核心要点

行情回顾

1、保险板块本周整体表现疲软，周跌幅达到4.61%，显著跑输沪深300指数的-0.81%，在131个板块中排名第120位，处于倒数位置。

2、本周保险板块主力资金净流出12.38亿元，机构资金关注度持续下降。尤其是在9月1日和9月3日，分别净流出5.28亿元和5.86亿元。

3、保险板块内个股本周全线下跌，无上涨个股。其中，新华保险周跌幅最大，达到-7.20%；中国人保和中国太保分别下跌6.57%和5.63%。

4、截至9月5日，保险板块市盈率（TTM）为8.50倍，处于过去一年数据的低位，低于历史中位水平；市净率（MRQ）为1.05倍，接近净资产，显示板块估值处于较低位置。

宏观解读

1、中国人口老龄化趋势明显，正在催生“银发经济”下的保障需求，包括商业养老险、长期护理险及针对老年群体的健康管理产品。

2、政策支持持续加码，包括医保与商保数据共享推动实时理赔普及、创新药品目录扩容为医疗险提供新场景、医疗市场开放等，这些都有助于激发保险市场的潜力。

3、利率下降持续挤压保险公司盈利能力，可能推高保险成本并影响产品定价。

4、中国保险公司的可用资产久期短于负债久期，可能引发再投资风险。

5、DRG/DIP医疗支付改革与创新药品目录落地，正推动医疗险从基础保障向高价值医疗服务延伸，覆盖更多创新疗法与特药需求。

6、随着老龄化加深，护理险有望成为新的增长点。

7、中国保险行业协会发布首台（套）重大技术装备综合保险示范条款、首批次新材料综合保险示范条款试行版及配套的承保理赔服务指引。

行业要闻

1、中国平安联席CEO郭晓涛表示，公司没有利差损、费差损和死差损，“三差”对平安来说都是正贡献。

2、中国平安副总经理付欣表示，公司提前布局“综合金融+医疗养老”战略，并以科技赋能夯实战略底座，目前已进入战略收获期。

3、中国平安的银保与社区等渠道带来的寿险新业务价值出现爆发式增长，对公司新业务价值的贡献占比超过了三分之一。

投资建议

1、短期谨慎观望，避免盲目操作：近期保险板块整体表现低迷，周跌幅达4.61%，在131个板块中排名第120位，主力资金持续净流出，显示市场情绪偏冷。加之个股全线下跌，无一上涨，短期内板块存在继续调整的压力。在此背景下，建议投资者保持谨慎，避免盲目操作，密切关注行业政策变化和市场资金流向，等待市场情绪企稳和行业基本面改善后再考虑介入。

2、长期关注政策支持与行业创新：从长期来看，人口老龄化趋势将持续推动保险市场需求增长，政策红利如医保商保数据共享、创新药纳入目录等将为行业带来新机遇。此外，健康险的迭代升级和新型保险产品的开发，有望为行业注入新的增长动力。保险公司加强资产负债管理，拓展新渠道，提升综合金融服务能力，有望改善盈利能力。投资者可关注行业龙头和具有创新能力的优质公司，逢低布局，分享行业长期成长红利。

风险提示

保险行业面临低利率环境带来的盈利压力和资产负债管理挑战，且市场可能存在政策变化和监管趋严的风险，投资者需警惕行业景气度下降和公司业绩不达预期的可能性。