国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

公司代码：601456公司简称：国联民生

国联民生证券股份有限公司

2025年半年度报告

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重要提示

一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确

性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、公司全体董事出席董事会会议。

三、本半年度报告未经审计。

四、公司负责人顾伟、主管会计工作负责人尹磊及会计机构负责人（会计主管人员）陈兴君声

明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案本公司2025年半年度未拟定利润分配或公积金转增股本预案。

六、前瞻性陈述的风险声明

√适用□不适用

本报告所涉及的公司发展战略、经营计划等前瞻性描述不构成本公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。

七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况否

八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否

九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否

十、重大风险提示

公司主营业务与国内宏观经济环境、资本市场走势高度相关，经济金融政策变化和资本市场的波动都将对公司经营业绩产生重大影响。公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅本报告第三节“管理层讨论与分析”中“可能面对的风险”部分的内容。

十一、其他

□适用√不适用

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目录

第一节释义.................................................4

第二节公司简介和主要财务指标........................................4

第三节管理层讨论与分析..........................................13

第四节公司治理、环境和社会........................................44

第五节重要事项..............................................48

第六节股份变动及股东情况.........................................72

第七节债券相关情况............................................80

第八节财务报告.............................................101

第九节证券公司信息披露.........................................238

一、载有公司负责人、主管会计工作负责人和会计机构负责人签名并盖章的财务报表。

备查文件目录二、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。

三、其他有关资料。

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第一节释义

在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

常用词语释义国联民生证券股份有限公司（曾用名：国联证公司、本公司、国联证券、国联民生指券股份有限公司）本集团指国联民生证券股份有限公司及其子公司中国证监会指中国证券监督管理委员会中证协指中国证券业协会上交所指上海证券交易所深交所指深圳证券交易所北交所指北京证券交易所新三板指全国中小企业股份转让系统香港联交所指香港联合交易所有限公司无锡市国资委指无锡市人民政府国有资产监督管理委员会

国联集团指无锡市国联发展（集团）有限公司国联信托指国联信托股份有限公司国联电力指无锡市国联地方电力有限公司民生投资指无锡民生投资有限公司一棉纺织指无锡一棉纺织集团有限公司华光环能指无锡华光环保能源集团股份有限公司沣泉峪指上海沣泉峪企业管理有限公司国联民生证券承销保荐有限公司（曾用名：华国联民生承销保荐指英证券有限责任公司）国联通宝指国联通宝资本投资有限责任公司国联创新指无锡国联创新投资有限公司

国联证券（香港）指国联证券（香港）有限公司国联证券资管指国联证券资产管理有限公司国联基金指国联基金管理有限公司中海基金指中海基金管理有限公司民生证券指民生证券股份有限公司民生期货指民生期货有限公司民生证券投资指民生证券投资有限公司

本公司普通股股本中每股面值为人民币1.00元A股 指 的内资股，于上海证券交易所上市（股份代码：601456）

本公司普通股股本中每股面值为人民币1.00元

H股 指 的境外上市外资股，于香港联合交易所有限公司上市（股份代码：01456）

A股股东 指 A股持有人

H股股东 指 H股持有人报告期指2025年1月1日至2025年6月30日报告期末指2025年6月30日

特别说明：本报告中，金额币种主要为人民币或港币，无特别说明的，金额币种为人民币；若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均系四舍五入原因造成。

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第二节公司简介和主要财务指标

一、公司信息公司的中文名称国联民生证券股份有限公司公司的中文简称国联民生

公司的外文名称 Guolian Minsheng Securities Company Limited

公司的外文名称缩写 Guolian Minsheng Sec公司的法定代表人顾伟公司总经理葛小波注册资本和净资本本报告期末上年度末

注册资本5680592806.002831773168.00

净资本17754140485.0016342765035.57

注：截至本报告披露日，公司总股数为5680592806股，其中A股5237952806股，H股442640000股。

公司的各单项业务资格情况

√适用□不适用

公司持有《营业执照》和中国证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》，具备上交所、深交所和北交所的会员资格、中证协会员资格、中国证券投资基金业协会会员资格、中国证券登记

结算有限责任公司结算参与人资格等。除此之外，公司取得的其他单项业务资格主要包括：

序号许可证类型批准部门获取年份

1网上交易委托业务资格中国证监会2002年3月

2全国银行间同业拆借市场成员中国人民银行2002年10月

3上证基金通业务资格上交所会员部2005年7月

4创新类证券公司资格中证协2007年9月

5大宗交易系统合格投资者资格上交所2008年6月

6代办系统主办券商业务资格中证协2011年1月

7中国证监会江苏监客户资金第三方存管单客户多银行服务资格2011年6月

管局

8中国证券金融股份转融通业务试点资格2013年1月

有限公司

9上交所2013年3月约定购回式证券交易资格

深交所2013年4月

10上交所2013年7月股票质押式回购业务资格

深交所2013年7月

11中国证券金融股份转融券业务试点资格2014年6月

有限公司全国中小企业股份

12新三板做市业务资格转让系统有限责任2014年8月

公司

13上交所港股通业务交易权限上交所2014年10月

14上交所股票期权经纪及自营业务交易权限上交所2015年1月

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15互联网证券业务试点资格中证协2015年3月

16中国证券投资者保私募基金综合托管业务资格2015年5月

护基金公司

17深港通下港股通业务交易权限深交所2016年11月

18场外期权业务二级交易商中证协2018年12月

19深交所股票期权业务交易权限深交所2019年12月

20转融券科创板约定申报资格中国证券金融公司2020年2月

21基金投资顾问业务试点资格中国证监会2020年2月

22银行间市场交易商人民币利率互换业务资格2020年5月

协会

23深交所上市公司股权激励行权融资试点资格深交所2020年6月

24深交所质押式报价回购交易权限深交所2020年7月

25中国证券金融股份转融券创业板约定申报资格2020年8月

有限公司

26全国银行间同业拆银行间债券市场做市商资格2024年3月

借中心

控股子公司取得的会员及单项业务资格主要包括：

序号许可证类型批准部门获取年份国联民生承销保荐

1深交所会员资格深交所2011年5月

2保荐机构资格中国证监会2011年6月

中国外汇交易中

3全国银行间同业拆借中心债券交易资格心全国银行间同2011年6月

业拆借中心

4中国证券登记结中国证券登记结算公司乙类结算参与人资格2011年6月

算公司

5中证协会员资格中证协2011年7月

6上交所会员资格上交所2011年11月

7中国银行间市场中国银行间市场交易商协会会员资格2012年8月

交易商协会

8中国国债协会会员资格中国国债协会2013年12月

9中小企业私募债券承销业务资格中证协2014年2月

中证资本市场发

10机构间私募产品报价与服务系统资格展监测中心有限2015年2月

责任公司

11北京金融资产交北京金融资产交易所综合业务平台业务资格2017年3月

易所

12国家国防科技工军工涉密业务咨询服务资格2018年1月

业局全国中小企业股

13主办券商业务资格份转让系统有限2019年8月

责任公司

14上海票据交易所标准化票据业务资格2020年8月

股份有限公司

15北交所会员资格北交所2021年11月

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国联通宝

1中证协会员资格中证协2013年7月

2中国证券投资基私募投资基金管理人2014年4月

金业协会

3中国证券投资基中国证券投资基金业协会观察会员资格2015年10月

金业协会

4央企投资协会会员资格央企投资协会2024年9月

国联创新

1中证协会员资格中证协2019年11月

国联证券（香港）

1第1香港证券及期货类牌照（证券交易）2020年12月

事务监察委员会

2香港证券及期货第4类牌照（就证券提供意见）2020年12月

事务监察委员会

39香港证券及期货第类牌照（提供资产管理）2020年12月

事务监察委员会

46香港证券及期货第类牌照（就机构融资提供意见）2021年8月

事务监察委员会

5合格境外投资者资格中国证监会2021年10月

国联证券资管1证券资产管理业务资格（即：中华人民共和国经营证中国证监会2024年5月券期货业务许可证）

2中国保险监督管受托管理保险资金资格2015年5月

理委员会

3受托投资管理业务资格中国证监会2002年10月

4中国证券投资基中国证券投资基金业协会会员资格2024年6月

金业协会会员

5中证协会员资格中证协2024年7月

6中国银行间市场中国银行间市场交易商协会会员资格2024年9月

交易商协会

7中国银行间市场全国银行间同业拆借中心债券交易资格2024年9月

交易商协会国联基金

1中国保险监督管受托管理保险资金资格2016年11月

理委员会2 合格境内机构投资者从事境外证券投资管理业务（QDII 国家外汇管理局

2018年6月

）资格

3中国证券投资基中国证券投资基金业协会会员资格2014年12月

金业协会

4全国银行间债券市场准入资格中国人民银行2023年11月

民生证券及下属子公司除持有《营业执照》和中国证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》外，其他的会员及单项业务资格主要包括:

1网上证券委托业务资格中国证监会2001年5月

2受托投资管理业务资格中国证监会2002年6月

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3开放式证券投资基金代销业务资格中国证监会2003年1月

4全国银行间同业拆借市场成员中国人民银行2003年4月

5保荐资格中国证监会2004年12月

6中国证券登记结中国证券登记结算有限责任公司结算参与人资格2006年3月

算有限责任公司

7中国证监会北京客户交易结算资金第三方存管工作2007年3月

监管局

8中国证监会北京集合资产管理业务资格2009年4月

监管局

9中国证监会北京实施证券经纪人制度2010年1月

监管局

10为期货公司提供中间介绍业务资格中国证监会2010年3月

11代办系统主办券商业务资格中证协2010年11月

12中小企业私募债券承销业务资格中证协2012年7月

13融资融券业务资格中国证监会2012年7月

14深交所会员资格深交所2012年8月

15中证协会员资格中证协2012年8月

16上交所会员资格上交所2012年8月

17经营证券业务外汇经营资格国家外汇管理局2012年8月

中国保险监督管

18向保险机构投资者提供交易单元的业务资格理委员会保险资2012年9月

金运用监管部

19中国证监会北京证券自营业务参与利率互换交易资格2012年12月

监管局

20深交所约定购回式证券交易权限深交所2013年1月

21上交所约定购回式证券交易权限上交所2013年2月

22中国证券金融股转融通业务资格2013年4月

份有限公司

23债券质押式报价回购交易权限上交所2013年7月

24股票质押式回购交易权限深交所2013年7月

25股票质押式回购交易权限上交所2013年7月

26中国证券金融股转融券业务资格2014年6月

份有限公司

27中国证监会北京代销金融产品业务资格2014年7月

监管局

28转融通证券出借交易权限上交所2014年7月29全国中小企业股份转让系统主办券商业务资格（做市全国中小企业股2014年8月业务）份转让系统

30港股通业务资格上交所2014年10月

31上交所股票期权交易参与人资格上交所2015年1月

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32互联网证券业务试点资格中证协2015年3月

33上市公司股权激励行权融资业务资格深交所2015年5月

中国证券投资者

34私募基金综合托管业务资格保护基金有限责2015年10月

任公司

35中国证券投资基中国证券投资基金业协会会员资格2015年11月

金业协会

36上交所股票期权自营交易权限上交所2017年4月

37北京金融资产交北京金融资产交易所综合业务平台业务资格2017年8月

易所有限公司

38深交所股票期权业务交易权限深交所2019年12月

39中国银行保险监投资管理人受托管理保险资金资格2019年12月

督管理委员会

40中国证券金融股科创板转融券业务资格2020年2月

份有限公司

41 ETF一级交易商资格 上交所 2020年4月

42中国证券金融股创业板转融券业务资格2020年8月

份有限公司

43深交所质押式报价回购交易权限深交所2020年10月

44北交所会员资格北交所2021年11月

45全国银行间同业银行间市场现券做市商资格2021年11月

拆借中心

46中国保险资产管中国保险资产管理业协会会员资格2020年7月

理业协会

47上海期货交易所会员资格上海期货交易所2008年6月

48大连商品交易所会员资格大连商品交易所2008年12月

49经营证券期货业务许可证（商品期货经纪）中国证监会2008年3月

50经营证券期货业务许可证（金融期货经纪）中国证监会2008年3月

51郑州商品交易所会员资格郑州商品交易所2009年3月

52中国金融期货交中国金融期货交易所交易结算会员资格2009年6月

易所

53经营证券期货业务许可证（期货投资咨询业务资格）中国证监会2013年1月

54上海国际能源交易上海国际能源交易中心会员资格2017年6月

中心

55广州期货交易所会员资格广州期货交易所2022年6月

二、联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表姓名王捷陈正章联系地址江苏省无锡市金融一街国联金融大厦江苏省无锡市金融一街国联金融大厦

电话0510-828332090510-82833209

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传真0510-828331240510-82833124

电子信箱 glsc-ir@glsc.com.cn glsc-ir@glsc.com.cn

三、基本情况变更简介公司注册地址无锡市金融一街8号

1999年-2002年：无锡市中山路53号

2002年-2003年：无锡市中山路153号

公司注册地址的历史变更情况2003年-2006年：无锡市县前东街8号

2006年-2013年：无锡市县前东街168号

2013年-至今：无锡市金融一街8号

公司办公地址江苏省无锡市金融一街8号公司办公地址的邮政编码214000香港营业地址香港湾仔皇后大道东248号大新金融中心40楼

公司网址 www.glsc.com.cn

电子信箱 glsc-ir@glsc.com.cn全国统一客服热线95570

股东联络热线0510-82833209

统一社会信用代码 91320200135914870B报告期内变更情况查询索引不适用

四、信息披露及备置地点变更情况简介

公司选定的信息披露报纸名称中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报

上交所网站：http://www.sse.com.cn登载半年度报告的网站地址

香港交易所披露易网站：http://www.hkexnews.hk江苏省无锡市金融一街国联金融大厦公司半年度报告备置地点香港湾仔皇后大道东248号大新金融中心40楼报告期内变更情况查询索引不适用

五、公司股票简况股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称

A股 上交所 国联民生 601456 国联证券

H股 香港联交所 国联民生 01456 国联证券

六、其他有关资料

√适用□不适用

公司聘请的会计师事务所（境内）信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）

公司聘请的会计师事务所（境外）信永中和（香港）会计师事务所有限公司

A股股份登记处 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司

H股股份登记处 香港中央证券登记有限公司

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七、公司主要会计数据和财务指标

(一)主要会计数据

单位：元币种：人民币本报告期本报告期比上年主要会计数据

（1-6上年同期月）同期增减(%)

营业收入4011202732.161085877120.00269.40

利润总额1402946074.0254530910.892472.75

归属于母公司股东的净利润1127232864.4987709328.571185.19

归属于母公司股东的扣除非经常性1120875038.4476998851.591355.70损益的净利润

经营活动产生的现金流量净额499267887.046367623822.02-92.16

其他综合收益的税后净额281332797.16809359805.81-65.24本报告期末比上本报告期末上年度末

年度末增减(%)

资产总额185396985150.2297208143600.7690.72

负债总额133810602519.0078260127254.7770.98

归属于母公司股东的权益51087713233.0018584332873.18174.90

所有者权益总额51586382631.2218948016345.99172.25

(二)主要财务指标本报告期本报告期比上年同期主要财务指标上年同期

（1－6月）增减(%)

基本每股收益（元／股）0.200.03566.67

稀释每股收益（元／股）0.200.03566.67

扣除非经常性损益后的基本每股收0.200.03566.67益（元／股）

加权平均净资产收益率（%）2.520.48增加2.04个百分点

扣除非经常性损益后的加权平均净2.500.42增加2.08个百分点

资产收益率（%）公司主要会计数据和财务指标的说明

□适用√不适用

(三)母公司的净资本及风险控制指标

单位：元币种：人民币项目本报告期末上年度末

净资本17754140485.0016342765035.57

净资产49864086629.0218090201219.93

各项风险准备之和6034185628.656992951422.28

表内外资产总额109344515552.8591423221446.26

风险覆盖率（%）294.23233.70

资本杠杆率（%）14.1314.49

流动性覆盖率（%）222.66161.85

净稳定资金率（%）134.73165.88

净资本/净资产（%）35.6190.34

净资本/负债（%）26.9226.06

净资产/负债（%）75.6128.85

自营权益类证券及其衍生品/净资本（%）40.6244.82

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自营非权益类证券及其衍生品/净资本（%）245.32244.41注：报告期内，母公司净资本等各项风险控制指标均符合中国证监会《证券公司风险控制指标管理办法》的有关规定。

八、境内外会计准则下会计数据差异

□适用√不适用

九、非经常性损益项目和金额

√适用□不适用

单位:元币种:人民币

附注（如适非经常性损益项目金额

用）

非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分1698593.03计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影20886018.83响的政府补助除外

单独进行减值测试的应收款项减值准备转回16645311.52

除上述各项之外的其他营业外收入和支出-26325583.35

减：所得税影响额6209694.53

少数股东权益影响额（税后）336819.45

合计6357826.05

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用√不适用

十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

□适用√不适用

十一、其他

□适用√不适用

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第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

本集团所属行业为证券行业，主要业务分为经纪及财富管理业务、投资银行业务、资产管理及投资业务、信用交易业务及证券投资业务五大板块。报告期内，公司主营业务未发生改变。

2025年上半年，全球宏观经济环境面临多重挑战。在贸易保护主义政策持续深化的背景下，

全球经济承受显著压力。美国的新一轮关税政策对全球供应链和贸易体系产生了显著影响，海外主要经济体增速普遍放缓。其中，美国 2025年第一季度 GDP环比负增长，欧洲、日本等经济体也面临出口下滑的风险。关税政策引发的供应链扰动以及生产成本上升，推升了美国通胀预期。

在此环境下，美联储暂停了此前市场普遍预期的降息进程，货币政策进入观察期。

与此同时，国内经济展现出了较强的韧性。2025年上半年，中国 GDP同比增长 5.3%，这一增速不仅优于去年同期的 5.0%，也意味着全年 GDP 增速目标完成难度相对较小。中国经济的稳定发展离不开政策的“保驾护航”：对科技创新的支持增强了产业链韧性，一定程度上抵御美国加征关税的外部风险；消费品以旧换新政策对消费形成有效拉动，相关产品的零售涨幅显著；加大化债力度为地方财政提供更多空间，使地方支出可以更多地向民生领域倾斜。2025年上半年，在全球市场动荡的背景下中国股市依旧录得正收益。其中，上证综指、深证成指和创业板指数分别上涨2.76%、0.48%和0.53%。债券市场在第一季度调整后重新走牛，收益率低位波动，信用利差也保持在较低水平。

今年以来，面对复杂严峻风险考验，中国证监会协同各方持续推动《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”）和资本市场“1+N”政策文件落地见效，打好政策“组合拳”，全力维护市场稳定运行。推动中长期资金入市、公募基金改革、科创板“1+6”政策措施、上市公司并购重组等一批标志性改革取得突破，有效提振了市场预期，增强了市场内在稳定性，与新质生产力和实体经济的高质量发展形成良性互动。随着新一轮证券行业自上而下供给侧改革的持续推进，当前证券行业呈现“头部集中化”与“差异化发展”并行的特征，未来行业格局的演变还将进一步加速。其中，头部券商通过并购重组不断强化综合服务能力，聚焦投行、财富管理及跨境业务；中小型券商则依托区域资源或特色业务寻求发展突破。与此同时，行业的数字化转型也在加快，金融科技成为实现差异化竞争的关键因素。随着资本市场改革的进一步深化，具备全链条服务能力的证券机构竞争力将更加凸显。

报告期内公司新增重要非主营业务的说明

□适用√不适用

二、经营情况的讨论与分析

截至2025年6月30日，本集团总资产1853.97亿元，较2024年12月31日增长90.72%；

归属于本公司股东的权益510.88亿元，较2024年12月31日增长174.90%；报告期内，本集团

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营业收入40.11亿元，同比增长269.40%；归属于本公司股东的净利润11.27亿元，同比增长

1185.19%。

经纪及财富管理业务实现收入11.95亿元，同比增长215.76%；投资银行业务实现收入5.44亿元，同比增长214.94%；资产管理及投资业务实现收入2.94亿元，同比下降8.23%；信用交易业务实现收入3.00亿元，同比增长136.10%；证券投资业务实现收入16.87亿元，同比增长

14052.11%。

截至2025年6月30日，公司主要经营财务数据详见本节第四项“报告期内主要经营情况”分析。

（一）经纪及财富管理业务

1、经纪及财富管理业务

市场环境

2025年上半年，国内证券市场整体活跃度较去年同期有显著提升，根据沪深北交易所数据，

2025年上半年沪深北市场股票成交额162.83万亿元，沪深两市日均股基成交额16135亿元，同

比上涨63.87%。

经营举措及业绩

报告期内，公司持续推进买方投顾向广义财富管理转型工作，构建不同客户类别的分层服务体系与业务模式。针对零售客户，运用基金投顾等工具，依据市场趋势确定策略组合，引导进行长期资产配置；对于高净值客户，转变销售模式，打造多元化定制组合策略，增强资产抵御波动的能力，提升综合收益水平。同时，借助新交易模式和智能交易服务工具拓展流量入口；面向机构客户，从满足其综合需求的角度出发，通过基金投顾、机构理财平台等方式，以多元策略优化客户风险收益水平。持续对“好医生”服务体系进行优化，强化基础技术系统，并尝试应用 AI 技术，加速底层数据治理与全面数字化建设工作。报告期内，客户规模持续增长，新增客户数11.76万户，累计总客户数345.59万户；公司金融产品销售规模（除现金管理产品外）870.20亿元，期末金融产品保有量314.36亿元。基金投顾业务继续保持行业领先，业务规模持续增长。截至报告期末，基金投顾保有规模97.08亿元。

2025年下半年展望

2025年下半年，公司将继续致力于推进买方投顾服务体系转型，以信任和专业为核心要素，

针对标准化与非标准化业务构建支持体系，传递信任、共创价值；同时，完善投资者教育体系，借助有效的路径和方法，助力客户树立正确的投资理念，优化交易行为。探索线上转型新路径，加强研究与创新，迭代服务产品，优化客户体验，降低获客成本。在队伍建设与人才培养上，聚焦重点区域，加大投入，培养管理干部，提高管理能力，为业务增长提供支撑。公司财富管理体系将整合资源，赋能实体经济，发挥资金、服务链等优势，助力企业客户发展，挖掘项目资源，实现财富业务升级。

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2、研究业务

2025年上半年，公司研究业务持续提升研究能力、完善研究产品体系，提升服务内外部客户

的专业能力，加强投资、投研、投行联动，以满足内外部客户日益增长的专业化、个性化研究业务需求。持续优化数字化平台功能，强化投研基础设施支撑，系统化积累投研数据资源。深入推进平台协同效能的提升，精进产品全生命周期管理，全面提升平台产出效率与智能运营水平，显著扩大研究输出的覆盖广度与应用深度。机构销售业务聚焦客户需求，针对公募、保险、私募等不同类型机构，提供差异化的研究服务策略。

报告期内，公司研究业务发布研究报告2983篇，举办“关税风暴下产业链应对”、人形机器人、AI医药等专题沙龙及论坛，深化产业研究与客户交流。2025年 2月，公司以“融汇江湖 潮涌向新”为主题，在无锡成功举办更名后首次公开活动，吸引逾两千名嘉宾并设立11场产业专题会议，彰显综合金融服务新动能。截至报告期末，公司研究业务配置有全行业研究力量，囊括总量、金融行业、周期行业、科技行业、制造行业、消费行业六大研究领域、34个研究方向。

2025年下半年，公司研究业务将继续扩大研究覆盖和机构客户的双向覆盖，通过差异化、前

瞻性的深度研究提升市场份额，推动研究影响力向头部梯队迈进。同时，巩固产业专家型研究特色，打造更具价值发现与推介能力的产品矩阵，为内外部客户的研判及投资决策持续输出高质量洞见。此外，纵深布局重点产业链，进一步强化对公司各项业务及政府部门的研究赋能，形成协同共振的研究生态，提升公司研究业务专业品牌影响力。

3、期货业务

市场环境

2025年上半年，根据中国期货业协会统计数据，以单边计算，我国期货市场累计成交量为40.76亿手，累计成交额为339.73万亿元，同比分别增长17.82%和20.68%。截至2025年6月末，我国期货市场上市的期货及期权品种近150个；绿色品种体系不断完善，产业客户参与度显著提升，金融期货成交额占比显著提升。期货市场与现货产业链联动更加紧密，能更好地为实体企业提供风险管理工具，服务实体经济的能力显著提升，服务效能深度显现。

期货行业政策、制度的完善，交易规则的优化，监管效能的增强使市场运行效率提升，为市场更好服务实体经济、构建新发展格局提供保障。期货公司层面，行业内分化加剧、同质竞争、盈利承压等问题持续存在，头部效应持续加剧。

经营举措和业绩

报告期内，公司期货经纪业务持续健康稳健经营，聚焦主业，根据政策形势变化及时调整业务策略，以更贴合市场和公司当前发展现状。公司持续提升客户服务能力，优化客户结构，不断拓展服务实体经济的广度和深度，同时在管理上加强成本管控，着力提升运营效率。截至2025年6月末，公司期货经纪业务日均客户权益52.82亿元，成交额的市场占比7.14‰。

2025年下半年展望

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2025年下半年，公司期货经纪业务将继续紧抓市场深化改革的发展机遇，坚持以服务实体经

济为导向，进一步落实新“国九条”及一系列配套政策文件要求，聚焦主责主业，稳中求进，把握结构性机遇。公司将持续深化客户服务，稳固期货经纪业务基本盘，拓展机构业务，优化收入结构，加强业务协同，同时严控风险，加强各类风险的实时监测与预警能力，确保业务全流程合规运营。

（二）投资银行业务

1、股权融资业务

市场环境

根据Wind 数据统计，2025年上半年，A股市场完成股权融资项目 135单，同比增加 22单，合计募集资金达到 7141.51 亿元，同比大幅增长 524.44%。其中，IPO完成 48 单，同比增加 5单，实现募集资金380.02亿元，同比增长25.53%；再融资完成87单，同比增加17单，实现募集资金6761.48亿元，同比大幅增长704.04%。再融资规模大幅增长主要由于财政部主导的特别国债资本补充计划，直接推升上半年度 A股市场的整体融资规模。若剔除前述政策性因素影响，2025年上半年 A股市场股权融资项目合计规模调整至 1941.51亿元，同比增长 69.76%；再融资募资总规模为1561.48亿元，同比增长85.68%。

经营举措及业绩

公司股权融资业务坚持以专业金融服务赋能实体经济，通过精准对接资本市场，切实为实体经济注入活力，助力更多新质生产力借助资本力量实现高质量发展。报告期内，公司股权融资业务表现亮眼，完成 IPO项目及再融资项目（含并购重组配套融资）共 6 单，合计承销金额 26.20亿元。根据Wind 数据统计，报告期内公司股权承销家数和承销收入分别位列行业第 8 位和第 5位。

IPO业务方面，公司成功完成太力科技创业板 IPO项目、优优绿能创业板 IPO项目和兴福电子科创板 IPO 项目，合计承销金额 15.20 亿元。根据Wind 数据统计，报告期内公司 IPO承销家数、承销金额均位列行业第 7位，承销收入位列行业第 5位。截至报告期末，公司另有已过会 IPO项目 1单，在审 IPO项目 12 单，其中在审 IPO 项目数量位列行业第 8位，本年申报 IPO数量位列行业第5位。

再融资业务方面，公司完成南山智尚再融资项目及宁波精达、国联民生并购重组配套融资项目，合计承销金额11.00亿元。截至报告期末，公司另有在审再融资项目5单。

2025年上半年股权融资业务详细情况如下表所示：

2025年上半年2024年上半年

项目

承销金额（亿元）发行数量（单）承销金额（亿元）发行数（单）

首次公开发行15.2030.171

再融资发行11.0032.781

合计26.2062.952

注：上述股权项目包括主承销、联席主承销和分销。

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2025年下半年展望

2025年下半年，公司股权融资业务将持续深化“投行+投资+投研”三投联动机制，坚定践行

产业投行、科技投行、财富投行战略定位；优化行业分组机制，扩大重点行业和前瞻性行业的覆盖范围，加大对高成长潜力行业项目的开发、拓展力度，积极布局未来产业、科技创新和新质生产力，积极服务国家战略；持续扎根无锡根据地，深度挖掘无锡等重点区域的市场潜能，积极参与无锡产业集群建设与发展，深耕根据地产业资源和客户资源，聚力打造区域首选投行，在此基础上稳步拓展全国市场，持续扩大品牌影响力。

2、债权融资业务

市场环境

2025年上半年，债权融资市场继续保持增长态势。根据中国人民银行发布数据显示，上半年

债权市场共发行各类债券44.53万亿元，同比增长16.74%，其中金融债券发行23.55万亿元，同比增长8.99%；信用类债券发行7.65万亿元，同比增长5.79%；其他品种发行13.33万亿元，同比增长43.24%。

经营举措及业绩

报告期内，公司债权融资业务量质提升，合计完成债权项目245单，承销金额合计739.88亿元。公司发挥专业优势，深度聚焦科技金融，接续完成“25新创 YK”“25 新 YK2”“25 神 YK01”等9单科技创新债，合计承销金额20.37亿元。此外，公司持续发力绿色金融，成功发行“25濩泽 V1”乡村振兴债，以及“25 咸阳 02”“25 咸阳 03”“25 咸阳 04”共 3单低碳转型挂钩公司债，以优质的债权专业服务能力贡献了极具影响力的特色标杆项目。截至报告期末，公司另有已取得批文待发行债权项目61单，在审债权项目21单。

2025年上半年债权融资业务详细情况如下表所示：

2025年上半年2024年上半年

项目承销金额发行数量承销金额发行数量（亿元）（单）（亿元）（单）

公司债462.77181188.2768

金融债32.7265.103

地方政府债244.395815.8010

合计739.88245209.1781

注：上述债权项目包括主承销、联席主承销及分销。

2025年下半年展望

2025年下半年，公司债权融资业务将进行多维度夯实。一是借助合并后的分支机构和业务团队优势，持续拓展业务覆盖区域的深度与广度，充实业务储备；二是响应监管号召，大力推行特色产品，加强专项品种债券的政策解读和宣导，加大参与科技创新债、碳中和债券、乡村振兴债、中小微企业支持债券等国家重点支持品种承销力度；三是充分利用协同资源，聚焦江苏区域内优质信用主体客户，积极争取央企债券承销团参团机会，提升优质客户占比。

17/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

3、财务顾问业务

市场环境

根据Wind 数据统计，2025年上半年我国并购重组市场（不含境外并购）公告的交易数量为

3539个，同比减少139个，交易金额为8038.80亿元，同比增长1.59%；完成的交易数量为1378个，同比减少568个，交易金额为2181.79亿元，同比下降35.01%。

经营举措及业绩

报告期内，公司财务顾问业务聚焦并购重组业务及新三板业务，成果显著。并购重组业务方面，公司完成宁波精达发行股份购买资产、湖北农发收购润农节水等5单项目，另有在审并购重组项目2单。新三板业务方面，公司完成新三板挂牌11单，定增发行4单，并购重组2单，持续督导 195 家。根据Wind 数据统计，公司新三板挂牌家数位列行业第 2位，为北交所储备优质项目奠定基础。

2025年下半年展望

2025年下半年，公司财务顾问业务将积极把握并购重组政策红利，致力于将并购重组业务培

育为新的利润增长点；加强新三板与北交所联动，充分发挥新三板储备优势，涵养北交所项目资源；深化服务实体经济，全面提升财务顾问综合服务能力。

（三）资产管理及投资业务

1、证券资产管理业务

市场环境

2025年上半年，在金融供给侧结构性改革持续深化的大背景下，我国资产管理行业正迎来高

质量发展的战略转型机遇期。随着多层次资本市场体系日臻完善和监管制度持续优化，行业加速向精细化、规范化方向转型升级。在低利率环境持续演进的背景下，投资者对差异化、多策略的资产配置需求显著提升，这既为行业发展带来新的机遇，也促使行业加速优化产品结构、创新服务模式，回归“受人之托、代客理财”的行业本源。数字化转型作为行业发展的重要引擎，正全方位赋能投研体系、风控机制及客户服务等关键业务环节。

经营举措及业绩

报告期内，公司证券资产管理业务秉持“专业创造价值，陪伴铸就成长”的核心理念，聚焦差异化战略，深化投研专业化和精细化建设，打造特色产品谱系，优化布局，实现固收、权益、多元配置及 ABS业务的协同发展。依托数智化平台建设，公司全面提升主动管理能力和综合服务效能，推动资产管理规模实现稳健增长，成功跻身中型资管机构行列，为投资者创造持续稳健的价值回报。

截至报告期末，公司证券资产管理业务受托资金1984.17亿元，管理的资产管理计划共计456个。其中，公募基金（含大集合）产品4个，资产管理规模102.22亿元；集合资产管理计划215

18/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告个，资产管理规模980.10亿元；单一资产管理计划147个，资产管理规模412.96亿元；专项资产管理计划90个，资产管理规模488.89亿元。

业务收入1

资产管理规模（亿元）类别（万元，协会口径）

2025年上半年2024年上半年2025年上半年2024年上半年

公募基金（含大集合）102.22119.943067.632495.71

集合资产管理计划980.10346.453785.824284.91

单一资产管理计划412.96424.281677.921757.69

专项资产管理计划488.89357.502553.212137.09

合计1984.171248.1711084.5810675.40

注1：按中证协口径统计。

2025年下半年展望

2025年下半年，公司证券资产管理业务将秉持专业精神，践行社会责任，深度融入国家经济发展战略。以客户需求为导向，持续优化动态资产配置，构建多层次、精细化的产品体系，打造智能化、陪伴式的服务体系，强化投研协同，塑造差异化竞争优势。持续完善合规风控体系，优化数智化运营平台，引领业务向高质量发展迈进。

2、公募基金管理业务

市场环境2025年上半年，宏观政策协同发力，推动经济运行稳中向好。随着《推动公募基金高质量发展行动方案》的落地，公募基金正经历从规模扩张向质量提升的转型。上半年，公募基金总规模持续攀升，突破 33 万亿元，基金发行市场明显回暖。2025 年以来，A股市场在政策利好、流动性宽松和基本面改善的推动下，呈现震荡上行趋势，A股、港股交易活跃度显著提升，主动权益基金超额收益能力得到恢复，固收+基金表现积极，纯债基金保持稳健，被动权益基金规模不断扩张。

经营举措及业绩

报告期内，国联基金积极践行“金融为民”的初心使命，着力发挥社会财富“管理者”职责，聚焦主业，持续优化产品创新布局，积极拓展 ETF、指数增强、固收+等产品，为投资者提供丰富的投资工具，并持续提升投研能力、客户服务水平、合规风控水平及人才队伍等建设，全面推进业务高质量发展。截至2025年6月末，国联基金资产管理总规模1969.16亿元。其中，非货币公募基金管理规模1305.56亿元，管理公募基金90只。根据中国银河证券基金研究中心数据显示，国联基金过去三年主动股票管理能力在122家公司中排名第51位，过去三年主动债券管理能力在

121家公司中排名第39位。

2025年下半年展望

2025年下半年，国联基金将落实以投资者回报为导向、高质量转型的发展新要求，紧密围绕

金融“五篇大文章”指导意见，积极践行公募基金高质量行动改革方案。站在行业拐点，国联基金将切实履行好公募基金普惠金融使命，坚持“以投资者为本”，将助力投资者实现财富长期保

19/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

值增值为目标，以更高标准深化投研能力建设，优化产品布局，以专业实力锻造核心竞争力，全面推进各项业务高质量发展。

3、私募股权投资业务

市场环境

2025年以来，一级市场环境延续了2024年的态势，募资、投资市场活跃度仍处在复苏阶段。

募资端方面，新设基金数量较去年同期下降，机构募资脚步放缓。据投中数据，2025年上半年，中国私募股权市场新设基金数量为 1966 只，同比下降 17.84%。在市场持续低迷状况下，国资 LP仍占据主导地位，上半年国家人工智能产业投资基金等多只国家级大基金完成设立。投资端方面，电子信息行业仍是市场持续看好和重金布局的领域，新材料、医疗器械等行业也同样吸引大量投资，头部赛道虹吸效应显著。

经营举措及业绩

报告期内，公司私募股权投资业务积极推进新设基金和股权投资业务的开展，顺利完成益通消费基金、安徽中鼎基金、杭州湖润基金等9只基金的募集和设立工作，存续备案基金58只，存续基金认缴规模268.90亿元，存续备案基金累计投资79.43亿元。公司私募股权投资业务影响力持续提升，先后荣获融中“2024 年度中国创业投资机构 TOP100”、投中信息“中国最佳券商私募基金子公司 TOP10”等荣誉。

2025年下半年展望

2025年下半年，公司私募股权投资业务将聚焦管理效能提升，并贯穿基金全生命周期管理，

系统整合基金资源池并审慎筛选优质项目，推动基金规模与管理费收入稳步增长。同时，深耕长三角重点区域，依托重大项目招引与产业基金合作扩大管理规模，优化产品布局，努力拓展并购基金、资产持有型基金等新产品，培育业务增长新动能。此外，持续强化专业赋能，组建专业化行业研究团队，深耕能源材料、装备及军工、汽车装备、高科技、医疗健康、大消费等核心领域，提升项目挖掘与风险识别能力，夯实投研根基。在投后管理方面，构建全面风险管理体系，保障投资资金安全有序退出。

（四）信用交易业务

1、融资融券业务

市场环境

2025年上半年，国内融资融券市场在监管政策持续完善的背景下保持稳健发展。全市场融资

融券余额较2024年末稳步增长，市场活跃度提升，但行业竞争加剧，利率下行压力显著。截至报告期末，全市场融资融券余额达到18504.52亿元，其中融资余额为18381.49亿元，融券余额为

123.03亿元，同比增长24.95%。

经营举措及业绩

20/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

报告期内，公司融资融券业务持续优化客户分类分层与价值体系，稳固存量客户的同时强化新客开发能力，通过差异化的拓新策略精准对标高净值客群；加强基础投教与内训赋能，研究制定担保品分层管理方案，并强化黑名单管理，确保业务零风险运行；深化科技应用，推进融资融券资讯服务支持产品的开发以提升交易体验，推动业务高质量发展。

公司融资融券业务紧抓市场机遇，优化业务结构，强化风险管理，业务规模与市占率均实现显著提升。截至报告期末，融资融券余额达172.07亿元，市占率上升至9.299‰。

2025年下半年展望

2025年下半年，公司融资融券业务将整合内外部资源，充分挖掘客户需求，借助金融科技赋能，进一步提升业务竞争力。通过精准拓客，并推动分层定价策略，有效延缓利率下行；通过上线融资融券账户增值产品，挖掘数据价值并提升协同效率，上线并动态优化担保品管理，确保零风险运行；通过扩充业务应用场景，将业务深度融入客户服务体系，形成特色化的竞争优势，推动业务向差异化、综合化方向转型。

2、股票质押式回购业务

市场环境

2025年上半年，市场股票质押式回购业务规模仍呈现下降趋势，市场风险随着股指的上涨有所缓释。随着货币金融环境宽松，银行资金的涌入，市场利率整体下行，存量市场竞争加剧。

经营举措及业绩

报告期内，公司股票质押式回购业务根据市场情况在稳健、审慎原则下展业。截至报告期末，公司股票质押式回购业务本金余额12.55亿元，较2024年底规模有所下降。其中，投资类（表内）股票质押式回购业务余额11.31亿元，较2024年底规模13.30亿元下降了1.99亿元，平均履约保障比例377.03%；管理类（表外）股票质押式回购业务余额1.24亿元，较2024年底规模1.91亿元减少0.67亿元，平均履约保障比例330.65%。

2025年下半年展望

2025年下半年，公司将继续秉持稳健、审慎原则开展股票质押式回购业务，持续防范业务风险，助力上市公司股东服务实体经济发展。同时，依托股份管理平台，数字赋能企业特定股东股份全周期管理，深化内部业务协同，为上市公司提供综合金融服务方案，助力提升其市场竞争力。

（五）证券投资业务

1、交易类业务

市场环境

2025年上半年，我国经济高质量发展扎实推进。股票交易市场在春节前有所回升，实现良好开局。节后受美国贸易政策预期影响，指数出现快速调整，上证综指再次触及3000点附近。第二季度，随着美国贸易政策的缓和以及中美贸易谈判的推进，市场风险偏好逐步回升，指数稳步上行，Wind 全 A上涨 5.83%。结构上来看，大盘风格中银行、有色等涨幅明显，而中小盘风格在上

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半年整体表现活跃。债券交易市场今年上半年收益率下行乏力，在春节后受一系列因素影响大幅上行，但在4月贸易冲突升级后收益率再度回落。债市整体宽幅震荡。具体来看，10年期国债收益率由去年末的 1.68%下行至 6月末的 1.65%，下行 3BP，震荡区间在 1.6%-1.9%；3年 AA+中票估值收益率由去年末的 1.91%下行至 6月末的 1.90%，下行 1BP，震荡区间在 1.83%-2.30%。

经营举措及业绩

权益类证券投资业务方面，公司始终以绝对收益为目标，坚持价值投资理念，以基本面研究为抓手，在兼顾风险和收益的同时稳健开展业务。2025年上半年，证券投资业务围绕杠铃策略，以红利价值股配置为盾，精选成长股为矛，充分抓住第二季度以来市场的上升行情，重点配置有色、医药、军工等行业，实现了较高的投资收益，收益率大幅跑赢沪深300指数。

固定收益业务方面，公司始终秉承稳健投资和以客户需求为核心的业务理念。投资交易方面，优化持仓结构、严格控制信用风险，实现稳健的收益；随着债券收益率在低位波动，增加在做市交易业务方向投入，为客户提供流动性服务的同时，实现稳健收益。

股权衍生品业务方面，公司践行绿色金融，丰富绿色金融产品服务，引导投资者配置绿色主题；践行养老金融，围绕居民财富管理精耕细作，不断深化产品创新，满足客户在境内市场的投资及配置需求；践行数字金融，加强对人工智能的前瞻性和适用性研究，加大信息技术投入，进一步推动智慧化业务、数字化运营以及智能化全面风险管理体系建设。量化投资业务坚持绝对收益的业务定位，强化风险控制，专注投研能力建设和策略迭代。做市业务（筹）聚焦践行社会责任，积极申请股票期权做市业务资格、上市证券做市交易业务资格，为市场提供优质流动性。

2025年下半年展望

权益类证券投资业务方面，公司将继续加强宏观及市场研判，加大基本面研究力度，强化投研和风控体系建设，稳健开展股票投资业务。下半年国内 A股市场将面临一系列边际改善的因素，国内宏观基本面在反内卷背景下将会有所企稳，美联储降息预期进一步提升，偏宽松的内外部流动性格局将会进一步提升市场风险偏好。2025年下半年，公司权益投资业务将进一步优化当前的持仓结构，进一步精选成长个股，重点配置具备反转或者长期成长空间的行业标的，辅以定增、可转债等多策略投资模式来实现风险与收益的平衡，稳健开展股票投资业务。

固定收益业务方面，下半年国内外经济环境依旧复杂多变，国内经济韧性较强，债券收益率预计持续低位徘徊。公司将持续优化持仓结构，加大做市业务投入，通过持续服务客户，增加和稳定收益。

股权衍生品业务方面，公司将继续围绕金融“五篇大文章”，进一步优化交易、产品和服务等核心能力，为客户提供全生命周期金融服务；支持国家战略，继续推动细分领域牌照申请。

2、另类投资业务

市场环境

22/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

根据投中数据，2025年上半年，中国 VC/PE市场投资数量 5074起，同比增长 28%；市场交易规模共计5748亿元，同比增长18%。市场呈现回暖态势，已接近三年来最高点，市场信心持续修复，资本活跃度有所提升。

2025 年上半年，中国 VC/PE 市场热门行业主要聚集于电子信息、先进制造、医疗健康等，

细分赛道下，半导体仍然占据市场主要地位，人工智能、新材料、医疗器械等领域则位于第二梯队，活跃度较为突出。

经营举措及业绩

报告期内，公司另类投资业务紧跟政策导向与市场形势，审慎开展投资业务，以支持实体经济发展为出发点，拓展硬科技领域内的投资布局。在存续项目管理上，优化退出机制，促进投资良性循环，通过二级市场减持、回购、并购等多种方式积极推动项目退出。

2025年下半年展望

2025年下半年，公司将继续稳步推进另类投资业务的高质量开展，聚焦半导体、航空航天、高端智造、生物医药等硬科技核心领域，着力挖掘技术领先、成长潜力显著的优质项目，精准筛选符合资本市场需求的标的，不断充实公司的优质项目储备，发挥业务协同功能，同时将持续做好存续项目的管理和退出，提高资金使用效率。

报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

√适用□不适用

报告期内公司已完成通过发行 A股股份的方式收购民生证券控制权，将其纳入合并范围，相关情况详见本报告“第三节四、报告期内主要经营情况”。

三、报告期内核心竞争力分析

√适用□不适用

1、区位优势

长三角区域是国内经济总量最大、最具活力、发展质量最高的地区之一，上市公司和高净值人群密度居全国前列。区域经济总量与金融需求为券商业务提供了广阔空间。无锡作为近代民族工业的主要发祥地，制造业基础雄厚，是国家先进制造业集群（物联网、集成电路）和生物医药产业高地，在长三角“双循环”格局中具备战略新兴产业先发优势。公司作为深耕长三角的本土券商，将充分发挥地缘优势：依托无锡集成电路、生物医药等产业集群，打造“投行+投资+投研”联动服务模式，助力战略新兴企业全生命周期融资；针对长三角高净值人群集中特点，构建特色财富管理服务体系，满足多元化资产配置需求。

公司在报告期内已完成通过发行 A股股份的方式收购民生证券控制权，形成“深耕长三角+辐射全国”的区域布局。公司深耕长三角重点区域，民生证券分支机构则集中于豫鲁等地，区域布局互补性强。整合完成后的国联民生证券分支机构近180家，覆盖北上广深、香港、无锡、郑州等全国重点城市，具备更广泛的区域协同效应，服务区域经济升级，实现公司跨越式发展。

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2、A+H 股两地上市提高公司市场竞争力和抗风险能力

公司 H股于 2015年 7 月 6日在香港联交所主板上市，A股于 2020 年 7 月 31 日在上交所主板上市，是国内证券行业第 13 家 A+H两地上市公司。公司通过 A+H两地上市，有效提升了资本实力，为业务规模的扩张和抵御市场风险夯实了基础，品牌影响力、市场竞争力大幅提升，打开了两地资本市场的长期融资渠道，有利于未来进一步引进战略投资者和降低公司综合融资成本。

3、行业经验丰富的管理团队

公司的高级管理团队在证券和金融服务行业具备丰富的管理经验、卓越的管理能力和前瞻性

的战略思考能力，能够深刻理解行业和市场的发展趋势，做出准确的商业判断，及时捕捉商机，并审慎科学地调整业务策略。特别是管理团队在境外和跨境业务领域的经历将有助于公司加快国际化发展步伐，开辟新的业务增长领域。在团队的带领下，公司将对照市场最佳实践，打造业内领先的发展理念和管理流程，加速成为一家具有现代化管理机制的投资银行。

4、稳健、高效的经营管理和审慎的风险管控

公司多年来坚持稳健发展的经营理念，稳步推动经营模式转型升级，优化公司收入结构和利润来源，实现了连续多年盈利，是目前我国证券公司中成立以来（1999年至今）连续盈利的少数券商之一。报告期内，公司不断健全和完善合规管理和风险管理体系，确保公司规范经营和稳健发展。

