本报告导读：

CCER开展方法学征集，加速完善减排技术计量方法，CCER有望重启提速。推荐垃圾焚烧、再生资源以及碳排放监测板块。

摘要：

事件：

生态环境部印发关于公开征集温室气体自愿减排项目方法学建议的函。

点评：

更新原有方法学碳排放基准线数据，新增创新减排技术方法学支持。1）2011 年10 月，我国在7 个省市进行碳排放权交易试点。2012 年6 月，根据各地试点情况，国家发改委印发《温室气体自愿减排交易管理暂行办法》。2017 年3 月，由于碳汇交易量较小、部分项目不规范，国家发改委暂缓受理核证自愿减排量（CCER）备案申请。2）2021 年7 月，全国碳市场启动，可使用CCER 抵销碳排放配额的清缴，抵销比例上限为5%。

为进一步满足碳市场配额缺口，生态环境部积极推进建设全国统一的温室气体自愿减排交易市场。通过征求项目方法学，更新原有方法学体系、新增创新减排技术方法学，要求于2023 年4 月底前报送至生态环境部。

明确方法学应用领域，增加适用温室气体范围，补充要求计量项目泄露情况。1）本次征求方法学编制大纲总体明确方法学应用领域，包括能源、废物处理及处置、碳捕获和CO2 在地质层中的储存等。2）在原暂行办法罗列的6 类温室气体基础上，新增三氟化氮，增加温室气体范围。3）结合原暂行办法审定报告框架，新增项目泄露可能性计算，完善项目规范性。

全国碳交易市场碳配额缺口可通过存量CCER清缴，CCER重启有望缓解履约压力。1）根据生态环境部，全国碳市场第一个履约期重点排放企业碳配额缺口1.88 亿吨，其中共使用存量3273 万吨CCER 用于配额清缴抵消，涉及风电、光伏、林业碳汇等189 个自愿减排项目，减排主体收益为9.8 亿元。2）第二个履约期已开展配额预分配，存在履约压力的重点排放单位可预支2023 年度配额。我们认为，CCER 重启有望缓解重点企业履约压力，同时鼓励碳减排项目通过CCER 交易获得减排收益。

投资建议：碳减排计量方法学公开征求，完善原有以及新技术方法学计量标准。方法学逐步确立后，CCER 重启有望提速。推荐：1）碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、瀚蓝环境、绿色动力、光大环境。2）具备隐形碳税创造能力再生资源板块：

①再生油：推荐卓越新能，受益标的山高环能、嘉澳环保；②再生塑料：

推荐三联虹普，受益标的英科再生；③再生金属：推荐高能环境，受益标的浙富控股。3）CCER 核证机制完善将释放碳排放监测需求，推荐污染源在线监测系统CEMS 龙头雪迪龙，受益标的聚光科技。

风险提示：行业政策变化、项目进度低于预期等。