九牧王股份有限公司2025年年度报告

公司代码：601566公司简称：九牧王

九牧王股份有限公司

2025年年度报告

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重要提示

一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在

虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、公司全体董事出席董事会会议。

三、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

四、公司负责人林聪颖、主管会计工作负责人陈惠鹏及会计机构负责人（会计主管人员）陈惠鹏

声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案公司拟以权益分配实施股权登记日登记在册的总股本为基数，每10股派发现金股利5.00元（含税），剩余未分配利润，结转以后年度分配。

截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用

六、前瞻性陈述的风险声明

□适用√不适用

七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况否

八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否

九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否

十、重大风险提示

详见本报告第三节“管理层讨论与分析”之“六（四）可能面对的风险”。

十一、其他

□适用√不适用

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目录

董事长致辞……………………………………………………………………………………………4

第一节释义.................................................6

第二节公司简介和主要财务指标........................................6

第三节管理层讨论与分析..........................................11

第四节公司治理、环境和社会........................................42

第五节重要事项..............................................58

第六节股份变动及股东情况.........................................79

第七节债券相关情况............................................83

第八节财务报告..............................................85

载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名的会计报表

备查文件目录会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的所有文件正文及公告原稿

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董事长致辞

这是一个机遇与挑战交织、信心与压力并存的“复杂年代”，对企业的经营能力提出了前所未有的考验。

作为“晋江经验”的践行者，九牧王37年如一日，专注做好一条裤子。我们坚信，37年专注男裤所积累的深厚功底——包括对版型数据库的持续构建、对面料工艺的潜心钻研、对产品品质的始终坚守——是我们最宝贵的资产，也是我们穿越行业周期的“压舱石”。

我们始终敬畏市场，也勇于拥抱变化。2020年，我们全面启动“男裤专家”战略。2025年，我们进一步聚焦科技创新，联合航天一○一所、东华大学等前沿机构，推出科技凉感“空调裤”、航天保暖科技“太空裤”及高弹百搭“小黑裤5.0”等具备市场竞争力的产品；在体育强国与文化自信的国家战略指引下，我们携手中国奥委会，推动体育文化与时尚产业的融合，共同向世界讲述中国品牌与中国体育的精彩故事。

第一个五年，转型已初见成效：产品矩阵持续完善，品牌形象焕发活力，渠道

布局不断优化，消费者对“男裤专家”的认知日益清晰。这离不开每一位消费者的信任，更离不开各位投资者的支持，我们深怀感激。

同时，我们也看到自身在反应速度、运营精细化和与新一代消费者情感连接等方面，仍有提升空间。

下一个五年，九牧王将坚持“全球销量领先的男裤专家”战略毫不动摇，并围绕“三个聚焦”展开全方位、深层次的攻坚：

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聚焦产品创新，筑牢专业护城河。回归产品本质，围绕“专业、科技、时尚”三大支柱，深耕核心爆款，实现面料、版型、工艺的持续突破。同时，以裤装为引擎，带动上装协同发展，致力于为消费者提供全场景的着装解决方案。我们期望，每一条九牧王的裤子，不仅是舒适耐穿的衣物，更是品质生活态度的表达。

聚焦用户价值，建立情感连接。我们将借助数字化工具与一线洞察，深入理解消费者在不同场景下的真实需求，推动从“我们想做什么”向“用户需要什么”的根本转变。让“以用户为中心”融入从研发、营销到服务的全价值链，成为我们每一个决策、每一次触达的行动纲领。

聚焦组织与经营，提升运营效能。我们将持续完善“以奋斗者为本”的激励体系，激发组织活力；推进数据化经营，从商品企划、供应链响应到终端运营，实现更精准的决策、更高效的周转，切实提升单店盈利与整体资产效率。

管理大师德鲁克曾说：“战略不是研究未来做什么，而是今天做什么才有未来。”对当下的九牧王而言，就是沉下心来，把产品做透、把用户服务好、把效率提上去。我们坚信，服装行业的长期竞争力，终将回归产品力与用户口碑。

前路虽非坦途，但方向已经清晰。九牧王将始终坚守“打造全球最好的裤子”的初心，以坚定的战略定力与高效的执行力，直面挑战、夯实基础，稳步迈向高质量、可持续增长的新阶段。

感谢您一直以来的信任与陪伴。

九牧王股份有限公司

董事长：林聪颖

2026年4月22日

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第一节释义

一、释义

在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

常用词语释义中国证监会指中国证券监督管理委员会福建监管局指中国证券监督管理委员会福建监管局

九牧王、公司、本公司、本集团指九牧王股份有限公司

《公司章程》、《章程》指九牧王股份有限公司章程厦门九牧王指厦门九牧王投资发展有限公司泉州九牧王指泉州九牧王洋服时装有限公司九牧王零售指九牧王零售投资管理有限公司

厦门玛斯指玛斯（厦门）品牌管理有限责任公司

厦门欧瑞宝指欧瑞宝（厦门）品牌管理有限公司山南九牧王指山南九牧王商贸有限责任公司牧泰投资指泉州市牧泰投资发展有限公司上海新星通商指上海新星通商服饰有限公司上海玖传指上海玖传服装有限公司宁波牧睿指宁波市牧睿商贸有限责任公司宁波玖毓指宁波市玖毓商贸有限公司杭州玖迎服饰指杭州玖迎服饰有限公司

纳美柏图指纳美柏图品牌管理(厦门)有限公司宏屹科技指拉萨市宏屹科技有限责任公司智屹商贸指海口市智屹商贸有限责任公司元指人民币元报告期指2025年1月1日至2025年12月31日