公司严守合规底线，认真落实监管部门各项要求。持续修订完善公司合规管理制度，落实各项控制措施，加强合规考核，确保合规管理责任落实到位；借鉴行业最佳实践经验，积极建设高标准、高质量的内部信评体系和风险管理系统，及时防范化解业务风险；同时，强化对合规风控人员的履职保障。公司坚持“风险可测、可控、可承受”的原则，审慎开展创新业务，严格限定高风险类型业务的风险敞口，并加强风险监测。

四、报告期内主要经营情况

(一)主营业务分析

1、财务报表相关科目变动分析表

单位：元币种：人民币

科目本期数上年同期数变动比例（%）

营业收入4011202732.161085877120.00269.40

营业成本2585090797.881034489629.57149.89

经营活动产生的现金流量净额499267887.046367623822.02-92.16

投资活动产生的现金流量净额19972543915.841539853736.811197.04

筹资活动产生的现金流量净额-805360778.18932986060.79-186.32

利润表中变动幅度超过30%的主要项目情况

单位：元币种：人民币变动比例

项目本期数上年同期数%主要原因（）

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利息净收入26785436.62-88987974.67主要系新增并表子公司后业不适用务规模扩大所致

手续费及佣金净收入1860619581.22787118831.02136.38主要系公司经纪业务及投行业务收入增加所致

投资收益1653209072.44-359290713.16主要系金融工具处置收益增不适用加所致

其他收益17686018.833276667.93439.76主要系政府补助增加所致

公允价值变动收益445989970.81736245357.96-39.42主要系衍生金融工具公允价值变动收益减少所致

其他业务收入7560223.413749891.41101.61主要系租赁收入增加所致

业务及管理费2584382546.911026309600.72151.81主要系新增并表子公司所致

-34981596.73-1255676.00主要系融出资金、其他应收款信用减值损失不适用减值冲回所致

营业外支出27180319.461180099.912203.22主要系税收滞纳金及预计诉讼损失计提增加所致

所得税费用266208550.55-36090470.91不适用主要系税前利润增加所致

其他综合收益的税后281332797.16809359805.81-65.24主要系其他权益工具投资公净额允价值变动减少所致

营业收入变动原因说明：2025年上半年，本集团实现营业收入40.11亿元，同比增加29.25亿元，增幅269.40%，其中：投资收益及公允价值变动收益20.99亿元，同比增加17.22亿元，增幅456.88%，主要系金融工具处置收益增加及衍生金融工具公允价值变动收益减少综合所致；手续费及佣金净收入18.61亿元，同比增加10.74亿元，增幅136.38%，主要系公司经纪业务及投行业务收入增加所致；利息净收入0.27亿元，同比增加1.16亿元，主要系新增并表子公司后业务规模扩大所致。

营业成本变动原因说明：2025年上半年，本集团营业成本25.85亿元，同比增加15.51亿元，增幅149.89%，主要系业务及管理费增加所致。

经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：2025年上半年，本集团经营活动产生的现金流量净额4.99亿元。其中：现金流入184.21亿元，主要系回购业务资金净增加额124.82亿元、收取利息、手续费及佣金的现金33.34亿元、代理买卖证券增加的现金净额22.93亿元、收到其他与

经营活动有关的现金3.12亿元；现金流出179.22亿元，主要系为交易目的而持有的金融资产净增加额74.61亿元、支付其他与经营活动有关的现金44.01亿元、拆入资金净减少额21.60亿元、支

付给职工以及为职工支付的现金20.47亿元、支付利息、手续费及佣金的现金9.32亿元、支付的

各项税费4.86亿元、融出资金净增加额4.35亿元。

投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：2025年上半年，本集团投资活动产生的现金流量净额199.73亿元。其中：现金流入274.25亿元，主要为收到其他与投资活动有关的现金222.75亿元、收回投资所收到的现金49.09亿元；现金流出74.52亿元，主要为投资支付的现金73.55亿元。

筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：2025年上半年，本集团筹资活动产生的现金流量净额-8.05亿元。其中：现金流入75.97亿元，主要为发行债券收到的现金56.26亿元、吸收投

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资收到的现金19.71亿元；现金流出84.02亿元，主要为偿还债务支付的现金77.10亿元。

主营业务分行业、分地区情况

单位：元币种：人民币主营业务分行业情况营业收入同比营业成本分行业营业收入营业成本毛利率同比增减毛利率同比增减

（%）

（%）（%）增减（%）

经纪及财富1195127064.15831838640.9030.40215.76171.81增加11.26个百管理业务分点

信用交易业299964592.99-4519260.45101.51136.10-131.12增加12.94个百务分点

投资银行业543973362.35508693385.846.49214.94219.98减少1.47个百分务点

证券投资业1686810114.85286375616.9183.0214052.11457.45增加414.03个百务分点

资产管理及294312741.19315541175.97-7.21-8.2330.38减少31.74个百投资业务分点

其他33396440.37665286756.28-1892.09-50.64154.36

减少1605.49个百分点

分部间相互-42381583.74-18125517.57不适用不适用不适用不适用抵减主营业务分地区情况营业收入同比营业成本分地区营业收入营业成本毛利率增减同比增减毛利率同比

（%）增减（%）

（%）（%）

江苏地区1461879905.89888772005.3639.20150.4252.69增加38.91个百分点

上海地区1757070889.79960538226.1645.33779.84437.03增加34.89个百分点

北京地区95571948.28122365941.64-28.04690.73551.01增加27.47个百分点

广东地区321097078.88304921137.045.0454.1470.70减少9.21个百分点

山东地区115803469.6796923468.5716.30183.69592.73减少49.42个百分点

河南地区159458860.6198811392.7238.03不适用不适用不适用

其他地区72902689.0097732719.51-34.06310.69106.09增加133.09个百分点

香港地区27417890.0415025906.8845.2017.012.22增加7.94个百分点

2、本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

□适用√不适用

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(二)非主营业务导致利润重大变化的说明

□适用√不适用

(三)资产、负债情况分析

√适用□不适用

1、资产及负债状况

单位：元本期上年期末期末本期期末金数占数占额较上年期项目名称本期期末数总资上年期末数总资情况说明末变动比例产的产的

（%）比例比例

（%）（%）

货币资金31532844128.5817.0115412356391.8015.86104.59主要系新增并表子公司所致

结算备付金8815802110.674.765220251629.835.3768.88主要系新增并表子公司所致

融出资金17485316115.629.4311551336525.5411.8851.37主要系新增并表子公司所致主要系衍生金融

衍生金融资产369477298.470.20923190133.190.95-59.98工具规模及公允价值变动所致

存出保证金2873091956.841.55369914499.230.38676.69主要系新增并表子公司所致

2003981299.821.08232431812.190.24762.18主要系新增并表应收款项

子公司所致

买入返售金融10150836980.435.4810473606761.0610.77-3.08资产

交易性金融资74928066524.9240.4137920651400.1639.0197.59主要系新增并表产子公司所致

其他债权投资4605483905.172.485561036036.175.72-17.18

其他权益工具13138338894.787.095200853012.955.35152.62主要系新增并表投资子公司所致

长期股权投资83439441.230.0577370156.480.087.84

固定资产478704498.890.26101125622.720.10373.38主要系新增并表子公司所致

在建工程57406726.520.0314075474.040.01307.85主要系新增并表子公司所致

使用权资产367361269.500.20241152715.340.2552.34主要系新增并表子公司所致

无形资产646613201.480.35513260544.760.5325.98

商誉14071921593.917.591142579370.001.181131.59主要系新增并表子公司所致

递延所得税资727833474.240.3940014143.730.041718.94主要系新增并表产子公司所致

其他资产3060465729.151.652212937371.572.2838.30主要系新增并表子公司所致

应付短期融资1530952403.130.8315104979.500.0210035.42主要系新增并表款子公司所致

拆入资金16790620152.489.069972282372.2810.2668.37主要系新增并表子公司所致

交易性金融负5477772580.322.95834668630.620.86556.28主要系新增并表债子公司所致

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衍生金融负债293381170.240.16366264756.230.38-19.90

卖出回购金融35609749038.4519.2117349423895.9417.85105.25主要系新增并表资产款子公司所致

代理买卖证券34495160536.5118.6114312492762.0814.72141.01主要系新增并表款子公司所致主要系代理承销

代理承销证券--252674500.000.26-100.00证券款期末余额款减少所致

应付职工薪酬1477708386.310.80349868289.560.36322.36主要系新增并表子公司所致

应交税费127428818.400.07113813268.860.1211.96主要系期末应付

应付款项808013062.750.44383117347.280.39110.90待清算款项增加所致

合同负债63333094.740.0318122860.680.02249.47主要系新增并表子公司所致

应付债券28273942239.9615.2524787367815.4225.5014.07主要系新增并表

租赁负债396563501.140.21241061272.090.2564.51子公司所致

递延所得税负824116812.480.44717208075.860.7414.91债

预计负债50676387.400.031868504.150.002612.14主要系新增并表子公司所致

其他负债7591184334.694.098544787924.228.79-11.16

截至2025年6月30日，本集团总资产为1853.97亿元，较上年末增加881.89亿元，增幅为

90.72%，主要是交易性金融资产、货币资金、商誉、其他权益工具投资及融出资金增加综合所致。

其中：本集团交易性金融资产为749.28亿元，占总资产的比例是40.41%；货币资金为315.33亿元，占总资产的比例是17.01%；融出资金为174.85亿元，占总资产的比例是9.43%；商誉为140.72亿元，占总资产的比例是7.59%；其他权益工具投资为131.38亿元，占总资产的比例是7.09%。

截至2025年6月30日，本集团总负债1338.11亿元，较上年末增加555.51亿元，增幅为70.98%，主要是本报告期内代理买卖证券款、卖出回购金融资产款、拆入资金、交易性金融负债、应付债券增加所致。

2、境外资产情况

√适用□不适用

(1).资产规模

其中：境外资产55166.29（单位：万元币种：人民币），占总资产的比例为0.30%。

(2).境外资产占比较高的相关说明

□适用√不适用

3、截至报告期末主要资产受限情况

√适用□不适用

所有权或使用权受到限制的资产，具体参见“第八节财务报告”之“七、26.所有权或使用权受限资产”的相关内容。

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4、其他说明

□适用√不适用

(四)投资状况分析

1、对外股权投资总体分析

√适用□不适用

报告期末，本集团长期股权投资8343.94万元，较上年末7737.02万元增加606.92万元，上涨7.84%。本集团对外股权投资总体情况详见“第八节财务报告”之“七、17.长期股权投资”。

29/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

(1).重大的股权投资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币标的截至资被投资是否产负债主要业投资方持股比是否资金来是否披露日期（如公司名主营投资金额表日的本期损益影响披露索引（如有）务式例并表源涉诉有）称投资进展情业务况

2024/4/26、

2024/5/15、详见公司在上交所

2024/8/9、民生证证券业网站披露的

发行权2024/9/5、

券股份务、证券

是收购29491805688.5299.26%562064709.782024-010、015、是益性证已完成否2024/9/28、

有限公投资咨032、045、047、060、

券购买2024/12/18、

司询062、064、2025-004

2024/12/28、号等相关公告

2024/12/31、

2025/1/7

合计///29491805688.52////562064709.78///

(2).重大的非股权投资

□适用√不适用

(3).以公允价值计量的金融资产

√适用□不适用

具体内容详见本报告“第八节财务报告”之“二十、8.以公允价值计量的资产和负债”披露的相关内容。

证券投资情况

□适用√不适用证券投资情况的说明

30/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

√适用□不适用

证券投资业务是公司的主营业务之一，涉及交易品种较多且交易频繁，公司在本报告“第八节财务报告”中披露了投资类别、公允价值变动及投资收益等情况，详见本报告“第八节财务报告”中的相关内容。

私募基金投资情况

□适用√不适用衍生品投资情况

□适用√不适用

(五)重大资产和股权出售

□适用√不适用

(六)主要控股参股公司分析

√适用□不适用

主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币公司类公司名称主要业务注册资本总资产净资产营业收入营业利润净利润型许可项目：证券业务；债券市场业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开国联民生承展经营活动，具体经营项目以审批结果为准子公司20000.0050733.1236519.8919979.40613.08597.54销保荐）。一般项目：证券财务顾问服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。

投资管理。（依法须经批准的项目，经相关国联通宝子公司60000.0072745.6624823.2069.87-687.71-515.78部门批准后方可开展经营活动）

使用自有资金进行对外投资、创业投资、实

国联创新子公司50000.0013587.9013480.65543.39463.34898.79业投资、股权投资。（依法须经批准的项目

31/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告，经相关部门批准后方可开展经营活动）

控股、投资，通过下设的子公司从事境外证国联证券（香券业务。目前国联证券（香港）已取得香港子公司1469港币30000.0055166.2925064.692741.791239.201239.20港）证监会第、、、类牌照以及合格境外投资者业务资格。

许可项目：证券业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，国联证券资具体经营项目以相关部门批准文件或许可证

子公司100000.00112201.29107176.3310566.332946.032460.36管件为准）一般项目：证券财务顾问服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）

国联基金子公司基金募集、基金销售、特定客户资产管理。75000.00129806.98120004.0021933.804645.473513.79许可项目：证券业务；证券投资咨询。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批民生证券子公司1137287.856879895.251731367.89188036.9472336.9956206.47准文件或许可证件为准）一般项目：证券财务顾问服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）报告期内取得和处置子公司的情况

√适用□不适用公司名称报告期内取得和处置子公司方式对整体生产经营和业绩的影响详见本节“四（一）主营业务分析、报告期内主要经民生证券股份有限公司收购营情况、（三）资产、负债情况分析”其他说明

□适用√不适用

(七)公司控制的结构化主体情况

√适用□不适用

32/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

本集团综合考虑自身直接或间接享有权利而拥有的权力，评估所持有结构化主体连同享有的管理人报酬所产生的可变回报的风险敞口是否足够重大以致表明其对结构化主体拥有控制，而需将结构化主体纳入财务报表合并范围。

截至2025年6月30日，本集团纳入合并报表范围的结构化主体合计5只，主要为资管计划及公募基金等。本期新增纳入合并范围的结构化主体2只；本期因投资收回、享有的可变回报比例变化等原因不再享有控制权，于丧失控制权时点不再纳入合并范围的结构化主体共1只。

33/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

五、其他披露事项

(一)可能面对的风险

√适用□不适用

2025年下半年，宏观经济及证券市场的不确定因素仍然较多，对公司经营继续带来一定压力。

公司风险治理总体描述、风险治理组织架构、经营中面临的主要风险详细介绍具体如下：

（1）公司风险治理总体描述

公司以发展战略为指引，建立覆盖各类业务、各类风险、全流程的全面风险管理体系，合理运用量化指标为主的多种风险管理工具，确保公司承受的风险与总体发展战略目标相适应，以实现公司长期价值的最大化。同时促进公司形成良好风险管理文化，强化风险管理意识，为公司整体战略目标的实现“保驾护航”。

（2）公司风险治理组织架构

公司全面风险管理架构包括四个层级：董事会及风险控制委员会、高级管理层及风险管理委

员会、风险管理部及其他风险管理职能部门、部门内设的风险管理组织。公司风险管理组织架构如下图所示：

*董事会及风险控制委员会

董事会是公司风险管理的最高决策机构，对公司的风险管理负最终责任。董事会主要履行以下职责：负责审议批准公司风险管理的重大事项如风险偏好、风险容忍度、重大风险限额等公司风险管理总体目标和全面风险管理基本制度；聘任首席风险官；审议公司定期风险管理报告及实

施情况；推进公司风险文化建设，确保公司建立和维持有效的风险管理制度和体系。董事会可以授权其下设的风险控制委员会履行其全面风险管理的部分职能。

*高级管理层（包括首席风险官）及风险管理委员会

公司高级管理层承担在经营管理中组织落实全面风险管理各项工作的责任，主要履行以下职责：制定风险管理制度，并适时调整；建立健全公司全面风险管理的经营管理架构，明确各部门

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在风险管理中的职责分工，建立部门之间有效制衡、相互协调的运行机制；建立完备的信息技术系统和数据质量控制机制；建立涵盖风险管理有效性的全员绩效考核体系；根据董事会审批的风

险偏好、风险容忍度及重大风险限额等，制定具体的风险管理执行方案，确保其有效落实；定期评估公司整体风险和各类重要风险管理状况，解决风险管理中存在的问题并向董事会报告。

公司在高级管理层设立风险管理委员会，在董事会和管理层授权范围内，负责全面风险管理工作，制定并调整公司的风险管理政策，审批各类风险限额，以及对涉及风险管理的重要事项进行决策审批。

公司设立首席风险官，首席风险官作为公司高级管理人员由董事会任免。首席风险官的主要职责有：组织实施公司的全面风险管理工作；审查批准公司风险管理规划和风险计量方法、模型

以及指标；组织制定公司内部的风险管理制度和政策，评估重大的市场、信用、流动性、声誉等风险；组织对业务经营管理活动中存在的风险隐患进行调查和质询；对发现的重大风险隐患及时

向公司总裁报告，并对其他相关部门负责人提出整改意见；对于重大风险隐患或风险隐患整改未达标的，有权向董事会及其风险控制委员会或监事会主席进行报告。

*风险管理部及其他风险管理职能部门

公司风险管理职能部门包括风险管理部及其他风险管理职能部门，公司其他风险管理职能部门包括：合规法务部、财务会计部、资金运营部、信息技术总部、运营管理总部、党委办公室等。

风险管理部及其他风险管理职能部门的主要职责有：贯彻法律法规及规范准则，拟定风险管理制度和程序，提交公司风险管理委员会和总裁办公会审查批准；负责研究开发风险管理的各种方法和工具，对估值与风险计量模型的有效性进行检验和评价，建立风险管理指标体系及预警机制，确保各种风险管理控制措施适当、有效，使各项业务操作符合法律规范和公司风险管理政策；

评估公司开展新产品、新业务的风险情况，设计风险管理流程和控制措施，对业务制度和流程进行审查；负责相关风险的日常监控工作，监测相关业务部门和分支机构对公司风险管理制度、风险限额、授权管理体系的遵守情况，记录监控情况；对各类风险行为进行及时记录、报告与处置；

开展压力测试与敏感性分析，并实施事后检验和有效性评估；向公司高级管理层（含首席风险官）提供独立的风险管理报告及完成其他有关风险管理的工作。

*公司各业务部门、分支机构和子公司下设的风险管理组织

各业务部门、分支机构和子公司对风险管理承担直接责任。各业务部门、分支机构和子公司负责人应当全面了解并在决策中充分考虑与业务相关的各类风险，及时识别、评估、应对、报告相关风险；各部门指定专人协助开展风险管理工作。

（3）公司经营中面临的主要风险详细介绍

*市场风险

市场风险是指因市场价格的不利变动导致公司持有金融资产发生损失的风险，类别主要包括股票价格风险、利率风险、商品价格风险和汇率风险。公司市场风险主要来自于权益投资业务、固定收益业务、股权衍生品业务等境内外金融市场业务。

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公司建立了自上而下的市场风险限额管理体系，将公司整体的风险限额分配至各业务单位。

业务单位作为市场风险的直接承担者和一线管理人员，对业务敞口和限额指标进行动态管理，风险管理部独立对公司整体的市场风险进行全面的评估、监测和管理，并将结果向公司管理层进行汇报。

公司通过每日计算损益、敞口、基点、久期、衍生品希腊字母等指标对市场风险进行全面监测，不断完善 VAR 和压力测试计量机制，对公司的潜在损失进行监控和分析；持续优化互换业务的损益分析和期权损益归因，提升风险管理的敏感性。

*信用风险

信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司的信用风险主要来自以下几个方面：股票质押式回购交易、融资融券等融资类业务；互换、场外期权、远期、信用衍生品等场外衍生品业务；债券投资交易（包括债券现券交易、债券回购交易、债券远期交易、债券借贷业务等债券相关交易业务），债券包括但不限于国债、地方债、金融债、政府支持机构债、企业债、非金融企业债务融资工具、公司债、资产支持证券、同业存单；非标准化债权资产投资等。

公司通过内部信用评级体系对交易对手或发行人的信用级别进行评估，辅助压力测试、敏感性分析等方法开展风险计量，通过准入、集中度限额等手段来管理信用风险。同时借助舆情数据和市场追踪，及时监测各类业务和交易对手的信用风险资质变化情况，加强敏感性管理，并及时开展预警和报告。公司建立了信用风险管理系统，对信用风险进行计量和管理。

*流动性风险

流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司各类业务的快速发展都对流动性提出了更高的要求。

公司建立每日头寸管理和定期流动性分析机制，对各业务资金使用规模进行动态管理，制定相应的融资计划，通过完善流动性应急计划、压力测试等，完善流动性风险日常管控机制。公司实施流动性风险限额管理，根据业务规模、性质、流动性风险偏好、市场情况等因素，设定流动性风险限额并对其执行情况进行监控。同时，公司还建立了流动性储备资产管理制度，通过持有充裕的可随时变现的优质流动性资产应对潜在资金需求。

*操作风险

操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险。

公司不断优化内控机制，针对性开展操作风险识别和有效性评估工作，持续开展各类业务评估、业务流程梳理与制度审核，规范业务流程，识别操作风险点，并形成控制方案，防范风险事件发生；持续收集整理内、外部风险事件，补充操作风险事件案例库。同时，公司建立了操作风险管理系统，实现操作风险三大工具的系统性管控。此外，公司通过内部培训、考核等多种方式不断强化各岗位人员的行为适当性与操作规范性，加强风险文化宣导，增强员工风险意识；完善

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风险应急处置预案并定期开展演练，确保设备、数据、系统的安全，防范信息系统故障造成的操作风险。

*合规风险合规风险是指公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使公司被依法

追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。

公司建立了有效、完善的合规风险管理体系及合规管理组织体系。同时，公司通过合规监测、合规检查、合规审查、合规督导和合规培训等方式对公司运营中遇到的合规风险实施有效和全面的控制。

*声誉风险

声誉风险是指由于公司经营行为或外部事件、及其员工违反廉洁规定、职业道德、业务规范、

行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利于正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。

公司强化声誉风险防控人人有责的理念，形成有效职责分工，建立健全内部约束机制、舆情监测机制、应急处置机制、对外信息发布机制，加强日常舆情研判，提高风险防控前瞻性、针对性，多措并举提升声誉风险防范意识和管理水平。

(二)其他披露事项

√适用□不适用

一、公司（含民生证券）证券经纪业务分支机构情况

1、报告期内公司证券经纪业务分支机构情况

截至报告期末，公司共有48家证券分公司，125家证券营业部。其中，证券分公司具体情况如下：

序名称地址成立时间负责人联系电话号国联民生证券股份有宜兴市宜城街道人民南路168

12013/2/8陈毅敏0510-87911790

限公司宜兴分公司号国联民生证券股份有北京市东城区安定门外大街

22014/3/13陆家为010-84131751

限公司北京分公司 208号 A座 4层 407单元

国联民生证券股份有 上海市虹口区杨树浦路188号B

32014/3/11周峻021-61649996

限公司上海分公司 座 6F国联民生证券股份有

4江阴市大桥北路18-20号2014/5/9单涛0510-86876313

限公司江阴分公司国联民生证券股份有

5无锡市中山路1532015/5/27浦慧华0510-80501590

限公司无锡分公司国联民生证券股份有南京市建邺区庐山路268号奥

62015/6/18沈东晓025-52857983

限公司南京分公司美大厦1栋17层1701室

7国联民生证券股份有中国（江苏）自由贸易试验区苏2015/11/3胡续耀0512-65870074

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限公司苏州分公司州片区苏州工业园区旺墩路

269号星座商务广场1幢1801、

1802室

深圳市南山区粤海街道蔚蓝海国联民生证券股份有

8岸社区创业路1777号海信南方2016/3/1杨漾0755-82527719

限公司深圳分公司

大厦17层05、06户湖南省长沙市岳麓区含光路国联民生证券股份有

9125号当代滨江苑第11栋、122016/9/1任钒0731-88570825

限公司湖南分公司

栋801-810国联民生证券股份有成都高新区交子大道365号1

102016/9/20王晓春028-65774528

限公司西南分公司栋18层1810、1811号国联民生证券股份有常州市新北区荣盛锦绣华府29

112017/3/29梁粤雷0519-86600196

限公司常州分公司幢5号、6号、7号武昌区水果湖街道中北路9号国联民生证券股份有12 长城汇 T2号写字楼第 23层（实 2017/12/29 郭冠军 027-87319678限公司湖北分公司际楼层 21F）R1、R2、R3a单元南通市崇川区工农路155号南国联民生证券股份有

13 通印象城 A座 2309室、2310 2020/11/12 郭海峰 0513-81166660

限公司苏中分公司室国联民生证券股份有海南省海口市美兰区国兴大道

142022/05/13李娜0898-66862330

限公司海南分公司全球贸易之窗406室浙江省杭州市上城区平安金融国联民生证券股份有

15中心3幢1801室-06、07，16012022/06/16韦波0571-89776001

限公司浙江分公司

室-01、02、07、08国联民生证券股份有浙江省宁波市鄞州区三眼桥街

162024/3/28魏威0574-87016868

限公司宁波分公司51号（31-1）3101-3103室国联民生证券股份有山东省青岛市崂山区秦岭路19

172025/2/18史琪0532-66006161

限公司青岛分公司号1号楼2901户

18民生证券股份有限郑州市二七区民主路10号2009/7/1王发军0371-61519801

公司河南分公司民生证券股份有限深圳市南山区粤海街道海珠社

19公司深圳第二分公区海德三道1066号深创投广场1995/6/13王炳乾0755-88609131

司 3906、3907A

20民生证券股份有限广州市天河区兴民路222号之350408-092003/11/25陈磊020-87378693公司广州分公司三房之

民生证券股份有限

21北京市海淀区北蜂窝路5号院公司北京第一分公122003/1/22冯诣深010-63985287号写字楼层

司

22 民生证券股份有限 成都市武侯区航空路 1号国航A 19 1997/5/15 张倬 028-85227261公司四川分公司 世纪中心 座电梯楼层 楼

湖南省长沙市芙蓉区五一大道

23民生证券股份有限318号佳兆业广场第22层22032010/9/21周建晖0731-89750709

公司长沙分公司号福建省福州市鼓楼区古田路60

24民生证券股份有限号福晟财富中心14层08-10单2001/11/12李向东0591-88532803

公司福建分公司元

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合肥市蜀山区望江西路203号

25民生证券股份有限金色名郡1号综合楼办1101、2010/10/21周喜0551-62271505

公司安徽分公司1102、1108

26民生证券股份有限辽宁省大连市中山区人民路262010/11/2孙强1960411-88135530公司大连分公司号中国人寿大厦层号

27民生证券股份有限青岛市李沧区文昌路155号甲2010/10/28王庆丰0532-55578317

公司青岛分公司-11室

28民生证券股份有限南宁市青秀区金湖路26号城市122012010/11/9杨海威0771-2869002公司广西分公司之光号楼层号商场

29民生证券股份有限佛山市禅城区文华北路201号232011/1/25李平0757-63506298公司佛山分公司层号铺（住所申报）

30民生证券股份有限重庆市两江新区湖彩路118号4157892011/1/27叶攀峰023-88755982公司重庆分公司幢（层、、号）

31民生证券股份有限辽宁省沈阳市和平区南京北街

公司辽宁分公司65号（02002032011/9/26崔文璐024-31390070）二层号

32民生证券股份有限南京市建邺区庐山路168号240824092011/9/26彭创025-58010288公司江苏分公司、室

民生证券股份有限

33中国（上海）自由贸易试验区公司上海自贸试验13212015/4/27毛建锋021-80508959浦明路号层

区分公司新疆乌鲁木齐市天山区光明路

34 民生证券股份有限 276号 E阳臻品综合楼 1栋 20 2017/6/20 吴谆 0991-6550726

公司新疆分公司

层写字间4、写字间5陕西省西安市雁塔区二环南路

35 民生证券股份有限 西段 64号凯德广场 19层（OB） 2017/6/23 李立攀 029-85564446

公司西安分公司01/02号

36民生证券股份有限云南省昆明市西山区西华北路2017/6/14沈寒春0871-65169976

公司昆明分公司18号贵州省贵阳市观山湖区长岭街

37民生证券股份有限道林城路贵阳国际金融中心一

公司贵阳分公司期商务区项目12号楼4122017/8/1张茜0851-85918894层、号

38民生证券股份有限浙江省宁波市鄞州区福明街道559-42017/11/29任凭0574-87018191公司宁波分公司海晏北路号中国（江苏）自由贸易试验区

39民生证券股份有限苏州片区苏州工业园区苏州中2017/12/6沈润燕0512-65693398

公司苏州分公司

心广场 58幢 A座 1802室

40民生证券股份有限无锡市太湖新城金融一街1号8807-8112017/12/5周辉0510-85612176公司无锡分公司楼室

41民生证券股份有限扬州市邗江区文昌西路440号1100910102017/9/20嵇雪松0514-82826378公司扬州分公司国泰大厦幢、室

湖北省武汉市东湖新技术开发42 民生证券股份有限 区高新大道 797号中建·光谷之GC 2 1 2017/7/24 柳建芳 027-83633550公司武汉分公司 星 栋办公单元 层 号（自贸区武汉片区）

43民生证券股份有限厦门市思明区鹭江道8号国际2017/12/21骆汉锋0592-5080326

公司厦门分公司 银行大厦 30层 CD单元

44民生证券股份有限海南省海口市龙华区金贸西路62017/12/6冯冠0898-36381818公司海口分公司号金山广场诚心阁四层

45民生证券股份有限山东省烟台市经济技术开发区2018/10/24纪永强0535-3386718

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公司山东第二分公珠江路66号1617、1618、1619司室浙江省杭州市上城区东恒大厦

46民生证券股份有限301室、302室、304室、3052020/4/24徐顺新0571-56310702

公司浙江分公司

室、307室

47民生证券股份有限泰州市海陵区迎宾路99-2、99-32022/1/20许润清0523-86285166

公司泰州分公司

48民生证券股份有限湖北省十堰市丹江口市均州一

公司丹江口分公司路1幢1012024/1/25任海峰0719-5909368号其中，125家证券营业部，分布在全国15个省、自治区、直辖市，具体分布情况如下：

省份/自治区/直辖市营业部家数江苏省51河南省25浙江省10广东省8北京市8上海市7山东省5湖南省2四川省2湖北省2辽宁省1重庆市1山西省1河北省1天津市1合计125

2、报告期内公司证券经纪业务分支机构变动情况

（1）分支机构新设情况

报告期内，公司新设1家证券分公司、1家证券营业部，具体情况如下：

序号分公司/营业部名称地址

1国联民生证券股份有限公司青岛分山东省青岛市崂山区秦岭路19号1号楼2901户

公司

2国联民生证券股份有限公司宁波财浙江省宁波市奉化区溪口镇财神殿南路120号122号

神殿南路证券营业部

（2）分支机构撤销情况

报告期内，公司撤销2家证券营业部，具体情况如下：

序号分公司/营业部名称地址

1国联证券股份有限公司北京中关村东路证北京市海淀区北四环西路9号楼2层211、213、券营业部215、217

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2民生证券股份有限公司常州广化街证券营江苏省常州市钟楼区广化街216号

业部

3、分支机构名称、注册地址变更情况

报告期内，公司共有9家分支机构发生名称或注册地址变更，具体情况如下：

序号分支机构原名称分支机构现名称变更前地址变更后地址浙江省杭州市上城区

3浙江省杭州市上城区平安金融中心幢

国联民生证券股份有平安金融中心3幢1/1801室-06、07，1401

限公司浙江分公司-041601-011801室-06、07，1601室，室、

020708室-01、02、07、08、、国联民生证券股份国联民生证券股份有上海市虹口区飞虹路

2有限公司上海虹口限公司上海飞虹路证118号2号楼/

区飞虹路证券营业

券营业部 1606-1609A室部国联民生证券股份国联民生证券股份有上海市徐汇区田林东

3有限公司上海徐汇限公司上海田林东路路75号（汇阳广场）/

区田林东路证券营证券营业部1层128单元业部国联民生证券股份国联民生证券股份有上海市长宁区虹桥路4 有限公司上海长宁限公司上海虹桥路证 1438号 1幢 1503A（名 /区虹桥路证券营业券营业部义楼层18层）部国联民生证券股份国联民生证券股份有上海市浦东新区崮山

5有限公司上海浦东限公司上海张杨路证路538号、张杨路/

新区张杨路证券营券营业部2399号1幢803室业部国联民生证券股份国联民生证券股份有

6有限公司上海虹口上海市虹口区杨树浦限公司上海杨树浦路/

区杨树浦路证券营路188号101室证券营业部业部山东省青岛市崂山区国联民生证券股份有国联民生证券股份山东省青岛市崂山区

7 香港东路 195号上实限公司青岛上实中心 有限公司青岛秦岭 T6 2 秦岭路 19号 1号楼 29中心 号楼 单元

证券营业部 路证券营业部 层 2901B室

203室

北京市朝阳区广顺北民生证券股份有限公民生证券股份有限北京市东城区建国门

8大街16号院2号楼1司北京东长安街证券公司北京望京证券内大街28号3幢

01-105层104等[100]套内9营业部营业部号

层907单元贵阳市观山湖区长岭贵州省贵阳市观山湖

北路中天会展城 B区 区长岭街道林城路贵

9民生证券股份有限公/金融商务区北区3栋阳国际金融中心一期

司贵阳分公司1单元19层1号附商务区项目12号楼4

19-6、7、8、9号层1、2号

二、民生期货分支机构情况

1、报告期分支机构情况

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截至报告期末，民生期货共有20家分支机构，具体分布情况如下:序号名称地址成立时间负责人联系电话

1民生期货有限公司天津市河西区解放南路256号

天津营业部 泰达大厦 22 G 2001/8/2 张聪慧 022-23127710层 座郑州市未来大道69号未来大

2民生期货有限公司厦508、903、905、906、9072003/4/21马振华0371-65614395

郑州营业部室山西省大同市平城区武定北

3民生期货有限公司路中段东侧美好家园二期洪2001/3/27王宇龙0352-2050286

大同营业部

泰大厦10层1001、1010房

4民生期货有限公司唐山市路北区天源里天源骏3-1892008/12/11张斌0315-2352030唐山营业部景中心俱乐部号

内蒙古自治区包头市青山区

5民生期货有限公司钢铁大街46号金顶商务大厦2009/5/15张伟0472-5134655

包头营业部905大连市沙河口区会展路129号

6 民生期货有限公司 大连国际金融中心 A座-大连 2009/11/17 李峻 0411-84807807

大连分公司期货大厦2909号房间

7民生期货有限公司广州市天河区黄埔大道西7611062010/12/29谢祥华020-39007498广东分公司号房

山西转型综合改革示范区学

8民生期货有限公司府产业园佳华街7号帅科大厦2011/1/19海振江0351-7041913

山西分公司7层710室

9 民生期货有限公司 南宁市青秀区民族大道181号A 17 1701 2008/12/8 李自博 0771-5608835广西分公司 座 层 号房

10民生期货有限公司中国（上海）自由贸易试验区69200120022013/10/25吴珂021-61659053上海分公司东方路号、室

云南省昆明市盘龙区北京路

11民生期货有限公司与白云路交叉口心景假日大2014/6/24张金凤0871-65710718

昆明营业部

厦1405-1406室浙江省杭州市上城区笕桥街

12 民生期货有限公司 道环站东路 859号铭腾大厦A 2015/4/7 李卓异 0571-87560625

浙江分公司幢1109室

13民生期货有限公司山东省青岛市李沧区金水路

山东分公司187号4号楼7182019/2/28白雪0532-84670377室

14民生期货有限公司济南市市中区魏家庄街道经1515032020/7/15石秀凯0531-55551694济南分公司四路号室

15民生期货有限公司深圳市龙华区民治街道白石2021/12/15唐世堃0755-23735771

深圳分公司龙社区新龙大厦2709-2710室

16 民生期货有限公司 厦门市思明区鹭江道 8号国际7 B 2022/11/22 罗秋华 0592-2200098福建分公司 银行大厦 层 单元

17民生期货有限公司江苏省南京市建邺区庐山路158414032022/12/1王严成025-82220305江苏分公司号幢室

18民生期货有限公司珠海市横琴新区荣珠道191号

珠海分公司写字楼704房-22023/7/10黄长友13530895161

19民生期货有限公司江西省南昌市红谷滩区世贸2023/7/17袁梓皓0791-82120620

江西分公司元亨大厦1304/1305室

20民生期货有限公司安徽省合肥市蜀山区荷地街2024/9/13吴凡13866852866

安徽分公司道东流路999号新际商务中心

42/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

D幢 1010室

2、分支机构撤销情况

报告期内，民生期货撤销1家营业部，具体情况如下:序号分支机构名称地址民生期货有限公司

1山西省运城市盐湖区人民北路147号财富大厦1210室

运城营业部

3、分支机构名称、注册地址变更情况

报告期内，民生期货共有3家分支机构发生注册地址变更，具体情况如下:序号分支机构原名称分支机构现名称变更前地址变更后地址浙江省杭州市上城区笕浙江省杭州市上城区笕

1民生期货有限公/桥街道东宁路617号东桥街道环站东路859号

司浙江分公司

恒大厦 308室 铭腾大厦 A幢 1109室山西转型综合改革示范山西转型综合改革示范

2民生期货有限公/区学府产业园佳华街7区学府产业园佳华街7

司山西分公司号帅科大厦3层303室号帅科大厦7层710室

3民生期货有限公/珠海市横琴新区琴朗道珠海市横琴新区荣珠道

司珠海分公司88号1626办公191号写字楼704房-2

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第四节公司治理、环境和社会

一、公司董事、监事、高级管理人员变动情况

√适用□不适用姓名担任的职务变动情形华伟荣非执行董事离任李梭非执行董事离任顾伟非执行董事选举杨振兴非执行董事选举尹红卫副总裁解聘汪锦岭执行副总裁聘任王卫副总裁聘任任凯锋副总裁聘任杨海副总裁聘任吴哲锐首席信息官聘任黄葳首席信息官解聘葛小波董事长离任顾伟董事长选举熊雷鸣执行副总裁聘任郑亮副总裁聘任胡又文副总裁聘任马群星副总裁解聘朱贺华独立非执行董事离任徐慧敏独立非执行董事选举

公司董事、监事、高级管理人员变动的情况说明

√适用□不适用1、2025年2月6日，公司召开2025年第一次临时股东大会，审议通过《关于选举公司第五届董事会非独立董事的议案》，选举顾伟先生和杨振兴先生担任公司第五届董事会非独立董事，任期自股东大会审议通过之日起至第五届董事会任期届满之日为止。华伟荣先生和李梭女士不再履行公司董事及专门委员会委员的相关职责。

2、2025年4月29日，公司召开第五届董事会第二十四次会议，审议通过《关于尹红卫到龄退休不再担任公司副总裁的议案》，鉴于尹红卫女士到龄退休，其不再担任公司副总裁职务。

3、2025年6月6日，公司召开第五届董事会第二十五次会议，审议通过《关于聘任公司高级管理人员等相关事项的议案》，同意聘任汪锦岭先生担任公司执行副总裁，聘任王卫先生、任凯锋先生、杨海先生担任公司副总裁，聘任吴哲锐先生担任公司首席信息官，任期自本次董事会审议通过之日起至公司第五届董事会届满之日止。黄葳先生因工作调整不再担任公司首席信息官，仍在公司任职。

4、2025年8月8日，葛小波先生因工作调整原因，提请辞去公司董事长、董事会风险控制

委员会主任委员、董事会战略与 ESG委员会主任委员等职务，仍继续担任公司执行董事、总裁、董事会风险控制委员会委员、董事会战略与 ESG委员会委员等职务，自辞职报告送达董事会时生效。同日，公司召开第五届董事会第二十七次会议，审议通过《关于选举公司董事长的议案》，选举公司党委书记、董事顾伟先生担任公司董事长，任期自本次董事会审议通过之日起至公司第五届董事会届满之日止。顾伟先生自本次董事会审议通过之日起担任公司法定代表人、董事会风险控制委员会主任委员、董事会战略与 ESG委员会主任委员等职务。

44/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告5、2025年8月8日，公司召开第五届董事会第二十七次会议，审议通过《关于聘任公司高级管理人员等相关事项的议案》，同意聘任熊雷鸣先生担任公司执行副总裁，聘任郑亮先生、胡又文先生担任公司副总裁，任期自本次董事会审议通过之日起至公司第五届董事会届满之日止。

马群星先生因工作调整不再担任公司副总裁。

6、2025年8月22日，公司召开2025年第二次临时股东大会，审议通过《关于选举公司第五届董事会独立董事的议案》，选举徐慧敏女士担任公司第五届董事会独立董事。徐慧敏女士将接替朱贺华先生担任公司独立董事、董事会审计委员会委员、战略与 ESG委员会委员等职务，任期自股东大会审议通过之日起至第五届董事会届满之日止。

二、利润分配或资本公积金转增预案

半年度拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案是否分配或转增否

每10股送红股数（股）-

每10股派息数(元)（含税）-

每10股转增数（股）-利润分配或资本公积金转增预案的相关情况说明不适用

三、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响

(一)相关股权激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的

□适用√不适用

(二)临时公告未披露或有后续进展的激励情况股权激励情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用员工持股计划情况

√适用□不适用

1、公司2022年度员工持股计划概览

为进一步建立和完善员工与公司的利益共享机制，提高员工的凝聚力和公司竞争力，吸引和保留优秀人才，促进公司长期、持续、健康发展，促进公司、股东和员工三方的利益最大化，公司实施了2022年度员工持股计划。

公司于2022年4月29日、6月10日分别召开第四届董事会第二十五次会议、2021年度股东大会，审议通过《关于<国联证券股份有限公司2022年度员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》《关于提请股东大会授权董事会全权办理公司2022年度员工持股计划相关事宜的议案》。

2022年6月，公司完成2022年度员工持股计划的认购资金募集工作，实际参与人数为342人，对象包括公司或下属控股子公司的董事、监事、高级管理人员、VP及以上职级人员以及其他核心骨干员工，认购总金额为6811万元，任一持有人持有的员工持股计划份额所对应的标的股

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票数量累计不超过公司股本总额的0.1%。员工持股计划的存续期为5年，自公司股东大会审议通过之日起算。

2022年7月12日，公司召开2022年度员工持股计划第一次持有人会议，会议审议通过《关于审议国联证券股份有限公司2022年度员工持股计划持有人会议规则的议案》《关于选举国联证券股份有限公司2022年度员工持股计划管理委员会委员的议案》及《关于授权国联证券股份有限公司员工持股计划管理委员会办理本次员工持股计划相关事宜的议案》。

截至2022年12月22日，公司员工持股计划已完成标的股票的购买及登记过户，通过二级市场累计购买公司 H股股票 18260000 股，买入股票占公司总股本比例约为 0.6448%，成交总金额为港币7375.99万元（不含交易费用），剩余资金用于流动性管理。公司员工持股计划所获标的股票的锁定期为12个月，自公司公告最后一笔标的股票完成登记过户之日起算。2023年12月22日，公司2022年度员工持股计划锁定期届满，员工持股计划资产管理机构将根据员工持股计划持有人的意愿决定是否卖出股票。

2、截至报告期末员工持股计划持有的股票总额及占公司股本总额的比例

公司2022年员工持股计划所获标的股票的锁定期已于2023年12月22日届满，部分持有人根据个人意愿退出员工持股计划，从而员工持股计划持有人数、持股数量及持股比例发生变动。

截至报告期末，本次员工持股计划持有人数合计180人，持股数量合计7941500股，持股数量占公司总股本比例约为0.1398%。

3、员工持股计划的资金来源

本次员工持股计划的资金来源为员工个人的合法薪酬，以及法律、行政法规允许的其他方式取得的自筹资金。

4、报告期内资产管理机构的变更情况

报告期内，公司员工持股计划资产管理机构未发生变更。

5、员工持股计划持有人出现离职、退休、死亡或其他不再适合继续参加持股计划等情形的

处置情况，或除前述情形外的其他处置情况报告期内，公司严格按照员工持股计划中约定的持有人在本计划存续期内发生不适合参加员工持股计划情况时的处置办法执行。

6、员工持股计划管理委员会成员变化情况

报告期内，公司员工持股计划管理委员会成员未发生变化。

公司将持续关注2022年度员工持股计划实施进展情况，并按照相关法律法规的要求及时履行信息披露义务。

其他激励措施

□适用√不适用

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四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

五、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

√适用□不适用

乡村振兴战略是全面建成小康社会、建设富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国的重

要部署之一，国联民生证券作为金融国企，积极贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，响应中证协“巩固拓展结对帮扶成果，担当推进乡村振兴新使命”倡议，接续乡村振兴，报告期内，公司结合实际，持续发挥综合金融服务优势，助力国家乡村振兴战略。

3月，助力脱贫县企业安徽富印新材料以卓越表现成功通过全国中小企业股份转让系统的严格审核，正式在新三板挂牌上市，为脱贫县企业高质量发展注入澎湃动能。助力阳城国投成功发行“2025年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券（第一期）”，这是山西省区县级地方国企、主体评级 AA+企业历史首单乡村振兴公司债券，也是山西省历史首单非公开发行乡村振兴公司债券，是公司深入贯彻落实乡村振兴战略、金融“五篇大文章”部署的重要金融实践。

4月，进一步深化推进与清华大学社会实践基地的校企合作项目，通过国联民生证券公益慈

善信托向“英才奖学金”拨款人民币10万元，用于支持并购重组浪潮下证券公司面临的机遇与文化融合等课题研究，更好践行新发展理念和服务文化建设实践。

5月，动员公司全体干部职工赴无锡市中心血站积极参与义务献血，践行初心使命，展现国企担当。

6月，公司携手航亚科技、蠡湖股份、协鑫能科、华西股份、雅克科技等党建共建单位，参

加“大手牵小手，小手手拉手”与新疆阿合奇结对共建活动，以孩子们的心愿卡和祝福视频开启童真心灵对话，向阿合奇县学生们捐赠图书和护眼灯，助力改善校园学习和生活环境，巩固深化无锡市对口援疆共建成果。

6月，公司积极参加无锡市红十字会、市文明办、市委市级机关工委等六部门联合倡议开展

的“红十字人道万人捐”，总计捐款27.5万元，助力备灾救灾、人道救助、公益性社会服务等方面工作，汇聚人道力量，谱写博爱篇章。

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第五节重要事项

一、承诺事项履行情况

(一)公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项

√适用□不适用如未能及时履如未能及是否有是否及承诺承诺行应说明未完时履行应承诺背景承诺方承诺时间履行期承诺期限时严格类型内容成履行的具体说明下一限履行原因步计划国联集团

避免同业竞争承诺，详见公司解决同业竞首发上市作为公司国联集团《招股说明书》第七节“同业竞否是不适用不适用争阶段控股股东争与关联交易”。

期间有效在股票锁定期满后两年内减持

公司股票的，减持价格不低于 A 股票锁定与首次公开首发上市股份限售国联集团股首发的发行价格。在股票锁定是期满后2是不适用不适用发行相关的阶段

期满后两年内减持，累计减持数年内承诺

量不超过公司股份总数的5%。

国联信托、在股票锁定期满后两年内减持

国联电力、 公司股票的，减持价格不低于 A 股票锁定首发上市

股份限售民生投资、股首发的发行价格。在股票锁定是期满后2是不适用不适用阶段

一棉纺织、期满后两年内减持，累计减持数年内华光环能量不超过公司股份总数的1%。

1、本次重组完成后，国联集团

承诺持续规范与国联民生及其国联集团

与重大资产下属公司之间的关联交易。2、解决关联交2024年8作为公司重组相关的国联集团对于国联集团有合理原因而发8否是不适用不适用易月日控股股东承诺生的关联交易以及其他持续经期间有效营与国联民生及其下属公司所

