤纶长丝行业的龙头企业未来利润中枢将会逐渐上移。

4、地理优势

聚酯长丝行业生产基地的要求较高，不仅仅需要贴近原料和下游客户，还需要配套船舶码头等公用工程设施。公司主要的桐乡总部基地、洲泉基地、嘉兴港区基地、湖州恒腾基地、江苏恒阳基地、嘉通能源基地都紧邻中国绍兴钱清轻纺原料市场、中国柯桥轻纺城、萧绍化纤市场、盛

泽化纤市场等专业市场和海宁马桥经编基地、诸暨袜业基地、许村家纺基地、长兴白坯布基地。

上述下游地区的涤纶长丝消费量约占国内总量的80%，优越的地理位置极大地方便了公司提升市场影响，节约物流成本，增强客户粘性。

此外，公司在嘉兴石化、嘉通能源 PTA工厂附近布点长丝生产基地，使公司实现“PTA-聚合-纺丝”一体化设计、集约智能化的生产模式，极大地降低了 PTA运输的物流成本、仓储成本、包装成本以及能耗损失，并充分利用 P8、P8++技术热能发电为同一厂区聚酯长丝工厂提供电能，提升了公司资源综合利用率，发挥产业链的协同效应，使项目生产的聚酯产品更具成本优势。

5、技术优势

作为聚酯长丝行业龙头企业，公司一直引领着行业技术的发展方向。在聚酯纺丝领域，由公司牵头主导的超大容量高效柔性差别化聚酯长丝成套工程技术开发项目荣获国家科技进步奖二等奖；牵头的“多功能差别化聚酯纤维绿色制造与应用技术集成创新”荣获中国纺织工业联合会科

技进步一等奖和浙江省科技进步一等奖。“十四五”以来，公司在产业智能制造、数字化转型和关键“卡脖子”技术突破更是取得了丰硕的成果：公司主持的“功能性聚酯纤维新材料智能制造新模式应用项目”“聚酯纤维全产业链全局可视可析智能大数据平台及集成技术项目”均荣获中

纺联科技进步一等奖；主持的“热湿舒适性复合功能纤维材料制备关键技术及产业化”项目荣获

浙江省科技进步二等奖；参与的“聚酯纤维纺丝油剂关键技术创新及规模化应用”项目荣获浙江

省科技进步二等奖；2023年度浙江省“领雁”研发计划“聚酯功能改性关键技术及高端功能纤维开发”项目顺利通过验收。此外，由公司牵头制定的行业标准《涤纶预取向丝动态热应力试验方法》（FZ/T50051-2020）成功上升为 ISO国际标准《纺织品合成纤维预取向丝动态热应力试验方法》（ISO12834:2024）。这是桐昆牵头制定的首个国际标准，实现了桐昆国际标准从无到有的突破，也是桐乡主导制定的首个国际标准，同时以国际标准制定为主体研究内容的方案成功中标浙江省标准现代纺织与服装领域研制攻坚项目。

在上游方面，嘉兴石化和 KTS 科氏技术（原英威达）合作成功投产全球第一套 P8 技术 PTA设备，成为全球 PTA行业的标杆。在辅料方面，经过十多年的研究和开发，公司打破国外厂商在纺丝油剂领域的垄断，成为全球第四、中国唯一一家能够生产出全部 POY纺丝油剂厂商，不仅增

厚了公司的经营利润，也让公司业务成功进入精细化工领域。此外，成功自主开发绿色聚酯钛系催化剂并实现工程化应用，为化纤行业的绿色可持续发展赋能并做出示范。

6、品牌优势

公司历来重视品牌建设，主导产品“GOLDENCOCK”牌涤纶长丝在 1999年 9月评为“浙江省名牌产品”，2007年9月被评为“中国名牌产品”，在国内外市场上拥有较高的知名度和美誉度。2011年5月，“桐昆”牌商标被国家工商总局商标局认定为“中国驰名商标”。

15/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

7、管理优势

公司决策层拥有40多年的从业经验，能对行业发展做出准确及时的判断，稳健驾驭企业，保持平稳发展。随着企业不断适应新形势下发展的需要，公司近年来在企业中大力推行“5S”管理、“TPM”管理、“六西格玛管理”、“精益生产”、“卓越绩效模式”等新型的管理方法，促进了公司各项管理水平的提升。针对企业需要不断适应外界的变化，公司每年确定全年工作的主基调，并开展一系列的活动。此外，公司还拥有一支高度认同桐昆文化的管理团队和员工团队，确保公司战略决策的高效执行。在自动化、智能化管理方面，公司已经全面建成无人工厂、黑灯车间，通过机器人落筒、包装、自动仓储等一系列自动化手段，可实现智能化控制和过程的自动化监测的一体化设计，生产效率高、性能稳定可靠，大大降低了生产成本，提升了产品竞争力。

四、报告期内主要经营情况

报告期内，公司实现营业收入938.91亿元，同比2024年下降7.32%，实现利润总额209675.45万元，同比2024年上升119.34%；实现归属于母公司股东的净利润203280.20万元，同比2024年上升69.13%，实现基本每股收益0.86元，与2024年相比上升68.63%。截止到2025年底，公司总资产1135.23亿元，同比增长8.75%；归属于上市公司股东的净资产383.25亿元，同比增加

4.88%。

(一)主营业务分析

1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位：元币种：人民币

科目本期数上年同期数变动比例（%）

营业收入93891484857.60101306830339.50-7.32

营业成本88715125945.1896603568733.10-8.17

销售费用147539151.07134277826.389.88

管理费用1457337594.031470701090.81-0.91

财务费用970954138.631208889008.13-19.68

研发费用1822816197.661952954221.19-6.66

经营活动产生的现金流量净额6422513451.648780495238.56-26.85

投资活动产生的现金流量净额-11171409284.45-9903746080.34-12.80

筹资活动产生的现金流量净额578141144.033758603389.86-84.62

筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期收到其他与筹资活动有关的现金减少所致

本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

□适用√不适用

2、收入和成本分析

√适用□不适用详见下表

(1).主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

单位：元币种：人民币主营业务分行业情况营业收入营业成本毛利率比毛利率

分行业营业收入营业成本%比上年增比上年增上年增减（）减（%）减（%）（%）

16/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

8386791977899911786

化纤30.257.135.81-9.34-10.22

增加0.92个百分点

7218304557260403084.增加0.13

石化9.6975-0.5814.5014.36个百分点

9108622428625952095

小计89.941.885.30-7.82-8.56

增加0.77个百分点主营业务分产品情况营业收入营业成本毛利率比毛利率

分产品营业收入营业成本%比上年增比上年增上年增减（）减（%）减（%）（%）涤纶牵伸1408933781381230869

69.673.701.97-11.18-5.20

减少6.18丝个百分点

涤纶加弹8826295768544679269.

6.87663.19-4.82-4.46

减少0.36丝个百分点涤纶预取5727400685309098029

25.327.757.30-10.81-13.47

增加2.85向丝个百分点

238043066.197868268.7

复合丝38916.88-35.01-35.18

增加0.22个百分点

精对苯二7218304557260403084.

9.6975-0.5814.5014.36

增加0.13甲酸个百分点

167452726.155891933.2

乙二醇5546.90127.01144.07

减少6.51个百分点

切片等其3272783473197389403.增加3.34

他5.46992.3020.2816.30个百分点

9108622428625952095

小计89.941.885.30-7.82-8.56

增加0.77个百分点主营业务分地区情况营业收入营业成本毛利率比毛利率

分地区营业收入营业成本%比上年增比上年增上年增减（）减（%）减（%）（%）

8371357927913044766

境内17.356.455.47-8.34-9.06

增加0.74个百分点

7372645077129073285.3.30-1.48-2.73增加1.24境外2.5943个百分点

9108622428625952095增加0.77

小计89.941.885.30-7.82-8.56个百分点主营业务分销售模式情况营业收入营业成本毛利率比毛利率

销售模式营业收入营业成本%比上年增比上年增上年增减（）减（%）减（%）（%）

9108622428625952095

直销89.941.885.30-7.82-8.56

增加0.77个百分点

9108622428625952095

小计89.941.885.30-7.82-8.56

增加0.77个百分点

主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明无

17/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(2).产销量情况分析表

√适用□不适用生产量比销售量比库存量比主要产品单位生产量销售量库存量上年增减上年增减上年增减

（%）（%）（%）

涤纶丝万吨1326.681287.9887.993.49-0.7678.51

精对苯二甲酸万吨168.06172.153.3742.5435.81-54.83

切片万吨10.878.483.565.23-14.86204.27产销量情况说明

涤纶丝、精对苯二甲酸的生产量、销售量不含公司内部自用量。

(3).重大采购合同、重大销售合同的履行情况

□适用√不适用

(4).成本分析表

单位：元币种：人民币分行业情况本期金额本期占总上年同期成本构成上年同期较上年同情况分行业本期金额成本比例占总成本

项目(%)金额(%)期变动比说明比例

例(%)

6842098576594023

化纤原料683.7686.61241.5287.05-10.67

35960408

燃料动力71.314.55

40467174

48.904.60-11.14

179264532.2718384301直接人工85.1281.082.09-2.49

5189445955104634

其他26.946.5773.916.26-5.83

78999117100.0087989634合计867.13345.41100.00-10.22

6902639760821952

石化原料12.4795.0761.2395.8013.49

14190305

燃料动力3.651.96

128490993.482.0210.44

19020301.

直接人工870.26

17144214.

480.2710.94

19684001121097740

其他6.762.71.371.9162.55

72604030

合计84.75100.00

63489282

09.56100.0014.36

分产品情况本期金额本期占总上年同期成本构成上年同期较上年同情况分产品本期金额成本比例占总成本

项目(%)金额(%)期变动比说明比例

例(%)

FDY 11476167 83.08 12161161原料 605.11 313.16 83.47 -5.63

87044918

燃料动力6.696.30

914183188.196.27-4.78

直接人工416583243.023655327852.5113.97

18/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

0.57.06

1049108611289957

其他61.337.6069.407.75-7.08

13812308100.0014569873小计693.70055.81100.00-5.20

DTY 72067852 84.34 73992145原料 30.81 30.94 82.73 -2.60

47333804

燃料动力0.935.54

552293650.426.18-14.30

27888070316507730

直接人工7.673.26.763.54-11.89

58567529

其他0.256.86

675591572.997.55-13.31

85446792100.0089436074小计69.6685.11100.00-4.46

POY 46706710原料 599.08 87.98

54331320

790.8888.55-14.03

2081336224475940

燃料动力05.533.9235.673.99-14.96

96712885

直接人工7.321.82

10347878

79.581.69-6.54

3335804635441491

其他35.826.2895.285.77-5.88

5309098061357851

小计297.75100.00901.41100.00-13.47

1575085679.60240404836复合原料4.71.3278.75-34.48

14733404.26417783.

燃料动力327.45608.65-44.23

16875637.8.5323475428.直接人工00897.69-28.11

8750662.74.4214976149.其他6414.91-41.57

19786826

小计8.79100.00

305274198.22100.00-35.18切片等其27796643

原料76.7086.94

24246215

他52.61

88.2014.64

12947765

燃料动力5.734.04

94331449.

573.4337.26

108701013.4096036073.直接人工4.95493.4913.19

179546355.62134168072其他6.61.104.8833.82

31973894

小计03.99100.00

27491571

47.77100.0016.30

精对苯二6902639760821952

原料12.4795.0761.2395.8013.49甲酸

14190305128490993

燃料动力3.651.96.482.0210.44

19020301.

直接人工870.26

17144214.

480.2710.94

19684001121097740

其他6.762.71.371.9162.55

7260403063489282

小计84.75100.0009.56100.0014.36

94149307.37300217.

乙二醇原料3560.406158.40152.41

燃料动力26706378.17.1311897341.18.63124.47

19/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

1145

4475927.62.872090283.3直接人工103.27114.13

30560320.19.6012582714.其他177319.70142.88

15589193

小计3.24100.00

63870557.

09100.00144.07

成本分析其他情况说明无

(5).报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化

√适用□不适用

详见报告第八节.九.2同一控制下企业合并和第八节.九.5其他原因的合并范围变动

(6).公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用√不适用

(7).主要销售客户及主要供应商情况

属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示，受同一国有资产管理机构实际控制的除外。

下列客户及供应商信息按照同一控制口径合并计算列示的情况说明公司已将属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示

A.公司主要销售客户及主要供应商情况

√适用□不适用

前五名客户销售额836889.47万元，占年度销售总额8.91%；其中前五名客户销售额中关联方销售额0万元，占年度销售总额0。

前五名供应商采购额3340075.1万元，占年度采购总额42.78%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额1185809.34万元，占年度采购总额15.19%。

B.报告期内向单个客户的销售比例超过总额的 50%、前 5名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形

□适用√不适用

报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的50%、前5名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形

□适用√不适用

C.报告期内公司股票被实施退市风险警示或其他风险警示前五名销售客户

□适用√不适用前五名供应商

□适用√不适用

D.报告期内公司存在贸易业务收入

√适用□不适用

20/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

单位：万元币种：人民币本期营业收入比上年贸易业务开展情况本期营业收入上期营业收入

同期增减（%）

贸易收入143190.02123589.2015.86

贸易业务占营业收入比例超过10%前五名销售客户

□适用√不适用

贸易业务收入占营业收入比例超过10%前五名供应商

□适用√不适用

其他说明：

无

3、费用

√适用□不适用

本期销售费用14753.92万元，同比增加9.88%，主要系本期外销费用增加所致。

本期管理费用145733.76万元，同比减少0.91%。

本期财务费用97095.41万元，同比减少19.68%，主要系本期银行贷款利息支出减少所致。

本期研发费用182281.62万元，同比减少6.66%，主要系公司新产品、新工艺研发投入减少所致。

4、研发投入

(1).研发投入情况表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

本期费用化研发投入1822816197.66本期资本化研发投入

研发投入合计1822816197.66

研发投入总额占营业收入比例（%）1.94

研发投入资本化的比重（%）0

(2).研发人员情况表

√适用□不适用公司研发人员的数量1814

研发人员数量占公司总人数的比例（%）5.39研发人员学历结构学历结构类别学历结构人数博士研究生3硕士研究生28本科95专科188高中及以下1500研发人员年龄结构年龄结构类别年龄结构人数

30岁以下（不含30岁）194

30-40岁（含30岁，不含40岁）752

40-50岁（含40岁，不含50岁）641

50-60岁（含50岁，不含60岁）223

60岁及以上4

21/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(3).情况说明

□适用√不适用

(4).研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响

□适用√不适用

5、现金流

√适用□不适用

1、本期经营活动产生的现金流量净额642251.35万元，同比减少26.85%，主要系本期销售商

品、提供劳务支付的现金减少所致。

2、本期投资活动产生的现金流量净额-1117140.93万元，同比减少12.8%，主要系报告期内购

建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加所致。

3、本期筹资活动产生的现金流量净额57814.11万元，同比减少84.62%，主要系本期收到其他

与筹资活动有关的现金减少所致。

(二)非主营业务导致利润重大变化的说明

□适用√不适用

(三)资产、负债情况分析

√适用□不适用

1、资产及负债状况

单位：元币种：人民币本期期末上期期末本期期末金项目名本期期数占总资上期期末数占总资额较上期期情况说明称末数产的比例数产的比例末变动比例

（%）（%）（%）

交易性金376242773317583.主要系期末结构性存款增加

融资产81.390.33400.07413.17所致

衍生金融2855040.0.003100.00主要系期末持有的期货合约资产00浮动盈利所致其他应收4454453

1.970.04

79187718.

200.08-43.75

主要系期末其他应收补助款款减少所致

持有待售5703417.0.01100.00主要系期末持有待售的非流资产83动资产增加所致一年内到

7106598.0.01100.00主要系期末一年内到期的长期的非流18期应收款增加所致

动资产长期应收3021284

2.470.03100.00

主要系期末长期应收款增加款所致主要系其他权益工具投资本

其他权益1833140.

050.002

3354253.2

工具投资20.003-45.35期计入其他综合收益形成损失所致

使用权资994285757199973.主要系本期使用权资产增加

产8.160.09630.0573.83所致

67389845.9430782420无形资产808.1524.812.95118.92主要系本期探矿权增加所致

长期待摊13507647686808.9

5.640.0130.00775.73

主要系本期公司待摊销费用费用增加所致其他非流1821078693040586主要系期末公司预付的设备

动资产85.020.16.390.66-73.72款到货转出所致

22/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

交易性金766560.000.0007-100.00主要系期初持有的期货合约融负债浮动亏损所致

197367626435900

应付票据608.331.7400.002.53-25.34主要系期末银行承兑汇票减少所致

86532262324860.0

预收款项1.300.07680.0023622.04主要系期末收到政府拆迁补偿款增加所致

410995429154586

合同负债643.433.6268.472.7940.97主要系期末预收货款增加所致

30248880.27203687671应付债券83.72.600.2048.51主要系本期发行中期票据

887346644915034.

租赁负债5.010.08080.0497.56主要系本期新增专用设备租赁负债所致

长期应付400297666671296.

96.710.35300.06500.40主要系本期新增融资业务款

--主要系本期全资孙公司鹏裕

其他综合5283234-0.0535412919.-0.0349.19贸易等外币报表折算差额减

收益7.2840少所致

其他说明：

无

2、境外资产情况

√适用□不适用

(1).资产规模

其中：境外资产28180325.77（单位：元币种：人民币），占总资产的比例为0.025%。

(2).境外资产占比较高的相关说明

□适用√不适用

3、截至报告期末主要资产受限情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末账面余额期末账面价值受限类型受限原因各类存款及保证金银行融

货币资金7106906633.207106906633.20质押资质押

货币资金 8000.00 8000.00 质押 ETC 保证金

货币资金75669000.0075669000.00保证金期货保证金

固定资产59038607.3539855785.81抵押银行融资抵押

固定资产66915142.7954978021.68冻结诉讼保全

无形资产25154284.0522093846.64冻结诉讼保全

无形资产36306818.5832994901.98抵押银行融资抵押

合计7369998485.977332506189.31

4、其他说明

□适用√不适用

(四)行业经营性信息分析

√适用□不适用

23/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

详见下列分析化工行业经营性信息分析

1、行业基本情况

(1).行业政策及其变化

√适用□不适用

2025年是我国“十四五”规划收官、“十五五”规划谋篇布局的关键一年，国家及行业主管

部门围绕高质量发展、反内卷竞争、节能降碳、设备更新、数字化转型、产业链现代化六大方向，密集出台一系列针对性更强、执行力度更大的政策文件，进一步引导石油化工、化纤、纺织行业从规模扩张转向结构优化、从无序竞争转向有序发展、从传统制造转向绿色智能制造，行业政策体系更趋完善。

2025年3月，国务院持续深化《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，进

一步明确超长期特别国债支持工业设备更新改造，将化纤、石化化工纳入重点支持领域，鼓励企业对服役超20年、能效偏低、安全隐患突出的老旧装置进行替换或智能化、绿色化升级，大幅提升先进产能占比、淘汰低效落后产能，优化行业供需格局，强化龙头企业规模、技术、成本优势。

2025年4月，工信部、商务部开展2025纺织服装“优供给促升级”活动，以高质量供给引

领和创造需求，扩大国内有效需求，提升纺织服装产业链现代化水平，推动化纤行业增加高端化、差别化、功能性产品供给，改善供需结构，助力龙头企业拓展高端客户、提升产品附加值与盈利水平。

2025年6月，工信部、发改委、市场监管总局组织开展2025年度重点行业能效“领跑者”

企业推荐，延续强化能效约束导向，在化纤、石化化工领域树立能效标杆，推动行业整体能效提升，倒逼中小企业技改或退出，利好能耗指标领先、绿色制造体系完善的头部企业，进一步拉大行业差距。

2025年9月，七部门联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确严控炼油新增产能，科学调控乙烯、PX新增产能投放节奏，防范无序扩张；制定实施《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案》，开展行业数字化转型成熟度评估，实施“人工智能+石化化工”，加大节能、节水、减污降碳改造，推动行业稳运行、调结构、提质效，从源头规范上游原料供给格局，利好产业链一体化龙头企业。

2025年11月，工信部等四部门印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》，聚焦石化化工、化纤等原材料领域，提升标准水平、强化标准实施、推动标准创新，以高标准引领产业高端化、智能化、绿色化升级，加快淘汰落后标准与落后产能，推动行业从“规模竞争”转向“标准竞争、品质竞争”，龙头企业凭借标准制定参与度与品质管控能力占据主动。

2025 年 12 月，工信部联合行业协会召开 PTA 行业高质量发展座谈会，针对 PTA 行业产能

过剩、内卷式竞争问题，强化行业自律与产能调控，引导企业理性投资、有序投放产能、稳定产品价格与行业效益，推动 PTA行业从恶性竞争转向协同高质量发展，直接利好 PTA业务盈利修复与稳定经营。

2025年全年，“反内卷”政策持续加码并落地见效，在2024年中央经济工作会议将综合整

治“内卷式”竞争列为重点任务基础上，2025年市场监管总局、工信部等部门强化价格监管、不正当竞争查处、质量监督，中国化学纤维工业协会《涤纶长丝行业高质量发展倡议书》深入执行，严控低水平重复建设、理性投放新增产能，行业供需格局持续改善，盈利空间得到有效保障。

(2).主要细分行业的基本情况及公司行业地位

√适用□不适用

公司所处行业主要是聚酯行业。聚酯主要指涤纶，是应用范围最广、使用量最大的化学纤维品种性需求属性，终端需求增长较为平稳。

我国涤纶长丝行业在市场需求拉动、技术进步推动和发展机制带动下，产业规模快速扩大，技术水平不断提升，市场竞争力迅速增强，并继续呈现出向大型骨干企业集中的趋势，产能集中度明显提升。

2025年存量直纺产能行业前6家占比提升超80%。行业竞争格局从充分竞争的态势，逐步

演变成以行业龙头企业之间的全方位竞争格局为主。

24/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

公司的主要产品为各类民用涤纶长丝，包括涤纶 POY、涤纶 FDY、涤纶 DTY、涤纶复合丝、ITY、中强丝等六大系列一千多个品种，覆盖了涤纶长丝产品的全系列，在行业中有“涤纶长丝企业中的沃尔玛”之称。

截至报告期末，公司聚酯聚合产能约为1460万吨/年，涤纶长丝产能约为1510万吨/年，根据中国化纤协会数据，公司在国内市场聚酯涤纶长丝（包含 POY、FDY 以及 DTY）市场份额占比超28%，国际市场占比超18%，是国内规模最大的涤纶长丝制造企业，也是技术最先进的涤纶长丝制造商之一。

2、产品与生产

(1).主要经营模式

√适用□不适用

报告期内，公司主要的经营模式为：通过购买 PX（对二甲苯）生产 PTA（精对苯二甲酸）；

通过购买天然气（或煤）生产MEG（乙二醇）；并将自产和部分外购的 PTA与MEG等作为公司

聚酯工厂主要生产原料，经过一系列的化工、化学反应，生产出各类合格的涤纶长丝产品进行市场销售，从而实现赚取加工费的过程。

报告期内，公司通过加大内部管理力度，降低企业运营中的各项成本和费用，使得单位产品的固定成本得以下降；通过把握上游原料市场的运行规律，降低了原辅料的采购成本；通过开发各类差别化、功能性纤维，提升了产品的附加值和盈利水平。

因公司的上游原料及所生产的产品均为石油炼化产品的衍生品，公司原料价格及产品销售价格受国际原油市场价格的波动影响较大，同时各生产企业制造成本控制能力的强弱，也对最终产品的盈利能力构成重大影响。为增强企业抗风险的能力，降低原料价格波动对公司盈利水平的影响，公司不断加大对上游产业的布局和投入力度。

报告期内调整经营模式的主要情况

□适用√不适用

(2).主要产品情况

√适用□不适用所属细分行产品主要上游原材料主要下游应用领域价格主要影响因素业

服装、家纺、箱包布、广告灯受原油等上游原料行情、涤纶纤维制

涤纶长丝 PTA、MEG 箱布、土工布、运输带、汽车 本行业供需结构和下游纺造纤维及轮胎子午线等织行业景气度影响

受原油等上游原料行情、涤纶纤维制

聚酯切片 PTA、MEG 纺丝 本行业供需结构和下游纺造织行业景气度影响

受原油等上游原料行情、

有机化学原 主要用于和 MEG 进行缩聚反应

PTA PX 本行业供需结构和下游聚料制造后生产聚酯切片和聚酯长丝酯长丝行业景气度影响

主要用于和 PTA 缩聚反应生 受原油 / 煤炭等上游原

乙烯（原油/石有机化学原产聚酯切片、聚酯长丝、聚酯料行情、本行业供需结构乙二醇脑油）、煤炭（煤料制造瓶片；也用于防冻液、不饱和和下游聚酯行业景气度影制路线）聚酯树脂等响

(3).研发创新

√适用□不适用

1、科技创新受到政府和行业认可，再添新荣誉。2025年恒腾、恒优、恒基、恒益、恒翔五家

企业均通过高企重新认定复审。由公司旗下研究院牵头的2023年浙江省“领雁”研发计划“聚酯功能改性关键技术及高端功能纤维开发”项目顺利通过验收；股份公司入选国家级卓越智能工厂、恒优入选国家级绿色工厂；企业技术中心被评为全国巾帼文明岗。

2、产品研发与跨领域协作持续推进。推动石墨烯、横机用等聚酯纤维新产品试验与量产工作；

尝试母粒法添加第三单体的阳离子可染再生涤纶长丝的开发；同时强化和上下游企业的合作，与美的、禾素等企业共同研发抗菌抑臭涤纶长丝、超消光复合防透纤维等纤维；功能复合弹性纤维、

25/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

“零罗拉+S*Z”特色亚光仿棉丝以及用于空调、冰箱等过滤、保温纤维材料等部分新产品已达成量产，在“0→1”跨越的基础上一定程度实现了“1→N”拓展。此外，持续推进自产钛系催化剂的扩量使用与锑系催化剂减量使用，在促进产业链绿色发展的同时，有效降低装置的生产运行成本。

3、知识产权及标准申报工作有序开展。2025年，公司共申报发明专利178项，授权发明专

利68项，创历史新高。主持制定行业标准《高收缩涤纶牵伸丝/无扭矩涤纶低弹丝三异混纤丝》完成专家评审形成报批稿，牵头制定国家标准《合成纤维预取向丝(POY)动态热应力试验方法》，此项国家标准是继行业标准和国际标准发布后，将相关方法标准向全国推广的重要一步。

4、开展培训教材编制与技术交流，完善内训体系。梳理聚酯工艺创新成果并形成专题汇编，

组织专业共享与交流。同时协同人力资源部完成聚合工艺培训视频教程编制与上线，策划推进加弹培训体系课程设计与制作，丰富内训板块。同时，围绕辅料质量的优化提升举办专题技术研讨会，凝聚多方经验；开展针对钛系催化剂、再生聚酯等行业前沿技术开展技术交流，了解行业发展方向，促进产业迈向绿色、高技术方向。

5、完善制度体系建设，升级工艺管理。在原辅料方面，围绕原辅料乙二醇、PTA、二氧化钛等建立制度。形成从检验到问题溯源的闭环管理，完善关键指标测试方法与质量关联性评估，提升原料稳定性对生产工艺的保障能力。在备件管理方面，构建喷丝板动态管理体系，推行标准化清洗操作规范，形成从设计到报废的全流程管控机制。针对短纤维加工、母粒产业链加工使用环节，建立供应商评估、内部流程规范与跨厂区协同制度，强化产业链上下游的质量衔接与合规运行要求。

(4).生产工艺与流程

√适用□不适用

1、PTA的生产工艺流程：

嘉兴石化、嘉通能源 PTA生产工艺，以 PX为原料，HAc醋酸为溶剂，以醋酸钴、醋酸锰为催化剂，氢溴酸为促进剂，在氧化单元反应器中与通入适量的空气进行中温液相氧化反应。生成的对苯二甲酸经结晶、真空过滤和干燥得到产品粗对苯二甲酸（CTA）。粗对苯二甲酸精制单元高温下完全溶解于脱离子水中，进行加氢精制反应，将粗对苯二甲酸的主要杂质 4-CBA转化为 PT-酸，通过五级结晶、一级过滤分离和干燥，得到适于聚酯生产的高纯度的 PTA产品。

2、MEG的生产工艺流程：

中昆公司生产工艺：以天然气为生产原料，通过天然气转化、合成气脱碳、深冷分离提纯一氧化碳、变压吸附提纯氢气、合成气两步法生产乙二醇和碳酸二甲酯等其他副产品。

3、聚合生产线的工艺流程：

26/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

（1）PTA输送

外购 PTA通过槽车运输至 PTA料仓库贮存，从槽车经采用管链式输送设备将 PTA送往 PTA日料仓，再从料仓库直接投料至浆料配置槽。

（2）浆料配制

原料 PTA 自 PTA日料仓采用回转阀出料，通过振动筛去除夹带的异状物，质量流量计连续计量后，送入浆料调配槽。原料 PTA 和 EG以及催化剂溶液按规定比例连续送入浆料配制槽中，由特殊设计的搅拌器使之充分混合并配制为恒定摩尔比（EG/PTA）的浆料，经浆料输送泵连续送入酯化反应器中。

（3）酯化

酯化反应系统共设置两台酯化反应器（也有工艺流程设置为三台酯化反应器）。通过调节反应器的温度、压力和液位，可以控制反应酯化率，同时保证装置的稳定运转。每台酯化反应器都设置了料位计，确保反应器中物料料位始终处于正确的监控之下。

酯化反应器的汽相物收集后采用一个工艺塔用于乙二醇回收。分离的重组分乙二醇回流到酯化反应器中。塔顶轻组分冷凝后，部分凝液用作塔的回流液，其余作为生产废水先进入汽提塔汽提后送厂区污水预处理系统处理，汽提废气乙二醇、乙醛引入热媒站锅炉焚烧。

（4）添加剂在线添加

本工序的任务是将高比例改性组分等添加剂注入到低聚物管道中并与低聚物混合、均化，由各自供应泵输送的消光剂等添加剂经过添加剂注射器注入到低聚物中，通过注射器后的管道静态混合器和均化器将添加剂均匀地分散到低聚物中，经低聚物泵输送最后进入预缩聚反应器。所有添加剂的流量都与低聚物流量成比值控制，保证添加剂在产品中的含量恒定。

（5）预缩聚反应

预缩聚反应系统，设置两台预缩聚反应器。预缩聚反应器的操作压力控制在 10--100mbar 左右，使用乙二醇蒸气喷射泵和液环真空泵产生真空，并与终缩聚反应器共用。在预缩聚反应器及其真空设备之间设置刮板冷凝器，采用乙二醇喷淋以捕集汽相中的乙二醇及夹带物。乙二醇凝液收集在液封槽中，以循环冷却水作为冷却介质，通过冷却器降低温度后循环使用。因乙二醇凝液中水含量较高，可送入酯化反应系统工艺塔中进行分离。预缩聚反应器采用夹套三通阀、齿轮泵出料，经双联式熔体过滤器后送入终缩聚反应器中。

（6）终缩聚反应

设置两台终缩聚反应器，终缩聚反应器中的操作压力控制在 1mbar左右。通过控制真空度使熔体的聚合度达到指标要求。为控制终缩聚系统真空度，采用冷冻水作为乙二醇喷淋液的冷却介质。采用乙二醇蒸汽喷射产生真空，用液环泵作为它的排气级。设置乙二醇蒸发器，为喷射泵提供动力蒸汽。

（7）熔体分配及切片生产

聚酯熔体采用齿轮泵出料和增压，经熔体过滤器过滤后，从铸带头挤出成型，采用除盐水作为冷却介质，通过换热器冷却循环使用。

4、直接纺长丝工艺流程：

（1）熔体输送及分配

27/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

从聚酯装置最终缩聚反应器出来的熔体经出料泵、熔体过滤器、熔体夹套管输送至分配阀，再分配至各条纺丝箱体，为了满足纺丝所需要的熔体压力，在熔体管道中设置有增压泵；为了克服熔体经过增压泵后所产生的温升，保证熔体的质量，增压泵后设有熔体冷却器。熔体在进入纺丝箱体前先通过静态混合器，并保证聚酯熔体在进入纺丝的温度和粘度相同。

（2）纺丝

聚酯熔体以一定温度进入由汽相热媒保温的纺丝箱体，经计量泵定量后送至纺丝组件。纺丝位入口处设有冷冻阀以保证可以单独停机。熔体在纺丝组件处被再次过滤和均化后挤出喷丝板，进入侧吹风室被一定温湿度的侧吹风冷却固化为丝束。

（3）卷绕

上油后的丝束进入卷绕机后，经过一对冷导丝辊，丝束经导丝辊调整张力和丝路，在卷绕头上高速卷绕成丝饼。每对导丝辊自带电机和变频器，卷绕头能自动无废丝更换。在导丝辊之间设有网络喷嘴。卷绕头前设有检丝器，用于检测丝束断头、激活切断器、丝束收集装置和吸丝系统。

卷装定时自动切换，由智能落丝机器人落筒并由智能运输设备运送至指定地点。

（4）分级包装

丝饼在落筒后，先按照丝饼大小进行初步的等级区分，进行前期的分级包装；然后，通过丝饼车输送至包装的吸丝区，后送至物试间进行平衡、检测合格后，再按照外观分级标准进行最后判等，以确定丝饼最终等级。在等级完全确认后，丝饼通过全流程智能包装流水线打包输送至智能立体库形成成品。

(5).产能与开工情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币产能利用率在建产能在建产能预计完工

主要厂区或项目设计产能%在建产能（）已投资额时间

中洲公司7万吨143.00已投产

恒基公司5.2万吨123.90已投产

恒通公司40万吨114.21已投产

恒达厂区30万吨118.27已投产

恒嘉厂区27万吨130.14已投产

恒腾一期40万吨124.64已投产

恒腾二期40万吨145.62已投产

恒腾三期60万吨99.47已投产

恒腾四期30万吨102.36已投产

恒盛公司70万吨77.11已投产

恒邦一期40万吨150.74已投产

恒邦二期 CP1 30 万吨 105.71 已投产

恒邦二期 CP2 20 万吨 132.20 已投产

恒邦三期20万吨130.35已投产

恒邦四期30万吨124.54已投产

园区厂区29万吨112.08已投产

恒瑞厂区38万吨82.73已投产嘉兴石化一期

PTA 180万吨 95.70 已投产嘉兴石化二期

PTA 200万吨 123.23 已投产

恒优 FDY 项目 30 万吨 116.16 已投产

恒优 POY 项目 60 万吨 99.57 已投产

恒超一期50万吨128.85已投产

恒超二期60万吨106.71已投产

恒超三期15万吨92.82已投产

28/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

恒欣 POY 50 万吨 101.94 已投产

恒欣 DTY 4.5 万吨 93.26 已投产

嘉通 PTA一期 250万吨 126.58 已投产

嘉通 PTA二期 250万吨 127.60 已投产

嘉通一车间60万吨127.20已投产

嘉通二车间60万吨133.67已投产

嘉通三车间60万吨125.47已投产

嘉通四车间60万吨126.27已投产

恒阳一车间60万吨123.97已投产

恒阳二车间60万吨127.48已投产

恒阳加弹车间90万吨36.41部分投产

宇欣一期30万吨118.32已投产

宇欣二期30万吨6.83已投产2025年四季度

中昆公司60万吨102.35已投产

安徽佑顺120万吨13.12部分投产2025年三季度

福建恒海240万吨3.61部分投产2025年四季度

恒优三期30万吨76692.572026年上半年

恒涌项目60万吨2913.002026年四季度生产能力的增减情况

√适用□不适用

2025年四季度宇欣二期投产新增加长丝产能30万吨；

2025年三季度佑顺 CP1投产新增加长丝产能 30 万吨；

2025年四季度恒海 CP1投产新增加长丝产能 30 万吨；

产品线及产能结构优化的调整情况

√适用□不适用

报告期内，公司对 POY、FDY 产品线进行了优化调整，提高了公司差别化丝品种的比例非正常停产情况

□适用√不适用

3、原材料采购

(1).主要原材料的基本情况

√适用□不适用主要原价格同比变采购模式结算方式采购量耗用量

材料动比率（%）

PX 合约、现货 电汇、承兑、信用证 -13.87% 673万吨 685万吨

PTA 合约、现货 电汇、承兑 -15.11% 259万吨 256万吨

MEG 合约、现货 电汇、承兑、信用证 -4.77% 389万吨 383万吨主要原材料价格变化对公司营业成本的影响呈正相关关系

(2).主要能源的基本情况

√适用□不适用价格同比主要能采购模式结算方式变动比率采购量耗用量源

（%）

电合约、现货电汇-4.4843.93亿千瓦时43.93亿千瓦时

煤合约、现货电汇、承兑-27.88252.46万吨248.76万吨

29/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

蒸汽合约、现货电汇、承兑-10.98114.16万吨114.16万吨

天然气合约、现货电汇1.9912116.82万立方米12148.18万立方米主要能源价格变化对公司营业成本的影响呈正相关关系

(3).原材料价格波动风险应对措施持有衍生品等金融产品的主要情况

□适用√不适用

(4).采用阶段性储备等其他方式的基本情况

□适用√不适用

4、产品销售情况

(1).按细分行业划分的公司主营业务基本情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币营业收入营业成本毛利率比同行业同领细分毛利率

营业收入营业成本(%)比上年增比上年增上年增减域产品毛利行业减（%）减（%）（%）率情况

化纤8386791.977899911.795.81-9.34-10.220.92

石化721830.46726040.31-0.5814.5014.360.13

(2).按销售渠道划分的公司主营业务基本情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

销售渠道营业收入营业收入比上年增减（%）

境内8371357.92-8.34

境外737264.51-1.48会计政策说明

□适用√不适用

5、环保与安全情况

(1).公司报告期内重大安全生产事故基本情况

□适用√不适用

(2).重大环保违规情况

□适用√不适用

30/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(五)投资状况分析对外股权投资总体分析

√适用□不适用

详见第八节七.17长期股权投资

1、重大的股权投资

□适用√不适用

2、重大的非股权投资

√适用□不适用

（1）桐昆（沭阳）年产240万吨长丝（短纤）、500台加弹机、1万台织机、配套染整及公共热能中心项目：

截至报告期末，长丝项目 CP1-CP4 聚纺装置均已经全部达产。加弹车间加弹机开机百余台。织造一车间已经投产，配套热电项目三台锅炉已建设完成并投入使用；短纤 CP8 已经投产，印染车间已经投产，桐昆印染绿岛及周边织造产业招商持续进行中。目前已实现聚酯-纺丝-加弹-织造-染整的全产业链生产、配套，进一步提高了集团产业链一体化水平。项目建设资金为金融机构贷款及其他来源，报告期内投入资金为7651.49万元，截至报告期末累计投入资金为762474.77万元。

（2）新疆中昆新材料2×60万吨/年天然气制乙二醇项目：

截至报告期末，一期项目已达产。目前，中昆公司正计划推进煤气头项目建设，预计2026年底至2027年一季度实现投产，届时将全面打通油头、煤头、气头全链条。项目建设资金为金融机构贷款及其他来源，报告期内投入资金为8477.05万元，截至报告期末累计投入资金为435933.95万元。

（3）安徽佑顺年产120万吨轻量舒感功能性差别化纤维项目：

截至报告期末，CP1-CP2 土建已竣工，CP1 装置于 2025 年 8 月初进入试生产，CP2 装置于 2025 年 11 月中旬进入试生产，随着纺丝设备到货，产能陆续提升中；生物质锅炉项目预计将于2026年下半年升温投产。项目建设资金为金融机构贷款及其他来源，报告期内投入资金为115625.26万元，截至报告期末累计投入资金为240859.87万元。

（4）福建恒海年产 240 万吨新型智能化功能性纤维及 20 万吨 DTY 差别化纤维项目：

截至报告期末，CP1 项目已投产，CP2 聚酯与纺丝设备正陆续到货安装，土建收尾中，配套公用工程建设基本完成。项目建设资金为金融机构贷款及其他来源，报告期内投入资金为115509.17万元，截至报告期末累计投入资金为175070.70万元。

（5）新疆鄯善县七克台矿区长草东露天煤矿项目：

该项目预计年产500万吨（常规产能350万吨/年、储备产能150万吨/年），截至报告期末，该项目通过拍卖拍得了探矿权，目前正在申请政府相关有权部门正式批复。报告期内，共计支付探矿权拍卖款381726.00万元。

（6）恒涌年产120万吨绿色差别化纤维建设项目

31/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

截至报告期末，该项目已开始土建施工。项目建设资金为金融机构贷款及其他来源，报告期内投入资金为2913.00万元，截至报告期末累计投入资金为2913.00万元。

3、以公允价值计量的金融资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币计入权益的累

本期公允价值本期计提的减本期出售/赎回资产类别期初数计公允价值变本期购买金额其他变动期末数变动损益值金额动其他

交易性金融资8410000000.8110000000.-0000300000000.00产结构性存款

衍生金融资产2855040.002855040.00

应收款项融资380390143.66-34070736.10346319407.56

其他权益工具3354253.22-1521113.171833140.05投资

其他非流动金8000000.008000000.00融资产交易性金融资

产-权益工具投73317583.402925197.9976242781.39资

合计465061980.285780237.998410000000.8110000000.0000-35591849.27735250369.00证券投资情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期公允计入权益最初投资期初账面本期购买本期出售本期投资期末账面会计核算证券品种证券代码证券简称资金来源价值变动的累计公成本价值金额金额损益价值科目损益允价值变

32/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

动

6887771071900.2160645.-2146290.交易性金股票中控技术00自有资金0014355.0030885.0000融资产

-

GDR 中控技术 4674794 3529053 234465.0 502950.3 3505606 交易性金其他 GDR 4.81 自有资金 5.00 1 6 9.99 融资产

603082225143635866403174018.613643.43904042交易性金股票北自科技7.68自有资金3.400081.40融资产

//7033421/73317582925197.1147478.7624278合计2.493.4099841.39/证券投资情况的说明

□适用√不适用私募基金投资情况

□适用√不适用衍生品投资情况

√适用□不适用

(1).报告期内以套期保值为目的的衍生品投资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末账面价计入权益本期公允值占公司报初始投资期初账面的累计公报告期内报告期内期末账面衍生品投资类型价值变动告期末净资金额价值允价值变购入金额售出金额价值损益产比例动

（%）

16491000-3621600.985017262814940002855040.0

期货.00766560.00000.00.0000.01

114637911463793

外汇375.5075.50

33/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

3621600.2131396142787332855040.0

合计00635.5075.5000.01

报告期内套期保值业务的会计政策、会计核算具否。公司根据财政部《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号-套期体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变会计》《企业会计准则第23号-金融资产转移》《企业会计准则第37号-金融工具列报》相关规定化的说明及其指南，对开展的套期保值投资业务进行相应的核算处理，反映资产负债表及损益表相关项目报告期实际损益情况的说明本报告期，实际损益金额为-665.01万元，其中持仓收益为362.16万元，平仓收益为-1027.17万元。

公司根据具体情况，适度开展商品套期保值和外汇套期保值业务，能有效规避商品价格波动风险、汇套期保值效果的说明

率风险、利率风险等

衍生品投资资金来源自有资金（以上均为滚动合约汇总金额）

一、开展外汇衍生品交易业务的风险分析

1、市场风险：因外汇行情变动较大，可能产生因标的利率、汇率等市场价格波动导致外汇衍生品价格

变动而造成亏损的市场风险。

2、内部控制风险：外汇衍生品交易业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内部控制机制不完善而造成风险。