第二节公司简介和主要财务指标

一、公司信息公司的中文名称九牧王股份有限公司公司的中文简称九牧王

公司的外文名称 JOEONE CO.LTD

公司的外文名称缩写 JOEONE公司的法定代表人林聪颖

二、联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表姓名张景淳张喻芳联系地址厦门市思明区宜兰路1号厦门市思明区宜兰路1号

电话0592-29557890592-2955789

传真0592-29559970592-2955997

电子信箱 ir@joeone.net ir@joeone.net

三、基本情况简介公司注册地址泉州经济技术开发区清蒙园区

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公司办公地址厦门市思明区宜兰路1号公司办公地址的邮政编码361008

公司网址 www.joeone.cn

电子信箱 ir@joeone.net

四、信息披露及备置地点

《中国证券报》、《上海证券报》、《证券日公司披露年度报告的媒体名称及网址报》、《证券时报》

公司披露年度报告的证券交易所网址 www.sse.com.cn公司年度报告备置地点公司证券事务部

五、公司股票简况公司股票简况股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称

A股 上海证券交易所 九牧王 601566

六、其他相关资料

名称容诚会计师事务所（特殊普通合伙）公司聘请的会计师事务所（境北京市西城区阜成门外大街22号1幢10层办公地址

内）1001-1至1001-26

签字会计师姓名杨海固、郭清艺、沈淑芬

七、近三年主要会计数据和财务指标

(一)主要会计数据

单位：万元币种：人民币本期比上年主要会计数据2025年2024年2023年同期增减(%)

营业收入297510.62318124.53-6.48305499.87

利润总额33105.5918207.1881.8325399.00

归属于上市公司股东的净利润29443.6917620.5367.1019123.83归属于上市公司股东的扣除非经

13336.3820106.14-33.6724142.37

常性损益的净利润

经营活动产生的现金流量净额42583.7326617.4559.9858265.54本期末比上

2025年末2024年末年同期末增2023年末减（%）

归属于上市公司股东的净资产403896.49394490.992.38392124.64

总资产562264.90571885.86-1.68578604.56

(二)主要财务指标本期比上年同主要财务指标2025年2024年2023年期增减(%)

基本每股收益（元／股）0.510.3164.520.33

稀释每股收益（元／股）0.510.3164.520.33

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扣除非经常性损益后的基本每股

0.230.35-34.290.42收益（元／股）

增加2.87个百

加权平均净资产收益率（%）7.374.504.98分点

扣除非经常性损益后的加权平均减少1.79个百

3.345.136.29

净资产收益率（%）分点报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明

√适用□不适用

2025年营业收入较2024年同期减少6.48%，其中加盟收入较上年同期减少31335.14万元，下降 24.63%，加盟收入下降的主要原因是：（1）公司推进直面消费者的 DTC 业务，将 45家加盟门店变更为直营；（2）报告期内，公司持续进行渠道结构的优化升级，关闭低效门店，加盟净关店83家；（3）公司为优化加盟商库存，对部分加盟商采用联营方式进行合作，并提高部分加盟商的退货比例。

2025年归属于上市公司股东的净利润较2024年同期增加11823.16万元，上升67.10%，其

中：（1）归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较2024年同期减少6769.76万元，同比下降33.67%，主要是因为报告期内营业收入较上年同期下降；（2）报告期内，公司持有金融资产的公允价值变动收益较上年同期增加14433.79万元。

2025年经营活动产生的现金流量净额较2024年同期增加15966.28万元，同比上升

59.98%，主要是因为公司在报告期内加强回款管理力度，管控费用支出。

2024年营业收入较2023年同期增加4.13%，主要是因为公司以“打造全球最好的裤子”为使命，持续深化“男裤专家”战略变革，推动品牌在消费者心中可见、渠道在消费者眼中可见、产品在消费者眼中可见：（1）2024年，公司持续强化头部产品，推出“五裤”矩阵，满足消费者不同场景的穿着需求；（2）加大品牌投放，签约范丞丞、李昀锐、魏大勋、张云龙、朱亚文为品牌代言人，通过五位明星代言、参加巴黎时装周、中国体育代表团奥运会礼服供应等，加强与年轻主流客群的沟通互动，持续提升品牌影响力和时尚度；（3）优化渠道结构，升级门店形象，加快购物中心、奥莱等主流渠道进驻，提升顾客购物体验；（4）重视会员深度运营，持续提升会员服务，带动销售收入增长。

2024年归属于上市公司股东的净利润较2023年同期减少1503.30万元，下降7.86%，其

中：（1）归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较2023年同期减少4036.23万元，同比下降16.72%，主要是因为报告期内，公司加强与主流消费群体沟通，配合“五裤”矩阵，针对不同年龄的消费客群，签约五位明星代言人，并加大品牌推广投放，广告及业务宣传费同比增加4622.16万元；（2）投资方面，报告期内，公司聚焦主业，已将部分股票、基金等证券投资置换为风险更低的存款证、理财产品等。报告期内公司投资业务的公允价值变动损失

5855.50万元，较2023年同期减少损失5727.09万元。

2024年经营活动产生的现金流量净额较2023年同期减少3.16亿元，同比下降54.32%，主

要是因为：（1）报告期内公司加大品牌投入，支付的品牌宣传费用增加；（2）报告期内，公司

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持续优化渠道结构，直营门店数量与员工人数增加，向职工支付的薪酬增加，其中：*2023年销售收入同比2022年增加，报告期内支付的上年度薪酬及奖励金同比增加；*员工人数增加，为激励一线员工，公司调整了薪酬政策，支付的薪酬同比增加；（3）直营门店的数量增加，报告期内支付的租金、装修费等门店费用同比增加。