发生的必要的关联交易，在不与

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法律、法规相抵触的前提下，在权利所及范围内，国联集团承诺将遵循市场公正、公平、公开的原则，并依法签订协议，履行合法程序，按照国联民生公司章程、有关法律法规和《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定履行信息披露义务和办理有

关报批程序，保证不通过关联交易损害国联民生及其他股东的合法权益。3、国联集团不以与市场价格相比显失公允的条件与国联民生及其下属企业进行交易，亦不利用控制地位从事任何损害国联民生及国联民生其

他股东合法权益的行为。4、国联集团将严格按照《公司法》《上市公司治理准则》等法律法规以及国联民生公司章程的有关规定行使股东权利；在股东大会对有关涉及国联集团事项的关联

交易进行表决时，履行回避表决的义务。国联集团承诺杜绝一切非法占用国联民生的资金、资产的行为，在任何情况下，不要求国联民生违规向国联集团提供

任何形式的担保。5、国联集团有关规范关联交易的承诺，同样适用于国联集团控制的其他企业（国联民生及其子公司除外），国联集团将在合法权限范围内促成国联集团控制的其他企业

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履行规范与国联民生之间已经存在或可能发生的关联交易的义务。

本次重组完成后，国联集团作为国联民生的控股股东将按照法

律、法规及国联民生公司章程依国联集团

法行使股东权利，不利用国联集2024年8作为公司其他国联集团否是不适用不适用团控股股东身份影响国联民生月8日控股股东

的独立性，保持国联民生在资期间有效产、人员、财务、业务和机构等方面的独立性。

1、国联集团在本次重组中认购

的国联民生股份，自国联集团取得标的资产之日（持股日）起60

个月内不得转让；但是，在适用法律许可前提下的转让不受此限。本次重组完成后6个月内如国联民生股票连续20个交易日

的收盘价低于发行价，或者重组完成后6个月期末收盘价低于发国联集团行价的，国联集团持有国联民生2024取得标的年8股份限售国联集团股份的锁定期自动延长至少6个8是资产之日是不适用不适用月日月。2、本次重组结束后，国联（持股日）集团因本次重组取得的股份若起60个月

由于国联民生送红股、转增股本

等原因增持的股份，亦应遵守上述锁定期的约定。3、如本次重组因涉嫌所提供或披露的信息

存在虚假记载、误导性陈述或者

重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在案件调查结论明确以前，不转

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让国联集团在国联民生拥有权益的股份。若国联集团所认购股份的锁定期与证券监管机构的

最新监管意见不相符，国联集团将根据证券监管机构的监管意见进行相应调整。

国联集团承诺，将根据《证券公司设立子公司试行规定》要求

（若相关证券监管部门有更严格时限要求的，从其要求），本国联集团解决同业竞着有利于国联民生发展和维护2024年8作为公司国联集团否是不适用不适用争股东利益尤其是中小股东利益月8日控股股东的原则，通过进行资产和业务整期间有效合或采取其他合法方式，稳妥解决国联期货与民生期货之间的

利益冲突、同业竞争问题。

自本次发行股份购买资产完成

之日起36个月内，如国联民生出现连续20个交易日股票收盘价均低于本次发行股份购买资产的发行价格（在本次发行股份购买资产定价基准日至发行日自本次发期间，国联民生如因派息、送股、行股份购

资本公积转增股本、配股等除2024年8其他国联集团是买资产完

权、除息事项或者国联民生依照月8是不适用不适用日成之日起

相关法律法规召开董事会、股东36个月

大会对发行价格进行调整的，触发增持的价格将相应调整）的

80%，国联集团将在上述情形发

生之日起6个月内增持国联民生的股份，增持国联民生股份的金额不低于国联集团在上一个会

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计年度自国联民生取得的现金分红金额。

截至2024年11月6日，民生证券存在2起尚未了结的1000万

元以上的诉讼/仲裁案件，具体请参见《国联证券股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》“第四章交易标的基本情况”之“六、诉讼、仲裁、行政处罚及合法合规2024年11其他国联集团否-是不适用不适用情况”的序号1和序号2案件。月6日就上述2起尚未了结的诉讼案件，国联集团承诺如下：如民生证券未来根据届时生效的裁判文书承担赔偿责任并向案件对

方实际支付补偿金、赔偿金等款项，本公司承诺将支付相应金额的款项至民生证券。

鉴于近期张某以其作为原太原长治路证券营业部员工合同诈骗罪受害人为由对民生证券及太原长治路证券营业部提起侵

权责任诉讼，国联集团就前述员工涉及的诈骗及合同诈骗刑事案件受害人的潜在纠纷赔偿风2024年12其他国联集团险承诺如下：“6否-是不适用不适用如民生证券（含月日民生证券太原长治路证券营业

部）未来根据届时生效的裁判文书承担赔偿责任并向纠纷对方

实际支付补偿金、赔偿金等款项，本公司承诺将支付相应金额的款项至民生证券。”

52/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

国联集团、自本次重自本次重组复牌之日起至本次

国联信托、组复牌之

重组实施完毕期间，国联集团、国联电力、2024年5日起至本

其他国联信托、国联电力、民生投资、是是不适用不适用

民生投资、月14日次重组实

一棉纺织、华光环能无减持国联

一棉纺织、施完毕期民生股份的计划。

华光环能间国联民生将根据《证券公司设立子公司试行规定》要求（若相关证券监管部门有更严格时限要求的，从其要求），通过进行资国联民生产和业务整合或采取其他合法2024作为民生年8其他国联民生方式，解决国联民生与国联民生8否证券控股是不适用不适用月日控股子公司（包括民生证券）之股东期间

间可能存在的利益冲突、同业竞有效争问题，包括国联基金与民生基金管理有限公司之间的利益冲

突、同业竞争问题。

自本次重国联民生董自本次重组复牌之日起至本次组复牌之

事、监事及重组实施完毕期间，如本人持有2024年5日起至本其他14是是不适用不适用高级管理人国联民生股份的，本人无减持国月日次重组实员联民生股份的计划。施完毕期间

1、兖矿资本在本次发行股份购1、兖矿资买资产中以标的资产1（兖矿资本在本次本于2020年9月起持有的民生发行股份证券69801616股股份）认购的2024年8购买资产

股份限售兖矿资本国联民生股份，自本次发行股份8是中以标的是不适用不适用月日购买资产涉及的新增股份发行资产1（兖结束之日起12个月内不得转让；矿资本于但是，在适用法律许可前提下的2020年9转让不受此限。2、兖矿资本在月起持有

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本次发行股份购买资产中以标的民生证的资产2（兖矿资本于2022年3券月起持有的民生证券3673769369801616股股份）认购的国联民生股份，股股份）认自兖矿资本取得标的资产之日购的国联（持股日）起48个月内不得转民生股份，让；但是，在适用法律许可前提自本次发下的转让不受此限。3、本次发行股份购行股份购买资产结束后，兖矿资买资产涉本因本次发行股份购买资产取及的新增得的股份若由于国联民生送红股份发行

股、转增股本等原因增持的股结束之日份，亦应遵守上述锁定期的约起12个定。4、如本次发行股份购买资月；2、兖产因涉嫌所提供或披露的信息矿资本在

存在虚假记载、误导性陈述或者本次发行

重大遗漏，被司法机关立案侦查股份购买或者被中国证监会立案调查的，资产中以在案件调查结论明确以前，不转标的资产让兖矿资本在国联民生拥有权2（兖矿资益的股份。若兖矿资本所认购股本于2022份的锁定期与证券监管机构的年3月起

最新监管意见不相符，兖矿资本持有的民将根据证券监管机构的监管意生证券见进行相应调整。36737693股股份）认购的国联

民生股份，自兖矿资本取得标的资产之

日（持股

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日）起48个月。

1、厚润泽汇在本次发行股份购

买资产中以标的资产认购的国

联民生股份，自厚润泽汇取得标的资产之日（持股日）起48个

月内不得转让；但是，在适用法律许可前提下的转让不受此限。

2、本次发行股份购买资产结束后，厚润泽汇因本次发行股份购买资产取得的股份若由于国联

民生送红股、转增股本等原因增厚润泽汇

持的股份，亦应遵守上述锁定期取得标的股份限售厚润泽汇的约定。32024年8、如本次发行股份购是资产之日是不适用不适用月8日

买资产因涉嫌所提供或披露的（持股日）

信息存在虚假记载、误导性陈述起48个月

或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在案件调查结论明确以前，不转让厚润泽汇在国联民生拥有权益的股份。若厚润泽汇所认购股份的锁定期与证券监管

机构的最新监管意见不相符，厚润泽汇将根据证券监管机构的监管意见进行相应调整。

共青城民信、共青城民隆、共青1、共青城

城民新作为本次发行股份购买民信、共青共青城民

资产的交易对方，就其在本次发20248城民隆、共信、共青城年股份限售行股份购买资产中以其于20218是青城民新是不适用不适用民隆、共青月日年8月24日以前取得的民生证在本次发城民新

券股份（即“标的资产1”）及于行股份购

2021年8月24日以后取得的民买资产中

55/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

生证券股份（即“标的资产2”）以标的资认购取得的国联民生股份锁定产1认购

期承诺如下：1、共青城民信、的国联民

共青城民隆、共青城民新在本次生股份，自发行股份购买资产中以标的资本次发行

产1认购的国联民生股份，自本股份购买次发行股份购买资产涉及的新资产涉及增股份发行结束之日起12个月的新增股

内不得转让；但是，在适用法律份发行结许可前提下的转让不受此限。2、束之日起共青城民信、共青城民隆、共青12个月；

城民新在本次发行股份购买资2、共青城

产中以标的资产2认购的国联民民信、共青生股份，自共青城民信、共青城城民隆、共民隆、共青城民新取得标的资产青城民新之日（持股日）起48个月内不在本次发

得转让；但是，在适用法律许可行股份购前提下的转让不受此限。3、本买资产中次发行股份购买资产结束后，共以标的资青城民信、共青城民隆、共青城产2认购民新因本次发行股份购买资产的国联民

取得的股份若由于国联民生送生股份，自红股、转增股本等原因增持的股共青城民份，亦应遵守上述锁定期的约信、共青城定。4、如本次发行股份购买资民隆、共青产因涉嫌所提供或披露的信息城民新取

存在虚假记载、误导性陈述或者得标的资重大遗漏，被司法机关立案侦查产之日（持或者被中国证监会立案调查的，股日）起在案件调查结论明确以前，不转48个月。

让共青城民信、共青城民隆、共青城民新在国联民生拥有权益

56/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告的股份。若共青城民信、共青城民隆、共青城民新所认购股份的锁定期与证券监管机构的最新

监管意见不相符，共青城民信、共青城民隆、共青城民新将根据证券监管机构的监管意见进行相应调整。

1、39名交易对方在本次发行股

份购买资产中以标的资产认购

的国联民生股份，自本次发行股份购买资产涉及的新增股份发行结束之日起12个月内不得转让；但是，在适用法律许可前提下的转让不受此限。2、本次发行股份购买资产结束后，39名交除共青城民易对方因本次发行股份购买资

信、共青城产取得的股份若由于国联民生自本次发

民隆、共青

送红股、转增股本等原因增持的行股份购

城民新、厚股份，亦应遵守上述锁定期的约买资产涉润泽汇、兖股份限售5定。3

2024年8

、如本次发行股份购买资是及的新增是不适用不适用矿资本等月8日产因涉嫌所提供或披露的信息股份发行名交易对方

存在虚假记载、误导性陈述或者结束之日外的其余

39重大遗漏，被司法机关立案侦查起12个月名交易

或者被中国证监会立案调查的，对方

在案件调查结论明确以前，不转让39名交易对方在国联民生拥有权益的股份。若39名交易对方所认购股份的锁定期与证券监管机构的最新监管意见不相符，39名交易对方将根据证券监管机构的监管意见进行相应调整。

57/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

1、本次重组完成后，在不对国

联民生及其全体股东的利益构

成不利影响的前提下，沣泉峪承诺将尽可能地避免和减少与国联民生及其下属公司之间将来

可能发生的关联交易。2、对于沣泉峪无法避免或者有合理原因而发生的关联交易以及其他持续经营与国联民生及其下属

公司所发生的必要的关联交易，在不与法律、法规相抵触的前提下，在权利所及范围内，沣泉峪承诺将遵循市场公正、公平、公

开的原则，并依法签订协议，履行合法程序，按照国联民生《公解决关联交司章程》、有关法律法规和《上2024年8沣泉峪否-是不适用不适用易海证券交易所股票上市规则》等月8日有关规定履行信息披露义务和

办理有关报批程序，保证不通过关联交易损害国联民生及其他

股东的合法权益。3、沣泉峪不以与市场价格相比显失公允的条件与国联民生及其下属企业进行交易。4、沣泉峪将严格按照《公司法》《上市公司治理准则》等法律法规以及国联民生

《公司章程》的有关规定行使股东权利；在股东大会对有关涉及沣泉峪事项的关联交易进行表决时，履行回避表决的义务。沣泉峪承诺杜绝一切非法占用国

联民生的资金、资产的行为，在

58/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

任何情况下，不要求国联民生违规向沣泉峪提供任何形式的担保。5、沣泉峪有关规范关联交易的承诺，同样适用于沣泉峪控制的其他企业，沣泉峪将在合法权限范围内促成沣泉峪控制的其他企业履行规范与国联民生之间已经存在或可能发生的关联交易的义务。

江苏国有企因国联民生发行股份购买资产业混合所有并募集配套资金暨关联交易之自发行结制改革基金2025年2股份限售募集配套资金向特定对象发行是束之日起是不适用不适用

（有限合月

15股票认购所获股份自发行结束6个月伙）等

之日起6个月内不得转让。

名发行对象

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

□适用√不适用

三、违规担保情况

□适用√不适用

59/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

四、半年报审计情况

□适用√不适用

五、上年年度报告非标准审计意见涉及事项的变化及处理情况

□适用√不适用

六、破产重整相关事项

□适用√不适用

七、重大诉讼、仲裁事项

□本报告期公司有重大诉讼、仲裁事项√本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项

报告期内，本集团不存在《上交所上市规则》中要求披露的涉案金额超过人民币1000万元并且占公司最近一期经审计净资产绝对值10%以上的重大诉讼、仲裁事项。截至报告期末，本集团已披露且有新进展的诉讼、仲裁事项如下：

1、公司与广州汇垠华合投资企业（有限合伙）、张桂珍股票质押式回购交易纠纷案

2025年7月8日，无锡中院作出（2024）苏02民初236号民事判决书，驳回原告张桂珍全

部诉讼请求，原告已上诉。截至本报告披露日，案件仍在审理中。

2、子公司民生证券与聊城合杉海博科技咨询合伙企业（有限合伙）合同纠纷案

2025年1月14日，四川省广安市广安区法院作出（2024）川1602民初3952号裁定，同意

原告聊城合杉海博科技咨询合伙企业（有限合伙）撤诉。本案已结案。

3、子公司民生证券与张某侵权责任纠纷案

2025年2月6日，太原市小店区人民法院一审判决民生证券、民生证券太原长治路营业部赔

偿34902861.5元，驳回原告其他诉讼请求。民生证券、民生证券太原长治路营业部已提起上诉。

2025年8月27日，民生证券收到太原市中级人民法院民事判决书，撤销一审判决，驳回原告张

某的全部诉讼请求。截至本报告披露日，本案已结案。

4、子公司民生证券与武汉当代科技产业集团股份有限公司债券交易纠纷执行两案

2025年4月25日，湖北省武汉市中级人民法院作出（2024）鄂01破22号之一公告，裁定

批准武汉当代科技产业集团股份有限公司重整计划并终止重整程序。截至报告期末，因被执行人处于重整期间，执行程序中止。

5、子公司民生证券投资与黄启镇股权回购纠纷案

2024年12月5日，中国国际经济贸易仲裁委员会作出〔2024〕中国贸仲京裁字第126157号裁决书，支持民生证券投资的仲裁请求。2025年4月15日，民生证券投资与黄启镇签署《和解协议》。截至报告期末，和解协议处于正常履行过程中。

6、子公司国联民生承销保荐涉山东龙力生物科技股份有限公司证券虚假陈述责任纠纷案

60/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

2025年8月25日，子公司国联民生承销保荐收到山东省济南市中级人民法院民事判决书，

一审判决原告及原告代表人对被告山东龙力生物科技股份有限公司（以下简称“龙力生物”）享

有投资差额损失、通知费及律师费债权数额合计274983353.5元。被告程少博对龙力生物上述债务承担连带清偿责任，其余各被告在一定比例范围内承担连带清偿责任，其中国联民生承销保荐在5%范围内承担连带清偿责任。案件受理费1412271元，由被告龙力生物、程少博共同负担；

其余各被告在上述案件受理费的一定比例范围内负担，其中国联民生承销保荐在5%范围内负担。

具体详见公司2025年8月26日披露的《关于子公司重大诉讼的进展公告》（公告编号：2025-055号）。截至本报告披露日，该判决尚未生效。

上述案件的前序事项，以及本集团已披露但报告期内无进展的诉讼、仲裁事项，详见公司往期定期报告及《国联证券股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》等相关公告。

八、上市公司及其董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整改情况

√适用□不适用

1、2025年1月7日，证监会就子公司国联民生承销保荐（原华英证券）保荐的苏州春秋电

子科技股份有限公司可转债项目，发行人证券发行上市当年营业利润比上年下滑50%以上，出具《关于对华英证券有限责任公司采取出具警示函措施的决定》。

针对上述函件，国联民生承销保荐已采取整改措施：（1）加强对发行人的持续督导；（2）在公司层面加强股权业务日常持续督导工作，开展持续督导培训，完善持续督导制度体系。

2、2025年1月17日，江苏证监局针对公司在衍生品交易中存在的违规行为，对公司出具《江苏证监局关于对国联证券股份有限公司采取责令改正行政监管措施的决定》。

针对上述函件，公司高度重视，认真开展整改工作，并对照公司制度进行了相应的内部问责，要求责任部门不断提高业务能力和工作质量。

3、2025年2月8日，中国证监会因子公司民生证券在公司债券业务中存在以下违规行为：

一是债券类业务内部控制不完善，个别项目质控内核意见跟踪落实不到位；二是承销尽调不规范，部分项目未对可能影响发行人偿债能力的事项进行充分关注和核查；三是受托管理履职尽责不到位，个别项目未对存续期影响发行人偿债能力事项进行及时关注并督促信息披露。对民生证券出具《关于对民生证券股份有限公司采取责令改正措施的决定》。

针对上述函件，民生证券高度重视，已采取以下整改措施：（1）加强债券类业务内部控制审核力度，持续推进内部控制系统建设及制度建设；（2）制订《尽职调查工作底稿审核手册》，推进尽调底稿标准化、规范化管理；（3）细化债券存续期管理标准，推动受托管理履职归位尽责。

61/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

4、2025 年 4月 30日，深交所因子公司民生证券在担任迪嘉药业 IPO项目保荐人过程中存在

的违规行为，对民生证券出具《关于对民生证券股份有限公司的监管函》，对其保荐代表人出具《关于对保荐代表人包静静、何润勇给予通报批评处分的决定》。

针对上述函件，民生证券高度重视，已对该项目相关人员进行处罚：（1）对保荐代表人包静静、保荐代表人何润勇及投行上海十六部部门负责人钟德颂进行警示；（2）责令保荐代表人包静

静、保荐代表人何润勇退还风险责任金；（3）取消保荐代表人包静静、保荐代表人何润勇2025年度评优资格。

5、2025年5月15日，北交所因子公司民生证券作为保荐机构及其保荐代表人梁军、朱展鹏

未能勤勉尽责，未能保证奥迪威发行上市申请文件和信息披露的真实、准确、完整，对民生证券及相关责任主体出具《关于对民生证券股份有限公司及相关责任主体采取自律监管措施的决定》。

针对上述函件，民生证券高度重视，已对该项目相关人员进行处罚：（1）对保荐代表人朱展鹏进行警告；（2）扣发保荐代表人朱展鹏风险责任金；（3）取消保荐代表人朱展鹏2025年度评优资格。（4）保荐代表人梁军已于2024年7月离职，递延奖金已按制度全额扣发。若后续有充分的证据表明存在新增、遗漏或本次未发现的主观过错，公司保留进一步问责的权利。

6、2025年6月25日，北交所因子公司民生证券作为保荐机构及其保荐代表人曹文轩、刘娜

未发现公发上市申请文件存在代签且未提交授权书的情况，在保荐业务中未勤勉尽责，对民生证券及相关责任主体出具《关于对民生证券股份有限公司及相关责任主体采取自律监管措施的决定》。

针对上述函件，民生证券高度重视，已对该项目相关人员进行处罚：（1）对保荐代表人曹文轩、刘娜进行事业部内部通报批评；（2）责令保荐代表人曹文轩、刘娜退还风险责任金；（3）

取消保荐代表人曹文轩、刘娜2025年度评优资格。

7、2025年6月20日，江苏证监局针对公司重大事项未报告、廉洁从业内部控制制度不完善等问题，对公司出具《江苏证监局关于对国联民生证券股份有限公司采取责令改正行政监管措施的决定》。

针对上述函件，公司高度重视，已采取整改措施：（1）完善重大事项报备机制，确保责任到人到岗，从制度层面筑牢工作根基；（2）完善相关管理制度，廉洁从业覆盖管理全流程。

九、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明

√适用□不适用

报告期内，公司及控股股东、实际控制人诚信状况良好，不存在未履行法院生效判决、所负数额较大的债务到期未清偿等情况。

62/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

十、重大关联交易

(一)与日常经营相关的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

√适用□不适用公司第五届董事会第二十三次会议、2024年度股东大会审议通过《关于预计公司2025年度日常关联交易的议案》，公司第五届董事会第二十六次会议审议通过《关于调整物业租赁及相关服务关联交易金额上限的议案》，日常关联交易的预计及调整情况详见公司于2025年3月27日披露的《关于预计公司2025年度日常关联交易的公告》（公告编号：2025-024号）和2025年7月25日披露的《关于调整2025年度物业租赁及相关服务预计日常关联交易年度上限的公告》（公告编号：2025-044号）。2025年1-6月，公司日常关联交易执行情况如下：

（1）与国联集团及其相关企业发生的关联交易

单位：万元币种：人民币交易类别交易内容预计交易上限实际交易金额

证券经纪服务收入274.68

资产管理服务收入131.14

承销收入因业务的发生及规220.04

证券和金融产品服务财务顾问收入模的不确定性，以实4.72投资咨询收入际发生数计算12.15

期货交易手续费支出86.35

保险费用支出19.00

认购国联信托发行的46200.00信托计划因业务的发生及规

证券和金融产品交易模的不确定性，以实际发生数计算

信托计划收益分配207.28

租赁收入0.00房屋出租收入不超过300万元；房屋租赁支出不超过7259

物业租赁及相关服务租赁支出2097.77万元，物业相关服务支出不超过2300万元

物业及相关支出781.38

注：2025年1-6月房屋租赁涉及的使用权资产折旧2034.23万元、租赁负债利息支出74.60万元，对应的租金支出2097.77万元。

（2）与其他关联法人发生的关联交易

单位：万元币种：人民币交易类别交易内容关联法人预计交易上限实际交易金额

63/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

证券经纪服中海基金49.69

务收入其他因业务的发生0.03证券和金融湖州佳宁股权投资合伙企业（有限及规模的不确资产管理服42.89产品服务合伙）定性，以实际发务收入

无锡农村商业银行股份有限公司生数计算8.50

其他2.70因业务的发生证券和金融及规模的不确

债券交易无锡农村商业银行股份有限公司102854.36

产品交易定性，以实际发生数计算

（3）与关联自然人发生的关联交易

公司为关联自然人提供证券经纪服务取得收入2.25万元，提供资产管理服务取得收入0.22万元，提供投资咨询服务取得收入4.19万元。关联自然人认购公司质押式报价回购产品单日最高金额为35.90万元。

本章节所载关联交易的披露系依据上交所上市规则确定，与财务报表附注中的关联交易数额（依据企业会计准则编制）可能存在差异。

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(二)资产收购或股权收购、出售发生的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

4、涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

□适用√不适用

(三)共同对外投资的重大关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

64/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

(四)关联债权债务往来

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(五)公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

□适用√不适用

(六)其他重大关联交易

□适用√不适用

(七)其他

□适用√不适用

十一、重大合同及其履行情况

(一)托管、承包、租赁事项

□适用√不适用

65/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

(二)报告期内履行的及尚未履行完毕的重大担保情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

公司对外担保情况（不包括对子公司的担保）担保方担保发担保是是否为与上市被担保生日期担保担保主债务担保物否已经担保是担保逾期反担保关联担保方担保金额担保类型关联方

公司的方(协议签起始日到期日情况（如有）履行完否逾期金额情况关系担保

关系署日)毕

-

报告期内担保发生额合计（不包括对子公司的担保）0

报告期末担保余额合计（A）（不包括对子公司的担保） 0公司对子公司的担保情况报告期内对子公司担保发生额合计0

报告期末对子公司担保余额合计（B） 0

公司担保总额情况（包括对子公司的担保）

担保总额（A+B） 0

担保总额占公司净资产的比例(%)0

其中：

为股东、实际控制人及其关联方提供担保的金额（C） 0

直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保0

金额（D）

担保总额超过净资产50%部分的金额（E） 0

上述三项担保金额合计（C+D+E） 0未到期担保可能承担连带清偿责任说明不适用担保情况说明2023年10月27日，公司第五届董事会第十二次会议审议通过了《关于为国联证券（香港）有限公司提供担保续期的议案》。公司将为国联证券（香港）有限公司及其全资子公司提供总额不超过1亿美元的担保，自本次董事会会议审议通过之日起24个月内有效。截至报告期末，公司已实际为其提供的担保余额为0。具体情况详见公司于2023年10月28

66/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

日披露的《关于为国联证券（香港）有限公司提供担保的公告》（公告编号：2023-049号）。

67/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

(三)其他重大合同

□适用√不适用

十二、募集资金使用进展说明

√适用□不适用

(一)募集资金整体使用情况

√适用□不适用

单位：元截至报截至报

其中：

超募截至报告期末告期末本年度变更截至报招股书或募集资金告期末募集资超募资投入金用途告期末本年度募集资募集资金募集资金净额说明书中募集总额累计投金累计金累计额占比的募

募集资金总额1超募资投入金金来源到位时间（）资金承诺投资（3）入募集投入进投入进

金累计额（8（%）集资）

总额（2）=（1）资金总度（%）度（%）（9）金总-24投入总（）额（）5(6)＝(7)＝=(8)/(1)额额（）(4)/(1)(5)/(3)向特定

对象发2025/2/261999999995.071970895307.901970895307.90/0/0/00/行股票

合计/1999999995.071970895307.901970895307.90/0/0/00/其他说明

□适用√不适用

(二)募投项目明细

√适用□不适用

1、募集资金明细使用情况

√适用□不适用

单位：元

68/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

是否为招截至项目可股书报告截至报项目投入本行性是或者期末告期末达到进度年本项目项是否投入进度否发生募集本年累计累计投预定是否是否实已实现募集资金目项目涉及募集资金计划投未达计划重大变节余金说明投入投入入进度可使已结符合现的效益

来源名性质变更资总额(1)的具体原化，如额书中金额募集（%）用状项计划的或者研

称投向因是，请的承资金(3)＝态日的进效发成果

诺投总额(2)/(1)说明具期度益

2体情况资项（）

目财富向特定对不管不超过不适不适

象发行股其他是否1000000000.00--不适用否不适用适不适用不适用不适用理用用票用业务信向特定对不息不超过不适不适

象发行股其他是否1000000000.00--不适用否不适用适不适用不适用不适用技用用票用术

////不超过合计2000000000.00--/////////

注：根据公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，募集资金总额不超过人民币20亿元，使用计划扣除发行费用后将全部用于向民生证券增资，增资后用于发展民生证券业务。本次实际发行募集资金净额为人民币19.71亿元。

2、超募资金明细使用情况

□适用√不适用

(三)报告期内募投变更或终止情况

□适用√不适用

69/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

70/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

(四)报告期内募集资金使用的其他情况

1、募集资金投资项目先期投入及置换情况

□适用√不适用

2、用闲置募集资金暂时补充流动资金情况

□适用√不适用

3、对闲置募集资金进行现金管理，投资相关产品情况

□适用√不适用

4、其他

□适用√不适用

(五)中介机构关于募集资金存储与使用情况的专项核查、鉴证的结论性意见

□适用√不适用核查异常的相关情况说明

□适用√不适用

(六)擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的后续整改情况

□适用√不适用

十三、其他重大事项的说明

□适用√不适用

71/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

第六节股份变动及股东情况

一、股本变动情况

(一)股份变动情况表

1、股份变动情况表

单位：股

本次变动前本次变动增减（+，-）本次变动后公积比例送其比例

数量%发行新股金小计数量（）股他（%）转股

一、有限售条件--2848819638---2848819638284881963850.15股份

1、国家持股---------

2、国有法人持股--1480701213---1480701213148070121326.07

3、其他内资持股--1335167437---1335167437133516743723.50

其中：境内非国--1297628335---1297628335129762833522.84有法人持股

境内自然--37539102---37539102375391020.66人持股

4、外资持股--32950988---32950988329509880.58

其中：境外法人--32950988---32950988329509880.58持股

境外自然---------人持股

二、无限售条件2831773168100.00-----283177316849.85流通股份

1、人民币普通股238913316884.37-----238913316842.06

2、境内上市的外---------

资股

3、境外上市的外44264000015.63-----4426400007.79

资股

4、其他---------

三、股份总数2831773168100.002848819638---28488196385680592806100.00

2、股份变动情况说明

√适用□不适用根据中国证监会2024年12月27日出具的《关于同意国联证券股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册、核准国联证券股份有限公司和民生证券股份有限公司变更主要股东、民生基金管理有限公司和民生期货有限公司变更实际控制人等的批复》（证监许可〔2024〕1911号）。

公司通过发行 A股股份的方式向国联集团、沣泉峪等 45 名交易对方购买其合计持有的民生证券

99.26%的股份并募集配套资金。中国证券登记结算有限责任公司上海分公司于2025年1月3日

出具了《证券变更登记证明》，本次发行股份购买资产的新增股份登记手续已办理完毕，新增 A

72/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

股股份 2640269065股，登记完成后公司 A股股份总数为 5029402233股，股份总数（含 H股）为5472042233股。具体详见公司2025年1月7日于上交所网站披露的《关于发行股份购买资产之发行结果暨股本变动公告》（公告编号：2025-004号）；中国证券登记结算有限责任公司上

海分公司于2025年3月10日出具了《证券变更登记证明》，本次配套募集资金的新增股份登记手续已办理完毕，新增 A股股份 208550573 股，登记完成后公司 A股股份总数为 5237952806股，股份总数（含 H 股）为 5680592806 股。具体详见公司 2025 年 3 月 12 日于上交所网站披露的《关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之募集配套资金向特定对象发行股票发行结果暨股本变动的公告》（公告编号：2025-019号）。

3、报告期后到半年报披露日期间发生股份变动对每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如有）

□适用√不适用

4、公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用√不适用

(二)限售股份变动情况

√适用□不适用

单位：股期报告初期解限报告期增加报告期末限解除限售股东名称除限限售原因售限售股数售股数日期售股股数数

无锡市国联发展（集团）00811725231811725231发行股份2029/6/16有限公司购买资产

上海沣泉峪企业管理有00361431213361431213发行股份2026/1/5限公司购买资产

西藏腾云投资管理有限00130602534130602534发行股份2026/1/5公司购买资产

杭州东恒石油有限公司00120291807120291807发行股份2026/1/5购买资产

山东省高新技术创业投00102019670102019670发行股份2026/1/5资有限公司购买资产

上海张江（集团）有限公008592271985922719发行股份2026/1/5司购买资产

山东省鲁信投资控股集007956162379561623发行股份2026/1/5团有限公司购买资产

广州索菲亚投资有限公006873817568738175发行股份2026/1/5司购买资产

台州市国有资本运营集005155363251553632发行股份2026/1/5团有限公司购买资产

大众交通（集团）股份有005155363151553631发行股份2026/1/5限公司购买资产

73/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

青岛金源民福股权投资004914779549147795发行股份2026/1/5

合伙企业（有限合伙）购买资产

嘉兴厚润泽汇创业投资004296135942961359发行股份2027/3/1

合伙企业（有限合伙）购买资产

新乡白鹭投资集团有限003929211639292116发行股份2026/1/5公司购买资产发行股份申能（集团）有限公司0034369088343690882026/1/5购买资产

上海华谊集团投资有限003436908834369088发行股份2026/1/5公司购买资产

洛阳利尔耐火材料有限003436908734369087发行股份2026/1/5公司购买资产

上海雄筑投资管理合伙003402539734025397发行股份2026/1/5企业（有限合伙）购买资产

山东省国际信托股份有003103960631039606发行股份2026/1/5限公司购买资产

东方国际创业股份有限003093217930932179发行股份2026/1/5公司购买资产

山东鲁信实业集团有限002605619426056194发行股份2026/1/5公司购买资产

华峰集团有限公司002577681625776816发行股份2026/1/5购买资产

上海水遥企业管理咨询002577681525776815发行股份2026/1/5服务有限责任公司购买资产

兖矿资本管理有限公司001632531616325316发行股份2026/1/5购买资产

兖矿资本管理有限公司0085922728592272发行股份2026/4/7购买资产

嘉兴德宁生晖股权投资002457389724573897发行股份2026/1/5

合伙企业（有限合伙）购买资产

绍兴越旺企业管理咨询002455757224557572发行股份2026/1/5

合伙企业（有限合伙）购买资产

共青城人和智胜股权投002165252521652525发行股份2026/1/5

资合伙企业（有限合伙）购买资产

东方国际（集团）有限公002062145220621452发行股份2026/1/5司购买资产

嘉兴德宁正鑫股权投资001941853619418536发行股份2026/1/5

合伙企业（有限合伙）购买资产

上海张江高科技园区开001718454417184544发行股份2026/1/5发股份有限公司购买资产

上海浦东创新投资发展001718454417184544发行股份2026/1/5（集团）有限公司购买资产

上海国际港务（集团）股001718454417184544发行股份2026/1/5份有限公司购买资产

上海韵筑投资有限公司001718454417184544发行股份2026/1/5购买资产

上海久事投资管理有限001718454417184544发行股份2026/1/5公司购买资产

时代出版传媒股份有限001718454317184543发行股份2026/1/5

74/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

公司购买资产

地素时尚股份有限公司001718454317184543发行股份2026/1/5购买资产

青岛海洋发展集团有限001718454317184543发行股份2026/1/5公司购买资产

杭州崇福众财投资合伙001718454317184543发行股份2026/1/5企业（有限合伙）购买资产湖北华仓宏嘉股权投资发行股份基金合伙企业（有限合001460686214606862购买资产2026/1/5伙）

共青城民信投资合伙企001080220510802205发行股份2026/1/5业（有限合伙）购买资产

共青城民信投资合伙企0024612022461202发行股份2026/9/28业（有限合伙）购买资产

共青城民新投资合伙企0077572447757244发行股份2026/1/5业（有限合伙）购买资产

共青城民新投资合伙企0019194901919490发行股份2026/9/28业（有限合伙）购买资产

共青城民隆投资合伙企0079677427967742发行股份2026/1/5业（有限合伙）购买资产

共青城民隆投资合伙企0019039071903907发行股份2026/9/28业（有限合伙）购买资产

四川鼎祥股权投资基金0085922718592271发行股份2026/1/5有限公司购买资产

橙叶志远（东营）股权投0085922718592271发行股份2026/1/5

资基金中心（有限合伙）购买资产

杭州普华晖阳投资合伙0085922718592271发行股份2026/1/5企业（有限合伙）购买资产嘉兴德宁宏阳一期股权发行股份投资合伙企业（有限合0051553635155363购买资产2026/1/5伙）向特定对

江苏国有企业混合所有001042752810427528象发行股2025/9/10

制改革基金（有限合伙）份向特定对

诺德基金管理有限公司004734098647340986象发行股2025/9/10份向特定对

UBS AG 0 0 12304483 12304483 象发行股 2025/9/10份向特定对

摩根士丹利国际股份有001230448312304483象发行股2025/9/10限公司份向特定对

李怡名003232533832325338象发行股2025/9/10份向特定对

华宝基金管理有限公司0058394165839416象发行股2025/9/10份

深圳市康曼德资本管理0072992707299270向特定对2025/9/10

75/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

有限公司-康曼德271号象发行股私募证券投资基金份向特定对

财通基金管理有限公司003607924936079249象发行股2025/9/10份向特定对

华安证券资产管理有限0081334728133472象发行股2025/9/10公司份向特定对

杨岳智0052137645213764象发行股2025/9/10份向特定对

无锡金鸿通信集团有限0062565176256517象发行股2025/9/10公司份向特定对

国泰君安金融控股有限0083420228342022象发行股2025/9/10公司份向特定对

华商基金管理有限公司0062565176256517象发行股2025/9/10份向特定对

华鑫证券有限责任公司0052137645213764象发行股2025/9/10份向特定对

东方证券股份有限公司0052137645213764象发行股2025/9/10份

合计0028488196382848819638//

注：解除限售日期如遇非交易日，顺延至下一交易日上市流通。

二、股东情况

(一)股东总数：

截至报告期末普通股股东总数(户)94627

截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户）0

注：截至报告期末普通股股东总数中，A股股东 94539户，H股登记股东 88户。

(二)截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）

质押、标记持有有限或冻结情股东名称期末持股数比例股东

报告期内增减%售条件股况（全称）量（）性质份数量股份数状态量

无锡市国联发展（集团）811725231135562656023.86811725231国有法无0有限公司人

香港中央结算（代理人）5004425060707.7900境外法未知有限公司人

国联信托股份有限公司03901375526.870国有法无0人

76/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

境内非

上海沣泉峪企业管理有3614312133614312136.36361431213无0国有法限公司人

无锡市国联地方电力有02668994454.700国有法无0限公司人境内非

西藏腾云投资管理有限1306025341306025342.30130602534无0国有法公司人境内非

杭州东恒石油有限公司1202918071202918072.12120291807无0国有法人

山东省高新技术创业投1020196701020196701.801020196700国有法无资有限公司人

上海张江（集团）有限公85922719859227191.5185922719无0国有法司人

山东省鲁信投资控股集79561623795616231.40795616230国有法无团有限公司人

前十名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份）股份种类及数量股东名称持有无限售条件流通股的数量种类数量

无锡市国联发展（集团）有限公司543901329人民币543901329普通股境外上

香港中央结算（代理人）有限公司442506070市外资442506070股人民币国联信托股份有限公司390137552390137552普通股人民币无锡市国联地方电力有限公司266899445266899445普通股人民币无锡民生投资有限公司7350000073500000普通股人民币无锡一棉纺织集团有限公司7278414172784141普通股

43782386人民币香港中央结算有限公司43782386

普通股无锡华光环保能源集团股份有限公司29113656人民币29113656普通股人民币江苏新纺实业股份有限公司2250000022500000普通股

中国建设银行股份有限公司－国泰中证全指证16199394人民币16199394券公司交易型开放式指数证券投资基金普通股前十名股东中回购专户情况说明不适用

上述股东委托表决权、受托表决权、放弃表决不适用权的说明截至报告期末，上述股东中公司控股股东无锡市国联发展（集团）有限公司直接持有本公司23.86%股份，并通过其控制的国联信托股份有限公司、无锡市国联地方电力有限公司、无上述股东关联关系或一致行动的说明

锡民生投资有限公司、无锡一棉纺织集团有限公司、无锡华

光环保能源集团股份有限公司间接持有本公司14.65%股份，合计持有本公司38.52%股份；山东省高新技术创业投资有限

77/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

公司为山东省鲁信投资控股集团有限公司控股子公司。除上述外，公司未知其他关联关系或者一致行动安排。

表决权恢复的优先股股东及持股数量的说明不适用

注：香港中央结算（代理人）有限公司所持股份为公司 H股非登记股东所有；香港中央结算有限

公司所持股份为公司沪股通投资者持有的公司 A股。

持股5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用√不适用

前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用√不适用前十名有限售条件股东持股数量及限售条件

√适用□不适用

单位：股有限售条件股份可上市持有的有限交易情况序号有限售条件股东名称售条件股份新增可上市限售条件可上市交数量交易股份数易时间量

1、（1）取得民生证券股份

之日起60个月；或（2）本次新增股份发行结束之日

起36个月（以孰晚者为准）

2、本次重组完成后6个月

无锡市国联发展（集团）有

18117252312029/6/160内如上市公司股票连续20

限公司个交易日的收盘价低于发行价，或者重组完成后6个月期末收盘价低于发行价的，限售期自动延长至少6个月

上海沣泉峪企业管理有限3614312132026/1/50新增股份发行结束之日起2公司12个月解除限售西藏腾云投资管理有限公

31306025342026/1/50新增股份发行结束之日起

司12个月解除限售

4杭州东恒石油有限公司1202918072026/1/50新增股份发行结束之日起12个月解除限售

山东省高新技术创业投资

51020196702026/1/50新增股份发行结束之日起

有限公司12个月解除限售

6上海张江（集团）有限公司859227192026/1/50新增股份发行结束之日起12个月解除限售

山东省鲁信投资控股集团

7795616232026/1/50新增股份发行结束之日起

有限公司12个月解除限售

687381752026/1/50新增股份发行结束之日起8广州索菲亚投资有限公司12个月解除限售

台州市国有资本运营集团515536322026/1/50新增股份发行结束之日起9有限公司12个月解除限售

大众交通（集团）股份有限

10515536312026/1/50新增股份发行结束之日起

公司12个月解除限售

78/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

截至报告期末，上述股东中山东省高新技术创业投资有限公司为山上述股东关联关系或一致行动的

东省鲁信投资控股集团有限公司控股子公司。除上述外，公司未知说明其他关联关系或者一致行动安排。

(三)战略投资者或一般法人因配售新股成为前10名股东

□适用√不适用

三、董事、监事和高级管理人员情况

(一)现任及报告期内离任董事、监事和高级管理人员持股变动情况

□适用√不适用

(二)董事、监事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

□适用√不适用

(三)其他说明

□适用√不适用

四、控股股东或实际控制人变更情况

□适用√不适用

五、优先股相关情况

□适用√不适用

79/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

第七节债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具

√适用□不适用

(一)公司债券（含企业债券）

√适用□不适用

1、公司债券基本情况

单位：亿元币种：人民币是否投资

2025年8存在主者适

31还本受托终止债券月日后债券利率交易承当性交易

简称代码发行日起息日到期日%付息管理上市名称的最近回余额（）场所销安排机制方式人交易售日商（如的风

有）险国联每年证券付息股份一

匹配、有限次，国联点击、公司到期

2022民生东吴询价、一次专业

22证券证券竞买年面国

05 138567.SH 2022-11-10 2022-11-11 - 2025-11-11 10 2.70

还上交机构承销股份和协否

向专联本，所投资保荐有限商成业投最后者有限公司交的资者一期公司交易公开利息方式发行随本公司金的债券兑付

80/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

（第一起四期）支付国联每年证券付息股份一有限次，匹配、公司到期

2023国联点击、一次

民生东吴询价、年面还专业

23证券证券竞买向专国

02 115309.SH 2023-04-24 2023-04-25 - 2026-03-18 13 3.15本，上交机构承销股份和协否业投联最后所投资保荐有限商成资者一期者有限公司交的公开利息公司交易发行随本方式公司金的债券兑付

（第一起二期）支付国联每年证券付息股份一

匹配、有限次，国联点击、公司到期

2023民生东吴询价、一次专业

证券证券竞买年面23国

C1 115183.SH 2023-04-14 2023-04-17 - 2026-04-17 10 3.65还上交机构承销股份和协否

向专联本，所投资保荐有限商成业投最后者有限公司交的资者一期公司交易公开利息方式发行随本次级金的债券兑付

81/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

（第一起一期）支付国联每年证券付息股份一有限次，匹配、公司到期

2023国联点击、一次

民生东吴询价、年面还专业

向专23证券证券竞买国本，上交机构业 投 联 C2 115666.SH 2023-07-20 2023-07-21 - 2026-07-21 10 3.28 承销 股份 和 协 否最后 所 投 资保荐有限商成资者一期者有限公司交的公开利息公司交易发行随本方式次级金的债券兑付

（第一起二期）支付国联每年证券付息股份一有限次，点击、国联

公司到期询价、

2023民生东吴一次专业竞买

证券证券年面23国

F1 252085.SH 2023-08-24 2023-08-25 - 2026-08-25 20 2.89还上交机构和协承销股份否

向专联本，所投资商成保荐有限业投最后者交的有限公司资者一期交易公司非公利息方式开发随本行公金的司债兑付

82/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

券（第一起一期）支付国联每年证券付息股份一有限次，公司到期点击、

2023国联一次询价、民生东吴年面还专业竞买

23 证券 证券向 专 国 252781.SH 2023-10-19 2023-10-20 - 2026-10-20 30 3.14 本， 上 交 机 构 和 协承销 股份 否

业 投 联 F2 最后 所 投 资 商 成保荐有限资者一期者交的有限公司非公利息交易公司开发随本方式行公金的司债兑付

券（第一起二期）支付国联每年证券付息股份一

匹配、有限次，国联点击、公司到期

2024民生东吴询价、一次专业

证券

24证券竞买年面国

01 240499.SH 2024-01-19 2024-01-22 - 2027-01-22 15 2.80

还上交机构承销股份和协否

向专联本，所投资保荐有限商成业投最后者有限公司交的资者一期公司交易公开利息方式发行随本公司金的债券兑付

83/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

（第一起一期）支付国联民生证券承销保荐有限国联每年公证券付息

司、股份一中信有限次，建投

公司到期点击、

2024证券一次中信询价、股份年面还建投专业竞买有限向专24国

C1 253907.SH 2024-02-22 2024-02-23 - 2027-02-23 15 2.84本，上交证券机构和协公否业投联最后所股份投资商成

司、资者一期有限者交的中泰非公利息公司交易证券开发随本方式股份行次金的有限级债兑付公

券（第一起司、

一期）支付国泰海通证券股份有限公司

国联22每年国联东吴专业匹配、国

证 券 02 185591.SH 2022-03-22 2022-03-23 - 2027-03-23 10 3.80上交

付息民生证券机构点击、否联所

股份一证券股份投资询价、

84/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告有限次，承销有限者竞买公司到期保荐公司和协

2022一次有限商成

年面还公司交的向专本，交易业投最后方式资者一期公开利息发行随本公司金的债券兑付

（第一起一期）支付国联每年证券付息股份一有限次，匹配、公司到期

国联点击、2022一次

民生东吴询价、年面还专业向专22证券证券竞买国

03 185741.SH 2022-04-27 2022-04-28 - 2027-04-28 10 3.60本，上交机构承销股份和协否业投联最后所投资保荐有限商成资者一期者有限公司交的公开利息公司交易发行随本方式公司金的债券兑付

