上证报中国证券网讯工商银行行长刘珺5月18日在2026北京上市公司高质量发展大会上表示，当前科技创新与产业创新的加速融合正推动工业经济向数字经济范式跃迁，为资产重组和并购业务带来“千载难逢的发展机遇”。他系统阐述了当下国内外并购实践的三条并行路径，并提出了商业银行参与并购市场的三大发力方向。

刘珺认为，传统资产依旧炙手可热，新型资产加速涌现，软硬资产相互交织，共同构建出错落层叠的庞大切面。当前国内外并购实践正沿着三条并行不悖的路径同步展开：

一是“投资于物”——通过市场份额的合纵实现“1+1>2”。中央企业正从规模扩张转向价值创造，推动资源投入国家安全和国民经济命脉的关键领域，目的不仅是做大，更是做优做强，提升产业链供应链韧性，掌握全球市场话语权。

二是“投资于生态”——以并购方式构建生态闭环，横向拓展用户场景，纵向布局技术节点。企业从侧重“上量”转向“扩面”，打通产业上下游，构造相互赋能的集合体，拓宽护城河。

三是“投资于人”——人工智能时代稀缺的不只是算法算力，更是能驾驭技术、定义场景、推动落地的顶尖人才。

刘珺表示，这三类投资标的逻辑各异、相互交织，不存在递进关系，共同构成当下并购市场丰富立体的横截面。这对金融服务的专业性、综合性和前瞻性提出了更高要求。

作为商业银行代表，工商银行将从三方面发力：首先，构建“T型”乃至“π型”投资理念。以系统观念进行跨行业整合的矩阵式并购将成为常态，纵向深挖产业，横向把握大局，将并购投资转化为价值投资。

其次，重构估值尽调体系。AI时代估值应从收入倍数转向人才深度和模型性能，技术尽调重要性不亚于财务尽调。必须在传统财务分析之外引入核心团队、关键人才、技术架构、数据能力等浮动因素，区分融资估值与真实成交价值，避免被高估值轮次牵引。

此外，引入聪明资金和耐心资本。一方面推动资本市场高水平开放，吸引境内外机构投资者和专业投资者;另一方面持续吸引保险基金、养老基金、主权财富基金及大型资产管理公司等长期资本，为并购合作生态提供多元支撑。

刘珺表示，金融的价值从来不只是提供资金，更在于识别趋势、连接资源、共创未来。工商银行愿扎根北京、服务全国、链接全球，以更专业的并购金融服务、更有耐心的长期资本支持、更开放的合作生态，陪伴广大上市公司穿越周期，在高质量发展中共享价值。