核心要点

行情回顾

1、保险板块本周下跌2.70%，跑输沪深300指数1.75%的跌幅，在131个板块中排名第111位。周内板块表现波动较大，7月28日单日涨跌幅排名第6位，但随后几日持续走弱，尤其在7月29日和8月1日排名分别为第131位和第128位，市场情绪不稳定。

2、本周保险板块主力资金净流出1.13亿元。虽然7月28日和7月30日分别净流入3.35亿元和6.41亿元，但7月31日和8月1日分别净流出6.40亿元和2.41亿元，资金面承压明显。

3、个股方面，新华保险上涨2.05%，中国平安微涨0.21%，表现相对抗跌。而*ST天茂下跌12.05%，中国人保、中国人寿和中国太保分别下跌3.66%、1.83%和1.04%，板块内个股走势分化加剧。

4、截至8月1日，保险板块市盈率（TTM）为6.83倍，位于近一年数据的24.60分位数；市净率（MRQ）为0.69倍，处于近一年数据的17.20分位数。当前板块估值水平接近一年以来的低位。

投资建议

1、关注保障型产品优势企业：在当前利率下行的环境下，保险行业正由重资产驱动向重保障服务转型。具有强大产品创新能力和保障型产品（如健康险、定期寿险、医疗险）销售优势的保险公司有望在市场中脱颖而出。这些公司能够满足客户对高杠杆率和高性价比产品的需求，同时为险企提供稳定的死差益和费差益，增强公司的盈利能力和市场竞争力。此外，随着国家政策对养老和医疗保障体系的支持力度加大，居民对商业保险的需求被进一步激发，这些企业有望获得更多发展机遇。

2、看好浮动收益型产品布局公司：面对投资收益率下行的压力，保险公司需要通过产品结构调整来维持利差空间。积极布局浮动收益型产品（如分红型增额终身寿险、专属商业养老险）的公司，能够有效降低负债成本，适应利率环境变化。这些产品不仅有助于险企保持投资收益与负债成本的平衡，还能满足客户多元化的财富管理需求，具有广阔的发展前景。

风险提示

保险行业面临长端利率趋势性下行、权益市场波动等风险，可能对保险公司投资收益和新单保费增长产生不利影响，需谨慎应对。