（第一起二期）支付

国联24每年国联中信专业匹配、国

证 券 C2 242068.SH 2024-12-03 2024-12-04 - 2027-10-13 15 2.14上交

付息民生建投机构点击、否联所

股份一证券证券投资询价、

85/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告有限次，承销股份者竞买公司到期保荐有限和协

2024一次有限公司商成

年面还公交的向专本，司、交易业投最后中信方式资者一期建投公开利息证券发行随本股份次级金的有限债券兑付公

（第一起司、一期）支付中泰证券股份有限公司国联每年证券付息股份一有限次，匹配、公司到期国联点击、

2024一次民生东吴询价、专业年面

24还证券证券竞买国上交机构

向专

03 241877.SH 2024-11-12 2024-11-13 - 2027-11-13 20 2.20 本， 承销 股份 和 协 否联 所 投 资

业投最后保荐有限商成者资者一期有限公司交的公开利息公司交易发行随本方式公司金的债券兑付

（第一起

86/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

三期）支付国联每年民生付息证券一股份次，有限匹配、到期

公司国联点击、

2025一次民生东吴询价、还专业年面

25证券证券竞买国

向专

01 242448.SH 2025-03-05 2025-03-06 - 2028-03-06 15 2.13本，上交机构承销股份和协否民最后所投资业投保荐有限商成一期者资者有限公司交的利息公开公司交易随本发行方式金的公司兑付债券一起

（第支付

一期）国联每年民生付息证券一

匹配、股份次，国联点击、有限到期

民生东吴询价、公司一次专业

202525证券证券竞买国

K1 242901.SH 2025-05-16 2025-05-19 - 2028-05-19 5 1.89还上交机构承销股份和协否

年面民本，所投资保荐有限商成向专最后者有限公司交的业投一期公司交易资者利息方式公开随本发行金的科技兑付

87/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

创新一起公司支付债券

（第一期）国联每年民生付息证券一股份次，有限匹配、到期

公司国联点击、

2025一次民生东吴询价、还专业年面

25证券证券竞买国

向专

02 243417.SH 2025-07-24 2025-07-25 - 2028-07-25 15 1.87本，上交机构承销股份和协否民最后所投资业投保荐有限商成一期者资者有限公司交的利息公开公司交易随本发行方式金的公司兑付债券一起

（第支付

二期）国联每年

匹配、证券付息

国联点击、股份一

民生东吴询价、有限次，专业

24证券证券竞买公司国

2024 02 240712.SH 2024-03-29 2024-04-01 2029-04-01 2031-04-01 20 2.79

到期上交机构承销股份和协否联一次所投资保荐有限商成年面还者有限公司交的向专本，公司交易业投最后方式资者一期

88/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

公开利息发行随本公司金的债券兑付

（第一起二期）支付民生证券股份有限公司

2025点击、国泰询价、年面民生到期海通专业竞买向专

25证券民一次上交证券机构和协

业投

D1 257161.SH 2025-01-16 2025-01-20 - 2026-01-20 10 1.94 股份 否生 还本 所 股份 投 资 商 成资者有限付息有限者交的非公公司公司交易开发方式行短期公司债

券(第

一期)

民生采用匹配、

证券单利点击、国泰国泰

股份按年询价、海通海通专业有限24民计竞买

公 司 生 240894.SH 2024-04-15 2024-04-17 - 2026-04-17 15 2.45上交证券证券机构息，和协否

2024 G1 所 股份 股份 投 资每年 商 成

有限有限者年面付息交的公司公司向专一交易业投次，方式

89/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

资者到期公开一次发行还公司本，债券最后

(第一一期

期)利息同本金一同支付采用单利民生按年证券计股份息，有限每年

匹配、公司付息

2023点击、一国泰国泰

询价、年面次，海通海通专业

23民竞买

向专

240379.SH 2023-12-11 2023-12-13 - 2026-12-13 10 4.20 到期 上 交 证券 证券 机 构生 和 协 否

业投

C1 一次 所 股份 股份 投 资 商 成资者还有限有限者交的公开本，公司公司交易发行最后方式次级一期债券利息

(第一同本

期)金一同支付

民 生 25 民 242549.SH 2025-03-19 2025-03-20 - 2028-03-20 16.50 2.27 采用 上 交 华福 华福 专 业 匹配、 否

90/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

证券生单利所证券证券机构点击、

股 份 G1 按年 有限 有限 投 资 询价、有限计责任责任者竞买公司息，公公司和协

2025每年司、商成

年面付息东吴交的向专一证券交易业投次，股份方式资者到期有限公开一次公司发行还公司本，债券最后

(第一一期

期)利息同本金一同支付公司对债券终止上市交易风险的应对措施

□适用√不适用

2、公司或投资者选择权条款、投资者保护条款的触发和执行情况

√适用□不适用

公司“24国联02”附设发行人票面利率调整选择权、投资者回售选择权，截至本报告披露日尚未到行权日，均未触发。

公司存续债券均设置了“发行人偿债保障措施承诺、救济措施”的投资者保护条款，报告期内未发生触发投资者保护条款的情形。

截至本报告披露日，公司按照公司债券募集说明书对投资者保护条款、偿债保障措施的相关约定严格执行相关偿债保障措施，与募集说明书相关约定一致，并均按时、足额兑付各项债券的本金和/或利息。

91/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

3、信用评级结果调整情况

√适用□不适用评级调整受评对象评级机构名称评级级别变化评级展望变化评级结果变化的原因时间

公司合并民生证券符合国家政策导向，合并后公司行业地

24 C1 中诚信国际信用评 2025/2/7 由 AA+调升至 位和资产规模有望快速提升，随着双方区域、业务等优质国联 AAA 稳定级有限责任公司 资源整合协同，公司业务竞争力和综合实力有望显著增强。

公司合并民生证券符合国家政策导向，合并后公司行业地

24 C2 中诚信国际信用评国联 2025/2/7 由 AA+调升至 位和资产规模有望快速提升，随着双方区域、业务等优质AAA 稳定级有限责任公司 资源整合协同，公司业务竞争力和综合实力有望显著增强。

其他说明无

4、担保情况、偿债计划及其他偿债保障措施在报告期内的执行和变化情况及其影响

□适用√不适用其他说明

担保情况、偿债计划及其他偿债保障措施在报告期内未发生变更，公司严格履行募集说明书中有关偿债计划和偿债保障措施的约定，按时、足额支付各项债券利息和/或本金，专项账户运作规范，相关计划和措施与募集说明书的相关承诺保持一致。

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(二)公司债券募集资金情况

√公司债券在报告期内涉及募集资金使用或者整改

□本公司所有公司债券在报告期内均不涉及募集资金使用或者整改

1、基本情况

单位：亿元币种：人民币是否为专专项品种债募集资报告期末募报告期末募集资债券代码债券简称项品种债券的具体类金总额集资金余额金专项账户余额券型

242448.SH 25国民 01 否 - 15.00 0.00 0.00

242901.SH 25 K1 科技创新公国民 是 5.00 1.72 0.00

司债券

257161.SH 25民生 D1 否 - 10.00 0.00 0.00

242549.SH 25民生 G1 否 - 16.50 0.00 0.00

2、募集资金用途变更调整情况

□适用√不适用

3、募集资金的使用情况

(1).实际使用情况（此处不含临时补流）

单位：亿元币种：人民币股权投偿还有

报告期内固定资资、债权息债务偿还公补充流其他募集资金产投资投资或债券代码债券简称（不含司债券动资金用途实际使用项目涉资产收公司债金额金额金额金额及金额购涉及

券）金额金额

242448.SH 25国民 01 15 - 15 - - - -

242901.SH 25国民 K1 3.28 - - 1.50 - 1.78 -

257161.SH 25民生 D1 10 - - 10 - - -

242549.SH 25民生 G1 16.5 - 16.5 - - - -

(2).募集资金用于偿还公司债券及其他有息债务

√适用□不适用偿还其他有息债务（不债券代码债券简称偿还公司债券的具体情况含公司债券）的具体情况

242448.SH 25国民 01 偿还 23 国联 01 -

242549.SH 25民生 G1 偿还 22 民生 C1及 23民生 G1 -

(3).募集资金用于补充流动资金（此处不含临时补流）

√适用□不适用债券代码债券简称补充流动资金的具体情况

242901.SH 25 K1 1.50亿元用于补充公司日常生产经营所需营运资金，具体投向为国民

公司固定收益类交易业务用途

257161.SH 25民生 D1 10.00亿元用于补充营运资金，具体包括但不限于公司财富管理业

93/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

务、证券投资业务及其他与主营业务相关的用途

(4).募集资金用于特定项目

√适用□不适用项目抵其他项押或质目建设债券债券押事项项目进展情况项目运营效益需要披代码简称办理情露的事

况（如项

有）等

0.09截至报告期末，国联锡洲通瑞医疗投资亿元用于置换发行人子公司

2429 25 （无锡）合伙企业（有限合伙）已专项01.S 国 国联通宝资本投资有限责任公司K1 投资于主营业务为手术机器人的公司， 不适用 不涉及H 民 对国联锡洲通瑞医疗投资（无锡） 尚未退出，实际投资 0.36亿元，总资产

合伙企业（有限合伙）的出资。0.44亿元，总体经营情况良好。

报告期内项目发生重大变化，可能影响募集资金投入使用计划：□是√否报告期末项目净收益较募集说明书等文件披露内容下降50%以上，或者报告期内发生其他可能影响项目实际运营情况的重大不利事项：□是√否

(5).募集资金用于其他用途

√适用□不适用债券代码债券简称其他用途的具体情况

242901.SH 25国民 K1 1.69亿元用于置换发行人二级市场科创领域的投资

(6).临时补流

√适用□不适用

单位：亿元币种：人民币

报告期内临时临时补流的具体情况，包括但不限于临时补流用债券代码债券简称

补流金额途、开始和归还时间、履行的程序

1.72亿元履行完募集说明书约定的程序后临时用

242901.SH 25国民 K1 1.72 于偿还公司拆借，开始时间 2025 年 5 月 20 日。

截至报告期末，临时补流剩余资金1.72亿元。

4、募集资金使用的合规性

实际用途与报告期内募集资截至报告期末约定用途（含募集资金金使用募集资金实际募集说明书使用和募是否符募集说明书约定债券代码债券简称用途（包括实约定用途和集资金专合地方的募集资金用途际使用和临时合规变更后项账户管政府债补流）的用途）是否理是否合务管理一致规规定全部用于置换拟全部用于偿还偿还国联证券

242448.SH 25 国民 01 到期的公司债券 股份有限公司 是 是 不适用本金。2023年面向专业投资者公

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开发行公司债

券（第一期）兑付资金的自筹资金本期债券募集资

金不超过10.00亿元，其中7.00该期债券实际亿元发行5.00亿

通过股权、债券、元。截至报告基金投资等形式期末，募集资专项支持科技创

金中1.78亿元

新领域业务，包括用于通过股但不限于置换发

权、债券、基行人子公司对国

242901.SH 25 金国民 K1 联锡洲通瑞医疗 是 是 不适用

投资等形式专投资（无锡）合伙项支持科技创企业（有限合伙）

新领域业务，的出资，新增发行1.72亿元用于人子公司对民富

临时补流，梅开（宁波）创业1.50亿元用于投资合伙企业（有补充营运资限合伙）的出资，

3.00金。亿元用于补充营运资金。

全部用于补充营运资金，具体包括但不限于公司财

257161.SH 25 民生 D1 全部用于补充富管理业务、证券 是 是 不适用

流动资金投资业务及其他与主营业务相关的用途。

全部用于偿还公全部用于偿还司债券本金或置

242549.SH 25 G1 22民生 C1及民生 换已用于偿还到 23 是 是 不适用民生 G1 债

期公司债券本金券的自有资金募集资金使用和募集资金账户管理存在违规情况

□适用√不适用因募集资金违规使用行为被处罚处分

□适用√不适用

(三)专项品种债券应当披露的其他事项

√适用□不适用

1、公司为可交换公司债券发行人

□适用√不适用

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2、公司为绿色公司债券发行人

□适用√不适用

3、公司为可续期公司债券发行人

□适用√不适用

4、公司为扶贫公司债券发行人

□适用√不适用

5、公司为乡村振兴公司债券发行人

□适用√不适用

6、公司为一带一路公司债券发行人

□适用√不适用

7、公司科技创新公司债券或者创新创业公司债券发行人

√适用□不适用

单位：亿元币种：人民币

□科创企业类□科创升级类□科创投资类□科创孵化类本次债券所适用的发行人主体类别

√金融机构

债券代码 242901.SH

债券简称 25国民 K1

债券余额5.00

该期债券已通过股权、债券、基金投资等形式专项支持科技创新领域业务。截至报告期末，国联锡洲通瑞医疗投资（无科创项目进展情况

锡）合伙企业（有限合伙）专项投资于主营业务为手术机器

人的公司，目前暂未退出。

该期债券通过股权、债券、基金投资等形式专项支持科技创

促进科技创新发展效果新领域业务，其中国联锡洲通瑞医疗投资（无锡）合伙企业（有限合伙）聚焦于高端医疗设备与器械领域。

截至报告期末，国联锡洲通瑞医疗投资（无锡）合伙企业（有限合伙）已专项投资于主营业务为手术机器人的公司，尚未基金产品的运作情况（如有）退出，实际投资0.36亿元，总资产0.44亿元，总体经营情况良好。

其他事项无

8、公司为低碳转型（挂钩）公司债券发行人

□适用√不适用

9、公司为纾困公司债券发行人

□适用√不适用

10、公司为中小微企业支持债券发行人

□适用√不适用

96/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

11、其他专项品种公司债券事项

□适用√不适用

(四)报告期内公司债券相关重要事项

√适用□不适用

1、非经营性往来占款和资金拆借

(1).非经营性往来占款和资金拆借余额报告期初，公司合并口径应收的非因生产经营直接产生的对其他方的往来占款和资金拆借（以下简称非经营性往来占款和资金拆借）余额：0亿元；

报告期内，非经营性往来占款或资金拆借情形是否存在违反募集说明书相关约定或承诺的情况□是√否

报告期末，未收回的非经营性往来占款和资金拆借合计：0亿元

(2).非经营性往来占款和资金拆借明细

报告期末，公司合并口径未收回的非经营性往来占款和资金拆借占合并口径净资产的比例：0.00%是否超过合并口径净资产的10%：□是√否

(3).以前报告期内披露的回款安排的执行情况

√完全执行□未完全执行

2、负债情况

(1).有息债务及其变动情况

1.1公司债务结构情况

报告期初和报告期末，公司（非公司合并范围口径）有息债务余额分别为518.57亿元和554.77亿元，报告期内有息债务余额同比变动6.98%。

单位：亿元币种：人民币到期时间金额占有息债有息债务类别1年以内（含超过1年（不金额合计务的占比（%已逾期）含））

公司信用类债-48.72187.58236.3042.59券

银行贷款----0

非银行金融机----0构贷款

其他有息债务-318.47-318.4757.41

合计-367.19187.58554.77-

报告期末公司存续的公司信用类债券中，公司债券余额233亿元，企业债券余额0亿元，非金融企业债务融资工具余额0亿元。

1.2公司合并口径有息债务结构情况

报告期初和报告期末，公司合并报表范围内公司有息债务余额分别为521.25亿元和822.05亿元，报告期内有息债务余额同比变动57.71%。

单位：亿元币种：人民币

97/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

到期时间金额占有息债有息债务类别1年以内超过1年（不金额合计务的占比（%已逾期（含）含））

公司信用类债券-67.75214.99282.7434.39

银行贷款----0

非银行金融机构----0贷款

其他有息债务-539.31-539.3165.61

合计-607.06214.99822.05-

报告期末，公司合并口径存续的公司信用类债券中，公司债券余额284.50亿元，企业债券余额0亿元，非金融企业债务融资工具余额0亿元。

1.3境外债券情况

截至报告期末，公司合并报表范围内发行的境外债券余额0亿元人民币，其中1年以内（含）到期本金规模为0亿元人民币。

(2).报告期末公司及其子公司存在逾期金额超过1000万元的有息债务或者公司信用类债券逾期情况

□适用√不适用

(3).可对抗第三人的优先偿付负债情况

截至报告期末，公司合并报表范围内存在可对抗第三人的优先偿付负债：

□适用√不适用

(4).违反规定及约定情况

报告期内违反法律法规、自律规则、公司章程、信息披露事务管理制度等规定以及债券募集说明

书约定或承诺的情况，以及相关情况对债券投资者权益的影响□适用√不适用

98/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

(五)银行间债券市场非金融企业债务融资工具

□适用√不适用

99/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

(六)公司报告期内合并报表范围亏损超过上年末净资产10%

□适用√不适用

(七)主要会计数据和财务指标

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本报告期末比主要指标本报告期末上年度末上年度末增减变动原因

（%）

流动比率1.792.29-21.83-

速动比率1.792.29-21.83-

资产负债率（%）65.8177.07减少11.26个百-分点本报告期本报告期比上上年同期变动原因

（1-6月）年同期增减(%)整合后，公司证券投资财富管理、投资银行等业务条线

扣除非经常性损益后净利润1120875038.4476998851.591355.70实现显著增长，同时由于上年同期比

较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升

EBITDA全部债务比 0.03 0.02 50.00 主要系利润总额增加所致

利息保障倍数2.591.08139.81主要系利润总额增加所致主要系经营活动产

现金利息保障倍数-2.4315.34-115.84生的现金流量净增减少所致

EBITDA 主要系利润总额增利息保障倍数 2.84 1.31 116.79加所致

贷款偿还率（%）100.00100.000.00-

利息偿付率（%）100.00100.000.00-

二、可转换公司债券情况

□适用√不适用

100/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

第八节财务报告

一、审计报告

□适用√不适用

二、财务报表合并资产负债表

2025年6月30日

编制单位：国联民生证券股份有限公司

单位：元币种：人民币项目附注2025年6月30日2024年12月31日

资产：

货币资金七、131532844128.5815412356391.80

其中：客户资金存款七、123929220413.2011096743458.94

结算备付金七、28815802110.675220251629.83

其中：客户备付金七、27125878014.843144539664.83

融出资金七、517485316115.6211551336525.54

衍生金融资产七、6369477298.47923190133.19

存出保证金七、72873091956.84369914499.23

应收款项七、82003981299.82232431812.19

买入返售金融资产七、1110150836980.4310473606761.06

金融投资：

交易性金融资产七、1374928066524.9237920651400.16

其他债权投资七、154605483905.175561036036.17

其他权益工具投资七、1613138338894.785200853012.95

长期股权投资七、1783439441.2377370156.48

固定资产七、19478704498.89101125622.72

在建工程七、2057406726.5214075474.04

使用权资产七、21367361269.50241152715.34

无形资产七、22646613201.48513260544.76

其中：数据资源--

商誉七、2314071921593.911142579370.00

递延所得税资产七、24727833474.2440014143.73

其他资产七、253060465729.152212937371.57

资产总计185396985150.2297208143600.76

负债：

应付短期融资款七、311530952403.1315104979.50

拆入资金七、3216790620152.489972282372.28

交易性金融负债七、335477772580.32834668630.62

衍生金融负债七、6293381170.24366264756.23

卖出回购金融资产款七、3435609749038.4517349423895.94

代理买卖证券款七、3534495160536.5114312492762.08

代理承销证券款七、36-252674500.00

应付职工薪酬七、371477708386.31349868289.56

应交税费七、38127428818.40113813268.86

应付款项七、39808013062.75383117347.28

101/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

合同负债七、4063333094.7418122860.68

预计负债七、4250676387.401868504.15

应付债券七、4428273942239.9624787367815.42

租赁负债七、45396563501.14241061272.09

递延所得税负债七、24824116812.48717208075.86

其他负债七、477591184334.698544787924.22

负债合计133810602519.0078260127254.77

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（或股本）七、485680592806.002831773168.00

资本公积七、5036740341628.678174228056.61

其他综合收益七、521394167226.241142249662.63

盈余公积七、53847079894.87847079894.87

一般风险准备七、542230412960.482201005713.51

未分配利润七、554195118716.743387996377.56归属于母公司所有者权益（或51087713233.0018584332873.18股东权益）合计

少数股东权益498669398.22363683472.81

所有者权益（或股东权益）51586382631.2218948016345.99合计负债和所有者权益（或股东185396985150.2297208143600.76权益）总计

公司负责人：顾伟主管会计工作负责人：尹磊会计机构负责人：陈兴君

102/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

母公司资产负债表

2025年6月30日

编制单位：国联民生证券股份有限公司

单位：元币种：人民币项目附注2025年6月30日2024年12月31日

资产：

货币资金15814781541.5913828368941.53

其中：客户资金存款11776386645.4710830745752.58

结算备付金3937771135.175216127541.57

其中：客户备付金2666437145.783144091895.78

融出资金11832684558.3311551336525.54

衍生金融资产365971000.62922453867.00

存出保证金434032765.37367867399.80

应收款项1131629108.66142113431.01

买入返售金融资产9461281706.5710473606761.06

金融投资：

交易性金融资产36014411272.4131104109674.55

其他债权投资4605483905.175561036036.17

其他权益工具投资8112842079.065200853012.95

长期股权投资二十一、136173189355.447825998903.27

固定资产88892121.7490871192.51

在建工程15034585.4913824530.64

使用权资产134380830.14160980891.82

无形资产82537682.0865285262.45

其中：数据资源--

商誉--

递延所得税资产--

其他资产3016686961.282613235600.97

资产总计131221610609.1295138069572.84

负债：

应付短期融资款175365632.9515104979.50

拆入资金10907313234.479972282372.28

交易性金融负债1637967721.22777876606.16

衍生金融负债287951596.56361991609.75

卖出回购金融资产款20763836947.5717095402310.03

代理买卖证券款14970171743.2314298745091.07

应付职工薪酬二十一、2282333103.05126944743.33

应交税费29424837.2098183603.51

应付款项667564463.74359683447.05

合同负债--

预计负债1868504.151868504.15

应付债券23629860495.3724774465635.41

租赁负债131642746.85156979604.09

递延所得税负债560264738.83480942039.23

其他负债7311958214.918527397807.35

负债合计81357523980.1077047868352.91

所有者权益（或股东权益）：

103/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

实收资本（或股本）5680592806.002831773168.00

资本公积36734683078.668169041204.71

其他综合收益1155011530.581141654988.97

盈余公积847079894.87847079894.87

一般风险准备1967771092.761967771092.76

未分配利润3478948226.153132880870.62

所有者权益（或股东权益）合计49864086629.0218090201219.93

负债和所有者权益（或股东权益）131221610609.1295138069572.84总计

公司负责人：顾伟主管会计工作负责人：尹磊会计机构负责人：陈兴君

104/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

合并利润表

2025年1—6月

单位：元币种：人民币项目附注2025年半年度2024年半年度

一、营业总收入4011202732.161085877120.00

利息净收入七、5626785436.62-88987974.67

其中：利息收入七、56934499921.51582389761.42

利息支出七、56907714484.89671377736.09

手续费及佣金净收入七、571860619581.22787118831.02

其中：经纪业务手续费净收入七、57904623494.17279399697.41

投资银行业务手续费净收入七、57531391164.64169181272.65

资产管理业务手续费净收入七、57357261428.12312372982.79

投资收益（损失以“-”号填列）七、581653209072.44-359290713.16

其中：对联营企业和合营企业的投资收益七、581876607.271616231.79

其他收益七、6017686018.833276667.93

公允价值变动收益（损失以“-”号填列）七、61445989970.81736245357.96

汇兑收益（损失以“-”号填列）-2386441.11-856424.31

其他业务收入七、627560223.413749891.41

资产处置收益（损失以“－”号填列）七、631738869.944621483.82

二、营业总支出2585090797.881034489629.57

税金及附加七、6434842786.319435704.85

业务及管理费七、652584382546.911026309600.72

信用减值损失七、66-34981596.73-1255676.00

其他业务成本七、68847061.39-

三、营业利润（亏损以“-”号填列）1426111934.2851387490.43

加：营业外收入七、694014459.204323520.37

减：营业外支出七、7027180319.461180099.91

四、利润总额（亏损总额以“-”号填列）1402946074.0254530910.89

减：所得税费用七、71266208550.55-36090470.91

五、净利润（净亏损以“－”号填列）1136737523.4790621381.80

（一）按经营持续性分类1.持续经营净利润（净亏损以“－”号填1136737523.4790621381.80列）2.终止经营净利润（净亏损以“－”号填--列）

（二）按所有权归属分类1.归属于母公司股东的净利润（净亏损-”1127232864.4987709328.57以“号填列）

2.少数股东损益（净亏损以“-”号填列）9504658.982912053.23

六、其他综合收益的税后净额281332797.16809359805.81

归属母公司所有者的其他综合收益的税279327482.41809359805.81后净额

（一）不能重分类进损益的其他综合收益312006529.79806537838.73

1.其他权益工具投资公允价值变动312006529.79806537838.73

（二）将重分类进损益的其他综合收益-32679047.382821967.08

1.其他债权投资公允价值变动-28664003.497504309.81

2.其他债权投资信用损失准备-1002820.50-6387589.65

105/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

3.外币财务报表折算差额-3012223.391705246.92

归属于少数股东的其他综合收益的税后2005314.75-净额

七、综合收益总额1418070320.63899981187.61

归属于母公司所有者的综合收益总额1406560346.90897069134.38

归属于少数股东的综合收益总额11509973.732912053.23

八、每股收益：

（一）基本每股收益(元/股)0.200.03

（二）稀释每股收益(元/股)0.200.03

公司负责人：顾伟主管会计工作负责人：尹磊会计机构负责人：陈兴君

106/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

母公司利润表

2025年1—6月

单位：元币种：人民币项目附注2025年半年度2024年半年度

一、营业总收入1754806361.15605574806.61

利息净收入二十一、3-7407792.39-101283720.57

其中：利息收入二十一、3614570059.04569688859.70

利息支出二十一、3621977851.43670972580.27

手续费及佣金净收入二十一、4503776335.77385235517.31

其中：经纪业务手续费净收入二十一、4461310906.94279399697.41

投资银行业务手续费净收入二十一、41527061.65113207.55

资产管理业务手续费净收入二十一、4-79652594.30

投资收益（损失以“－”号填列）二十一、5945497704.81-436054011.75

其中：对联营企业和合营企业的投资收益二十一、52434717.191616231.79

其他收益4605467.451569523.93

公允价值变动收益（损失以“－”号填列）二十一、6303798540.00748021373.82

汇兑收益（损失以“－”号填列）-161455.76164838.74

其他业务收入3197201.043613801.86

资产处置收益（损失以“－”号填列）1500360.234307483.27

二、营业总支出939339668.32664338456.47

税金及附加21389971.426463319.49

业务及管理费二十一、7926619280.46659399683.00

信用减值损失-8669583.56-1524546.02

三、营业利润（亏损以“－”号填列）815466692.83-58763649.86

加：营业外收入1643190.934311556.74

减：营业外支出768452.33471865.47

四、利润总额（亏损总额以“－”号填列）816341431.43-54923958.59

减：所得税费用152160878.76-66430344.26

五、净利润（净亏损以“－”号填列）664180552.6711506385.67

（一）持续经营净利润（净亏损以“－”号664180552.6711506385.67填列）

（二）终止经营净利润（净亏损以“－”--号填列）

六、其他综合收益的税后净额13356541.61807654558.89

（一）不能重分类进损益的其他综合收益43023365.60806537838.73

1.其他权益工具投资公允价值变动43023365.60806537838.73

（二）将重分类进损益的其他综合收益-29666823.991116720.16

1.其他债权投资公允价值变动-28664003.497504309.81

2.其他债权投资信用损失准备-1002820.50-6387589.65

3.外币财务报表折算差额--

七、综合收益总额677537094.28819160944.56

公司负责人：顾伟主管会计工作负责人：尹磊会计机构负责人：陈兴君合并现金流量表

2025年1—6月

107/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

单位：元币种：人民币项目附注2025年半年度2024年半年度

一、经营活动产生的现金流量：

收取利息、手续费及佣金的现金3333661300.431486839813.08

融出资金净减少额-1484540813.38

拆入资金净增加额-1927000000.00

回购业务资金净增加额12482250926.511715059172.45

代理买卖证券收到的现金净额2293126568.39165073877.67

收到其他与经营活动有关的现金七、73312302934.331741263564.23

经营活动现金流入小计18421341729.668519777240.81

为交易目的而持有的金融资产净增7460843225.16134763665.22加额

融出资金净增加额435720111.64-

拆入资金净减少额2160164978.48-

支付利息、手续费及佣金的现金931691019.27363558187.64

支付给职工及为职工支付的现金2046625857.44939959927.56

支付的各项税费486282302.2089376610.66

支付其他与经营活动有关的现金七、734400746348.43624495027.71

经营活动现金流出小计17922073842.622152153418.79

经营活动产生的现金流量净额499267887.046367623822.02

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金4908556009.434501485730.53

取得投资收益收到的现金234607364.0398856087.14

处置固定资产、无形资产和其他长6669059.5320174.00期资产收回的现金净额

收到其他与投资活动有关的现金七、7322274778919.89-

投资活动现金流入小计27424611352.884600361991.67

投资支付的现金7354725925.792988197894.36

购建固定资产、无形资产和其他长97341511.2572310360.50期资产支付的现金

投资活动现金流出小计7452067437.043060508254.86

投资活动产生的现金流量净额19972543915.841539853736.81

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金1970895307.90-

发行债券收到的现金5626187000.006797151500.00

筹资活动现金流入小计7597082307.906797151500.00

偿还债务支付的现金7710183900.005329369000.00

偿还租赁负债支付的现金85799148.7964334418.85

分配股利、利润或偿付利息支付的558692250.93470462020.36现金

支付其他与筹资活动有关的现金七、7347767786.36-

筹资活动现金流出小计8402443086.085864165439.21

筹资活动产生的现金流量净额-805360778.18932986060.79

四、汇率变动对现金及现金等价物的-2386441.11848822.61影响

五、现金及现金等价物净增加额七、7419664064583.598841312442.23

加：期初现金及现金等价物余额七、7428854000645.6415686395073.46

六、期末现金及现金等价物余额七、7448518065229.2324527707515.69

108/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

公司负责人：顾伟主管会计工作负责人：尹磊会计机构负责人：陈兴君

109/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

母公司现金流量表

2025年1—6月

单位：元币种：人民币项目附注2025年半年度2024年半年度

一、经营活动产生的现金流量：

收取利息、手续费及佣金的现金1278318101.731062676504.84

融出资金净减少额-1484540813.38

拆入资金净增加额935030862.191927000000.00

回购业务资金净增加额3868627045.231534674466.90

代理买卖证券收到的现金净额671426652.16155450233.74

收到其他与经营活动有关的现金183256279.301656563937.94

经营活动现金流入小计6936658940.617820905956.80

为交易目的而持有的金融资产净增2331908779.71109621151.80加额

融出资金净增加额274626222.79-

支付利息、手续费及佣金的现金425662232.50345462133.62

支付给职工及为职工支付的现金517505740.87625720821.47

支付的各项税费229001164.8453254152.26

支付其他与经营活动有关的现金2795617810.67449147583.25

经营活动现金流出小计6574321951.381583205842.40

经营活动产生的现金流量净额362336989.236237700114.40

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金5711628135.024501485730.53

取得投资收益收到的现金219067420.26123856087.14

处置固定资产、无形资产和其他长期5585958.7918110.60资产收回的现金净额

投资活动现金流入小计5936281514.074625359928.27

投资支付的现金6486786578.642988197894.36

购建固定资产、无形资产和其他长期62759764.5764751583.14资产支付的现金

支付其他与投资活动有关的现金-47000000.00

投资活动现金流出小计6549546343.213099949477.50

投资活动产生的现金流量净额-613264829.141525410450.77

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金1970895307.90-

发行债券收到的现金2900180000.006797151500.00

筹资活动现金流入小计4871075307.906797151500.00

偿还债务支付的现金4194077900.005329369000.00

偿还租赁负债支付的现金44509432.1739947280.21

分配股利、利润或偿付利息支付的现394712138.29476378705.38金

支付其他与筹资活动有关的现金48239484.47-

筹资活动现金流出小计4681538954.935845694985.59

筹资活动产生的现金流量净额189536352.97951456514.41

四、汇率变动对现金及现金等价物的影-161455.76164838.74响

五、现金及现金等价物净增加额-61552942.708714731918.32

110/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

加：期初现金及现金等价物余额27897365491.4915306697820.16

六、期末现金及现金等价物余额27835812548.7924021429738.48

公司负责人：顾伟主管会计工作负责人：尹磊会计机构负责人：陈兴君

111/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

合并所有者权益变动表

2025年1—6月

单位：元币种：人民币

2025年半年度

项目归属于母公司所有者权益少数股东权益所有者权益合计

实收资本(或股本)资本公积其他综合收益盈余公积一般风险准备未分配利润

一、上年期末余额2831773168.008174228056.611142249662.63847079894.872201005713.513387996377.56363683472.8118948016345.99

二、本年期初余额2831773168.008174228056.611142249662.63847079894.872201005713.513387996377.56363683472.8118948016345.99

三、本期增减变动金额（减少以“－”号填列）2848819638.0028566113572.06251917563.61-29407246.97807122339.18134985925.4132638366285.23

（一）综合收益总额--279327482.41--1127232864.4911509973.731418070320.63

（二）所有者投入和减少资本2848819638.0028566113572.06-----31414933210.06

（三）利润分配----29407246.97-347520444.11--318113197.14

1．提取盈余公积--------

2．提取一般风险准备----29407246.97-29407246.97--

3．对所有者（或股东）的分配------318113197.14--318113197.14

（四）所有者权益内部结转---27409918.80--27409918.80--

1．其他综合收益结转留存收益---27409918.80--27409918.80--

（五）其他------123475951.68123475951.68

1.非同一控制下企业合并------123475951.68123475951.68

四、本期期末余额5680592806.0036740341628.671394167226.24847079894.872230412960.484195118716.74498669398.2251586382631.22

2024年半年度

归属于母公司所有者权益项目少数股东权益所有者权益合计

实收资本(或股资本公积其他综合收益盈余公积一般风险准备未分配利润

本)

一、上年期末余额2831773168.008174228056.61321191984.30822080253.402075702790.063543713340.40354868320.6218123557913.39

二、本年期初余额2831773168.008174228056.61321191984.30822080253.402075702790.063543713340.40354868320.6218123557913.39三、本期增减变动金额（减少以“－”号填--808770615.99-26380628.80-340193900.272912053.23497869397.75列）

112/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

（一）综合收益总额--809359805.81--87709328.572912053.23899981187.61

（二）所有者投入和减少资本--------

（三）利润分配----26380628.80-428492418.66--402111789.86

1．提取盈余公积--------

2．提取一般风险准备----26380628.80-26380628.80--

3．对所有者（或股东）的分配------402111789.86--402111789.86

（四）所有者权益内部结转---589189.82--589189.82--

1．其他综合收益结转留存收益---589189.82--589189.82--

（五）其他--------

1.非同一控制下企业合并--------

四、本期期末余额2831773168.008174228056.611129962600.29822080253.402102083418.863203519440.13357780373.8518621427311.14

公司负责人：顾伟主管会计工作负责人：尹磊会计机构负责人：陈兴君

113/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

母公司所有者权益变动表

2025年1—6月

单位：元币种：人民币

2025年半年度

项目

实收资本(或股本)资本公积其他综合收益盈余公积一般风险准备未分配利润所有者权益合计

一、上年期末余额2831773168.008169041204.711141654988.97847079894.871967771092.763132880870.6218090201219.93

二、本年期初余额2831773168.008169041204.711141654988.97847079894.871967771092.763132880870.6218090201219.93三、本期增减变动金额（减少以2848819638.00“－”号填列）28565641873.95

13356541.61--346067355.5331773885409.09

（一）综合收益总额--13356541.61--664180552.67677537094.28

（二）所有者投入和减少资本2848819638.0028565641873.95----31414461511.95

（三）利润分配------318113197.14-318113197.14

1．提取盈余公积-------

2．提取一般风险准备-------

3．对所有者（或股东）的分配------318113197.14-318113197.14

（四）所有者权益内部结转-------

1．其他综合收益结转留存收益-------

（五）其他-------

四、本期期末余额5680592806.0036734683078.661155011530.58847079894.871967771092.763478948226.1549864086629.02

2024年半年度

项目

实收资本(或股本)资本公积其他综合收益盈余公积一般风险准备未分配利润所有者权益合计

一、上年期末余额2831773168.008169041204.71324521032.31822080253.401934457591.063362601562.0717444474811.55

二、本年期初余额2831773168.008169041204.71324521032.31822080253.401934457591.063362601562.0717444474811.55三、本期增减变动金额（减少以“－”--807065369.07--16685781.24-391900689.97398478897.86号填列）

（一）综合收益总额--807654558.89--11506385.67819160944.56

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（二）所有者投入和减少资本-------

（三）利润分配----1884475.60-403996265.46-402111789.86

1．提取盈余公积-------

2．提取一般风险准备----1884475.60-1884475.60-

3．对所有者（或股东）的分配------402111789.86-402111789.86

（四）所有者权益内部结转---589189.82--589189.82-

1．其他综合收益结转留存收益---589189.82--589189.82-

（五）其他-----18570256.84--18570256.84

四、本期期末余额2831773168.008169041204.711131586401.38822080253.401917771809.822970700872.1017842953709.41

公司负责人：顾伟主管会计工作负责人：尹磊会计机构负责人：陈兴君

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三、公司基本情况

1、公司概况

√适用□不适用

国联民生证券股份有限公司（以下简称本公司，原名称国联证券股份有限公司）原为无锡市证券公司，于1992年11月经中国人民银行批准成立的一家全民所有制企业，初始注册资本为人民币32000000元。1999年1月8日，本公司改制为有限责任公司并更名为无锡证券有限责任公司。2008年5月16日，经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）批准，本公司改制为股份有限公司并更名为国联证券股份有限公司，注册资本为人民币

1500000000元。

本公司于2015年7月6日在香港联合交易所有限公司（以下简称联交所）完成了境外上

市外资股票（以下简称H股）的首次公开募股。在此次公开募股中，本公司共发行了402400000股，每股股票的面值为人民币1元。公开募股完成后，本公司注册资本（股本）增加至人民币1902400000元。

本公司于2020年7月31日在上海证券交易所有限公司（以下简称上交所）完成境内股票（以下简称 A 股）的首次公开发行并上市交易。在此次公开募股中，本公司共发行了

475719000股，每股股票的面值为人民币1元。公开募股完成后，本公司注册资本（股本）

增加至人民币2378119000元。

本公司于2021年7月27日收到中国证监会出具的《关于核准国联证券股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2021]2486号），向23名特定对象非公开发行453654168股人民币普通股（A股）。上述发行的新增股份已于 2021年 10月 15日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕股份登记手续。非公开发行完成后，本公司注册资本（股本）增加至人民币2831773168元。

本公司于2024年12月27日收到中国证监会出具的《关于同意国联证券股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册、核准国联证券股份有限公司和民生证券股份有限公司变更主要股东、民生基金管理有限公司和民生期货有限公司变更实际控制人等的批复》（证监许可[2024]1911号）核准，公司已于本年度完成本次重组所涉及的标的资产交割过户及新股发行工作。公司本次重组发行股份购买资产发行新股数量为2640269065股人民币普通股

（A股），已于 2025年 1月 3日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成股份登记手续。本次发行完成后，本公司注册资本（股本）增加至人民币5472042233.00元。

本公司于2024年12月27日收到中国证监会出具的《关于同意国联证券股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册、核准国联证券股份有限公司和民生证券股份有限公司变更主要股东、民生基金管理有限公司和民生期货有限公司变更实际控制人等的批复》（证监许可[2024]1911号）核准，向 15名特定对象发行 208550573股人民币普通股（A股），已于2025年3月10日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成登记手续。本

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次发行完成后，本公司注册资本（股本）增加至人民币5680592806.00元。

截至2025年6月30日，本公司的注册资本为人民币5680592806.00元。本公司持有统一社会信用代码为 91320200135914870B 经营证券期货业务许可证及营业执照。本公司的注册地址为无锡市金融一街8号。

截至2025年6月30日，本公司控股股东为无锡市国资委下属非全资子公司无锡市国联发展（集团）有限公司，无锡市国资委为本公司的实际控制人。

截至2025年6月30日，本集团共成立173个证券经纪业务分支机构，包括48家分公司和125家营业部，分公司和营业部主要分布江苏省及河南省内。

截至2025年6月30日，本公司及其子公司（以下统称本集团）从事以下主营业务：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；融资融券业务；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产品业务；投资管理；使用自有资金进行对外投资、创业投资、实业投资、股权投资；股票（包括人民币普通股、外资股）和债券（包括政府债券、公司债券）的承销与保荐；基金销售、特定客户资产管理；资产管理；证券财务顾问服务；证监会批准的其他业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。

四、财务报表的编制基础

1、编制基础

本集团财务报表根据实际发生的交易和事项，按照财政部颁布的《企业会计准则》及其应用指南、解释及其他相关规定(以下合称“企业会计准则”)，中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”《)公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号—财务报告的一般规定》（2023年修订）及相关规定编制。

2、持续经营

√适用□不适用

本集团对自2025年6月30日起12个月的持续经营能力进行了评价，未发现对持续经营能力产生重大怀疑的事项和情况。本财务报表以持续经营为基础列报。

五、重要会计政策及会计估计

具体会计政策和会计估计提示：

□适用√不适用

1、遵循企业会计准则的声明

本财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本公司及本集团于2025

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年6月30日的财务状况，以及2025年1-6月经营成果和现金流量等有关信息。

2、会计期间

本集团会计期间为公历年度，即每年1月1日至12月31日。本财务报告的会计期间为

2025年1-6月。

3、营业周期

□适用√不适用

4、记账本位币

本公司的记账本位币为人民币。

5、重要性标准确定方法和选择依据

√适用□不适用重要性，是指在合理预期下，财务报表某项目的省略或错报会影响使用者据此作出经济决策的，该项目具有重要性。本公司根据本集团所处的具体环境，从项目的性质和金额两方面判断财务信息的重要性。判断项目性质的重要性时，本公司主要考虑该项目在性质上是否属于企业日常活动、是否显著影响本集团的财务状况、经营成果和现金流量等因素；判断项

目金额大小的重要性，本公司考虑该项目金额占资产总额、负债总额、股东权益、营业收入、营业成本、净利润、综合收益总额等直接相关项目金额的比重或所属报表单列项目金额的比重。

6、同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法

√适用□不适用

(1)同一控制下的企业合并

参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制，且该控制并非暂时性的，为同一控制下的企业合并。

在企业合并中取得的资产和负债，按合并日其在被合并方的账面价值计量。合并方取得的净资产账面价值与支付的合并对价的账面价值的差额，调整资本公积中的股本溢价，股本溢价不足冲减的则调整留存收益。

为进行企业合并发生的各项直接费用，于发生时计入当期损益。

(2)非同一控制下的企业合并及商誉

参与合并的企业在合并前后不受同一方或相同的多方最终控制，为非同一控制下的企业合并。

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合并成本指购买方为取得被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债和发行的

权益性工具的公允价值。通过多次交易分步实现非同一控制下的企业合并的，合并成本为购买日支付的对价与购买日之前已经持有的被购买方的股权在购买日的公允价值之和。购买方为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益。

购买方在合并中所取得的被购买方符合确认条件的可辨认资产、负债及或有负债在购买日以公允价值计量。

合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，作为一项资产确认为商誉并按成本进行初始计量。合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，首先对取得的被购买方各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值以及合并成本的计量进行复核，复核后合并成本仍小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，计入当期损益。

因企业合并形成的商誉在合并财务报表中单独列报，并按照成本扣除累计减值准备后的金额计量。

7、控制的判断标准和合并财务报表的编制方法

√适用□不适用

(1)控制的判断标准

控制是指投资方拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。一旦相关事实和情况的变化导致上述控制定义涉及的相关要素发生了变化，本集团将进行重新评估。

(2)合并财务报表的编制方法合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定。

子公司的合并起始于本集团获得对该子公司的控制权时，终止于本集团丧失对该子公司的控制权时。

对于本集团处置的子公司，处置日（丧失控制权的日期）前的经营成果和现金流量已经适当地包括在合并利润表和合并现金流量表中。

对于通过非同一控制下的企业合并取得的子公司，其自购买日（取得控制权的日期）起的经营成果及现金流量已经适当地包括在合并利润表和合并现金流量表中。

子公司采用的主要会计政策和会计期间按照本公司统一规定的会计政策和会计期间厘定。

本公司与子公司及子公司相互之间发生的内部交易对合并财务报表的影响于合并时抵销。

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子公司所有者权益中不属于母公司的份额作为少数股东权益，在合并资产负债表中股东权益项目下以“少数股东权益”项目列示。子公司当期净损益中属于少数股东权益的份额，在合并利润表中净利润项目下以“少数股东损益”项目列示。

少数股东分担的子公司的亏损超过了少数股东在该子公司年初所有者权益中所享有的份额，其余额仍冲减少数股东权益。

对于购买子公司少数股权或因处置部分股权投资但没有丧失对该子公司控制权的交易，作为权益性交易核算，调整归属于母公司所有者权益和少数股东权益的账面价值以反映其在子公司中相关权益的变化。少数股东权益的调整额与支付/收到对价的公允价值之间的差额调整资本公积，资本公积不足冲减的，调整留存收益。

因处置部分股权投资或其他原因丧失了对原有子公司控制权的，剩余股权按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量。处置股权取得的对价与剩余股权公允价值之和，减去按原持股比例计算应享有原子公司自购买日开始持续计算的净资产的份额之间的差额，计入丧失控制权当期的投资收益，同时冲减商誉。与原有子公司股权投资相关的其他综合收益，在丧失控制权时转为当期投资收益。

8、合营安排分类及共同经营会计处理方法

□适用√不适用

9、现金及现金等价物的确定标准

现金是指本集团库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物是指本集团持有的期限短（一般指从购买日起三个月内到期）、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。

10、外币业务和外币报表折算

√适用□不适用外币交易在初始确认时采用交易发生日的即期汇率折算。

于资产负债表日，外币货币性项目采用该日即期汇率折算为人民币，因该日的即期汇率与初始确认时或者前一资产负债表日即期汇率不同而产生的汇兑差额，除：*符合资本化条件的外币专门借款的汇兑差额在资本化期间予以资本化计入相关资产的成本；*为了规避外

汇风险进行套期的套期工具的汇兑差额按套期会计方法处理；*分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的货币性项目除摊余成本之外的其他账面余额变动产生的汇兑差额计

入其他综合收益外，均计入当期损益。

编制合并财务报表涉及境外经营的，如有实质上构成对境外经营净投资的外币货币性项目，因汇率变动而产生的汇兑差额，列入其他综合收益的“外币报表折算差额”项目；处置境外经营时，计入处置当期损益。

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以历史成本计量的外币非货币性项目仍以交易发生日的即期汇率折算的记账本位币金额计量。以公允价值计量的外币非货币性项目，采用公允价值确定日的即期汇率折算，折算后的记账本位币金额与原记账本位币金额的差额，作为公允价值变动（含汇率变动）处理，计入当期损益或确认为其他综合收益。

为编制合并财务报表，境外经营的外币财务报表按以下方法折算为人民币报表：资产负债表中的所有资产、负债类项目按资产负债表日的即期汇率折算；股东权益项目按发生时的即期汇率折算；利润表中的所有项目及反映利润分配发生额的项目按与交易发生日即期汇率近似的汇率折算；折算后资产类项目与负债类项目和股东权益类项目合计数的差额确认为其他综合收益并计入股东权益。