3、法律风险：因相关法律发生变化或交易对手违反相关法律制度可能造成合约无法正常执行而给公司带来损失。

二、公司采取的风险控制措施

报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明1、公司制定的《外汇衍生品交易业务管理制度》中规定不得进行以投机为目的的外汇衍生品交易，所（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风有外汇衍生品交易业务均以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，以规避和防范汇率或利率险、操作风险、法律风险等）风险为目的。就公司业务操作原则、审批权限、内部审核流程、责任部门及责任人、信息隔离措施及风险处理程序等做出了明确规定，该制度符合监管部门的有关要求，满足实际操作的需要，所制定的风险控制措施切实有效。

2、公司财务部、结算中心作为相关责任部门均有清晰的管理定位和职责，并且责任落实到人，通过分级管理，从根本上杜绝了单人或单独部门操作的风险，在有效地控制风险的前提下也提高了对风险的应对速度。

3、公司仅与具有合法资质的大型商业银行开展外汇衍生品交易业务，密切跟踪相关领域的法律法规，

规避可能产生的法律风险。

已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值公司衍生品交易品种为期货合约和远期结售汇协议。期货合约市场透明度高，成交活跃，成交价格和变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具当日结算单价能充分反映衍生品的公允价值。远期结售汇协议以各银行的估值通知书中的价格作为衍体使用的方法及相关假设与参数的设定生品的公允价值

涉诉情况（如适用）不适用

34/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有）2025年4月26日

衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有）2025年5月21日

(2).报告期内以投机为目的的衍生品投资

□适用√不适用

其他说明：

无

4、报告期内重大资产重组整合的具体进展情况

□适用√不适用独立董事意见不适用

(六)重大资产和股权出售

□适用√不适用

(七)主要控股参股公司分析

√适用□不适用

主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币公司名称公司类型主要业务注册资本总资产净资产营业收入营业利润净利润

桐昆投资子公司投资1050000.002007887.952001537.70102936.65102930.33

恒翔公司子公司化纤油剂、表面活性剂等100000.00198623.16149835.41238404.3737016.1731613.12

恒隆化工子公司化纤油剂、表面活性剂等10000.00123122.9754143.06141963.5027423.3023348.64

嘉通能源 子公司 各种规格的涤纶长丝及 PTA 800000.00 2410948.37 652979.62 3504825.41 -42612.72 -31559.19

嘉兴石化 子公司 PTA 210000.00 1004838.64 389037.56 1867414.98 -41929.03 -30172.62

恒腾差别化子公司各种规格的涤纶长丝30000万美元912390.04273345.011194590.6434743.1029284.33

35/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

报告期内取得和处置子公司的情况

√适用□不适用公司名称报告期内取得和处置子公司方式对整体生产经营和业绩的影响新疆中灿同一控制下合并无重大影响其他说明

□适用√不适用

(八)公司控制的结构化主体情况

□适用√不适用

36/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

五、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

√适用□不适用

1、整体聚酯长丝产业链共性大趋势

全链条彻底告别粗放扩产、增量内卷，全面进入存量博弈、优胜劣汰阶段；一体化绑定从“加分项”变成“生存底线”，单点独立生产模式长期被边缘化；政策端强约束常态化：绿色低碳、能耗管控、碳足迹、合规门槛持续抬升，高耗能、高碳排放产能逐步被挤压、出清；行业利润不再普惠，持续向头部大企业、全链条布局、低碳优质产能集中，中小零散产能长期赚微薄加工费甚至被动承压。

2、涤纶长丝

格局端：行业头部阵营壁垒彻底固化，强者恒强，中小企业很难再靠跟风扩产、低价抢份额翻盘；行业集中度只会越来越高，行业定价、供需节奏基本由龙头主导。

产品端：常规通用品类逐步进入低毛利、稳加工费的成熟稳态，拼成本、拼能耗、拼稳定供货；差异化、功能性、再生环保、产业应用类品类成为利润核心突破口，是未来企业拉开差距的关键。

竞争核心：不再单纯拼规模，转向拼原料配套能力、智能制造水平、产品高端化能力、ESG与环保合规资质；无上游原料配套、产品同质化严重、环保合规偏弱的产能，会慢慢退出主流市场。

需求端：传统纺织刚需增长平缓，增量主要来自新兴产业配套、环保再生需求、海外合规出口订单，具备绿色认证、低碳产能的企业更容易拿到优质下游订单。

3、PTA

产能端：新增扩张节奏大幅放缓，行业过剩压力逐步靠时间消化、靠落后产能出清缓解，不再依靠疯狂上新产能平衡市场。

格局端：深度绑定炼化、具备 PX自有配套的一体化企业，牢牢掌握行业主动权；单纯外购原料、独立运营的中小型装置，长期缺乏成本优势，经营压力持续偏大，逐步被整合或关停。

盈利端：行业极端低价内卷阶段逐步收尾，加工利润回归合理常态，但利润只会集中在头部优质大装置；老旧小装置、高能耗产能很难稳定盈利。

价值端：未来竞争叠加低碳、碳足迹要求，贴近炼化基地、能耗更低、可配套下游聚酯的PTA产能，会成为下游优先采购的主流标的，独立偏远产能逐步弱化。

4、乙二醇（MEG）

路线分化是长期核心：石油化工一体化路线，凭借品质稳定、适配高端聚酯、碳排放优势，持续成为行业主流刚需；煤制路线受双碳、能耗、品质限制，逐步走向分化——优质低成本煤制产能保留，高碳、低效煤制产能持续受政策与市场双重挤压。

自给与依赖：行业对外进口依赖持续弱化，本土一体化产能逐步主导国内供给格局，外部货源更多沦为补充调剂。

竞争逻辑：拼产业链纵深、拼原料源头成本、拼产品纯度与稳定性；单纯靠单一工艺、无配

套、区位劣势的产能，很难跟上行业升级节奏。

长期新增方向：未来新兴低碳路线（生物基、低碳合成）会慢慢渗透，成为头部企业布局差异化、适配下游 ESG需求的重要方向，传统高碳路线空间逐步收窄。

(二)公司发展战略

√适用□不适用

公司的发展战略为始终秉承“打造百年桐昆，实现永续经营”的宏伟愿景，以科学发展观统揽全局，以经济效益为中心，坚持全产业链打造战略，以“强链、补链、延链、全面发展”为主要抓手，以多区域布局发展为突破口，以生态圈打造和补强补齐延伸产业链为主攻方向，巩固产业链中细分领域的制高点，形成多基地齐头并进的全国性全产业链布局，实现从“一滴油、一方气、一粒煤”到“一根丝”再到“一匹布”，并实现企业价值链的提升及全面、协调和可持续发展。

指导思想

37/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

桐昆“十五五”时期的指导思想为：以高质量发展为核心导向，以绿色低碳、新材料新能源为战略发展方向，以纵向深化产业链、横向拓展产业边界为主要抓手，推动构建“油、气、煤”三箭发力、协同并进的产业新格局，全面推进有机化工与精细化工双轮驱动、深度融合，致力于打造产业生态优良、核心竞争力突出的现代化精细化工与新材料集团。

发展目标

发展目标聚焦五大维度，具体明确如下：

1.一核引领：始终以高质量发展为核心，将高质量理念贯穿产业发展全流程、各环节，作为各

项工作的根本遵循和最终导向。

2.两向转型：坚定锚定绿色低碳转型、新材料新能源转型两大方向，加快产业结构优化升级，

培育发展新动能。

3.三箭双轮驱动：“三箭”即油、气、煤三大原料路径协同发力，筑牢供应链、产业链安全防线，提升产业韧性；“双轮”即有机化工与精细化工深度融合、双向赋能、协同发展。重点聚焦新疆煤化工、广西河池、浙江海盐三大核心布局，强化区域产业集聚效应，夯实发展根基。

4.五力提升：全面提升五大核心能力，即资源掌控力、循环驱动力、科技创新力、生态融合力、全球竞争力，为企业高质量发展提供全方位支撑。

发展宗旨

发展宗旨是桐昆“十五五”时期发展的路线图与施工图，明确发展路径、聚焦核心任务，具体落实为三大举措：一是以提质增效为根基，深耕主业、精益求精，持续稳固企业发展基本盘，筑牢高质量发展的坚实基础；二是以多元竞发为动力，主动开辟新赛道、培育新优势，突破发展瓶颈，增强企业可持续发展能力；三是以精准施策为抓手，推动产业高质量布局，一方面聚焦新疆、广西区域产业链建设，精准开展强链补链行动，完善区域产业生态；另一方面加大产业精准投入，重点布局海外炼化、煤化工、精细化工等领域，拓宽产业边界；同时持续推动聚酯产业链绿色低碳发展，践行绿色发展理念，实现经济效益与生态效益协同发展。

(三)经营计划

√适用□不适用

2026年，桐昆集团全面锚定"打造百年桐昆，实现永续经营"宏伟愿景，以高质量发展为核心，

以经济效益为中心，深入落实"十五五"战略部署，坚持全产业链打造不动摇，以"强链、补链、延链、全面发展"为核心抓手，以多区域全国化布局为战略突破口，以产业生态圈构建与产业链补强延伸为主攻方向，全面巩固产业链细分领域制高点，加速完善全国多基地协同并进的全产业链格局，纵深推进“一滴油、一方气、一粒煤”到“一根丝”再到“一匹布”全链路贯通，全力实现企业价值链跃升与全面、协调、可持续高质量发展。

1、上游原料端：强根基、保自主、降风险

强化油、煤、气多元原料供给体系：加快推进广西钦州绿色化工基地一期项目全面投产达产，保障 PTA、聚醚多元醇等核心原料稳定供应；加速新疆吐鲁番煤矿项目建设与煤制乙二醇技术改造，2026年底前实现煤头产业链关键节点贯通，打破原料来源单一瓶颈；深化与浙石化协同，巩固油头原料稳定供给，构建"油、煤、气"三源并济、自主可控的原料保障体系。

补齐关键原料短板：推进精细化工新材料海盐基地三期项目建设，填补高端表面活性剂、聚醚等化工新材料供给缺口，强化产业链配套能力。

2、中游制造端：提效能、优结构、增价值

做强主业核心产能：巩固涤纶长丝全球龙头地位，推进现有基地智能化、绿色化技改，提升产能利用率与产品优等率；加快新疆绿色差别化纤维项目建设，2026年底前实现投产，优化全国产能区域布局。

延伸聚酯下游链条：扩大纺织织造产能规模，提升面料研发与定制化供应能力，实现从"一根丝"到"一匹布"的高效转化与价值增值。

3、新兴业务端：拓赛道、育动能、促多元

布局新材料精细化工：推进煤化工和精细化工项目，打造集团第二增长曲线；深化生物基纤维、石墨烯功能纤维、抗菌纤维等高端差别化产品研发与产业化，抢占纺织新材料制高点。

38/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(四)可能面对的风险

√适用□不适用

1、宏观经济环境变化引发的风险

公司所处的民用涤纶长丝行业受宏观经济环境、市场供需状况以及行业发展等因素影响较大。2026年，涤纶长丝产业已从产能周期底部正式进入景气上行通道，行业历经多年产能出清与整合，竞争格局显著优化。一方面，行业新增产能增速大幅放缓，叠加龙头企业主动实施

10%-23%的自律减产，供给端调控能力大幅增强。

2、经营风险

（1）原材料和产品价格波动的风险

公司所处化纤行业为基础性行业，在国民经济中占据重要地位。它是石化产业链的中端行业，其上游为石油化工类产品，下游为纱线、面料等纺织类产品。由于化纤行业的上下游——石化和纺织分属周期性行业和出口导向型行业，因此化纤行业整体发展存在明显的周期性波动。受国际油价及整体行业供需格局的影响，公司主要产品涤纶长丝的价格也呈波动态势，产品价格波动对公司经营业绩的影响非常显著，公司未来的经营业绩同样将面临产品市场价格周期性波动的风险。虽然从涤纶长丝行业的定价机制和盈利模式来看，公司可以将部分原材料价格波动的风险转嫁给下游客户，但原材料和产品价格宽幅波动仍将增大公司存货管理的难度，引致存货跌价损失的风险，并且会造成公司产品毛利率一定幅度的波动。

（2）产业链延伸和拓展的风险

公司通过实施嘉兴石化、嘉通能源 PTA项目，并在嘉兴石化、嘉通能源 PTA工厂旁边建设长丝工厂，在江苏恒阳公司投资建设织布工厂、印染工厂，形成 PTA、聚酯、纺丝、加弹、织布、印染上下游一体化全产业链布局。此外，公司通过实施长丝建设项目，进一步提升差别化、功能化纤维的产能。此外，公司投资参股浙石化项目，进入了炼化领域，但同时，产业链的延伸和拓展对公司的资金、管理、营销、技术等方面也提出了更高要求。

3、安全风险

作为 PTA和涤纶长丝的生产型企业，公司多点布局，工艺流程复杂，在生产、运输、销售过程中存在一定的安全风险。今后公司将进一步加大在安全方面的投入，不断提高生产设备和作业环境的安全度，持续改进和完善各种安全预防措施，保证企业安全稳定运行。

4、环保风险

公司生产过程中会产生一定量的废水、废气和废渣等污染物。长期以来，公司采取积极的环保措施，高度重视在环保项目方面的投入和实施，目前公司的各类污染物通过处理后达标排放，符合政府目前有关环保法律法规的要求。但是随着整个社会环境保护意识的不断增强，政府可能会颁布更为严格的环保法规，从而加大公司经营成本。公司也可能因管理疏忽、操作不当、不可抗力等因素造成环境污染而受到政府主管部门的行政处罚。今后公司将进一步增加在环保方面的投入，致力于更为完善的环保设施及监测管理系统建设，以满足今后可能日趋严格的环保法律、法规和规定的要求。

5、劳动力成本持续上升的风险

公司所处的聚酯涤纶长丝行业为劳动密集型行业。随着我国人口红利的逐渐消失，劳动力成本持续上升的趋势将长期存在，一定程度上将压缩公司的利润空间。为此，公司一方面将积极采用“机器换人”的措施，通过持续的减员增效，解放劳动力的密集使用，另一方面，也将持续提高装备的技术水平和自动化程度，加大智能制造的力度，不断提升劳动的生产效率。

(五)其他

□适用√不适用

六、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明

□适用√不适用

39/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理相关情况说明

√适用□不适用

报告期内，公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《公司章程》及中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的有关规章的规定运作，不断完善公司内部控制制度，股东会、董事会和经营层形成科学、规范的决策机制。公司治理情况具体如下：

1、股东和股东会

公司严格按照有关规定召开股东会，规范股东会的召集、召开和审议程序，确保所有股东享有同等的权利并充分行使自己的权利。本公司的治理结构确保所有股东，特别是中小股东享有平等的权利，并承担相应的义务。报告期内，公司共召开4次股东会，经律师现场见证并对其合法性出具了法律意见书，会议符合《公司法》《公司章程》及《股东会议事规则》的规定。

2、董事和董事会

公司董事会成员任职资格和人数完全符合法律、法规和《公司章程》的规定，公司董事会成员均能认真、诚信、勤勉地履行职责。公司设有4名独立董事，报告期内，独立董事认真履行职责，就公司日常关联交易等有关问题及时发表独立意见。公司董事会战略与发展决策委员会、提名与薪酬考核委员会、审计与风险防范委员会（审计委员会）充分发挥专业优势，利用各自的专长在重大事项方面提出科学合理建议，加强了董事会集体决策的民主性、科学性、正确性，确保了公司的健康发展。

3、控股股东与上市公司

本公司控股股东认真履行诚信义务，行为合法规范，没有利用其特殊的地位谋取额外的利益。本公司董事的选举及其他高级管理人员的聘任、解聘均符合法律、法规及《公司章程》规定的程序。公司董事会及其他公司治理机构依法独立运作。本公司与控股股东在人员、资产、财务、机构和业务上做到了"五分开"，本公司与控股股东正按已公告的预定进度目标履行相关避免同业竞争、规范和减少关联交易和承诺，增强上市公司独立性。

4、利益相关者

本公司鼓励员工通过与董事会和高管人员的直接沟通和交流，反映员工对公司经营、财务状况以及涉及员工利益的重大决策的意见。本公司尊重和维护银行以及其他债权人、客户、员工等利益相关者的合法权利，以共同推动公司持续、健康地发展。

5、占用资金情况

在报告期内，公司不存在控股股东和其他关联方非经营性占用公司资金的情形。

6、信息披露及透明度

本公司严格按照有关法律、法规和《公司章程》的规定，真实、准确、完整、及时地披露信息。在报告期内及时完成了年度报告、一季度报告、半年度报告、第三季度报告及多个事项的临时公告信息披露工作。

7、投资者关系管理

公司建立了《信息披露管理办法》及《投资者关系管理办法》，在日常经营管理过程中，严格遵守相关法律、法规规定，认真对待股东来信、来电、来访和咨询，确保所有股东有平等的机会获得信息；积极与投资者沟通，处理好投资者关系，听取广大投资者对公司的生产经营及战略发展的意见和建议，形成服务投资者、尊重投资者的企业文化，建立了良好的企业投资者关系，报告期内通过各种形式共接待了多人次的境内外投资者访问。

8、内幕知情人登记管理

公司建立了《内幕信息知情人登记管理制度》，对涉及公司定期报告发布、重大事项审议期间的相关内幕知情人进行登记、备案，并根据监管部门的要求进行及时报备。

公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大差异，应当说明原因□适用√不适用

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二、公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独立性的具体措施，以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作计划√适用□不适用

为保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独立性，控股股东及实际控制人承诺：桐昆控股目前没有、将来也不会在中国境内外直接或间接从事或参与任何在商业上对桐昆股份构成

竞争的业务及活动或拥有与桐昆股份存在竞争关系的任何经济实体、机构、经济组织的权益；或

以其他任何形式取得该经济实体、机构、经济组织的控制权；对于实际控制人来说，将不在该经济实体、机构、经济组织中担任高级管理人员或核心技术人员。2021年9月，公司制定《桐昆集团股份有限公司防范控股股东及关联方资金占用的管理制度》并通过了董事会审议；2025年

10月，公司制定《关联方资金往来管理制度》并通过股东会审议；通过制度进一步防范控股股

东资金占用风险。

控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事与公司相同或者相近业务的情况，以及同业竞争或者同业竞争情况发生较大变化对公司的影响、已采取的解决措施、解决进展以及后续解决计划

□适用√不适用

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三、董事和高级管理人员的情况

(一)现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动及薪酬情况

√适用□不适用

单位：股报告期内从公司获是否在公任期起始日任期终止年初持股年末持股年度内股份姓名职务性别年龄增减变动原因得的税前司关联方期日期数数增减变动量薪酬总额获取薪酬（万元）

陈蕾董事长、总裁女382023-5-312026-5-30000-256.52否

董事、执行总

李圣军男482023-5-312026-5-3011750070500-47000股权激励股份否

裁回购注销177.56

552023-5-312026-5-3011750070500-47000股权激励股份否沈建松董事、副总裁男

回购注销126.70

董事、财务总

费妙奇女462023-5-312026-5-3011750070500-47000股权激励股份否

监、董秘回购注销127.68职工代表董

徐学根男552023-5-312026-5-3011750070500-47000股权激励股份否

事回购注销97.86

陈晖董事男312023-5-312026-5-3011750070500-47000股权激励股份否

回购注销113.32股权激励股份否

沈祺超董事男342023-5-312026-5-3011750070500-47000

回购注销130.71

陈智敏独立董事女662023-5-312026-5-30000-10.00否

刘可新独立董事男632023-5-312026-5-30000-10.00否

潘煜双独立董事女612023-5-312026-5-30000-10.00否

王秀华独立董事女622023-5-312026-5-30000-10.00否

徐奇鹏副总裁男402023-5-312026-5-3011750070500-47000股权激励股份否

回购注销123.15

朱炜副总裁男522023-5-312026-5-3011750070500-47000股权激励股份107.51否

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回购注销

合计/////940000564000-376000/1301.00/姓名主要工作经历

陈蕾女士2010年11月-2012年7月任桐昆集团股份有限公司董事长秘书。2012年8月至今，历任桐昆控股集团有限公司董事长助理、副董陈蕾事长，桐昆集团股份有限公司第八届董事会董事、副董事长。现任桐昆控股集团有限公司副董事长，桐昆集团股份有限公司第九届董事会董事长、总裁。

李圣军先生2001年7月进入桐昆集团工作，历任恒盛公司聚合车间副主任、经营科副科长，桐昆股份行政事务部人事宣教科科长、恒盛公李圣军司总经理助理、桐昆股份投资发展部经理兼生产技术部经理、桐昆股份总裁助理兼嘉兴石化总经理，桐昆股份总裁助理兼恒盛公司总经理、桐昆股份副总裁。现任桐昆集团股份有限公司第九届董事会董事、执行总裁。

沈建松先生1988年8月进入桐昆集团工作，历任桐昆集团股份有限公司车间主任、桐昆股份恒盛公司副总经理、桐昆股份恒盛公司总经理、沈建松桐昆股份恒腾公司总经理，桐昆股份副总裁兼恒腾公司总经理。沈建松先生长期从事化纤聚酯生产企业管理和化纤技术研究工作，具备丰富的企业管理能力和化纤技术开发能力。现任桐昆集团股份有限公司第九届董事会董事、副总裁。

费妙奇女士1999年12月进入桐昆集团工作，历任桐昆股份财务管理部副经理兼园区厂区财务科长、桐昆股份财务管理部副经理兼恒通公司费妙奇财务部经理、恒达厂区财务部经理，桐昆股份财务管理部经理兼税务管理部经理、桐昆股份财务总监。费妙奇女士长期从事企业财务管理工作，具备丰富的财务实践管理能力。现任桐昆集团股份有限公司第九届董事会董事、财务总监、董事会秘书。

徐学根先生1990年7月-1995年6月，任浙江调速电机厂劳动人事科科长兼电器车间主任；1995年6月-2002年9月，任桐昆集团浙江磊鑫化纤股份有限公司总经理助理、常务副总经理；2002年9月-2008年6月，任北京高昊科技有限公司总经理、桐乡天宏节能科技服务有限公徐学根司总经理；2008年6月-2016年7月，任桐昆集团浙江华鹰风电设备有限公司总经理；2016年7月-2022年9月，先后任桐昆集团股份有限公司总裁办公室主任、钦州芳烃项目组组长、印尼炼化项目前期工作小组组长；2022年9月至今，任桐昆控股集团有限公司董事长助理兼印尼炼化项目前期工作小组组长，桐昆集团股份有限公司第九届董事会董事，现任桐昆集团股份有限公司第九届董事会职工代表董事。

陈晖先生毕业于英国牛津大学，硕士研究生学历。2018年8月-2019年9月任桐昆集团股份有限公司投资管理部科员，2019年10月-2020年陈晖6月任广西桐昆石化有限公司科长，2020年7月-2023年4月任桐昆集团股份有限公司江苏嘉通能源有限公司总指挥助理。现任桐昆集团股份有限公司恒邦厂区总经理，桐昆集团股份有限公司第九届董事会董事。

沈祺超先生毕业于北京大学，硕士研究生学历，持有律师资格证。2017年7月-2019年8月任中信建投证券投资银行部经理、高级经理；2019沈祺超

年8月至今，任桐昆控股集团有限公司董事长助理。现任桐昆集团股份有限公司董事长助理，桐昆集团股份有限公司第九届董事会董事。

陈智敏女士历任浙江天健东方工程投资咨询有限公司高级顾问、浙江财通资本投资有限公司外部董事、浙江金科娱乐文化股份有限公司独立陈智敏

董事、浙江佐力药业股份有限公司独立董事等。现任杭州巨星科技股份有限公司独立董事，桐昆集团股份有限公司第九届董事会独立董事。

刘可新先生历任上海交大产业投资管理（集团）有限公司执行副总裁、上海宁夏投资发展有限公司董事和常务副总经理、上海世贸汽车贸易刘可新

有限公司董事长特别助理、上海制皂集团（如皋）有限公司总经理、浙江桐昆控股集团有限公司副总裁。2011年7月-2023年3月，任上海

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应用技术大学副教授，现已退休。现任桐昆集团股份有限公司第九届董事会独立董事。

潘煜双女士为会计学教授（二级）、博士。国家一流专业（会计学）建设点负责人、浙江省“万人计划”教学名师、浙江省教学团队带头人、嘉兴大学MPACC教育中心主任。兼任中国会计学会理事、中国会计学会会计教育专业委员会副主任委员、浙江省工商管理教学指导委员会潘煜双

委员、浙江省会计学会常务理事、浙江省审计学会理事、嘉兴市内审协会副会长。现任五芳斋实业股份有限公司、浙江景兴纸业股份有限公司独立董事，桐昆集团股份有限公司第九届董事会独立董事。

王秀华女士为教授级高级工程师。1983年7月-2007年9月在浙江涤纶厂（后改名浙江化纤联合集团有限公司）历任车间副主任、分厂厂长、王秀华副总经理，2007年10月-2025年10月在浙江理工大学任教，浙江理工大学材料科学与工程学院教师，博士生导师，兼任“纺织纤维材料与加工技术国家地方联合工程实验室”常务副主任，现已退休，现任桐昆集团股份有限公司第九届董事会独立董事。

徐奇鹏先生2010年8月参加工作，2013年1月-2013年6月任桐昆集团股份有限公司采购供应科二科科长，2013年6月-2021年6月任桐昆徐奇鹏集团浙江恒盛化纤有限公司副总经理、总经理，2021年7月-2023年5月任桐昆集团股份有限公司总裁助理。现任桐昆集团股份有限公司副总裁。

朱炜先生为高级工程师。1996年8月至2005年5月就职于江苏仪征化纤有限公司，任工艺员、工段长、车间副主任；2005年6月至2009年2月就职于浙江华联三鑫石化有限公司，任车间主任、生产经理；2009年3月至2011年2月，就职于石狮市佳龙石化纺纤有限公司，任朱炜

生产经理；2011年3月至2013年2月就职于汉邦（江阴）石化有限公司，任总工程师、总经理；2013年3月至今任嘉兴石化有限公司副总经理、总经理、桐昆集团股份有限公司总裁助理，现任桐昆集团股份有限公司副总裁。

其它情况说明

√适用□不适用公司副总裁朱炜已于2026年4月2日因个人原因离职，详见公司于2026年4月3日在上海证券交易所网站发布的《桐昆集团股份有限公司关于高级管理人员离任的公告》，公告编号（2026-015）。

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(二)现任及报告期内离任董事和高级管理人员的任职情况

1、在股东单位任职情况

√适用□不适用在股东单位担任任职人员姓名股东单位名称任期起始日期任期终止日期的职务

陈蕾桐昆控股集团有限公司副董事长2021.9.12-在股东单位任职情况的说明

2、在其他单位任职情况

√适用□不适用任职人员姓在其他单位担任任期起始任期终止其他单位名称名的职务日期日期陈蕾浙江石油化工有限公司董事陈蕾桐乡磊鑫置业董事陈蕾桐乡天诚置业副董事长陈蕾广西佑灿新材料监事陈蕾浙江和惠循环材料科技集团有限公司董事徐学根浙江佑立建设工程有限公司董事徐学根浙江佑泽材料科技有限公司董事李圣军浙江恒云智联数字科技有限公司执行董事李圣军嘉兴诚毅环保科技有限责任公司执行董事朱炜浙江和惠污泥处置有限公司董事朱炜嘉兴惠华新能源有限公司董事朱炜嘉兴港安通公共管廊有限公司董事费妙奇桐乡市汇新企业管理咨询有限公司董事陈智敏杭州巨星科技股份有限公司独立董事潘煜双浙江景兴纸业股份有限公司独立董事潘煜双浙江五芳斋实业股份有限公司独立董事在其他单位任职情况的说明

(三)董事、高级管理人员薪酬情况

√适用□不适用

公司为董事、独立董事及在公司任职的高级管理人员提供报酬或津

董事、高级管理人员薪酬的贴。公司董事报酬、独立董事津贴由股东会决定。公司高级管理人决策程序员报酬依据公司薪酬管理制度经考核后确定。

董事在董事会讨论本人薪酬是事项时是否回避

九届董事会提名与薪酬考核委员会全体委员发表意见如下：经审薪酬与考核委员会或独立董查，公司董事、高级管理人员2024年度薪酬方案严格执行了公司事专门会议关于董事、高级的考核制度，绩效考核与薪酬发放的程序符合有关法律、法规及《公管理人员薪酬事项发表建议司章程》的规定，能更好地体现权、责、利的一致性，有利于公司的具体情况

的长期可持续发展，此次董事、高级管理人员薪酬方案不存在损害

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公司及股东利益的情形，符合有关法律法规及《公司章程》的规定。

董事、高级管理人员薪酬确公司高级管理人员报酬依据公司薪酬管理制度确定。董事报酬、独定依据立董事津贴按照股东会批准的标准执行。

报告期内，公司向董事和高级管理人员支付的薪酬合计为1301万元。

董事和高级管理人员薪酬的公司内部董事、高级管理人员2025年基本薪酬按月平均发放，月实际支付情况度绩效薪酬根据月度绩效考核结果按月发放，年度绩效薪酬根据董事会薪酬与考核委员会考核评定的2025年度绩效考核结果确定后发放报告期末全体董事和高级管1301万元理人员实际获得的薪酬合计报告期末全体董事和高级管

公司高级管理人员报酬依据公司薪酬管理制度确定。董事报酬、独理人员实际获得薪酬的考核立董事津贴按照股东会批准的标准执行。

依据和完成情况报告期末全体董事和高级管

董事、高级管理人员年度内仅发放基本年薪，绩效年薪递延到考核理人员实际获得薪酬的递延年度。

支付安排报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的止付不适用追索情况

(四)公司董事、高级管理人员变动情况

√适用□不适用姓名担任的职务变动情形变动原因徐学根职工代表董事选举工作调动

(五)近三年受证券监管机构处罚的情况说明

√适用□不适用

公司及公司时任董事长陈士良、时任总裁许金祥、时任董事会秘书周军、财务总监费妙奇因“2023年1月31日，公司披露《2022年年度业绩预减公告》，预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润30000万元至42000万元。2023年4月22日，公司披露《2022年年度报告》，实现归属于上市公司股东的净利润130209410.96元。业绩预告相关信息披露不准确、更正不及时”，违反了《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第182号）第四条、第五十一条规定，对上述违规行为负有主要责任。公司于2023年7月收到中国证券监督管理委员会浙江监管局（以下简称“浙江证监局”）出具的《关于对桐昆集团股份有限公司及相关责任人员采取出具警示函措施的决定》（〔2023〕63号）（以下简称“《警示函》”），详见公司于2023年7月11日发布的《桐昆集团股份有限公司关于公司及相关责任人员收到浙江证监局警示函的公告》（公告编号2023-055）。公司及相关责任人收到《警示函》后高度重视，严格按照浙江证监局的要求积极整改，提交书面报告，并将以此为鉴，认真吸取教训，持续加强对《证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律法规及规范性文件的学习，认真履行勤勉尽责义务，完善内部控制，进一步健全财务会计管理制度和信息披露制度，强化公司规范运作意识，提升信息披露质量，保证信息披露的内容真实、准确、完整，维护公司及全体股东的利益，促进公司健康、稳定、持续发展。

(六)其他

□适用√不适用

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四、董事履行职责情况

(一)董事参加董事会和股东会的情况参加股东参加董事会情况是否会情况董事独立本年应参以通讯是否连续两姓名亲自出委托出缺席出席股东董事加董事会方式参次未亲自参席次数席次数次数会的次数次数加次数加会议陈蕾否88000否4李圣军否88000否2沈建松否88200否2费妙奇否88000否4徐学根否88300否3陈晖否88100否4沈祺超否88500否0陈智敏是88400否3刘可新是88700否3潘煜双是88200否4王秀华是88400否2连续两次未亲自出席董事会会议的说明

□适用√不适用年内召开董事会会议次数8

其中：现场会议次数0通讯方式召开会议次数0现场结合通讯方式召开会议次数8

(二)董事对公司有关事项提出异议的情况

□适用√不适用

(三)其他

□适用√不适用

五、董事会下设专门委员会情况

√适用□不适用

(一)董事会下设专门委员会成员情况专门委员会类别成员姓名

审计委员会潘煜双、王秀华、沈祺超

提名与薪酬考核委员会陈智敏、王秀华、沈建松

战略与发展决策委员会陈蕾、李圣军、费妙奇、徐学根、刘可新

(二)报告期内审计委员会召开6次会议其他履行召开日期会议内容重要意见和建议职责情况

2025年4月16日未经审计的公司2024年度财务报告一致同意无

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经审计的公司2024年度财务会计报告初

2025421稿、定期报告中的财务信息，内部控制评价年月日一致同意无报告，聘请天健会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度审计机构

2025年4月28日公司2025年第一季度报告一致同意无

2025年8月27日公司2025年半年度报告一致同意无

2025年10月28日公司2025年第三季度报告一致同意无

2025年11月21日股权激励计划第二期回购注销一致同意无

(三)报告期内提名与薪酬考核委员会召开1次会议召开日期会议内容重要意见和建议其他履行职责情况

2025年4月24日董事和高管2024年度薪酬一致同意无

(四)存在异议事项的具体情况

□适用√不适用

六、审计委员会发现公司存在风险的说明

□适用√不适用审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

七、报告期末母公司和主要子公司的员工情况

(一)员工情况母公司在职员工的数量5565主要子公司在职员工的数量28074在职员工的数量合计33639母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工0人数专业构成专业构成类别专业构成人数生产人员29719销售人员1053技术人员2379财务人员166行政人员322合计33639教育程度

教育程度类别数量（人）本科及以上学历2138大专学历4081大专及以下学历27420合计33639

(二)薪酬政策

√适用□不适用

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公司实行以岗位技能工资为主、岗位津贴为补充相结合的薪酬政策。

(三)培训计划

√适用□不适用

由公司总部相关职能部门出台年度职工培训计划，各子公司根据总部要求自行制定实施计划，并组织实施，培训结果报总部备案。

(四)劳务外包情况

√适用□不适用

劳务外包的工时总数2927462.00

劳务外包支付的报酬总额（万元）7908.50

八、利润分配或资本公积金转增预案

(一)现金分红政策的制定、执行或调整情况

√适用□不适用

2012年8月29日，公司2012年度第二次临时股东大会审议通过了《关于修订公司章程的议案》，

对公司现金分红的政策进行了调整。调整后的现金分红政策为：

（1）现金分红的条件：

A、公司该年度的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）为正值

B、审计机构对公司的该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；

C、公司未来十二个月内无重大对外投资计划或重大现金支出（募集资金项目除外）。重大投资计划或重大现金支出是指：公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或者购买设备的累计支

出达到或者超过公司最近一期经审计净资产的30%，且超过1亿元人民币。

（2）现金分红的比例及时间：在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下，在满足现金分红条件时，公司原则上每年进行一次现金分红，每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10%。

（3）决策程序与机制：公司董事会结合公司具体经营数据、盈利规模、现金流量状况、发展

阶段及当期资金需求，并结合股东（特别是中小股东）、独立董事的意见，认真研究和论证公司现金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程序要求等事宜，提出年度或中期利润分配方案，并经公司股东大会表决通过后实施。

董事会提出的利润分配方案需经董事会过半数以上表决通过并经三分之二以上独立董事表决通过，独立董事应当对利润分配方案发表独立意见。股东大会对现金分红具体方案进行审议时，应当通过多种渠道主动与股东特别是中小股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，并及时答复中小股东关心的问题。

公司于2021年1月27日召开2021年第一次临时股东大会，审议并通过了公司董事会制定的《桐昆集团股份有限公司未来三年股东回报规划》，对2021年-2023年的股东回报规划进行了明确，本着长远的和可持续发展的原则，在综合分析企业经营发展实际、股东要求和意愿、社会资金成本、外部融资环境等因素的基础上，充分考虑公司盈利规模、现金流量状况、发展所处阶段、项目投资资金需求、银行信贷及债权融资环境等情况，建立了对投资者持续、稳定、科学的回报规划与机制，从而对利润分配作出制度性安排，以保持利润分配政策的连续性和稳定性。

公司于2024年5月21日召开2023年年度股东大会，审议并通过了公司董事会制定的《桐昆集团股份有限公司未来三年股东回报规划（2024年-2026年）》，对2024年-2026年的股东回报规划进行了明确。公司着眼于长远的和可持续的发展，在综合分析企业经营发展实际、股东要求和意愿、社会资金成本、外部融资环境等因素的基础上，充分考虑公司目前及未来盈利规模、现金流量状况、发展所处阶段、项目投资资金需求、银行信贷及债权融资环境等情况，按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》以及中国证监会、上海证券交易所有关规定，建立对投资者持续、稳定、科学的回报规划与机制，从而对利润分配作出制度性安排，以保持利润分配政策的连续性和稳定性。公司未来三年（2024-2026）的股东回报规划如下：

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（1）公司可以采取现金方式、股票方式或者现金与股票相结合的方式分配股利。公司董事会

可以根据公司当期的盈利规模、现金流状况、发展阶段及资金需求状况，在具备现金分红条件时，应优先采用现金分红进行利润分配。

（2）在符合利润分配的条件下，公司原则上每年年度股东大会召开后进行一次现金分红，公司董事会可以根据公司的盈利状况及资金需求状况提议公司进行中期现金分红。

（3）公司根据《公司法》等有关法律、法规及公司章程的规定，在满足现金分红条件的基础上，结合公司持续经营和长期发展，公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。具体每个年度的分红比例由董事会根据公司年度盈利状况和未来资金使用计划提出预案。

（4）具体利润分配中，公司实施差异化的现金分红政策。

2025年11月20日，公司2025年度第二次临时股东大会审议通过了《关于取消监事会、修改<公司章程>和修订及制定相关制度的议案》，对公司现金分红的政策进行了调整。调整后的公司利润分配政策如下：

（一）利润分配的基本原则：

1、公司实行连续、稳定的利润分配政策，公司利润分配应重视对投资者的合理投资回报，并

兼顾公司的可持续发展；

2、在公司盈利、现金流满足公司正常经营和中长期发展战略需要的前提下，公司优先选择现

金分红方式，并保持现金分红政策的一致性、合理性和稳定性，保证现金分红信息披露的真实性；

3、公司利润分配不得超过当年累计可分配利润范围，不得损害公司持续经营能力。

（二）利润分配形式及期间

1、公司采取现金、股票或其他符合法律法规规定的方式分配利润；

2、公司每一会计年度进行一次利润分配，通常由年度股东会上审议上一年度的利润分配方案；

根据公司当期的盈利规模、现金流状况、发展阶段及资金需求等实际经营情况，公司可以进行中期现金分红，由董事会提出并经临时股东会审议。

（三）利润分配政策的具体内容

1、利润分配顺序

公司优先选择现金分红的利润分配方式，如不符合现金分红条件，再选择股票股利的利润分配方式。

2、现金分红的条件及比例

（1）公司该年度实现的可供分配利润为正；

（2）公司累积可分配利润为正；

（3）审计机构对公司该年度财务报表出具标准无保留意见的审计报告；

（4）公司无重大投资计划或重大现金支出等事项发生；

重大投资计划或重大现金支出是指：*交易涉及的资产总额占公司最近一期经审计总资产的

百分之五十以上的事项；*交易标的（如股权）在最近一个会计年度相关的营业收入占公司最近

一个会计年度经审计营业收入的百分之五十以上，且绝对金额超过5000万元的事项；*交易标的（如股权）在最近一个会计年度相关的净利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的百分之五十以上，且绝对金额超过500万元的事项；*交易的成交金额（含承担债务和费用）占公司最近一期经审计净资产的百分之五十以上，且绝对金额超过5000万元的事项；*交易产生的利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的百分之五十以上，且绝对金额超过500万元的事项。

（5）公司资金充裕，盈利水平和现金流量能够持续经营和长期发展。若同时符合上述（1）

-（5）项时，公司应当进行现金分红，每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的百分之十。

公司董事会综合考虑公司利润分配时行业的平均利润分配水平、公司经营盈利情况、发展阶

段以及是否有重大资金支出安排等因素区分下列情形，并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策：

（1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到百分之八十；

（2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到百分之四十；

50/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

（3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到百分之二十；

3、股票股利分配条件

在公司经营情况良好，且公司董事会认为每股收益、股票价格与公司股本规模不匹配时，公司可以在提出现金分红的同时采取股票股利的利润分配方式。采用股票股利进行利润分配的，公司董事会应综合考虑公司成长性、每股净资产的摊薄因素制定分配方案。

(二)现金分红政策的专项说明

√适用□不适用

是否符合公司章程的规定或股东会决议的要求√是□否

分红标准和比例是否明确和清晰√是□否

相关的决策程序和机制是否完备√是□否

独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用√是□否

中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，其合法权益是否得到了充分√是□否保护

(三)报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正，但未提出现金利润分配方案预案的，公司应当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划

□适用√不适用

(四)本报告期利润分配及资本公积金转增股本预案

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

每10股送红股数（股）0

每10股派息数（元）（含税）1.2

每10股转增数（股）0

现金分红金额（含税）285480178.80

合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润2032802043.01

现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利14.04

润的比率（%）

以现金方式回购股份计入现金分红的金额0.00

合计分红金额（含税）285480178.80

合计分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利14.04

润的比率（%）

(五)最近三个会计年度现金分红情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）(1)626600994.87

最近三个会计年度累计回购并注销金额(2)0

最近三个会计年度现金分红和回购并注销累计金额(3)=(1)+(2)626600994.87

最近三个会计年度年均净利润金额(4)1343914881.77

51/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

最近三个会计年度现金分红比例（%）(5)=(3)/(4)46.63

最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净2032802043.01利润

最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润11036708091.15

九、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响

(一)相关激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的

√适用□不适用事项概述查询索引2023详见《桐昆集团股份有限公司2023年限制性股票激励计划公司公布桐昆股份年第一（草案）摘要公告》（公告编号2023-072）及《桐昆集团股次股权激励计划草案份有限公司2023年限制性股票激励计划（草案）》公司发布桐昆股份2023年第一详见《桐昆集团股份有限公司关于向激励对象授予限制性股次股权激励计划授予公告票的公告》（公告编号2023-089）桐昆股份2023年第一次股权激详见《桐昆集团股份有限公司关于向激励对象授予限制性股励计划授予完成票的结果公告》（公告编号2023-095）详见《桐昆集团股份有限公司关于调整2023年限制性股票激公司回购注销部分限制性股票励计划回购价格并回购注销部分限制性股票的公告》（公告

（第一期）编号2024-078）。公司已于2025年1月27日完成该部分股票回购注销事项。

详见《桐昆集团股份有限公司关于调整2023年限制性股票激公司回购注销部分限制性股票励计划回购价格并回购注销部分限制性股票的公告》（公告

（第二期）编号2025-069）。公司已于2026年1月20日完成该部分股票回购注销事项。

(二)临时公告未披露或有后续进展的激励情况股权激励情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用员工持股计划情况

□适用√不适用其他激励措施

□适用√不适用

(三)董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

股票期权：

□适用√不适用限制性股票

√适用□不适用

单位：股姓名职务年初持有限报告期限制性已解未解锁期末持报告期

52/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

制性股票数新授予股票的锁股股份有限制末市价

量限制性授予价份性股票（元）股票数格数量量（元）

董事、执

李圣军11750008.240705007050017.21行总裁

董事、副

沈建松11750008.240705007050017.21总裁

董事、财

务总监、

费妙奇11750008.240705007050017.21董事会秘书

徐学根董事11750008.240705007050017.21

陈晖董事11750008.240705007050017.21

沈祺超董事11750008.240705007050017.21

徐奇鹏副总裁11750008.240705007050017.21

朱炜副总裁11750008.240705007050017.21

合计/9400000/0564000564000/

(四)报告期内对高级管理人员的考评机制，以及激励机制的建立、实施情况

√适用□不适用

公司高级管理人员的薪酬根据公司实际经营情况，按照公司相关规定实施。

十、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

√适用□不适用详见 2026年 4月 29日公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上公告的《桐昆集团股份有限公司2025年度内部控制评价报告》。