八、境内外会计准则下会计数据差异

(一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用

(二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用

(三)境内外会计准则差异的说明：

□适用√不适用

九、2025年分季度主要财务数据

单位：万元币种：人民币

第一季度第二季度第三季度第四季度

（1-3月份）（4-6月份）（7-9月份）（10-12月份）营业收入89507.3660148.0263313.3384541.91

归属于上市公司股东的净利润19174.75-1742.3313585.84-1574.57归属于上市公司股东的扣除非

15053.93-4155.44-2433.964871.85

经常性损益后的净利润

经营活动产生的现金流量净额7143.38-1117.243251.1833306.41季度数据与已披露定期报告数据差异说明

□适用√不适用

十、非经常性损益项目和金额

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

附注（如非经常性损益项目2025年金额2024年金额2023年金额

适用）

非流动性资产处置损益，包括已计

21472764.42-2059651.2912308450.60

提资产减值准备的冲销部分

计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国

家政策规定、按照确定的标准享49017568.5926071398.3021912231.79

有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外除同公司正常经营业务相关的有效

124441527.83-53609375.09-92036370.48

套期保值业务外，非金融企业持有

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金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益计入当期损益的对非金融企业收取

3112530.354342574.64

的资金占用费单独进行减值测试的应收款项减值

1078893.56383186.133492428.24

准备转回除上述各项之外的其他营业外收入

-4935212.84-2126286.5316692726.30和支出其他符合非经常性损益定义的损益

-5084123.27966089.59-7937047.96项目

减：所得税影响额28673179.03-1337652.164797956.19

少数股东权益影响额（税后）-642238.06161741.20-180200.33

合计161073007.67-24856153.29-50185337.37

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用√不适用

十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

□适用√不适用

十二、采用公允价值计量的项目

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币对当期利润的影响项目名称期初余额期末余额当期变动金额

交易性金融资产71941.61162458.7790517.168237.09

应收款项融资-14.34一年内到期的非

17071.608188.12-8883.48467.55

流动资产

其他债权投资10093.8312261.812167.98690.74其他非流动金融

102821.0489516.20-13304.844113.93

资产

合计201928.08272424.9070496.8213494.97

说明：

（1）公司持有的交易性金融资产主要包括：股票、基金、可转债、信托产品及理财产品等；

（2）公司持有的一年内到期的非流动资产主要包括：债券及存款证；

（3）公司持有的其他债权投资主要为债券；

（4）公司持有的其他非流动金融资产主要包括：一级股权投资及私募基金等。

十三、其他

□适用√不适用

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第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的业务情况

（一）报告期内公司主营业务情况

九牧王是中国男裤行业的龙头企业，公司主要从事男裤及男士商务休闲服饰的生产和销售，并实施多品牌发展战略。目前，拥有“男裤专家”九牧王、韩国通勤时装 ZIOZIA 及源自潮流文化的时尚裤装品牌 FUN 等多个品牌，覆盖多个核心年龄段和产品风格，持续推进“品牌拓展、品质领先、全球化、高质量发展”战略，聚焦专业裤装、商务休闲、时尚商务三大业务领域，积极引领和服务消费者“多场景”着装需求，为顾客打造专业高品质服饰与生活方式致力于“成为全球领先的多品牌时尚商务服饰集团”。

1、“男裤专家”九牧王品牌

九牧王品牌以打造“全球最好的裤子”为品牌使命，以“领跑中国男裤，成为全球裤王”为品牌愿景。九牧王秉承精工匠心，专注男裤，积累了1200万人体数据，沉淀6大主推裤版型，拥有多项裤领域实用新型专利，是中国男裤标准参与制定者1。

九牧王品牌定位于精致、优雅、时尚，目标消费者为25-50岁的精英男士，主要产品包括男裤、茄克、T 恤和西服等，产品风格涵盖正装、商务休闲及户外等。截止 2025 年，九牧王男裤市场综合占有率连续二十六年位列国内第一，强势领跑中国男裤市场2。

九牧王品牌也得到了国内权威机构和媒体的认可，先后获得“中国最受消费者欢迎的休闲装品牌”、“中国十大最具影响力品牌”“中国服装行业年度十佳品牌”“最佳商务男装品牌”、

“中国最有价值品牌500强”“2011亚洲品牌年度总评榜-中国品牌100强”“中国创造精工时尚奖”“中国最有价值品牌500强”“中国奥莱20年影响力品牌”“中国纺织服装品牌竞争力优势企业”等多项荣誉。

2、韩国通勤时装 ZIOZIA

ZIOZIA 品牌创立于 1995 年，是韩国高级男士成衣品牌，公司于 2018 年通过合资方式取得其大中华区的经营权。根据中国市场的消费需求，将品牌重新定位于“韩国通勤时装”。ZIOZIA 品牌将秉承舒适通勤的品牌使命，为25~35岁的追求品质的职场人士提供全天候、多场景的穿着需求和服务，致力于成为当代品质人士通勤着装的首选品牌。

3、源自潮流文化的时尚裤装品牌 FUN

FUN 品牌以打造高性价比的时尚裤装为品牌使命，用时尚与功能兼备的产品，表达当代年轻人健康、活力、酷的生活状态；用好看、好穿又好搭配的产品，重新定义裤装，满足18~35岁的时尚年轻消费者的需求，致力于成为年轻人裤装首选品牌。

（二）公司主要经营模式

1 西裤国家标准：GB/T2666-2017; 水洗整理服装国家标准：GB/T22700-2016;牛仔服装行业标准：FZ/T81006-

2017

2数据来源于：中华全国商业信息中心对全国重点大型零售企业、商业集团的统计

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公司主要采用以自制生产为主、委托加工生产为辅，直营与加盟相结合的销售模式，生产和销售九牧王等品牌的服饰产品。公司的主营业务简要流程如下所示：