外币现金流量以及境外子公司的现金流量，采用与现金流量发生日即期汇率近似的汇率折算，汇率变动对现金及现金等价物的影响额，作为调节项目，在现金流量表中以“汇率变动对现金及现金等价物的影响”单独列示。

11、金融工具

金融资产及其他项目预期信用损失确认与计量

√适用□不适用在本集团成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。

对于以常规方式购买或出售金融资产的，在交易日确认将收到的资产和为此将承担的负债，或者在交易日终止确认已出售的资产。

金融资产和金融负债在初始确认时以公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债，相关的交易费用直接计入损益，对于其他类别的金融资产和金融负债，相关交易费用计入初始确认金额。当本集团按照《企业会计准则第14号——收入》（“收入准则”）确认的未包含重大融资成分应收账款或不考虑不超过一年的合同中的

融资成分的，初始确认的应收账款则按照收入准则定义的交易价格进行初始计量。

实际利率法是指计算金融资产或金融负债的摊余成本以及将利息收入或利息费用分摊计入各会计期间的方法。

实际利率，是指将金融资产或金融负债在预计存续期的估计未来现金流量，折现为该金融资产账面余额或该金融负债摊余成本所使用的利率。在确定实际利率时，在考虑金融资产或金融负债所有合同条款（如提前还款、展期、看涨期权或其他类似期权等）的基础上估计

预期现金流量，但不考虑预期信用损失。

金融资产或金融负债的摊余成本是以该金融资产或金融负债的初始确认金额扣除已偿还的本金，加上或减去采用实际利率法将该初始确认金额与到期日金额之间的差额进行摊销形成的累计摊销额，再扣除累计计提的损失准备（仅适用于金融资产）。

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(1)金融资产的分类、确认与计量

初始确认后，本集团对不同类别的金融资产，分别以摊余成本、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益或以公允价值计量且其变动计入当期损益进行后续计量。

金融资产的合同条款规定在特定日期产生的现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为

基础的利息的支付，且本集团管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标，则本集团将该金融资产分类为以摊余成本计量的金融资产。

金融资产的合同条款规定在特定日期产生的现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为

基础的利息的支付，且本集团管理该金融资产的业务模式既以收取合同现金流量为目标又以出售该金融资产为目标的，则该金融资产分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。

初始确认时，本集团可以单项金融资产为基础，不可撤销地将非同一控制下的企业合并中确认的或有对价以外的非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。此类金融资产作为其他权益工具投资列示。

金融资产满足下列条件之一的，表明本集团持有该金融资产的目的是交易性的：

取得相关金融资产的目的，主要是为了近期出售。

相关金融资产在初始确认时属于集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明近期实际存在短期获利模式。

相关金融资产属于衍生工具。但符合财务担保合同定义的衍生工具以及被指定为有效套期工具的衍生工具除外。

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产包括分类为以公允价值计量且其变动

计入当期损益的金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产：

不符合分类为以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产条件的金融资产均分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

在初始确认时，为消除或显著减少会计错配，本集团可以将金融资产不可撤销地指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

1)以摊余成本计量的金融资产

以摊余成本计量的金融资产采用实际利率法，按摊余成本进行后续计量，发生减值时或终止确认产生的利得或损失，计入当期损益。

本集团对以摊余成本计量的金融资产按照实际利率法确认利息收入。除下列情况外，本

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集团根据金融资产账面余额乘以实际利率计算确定利息收入：

对于购入或源生的已发生信用减值的金融资产，本集团自初始确认起，按照该金融资产的摊余成本和经信用调整的实际利率计算确定其利息收入。

对于购入或源生的未发生信用减值、但在后续期间成为已发生信用减值的金融资产，本集团在后续期间，按照该金融资产的摊余成本和实际利率计算确定其利息收入。若该金融工具在后续期间因其信用风险有所改善而不再存在信用减值，并且这一改善可与应用上述规定之后发生的某一事件相联系，本集团转按实际利率乘以该金融资产账面余额来计算确定利息收入。

2)以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产

分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产相关的减值损失或利得、

采用实际利率法计算的利息收入及汇兑损益计入当期损益，除此以外该金融资产的公允价值变动均计入其他综合收益。该金融资产计入各期损益的金额与视同其一直按摊余成本计量而计入各期损益的金额相等。该金融资产终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益中转出，计入当期损益。

指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具投资的公允价值

变动在其他综合收益中进行确认，该金融资产终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益中转出，计入留存收益。本集团持有该等非交易性权益工具投资期间，在本集团收取股利的权利已经确立，与股利相关的经济利益很可能流入本集团，且股利的金额能够可靠计量时，确认股利收入并计入当期损益。

3)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以公允价值进行后续计量，公允价值变动形成的利得或损失以及与该金融资产相关的股利和利息收入计入当期损益。

(2)金融工具减值

本集团对分类为以摊余成本计量的金融资产、分类为以公允价值计量且其变动计入其他

综合收益的债务工具、应收账款以及其他应收款以预期信用损失为基础进行减值会计处理并确认损失准备。

本集团对由收入准则规范的交易形成的未包含重大融资成分或不考虑不超过一年的合同

中的融资成分的合同资产与应收账款，按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备。

对于其他金融工具，除购买或源生的已发生信用减值的金融资产外，本集团在每个资产负债表日评估相关金融工具的信用风险自初始确认后的变动情况。若该金融工具的信用风险

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自初始确认后已显著增加，本集团按照相当于该金融工具整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备；若该金融工具的信用风险自初始确认后并未显著增加，本集团按照相当于该金融工具未来12个月内预期信用损失的金额计量其损失准备。信用损失准备的增加或转回金额，除分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产外，作为减值损失或利得计入当期损益。对于分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，本集团在其他综合收益中确认其信用损失准备，并将减值损失或利得计入当期损益，且不减少该金融资产在资产负债表中列示的账面价值。

本集团在前一会计期间已经按照相当于金融工具整个存续期内预期信用损失的金额计量

了损失准备，但在当期资产负债表日，该金融工具已不再属于自初始确认后信用风险显著增加的情形的，本集团在当期资产负债表日按照相当于未来12个月内预期信用损失的金额计量该金融工具的损失准备，由此形成的损失准备的转回金额作为减值利得计入当期损益。

1)信用风险显著增加

本集团利用可获得的合理且有依据的前瞻性信息，通过比较金融工具在资产负债表日发生违约的风险与在初始确认日发生违约的风险，以确定金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加。对于贷款承诺，本集团在应用金融工具减值规定时，将本集团成为做出不可撤销承诺的一方之日作为初始确认日。

本集团在评估信用风险是否显著增加时会考虑如下因素：

*债务人未能按合同到期日支付本金和利息的情况以及逾期天数；

*金融工具外部信用评级实际或预期是否发生显著变化；

*预期将导致债务人履行其偿债义务的能力是否发生显著变化的业务、财务或经济状况的不利变化；

*债务人经营成果实际或预期是否发生显著变化；

*债务人所处的监管、经济或技术环境是否发生显著不利变化；

*作为债务抵押的担保物价值或第三方提供的担保或信用增级质量是否发生显著变化，这些变化预期将降低债务人按合同规定期限还款的经济动机或者影响违约概率。

2)已发生信用减值的金融资产

于资产负债表日，若本集团判断金融工具只具有较低的信用风险，则本集团假定该金融工具的信用风险自初始确认后并未显著增加。

当本集团预期对金融资产未来现金流量具有不利影响的一项或多项事件发生时，该金融

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资产成为已发生信用减值的金融资产。金融资产已发生信用减值的证据包括下列可观察信息：

*发行方或债务人发生重大财务困难；

*债务人违反合同，如偿付利息或本金违约或逾期等；

*债权人出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何其他情况下都不会做出的让步；

*债务人很可能破产或进行其他财务重组；

*发行方或债务人财务困难导致该金融资产的活跃市场消失；

*以大幅折扣购买或源生一项金融资产，该折扣反映了发生信用损失的事实。

无论上述评估结果如何，若金融工具合同付款已发生逾期超过（含）90日，则本集团推定该金融工具已发生违约。

3)预期信用损失的确定

本集团对融出资金、买入返售金融资产以及其他债权投资等项目，在单项资产的基础上确定其信用损失，本集团对应收账款、其他应收款在组合基础上采用减值矩阵确定相关金融工具的信用损失。本集团以共同风险特征为依据，将金融工具分为不同组别。本集团采用的共同信用风险特征包括：金融工具类型、信用风险评级、担保物类型、初始确认日期、剩余

合同期限、债务人所处行业、担保品相对于金融资产的价值等。

本集团按照下列方法确定相关金融工具的预期信用损失：

对于金融资产，信用损失应为本集团应收取的合同现金流量与预期收取的现金流量之间差额的现值。

对于未提用的贷款承诺，信用损失应为在贷款承诺持有人提用相应贷款的情况下，本集团应收取的合同现金流量与预期收取的现金流量之间差额的现值。本集团对贷款承诺预期信用损失的估计，与其对该贷款承诺提用情况的预期保持一致。

对于资产负债表日已发生信用减值但并非购买或源生已发生信用减值的金融资产，信用损失为该金融资产账面余额与按原实际利率折现的估计未来现金流量的现值之间的差额。

本集团计量金融工具预期信用损失的方法反映的因素包括：通过评价一系列可能的结果而确定的无偏概率加权平均金额；货币时间价值；在资产负债表日无须付出不必要的额外成

本或努力即可获得的有关过去事项、当前状况以及未来经济状况预测的合理且有依据的信息。

4)减记金融资产

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当本集团不再合理预期金融资产合同现金流量能够全部或部分收回的，直接减记该金融资产的账面余额。这种减记构成相关金融资产的终止确认。

(3)金融资产的转移

满足下列条件之一的金融资产，予以终止确认：*收取该金融资产现金流量的合同权利终止；*该金融资产已转移，且将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方；

*该金融资产已转移，虽然本集团既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但是未保留对该金融资产的控制。

若本集团既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有风险和报酬，且保留了对该金融资产控制的，则按照其继续涉入被转移金融资产的程度继续确认该被转移金融资产，并相应确认相关负债。本集团按照下列方式对相关负债进行计量：

被转移金融资产以摊余成本计量的，相关负债的账面价值等于继续涉入被转移金融资产的账面价值减去本集团保留的权利（如果本集团因金融资产转移保留了相关权利）的摊余成

本并加上本集团承担的义务（如果本集团因金融资产转移承担了相关义务）的摊余成本，相关负债不指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。

被转移金融资产以公允价值计量的，相关负债的账面价值等于继续涉入被转移金融资产的账面价值减去本集团保留的权利（如果本集团因金融资产转移保留了相关权利）的公允价

值并加上本集团承担的义务（如果本集团因金融资产转移承担了相关义务）的公允价值，该权利和义务的公允价值应为按独立基础计量时的公允价值。

金融资产整体转移满足终止确认条件的，将所转移金融资产在终止确认日的账面价值及因转移金融资产而收到的对价与原计入其他综合收益的公允价值变动累计额中对应终止确认部分的金额之和的差额计入当期损益。若本集团转移的金融资产是指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具投资，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益中转出，计入留存收益。

金融资产部分转移满足终止确认条件的，将转移前金融资产整体的账面价值在终止确认部分和继续确认部分之间按照转移日各自的相对公允价值进行分摊，并将终止确认部分收到的对价和原计入其他综合收益的公允价值变动累计额中对应终止确认部分的金额之和与终止确认部分在终止确认日的账面价值之差额计入当期损益。若本集团转移的金融资产是指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具投资，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益中转出，计入留存收益。

金融资产整体转移未满足终止确认条件的，本集团继续确认所转移的金融资产整体，并将收到的对价确认为金融负债。

(4)金融负债和权益工具的分类

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本集团根据所发行金融工具的合同条款及其所反映的经济实质而非仅以法律形式，结合金融负债和权益工具的定义，在初始确认时将该金融工具或其组成部分分类为金融负债或权益工具。

金融负债在初始确认时划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债和其他金融负债。

1)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负债（含属于金融负债的衍生工具）和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。除衍生金融负债单独列示外，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债列示为交易性金融负债。

金融负债满足下列条件之一，表明本集团承担该金融负债的目的是交易性的：

承担相关金融负债的目的，主要是为了近期回购。

相关金融负债在初始确认时属于集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明近期实际存在短期获利模式。

相关金融负债属于衍生工具。但符合财务担保合同定义的衍生工具以及被指定为有效套期工具的衍生工具除外。

本集团将符合下列条件之一的金融负债，在初始确认时可以指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债：*该指定能够消除或显著减少会计错配；*根据本集团正式

书面文件载明的风险管理或投资策略，以公允价值为基础对金融负债组合或金融资产和金融负债组合进行管理和业绩评价，并在本集团内部以此为基础向关键管理人员报告；*符合条件的包含嵌入衍生工具的混合合同。

交易性金融负债采用公允价值进行后续计量，公允价值变动形成的利得或损失以及与该等金融负债相关的股利或利息支出计入当期损益。

对于被指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，该金融负债由本集团自身信用风险变动引起的公允价值变动应当计入其他综合收益，其他公允价值变动计入当期损益。该金融负债终止确认时，之前计入其他综合收益的自身信用风险变动引起的其公允价值累计变动额转入留存收益。与该等金融负债相关的股利或利息支出计入当期损益。若按上述方式对该等金融负债的自身信用风险变动的影响进行处理会造成或扩大损益中的会计错配的，本集团将该金融负债的全部利得或损失（包括企业自身信用风险变动的影响金额）计入当期损益。

对于非同一控制下企业合并本集团作为购买方确认的或有对价形成金融负债的，本集团以公允价值计量该金融负债，且将其变动计入当期损益。

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2)其他金融负债

除金融资产转移不符合终止确认条件或继续涉入被转移金融资产所形成的金融负债及贷

款承诺外的其他金融负债分类为以摊余成本计量的金融负债，按摊余成本进行后续计量，终止确认或摊销产生的利得或损失计入当期损益。

本集团与交易对手方修改或重新议定合同，未导致按摊余成本进行后续计量的金融负债终止确认，但导致合同现金流量发生变化的，本集团重新计算该金融负债的账面价值，并将相关利得或损失计入当期损益。重新计算的该金融负债的账面价值，本集团根据将重新议定或修改的合同现金流量按金融负债的原实际利率折现的现值确定。对于修改或重新议定合同所产生的所有成本或费用，本集团调整修改后的金融负债的账面价值，并在修改后金融负债的剩余期限内进行摊销。

(5)金融负债的终止确认

金融负债的现时义务全部或部分已经解除的，终止确认该金融负债或其一部分。本集团（借入方）与借出方之间签订协议，以承担新金融负债方式替换原金融负债，且新金融负债与原金融负债的合同条款实质上不同的，本集团终止确认原金融负债，并同时确认新金融负债。

金融负债全部或部分终止确认的，将终止确认部分的账面价值与支付的对价（包括转出的非现金资产或承担的新金融负债）之间的差额，计入当期损益。

(6)权益工具权益工具是指能证明拥有本集团在扣除所有负债后的资产中的剩余权益的合同。本集团发行（含再融资）、回购、出售或注销权益工具作为权益的变动处理。本集团不确认权益工具的公允价值变动。与权益性交易相关的交易费用从权益中扣减。

本集团对权益工具持有方的分配作为利润分配处理，发放的股票股利不影响股东权益总额。

(7)衍生工具与嵌入衍生工具

衍生金融工具，包括期货合约、权益收益互换合同、利率互换合同及期权合同等。衍生工具于相关合同签署日以公允价值进行初始计量，并以公允价值进行后续计量。

对于嵌入衍生工具与主合同构成的混合合同，若主合同属于金融资产的，本集团不从该混合合同中分拆嵌入衍生工具，而将该混合合同作为一个整体适用关于金融资产分类的会计准则规定。

若混合合同包含的主合同不属于金融资产，且同时符合下列条件的，本集团将嵌入衍生

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工具从混合工具中分拆，作为单独的衍生金融工具处理。

*嵌入衍生工具与该主合同在经济特征及风险方面不紧密相关。

*与该嵌入衍生工具具有相同条款的单独工具符合衍生工具的定义。

*该混合合同不是以公允价值计量且其变动计入当期损益进行会计处理。

嵌入衍生工具从混合合同中分拆的，本集团按照适用的会计准则规定对混合合同的主合同进行会计处理。本集团无法根据嵌入衍生工具的条款和条件对嵌入衍生工具的公允价值进行可靠计量的，该嵌入衍生工具的公允价值根据混合合同公允价值和主合同公允价值之间的差额确定。使用了上述方法后，该嵌入衍生工具在取得日或后续资产负债表日的公允价值仍然无法单独计量的，本集团将该混合合同整体指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具。

(8)金融资产和金融负债的抵销

当本集团具有抵销已确认金融资产和金融负债的法定权利，且该种法定权利是当前可执行的，同时本集团计划以净额结算或同时变现该金融资产和清偿该金融负债时，金融资产和金融负债以相互抵销后的金额在资产负债表内列示。除此以外，金融资产和金融负债在资产负债表内分别列示，不予相互抵销。

12、贵金属

□适用√不适用

13、应收款项

应收款项的预期信用损失的确定方法及会计处理方法

√适用□不适用

(1)应收款项

本集团对应收款项以预期信用损失为基础确认损失准备，采用简化方法，按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备。有关预期信用损失的会计政策，详见“本节五、11.金融工具”。

(2)其他应收款

本集团其他应收款项按照新金融工具准则的要求采用三阶段模型计量预期信用损失，依据相关项目自初始确认后信用风险是否发生显著增加，信用损失准备按12个月内预期信用损失或者整个存续期的预期信用损失进行计提。有关预期信用损失的会计政策，详见“本节五、

11.金融工具”。

129/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

14、应收款项融资

□适用√不适用

15、合同资产

(1).合同资产的确认方法及标准

□适用√不适用

(2).合同资产预期信用损失的确定方法及会计处理方法

□适用√不适用

16、持有待售资产

□适用√不适用

17、债权投资

债权投资预期信用损失的确定方法及会计处理方法

□适用√不适用

18、其他债权投资

其他债权投资预期信用损失的确定方法及会计处理方法

√适用□不适用

详见“本节五、11.金融工具”。

19、长期股权投资

√适用□不适用

(1)共同控制、重大影响的判断标准

控制是指投资方拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。共同控制是指按照相关约定对某项安排所共有的控制，并且该安排的相关活动必须经过分享控制权的参与方一致同意后才能决策。

重大影响是指对被投资方的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。在确定能否对被投资单位实施控制或施加重大影响时，已考虑投资方和其他方持有的被投资单位当期可转换公司债券、当期可执行认股权证等潜在表决权因素。

风险投资机构、共同基金以及类似主体持有的、在初始确认时按照《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》的规定以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，投资性主体对不纳入合并财务报表的子公司的权益性投资适用《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》。

(2)初始投资成本的确定

对于同一控制下的企业合并取得的长期股权投资，在合并日按照被合并方所有者权益在

130/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。长期股权投资初始投资成本与支付的现金、转让的非现金资产以及所承担债务账面价值之间的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。以发行权益性证券作为合并对价的，在合并日按照被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为长期

股权投资的初始投资成本，按照发行股份的面值总额作为股本，长期股权投资初始投资成本与所发行股份面值总额之间的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。

对于非同一控制下的企业合并取得的长期股权投资，在购买日按照合并成本作为长期股权投资的初始投资成本。合并方或购买方为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益。

除企业合并形成的长期股权投资外其他方式取得的长期股权投资，按成本进行初始计量。

对于因能够对被投资单位实施重大影响或实施共同控制但不构成控制的，长期股权投资成本为按照《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》确定的原持有股权投资的公允价值加上新增投资成本之和。

(3)后续计量及损益确认方法

1)按成本法核算的长期股权投资

公司财务报表采用成本法核算对子公司的长期股权投资。子公司是指本集团能够对其实施控制的被投资主体。

采用成本法核算时，长期股权投资按初始投资成本计量。追加或收回投资调整长期股权投资的成本。当期投资收益按照享有被投资单位宣告发放的现金股利或利润确认。

2)按权益法核算的长期股权投资

本集团对联营企业的投资采用权益法核算。联营企业是指本集团能够对其施加重大影响的被投资单位。

采用权益法核算时，长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，不调整长期股权投资的初始投资成本；初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益，同时调整长期股权投资的成本。

采用权益法核算时，按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和其他综合收益的份额，分别确认投资收益和其他综合收益，同时调整长期股权投资的账面价值；按照被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应享有的部分，相应减少长期股权投资的账面价值；对于被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外所有者权益的其他变动，调整长期股权投资的账面价值并计入资本公积。在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投资

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时被投资单位各项可辨认资产等的公允价值为基础，对被投资单位的净利润进行调整后确认。

被投资单位采用的会计政策及会计期间与本公司不一致的，按照本公司的会计政策及会计期间对被投资单位的财务报表进行调整，并据以确认投资收益和其他综合收益。对于本集团与联营企业之间发生的交易，投出或出售的资产不构成业务的，未实现内部交易损益按照享有的比例计算归属于本集团的部分予以抵销，在此基础上确认投资损益。但本集团与被投资单位发生的未实现内部交易损失，属于所转让资产减值损失的，不予以抵销。

在确认应分担被投资单位发生的净亏损时，以长期股权投资的账面价值和其他实质上构成对被投资单位净投资的长期权益减记至零为限。此外，如本集团对被投资单位负有承担额外损失的义务，则按预计承担的义务确认预计负债，计入当期投资损失。被投资单位以后期间实现净利润的，本集团在收益分享额弥补未确认的亏损分担额后，恢复确认收益分享额。

3)处置长期股权投资

处置长期股权投资时，其账面价值与实际取得价款的差额，计入当期损益。

20、投资性房地产

不适用

21、固定资产

(1).确认条件

√适用□不适用

固定资产是指为提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。固定资产仅在与其有关的经济利益很可能流入本集团，且其成本能够可靠地计量时才予以确认。固定资产按成本进行初始计量。

与固定资产有关的后续支出，如果与该固定资产有关的经济利益很可能流入且其成本能可靠地计量，则计入固定资产成本，并终止确认被替换部分的账面价值。除此以外的其他后续支出，在发生时计入当期损益。

(2).折旧方法

√适用□不适用

类别折旧方法折旧年限（年）残值率年折旧率

房屋及建筑物直线法20~400-52.50~5.00

机器设备直线法2~100-510.00~50.00

运输设备直线法4~100-510.00~25.00

22、在建工程

√适用□不适用

在建工程按实际成本计量﹐实际成本包括在建期间发生的各项工程支出以及其他相关费用等。在建工程不计提折旧。在建工程在达到预定可使用状态后结转为固定资产。

132/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

23、借款费用

√适用□不适用

可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的借款费用，在资产支出已经发生、借款费用已经发生、为使资产达到预定可使用或可销售状态所必要的购建或生产活动已经开始时，开始资本化；构建或者生产的符合资本化条件的资产达到预定可使用状态或者可销售状态时，停止资本化。其余借款费用在发生当期确认为费用。

24、无形资产

(1).使用寿命及其确定依据、估计情况、摊销方法或复核程序

√适用□不适用

无形资产仅在与其有关的经济利益很可能流入本集团，且其成本能够可靠地计量时才予以确认，并以成本进行初始计量。但非同一控制下企业合并中取得的无形资产，其公允价值能够可靠地计量的，单独确认为无形资产并按照公允价值计量。

无形资产是指本集团拥有或控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。本集团的无形资产包括交易席位费、软件和与现有客户的关系等，其中软件摊销年限为2-5年，与现有客户的关系按照其预期受益年限进行摊销。

无形资产按成本进行初始计量。使用寿命有限的无形资产自可供使用时起，对其原值在其预计使用寿命内采用直线法分期平均摊销。对于使用寿命不确定的无形资产不予摊销，在每个会计期间对其预计使用寿命进行复核。每个会计年度末，本集团对使用寿命有限的无形资产的使用寿命和摊销方法进行复核，必要时进行调整。

有关无形资产的减值测试，具体参见“本节五、25.长期资产减值”。

(2).研发支出的归集范围及相关会计处理方法

√适用□不适用

研究阶段的支出，于发生时计入当期损益。

开发阶段的支出同时满足下列条件的，确认为无形资产，不能满足下述条件的开发阶段的支出计入当期损益：

*完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；

*具有完成该无形资产并使用或出售的意图；

*无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有用性；

*有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；

133/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

*归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。

无法区分研究阶段支出和开发阶段支出的，将发生的研发支出全部计入当期损益。内部开发活动形成的无形资产的成本仅包括满足资本化条件的时点至无形资产达到预定用途前发

生的支出总额，对于同一项无形资产在开发过程中达到资本化条件之前已经费用化计入损益的支出不再进行调整。

25、长期资产减值

√适用□不适用

本集团在每一个资产负债表日检查长期股权投资、固定资产、在建工程、使用权资产及

使用寿命不确定的无形资产是否存在可能发生减值的迹象。如果该等资产存在减值迹象，则估计其可收回金额。使用寿命不确定的无形资产和尚未达到可使用状态的无形资产，无论是否存在减值迹象，每年均进行减值测试。

估计资产的可收回金额以单项资产为基础，如果难以对单项资产的可收回金额进行估计的，则以该资产所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额。可收回金额为资产或者资产组的公允价值减去处置费用后的净额与其预计未来现金流量的现值两者之中的较高者。

如果资产的可收回金额低于其账面价值，按其差额计提资产减值准备，并计入当期损益。

商誉至少在每年年度终了进行减值测试。对商誉进行减值测试时，结合与其相关的资产组或者资产组组合进行。即，自购买日起将商誉的账面价值按照合理的方法分摊到能够从企业合并的协同效应中受益的资产组或资产组组合，如包含分摊的商誉的资产组或资产组组合的可收回金额低于其账面价值的，确认相应的减值损失。减值损失金额首先抵减分摊到该资产组或资产组组合的商誉的账面价值，再根据资产组或资产组组合中除商誉以外的其他各项资产的账面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账面价值。

上述资产减值损失一经确认，在以后会计期间不予转回。

26、长期待摊费用

√适用□不适用长期待摊费用为已经发生但应由本期和以后各期负担的分摊期限在一年以上的各项费用。长期待摊费用在预计受益期间分期平均摊销。

27、附回购条件的资产转让

√适用□不适用

(1)买入返售金融资产根据协议承诺将于未来某确定日期按确定价格返售的金融资产不在资产负债表内予以确

134/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告认。买入该等资产所支付的成本，在资产负债表中作为买入返售金融资产列示。买入价与返售价之间的差额在协议期内按实际利率法确认，计入利息收入。

(2)卖出回购金融资产款根据协议承诺将于未来某确定日期按确定价格回购的已售出的金融资产不在资产负债表

内予以终止确认。出售该等资产所得的款项，在资产负债表中作为卖出回购金融资产款列示。

售价与回购价之间的差额在协议期内按实际利率法确认，计入利息支出。

28、合同负债

√适用□不适用集团根据履行履约义务与客户付款之间的关系在资产负债表中列示合同资产或合同负债。

合同负债，是指本集团已收或应收客户对价而应向客户转让商品或服务的义务。

29、职工薪酬

(1).短期薪酬的会计处理方法

√适用□不适用

本集团在职工为其提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。本集团发生的职工福利费，在实际发生时根据实际发生额计入当期损益或相关资产成本。职工福利费为非货币性福利的，按照公允价值计量。

本集团为职工缴纳的医疗保险费、工伤保险费、生育保险费等社会保险费和住房公积金，以及本集团按规定提取的工会经费和职工教育经费，在职工为本集团提供服务的会计期间，根据规定的计提基础和计提比例计算确定相应的职工薪酬金额，确认相应负债，并计入当期损益或相关资产成本。

(2).离职后福利的会计处理方法

√适用□不适用

本集团在职工为其提供服务的会计期间，将根据设定提存计划计算的应缴存金额确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。

(3).辞退福利的会计处理方法

√适用□不适用

本集团向职工提供辞退福利的，在下列两者孰早日确认辞退福利产生的职工薪酬负债，并计入当期损益：本集团不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时；本集团确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本或费用时。

本集团按规定参加由政府机构设立的养老保险和失业保险计划，分别按员工所在机构属地政策向该等计划缴存费用。此外，本集团参加企业年金计划，根据该等计划，本集团按员工上年工资的8%向该等计划缴存费用。除上述缴存费用外，本集团不再承担进一步支付义

135/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告务。相应的支出于发生时计入当期损益或相关资产的成本。

(4).其他长期职工福利的会计处理方法

□适用√不适用

30、预计负债

√适用□不适用

当与或有事项相关的义务是本集团承担的现时义务，且履行该义务很可能导致经济利益流出，以及该义务的金额能够可靠地计量，则确认为预计负债。

在资产负债表日，考虑与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素，按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数对预计负债进行计量。如果货币时间价值影响重大，则以预计未来现金流出折现后的金额确定最佳估计数。

如果清偿预计负债所需支出全部或部分预期由第三方补偿的，补偿金额在基本确定能够收到时，作为资产单独确认，且确认的补偿金额不超过预计负债的账面价值。

31、股份支付

□适用√不适用

32、优先股、永续债等其他金融工具

□适用√不适用

33、回购本公司股份

□适用√不适用

34、收入

(1).收入确认和计量所采用的会计政策

√适用□不适用

本集团在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务控制权时，按照分摊至该项履约义务的交易价格确认收入。履约义务，是指合同中本集团向客户转让可明确区分商品或服务的承诺。交易价格，是指本集团因向客户转让商品或服务而预期有权收取的对价金额，但不包含代第三方收取的款项以及本集团预期将退还给客户的款项。

满足下列条件之一的，属于在某一时间段内履行的履约义务，本集团按照履约进度，在一段时间内确认收入：*客户在本集团履约的同时即取得并消耗所带来的经济利益；*客户

能够控制本集团履约过程中在建的商品；*本集团履约过程中所产出的商品具有不可替代用途，且本集团在整个合同期间内有权就累计至今已完成的履约部分收取款项。否则，本集团在客户取得相关商品或服务控制权的时点确认收入。

对于在某一时点履行的履约义务，集团在客户取得相关商品或服务控制权时点确认收入。

集团按照分摊至各个单项履约义务的交易价格计量收入。合同中包含两项或多项履约义务的，本集团在合同开始日，按照各单项履约义务所承诺商品或服务的单独售价的相对比例，

136/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

将交易价格分摊至各单项履约义务。

集团根据履行履约义务与客户付款之间的关系在资产负债表中列示合同资产或合同负债。

合同资产，是指本集团已向客户转让商品或服务而有权收取对价的权利，且该权利取决于时间流逝之外的其他因素。本集团拥有的无条件（即，仅取决于时间流逝）向客户收取对价的权利作为应收款项单独列示。

合同负债，是指本集团已收或应收客户对价而应向客户转让商品或服务的义务。

本集团的收入主要来源于如下业务类型：

(1)手续费及佣金收入代买卖证券业务收入在代买卖证券交易日确认为收入。

投资银行业务收入中，承销与保荐业务在完成合同约定的履约义务时确认。财务顾问业务在本集团履行履约义务的过程中确认收入，或于履约义务完成的时点确认。

资产管理业务收入在符合相关收入确认条件时按合同约定的条件和比例计算并确认。

(2)其他收入其他收入在本集团履行履约义务时确认收入。

(2).同类业务采用不同经营模式导致收入确认会计政策存在差异的情况

□适用√不适用

35、合同成本

□适用√不适用

36、利润分配

√适用□不适用

本公司当年实现的税后利润，在弥补以前年度亏损后，按10%提取法定公积金、按10%提取一般风险准备金、并按财政部及证监会等监管机构规定的比例按年度净利润之10%提取

交易风险准备金后，余额按股东大会批准方案进行分配。本公司法定盈余公积金累计额达到公司注册资本的50%时，可以不再提取。

本公司及子公司根据《金融企业财务规则》要求，税后净利润在弥补以前年度未弥补亏损及提取法定盈余公积金后，按10%提取一般风险准备金。本公司根据《证券法》要求，税后净利润在弥补以前年度未弥补亏损及提取法定盈余公积金后，按10%提取交易风险准备金。

本公司及子公司根据《公开募集证券投资基金风险准备金监督管理暂行办法》、《证券公司

137/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》以及《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》，每月分别按照基金管理费收入的10%、大集合资产管理计划管理费收入的10%以及私募资产管理计划管理费收入的10%计提风险准备金。

37、政府补助

(1).与资产相关的政府补助判断依据及会计处理方法

√适用□不适用政府补助是指本集团从政府无偿取得货币性资产和非货币性资产。政府补助在能够满足政府补助所附条件且能够收到时予以确认。

政府补助为货币性资产的，按照收到或应收的金额计量。政府补助为非货币性资产的，按照公允价值计量；公允价值不能够可靠取得的，按照名义金额计量。按照名义金额计量的政府补助，直接计入当期损益。

与资产相关的政府补助，应当冲减相关资产的账面价值或确认为递延收益。与资产相关的政府补助确认为递延收益的，应当在相关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分期计入损益。按照名义金额计量的政府补助，直接计入当期损益。

(2).与收益相关的政府补助判断依据及会计处理方法

√适用□不适用

与收益相关的政府补助，用于补偿以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关成本费用或损失的期间，计入当期损益或冲减相关成本；用于补偿已发生的相关成本费用或损失的，直接计入当期损益或冲减相关成本。

与集团日常活动相关的政府补助，应当按照经济业务实质，计入其他收益或冲减相关成本费用。与集团日常活动无关的政府补助，应当计入营业外收支。

已确认的政府补助需要退回的，初始确认时冲减相关资产账面价值的，调整资产账面价值；存在相关递延收益的，冲减相关递延收益账面余额，超出部分计入当期损益；属于其他情况的，直接计入当期损益。

38、递延所得税资产/递延所得税负债

√适用□不适用

对于某些资产、负债项目的账面价值与其计税基础之间的差额，以及未作为资产和负债确认但按照税法规定可以确定其计税基础的项目的账面价值与计税基础之间的差额产生的暂

时性差异，采用资产负债表债务法确认递延所得税资产及递延所得税负债。

一般情况下所有暂时性差异均确认相关的递延所得税。但对于可抵扣暂时性差异，本集

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团以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限，确认相关的递延所得税资产。此外，与商誉的初始确认相关的，以及与既不是企业合并、发生时也不影响会计利润和应纳税所得额（或可抵扣亏损）且不导致等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异的交易

中产生的资产或负债的初始确认有关的暂时性差异，不予确认有关的递延所得税资产或负债。

对于能够结转以后年度的可抵扣亏损及税款抵减，以很可能获得用来抵扣可抵扣亏损和税款抵减的未来应纳税所得额为限，确认相应的递延所得税资产。

本集团确认与子公司及联营企业投资相关的应纳税暂时性差异产生的递延所得税负债，除非本集团能够控制暂时性差异转回的时间，而且该暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回。对于与子公司及联营企业投资相关的可抵扣暂时性差异，只有当暂时性差异在可预见的未来很可能转回，且未来很可能获得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额时，本集团才确认递延所得税资产。

资产负债表日，对于递延所得税资产和递延所得税负债，根据税法规定，按照预期收回相关资产或清偿相关负债期间的适用税率计量。

除与直接计入其他综合收益或股东权益的交易和事项相关的当期所得税和递延所得税计

入其他综合收益或股东权益，以及企业合并产生的递延所得税调整商誉的账面价值外，其余当期所得税和递延所得税费用或收益计入当期损益。

资产负债表日，对递延所得税资产的账面价值进行复核，如果未来很可能无法获得足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，则减记递延所得税资产的账面价值。在很可能获得足够的应纳税所得额时，减记的金额予以转回。

39、租赁

√适用□不适用作为承租方对短期租赁和低价值资产租赁进行简化处理的判断依据和会计处理方法

√适用□不适用

1)租赁的分拆

合同中同时包含一项或多项租赁和非租赁部分的，本集团将各项单独租赁和非租赁部分进行分拆，按照各租赁部分单独价格及非租赁部分的单独价格之和的相对比例分摊合同对价。

为便于实务操作，如果本集团能够合理预期将具有类似特征的租赁作为一个组合进行会计处理与对该组合中的各单项租赁分别进行会计处理相比不会对财务报表产生显著的影响，本集团将具有类似特征的租赁作为一个组合进行会计处理。

*使用权资产

除短期租赁和低价值资产租赁外，本集团在租赁期开始日对租赁确认使用权资产。租赁

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期开始日，是指出租人提供租赁资产使其可供本集团使用的起始日期。

使用权资产按照成本进行初始计量。该成本包括：

a租赁负债的初始计量金额；

b在租赁期开始日或之前支付的租赁付款额，存在租赁激励的，扣除已享受的租赁激励相关金额；

c本集团发生的初始直接费用；

d本集团为拆卸及移除租赁资产、复原租赁资产所在场地或将租赁资产恢复至租赁条款约定状态预计将发生的成本。

本集团参照《企业会计准则第4号——固定资产》有关折旧规定，对使用权资产计提折旧。本集团能够合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权的，使用权资产在租赁资产剩余使用寿命内计提折旧。无法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，在租赁期与租赁资产剩余使用寿命两者孰短的期间内计提折旧。

本集团按照《企业会计准则第8号——资产减值》的相关规定来确定使用权资产是否已发生减值并进行会计处理。

*可退回的租赁押金

本集团支付的可退回的租赁押金按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》

进行会计处理，初始确认时按照公允价值计量。初始确认时公允价值与名义金额的差额视为额外的租赁付款额并计入使用权资产的成本。

*租赁负债

除短期租赁和低价值资产租赁外，本集团在租赁期开始日按照该日尚未支付的租赁付款额的现值对租赁负债进行初始计量。在计算租赁付款额的现值时，本集团采用租赁内含利率作为折现率，无法确定租赁内含利率的，采用增量借款利率作为折现率。

租赁付款额是指本集团向出租人支付的与在租赁期内使用租赁资产的权利相关的款项，包括：

a固定付款额及实质固定付款额，存在租赁激励的，扣除租赁激励相关金额；

b取决于指数或比率的可变租赁付款额；

c本集团合理确定将行使的购买选择权的行权价格；

d租赁期反映出本集团将行使终止租赁选择权的，行使终止租赁选择权需支付的款项；

e根据本集团提供的担保余值预计应支付的款项。

租赁期开始日后，本集团按照固定的周期性利率计算租赁负债在租赁期内各期间的利息费用，并计入当期损益。

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在租赁期开始日后，发生下列情形的，本集团重新计量租赁负债，并调整相应的使用权资产，若使用权资产的账面价值已调减至零，但租赁负债仍需进一步调减的，本集团将差额计入当期损益：

a因租赁期变化或购买选择权的评估结果发生变化的，本集团按变动后租赁付款额和修订后的折现率计算的现值重新计量租赁负债；

b根据担保余值预计的应付金额或者用于确定租赁付款额的指数或者比例发生变动，本集团按照变动后的租赁付款额和原折现率计算的现值重新计量租赁负债。租赁付款额的变动源自浮动利率变动的，使用修订后的折现率计算现值。

*短期租赁和低价值资产租赁

本集团对房屋及建筑物、机器设备及运输设备的短期租赁以及低价值资产租赁，选择不确认使用权资产和租赁负债。短期租赁，是指在租赁期开始日，租赁期不超过12个月且不包含购买选择权的租赁。低价值资产租赁，是指单项租赁资产为全新资产时价值较低的租赁。

本集团将短期租赁和低价值资产租赁的租赁付款额，在租赁期内各个期间按照直线法计入当期损益。

2)租赁变更

租赁发生变更且同时符合下列条件的，本集团将该租赁变更作为一项单独租赁进行会计处理：

a该租赁变更通过增加一项或多项租赁资产的使用权而扩大了租赁范围；

b增加的对价与租赁范围扩大部分的单独价格按该合同情况调整后的金额相当。

租赁变更未作为一项单独租赁进行会计处理的，在租赁变更生效日，本集团重新分摊变更后合同的对价，重新确定租赁期，并按照变更后租赁付款额和修订后的折现率计算的现值重新计量租赁负债。

作为出租方的租赁分类标准和会计处理方法

√适用□不适用

3)租赁的分拆

合同中同时包含租赁和非租赁部分的，本集团根据《企业会计准则第14号——收入》关于交易价格分摊的规定分摊合同对价，分摊的基础为租赁部分和非租赁部分各自的单独价格。

4)可退回的租赁押金

本集团收到的可退回的租赁押金按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》

进行会计处理，初始确认时按照公允价值计量。初始确认时公允价值与名义金额的差额视为承租人支付的额外的租赁收款额。

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5)租赁的分类

实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报酬的租赁为融资租赁。融资租赁以外的其他租赁为经营租赁。

6)本集团作为出租人记录经营租赁业务

在租赁期内各个期间，本集团采用直线法，将经营租赁的租赁收款额确认为租金收入。

本集团发生的与经营租赁有关的初始直接费用于发生时予以资本化，在租赁期内按照与租金收入确认相同的基础进行分摊，分期计入当期损益。

本集团取得的与经营租赁有关的未计入租赁收款额的可变租赁收款额，在实际发生时计入当期损益。

7)租赁变更

经营租赁发生变更的，本集团自变更生效日起将其作为一项新租赁进行会计处理，与变更前租赁有关的预收或应收租赁收款额视为新租赁的收款额。

40、融资融券业务

√适用□不适用

融资融券业务，是指本集团向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。本集团发生的融资融券业务，分为融资业务和融券业务两类。

本集团对融出的资金，确认应收债权，在资产负债表中列示为融出资金，并确认相应利息收入；用于融出的证券，在初始确认时分类为交易性金融资产或其他权益工具投资，已融出的证券，不终止确认该证券，仍按原金融资产类别进行会计处理，并确认相应收入。

为融资业务向证券金融公司借入的资金，在资产负债表中作为拆入资金列示，按摊余成本乘以实际利率确认利息支出。本集团对于融入的证券，由于其主要收益或风险不由本集团享有或承担，不确认该证券，确认相应手续费支出。

41、资产证券化业务

□适用√不适用

42、其他重要的会计政策和会计估计

√适用□不适用

本集团在运用会计政策过程中，由于经营活动内在的不确定性，本集团需要对无法准确计量的报表项目的账面价值进行判断、估计和假设。这些判断、估计和假设是基于本集团管理层过去的历史经验，并在考虑其他相关因素的基础上作出的。实际的结果可能与本集团的估计存在差异。

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本集团对前述判断、估计和假设在持续经营的基础上进行定期复核，会计估计的变更仅影响变更当期的，其影响数在变更当期予以确认；既影响变更当期又影响未来期间的，其影响数在变更当期和未来期间予以确认。

编制财务报表要求管理层作出判断和估计，这些判断和估计会影响收入、费用、资产和负债的报告金额以及资产负债表日或有负债的披露。然而，这些估计的不确定性所导致的结果可能造成对未来受影响的资产或负债的账面金额进行重大调整。

(1)商誉减值

本集团至少每年测试商誉是否发生减值，并且当商誉存在可能发生减值的迹象时，亦需进行减值测试。对于收购国联基金管理有限公司（“国联基金”）产生的商誉，本集团对商誉对应的资产组在本期末进行了减值测试。在进行减值测试时，需要将商誉分配到相应的资产组，并根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定含商誉资产组的可收回金额。对于收购民生证券股份有限公司（“民生证券”）产生的商誉，本集团对商誉对应的资产组在本期末进行了减值测试。在进行减值测试时，需要将商誉分配到相应的资产组，并根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定含商誉资产组的可收回金额。

(2)合并范围的确定评估本集团是否作为投资者控制被投资单位时须考虑所有事实及情况。控制的定义包含以下三项要素：（a）拥有对被投资者的权力；（b）通过参与被投资者的相关活动而享有可

变回报；及（c）有能力运用对被投资者的权力影响其回报的金额。倘若有事实及情况显示上述一项或多项要素发生了变化，则本集团需要重新评估其是否对被投资单位构成控制。

结构化主体，是指在确定其控制方时没有将表决权或类似权利作为决定因素而设计的主体。对于本集团管理并投资的结构化主体（如资产管理计划等），本集团会评估所持有结构化主体连同享有的管理人报酬所产生的可变回报的最大风险敞口是否足够重大以致表明本集

团对结构化主体拥有控制权。在评估时，本集团需要估计结构化主体收益率、管理费、业绩报酬以及持有份额等可变因素，进而评估本公司享有的可变回报及其可变性，以分析判断本集团是否达到控制标准。若本集团对管理的结构化主体拥有控制权，则将结构化主体纳入合并财务报表的合并范围。

(3)金融工具的公允价值

本集团对没有活跃交易市场的金融工具，通过各种估值方法确定其公允价值。本集团使用的估值方法包括相同或相似资产的最近交易价格和现金流贴现模型分析等，估值方法中会运用如利率收益率曲线等可观测输入值以确定公允价值。当可观察的市场数据无法获得时，将对估值方法中的重大不可观察信息做出估计并在估值中最大程度上利用可观察市场数据。

本集团需对诸如自身和交易对手的信用风险、市场波动率和相关性等方面进行估计。这些相

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关因素假设的变化会对金融工具的公允价值产生影响。

(4)预期信用损失的计量

本集团对融出资金、股票质押式回购等分类为以摊余成本计量的金融资产以及分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的其他债权投资以预期信用损失为基础确认损失准备，根据资产账面价值与考虑了预期信用损失后的未来现金流量现值之差额，计量减值准备金额。融出资金、股票质押式回购以及其他债权投资的信用风险评估涉及较高程度的估计和不确定性。当实际未来现金流小于预期现金流，可能导致产生重大减值损失。

计量预期信用损失，需要作出以下重大判断及估计：

信用风险的显著增加：预期信用损失模型中减值准备的确认为第一阶段资产按照相当于

该金融工具未来12个月内预期信用损失的金额计量其信用损失准备，第二阶段或第三阶段资产按照相当于该金融工具整个存续期内预期信用损失的金额计量其信用损失准备。当初始确认后风险显著增加时，资产进入第二阶段。在评估资产的信用风险是否显著增加时，本集团会考虑定性和定量的合理且有依据的前瞻性信息。

根据信用风险特征划分资产组合：当以组合为基础计量预期信用损失时，金融工具根据共同风险特征分类。本集团持续评估信用风险是否相似的适当性，以确保如果信用风险特征发生变化，可以对资产进行合理的重新划分。这或会导致设立新的组合或将资产重分类至某个现存资产组合，以更好地反映该资产组合相似的风险特征。当信用风险显著增加时，资产

从第一阶段转入第二阶段。但是在资产组合中，即使资产组合的信用风险计量基础未发生变化，仍旧以12个月的预期信用损失或整个存续期内预期信用损失为基础，由于资产组合的信用风险发生变化也会导致预期信用损失的变动。

使用的模型及假设：本集团使用多种模型及假设来估计预期信用损失。本集团通过判断来确定每一类型金融资产最合适的模型，以及模型中使用的假设，包括信用风险的关键驱动因素相关的假设。

前瞻性信息：本集团使用合理且有依据的前瞻性信息计量预期信用损失，这些信息基于对不同经济驱动因素未来走势的假设，以及这些经济驱动因素如何相互影响的假设。

违约概率：违约概率是计量预期信用损失的关键指标。违约概率指于给定时间范围内，采用历史数据、假设及预期未来状况计算出的违约可能性的估计。

违约损失率：违约损失率是对违约造成的损失程度的估计。它是到期合同现金流量与本集团预期收到的考虑了抵押物及整体信用增级后的现金流量之间的差异。

(5)所得税

本集团在正常的经营活动中，有部分交易其最终的税务处理和计算存在一定的不确定性。如果这些税务事项的最终认定结果同最初入账的金额存在差异，则该差异将对其最终认定期间

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的当期所得税和递延所得税产生影响。递延所得税资产的实现主要取决于未来的实际盈利及暂时性差异在未来使用年度的实际税率，并有赖于主管税务机关的认定。如未来实际产生的盈利少于预期，或实际税率低于预期，亦或主管税务机关的认定与预期不符，确认的递延所得税资产将被转回，并确认在转回发生期间的合并利润表中。