报告期内部控制存在重大缺陷情况的说明

□适用√不适用

十一、报告期内对子公司的管理控制情况

√适用□不适用

遵照《公司法》要求，公司已经建立并不断完善现代企业制度，通过股东会、董事会对子公司进行有效管理。公司已形成覆盖主要业务的完善的管理制度体系，实现了管理制度化。公司的管理制度同时下发到子公司，子公司参照制定自己的管理制度。

对子公司的管理控制存在异常的风险提示

□适用√不适用

十二、内部控制审计报告的相关情况说明

√适用□不适用

天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2025年度内部控制的有效性进行了审计，并出具了“在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制”的审计结论。

是否披露内部控制审计报告：是

内部控制审计报告意见类型：标准的无保留意见

53/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见

□是√否

十三、上市公司治理专项行动自查问题整改情况公司所涉事项已于2021年完成整改。

十四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况

√适用□不适用纳入环境信息依法披露企业名20

单中的企业数量（个）序企业名称环境信息依法披露报告的查询索引号

https://mlzj.sthjt.zj.gov.cn/eps/index/enterprise-

1 桐昆集团股份有限公司 morecode=91330000146846252J&uniqueCode=36cbcf64f640

40ba&date=2025&type=true&isSearch=true

https://mlzj.sthjt.zj.gov.cn/eps/index/enterprise-

2 桐昆集团浙江恒通化纤有 morecode=91330000674773405K&uniqueCode=b223522d4c3

限公司 a7aca&date=2025&type=true&isSearch=true

https://mlzj.sthjt.zj.gov.cn/eps/index/enterprise-

3 桐昆集团浙江恒盛化纤有 morecode=91330483725262462P&uniqueCode=0763a884beb

限公司 3ce90&date=2025&type=true&isSearch=true

桐昆集团浙江恒超化纤有 https://mlzj.sthjt.zj.gov.cn/eps/index/enterprise-4 morecode=91330400MA2B85HP0Y&uniqueCode=9539d345b

限公司 a672162&date=2025&type=true&isSearch=true

桐乡市恒基差别化纤维有 https://mlzj.sthjt.zj.gov.cn/eps/index/enterprise-5 morecode=9133040074633367XD&uniqueCode=d31f94a56fd

限公司 f726c&date=2025&type=true&isSearch=true

桐乡市中洲化纤有限责任 https://mlzj.sthjt.zj.gov.cn/eps/index/enterprise-

6 morecode=91330483146884558J&uniqueCode=d5c254f7895d

公司 62f3&date=2025&type=true&isSearch=true

7桐昆集团浙江恒腾差别化

https://mlzj.sthjt.zj.gov.cn/eps/index/enterprise-

morecode=91330000594393699J&uniqueCode=5b3af4410dfd

纤维有限公司 defc&date=2025&type=true&isSearch=true

https://mlzj.sthjt.zj.gov.cn/eps/index/enterprise-

8 浙江恒优化纤有限公司 morecode=91330400MA2B8AHD6B&uniqueCode=33d5ec54

2d75d0d1&date=2025&type=true&isSearch=true

https://mlzj.sthjt.zj.gov.cn/eps/index/enterprise-

9 桐乡市恒隆化工有限公司 morecode=913304836938991852&uniqueCode=c40365b1fc69

e419&date=2025&type=true&isSearch=true

https://mlzj.sthjt.zj.gov.cn/eps/index/enterprise-

10 桐乡市恒源化工有限公司 morecode=913300007245468697&uniqueCode=5dc94fc2e03a

2799&date=2025&type=true&isSearch=true

https://mlzj.sthjt.zj.gov.cn/eps/index/enterprise-

11 浙江恒翔新材料有限公司 morecode=91330424MA2CXJT91J&uniqueCode=6ced786703

dd835f&date=2025&type=true&isSearch=true

https://mlzj.sthjt.zj.gov.cn/eps/index/enterprise-

12 嘉兴石化有限公司 morecode=913304005505149467&uniqueCode=fd62d0bcb96d

073a&date=2025&type=true&isSearch=true

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13 webapp//web/viewRunner.htmlviewId=http%3A%2F%2Fywxt江苏嘉通能源有限公司 .sthjt.jiangsu.gov.cn%3A18181%2Fspsarchive-

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54/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

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14 5UOvtIgYufI0uagp6pe.s4hqaFNzulH1W.q4yqsyVQQgniV*8zl南通佳兴热电有限公司 KmBkQwc*0.hMDN_gawlCvBgpa1REst0OVtBOAK8dN6nF

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B6CCA87DC162&spCode=3213230203002629&validate=CN3

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15 江苏桐昆恒欣新材料有限 y*YU0kmZ92gR1Hu511MS_XDqbL.DVKhNF9_vwBU.JG68b

公司 2lK0sf*g4Ce2pCdwNtbCarryR6LKnXMuNsPWNqlIAtJVHsCn

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江苏桐昆恒阳化纤有限公 .sthjt.jiangsu.gov.cn%3A18181%2Fspsarchive-16 webapp%2F%2Fweb%2Fsps%2Fviews%2Fyfpl%2Fviews%2F

司 yfplEntInfo%2Findex.js&versionId=383284F68C224A4AAE47

081BAFCB0A25&spCode=3213220202005972&validate=CN3

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55/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

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17 宿迁桐昆旭阳热电有限公 VHENFrw.W3pTDBY_AYZHPhmnouK_2XZcvLNmgJT5Xdh

司 NjcKrqWzEsnepk4nLlbB.6iKN94pWzV2NbEHy4sG*1PxaUTJ

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5977EF752881D&spCode=3213220202006068&validate=CN3

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18 宿迁晨阳污水处理有限公 k4Y_p6v2UYfSjOi_WGG1GvRczY*.2gdhmdjCgZtbayy42iU*

司 L3.aw_J3a6cj0W5U5Ga3t6rM9assth8ZE61RBHR2rfYc8cnCtp

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JMH1yiJdoRENfFQVgq*xiCSlsli.YfYqeiym_m_Z0A6G_IabX

77_v_i_1&year=2025

19 新疆中昆新材料有限公司 https://xxpl.xjpmic.cn:9015/index#menu_2091

20 新疆中昆热电有限公司 https://xxpl.xjpmic.cn:9015/index#menu_2091

其他说明

□适用√不适用

56/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

十五、社会责任工作情况

(一)是否单独披露社会责任报告、可持续发展报告或 ESG 报告

√适用□不适用详见公司于 2026年 4月 29 日在上海证券交易所网站（www.sse.com）上发布的《桐昆集团股份有限公司2025年度社会责任报告》。

(二)社会责任工作具体情况

√适用□不适用

对外捐赠、公益项目数量/内容情况说明

总投入（万元）83.54

其中：资金（万元）83.54

物资折款（万元）

惠及人数（人）具体说明

□适用√不适用

十六、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

√适用□不适用

扶贫及乡村振兴项目数量/内容情况说明

73内容包括参与帮扶松潘县，参与圆梦助学计总投入（万元）划，向李家巷共富基金捐款等其中：资金（万元）73

物资折款（万元）

惠及人数（人）

除了直接捐款以外，公司连续多年组团前往经帮扶形式（如产业扶贫、就业济较落后地区，与当地政府达成合作，建立直就业扶贫扶贫、教育扶贫等）招站，在获得劳动力的同时，帮助实现共同富裕。

具体说明

□适用√不适用

十七、其他

□适用√不适用

57/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

第五节重要事项

一、承诺事项履行情况

(一)公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项

√适用□不适用如未能及时履如未能及是否有承诺承诺承诺期是否及时行应说明未完时履行应承诺背景承诺方承诺时间履行期类型内容限严格履行成履行的具体说明下一限原因步计划公司的控股股东桐昆控股集团有限

公司承诺：本公司目前没有、将来也不会在中国境内外直接或间接从桐昆控事或参与任何在商业上对桐昆股份股集团构成竞争的业务及活动或拥有与桐解决同有限公昆股份存在竞争关系的任何经济实与首次公开发否是

业竞争司、公体、机构、经济组织的权益；或以行相关的承诺

司实际其他任何形式取得该经济实体、机

控制人构、经济组织的控制权；对于实际

控制人来说，将不在该经济实体、机构、经济组织中担任高级管理人员或核心技术人员。

激励对象依本激励计划认购限制性股票的资金全部以自筹方式解决。

与股权激励相公司承诺不为激励对象依本激励计2023年9其他公司是不适用是关的承诺划获取有关限制性股票提供贷款以月26日

及其他任何形式的财务资助，包括为其贷款提供担保。

58/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

激励对象承诺，若公司因信息披露文件中有虚假记载、误导性陈述或

者重大遗漏，导致不符合授予权益激励对或行使权益安排的，激励对象应当2023年9其他是不适用是象自相关信息披露文件被确认存在虚月26日

假记载、误导性陈述或者重大遗漏后，将由股权激励计划所获得的全部利益返还公司。

激励对象承诺，若公司因信息披露文件中有虚假记载、误导性陈述或

者重大遗漏，导致不符合授予权益激励对或行使权益安排的，激励对象应当2023年9其他是不适用是象自相关信息披露文件被确认存在虚月26日

假记载、误导性陈述或者重大遗漏后，将由股权激励计划所获得的全部利益返还公司。

磊鑫实业基于对中国资本市场长远

发展及对公司经营前景的信心，于浙江磊2025年4月24自2025日发布以专项贷款鑫实年4月和自有资金增持公司股份计划，拟2025年4其他业股份是24日起是其他承诺在1年内通过上海证券交易所交易月有限12个月系统以集中竞价交易方式增持公司

公司 A 内股股份，增持总金额不低于人民币2.5亿元，不超过人民币5亿元。

59/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(二)公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目是否达到原盈利预测及其原因作出说明

□已达到□未达到√不适用

(三)业绩承诺情况

□适用√不适用业绩承诺变更情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

60/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

□适用√不适用

三、违规担保情况

□适用√不适用

61/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

四、公司董事会对会计师事务所“非标准意见审计报告”的说明

□适用√不适用

五、公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明

（一）公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明

□适用√不适用

（二）公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明

□适用√不适用

（三）与前任会计师事务所进行的沟通情况

□适用√不适用

（四）审批程序及其他说明

□适用√不适用

六、聘任、解聘会计师事务所情况

单位：元币种：人民币现聘任

境内会计师事务所名称天健会计师事务所（特殊普通合伙）境内会计师事务所报酬2650000境内会计师事务所审计年限15

境内会计师事务所注册会计师姓名严燕鸿、叶泽伟

境内会计师事务所注册会计师审计服务的累计年限严燕鸿（5年）、叶泽伟（1年）

境外会计师事务所名称/

境外会计师事务所报酬/

境外会计师事务所审计年限/名称报酬天健会计师事务所（特殊普通内部控制审计会计师事务所350000

合伙）

财务顾问/

保荐人/

聘任、解聘会计师事务所的情况说明

√适用□不适用

经公司2025年5月20日召开的公司2024年年度股东大会审议通过，同意继续聘任天健会计师事务所（特殊普通合伙）担任公司2025年度财务审计机构，为公司提供财务报告审计、内部控制审计及其他相关咨询业务，聘期1年。

审计期间改聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用

审计费用较上一年度下降20%以上（含20%）的情况说明

□适用√不适用

62/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

七、面临退市风险的情况

(一)导致退市风险警示的原因

□适用√不适用

(二)公司拟采取的应对措施

□适用√不适用

(三)面临终止上市的情况和原因

□适用√不适用

八、破产重整相关事项

□适用√不适用

九、重大诉讼、仲裁事项

□本年度公司有重大诉讼、仲裁事项√本年度公司无重大诉讼、仲裁事项

十、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整改情况

□适用√不适用

十一、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明

□适用√不适用

十二、重大关联交易

(一)与日常经营相关的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(二)资产或股权收购、出售发生的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

√适用□不适用事项概述查询索引

63/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告公司收购浙江磊鑫实业股份有限公司全资《桐昆集团股份有限公司关于收购新疆中灿综子公司新疆中灿综合能源有限公司100%的合能源有限公司股权暨关联交易的公告》（2025-股权的事项。042）

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

4、涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

□适用√不适用

(三)共同对外投资的重大关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(四)关联债权债务往来

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(五)公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

□适用√不适用

(六)其他

□适用√不适用

64/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

十三、重大合同及其履行情况

(一)托管、承包、租赁事项

1、托管情况

□适用√不适用

2、承包情况

□适用√不适用

3、租赁情况

□适用√不适用

65/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(二)担保情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

公司对外担保情况（不包括对子公司的担保）担保发生

担保方与(担保是否日期协担保担保担保物担保是否担保逾期反担保情是否为关关联担保方上市公司被担保方担保金额担保类型已经履行

议签署起始日到期日（如有）逾期金额况联方担保关系的关系

日)完毕

报告期内担保发生额合计（不包括对子公司的担保）

报告期末担保余额合计（A）（不包括对子公司的担保）公司及其子公司对子公司的担保情况

报告期内对子公司担保发生额合计48653489465.22

报告期末对子公司担保余额合计（B） 41031943911.73

公司担保总额情况（包括对子公司的担保）

担保总额（A+B） 41031943911.73

担保总额占公司净资产的比例(%)105.59

其中：

为股东、实际控制人及其关联方提供担保的金额（C） 0

直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保

D 28048468786.66金额（ ）

担保总额超过净资产50%部分的金额（E） 0

上述三项担保金额合计（C+D+E） 28048468786.66未到期担保可能承担连带清偿责任说明担保情况说明

66/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(三)委托他人进行现金资产管理的情况

1、委托理财情况

(1).委托理财总体情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(2).单项委托理财情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(3).委托理财减值准备

□适用√不适用

2、委托贷款情况

(1).委托贷款总体情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

67/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(2).单项委托贷款情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(3).委托贷款减值准备

□适用√不适用

3、其他情况

□适用√不适用

(四)其他重大合同

□适用√不适用

十四、募集资金使用进展说明

√适用□不适用

(一)募集资金整体使用情况

√适用□不适用

单位：万元

招股书或其中：截截至报告截至报告本年度超募资金截至报告募集说明至报告期期末募集期末超募投入金变更用募集资金总额期末累计本年度投

募集资金募集资金募集资金书中募集3=末超募资资金累计资金累计额占比途的募净额（）投入募集入金额

来源到位时间总额1资金承诺1-金累计投投入进度投入进度8（%）集资金（）（）资金总额（）

投资总额24入总额（%）(6)（%）(7)（9）总额

（2（）（））（5）＝(4)/(1)＝(5)/(3)=(8)/(1)

68/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

向特定对2021年9197000.0196177.0197000.0-822.98174943.30.0089.18%0.0035891.4418.3032008.9象发行股月14日02042票

/197000.0196177.0197000.0174943.3合计020-822.9840.00//35891.44/

32008.9

2

其他说明

√适用□不适用

1、2024年8月27日，公司召开第九届董事会第十二次会议审议通过了《关于变更部分募投项目的议案》，2024年9月13日召开的2024年第二次临时股东大会审议通过了上述议案。根据当前市场需求情况及公司经营需要，公司将2021年非公开发行股票募投项目中的“年产15万吨表面活性剂、20万吨纺织专用助剂建设项目”的剩余募集资金变更为用于实施“浙江恒翔新材料有限公司二期年产20万吨高端界面剂项目”。

2、由于目前下游长丝市场景气不高，各家厂商扩产较为谨慎，油剂需求面临的不确定性相对较大，投资建成的纺织助剂产能已基本满足目前市场需求。而表面活性剂使用更为灵活，下游市场更为广阔，目前需求较好。因此，为了提高募集资金使用效益，优化资金和资源配置，公司使用原募投项目尚未使用的募集资金人民币32008.92万元用于投资建设新项目“浙江恒翔新材料有限公司二期年产20万吨高端界面剂项目”，实施主体仍为恒翔新材料。根据2024年9月13日召开的2024年第二次临时股东大会决议，将原募投项目“年产15万吨表面活性剂、20万吨纺织专用助剂建设项目”的剩余募集资金全部用于投资建设“浙江恒翔新材料有限公司二期年产20万吨高端界面剂项目”，截至2024年9月13日，原募投项目累计投入募集资金

25026.52万元，作为原募投项目的调整后投资总额；调整后投资总额197035.44万元较原投资总额197000.00万元大，主要系公司拟将募集资金利息

收入净额投入募投项目导致。

(二)募投项目明细

√适用□不适用

1、募集资金详细使用情况

√适用□不适用

单位：万元是否募集截至投项目截至报项目达是投入本项目为招资金报告入本年可行节募集本年告期末到预定否进度已实现项目股书是否涉及计划期末进实现性是余资金项目名称投入累计投可使用已未达的效益性质或者变更投向投资累计度的效否发金来源金额入进度状态日结计划或者研募集总额投入是益生重额

说明(1)（%）期项的具发成果募集否大变

69/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

书中资金(3)＝符体原化，的承总额(2)/(1)合因如

诺投（2计是，资项）划请说目的明具进体情度况向特江苏省洋口定对港经济开发生产140006981117

象发是否0.00.39902.84.22

907.8

注1否是3314.00否区热电联产建设1行股00扩建项目票

向特年产15万吨是，此项定对表面活性目未取

20生产25026

250

象发剂、万吨是消，调整.5226.5100.00注2

385916753.8

否是

建设2.355是行股纺织专用助募集资金票剂建设项目投资总额向特浙江恒翔新

定对材料有限公是，此项320生产3200828912026象发司二期年产否目为新项

建设.920.0514.8100.029否是否年月行股20万吨高端目2票界面剂项目

////197033589

174

943./////4767合计5.441.44//34.16

[注1]该项目总计7台锅炉生产线，2021年12月其中1台锅炉投入使用，2022年8月2台锅炉投入使用，2023年6月、10月各有2台锅炉投入使用

2023年已全部达到可使用状态，设备采购和工程建设进度款尚未支付完毕

[注2]年产15万吨表面活性剂、20万吨纺织专用助剂建设项目于2021年9月共计6套纺丝油剂活性剂生产线达到可使用状态并投入使用，剩余6套纺丝油剂活性剂生产线于2022年2月达到可使用状态并投入使用，20套纺丝油剂生产线其中2条已于2022年2月投产，5套于2022年12月投产，设备采购和工程建设进度款尚未支付完毕且剩余13套油剂生产线尚未采购安装，公司将使用自有资金按合同约定的进度支付给相关供应商

2、超募资金明细使用情况

70/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

□适用√不适用

3、报告期内募投项目重新论证的具体情况

□适用√不适用

(三)报告期内募投变更或终止情况

√适用□不适用

单位：万元

变更/终止变更/终止变更/终止变更时间变更后变更前项目变更前项目募集前项目已后用于补流决策程序及信息披露

（首次公告项目名变更/终止原因名称类型资金投资总投入募集的募集资金情况说明披露时间）称额资金总额金额由于目前下游长丝市场景气不高，各家厂商扩产较为谨慎，油剂需求面临的不确定性相对较大，投资建2024年8月27日，公浙江恒翔成的纺织助剂产能已基本满足目前市

15司召开第九届董事会第年产万吨新材料有场需求。而表面活性剂使用更为灵

调减募十二次会议审议通过了

表面活性限公司二活，下游市场更为广阔，目前需求较剂、20万吨2024-8-27集资金5700025026.5220《关于变更部分募投项期年产好。因此，为了提高募集资金使用效投资金目的议案》，2024年9纺织专用助万吨高端益，优化资金和资源配置，公司使用额月13日召开的2024年剂建设项目界面剂项原募投项目尚未使用的募集资金人民

目币32008.92第二次临时股东大会审万元用于投资建设新项目议通过了上述议案“浙江恒翔新材料有限公司二期年产

20万吨高端界面剂项目”，实施主体

仍为恒翔新材料。

根据2024年9月13日召开的2024年第二次临时股东大会决议，将原募投项目“年产15万吨表面活性剂、20万吨纺织专用助剂建设项目”的剩余募集资金全部用于投资建设“浙江恒翔新材料有限公司二期年产20万吨高端界面剂项目”，截至2024年9月13日，原募投项目累计投入募集资金

25026.52万元，作为原募投项目的调整后投资总额；调整后投资总额197035.44万元较原投资总额197000.00万元大，主要系公司拟将募集资金利息

收入净额投入募投项目导致。

71/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(四)报告期内募集资金使用的其他情况

1、募集资金投资项目先期投入及置换情况

√适用□不适用

根据2021年9月27日公司第八届董事会第十四次会议、第八届监事会第十次会议，分别审议通过了《关于以募集资金置换募投项目预先投入的自筹资金的预案》，同意公司以募集资金

507260670.05元置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金。

2、用闲置募集资金暂时补充流动资金情况

□适用√不适用

3、对闲置募集资金进行现金管理，投资相关产品情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币董事会审议募集资金用于现金管报告期末现期间最高余额是起始日期结束日期日期理的有效审议额度金管理余额否超出授权额度

2025-8-27350002025-8-292026-8-2918000否

其他说明

根据2025年8月27日公司第九届董事会第十九次会议审议通过，公司可使用最高额度不超过

35000万元人民币暂时闲置的募集资金进行现金管理，投资安全性、流动性良好的银行理财产品。截至2025年12月31日，公司转出暂时闲置资金18000.00万元购买结构性存款，尚在认购期。

4、其他

□适用√不适用

(五)中介机构关于募集资金存储与使用情况的专项核查、鉴证的结论性意见

√适用□不适用天健会计师认为，桐昆股份公司管理层编制的2025年度《关于募集资金年度存放、管理与实际使用情况的专项报告》符合《上市公司募集资金监管规则》（证监会公告〔2025〕10号）

和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作（2025年5月修订）》（上证发〔2025〕68号）的规定，如实反映了桐昆股份公司募集资金2025年度实际存放、管理与实际使用情况。

核查异常的相关情况说明

□适用√不适用

(六)擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的后续整改情况

□适用√不适用

十五、其他对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的重大事项的说明

□适用√不适用

72/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

第六节股份变动及股东情况

一、股本变动情况

(一)股份变动情况表

1、股份变动情况表

单位：股

本次变动前本次变动增减（+，-）本次变动后比例发行送公积金比例

数量(%)其他小计数量新股股转股(%)

一、有限--

售条件股152214000.63633976339788816800.37份2020

1、国家持

股

2、国有法

人持股

3、其他内

资持股

其中：境内非国有法人持股

境--

内自然人152214000.63633976339788816800.37持股2020

4、外资持

股

其中：境外法人持股境外自然人持股

二、无限售

239589809

条件流通399.37

23958

9809399.37

股份

1、人民币23958980923958

普通股399.379809399.37

2、境内上

市的外资股

3、境外上

市的外资股

4、其他

73/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

三、股份241111949--

31006339763397

24047100

总数202079773

2、股份变动情况说明

√适用□不适用公司于2024年11月26日发布《桐昆集团股份有限公司关于调整2023年限制性股票激励计划回购价格并回购注销部分限制性股票的公告》（公告编号2024-078）。公司已于2025年1月27日完成该部分股票回购注销事项，总股本由2411119493变更为2404779773股。详见《桐昆集团股份有限公司关于2023年限制性股票激励计划部分限制性股票回购注销实施公告》

（2025-003）。

公司于2025年11月22日发布《桐昆集团股份有限公司关于调整2023年限制性股票激励计划回购价格并回购注销部分限制性股票的公告》（公告编号2025-069）。公司已于2026年1月27日完成该部分股票回购注销事项，总股本由2404779773变更为2400227363股。详见《桐昆集团股份有限公司关于2023年限制性股票激励计划部分限制性股票回购注销实施公告》

（2026-002）。

公司于2025年12月30日发布《桐昆集团股份有限公司关于注销公司回购专用证券账户股份的公告》（公告编号2025-078）。公司已于2026年3月5日完成该部分股票注销事项，总股本由2400227363变更为2379001490股。详见《桐昆集团股份有限公司关于实施公司回购专用证券账户股份注销暨股份变动公告》（2026-010）。

综上，截至报告期末，公司总股本为2404779773股；截至本报告发布日，公司总股本为

2379001490股。

3、股份变动对最近一年和最近一期每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如有）

□适用√不适用

4、公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用√不适用

(二)限售股份变动情况

√适用□不适用

单位：股年初限售股本年解除限本年增加限年末限售股解除限售日股东名称限售原因数售股数售股数数期

2023年授

予限制性股15221400633972008881680限制性股票2025-1-26激励计划票激励对象

合计15221400633972008881680//

注：本年解除限售股数是因公司于2025年1月办理限制性股票激励计划股票回购注销事项，该部分股票已注销。

二、证券发行与上市情况

(一)截至报告期内证券发行情况

□适用√不适用

截至报告期内证券发行情况的说明（存续期内利率不同的债券，请分别说明）：

74/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

□适用√不适用

(二)公司股份总数及股东结构变动及公司资产和负债结构的变动情况

√适用□不适用公司于2024年11月26日发布《桐昆集团股份有限公司关于调整2023年限制性股票激励计划回购价格并回购注销部分限制性股票的公告》（公告编号2024-078）。公司已于2025年1月27日完成该部分股票回购注销事项，总股本由2411119493变更为2404779773股。详见《桐昆集团股份有限公司关于2023年限制性股票激励计划部分限制性股票回购注销实施公告》

（2025-003）。

公司于2025年11月22日发布《桐昆集团股份有限公司关于调整2023年限制性股票激励计划回购价格并回购注销部分限制性股票的公告》（公告编号2025-069）。公司已于2026年1月27日完成该部分股票回购注销事项，总股本由2404779773变更为2400227363股。详见《桐昆集团股份有限公司关于2023年限制性股票激励计划部分限制性股票回购注销实施公告》

（2026-002）。

公司于2025年12月30日发布《桐昆集团股份有限公司关于注销公司回购专用证券账户股份的公告》（公告编号2025-078）。公司已于2026年3月5日完成该部分股票注销事项，总股本由2400227363变更为2379001490股。详见《桐昆集团股份有限公司关于实施公司回购专用证券账户股份注销暨股份变动公告》（2026-010）。

综上，截至报告期末，公司总股本为2404779773股；截至本报告发布日，公司总股本为

2379001490股。

(三)现存的内部职工股情况

□适用√不适用

三、股东和实际控制人情况

(一)股东总数

截至报告期末普通股股东总数(户)48839年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数(户)53585

截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户）0年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股股东总数（户）0

(二)截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）

持有有限质押、标记或冻结股东名称报告期内增期末持股数比例股东性情况（全称）减量(%)售条件股质份数量股份状态数量境内非

桐昆控股集团046490888419.330无国有法有限公司人境内非

嘉兴盛隆投资02252074029.360无国有法股份有限公司人境内非

浙江磊鑫实业252167081729201817.190无国有法股份有限公司人

75/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

陈士良01066474644.430境内自无然人

香港中央结算11139067464787941.930无其他有限公司杭州博海汇金资产管理有限

公司－博海汇

36-4721076290000001.210

无其他金增盈号证券私募投资基金中国人寿保险股份有限公司

－传统－普通-10195831280371031.170无其他

保险产品－

005L－CT001

沪

全国社保基金27456284279710841.160无其他四一八组合中国农业银行股份有限公司

－中证500交-2318961213140180.890无其他易型开放式指数证券投资基金桐昆集团股份

有限公司回购0212258730.880无其他专用证券账户

前十名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份）股份种类及数量股东名称持有无限售条件流通股的数量种类数量桐昆控股集团有限公司464908884人民币普通股464908884嘉兴盛隆投资股份有限公司225207402人民币普通股225207402浙江磊鑫实业股份有限公司172920181人民币普通股172920181陈士良106647464人民币普通股106647464香港中央结算有限公司46478794人民币普通股46478794杭州博海汇金资产管理有限

公司－博海汇金增盈36号29000000人民币普通股29000000证券私募投资基金中国人寿保险股份有限公司

－传统－普通保险产品－28037103人民币普通股28037103

005L－CT001沪

全国社保基金四一八组合27971084人民币普通股27971084中国农业银行股份有限公司

－中证500交易型开放式指21314018人民币普通股21314018数证券投资基金桐昆集团股份有限公司回购21225873人民币普通股21225873专用证券账户前十名股东中回购专户情况

“桐昆集团股份有限公司回购专用证券账户”为回购专户说明

76/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

上述股东委托表决权、受托不适用

表决权、放弃表决权的说明

桐昆控股集团有限公司为公司的控股股东，桐昆控股持有浙江磊鑫实业股份有限公司94.19%的股份陈士良先生为本公司的实

际控制人，同时持有桐昆控股集团有限公司66.7%的股份，持上述股东关联关系或一致行

有浙江磊鑫实业股份有限公司3.96%的股份，陈士良先生同时动的说明担任浙江磊鑫实业股份有限公司董事长和嘉兴盛隆投资股份有限公司的董事。上述股东之间存在关联关系，属于《上市公司收购管理办法》规定的一致行动人。

表决权恢复的优先股股东及不适用持股数量的说明

持股5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用√不适用

前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用√不适用前十名有限售条件股东持股数量及限售条件

√适用□不适用

单位：股有限售条件股份可上市交易情况持有的有限售序号有限售条件股东名称新增可上限售条件条件股份数量可上市交市交易股易时间份数量

1李圣军70500--股权激励限售

2沈建松70500--股权激励限售

3费妙奇70500--股权激励限售

4徐学根70500--股权激励限售

5陈晖70500--股权激励限售

6沈祺超70500--股权激励限售

7徐奇鹏70500--股权激励限售

8朱炜70500--股权激励限售

9许金祥70500--股权激励限售陈栋等31人（各持

1035220--股权激励限售

股）

上述股东关联关系或一致上述股东之间未知是否存在关联关系，亦未知是否属于一致行动的说明行动人。

(三)战略投资者或一般法人因配售新股成为前10名股东

□适用√不适用

77/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

四、控股股东及实际控制人情况

(一)控股股东情况

1、法人

√适用□不适用名称桐昆控股集团有限公司单位负责人或法定代表人陈士良成立日期2001年2月13日

一般项目：控股公司服务；有色金属合金销售；金属材料销售；高性能有色金属及合金材料销售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；包装材料及制品销售；塑料制品销售；

主要经营业务纸制品销售；煤炭及制品销售；电子专用材料销售；金属矿

石销售；非金属矿及制品销售；橡胶制品销售；技术服务、

技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广(除依

法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)。

报告期内控股和参股的其他境无内外上市公司的股权情况其他情况说明无

2、自然人

□适用√不适用

3、公司不存在控股股东情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内控股股东变更情况的说明

□适用√不适用

5、公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

78/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(二)实际控制人情况

1、法人

□适用√不适用

2、自然人

√适用□不适用姓名陈士良国籍中国是否取得其他国家或地区居留权否自公司上市以来一直任本公司董事长及本公司的控股股东

桐昆控股集团有限公司的董事长，自2023年5月31日起卸主要职业及职务

任桐昆集团股份有限公司董事长，目前任控股股东桐昆控股集团有限公司的董事长和总经理。

过去10年曾控股的境内外上市公无司情况

3、公司不存在实际控制人情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内公司控制权发生变更的情况说明

□适用√不适用

5、公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

6、实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用√不适用

79/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(三)控股股东及实际控制人其他情况介绍

□适用√不适用

五、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例

达到80%以上

□适用√不适用

六、其他持股在百分之十以上的法人股东

□适用√不适用

七、股份限制减持情况说明

□适用√不适用

八、股份回购在报告期的具体实施情况

□适用√不适用

九、优先股相关情况

□适用√不适用

80/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

第七节债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具

√适用□不适用

(一)公司债券（含企业债券）

□适用√不适用

(二)公司债券募集资金情况

□公司债券在报告期内涉及募集资金使用或者整改

√本公司所有公司债券在报告期内均不涉及募集资金使用或者整改

(1).募集资金用于特定项目

□适用√不适用

(三)专项品种债券应当披露的其他事项

□适用√不适用

(四)报告期内公司债券相关重要事项

□适用√不适用

81/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(五)银行间债券市场非金融企业债务融资工具

√适用□不适用

1、非金融企业债务融资工具基本情况

单位：元币种：人民币投资者是否存交适当性在终止债券余利率还本付息交易场易

债券名称简称代码发行日起息日到期日%安排上市交额（）方式所机

（如易的风制

有）险

桐昆股份 2024 24桐昆 全国银SCP006

年度第六期超短0124813342024-4-172024-4-182025-1-130.002.23%到期一次行间市否

（科创票性支付期融资券

据）场桐昆股份202424桐昆全国银

年度第八期超短 SCP008(科 012482026 2024-7-1 2024-7-2 2025-3-21 0.00 2.06% 到期一次 行间市 否

)性支付期融资券创票据场桐昆股份202424桐昆全国银

年度第九期超短 SCP009(科 012482203 2024-7-18 2024-7-19 2025-4-15 0.00 1.96% 到期一次 行间市 否

)性支付期融资券创票据场桐昆股份202424桐昆全国银

年度第十一期超 SCP011(科 012482363 2024-8-6 2024-8-7 2025-4-30 0.00 2.01% 到期一次 行间市 否

)性支付短期融资券创票据场桐昆股份202424桐昆全国银

年度第十二期超 SCP012(科 012483090 2024-9-18 2024-9-19 2025-6-16 0.00 2.14% 到期一次 行间市 否

)性支付短期融资券创票据场桐昆股份202525桐昆全国银

年度第一期超短 SCP001(科 012580016 2025-01- 2025-01- 2025-09-02 03 30 0.00 1.95%到期一次行间市否

)性支付期融资券创票据场

桐昆股份202525桐昆全国银2025-04-2025-04-2026-01-507017到期一次

年度第二期超短 SCP002(科 012580960

)182116534.59

2.02%行间市否

性支付期融资券创票据场

82/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

桐昆股份2025年25桐昆全国银

SCP003( 012581164 2025-05- 2025-05- 2026-02- 505646到期一次

度第三期科技创科192004925.961.84%行间市否)性支付新债券创债场桐昆股份2025年25桐昆全国银

SCP004( 012581336 2025-06- 2025-06- 2026-03- 504941度第四期科技创 科 10 12 09 155.45 1.80%到期一次行间市否性支付

新债券创债)场桐昆股份2025年25桐昆全国银

SCP005( 012581469 2025-06- 2025-06- 2025-12-度第五期科技创 科 20 23 23 0.00 1.79%到期一次行间市否

)性支付新债券创债场

桐昆股份2025年25桐昆全国银2025-07-2025-07-2026-04-503957到期一次

度第六期科技创 SCP006(科 012581687

)151610952.93

1.75%行间市否

性支付新债券创债场桐昆股份2025年25桐昆全国银

SCP008( 012582189 2025-09- 2025-09- 2026-05- 502716 到期一次度第八期科技创 科

)101129479.72

1.84%行间市否

性支付新债券创债场

24桐昆每年付息

桐昆股份 2024 全国银MTN001 102481564 2024-4-16 2024-4-17 2026-4-17 203787年度第一期中期 672.12 2.70%一次，到行间市否

（科创票期一次偿票据

据）场还本金每年付息

桐昆股份202525桐昆全国银2025-07-2025-07-2028-07-302488一次，到

年度第七期科技 MTN007(科 102583051

)232424883.72

1.99%行间市否

期一次偿创新债券创债场还本金公司对债券终止上市交易风险的应对措施

□适用√不适用逾期未偿还债券

□适用√不适用报告期内债券付息兑付情况

√适用□不适用

83/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

债券名称付息兑付情况的说明

2024年度第六期超短期融资券到期正常付息兑付

2024年度第八期超短期融资券到期正常付息兑付

2024年度第九期超短期融资券到期正常付息兑付

2024年度第十一期超短期融资券到期正常付息兑付

2024年度第十二期超短期融资券到期正常付息兑付

2025年度第一期超短期融资券到期正常付息兑付

桐昆股份2025年度第五期科技创新债券到期正常付息兑付

2、公司或投资者选择权条款、投资者保护条款的触发和执行情况

□适用√不适用

3、为债券发行及存续期业务提供服务的中介机构

签字会计师姓名中介机构名称办公地址联系人联系电话（如适用）

上海邦信阳（嘉兴）律师事务所浙江省桐乡市梧桐街道风启天宸35幢20、21楼钟伟13600555414

上海新世纪资信评估投资服务有限公司 上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F 何婕妤、缪璡 021-63501349

天健会计师事务所（特殊普通合伙） 杭州市萧山区钱江世纪城润奥商务中心（T2） 严燕鸿、叶泽伟 严燕鸿 0571-89722442上述中介机构发生变更的情况

□适用√不适用

4、报告期末募集资金使用情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币募集资金专项募集资金违规是否与募集说明书承未使用金

债券名称募集资金总金额已使用金额账户运作情况使用的整改情诺的用途、使用计划额（如有）况（如有）及其他约定一致

2025年度第二期超短期融资券500000000.00500000000.000无无是

84/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

桐昆股份2025年度第三期科技创新债券500000000.00500000000.000无无是

桐昆股份2025年度第四期科技创新债券500000000.00500000000.000无无是

桐昆股份2025年度第六期科技创新债券500000000.00500000000.000无无是

桐昆股份2025年度第八期科技创新债券500000000.00500000000.000无无是

桐昆股份2024年度第一期中期票据200000000.00200000000.000无无是

桐昆股份2025年度第七期科技创新债券300000000.00300000000.000无无是募集资金用于建设项目的进展情况及运营效益

□适用√不适用报告期内变更上述债券募集资金用途的说明

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

5、信用评级结果调整情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

6、担保情况、偿债计划及其他偿债保障措施在报告期内的执行和变化情况及其影响

□适用√不适用

7、非金融企业债务融资工具其他情况的说明

□适用√不适用

85/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(六)公司报告期内合并报表范围亏损超过上年末净资产10%

□适用√不适用

(七)报告期末除债券外的有息债务逾期情况

□适用√不适用

(八)报告期内违反法律法规、公司章程、信息披露事务管理制度规定的情况以及债券募集说明书约定或承诺的情况对债券投资者权益的影响

□适用√不适用

(九)截至报告期末公司近2年的会计数据和财务指标

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期比上年主要指标2025年2024年同期增减变动原因

（%）

归属于上市公司股东的扣除非经常性15911134934259570.31

损益的净利润94.5804.00

流动比率54.34%54.74%-0.73

速动比率33.02%33.78%-2.25

资产负债率（%）65.77%64.57%1.86

EBITDA全部债务比 0.11 0.11 -

利息保障倍数2.741.6170.19

现金利息保障倍数6.826.93-1.59

EBITDA利息保障倍数 7.12 4.77 49.27

贷款偿还率（%）100.00%100.00%

利息偿付率（%）100.00%100.00%

二、可转换公司债券情况

□适用√不适用

第八节财务报告

一、审计报告

√适用□不适用审计报告

天健审〔2026〕10768号

桐昆集团股份有限公司全体股东：

一、审计意见

我们审计了桐昆集团股份有限公司（以下简称桐昆股份公司）财务报表，包括2025年12月

31日的合并及母公司资产负债表，2025年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量

表、合并及母公司所有者权益变动表，以及相关财务报表附注。

86/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了桐昆股份公司2025年12月31日的合并及母公司财务状况，以及2025年度的合并及母公司经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照《中国注册会计师独立性准

则第1号——财务报表审计和审阅业务对独立性的要求》和中国注册会计师职业道德守则，我们

独立于桐昆股份公司，并履行了职业道德方面的其他责任。我们在审计中遵循了对公众利益实体审计的独立性要求。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项

关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。

(一)收入确认

1.事项描述

相关信息披露详见财务报表附注三(二十五)和五(二)1。

桐昆股份公司的营业收入主要来自于涤纶丝等产品的生产和销售。2025年度，桐昆股份公司营业收入为人民币93891484857.60元，同比减少7.32%，其中主营业务收入为人民币

91086224289.94元，占营业收入的97.01%。

由于营业收入是桐昆股份公司关键业绩指标之一，可能存在桐昆股份公司管理层（以下简称管理层）通过不恰当的收入确认以达到特定目标或预期的固有风险，因此，我们将收入确认确定为关键审计事项。

2.审计应对

针对收入确认，我们实施的审计程序主要包括：

(1)了解与收入确认相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；

(2)检查销售合同，了解主要合同条款或条件，评价收入确认方法是否适当；

(3)按月度、产品等对营业收入和毛利率实施分析程序，识别是否存在重大或异常波动，并查明原因；

(4)对于内销收入，选取项目检查相关支持性文件，包括销售合同、订单、销售发票、出库

单、销货流程卡及销货单等；对于出口收入，向海关直接获取报关出口数据并与账面记录核对，并选取项目检查相关支持性文件，包括销售合同、出口报关单、货运提单、销售发票等；

(5)结合应收账款函证，选取项目函证销售金额；

(6)实施截止测试，检查收入是否在恰当期间确认；

(7)检查与营业收入相关的信息是否已在财务报表中作出恰当列报。

(二)固定资产及在建工程的账面价值

1.事项描述

相关信息披露详见财务报表附注三(十六)、(十七)和五(一)17、18。

由于桐昆股份公司的生产经营特点，以及扩大生产规模的需要，桐昆股份公司的固定资产及在建工程项目较多。截至2025年12月31日，桐昆股份公司在建工程和固定资产账面合计金额为54243622772.35元，占资产总额的47.78%。

由于确定符合资本化条件的支出、在建工程转入固定资产和开始计提折旧时点以及固定资产

使用年限的确定涉及管理层判断，且其对合并财务报表具有重要性，因此，我们将固定资产及在建工程的账面价值确定为关键审计事项。

2.审计应对

(1)了解与固定资产、在建工程确认相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是

否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；

(2)与工程部、设备部负责人进行访谈，了解公司工程建设及设备投资情况；

87/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(3)对期末在建工程及固定资产执行监盘程序，结合第三方监理资料对期末在建工程的施工

内容、施工进度进行确认，对公司正在进行的在建工程项目实地观察；

(4)检查固定资产和在建工程发生额，取得并检查主要工程内容的采购合同、采购发票、付

款凭证、竣工验收报告、运行报告等；

(5)检查主要工程施工和设备采购合同，属于土建工程的，取得工程施工合同、工程预决算书，并结合监盘、函证工程进度、获取进度说明书获悉工程进度，复核在建工程台账中工程列示情况；属于设备及安装工程的，取得设备采购合同、安装合同，并结合监盘、函证设备实际到货安装情况获悉设备到货或安装进度，复核在建工程台账中设备列示情况；

(6)取得借款合同，结合在建工程投入情况，复核资本化利息确认的准确性及完整性；

(7)结合上述监盘、函证等程序，关注验收报告日期或查看调试、生产记录，判断在建工程

转入固定资产的时点的准确性，检查并复核本期计入的固定资产的折旧年限、残值率等是否与公司会计政策一致；

(8)检查与在建工程及固定资产相关的信息是否已在财务报表中作出恰当列报。

四、其他信息

管理层对其他信息负责。其他信息包括年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

五、管理层和治理层对财务报表的责任

管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时，管理层负责评估桐昆股份公司的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非计划进行清算、终止运营或别无其他现实的选择。