面自制生产运直营终端商产生辅输品品产料与加盟终端企设计采配划计划购委托生产送线上销售

采购方面，公司主要采用自主采购的模式，采购对象根据不同的生产模式而有所不同。在自制生产模式下，公司采购用于生产男裤及茄克等所需的面料、辅料；在完全委托加工生产模式下，公司直接采购受托合作生产厂商生产的服饰成品，如羊毛衫、皮具、领带等；在部分委托加工生产模式下，公司采购生产所需的面、辅料并委托加工厂生产为成品。公司制定了规范的采购流程，严格控制采购的每个环节，包括跟踪采购进度、生产进度，入库检验及货款结算等，确保公司采购的面辅料及成衣符合公司的要求。

生产方面，公司主要采用自制生产为主、委托加工生产为辅的生产模式。自制生产模式主要系通过自身的研发团队设计，使用自身拥有的厂房、生产设备、技术工艺来组织员工生产。公司的主导产品男裤及茄克基本为自制生产。除男裤及茄克等主要为自制生产外，羊毛衫、皮具、领带等服饰类非主导产品采用委托加工生产模式。委托加工生产模式是指公司将自身设计出的产品委托给其他合作厂商生产加工，并全程监督其生产加工过程，对其产品质量严格把关验收，产品最终通过本公司的终端销售网络进行销售。公司目前的委托加工生产模式可以细分为两类：一是完全委托加工生产模式，即委托加工生产厂商按要求完成面辅料及成品生产；二是部分委托加工生产模式，即公司提供委托加工生产所需的面辅料，而成品的生产由受托加工生产厂商完成。

销售方面，有线上和线下两种销售模式。线下主要采用直营和加盟相结合的销售模式。直营模式是指在国内主要一、二级城市及经济发展好市场潜力大的三级城市，由公司与百货商场、购

物中心合作设立直营专柜或者设九牧王品牌专卖店，直营模式下商场专柜或专卖店人员均由公司派出，并接受公司统一管理运营，经营收益与风险均由公司承担。加盟模式是指在特定地域、特定时间内，公司授予加盟商九牧王品牌服装的经营权，双方签订经销合同约定双方的权利义务，由加盟商在店内销售九牧王品牌的服装。线上方面，公司已全面布局天猫、京东、唯品会、抖音、小红书等主流电商平台、微商城以及其他新兴线上渠道，以全域触及前端顾客。随着移动互联网的普及，以及新技术、新工具赋能应用，线上线下渠道正加速打通、融合，以全方位服务顾客。

报告期内公司新增重要非主营业务的说明

□适用√不适用

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二、报告期内公司所处行业情况

2025年，中国服装行业在复杂多变的经济环境中展现出强劲韧性，整体呈现出“内需弱恢复、出口量增价跌、利润普遍承压”的态势。行业从规模扩张转向以科技化、绿色化、数字化为核心的新质生产力竞争。

1、外部不确定性增大，内需有所恢复，服装行业平稳发展

2025年在提振消费政策的支撑下，中国服装内销市场保持温和增长。根据国家统计局数据，2025年，全年社会消费品零售总额首次突破50万亿元大关，达50.1万亿元，较2024年增长3.7%，最终消费支出对经济增长的贡献率为52%。其中，2025年限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为15215亿元，同比增长3.2%。

2、产业结构与消费结构加速转型，催生出新消费人群、新消费需求及新消费场景

据国家统计局数据，2025年新质生产力稳步发展，高技术制造业、战略性新兴服务业等产业占比持续提高，就业结构随之变化，新产业相关从业群体不断壮大。产业结构的优化升级，正有力带动就业结构向高质量方向转型。同时，随着 Z 世代和 Y 世代成为消费主力，消费偏好转变，消费呈以下趋势：

*消费需求分化，消费分级，中高端市场追求品质与体验，大众市场注重性价比与实用性；

*消费行为更理性谨慎，呈现购买渠道多元化、线上线下相融合，多渠道比价/货比多家，多品牌偏好加剧；

*情绪价值消费加剧，从“为物质买单”转向“为价值与体验买单”、追求被服务、被理解与被感动的过程；

*消费者愈发重视健康消费理念，推动户外运动参与人群规模持续扩大，进而带动户外消费市场呈现显著增长态势。

3、服装品牌竞争从渠道增量竞争转向更侧重质量竞争

存量竞争时代，市场饱和、消费需求稳定、渠道资源稀缺，以开店为主的粗放式增长难以为继，服装品牌竞争焦点从渠道增量转向质量竞争。单店经营质量、产品竞争力、服务体验等成关键。在产品端，品牌加大对科技、功能与环保工艺的研发投入，同时积极拓展风格边界，加码牛仔、户外等品类，以契合主流消费趋势。在服务端，门店加速向“体验中心”转型，通过精细化运营提升会员粘性与品牌归属感。

三、经营情况讨论与分析

报告期内，公司实现营业收入297510.62万元，较上年同期下降6.48%；归属于上市公司股东的净利润29443.69万元，较上年同期增长67.10%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润13336.38万元，较上年同期下降33.67%。

1、九牧王品牌

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报告期内，九牧王品牌聚焦用户，持续深化“男裤专家”战略。根据中华全国商业信息中心对全国重点大型零售企业、商业集团的统计，“九牧王”男裤荣列2025年度同类产品市场综合占有率第一，已连续26年（2000-2025）荣列同类产品市场综合占有率第一，强势领跑中国男裤市场。

科技+体验双驱动，打造男裤专家核心竞争力公司持续加强与国内外优秀设计工作室合作，吸收融合国内外先进的设计理念和时尚元素，为九牧王品牌注入更多国际化、时尚化元素，推动品牌在设计、面料、工艺等方面的创新，研发出更具市场竞争力的产品。

