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继昨日工程机械大涨后,与地产基建相关的电梯板块今日出现了大涨,其中康力大涨6.92%,博林特大涨6.1%。

电梯行业业绩超预期

受房地产调控影响,11-12年商品房销售及新开工一直处于低位。但自2012年开始,受首套房利率下降至85折利好影响,从2012年下半年开始商品房销售面积和新开工面积均出现回暖,并在2013年上半年出现爆发。由于东部地区商品房销售面积率先反弹,并带来高增长,所以13年上半年一线外资品牌的增速超过30%。

明年行业还将保持高增长:

由于08年金融危机爆发以及11-12年宏观调控致使商品房销售面积波动巨大,我们将08、11和12年数据剔除后,模型结果为3.4台/万平米,同时我们认为由于商品房销售面积12年下半年回暖,加快了房地产的开发速度,也带来了13年房地产存量地产对电梯的需求。

由于商品房销售面积增速是新开工增速的提前指标,7月份开始新开工面积累计增速已经开始回升,我们预计13 年新开工面积增速将超过13%,我们预计14年电梯行业增速也将超过13%。一线龙头的增速将有可能达到20%。

房贷收紧非普遍现象 不影响电梯增速

我们地产分析师认为经济的回升将带动购房者预期的改善,销售恢复是大概率事件;近期投资者比较担心的按揭贷款收紧问题,我们认为负面影响有限,因国内按揭贷款市场的主导者仍是5个大型商业银行,其市占率达到73%,部分小行因为短期追求利润指标提高了按揭利率,但这一现象在上个月甚至去年都在持续发生。总体看,未来主导楼市的仍将是购房者的预期和库存情况,未来销售恢复仍将极为明显。

电梯个股将迎来第二波

我们在5月2日深度报告《受益于新型城镇化 内资龙头迎黄金十年》中预计“未来行业将受益于预期差,订单推升预期以及估值修复有望分两阶段大幅影响相关公司股价。”此时点往前看,电梯行业现在预期差已经抹平,下半年将出现订单推升业绩以及估值修复的第二波行情。