桐昆股份公司治理层（以下简称治理层）负责监督桐昆股份公司的财务报告过程。

六、注册会计师对财务报表审计的责任

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：

(一)识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应

对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

(二)了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

(三)评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

(四)对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对桐昆股份公司持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。

如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致桐昆股份公司不能持续经营。

(五)评价财务报表的总体列报、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

88/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(六)就桐昆股份公司中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对财务

报表发表审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。

天健会计师事务所（特殊普通合伙）中国注册会计师：严燕鸿（项目合伙人）

中国·杭州中国注册会计师：叶泽伟

二〇二六年四月二十七日

二、财务报表合并资产负债表

2025年12月31日

编制单位：桐昆集团股份有限公司

单位：元币种：人民币项目附注2025年12月31日2024年12月31日

流动资产：

货币资金15141376152.4213839433614.10结算备付金拆出资金

交易性金融资产376242781.3973317583.40

衍生金融资产2855040.00应收票据

应收账款1045388669.881004812649.53

应收款项融资346319407.56380390143.66

预付款项988141062.801043560105.60应收保费应收分保账款应收分保合同准备金

其他应收款44544531.9779187718.20

其中：应收利息应收股利买入返售金融资产

存货10821641353.729162443424.81

其中：数据资源合同资产

持有待售资产5703417.83

89/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

一年内到期的非流动资产7106598.18

其他流动资产1311653366.021064393366.98

流动资产合计30090972381.7726647538606.28

非流动资产：

发放贷款和垫款债权投资其他债权投资

长期应收款30212842.47

长期股权投资20239461344.4019147488651.94

其他权益工具投资1833140.053354253.22

其他非流动金融资产8000000.008000000.00

投资性房地产97771843.94106975776.44

固定资产48787682055.7048469876582.21

在建工程5455940716.654648883764.07生产性生物资产油气资产

使用权资产99428578.1657199973.63

无形资产6738984808.153078242024.81

其中：数据资源开发支出

其中：数据资源商誉

长期待摊费用13507645.647686808.93

递延所得税资产1776757895.041517901326.04

其他非流动资产182107885.02693040586.39

非流动资产合计83431688755.2277738649747.68

资产总计113522661136.99104386188353.96

流动负债：

短期借款33134809844.1025861040010.74向中央银行借款拆入资金

交易性金融负债766560.00衍生金融负债

应付票据1973676608.332643590000.00

应付账款6637719227.377003472808.16

预收款项86532261.302324860.08

合同负债4109954643.432915458668.47卖出回购金融资产款吸收存款及同业存放代理买卖证券款代理承销证券款

应付职工薪酬295558426.28278509684.46

应交税费313717989.68332007318.99

其他应付款240154305.04290460080.07

其中：应付利息应付股利应付手续费及佣金应付分保账款

90/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

持有待售负债

一年内到期的非流动负债5587972483.166443729243.84

其他流动负债2992252985.322905269761.22

流动负债合计55372348774.0148676628996.03

非流动负债：

保险合同准备金

长期借款16850451236.0816921480247.57

应付债券302488883.72203687671.60

其中：优先股永续债

租赁负债88734665.0144915034.08

长期应付款400297696.7166671296.30长期应付职工薪酬预计负债

递延收益1614218820.741455642896.79

递延所得税负债27960572.7028569452.61

其他非流动负债6000000.006000000.00

非流动负债合计19290151874.9618726966598.95

负债合计74662500648.9767403595594.98

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（或股本）2404779773.002411119493.00其他权益工具

其中：优先股永续债

资本公积13557095798.2213596815108.10

减：库存股422244148.96474720615.13

其他综合收益-52832347.28-35412919.40专项储备

盈余公积1205559746.501205559746.50一般风险准备

未分配利润21632394459.8819837376484.71

归属于母公司所有者权益38324753281.3636540737297.78（或股东权益）合计

少数股东权益535407206.66441855461.20所有者权益（或股东权38860160488.0236982592758.98益）合计

负债和所有者权益113522661136.99104386188353.96（或股东权益）总计

公司负责人：陈蕾主管会计工作负责人：费妙奇会计机构负责人：陈江江母公司资产负债表

2025年12月31日

编制单位：桐昆集团股份有限公司

单位：元币种：人民币项目附注2025年12月31日2024年12月31日

流动资产：

货币资金1274419592.481420019773.86

91/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

交易性金融资产41186711.4038027048.40衍生金融资产

应收票据199000000.00

应收账款165176900.71615345648.78

应收款项融资45292149.0952412374.77

预付款项175590310.681279244589.93

其他应收款10024871260.598801555287.79

其中：应收利息

应收股利285726000.00

存货1148927485.42967162371.67

其中：数据资源合同资产持有待售资产一年内到期的非流动资产其他流动资产

流动资产合计12875464410.3713372767095.20

非流动资产：

债权投资其他债权投资长期应收款

长期股权投资36586275738.8235590272415.75其他权益工具投资其他非流动金融资产投资性房地产

固定资产2903205365.623464438625.66

在建工程282097229.76192985606.18生产性生物资产油气资产使用权资产

无形资产307327392.70316402969.80

其中：数据资源开发支出

其中：数据资源商誉

长期待摊费用95999.83223999.87

递延所得税资产223731058.07214520209.20

其他非流动资产2810707.962645875.90

非流动资产合计40305543492.7639781489702.36

资产总计53181007903.1353154256797.56

流动负债：

短期借款39024083.331945809513.89交易性金融负债衍生金融负债

应付票据5428000000.005250000000.00

应付账款526391528.98579835003.32预收款项

合同负债526163034.35433260204.43

应付职工薪酬27365479.2422355570.06

92/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

应交税费37207745.3750508164.94

其他应付款9328184470.679807198692.44

其中：应付利息应付股利持有待售负债

一年内到期的非流动负债1908639971.152076353850.62

其他流动负债2590309983.552571131407.85

流动负债合计20411286296.6422736452407.55

非流动负债：

长期借款4260428741.333219695728.75

应付债券302488883.72203687671.60

其中：优先股永续债租赁负债

长期应付款400297696.71长期应付职工薪酬预计负债

递延收益88460784.5092156059.30递延所得税负债其他非流动负债

非流动负债合计5051676106.263515539459.65

负债合计25462962402.9026251991867.20

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（或股本）2404779773.002411119493.00其他权益工具

其中：优先股永续债

资本公积13493242038.5413549864140.83

减：库存股422244148.96474720615.13其他综合收益专项储备

盈余公积1205559746.501205559746.50

未分配利润11036708091.1510210442165.16所有者权益（或股东权27718045500.2326902264930.36益）合计

负债和所有者权益53181007903.1353154256797.56（或股东权益）总计

公司负责人：陈蕾主管会计工作负责人：费妙奇会计机构负责人：陈江江合并利润表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币项目附注2025年度2024年度

一、营业总收入93891484857.60101306830339.50

其中：营业收入93891484857.60101306830339.50利息收入已赚保费

93/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

手续费及佣金收入

二、营业总成本93431150909.75101664286991.27

其中：营业成本88715125945.1896603568733.10利息支出手续费及佣金支出退保金赔付支出净额提取保险责任准备金净额保单红利支出分保费用

税金及附加317377883.18293896111.66

销售费用147539151.07134277826.38

管理费用1457337594.031470701090.81

研发费用1822816197.661952954221.19

财务费用970954138.631208889008.13

其中：利息费用1182058548.211515157403.09

利息收入271120173.43329269004.21

加：其他收益364344137.66602886530.03投资收益（损失以“－”号1026321796.95708484974.47填列）

其中：对联营企业和合营企1020767573.29710923086.07业的投资收益以摊余成本计量的金融资产终止确认收益汇兑收益（损失以“－”号填列）净敞口套期收益（损失以“-”号填列）公允价值变动收益（损失以6546797.9915842755.75“－”号填列）信用减值损失（损失以“-”-1051956.72-8481155.68号填列）资产减值损失（损失以“-”-73350299.82-61767615.32号填列）资产处置收益（损失以272477989.34-31988.94“－”号填列）三、营业利润（亏损以“－”号填2055622413.25899476848.54列）

加：营业外收入44008592.3186597376.19

减：营业外支出2876539.6930135842.19四、利润总额（亏损总额以“－”号2096754465.87955938382.54填列）

减：所得税费用44851538.05-262059170.92五、净利润（净亏损以“－”号填2051902927.821217997553.46列）

（一）按经营持续性分类1.持续经营净利润（净亏损以“”2051902927.821217997553.46－号填列）

94/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告2.终止经营净利润（净亏损以“－”号填列）

（二）按所有权归属分类

1.归属于母公司股东的净利润-”2032802043.011201903031.03（净亏损以“号填列）2.少数股东损益（净亏损以“-”19100884.8116094522.43号填列）

六、其他综合收益的税后净额-17660497.48-12864083.54

（一）归属母公司所有者的其他-17419427.88-12925469.17综合收益的税后净额

1．不能重分类进损益的其他综-1140834.88-7909310.08

合收益

（1）重新计量设定受益计划变动额

（2）权益法下不能转损益的其他综合收益

（3）其他权益工具投资公允价值-1140834.88-7909310.08变动

（4）企业自身信用风险公允价值变动

2．将重分类进损益的其他综合-16278593.00-5016159.09

收益

（1）权益法下可转损益的其他综3376.64597326.06合收益

（2）其他债权投资公允价值变动

（3）金融资产重分类计入其他综合收益的金额

（4）其他债权投资信用减值准备

（5）现金流量套期储备

（6）外币财务报表折算差额-16281969.64-5613485.15

（7）其他

（二）归属于少数股东的其他综-241069.6061385.63合收益的税后净额

七、综合收益总额2034242430.341205133469.92

（一）归属于母公司所有者的综2015382615.131188977561.86合收益总额

（二）归属于少数股东的综合收18859815.2116155908.06益总额

八、每股收益：

（一）基本每股收益(元/股)0.860.51

（二）稀释每股收益(元/股)0.860.51

本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：-2024169.83元上期被合并方实现的净利润为：-586.23元。

公司负责人：陈蕾主管会计工作负责人：费妙奇会计机构负责人：陈江江母公司利润表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

95/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

项目附注2025年度2024年度

一、营业收入19947867048.6921204949854.70

减：营业成本19220018586.3820742993342.93

税金及附加51954897.2855495260.63

销售费用28729114.3730055299.75

管理费用358988682.13361899218.08

研发费用147621804.58174784806.28

财务费用202744838.21257985569.60

其中：利息费用255463366.93312803608.75

利息收入61871318.7861833288.76

加：其他收益19431871.0025639288.19投资收益（损失以“－”号1007446503.671478331323.84填列）

其中：对联营企业和合营企46897744.3850881845.57业的投资收益以摊余成本计量的金融资产终止确认收益净敞口套期收益（损失以“-”号填列）公允价值变动收益（损失以3159663.0013539955.72“－”号填列）信用减值损失（损失以“-”-3508486.95-20497707.93号填列）资产减值损失（损失以“-”-2989003.35-3777558.56号填列）资产处置收益（损失以83780543.79703458.86“－”号填列）二、营业利润（亏损以“－”号填1045130216.901075675117.55列）

加：营业外收入10376597.589271424.41

减：营业外支出747341.991178284.38三、利润总额（亏损总额以“－”1054759472.491083768257.58号填列）

减：所得税费用-9210848.87-104996673.66四、净利润（净亏损以“－”号填1063970321.361188764931.24列）

（一）持续经营净利润（净亏损“”1063970321.361188764931.24以－号填列）

（二）终止经营净利润（净亏损以“－”号填列）

五、其他综合收益的税后净额

（一）不能重分类进损益的其他综合收益

1.重新计量设定受益计划变动

额

2.权益法下不能转损益的其他

综合收益

3.其他权益工具投资公允价值

变动

96/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

4.企业自身信用风险公允价值

变动

（二）将重分类进损益的其他综合收益

1.权益法下可转损益的其他综

合收益

2.其他债权投资公允价值变动

3.金融资产重分类计入其他综

合收益的金额

4.其他债权投资信用减值准备

5.现金流量套期储备

6.外币财务报表折算差额

7.其他

六、综合收益总额1063970321.361188764931.24

七、每股收益：

（一）基本每股收益(元/股)

（二）稀释每股收益(元/股)

公司负责人：陈蕾主管会计工作负责人：费妙奇会计机构负责人：陈江江合并现金流量表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币项目附注2025年度2024年度

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的102913722170.66112722266673.41现金客户存款和同业存放款项净增加额向中央银行借款净增加额向其他金融机构拆入资金净增加额收到原保险合同保费取得的现金收到再保业务现金净额保户储金及投资款净增加额

收取利息、手续费及佣金的现金拆入资金净增加额回购业务资金净增加额代理买卖证券收到的现金净额

收到的税费返还993308774.071005256522.50

收到其他与经营活动有关的1412753217.521093997795.54现金

经营活动现金流入小计105319784162.25114821520991.45

购买商品、接受劳务支付的92379737378.31100135005067.92现金

97/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

客户贷款及垫款净增加额存放中央银行和同业款项净增加额支付原保险合同赔付款项的现金拆出资金净增加额

支付利息、手续费及佣金的现金支付保单红利的现金

支付给职工及为职工支付的3665690483.603760837226.12现金

支付的各项税费1611758316.201315575800.67

支付其他与经营活动有关的1240084532.50829607658.18现金

经营活动现金流出小计98897270710.61106041025752.89

经营活动产生的现金流6422513451.648780495238.56量净额

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金15000850.00

取得投资收益收到的现金1627478.841004120597.11

处置固定资产、无形资产和472514603.11114060823.12其他长期资产收回的现金净额

处置子公司及其他营业单位42362225.57收到的现金净额

收到其他与投资活动有关的11336644819.256103919400.94现金

投资活动现金流入小计11825787751.207264463046.74

购建固定资产、无形资产和10819806924.808990157647.34其他长期资产支付的现金

投资支付的现金103714724.89682551479.74质押贷款净增加额取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

支付其他与投资活动有关的12073675385.967495500000.00现金

投资活动现金流出小计22997197035.6517168209127.08

投资活动产生的现金流-11171409284.45-9903746080.34量净额

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金89400000.00114413483.20

其中：子公司吸收少数股东89400000.00114413483.20投资收到的现金

取得借款收到的现金71052837241.7775341944391.10

收到其他与筹资活动有关的4262944579.3114073035728.82现金

筹资活动现金流入小计75405181821.0889529393603.12

偿还债务支付的现金64296643115.0672237537804.19

分配股利、利润或偿付利息1411510081.671642891419.88支付的现金

98/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

其中：子公司支付给少数股3908000.003908000.00

东的股利、利润

支付其他与筹资活动有关的9118887480.3211890360989.19现金

筹资活动现金流出小计74827040677.0585770790213.26

筹资活动产生的现金流578141144.033758603389.86量净额

四、汇率变动对现金及现金等-12015659.324396924.02价物的影响

五、现金及现金等价物净增加-4182770348.102639749472.10额

加：期初现金及现金等价物8329869602.985690120130.88余额

六、期末现金及现金等价物余4147099254.888329869602.98额

公司负责人：陈蕾主管会计工作负责人：费妙奇会计机构负责人：陈江江母公司现金流量表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币项目附注2025年度2024年度

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金20360443454.8021709673018.35

收到的税费返还60500649.7450030067.56

收到其他与经营活动有关的现金167272390741.15175145397335.62

经营活动现金流入小计187693334845.69196905100421.53

购买商品、接受劳务支付的现金17878253533.8420676175813.26

支付给职工及为职工支付的现金684003988.77718933343.89

支付的各项税费135819945.82168872982.67

支付其他与经营活动有关的现金171683596324.25172690916896.36

经营活动现金流出小计190381673792.68194254899036.18

经营活动产生的现金流量净额-2688338946.992650201385.35

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金2060800764.000.00

取得投资收益收到的现金1259401164.851274866112.48

处置固定资产、无形资产和其他115474404.8224044233.57长期资产收回的现金净额

处置子公司及其他营业单位收到0.000.00的现金净额

收到其他与投资活动有关的现金61431638137.0269062288369.86

投资活动现金流入小计64867314470.6970361198715.91

购建固定资产、无形资产和其他155941488.1060254600.04长期资产支付的现金

投资支付的现金3017705478.261122627402.48

取得子公司及其他营业单位支付0.000.00的现金净额

支付其他与投资活动有关的现金58122757560.5371834350451.91

投资活动现金流出小计61296404526.8973017232454.43

99/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

投资活动产生的现金流量净3570909943.80-2656033738.52额

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金0.000.00

取得借款收到的现金11363545421.8213872504222.22

收到其他与筹资活动有关的现金1379289223.951030308125.00

筹资活动现金流入小计12742834645.7714902812347.22

偿还债务支付的现金11699422033.3312896614200.00

分配股利、利润或偿付利息支付488612037.12412868928.31的现金

支付其他与筹资活动有关的现金963420283.891269229956.75

筹资活动现金流出小计13151454354.3414578713085.06

筹资活动产生的现金流量净-408619708.57324099262.16额

四、汇率变动对现金及现金等价物-463764.07-6331590.63的影响

五、现金及现金等价物净增加额473487524.17311935318.36

加：期初现金及现金等价物余额412212179.42100276861.06

六、期末现金及现金等价物余额885699703.59412212179.42

公司负责人：陈蕾主管会计工作负责人：费妙奇会计机构负责人：陈江江

100/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

合并所有者权益变动表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

2025年度

所有者少数股东归属于母公司所有者权益权益合权益项目计实收资其他权益工具

(资本公减：库其他综专项储盈余公一般风未分配本或其他小计

优先股永续债其他积存股合收益备积险准备利润股本)

2411113596474720-1205519837365407441855436982

一、上年年末余额19493.765103541259746.3957606573.0562034

008.10615.13919.40500.00761.20.27

加：会计政策变更前期差错更正

50000.-19275.30724.730724.其他0029171

2411113596474720-120551983736540736982

二、本年期初余额19493.81510615.133541259746.3764837297.7

4418554592758

008.10919.40504.71861.20.98

三、本期增减变动----17950178401935517418775

金额（减少以“－”63397397195247641741917975.

20.00309.8866.17427.88175983.585.46

67729.号填列）04

（一）综合收益总-203282015381885981203421741902043.42430.

额427.88012615.135.2134

-----

（二）所有者投入633975582852476479672.977105785999368828

和减少资本20.00125.6966.17471.990.25878.26

1．所有者投入的普894000089400

通股0.00000.00

2．其他权益工具持

有者投入资本

101/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

3----．股份支付计入所99285992855174062.210102

有者权益的金额52.892.892615.11

------

4．其他633974589952476479672.157500.9010626001046820.00572.8066.17477.53506.63

-

23770---

（三）利润分配4395.32377043908000241612

7395.37.00395.37

1．提取盈余公积

2．提取一般风险准

备

-3．对所有者（或股23770---

4395.32377043908000241612东）的分配

7395.37.00395.37

4．其他

（四）所有者权益内部结转

1．资本公积转增资本（或股本）

2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补亏

损

4．设定受益计划变

动额结转留存收益

5．其他综合收益结

转留存收益

6．其他

（五）专项储备

1108134108134108134．本期提取232.41232.41232.41

---

2．本期使用108134108134108134

232.41232.41232.41

102/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

1610816108816108

（六）其他815.8115.81815.81

2404713557

79773.09579422244

-1205521632383247

5283259746.3944553281.35354072

38860

四、本期期末余额160488

008.22148.96347.28509.88606.66.02

2024年度

归属于母公司所有者权益项目少数股东所有者权实收资其他权益工具

(资本公减：库其他综专项储盈余公一般风未分配权益益合计本或其他小计

股本)优先股永续债其他积存股合收益备积险准备利润

241111361047510-1205518740935470

一、上年年末余额19493.341432527.32248759746.70974.2401672313064535783466

006.487450.23504.6219.01191.63

加：会计政策变更前期差错更正

50000.-31310.

其他0018689.09431310.946

241111361047510-1205518740935470

二、本年期初余额19493.391432527.32248759746.52285.1432983313064535783497

006.487450.23508.5619.01502.57

三、本期增减变动金---10964210703

额（减少以“－”号填13576381911292504314.12879091199095列）328.382.24469.17

4199.532242.19256.41

-

12925120190

1188916155901205133

（一）综合收益总额

469.173031.03

77561.

868.06469.92

（二）所有者投入和50023--23982116543011894132

减少资本90.76

38191298601

2.243.3989.6134.133.74

1．所有者投入的普114413411441348

通股83.203.20

2．其他权益工具持

有者投入资本

103/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

3．股份支付计入所6295362953111682.46407006.

有者权益的金额24.2224.22870

----

41292938191298601389702017868

-

．其他1879166.

33.462.243.3934.61.4516

----

（三）利润分配102492102492390800010640081

818.11818.11.008.11

1．提取盈余公积

2．提取一般风险准

备3----．对所有者（或股102492102492390800010640081东）的分配818.11818.11.008.11

4．其他

（四）所有者权益内部结转

1．资本公积转增资本（或股本）

2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补亏

损

4．设定受益计划变

动额结转留存收益

5．其他综合收益结

转留存收益

6．其他

（五）专项储备

11147

10929.811147011147092．本期提取

8929.889.88

-

211147

--

．本期使用0929.811147011147092

8929.889.88

104/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

---

（六）其他185781857818578719

719.14719.14.14

241111359647472-1205519837336540

四、本期期末余额19493.815100615.13541259746.76484.7737297441855436982592

008.103919.40501.7861.20758.98

公司负责人：陈蕾主管会计工作负责人：费妙奇会计机构负责人：陈江江母公司所有者权益变动表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

2025年度

项目实收资本其他权益工具减：库存其他综合未分配利所有者权资本公积专项储备盈余公积

(或股本)优先股永续债其他股收益润益合计

241111913549864140.84747206120555

102104269022

一、上年年末余额493.0015.139746.5042165.164930.3366

加：会计政策变更前期差错更正其他

241111913549864140.84747206120555

102104269022

二、本年期初余额493.0015.139746.5042165.164930.3366

---三、本期增减变动金额（减63397205662215247646826265815780少以“－”号填列）.0002.296.17925.99569.87

106397106397

（一）综合收益总额0321.360321.36

----

（二）所有者投入和减少资63397205662215247646104853

本.0002.296.1756.12

1．所有者投入的普通股

2．其他权益工具持有者投

入资本

105/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

3--．股份支付计入所有者权107225107225

益的金额29.4929.49

---

4．其他63397204589955247646237173..0072.806.1737

--

（三）利润分配237704237704

395.37395.37

1．提取盈余公积

2--．对所有者（或股东）的237704237704

分配395.37395.37

3．其他

（四）所有者权益内部结转1．资本公积转增资本（或股本）2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补亏损

4．设定受益计划变动额结

转留存收益

5．其他综合收益结转留存

收益

6．其他

（五）专项储备

1．本期提取

2．本期使用

（六）其他

2404779134932110367277180

四、本期期末余额773.0042038.5

4222441120555

448.969746.50

08091.145500.2

53

项目2024年度

106/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

实收资本其他权益工具减：库存其他综合未分配利所有者权资本公积专项储备盈余公积

(或股本)优先股永续债其他股收益润益合计

241111913543423691.64751025120555898630

256713

一、上年年末余额493.00327.379746.507504.08

07907.8

4

加：会计政策变更前期差错更正

137862137862

其他547.95547.95

241111913543423691.64751025120555912417

258091

二、本年期初余额493.00327.379746.500052.03

70455.7

9

-三、本期增减变动金额（减644044381912.2108627109309少以“－”号填列）9.2042113.134474.57

118876118876

（一）综合收益总额4931.244931.24

644044-（二）所有者投入和减少资381912.2682236

本9.2041.44

1．所有者投入的普通股

2．其他权益工具持有者投

入资本

3．股份支付计入所有者权644044644044

益的金额9.209.20

-

4381912.2381912.．其他

424

--

（三）利润分配102492102492

818.11818.11

1．提取盈余公积

107/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

2--．对所有者（或股东）的102492102492

分配818.11818.11

3．其他

（四）所有者权益内部结转1．资本公积转增资本（或股本）2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补亏损

4．设定受益计划变动额结

转留存收益

5．其他综合收益结转留存

收益

6．其他

（五）专项储备

1．本期提取

2．本期使用

（六）其他

24111191354984747206120555102104269022

四、本期期末余额493.0064140.8315.139746.50

42165.164930.3

66

公司负责人：陈蕾主管会计工作负责人：费妙奇会计机构负责人：陈江江

108/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

三、公司基本情况

1、公司概况

√适用□不适用

桐昆集团股份有限公司（以下简称“公司”、“本公司”或“桐昆股份”）系经浙江省人

民政府证券委员会浙证委〔1999〕62号文批准，在浙江桐昆化纤集团有限责任公司基础上发起设立的股份有限公司，于1999年9月27日在浙江省工商行政管理局登记注册，总部位于浙江省桐乡市。公司现持有统一社会信用代码为 91330000146846252J 的营业执照，公司现有注册资本2379001490.00元，股份总数2379001490股(每股面值1元)，其中，有限售条件的流通股 A 股 4329270 股，无限售条件的流通股 A 股 2374672220 股。公司股票已于 2011 年 5月18日在上海证券交易所挂牌交易。

本公司属化纤行业。主要经营活动为涤纶长丝、精对苯二甲酸的研发、生产和销售。

本财务报表业经公司2026年4月27日第九届董事会第二十三次会议批准对外报出。

为便于表述，将合并财务报表范围涉及的子公司简称如下：

序号子公司名称公司简称

1嘉兴石化有限公司嘉兴石化

2桐昆集团浙江恒盛化纤有限公司恒盛化纤

3桐昆集团浙江恒腾差别化纤维有限公司恒腾差别化

4桐昆集团浙江恒通化纤有限公司恒通化纤

5桐乡市中洲化纤有限责任公司中洲化纤

6桐乡市恒隆化工有限公司恒隆化工

7恒隆国际贸易有限公司恒隆贸易

8南通洋口港嘉通物流有限公司嘉通物流

9桐乡市恒基差别化纤维有限公司恒基差别化

10桐乡市恒源化工有限公司恒源化工

11上海益彪国际贸易有限公司上海益彪

12桐乡市恒昌纸塑有限公司恒昌纸塑

13桐乡恒益纸塑有限公司恒益纸塑

14鹏裕贸易有限公司鹏裕贸易

15浙江桐昆投资有限责任公司桐昆投资

16桐昆集团浙江恒超化纤有限公司恒超化纤

17浙江恒优化纤有限公司恒优化纤

18江苏嘉通能源有限公司嘉通能源

19浙江恒翔新材料有限公司恒翔新材料

20南通佳兴热电有限公司佳兴热电

21浙江桐昆国际贸易有限公司桐昆国际贸易

22浙江桐昆新材料研究院有限公司新材料研究院

23江苏桐昆恒欣新材料有限公司恒欣新材料

24江苏桐昆恒阳化纤有限公司恒阳化纤

25宿迁桐昆旭阳热电有限公司旭阳热电

26宿迁桐昆宏阳印染有限公司宏阳印染

27新疆宇欣新材料有限公司新疆宇欣

28泗阳福联智慧能源有限公司泗阳福联

29新疆嘉恒热电有限公司嘉恒热电

30鹏皓投资发展有限公司鹏皓投资

31嘉兴诚毅环保科技有限责任公司诚毅环保

32安徽佑顺新材料有限公司安徽佑顺

33安徽瑞盛热电有限公司瑞盛热电

34江苏嘉丰纺织科技有限公司嘉丰纺织

109/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

35江苏嘉恒纺织有限公司嘉恒纺织

36新疆中昆新材料有限公司新疆中昆

37宿迁晨阳污水处理有限公司晨阳污水

38新疆中昆热电有限公司中昆热电

39福建恒海新材料有限公司恒海新材料

40泗阳恒荣新材料有限公司泗阳恒荣

41嘉兴恒连新材料有限公司恒连新材料

42阿拉尔市聚纺城新能源有限公司阿拉尔聚纺城

43广西恒晟贸易有限公司恒晟贸易

44新疆中昆新能源有限公司中昆新能源

45福建恒浩新材料有限公司恒浩新材料

46广西桐昆石化有限公司广西桐昆

47钦州市三墩石化公用工程有限公司三墩石化

48桐昆（香港）投资有限公司桐昆香港

49华灿国际有限公司华灿国际

50泰昆石化（印尼）有限公司泰昆石化

51浙江桐昆供应链管理有限公司桐昆供应链

52智远国际投资有限公司智远国际

53 METAROC PTE. LTD. METAROC PTE. LTD.

54福建桐昆华南销售有限公司华南销售

55浙江恒涌新材料有限公司恒涌新材料

56浙江嘉桐热电有限公司嘉桐热电

57浙江嘉浦热电有限公司嘉浦热电

58浙江恒弘新材料有限公司恒弘新材料

59新疆中灿综合能源有限公司新疆中灿

60江苏腾曜国际贸易有限公司腾曜国际

61江苏万晟国际贸易有限公司万晟国际

62浙江润琛国际贸易有限公司润琛国际

63浙江远睿石化有限公司远睿石化

64新疆宇昊石化有限公司宇昊石化

65慧行投资有限公司慧行投资

四、财务报表的编制基础

1、编制基础

本公司财务报表以持续经营为编制基础。

2、持续经营

√适用□不适用本公司不存在导致对报告期末起12个月内的持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况。

五、重要会计政策及会计估计

具体会计政策和会计估计提示：

√适用□不适用

重要提示：本公司根据实际生产经营特点针对金融工具减值、固定资产折旧、在建工程、

无形资产、收入确认等交易或事项制定了具体会计政策和会计估计。

110/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

1、遵循企业会计准则的声明

本公司所编制的财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了公司的财务状况、经营成果、股东权益变动和现金流量等有关信息。

2、会计期间

会计年度自公历1月1日起至12月31日止。

3、营业周期

√适用□不适用

公司经营业务的营业周期较短，以12个月作为资产和负债的流动性划分标准。

4、记账本位币

本公司及境内子公司采用人民币为记账本位币，恒隆贸易、鹏裕贸易、桐昆香港、华灿国际、泰昆石化、鹏皓投资、METAROC PTE. LTD.、慧行投资等境外子公司从事境外经营，选择其经营所处的主要经济环境中的货币为记账本位币。

5、重要性标准确定方法和选择依据

√适用□不适用

公司编制和披露财务报表遵循重要性原则，本财务报表附注中披露事项涉及重要性标准判断的事项及其重要性标准确定方法和选择依据如下：

涉及重要性标准判断的披露事项重要性标准确定方法和选择依据

重要的单项计提坏账准备的应收账款单项金额超过资产总额0.5%

重要的在建工程项目单项发生额或余额超过资产总额0.5%

重要的投资活动现金流量单项金额超过资产总额0.5%

资产总额/收入总额/利润总额超过集团总资重要的境外经营实体

产/总收入/利润总额的15%

资产总额/收入总额超过集团总资产/总收入

重要的子公司、非全资子公司

15%

重要的合营企业、联营企业、共同经营资产总额超过集团总资产15%

6、同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法

√适用□不适用

1.同一控制下企业合并的会计处理方法

公司在企业合并中取得的资产和负债，按照合并日被合并方在最终控制方合并财务报表中的账面价值计量。公司按照被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值份额与支付的合并对价账面价值或发行股份面值总额的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。

2.非同一控制下企业合并的会计处理方法

公司在购买日对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉；如果合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额，首先对取得的被购买方各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值以及合并成本的计量进行复核，经复核后合并成本仍小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益。

7、控制的判断标准和合并财务报表的编制方法

√适用□不适用

1.控制的判断

111/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其可变回报金额的，认定为控制。

2.合并财务报表的编制方法

母公司将其控制的所有子公司纳入合并财务报表的合并范围。合并财务报表以母公司及其子公司的财务报表为基础，根据其他有关资料，由母公司按照《企业会计准则第33号——合并财务报表》编制。

8、合营安排分类及共同经营会计处理方法

□适用√不适用

9、现金及现金等价物的确定标准

列示于现金流量表中的现金是指库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。

10、外币业务和外币报表折算

√适用□不适用

1.外币业务折算

外币交易在初始确认时，采用交易发生日即期汇率的近似汇率折算为人民币金额。资产负债表日，外币货币性项目采用资产负债表日即期汇率折算，因汇率不同而产生的汇兑差额，除与购建符合资本化条件资产有关的外币专门借款本金及利息的汇兑差额外，计入当期损益；以历史成本计量的外币非货币性项目仍采用交易发生日即期汇率的近似汇率折算，不改变其人民币金额；以公允价值计量的外币非货币性项目，采用公允价值确定日的即期汇率折算，差额计入当期损益或其他综合收益。

2.外币财务报表折算

资产负债表中的资产和负债项目，采用资产负债表日的即期汇率折算；所有者权益项目除“未分配利润”项目外，其他项目采用交易发生日的即期汇率折算；利润表中的收入和费用项目，采用交易发生日的即期汇率折算。按照上述折算产生的外币财务报表折算差额，计入其他综合收益。

11、金融工具

√适用□不适用

1.金融资产和金融负债的分类

金融资产在初始确认时划分为以下三类：(1)以摊余成本计量的金融资产；(2)以公允价值

计量且其变动计入其他综合收益的金融资产；(3)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

金融负债在初始确认时划分为以下四类：(1)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债；(2)金融资产转移不符合终止确认条件或继续涉入被转移金融资产所形成的金融负债；(3)

不属于上述(1)或(2)的财务担保合同，以及不属于上述(1)并以低于市场利率贷款的贷款承诺；

(4)以摊余成本计量的金融负债。

2.金融资产和金融负债的确认依据、计量方法和终止确认条件

(1)金融资产和金融负债的确认依据和初始计量方法

公司成为金融工具合同的一方时，确认一项金融资产或金融负债。初始确认金融资产或金融负债时，按照公允价值计量；对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债，相关交易费用直接计入当期损益；对于其他类别的金融资产或金融负债，相关交易费用计入初始确认金额。但是，公司初始确认的应收账款未包含重大融资成分或公司不考虑未超过一年的合同中的融资成分的，按照《企业会计准则第14号——收入》所定义的交易价格进行初始计量。

(2)金融资产的后续计量方法

1)以摊余成本计量的金融资产

采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量。以摊余成本计量且不属于任何套期关系的一

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部分的金融资产所产生的利得或损失，在终止确认、重分类、按照实际利率法摊销或确认减值时，计入当期损益。

2)以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资

采用公允价值进行后续计量。采用实际利率法计算的利息、减值损失或利得及汇兑损益计入当期损益，其他利得或损失计入其他综合收益。终止确认时，将之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益中转出，计入当期损益。

3)以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资

采用公允价值进行后续计量。获得的股利（属于投资成本收回部分的除外）计入当期损益，其他利得或损失计入其他综合收益。终止确认时，将之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益中转出，计入留存收益。

4)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

采用公允价值进行后续计量，产生的利得或损失（包括利息和股利收入）计入当期损益，除非该金融资产属于套期关系的一部分。

(3)金融负债的后续计量方法

1)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债

此类金融负债包括交易性金融负债（含属于金融负债的衍生工具）和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。对于此类金融负债以公允价值进行后续计量。因公司自身信用风险变动引起的指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的公允价值变动金

额计入其他综合收益，除非该处理会造成或扩大损益中的会计错配。此类金融负债产生的其他利得或损失（包括利息费用、除因公司自身信用风险变动引起的公允价值变动）计入当期损益，除非该金融负债属于套期关系的一部分。终止确认时，将之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益中转出，计入留存收益。

2)金融资产转移不符合终止确认条件或继续涉入被转移金融资产所形成的金融负债

按照《企业会计准则第23号——金融资产转移》相关规定进行计量。

3)不属于上述1)或2)的财务担保合同，以及不属于上述1)并以低于市场利率贷款的贷款承

诺

在初始确认后按照下列两项金额之中的较高者进行后续计量：*按照金融工具的减值规定

确定的损失准备金额；*初始确认金额扣除按照《企业会计准则第14号——收入》相关规定所确定的累计摊销额后的余额。

4)以摊余成本计量的金融负债

采用实际利率法以摊余成本计量。以摊余成本计量且不属于任何套期关系的一部分的金融负债所产生的利得或损失，在终止确认、按照实际利率法摊销时计入当期损益。

(4)金融资产和金融负债的终止确认

1)当满足下列条件之一时，终止确认金融资产：

*收取金融资产现金流量的合同权利已终止；

*金融资产已转移，且该转移满足《企业会计准则第23号——金融资产转移》关于金融资产终止确认的规定。

2)当金融负债（或其一部分）的现时义务已经解除时，相应终止确认该金融负债（或该部分金融负债）。

3.金融资产转移的确认依据和计量方法

公司转移了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，终止确认该金融资产，并将转移中产生或保留的权利和义务单独确认为资产或负债；保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，继续确认所转移的金融资产。公司既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，分别下列情况处理：(1)未保留对该金融资产控制的，终止确认该金融资产，并将转移中产生或保留的权利和义务单独确认为资产或负债；(2)保留了对该金融资产控制的，按照继续涉入所转移金融资产的程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债。

金融资产整体转移满足终止确认条件的，将下列两项金额的差额计入当期损益：(1)所转移金融资产在终止确认日的账面价值；(2)因转移金融资产而收到的对价，与原直接计入其他综合收益的公允价值变动累计额中对应终止确认部分的金额（涉及转移的金融资产为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资）之和。转移了金融资产的一部分，且该被转移部分

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整体满足终止确认条件的，将转移前金融资产整体的账面价值，在终止确认部分和继续确认部分之间，按照转移日各自的相对公允价值进行分摊，并将下列两项金额的差额计入当期损益：(1)终止确认部分的账面价值；(2)终止确认部分的对价，与原直接计入其他综合收益的公允价值变动累计额中对应终止确认部分的金额（涉及转移的金融资产为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资）之和。

4.金融资产和金融负债的公允价值确定方法

公司采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术确定相关金

融资产和金融负债的公允价值。公司将估值技术使用的输入值分以下层级，并依次使用：

(1)第一层次输入值是在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价；

(2)第二层次输入值是除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值，包括：活跃市场中类似资产或负债的报价；非活跃市场中相同或类似资产或负债的报价；除报

价以外的其他可观察输入值，如在正常报价间隔期间可观察的利率和收益率曲线等；市场验证的输入值等；

(3)第三层次输入值是相关资产或负债的不可观察输入值，包括不能直接观察或无法由可

观察市场数据验证的利率、股票波动率、企业合并中承担的弃置义务的未来现金流量、使用自身数据作出的财务预测等。

5.金融工具减值

公司以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资、合同资产、租赁应收款、分类为以公允价值计量且其变动计

入当期损益的金融负债以外的贷款承诺、不属于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债或不属于金融资产转移不符合终止确认条件或继续涉入被转移金融资产所形成的金融负债的财务担保合同进行减值处理并确认损失准备。

预期信用损失，是指以发生违约的风险为权重的金融工具信用损失的加权平均值。信用损失，是指公司按照原实际利率折现的、根据合同应收的所有合同现金流量与预期收取的所有现金流量之间的差额，即全部现金短缺的现值。其中，对于公司购买或源生的已发生信用减值的金融资产，按照该金融资产经信用调整的实际利率折现。

对于购买或源生的已发生信用减值的金融资产，公司在资产负债表日仅将自初始确认后整个存续期内预期信用损失的累计变动确认为损失准备。

对于由《企业会计准则第14号——收入》规范的交易形成，且不含重大融资成分或者公司不考虑不超过一年的合同中的融资成分的应收款项及合同资产，公司运用简化计量方法，按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备。

除上述计量方法以外的金融资产，公司在每个资产负债表日评估其信用风险自初始确认后是否已经显著增加。如果信用风险自初始确认后已显著增加，公司按照整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备；如果信用风险自初始确认后未显著增加，公司按照该金融工具未来

12个月内预期信用损失的金额计量损失准备。

公司利用可获得的合理且有依据的信息，包括前瞻性信息，通过比较金融工具在资产负债表日发生违约的风险与在初始确认日发生违约的风险，以确定金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加。

于资产负债表日，若公司判断金融工具只具有较低的信用风险，则假定该金融工具的信用风险自初始确认后并未显著增加。

公司以单项金融工具或金融工具组合为基础评估预期信用风险和计量预期信用损失。当以金融工具组合为基础时，公司以共同风险特征为依据，将金融工具划分为不同组合。

公司在每个资产负债表日重新计量预期信用损失，由此形成的损失准备的增加或转回金额，作为减值损失或利得计入当期损益。对于以摊余成本计量的金融资产，损失准备抵减该金融资产在资产负债表中列示的账面价值；对于以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资，公司在其他综合收益中确认其损失准备，不抵减该金融资产的账面价值。

6.金融资产和金融负债的抵销

金融资产和金融负债在资产负债表内分别列示，不相互抵销。但同时满足下列条件的，公司以相互抵销后的净额在资产负债表内列示：(1)公司具有抵销已确认金额的法定权利，且该种法

114/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

定权利是当前可执行的；(2)公司计划以净额结算，或同时变现该金融资产和清偿该金融负债。

不满足终止确认条件的金融资产转移，公司不对已转移的金融资产和相关负债进行抵销。

(十一)应收款项预期信用损失的确认标准和计提方法

1.按信用风险特征组合计提预期信用损失的应收款项

确定组合的组合类别计量预期信用损失的方法依据

应收银行承兑汇票参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济票据类型状况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用应收商业承兑汇票损失率，计算预期信用损失参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济应收账款——账龄

账龄状况的预测，编制应收账款账龄与预期信用损失率对照组合表，计算预期信用损失参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济应收账款——合并

合并范围内状况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用范围内关联往来组

关联方损失率，计算预期信用损失，该组合预期信用损失率为合

0.5%

参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济其他应收款——账

账龄状况的预测，编制其他应收款账龄与预期信用损失率对龄组合照表，计算预期信用损失参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济其他应收款——应

款项性质状况的预测，通过违约风险敞口和未来12个月内或整收出口退税组合

个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济其他应收款——合

合并范围内状况的预测，通过违约风险敞口和未来12个月内或整并范围内关联往来

关联方个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失，该组合组合

预期信用损失率为0.5%

参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济长期应收款——账

账龄状况的预测，编制长期应收款账龄与预期信用损失率对龄组合照表，计算预期信用损失

2.账龄组合的账龄与预期信用损失率对照表

应收账款其他应收款长期应收款账龄预期信用损失率预期信用损失率预期信用损失率

（%）（%）（%）

1年以内（含，下同）55

1-2年2020

2-3年5050

3年以上100100

未逾期5

逾期1年以内（含，下同）10逾期1-2年20逾期2-3年50逾期3年以上100

应收账款/其他应收款/长期应收款的账龄自初始确认之日起算。

115/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

12、应收票据

□适用√不适用

13、应收账款

□适用√不适用

14、其他应收款

□适用√不适用

15、应收款项融资

□适用√不适用

16、存货

√适用□不适用

存货类别、发出计价方法、盘存制度、低值易耗品和包装物的摊销方法

√适用□不适用

1.存货的分类

存货包括在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。

2.发出存货的计价方法

发出存货采用月末一次加权平均法。

3.存货的盘存制度

存货的盘存制度为永续盘存制。

4.低值易耗品和包装物的摊销方法

(1)低值易耗品按照一次转销法进行摊销。

(2)包装物按照一次转销法进行摊销。

存货跌价准备的确认标准和计提方法

√适用□不适用

资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；需要经过加工的存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关

