投资要点

市场回顾：7 月主要指数涨跌分化，沪深300、中证500、中证1000 指数涨跌幅分别为+4.5%、+1.5%、-1.3%，偏股混合型基金指数下跌1.2%，从高频申赎比来看基金市场申购热情尚未复苏。

产品申报获批情况：7 月申报基金150 只，较上月增加27 只，略高于去年同期，获批基金66 只，较上月减少31 只。分产品类型来看，7 月申报股票型基金2 只，混合型基金43 只，债券型基金38 只，指数型基金48 只，FOF 基金6 只，QDII 基金13 只，混合型和指数型基金是本月布局重点，创新主题ETF申报热情延续，本月多家公募管理人申报电信和红利低波动主题ETF。从基金公司维度来看，7 月共64 家基金公司申报产品，其中汇添富基金申报10 只产品，数量位居全市场第一。

产品发行成立情况：7 月基金新发份额608 亿份，环比-43.3%，其中股票型、混合型、债券型基金发行份额分别为150、50、384 亿份，环比分别+50.6%、-64.7%、-52.9%，股票型基金发行规模强势增长，混合型基金规模锐减。从发行规模前十大基金维度来看，7 月TOP10 基金包括3 只被动指数型基金和7只债券型基金。从基金公司维度来看，7 月共47 家基金公司成立新产品，其中银华基金以79.60 亿元的发行规模排名市场第一，发行1 只中长期纯债型基金；华夏基金发行数量排市场第一，共发行7 只产品，以股票型基金为主。

存量规模：7 月末基金资产净值达27.43 万亿元，环比+0.2%，其中股票型、混合型、债券型基金资产净值分别为2.46、4.44、8.41 万亿元，环比分别+0.6%、+0.1%、+0.5%，权益类基金净值占全部基金净值比重环比维持25%。

行业竞品：1）年初以来市场风格轮动频繁，主动量化基金凭借分散化投资和严格的风险控制取得优异业绩，7 月孙蒙管理的华夏智胜新锐发行规模达15亿元，该基金采用AI+量化模型选股，预计渠道端吸引资金超150 亿，成为年内发行规模第二大的普通股票型基金。2）市场震荡周期中投资者风险偏好较低，“固收+”产品净值波动较平稳，且随着市场上行能够获得超过纯债基金的收益，受到零售投资者的较多关注，7 月张雪管理的广发集轩二级债基发行规模达67.47 亿元，系年内发行规模最大的二级债基。

近期热点：1）深圳证监局下发公募费率改革方案，要求合理调降基金交易佣金，按2022 年成交额测算将向投资者让利约66 亿元，有利于降低客户持有成本，推动更多增量资金进入市场；2）招商资管获公募牌照，券商布局公募市场进程加快，有望加速行业优胜劣汰，促进行业高质量发展。

风险提示：权益市场出现大幅波动；金融产品费率出现大幅下行；个人客户付费意愿提升低于预期。