43、重要会计政策和会计估计的变更

(1).重要会计政策变更

□适用√不适用

(2).重要会计估计变更

□适用√不适用

(3).2025年起首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表

□适用√不适用

44、其他

□适用√不适用

六、税项

1、主要税种及税率

主要税种及税率情况

√适用□不适用税种计税依据税率

按应税收入为基础计算销项税额，在扣除增值税当期允许抵扣的进项税额后，差额部分为6%/3%应交增值税

城市维护建设税实际缴纳的流转税额7%/5%

教育费附加实际缴纳的流转税额5%

企业所得税按应纳税所得额计缴8.25%/16.50%/25%

存在不同企业所得税税率纳税主体的，披露情况说明√适用□不适用

纳税主体名称所得税税率（%）

本公司及设立于中国大陆的子公司25%设立于中国香港特别行政区的子公司注

注：根据香港特别行政区税务条例的两阶段利得税制度，利润低于两百万港币的集团实体，按照8.25%税率征收利得税，利润高于两百万港币以上的集团实体，按照16.50%税率征收利得税。本报告期，本公司设立于中国香港的子公司利得税的执行税率为16.50%。

2、税收优惠

□适用√不适用

3、其他

□适用√不适用

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七、合并财务报表项目注释

1、货币资金

√适用□不适用

单位：元期末期初项目折算折人民币折算折人民币外币金额外币金额率金额率金额

现金：//48.24//18.98

人民币//-//-

港元52.900.912048.2420.500.926018.98

银行存//31522954552.13//15412356372.82

款：

其中：自//7593734138.93//4315612913.88有资金

人民币//7552303305.31//4280157421.24

港元9815225.090.91208951485.288647884.250.92608007940.82

美元4537108.987.158632479348.343818311.707.188427447551.82

客户资//23929220413.20//11096743458.94金

人民币//23838345559.92//11017587335.55

港元26244315.270.912023934815.5316649023.300.926015416995.58

美元9350995.697.158666940037.758866942.277.188463739127.81

其他货//9889528.21//-

币资金：

人民币//9889528.21//-

合计//31532844128.58//15412356391.80其中，融资融券业务：

√适用□不适用

单位：元期末期初项目外币金折人民币外币金折人民币折算率折算率额金额额金额

客户信用资金//2108053381.99//1420910155.31

人民币//2108053381.99//1420910155.31

合计//2108053381.99//1420910155.31

因抵押、质押或冻结等对使用有限制、有潜在回收风险的款项说明：

√适用□不适用注：于2025年6月30日，本集团受限制的货币资金为人民币810327224.78元（于2024年12月31日，人民币782022714.26元）。使用受限制的银行存款主要包括本集团为资产管理业务持有的风险准备金存款和托管资金等。

货币资金的说明：

□适用√不适用

2、结算备付金

√适用□不适用

单位：元

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期末期初项目折算折算外币金额折人民币金额外币金额折人民币金额率率

公司自有备//1204575298.18//1399979233.90

付金：

人民币//1201976239.33//1396623035.15

港元16367.030.912014926.7348753.250.926045145.51

美元358973.897.15862569750.49457654.177.18843289801.24日元289952.220.049614381.63460000.000.046221252.00

公司信用备////675732731.10485348797.65

付金：

人民币//485348797.65//675732731.10

客户普通备//7125878014.84//3144539664.83

付金：

人民币//7030692765.81//3116847251.85

港元17242086.880.912015724783.233199713.450.92602962934.65

美元11100000.817.158679460465.803440192.307.188424729478.33

合计//8815802110.67//5220251629.83

结算备付金的说明：

信用备付金反映为融资融券业务资金清算与交收而存入证券登记结算公司的款项。

3、贵金属

□适用√不适用

4、拆出资金

□适用√不适用

5、融出资金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末账面余额期初账面余额

境内17489145206.4211561576592.54

其中：个人16449489520.1110760395427.04

机构1039655686.31801181165.50

减：减值准备3829090.8010240067.00

账面价值合计17485316115.6211551336525.54

客户因融资融券业务向公司提供的担保物公允价值情况：

√适用□不适用

单位：元币种：人民币担保物类别期末公允价值期初公允价值

资金2587687203.201986070842.60

股票52152995544.7332116950310.23

合计54740682747.9334103021152.83

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按预期信用损失一般模型计提减值准备的注释或说明：

√适用□不适用

项目第一阶段第二阶段第三阶段合计未来12个月预期整个存续期预期整个存续期预期信用损失信用损失（未发生信用损失（已发生信用减值）信用减值）

期初余额7118018.573122048.43-10240067.00

非同一控制下企10986556.75--10986556.75业合并增加期初金额在本期

--转入第一阶段564751.30-564751.30--

--转入第二阶段-419943.47419943.47--

--转入第三阶段----

本期计提-16947611.53-449921.42--17397532.95

本期转回----

本期转销----

本期核销----

其他变动----

期末余额1301771.622527319.18-3829090.80

对本期发生损失准备变动的融出资金余额显著变动的情况说明：

√适用□不适用阶段1阶段2阶段3项目12个月的预期整个存续期预期整个存续期预期合计信用损失信用损失信用损失

期末余额17032296694.85456848511.57-17489145206.42

期初余额11143528605.08418047987.46-11561576592.54

融出资金的说明：

□适用√不适用

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6、衍生金融工具

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末期初非套期工具非套期工具类别名义金额公允价值名义金额公允价值资产负债资产负债利率衍生工具（按类别列-

87411357950.0097252.9630846493.0759110985800.0030225721.53

示）

其中：国债期货合约4876357950.00--1450985800.00--

利率互换合约82535000000.0097252.9630846493.0757660000000.00-30225721.53权益衍生工具（按类别列

32386351161.32339874519.94255245928.4933049796963.18892687859.50329378152.85

示）

其中：股指期货合约9742449000.00--9568456920.00--

股票期权合约2411189645.558022109.379579529.941935044365.2614109913.5413736296.11

场外期权合约10333644370.00162915601.94105354503.509435536454.00684197980.6156165728.13

权益类收益互换9899068145.77168936808.63140311895.0512110759223.92194379965.35259476128.61信用衍生工具（按类别列--

50000000.0027137259.5950000000.0026257000.00

示）

其中：信用违约互换50000000.0027137259.59-50000000.0026257000.00-其他衍生工具（按类别列

6234361066.002368265.987288748.682230776993.554245273.696660881.85

示）

其中：商品期权合约512084150.001582017.501859175.00714065600.003509007.502570285.00

商品期货（注1）4923581465.00--1398111490.00--

外汇期货（注1）65941155.00--82650731.55--

外汇远期732754296.00786248.485429573.6835949172.00736266.194090596.85

合计126082070177.32369477298.47293381170.2494441559756.73923190133.19366264756.23

149/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

已抵销的衍生金融工具：

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目抵销前总额抵销金额抵销后净额

股指期货合约228882440.00228882440.00-

国债期货合约1599950.001599950.00-

商品期货合约15945200.0015945200.00-

外汇期货合约86940.0086940.00-

合计246514530.00246514530.00-

衍生金融工具的说明：

注1：本集团进行的国债期货、股指期货、商品期货、外汇期货和外汇掉期为每日无负债结算，本集团所持有的期货合约产生的持仓损益每日通过期货交易所结算备付金账户转入或转出。因此，衍生金融资产项下的期货与相关的期货暂收暂付款（结算所得的持仓损益）抵销后无余额。

7、存出保证金

√适用□不适用

单位：元期末账面余额期初账面余额项目折算折算外币金额折人民币金额外币金额折人民币金额率率

交易保证金//2571070669.95//350450643.27

其中：人民币//2566050266.00//347713233.55

港元1000000.000.9120912000.00500000.000.9260463000.00

美元572539.997.15864098584.77316399.997.18842274409.72日元197967.340.04969819.18///

信用保证金//302021286.89//19463855.96

其中：人民币//302021286.89//19463855.96

合计//2873091956.84//369914499.23

按预期信用损失一般模型计提减值准备的注释或说明：

□适用√不适用

对本期发生损失准备变动的存出保证金余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

8、应收款项

(1).按明细列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

应收清算款1712826170.7572490565.43

应收资产管理费及申购款118393424.3684207789.08

应收手续费及佣金196001099.1176916778.63

合计2027220694.22233615133.14

减：坏账准备23239394.401183320.95

应收款项账面价值2003981299.82232431812.19

150/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

(2).按账龄分析

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额账龄

金额比例（%）金额比例（%）

1年以内1982965916.3097.82227825346.8397.52

1-2年26015202.881.284624196.681.98

2-3年5460402.620.27220168.150.09

3年以上12779172.420.63945421.480.41

合计2027220694.22100.00233615133.14100.00

(3).按计提坏账列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备占账面坏账准占账面坏账准账龄余额合备计余额合备计金额金额金额金额计比例提比例计比例提比例

（%）（%）（%）（%）

单项计提坏账准备：

单项

计小10117210.630.5010117210.63100.00637592.570.27637592.57100.00计

组合计提坏账准备：

组合2017103483.5999.5013122183.770.65232977540.5799.73545728.380.23小计

合计2027220694.22100.0023239394.401.15233615133.14100.001183320.950.51

按预期信用损失一般模型计提坏账准备的注释或说明：

□适用√不适用

对本期发生损失准备变动的应收款项余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

9、应收款项融资

□适用√不适用

10、合同资产

(1).合同资产情况

□适用√不适用

(2).报告期内账面价值发生重大变动的金额和原因

□适用√不适用

(3).本期合同资产计提坏账准备情况

□适用√不适用

151/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

按预期信用损失一般模型计提减值准备的注释或说明：

□适用√不适用

对本期发生损失准备变动的合同资产余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

11、买入返售金融资产

(1).按业务类别

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末账面余额期初账面余额

股票质押式回购1132508985.321332230389.86

债券质押式回购8329055926.259142607427.20

债券买断式回购689555273.86-

减：减值准备283205.001231056.00

账面价值合计10150836980.4310473606761.06

(2).按金融资产种类

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末账面余额期初账面余额

股票1132508985.321332230389.86

债券9018611200.119142607427.20

减：减值准备283205.001231056.00

买入返售金融资产账面价值10150836980.4310473606761.06

(3).担保物金额

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末账面余额期初账面余额

担保物16069282186.8816247350417.01

其中：可出售或可再次向外抵--押的担保物

其中：已出售或已再次--向外抵押的担保物

(4).约定购回、质押回购融出资金按剩余期限分类披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期限期末账面余额期初账面余额

一个月内-48516327.90

一个月至三个月内230732049.97118662157.24

三个月至一年内831682768.691165051904.72

152/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

一年以上70094166.66-

合计1132508985.321332230389.86

按预期信用损失一般模型计提减值准备的注释或说明：

√适用□不适用

项目第一阶段第二阶段第三阶段未来12整个存续期预期整个存续期预期个月预期合计信用损失（未发生信用损失（已发生信用损失信用减值）信用减值）

期初余额637091.63593964.37-1231056.00期初金额在本期

--转入第一阶段----

--转入第二阶段----

--转入第三阶段----

本期计提-353886.63-593964.37-947851.00

本期转回--122842.80122842.80

本期转销----

本期核销----

其他变动--122842.80122842.80

期末余额283205.00--283205.00

对本期发生损失准备变动的买入返售余额显著变动的情况说明：

√适用□不适用项目阶段1阶段2阶段3

12个月的预期信用整个存续期预期信整个存续期预合计

资产原值：

损失用损失期信用损失

2025年6月30日10130730916.4020389269.03-10151120185.43

2024年12月31日10434575971.1540261845.91-10474837817.06

买入返售金融资产的说明：

□适用√不适用

12、持有待售资产

□适用√不适用

13、交易性金融资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额公允价值初始成本分类为以公允价值计分类为以公允价值计类别量且其变动计入当期公允价值合计量且其变动计入当期初始成本合计损益的金融资产损益的金融资产

债券55957023974.9955957023974.9955678553091.8155678553091.81

票据2406902955.672406902955.672406842356.882406842356.88

153/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

股票2282215187.352282215187.352020959289.772020959289.77

公募基金3839308394.823839308394.823819044775.063819044775.06

私募基金2528158287.252528158287.252845882173.732845882173.73

资管计划1218944745.921218944745.921165280574.971165280574.97

银行理财产3084393836.413084393836.413073504706.493073504706.49品

信托计划1066162731.621066162731.621002141362.021002141362.02

非上市股权1477628544.331477628544.331967701153.501967701153.50投资

资产支持证1067327866.561067327866.561270911513.381270911513.38券

合计74928066524.9274928066524.9275250820997.6175250820997.61期初余额公允价值初始成本分类为以公允价值计分类为以公允价值计类别量且其变动计入当期公允价值合计量且其变动计入当期初始成本合计损益的金融资产损益的金融资产

债券23247686013.2723247686013.2723161508173.8523161508173.85

票据556472837.22556472837.22556422124.30556422124.30

股票1976096298.411976096298.411989581063.321989581063.32

公募基金4493734931.224493734931.224483862302.234483862302.23

私募基金883023505.92883023505.92884614566.48884614566.48

资管计划1090216136.421090216136.421068697882.571068697882.57

银行理财产1990106763.401990106763.401986201674.841986201674.84品

信托计划873989886.21873989886.21797638703.00797638703.00

非上市股权862291132.24862291132.24779781074.65779781074.65投资

资产支持证1947033895.851947033895.852038126522.562038126522.56券

合计37920651400.1637920651400.1637746434087.8037746434087.80对指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的描述性说明

□适用√不适用

其他说明：

√适用□不适用

1.交易性金融资产中已融出证券情况

项目名称2025年6月30日2024年12月31日

股票1361551.004887804.00

基金124231711.0058909027.85

合计125593262.0063796831.85

于2025年6月30日，交易性金融资产中含拟融出证券的账面价值为人民币13935100.02元（于2024年12月31日，25993983.19元），无融券违约情况。

2.有承诺条件的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

项目限售条件或变现方面的期末余额期初余额

154/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

其他重大限制

债券卖出回购交易30611064383.3713962946856.37

票据卖出回购交易1289616177.39556472837.22

债券债券借贷业务质押5876629514.75451211158.00

股票证券已融出1361551.004887804.00

基金证券已融出124231711.0058909027.85

债券充抵期货保证金950269961.191207580700.00

合计38853173298.7016242008383.44

于2025年6月30日，因投资私募基金、信托计划尚处于封闭期或参与投资本集团受托管理的产品及合同安排而流动性受限的交易性金融资产账面价值为人民币956045677.98元

（2024年12月31日：人民币115115384.64元)。14、债权投资

□适用√不适用

155/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

15、其他债权投资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目累计减值准累计减值准初始成本利息公允价值变动账面价值初始成本利息公允价值变动账面价值备备

国债469330529.325594170.007864800.68482789500.00-1665732134.9519850040.0042801055.051728383230.00-

地方政688864574.419983830.0015264365.59714112770.00-509915645.076289230.0019245094.93535449970.00-府债

企业债43016847.901292795.001915227.1046224870.0046261.3397840042.341483955.002739817.66102063815.0098806.97

金融债272519359.113248160.00114990.89275882510.00------

公司债419960509.304649740.00-16427244.13408183005.1718211282.33460988437.234095700.00-15516696.06449567441.1719218279.14

中期票931688171.3013714360.002303818.70947706350.002429679.69562040661.262950120.00-2000271.26562990510.001708240.10据

定向工283813581.845338790.00-314971.84288837400.00966770.17475786233.6912114980.001528176.31489429390.001453008.11具

同业存1374537335.4513063200.002236064.551389836600.00413918.621616754993.7622977540.001983896.241641716430.00898893.85单

其他50000000.001235700.00675200.0051910900.00238636.8550000000.00365400.001069850.0051435250.00266414.82

合计4533730908.6358120745.0013632251.544605483905.1722306548.995439058148.3070126965.0051850922.875561036036.1723643642.99

156/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

按预期信用损失一般模型计提减值准备的注释或说明：

√适用□不适用

第一阶段第二阶段第三阶段整个存续期项目未来12整个存续期预期信个月预期预期信用损合计用损失（已发生信信用损失失（未发生信用减值）用减值）

年初余额5850192.04-17793450.9523643642.99年初余额在本年----

--转入第一阶段----

--转入第二阶段----

--转入第三阶段----

本年计提-1083550.00--253544.00-1337094.00

本年转回----

本年转销----

本年核销----

其他变动----

年末余额4766642.04-17539906.9522306548.99

对本期发生损失准备变动的其他债权投资余额显著变动的情况说明：

√适用□不适用阶段1阶段2阶段3未来12个月预期整个存续期整个存续期信用损失

项目(未发生信用合计

减值)(已发生信用减值)预期信用损预期信用损失失

资产账面价值：人民币元人民币元人民币元人民币元

2025年6月30日4602896830.00-2587075.174605483905.17

2024年12月31日5557702505.00-3333531.175561036036.17

其他说明：

项目限售条件或变现方面2025年6月30日2024年12月31日

债券卖出回购交易2050444641.334479578192.10

债券债券借贷业务质押1288769313.00742462840.00

合计3339213954.335222041032.10

157/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

16、其他权益工具投资

(1).其他权益工具投资情况

□适用□不适用

单位：元币种：人民币

2025年6月30日2024年12月31日

指定为以公允价值计量且其变动计入项目本期确认的股本年末公允价本期确认的股初始成本本年末公允价值初始成本其他综合收益的原因利收入值利收入本集团将部分以非交易性目的持有的非交权益工具指定为以公允价值计量且其

易性变动计入其他综合收益的非交易性权10563886238.0813138338894.78529461897.383754140926.855200853012.95363653970.66权益益工具投资。本集团拟长期持有这些权工具益工具并获取相关股利收入或作为融出证券标的。

合计10563886238.0813138338894.78529461897.383754140926.855200853012.95363653970.66/

(2).本期存在终止确认的情况说明

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目因终止确认转入留存收益的累计利得终止确认的原因

非交易性权益工具27409918.80该部分股票不再符合本集团持有其目的和策略

合计27409918.80/

其他说明：

√适用□不适用

2025年1月至6月，本集团对部分其他权益工具进行处置，相应的归属于母公司的税后收益为人民币27409918.80元从其他综合收益转出计入

留存收益（2024年1月至6月，相应的税后收益为589189.82元），处置的原因主要系部分股票不再符合本集团持有其目的和策略。

于2025年6月30日，本集团持有的变现受限的其他权益工具投资的账面价值为3935894239.84元（于2024年12月31日，变现受限的其他权益工具投资的账面价值为164962960.00元）。

158/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

17、长期股权投资

(1).长期股权投资情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增减变动减值期初宣告发期末被投资单非同一控制权益法下确其他综准备余额（账面价追加投减少投其他权放现金计提减余额（账面价位下企业合并认的投资损合收益其他期末值）资资益变动股利或值准备值）增加益调整余额利润

一、合营企业中民创兴私募基金

管理（北-4192677.48---558109.92-----3634567.56-京）有限公司

小计-4192677.48---558109.92-----3634567.56-

二、联营企业中海基金

管理有限77370156.48---2434717.19-----79804873.67-公司

小计77370156.48---2434717.19-----79804873.67-

合计77370156.484192677.48--1876607.27-----83439441.23-

(2).长期股权投资的减值测试情况

□适用√不适用

159/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

18、投资性房地产

不适用

19、固定资产

(1).固定资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目房屋及建筑物机器设备运输工具合计

一、账面原值：

1.期初余额107263433.66302592269.724710439.54414566142.92

2.本期增加金额337948427.7682554321.256998172.24427500921.25

（1）购置-30397704.34549903.7830947608.12

（2）企业合并增加337948427.7652156616.916448268.46396553313.13

3.本期减少金额9305014.0012599176.273262445.9925166636.26

（1）处置或报废9305014.0012599176.273262445.9925166636.26

4.外币报表设算差额--7100.73--7100.73

5.期末余额435906847.42372540313.978446165.79816893327.18

二、累计折旧

1.期初余额81365559.80227818585.874256374.53313440520.20

2.本期增加金额9797524.1634259941.43888370.1644945835.75

（1）计提9797524.1634259941.43888370.1644945835.75

3.本期减少金额6328973.4710748061.613116026.6920193061.77

（1）处置或报废6328973.4710748061.613116026.6920193061.77

4.外币报表折算差额--4465.89--4465.89

5.期末余额84834110.49251325999.802028718.00338188828.29

三、减值准备

1.期初余额----

2.本期增加金额----

（1）计提----

3.本期减少金额----

（1）处置或报废----

4.期末余额----

四、账面价值

1.期末账面价值351072736.93121214314.176417447.79478704498.89

2.期初账面价值25897873.8674773683.85454065.01101125622.72

(2).暂时闲置的固定资产情况

□适用√不适用

(3).通过经营租赁租出的固定资产

□适用√不适用

(4).未办妥产权证书的固定资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目账面价值未办妥产权证书的原因

河南省郑州市中原区桐柏路300604.73因手续不完善尚未办理房屋权

160/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

186附1号后院属证书周口市八一路与七一路交叉口2005634.54系军产仅签订《商品房买卖合(鑫源大厦)同》并取得房屋使用证

(5).固定资产的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

20、在建工程

(1).在建工程情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

设备及软件46559613.37-46559613.3710575670.95-10575670.95

装修费用10847113.15-10847113.153499803.09-3499803.09

合计57406726.52-57406726.5214075474.04-14075474.04

(2).重要在建工程项目本期变动情况

□适用√不适用

(3).本期计提在建工程减值准备情况

□适用√不适用

(4).在建工程的减值测试情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

21、使用权资产

(1).使用权资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目房屋及建筑物交通运输设备其他合计

一、账面原值

1.期初余额446551986.321331939.53-447883925.85

2.本期增加金额237130794.13659262.971419000.60239209057.70

(1)本期新增92545805.57659262.97-93205068.54

(2)企业合并增

144584988.56-1419000.60146003989.16

加

3.本期减少金额62613791.02199876.91-62813667.93

161/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

处置62613791.02199876.91-62813667.93

4.外币报表折算

-193682.50---193682.50差额

5.期末余额620875306.931791325.591419000.60624085633.12

二、累计折旧

1.期初余额206129182.84602027.67-206731210.51

2.本期增加金额86999939.82576739.01119906.8887696585.71

(1)计提86999939.82576739.01119906.8887696585.71

3.本期减少金额37323032.29199876.91-37522909.20

(1)处置37323032.29199876.91-37522909.20

4.外币报表折算

-180523.40---180523.40差额

5.期末余额255625566.97978889.77119906.88256724363.62

三、减值准备

1.期初余额----

2.本期增加金额----

(1)计提----

3.本期减少金额----

(1)处置----

4.期末余额----

四、账面价值

1.期末账面价值365249739.96812435.821299093.72367361269.50

2.期初账面价值240422803.48729911.86-241152715.34

(2).使用权资产的减值测试情况

□适用√不适用

22、无形资产

(1).无形资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目交易席位费软件与现有客户的关系其他合计

一、账面原值

1.期初余额600000.00478481547.36466294400.00-945375947.36

2.本期增加金额6019667.54171856593.48-28222446.35206098707.37

(1)购置-47960029.26--47960029.26

(2)企业合并增加6019667.54123896564.22-28222446.35158138678.11

3.本期减少金额-95087.20--95087.20

(1)处置-95087.20--95087.20

4.期末余额6619667.54650243053.64466294400.0028222446.351151379567.53

二、累计摊销

1.期初余额600000.00379704913.7151810488.89-432115402.60

2.本期增加金额56603821.6215543146.67599082.3672746050.65

162/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

（1）计提-56603821.6215543146.67599082.3672746050.65

3.本期减少金额-95087.20--95087.20

(1)处置-95087.20--95087.20

4.期末余额600000.00436213648.1367353635.56599082.36504766366.05

三、减值准备

1.期初余额-----

2.本期增加金额-----

（1）计提-----

3.本期减少金额-----

(1)处置-----

4.期末余额-----

四、账面价值

1.期末账面价值6019667.54214029405.51398940764.4427623363.99646613201.48

2.期初账面价值-98776633.65414483911.11-513260544.76

本期末通过公司内部研发形成的无形资产占无形资产余额的比例0%

(2).确认为无形资产的数据资源

□适用√不适用

(3).未办妥产权证书的土地使用权情况

□适用√不适用

(4).无形资产的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

23、商誉

(1).商誉账面原值

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期减本期增加被投资单位名称或形成商誉的少期初余额期末余额事项企业合并形成的处置国联基金管理有限公司（简称

1142579370.00--1142579370.00国联基金）

收购营业部10315675.79--10315675.79民生证券股份有限公司（简称-12929342223.91-12929342223.91民生证券）

163/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

合计1152895045.7912929342223.91-14082237269.70

(2).商誉减值准备

√适用□不适用

单位：元币种：人民币被投资单位名称或形成本期增加本期减少期初余额期末余额商誉的事项计提处置

国联基金----

收购营业部10315675.79--10315675.79

民生证券----

合计10315675.79--10315675.79

(3).商誉所在资产组或资产组组合的相关信息

√适用□不适用所属资产组或组合名称所属经营分部及依据是否与以前年度保持一致的构成及依据国联基金国联基金是详见注释

民生证券民生证券/

注：本集团于2023年5月通过购买的方式取得了国联基金75.5%的股权，收购时产生的商誉源于国联基金整体的业务价值，故本集团将该商誉分摊至国联基金整体并进行减值测试。国联基金经营业务主要为基金募集、基金销售、特定客户资产管理、资产管理，均属于基金业务，本集团将国联基金作为一个独立的资产组，属于资产管理与投资业务分部。

本集团于2025年1月通过购买的方式取得了民生证券99.26%的股权，收购时产生的商誉源于民生证券整体的业务价值，故本集团将该商誉分摊至民生证券整体并进行减值测试。（参见本节十、

1）。

经减值测试，截至2025年6月30日，商誉不存在减值。

资产组或资产组组合发生变化

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

(4).可收回金额的具体确定方法可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

√适用□不适用

对于企业合并所形成的商誉，本集团至少在每年年度终了进行减值测试。本集团根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定可收回金额。

本集团对国联基金管理有限公司商誉进行减值测试时，可收回金额采用市场法并参照可比交易案例的 P/AUM 指标考虑相关影响因素后确定。经减值测试，截至 2025 年 6月 30日，商誉不存在减值。

本集团对民生证券股份有限公司商誉进行减值测试时，可收回金额采用市场法并参照可比交易案例的 P/B 指标考虑相关影响因素后确定。经减值测试，截至 2025年 6月 30日，商誉不存在减值。

可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

□适用√不适用

164/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

前述信息与以前年度减值测试采用的信息或外部信息明显不一致的差异原因

□适用√不适用公司以前年度减值测试采用信息与当年实际情况明显不一致的差异原因

□适用√不适用

(5).业绩承诺及对应商誉减值情况形成商誉时存在业绩承诺且报告期或报告期上一期间处于业绩承诺期内

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

24、递延所得税资产/递延所得税负债

(1).未经抵销的递延所得税资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目可抵扣暂时性差递延所得税可抵扣暂时性递延所得税异资产差异资产

融出资金减值准备3829090.80957272.7010240067.002560016.75

买入返售金融资产减值283205.0070801.251231056.00307764.00准备

交易性金融负债公允价10427383.552606845.89--值变动纳入合并范围的资管产

品中本公司应享有的未8285577.472071394.37--分配利润

租赁负债397374620.1099343655.03238954420.2159738605.05

其他应收款坏账准备430437020.63107609255.163540702.58885175.65

应付职工薪酬649015204.53162253801.1390919662.0022729915.50

可弥补亏损119186395.1529796598.7977238986.5719309746.64

其他156898435.7939224608.9529591001.707397750.43

已核销待抵扣资产1968959724.36492239931.09--

衍生金融工具8266531.692066632.92--

交易性金融资产公允价722050505.76180512626.4419368916.204842229.05值变动

合计4475013694.831118753423.72471084812.26117771203.07

(2).未经抵销的递延所得税负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目应纳税暂时性差递延所得税应纳税暂时性差递延所得税异负债异负债非同一控制企业合并

669536128.01167384032.00425355020.04106338755.01

资产评估增值

165/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

交易性金融资产公允价471251226.06117812806.52121023048.6830255762.17值变动

交易性金融负债公允价651297.42162824.366826085.841706521.46值变动其他债权投资公允价

13632251.543408062.8951850922.8712962730.72

值变动其他权益工具投资公

2574452656.70643613164.181446712086.10361678021.53

允价值变动

衍生金融工具319718540.3879929635.10374441021.3193610255.33纳入合并范围的资管产

品中本公司应享有的未411517073.48102879268.37514360107.52128590026.88分配利润

使用权资产366903209.9291725802.48239292248.4159823062.10

其他32484664.228121166.06--

合计4860147047.731215036761.963179860540.77794965135.20

(3).以抵销后净额列示的递延所得税资产或负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额递延所得税资抵销后递延所递延所得税资抵销后递延所项目产和负债期末得税资产或负产和负债期初得税资产或负互抵金额债期末余额互抵金额债期初余额

递延所得税资产390919949.48727833474.2477757059.3440014143.73

递延所得税负债390919949.48824116812.4877757059.34717208075.86

(4).未确认递延所得税资产明细

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

可抵扣暂时性差异12633836.2039318323.34

可抵扣亏损132267098.1162769426.61

合计144900934.31102087749.95

(5).未确认递延所得税资产的可抵扣亏损将于以下年度到期

√适用□不适用

截至2025年6月30日，未确认递延所得税资产的可抵扣亏损132267098.11元，其中2026年到期1132308.02元，2027年到期27025803.66元，2028年到期25326881.55元，

2029年到期28553422.21元，2030年到期15409161.93元，无到期期限34819520.74元。

未确认递延所得税资产的暂时性差异12633836.20元。

其他说明：

□适用√不适用

166/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

25、其他资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末账面价值期初账面价值

衍生合约保证金2421139820.802046249675.67

其他应收款92126070.0437040474.58

应收股利393826638.4731391500.00

长期待摊费用73659794.1560736650.42

预付款项38564150.0522341074.90

其他41149255.6415177996.00

合计3060465729.152212937371.57

其他应收款按款项性质列示：

√适用□不适用

单位：元币种：人民币款项性质期末账面余额期初账面余额

账面余额522563240.6740581177.16

减：坏账准备430437170.633540702.58

合计92126070.0437040474.58

其他应收款等项目按预期信用损失一般模型计提坏账准备的注释或说明：

√适用□不适用

项目第一阶段第二阶段第三阶段合计整个存续期未来12个月预期预期信用损整个存续期预期信用损

信用损失失（未发生信失（已发生信用减值）用减值）

年初余额295082.392225949.601019670.593540702.58

非同一控制下企业623645.635900085.58437946354.43444470085.64合并

年初余额在本年----

--转入第一阶段----

--转入第二阶段-413320.80413320.80--

--转入第三阶段--312244.33312244.33-

本年计提388191.01-1578588.29262091.21-928306.07

本年转回--16645311.5216645311.52

本年转销----

本年核销----

其他变动----

年末余额893598.236648523.36422895049.04430437170.63

对本期发生损失准备变动的其他资产余额显著变动的情况说明：

√适用□不适用项目阶段1阶段2阶段3合计

资产原值：12个月的预期信用损失整个存续期预期信用损失整个存续期预期信用损失

167/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

2025年6月

3062610185.9713662088.97446290965.73522563240.67日

2024年12

3124061660.9815499845.591019670.5940581177.16月日

其他资产的说明：

(1)长期待摊费用非同一控制下项目期初余额本期增加本期摊销期末余额企业合并增加

租入固定资60736650.4223178924.175216936.1717371574.9571760935.81产改良支出

其他-2487841.463200.00592183.121898858.34

合计60736650.4225666765.635220136.1717963758.0773659794.15

26、所有权或使用权受限资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末项目账面价值受限情况

货币资金810327224.78风险准备金存款和托管资金

存出保证金2873091956.84证券、期货等交易担保物

交易性金融资产31900680560.76卖出回购担保物

交易性金融资产5876629514.75债券借贷业务质押

交易性金融资产125593262.00融券业务融出证券

交易性金融资产950269961.19充抵期货保证金

其他债权投资2050444641.33卖出回购担保物

其他债权投资1288769313.00债券借贷业务质押

其他权益工具投资3721370335.84为互换便利业务设立质押

其他权益工具投资214523904.00冲抵转融通保证金

合计49811700674.49/

27、融券业务情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末公允价值期初公允价值

融出证券125593262.0063796831.85

－交易性金融资产125593262.0063796831.85

－转融通融入证券--

转融通融入证券总额--

融券业务违约情况：

□适用√不适用

28、资产减值准备变动表

√适用□不适用

168/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

单位：元币种：人民币本期增加本期减少

转/项目期初余额非同一控制下期末余额计提其他增加转回核企业合并销融出资

金减值10240067.0010986556.75-17397532.95---3829090.80准备应收款

项坏账1183320.9519658731.842397341.61---23239394.40准备买入返

售金融1231056.00--947851.00122842.80122842.80-283205.00资产减值准备其他债

权投资23643642.99--1337094.00---22306548.99减值准备其他应

收款坏3540702.58444470085.64-928306.07-16645311.52-430437170.63账准备金融工具及其

他项目39838789.52475115374.23-18213442.41122842.8016768154.32-480095409.82信用减值准备小计

商誉减10315675.79-----10315675.79值准备其他资

产减值10315675.79-----10315675.79准备小计

合计50154465.31475115374.23-18213442.41122842.8016768154.320.00490411085.61

29、金融工具及其他项目预期信用损失准备表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额整个存续期预未来12个月整个存续期预金融工具类别期信用损失

预期信用损期信用损失(未合计

(已发生信用

失发生信用减值)

减值)

融出资金减值准备1301771.622527319.18-3829090.80

应收款项坏账准备（简化模型）/13122183.7710117210.6323239394.40

买入返售金融资产减值准备283205.00--283205.00

其他债权投资减值准备4766642.04-17539906.9522306548.99

其他应收款坏账准备893598.236648523.36422895049.04430437170.63

合计7245216.8922298026.31450552166.62480095409.82期初余额未来12个月整个存续期预整个存续期预金融工具类别

预期信用损期信用损失(未期信用损失合计

失发生信用减值)(已发生信用

169/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

减值)

融出资金减值准备7118018.583122048.42-10240067.00

应收款项坏账准备（简化模型）/545728.38637592.571183320.95

买入返售金融资产减值准备637091.63593964.37-1231056.00

其他债权投资减值准备5850192.04-17793450.9523643642.99

其他应收款坏账准备295082.392225949.601019670.593540702.58

合计13900384.646487690.7719450714.1139838789.52

30、短期借款

(1).短期借款分类

□适用√不适用

(2).已逾期未偿还的短期借款情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

31、应付短期融资款

√适用□不适用

单位：元币种：人民币非同一控制下债券名称期初余额本期增加本期减少期末余额企业合并增加

收益凭证15104979.501969910593.90173157575.721635831156.95522341992.17

短期公司债--1008610410.96-1008610410.96

合计15104979.501969910593.901181767986.681635831156.951530952403.13

应付短期融资款的说明：

注：于2025年6月30日，未到期收益凭证的票面利率为1.60%至2.25%（于2024年12月31日，未到期收益凭证的票面利率为1.95%）。

32、拆入资金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末账面余额期初账面余额

银行拆入资金14483147708.049972282372.28

转融通融入资金2307472444.44-

合计16790620152.489972282372.28

转融通融入资金：

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末期初剩余期限余额利率区间余额利率区间

1至3个月604464000.001.92%--

3至12个月1703008444.441.68%-1.87%--

合计2307472444.44/-/

170/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

33、交易性金融负债

(1).以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末公允价值期初公允价值分类为以公允指定为以公允价值计指定为以公允分类为以公允价值价值计量且其量且其价值计量且其计量且其变动计入类别变动计入当期合计变动计变动计入当期合计当期损益的金融负损益的金融负入当期损益的金融负债债损益的债金融负债合并结构化

主体其他份-717886.46717886.46-56792024.4656792024.46额持有人利

益(注1)浮动收益型

收益凭证-437704680.65437704680.65-777876606.16777876606.16

(注2)

借入债券卖4432328637.54-4432328637.54---空

回购业务607021375.67-607021375.67---

合计5039350013.21438422567.115477772580.32-834668630.62834668630.62

对指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的描述性说明：

√适用□不适用

注1：系因本集团能实施控制而纳入合并财务报表范围的结构化主体的其他份额持有人份额。

注2：系本集团发行的国联盛鑫系列本金保障浮动收益型收益凭证及国联恒鑫系列非本金保障浮

动收益型收益凭证，该系列收益凭证挂钩标的为中证500、沪深300合约等。

(2).指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债且自身信用风险变动引起的公允价值变动金额计入其他综合收益

□适用√不适用

(3).指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债且自身信用风险变动引起的公允价值变动金额计入当期损益

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

34、卖出回购金融资产款

(7).按业务类别

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末账面余额期初账面余额

质押式卖出回购29078180777.7014779151310.03

质押式报价回购2461404388.162316251000.00

171/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

买断式卖出回购4070163872.59254021585.91

合计35609749038.4517349423895.94

(8).按金融资产种类

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末账面余额期初账面余额

债券31852007002.7114472598413.95

基金2461404388.162316251000.00

票据1296337647.58560574481.99

合计35609749038.4517349423895.94

(9).担保物金额

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末账面余额期初账面余额

债券38471963680.4220482785033.87

票据1289616177.39556472837.22

合计39761579857.8121039257871.09

(10).报价回购融入资金按剩余期限分类

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期限期末账面余额利率区间期初账面余额利率区间

一个月内2365222729.171601055000.00

一个月至三个月内94326616.78715196000.00

1.00-6.88%1.20-5.78%

三个月至一年内1855042.21-

合计2461404388.162316251000.00

卖出回购金融资产款的说明：

□适用√不适用

35、代理买卖证券款

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末账面余额期初账面余额普通经纪业务

其中：个人25674077777.909966003425.45

机构6233414991.882361544129.11

小计31907492769.7812327547554.56信用业务

其中：个人2300627349.871696923970.48

机构287040416.86288021237.04

小计2587667766.731984945207.52

合计34495160536.5114312492762.08

172/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

36、代理承销证券款

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末账面余额期初账面余额

债券-252674500.00

合计-252674500.00

37、应付职工薪酬

(1).应付职工薪酬列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增加项目期初余额非同一控制下企业合本期减少期末余额本期计提并增加

一、短期薪酬349748289.561263382069.611742791695.371878544991.431477377063.11

二、离职后福利-120000.00213143.61159028422.44159030242.85331323.20设定提存计划

三、辞退福利--5278123.375278123.37-

合计349868289.561263595213.221907098241.182042853357.651477708386.31

(2).短期薪酬列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增加项目期初余额非同一控制下企业本期减少期末余额本期计提合并增加

一、工资、奖金、349562602.741230543133.161565198244.131692730883.941452573096.09津贴和补贴

二、职工福利费-277.3223379306.4623379306.46277.32

三、社会保险费-124328.5248717698.2048724388.43117638.29

其中：医疗保险费-121889.7944144786.9144151462.42115214.28

其他-2438.734572911.294572926.012424.01

四、住房公积金-2400.0090405648.8090399414.868633.94

五、工会经费和职185686.8232711930.6115090797.7823310997.7424677417.47工教育经费

合计349748289.561263382069.611742791695.371878544991.431477377063.11

(3).设定提存计划列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增加项目期初余额非同一控制下企业合本期减少期末余额本期计提并增加

1、基本养老120000.00206606.32132966453.94132967921.07325139.19

保险

2、失业保险-6537.293000667.663001020.946184.01

费

3、企业年金--23061300.8423061300.84-

缴费

合计120000.00213143.61159028422.44159030242.85331323.20

173/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

其他说明：

√适用□不适用

注：本集团按规定参加由政府机构设立的养老保险和失业保险计划，分别按员工所在机构属地政策向该等计划缴存费用。此外，本集团参加企业年金计划，根据该等计划，本集团按员工上年工资的8%向该等计划缴存费用。除上述缴存费用外，本集团不再承担进一步支付义务。相应的支出于发生时计入当期损益或相关资产的成本。

38、应交税费

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

增值税28024236.6447518941.26

企业所得税43337522.3746867803.99

个人所得税44600959.1213331513.14

城市维护建设税1719334.923356895.65

教育费附加及地方教育费附1434830.872397762.53加

其他8311934.48340352.29

合计127428818.40113813268.86

39、应付款项

(1).应付款项列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

应付清算款689939709.32382536864.23

应付手续费及佣金16362814.88241942.77

应付期货衍生品保证金99443253.60-

其他2267284.95338540.28

合计808013062.75383117347.28

(2).应付票据

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

40、合同负债

(1).合同负债情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

预收管理费19155321.0013740358.45

预收财务顾问费15432099.714382502.23

预收承销保荐费28745674.03-

合计63333094.7418122860.68

174/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

(2).报告期内账面价值发生重大变动的金额和原因

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

41、持有待售负债

□适用√不适用

42、预计负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增加形成原因及经济利益流项目期初余额非同一控制本期减少期末余额出不确定性下企业合并本期新增的说明增加详见“十未决诉讼1868504.1535007883.2513800000.00-50676387.40七、承诺及或有事项”

合计1868504.1535007883.2513800000.00-50676387.40/

43、长期借款

(1).长期借款分类

□适用√不适用

其他说明，包括利率区间：

□适用√不适用

175/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

44、应付债券

√适用□不适用

单位：元币种：人民币债券类债券期票面利率非同一控制下企业合并

简称面值起息日期发行金额%期初余额本期增加本期减少期末余额型限（）增加

22国联2022年1月24

公司债01100.0010961000000000.003.141029421369.86-1978630.141031400000.00-日

23国联

公司债 F1 100.00

2023年8月2510962000000000.002.892020427945.20-28662465.69-2049090410.89日

23国联

公司债 F2 100.00

2023年10月2010963000000000.003.143018840000.00-46712876.72-3065552876.72日长期次22国联2022年2月24C1 100.00 1096 1000000000.00 3.45 1029395890.47 - 5104109.53 1034500000.00 -级债 日

长期次22国联100.002022年8月1110961500000000.003.101518217808.25-23058903.77-1541276712.02

级债 C2 日长期次23国联

C1 100.00

2023年4月1710961000000000.003.651025900000.00-18100000.0036500000.001007500000.00

级债日

长期次 23国联 100.00 2023年 7月 21C2 1095 1000000000.00 3.28 1014737534.23 - 16265205.46 - 1031002739.69级债 日

长期次 24国联 100.00 2024年 2月 23C1 1096 1500000000.00 2.84 1536134065.44 - 21189379.37 42600000.00 1514723444.81级债 日

长期次24国联100.002024年12月410431500000000.002.141502058763.95-15992177.66-1518050941.61

级债 C2 日长期次22民生2022年1月26C1 100.00 1095 1000000000.00 6.00 - 1055890410.96 4109589.04 1060000000.00 -级债 日长期次23民生

C1 100.00

2023年12月1310951000000000.004.20-1002186301.3720827397.26-1023013698.63

级债日

22国联2022年3月23

小公募02100.0018261000000000.003.801029567123.27-18843835.6138000000.001010410958.88日

22国联2022年4月28

小公募03100.0018261000000000.003.601024460274.02-17852054.8136000000.001006312328.83日

22国联

小公募04100.00

2022年6月710961100000000.002.991118742794.51-14147205.491132890000.00-

日

22国联

小公募05100.00

2022年11月1110961000000000.002.701003772602.69-13389041.08-1017161643.77日

23国联2023年4月25

小公募02100.0010581300000000.003.151328160137.00-20306712.3340950000.001307516849.33日

小公募24国联100.002024年1月2210961500000000.002.801539583561.64-20827397.2642000000.001518410958.90

176/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

01日

24国联100.002024年4月1小公募0225562000000000.002.792042041095.88-27670685.2155800000.002013911781.09日

24国联100.002024年11月13小公募0310952000000000.002.202005906849.01-21819178.09-2027726027.10日

25国民

小公募01100.00

2025年3月610951500000000.002.13--1511302827.601061320.751510241506.85日

25国民 100.00 2025年 5月 19小公募 K1 1095 500000000.00 1.89 - - 501443476.35 330188.68 501113287.67日

23民生2023年3月14

小公募 G1 100.00 731 650000000.00 5.00 - 676089041.10 6410958.90 682500000.00 -日

24民生

小公募 G1 100.00

2024年4月177311500000000.002.45-1526077397.2618223972.6036750000.001507551369.86日

25民生 100.00 2025年 3月 20小公募 G1 1095 1650000000.00 2.27 - - 1660569493.15 - 1660569493.15日

收益凭收益凭100.00--685151000.00--624880958.4984329099.44266404847.77442805210.16证证

注：于2025年6月30日，本集团发行尚未到期的原始期限大于一年的收益凭证余额为人民币442805210.16元，票面年利率区间为1.80%至3.95%(2024年12月31日余额为0元)。

可转换公司债券的说明

□适用√不适用

177/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

转股权会计处理及判断依据

□适用√不适用

45、租赁负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

租赁负债-应付租赁款本金422299673.62251114376.61

租赁负债-未确认融资费用-25736172.48-10053104.52

合计396563501.14241061272.09

其他说明：

（1）租赁负债的到期期限分析如下：

项目期末余额期初余额

1年以内165120693.43107171441.18

1-2年113619107.4294134082.11

2-5年112700790.5737562600.18

5年以上5122909.722193148.62

合计396563501.14241061272.09

46、递延收益

□适用√不适用

47、其他负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末账面余额期初账面余额

衍生合约保证金6712608112.558468980555.85

其他应付款483969557.2369355769.85

预收款项16056649.442193483.59

递延收益32360181.104258114.93

应付股利346189834.37-

合计7591184334.698544787924.22

其他应付款按款项性质列示：

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

收益互换代收客户分红-26270982.12

应付第三方存管费7119868.684475635.10

投资者保护基金（注1）28562394.487036269.45

预提费用130127436.627782588.05

应付外聘经纪人风险金7641085.152942670.77

暂收款152950000.00-

期货风险准备金52578424.99-

178/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

其他104990347.3120847624.36

合计483969557.2369355769.85

其他负债的说明：

注1：投资者保护基金系本公司及子公司国联民生证券承销保荐有限公司、国联证券资产管理有限公司、民生证券股份有限公司根据中国证监会证监发[2007]50号文《关于印发〈证券公司缴纳证券投资者保护基金实施办法（试行）〉的通知》、中国证监会机构部部函[2007]268号文《关于发布实施〈证券公司分类监管工作指引（试行）〉的通知》按营业收入的一定比例计提。

48、股本

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

本次变动增减（+、一）期初余额发行期末余额小计新股

股份总数2831773168.002848819638.002848819638.005680592806.00

49、其他权益工具(4).其他金融工具划分至其他权益工具的基本情况（划分依据、主要条款和股利或利息的设定机制等）

□适用√不适用

(5).期末发行在外的优先股、永续债等金融工具变动情况表

□适用√不适用

其他权益工具本期增减变动情况、变动原因说明，以及相关会计处理的依据：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