报告期内，公司借鉴赛车服降温技术，推出科技凉感“空调裤”，累计销售突破9万条；与中国航天101深度合作，双方联合研发“首创科技保暖太空裤”，有效解决了冬季着装“轻暖难以兼得”的痛点，上市至今热销超8万条。

此外，公司精准聚焦用户需求，轻松裤2.0焕新上市；持续深化产品创新，发布自由牛仔裤

2.0，以“舒适兼顾有型”的核心卖点，重塑牛仔裤穿着体验。

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品牌影响力与美誉度全面跃升

九牧王再度携手中国奥委会，成为2025-2028年度中国奥委会官方赞助商，未来四年，九牧王将结合中华传统文化底蕴，在2026年爱知?名古屋亚运会、2028年洛杉矶奥运会等国际赛场上，助力中国健儿展现文化自信与昂扬风采；携手中国奥委会共同举办亚运会礼服设计大赛，引发全网传播热潮，品牌声量破圈爆发。公司也是中国商业火箭赞助伙伴，将以匠心、以品质助力中国航天事业发展。

九牧王持续聚焦年轻化转型与场景化产品推广，持续传播男裤专家形象。品牌代言人李昀锐身着轻松裤系列亮相长沙万象城轻松裤新品发布会、空降九牧王汉街旗舰店开幕仪式，演绎空调裤清凉穿搭，引领夏日科技凉感新风尚；张云龙空降西安赛格广场分享轻松裤“舒适自由”的穿搭体验等，九牧王多场明星见面会活动，吸引大量年轻主流消费者聚集打卡，撬动消费热潮，累计曝光超1.37亿。

长沙万象城活动武汉楚河汉街活动

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2、ZIOZIA 品牌

报告期内，ZIOZIA 加速品牌战略落地，调整优化渠道结构，布局购物中心、奥莱等重点渠道，同时关闭低效门店，加强零售运营，提升门店效益；加强商品生命周期管理，提升商品运营效率，报告期内，往年商品库存结构更健康；加强会员管理，梳理制定会员管理制度、优化会员权益，结合新品推广活动不定期举办会员活动。通过新品品鉴等会员活动，提升会员粘性和忠诚度，报告期，有效会员人数显著提升。

3、FUN 品牌

FUN 持续推进“拥抱年轻客群、拥抱互联网”的品牌战略转型。品牌宣传方面，建立起包括小红书、抖音、视频号及达人等的新媒体综合营销矩阵模型，赞助“what a fun”武林萌主全国舞蹈大赛，提升品牌势能的同时，沉淀众多街舞爱好者为品牌原点人群。同时，对现有门店进行盘点、优化，加大对一线销售团队的激励，积极发力线下门店及微商城等渠道，加快商品整合出清和现金回笼力度，为品牌向新的发展方向平稳过渡奠定基础。

四、报告期内核心竞争力分析

√适用□不适用

1、专注男裤，缔造中国男裤市场领跑者

公司成立以来，一直专注男裤，秉持精工匠心，用心缔造专业好裤子，成功获得众多消费者信赖，“男裤专家”的品牌美誉深入人心。2000年至2025年，九牧王品牌男裤市场综合占有率连续二十六年位列国内男裤市场第一位，是中国男裤市场的领跑者。公司同时也是中华人民共和国西裤、牛仔裤、水洗整理服装国家标准的参与制定者。2020年，公司确立了“打造全球最好的裤子”的品牌使命和“领跑中国男裤，成为全球裤王”的品牌愿景，深耕男裤领域，全力打造“四好”男裤，在面料、版型、款式、工艺方面缔造独特优势，持续深化“男裤专家”形象，为民族品牌建设助力。继小黑裤、轻松裤、自由牛仔、商务户外裤、高定西裤等“品质五裤”系列爆款后，公司持续深化产品创新，拓展产品矩阵，报告期内持续进行小黑裤、轻松裤、自由牛仔的迭代升级，更是创新推出空调裤、太空裤，成为新的爆款系列产品。

2、凝聚匠心，沉淀“专业好品质”的产品

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九牧王品牌创办以来，一直致力于为男士提供最好的裤子，专业、专注地为消费者提供高品质的产品和消费体验，并以全球视野，整合行业资源，不断践行“男裤专家”、“专业好品质”的品牌核心价值。

多年来，公司秉承专业积淀，紧随服装流行趋势，累积、分析超千万的消费群体大数据，不断打磨细节，针对不同的消费人群推出修身版、舒适版、合体版、窄脚版、锥形版、标准版六大主推裤版型，并根据消费者体型及需求对版型进行持续调整，使消费者穿着尽显舒适与合体。

*在生产工艺上，公司精益求精，力争极致：如公司西裤的生产工艺细化为约108道工序，

23000针缝制、30位次熨烫、24项人工检验等。

*在用料上，公司强调从源头上保证品质，一手严格选用行业内优质的面料辅料，一手强化面料自主研发：如近年来研创的拉伸率高达普通面料4倍的高弹面料，拉伸率和舒适度在业内均有显著优势；公司还加大同一流面料商、研究机构的合作，联合开发兼具功能性与舒适性的优质功能性面料。

*在产品上，公司推出系列爆款，“小黑裤”具备高弹、透气、冰爽、百搭、易打理等优越性能；“轻松裤”具有轻松穿、轻松选、轻松打理的特点；“商务户外1号裤”具备“三超三防”特殊性能；推出的自由牛仔裤、空调裤、太空裤等明星产品，亦成为“男裤专家”的注脚。