税费后的金额确定其可变现净值；资产负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。

按照组合计提存货跌价准备的组合类别及确定依据、不同类别存货可变现净值的确定依据

□适用√不适用基于库龄确认存货可变现净值的各库龄组合可变现净值的计算方法和确定依据

□适用√不适用

17、合同资产

□适用√不适用

18、持有待售的非流动资产或处置组

□适用√不适用

116/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

划分为持有待售的非流动资产或处置组的确认标准和会计处理方法

√适用□不适用

1.持有待售的非流动资产或处置组的分类

公司将同时满足下列条件的非流动资产或处置组划分为持有待售类别：(1)根据类似交易中

出售此类资产或处置组的惯例，在当前状况下即可立即出售；(2)出售极可能发生，即公司已经就出售计划作出决议且获得确定的购买承诺，预计出售将在一年内完成。

公司专为转售而取得的非流动资产或处置组，在取得日满足“预计出售将在一年内完成”的条件，且短期（通常为3个月）内很可能满足持有待售类别的其他划分条件的，在取得日将其划分为持有待售类别。

因公司无法控制的下列原因之一，导致非关联方之间的交易未能在一年内完成，且公司仍然承诺出售非流动资产或处置组的，继续将非流动资产或处置组划分为持有待售类别：(1)买方或其他方意外设定导致出售延期的条件，公司针对这些条件已经及时采取行动，且预计能够自设定导致出售延期的条件起一年内顺利化解延期因素；(2)因发生罕见情况，导致持有待售的非流动资产或处置组未能在一年内完成出售，公司在最初一年内已经针对这些新情况采取必要措施且重新满足了持有待售类别的划分条件。

2.持有待售的非流动资产或处置组的计量

(1)初始计量和后续计量

初始计量和在资产负债表日重新计量持有待售的非流动资产或处置组时，其账面价值高于公允价值减去出售费用后的净额的，将账面价值减记至公允价值减去出售费用后的净额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益，同时计提持有待售资产减值准备。

对于取得日划分为持有待售类别的非流动资产或处置组，在初始计量时比较假定其不划分为持有待售类别情况下的初始计量金额和公允价值减去出售费用后的净额，以两者孰低计量。除企业合并中取得的非流动资产或处置组外，由非流动资产或处置组以公允价值减去出售费用后的净额作为初始计量金额而产生的差额，计入当期损益。

对于持有待售的处置组确认的资产减值损失金额，先抵减处置组中商誉的账面价值，再根据处置组中的各项非流动资产账面价值所占比重，按比例抵减其账面价值。

持有待售的非流动资产或处置组中的非流动资产不计提折旧或摊销，持有待售的处置组中负债的利息和其他费用继续予以确认。

(2)资产减值损失转回的会计处理

后续资产负债表日持有待售的非流动资产公允价值减去出售费用后的净额增加的，以前减记的金额予以恢复，并在划分为持有待售类别后确认的资产减值损失金额内转回，转回金额计入当期损益。划分为持有待售类别前确认的资产减值损失不转回。

后续资产负债表日持有待售的处置组公允价值减去出售费用后的净额增加的，以前减记的金额予以恢复，并在划分为持有待售类别后非流动资产确认的资产减值损失金额内转回，转回金额计入当期损益。已抵减的商誉账面价值，以及非流动资产在划分为持有待售类别前确认的资产减值损失不转回。

持有待售的处置组确认的资产减值损失后续转回金额，根据处置组中除商誉外各项非流动资产账面价值所占比重，按比例增加其账面价值。

(3)不再继续划分为持有待售类别以及终止确认的会计处理非流动资产或处置组因不再满足持有待售类别的划分条件而不再继续划分为持有待售类别

或非流动资产从持有待售的处置组中移除时，按照以下两者孰低计量：1)划分为持有待售类别前的账面价值，按照假定不划分为持有待售类别情况下本应确认的折旧、摊销或减值等进行调整后的金额；2)可收回金额。

终止经营的认定标准和列报方法

√适用□不适用

终止确认持有待售的非流动资产或处置组时，将尚未确认的利得或损失计入当期损益。

117/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

19、长期股权投资

√适用□不适用

1.共同控制、重大影响的判断

按照相关约定对某项安排存在共有的控制，并且该安排的相关活动必须经过分享控制权的参与方一致同意后才能决策，认定为共同控制。对被投资单位的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定，认定为重大影响。

2.投资成本的确定

(1)同一控制下的企业合并形成的，合并方以支付现金、转让非现金资产、承担债务或发行

权益性证券作为合并对价的，在合并日按照取得被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为其初始投资成本。长期股权投资初始投资成本与支付的合并对价的账面价值或发行股份的面值总额之间的差额调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。

公司通过多次交易分步实现同一控制下企业合并形成的长期股权投资，判断是否属于“一揽子交易”。属于“一揽子交易”的，把各项交易作为一项取得控制权的交易进行会计处理。不属于“一揽子交易”的，在合并日，根据合并后应享有被合并方净资产在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额确定初始投资成本。合并日长期股权投资的初始投资成本，与达到合并前的长期股权投资账面价值加上合并日进一步取得股份新支付对价的账面价值之和的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。

(2)非同一控制下的企业合并形成的，在购买日按照支付的合并对价的公允价值作为其初始投资成本。

公司通过多次交易分步实现非同一控制下企业合并形成的长期股权投资，区分个别财务报表和合并财务报表进行相关会计处理：

1)在个别财务报表中，按照原持有的股权投资的账面价值加上新增投资成本之和，作为改按

成本法核算的初始投资成本。

2)在合并财务报表中，判断是否属于“一揽子交易”。属于“一揽子交易”的，把各项交易

作为一项取得控制权的交易进行会计处理。不属于“一揽子交易”的，对于购买日之前持有的被购买方的股权，按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益；购买日之前持有的被购买方的股权涉及权益法核算下的其他综合收益等的，与其相关的其他综合收益等转为购买日所属当期收益。但由于被投资方重新计量设定受益计划净负债或净资产变动而产生的其他综合收益除外。

(3)除企业合并形成以外的：以支付现金取得的，按照实际支付的购买价款作为其初始投资成本；以发行权益性证券取得的，按照发行权益性证券的公允价值作为其初始投资成本；以债务重组方式取得的，按《企业会计准则第12号——债务重组》确定其初始投资成本；以非货币性资产交换取得的，按《企业会计准则第7号——非货币性资产交换》确定其初始投资成本。

3.后续计量及损益确认方法

对被投资单位实施控制的长期股权投资采用成本法核算；对联营企业和合营企业的长期股权投资，采用权益法核算。

4.通过多次交易分步处置对子公司投资至丧失控制权的处理方法

(1)个别财务报表

对处置的股权，其账面价值与实际取得价款之间的差额，计入当期损益。对于剩余股权，对被投资单位仍具有重大影响或者与其他方一起实施共同控制的，转为权益法核算；不能再对被投资单位实施控制、共同控制或重大影响的，按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的相关规定进行核算。

(2)合并财务报表

1)通过多次交易分步处置对子公司投资至丧失控制权，且不属于“一揽子交易”的

在丧失控制权之前，处置价款与处置长期股权投资相对应享有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产份额之间的差额，调整资本公积（资本溢价），资本溢价不足冲减的，冲减留存收益。

丧失对原子公司控制权时，对于剩余股权，按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量。

处置股权取得的对价与剩余股权公允价值之和，减去按原持股比例计算应享有原有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产的份额之间的差额，计入丧失控制权当期的投资收益，同时冲

118/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告减商誉。与原有子公司股权投资相关的其他综合收益等，应当在丧失控制权时转为当期投资收益。

2)通过多次交易分步处置对子公司投资至丧失控制权，且属于“一揽子交易”的

将各项交易作为一项处置子公司并丧失控制权的交易进行会计处理。但是，在丧失控制权之前每一次处置价款与处置投资对应的享有该子公司净资产份额的差额，在合并财务报表中确认为其他综合收益，在丧失控制权时一并转入丧失控制权当期的损益。

20、投资性房地产

(1).如果采用成本计量模式的：

折旧或摊销方法

1.投资性房地产包括已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权和已出租的建筑物。

2.投资性房地产按照成本进行初始计量，采用成本模式进行后续计量，并采用与固定资产

和无形资产相同的方法计提折旧或进行摊销。

21、固定资产

(1).确认条件

√适用□不适用

固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用年限超过一个会计年度的有形资产。固定资产在同时满足经济利益很可能流入、成本能够可靠计量时予以确认。

(2).折旧方法

√适用□不适用

类别折旧方法折旧年限（年）残值率(%)年折旧率(%)

房屋及建筑物年限平均法5-20、405、102.25-19.00

专用设备年限平均法6-15、205、104.50-15.83

运输工具年限平均法55、1018.00-19.00

其他设备年限平均法3-105、109.00-31.67

22、在建工程

√适用□不适用

1.在建工程同时满足经济利益很可能流入、成本能够可靠计量则予以确认。在建工程按建

造该项资产达到预定可使用状态前所发生的实际成本计量。

2.在建工程达到预定可使用状态时，按工程实际成本转入固定资产。已达到预定可使用状

态但尚未办理竣工决算的，先按估计价值转入固定资产，待办理竣工决算后再按实际成本调整原暂估价值，但不再调整原已计提的折旧。

类别在建工程结转为固定资产的标准和时点

房屋及建筑物已实质完工并投入使用，或已办理完工验收机器设备安装调试后达到设计要求或合同规定的标准

23、借款费用

√适用□不适用

1.借款费用资本化的确认原则

公司发生的借款费用，可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的，予以资本化，计入相关资产成本；其他借款费用，在发生时确认为费用，计入当期损益。

2.借款费用资本化期间

119/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(1)当借款费用同时满足下列条件时，开始资本化：1)资产支出已经发生；2)借款费用已

经发生；3)为使资产达到预定可使用或可销售状态所必要的购建或者生产活动已经开始。

(2)若符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中发生非正常中断，并且中断时间连续超

过3个月，暂停借款费用的资本化；中断期间发生的借款费用确认为当期费用，直至资产的购建或者生产活动重新开始。

(3)当所购建或者生产符合资本化条件的资产达到预定可使用或可销售状态时，借款费用停止资本化。

3.借款费用资本化率以及资本化金额

为购建或者生产符合资本化条件的资产而借入专门借款的，以专门借款当期实际发生的利息费用（包括按照实际利率法确定的折价或溢价的摊销），减去将尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或进行暂时性投资取得的投资收益后的金额，确定应予资本化的利息金额；为购建或者生产符合资本化条件的资产占用了一般借款的，根据累计资产支出超过专门借款的资产支出加权平均数乘以占用一般借款的资本化率，计算确定一般借款应予资本化的利息金额。

24、生物资产

□适用√不适用

25、油气资产

□适用√不适用

26、无形资产

(1).使用寿命及其确定依据、估计情况、摊销方法或复核程序

√适用□不适用

1.无形资产包括土地使用权、专利权及煤炭替代量指标等，按成本进行初始计量。

2.使用寿命有限的无形资产，在使用寿命内按照与该项无形资产有关的经济利益的预期实

现方式系统合理地摊销，无法可靠确定预期实现方式的，采用直线法摊销。具体如下：

项目使用寿命及其确定依据摊销方法

土地使用权50年，法定使用权直线法海域使用权40年，法定使用权直线法应用软件5-10年，参考能为公司带来经济利益的期限确定使用寿命直线法技术许可10、15年，参考能为公司带来经济利益的期限确定使用寿命直线法用能权10年，参考能为公司带来经济利益的期限确定使用寿命直线法专利权10年，参考能为公司带来经济利益的期限确定使用寿命直线法排污权4、5年，参考能为公司带来经济利益的期限确定使用寿命直线法煤炭替代量指标为使用寿命不确定的无形资产，不予摊销，公司在每个会计期间均对该无形资产的使用寿命进行复核；探矿权在没有开采之前不进行摊销。

(2).研发支出的归集范围及相关会计处理方法

√适用□不适用

(1)人员人工费用

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人员人工费用包括公司研发人员的工资薪金、基本养老保险费、基本医疗保险费、失业保

险费、工伤保险费、生育保险费和住房公积金。

研发人员同时服务于多个研究开发项目的，人工费用的确认依据公司管理部门提供的各研究开发项目研发人员的工时记录，在不同研究开发项目间按比例分配。

直接从事研发活动的人员同时从事非研发活动的，公司根据研发人员在不同岗位的工时记录，将其实际发生的人员人工费用，按实际工时占比等合理方法在研发费用和生产经营费用间分配。

(2)直接投入费用

直接投入费用是指公司为实施研究开发活动而实际发生的相关支出。包括：1)直接消耗的材料、燃料和动力费用；2)用于中间试验和产品试制的工艺装备开发及制造费，不构成固定资产的样品及一般测试手段购置费，试制产品的检验费；3)用于研究开发活动的仪器、设备的运行维护、调整、检验、检测、维修等费用。

(3)折旧费用

折旧费用是指用于研究开发活动的仪器、设备和在用建筑物的折旧费。

用于研发活动的仪器、设备及在用建筑物，同时又用于非研发活动的，对该类仪器、设备做必要记录，并将其实际发生的折旧费按实际工时等因素，采用合理方法在研发费用和生产经营费用间分配。

(4)装备调试费用与试验费用

装备调试费用是指工装准备过程中研究开发活动所发生的费用，包括研制特殊、专用的生产机器，改变生产和质量控制程序，或制定新方法及标准等活动所发生的费用。

为大规模批量化和商业化生产所进行的常规性工装准备和工业工程发生的费用不计入归集范围。

(5)委托外部研究开发费用委托外部研究开发费用是指公司委托境内外其他机构或个人进行研究开发活动所发生的费用（研究开发活动成果为公司所拥有，且与公司的主要经营业务紧密相关）。

(6)其他费用

其他费用是指上述费用之外与研究开发活动直接相关的其他费用，包括技术图书资料费、资料翻译费、专家咨询费、高新科技研发保险费，研发成果的检索、论证、评审、鉴定、验收费用，知识产权的申请费、注册费、代理费，会议费、差旅费、通讯费等。

内部研究开发项目研究阶段的支出，于发生时计入当期损益。内部研究开发项目开发阶段的支出，同时满足下列条件的，确认为无形资产：(1)完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；(2)具有完成该无形资产并使用或出售的意图；(3)无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能证明其有用性；(4)有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；(5)归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。

27、长期资产减值

√适用□不适用

对长期股权投资、采用成本模式计量的投资性房地产、固定资产、在建工程、采用成本模式

计量的使用权资产、使用寿命有限的无形资产等长期资产在资产负债表日有迹象表明发生减值的，估计其可收回金额。对因企业合并所形成的商誉和使用寿命不确定的无形资产，无论是否存在减值迹象，每年都进行减值测试。商誉结合与其相关的资产组或者资产组组合进行减值测试。

若上述长期资产的可收回金额低于其账面价值的，按其差额确认资产减值准备并计入当期损益。

28、长期待摊费用

√适用□不适用

长期待摊费用核算已经支出，摊销期限在1年以上（不含1年）的各项费用。长期待摊费用

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按实际发生额入账，在受益期或规定的期限内分期平均摊销。如果长期待摊的费用项目不能使以后会计期间受益则将尚未摊销的该项目的摊余价值全部转入当期损益。

29、合同负债

√适用□不适用

合同资产、合同负债公司根据履行履约义务与客户付款之间的关系在资产负债表中列示合同资产或合同负债。公司将同一合同下的合同资产和合同负债相互抵销后以净额列示。

公司将拥有的、无条件(即，仅取决于时间流逝)向客户收取对价的权利作为应收款项列示，将已向客户转让商品而有权收取对价的权利（该权利取决于时间流逝之外的其他因素）作为合同资产列示。

公司将已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务作为合同负债列示。

30、职工薪酬

(1).短期薪酬的会计处理方法

√适用□不适用

1.职工薪酬包括短期薪酬、离职后福利和辞退福利。

2.短期薪酬的会计处理方法

在职工为公司提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。

(2).离职后福利的会计处理方法

√适用□不适用离职后福利分为设定提存计划和设定受益计划。

(1)在职工为公司提供服务的会计期间，根据设定提存计划计算的应缴存金额确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。

(2)对设定受益计划的会计处理通常包括下列步骤：

1)根据预期累计福利单位法，采用无偏且相互一致的精算假设对有关人口统计变量和财务

变量等作出估计，计量设定受益计划所产生的义务，并确定相关义务的所属期间。同时，对设定受益计划所产生的义务予以折现，以确定设定受益计划义务的现值和当期服务成本；

2)设定受益计划存在资产的，将设定受益计划义务现值减去设定受益计划资产公允价值所

形成的赤字或盈余确认为一项设定受益计划净负债或净资产。设定受益计划存在盈余的，以设定受益计划的盈余和资产上限两项的孰低者计量设定受益计划净资产；

3)期末，将设定受益计划产生的职工薪酬成本确认为服务成本、设定受益计划净负债或净

资产的利息净额以及重新计量设定受益计划净负债或净资产所产生的变动等三部分，其中服务成本和设定受益计划净负债或净资产的利息净额计入当期损益或相关资产成本，重新计量设定受益计划净负债或净资产所产生的变动计入其他综合收益，并且在后续会计期间不允许转回至损益，但可以在权益范围内转移这些在其他综合收益确认的金额。

(3).辞退福利的会计处理方法

√适用□不适用

向职工提供的辞退福利，在下列两者孰早日确认辞退福利产生的职工薪酬负债，并计入当期损益：(1)公司不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时；(2)公司确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本或费用时。

(4).其他长期职工福利的会计处理方法

□适用√不适用

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31、预计负债

√适用□不适用

1.因对外提供担保、诉讼事项、产品质量保证、亏损合同等或有事项形成的义务成为公司

承担的现时义务，履行该义务很可能导致经济利益流出公司，且该义务的金额能够可靠的计量时，公司将该项义务确认为预计负债。

2.公司按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数对预计负债进行初始计量，并在资产

负债表日对预计负债的账面价值进行复核。

32、股份支付

√适用□不适用

1.股份支付的种类

包括以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付。

2.实施、修改、终止股份支付计划的相关会计处理

(1)以权益结算的股份支付

授予后立即可行权的换取职工服务的以权益结算的股份支付，在授予日按照权益工具的公允价值计入相关成本或费用，相应调整资本公积。完成等待期内的服务或达到规定业绩条件才可行权的换取职工服务的以权益结算的股份支付，在等待期内的每个资产负债表日，以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按权益工具授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用，相应调整资本公积。

换取其他方服务的权益结算的股份支付，如果其他方服务的公允价值能够可靠计量的，按照其他方服务在取得日的公允价值计量；如果其他方服务的公允价值不能可靠计量，但权益工具的公允价值能够可靠计量的，按照权益工具在服务取得日的公允价值计量，计入相关成本或费用，相应增加所有者权益。

(2)以现金结算的股份支付

授予后立即可行权的换取职工服务的以现金结算的股份支付，在授予日按公司承担负债的公允价值计入相关成本或费用，相应增加负债。完成等待期内的服务或达到规定业绩条件才可行权的换取职工服务的以现金结算的股份支付，在等待期内的每个资产负债表日，以对可行权情况的最佳估计为基础，按公司承担负债的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用和相应的负债。

(3)修改、终止股份支付计划

如果修改增加了所授予的权益工具的公允价值，公司按照权益工具公允价值的增加相应地确认取得服务的增加；如果修改增加了所授予的权益工具的数量，公司将增加的权益工具的公允价值相应地确认为取得服务的增加；如果公司按照有利于职工的方式修改可行权条件，公司在处理可行权条件时，考虑修改后的可行权条件。

如果修改减少了授予的权益工具的公允价值，公司继续以权益工具在授予日的公允价值为基础，确认取得服务的金额，而不考虑权益工具公允价值的减少；如果修改减少了授予的权益工具的数量，公司将减少部分作为已授予的权益工具的取消来进行处理；如果以不利于职工的方式修改了可行权条件，在处理可行权条件时，不考虑修改后的可行权条件。

如果公司在等待期内取消了所授予的权益工具或结算了所授予的权益工具（因未满足可行权条件而被取消的除外），则将取消或结算作为加速可行权处理，立即确认原本在剩余等待期内确认的金额。

33、优先股、永续债等其他金融工具

□适用√不适用

34、收入

(1).按照业务类型披露收入确认和计量所采用的会计政策

√适用□不适用

123/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

1.收入确认原则

于合同开始日，公司对合同进行评估，识别合同所包含的各单项履约义务，并确定各单项履约义务是在某一时段内履行，还是在某一时点履行。

满足下列条件之一时，属于在某一时段内履行履约义务，否则，属于在某一时点履行履约义

务：(1)客户在公司履约的同时即取得并消耗公司履约所带来的经济利益；(2)客户能够控制公

司履约过程中在建商品；(3)公司履约过程中所产出的商品具有不可替代用途，且公司在整个合同期间内有权就累计至今已完成的履约部分收取款项。

对于在某一时段内履行的履约义务，公司在该段时间内按照履约进度确认收入。履约进度不能合理确定时，已经发生的成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的成本金额确认收入，直到履约进度能够合理确定为止。对于在某一时点履行的履约义务，在客户取得相关商品或服务控制权时点确认收入。在判断客户是否已取得商品控制权时，公司考虑下列迹象：(1)公司就该商品享有现时收款权利，即客户就该商品负有现时付款义务；(2)公司已将该商品的法定所有权转移给客户，即客户已拥有该商品的法定所有权；(3)公司已将该商品实物转移给客户，即客户已实物占有该商品；(4)公司已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户，即客户已取得该商品所有权上的主要风险和报酬；(5)客户已接受该商品；(6)其他表明客户已取得商品控制权的迹象。

2.收入计量原则

(1)公司按照分摊至各单项履约义务的交易价格计量收入。交易价格是公司因向客户转让商

品或服务而预期有权收取的对价金额，不包括代第三方收取的款项以及预期将退还给客户的款项。

(2)合同中存在可变对价的，公司按照期望值或最可能发生金额确定可变对价的最佳估计数，但包含可变对价的交易价格，不超过在相关不确定性消除时累计已确认收入极可能不会发生重大转回的金额。

(3)合同中存在重大融资成分的，公司按照假定客户在取得商品或服务控制权时即以现金支

付的应付金额确定交易价格。该交易价格与合同对价之间的差额，在合同期间内采用实际利率法摊销。合同开始日，公司预计客户取得商品或服务控制权与客户支付价款间隔不超过一年的，不考虑合同中存在的重大融资成分。

(4)合同中包含两项或多项履约义务的，公司于合同开始日，按照各单项履约义务所承诺商

品的单独售价的相对比例，将交易价格分摊至各单项履约义务。

3.收入确认的具体方法

公司销售涤纶长丝、精对苯二甲酸等产品，属于在某一时点履行履约义务，在客户取得商品控制权时确认收入。内销收入在公司将产品交付给客户并由客户确认接受时确认。外销收入在公司已根据合同约定将产品报关，取得提单时确认。

(2).同类业务采用不同经营模式涉及不同收入确认方式及计量方法

□适用√不适用

35、合同成本

√适用□不适用

公司为取得合同发生的增量成本预期能够收回的，作为合同取得成本确认为一项资产。如果合同取得成本的摊销期限不超过一年，在发生时直接计入当期损益。

公司为履行合同发生的成本，不适用存货、固定资产或无形资产等相关准则的规范范围且同时满足下列条件的，作为合同履约成本确认为一项资产：

1.该成本与一份当前或预期取得的合同直接相关，包括直接人工、直接材料、制造费用（或类似费用）、明确由客户承担的成本以及仅因该合同而发生的其他成本；

2.该成本增加了公司未来用于履行履约义务的资源；

3.该成本预期能够收回。

公司对于与合同成本有关的资产采用与该资产相关的商品或服务收入确认相同的基础进行摊销，计入当期损益。

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如果与合同成本有关的资产的账面价值高于因转让与该资产相关的商品或服务预期能够取

得的剩余对价减去估计将要发生的成本，公司对超出部分计提减值准备，并确认为资产减值损失。以前期间减值的因素之后发生变化，使得转让该资产相关的商品或服务预期能够取得的剩余对价减去估计将要发生的成本高于该资产账面价值的，转回原已计提的资产减值准备，并计入当期损益，但转回后的资产账面价值不超过假定不计提减值准备情况下该资产在转回日的账面价值。

36、政府补助

√适用□不适用

1.政府补助在同时满足下列条件时予以确认：(1)公司能够满足政府补助所附的条件；(2)

公司能够收到政府补助。政府补助为货币性资产的，按照收到或应收的金额计量。政府补助为非货币性资产的，按照公允价值计量；公允价值不能可靠取得的，按照名义金额计量。

2.与资产相关的政府补助判断依据及会计处理方法

政府文件规定用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助划分为与资产相关的政府补助。政府文件不明确的，以取得该补助必须具备的基本条件为基础进行判断，以购建或其他方式形成长期资产为基本条件的作为与资产相关的政府补助。与资产相关的政府补助，冲减相关资产的账面价值或确认为递延收益。与资产相关的政府补助确认为递延收益的，在相关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分期计入损益。按照名义金额计量的政府补助，直接计入当期损益。相关资产在使用寿命结束前被出售、转让、报废或发生毁损的，将尚未分配的相关递延收益余额转入资产处置当期的损益。

3.与收益相关的政府补助判断依据及会计处理方法

除与资产相关的政府补助之外的政府补助划分为与收益相关的政府补助。对于同时包含与资产相关部分和与收益相关部分的政府补助，难以区分与资产相关或与收益相关的，整体归类为与收益相关的政府补助。与收益相关的政府补助，用于补偿以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，在确认相关成本费用或损失的期间，计入当期损益或冲减相关成本；用于补偿已发生的相关成本费用或损失的，直接计入当期损益或冲减相关成本。

4.与公司日常经营活动相关的政府补助，按照经济业务实质，计入其他收益或冲减相关成本费用。与公司日常活动无关的政府补助，计入营业外收支。

37、递延所得税资产/递延所得税负债

√适用□不适用1.根据资产、负债的账面价值与其计税基础之间的差额（未作为资产和负债确认的项目按照税法规定可以确定其计税基础的，该计税基础与其账面数之间的差额），按照预期收回该资产或清偿该负债期间的适用税率计算确认递延所得税资产或递延所得税负债。

2.确认递延所得税资产以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限。资

产负债表日，有确凿证据表明未来期间很可能获得足够的应纳税所得额用来抵扣可抵扣暂时性差异的，确认以前会计期间未确认的递延所得税资产。

3.资产负债表日，对递延所得税资产的账面价值进行复核，如果未来期间很可能无法获得

足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，则减记递延所得税资产的账面价值。在很可能获得足够的应纳税所得额时，转回减记的金额。

4.公司当期所得税和递延所得税作为所得税费用或收益计入当期损益，但不包括下列情况

产生的所得税：(1)企业合并；(2)直接在所有者权益中确认的交易或者事项。

5.同时满足下列条件时，公司将递延所得税资产及递延所得税负债以抵销后的净额列示：

(1)拥有以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债的法定权利；(2)递延所得税资产和递延所得税负债是与同一税收征管部门对同一纳税主体征收的所得税相关或者对不同的纳税主体相关，但在未来每一具有重要性的递延所得税资产和递延所得税负债转回的期间内，涉及的纳税主体意图以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债或是同时取得资产、清偿债务。

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38、租赁

√适用□不适用作为承租方对短期租赁和低价值资产租赁进行简化处理的判断依据和会计处理方法

√适用□不适用

在租赁期开始日，公司将租赁期不超过12个月，且不包含购买选择权的租赁认定为短期租赁；将单项租赁资产为全新资产时价值较低的租赁认定为低价值资产租赁。公司转租或预期转租租赁资产的，原租赁不认定为低价值资产租赁。

对于所有短期租赁和低价值资产租赁，公司在租赁期内各个期间按照直线法将租赁付款额计入相关资产成本或当期损益。

除上述采用简化处理的短期租赁和低价值资产租赁外，在租赁期开始日，公司对租赁确认使用权资产和租赁负债。

(1)使用权资产

使用权资产按照成本进行初始计量，该成本包括：1)租赁负债的初始计量金额；2)在租赁期开始日或之前支付的租赁付款额，存在租赁激励的，扣除已享受的租赁激励相关金额；3)承租人发生的初始直接费用；4)承租人为拆卸及移除租赁资产、复原租赁资产所在场地或将租赁资产恢复至租赁条款约定状态预计将发生的成本。

公司按照直线法对使用权资产计提折旧。能够合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权的，公司在租赁资产剩余使用寿命内计提折旧。无法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，公司在租赁期与租赁资产剩余使用寿命两者孰短的期间内计提折旧。

(2)租赁负债

在租赁开始日，公司将尚未支付的租赁付款额的现值确认为租赁负债。计算租赁付款额现值时采用租赁内含利率作为折现率，无法确定租赁内含利率的，采用公司增量借款利率作为折现率。

租赁付款额与其现值之间的差额作为未确认融资费用，在租赁期各个期间内按照确认租赁付款额现值的折现率确认利息费用，并计入当期损益。未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额于实际发生时计入当期损益。

租赁期开始日后，当实质固定付款额发生变动、担保余值预计的应付金额发生变化、用于确定租赁付款额的指数或比率发生变动、购买选择权、续租选择权或终止选择权的评估结果或实际

行权情况发生变化时，公司按照变动后的租赁付款额的现值重新计量租赁负债，并相应调整使用权资产的账面价值，如使用权资产账面价值已调减至零，但租赁负债仍需进一步调减的，将剩余金额计入当期损益。

（3）售后租回公司作为承租人

公司按照《企业会计准则第14号——收入》的规定，评估确定售后租回交易中的资产转让是否属于销售。

售后租回交易中的资产转让属于销售的，公司按原资产账面价值中与租回获得的使用权有关的部分，计量售后租回所形成的使用权资产，并仅就转让至出租人的权利确认相关利得或损失。

售后租回交易中的资产转让不属于销售的，公司继续确认被转让资产，同时确认一项与转让收入等额的金融负债，并按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》对该金融负债进行会计处理。

作为出租方的租赁分类标准和会计处理方法

√适用□不适用公司作为经营租赁出租人

公司在租赁期内各个期间按照直线法将租赁收款额确认为租金收入，发生的初始直接费用予以资本化并按照与租金收入确认相同的基础进行分摊，分期计入当期损益。公司取得的与经营租赁有关的未计入租赁收款额的可变租赁付款额在实际发生时计入当期损益。

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39、其他重要的会计政策和会计估计

√适用□不适用与回购公司股份相关的会计处理方法

因减少注册资本或奖励职工等原因收购本公司股份的，按实际支付的金额作为库存股处理，同时进行备查登记。如果将回购的股份注销，则将按注销股票面值和注销股数计算的股票面值总额与实际回购所支付的金额之间的差额冲减资本公积，资本公积不足冲减的，冲减留存收益；如果将回购的股份奖励给本公司职工属于以权益结算的股份支付，于职工行权购买本公司股份收到价款时，转销交付职工的库存股成本和等待期内资本公积（其他资本公积）累计金额，同时，按照其差额调整资本公积（股本溢价）。

40、重要会计政策和会计估计的变更

详见“重要事项”的“公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明”

41、2025年起首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表

□适用√不适用

42、其他

√适用□不适用安全生产费公司按照财政部、应急部发布的《企业安全生产费用提取和使用管理办法》（财资〔2022〕136号）的规定提取的安全生产费，计入相关产品的成本或当期损益，同时记入“专项储备”科目。使用提取的安全生产费时，属于费用性支出的，直接冲减专项储备。形成固定资产的，通过“在建工程”科目归集所发生的支出，待安全项目完工达到预定可使用状态时确认为固定资产；同时，按照形成固定资产的成本冲减专项储备，并确认相同金额的累计折旧，该固定资产在以后期间不再计提折旧。

六、税项

1、主要税种及税率

主要税种及税率情况

√适用□不适用税种计税依据税率以按税法规定计算的销售货物和应税劳务收入为

13%、11%、9%、增值税基础计算销项税额，扣除当期允许抵扣的进项税6%额后，差额部分为应交增值税从价计征的，按房产原值一次减除30%后余值的房产税1.2%1.2%、12%计缴；从租计征的，按租金收入的12%计缴城市维护建设税实际缴纳的流转税税额7%、5%

教育费附加实际缴纳的流转税税额3%

地方教育附加实际缴纳的流转税税额2%

企业所得税应纳税所得额15%、16.5%、17%、

20%、22%、25%

127/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

存在不同企业所得税税率纳税主体的，披露情况说明√适用□不适用

纳税主体名称所得税税率（%）

恒通化纤、恒隆化工、恒优化纤、恒益纸塑、恒基差别化、恒盛化纤、

恒昌纸塑、恒超化纤、新材料研究院、恒腾差别化、恒翔新材料、阿拉15%

尔聚纺城、中昆新能源、新疆宇欣

桐昆香港、华灿国际、鹏皓投资、智远国际、慧行投资16.5%

METAROC PTE. LTD. 17%

嘉丰纺织、恒浩新材料、诚毅环保、三墩石化、华南销售、恒涌新材20%

料、嘉桐热电、恒弘新材料、上海益彪、腾曜国际、润琛国际

泰昆石化22%

除上述以外的其他纳税主体25%

2、税收优惠

√适用□不适用

1.增值税

(1)全资子公司中洲化纤系经浙江省民政厅认定的社会福利企业，根据财政部、国家税务

总局《关于促进残疾人就业增值税优惠政策的通知》（财税〔2016〕52号）文件的规定，自

2016年5月1日起，中洲化纤按实际安置残疾人员的人数，限额即征即退增值税，安置的每位

残疾人每月可退还的增值税具体限额，由桐乡市税务机关根据桐乡市适用的经浙江省人民政府批准的月最低工资标准的4倍确定。

(2)根据财政部、国家税务总局《关于完善资源综合利用增值税政策的公告》（2021年第40号）及《关于印发资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录的通知》（财税〔2015〕78号），中洲化纤以废弃天然纤维、化学纤维及其制品为原料生产的再生聚酯产品，享受增值税即征即退的优惠政策。

(3)根据2023年9月3日《财政部、税务总局关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告》（财政部税务总局公告2023年第43号）的相关规定，子公司恒通化纤、恒隆化工、恒优化纤、恒益纸塑、恒盛化纤、恒昌纸塑、恒超化纤、新材料研究院、恒基差别化、恒腾差别

化、恒翔新材料享受先进制造业企业增值税加计抵减政策。

2.企业所得税(1)根据全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室《对浙江省认定机构2023年认定报备的高新技术企业进行备案的公告》，子公司恒盛化纤被认定为高新技术企业，自2023年起减按15%的税率计缴，认定有效期3年。

(2)根据全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室《关于对浙江省认定机构2024年认定的高新技术企业进行备案的公示》，子公司恒昌纸塑、恒通化纤、恒超化纤、新材料研究院以及恒隆化工被认定为高新技术企业，自2024年起减按15%的税率计缴，认定有效期3年。

(3)根据全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室《对浙江省认定机构2025年认定报备高新技术企业进行备案的公告》，子公司恒优化纤、恒益纸塑、恒基差别化、恒腾差别化以及恒翔新材料被认定为高新技术企业，自2025年起减按15%的税率计缴，认定有效期3年。

(4)根据财政部、税务总局《关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》(2023年第12号)，子公司嘉丰纺织等11家公司本期应纳税所得额不超过300万元(含)，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。

(5)根据财政部、国家税务总局《关于安置残疾人员就业有关企业所得税优惠政策问题的通知》（财税〔2009〕70号），本公司及嘉兴石化等22家公司享受按支付给残疾人员的实际工资成本加计扣除办法减免企业所得税的税收优惠。

(6)根据财政部、国家税务总局财税〔2008〕48号文，公司购置的可用于环境保护、节能

节水、安全生产等专用设备，可按设备投资额的10%抵免当年企业所得税应纳税额，企业当年度应纳税额不足抵免的，可以向以后年度结转，结转期不得超过5个纳税年度。子公司嘉通能源、嘉兴石化等10家公司存在可用于环境保护、节能节水、安全生产等专用设备的购置，享受按投资额的10%抵免当年企业所得税应纳税额的优惠政策。

128/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告(7)根据财政部、税务总局、国家发展改革委、生态环境部关于公布《环境保护、节能节水项目企业所得税优惠目录(2021年版)》以及《资源综合利用企业所得税优惠目录(2021年版)》(2021年第36号)，子公司晨阳污水属于环境保护、节能节水项目，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。晨阳污水于2023年度取得第一笔营业收入，自2023年开始享受企业所得税三免三减半。

(8)根据《资源综合利用企业所得税优惠目录（2021年版）》，符合国家或行业相关标准

的产品取得的收入，中洲化纤、恒优化纤在计算应纳税所得额时，再生聚酯销售收入减按90%计入当年收入总额；嘉兴石化、嘉通能源在计算应纳税所得额时，余热发电销售收入减按90%计入当年收入总额。

(9)根据财政部、税务总局、国家发展改革委《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》（2020年第23号），对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税，减征期限为2021年1月1日至2030年12月31日。子公司阿拉尔市聚纺城、中昆新能源、新疆宇欣的主营业务符合相关税收优惠规定，2025年度的企业所得税税率为15%。

(10)根据新加坡税法规定，应税收入不超过1万新元的部分可享受75%的税收减免，超过

1万新元但不超过20万新元的部分可享受50%的税收减免，超过20万新元的部分按17%的税率

缴纳企业所得税。报告期内 METAROC PTE. LTD.符合该税收优惠条件。

3、其他

√适用□不适用

根据财政部、税务总局《关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》

(2023年第12号)，嘉丰纺织等11家子公司本期城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加、房产税、土地使用税以及印花税减半征收。

七、合并财务报表项目注释

1、货币资金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

库存现金2133811.623720913.79

银行存款14518410303.8813808567311.85

其他货币资金620832036.9227145388.46存放财务公司存款

合计15141376152.4213839433614.10

其中：存放在境14026290.1421411972.40外的款项总额

其他说明：

不适用

2、交易性金融资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额指定理由和依据

以公允价值计量且其变动计376242781.3973317583.40/入当期损益的金融资产

其中：

129/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

权益工具投资76242781.3973317583.40/

结构性存款300000000.00/指定以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

其中：

合计376242781.3973317583.40/

其他说明：

□适用√不适用

3、衍生金融资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

期货合约2855040.00

合计2855040.00

其他说明：

无

4、应收票据

(1).应收票据分类列示

□适用√不适用

(2).期末公司已质押的应收票据

□适用√不适用

(3).期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据

□适用√不适用

(4).按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例不适用

130/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

对本期发生损失准备变动的应收票据账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(5).坏账准备的情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

不适用

(6).本期实际核销的应收票据情况

□适用√不适用

其中重要的应收票据核销情况：

□适用√不适用

应收票据核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

5、应收账款

(1).按账龄披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）1100022496.521057436653.70

1年以内1100022496.521057436653.70

1至2年380802.24327185.32

2至3年125312.801098360.45

3年以上

合计1100528611.561058862199.47

(2).按坏账计提方法分类披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额类别账面余额坏账准备账面账面余额坏账准备账面

131/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

计提价值计提价值比例比例

金额(%)金额比例金额(%)金额比例(%)(%)按单项计提11131113

坏账准备009.80.11009.8100.00.00

880

其中：

按组合计提1100100.055131045105752931004528609941.5.013886749199.896540.5.008126坏账准备11.566869.8889.590649.53

其中：

11001045

528100.0551310585404

1004

合计99415.013888621100.09549.5.10812611.50

6.68

669.8

899.47

094649.53

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

√适用□不适用

组合计提项目：按账龄组合

单位：元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）

1年以内1100022496.5255001124.835.00

1-2年380802.2476160.4520.00

2-3年125312.8062656.4050.00

3年以上

合计1100528611.5655139941.685.01

按组合计提坏账准备的说明：

□适用√不适用按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例不适用

对本期发生损失准备变动的应收账款账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(3).坏账准备的情况

√适用□不适用

132/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

单位：元币种：人民币本期变动金额类别期初余额收回或转转销或核期末余额计提其他变动回销

单项计提坏1113009.1113009.0.00账准备8888

按组合计提529365402203401.655139941

坏账准备.062.68

540495492203401.60.001113009.55139941合计.942880.00.68

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

不适用

(4).本期实际核销的应收账款情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目核销金额

实际核销的应收账款1113009.88其中重要的应收账款核销情况

□适用√不适用

应收账款核销说明：

√适用□不适用单项计提坏账应收账款本期核销

(5).按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币应收账款占应收账款和合同资应收账款和合同资合同资产期末坏账准备单位名称产期末期末余额产期末余余额合计数的期末余额余额

额比例（%）

KOKSAN PET VE

PLASTIK AMBALAJ 11976295 1197629 5988147.5

SAN.VE TIC.A.S 0.03 50.03

10.880

厦门国贸集团股份有限公799690547996905.954.957.27

3998452.7

司5

张家港扬子江保税贸易有6474289164742893237144.5

限公司.121.125.886

VANDING INNOVA SG 61491967 6149196 3074598.3

PTE. LTD. .51 7.51 5.59 8

PT.MITRA BANGUN 51719281 5171928 4.7 2585964.0CEMERLANG .58 1.58 8

3776861453776861

合计.1945.1934.32

18884307.