50、资本公积

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

资本溢价（股本溢价）

8189045492.9228566113572.06-36755159064.98（注1）因对子公司持股比例

2-14817436.31---14817436.31变更的影响（注）

合计8174228056.6128566113572.06-36740341628.67

其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

注1：本期资本公积增加主要系本期发行新股所致。

注2：系本公司2017年度购买子公司国联民生证券承销保荐有限公司少数股权。

51、库存股

□适用√不适用

179/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

52、其他综合收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期发生金额

减：前期计入其他减：前期计入其他

项目期初余额本期所得税前减：所得税费税后归属于母税后归属于期末余额综合收益当期转综合收益当期转入合计发生额用公司少数股东入损益留存收益

一、不能重

分类进损1085034064.58418682459.40104670614.86-27614264.36286397580.18284596610.991800969.191369630675.57益的其他综合收益

其中：其他

权益工具1085034064.58418682459.40104670614.86-27614264.36286397580.18284596610.991800969.191369630675.57投资公允价值变动

二、将重分

类进损益57215598.05-22457692.97-4861367.4015082721.81--32679047.38-32679047.38-24536550.67的其他综合收益

其中：其他

债权投资38888192.13-18108375.58-4527093.9015082721.81--28664003.49-28664003.49-10224188.64公允价值变动其他债权

投资信用17732732.26-1337094.00-334273.50---1002820.50-1002820.50-16729911.76损失准备外币财务

报表折算594673.66-3012223.39----3012223.39-3012223.39--2417549.73差额

其他综合1142249662.63396224766.4399809247.4615082721.8127614264.36253718532.80251917563.611800969.191394167226.24收益合计

180/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

上期发生金额税后

减：前期归

减：前期计计入其他属

项目期初余额本期所得税前减：所得税费入其他综合税后归属于母期末余额综合收益合计于发生额用收益当期转公司当期转入少入损益留存收益数股东

一、不能重分

类进损益的其281255225.781075383784.97268845946.24-589189.82805948648.91805948648.91-1087203874.69他综合收益

其中：其他权

益工具投资公281255225.781075383784.97268845946.24-589189.82805948648.91805948648.91-1087203874.69允价值变动

二、将重分类

进损益的其他39936758.5222605715.31372240.0519411508.18-2821967.082821967.08-42758725.60综合收益

其中：其他债-

权投资公允价19908221.8729417254.592501436.6019411508.18-7504309.817504309.8127412531.68值变动

其他债权投资---23357584.66-8516786.20-2129196.55-6387589.65-6387589.6516969995.01信用损失准备

外币财务报表----3329048.011705246.92-1705246.921705246.92-1623801.09折算差额

其他综合收益-321191984.301097989500.28269218186.2919411508.18589189.82808770615.99808770615.991129962600.29合计

181/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

53、盈余公积

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

法定盈余公积847079894.87--847079894.87

合计847079894.87--847079894.87

盈余公积说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

注：法定盈余公积金根据公司年度净利润的10%提取，可用于弥补本公司的亏损及扩大本公司生产经营或转增本公司资本。

54、一般风险准备

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期计提本期减少期末余额

一般风险准备1174924284.1529407246.97-1204331531.12

交易风险准备1026081429.36--1026081429.36

合计2201005713.5129407246.97-2230412960.48一般风险准备的说明一般风险准备包括本公司及本公司下属子公司根据相关规定计提的一般风险准备和交易风险准备

(参见本节五、36)

55、未分配利润

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期上年度

调整前上期末未分配利润3387996377.563543713340.40调整期初未分配利润合计数（调增+，--调减－）

调整后期初未分配利润3387996377.563543713340.40

加：本期归属于母公司所有者的净利1127232864.49397419308.25润

减：提取法定盈余公积-24999641.47

提取一般风险准备29407246.9796049071.27

提取交易风险准备-29253852.18

普通股现金股利318113197.14402111789.86

加：其他综合收益结转留存收益27409918.80-721916.31

期末未分配利润4195118716.743387996377.56

注：本公司2025年度就截至2024年12月31日的未分配利润分派红利318113197.14元(2025年

6月10日，本公司召开2024年度股东大会，经股东大会审议通过以公司总股本5680592806股为基数，向公司股权登记日登记在册的全体股东每股派发现金股利0.056元(含税)，共计分配现金股利人民币318113197.14元)。

56、利息净收入

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

利息收入934499921.51582389761.42

182/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

其中：货币资金及结算备付金利息收入299372658.62150149917.69

拆出资金利息收入--

融资融券利息收入449300759.71266279403.67

买入返售金融资产利息收入118199090.3481976538.59

其中：约定购回利息收入--

股权质押回购利息收入32373728.0437249241.45

其他回购利息收入85825362.3044727297.14

债权投资利息收入--

其他债权投资利息收入67580605.1283983901.47

其他利息收入46807.72-

利息支出907714484.89671377736.09

其中：短期借款利息支出--

应付短期融资款利息支出21767986.682426080.30

拆入资金利息支出140233962.4131559738.73

其中：转融通利息支出23809777.772029771.08

卖出回购金融资产款利息支出282823630.05195988169.95

其中：报价回购利息支出19330157.5519637672.00

代理买卖证券款利息支出24181573.139741683.88

应付债券利息支出414410409.34427506688.33

其中：次级债券利息支出126644863.6291712442.56

租赁负债利息支出7050918.374155374.90

其他利息支出17246004.91-

利息净收入26785436.62-88987974.67

57、手续费及佣金净收入

(1).手续费及佣金净收入情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

1.证券经纪业务净收入806601297.73279399697.41

证券经纪业务收入1013188122.05356827422.97

其中：代理买卖证券业务753581020.51266221747.75

交易单元席位租赁218999125.6673331337.68

代销金融产品业务40607975.8817274337.54

证券经纪业务支出206586824.3277427725.56

其中：代理买卖证券业务206586824.3277427725.56

2.期货经纪业务净收入98022196.44-

期货经纪业务收入256749366.68-

期货经纪业务支出158727170.24-

3.投资银行业务净收入531391164.64169181272.65

投资银行业务收入572025013.35177040012.28

其中：证券承销业务463637361.80136831385.47

证券保荐业务36504719.262735849.06

财务顾问业务71882932.2937472777.75

投资银行业务支出40633848.717858739.63

其中：证券承销业务40633848.717858739.63

4.资产管理业务净收入147901127.96117271425.78

183/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

资产管理业务收入147901127.96118647303.66

资产管理业务支出-1375877.88

5.基金管理业务净收入209360300.16195101557.01

基金管理业务收入209360300.16195101557.01

6.投资咨询业务净收入52141257.5731143267.19

投资咨询业务收入52141257.5731143267.19

7.其他手续费及佣金净收入15202236.72-4978389.02

其他手续费及佣金收入19054197.37-

其他手续费及佣金支出3851960.654978389.02

合计1860619581.22787118831.02

其中：手续费及佣金收入2270419385.14878759563.11

手续费及佣金支出409799803.9291640732.09

(2).财务顾问业务净收入

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

并购重组财务顾问业务净收入--境内上市公司13973584.91943396.23

其他财务顾问业务净收入57909347.3836529381.52

(3).代理销售金融产品业务

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期上期代销金融产品业务销售总金额销售总收入销售总金额销售总收入

基金及基金专户166223968698.4320813077.494183870664.4311544991.23

信托2210459098.848411672.631585506426.674870803.72

其他2189598472.3211383225.76393831000.00858542.59

合计170624026269.5940607975.886163208091.1017274337.54

(4).资产管理业务

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目集合资产管理业务定向资产管理业务专项资产管理业务

期末产品数量278154.0090.00

期末客户数量191876152.00712.00

其中：个人客户18997849.00-

机构客户1898103.00712.00

期初受托资金63458911335.3243223457982.9542084294247.41

其中：自有资金投入674891189.13--

个人客户16167947396.72468232250.75-

机构客户46616072749.4742755225732.2042084294247.41

期末受托资金116236601365.4447714419263.3248865946359.94

其中：自有资金投入1055385351.70--

个人客户17054813457.25858412449.20-

机构客户98126402556.4946856006814.1248865946359.94

期末主要受托资产初始成本117995443479.8752027543844.3452383895452.90

其中：股票1546701847.745261127780.62-

184/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

基金9804688202.394272986613.17-

债券97107175716.2338054379716.16-

其他9536877713.514439049734.3952383895452.90

当期资产管理业务净收入96423441.2225945587.4125532099.33

手续费及佣金净收入的说明：

□适用√不适用

58、投资收益

(1).投资收益情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

权益法核算的长期股权投资收益1876607.271616231.79

金融工具投资收益1651332465.17-360906944.95

其中：持有期间取得的收益1168701524.62641338628.64

－交易性金融工具639239627.24468675117.88

－其他权益工具投资529461897.38172663510.76

处置金融工具取得的收益482630940.55-1002245573.59

－交易性金融工具425187612.01-249672762.38

－衍生金融工具42360606.73-784645383.88

－其他债权投资15082721.8132072572.67

合计1653209072.44-359290713.16

(2).交易性金融工具投资收益明细表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币交易性金融工具本期发生额上期发生额分类为以公允价

持有期间收益688985712.10468675117.88值计量且其变动计入当期损益的

处置取得收益475462643.98-262905731.33金融资产分类为以公允价

持有期间收益-49746084.86-值计量且其变动计入当期损益的

处置取得收益-43876586.45-5028499.67金融负债指定为以公允价

持有期间收益--值计量且其变动计入当期损益的

处置取得收益-6398445.5218261468.62金融负债

59、净敞口套期收益

□适用√不适用

185/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

60、其他收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币按性质分类本期发生额上期发生额

政府补助17686018.833276667.93

合计17686018.833276667.93

61、公允价值变动收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

交易性金融资产376373030.16-186932000.37

交易性金融负债45172402.668094686.01

其中：分类为以公允价值计量且其

58898377.15-8432446.85

变动计入当期损益的金融负债

指定为以公允价值计量且其-13725974.4916527132.86变动计入当期损益的金融负债

衍生金融工具24444537.99915082672.32

合计445989970.81736245357.96

62、其他业务收入

√适用□不适用

单位：元币种：人民币类别本期发生额上期发生额

租赁业务4883380.943351998.81

其他2676842.47397892.60

合计7560223.413749891.41

63、资产处置收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

使用权资产处置利得或损失-2732.614886896.89

固定资产处置利得或损失1741602.55-265413.07

合计1738869.944621483.82

其他说明：

□适用√不适用

64、税金及附加

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额计缴标准

城市维护建设税10364723.434028682.227%/5%

教育费附加7385848.292871968.715%

其他17092214.592535053.92

186/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

合计34842786.319435704.85/

65、业务及管理费

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

职工费用1876842889.90633133397.36

租赁费10873202.371165176.80

折旧费131745080.0683506265.40

无形资产摊销72670724.4856511177.26

长期待摊费用摊销17963758.0712743232.76

差旅费30780718.7124703106.97

业务招待费43375773.8327674661.46

投资者保护基金30965935.013827459.44

电子设备运转费31829978.2426555029.93

物业管理费22464149.8510457407.86

邮电通讯费58140216.809964604.88

咨询费43315597.2123138148.32

销售服务费41772762.0928366063.41

研发支出37196970.5315441801.02

聘用中介机构费10862771.4316324632.31

办公费用9051089.138103018.86

业务宣传费23378498.826259760.32

广告费26139437.599764857.39

其他65012992.7928669798.97

合计2584382546.911026309600.72

66、信用减值损失

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

融出资金-17397532.955215869.00

应收款项2397341.61173169.41

买入返售金融资产-1070693.801335099.00

其他债权投资-1337094.00-8516786.20

其他应收款-17573617.59536972.79

合计-34981596.73-1255676.00

67、其他资产减值损失

□适用√不适用

68、其他业务成本

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

187/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

类别本期发生额上期发生额

租赁业务847061.39-

合计847061.39-

69、营业外收入

√适用□不适用

单位：元币种：人民币计入当期非经常性损项目本期发生额上期发生额益的金额

政府补助3200000.003722463.503200000.00

其他814459.20601056.87814459.20

合计4014459.204323520.374014459.20

其他说明：

□适用√不适用

70、营业外支出

√适用□不适用

单位：元币种：人民币计入当期非经常性损项目本期发生额上期发生额益的金额

非流动资产处置损41651.62253911.5141651.62失合计

其中：固定资产处置41651.62253911.5141651.62损失

对外捐赠220723.00-220723.00

其他26917944.84926188.4026917944.84

合计27180319.461180099.9127180319.46

71、所得税费用

(1).所得税费用表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

当期所得税费用101667563.1619165716.66

递延所得税费用107628426.98-59865568.25

以前年度所得税调整56912560.414609380.68

合计266208550.55-36090470.91

(2).会计利润与所得税费用调整过程

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额

利润总额1402946074.02

按法定/适用税率计算的所得税费用350736518.51

子公司适用不同税率的影响-1053318.57

188/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

调整以前期间所得税的影响56913837.41

非应税收入的影响-144231217.06

不可抵扣的成本、费用和损失的影响10509599.05

使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏损-10519196.68的影响

本期未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差3852327.89异或可抵扣亏损的影响

所得税费用266208550.55

其他说明：

□适用√不适用

72、其他综合收益

√适用□不适用

详见“本节七、52、其他综合收益”

73、现金流量表项目

(1).与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

收到的定期存款和约期存款的净额120000000.00680000000.00

收到的清算款项净额-563610777.71

收到的存出保证金净额-328666241.30

收到所得税退税-112300322.59

收到的收益互换代收客户分红-24549447.69

其他业务收入7560223.413749891.41

政府补助20886018.836999131.43

收到暂收款项152950000.00-

其他10906692.0921387752.10

合计312302934.331741263564.23支付的其他与经营活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

支付的衍生品保证金2143011626.20365458540.59

支付的清算款净额1101822654.10-

支付的其他业务及管理费368514768.96224973726.92

支付的存出保证金净额334077423.90-

营业外支出支付的现金13338667.84926188.40

支付专户风险保证金27908972.7223158611.31

支付的代理承销证券款252674500.00-

支付的期货保证金净额100463496.00-

其他58934238.719977960.49

合计4400746348.43624495027.71

189/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

(2).与投资活动有关的现金收到的重要的投资活动有关的现金

□适用√不适用支付的重要的投资活动有关的现金

□适用√不适用收到的其他与投资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

购买子公司收到的现金22274778919.89-

合计22274778919.89-支付的其他与投资活动有关的现金

□适用√不适用

(3).与筹资活动有关的现金收到的其他与筹资活动有关的现金

□适用√不适用支付的其他与筹资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

发行股份支付的费用47767786.36-

合计47767786.36-筹资活动产生的各项负债变动情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增加本期减少项目期初余额期末余额现金变动非现金变动现金变动非现金变动

已发行债24802472481.74-436178396.022288791250.93-22949859626.83务证券

已发行股11020818660.921923127521.5429491805688.52--42435751870.98份

借款------

租赁负债241061272.09-241301377.8485799148.79-396563501.14

应付股利-318113197.14111863108.43--429976305.57

交易性金777876606.16-13725974.49353897900.00-437704680.65融负债

合计36842229020.912241240718.6830294874545.302728488299.72-66649855985.17

(4).以净额列报现金流量的说明

√适用□不适用

190/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

项目相关事实情况采用净额列报的依据财务影响

回购业务资金净增加额购买和赎回产生的现金公司回购业务周转快、对经营现金流量净额并

流量按净额列报金额大、期限短无影响代理买卖证券收到的现购买和赎回产生的现金公司代理买卖证券业务对经营现金流量净额并

金净额流量按净额列报周转快、金额大、期限无影响短

为交易目的而持有的金买入和卖出产生的现金公司自营业务周转快、对经营现金流量净额并

融资产净增加额流量按净额列报金额大、期限短无影响融出资金净增加额融入和融出产生的现金公司融出资金业务周转对经营现金流量净额并

流量按净额列报快、金额大、期限短无影响融出资金净减少额融入和融出产生的现金公司融出资金业务周转对经营现金流量净额并

流量按净额列报快、金额大、期限短无影响

拆入资金净减少额借入和偿还产生的现金公司拆借业务周转快、对经营现金流量净额并

流量按净额列报金额大、期限短无影响

拆入资金净增加额借入和偿还产生的现金公司拆借业务周转快、对经营现金流量净额并

流量按净额列报金额大、期限短无影响

(5).不涉及当期现金收支、但影响企业财务状况或在未来可能影响企业现金流量的重大活动及财务影响

□适用√不适用

74、现金流量表补充资料

(1).现金流量表补充资料

√适用□不适用

单位：元币种：人民币补充资料本期金额上期金额

1．将净利润调节为经营活动现金流

量：

净利润1136737523.4790621381.80

加：资产减值准备--

信用减值损失-34981596.73-1255676.00

固定资产折旧44945835.7521137828.13

使用权资产折旧87696585.7162393579.27

无形资产摊销72746050.6556511177.26

长期待摊费用摊销17963758.0712743232.76

处置/报废固定资产、无形资产和其

他长期资产的损失(收益以“-”号填-1697218.32-4621483.82

列)公允价值变动损失（收益以“－”号填-445989970.81-736245357.96列）

利息收入-67580605.12-83983901.47

利息支出443229314.39434088143.53

汇兑损失(收益以“-”号填列)2386441.11856424.31

投资损失（收益以“－”号填列）-546421226.46-206352315.22递延所得税资产减少（增加以“－”386957397.39-5315764.27号填列）递延所得税负债增加（减少以“－”-279328970.41-54549803.98号填列）

交易性金融工具的减少(增加以“-”-8567631071.14978288934.72

191/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

号填列)经营性应收项目的减少（增加以“－”-1536269681.502875491916.61号填列）经营性应付项目的增加（减少以“－”9786505320.992927815506.35号填列）

经营活动产生的现金流量净额499267887.046367623822.02

2．不涉及现金收支的重大投资和筹

资活动：

债务转为资本--

一年内到期的可转换公司债券--

融资租入固定资产--

3．现金及现金等价物净变动情况：

现金的期末余额39504835577.9116778836923.69

减：现金的期初余额19716443355.0411715093688.46

加：现金等价物的期末余额9013229651.327748870592.00

减：现金等价物的期初余额9137557290.603971301385.00

现金及现金等价物净增加额19664064583.598841312442.23

(1).本期支付的取得子公司的现金净额

√适用□不适用

单位：元币种：人民币金额

本期发生的企业合并于本期支付的现金或现金等价物-

减：购买日子公司持有的现金及现金等价物22274778919.89

取得子公司支付的现金净额-22274778919.89

其他说明：

本期取得子公司支付的现金净额为负数，合并现金流量表中列示为收到其他与投资活动有关的现金.

(2).本期收到的处置子公司的现金净额

□适用√不适用

(3).现金和现金等价物的构成

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

一、现金39504835577.9119716443355.04

其中：库存现金48.24-

可随时用于支付的银行存款30679143890.7914496191725.21

可随时用于支付的结算备付金8815802110.675220251629.83

可随时用于支付的其他货币资9889528.21-金

二、现金等价物9013229651.329137557290.60

其中：三个月内到期的债券逆回购9013229651.329137557290.60

三、期末现金及现金等价物余额48518065229.2328854000645.64

其他说明：

192/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

□适用√不适用

(4).使用范围受限但仍作为现金和现金等价物列示的情况

□适用√不适用

(5).不属于现金及现金等价物的货币资金

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

75、所有者权益变动表项目注释

说明对上年期末余额进行调整的“其他”项目名称及调整金额等事项：

□适用√不适用

76、外币货币性项目

(1).外币货币性项目：

√适用□不适用

单位：元期末折算人民币项目期末外币余额折算汇率余额

货币资金--132305735.14

其中：美元13888104.677.158699419386.09

港币36059593.260.912032886349.05

结算备付金--97784307.88

其中：美元11458974.707.158682030216.29

港币17258453.910.912015739709.96日元289952.220.049614381.63

存出保证金--5020403.95

其中：美元572539.997.15864098584.77

港币1000000.000.9120912000.00日元197967.340.04969819.18

其他应收款--3348571.35

其中：美元325508.157.15862330182.64

港币1116654.290.91201018388.71

其他应付款--266356.46

其中：美元35990.587.1586257642.17

港币9555.140.91208714.29

代理买卖证券款--165466189.54

其中：美元18381301.177.1586131584382.56

港币37151104.150.912033881806.98

(2).境外经营实体说明，包括对于重要的境外经营实体，应披露其境外主要经营地、记账本位

币及选择依据，记账本位币发生变化的还应披露原因。

□适用√不适用

193/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

77、租赁

(1).作为承租人

√适用□不适用未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额

□适用√不适用简化处理的短期租赁或低价值资产的租赁费用

√适用□不适用

2025年1-6月，本集团计入当期损益的简化处理的短期租赁费用为人民币10628850.26元(2024年6月30日：人民币973695.95元)、低价值资产租赁费用为人民币244352.11元(2024年6月

30日：191480.85元)。

售后租回交易及判断依据

□适用√不适用

与租赁相关的现金流出总额85799148.79(单位：元币种：人民币)

(2).作为出租人作为出租人的经营租赁

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

其中:未计入租赁收款额的可项目租赁收入变租赁付款额相关的收入

房屋租赁4883380.94-

合计4883380.94-作为出租人的融资租赁

□适用√不适用未折现租赁收款额与租赁投资净额的调节表

□适用√不适用未来五年未折现租赁收款额

□适用√不适用

(3).作为生产商或经销商确认融资租赁销售损益

□适用√不适用

78、数据资源

□适用√不适用

79、其他

□适用√不适用

八、研发支出

1、按费用性质列示

√适用□不适用

194/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

全渠道、固收、研究院、财富终端、数字37196970.5315441801.02投行及场外衍生品综合业务平台

合计37196970.5315441801.02

其中：费用化研发支出37196970.5315441801.02

资本化研发支出--

2、符合资本化条件的研发项目开发支出

□适用√不适用重要的资本化研发项目

□适用√不适用开发支出减值准备

□适用√不适用

3、重要的外购在研项目

□适用√不适用

九、资产证券化业务的会计处理

□适用√不适用

十、合并范围的变更

1、非同一控制下企业合并

√适用□不适用

(1).本期发生的非同一控制下企业合并交易

√适用□不适用

单位：元币种：人民币股权被购股权购买日购买日至期末购买日至期末购买日至期末被股权取得取得买方股权取得成本取得购买日的确定被购买方的收被购买方的净购买方的现金流时点比例

名称%方式依据入利润量（）发行股民生发行份登记证券权益

股份2024/12/3029491805688.5299.262025/1/6及民生1880369412.545640599.97-1616030633.0性证证券董634有限券购事会改公司买组完成

其他说明：

注：民生证券自收购日起至报告期末，实现营业收入人民币188036.94万元，净利润人民币

56206.47万元，考虑购买日可辨认资产、负债的影响，本集团业绩中新增民生证券业务产生的营

业收入为人民币188036.94万元，净利润为人民币54564.06万元。

(2).合并成本及商誉

√适用□不适用

195/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

单位：元币种：人民币合并成本民生证券股份有限公司

--发行的权益性证券的公允价值29491805688.52

合并成本合计29491805688.52

减：取得的可辨认净资产公允价值份额16562463464.61

商誉/合并成本小于取得的可辨认净资产公允价12929342223.91值份额的金额

合并成本公允价值的确定方法：

√适用□不适用合并成本为购买日支付的对价

业绩承诺的完成情况：

□适用√不适用

大额商誉形成的主要原因：

√适用□不适用

本集团于2025年1月通过购买的方式取得了民生证券99.26%的股权，合并成本超过按比例获得的民生证券可辨认资产、负债公允价值的差额确认为与民生证券相关的商誉。

(3).被购买方于购买日可辨认资产、负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币民生证券股份有限公司购买日公允价值购买日账面价值

资产：63491940894.9163215832213.49

货币资金17088336828.2617088336828.26

结算备付金1697295547.451697295547.45

融出资金5480861945.495480861945.49

存出保证金2169100033.712169100033.71

应收款项368883532.99368883532.99

买入返售金融资产4073679159.314073679159.31

交易性金融资产26704794110.3926704794110.39

其他权益工具投资4149422079.384149422079.38

长期股权投资4192677.484192677.48

固定资产396553313.13232378360.91

在建工程30110414.0529692616.75

使用权资产146003989.16146003989.16

无形资产158138678.1139826314.76

商誉-7071218.50

递延所得税资产845365812.41845365812.41

其他资产179202773.59178927986.54

负债：46806001478.6246735206503.64

应付短期融资款1969910593.901969910593.90

拆入资金8978502758.688978502758.68

交易性金融负债4175796073.214175796073.21

衍生金融负债13035052.8013035052.80

卖出回购金融资产款6546719579.776546719579.77

196/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

代理买卖证券款17889541206.0417889541206.04

应付职工薪酬1263595213.221263595213.22

应交税费142598080.20142598080.20

应付款项248379075.51248379075.51

合同负债54093729.5154093729.51

预计负债35007883.2535007883.25

应付债券4885124109.184885124109.18

租赁负债166346576.15166346576.15

递延所得税负债71249872.81454897.83

其他负债366101674.39366101674.39

净资产16685939416.2916480625709.85

减：少数股东权益123475951.68-

取得的净资产16562463464.6116480625709.85

(4).购买日之前持有的股权按照公允价值重新计量产生的利得或损失是否存在通过多次交易分步实现企业合并且在报告期内取得控制权的交易

□适用√不适用

(5).购买日或合并当期期末无法合理确定合并对价或被购买方可辨认资产、负债公允价值的相关说明

□适用√不适用

(6).其他说明：

□适用√不适用

2、同一控制下企业合并

□适用√不适用

3、反向购买

□适用√不适用

197/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

4、处置子公司

本期是否存在丧失子公司控制权的交易或事项

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用是否存在通过多次交易分步处置对子公司投资且在本期丧失控制权的情形

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

5、其他原因的合并范围变动

说明其他原因导致的合并范围变动（如，新设子公司、清算子公司等）及其相关情况：

√适用□不适用

本集团综合考虑自身直接或间接享有权利而拥有的权力，评估所持有结构化主体连同享有的管理人报酬所产生的可变回报的风险敞口是否足够重大以致表明其对结构化主体拥有控制，而需将结构化主体纳入财务报表合并范围。

截至2025年6月30日，本集团纳入合并报表范围的结构化主体合计5只，主要为资管计划及公募基金等。本期新增纳入合并范围的结构化主体2只；本期因投资收回、享有的可变回报比例变化等原因不再享有控制权，于丧失控制权时点不再纳入合并范围的结构化主体共1只。

6、其他

□适用√不适用

十一、在子公司在其他主体中的权益

1、在子公司中的权益

(1).企业集团的构成

√适用□不适用

单位:元币种:人民币

子公司主要经持股比例(%)取得注册资本注册地业务性质名称营地直接间接方式

基金募集、基金销售、特国联基金管理有

北京750000000.00深圳定客户资产管理、资产管75.50购买限公司理

国联(北京)资产

北京200000000.00北京资产管理75.50购买管理有限公司国联通宝资本投设立或投

无锡600000000.00无锡投资管理100资有限责任公司资等方式

国联民生证券承200000000.00100设立或投上海上海证券承销与保荐销保荐有限公司资等方式无锡国联创新投

无锡500000000.00设立或投无锡股权投资100资有限公司资等方式

国联证券(香港)证券投资、咨询、资产管设立或投香港港元300000000香港100有限公司理等资等方式国联证券国际金

香港港元30000000设立或投香港证券经纪、证券投资咨询100融有限公司资等方式国联证券国际资设立或投

香港港元10000000香港投资银行、企业融资100本市场有限公司资等方式国联证券国际资香港港元5000000香港资产管理100设立或投

198/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

产管理有限公司资等方式国联证券国际有香港港元8000000设立或投香港自营投资100限公司资等方式英属维英属维国联全球资本有1100设立或投尔京群美元尔京群公司离岸投资管理平台限公司资等方式岛岛国联证券全球投开曼群开曼群开放式离岸私募基金产品设立或投

SPC 美元 1 100资 岛 岛 主体 资等方式英属维英属维国联全球投资管尔京群美元1设立或投尔京群公司离岸投资管理平台100理有限公司资等方式岛岛国联证券全球股开曼群1开曼群开放式离岸私募基金产品设立或投美元100

权投资精选 SPC 岛 岛 主体 资等方式

国联证券资产管山东青1000000000.00山东青资产管理100设立或投理有限公司岛岛资等方式民生证券股份有

上海11372878460.00上海证券业务、证券投资咨询99.26购买限公司

民生股权投资基1000000000.00非证券业务的投资管理咨北京北京99.26购买金管理有限公司询民生证券投资有

深圳2650000000.00深圳投资99.26购买限公司民生期货有限公

北京611000000.00北京期货经纪业务99.26购买司民生博海资本管

上海122000000.00上海资产管理、投资管理99.26购买理有限公司民生基金管理有

北京200000000.00北京资本市场服务99.26购买限公司

(2).重要的非全资子公司

√适用□不适用

单位：元币种：人民币少数股东持股本期归属于少数股本期向少数股东宣期末少数股东权子公司名称比例（%）东的损益告分派的股利益余额

国联基金24.505466918.54-369150391.35

民生证券0.744037740.44-129519006.87

子公司少数股东的持股比例不同于表决权比例的说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

(3).重要非全资子公司的主要财务信息

√适用□不适用

1）国联基金

单位：元币种：人民币

项目期末余额/本期发生额期初余额/上期发生额

资产合计1705126617.911711141250.70

负债合计198894319.18227222905.20

营业收入219339482.82199696128.58

199/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

净利润22313953.2310163361.45

综合收益总额22313953.2310163361.45

经营活动现金净流量20822845.20-3441826.31

2）民生证券

单位：元币种：人民币

项目期末余额/本期发生额

资产合计69078543062.74

负债合计51568903349.04

营业收入1880369412.63

净利润545640599.97

综合收益总额816629078.91

经营活动现金净流量-1616030633.04

其他说明：

注：主要财务信息已考虑购买日可辨认资产、负债的影响。

(4).使用企业集团资产和清偿企业集团债务的重大限制：

□适用√不适用

(5).向纳入合并财务报表范围的结构化主体提供的财务支持或其他支持：

□适用√不适用

其他说明：

√适用□不适用本集团发行及管理的纳入合并范围的结构化主体主要包括本集团发行的资产管理计划及参与

投资的投资基金。本集团作为管理人考虑对该等结构化主体是否存在控制，并基于本集团作为资产管理人的决策范围、资产管理计划或投资基金持有人的权力、提供管理服务而获得的报酬和面临的可变动收益风险敞口等因素来判断本集团作为管理人是主要责任人还是代理人。

经评估后，本集团承担主要责任人的资产管理计划及投资基金纳入合并范围。

截至2025年6月30日，本集团纳入合并范围的结构化主体信息如下：

本公司和/或其子公司业务性质及名称类型注册地2025年6月30日实际出资经营范围额汇安基金汇联1号集合资产管理计资产管无锡证券投资人民币2413950千元划理计划国联养老目标日期2045三年持有期公募基深圳证券投资人民币10001千元

混合型发起式基金中基金（FOF） 金资产管

国联基金-金匮1号单一资产管理计划深圳证券投资人民币360000千元理计划资产管理宝盈金元宝7号集合资产管理计划上海证券投资人民币201162千元计划北京富众康鼎管理咨询合伙企业（有私募股权北京投资管理人民币8752千元限合伙）投资基金

200/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

2、在子公司的所有者权益份额发生变化且仍控制子公司的交易

□适用√不适用

3、在合营企业或联营企业中的权益

√适用□不适用

(1).重要的合营企业或联营企业

√适用□不适用

合营企业持股比例(%)对合营企业或联营企业投资或联营企主要经营地注册地业务性质直接间接的会计处理方业名称法中海基金基金管理公

管理有限上海上海33.409权益法司公司

(2).重要合营企业的主要财务信息

□适用√不适用

(3).重要联营企业的主要财务信息

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

期末余额/本期发生额期初余额/上期发生额中海基金中海基金

资产合计307908506.95309999787.96

负债合计59559719.2268533692.77

少数股东权益9476407.039881323.18

归属于母公司股东权益238872380.70231584772.01

按持股比例计算的净资产份额79804873.6777370156.48

对联营企业权益投资的账面价值79804873.6777370156.48

营业收入59690347.0059947069.79

净利润6882692.542062178.95

综合收益总额6882692.542062178.95

(4).不重要的合营企业和联营企业的汇总财务信息

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

期末余额/本期发生额

合营企业：

投资账面价值合计3634567.56下列各项按持股比例计算的合计数

--净利润-558109.92

--综合收益总额-558109.92

201/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

(5).合营企业或联营企业向本公司转移资金的能力存在重大限制的说明：

□适用√不适用

(6).合营企业或联营企业发生的超额亏损

□适用√不适用

(7).与合营企业投资相关的未确认承诺

□适用√不适用

(8).与合营企业或联营企业投资相关的或有负债

□适用√不适用

4、重要的共同经营

□适用√不适用

5、在未纳入合并财务报表范围的结构化主体中的权益

未纳入合并财务报表范围的结构化主体的相关说明：

√适用□不适用

1）本集团管理的未纳入合并财务报表范围的结构化主体

本集团管理的未纳入合并范围的结构化主体主要包括本集团发起设立的投资基金和资产管理计划，这些结构化主体的性质和目的主要是管理投资者的资产并赚取管理费，其融资方式是向投资者发行投资产品。本集团未对此等产品的本金和收益提供任何承诺。本集团在这些未纳入合并财务报表范围的结构化主体中享有的权益主要包括直接持有投资或通过管理这些结构化主体赚取管理费收入。本集团所承担的与产品收益相关的可变回报并不重大，因此，本集团未合并此类产品。

本集团发起设立并管理的未纳入合并范围的结构化主体的情况如下：

项目期末余额/最大损失风险敞口产品规模（亿元）交易性金融资产

其中：资管计划22151824.491476.57

资产支持证券37532684.93566.69

公募基金516213250.591578.47

有限合伙企业866091300.2685.19

合计1441989060.273706.92

（续）

项目期初余额/最大损失风险敞口产品规模（亿元）交易性金融资产

其中：资管计划10011351.821456.10

公募基金600091810.581958.09

有限合伙企业693238846.0131.57

合计1303342008.413445.76

202/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

2）本集团持有投资的其他未纳入合并范围的结构化主体

本集团投资于部分其他方发起或管理而未纳入合并的结构化主体，并确认其产生的投资损益。本集团由于持有以上未纳入合并的结构化主体的权益份额而产生的最大风险敞口涉及金额见下表。

项目期末余额期初余额

公募基金3323095144.233893643120.64

私募基金2528158287.25883023505.92

银行理财产品3084393836.411990106763.40

资管计划1196792921.431080204784.60

信托计划1066162731.62873989886.21

资产支持证券1029795181.631947033895.85

合计12228398102.5710668001956.62

本集团从持有的和管理的未合并结构化主体中获得的收入如下：

项目本期发生额上期发生额

投资收益167256988.41280215352.91

手续费及佣金净收入357261428.12312372982.79

6、其他

□适用√不适用

十二、政府补助

1、报告期末按应收金额确认的政府补助

□适用√不适用未能在预计时点收到预计金额的政府补助的原因

□适用√不适用

2、涉及政府补助的负债项目

□适用√不适用

3、计入当期损益的政府补助

√适用□不适用

单位：元币种：人民币类型本期发生额上期发生额

与收益相关20886018.836999131.43

合计20886018.836999131.43

203/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

十三、与金融工具相关的风险

1、金融工具的风险

√适用□不适用

详见“本节十九、风险管理”。

2、套期

(1).公司开展套期业务进行风险管理

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

(2).公司开展符合条件套期业务并应用套期会计

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

(3).公司开展套期业务进行风险管理、预期能实现风险管理目标但未应用套期会计

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

3、金融资产转移

(1).转移方式分类

□适用√不适用

(2).因转移而终止确认的金融资产

□适用√不适用

(3).继续涉入的转移金融资产

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

十四、公允价值的披露

1、以公允价值计量的资产和负债的期末公允价值

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末公允价值

项目第一层次公允价第二层次公允价第三层次公允价合计值计量值计量值计量

一、持续的公允价值计量

（一）交易性金融资产5041626761.2964912242273.894974197489.7474928066524.92

1.以公允价值计量且变动5041626761.2964912242273.894974197489.7474928066524.92

204/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

计入当期损益的金融资产

（1）债券2290480709.7853112304411.75554238853.4655957023974.99

（2）票据-2406902955.67-2406902955.67

（3）股票1970494696.27-311720491.082282215187.35

（4）其他780651355.249393034906.474108238145.2014281924406.91

（二）其他债权投资-4604402378.171081527.004605483905.17

（三）其他权益工具投资12970595934.78166342960.001400000.0013138338894.78

（四）衍生金融资产9604126.87196957569.66162915601.94369477298.47

持续以公允价值计量的18021826822.9469879945181.725139594618.6893041366623.34资产总额

（五）交易性金融负债-5039350013.21438422567.115477772580.32

1.分类为以公允价值计

量且变动计入当期损益-5039350013.21-5039350013.21的金融负债

2.指定为以公允价值计量

且变动计入当期损益的--438422567.11438422567.11金融负债

（六）衍生金融负债11438704.94176587961.80105354503.50293381170.24

持续以公允价值计量的11438704.945215937975.01543777070.615771153750.56负债总额

2、持续和非持续第一层次公允价值计量项目市价的确定依据

√适用□不适用本集团持续第一层次公允价值计量项目的市价为交易所等活跃市场期末时点收盘价。

3、持续和非持续第二层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息

√适用□不适用本集团持续第二层次公允价值计量项目估值通常基于底层投资（投资组合中的债务证券或公开交易的权益工具）的公允价值计算得出，或由第三方基于现金流贴现模型提供估值。所有重大输入值均为市场中直接或间接可观察的输入值。

金融资产/期末公允价值期初公允价值估值技术及主要输入参数金融负债

交易性金融资产64912242273.8932174900774.48

现金流量折现法，基于合约金额和票－债券53112304411.7522936332134.61面利率估算未来现金流，并按反映债券信用风险的可观察利率折现。

现金流量折现法，基于预期可收回金－资产支持证券162516851.14380120034.42额估算未来现金流，并按反映证券信用风险的折现率折现。

－全国中小企业股份-6116855.36最近市场成交价。

转让系统买卖的股票

－公募基金3058657039.583478964997.41基金管理人披露的净值。

－资管计划1116223695.921090216136.42按各组合中各证券的公允价值计算。

现金流量折现法，基于预期可收回金－银行理财产品3084393836.411990106763.40额估算未来现金流，并按反映产品信用风险的折现率折现。

－信托计划1046286819.18873989886.21按各组合中各证券的公允价值计算。

205/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

－私募基金924956664.24862581129.43按各组合中各证券的公允价值计算。

现金流量折现法，基于预期可收回金－票据2406902955.67556472837.22额估算未来现金流，并按反映产品信用风险的折现率折现。

现金流量折现法，基于合约金额和票其他债权投资4604402378.175559208053.17面利率估算未来现金流，并按反映债券信用风险的利率折现。

现金流量折现法，基于合约金额和票其他权益工具投资166342960.00164962960.00面利率估算未来现金流，并按反映债券信用风险的利率折现。

交易性金融负债5039350013.21-

现金流量折现法，基于合约金额和票－债券5039350013.21-面利率估算未来现金流，并按反映债券信用风险的利率折现。

衍生金融资产196957569.66221373231.54根据标的证券于交易所的报价与协

－收益互换168936808.63194379965.35议中约定的固定收益的差额计算确定。

根据标的债券于交易所的报价与协

－信用违约互换27137259.5926257000.00议中约定的固定收益的差额计算确定。

—外汇远期786248.48736266.19根据交易对手的报价计算确定。

—利率互换97252.96-现金流量折现法，基于合约条款和市场利率估算未来现金流。

衍生金融负债176587961.80293792446.99

－利率互换30846493.0730225721.53现金流量折现法，基于合约条款和市场利率估算未来现金流。

根据标的证券于交易所的报价与协

－收益互换140311895.05259476128.61议中约定的固定收益的差额计算确定。

—外汇远期5429573.684090596.85根据交易对手的报价计算确定。

4、持续和非持续第三层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息

√适用□不适用

本集团持续第三层次公允价值计量项目估值采用管理层自对手方处获取估值报价，或使用估值技术确定其公允价值，包括现金流贴现分析、净资产价值、市场可比法和期权定价模型等。这些金融工具的公允价值可能基于对估值有重大影响的不可观测输入值，因此公司将其分为第三层。不可观测输入值包括波动率、流动性折扣、折现率、市净率等。

重要不可不可观察输入

金融资产/观察输入期末公允价值期初公允价值估值技术及主要输入参数数参数与公允金融负债参数公允价值的关系价值层级

交易性金4974197489.742641847439.43融资产

现金流越高，现金流量折现法，基于预期可收公允价值越－债券554238853.46176403094.01

回金额估算未来现金流，并按反现金流折高。

映债券信用风险的不可观察的利现率折现率越低，率折现。公允价值越高。

－资管计102721050.00-投资组合包含投资于附禁售期的流动性折折扣率越低，划上市公司股票，此等投资的公允扣率公允价值越

206/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

价值参考市场报价并考虑流动性高。

折扣予以调整。

按投资组合中各证券的公允价值计算，对于其中包含的附禁售期折扣率越低，－私募基1603201623.0120442376.49流动性折的上市公司股票，公允价值参考公允价值越金扣率市场报价并考虑流动性折扣予以高。

调整。

资产基础法或可比公司法，并考市场乘数越虑流动性折扣予以调整。主要输高，公允价值市场乘数

－非上市1477628544.33862291132.24入参数：目标公司资产及负债价越高。流动性折股权投资值或主要财务指标、可比上市公折扣率越低，扣率司的市盈率或市净率等指标及市公允价值越

场乘数、流动性折扣率。高。

折扣率越低，

222242895.1515796975.26公允价值参照市场报价厘定，并流动性折－限售股公允价值越

就缺乏市场流通性作调整扣率高。

现金流越高，现金流量折现法，基于预期可收公允价值越－资产支904811015.421566913861.43回金额估算未来现金流，并按反现金流高。

持证券映债券信用风险的不可观察的利折现率折现率越低，率折现。公允价值越高。

资产基础法或可比公司法，并考市场乘数市场乘数越－全国中

虑流动性折扣予以调整。主要输高，公允价值小企业股流动性折

89477595.93-入参数：目标公司资产及负债价越高。折扣率份转让系扣率

值或主要财务指标、可比上市公越低，公允价统买卖的司的市盈率或市净率等指标及市值越高。

股票

场乘数、流动性折扣率。

折现率越低，－信托计19875912.44-现金流以到期收益率折算为现折现率公允价值越划值。

高。

其他债权1081527.001827983.00投资

现金流越高，现金流量折现法，基于预期可收公允价值越

1081527.001827983.00回金额估算未来现金流，并按反现金流折高。－债券

映债券信用风险的不可观察的利现率折现率越低，率折现。公允价值越高。

其他权益1400000.00-工具投资基于底层调整估值越

－期货会1400000.00-基于管理层认为适当的其他输入资产公允高，公允价值员资格值予以调整。价值的其越低。

他调整

衍生金融162915601.94684197980.61资产

根据期权行权价格、标的权益工

期权标的波动率越高，－场外期162915601.94684197980.61具的价格及波动率、期权行权时证券波动公允价值越

权间及无风险利率等，采用期权定率高。

价模型评估公允价值

交易性金438422567.11834668630.62融负债

－合并结基于底层

构化主体按照结构化主体的公允价值并基调整值越高，资产公允

其他份额717886.4656792024.46于管理层认为适当的其他输入值公允价值越价值的其持有人份予以调整。低。

他调整额

207/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

收益凭证的公允价值等于嵌入期权的公允价值与债务工具主合同预期未来现金流折现之和。

根据期权行权价格、标的权益工

－浮动收具的价格及波动率、期权行权时期权标的波动率越高，益型收益437704680.65777876606.16间及无风险利率等，采用期权定证券波动公允价值越凭证价模型评估期权部分的公允价率高。

值，与债务工具主合同预期未来需付出的现金流以反映本公司自身信用风险的折现率折现后相加。

衍生金融105354503.5056165728.13负债

根据期权行权价格、标的权益工

期权标的波动率越高，－场外期105354503.5056165728.13具的价格及波动率、期权行权时证券波动公允价值越

权间及无风险利率等，采用期权定率高。

价模型评估公允价值。

5、持续的第三层次公允价值计量项目，期初与期末账面价值间的调节信息及不可观察参数敏感

性分析

√适用□不适用交易性金融资交易性金融

交易性金融资交易性金融资产-私

-交易性金融资产

交易性金融资产-交易性金融资项目产资产资管计

产-债券-募基金

-非上市股权限售股产-信托计划资产支持证券划

期初余176403094.011566913861.4320442376.49862291132.2415796975.26额非同一

控制下284001047.281477295738.32881127554.05226533278.1319875912.44企业合并增加

计入当28164659.0258097530.932221050.0027820441.58-112080927.3060602451.16期损益计入其他综合收益

141933424.8585558714.93100500000.增加00137709877.64399727890.4184234.98

减少76263371.70805759091.8760066811.02553437105.0780774044.38

期末余额554238853.46904811015.42102721050.001603201623.011477628544.33222242895.1519875912.44

（续）交易性金融资产其他债权投

项目-其他权益工具投资-衍生金融资产全国中小企业股份转资合计

-期货会员资格

-场外期权让系统买卖的股票债券

期初余额1827983.00684197980.613327873403.04非同一控

制下企业55518030.771400000.002945751560.99合并增加

计入当期23802429.83-521282378.67-432654743.45损益

计入其他253544.00253544.00综合收益

增加48243519.26913757662.07

208/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

减少38086383.931000000.001615386807.97

期末余额89477595.931081527.001400000.00162915601.945139594618.68

（续）交易性金融负债交易性金融负债

项目-合并结构化主体其他份额-衍生金融负债浮动收益型收益凭-合计场外期权持有人利益证

期初余额56792024.46777876606.1656165728.13890834358.75

非同一控制下企业合150000.00150000.00并增加

计入当期损益-56074138.0013725974.4949188775.376840611.86

增加377830000.00377830000.00

减少150000.00731727900.00731877900.00

期末余额717886.46437704680.65105354503.50543777070.61

6、持续的公允价值计量项目，本期内发生各层级之间转换的，转换的原因及确定转换时点的政

策

√适用□不适用

2025年1-6月，本集团的金融工具中76593792.03元的限售股因解禁后估值方法变更，由第三层次转移到第一层次（2024年1-6月，本集团持有限售股27649962.58元解禁，并将其公允价值从

第三层次转移到第一层次披露）。

2025年1-6月，本集团的金融工具中0元的资管计划由于投资组合中附禁售期的上市公司股票解禁，将其自第三层次转移到第二层次（2024年1-6月，本集团的金融工具中83081057.84元的资管计划由于投资组合中附禁售期的上市公司股票解禁，并将其公允价值从第三层次转移到第二层次披露）。

2025年1-6月，本集团的金融工具中0元的私募基金由于投资组合中附禁售期的上市公司股票解禁，将其自第三层次转移到第二层次（2024年1-6月，本集团的金融工具中144310622.23元的私募基金由于投资组合中附禁售期的上市公司股票解禁，并将其公允价值从第三层次转移到第二层次披露）。

