核心要点

行情回顾

1、保险板块本周上涨0.90%，跑赢沪深300指数的-0.08%，在131个板块中排名第21位。

2、本周主力资金净流出11.80亿元，机构资金持续流出，仅12月12日净流入2.98亿元。

3、个股涨跌分化明显，中国平安上涨3.10%，中国太保上涨1.68%，中国人保下跌2.29%。

4、截至12月12日，板块市盈率（TTM）为10.2倍，市净率（MRQ）为1.2倍，估值处于历史中位。

宏观解读

1、金融监管总局调整保险公司相关业务风险因子，证监会明确券商行业发展优化方向，政策协同助力金融强国建设。

2、金融监管总局适度下调保险公司投资相关股票的风险因子，鼓励保险公司长期持仓，壮大耐心资本。

3、我国首版《商业健康保险创新药品目录》发布，纳入19种药品，推动商业健康险产品创新。

4、国家医保局要求各地医保部门积极支持普惠型商业健康保险发展。

5、国家医保局强调支持商业健康保险发展，健全多层次医疗保障体系，鼓励商业健康保险与基本医保衔接互补、差异化发展。

6、国家医保局提出，积极适应人口发展战略，推动生育保险和长期护理保险发展，鼓励商业保险公司开发相关产品。

行业要闻

1、平安证券持续完善私募服务生态，发布全新的量化交易服务平台，为私募基金管理人提供综合服务。

2、浦发银行、中国太保、国泰君安证券联合多家机构成立“并购联盟”，发布行动方案，支持全国并购交易。

3、华贵人寿在北京产权交易所再度挂牌增资，拟募集资金25-45亿元，新增股东持股比例拟占20%-40%。

投资建议

1、短期关注政策利好，适度增持保险板块：近期，金融监管总局适度下调保险公司投资相关股票的风险因子，鼓励保险公司长期持仓，这将有助于保险公司提升投资效率，增加对股市的长期配置，对行业的短期投资收益有积极作用。同时，首版《商业健康保险创新药品目录》的发布，纳入19种药品，为商业健康险产品创新和扩大保障范围提供了新机遇。这些政策利好有望提升保险板块的市场表现，建议投资者适度增持保险板块。

2、长期看好行业稳健发展，布局优质龙头股：宏观政策持续助力金融强国建设，资本市场制度完善提速，为保险行业的长期发展提供了良好环境。商业健康保险、生育保险和长期护理保险等领域迎来政策支持，有望打开行业增长空间。建议投资者长期关注保险行业的稳健增长潜力，逢低布局基本面稳健、业务布局领先的优质保险公司，持有待涨，以分享行业长期发展的红利。

风险提示

保险行业可能面临利率下行、资本市场波动和政策变化等风险，投资需谨慎。