传统行业:优选盈利触底反弹标的
2023年以触底反弹机会为主
2023年,我们预计整体化工行业下游需求复苏,成本压力缓解,但部分行业供给扩张加速,细分行业分化加剧
整体行业估值较低
优选边际产能开始停产、新增产能较少、需求有复苏的行业
优选现有主业盈利见底回升、新增业务业绩确定性强的标的
传统化工:优选盈利修复标的
聚氨酯:万华化学,MDI盈利见底回升,尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码
轮胎和橡胶加工:海运费见底,原材料价格回落,国内需求复苏,玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟,通用股份、贵州轮胎、阳谷华泰、双箭股份、软控股份、确成股份等
民营炼化和涤纶:炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低,边际产能减产。卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等
煤化工:相对油头和气头成本优势提升,边际产能减产,华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工、江苏索普等
复合肥:边际产能开始退出,2023年销量和毛利率预计将提升,新洋丰、云图控股、芭田股份等
农药:扬农化工、长青股份、利尔化学、广信股份等
钛白粉:龙佰集团
氯碱:边际产能开始减产,中泰化学、新疆天业、三友化工、滨化股份等
氨纶:华峰化学、泰和新材
改性塑料:金发科技、国恩股份
油脂化工:赞宇科技
硫化工:粤桂股份
新材料:优选技术突破和景气向上的标的
新材料进入产业落地期
2023年各行业需求复苏,预计将引流部分二级市场资金,对新材料行业的投资会更加重视产业化落地和业绩兑现
契合国家政策,优选“卡脖子”材料、新动能、产业链安全、绿色低碳等方向
新能源材料装置设计建造和己二腈突破:中国化学,新能源崛起带来营收高增长,己二腈已投产,实业项目持续落地,打造技术创新平台型公司
电子化学品
PI膜:瑞华泰,嘉兴基地和CPI项目投产在即
光刻胶和湿电子化学品:万润股份、彤程新材、晶瑞电材、雅克科技、久日新材、江化微等
MLCC粉、陶瓷轴承:国瓷材料
锂电池材料
导电材料和涂敷材料:黑猫股份、永东股份、信德新材、天奈科技,导电炭黑即将国产突破
盐湖提锂:蓝晓科技、盐湖股份、唯赛勃、沃顿科技、久吾高科等,碳酸锂价格创新高,提锂需求大增
芳纶:泰和新材、中化国际,需求加速增长
磷化工:云天化、川恒股份、兴发集团、新洋丰、云图控股、川发龙蟒、芭田股份、川金诺等
氟化工:巨化股份、永和股份、东岳集团、三美股份、联创股份、金石资源、中欣氟材等
PVDF:东岳集团、巨化股份、联创股份等
HNBR:道恩股份
胶粘剂:回天新材、集泰股份
光伏材料
纯碱:远兴能源、三友化工、山东海化等,房地产预期好转,光伏玻璃拉动增长
工业硅:合盛硅业
胶膜:福斯特
风电材料
碳纤维:中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等
环氧树脂和固化剂:中化国际、濮阳惠成
钒电池材料:钒钛股份、中核钛白、龙佰集团、东岳集团等
钠离子电池材料:百合花、美联新材、七彩化学等
合成生物学:凯赛生物、华恒生物等
塑料添加剂:利安隆等
食品添加剂:新和成、金禾实业、浙江医药等
纤维素醚:山东赫达等
气凝胶:晨光新材、宏柏新材、泛亚微透等
风险提示
原材料(石油、煤炭、天然气、天然橡胶等)价格大幅波动风险;
全球疫情反复发酵影响下游需求;
行业产能大幅扩张造成供给过剩;
相关标的的安全环保风险;
化工企业不可抗力风险;
项目建设进度不及预期;
关注公司业绩不及预期;
