核心要点

行情回顾

1、保险板块本周上涨0.33%，低于沪深300指数的0.82%，在131个板块中排名第87位，整体走势相对疲软。

2、本周主力资金净流入2.50亿元，机构对板块关注度提升。

3、龙头个股表现分化，中国平安上涨1.83%，中国人保上涨1.18%，中国人寿和新华保险均下跌0.84%。

4、截至11月7日，保险板块市盈率为12.5倍，市净率为1.5倍，估值处于合理区间。

宏观解读

1、分红险销售超预期，预计明年将推动保险行业负债端保持有韧性的增长。

2、保险板块估值处于历史低位，负债端、资产端持续改善，未来仍有较大向上空间。

3、国内险企积极布局海外新能源车险市场，拓展新的业务增长点。

行业要闻

1、中国太保等共同出资设立国泰海通中际旭创科技股权投资基金，出资额15亿元，拓展投资渠道。

投资建议

1、关注分红险驱动的行业增长机会：当前分红险销售超出预期，有望在明年推动保险行业负债端保持有韧性的增长。随着保险公司全面转向分红险，个险渠道有望重回新单保费正增长，银保渠道高增长势头或将持续。分红型重疾险有望再次提振保障型产品销售，优化产品结构，推动利源多样化。投资者可关注在分红险领域具有优势的保险公司，抓住行业增长带来的投资机会。

2、看好保险板块估值提升潜力：目前保险板块估值处于历史低位，仍有较大向上空间。市场储蓄需求旺盛，保险产品具有相对吸引力，利好产品销售。近期股市走强，上市险企权益投资比例提升，受益于股市上涨。未来伴随经济复苏，利率若继续上行，保险公司新增固收类投资收益率压力将缓解。投资者可关注保险板块的估值修复行情。

风险提示

宏观经济复苏不及预期、利率下行以及监管政策变化等因素可能对保险行业业绩和估值产生不利影响，需警惕相关风险。