近期，市场走势低迷，A股破净股数量再度抬升。截至9月29日收盘，沪深两市破净股数量为421只(不含净资产为负的股票)，破净比例达到8.5%。破净股数量和破净股占比均逼近今年4月底大盘反弹前的水平。

破净股数量与市场行情走势紧密相关，行情低迷时，破净股数量就会增多。回顾历史数据，A股近几年经历几次破净高峰期，今年上证指数跌破3000点时(4月25日)，破净股数量有469只;2019年10月上证指数在2500点左右时，破净股超500只。

从几次市场阶段底部来看(2005年6月、2008年10月、2013年6月、2019年1月)，A股破净股数量和占比均较高，其中2018年10月破净股数量占比一度超过14%，为2010年以来峰值区域。每次破净高峰后，市场逐渐摆脱底部区域迎来上涨。

光大证券指出，无论是A股整体，还是行业及基金重仓个股层面，当前的估值均处于历史较低水平，从投资性价比的角度来看，值得积极布局。当前估值已较为充分地反映了多重负面因素，未来发生显著调整的可能性相对较低。

破净股集中在传统行业

从以往经验来看，破净股集中的行业主要分布在金融、地产等传统行业。在上市公司盈利能力预期减弱、流动性环境偏紧或受到外部事件冲击，市场对传统周期性行业的估值相对保守。最新破净的421股主要集中在房地产、银行、交通运输以及非银金融行业，破净股数量均超30只;农林牧渔、国防军工、食品饮料、社会服务的破净股数量最少，均只有1只。

行情表现方面，上证指数从4月27日反弹以来，国防军工、电力设备、汽车行业整体涨幅居前，相比之下，银行、建筑材料、房地产行业跌幅居前。破净个股中，17股4月27日以来跌幅超30%，其中*ST大通、金科股份、步步高等均跌超45%。

12股今年净利增幅

有望超20%

一般而言，个股破净主要受业绩拖累，阳光城、ST易购、中天金融、荣盛发展等10股上半年均亏损超10亿元，广深铁路、中天金融、*ST日海、亚泰集团等7股的上半年净利润同比下滑超1000%。

值得关注的是，破净股中也存在一些基本面优质的股票，随着“错杀”行情结束，这些公司的股价有望迎来修复。

目前破净股滚动市盈率在20倍以下的共有246只，估值较低的有振东制药、海航科技、ST广珠等，滚动市盈率均在3倍左右。结合业绩来看，滚动市盈率不超20倍且上半年业绩绩优的破净股有97只，主要集中在银行、交通运输、建筑装饰等行业，其中银行股最多，达到35只。

12只破净股不仅今年上半年净利润增幅超20%，且根据至少3家机构预测数据，今年全年预测净利润增幅也将实现超20%。

机构一致预测鲁泰A今年净利润增幅超100%，该股最新市净率0.8倍，滚动市盈率不足15倍，上半年公司净利润同比大增156%。光大证券认为，上半年公司业绩表现亮丽，外销市场在需求理想和人民币汇率贬值背景下较快增长，内销市场在疫情扰动下仍实现稳健增长。

平安银行获得机构评级家数最多，达29家。方正证券表示，上半年，平安银行净利润保持高速增长，负债成本优化，资产质量稳定，停贷事件影响有限，零售转型持续突破，综合金融业务不断深化，有望持续增厚盈利空间。

破净股市盈率排行

A股市值

(亿元)

市净率(倍)

滚动市盈率

(倍)

代码

简称

300158

600751

600382

600015

601997

601155

601818

000932

600782

601186

601229

601169

601998

601328

600000

601668

601166

振东制药

海航科技

ST广珠

华夏银行

贵阳银行

新城控股

光大银行

华菱钢铁

新钢股份

中国铁建

上海银行

北京银行

中信银行

交通银行

浦发银行

中国建筑

兴业银行

49.94

58.41

32.90

773.98

198.17

386.55

1162.02

279.80

122.13

797.17

829.67

866.86

1542.59

1797.69

2051.72

2100.92

3436.06

0.94

0.93

0.89

0.32

0.40

0.63

0.40

0.59

0.46

0.44

0.43

0.39

0.42

0.42

0.36

0.60

0.56

2.06

2.91

3.01

3.21

3.27

3.42

3.43

3.53

3.63

3.64

3.70

3.73

3.75

3.80

3.85

3.87

3.93