核心要点

行情回顾

1、保险板块本周整体表现疲软，周涨跌幅为-4.47%，在131个板块中排名第131位，表现垫底。相比之下，沪深300指数上涨1.09%，保险板块明显跑输大盘。

2、本周保险板块主力资金净流出2.11亿元，机构资金关注度下降。周内资金流向呈现先流入后流出再流入的趋势，周三和周四分别净流出3.54亿元和4.76亿元，是资金流出的主要时期。

3、个股方面，新华保险周涨幅为0.49%，表现相对较好；*ST天茂本周大跌22.42%，跌幅最大；中国太保、中国平安等龙头公司分别下跌3.56%和1.11%，对板块形成拖累。

4、截至2025年7月18日，保险板块市盈率（TTM）为9.5倍，市净率（MRQ）为1.2倍，均处于历史低位水平，具备一定吸引力。

宏观解读

1、截至2024年底，全国基本医疗保险参保人数达13.27亿人，参保率巩固在95%；2024年全国基本医疗保险基金总收入3.49万亿元，总支出2.98万亿元，累计结存3.86万亿元。医保基金的稳健运行，为保险行业健康险业务的拓展提供了良好基础。

2、在低利率市场环境中，保险资金加速布局另类资产，通过投资资产支持计划和REITs等寻求更多收益。这有助于保险公司提升投资收益，缓解利率下行压力，推动保险资金更好地服务实体经济。

行业要闻

1、自2018年国家医保局成立以来，连续七年开展医保药品目录动态调整，累计835种药品新增进入目录范围。2024年协议期内谈判药品报销2.8亿人次，医保基金累计支出16.48万亿元，年均增速达11%。

2、多家保险公司积极参与REITs项目的战略配售，包括东吴人寿、太保产险、太保寿险等，参与次数均在5次以上。这不仅为保险公司带来稳定收益，还有助于其在基础设施领域的布局。

投资建议

1、短期谨慎观望，关注政策利好机会：近期保险板块整体表现低迷，周跌幅达4.47%，在131个板块中排名第131位，主力资金净流出2.11亿元，显示市场情绪偏冷。然而，医保基金稳健运行，累计结存3.86万亿元，国家医保局连续七年调整医保目录，为健康险业务提供了政策支持。短期内，建议投资者谨慎观望，关注保险公司在健康险领域的新动向，适时把握政策利好带来的短期投资机会。

2、长期布局优质险企，分享行业转型红利：在低利率环境下，保险资金加速布局另类资产，通过投资资产支持计划和REITs等获取稳健收益，已有40多只资产支持计划登记，规模超2000亿元。多家保险公司积极参与REITs战略配售，长期资金优势凸显。长期来看，保险行业的投资转型将提升盈利能力，建议投资者关注业务稳健、投资能力强的优质保险公司，分享行业转型带来的长期红利。

风险提示

保险板块受市场利率下行和权益市场波动影响，投资收益存在不确定性，且行业估值处于低位，短期内可能继续承压，投资者需警惕市场波动带来的风险。