*在设计研发上，公司与国际知名设计师合作，助力产品“品质”内涵丰富化。

*在服务方面，公司设立了全国统一的客户投诉热线，并在各地设有售后服务机构，及时响应客户需求。

3、内外兼修，持续筑高“男裤专家”品牌势能

公司自成立伊始便紧紧围绕九牧王品牌的定位、核心价值与特性，立足优质产品设计，联动销售终端形象、广告宣传以及男裤文化节等各种营销活动，不断提高九牧王“男裤专家”的品牌势能。通过“男裤节”、高端会员“品鉴日”等活动，提升精工、优雅的品牌形象；助力体育营销、事件营销、明星代言、明星穿戴等形式，搭乘微博、微信、抖音等主流社交媒介，全方位推广“男裤专家”新形象，传递品牌年轻化和社会责任形象。

4、线上线下，构筑全域融通的成熟营销网络

九牧王顺应趋势，全速推进渠道转型优化，布局全渠道。线下销售终端已覆盖全国31个省市、自治区主要城市的重点商圈，渠道形态全面涵盖购物中心、商场、专卖店，集成店、快闪店等新形态也加速落地。截至2025年12月31日，公司线下销售终端数量为2257家，其中直营终端910家，加盟终端1347家，平均单店面积持续扩大，门店空间持续优化。线上方面，公司已全面布局主流电商平台、微商城以及其他新兴线上渠道，构建起线上线下互通的销售网络，以全域触及前端顾客。

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5、纵向一体化业务模式带来高价值供应链

公司采用业务纵向一体化模式，运用商品企划逻辑，打通设计、研发、生产、销售等主要环节，强化一体化管控，以对市场需求做出快速反应。公司通过分布在全国的销售终端了解当地的市场趋势及不同消费群体的喜好，并借助公司的设计研发能力，开发出反映最新时尚趋势的产品，而公司的制造能力保证了产品的质量和产能，并对市场需求和市场趋势做出快速反应。

6、“蓄水”、“引水”，铸就经验丰富的管理团队

通过内部培养和外部引进，公司已形成一支经验丰富、积极进取、对事业专注执著的管理团队，核心管理人员对男装行业拥有深入透彻的理解和丰富从业经验。公司长期以来致力于管理团队的培养和引进，并不断拓宽国际化视野，努力提高管理水平，坚持打造一支职业化、专业化、国际化、年轻化的管理团队。

五、报告期内主要经营情况

报告期内，公司主要经营情况如下：

(一)主营业务分析

1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位：万元币种：人民币

科目本期数上年同期数变动比例（%）

营业收入297510.62318124.53-6.48

营业成本102371.15111403.08-8.11

销售费用130370.95138813.61-6.08

管理费用19607.5721166.85-7.37

研发费用4416.644108.737.49

财务费用1063.57462.27130.08

其他收益4930.923320.6348.49

投资收益（损失以“一”号填列）6134.974696.9530.62公允价值变动收益（损失以

8578.29-5855.50不适用“-”号填列）

18/233九牧王股份有限公司2025年年度报告信用减值损失（损失以“-”号-522.70-1071.17不适用

填列）资产减值损失（损失以“-”号-23633.14-21007.33不适用

填列）资产处置收益（损失以“-”号

2299.12-92.21不适用

填列）

营业外收入343.91687.77-50.00

营业外支出989.271014.15-2.45

所得税费用4121.11783.13426.24

经营活动产生的现金流量净额42583.7326617.4559.98

投资活动产生的现金流量净额-30480.72-17731.78不适用

筹资活动产生的现金流量净额-32168.34-44801.21不适用

财务费用变动原因说明：财务费用较上年同期增加601.30万元，增幅130.08%，主要是报告期内取得的利息收入减少所致；

其他收益变动原因说明：其他收益较上年同期增加1610.29万元，增幅48.49%，主要是报告期内取得的政府补助增加所致；

投资收益变动原因说明：投资收益较上年同期增加1438.02万元，增幅30.62%，主要是报告期内处置交易性金融资产取得的投资收益增加；

公允价值变动收益变动原因说明：公允价值变动收益较上年同期增加14433.79万元，主要是报告期内受市场波动的影响，所持有的金融资产公允价值变动收益增加所致；

信用减值损失变动原因说明：信用减值损失较上年同期减少548.47万元，主要是报告期内应收账款余额减少所致。

资产处置收益变动原因说明：资产处置收益较上年同期增加2391.33万元，主要是报告期内政府收储土地及公司处置房屋所致。

营业外收入变动原因说明：营业外收入较上年同期减少343.86万元，减幅50.00%，主要是报告期内取得的违约金收入及无需支付的款项减少所致。

所得税费用变动原因说明：所得税费用较上年同期增加3337.98万元，增幅426.24%，主要是报告期内利润总额增加所致。

经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加

15966.28万元，增幅59.98%，主要是因为公司在报告期内加强回款管理力度，管控费用支出；

投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少

12748.94万元，主要是报告期内公司增加了股票等交易性金融资产的投资。

本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

□适用√不适用

2、收入和成本分析

√适用□不适用

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报告期内，服装服饰营业收入为293946.67万元，营业成本为98213.00万元，具体如下：

(1).主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

单位：万元币种：人民币主营业务分行业情况营业收入营业成本毛利率比毛利率分行业营业收入营业成本比上年增比上年增上年增减

（%）减（%）减（%）（%）

增加0.85

服装服饰293946.6798213.0066.59-6.81-9.12个百分点主营业务分产品情况营业收入营业成本毛利率比毛利率分产品营业收入营业成本比上年增比上年增上年增减