7、本期内发生的估值技术变更及变更原因

□适用√不适用

8、不以公允价值计量的金融资产和金融负债的公允价值情况

√适用□不适用

于2025年6月30日应付债券（不含收益凭证）的公允价值为28225361900.00元（2024年12月31日：25209530300.00元），账面价值为27831137029.80元（2024年12月31日：24787367815.42元），本集团根据中债估值进行公允价值的评估；其他不以公允价值计量的金

融资产及金融负债的账面价值接近该等资产及负债的公允价值。

9、其他

□适用√不适用

209/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

十五、关联方及关联交易

1、本企业的母公司情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币注母公司对本企母公司对本企母公司名称册业务性质注册资本业的持股比例业的表决权比

地(%)例(%)

无锡市国联发从事资本、资产经营；利用自无展（集团）有限有资金对外投资；贸易咨询；868913.0223.8623.86锡公司企业管理服务

本企业的母公司情况的说明：

本公司控股股东无锡市国联发展（集团）有限公司（以下简称“国联集团”）还通过其控制的子

公司间接持有本公司股份，相关子公司及持股比例列示如下：

直接持股比例股东名称注册地点与本公司关系

（%）

国联信托股份有限公司无锡受本公司控股股东控制6.87

无锡市国联地方电力有限公司无锡受本公司控股股东控制4.70

无锡民生投资有限公司无锡受本公司控股股东控制1.29

无锡一棉纺织集团有限公司无锡受本公司控股股东控制1.28无锡华光环保能源集团股份有

无锡受本公司控股股东控制0.51限公司

合计14.65

注1：国联信托股份有限公司和无锡华光环保能源集团股份有限公司为国联集团的控股子公司；

无锡市国联地方电力有限公司、无锡一棉纺织集团有限公司及无锡民生投资有限公司均为国联集

团的全资子公司。于2025年6月30日，国联集团直接及间接持有本公司股份比例合计38.52%。

本企业最终控制方是无锡市人民政府国有资产监督管理委员会

2、本企业的子公司情况

本企业子公司的情况详见附注

√适用□不适用

本企业的子公司情况详见本节“十一、在其他主体中权益”

3、本企业合营和联营企业情况

本企业重要的合营或联营企业详见附注

√适用□不适用

本企业重要的合营或联营企业详见本节“十一、在其他主体中的权益”。

本期与本公司发生关联方交易，或前期与本公司发生关联方交易形成余额的其他合营或联营企业情况如下

√适用□不适用合营或联营企业名称与本企业关系中海基金管理有限公司联营企业

210/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

其他说明：

□适用√不适用

4、其他关联方情况

√适用□不适用其他关联方名称其他关联方与本企业关系

无锡市国联发展（集团）有限公司控股股东国联期货股份有限公司受本公司控股股东控制无锡国联新城投资有限公司受本公司控股股东控制无锡国联物业管理有限责任公司受本公司控股股东控制江苏资产管理有限公司受本公司控股股东控制无锡市太工疗养院有限公司受本公司控股股东控制江苏联嘉资产管理有限公司受本公司控股股东控制无锡联合融资担保股份公司受本公司控股股东控制

无锡国联集成电路投资中心（有限合伙）受本公司控股股东控制无锡人才市场有限公司受本公司控股股东控制无锡一棉投资有限公司受本公司控股股东控制国联信托股份有限公司受本公司控股股东控制无锡一棉纺织集团有限公司受本公司控股股东控制无锡华光环保能源集团股份有限公司受本公司控股股东控制上海锡信企业管理咨询有限公司受本公司控股股东控制上海虹茂置业有限公司受本公司控股股东控制Surrich International Company Limited（锡 受本公司控股股东控制洲国际有限公司）华昕设计集团有限公司受本公司控股股东控制

国联锡洲通瑞医疗投资（无锡）合伙企业受本公司控股股东控制（有限合伙）

受本公司控股股东控制，本公司控股股东董事担任该无锡市人才集团有限公司公司董事长

受本公司控股股东重大影响，本公司董事担任该公司国联人寿保险股份有限公司董事无锡农村商业银行股份有限公司本公司董事担任该公司董事无锡市市政公用产业集团有限公司本公司控股股东董事担任该公司董事无锡产业发展集团有限公司本公司控股股东董事担任该公司董事无锡市国发资本运营有限公司本公司控股股东董事担任该公司董事无锡市新发集团有限公司本公司监事担任该公司董事无锡数据集团有限公司本公司控股股东高管担任该公司董事长无锡市创新投资集团有限公司本公司控股股东高管担任该公司董事长

5、关联交易情况

(1).购销商品、提供和接受劳务的关联交易

采购商品/接受劳务情况表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币关联方关联交易内容本期发生额上期发生额上海锡信企业管理咨询

服务管理费用3618447.68-有限公司

211/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

无锡国联物业管理有限3504899.223129347.98责任公司

无锡国联新城投资有限589714.29594285.71公司

上海虹茂置业有限公司19816.53-

上海虹茂置业有限公司637615.56-

无锡国联新城投资有限79987.10104586.36公司

国联人寿保险股份有限租赁负债利息支出24157.2417781.33公司

无锡市国联发展（集团）4201.746445.02有限公司

无锡市太工疗养院有限会务招待、体检支出及1249924.006673.00公司年会餐费

国联期货股份有限公司期货交易手续费支出863489.921080150.85

华昕设计集团有限公司装修费用363818.38-国联人寿保险股份有限

保险费支出189996.33221850.00公司

无锡数据集团有限公司系统采购及维护支出49952.83-无锡农村商业银行股份

销售服务费1047.42-有限公司质押式报价回购利息支

无锡数据集团有限公司-25388.71出无锡市人才集团有限公

业务推广会务费2549056.60109819.81司

服务管理费用、业务宣

其他小额关联方传费、会务费、培训费、2165996.79588323.80设备采购费等

出售商品/提供劳务情况表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币关联方关联交易内容本期发生额上期发生额

国联信托股份有限公司2481517.26679791.50

中海基金管理有限公司496922.43698005.74

无锡华光环保能源集团股26018.62-份有限公司

无锡产业发展集团有限公证券经纪服务收入3571.97-司

无锡农村商业银行股份有220.322050.74限公司

国联期货股份有限公司-336089.27

Surrich InternationalCompany Limited（锡洲国 378638.73 354864.04际有限公司）无锡市市政公用产业集团

资产管理服务收入348000.31-有限公司

无锡华光环保能源集团股190049.26-份有限公司

国联信托股份有限公司189834.77-

212/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

国联锡洲通瑞医疗投资（无锡）合伙企业（有限149702.76-合伙）

江苏资产管理有限公司93565.0599453.90

无锡农村商业银行股份有85037.75-限公司

江苏联嘉资产管理有限公-389403.53司

无锡市市政公用产业集团843773.58768301.88有限公司

无锡市创新投资集团有限495283.02-公司

无锡产业发展集团有限公399056.59116037.73司承销保荐收入

无锡市国联发展（集团）325471.70339622.65有限公司

无锡市国发资本运营有限136792.45-公司

无锡市新发集团有限公司-495283.02

无锡产业发展集团有限公47169.81-司

国联信托股份有限公司财务顾问费收入-248396.23

无锡华光环保能源集团股-84905.66份有限公司

国联信托股份有限公司115541.65131759.46

江苏资产管理有限公司-5660.38投资咨询费收入

无锡农村商业银行股份有-172229.76限公司无锡农村商业银行股份有

利息收入-253438.79限公司

证券经纪服务、资产管

其他小额关联方725692.663018437.28理服务等收入

购销商品、提供和接受劳务的关联交易说明：

□适用√不适用

(2).关联受托管理/承包及委托管理/出包情况

本公司受托管理/承包情况表：

□适用√不适用

关联托管/承包情况说明：

□适用√不适用

本公司委托管理/出包情况表：

□适用√不适用

关联管理/出包情况说明：

□适用√不适用

213/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

(3).关联租赁情况

本公司作为出租方：

□适用√不适用

本公司作为承租方：

□适用√不适用关联租赁情况说明

□适用√不适用

(4).关联担保情况本公司作为担保方

□适用√不适用本公司作为被担保方

□适用√不适用关联担保情况说明

□适用√不适用

(5).关联方资金拆借

□适用√不适用

(6).关联方资产转让、债务重组情况

□适用√不适用

(7).关键管理人员报酬

√适用□不适用

关键管理人员指有权利并负责进行计划、指挥和控制企业活动的人员，包括董事、监事、总裁、主管各项事务的副总裁、财务总监、董事会秘书，以及行使类似政策职能的人员。本公司2025年1-6月关键管理人员归属于2025年1-6月并发放的税前短期薪酬总额为615.14万元，离职后福利总额为83.65万元，归属于2024年及以前年度并递延至2025年1-6月发放的薪酬总额为677.09万元。

(8).其他关联交易

□适用√不适用

6、应收、应付关联方等未结算项目情况

(1).应收项目

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目名称关联方坏账坏账账面余额账面余额准备准备

结算备付金、存

国联期货股份有限公司89708822.21-656848334.45-出保证金等

Surrich International Company Limited

其他应收款376988.05-1813055.88-（锡洲国际有限公司）

214/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

其他应收款其他小额关联方1300.00---

应收账款无锡市国联发展（集团）有限公司345000.00---

应收账款无锡市市政公用产业集团有限公司134400.00---

应收账款中海基金管理有限公司13928.59---

(2).应付项目

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目名称关联方期末账面余额期初账面余额

其他应付款-应付押金

国联人寿保险股份有限公司50000.0050000.00及保证金

无锡华光环保能源集团股份有限公司4845466.762337.68

无锡一棉纺织集团有限公司239377.88239288.14

江苏联嘉资产管理有限公司11694.7711690.38

中海基金管理有限公司6503.046500.60

无锡市创新投资集团有限公司6042.896040.62

无锡农村商业银行股份有限公司1024.26-

代理买卖证券款-客户

江苏资产管理有限公司988.1032180049.73存款

国联信托股份有限公司965.832319477.13

无锡联合融资担保股份公司683.35-

无锡市新发集团有限公司300.56300.45

无锡产业发展集团有限公司115.00-

无锡数据集团有限公司67.81540.06

其他关联方101121913.79119926375.05

上海虹茂置业有限公司44700269.6459226979.78

无锡国联新城投资有限公司5037104.15-租赁负债

国联人寿保险股份有限公司1448472.761848572.76

无锡市国联发展（集团）有限公司533351.80108504.26

国联锡洲通瑞医疗投资（无锡）合伙企业（有合同负债161315.07-限合伙）

应付账款无锡农村商业银行股份有限公司454.06-

卖出回购-质押式报价

其他小额关联方37000.00-回购

(3).其他项目

□适用√不适用

7、关联方承诺

□适用√不适用

8、其他

√适用□不适用

（1）本集团持有关联方发行证券及产品截止到2025年6月30本期信托计划收关联方关联交易内容认购的产品名称日持仓金额益分配额

国联信托股认购国联信托股份有国联信托·超越2501012000000.00份有限公司限公司发行的信托计号财富管理信托计划

215/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

划国联信托·超越24001200000000.00219178.10号财富管理信托计划

国联信托·超越2400550000000.00739726.56号财富管理信托计划

国联信托·超越25012100000000.00182356.16号财富管理信托计划

国联信托·超越25005100000000.00931506.84号财富管理信托计划

（2）本集团向关联方买卖证券

于2025年1-6月，本集团向无锡农村商业银行股份有限公司卖出债券898677665.06元，本集团向无锡农村商业银行股份有限公司买入债券129865970.60元（2024年1-6月，本集团未向关联方买卖证券）。

（3）关联方持有本集团发行证券

于2025年6月30日，无锡农村商业银行股份有限公司管理的产品持有本集团发行的次级债券90000000.00元（于2024年12月31日，无锡农村商业银行股份有限公司管理的产品持有本集团发行的次级债券90000000.00元）。

十六、股份支付

1、各项权益工具

(1).明细情况

□适用√不适用

(2).期末发行在外的股票期权或其他权益工具

□适用√不适用

2、以权益结算的股份支付情况

□适用√不适用

3、以现金结算的股份支付情况

□适用√不适用

4、本期股份支付费用

□适用√不适用

5、股份支付的修改、终止情况

□适用√不适用

6、其他

□适用√不适用

216/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

十七、承诺及或有事项

1、重要承诺事项

□适用√不适用

2、或有事项

(1).资产负债表日存在的重要或有事项

√适用□不适用

（1）2019年9月20日，某客户以质押式证券回购纠纷为由，向无锡市中级人民法院提起诉讼，要求公司向第三人退赔多收取的款项和损失等合计55517046.90元。2020年4月15日，无锡市中级人民法院出具民事裁定书，裁定驳回该客户的起诉。该客户已于2020年5月29日提起上诉。

2024年1月11日，公司收到江苏省高级人民法院于2023年12月29日作出的（2021）苏民终84

号民事裁定书，撤销本案一审裁定，指令无锡市中级人民法院审理。2024年7月，公司收到江苏省无锡市中级人民法院(2024)苏02民初236号案件传票及诉讼材料，某客户变更诉讼请求，要求公司赔偿其损失4.25亿元及利息。2025年7月，公司收到江苏省无锡市中级人民法院于2025年

7月8日作出的（2024）苏02民初236号民事判决书，驳回某客户全部的诉讼请求。该客户已提起上诉。

（2）2021年6月，共计15名投资者以证券虚假陈述责任纠纷为由，向山东省济南市中级人民法院（以下简称济南市中院）提起诉讼，要求山东龙力生物科技股份有限公司（以下简称“龙力生物”）赔偿因其证券虚假行为造成的投资者损失共计人民币276.21万元。此案于2021年10月28日开庭审理，山东省济南市中级人民法院民事裁定本案适用普通代表人诉讼程序审理，并进行权利人登记。

2022年8月，国联民生证券承销保荐有限公司（原名华英证券有限责任公司）收到济南市中院2022年8月2日印发的《开庭传票》《举证通知书》《告知审判庭组成人员通知书》，1628名投资者诉讼龙力生物赔偿各原告因其虚假陈述行为造成的投资差额损失、佣金、印花税损失以及诉讼费用等，国联民生证券承销保荐有限公司作为龙力生物股票上市的保荐人及证券承销商，与其他12名自然人以及立信会计师事务所（特殊普通合伙）共同承担连带赔偿责任。

2022年11月9日，济南市中院作出《民事裁定书》（（2021）3鲁01民初1377号之二），认为

本案需要以中国证监会对其他案件的审理结果为依据，故中止审理本案。

2024年9月4日，济南市中院作出《告知审判庭组成人员通知书》，案件恢复审理并于2024年

10月14日开庭审理。2025年8月25日，山东省济南市中级人民法院对该案件做出一审判决，原

告及原告代表人对龙力生物等15名被告享有投资差额损失、通知费及律师费债权数额合计

274983353.50元，其中国联民生承销保荐在5%范围内承担连带清偿责任；案件受理费

1412271.00元，其中国联民生承销保荐在5%范围内负担。截至本财务报告报出日，本集团已根

据审理情况计提预计负债。

（3）2011年9月，郑州银行股份有限公司以债券保管合同纠纷为由，向郑州市中级人民法院提起诉讼，请求民生证券、民生证券河南分公司返还其于1991年-1995年为郑州银行所保管债券，若逾期未返还前述债券，则赔偿债券本金1767.00万元、利息4245.29万元（暂计至2011年9月16日）等。本案由河南省郑州市中级人民法院审理，截至目前尚未取得审结的裁判文书。

（4）2024年9月，某客户以侵权责任纠纷为由，向法院提起诉讼，请求民生证券及下属分支机

构赔偿其投资本金损失并承担全部诉讼费用。2025年8月27日，民生证券收到太原市中级人民法院民事判决书，撤销一审判决，驳回原告某客户的全部诉讼请求。

(2).公司没有需要披露的重要或有事项，也应予以说明：

□适用√不适用

3、其他

√适用□不适用

217/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告公司于2023年10月27日召开的第五届董事会第十二次会议通过《关于为国联证券（香港）有限公司提供担保续期的议案》，公司将为国联证券（香港）有限公司及其全资子公司提供总额不超过1亿美元的担保，自董事会审议通过之日起24个月内有效。截至2025年6月30日，已实际为其提供的担保余额为0元。

十八、资产负债表日后事项

1、重要的非调整事项

√适用□不适用

于2025年7月25日，本公司完成国联民生证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）的发行，发行规模为人民币15亿元，票面利率为1.87%，期限为3年。

2、利润分配情况

□适用√不适用

3、销售退回

□适用√不适用

4、其他资产负债表日后事项说明

□适用√不适用

十九、风险管理

1、风险管理政策及组织架构

(1).风险管理政策

√适用□不适用

本集团的风险管理目标是建立完善的风险管理体系和长效管理机制，确保将风险控制在与总体战略目标相适应并可承受的范围内，实现公司持续发展和创新发展；降低实现经营目标的不确定性，避免遭受重大损失。

基于风险管理目标，本集团的风险管理策略是确定和分析本集团面临的各种风险，建立适当的风险承受底线进行风险管理并及时可靠地对各种风险进行计量、监测、报告和应对，将风险控制在限定的范围内。

本集团在日常经营活动中涉及的风险主要包括信用风险、市场风险和流动性风险。本集团制定了相应的政策和程序来识别和分析这些风险，并设定适当的风险指标、风险限额、风险政策及内部控制流程，通过信息系统持续监控来管理上述各类风险。

(2).风险治理组织架构

√适用□不适用

本公司制定了《国联证券股份有限公司全面风险管理基本制度》，明确公司风险管理的目标、原则、组织架构、授权体系、相关职责及基本程序等；并针对不同风险类型制定了《国联证券股份有限公司流动性风险管理办法》、《国联证券股份有限公司流动性风险应急预案》、《国联证券股份有限公司市场风险管理办法》、《国联证券股份有限公司信用风险管理办法》、《国联证券股份有限公司操作风险管理办法》，规范了各类风险的识别、应对、报告的方法和流程，以保证公司实现风险“可测、可控、可承受”管理目标。

本公司建立了包括董事会及风险控制委员会、高级管理层及风险管理委员会、风险管理部及其他

风险管理职能部门、部门内设的风险管理组织等在内的全方位、多层次的风险管理体系。本公司董事会对公司的风险管理负最终责任，授权下设的风险控制委员会履行其全面风险管理的部分职能；本公司高级管理层承担在经营管理中组织落实全面风险管理各项工作的责任，授权首席风险官负责领导和组织开展全面风险管理工作；公司风险管理部门包括风险管理部及其他风险管理职能部门。风险管理部门负责本公司风险管理制度的建设，识别和评估公司经营活动面临的风险，

218/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

开展日常风险监测、检查和评估，提出并完善公司风险管理的建议。风险管理部作为组织实施公司全面风险管理的专职部门，对风险管理职能部门的相关工作进行监督与评估、报告。公司风险管理部门开展风险管理工作应向首席风险官负责；本公司业务部门、分支机构内设的风险管理组织负责风险管理具体落实。

2、信用风险

√适用□不适用

信用风险是指因融资方、交易对手方或债务发行人无法履行其约定的财务义务或信用资质发生不利变化而可能对公司经营造成损失的风险。

公司面临的信用风险主要来自固定收益投资业务，融资融券业务、股票质押回购交易、约定式购回交易等融资类业务，以及场外衍生品交易等涉及的交易对手违约风险等方面。上述业务若发生融资人、交易对手方或债务发行人无法履约的情形，则可能使公司面临损失。

针对固定收益投资业务信用风险，公司建立了交易标的债券产品库，对现券交易、债券回购交易、债券远期交易、债券借贷业务等相关交易业务的债券进行必要的尽职调查和内部评级，并建立了分层审批机制。对于交易标的债券产品库，公司建立了定期和不定期的跟踪机制，持续跟踪信用状况变化情况。同时，公司建立了单一主体集中度、行业集中度等信用风险指标体系。

针对融资类业务信用风险，公司建立了严格的分层审查评估机制，形成了多级审批和授权机制。

通过分析融资方的股东背景、经营情况、财务状况等判断融资方的信用风险水平，对于质押标的的评估，通过定性和定量相结合的形式，分析质押标的的质量，并根据标的流动性指标、市场表现等指标进行量化测算。同时，公司建立了多方位的融资类业务指标体系，包括集中度指标、维保比例、预警平仓线、质押率上限以及单客户授信额度等，并通过及时的盯市管理来管理信用风险敞口。

针对交易对手信用风险，公司制定了交易对手评级标准，并建立了交易对手白名单，按照风险等级对交易对手进行授信和限额管理。公司对交易对手白名单进行定期更新，频率不少于每年一次，并结合重大舆情情况对交易对手进行评级调整。同时，公司通过盯市、追保、强平等手段来管理信用风险敞口。

本集团的信用风险亦来自证券业务。若客户未能存入充足的交易资金，本集团可能需要使用自有资金完成交易结算。本集团要求客户在结算前存入交易所需的全部现金，以减轻相关信用风险。

2.1预期信用损失

本集团以预期信用损失为基础确认金融资产减值损失，本年本集团预期信用减值损失的变动情况请参见“本节七、合并财务报表项目注释”中各对应科目的披露。

本集团采用自初始确认之后信用质量发生“三阶段”变化的减值模型：

自初始确认后信用风险未发生显著增加的金融工具进入“第1阶段”，且本集团对其信用风险进行持续监控。

如果识别出自初始确认后信用风险发生显著增加，则本集团将其转移至“第2阶段”，但并未将其视为已发生信用减值的工具。

如果金融工具发生信用减值，则将其转移至“第3阶段”。

第1阶段金融工具的损失准备为未来12个月的预期信用损失，该金额对应为整个存续期预期信用损失由未来12个月内可能发生的违约事件导致的部分。第2阶段或第3阶段金融工具的预期信用损失计量整个存续期预期信用损失。

购入或源生已发生信用减值的金融资产是指在初始确认时即存在信用减值的金融资产。这些资产的损失准备为整个存续期的预期信用损失。

本集团在判断是否信用风险发生显著增加时考虑的因素参见“本节五、11.金融工具”。特别的，

对于融出资金业务、股票质押式回购业务及约定购回业务，本集团一般认为当维保比例达到预警线则表明信用风险显著增加，需要转移至“第2阶段”，当维保比例达到平仓线、出现逾期或预计通过强制平仓仍然无法收回本金时则转移至“第3阶段”。

本集团采用违约概率（PD）、违约风险敞口（EAD）及违约损失率（LGD）计量信用风险。

违约概率是指借款人在未来12个月或在整个剩余存续期，无法履行其偿付义务的可能性。

219/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

违约风险敞口是指，在未来12个月或在整个剩余存续期中，在违约发生时，本集团应被偿付的金额。

违约损失率是指本集团对违约敞口发生损失程度作出的预期。

预期信用损失的计量是基于违约概率（PD）、违约风险敞口（EAD）及违约损失率（LGD）的概率加权结果。

本年度，估计技术或关键假设未发生重大变化。

信用风险显著增加的评估及预期信用损失的计量均涉及前瞻性信息。本集团通过进行历史数据分析，识别出影响各资产组合的信用风险及预期信用损失的关键经济指标。关键经济指标包括宏观经济指标及能反映市场波动性的指标等。对预计值和发生可能性的估计具有高度的固有不确定性，因此实际结果可能同预测存在重大差异。本集团认为这些预测体现了本集团对可能结果的最佳估计。

2.2最大信用风险敞口

在考虑担保物或其他增信措施之前，最大信用风险敞口是金融资产账面值(扣除减值准备)。本集团的最大信用风险敞口如下表所示：

项目2025年6月30日2024年12月31日

货币资金31532844128.5815412356391.80

结算备付金8815802110.675220251629.83

融出资金17485316115.6211551336525.54

衍生金融资产369477298.47923190133.19

存出保证金2873091956.84369914499.23

应收款项2003981299.82232431812.19

买入返售金融资产10150836980.4310473606761.06

交易性金融资产59431254797.2231173115559.15

其他债权投资4605483905.175561036036.17

其他金融资产2907092529.312114681650.25

合计140175181122.1383031920998.41

3、流动风险

√适用□不适用

流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金以偿付到期债务、履行其他支付义务和满

足正常业务开展的资金需求的风险。公司自营、资产管理、融资融券、信用交易业务的快速发展都对流动性提出了更高的要求。

本集团对资金实施集中管理及控制。本集团的流动性风险管理原则具有全面、审慎及可预见的特点，其整体目标是建立一套完善的流动性风险管理体系，以便有效识别、衡量、监控及控制流动性风险及确保能够及时以合理成本满足流动性资金需求。

本集团每年组织及编制现金预算，并根据现金预算制订融资计划，以确保资金需求及资本控制成本的统一性。同时通过审慎地分析本集团的业务规模、负债总额、融资能力及资产负债结构，确定高质量流动资产准备的规模及结算，以便能够相应地提高流动性及风险抵御能力。

4、市场风险

√适用□不适用本集团面临的市场风险是指因市场变量的不利变动而使本集团发生损失的风险。市场风险主要是权益类及其他价格风险、利率风险与汇率风险等。

4.1权益及其他价格风险

敏感性分析

220/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

假设以公允价值计量的权益及权益类衍生工具投资的市价上升或下降10%，其他变量不变的情况下，基于资产负债表日的上述资产对本集团净利润及其他综合收益的影响如下：

本期上年同期净利润其他综合收益净利润其他综合收益

市价上升10%937874873.75985375417.11785884565.80362028854.33

市价下降10%-937874873.75-985375417.11-785884565.80-362028854.33

由于投资存在非系统性风险，上述敏感性分析可能与实际情况存在差异。

4.2利率风险

利率风险指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而波动的风险。本集团主要采用敏感度分析监控利率风险，在假设所有其他变量维持不变的情况下评估利率变动可能对净利润和权益的影响。

下表显示了所有货币的利率同时平行上升或下降25个基点的情况下，基于资产负债表日的金融资产与金融负债的结构，对净利润及其他综合收益的影响。

本期上年同期净利润其他综合收益净利润其他综合收益市场利率平行上

25-568307936.29-19309248.46-79152381.60-17106005.62升个基点

市场利率平行下

25588556779.0719731842.6880662941.4817292780.54降个基点

对净利润的影响是指基于一定利率变动对净生息头寸一年内的利息及年末持有以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产及金融负债所产生的重估影响。

对其他综合收益的影响是指基于在一定利率变动时对年末持有的固定利率其他债权投资进行重估后公允价值变动的影响。

上述预测假设各期限资产和负债的收益率平行上移或下移，因此，不反映仅某些利率变动而剩余利率不变所可能带来的影响。这种预测还基于其他简化的假设，包括所有头寸将持有到期。

本集团认为该假设并不代表本集团的资金使用及利率风险管理的政策，因此上述影响可能与实际情况存在差异。

另外，上述利率变动影响分析仅是作为例证，显示在各个预计收益情形及本集团现时利率风险状况下，净利润和其他综合收益的估计变动。但该影响并未考虑管理层为减低利率风险而可能采取的风险管理活动。

4.3汇率风险

汇率风险是指由于汇率波动使得相关资产价值变化从而对本集团的经营造成损失的风险。本集团主要在中国内地运营，除香港子公司资金外，大部分已确认的资产及负债均以人民币计价及大部分交易以人民币结算。本集团面临的汇率风险主要源自持有的外币货币性资产及负债，未持有或发行任何衍生金融工具以管理外汇风险。

于各资产负债表日，本集团持有的外币货币性资产及负债情况详见“本节七、76.外币货币性项目”。

221/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

假设其他变量保持不变的前提下，如果其他外汇币种对人民币升值或贬值1%，本集团于2025年半年度的净利润将减少或增加人民币72.73万元(2024年度：人民币53.29万元)。

5、资本管理

本集团的资本管理目标为：保障本集团的持续经营能力，以便为股东及其他利益相关者带来持续的回报及利益；支持本集团的稳定与增长；为业务的发展提供强大的资本基础；以及遵守法律法规对于资本的要求。

根据中国证监会颁布的《证券公司风险控制指标管理办法》（2024年修订版），本公司需持续符合下列风险控制指标标准：净资本除以各项风险资本准备之和的比率不得低于100%；核心净资

本除以表内外资产总额的比率不低于8%；优质流动性资产除以未来30天现金净流出量的比率不

低于100%；可用稳定资金除以所需稳定资金的比率不低于100%。

二十、其他重要事项

1、前期会计差错更正

(1).追溯重述法

□适用√不适用

(2).未来适用法

□适用√不适用

2、重要债务重组

□适用√不适用

3、资产置换

(1).非货币性资产交换

□适用√不适用

(2).其他资产置换

□适用√不适用

4、年金计划

□适用√不适用

5、终止经营

□适用√不适用

222/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

6、分部信息

(1).报告分部的确定依据与会计政策

√适用□不适用

本集团以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部，以经营分部为基础确定报告分部。本集团的主要分部为经纪及财富管理业务、信用交易业务、投资银行业务、证券投资业务、资产管理与投资业务及其他业务。分部会计政策与合并财务报表会计政策一致。分部收入与支出按各分部的实际收入和费用确定。

(1).报告分部的财务信息

√适用□不适用

单位：元币种：人民币经纪及财富管理业资产管理与投资业项目信用交易业务投资银行业务证券投资业务其他分部间抵销合计务务本期

一、营业收入

手续费及佣金净收990032819.35-531381294.8611987984.84347150782.56--19933300.391860619581.22入

利息净收入198057657.88299964592.993155420.46-412143837.192076614.31-68476728.484151716.6526785436.62

投资收益--5399344.671545094740.0734139212.5795175775.13-26600000.001653209072.44

公允价值变动损益--1726.42541473976.70-90742660.32-4743071.99-445989970.81

其他7036586.92-4035575.94397250.431688792.0711440465.71-24598671.07

营业收入合计1195127064.15299964592.99543973362.351686810114.85294312741.1933396440.37-42381583.744011202732.16

二、营业支出831838640.90-4519260.45508693385.84286375616.91315541175.97665286756.28-18125517.572585090797.88三、营业利润/（亏363288423.25304483853.4435279976.511400434497.94-21228434.78-631890315.91-24256066.171426111934.28损）

四、营业外收入1006086.92-0.64-2370376.66637994.98-4014459.20

五、营业外支出918739.72-193102.0811830733.2252484.9314185259.51-27180319.46

六、税前利润363375770.45304483853.4435086875.071388603764.72-18910543.05-645437580.44-24256066.171402946074.02

七、资产总额33633321468.3421656519669.021118568082.5687658197764.935441155781.7969956185710.71-34066963327.13185396985150.22

八、负债总额34829968900.5211198163556.45797291824.1458130209737.18332378607.6328447148376.1875441516.90133810602519.00

九、补充信息：

1.长期股权投资-----83439441.23-83439441.23

2.折旧和摊销费用72489945.87961872.5712476000.656983385.2038633567.1391807458.76-223352230.18

3.资本性支出26756804.4855075.226383897.37926005.418839936.84134371122.77-177332842.09

4.信用减值损失/1117750.81-18468226.75-37039.43-17307796.26565267.98-851553.08--34981596.73（转回）上期

一、营业收入

223/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

手续费及佣金净收310448104.48-163341343.219549480.96307715409.34--3935506.97787118831.02入

利息净收入67330140.79127049524.923635567.97-253374968.002759186.03-47664177.1111276750.73-88987974.67

投资收益--4566433.20-446717089.946234222.2576625721.33--359290713.16

公允价值变动损益--185032.75703347520.663274796.8229438007.73-736245357.96

其他714255.25-994210.81-885800.50713560.199255393.10-10791618.85

营业收入合计378492500.52127049524.92172722587.9411919143.18320697174.6367654945.057341243.761085877120.00

二、营业支出306038368.8914524337.98158977817.7951372494.65242019657.03261556953.23-1034489629.57三、营业利润/（亏72454131.63112525186.9413744770.15-39453351.4778677517.60-193902008.187341243.7651387490.43损）

四、营业外收入3970476.74-0.217539.9411966.42333537.06-4323520.37

五、营业外支出210142.32-465.69-715311.69254180.21-1180099.91

六、税前利润76214466.05112525186.9413744304.67-39445811.5377974172.33-193822651.337341243.7654530910.89

七、资产总额12581044407.2415088900293.39769785733.3248162320930.134733461748.7420433089285.47-4560458797.5397208143600.76

八、负债总额14426637805.9010009062978.57410562241.1537043170375.67321861494.1516036377147.3912455211.9478260127254.77

九、补充信息：

1.长期股权投资-----77370156.48-77370156.48

2.折旧和摊销费用61915696.20594748.6213373188.472482577.5943393144.7731026461.77-152785817.42

3.资本性支出58061357.7924743.5916890254.441973385.7016088476.3824934178.26-117972396.16

4.信用减值损失/-6550968.00268870.02-8516786.20-441272.18--1255676.00（转回）

224/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

(2).公司无报告分部的，或者不能披露各报告分部的资产总额和负债总额的，应说明原因

□适用√不适用

(3).其他说明

□适用√不适用

7、期末发行在外的、可转换为股份的金融工具

□适用√不适用

8、以公允价值计量的资产和负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币计入权益的累本期公允价值本期计提的项目期初金额计公允价值变期末金额变动损益减值动金融资产

1、交易性金融资产

（不含衍生金融资37920651400.16376373030.16--74928066524.92产）

2、衍生金融工具556925376.9624444537.99--76096128.23

3、其他债权投资5561036036.17-10224188.64-1337094.004605483905.17

4、其他权益工具投资5200853012.95-1369630675.57-13138338894.78

金融资产小计49239465826.24400817568.151379854864.21-1337094.0092747985453.10

交易性金融负债834668630.6245172402.66--5477772580.32

225/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

9、金融工具项目计量基础分类表

(1).金融资产计量基础分类表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末账面价值以公允价值计量且其变动计入当期损益

分类为以公允价值计量指定为以公允价值计量且按照《金融工具确认和计按照《套期会计》准则以摊余成本计量的金分类为以公允价值计金融资产项目且其变动计入其他综合其变动计入其他综合收益量》准则指定为以公允价指定为以公允价值计量融资产量且其变动计入当期收益的金融资产的非交易性权益工具投资值计量且其变动计入当且其变动计入当期损益损益的金融资产期损益的金融资产的金融资产

货币资金31532844128.58-----

结算备付金8815802110.67-----

融出资金17485316115.62-----

交易性金融资产---74928066524.92--

其他债权投资-4605483905.17----

其他权益工具投资--13138338894.78---

衍生金融资产---369477298.47--

买入返售金融资产10150836980.43-----

应收款项2003981299.82-----

存出保证金2873091956.84-----

其他金融资产2907092529.31-----

合计75768965121.274605483905.1713138338894.7875297543823.39--期初账面价值以公允价值计量且其变动计入当期损益

分类为以公允价值计量指定为以公允价值计量且按照《金融工具确认和计按照《套期会计》准则以摊余成本计量的金分类为以公允价值计金融资产项目且其变动计入其他综合其变动计入其他综合收益量》准则指定为以公允价指定为以公允价值计量融资产量且其变动计入当期收益的金融资产的非交易性权益工具投资值计量且其变动计入当且其变动计入当期损益损益的金融资产期损益的金融资产的金融资产

货币资金15412356391.80-----

结算备付金5220251629.83-----

融出资金11551336525.54-----

交易性金融资产---37920651400.16--

其他债权投资-5561036036.17----

其他权益工具投资--5200853012.95---

衍生金融资产---923190133.19--

买入返售金融资产10473606761.06-----

应收款项232431812.19-----

存出保证金369914499.23-----

其他金融资产2114681650.25-----

226/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

合计45374579269.905561036036.175200853012.9538843841533.35--

(2).金融负债计量基础分类表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末账面价值以公允价值计量且其变动计入当期损益

按照《金融工具确认和计量》准则指定为按照《套期会计》准则指定为以公金融负债项目以摊余成本计量的金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入以公允价值计量且其变动计入当期损允价值计量且其变动计入当期损益当期损益的金融负债益的金融负债的金融负债

应付短期融资款1530952403.13---

拆入资金16790620152.48---

交易性金融负债-5039350013.21438422567.11-

衍生金融负债-293381170.24--

卖出回购金融资产款35609749038.45---

代理买卖证券款34495160536.51---

代理承销证券款----

应付款项808013062.75---

应付债券28273942239.96---

租赁负债396563501.14---

其他金融负债7542767504.15---

合计125447768438.575332731183.45438422567.11-期初账面价值以公允价值计量且其变动计入当期损益

按照《金融工具确认和计量》准则指定为按照《套期会计》准则指定为以公金融负债项目以摊余成本计量的金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入以公允价值计量且其变动计入当期损允价值计量且其变动计入当期损益当期损益的金融负债益的金融负债的金融负债

应付短期融资款15104979.50---

拆入资金9972282372.28---

交易性金融负债--834668630.62-

衍生金融负债-366264756.23--

卖出回购金融资产款17349423895.94---

代理买卖证券款14312492762.08---

代理承销证券款252674500.00

应付款项383117347.28---

227/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

应付债券24787367815.42---

租赁负债241061272.09---

其他金融负债8538336325.70---

合计75851861270.29366264756.23834668630.62-

228/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

10、外币金融资产和金融负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期本期公允价值计入权益的累计公计提项目期初金额期末金额变动损益允价值变动的减值金融资产

1、交易性金融资产530025408.802765202.55--495135402.59

2、衍生金融资产736266.19967899.61--1664050.67

3、贷款和应收款-----

4、其他债权投资-----

5、其他权益工具投4597205554.202669512053.11-9595187705.56

资

金融资产小计5127967229.193733102.162669512053.11-10091987158.82金融负债

1、衍生金融负债4273146.481156427.20--5429573.68

2、交易性金融负债56075478.89----

金融负债小计60348625.371156427.20--5429573.68

11、其他对投资者决策有影响的重要交易和事项

□适用√不适用

12、其他

□适用√不适用

229/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

二十一、母公司财务报表主要项目注释

1、长期股权投资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

对子公司投资33679434445.5233679434445.524187628757.004187628757.00

对联营、合营企业投资79804873.6779804873.6777370156.4877370156.48

纳入合并范围的结构化主体2413950036.25-2413950036.253560999989.79-3560999989.79

合计36173189355.44-36173189355.447825998903.27-7825998903.27

(1).对子公司投资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增减变动期初余额（账面减值准备减值准备期末被投资单位减少投计提减值准其期末余额（账面价值）

价值）期初余额追加投资余额资备他

国联通宝资本投资有限责任公司200000000.00-----200000000.00-

国联民生证券承销保荐有限公司287600000.00-----287600000.00-

无锡国联创新投资有限公司200000000.00-----200000000.00-

国联证券（香港）有限公司273831000.00-----273831000.00-

国联基金管理有限公司2226197757.00-----2226197757.00-

国联证券资产管理有限公司1000000000.00-----1000000000.00-

民生证券股份有限公司--29491805688.52---29491805688.52-

合计4187628757.00-29491805688.52---33679434445.52-

注：长期股权投资本期增加系本公司于2025年1月完成对民生证券的收购（详见本节十一、1）。

(2).对联营、合营企业投资

√适用□不适用

230/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

单位：元币种：人民币本期增减变动期初减值准减值准投资权益法下确其他综宣告发放期末余额（账余额（账面价备期初追加投减少投其他权计提减备期末单位认的投资损合收益现金股利其他面价值）

值）余额资资益变动值准备余额益调整或利润

一、联营企业中海基金

管理有限77370156.48---2434717.19-----79804873.67-公司

合计77370156.48---2434717.19-----79804873.67-

(3).长期股权投资的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

231/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

2、应付职工薪酬

(1).应付职工薪酬列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

一、短期薪酬126824743.33596726684.11441338324.39282213103.05

二、离职后福利-设定提存120000.0074643728.2274643728.22120000.00计划

三、辞退福利-1294659.501294659.50-

合计126944743.33672665071.83517276712.11282333103.05

(2).短期薪酬列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

一、工资、奖金、津贴和126820944.28545525135.86390136320.53282209759.61补贴

二、职工福利费-14844988.1414844988.14-

三、社会保险费-2893749.942893749.94-

其中：医疗保险费-2683927.012683927.01-

其他-209822.93209822.93-

四、住房公积金-28433961.1828433961.18-

五、工会经费和职工教育3799.055028848.995029304.603343.44经费

合计126824743.33596726684.11441338324.39282213103.05

(3).设定提存计划列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

1、基本养老保险120000.0053529868.3353529868.33120000.00

2、失业保险费-203939.29203939.29-

3、企业年金缴费-20909920.6020909920.60-

合计120000.0074643728.2274643728.22120000.00

其他说明：

□适用√不适用

3、利息净收入

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

利息收入614570059.04569688859.70

其中：货币资金及结算备付金利息144611953.89137639122.47收入

融资融券利息收入291004754.32266279403.67

买入返售金融资产利息收入105629620.2081786432.09

其中：约定购回利息收入--

232/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

股权质押回购利息收32292046.7937249241.45入

其他回购利息收入73337573.4144537190.64

其他债权投资利息收入67580605.1283983901.47

其他利息收入5743125.51-

利息支出621977851.43670972580.27

其中：短期借款利息支出--

应付短期融资款利息支出260653.452426078.88

拆入资金利息支出71485146.4731545460.35

其中：转融通利息支出-2029771.08

卖出回购金融资产利息支出173681186.23190424173.66

其中：报价回购利息支出17814510.4319637672.00

代理买卖证券款利息支出18346647.919741683.88

应付债券利息支出350098615.60434472742.32

其中：次级债券利息支出101707877.3291712442.56

租赁负债利息支出2337719.692362441.18

其他利息支出5767882.08-

利息净收入-7407792.39-101283720.57

4、手续费及佣金净收入

(1).手续费及佣金净收入情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

1.证券经纪业务净收入461310906.94279399697.41

证券经纪业务收入593391076.47356827422.97

其中：代理买卖证券业务466397774.93266221747.75

交易单元席位租赁78950442.6173331337.68

代销金融产品业务48042858.9317274337.54

证券经纪业务支出132080169.5377427725.56

其中：代理买卖证券业务132080169.5377427725.56

2.期货经纪业务净收入--

3.投资银行业务净收入1527061.65113207.55

投资银行业务收入1527061.65113207.55

其中：财务顾问业务1527061.65113207.55

4.资产管理业务净收入-79652594.30

资产管理业务收入-79652594.30

5.基金管理业务净收入--

6.投资咨询业务净收入40938367.1831048407.07

投资咨询业务收入40938367.1831048407.07

7.其他手续费及佣金净收入--4978389.02

其他手续费及佣金收入--

其他手续费及佣金支出-4978389.02

合计503776335.77385235517.31

其中：手续费及佣金收入635856505.30467641631.89

手续费及佣金支出132080169.5382406114.58

233/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

(2).财务顾问业务净收入

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

并购重组财务顾问业务净收入--境内上市公司--

并购重组财务顾问业务净收入--其他--

其他财务顾问业务净收入1527061.65113207.55

(3).代理销售金融产品业务

□适用√不适用

(4).资产管理业务

□适用√不适用

手续费及佣金净收入的说明：

□适用√不适用

5、投资收益

(1).投资收益情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

成本法核算的长期股权投资收益26600000.0025000000.00

权益法核算的长期股权投资收益2434717.191616231.79

金融工具投资收益916462987.62-462670243.54

其中：持有期间取得的收益576761140.26540657998.69

－交易性金融工具247644021.65367994487.93

－其他权益工具投资329117118.61172663510.76

处置金融工具取得的收益339701847.36-1003328242.23

－交易性金融工具200088150.81-254622719.40

－衍生金融工具124530974.74-780778095.50

－其他债权投资15082721.8132072572.67

合计945497704.81-436054011.75

注：2025年1-6月，本公司收到子公司国联资管2024年度利润分配现金分红2660.00万元。

(2).交易性金融工具投资收益明细表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币交易性金融工具本期发生额上期发生额分类为以公允价

持有期间收益247644021.65367994487.93值计量且其变动计入当期损益的

处置取得收益205428172.62-267855688.35金融资产分类为以公允价

持有期间收益--值计量且其变动计入当期损益的

处置取得收益1058423.71-5028499.67金融负债

234/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

指定为以公允价

持有期间收益--值计量且其变动计入当期损益的

处置取得收益-6398445.5218261468.62金融负债

6、公允价值变动收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

交易性金融资产375774490.32-176199438.67

交易性金融负债-17253469.398094686.01

其中：分类为以公允价值计量且其-3527494.90-8432446.85变动计入当期损益的金融负债

指定为以公允价值计量且其-13725974.4916527132.86变动计入当期损益的金融负债

衍生金融工具-54722480.93916126126.48

合计303798540.00748021373.82

7、业务及管理费

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

职工费用659045198.84411222745.71

租赁费910721.971032760.19

折旧费63194689.7158265552.00

无形资产摊销17219062.4933957108.25

长期待摊费用摊销9741752.019174308.41

差旅费11547523.6111868079.30

业务招待费12520331.3114469384.28

投资者保护基金8038647.602830520.16

电子设备运转费23814582.7020033667.35

物业管理费10134338.217540220.81

邮电通讯费35052282.278601760.43

咨询费9701767.3820965485.58

研发支出13745479.1715441801.02

聘用中介机构费6122689.0014623513.91

办公费用3981609.715816004.40

业务宣传费3530917.164240734.08

广告费23020493.927378355.87

其他15297193.4011937681.25

合计926619280.46659399683.00

8、其他

□适用√不适用

235/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

二十二、补充资料

1、当期非经常性损益明细表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目金额说明

非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值1698593.03准备的冲销部分

计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定20886018.83

的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外

单独进行减值测试的应收款项减值准备转回16645311.52

除上述各项之外的其他营业外收入和支出-26325583.35

减：所得税影响额6209694.53

少数股东权益影响额（税后）336819.45

合计6357826.05

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

2、净资产收益率及每股收益

√适用□不适用加权平均净资产每股收益报告期利润

收益率（%）基本每股收益稀释每股收益

归属于公司普通股股东的净2.520.200.20利润

扣除非经常性损益后归属于2.500.200.20公司普通股股东的净利润

3、境内外会计准则下会计数据差异

□适用√不适用

4、其他

□适用√不适用

董事长：顾伟

董事会批准报送日期：2025年8月28日

236/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

修订信息

□适用√不适用

237/238国联民生证券股份有限公司2025年半年度报告

第九节证券公司信息披露

一、公司重大行政许可事项的相关情况

√适用□不适用

（一）本公司行政许可事项序号批复日期批复标题及文号

12025-03-04关于同意国联证券股份有限公司向专业投资者公开发行短期公司债券注

册的批复（证监许可〔2025〕395号）

（二）子公司行政许可事项序号批复日期批复标题及文号12025-03-14关于准予国联稳健增益债券型证券投资基金注册的批复（证监许可〔2025〕489号）22025-03-25关于准予国联上证科创板综合指数增强型证券投资基金注册的批复（证监许可〔2025〕579号）

3 2025-04-8 关于准予国联中证 A50 交易型开放式指数证券投资基金联接基金注册的批复（证监许可〔2025〕731号）42025-04-9关于准予国联稳健添益债券型证券投资基金注册的批复（证监许可〔2025〕745号）52025-04-27关于准予国联中证800指数增强型证券投资基金注册的批复（证监许可〔2025〕919号）62025-06-12关于准予国联价值均衡混合型证券投资基金注册的批复（证监许可〔2025〕1226号）

二、监管部门对公司的分类结果

□适用√不适用