27

133/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

其他说明：

不适用

其他说明：

√适用□不适用

[注]该等客户的应收账款账面余额已按同一控制下口径合并披露母公司应收账款数据同。

6、合同资产

(1).合同资产情况

□适用√不适用

(2).报告期内账面价值发生重大变动的金额和原因

□适用√不适用

(3).按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例不适用

对本期发生损失准备变动的合同资产账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(4).本期合同资产计提坏账准备情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

不适用

(5).本期实际核销的合同资产情况

□适用√不适用

134/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

其中重要的合同资产核销情况

□适用√不适用

合同资产核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

7、应收款项融资

(1).应收款项融资分类列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

银行承兑汇票346319407.56380390143.66

合计346319407.56380390143.66

(2).期末公司已质押的应收款项融资

□适用√不适用

(3).期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收款项融资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末终止确认金额期末未终止确认金额

银行承兑汇票1158515012.36

合计1158515012.36

(4).按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例

135/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

不适用

对本期发生损失准备变动的应收款项融资账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(5).坏账准备的情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

不适用

(6).本期实际核销的应收款项融资情况

□适用√不适用其中重要的应收款项融资核销情况

□适用√不适用

核销说明：

□适用√不适用

(7).应收款项融资本期增减变动及公允价值变动情况：

□适用√不适用

(8).其他说明

√适用□不适用

银行承兑汇票的承兑人是具有较高信用的商业银行，由其承兑的银行承兑汇票到期不获支付的可能性较低，故公司将已背书或贴现的该等银行承兑汇票予以终止确认。但如果该等票据到期不获支付，依据《票据法》之规定，公司仍将对持票人承担连带责任。

8、预付款项

(1).预付款项按账龄列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额账龄

金额比例(%)金额比例(%)

1年以内985713801.3799.751042507844.5799.90

1至2年2299288.090.23745980.860.07

2至3年67400.000.01245526.830.02

3年以上60573.340.0160753.340.01

合计988141062.80100.001043560105.60100.00

账龄超过1年且金额重要的预付款项未及时结算原因的说明：

不适用

136/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(2).按预付对象归集的期末余额前五名的预付款情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币占预付款项期末余单位名称期末余额

额合计数的比例(%)

中国石化集团资产经营管理有限公司163892891.8216.59

浙江石油化工有限公司117608225.2111.90

江苏虹港石化有限公司72634723.157.35

中基宁波集团股份有限公司68450030.076.93

中海油华东销售有限公司[注2]65457953.016.62

合计488043823.2649.39

其他说明：

[注1]该等供应商的预付款项账面余额已按同一控制下口径合并披露。

[注2]该公司于2026年3月更名为中海油销售（江苏）有限公司。

其他说明：

□适用√不适用

9、其他应收款

项目列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额应收利息应收股利

其他应收款44544531.9779187718.20

合计44544531.9779187718.20

其他说明：

□适用√不适用应收利息

(1).应收利息分类

□适用√不适用

(2).重要逾期利息

□适用√不适用

(3).按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

137/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用

(4).按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例不适用

对本期发生损失准备变动的应收利息账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(5).坏账准备的情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

不适用

(6).本期实际核销的应收利息情况

□适用√不适用其中重要的应收利息核销情况

□适用√不适用

核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用应收股利

(1).应收股利

□适用√不适用

(2).重要的账龄超过1年的应收股利

□适用√不适用

(3).按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

138/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用

(4).按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用

各阶段划分依据和坏账准备计提比例：

不适用

对本期发生损失准备变动的应收股利账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(5).坏账准备的情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

不适用

(6).本期实际核销的应收股利情况

□适用√不适用其中重要的应收股利核销情况

□适用√不适用

核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用其他应收款

(1).按账龄披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）28078771.8781030769.08

1年以内28078771.8781030769.08

139/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

1至2年21793676.11779906.41

2至3年226309.982606947.00

3年以上21916237.3025473203.90

账面余额合计72014995.26109890826.39

减：坏账准备27470463.2930703108.19

合计44544531.9779187718.20

(2).按款项性质分类情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币款项性质期末账面余额期初账面余额

应收政府补贴款39445502.42

拆借款18000000.0024000000.00

押金保证金33379114.3827892136.24

应收暂付款14203824.3312931408.22

应收出口退税6432056.555621779.51

账面余额合计72014995.26109890826.39

减：坏账准备27470463.2930703108.19

合计44544531.9779187718.20

(3).坏账准备计提情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

第一阶段第二阶段第三阶段整个存续期预期信整个存续期预期信坏账准备未来12个月预合计

用损失(未发生信用损失(已发生信期信用损失

用减值)用减值)

2025年1月1日余3770449.50155981.2926776677.4030703108.19

额

2025年1月1日余

额在本期

--转入第二阶段-1089683.811089683.81

--转入第三阶段-45262.0045262.00

--转回第二阶段

--转回第一阶段

本期计提-1598429.923158332.13-4792547.11-3232644.90本期转回本期转销本期核销其他变动

2025年12月31日1082335.774358735.2322029392.2927470463.29

余额各阶段划分依据和坏账准备计提比例不适用

140/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

对本期发生损失准备变动的其他应收款账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

本期坏账准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据：

□适用√不适用

(4).坏账准备的情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期变动金额类别期初余额收回或转销或其他期末余额计提转回核销变动

按组合计提坏30703108.19-3232644.9027470463.29账准备

合计30703108.19-3232644.9027470463.29

其中本期坏账准备转回或收回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

不适用

(5).本期实际核销的其他应收款情况

□适用√不适用

其中重要的其他应收款核销情况：

□适用√不适用

其他应收款核销说明：

□适用√不适用

(6).按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币占其他应收款期末款项的性坏账准备单位名称期末余额余额合计账龄质期末余额数的比例

(%)

PT KALIMANTAN押金保

INDUSTRIAL PARK 21035580.44 29.21 1-2 年 4207116.09证金

INDONESIA

江苏如东洋口港经济开3年以18000000.0

18000000.0024.99拆借款

发区管理委员会上0江苏如东洋口港经济开押金保3年以

100000.000.14100000.00

发区管理委员会证金上桐乡市临杭经济区新市押金保1年以

8340000.0011.58417000.00

镇开发建设有限公司证金内

141/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

桐乡市临杭经济区新市押金保3年以

33806.700.0533806.70

镇开发建设有限公司证金上应收出1年以

应收出口退税额6432056.558.93口退税内额江苏泗阳经济开发区管押金保3年以

2024067.002.812024067.00

理委员会证金上

24781989.7

合计55965510.6977.71

9

(7).因资金集中管理而列报于其他应收款

□适用√不适用

其他说明：

√适用□不适用

[注]该等客户的其他应收账款账面余额已按同一控制下口径合并披露。

10、存货

(1).存货分类

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额存货跌价准存货跌价准

项目备/合同履约备/合同履约账面余额账面价值账面余额账面价值成本减值准成本减值准备备

41595417

在途物资5.37723027.30

41523114244539182445391

8.075.0985.09

409915125958966.640731924453980154533877

原材料381.99915.3074.455923746.26828.19

51900993

在产品7.653248187.01

51576175511371505097602

0.645.191611205.9399.26

576044643420118.8571702683851627554232663.13797394

库存商品975.86257.0482.503919.37

9911454599114545.76827242.7682724

发出商品.4141532.53

委托加工物1314637.1314637.2

26643950.3743950.37资

1089499173350299.8108216419224211061767615.39162443

合计653.542353.7240.132424.81

(2).确认为存货的数据资源

□适用√不适用

(3).存货跌价准备及合同履约成本减值准备

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

142/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

本期增加金额本期减少金额项目期初余额转回或转期末余额计提其他其他销

在途物资723027.30723027.30

5923746.225958966.5923746.225958966.

原材料669669

1611205.93248187.01611205.93248187.0

在产品3131

54232663.43420118.54232663.43420118.

库存商品13821382发出商品

61767615.73350299.61767615.0.0073350299.合计32823282

本期转回或转销存货跌价准备的原因

√适用□不适用本期转回存货跌本期转销存货跌价准项目确定可变现净值的具体依据价准备的原因备的原因相关产成品估计售价减去至完工估

原材料、在产计将要发生的成本、估计的销售费本期将已计提存货跌

品、在途物资用以及相关税费后的金额确定可变价准备的存货耗用现净值相关产成品估计售价减去估计的本期将已计提存货跌库存商品销售费用以及相关税费后的金额确价准备的存货售出定可变现净值以订单售价减去估计的销售费用和本期将已计提存货跌发出商品相关税费后的金额确定其可变现净价准备的存货售出值按组合计提存货跌价准备

□适用√不适用按组合计提存货跌价准备的计提标准

□适用√不适用

(4).存货期末余额含有的借款费用资本化金额及其计算标准和依据

□适用√不适用

(5).合同履约成本本期摊销金额的说明

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

11、持有待售资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

143/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

期末账面预计处置预计处置时项目期末余额减值准备公允价值价值费用间

2422203.92422203.961174657

房屋及建筑物44.002026年

3281213.83281213.845928812

土地使用权99.002026年

5703417.85703417.810710346

合计339.00/

其他说明：

房产土地回收

12、一年内到期的非流动资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额一年内到期的债权投资一年内到期的其他债权投资

一年内到期的长期应收款7106598.18

合计7106598.18一年内到期的债权投资

□适用√不适用一年内到期的其他债权投资

□适用√不适用

一年内到期的非流动资产的其他说明：

不适用

13、其他流动资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

待抵扣增值税进项税额1186414736.14992831852.59

预缴企业所得税123376548.3771561514.39

预付搬迁费用1862081.51

合计1311653366.021064393366.98

其他说明：

不适用

14、债权投资

(1).债权投资情况

□适用√不适用债权投资减值准备本期变动情况

144/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

□适用√不适用

(2).期末重要的债权投资

□适用√不适用

(3).减值准备计提情况

□适用√不适用

各阶段划分依据和减值准备计提比例：

不适用

对本期发生损失准备变动的债权投资账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用本期减值准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据

□适用√不适用

(4).本期实际的核销债权投资情况

□适用√不适用其中重要的债权投资情况核销情况

□适用√不适用

债权投资的核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

15、其他债权投资

(1).其他债权投资情况

□适用√不适用其他债权投资减值准备本期变动情况

□适用√不适用

(2).期末重要的其他债权投资

□适用√不适用

(3).减值准备计提情况

□适用√不适用

各阶段划分依据和减值准备计提比例：

不适用

对本期发生损失准备变动的其他债权投资账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

145/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

本期减值准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据

□适用√不适用

(4).本期实际核销的其他债权投资情况

□适用√不适用其中重要的其他债权投资情况核销情况

□适用√不适用

其他债权投资的核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

16、长期应收款

(1).长期应收款情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币折现率期末余额期初余额区间项目账面余坏账准账面账面余额坏账准备账面价值额备价值融资租赁款

其中：未实现融资收益分期收款销售商品分期收款提供劳务分期收款转让固定

31877802.471664960.0030212842.472.64%

资产

其中：未实现融资

-1421397.53-1421397.53收益

合计31877802.471664960.0030212842.47

(2).按坏账计提方法分类披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类别计提账面计提账面比例比例

金额价值价值(%)金额比例金额(%)金额比例(%)(%)按单项计提坏账准备

其中：

146/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

按组合计提318716643021

7802.100.00960.05.002842.坏账准备47047

其中：

3187100.016643021

按账龄组合7802.

470

960.05.002842.

047

318716643021

合计7802.100.00960.02842.4705.0047

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

√适用□不适用

组合计提项目：按照账龄组合

单位：元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）

账龄组合31877802.471664960.005.00

合计31877802.471664960.005.00按组合计提坏账准备的说明

□适用√不适用

(3).按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例不适用

对本期发生损失准备变动的长期应收款账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用本期坏账准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据

□适用√不适用

(4).坏账准备的情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期变动金额类别期初余额收回或转转销或核期末余额计提其他变动回销

按组合计提1664960.001664960.0坏账准备0

合计1664960.001664960.0

147/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

0

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

不适用

(5).本期实际核销的长期应收款情况

□适用√不适用其中重要的长期应收款核销情况

□适用√不适用

长期应收款核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

17、长期股权投资

(1).长期股权投资情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增减变动期初期末减值权益法其他宣告发被投资余额其他计提余额准备追加投减少下确认综合放现金单位（账面权益减值其他（账面期末资投资的投资收益股利或价值）变动准备价值）余额损益调整利润

一、合营企业小计

二、联营企业嘉兴港独山港

6935826750-87649

口化工920.51953.85846049375.43

物流有8.93限公司嘉兴杭州湾石

72682285229480000.75054

油化工456.458.7100755.16物流有限公司浙江和惠污泥

处置有0.000.00限公司

[注1]浙江石

油化工189711029363376.6147012969920044122592893803

有限公.406352.984542.02939.73.77司

148/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

浙江恒创先进

功能纤28361262734.28624

维创新431.5613165.69中心有限公司新疆上和恒瑞

39168-28218410950环境有98.708.1350.57限公司

[注2]百易

（浙江)

20463-431465.16148互联科52.324786.85技有限

公司嘉兴惠华新能529306529306

源有限.93.93公司

19147

488651272801020763376.614701480000.0.0029699

20239

小计.94260.787573.294542.0200939.73

461344.40

1914720239

合计488651272801020763376.614701480000.29699.94260.787573.294542.0200

0.00939.73461344.40

[注1]公司持有的浙江和惠污泥处置有限公司累计亏损额超过其投资账面价值，对其长期股权投资账面计为零

[注2]新疆上和恒瑞环境有限公司董事会成员5名，其中新疆中昆委派董事1名，因此本公司对其具有重大影响，采用权益法核算

(2).长期股权投资的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

无

149/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

18、其他权益工具投资

(1).其他权益工具投资情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增减变动指定为以本公允期累计价值确计入累计计计量本期计本期计认其他入其他且其期初入其他入其他期末项目追加投减少其的综合综合收变动余额综合收综合收余额资投资他股收益益的损计入益的利益的损利的利失其他得失收得综合入收益的原因

浙江和惠循--环材料科技335418331

集团有限公253.221521140.0512066813.1759.95司

-

3354-18331-

合计253.221521113.1740.05

120668/

59.95

指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资的原因：公司持有对浙江

和惠循环材料科技集团有限公司的股权投资属于非交易性权益工具投资，公司将其指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资。

(2).本期存在终止确认的情况说明

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

19、其他非流动金融资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

分类为以公允价值计量且其变动计入8000000.008000000.00当期损益的金融资产

其中：权益工具投资-嘉兴港安通公共8000000.008000000.00管廊有限公司

合计8000000.008000000.00

其他说明：

□适用√不适用

20、投资性房地产

投资性房地产计量模式

150/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(1).采用成本计量模式的投资性房地产

单位：元币种：人民币

项目房屋、建筑物土地使用权在建工程合计

一、账面原值

1.期初余额97183614.7813220637.2313962385.32124366637.33

2.本期增加金额14991587.320.001029202.0016020789.32

（1）固定资产\在建工

\1029202.001029202.00程无形资产转入

（2）其他转入[注]14991587.3214991587.32

3.本期减少金额9622144.42934347.3214991587.3225548079.06

（1）转入固定资产\无9622144.42934347.3210556491.74形资产

（2）其他转出[注]14991587.3214991587.32

4.期末余额102553057.6812286289.910.00114839347.59

二、累计折旧和累计摊销

1.期初余额15215320.852175540.040.0017390860.89

2.本期增加金额4677795.09261745.290.004939540.38

（1）计提或摊销4677795.09261745.294939540.38

3.本期减少金额4820639.26442258.360.005262897.62

（1）转入固定资产\无4820639.26442258.365262897.62形资产

（2）其他转出

4.期末余额15072476.681995026.970.0017067503.65

三、减值准备

1.期初余额

2.本期增加金额

（1）计提

3、本期减少金额

（1）处置

（2）其他转出

4.期末余额

四、账面价值

1.期末账面价值87480581.0010291262.940.0097771843.94

151/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

2.期初账面价值81968293.9311045097.1913962385.32106975776.44

(2).未办妥产权证书的投资性房地产情况

□适用√不适用

(3).采用成本计量模式的投资性房地产的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

√适用□不适用其他转入为在建工程转入投资性房地产

21、固定资产

项目列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

固定资产48787682055.7048469876582.21固定资产清理

合计48787682055.7048469876582.21

其他说明：

□适用√不适用固定资产

(1).固定资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币房屋及建筑项目机器设备运输工具其他设备合计物

一、账面原值：

1.14246615557603823969615187.0696039474.72616094182期初余额58.8362.61511.60

2.10664333244262960125932423.048120276.05566782041.本期增加金额7.434.670010

1103552277.25932423.010724089.0（）购置8704140208789.91

（2）在建工程转10513307543227437337396186.95411470677.

入3.546.80630

（3）投资性房地

9622144.429622144.42

产转入

（4）原值变动

5480429.475480429.47

增加

3.72874983.7217054523.11755454.6本期减少金额46934770008.64306454970.70

152/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

165443791.0212908280.11755454.6（）处置或报废86434761601.69294869128.04

（2）原值变动减

7431192.664146243.0511577435.71

少

（3）外币报表折

8406.958406.95

算差异

4.15240173961813065483792155.4739389741.77876421253期末余额02.5253.59247.00

二、累计折旧

1.26893726320912501147986783.5496357070.24146217600期初余额5.5810.41981.39

2.666364897.44067058617197704.133778321.35124046789.本期增加金额277.224396

1661544258.44067058617197704.133778321.35119226150.（）计提017.224370

（2）投资性房地

4820639.264820639.26

产转入

3.52388341.3113755965.11127131.6本期减少金额04924253754.64181525193.05

152388341.3113755965.11127131.6（）处置或报废04924252697.38181524135.79

（2）外币报表折

1057.261057.26

算差异

4.33033491925205451054057356.1525881637.29088739197期末余额1.5512.14150.30

三、减值准备

1.期初余额

2.本期增加金额

（1）计提

3.本期减少金额

（1）处置或报废

4.期末余额

四、账面价值

1.11936824736607614429734799.3213508103.48787682055期末账面价值10.9741.45197.70

2.11557242936691322821628403.4199682403.48469876582期初账面价值23.2552.20630.21

(2).暂时闲置的固定资产情况

□适用√不适用

(3).通过经营租赁租出的固定资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末账面价值

房屋及建筑物42498034.13

153/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

专用设备1228297.29

其他设备3988.60

小计43730320.02

(4).未办妥产权证书的固定资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目账面价值未办妥产权证书的原因

中昆新材料等子公司房屋及建筑物1726443748.55办理过程中

小计1726443748.55

(5).固定资产的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用固定资产清理

□适用√不适用

22、在建工程

项目列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

在建工程5451257141.634486345188.61

工程物资4683575.02162538575.46

合计5455940716.654648883764.07

其他说明：

□适用√不适用在建工程

(1).在建工程情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值安徽佑顺年产120万92679991926799911252346112523461

吨轻量舒感功能性差7.817.8112.1312.13别化纤维项目

恒优化纤年产30万766925717669257119820426.19820426.吨绿色柔绒差别化纤8.648.646969维项目

新疆宇欣二期年产30741110267411102615517204.15517204.万吨聚酯纺丝项目4.184.183131

154/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

恒海新材料年产240万吨新型智能化功能

20592192759219275956153159561531性纤维及万吨

DTY 84.29 84.29 4.36 4.36差别化纤维项目嘉恒热电阿拉尔经济4723861247238611955225019552250

技术开发区背压热电8.3728.379.999.99联产项目

广西桐昆化工一期工4482641448264151277287.51277287.程89.8389.838888

恒翔新材料年产203400015340001532955455.32955455.万吨高端界面剂项目36.5036.509292

184970018497001846841618468416

公司总部大楼项目09.2009.200.150.15瑞盛热电生物质供热16132931613293

项目52.7252.72嘉通能源年产500万

吨 PTA、240万吨新型功能性纤维及143143714314373380575033805750

10000吨苯甲酸、41.8541.858.228.22

5600吨乙醛石化聚酯

一体化项目公司来福士中心大楼84063128406312

项目7.357.35阿拉尔聚纺城一师阿拉尔纺织产业园源网729218472921842970521929705219

荷储项目一期10万9.69.609.529.52千瓦光伏发电项目恒超化纤智能化改造726311372631137791645977916459

提升项目3.393.396.176.17恒弘新材料年产18

万吨环保纺织助剂、522332252233221923233.61923233.6

5万吨特殊添加剂和4.644.6400

纸管胶建设项目恒益纸塑年产3亿只41222854122285

化纤纸管建设项目土7.037.03建及室外工程嘉通能源年产145万

张塑料托盘和36503533263353326321909886219098860.150.15.49.49万只纸管项目恒阳化纤年产240万吨新型绿色功能性纤

维、年加工90万吨318161631816161917786019177860

DTY纤维和 25万吨 2.43 2.43 9.51 9.51高端面料坯布智能化产业项目恒涌新材料年产12029129962912996

万吨绿色差别化纤维6.66.60建设项目嘉通能源年产250万

吨 PTA、180万吨多

功能片材、120万吨2138009213800920125397.20125397.功能性短纤维、

200003.913.919191吨增塑剂、

7000吨乙醛石化聚酯

一体化项目

233402423340244885952848859528

其他工程53.1453.145.765.76

155/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

545125754512574486345144863451

合计141.63141.6388.6188.61

(2).重要在建工程项目本期变动情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币工程其

本期累计利息中：本期期本期本期转入投入工程资本本期利息项目预算初其他期末资金增加固定占预进度化累利息资本

名称数余减少余额(%)来源金额资产算比计金资本化率额金额

金额例额化金(%)

(%)额安徽佑顺年产金融

120万机构

吨轻量5390

1252

0300346

11562148179267914198

112.152641.98835.9917.

贷款

44.6944.6915483545.59335.22.66舒感功00及其

能性差3

4375819

他来别化纤源维项目恒优化纤年产

30万吨152019827471076692

绿色柔004204265291.95718.50.4650.46其他

绒差别00.69564来源化纤维项目新疆宇金融欣二期机构

年产30117915517255974111980072043059.80264.62.8162.811943919439贷款

万吨聚00.317187.477.47

2.51

及其酯纺丝他来项目源恒海新材料年产240万吨新金融型智能机构

化功能117059561155011585592190000153191660.14190.2784.14.9614.96603435945贷款

性纤维0004.3614212942.09975.55

2.85

及其及20万他来

吨 DTY 源差别化纤维项目

1979188329937840264033027001442653.13025.0.0002868//21712

20338

合计057.4285.15708.3//200939964.921

(3).本期计提在建工程减值准备情况

□适用√不适用

(4).在建工程的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

156/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

□适用√不适用工程物资

(1).工程物资情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

4683575.04683575.0162538575162538575

专用材料22.46.46

4683575.0

合计20.00

4683575.0162538575162538575

2.46.46

其他说明：

不适用

23、生产性生物资产

(1).采用成本计量模式的生产性生物资产

□适用√不适用

(2).采用成本计量模式的生产性生物资产的减值测试情况

□适用√不适用

(3).采用公允价值计量模式的生产性生物资产

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

24、油气资产

(1).油气资产情况

□适用√不适用

(2).油气资产的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

不适用

25、使用权资产

(1).使用权资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

157/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

房屋及建筑专用设河道及堤防土地使用权项目合计物备工程

一、账面原值

1.16587518330610500886.526206564.21期初余额80.8927.68871625659.36

2.675290本期增加金额97.1467529097.14

(1)675290租入97.1467529097.14

3.560961.64530855本期减少金额7.805869519.44

(1)530855处置7.805308557.80

(2)原值变动减少560961.64560961.64

4.期末余额16026619.2580551110500886.526206564.2167.028133285237.06

二、累计折旧

1.期初余额6116420.616561203.97665056.151083005.0014425685.73

2.本期增加金额5249817.2414085481.40210017.721463258.9521008575.31

（1）计提5249817.2414085481.40210017.721463258.9521008575.31

3.157760本期减少金额2.141577602.14

1157760（）处置2.141577602.14

4.期末余额11366237.8519069083.23875073.872546263.9533856658.90

三、减值准备

1.期初余额

2.本期增加金额

（1）计提

3.本期减少金额

（1）处置

4.期末余额

四、账面价值

1.4660381.406148209625812.7期末账面价值83.79123660300.2699428578.16

2.10471160.21176949835830.4期初账面价值823.71325123559.2157199973.63

158/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(2).使用权资产的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

不适用

26、无形资产

(1).无形资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币技术用能权煤炭替专利权海域使土地使用应用项目排污权许可探矿权代量指用权合计权软件标

一、账面原值

1.期初289690011614670252641462937563

377.618848537.057510

118965406.21287310619

余额2.930.41505.4122.50216.99

64949.

818

2.本期17935313132738007

3.124128.

50514

62.900.00

360302

7477.170.000.000.000.0006202.增加金额9110

（1）购17841878132737997

5.804128.

50514360302

置9162.907477.17

71854.

78

（2）投

93434

资性房地产934347.327.32转入

（3）企业合并增加

3.本期199035026081.350.00

1844627829

减少金额20.00

597.0.000.000.000.000.00

00719.35

（1）处199035021844621748

置.3520.00122.35

6081

(2)原值变597.6081597.00动减少00

4.期末30563501294626149909

5203

935036030211896

14629128731061975292

余额008.381.84379.953.417477.17505.41

5406.2

822.50216.99

41431.

93

二、累计摊销

1.期初3307337836795694.37289

265561928512091061967812

余额3.9281476.54

371154.520.004.700.7909.09

2924.3

7

2.本期61938247113584651388112206.004581.22.0057930.00

100730.002256826006

增加金额20.1690.883.842.80

6880.8

8

（1）计6149598811354581.84651

388110073225682600612162

提.642022.00

5793.1690.883.842.80

4622.5

2

159/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(2)投

442258.3644225资性房地产8.36

转入

3.本期8088561.0.00184460.000.000.000.000.000.0099331

减少金额4720.0081.47

（1）处8088561.1844699331

置4720.0081.47

4.期末38458346481530430276.4390952900.00720020.007377713219

79025

余额9.4501978.547.8645.404.6371.89

6623.7

8

三、减值准备

1.期初

余额

2.本期

增加金额

（1）计提

3.本期

减少金额

（1）处置

4.期末

余额

四、账面价值

1.期末267176681312335.59994

21601462967389

538.9301.414059

36030246962

7477.1760.015406.2

549549297284808.

账面价值835.5587.8745.1015

2.期初25661667939941302609570361462930782

593.692788.60.5137980.005406.2

7752395573

50.8942024.账面价值125.7181.7107.9081

本期末通过公司内部研发形成的无形资产占无形资产余额的比例是不适用

(2).确认为无形资产的数据资源

□适用√不适用

(3).未办妥产权证书的土地使用权情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目账面价值未办妥产权证书的原因

土地使用权343440331.86正在办理过程中

小计343440331.86

160/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(4).无形资产的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

27、商誉

(1).商誉账面原值

□适用√不适用

(2).商誉减值准备

□适用√不适用

(3).商誉所在资产组或资产组组合的相关信息

□适用√不适用资产组或资产组组合发生变化

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

(4).可收回金额的具体确定方法可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

□适用√不适用可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

□适用√不适用前述信息与以前年度减值测试采用的信息或外部信息明显不一致的差异原因

□适用√不适用公司以前年度减值测试采用信息与当年实际情况明显不一致的差异原因

□适用√不适用

(5).业绩承诺及对应商誉减值情况形成商誉时存在业绩承诺且报告期或报告期上一期间处于业绩承诺期内

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

28、长期待摊费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加金额本期摊销金额其他减少金额期末余额

161/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

经营租入固

定资产改良1004712.4411336.26421677.39594371.31支出

催化剂6682096.4932283185.8426052008.0012913274.33

合计7686808.9332294522.1026473685.3913507645.64

其他说明：

其中经营租入固定资产改良支出11336.26元系汇率变动影响

29、递延所得税资产/递延所得税负债

(1).未经抵销的递延所得税资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目可抵扣暂时性递延所得税可抵扣暂时性递延所得税差异资产差异资产

资产减值准备127600068.8929700181.20115651201.9726858762.03

递延收益1557878820.74352668131.331455642896.79326446539.72合并财务报表未实现内

部资产处置损益及折旧44728751.8711182187.9546091964.9011522991.21调整可用以后年度税前利润

5391000850.681315871565.084563592046.341096234584.37

弥补形成合并财务报表未实现内

5314154.881114939.54

部销售损益

交易性金融工具、衍生

金融工具的公允价值变11336118.652834029.6612252376.453063094.11动

租赁负债[注1]100047374.9822248354.9354709952.7611037630.63

股权激励费用9817752.332084599.95

环保设备抵免[注2]68551312.8777289756.75其他权益工具投资的公

12066859.953016714.9910545746.782636436.70

允价值变动

预收拆迁款83534141.0012530121.15

合计7333507141.641819717538.706268303938.321557174395.47

[注1]可抵扣暂时性差异金额已考虑初始确认时计入使用权资产的预付租金

[注2]子公司嘉通能源、嘉兴石化等公司存在可用于环境保护、节能节水、安全生产等专用

设备的购置，享受按投资额的10%抵免当年企业所得税应纳税额的优惠政策，相应本期抵免后剩余可结转以后年度抵免金额确认递延所得税

(2).未经抵销的递延所得税负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目应纳税暂时性递延所得税应纳税暂时性递延所得税差异负债差异负债

162/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

购买的少数股东股权与按照新增持股比例计算

应享有子公司自购买日3263924.48815981.123263924.48815981.12开始持续计算的可辨认净资产份额之间的差额

交易性金融工具、衍生

金融工具的公允价值变20455483.725113870.9314440780.723610195.18动

固定资产折旧一次性税132662160.2123478158.40156995535.9927774905.60前扣除

合并财务报表未实现内37060766.197644019.6059092303.0712313115.18部销售损益

使用权资产99428578.1621858665.2457199973.6311318803.89合并财务报表未实现内

部资产处置损益及折旧48038084.2612009521.0748038084.2612009521.07调整

合计340908997.0270920216.36339030602.1567842522.04

(3).以抵销后净额列示的递延所得税资产或负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额递延所得税资抵销后递延所抵销后递延所项目递延所得税资产产和负债互抵得税资产或负得税资产或负和负债互抵金额金额债余额债余额

递延所得税资产42959643.661776757895.0439273069.431517901326.04

递延所得税负债42959643.6627960572.7039273069.4328569452.61

(4).未确认递延所得税资产明细

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

可抵扣暂时性差异59311372.611293243.99

可抵扣亏损189081510.07195279763.76

合计248392882.68196573007.75

(5).未确认递延所得税资产的可抵扣亏损将于以下年度到期

√适用□不适用

单位：元币种：人民币年份期末金额期初金额备注

2025年24592756.42

2026年14079042.7614886223.75

2027年58729631.7361789440.99

2028年39841548.4241742250.95

2029年44293280.5052269091.65

2030年32138006.66

合计189081510.07195279763.76/

163/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

其他说明：

□适用√不适用

30、其他非流动资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值预付工程设备

94019855.694019855581527539.58152753

款9.69779.77预付房屋购置

80833333.38083333385833333.385833333.

款3.33333预付技术专利

17924528.317924528.

费030预付土地使用

权款6240312.00

6240312.0

0

预付排污权款1254696.001254696.001254696.00

1254696.0

0

预付软件购置

260176.99

款260176.99租赁合作往来

6000000.006000000.

款00

182107885.0.0018210788693040586.0.0069304058合计025.02396.39

其他说明：

不适用

31、所有权或使用权受限资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末期初项目账面余账面价受限类受限情账面余账面价受限类受限情额值型况额值型况各类存各类存

7106971069款及保3061130611款及保

货币资06633.06633.质押证金银52411.52411.质押证金银金2020行融资1313行融资质押质押

货币资 8000.0 8000.0 ETC保 8000.0 8000.0 ETC保金00质押00质押证金证金货币资7566975669期货保1500015000期货保

000.00000.00其他金证金850.00850.00其他证金

固定资5903839855银行融19976956900银行融

产607.35785.81抵押资抵押627.02151.69抵押资抵押

164/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

固定资6691554978诉讼保6691558156诉讼保

产142.79021.68冻结全142.79223.24冻结全无形资2515422093诉讼保2515422596诉讼保

产284.05846.64冻结全284.05932.24冻结全无形资3630632994银行融7994659994银行融

818.58901.98抵押抵押产资抵押152.70480.42资抵押

73699733253447932738

合计98485.06189.//46467.09048.//

97316972

其他说明：

不适用

32、短期借款

(1).短期借款分类

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

保证借款10163105728.5810790087586.53

信用借款1335329407.772830664240.30

质押借款6141506236.092355661116.62

质押及保证借款399457944.45533727441.58

信用证贴现借款15095410527.219350899625.71

合计33134809844.1025861040010.74

短期借款分类的说明：

不适用

(2).已逾期未偿还的短期借款情况

□适用√不适用

其中重要的已逾期未偿还的短期借款情况如下：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

33、交易性金融负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额期末余额指定的理由和依据

交易性金融负债766560.000.00/

其中：

其中：衍生金融负债766560.000.00/

/

指定为以公允价值计量且其变动0.000.00计入当期损益的金融负债

其中：

165/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

合计766560.00.00/

其他说明：

□适用√不适用

34、衍生金融负债

□适用√不适用

35、应付票据

(1).应付票据列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币种类期末余额期初余额

商业承兑汇票109000000.000.00

银行承兑汇票1864676608.332643590000.00

合计1973676608.332643590000.00本期末已到期未支付的应付票据总额为0元。到期未付的原因是无

36、应付账款

(1).应付账款列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

货款2627990405.032085681858.72

工程设备款3962666273.334887632579.87

其他47062549.0130158369.57

合计6637719227.377003472808.16

(2).账龄超过1年或逾期的重要应付账款

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

37、预收款项

(1).预收款项列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

预收租赁款2998120.302324860.08

政府拆迁补偿款83534141.00

合计86532261.302324860.08

166/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(2).账龄超过1年的重要预收款项

□适用√不适用

(3).报告期内账面价值发生重大变动的金额和原因

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

38、合同负债

(1).合同负债情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

货款4109954643.432915458668.47

合计4109954643.432915458668.47

(2).账龄超过1年的重要合同负债

□适用√不适用

(3).报告期内账面价值发生重大变动的金额和原因

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

39、应付职工薪酬

(1).应付职工薪酬列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

278509684.463482634899.63465586157.7一、短期薪酬19295558426.28

二、离职后福利-设定提存311861630.86311861630.86计划

三、辞退福利477525.00477525.00

四、一年内到期的其他福利

278509684.463794974055.43777925313.6合计75295558426.28

(2).短期薪酬列示

√适用□不适用

单位：元币种:人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

167/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

一、工资、奖金、津贴和278054052.113168663102.73151569897.764295147257.13补贴

二、职工福利费41870.0092124718.9792166588.97

三、社会保险费180148331.13180148331.13

其中：医疗保险费160580622.05160580622.05

工伤保险费16124076.6016124076.60

生育保险费3140229.323140229.32

商业保险-雇主责任险303403.16303403.16

四、住房公积金29941824.8029941824.80

五、工会经费和职工教育413762.3511756921.9511759515.15411169.15经费

六、短期带薪缺勤

七、短期利润分享计划

278509684.463482634899.63465586157.7合计19295558426.28

(3).设定提存计划列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

1、基本养老保险302385069.38302385069.38

2、失业保险费9476561.489476561.48

3、企业年金缴费

合计311861630.86311861630.86

其他说明：

□适用√不适用

40、应交税费

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

增值税79950569.44151201895.16

企业所得税91065839.3544669140.22

代扣代缴个人所得税3986341.983775730.27

城市维护建设税2919392.214855656.02

房产税64190273.8961540454.02

土地使用税37002422.1933852206.26

水资源税1231061.5076884.00

教育费附加1701550.522845582.05

地方教育附加1134367.011897054.69

环境保护税1098203.58452616.07

印花税29437968.0126840100.23

合计313717989.68332007318.99

其他说明：

不适用

168/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

41、其他应付款

(1).项目列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额应付利息应付股利

其他应付款240154305.04290460080.07

合计240154305.04290460080.07

其他说明：

□适用√不适用

(2).应付利息分类列示

□适用√不适用

逾期的重要应付利息：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

(3).应付股利分类列示

□适用√不适用

(4).其他应付款按款项性质列示其他应付款

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

押金保证金186773463.02194707324.74

应付暂收款4445764.135069806.22

货物运保费13880978.7017879818.15

授予的限制性股票[注]35054099.1972803130.96

合计240154305.04290460080.07

[注]详见第八节财务报告十五、股份支付之说明账龄超过1年或逾期的重要其他应付款

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

42、持有待售负债

□适用√不适用

169/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

43、1年内到期的非流动负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

1年内到期的长期借款5107389284.896400508274.80

其中：保证借款4462472395.004667622364.62

信用借款644916889.891592772354.63

抵押借款140113555.55

1年内到期的长期应付款266857858.8533335648.14

1年内到期的应付债券203787672.12

1年内到期的租赁负债9937667.309885320.90

合计5587972483.166443729243.84

其他说明：

不适用

44、其他流动负债

其他流动负债情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

超短期融资券2524280048.652524164414.92

待转销项税额439320432.45367119181.60

其他28652504.2213986164.70

合计2992252985.322905269761.22

170/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

短期应付债券的增减变动：

√适用□不适用

单位：元币种：人民币债券票面利率发行债券发行期初本期按面值计溢折价摊本期期末是否面值名称（%）日期期限金额余额发行提利息销偿还余额违约

2024年度第六期1002.232024-4-27050000005078417397123.25082479

超短期融资券17天00.0094.0879027.8645.210.00否

2024年度第八期1002.062024-7-262500000050509192257534.100.0020.582743969.81

5073934

24.660.00否超短期融资券天

2024年度第九期1001.962024-7-270500000050435722819178.5072493

超短期融资券18天00.0020.920972916.0615.070.00否

2024年度第十一1002.012024-8-266500000050396993304109.50000.0950732410.00否

期超短期融资券6天00.0099.886209.59

2024年度第十二1002.142024-9-

270500000050290344895616.115972.55079150

期超短期融资券18天00.0079.4646768.490.00否

2025年度第一期1001.952025-1-270500000049981257212328.187500.05072123

超短期融资券2天00.0000.0072528.770.00否

2025年度第二期1002.022025-4-270500000049981507028493.173972.95070175否

超短期融资券18天00.0068.4915534.59

2025年度第三期1001.842025-5-260500000049981945671232.156248.65056469

科技创新债券19天00.0044.4488425.96否

2025年度第四期1001.82025-6-270500000049984254980821.117833.55049411

科技创新债券10天00.0000.0092355.45否

2025年度第五期1001.792025-6-183500000049987294487260.127083.35044872

科技创新债券20天00.0016.6725560.270.00否

2025年度第六期2681001.752025-7-500000049981384027397.116666.75039579

科技创新债券15天00.0088.8926852.93否

2025年度第八期2601001.842025-9-500000049985802797808.5027164

科技创新债券10天00.0083.332160588.1879.72否

////60000002524164349883449878901231779.35498292524280合计000.00414.92401.824.1087452.06048.65/

171/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

其他说明：

□适用√不适用

172/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

45、长期借款

(1).长期借款分类

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

保证借款14767454559.3115344502243.26

信用借款2082996676.771576978004.31

合计16850451236.0816921480247.57

长期借款分类的说明：

不适用

其他说明：

□适用√不适用

46、应付债券

(1).应付债券

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

中期票据302488883.72203687671.60

合计302488883.72203687671.60

173/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(2).应付债券的具体情况：（不包括划分为金融负债的优先股、永续债等其他金融工具）

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

票面减：一是按面值债券面值（利率发行债券发行期初本期溢折价本期年内到期末否计提利名称元）（%日期期限金额余额发行摊销偿还期的应余额违息

）付债券约

2024年度第一期100.002.702024-4-2200000020368765400000.100000.55400000.2037876

中期票据16年00.0071.600020072.12否

2025年度第七期100.001.992025-7-2+1300000029985002616986.3024888年

科技创新债券2300.0000.003121897.4183.72否

///5000000203687629985008016986.121897.95400000.20378763024888合计00.0071.6000.003130072.1283.72/

(3).可转换公司债券的说明

□适用√不适用转股权会计处理及判断依据

□适用√不适用

(4).划分为金融负债的其他金融工具说明

期末发行在外的优先股、永续债等其他金融工具基本情况

□适用√不适用

期末发行在外的优先股、永续债等金融工具变动情况表

□适用√不适用其他金融工具划分为金融负债的依据说明

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

174/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

47、租赁负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

尚未支付的租赁付款额107398596.8065089165.34

减：未确认融资费用18663931.7920174131.26

合计88734665.0144915034.08

其他说明：

不适用

48、长期应付款

项目列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

长期应付款400297696.7166671296.30专项应付款

合计400297696.7166671296.30

其他说明：

□适用√不适用长期应付款

(1).按款项性质列示长期应付款

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

售后租回应付款409822222.2368798611.14

减：未确认融资费用9524525.522127314.84

合计400297696.7166671296.30

其他说明：

不适用专项应付款

(1).按款项性质列示专项应付款

□适用√不适用

49、长期应付职工薪酬

□适用√不适用

175/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

50、预计负债

□适用√不适用

51、递延收益

递延收益情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额形成原因

1455215197300517207.6141873584.61613858820.收到与资产相

政府补助.792774关的政府补助

政府补助427699.001001000.001068699.00360000.00收到与收益相关的政府补助

1455642896301518207.6142942283.61614218820.

合计.792774/

[注]收到与资产相关的政府补助本期减少包括本期退回政府补助2435344.00元

其他说明：

□适用√不适用

52、其他非流动负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

投资保证金6000000.006000000.00

合计6000000.006000000.00

其他说明：

不适用

53、股本

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

本次变动增减（+、-）项目期初余额发行送公积金期末余额其他小计新股股转股

241111949-

股份总数3.006339720.-6339720.00

240477977

003.00

其他说明：

公司2023年限制性股票激励计划激励对象中有10人因个人原因主动离职、1人因退休已离职不

再符合激励对象条件，同时第一个解除限售期公司层面业绩考核未达标、不满足当期限制性股票解除限售条件，公司拟对上述激励对象已获授但尚未解除限售的共计6339720股限制性股票进行回购注销。

176/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

54、其他权益工具

(1).期末发行在外的优先股、永续债等其他金融工具基本情况

□适用√不适用

(2).期末发行在外的优先股、永续债等金融工具变动情况表

□适用√不适用

其他权益工具本期增减变动情况、变动原因说明，以及相关会计处理的依据：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

55、资本公积

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

股本溢价13565840403.912363828.6746856127.6813521348104.90

其他资本公积30974704.1914701542.029928552.8935747693.32

合计13596815108.1017065370.6956784680.5713557095798.22

其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

1)公司本期注销回购股份减少资本公积（股本溢价）45899572.80元。

2)2025年6月，公司同一控制下企业合并新疆中灿，将长期股权投资的初始投资成本与支付的

现金之间的差额2363828.67元调增资本公积（股本溢价）；同时将新疆中灿合并日净资产与公

司长期股权投资予以合并抵销，减少资本公积（股本溢价）956554.88元。

3)公司本期冲回股权激励费用10102915.66元，其中冲回子公司少数股东权益174362.77元，

冲回资本公积（其他资本公积）9928552.89元，详见第八节财务报告十五、股份支付2、以权益结算的股份支付情况之说明。

4)因公司联营企业浙江石油化工有限公司所有者权益的其他变动，公司按所持股权比例计算应享

有的份额，增加资本公积（其他资本公积）14701542.02元。

56、库存股

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

回购的股份349678191.37349678191.37

限制性人民币普125042423.76650994.6353127460.8072565957.59通股

合计474720615.13650994.6353127460.80422244148.96

其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

公司限制性股票第一个行权期未满足激励计划规定的行权业绩条件以及部分激励对象离职或退休，对限制性股票6339720股进行回购，公司于2024年11月27日支付股权激励回购款，2025年1月27日完成回购股权的注销，冲减库存股余额52239292.80元。

根据公司2024年年度股东大会决议，向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税），公司限制性人民币普通股分红888168.00元冲减库存股余额。

公司限制性股票第二个行权期未满足激励计划规定的行权业绩条件以及部分激励对象离职或退休，公司按照授予价格加上银行同期存款利息并扣除应退回的限制性人民币普通股股利后回购激

177/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

励对象持有的已获授但尚未解锁的限制性股票4552410股，公司于2025年11月22日支付股权激励回购款，2026年1月20日完成回购股权的注销，本期扣除的限制性人民币普通股股利增加库存股650994.63元。

57、其他综合收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期发生金额

减：前期减：前期期初本期所得计入其他计入其他税后归属期末

项目减：所得税后归属余额税前发生综合收益综合收益于少数股余额税费用于母公司额当期转入当期转入东损益留存收益

一、不能

重分类进----

损益的其7909310.01521113.1-380278.291140834.89050144.9他综合收8786益

其中：重新计量设定受益计划变动额权益法下不能转损益的其他综合收益其他权

益工具投----7909310.01521113.1-380278.291140834.89050144.9资公允价8786值变动企业自身信用风险公允价值变动

二、将重

分类进损----27503609.16519662.16278593.-241069.6043782202.益的其他32600032综合收益

其中：权益法下可

5999937.63376.643376.646003314.3转损益的93

其他综合收益其他债权投资公允价值变动金融资产重分类计入其他综合收益的金额其他债权投资信用减值准备现金流量套期储备

178/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

外币财----

务报表折33503547.16523039.16281969.-241069.6049785516.算差额01246465

其他综合----35412919.18040775.-380278.2917419427.-241069.6052832347.收益合计40778828

其他说明，包括对现金流量套期损益的有效部分转为被套期项目初始确认金额调整：

不适用

58、专项储备

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

安全生产费108134232.41108134232.41

合计108134232.41108134232.41

其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

不适用

59、盈余公积

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

法定盈余公积1205559746.501205559746.50任意盈余公积储备基金企业发展基金其他

合计1205559746.501205559746.50

盈余公积说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

不适用

60、未分配利润

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期上期

调整前上期末未分配利润19837395760.0018740970974.24调整期初未分配利润合计数（调增+-19275.29-18689.06，调减－）

调整后期初未分配利润19837376484.7118740952285.18

加：本期归属于母公司所有者的净2032802043.011201903031.03利润

减：提取法定盈余公积提取任意盈余公积提取一般风险准备

应付普通股股利237704395.37102492818.11转作股本的普通股股利

179/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

其他[注]79672.472986013.39

期末未分配利润21632394459.8819837376484.71

调整期初未分配利润明细：

1、由于《企业会计准则》及其相关新规定进行追溯调整，影响期初未分配利润0元。

2、由于会计政策变更，影响期初未分配利润0元。

3、由于重大会计差错更正，影响期初未分配利润0元。

4、由于同一控制导致的合并范围变更，影响期初未分配利润-19275.29元。

5、其他调整合计影响期初未分配利润0元。

[注1]本期嘉通能源出资10705680.00元购买嘉通物流的少数股权，将收购款与新取得的股权比例计算确定应享有子公司自成立日开始持续计算的可辨认净资产份额10626007.53元的

差额79672.47元，冲减资本公积不足以弥补的部分，冲减未分配利润。

[注2]调整上期期初未分配利润明细

由于同一控制下企业合并导致的合并范围变更，影响上期期初未分配利润-18689.06元。

61、营业收入和营业成本

(1).营业收入和营业成本情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期发生额上期发生额项目收入成本收入成本

主营业务91086224289.9486259520951.8898815764844.0094338562554.97

其他业务2805260567.662455604993.302491065495.502265006178.13

合计93891484857.6088715125945.18101306830339.5096603568733.10

其中：与客户

之间的合同产93872415094.0988707521118.99101296330580.7296596023357.74生的收入

(2).营业收入、营业成本的分解信息

√适用□不适用

单位：元币种：人民币化纤分部石化分部合计合同分类营业收入营业成本营业收入营业成本营业收入营业成本商品类型涤纶预取向5727400653090980257274006530909802

丝825.3297.75825.3297.75

88262958544679268826295854467926

涤纶加弹丝766.879.66766.879.66

1408933713812308614089337138123086

涤纶牵伸丝869.6793.70869.6793.70

23804306197868268.23804306197868268.