（%）减（%）减（%）（%）

减少0.27

男裤145188.4545003.3669.00-4.47-3.63个百分点

增加1.57

茄克74992.1327841.1362.87-8.46-12.18个百分点

增加1.57

T 恤 37210.86 11511.82 69.06 8.34 3.10个百分点

增加1.98

衬衫23546.227637.9767.56-22.60-27.06个百分点

减少0.58

西装10299.204102.2860.17-24.52-23.39个百分点

增加7.87

其他2709.812116.4421.90-13.13-21.08个百分点

增加0.85

合计293946.6798213.0066.59-6.81-9.12个百分点主营业务分地区情况营业收入营业成本毛利率比毛利率分地区营业收入营业成本比上年增比上年增上年增减

（%）减（%）减（%）（%）

增加0.61

华东105497.0339026.1863.01-14.21-15.59个百分点

增加1.09

中南79049.4924309.8569.25-0.95-4.34个百分点

增加1.07

华北42786.7713372.3168.75-2.59-5.79个百分点

减少0.86

西南27616.139459.8665.750.122.72个百分点

增加0.82

西北29730.519316.0368.67-3.58-6.03个百分点

增加0.64

东北9266.742728.7770.55-10.30-12.21个百分点

增加0.85

合计293946.6798213.0066.59-6.81-9.12个百分点主营业务分销售模式情况毛利率营业收入营业成本毛利率比销售模式营业收入营业成本

（%）比上年增比上年增上年增减

20/233九牧王股份有限公司2025年年度报告减（%）减（%）（%）

增加0.84

直营店155619.7944443.1771.447.444.38个百分点

减少0.49

加盟店95889.1936775.8361.65-24.63-23.66个百分点

减少0.10

其他42437.6916994.0059.96-2.17-1.91个百分点

增加0.85

合计293946.6798213.0066.59-6.81-9.12个百分点

主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明

公司主营业务全部为销售服装服饰产品的收入，公司2025年主营业务收入较上年同期下降

6.81%，主要是因为直营店营业收入较上年同期增加10782.20万元，上升7.44%，加盟店营业

收入较上年同期减少31335.14万元，下降24.63%，导致本年收入减少。

从收入的产品结构来看，男裤占主营业务收入的比重为49.39%，是公司的核心产品。

(2).产销量情况分析表

√适用□不适用生产量比销售量比库存量比主要单生产量销售量库存量上年增减上年增减上年增减产品位

（%）（%）（%）

男裤条4497980.005065509.004182184.00-14.450.73-11.72

茄克件1361875.001312713.001178721.00-8.27-2.274.00

T 恤 件 1459716.00 1465753.00 1067886.00 -14.55 4.54 -2.35

衬衫件742254.00944929.00609035.00-56.97-41.79-24.38

西装件143273.00192998.00246768.00-44.93-16.17-17.76

其他件1582397.001465353.001009746.0015.308.3517.20

合计9787495.0010447255.008294340.00-17.11-4.85-7.13

注：生产量包含自产及外购。

产销量情况说明

公司结合市场预判，采取备料待产的柔性生产模式，合理控制产量。

报告期公司产能状况：

设计产能（万产能利用率在建产能及投资产品类别折算标准品类件）（%）建设情况

茄克、衬衫、T 恤 茄克 37.00 88.72 无

西装、男裤男裤400.0088.99无

(3).重大采购合同、重大销售合同的履行情况

□适用√不适用

(4).成本分析表

单位：万元币种：人民币分行业情况

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本期占上年同期本期金额较成本构成上年同期金情况分行业本期金额总成本占总成本上年同期变项目额说明

比例(%)比例(%)动比例(%)

服装服饰营业成本98213.00100.00108073.55100.00-9.12分产品情况本期占上年同期本期金额较成本构成上年同期金情况分产品本期金额总成本占总成本上年同期变项目额说明

比例(%)比例(%)动比例(%)

男裤营业成本45003.3645.8246697.3843.21-3.63

茄克营业成本27841.1328.3531703.2829.33-12.18

T 恤 营业成本 11511.82 11.72 11165.17 10.33 3.10

衬衫营业成本7637.977.7810470.929.69-27.06

西装营业成本4102.284.185355.094.96-23.39

其他营业成本2116.442.152681.712.48-21.08

合计/98213.00100.00108073.55100.00-9.12成本分析其他情况说明

2024-2025年公司自产产品成本构成如下：

产品名称期间直接材料占比(%)直接人工占比(%)制造费用占比(%)合计(%)

202558.6622.2019.14100.00

男裤

202461.3121.9216.77100.00

202553.7128.8617.43100.00

茄克

202454.1226.4319.45100.00

202555.1629.7315.11100.00

衬衫

202460.8623.9015.24100.00

202550.8825.6023.52100.00

西装

202450.3426.9122.75100.00

注：T恤 2024 年起由自产转委外加工。

(5).报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化

□适用√不适用

(6).公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用√不适用

(7).主要销售客户及主要供应商情况

属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示，受同一国有资产管理机构实际控制的除外。

下列客户及供应商信息按照同一控制口径合并计算列示的情况说明无

A.公司主要销售客户及主要供应商情况

√适用□不适用

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前五名客户销售额16062.21万元，占年度销售总额5.40%；其中前五名客户销售额中关联方销售额4560.72万元，占年度销售总额1.53%。

前五名供应商采购额19141.92万元，占年度采购总额12.84%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额0.00万元，占年度采购总额0.00%。

B.报告期内向单个客户的销售比例超过总额的 50%、前 5 名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形

□适用√不适用

报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的50%、前5名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形

