月度产销：根据乘联会数据，2 月全国乘用车市场零售103.4 万辆，同比-25.4%，环比-33.1%，1-2 月累计零售257.8 万辆，同比-18.9%；2 月乘用车批发销量151.8 万辆，同比-14.3%，环比-23.0%，1-2 月累计批发349.4 万辆，同比-9.8%；2 月新能源乘用车市场零售46.4 万辆，同比-32.0%，新能源零售渗透率44.9%，同比-4pct；1-2 月新能源乘用车市场零售106.0 万辆，同比-25.7%；据中汽协统计，2 月汽车销量180.5万辆，环比-23.1%，同比-15.2%；2 月乘用车销量153.6 万辆，环比-22.7%，同比-15.4%；2026 年2 月，新能源汽车销量76.5 万辆，同比-14.2%。

1-2 月新能源汽车销量171 万辆，同比-6.9%；整体看，2 月销量逐步触底，板块基本面下行趋缓，3 月有望进入环比向上及新技术/新品周期，叠加4 月车展，行业迎来催化密集期，看好板块进入做多的窗口期。

本月行情：2 月CS 汽车板块上涨2.82%，其中CS 乘用车下跌0.21%，CS 商用车上涨9.22%，CS 汽车零部件上涨2.88%，CS 汽车销售与服务上涨2.17%，CS 摩托车及其它上涨2.99%，同期沪深300 指数上涨0.09%，上证综合指数上涨1.09%，CS 汽车板块跑赢沪深300 指数2.73pct，跑赢上证综合指数1.73pct；汽车板块自2026 年初至今上涨3.16%，沪深300 上涨1.74%，上证综合指数上涨4.89%，CS 汽车板块跑赢沪深300 指数1.42pct，跑输上证综合指数1.73pc。

成本跟踪：截至2026 年2 月28 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-16.7%/+14/+2.9%，分别环比上月同期+2.8%/-3%/-0.2%。

库存：2026 年2 月中国汽车经销商库存预警指数为56.2%，同比下降0.7 个百分点，环比下降3.2 个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上市场关注：1）整车（智能化&电动化）：小鹏发布第二代VLA 模型；BYD 发布第二代刀片电池及闪冲技术，关注智能电动技术迭代提速对行业带来的销量提振；2）机器人：特斯拉Optimus 更新在即；小鹏布局机器人全链条生产基地；小米机器人已在工厂工作；3）其他：关注北美缺电背景下柴发燃发产业链、国补政策推出情况、行业年报&一季报行情。

核心观点：中长期维度，自主崛起和电动智能趋势下，看好出海及产业升级（机器人、智驾、AI 等）的投资机会。

投资建议：地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件，1）整车推荐：新品周期强劲的小鹏汽车、江淮汽车、吉利汽车；2）智能化：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W 、中原内配等。

风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。