核心观点:

转型与革新:传统产业加快转型升级;看好改革和创新

2013 年新型转型行业和传统周期性子行业股价走势分化严重,呈现结构性机会;2014 年新型和传统产业共舞,呈现出结构中的结构。2015年我们持续看好新型和传统产业共舞,看好传统产业的转型升级,看好看好改革(国企改革、科研院所改制等)和创新(工业 4.0、无人机、激光、3D 打印、新型环保装备等新技术革命)。

持续超配国防军工:内生增长、院所改制、资产注入、民参军

国家战略、内生增长、外延发展和行业催化剂将促使国防军工板块成为 2015 年股市中的领军板块。看好军工内生增长,推荐无人战斗机龙头洪都航空、发动机龙头航空动力。科研院所改制将推进,推荐中国重工、航天长峰、国睿科技、四创电子、中航电子。军工资产注入将提速,推荐广船国际、北方创业。民参军推荐海特高新、威海广泰。

传统产业风险释放充分,推荐大市值 “大象”;精选转型“犀牛”

工程机械、铁路设备、船舶海工等传统行业中的优质大市值龙头“大象”已经觉醒:部分行业已经连续下滑 3-6 年,PB 水平较低,风险释放充分;部分行业迎来反弹甚至反转,估值将修复;推荐中联重科、中国北车、中国南车、中国重工、广船国际、中集集团。“安全边际+弹性”思路自下而上精选转型中的“犀牛”,推荐博林特、利君股份、潍柴重机。

新型行业走向分化,持续推荐业绩高增长的“飞鹰”

2014 年新型转型行业的上涨已经在一定程度上反映了市场对行业广阔成长空间和较长周期景气度的预期,2015 年新型行业内部将分化,拥有业绩支撑的股价将有更好的表现,我们看好业绩确定性高增长的优质个股。智能装备推荐天奇股份、双环传动;高铁装备持续推荐鼎汉技术;通用航空推荐海特高新、威海广泰;激光装备推荐华工科技。

把握国企改革、一带一路、工业 4.0、核电、无人机等主题投资

国企改革推荐天地科技、四川九洲、潍柴重机、安徽合力等;一带一路推荐中联重科、三一重工、中集集团等;工业 4.0 推荐天奇股份、双环传动等;无人机推荐洪都航空、威海广泰;核电/3D 打印推荐南风股份;环保设备推荐中鼎股份、天地科技、隆华节能、博林特。

重点推荐:洪都航空、中国重工、中联重科、中国北车、中鼎股份、海特高新、鼎汉技术、南风股份、天奇股份、北方创业