复合丝6.38796.3879

42564685426554592.42564685426554592.

切片6.76586.7658精对苯二甲72183045572604037218304726040308

酸9.69084.75559.694.75

58007805374726915800780537472691

其他149.401.76149.401.76按经营地区分类

180/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

79551797745890656671937777677207086271175813611362

内销889.3753.227.76602.16667.1355.38

7102312685805238498926781.488332487601239734638486

外销645.031.02932.59426.963.61市场或客户类型合同类型按商品转让的时间分类在某一时点86654110814471180721830455726040393872415887075211

确认收入534.4034.249.69084.75094.0918.99按合同期限分类按销售渠道分类

86654110814471180721830455726040393872415887075211

合计534.4034.249.69084.75094.0918.99

其他说明：

√适用□不适用

1、在本期确认的包括在合同负债期初账面价值中的收入为2898914856.12元

2、列报于营业收入和营业成本的试运行销售收入成本

项目本期数（元）上年同期数（元）

试运行销售收入296342832.11173892288.33

试运行销售成本292585526.94164041797.69

(3).履约义务的说明

□适用√不适用

(4).分摊至剩余履约义务的说明

□适用√不适用

(5).重大合同变更或重大交易价格调整

□适用√不适用

其他说明：

无

62、税金及附加

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

181/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

项目本期发生额上期发生额消费税营业税

城市维护建设税22027781.9517488034.61

教育费附加12701323.7110409123.87资源税

房产税108733517.15104164022.75

土地使用税53929092.8250281917.83

车船使用税33134.492246.37

印花税101452626.23101432215.76

地方教育附加8467079.726939885.28

环境保护税3755647.973101781.19

水资源税5442077.5676884.00

地方水利建设基金835601.58

合计317377883.18293896111.66

其他说明：

不适用

63、销售费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

职工薪酬72010060.9970249622.90

外销佣金27123689.1023752818.27

外销认证费2041743.031813277.56

办公费11074671.3311937874.56

差旅费2528745.602939212.71

租金2684538.002638461.11

折旧摊销13259056.677877978.08

其他16816646.3513068581.19

合计147539151.07134277826.38

其他说明：

不适用

64、管理费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

职工薪酬997298949.141013980678.26

业务招待费15309478.5420494972.28

折旧摊销228436221.00204907762.82

财产保险费78981137.8971303344.57

办公费112967445.14124185202.98

宣传广告费4941972.305176407.98

其他19402390.0230652721.92

合计1457337594.031470701090.81

182/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

其他说明：

不适用

65、研发费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

直接材料1449179967.751498638809.45

职工薪酬271199533.94351342294.42

直接费用102436695.97102973117.32

合计1822816197.661952954221.19

其他说明：

不适用

66、财务费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

利息支出1182058548.211515157403.09

利息收入-271120173.43-329269004.21

汇兑净损益13193565.28-19849454.45

手续费46822198.5742850063.70

合计970954138.631208889008.13

其他说明：

不适用

67、其他收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币按性质分类本期发生额上期发生额

与资产相关的政府补助139438240.67107465669.88

与收益相关的政府补助79800393.08115908206.60

代扣个人所得税手续费返还835111.12660938.27

增值税加计抵减及减免144270392.79378851715.28

合计364344137.66602886530.03

其他说明：

不适用

68、投资收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

权益法核算的长期股权投资收益1020767573.29710923086.07

处置长期股权投资产生的投资收益2856748.95

交易性金融资产在持有期间的投资收益1147478.841132058.08其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入债权投资在持有期间取得的利息收入

183/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

其他债权投资在持有期间取得的利息收入

处置交易性金融资产取得的投资收益15550804.1214089798.36处置其他权益工具投资取得的投资收益处置债权投资取得的投资收益处置其他债权投资取得的投资收益债务重组收益

应收款项融资贴现损失-872374.99-673411.08

处置衍生金融工具取得的投资收益-10271684.31-19843305.91

合计1026321796.95708484974.47

其他说明：

不适用

69、净敞口套期收益

□适用√不适用

70、公允价值变动收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币产生公允价值变动收益的来源本期发生额上期发生额

交易性金融资产2925197.9916609315.75

其中：衍生金融工具产生的公允价值变动收益

其中：以公允价值计量且其变动计

入当期损益的金融资产产生的公允2925197.9916609315.75价值变动收益

交易性金融负债-766560.00

其中：衍生金融工具产生的公允价-766560.00值变动收益

衍生金融资产3621600.00

其中：衍生金融工具产生的公允价3621600.00值变动收益

合计6546797.9915842755.75

其他说明：

不适用

71、信用减值损失

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额应收票据坏账损失

应收账款坏账损失-2203401.62-17413159.67

其他应收款坏账损失3232644.908932003.99债权投资减值损失其他债权投资减值损失

长期应收款坏账损失-2081200.00财务担保相关减值损失

184/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

坏账损失

合计-1051956.72-8481155.68

其他说明：

不适用

72、资产减值损失

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

一、合同资产减值损失

二、存货跌价损失及合同履约成本-73350299.82-61767615.32减值损失

三、长期股权投资减值损失

四、投资性房地产减值损失

五、固定资产减值损失

六、工程物资减值损失

七、在建工程减值损失

八、生产性生物资产减值损失

九、油气资产减值损失

十、无形资产减值损失

十一、商誉减值损失

十二、其他

合计-73350299.82-61767615.32

其他说明：

不适用

73、资产处置收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

固定资产处置收益158247653.96-2550815.57

无形资产处置收益114368907.012513925.17

使用权资产处置收益-138571.634901.46

合计272477989.34-31988.94

其他说明：

不适用

74、营业外收入

营业外收入情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币计入当期非经常项目本期发生额上期发生额性损益的金额非流动资产处置利得合计

其中：固定资产处置利得

185/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

无形资产处置利得非货币性资产交换利得接受捐赠

政府补助37499.0056613.3537499.00

违约及赔款收入38558070.3280337258.5538558070.32

无法支付款项4376083.995498422.244376083.99

非流动资产毁损报废利得271386.77161307.18271386.77

其他765552.23543774.87765552.23

合计44008592.3186597376.1944008592.31计入当期损益的政府补助

其他说明：

□适用√不适用

75、营业外支出

√适用□不适用

单位：元币种：人民币计入当期非经常性项目本期发生额上期发生额损益的金额

非流动资产处置损失合计123421.2822936189.59123421.28

其中：固定资产处置损失123421.2822936189.59123421.28无形资产处置损失非货币性资产交换损失

捐赠及补偿支出835378.971055278.44835378.97

罚款支出321652.153100479.53321652.15

赔款支出429707.501544520.81429707.50

其他1166379.791499373.821166379.79

合计2876539.6930135842.192876539.69

其他说明：

不适用

76、所得税费用

(1).所得税费用表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

当期所得税费用303936708.67204966880.57

递延所得税费用-259085170.62-467026051.49

合计44851538.05-262059170.92

(2).会计利润与所得税费用调整过程

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额

利润总额2096754465.87

186/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

按法定/适用税率计算的所得税费用524188616.46

子公司适用不同税率的影响-166943082.90

调整以前期间所得税的影响18278424.63

非应税收入的影响-264075640.99

不可抵扣的成本、费用和损失的影响9921958.93

使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏损的影响-2448478.26

本期未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异或可抵扣亏损的影响19836577.75

高新技术企业研发费用加计扣除的影响-87307961.18

福利企业残疾人工资加计扣除的影响-4180157.37

环保设备免税-2418719.02税率变化导致前期所得税差异

所得税费用44851538.05

其他说明：

□适用√不适用

77、其他综合收益

√适用□不适用

详见第八节七.57其他综合收益

78、现金流量表项目

(1).与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额收回（收到）押金及保证金790378133.57297916467.76

收到政府补助419732903.12528007492.76

收到银行存款利息收入86952661.46138222983.63

收到违约及赔款收入38558070.3280337258.55

收回银行承兑汇票保证金37300000.0032475000.00

收到房屋、设备租赁收入24160906.2611785470.66

其他15670542.795253122.18

合计1412753217.521093997795.54

收到的其他与经营活动有关的现金说明：

不适用支付的其他与经营活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额支付（归还）押金及保证金803537939.76417645639.20

付现销售费用47159501.2441340619.00

付现管理费用217836759.31221271484.63

付现研发费用47585587.8458951344.46

支付银行手续费46822198.5742850063.70

付现的营业外支出2511058.657026703.50

187/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

支付银行承兑汇票保证金46025000.0022800000.00

支付租金16162843.0916139017.33

其他12443644.041582786.36

合计1240084532.50829607658.18

支付的其他与经营活动有关的现金说明：

不适用

(2).与投资活动有关的现金收到的重要的投资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

收到联营企业等投资公司的分红1627478.841001081487.11款

期货投资收益3039110.00

合计1627478.841004120597.11收到的重要的投资活动有关的现金说明不适用支付的重要的投资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

购建固定资产、无形资产和其他长10819806924.808990157647.34期资产

支付联营企业等投资公司的投资款27280260.78644668213.83

支付期货保证金等76434464.1137883265.91

合计10923521649.699672709127.08支付的重要的投资活动有关的现金说明不适用收到的其他与投资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种:人民币项目本期发生额上期发生额

赎回结构性存款及收益8125551104.664750089798.36

赎回投资目的的定期存款本息3205093714.591311345176.48

收回预付工程设备款27800000.00

收到合资建厂保证金8000000.00

嘉通能源收回江苏如东洋口港经济6000000.006000000.00开发区管理委员会拆借款

收回支付工程设备款的承兑汇票保684426.10证金及利息

合计11336644819.256103919400.94

收到的其他与投资活动有关的现金说明：

不适用支付的其他与投资活动有关的现金

188/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

各类投资性款项12064169165.767493500000.00

支付合资建厂保证金2000000.00

掉期损失9506220.20

合计12073675385.967495500000.00

支付的其他与投资活动有关的现金说明：

不适用

(3).与筹资活动有关的现金收到的其他与筹资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

收回用于质押借款等的各类存款3426264579.3114073035728.82本息

收到桐昆控股集团有限公司等关833730000.00联方及少数股东资金拆借款

收到少数股东投资款2950000.00

合计4262944579.3114073035728.82

收到的其他与筹资活动有关的现金说明：

不适用支付的其他与筹资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

用于质押借款等的各类存款本息8200215704.8711825307344.44

支付长期租赁款31582094.949186458.10

股份回购39064117.4852729956.75

收购子公司少数股权12248406.213137229.90

归还桐昆控股集团有限公司等关835777156.82联方及少数股东资金拆借款

合计9118887480.3211890360989.19

支付的其他与筹资活动有关的现金说明：

不适用筹资活动产生的各项负债变动情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增加本期减少项目期初余额期末余额现金变动非现金变动现金变动非现金变动

25861045598851498032929492086754107517.33313480

短期借款0010.749719.95.18298.4619844.10

189/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告长期借款（含一年

23321989765633624024201117538052195784

内到期的长期借8522.37120.00.48322.880520.97

款）

其他流动负债-超2524164349883451110683.35498292524280

短期融资券414.92401.8297452.06048.65

0.0023770439523770439应付股利.375.37-租赁负债（含一年

548003579319257.315820943865185.39867233

内到期的租赁负4.9860.9432.31

债）应付债券（含一年

203687629985008138884.25400000.5062765

内到期的应付债71.6000.0040055.84

券）长期应付款（含一

1000069150000015786666.948638056671555年内到期的长期应44.44000.00675.5555.56

付款）

5206568710528315141170657356347972702.65888903

合计7919.057241.7718.51619.2644857.43

(4).以净额列报现金流量的说明

□适用√不适用

(5).不涉及当期现金收支、但影响企业财务状况或在未来可能影响企业现金流量的重大活动及财务影响

□适用√不适用

79、现金流量表补充资料

(1).现金流量表补充资料

√适用□不适用

单位：元币种：人民币补充资料本期金额上期金额

1．将净利润调节为经营活动现金流量：

净利润2051902927.821217997553.46

加：资产减值准备73350299.8261767615.32

信用减值损失1051956.728481155.68

固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资5144912521.104804800601.38产折旧使用权资产摊销

无形资产摊销108364432.19103736576.91

长期待摊费用摊销26473685.3929443584.72

处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损

“”-272477989.3431988.94失（收益以－号填列）

固定资产报废损失（收益以“－”号填列）-147965.4922774882.41

公允价值变动损失（收益以“－”号填列）-6546797.99-15842755.75

财务费用（收益以“－”号填列）1011355445.801301156396.58

投资损失（收益以“－”号填列）-1026321796.95-709158385.55

递延所得税资产减少（增加以“－”号填列）-258476290.71-494190966.11

190/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

递延所得税负债增加（减少以“－”号填列）-608879.9127164914.62

存货的减少（增加以“－”号填列）-1798508312.261013425010.89

经营性应收项目的减少（增加以“－”号填列）-1480805019.33-456542232.69

经营性应付项目的增加（减少以“－”号填列）2854098150.441853681298.69

其他-5102915.6611767999.06

经营活动产生的现金流量净额6422513451.648780495238.56

2．不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：

债务转为资本一年内到期的可转换公司债券融资租入固定资产

3．现金及现金等价物净变动情况：

现金的期末余额4147099254.888329869602.98

减：现金的期初余额8329869602.985690120130.88

加：现金等价物的期末余额

减：现金等价物的期初余额

现金及现金等价物净增加额-4182770348.102639749472.10

(2).本期支付的取得子公司的现金净额

□适用√不适用

(3).本期收到的处置子公司的现金净额

□适用√不适用

(4).现金和现金等价物的构成

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

一、现金4147099254.888329869602.98

其中：库存现金2133811.623720913.79

可随时用于支付的银行存款4120485406.348325962150.73

可随时用于支付的其他货币资金24480036.92186538.46可用于支付的存放中央银行款项存放同业款项拆放同业款项

二、现金等价物

其中：三个月内到期的债券投资

三、期末现金及现金等价物余额4147099254.888329869602.98

其中：母公司或集团内子公司使用受限制的现金14026290.1421411972.40和现金等价物

(5).使用范围受限但仍作为现金和现金等价物列示的情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额理由

银行存款58253349.70募集资金使用范围受限但可随时支取

银行存款14026290.14存放在境外的款项总额

191/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

合计72279639.84/

(6).不属于现金及现金等价物的货币资金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额理由

质押的定期存款、通知存6586231633.203049202411.13不可随时支取且初款及大额存单存目的为质押

质押保证金开立银行承500000000.00不可随时支取且初兑汇票存目的为质押不可随时支取且初

银行承兑汇票保证金20675000.0011950000.00存目的为开立承兑汇票不可随时支取且初

计提利息的定期存款3811693264.342433402749.99存目的为了赚取到期收益

期货保证金75669000.0015000850.00不可随时支取且初存目的为期货交易

电子不停车收费保证金8000.008000.00不可随时支取

合计10994276897.545509564011.12/

其他说明：

√适用□不适用不涉及现金收支的商业汇票背书转让金额项目期末数期初数

背书转让的商业汇票金额2614943009.772189176947.05

其中：支付货款1315151630.461291678992.13

支付固定资产等长期资产购置款1299791379.31897497954.92

80、所有者权益变动表项目注释

说明对上年期末余额进行调整的“其他”项目名称及调整金额等事项：

√适用□不适用同一控制下企业合并2025年6月20日公司第九届董事会第十八次会议，审议通过了《关于收购新疆中灿综合能源有限公司股权暨关联交易的议案》。公司与浙江磊鑫实业股份有限公司签订的股权转让合同约定：截至2025年5月31日中灿能源的净资产为1542726.21元，经双方协商一致，确定中灿能源100%股权的转让价格为1542726.21元。公司已于2025年6月25日支付股权转让款，并办理了相应的财产权交接手续，故自2025年6月起将其纳入合并财务报表范围。

公司和中灿能源合并前后均受桐昆控股集团有限公司控制且该控制并非暂时性的，因此公司对中灿能源的合并为同一控制下企业合并。根据《企业会计准则第2号一长期股权投资》《企业

192/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告会计准则第33号-合并财务报表》等相关规定，公司需对2025年期初的相关财务报表数据进行追溯调整。

（1）期初追溯调整项目期初追溯调整前其他调整期初追溯调整后

资本公积13596765108.1050000.0013596815108.10

未分配利润19837395760.00-19275.2919837376484.71期初资本公积调整主要系按比例确认应享有中灿能源的实收资本的部分；期初未分配利润主要系按比例确认应享有中灿能源可供分配利润的部分。

（2）本期其他调整由同一控制下企业合并产生的追溯调整等事项详见九2。

81、外币货币性项目

(1).外币货币性项目

√适用□不适用

单位：元期末折算人民币项目期末外币余额折算汇率余额

货币资金1544345413.52

其中：美元218324667.457.02881534560422.57

港币1972.800.903221781.87

欧元1185595.278.23559763969.85

印度尼西亚盾39130335.170.00041716317.35

新加坡元535.285.45862921.88

应收账款930925483.14

其中：美元132212997.297.0288929298715.35

欧元197531.158.23551626767.79港币

其他应收款21301652.02

其中：美元20000.007.0288140576.00

印度尼西亚盾50745985658.240.00041721161076.02

短期借款165367541.16

其中：美元15098083.347.0288106121408.18

瑞士法郎6693721.958.85159246132.98

应付账款1762012227.60

其中：美元244141398.447.02881716021061.36日元3637680.000.044797162957.15

欧元5213877.558.235542938888.56

瑞士法郎326440.018.8512889320.53

其他应付款10889914.90

其中：美元1537720.537.028810808330.06

欧元9090.088.235574861.35

印度尼西亚盾16123489.000.0004176723.49一年内到期的非流动负债

其中：欧元

其他说明：

不适用

193/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(2).境外经营实体说明，包括对于重要的境外经营实体，应披露其境外主要经营地、记账本位币

及选择依据，记账本位币发生变化的还应披露原因□适用√不适用

82、租赁

(1).作为承租人

√适用□不适用

1)使用权资产相关信息详见第八节财务报告七合并财务报表项目注释25使用权资产之说明

2)公司对短期租赁和低价值资产租赁的会计政策详见第八节财务报告五重要会计政策及会计估

计38租赁之说明。计入当期损益的短期租赁费用和低价值资产租赁费用金额如下：

项目本期数上年同期数

短期租赁费用14494915.6616442221.47

低价值资产租赁费用202265.61167486.47

合计14697181.2716609707.94

3)与租赁相关的当期损益及现金流

项目本期数上年同期数

租赁负债的利息费用10019997.081940068.00计入当期损益的未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额

与租赁相关的总现金流出47372420.1725325475.43售后租回交易产生的相关损益

4)租赁负债的到期期限分析和相应流动性风险管理详见第八节财务报告十二与金融工具相关的风

险1、金融工具风险之说明未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额

□适用√不适用简化处理的短期租赁或低价值资产的租赁费用

□适用√不适用售后租回交易及判断依据

□适用√不适用

与租赁相关的现金流出总额47372420.17(单位：元币种：人民币)

(2).作为出租人作为出租人的经营租赁

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

其中:未计入租赁收款额的可变项目租赁收入租赁付款额相关的收入

租赁收入19069763.51

194/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

合计19069763.51作为出租人的融资租赁

□适用√不适用未折现租赁收款额与租赁投资净额的调节表

□适用√不适用未来五年未折现租赁收款额

√适用□不适用

单位：元币种：人民币每年未折现租赁收款额项目期末金额期初金额

第一年13361363.367545375.36

第二年11000451.532438365.86

第三年10558989.31155045.87

第四年10467246.1987155.96

第五年1115320.529174.31五年后未折现租赁收款额总额

(3).作为生产商或经销商确认融资租赁销售损益

□适用√不适用

其他说明：

经营租赁资产单位：元币种：人民币项目期末数上年同期数

固定资产43730320.0216248696.47

投资性房地产97771843.94106975776.44

小计141502163.96123224472.91经营租出固定资产详见第八节财务报告七合并财务报表项目注释21固定资产之说明。

83、数据资源

□适用√不适用

84、其他

□适用√不适用

八、研发支出

1、按费用性质列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

直接材料1449179967.751498638809.45

195/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

职工薪酬271199533.94351342294.42

直接费用102436695.97102973117.32

合计1822816197.661952954221.19

其中：费用化研发支出1822816197.661952954221.19资本化研发支出

其他说明：

不适用

2、符合资本化条件的研发项目开发支出

□适用√不适用重要的资本化研发项目

□适用√不适用开发支出减值准备

□适用√不适用

其他说明：

不适用

3、重要的外购在研项目

□适用√不适用

九、合并范围的变更

1、非同一控制下企业合并

□适用√不适用

2、同一控制下企业合并

√适用□不适用

(1).本期发生的同一控制下企业合并

√适用□不适用

单位：元币种：人民币合并当合并当构成同一期期初期期初比较期比较期被合企业合并合并日控制下企合并至合并至合并间被合间被合并方中取得的的确定业合并的日日被合日被合并方的并方的名称权益比例依据依据并方的并方的收入净利润收入净利润同受实际支付股

控制人控2025权转让-

新疆100.00%制该控制年6款，控202416-586.23中灿

并非暂时月制权发9.83性的生转移

其他说明：

不适用

196/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(2).合并成本

√适用□不适用

单位：元币种：人民币合并成本新疆中灿公司

--现金1542726.21

--非现金资产的账面价值

--发行或承担的债务的账面价值

--发行的权益性证券的面值

--或有对价

或有对价及其变动的说明：

不适用

其他说明：

不适用

(3).合并日被合并方资产、负债的账面价值

√适用□不适用

单位：元币种：人民币新疆中灿公司合并日上期期末

资产:

货币资金956554.8830724.71

应收款项345000000.00存货固定资产无形资产

预付款项100000000.00

负债:借款

应付款项445000000.00

净资产956554.8830724.71

减：少数股东权益

取得的净资产956554.8830724.71

企业合并中承担的被合并方的或有负债：

不适用

其他说明：

不适用

3、反向购买

□适用√不适用

197/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

4、处置子公司

本期是否存在丧失子公司控制权的交易或事项

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用是否存在通过多次交易分步处置对子公司投资且在本期丧失控制权的情形

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

5、其他原因的合并范围变动

说明其他原因导致的合并范围变动（如，新设子公司、清算子公司等）及其相关情况：

√适用□不适用

合并范围增加单位：元币种：人民币公司名称股权取得方式股权取得时点出资额出资比例

远睿石化设立2025-3-325000000.00100.00%

万晟国际设立2025-4-225000000.00100.00%

腾曜国际设立2025-6-11尚未出资100.00%

润琛国际设立2025-10-2050000.00100.00%

宇昊石化设立2025-11-17尚未出资100.00%

慧行投资设立2025-11-5尚未出资100.00%

合并范围减少单位：元币种：人民币公司名称股权处置方式股权处置时点处置日净资产期初至处置日净利润

智远国际注销2025-11-7

恒浩新材料注销2025-10-15402.51-48101.30

6、其他

□适用√不适用

198/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

十、在其他主体中的权益

1、在子公司中的权益

(1).企业集团的构成

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

子公司主要经营持股比例(%)取得注册资本注册地业务性质名称地直接间接方式

21000000

嘉兴石化浙江平湖00.00浙江平湖制造业100设立

39000000

恒盛化纤浙江桐乡0.00浙江桐乡制造业100设立恒腾差别300000000

浙江长兴浙江长兴制造业97.032.97设立化美元

60000000

恒通化纤浙江桐乡0.00浙江桐乡制造业100设立

67845000.

中洲化纤浙江桐乡00浙江桐乡制造业100设立

恒基差别12000000.7525同一控制下浙江桐乡浙江桐乡制造业化00企业合并

10000000

恒隆化工浙江桐乡0.00浙江桐乡制造业2080设立

10000000.同一控制下

恒源化工浙江桐乡00浙江桐乡制造业7525企业合并

1950000

恒隆贸易西萨摩亚西萨摩亚商业100设立美元

5000000.0同一控制下

上海益彪上海0上海商业100企业合并

恒昌纸塑浙江桐乡650000.00浙江桐乡制造业51.15非同一控制下企业合并

3964800.0非同一控制

恒益纸塑浙江桐乡0浙江桐乡制造业51.15下企业合并

5000000100非同一控制鹏裕贸易香港香港商业

美元下企业合并

10500000

桐昆投资浙江桐乡000.00浙江桐乡投资100设立

22332827

恒超化纤浙江桐乡42.52浙江桐乡制造业100设立

11000000

恒优化纤浙江平湖00.00浙江平湖制造业59.0940.91设立恒翔新材10000000

浙江海盐00.00浙江海盐制造业100设立料

80000000

嘉通能源江苏南通00.00江苏南通制造业77.5022.50设立

电力、热力

15400000

佳兴热电江苏南通00.00江苏南通生产和供应80.5219.48设立业

10000000

嘉通物流江苏南通0.00江苏南通道路运输业100增资

桐昆国际50000000.浙江桐乡贸易00浙江桐乡批发业

100设立

新材料研15000000科学研究和

浙江桐乡0.00浙江桐乡100设立究院技术服务业恒欣新材10000000

江苏宿迁00.00江苏宿迁制造业95设立料

30000000

恒阳化纤江苏宿迁00.00江苏宿迁制造业100设立

199/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

电力、热力

60000000

旭阳热电江苏宿迁0.00江苏宿迁生产和供应100设立业

20000000

宏阳印染江苏宿迁0.00江苏宿迁纺织业100设立新疆阿拉尔90000000新疆阿拉

新疆宇欣0.00制造业100设立市尔市

10000000同一控制下

安徽佑顺安徽合肥00.00安徽合肥纺织业100企业合并

电力、热力

30000000同一控制下

瑞盛热电安徽合肥0.00安徽合肥生产和供应100企业合并业

电力、热力

50000000.非同一控制

泗阳福联江苏宿迁00江苏宿迁生产和供应95下企业合并业

电力、热力

新疆阿拉尔50000000.新疆阿拉嘉恒热电00生产和供应100设立市尔市业

50000000.

晨阳污水江苏宿迁00江苏宿迁污水处理100设立

80000000.

嘉丰纺织江苏南通00江苏南通纺织业100设立

30000000

嘉恒纺织江苏南通0.00江苏南通纺织业100设立

17000000新疆库尔

新疆中昆新疆库尔勒00.00制造业100设立勒

电力、热力

20000000新疆库尔

中昆热电新疆库尔勒0.00生产和供应100设立勒业

1000000

鹏皓投资香港香港投资100设立美元

2000000.0研究和试验

诚毅环保浙江桐乡0浙江桐乡50设立发展恒海新材35000000福建漳州福建漳州市纺织业65设立

料00.00市

10000000

泗阳恒荣江苏宿迁0.00江苏宿迁纺织业100设立

恒连新材90000000.浙江桐乡

料00浙江桐乡制造业51.15设立

电力、热力阿拉尔聚新疆阿拉尔10000000新疆阿拉

0.00生产和供应100设立纺城市尔市

业

10000000.

恒晟贸易广西钦州00广西钦州批发业100设立

电力、热力中昆新能12000000新疆库尔新疆库尔勒生产和供应100设立

源0.00勒业

桐昆供应50000000.浙江桐乡00浙江桐乡批发业100设立链

8000000同一控制下

桐昆香港香港公司香港公司投资100美元企业合并

7000000同一控制下

华灿国际香港公司香港公司投资100美元企业合并

10000000

泰昆石化印尼印尼制造业80.00同一控制下美元企业合并

60000000100同一控制下广西桐昆广西钦州0.00广西钦州制造业企业合并

同一控制下三墩石化广西钦州50000000广西钦州制造业90企业合并

200/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

恒弘新材10000000

浙江桐乡0.00浙江桐乡制造业100设立料

10000000.

华南销售福建漳浦00福建漳浦批发业100设立

电力、热力

50000000.

嘉桐热电浙江桐乡00浙江桐乡生产和供应95设立业

电力、热力

10000000

嘉浦热电浙江乍浦0.00浙江乍浦生产和供应100设立业恒涌新材80000000

浙江桐乡0.00浙江桐乡制造业100设立料

METARO

C 10000美新加坡 新加坡 商业 100 设立

PTE.LTD. 元

50000000.

远睿石化舟山00舟山批发业100设立

50000000.

万晟国际南通00南通批发业100设立

15000000同一控制下

新疆中灿新疆00.00新疆制造业100企业合并

20000000.

腾曜国际江苏沭阳00江苏沭阳批发业100设立

50000000.

润琛国际舟山00舟山批发业100设立

9600000

慧行投资香港香港投资100设立美元

10000000.

宇昊石化新疆00新疆制造业100设立

10000美

智远国际香港香港商业100设立元恒浩新材70000000福建漳州

福建漳州市0.00制造业100设立料市

在子公司的持股比例不同于表决权比例的说明：

公司全资子公司新材料研究院持有诚毅环保50%的股权，根据诚毅环保的章程协议约定，新材料研究院享有诚毅环保66.00%的表决权，谢昊娜享有34.00%的表决权，本公司对其拥有实质控制权，将其纳入合并财务报表范围。

持有半数或以下表决权但仍控制被投资单位、以及持有半数以上表决权但不控制被投资单位的依

据：

无

对于纳入合并范围的重要的结构化主体，控制的依据：

无

确定公司是代理人还是委托人的依据：

无

其他说明：

无

(2).重要的非全资子公司

□适用√不适用

201/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(3).重要非全资子公司的主要财务信息

□适用√不适用

(4).使用企业集团资产和清偿企业集团债务的重大限制

□适用√不适用

(5).向纳入合并财务报表范围的结构化主体提供的财务支持或其他支持

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

2、在子公司的所有者权益份额发生变化且仍控制子公司的交易

√适用□不适用

(1).在子公司所有者权益份额的变化情况的说明

√适用□不适用子公司名称变动时间变动前持股比例变动后持股比例

嘉通物流2025年4月80%100%

(2).交易对于少数股东权益及归属于母公司所有者权益的影响

√适用□不适用

单位：元币种：人民币嘉通物流

购买成本/处置对价

--现金10705680.00

--非现金资产的公允价值

购买成本/处置对价合计10705680.00

减：按取得/处置的股权比例计算的子公司净资产份额10626007.53

差额79672.47

其中：调整资本公积调整盈余公积

调整未分配利润-79672.47

其他说明：

□适用√不适用

3、在合营企业或联营企业中的权益

√适用□不适用

(1).重要的合营企业或联营企业

√适用□不适用

202/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

合营企业或联业务性持股比例(%)对合营企业或联主要经营地注册地营企业投资的会营企业名称质直接间接计处理方法浙江石油化工

浙江舟山浙江舟山制造业20.00权益法核算有限公司

在合营企业或联营企业的持股比例不同于表决权比例的说明：

不适用

持有20%以下表决权但具有重大影响，或者持有20%或以上表决权但不具有重大影响的依据：

不适用

(2).重要合营企业的主要财务信息

□适用√不适用

(3).重要联营企业的主要财务信息

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

期末余额/本期发生额期初余额/上期发生额项目浙江石油化工有限公司浙江石油化工有限公司

流动资产34394733040.3949531707967.86

非流动资产260023682707.64244769329281.62

资产合计294418415748.03294301037249.48

流动负债98133887242.0995805922176.62

非流动负债95987210927.65103580777338.89

负债合计194121098169.74199386699515.51

少数股东权益144989607.75130865820.29

归属于母公司股东权益100152327970.5494783471913.68

按持股比例计算的净资产份额20030465594.1118956694382.73调整事项

--商誉14428209.6714428209.67

--内部交易未实现利润-29699939.73

--其他

对联营企业权益投资的账面价值20044893803.7718971122592.40存在公开报价的联营企业权益投资的公允价值

营业收入237594537029.74261747883222.19

净利润5308198214.743542480099.59终止经营的净利润

其他综合收益16883.212986630.30

综合收益总额5308215097.953545466729.89

本年度收到的来自联营企业的股利1000000000.00

其他说明：

203/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

不适用

(4).不重要的合营企业和联营企业的汇总财务信息

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

期末余额/本期发生额期初余额/上期发生额

合营企业：

投资账面价值合计下列各项按持股比例计算的合计数

--净利润

--其他综合收益

--综合收益总额

联营企业：

投资账面价值合计194505269.98176366059.54下列各项按持股比例计算的合计数

--净利润-5352169.861756805.23

--其他综合收益

--综合收益总额-5352169.861756805.23

其他说明：

无

(5).合营企业或联营企业向本公司转移资金的能力存在重大限制的说明

□适用√不适用

(6).合营企业或联营企业发生的超额亏损

√适用□不适用

单位：元币种：人民币合营企业或联营企累积未确认前期累计本期未确认的损失本期末累积未确认的

业名称的损失（或本期分享的净利润）损失

浙江和惠污泥处置37144495.504263189.2841407684.78有限公司

其他说明：

不适用

(7).与合营企业投资相关的未确认承诺

□适用√不适用

(8).与合营企业或联营企业投资相关的或有负债

□适用√不适用

4、重要的共同经营

□适用√不适用

5、在未纳入合并财务报表范围的结构化主体中的权益

未纳入合并财务报表范围的结构化主体的相关说明：

204/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

□适用√不适用

6、其他

□适用√不适用

十一、政府补助

1、报告期末按应收金额确认的政府补助

□适用√不适用未能在预计时点收到预计金额的政府补助的原因

□适用√不适用

2、涉及政府补助的负债项目

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期计入

财务报表本期新增本期转入本期其他与资产/收期初余额营业外收期末余额项目补助金额其他收益变动益相关入金额

1455215300517213943822435344.1613858

递延收益197.7907.6240.6700820.74与资产相关

427699.01001000.1068699.360000.0

递延收益000000与收益相关

1455642301518214050692435344.1614218

合计896.7907.6239.6700820.74/

3、计入当期损益的政府补助

√适用□不适用

单位：元币种：人民币类型本期发生额上期发生额

与资产相关139438240.67107465669.88

与收益相关79837892.08115964819.95

合计219276132.75223430489.83

其他说明：

本期退回政府补助2435344.00元

十二、与金融工具相关的风险

1、金融工具的风险

√适用□不适用

本公司从事风险管理的目标是在风险和收益之间取得平衡，将风险对本公司经营业绩的负面影响降至最低水平，使股东和其他权益投资者的利益最大化。基于该风险管理目标，本公司风险管理的基本策略是确认和分析本公司面临的各种风险，建立适当的风险承受底线和进行风险管理，并及时可靠地对各种风险进行监督，将风险控制在限定的范围内。

205/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

本公司在日常活动中面临各种与金融工具相关的风险，主要包括信用风险、流动性风险及市场风险。管理层已审议并批准管理这些风险的政策，概括如下。

(一)信用风险

信用风险，是指金融工具的一方不能履行义务，造成另一方发生财务损失的风险。

1.信用风险管理实务

(1)信用风险的评价方法公司在每个资产负债表日评估相关金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加。在确定信用风险自初始确认后是否显著增加时，公司考虑在无须付出不必要的额外成本或努力即可获得合理且有依据的信息，包括基于历史数据的定性和定量分析、外部信用风险评级以及前瞻性信息。

公司以单项金融工具或者具有相似信用风险特征的金融工具组合为基础，通过比较金融工具在资产负债表日发生违约的风险与在初始确认日发生违约的风险，以确定金融工具预计存续期内发生违约风险的变化情况。

当触发以下一个或多个定量、定性标准时，公司认为金融工具的信用风险已发生显著增加：

1)定量标准主要为资产负债表日剩余存续期违约概率较初始确认时上升超过一定比例；

2)定性标准主要为债务人经营或财务情况出现重大不利变化、现存的或预期的技术、市场、经

济或法律环境变化并将对债务人对公司的还款能力产生重大不利影响等。

(2)违约和已发生信用减值资产的定义

当金融工具符合以下一项或多项条件时，公司将该金融资产界定为已发生违约，其标准与已发生信用减值的定义一致：

1)债务人发生重大财务困难；

2)债务人违反合同中对债务人的约束条款；

3)债务人很可能破产或进行其他财务重组；

4)债权人出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何其他情况下都不会做出的让步。

2.预期信用损失的计量

预期信用损失计量的关键参数包括违约概率、违约损失率和违约风险敞口。公司考虑历史统计数据（如交易对手评级、担保方式及抵质押物类别、还款方式等）的定量分析及前瞻性信息，建立违约概率、违约损失率及违约风险敞口模型。

3.金融工具损失准备期初余额与期末余额调节表详见本财务报表附注五(一)3、五(一)4、五(一)6之说明。

4.信用风险敞口及信用风险集中度

本公司的信用风险主要来自货币资金和应收款项。为控制上述相关风险，本公司分别采取了以下措施。

(1)货币资金

本公司将银行存款和其他货币资金存放于信用评级较高的金融机构，故其信用风险较低。

(2)应收款项

本公司持续对采用信用方式交易的客户进行信用评估。根据信用评估结果，本公司选择与经认可的且信用良好的客户进行交易，并对其应收款项余额进行监控，以确保本公司不会面临重大坏账风险。

由于本公司仅与经认可的且信用良好的第三方进行交易，所以无需担保物。信用风险集中按照客户进行管理。截至2025年12月31日，本公司存在一定的信用集中风险，本公司应收账款的

34.32%（2024年12月31日：39.67%）源于余额前五名客户。本公司对应收账款余额未持有任

何担保物或其他信用增级。

本公司所承受的最大信用风险敞口为资产负债表中每项金融资产的账面价值。

(二)流动性风险

流动性风险，是指本公司在履行以交付现金或其他金融资产的方式结算的义务时发生资金短缺的风险。流动性风险可能源于无法尽快以公允价值售出金融资产；或者源于对方无法偿还其合同债务；或者源于提前到期的债务；或者源于无法产生预期的现金流量。

206/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

为控制该项风险，本公司综合运用票据结算、银行借款、发行债券等多种融资手段，并采取长、短期融资方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支。

金融负债按剩余到期日分类期末数项目

账面价值未折现合同金额1年以内1-3年3年以上

银行借款55092650365.0756369705482.6438897323950.4514117631564.513354749967.68交易性金融负债

应付票据1973676608.331973676608.331973676608.33

应付账款6637719227.376637719227.376637719227.37

其他应付款240154305.04240154305.04240154305.04其他流动负

2524280048.652524280048.652524280048.65

债

应付债券506276555.84521866301.3010444931.51211066301.37300355068.42

租赁负债98672332.31138092817.8013856649.3516360790.85107875377.60

长期应付款667155555.56691084444.45281262222.22409822222.23其他非流动

6000000.006000000.006000000.00

负债

小计67746584998.1769102579235.5850578717942.9214754880878.963768980413.70（续上表）上年年末数项目

账面价值未折现合同金额1年以内1-3年3年以上

银行借款49183028533.1150961622595.8833084429591.0713925425783.003951767221.81交易性金融负

766560.00766560.00766560.00

债

应付票据2643590000.002643590000.002643590000.00

应付账款7003472808.167003472808.167003472808.16

其他应付款290460080.07290460080.07290460080.07

其他流动负债2524164414.922540873150.682540873150.68

应付债券203687671.60210800000.005148493.15205651506.85

租赁负债54800354.9876293830.4211204665.0814359603.2850729562.06

长期应付款100006944.44104376157.3935586805.5568789351.84其他非流动负

6000000.006000000.006000000.00

债

小计62009977367.2863838255182.6045615532153.7614214226244.974008496783.87

(三)市场风险

市场风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格变动而发生波动的风险。市场风险主要包括利率风险和外汇风险。

1.利率风险

利率风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险。固定利率的带息金融工具使本公司面临公允价值利率风险，浮动利率的带息金融工具使本公司面临现金

207/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告流量利率风险。本公司根据市场环境来决定固定利率与浮动利率金融工具的比例，并通过定期审阅与监控维持适当的金融工具组合。本公司面临的现金流量利率风险主要与本公司以浮动利率计息的银行借款有关。

截至2025年12月31日，本公司以浮动利率计息的银行借款人民币21982285743.63元（2024年12月31日：人民币20193801391.63元），在其他变量不变的假设下，假定利率变动50个基准点，不会对本公司的利润总额和股东权益产生重大的影响。

2.外汇风险

外汇风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本公司面临的汇率变动的风险主要与本公司外币货币性资产和负债有关。对于外币资产和负债，如果出现短期的失衡情况，本公司会在必要时按市场汇率买卖外币，以确保将净风险敞口维持在可接受的水平。本公司于中国内地经营，且主要活动以人民币计价。因此，本公司所承担的外汇变动市场风险不重大。

本公司期末外币货币性资产和负债情况详见第八节财务报告七合并财务报表项目注释81外币货币性项目之说明。

2、套期

(1).公司开展套期业务进行风险管理

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

(2).公司开展符合条件套期业务并应用套期会计

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

(3).公司开展套期业务进行风险管理、预期能实现风险管理目标但未应用套期会计

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

3、金融资产转移

(1).转移方式分类

√适用□不适用

单位：元币种：人民币已转移金融资产已转移金融资产终止确认转移方式终止确认情况的判断依据性质金额情况已经转移了其几乎所有的

票据贴现应收款项融资74559252.17终止确认风险和报酬

票据背书应收款项融资1083955760.19已经转移了其几乎所有的终止确认风险和报酬

合计/1158515012.36//

208/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(2).因转移而终止确认的金融资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币终止确认的金融资产与终止确认相关的利项目金融资产转移的方式金额得或损失

