上证报中国证券网讯法国国债抛售趋势延续。Choice数据显示，10月22日，法国10年期国债收益率盘中一度上升逾14个基点至5.15%，截至17时30分记者发稿，报5.102%;同一时刻，美国10年期国债收益率报5.077%，日内下降幅度逾5个基点。

这是法国10年期国债收益率自2013年以来首次超过美债。

近期，欧洲债券市场持续动荡，法国正在成为这一轮债务风险的“风暴中心”。法国10年期国债收益率不断攀升，逼近数10年来的最高水平。

大规模抗议浪潮是本轮抛售的导火索。但究其根源，法债市场持续承压的主要原因，来自法国持续扩大的财政赤字和政府债务。截至今年二季度，法国公共债务已达到3.6万亿欧元，占GDP的119%左右。2026年财政赤字预计占GDP的5.4%，明显高于欧盟规定的3%上限。

安邦智库宏观经济研究中心助理研究员杨希特对上证报记者表示，法国政府此前提出，2027年通过削减支出和增加收入节省约540亿欧元，将赤字率压降至5%。但由于议会政治分裂严重，明年又将举行总统选举，市场对财政整顿能否顺利实施缺乏信心。与此同时，法国计划2027年发行创纪录的3400亿欧元国债，进一步增加债券市场的资金压力。

市场分析认为，高利率环境推高法国融资成本，而高债务、高赤字和低增长等自身结构性问题又放大了外部冲击的影响。

当法国债券市场拉响警报，美国国债正显现出重拾其传统避险资产地位的初步迹象。部分资金撤离欧洲主权债市场转而增持美债，推动美国国债收益率下跌，美债收益率自10月初高点回落约20个基点。

据外媒报道，近日美国财政部长贝森特在接受采访时表示，尽管法国国债市场近期持续承压、政府借贷成本攀升，他预判法国债券市场风险不会蔓延。

他同时表示，市场上已出现资金流向美国国债这一避险资产的迹象，“我们确实观察到资金正从一些令人担忧的地方流出，转而涌入美国国债以寻求避险，这是我们此前未曾预料到的。”他补充说，美国在制定政策时并未将此类动荡纳入考量。

此外，近期AI资产回调也引发避险买盘需求，推动10年期美债收益率下行。

这是否意味着美债重拾其“避险光环”?国联民生证券固收团队认为，股债之间确实存在一定的资金挤出效应，但不宜直接解释为“避险”，主要原因仍在于美债前期超卖。“本轮美债收益率回落，首先源于加息预期的降温;其次，此前加息预期较高，较高的收益率提供了配置性价比。”