应收款项融资背书/贴现1158515012.36-52250.00

合计/1158515012.36-52250.00

(3).继续涉入的转移金融资产

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

十三、公允价值的披露

1、以公允价值计量的资产和负债的期末公允价值

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末公允价值

项目第一层次公允价第二层次公允第三层次公允价合计值计量价值计量值计量

一、持续的公允价值计量

387097821.3

（一）交易性金融资产79097821.39308000000.009

1.以公允价值计量且变

动计入当期损益的金融资产

（1）债务工具投资

（2）权益工具投资76242781.398000000.0084242781.39

（3）衍生金融资产

（4）期货合约2855040.002855040.00

（5）结构性存款300000000.00300000000.00

2.指定以公允价值计量

且其变动计入当期损益的金融资产

（1）债务工具投资

（2）权益工具投资

（二）其他债权投资

（三）其他权益工具投资

（四）投资性房地产

1.出租用的土地使用权

2.出租的建筑物

209/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

3.持有并准备增值后转

让的土地使用权

（五）生物资产

1.消耗性生物资产

2.生产性生物资产

（六）应收款项融资346319407.56346319407.56

（七）其他权益工具投1833140.051833140.05资

持续以公允价值计量的79097821.39656152547.61735250369.0资产总额0

（六）交易性金融负债

1.以公允价值计量且变

动计入当期损益的金融负债

其中：发行的交易性债券衍生金融负债其他

2.指定为以公允价值计

量且变动计入当期损益的金融负债持续以公允价值计量的负债总额

二、非持续的公允价值计量

（一）持有待售资产非持续以公允价值计量的资产总额非持续以公允价值计量的负债总额

2、持续和非持续第一层次公允价值计量项目市价的确定依据

√适用□不适用

本公司持有的第一层次公允价值计量的交易性金融资产为在活跃市场上交易的股票，以其活跃市场报价确定其公允价值；对于期末未到期的期货合约，按照期货市场未经调整的报价确认交易性金融资产的公允价值。

3、持续和非持续第二层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息

□适用√不适用

210/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

4、持续和非持续第三层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息

√适用□不适用

1.本公司持有的第三层次公允价值计量的应收款项融资为应收银行承兑汇票，其信用风险较小且

剩余期限较短，本公司以其票面余额确定其公允价值。

2.本公司持有的第三层次公允价值计量的交易性金融资产为结构性存款，本公司以预期收益率估

计未来现金流量并折现来确定其公允价值。

3.本公司持有的第三层次公允价值计量的其他权益工具投资为非上市公司股权。因被投资企业嘉

兴港安通公共管廊有限公司的经营环境和经营情况、财务状况未发生重大变化，所以公司按投资成本作为公允价值的合理性估计进行计算；浙江和惠循环材料科技集团有限公司的经营环境和经

营情况、财务状况发生变化，按净资产估值作为公允价值的合理性估计进行计算。

5、持续的第三层次公允价值计量项目，期初与期末账面价值间的调节信息及不可观察参数敏感

性分析

□适用√不适用

6、持续的公允价值计量项目，本期内发生各层级之间转换的，转换的原因及确定转换时点的政

策

□适用√不适用

7、本期内发生的估值技术变更及变更原因

□适用√不适用

8、不以公允价值计量的金融资产和金融负债的公允价值情况

□适用√不适用

9、其他

□适用√不适用

十四、关联方及关联交易

1、本企业的母公司情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币母公司对本企母公司对本企业母公司名称注册地业务性质注册资本业的持股比例

(%)的表决权比例(%)桐昆控股集

浙江桐乡投资500019.3319.33团有限公司本企业的母公司情况的说明

桐昆控股集团有限公司系由陈士良、陈建荣、许金祥、沈培兴、沈昌松、屈玲妹和钟玉庆7位自

然人共同出资设立的有限责任公司，原名浙江桐昆控股集团有限公司，于2001年2月13日在浙江省工商行政管理局登记注册，现持有统一社会信用代码为 91330483726622650D 的营业执照，注册资本5000万元。桐昆控股集团有限公司经营范围为控股公司服务；有色金属合金销售；金属材料销售；高性能有色金属及合金材料销售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；包装材料及制品销售；塑料制品销售；纸制品销售；煤炭及制品销售；电子专用材料销售；金属矿石销

211/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告售；非金属矿及制品销售；橡胶制品销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转

让、技术推广（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。经营期限五十年，法定代表人陈士良。

本企业最终控制方是陈士良

其他说明：

不适用

2、本企业的子公司情况

√适用□不适用

本企业子公司的情况详见第八节财务报告十、在其他主体中的权益1、在子公司中的权益之说明。

3、本企业合营和联营企业情况

本企业重要的合营或联营企业详见附注

□适用√不适用

本期与本公司发生关联方交易，或前期与本公司发生关联方交易形成余额的其他合营或联营企业情况如下

√适用□不适用合营或联营企业名称与本企业关系嘉兴杭州湾石油化工物流有限公司联营企业浙江和惠污泥处置有限公司联营企业浙江恒创先进功能纤维创新中心有限公联营企业司浙江惠禾源环境科技有限公司联营企业新疆上和恒瑞环境有限公司联营企业

其他说明：

□适用√不适用

4、其他关联方情况

√适用□不适用其他关联方名称其他关联方与本企业关系广西佑灿新材料有限公司浙江磊鑫实业股份有限公司控制的公司

嘉兴港安通公共管廊有限公司嘉兴石化持有10.78%股权公司嘉兴市佑腾贸易有限公司浙江磊鑫实业股份有限公司控制的公司嘉兴市众安危险品航运有限公司浙江磊鑫实业股份有限公司控制的公司南通市佑泰置业有限公司桐昆控股集团有限公司控制的公司嘉兴佑祥新材料科技有限公司桐昆控股集团有限公司控制的公司宁波浙石化销售有限公司浙江浙石化销售有限公司全资子公司桐乡市天宏节能科技服务有限公司董事徐学根控制的公司桐乡市佑昌新材料有限公司桐昆控股集团有限公司控制的公司桐乡市佑泰新材料有限公司桐昆控股集团有限公司控制的公司浙江恒云智联数字科技有限公司桐昆控股集团有限公司控制的公司浙江磊鑫实业股份有限公司桐昆控股集团有限公司控制的公司浙江佑丰新材料股份有限公司桐昆控股集团有限公司控制的公司浙江佑立建设工程有限公司桐昆控股集团有限公司控制的公司浙江佑瑞复合材料科技有限公司桐昆控股集团有限公司控制的公司浙江佑润机械制造有限公司浙江磊鑫实业股份有限公司控制的公司

212/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

浙江佑通物流有限公司浙江磊鑫实业股份有限公司控制的公司浙江佑泽材料科技有限公司浙江磊鑫实业股份有限公司控制的公司浙江御成酒店有限公司浙江磊鑫实业股份有限公司控制的公司浙江浙石化销售有限公司联营企业浙江石油化工有限公司全资子公司舟山浙石化贸易有限公司浙江浙石化销售有限公司全资子公司上海拓鑫投资有限公司桐昆控股集团有限公司控制的公司

其他说明：

不适用

5、关联交易情况

(1).购销商品、提供和接受劳务的关联交易

采购商品/接受劳务情况表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币获批的交易额是否超过交易额关联方关联交易内容本期发生额上期发生额度（如适用）度（如适用）

浙江佑润机械制102246122.170050000.091775389.备件等造有限公司33017

桐乡市佑昌新材1547713501560600000.14987748

纸箱、料袋等

料有限公司5.480083.17

浙江磊鑫实业股100236634.153350000.097941538.雾化硅油等份有限公司44072

浙江佑立建设工过滤器、安装工1662.1510000.00165137.61程有限公司程等

浙江佑泽材料科164704376.180400000.011881288

母粒、金属砂等

技有限公司3104.56

浙江佑瑞复合材107527593.141300000.014160329托盘等

料科技有限公司9008.62

浙江佑通物流有柴油、叉车轮胎1802677.052153884.9限公司等6

浙江佑通物流有677202567.1025450000.65576639运输服务

限公司07000.49

浙江佑通物流有341074352.42051325代收代付海运费

限公司588.70

嘉兴市众安危险31331393.5

运输服务931900000.00

29616847.

品航运有限公司81浙江佑丰新材料

备件等993770.32720000.00是663680.80股份有限公司浙江御成酒店有

住宿餐饮912471.731000000.00743804.22限公司

浙江石油化工有 PX MEG 483918238 14417660、 等

限公司5.19978.08

浙江浙石化销售 PX MEG 565160481、 等

有限公司4.121600000000

舟山浙石化贸易 PX 691861884. 0.00有限公司71

宁波浙石化销售 PX 675444361.有限公司84

213/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

浙江恒创先进功

能纤维创新中心涤纶丝等7186873.8910000000.009010463.78有限公司

嘉兴杭州湾石油 PX包干费及装卸 58794848.6

化工物流有限公665000000.00

52641730.

费94司桐乡市佑泰新材

备件等5192.5410000.0016155.30料有限公司

浙江恒云智联数3615011.0815900000.001077220.6技术服务费等字科技有限公司1桐乡市天宏节能

909602.301500000.001127821.8科技服务有限公备件等6

司广西佑灿新材料

锐钛型钛白粉735389.0910000.00是953230.09有限公司

嘉兴市佑腾贸易聚酯催化剂预备1297046.901200000.001113880.5是有限公司液3

上海拓鑫投资有聚酯催化剂预备132389.38限公司液

新疆上和恒瑞环40486271.3

污水处理费050000000.00

43290355.

境有限公司70嘉兴佑祥新材料

备品备件等1470.6810000.00科技有限公司

出售商品/提供劳务情况表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币关联方关联交易内容本期发生额上期发生额

桐乡市佑昌新材料有限公司蒸汽、废料袋57289801.2663601879.12

浙江佑丰新材料股份有限公司纸管等2345241.012160600.24

浙江佑润机械制造有限公司备件等1500188.811521126.05浙江恒创先进功能纤维创新中心有限

切片等5332803.548300333.41公司

桐乡市佑泰新材料有限公司纸管等679584.831017789.56

嘉兴杭州湾石油化工物流有限公司外派劳务人员377358.49377358.49

广西佑灿新材料有限公司备件等180854.80加工费及废托

浙江佑瑞复合材料科技有限公司24308431.5530937707.11盘

嘉兴市众安危险品航运有限公司赔款、仓储费195492.00143455.35

浙江和惠污泥处置有限公司蒸汽、氮气5303.69

浙江佑泽材料科技有限公司切片等3121373.092176417.71水电转让及赔

浙江佑通物流有限公司234850.25349250.02款等

嘉兴佑祥新材料科技有限公司电力转让88183.0669745.96

新疆上和恒瑞环境有限公司蒸汽等2224229.932532396.00

浙江惠禾源环境科技有限公司除盐水104377.2643142.30

购销商品、提供和接受劳务的关联交易说明

□适用√不适用

214/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(2).关联受托管理/承包及委托管理/出包情况

本公司受托管理/承包情况表：

□适用√不适用

关联托管/承包情况说明

□适用√不适用

本公司委托管理/出包情况表

□适用√不适用

关联管理/出包情况说明

□适用√不适用

(3).关联租赁情况

本公司作为出租方：

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期确认的租上期确认的承租方名称租赁资产种类赁收入租赁收入

浙江佑泽材料科技有限公司房屋及建筑物1025229.361366972.48

桐昆控股集团有限公司房屋及建筑物652981.65652981.65

浙江恒创先进功能纤维创新中心有限公司房屋及建筑物9174.319174.31

浙江恒创先进功能纤维创新中心有限公司机器设备522123.89787610.61

嘉兴佑祥新材料科技有限公司机器设备221238.94

浙江佑通物流有限公司房屋及建筑物97963.3066513.76

浙江惠禾源环境科技有限公司房屋及建筑物38532.129633.02

215/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

本公司作为承租方：

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期发生额上期发生额简化处理简化处理未纳入租未纳入租的短期租的短期租赁负债计赁负债计赁和低价承担的租赁和低价承担的租出租方名称租赁资产种类量的可变支付的租增加的使量的可变支付的租增加的使值资产租赁负债利值资产租赁负债利租赁付款金用权资产租赁付款金用权资产赁的租金息支出赁的租金息支出额（如适额（如适费用（如费用（如用）用）适用）适用）嘉兴杭州湾储罐管道及库84030188403018石油化工物

区场地租赁.86.86流有限公司浙江佑通物

运输工具50970.13流有限公司嘉兴港安通

402787.8137725.2204223.4

公共管廊有公共管廊728675644.4106249.2限公司25桐乡市佑昌

88073.405206422338937.71519345新材料有限房屋及建筑物.034246287.15412844541111.69.92

公司6.044关联租赁情况说明

□适用√不适用

216/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(4).关联担保情况本公司作为担保方

□适用√不适用本公司作为被担保方

□适用√不适用关联担保情况说明

□适用√不适用

(5).关联方资金拆借

√适用□不适用

单位：元币种：人民币关联方拆借金额起始日到期日说明拆入

桐昆控股集团有限公司544070000.002025.1.202025.6.20

浙江磊鑫实业股份有限公司101330000.002025.4.212025.5.31

浙江佑润机械制造有限公司28000000.002025.4.272025.6.20

浙江佑瑞复合材料科技有限公司24000000.002025.5.142025.6.20

浙江佑立建设工程有限公司5000000.002025.5.142025.6.20

浙江佑通物流有限公司131330000.002025.5.312025.6.20

系中灿能源于同一控制下合并前从上述关联方拆入的资金，上述款项均于同一控制合并前已归还。

(6).关联方资产转让、债务重组情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币关联方关联交易内容本期发生额上期发生额

浙江佑立建设工程有限公司购入长期资产52826760.2746863672.64

浙江佑泽材料科技有限公司转让长期资产669214.77

嘉兴佑祥新材料科技有限公司转让长期资产28193.93

桐乡市佑昌新材料有限公司购入长期资产2267278.149679949.19

浙江佑瑞复合材料科技有限公司购入长期资产71385435.8016599886.12

浙江佑润机械制造有限公司购入长期资产92987860.4864747163.17

浙江佑润机械制造有限公司转让长期资产223.67

浙江磊鑫实业股份有限公司购入长期资产43255938.0710599081.41

浙江磊鑫实业股份有限公司[注]购入子公司股权1542726.21

浙江恒云智联数字科技有限公司购入长期资产16006799.1313187927.81

广西佑灿新材料有限公司转让长期资产727831.36253149.56

南通市佑泰置业有限公司购入长期资产52353670.33桐乡市天宏节能科技服务有限公

购入长期资产123893.81司

桐昆控股集团有限公司转让子公司股权45859500.00

[注]本期公司向浙江磊鑫实业股份有限公司购入新疆中灿的股权，详见第八节财务报告九、合并

范围的变更2、同一控制下企业合并之说明

(7).关键管理人员报酬

√适用□不适用

217/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

单位：万元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

关键管理人员报酬1301.001268.38

(8).其他关联交易

□适用√不适用

6、应收、应付关联方等未结算项目情况

(1).应收项目

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目名称关联方账面余额坏账准备账面余额坏账准备预付款项浙江恒云智联数

901671.003054.00

字科技有限公司

浙江石油化工有96248975.325103281.8限公司225浙江磊鑫实业股

407260.00

份有限公司浙江佑润机械制

142000.0017141.59

造有限公司

浙江浙石化销售15743268.有限公司54广西佑灿新材料

928513.52

有限公司

114371688325123477.4

小计.284应收账款桐乡市佑昌新材

93750.004687.50

料有限公司桐乡市佑泰新材

152014.647600.73

料有限公司浙江和惠污泥处

4563.85228.19

置有限公司浙江惠禾源环境

58973.602948.68

科技有限公司浙江佑瑞复合材

125312.806265.64368881.0518444.05

料科技有限公司广西佑灿新材料

160000.008000.00

有限公司新疆上和恒瑞环

321682.8516084.14

境有限公司

小计594614.8929730.74690563.9034528.19其他非流动资产浙江恒云智联数

1168881.42

字科技有限公司

218/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

浙江佑润机械制

1946814.16

造有限公司浙江佑瑞复合材

970196.90

料科技有限公司

小计4085892.48

(2).应付项目

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目名称关联方期末账面余额期初账面余额应付账款

桐乡市佑昌新材料有限公司170184300.95169004453.52

浙江恒云智联数字科技有限公司5544475.641518096.43

嘉兴市众安危险品航运有限公司3740302.703875857.73嘉兴杭州湾石油化工物流有限公

5828115.779831559.06

司

浙江佑立建设工程有限公司41530617.3138060343.91

浙江佑泽材料科技有限公司32429181.2314357047.58

浙江佑润机械制造有限公司94038479.5966464308.00

浙江佑通物流有限公司133198114.19171039305.92

浙江磊鑫实业股份有限公司20515350.7016402868.30

浙江佑瑞复合材料科技有限公司39523030.1237502068.42

浙江御成酒店有限公司14810.40

浙江佑丰新材料股份有限公司30.091089.84

桐乡市佑泰新材料有限公司197.60桐乡市天宏节能科技服务有限公

772415.53725039.46

司

新疆上和恒瑞环境有限公司10618863.0112156083.47

小计557923276.83540953129.64预收款项

浙江惠禾源环境科技有限公司28899.09

小计28899.09其他应付款

浙江佑润机械制造有限公司100000.00100000.00

浙江惠禾源环境科技有限公司5000.005000.00

小计105000.00105000.00租赁负债

桐乡市佑昌新材料有限公司4999999.9910825688.02

嘉兴港安通公共管廊有限公司569666.535100562.96

小计5569666.5215926250.98

(3).其他项目

□适用√不适用

7、关联方承诺

□适用√不适用

219/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

8、其他

□适用√不适用

十五、股份支付

1、各项权益工具

(1).明细情况

√适用□不适用

数量单位：万股金额单位：元币种：人民币授予对象本期授予本期行权本期解锁本期失效类别数量金额数量金额数量金额数量金额

管理人员244.81220172508.80

研发人员0.88272676.80

销售人员19.1221575652.80

15691020.

生产人员190.42500

455.24137511858.合计40

(2).期末发行在外的股票期权或其他权益工具

√适用□不适用期末发行在外的股票期权期末发行在外的其他权益工具授予对象类别行权价格的范围合同剩余期限行权价格的范围合同剩余期限管理人员合同剩余期限为

研发人员在授予日起36个行权价格为8.24

销售人员/月后申请解锁限元股制性股票总量的

生产人员30%其他说明根据公司2022年3月18日第八届董事会第十七次会议审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份回购报告书的议案》，公司以集中竞价方式回购普通股股票用于员工持股计划、股权激励计划或转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券，回购股份的价格不超过人民币25.00元/股（含25.00元/股），回购金额不低于人民币5亿元，不超过人民币10亿元。公司实际回购股份36447273股，回购总成本600437800.74元。

根据2023年9月26日公司第九届董事会第四次会议及2023年10月21日第二次临时股东

大会决议审议通过的《关于公司<2023年限制性股票激励计划(草案)>及其摘要的议案》和《关于

公司<2023年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》、2023年11月7日公司第九届

董事会第六次会议审议通过的《关于向激励对象授予限制性股票的议案》，公司拟授予484名激励对象限制性股票1818.35万股，限制性股票来源为公司实际回购的股份，授予价格为每股8.24元，在授予限制性股票的过程中，其中2名激励对象因离职丧失激励对象资格，公司向其授予的限制性股票58800股不予授予，50名激励对象因个人原因自愿放弃公司向其授予的限制性股票

1680700股，84名激励对象因个人原因未全额认购公司向其授予的限制性股票1222600股，总

计2962100股，实际授予432名激励对象限制性股票1522.14万股。

根据公司2024年5月21日召开2023年年度股东大会审议通过了《关于2023年度利润分配预案的议案》，2024年度公司分红每股0.043元，激励对象限制性股票确认分红654520.20元。

220/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告根据2024年11月25日公司第九届董事会第十四次会议审议通过了《关于调整2023年限制性股票激励计划回购价格并回购注销部分限制性股票的议案》，公司限制性股票第一个行权期未满足激励计划规定的行权业绩条件、10名激励对象因个人原因离职及1名激励对象因退休而离职，公司按照授予价格加上银行同期存款利息并扣除应退回的限制性人民币普通股股利后回购激励对象持有的已获授但尚未解锁的限制性股票6339720股，公司于2024年11月27日支付股权激励回购款，2025年1月27日完成回购股权的注销。本次限制性股票回购注销完成后，公司总股本将由2411119493股减少至2404779773股，注册资本将由2411119493.00元减少至

2404779773.00元。公司于2025年2月14日办妥工商变更手续。

根据公司2025年5月20日召开2024年年度股东大会审议通过了《关于2024年度利润分配预案的议案》，2025年度公司分红每股0.1元，激励对象限制性股票确认分红888168.00元。

根据2025年11月21日公司第九届董事会第二十一次会议审议通过了《关于调整2023年限制性股票激励计划回购价格并回购注销部分限制性股票的议案》，公司限制性股票第二个行权期未满足激励计划规定的行权业绩条件、8名激励对象因个人原因离职及2名激励对象因退休而离职，公司按照授予价格加上银行同期存款利息并扣除应退回的限制性人民币普通股股利后回购激励对象持有的已获授但尚未解锁的限制性股票4552410股，公司于2025年11月22日支付股权激励回购款，2026年1月20日完成回购股权的注销。本次限制性股票回购注销完成后，公司总股本将由2404779773股减少至2400227363股，注册资本将由2404779773.00元减少至

2400227363.00元。公司于2026年1月22日办妥工商变更手续。

因公司2025年度剔除本期确认的股权激励费用影响后归属于母公司所有者的净利润不满足

激励计划规定的行权业绩条件，公司拟对限制性股票的第三个行权期4329270.00股进行回购。

2、以权益结算的股份支付情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币以权益结算的股份支付对象授予日权益工具公允价值的确定方法按照授予日公司股票的市价授予日权益工具公允价值的重要参数公司预计剩余限制性股票不能达到可行权条可行权权益工具数量的确定依据件，故预计可行权权益工具数量为零。

本期估计与上期估计有重大差异的原因以权益结算的股份支付计入资本公积的累计金额

其他说明：

不适用

3、以现金结算的股份支付情况

□适用√不适用

4、本期股份支付费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币授予对象类别以权益结算的股份支付费用以现金结算的股份支付费用

管理人员-5410442.70

研发人员-20065.57

销售人员-382931.43

生产人员-4289475.96

合计-10102915.66

221/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

其他说明不适用

5、股份支付的修改、终止情况

□适用√不适用

6、其他

□适用√不适用

十六、承诺及或有事项

1、重要承诺事项

√适用□不适用

资产负债表日存在的对外重要承诺、性质、金额

1.截至2025年12月31日，公司及部分子公司已开立未到期的不可撤销进口信用证共计人民币

2947327.20元、427085494.12美元、451532.17欧元。

2.截至2025年12月31日，公司及部分子公司尚未到期的履约保函人民币182290580.00元，

到期日为2026年1月9日至2026年11月28日。

2、或有事项

(1).资产负债表日存在的重要或有事项

√适用□不适用与红阳建工集团有限公司诉讼事项

2021年嘉通能源与红阳建工集团有限公司（以下简称“红阳建工”）就两个工程签订两份《建设工程施工合同》，合同固定总价分别为5100万元、4606万元。合同约定“工程超过或减少合同总价金额0.5%以内的工程量不再进行结算调整，超过以外的工程量方以计量结算调整”。红阳建工以投标报价有短量报价、图纸变化、增加工程量等情况主张按实结算，双方未就结算问题达成一致意见，红阳建工于2024年12月30日向南通市如东县人民法院提起诉讼：(1)要求嘉通能源向其支付欠付工程款46476400.00元，并支付迟延付款利息3000000.00元；(2)要求嘉通能源赔偿其窝工损失等合计16933794.35元；(3)要求认定对其承建的案涉工程在工程

折价或拍卖的价款中工程款46476400.00元享有优先受偿权；(4)本案案件受理费、保全费等全部费用由江苏嘉通能源承担。同时向法院申请了财产保全。南通市如东县人民法院已立案受理（案号为〔2024〕苏0623民初8335号），并裁定保全了嘉通能源与申请保全金额相当的不动产。

2025年2月21日，南通市如东县人民法院第一次开庭，嘉通能源当庭向南通市如东县人民

法院提起反诉：主张红阳建工施工过程中，存在工期延误、违法分包、未能一次性验收成功，且至今未完成整改任务等诸多违约行为，按照合同约定应向嘉通能源承担暂计2911.8万元的违约金。南通市如东县人民法院已受理嘉通能源的反诉。2025年3月25日，案件已完成第二次开庭，就反诉情况进行了举证、质证等。2025年5月6日第三次开庭，公司申请追加第三人，红阳建工补充提交本诉证据材料，并申请鉴定。2025年6月法院已依法选定鉴定机构，目前在司法鉴定过程中。截至本财务报告批准报出日，本案尚未宣判。

(2).公司没有需要披露的重要或有事项，也应予以说明：

□适用√不适用

3、其他

□适用√不适用

222/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

十七、资产负债表日后事项

1、重要的非调整事项

□适用√不适用

2、利润分配情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

拟分配的利润或股利285480178.8经审议批准宣告发放的利润或股利

3、销售退回

□适用√不适用

4、其他资产负债表日后事项说明

□适用√不适用

十八、其他重要事项

1、前期会计差错更正

详见“重要事项”的“公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明”

2、重要债务重组

□适用√不适用

3、资产置换

(1).非货币性资产交换

□适用√不适用

(2).其他资产置换

□适用√不适用

4、年金计划

□适用√不适用

5、终止经营

□适用√不适用

6、分部信息

(1).报告分部的确定依据与会计政策

√适用□不适用

223/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

公司以内部组织结构、管理要求、内部报告制度等为依据确定报告分部，并以产品分部为基础确定报告分部。与各分部共同使用的资产、负债按照规模比例在不同的分部之间分配。

(2).报告分部的财务信息

√适用□不适用

单位：元币种：人民币涤纶预取涤纶加弹涤纶牵精对苯二合并间抵项目复合丝切片其他合计向丝丝伸丝甲酸销

572740

主营业06825.3882629

140893-910862

5766.8737869.6

2380433797082425646301458

务收入27066.389901.68856.769345.25

307525224289.9

5341.994

其中：与客户之572740140893

06825.388262937869.62380433797082425646301458

-910862

间的合5766.87066.389901.68856.769345.25307525224289.9

同产生275341.994的收入

530909

主营业80297.7854467

138123

08693.71978683825408426554292672

-862595

务成本59269.660268.797276.74592.586744.65

309936820951.8

4191.998

725218111760178402

资产总52547.087646.489864.53014164807966538965200404

-113522

额[注]628386.192657.75235.612533.66

3893965661136.

5734.2899

476967

负债总57710.1735037

117333

45926.21982373162142354471131803

-746625

[]9587.62963.280854.95009.144879.31256101400648.9额注287281.737

[注]本公司化纤行业产品共同使用的资产、负债按照主营业务收入比例进行分配

(3).公司无报告分部的，或者不能披露各报告分部的资产总额和负债总额的，应说明原因

□适用√不适用

(4).其他说明

□适用√不适用

7、其他对投资者决策有影响的重要交易和事项

√适用□不适用(1)公司于2025年3月21日召开了第九届董事会第十五次董事会，审议通过了《关于桐乡市经济开发区基础设施建设投资有限公司与桐昆集团股份有限公司及其下属子公司签署房产土地回收框架协议》，受桐乡市经济开发区管理委员会委托，桐乡市经济开发区基础设施建设投资有限公司拟对公司及子公司恒盛化纤、恒昌纸塑、恒益纸塑部分房产土地进行回收。本次回收的工业用地总面积合计为396998.63平方米，其中公司工业用地32489.86平方米；恒盛化纤工业用地316130.13平方米；恒昌纸塑工业用地25607.66平方米；恒益纸塑工业用地22770.98平方米，

以及上述工业用地地上建筑物及附着物。

根据嘉兴求真房地产资产评估有限公司对回收的土地、地上建筑物和附着物等进行评估（求真房估〔2024〕字第014号、求真房估〔2024〕字第015号、求真房估〔2024〕字第016号、求真房

估〔2024〕字第017号、求真房估〔2024〕字第139号、求真房估〔2024〕字第141号、求真房估〔2024〕字第142号），确认回收的总金额178838.03万元。本次交易计划分三批进行，每个批次付款分为二个阶段：第一阶段付款在该批次协议签订后十五个工作日内支付60%；第二阶

224/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

段付款在房产土地回收腾空并配合验收合格后十五个工作日内支付全部余款。2025年度本公司及恒盛化纤部分房产土地已交付，形成资产处置收益金额为282324802.73元，截至本财务报告批准报出日，公司累计已收到回收及搬迁补偿436784467.00元。

(2)根据子公司恒源化工于2025年11月27日与桐乡市濮院镇新农村建设开发有限公司签订的

《濮院镇工业园区有机更新收购补偿协议书》，桐乡市濮院镇新农村建设开发有限公司拟对恒源化工房产土地进行回收。本次回收的工业用地总面积为24898.39平方米，以及上述工业用地地上建筑物及附着物。

根据桐乡市中正房地产评估事务所（特殊普通合伙）对回收的土地、地上建筑物和附着物等进行评估（桐中正 SG〔2025〕12010 号），确认回收的总金额 11596.42万元。本次交易分三个阶

段，第一阶段付款在协议生效后30日内恒源化工将房屋所有权证、土地证件原件移交给购买方

后支付30%；第二阶段付款在恒源化工腾空房屋并交付给购买方后支付50%；第三阶段付款在

购买方验收合格并办妥产权证注销事项后支付20%。截至本财务报告批准报出日，公司已收到回收及搬迁补偿34789260.00元。

(3)根据子公司新疆中灿于2025年6月3日与新疆维吾尔自治区地质局煤田地质中心签订的

《探矿权转让合同》，新疆维吾尔自治区地质局煤田地质中心将位于新疆鄯善县长草东煤矿勘探权以人民币3817260000.00元转让给新疆中灿。截至本财务报告批准报出日，本项目处于探矿权转采矿权及项目手续办理、开工准备阶段。

8、其他

√不适用

十九、母公司财务报表主要项目注释

1、应收账款

(1).按账龄披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）172470416.59625781299.88

1年以内172470416.59625781299.88

1至2年0.14

2至3年1096659.09

3年以上

账面余额合计172470416.59626877959.11

减：坏账准备7293515.8811532310.33

合计165176900.71615345648.78

(2).按坏账计提方法分类披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

225/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类别计提账面计提账面比例比例

金额金额比例价值金额金额比例价值(%)(%)(%)(%)按单项计提1113

009.880.18

1113

坏账准备009.88

100.00

其中：

按组合计提1724

7041100.0

7293165162576104196153

0515.84.2376904949.99.82300.41.674564坏账准备6.5980.712358.78

其中：

1724

7041100.0

7293165162687115326153

合计0515.84.2376907959.100.00310.31.8445646.5980.711138.78

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

√适用□不适用

组合计提项目：按账龄组合、按合并范围内关联往来组合

单位：元币种：人民币期末余额名称计提比例账面余额坏账准备

（%）

账龄组合142914750.947145737.555.00

合并范围内关联往来组合29555665.65147778.330.50

合计172470416.597293515.884.23

按组合计提坏账准备的说明：

□适用√不适用按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例不适用

对本期发生损失准备变动的应收账款账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(3).坏账准备的情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币类别期初余额本期变动金额期末余额

226/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

收回或转转销或核计提其他变动回销

按单项计提1113009.81113009.8坏账准备88

0.00

按组合计提10419300.7293515.8坏账准备45

-3125784.578

11532310.

合计33-3125784.570.00

1113009.87293515.8

80.008

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

不适用

(4).本期实际核销的应收账款情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目核销金额

实际核销的应收账款1113009.88其中重要的应收账款核销情况

□适用√不适用

应收账款核销说明：

√适用□不适用单项计提坏账应收款本期核销

(5).按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币占应收账款和应收账款和合应收账款期合同资产合同资产期末坏账准备期末单位名称同资产期末余末余额期末余额余额合计数的余额额比例（%）

鹏裕贸易29555665.6529555665.6517.14147778.33

HONGKONG

TOPWAY

TRADING CO. 27393222.00 27393222.00 15.88 1369661.10

LIMITED

DIAMOND

CLOTHING

INDUSTRIES 9330268.10 9330268.10 5.41 466513.41

PVT. LTD.UNITED RAW

MATERIAL PTE 4831827.61 4831827.61 2.8 241591.38

LTD.VINEET

POLYFAB PVT 4765315.54 4765315.54 2.76 238265.78

LTD

合计75876298.9075876298.9043.992463810.00

227/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

其他说明：

不适用

其他说明：

□适用√不适用

2、其他应收款

项目列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额应收利息

应收股利285726000.00

其他应收款10024871260.598515829287.79

合计10024871260.598801555287.79

其他说明：

□适用√不适用应收利息

(1).应收利息分类

□适用√不适用

(2).重要逾期利息

□适用√不适用

(3).按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用

(4).按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例不适用

对本期发生损失准备变动的应收利息账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

228/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(5).坏账准备的情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

不适用

(6).本期实际核销的应收利息情况

□适用√不适用其中重要的应收利息核销情况

□适用√不适用

核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用应收股利

(1).应收股利

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

项目(或被投资单位)期末余额期初余额

恒翔新材料0.00285726000.00

合计0.00285726000.00

(2).重要的账龄超过1年的应收股利

□适用√不适用

(3).按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用

(4).按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用

229/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

各阶段划分依据和坏账准备计提比例不适用

对本期发生损失准备变动的应收股利账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(5).坏账准备的情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

不适用

(6).本期实际核销的应收股利情况

□适用√不适用其中重要的应收股利核销情况

□适用√不适用

核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用其他应收款

(1).按账龄披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）8469988876.738474264796.33

1年以内8469988876.738474264796.33

1至2年1605272826.1372223882.21

2至3年123500.006000.00

3年以上76000.0012290280.00

账面余额小计10075461202.868558784958.54

减：坏账准备50589942.2742955670.75

账面价值小计10024871260.598515829287.79

(2).按款项性质分类情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币款项性质期末账面余额期初账面余额

230/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

往来款10073592063.778557140048.41

押金保证金79500.0079500.00

应收暂付款1789639.091565410.13

账面余额小计10075461202.868558784958.54

减：坏账准备50589942.2742955670.75

合计10024871260.598515829287.79

(3).坏账准备计提情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

第一阶段第二阶段第三阶段整个存续期预期信整个存续期预期信坏账准备未来12个月预合计

用损失(未发生信用损失(已发生信期信用损失

用减值)用减值)

2025年1月1日余42436367.44385201.91134101.4042955670.75

额

2025年1月1日余

额在本期

--转入第二阶段-8026589.138026589.13

--转入第三阶段-24700.0024700.00

--转回第二阶段

--转回第一阶段

本期计提8015074.83-359751.91-21051.407634271.52本期转回本期转销本期核销其他变动

2025年12月31日42424853.148027339.13137750.0050589942.27

余额各阶段划分依据和坏账准备计提比例不适用

对本期发生损失准备变动的其他应收款账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

本期坏账准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据：

□适用√不适用

(4).坏账准备的情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期变动金额类别期初余额收回或转期末余额计提转销或核销其他变动回

按组合计提429556707634271.550589942.坏账准备.75227

231/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

429556707634271.550589942.

合计.75227

其中本期坏账准备转回或收回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

不适用

(5).本期实际核销的其他应收款情况

□适用√不适用

其中重要的其他应收款核销情况：

□适用√不适用

其他应收款核销说明：

□适用√不适用

(6).按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币占其他应收款期款项的性坏账准备单位名称期末余额末余额合计数的账龄

(%)质期末余额比例

62780000

嘉通能源00.0062.31往来款1年以内31390000.00

16294401

新疆中灿00.0016.17往来款1年以内8147200.50

710000000

嘉兴石化.007.05往来款1年以内3550000.00

563712376

安徽佑顺.375.59往来款1年以内2818561.88

545830467

福建恒海.405.42往来款1年以内2729152.34

97269829

合计43.7796.54//48634914.72

(7).因资金集中管理而列报于其他应收款

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

3、长期股权投资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

3646141364614135512103551210

对子公司投资1219.611219.614985.934985.93

232/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

对联营、合营企业投1248645124864578167427816742

资19.2119.219.829.82

3658627365862735590273559027

合计5738.825738.822415.752415.75

(1).对子公司投资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期初余本期增减变动期末余减值准减值准被投资单额（账额（账备期初追加投减少投计提减备期末位面价其他面价余额资资值准备余额值）值）

490221-

嘉兴石化6783.07728159.

490148

918623.16

恒腾差别420308206080-

6664.630764.00594955.

214169

化130945.50

268557-268170

恒盛化纤128.70387128.70000.00

595857-

恒通化纤462.42505323.

595352

66138.76

716113716113

中洲化纤21.2921.29

297037297037

恒隆贸易30.0230.02

225839-

恒源化工75.0420065.5

225639

709.47

150721-

上海益彪07.40180452.

148916

9954.41

127641-10032.7127540恒昌纸塑11.63178.92

恒基差别105150-

83.83112817.

104022

化2766.56

101930101930

桐昆投资00000.000000.0

00

223981-

恒超化纤2130.11473552.

223933

808577.31

119045885630-459113.127856恒优化纤9113.2200.00223000.00

605113132716-618271

嘉通能源6665.63049.601136665.636049.60

新材料研120040-120000

究院131.14

40131.1

4000.00

233/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

222650274000-250000

恒阳化纤6161.49000.00506161.490000.00

恒翔新材535134584380-111938

料725.84000.00

134725.

840000.00

112215710000-119300

佳兴热电6429.2700.00156429.270000.00

861646125000-

安徽佑顺068.16000.00136295.

986509

27772.89

恒海新材422670162500-585000

料898.13000.00

170898.

13000.00

360944810000-441874

广西桐昆592.1300.0070117.04475.09

554441554441

桐昆香港21.7521.75

恒欣新材191193.-

03191193.0.00料03

68181.8-

嘉通物流568181.80.005

10032.7-

旭阳热电110032.70.001

20065.5-

晨阳污水720065.50.007

288205.-

新疆宇欣00288205.0.0000

176357.-

恒益纸塑98176357.0.0098

320775.-

新疆中昆10320775.0.0010

48116.2-

中昆热电848116.20.008

14025.3-

华南销售614025.30.006

嘉恒纺织4017.02-4017.020.00

19500.0-

宏阳印染019500.00.000

嘉恒热电7078.53-7078.530.00

桐昆国际18032.6-

018032.60.00贸易0

149854-149795

新疆中灿2726.21586171.336554.88

234/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

355121

04985.9301770206080

-364614

合计1775.810764.0075947711219.638.131

(2).对联营、合营企业投资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增减变动期初权益宣告期末减值余额法下其他发放余额投资其他计提准备（账追加减少确认综合现金（账单位权益减值其他期末面价投资投资的投收益股利面价变动准备余额值）资损调整或利值）益润

一、合营企业小计

二、联营企业浙江恒创先进

1637

功能纤7930.20046

16578

维创新843.48

394.3

2

中心有限公司

617846697-10828

恒隆化9498.280.920066124.工98054.9989

781646897-12486

小计7429.744.320064519.

82854.9921

781646897-12486

合计7429.744.320064519.

82854.9921

(3).长期股权投资的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

不适用

4、营业收入和营业成本

(1).营业收入和营业成本情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期发生额上期发生额项目收入成本收入成本

235/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

14490764354.813758066753.016309053987158069519

主营业务35.1497.21

5457102693.865461951833.334895895867.493604134其他业务565.72

19947867048.619220018586.321204949854207429933

合计98.7042.93

其中：与客户之间的19946052160.519219228971.421202965291207421132

合同产生的收入80.1573.31

(2).营业收入、营业成本的分解信息

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

化纤-分部合计合同分类营业收入营业成本营业收入营业成本商品类型

涤纶预取向丝8050371068.577573265041.098050371068.577573265041.09

涤纶加弹丝4195306326.224059500662.304195306326.224059500662.30

涤纶牵伸丝1571900724.541510911037.671571900724.541510911037.67

复合丝238043066.38197868268.79238043066.38197868268.79

切片128570532.78124126078.18128570532.78124126078.18

其他5761860442.095753557883.375761860442.095753557883.37按经营地区分类

内销18441188383.6117777041327.0018441188383.6117777041327.00

外销1504863776.971442187644.401504863776.971442187644.40市场或客户类型合同类型按商品转让的时间分类在某一时点确

19946052160.5819219228971.4019946052160.5819219228971.40

认收入按合同期限分类按销售渠道分类

合计19946052160.5819219228971.4019946052160.5819219228971.40

其他说明：

√适用□不适用

在本期确认的包括在合同负债期初账面价值中的收入为429839889.37元。

(3).履约义务的说明

□适用√不适用

236/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

(4).分摊至剩余履约义务的说明

□适用√不适用

(5).重大合同变更或重大交易价格调整

□适用√不适用

其他说明：

不适用

5、投资收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

成本法核算的长期股权投资收益973030636.371376108909.00

权益法核算的长期股权投资收益46897744.3850881845.57处置长期股权投资产生的投资收益

交易性金融资产在持有期间的投资收益644528.48644093.48其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入

债权投资在持有期间取得的利息收入23952231.4027792764.43其他债权投资在持有期间取得的利息收入

处置交易性金融资产取得的投资收益873785.266428259.65处置其他权益工具投资取得的投资收益处置债权投资取得的投资收益处置其他债权投资取得的投资收益债务重组收益

丧失控制权后，剩余股权按公允价值重新计量产生的利得33760000.00应收款项融资贴现损失-13880192.36-2810048.30

信用证贴现利息损失-24072229.86-14474499.99

合计1007446503.671478331323.84

其他说明：

不适用

6、其他

□适用√不适用

二十、补充资料

1、当期非经常性损益明细表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目金额说明

非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分272625954.83计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的180855246.67政府补助除外

除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持-2577407.48

237/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费

委托他人投资或管理资产的损益15550804.12对外委托贷款取得的损益

因不可抗力因素，如遭受自然灾害而产生的各项资产损失单独进行减值测试的应收款项减值准备转回

企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益

同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益-2024169.83非货币性资产交换损益债务重组损益

企业因相关经营活动不再持续而发生的一次性费用，如安置职工的支出等

因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益产生的一次性影响

因取消、修改股权激励计划一次性确认的股份支付费用

对于现金结算的股份支付，在可行权日之后，应付职工薪酬的公允价值变动产生的损益采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益交易价格显失公允的交易产生的收益与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益受托经营取得的托管费收入

权益法核算的投资收益，享有的被投资单位非经常性损益的份额47018356.81除上述各项之外的其他营业外收入和支出40946588.13其他符合非经常性损益定义的损益项目

小计552395373.25

减：所得税影响额110106677.35

少数股东权益影响额（税后）600147.47

合计441688548.43

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

2、净资产收益率及每股收益

√适用□不适用加权平均净资产每股收益报告期利润

收益率（%）基本每股收益稀释每股收益

归属于公司普通股股东的净利润5.430.860.86

扣除非经常性损益后归属于公司普通股4.250.670.67股东的净利润

238/239桐昆集团股份有限公司2025年年度报告

3、境内外会计准则下会计数据差异

□适用√不适用

4、其他

□适用√不适用

董事长：陈蕾

董事会批准报送日期：2026年4月29日修订信息

□适用√不适用