□适用√不适用

C. 报告期内公司股票被实施退市风险警示或其他风险警示前五名销售客户

□适用√不适用前五名供应商

□适用√不适用

D. 报告期内公司存在贸易业务收入

□适用√不适用

贸易业务占营业收入比例超过10%前五名销售客户

□适用√不适用

贸易业务收入占营业收入比例超过10%前五名供应商

□适用√不适用

3、费用

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币科目本期数上年同期数变动额变动比例

销售费用130370.95138813.61-8442.66-6.08%

管理费用19607.5721166.85-1559.28-7.37%

研发费用4416.644108.73307.917.49%

财务费用1063.57462.27601.30130.08%

所得税费用4121.11783.133337.98426.24%

4、研发投入

(1).研发投入情况表

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

本期费用化研发投入4416.64

本期资本化研发投入0.00

研发投入合计4416.64

研发投入总额占营业收入比例（%）1.48

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研发投入资本化的比重（%）0.00

(2).研发人员情况表

√适用□不适用公司研发人员的数量212

研发人员数量占公司总人数的比例（%）3.04研发人员学历结构学历结构类别学历结构人数博士研究生0硕士研究生8本科66专科51高中及以下87研发人员年龄结构年龄结构类别年龄结构人数

30岁以下（不含30岁）41

30-40岁（含30岁，不含40岁）68

40-50岁（含40岁，不含50岁）72

50-60岁（含50岁，不含60岁）30

60岁及以上1

(3).情况说明

√适用□不适用

公司研发支出主要系与服装产品设计开发相关的各项支出，报告期内公司研发支出

4416.64万元，较上年同期增加7.49%。

(4).研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响

□适用√不适用

5、现金流

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币科目本期数上年同期数变动额变动比例经营活动产生的

42583.7326617.4515966.2859.98%

现金流量净额投资活动产生的

-30480.72-17731.78-12748.94不适用现金流量净额筹资活动产生的

-32168.34-44801.2112632.87不适用现金流量净额

经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加15966.28万元，增幅59.98%，主要是因为公司在报告期内加强回款管理力度，管控费用支出。

投资活动产生的现金流量净额变较上年同期减少12748.94万元，主要是报告期内公司增加了股票等交易性金融资产的投资。

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筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加12632.87万元，主要是因为报告期内偿还债务支付的现金减少。

(二)非主营业务导致利润重大变化的说明

√适用□不适用

2025年归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加11823.16万元，增幅67.10%，主要

是因为报告期内公司持有金融资产的公允价值变动收益较上年同期增加14433.79万元。

(三)资产、负债情况分析

√适用□不适用

1、资产及负债状况

单位：万元币种：人民币本期期末数上期期末数本期期末金额情况项目名称本期期末数占总资产的上期期末数占总资产的较上期期末变说明比例（%）比例（%）动比例（%）

货币资金32809.625.8476609.2813.40-57.17交易性金融资

162458.7728.8971941.6112.58125.82

产

持有待售资产7396.741.29-100.00

其他流动资产5544.430.998426.691.47-34.20

债权投资7191.991.26-100.00

在建工程55.000.0138.920.0141.32

商誉1086.860.19-100.00

短期借款2000.610.369501.381.66-78.94

合同负债21968.283.9116856.842.9530.32

应交税费7509.651.344499.390.7966.90一年内到期的

13760.292.458031.561.4071.33

非流动负债

长期借款5000.000.8912650.002.21-60.47

租赁负债3495.410.626688.201.17-47.74递延所得税负

82.920.01不适用

债

其他说明：

货币资金本期末较上年期末数减少43799.66万元，减幅57.17%，主要是报告期内交易性金融资产投资增加所致；

交易性金融资产本期末较上年期末数增加90517.16万元，增幅125.82%，主要是报告期内新增交易性金融资产投资所致；

持有待售资产本期末较上年期末数减少7396.74万元，减幅100.00%，主要是报告期内处置持有待售资产所致；

其他流动资产本期末较上年期末数减少2882.26万元，减幅34.20%，主要是报告期内持有的国债逆回购减少所致；

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债权投资本期末较上年期末数减少7191.99万元，减幅100.00%，主要是将一年内到期的大额定期存单重分类至一年内到期的非流动资产所致；

在建工程本期末较上年期末数增加16.08万元，增幅41.32%，主要是报告期内新增装修工程所致；

商誉本期末较上年期末数减少1086.86万元，减幅100.00%，主要是报告期内计提商誉减值损失所致；

短期借款本期末较上年期末数减少7500.77万元，减幅78.94%，主要是报告期内偿还短期借款所致；

合同负债本期末较上年期末数增加5111.44万元，增幅30.32%，主要是预收商品款增加所致；

应交税费本期末较上年期末数增加3010.26万元，增幅66.90%，主要是应交增值税增加所致；

一年内到期的非流动负债本期末较上年期末数增加5728.73万元，增幅71.33%，主要是一年内到期的长期借款增加所致；

长期借款本期末较上年期末数减少7650.00万元，降幅60.47%，主要是是将一年内到期的长期借款重分类至一年内到期的非流动负债，导致长期借款减少；

租赁负债本期末较上年期末数减少3192.79万元，降幅47.74%，主要是报告期内支付终端门店租金所致；

递延所得税负债本期末较上年期末数增加82.92万元，主要是报告期内因金融资产公允价值变动导致对应的递延所得税负债增加所致。

2、境外资产情况

√适用□不适用

(1).资产规模

其中：境外资产95309.16（单位：万元币种：人民币），占总资产的比例为16.95%。

(2).境外资产占比较高的相关说明

□适用√不适用

3、截至报告期末主要资产受限情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本年末账面价值受限原因

货币资金67182286.07见下方说明由信用等级不高的银行承兑的已背书

应收票据900000.00未到期且未终止确认的银行承兑汇票

26/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

说明：本期受限货币资金67182286.07元，其中43344053.49元系定期存款，

23379281.53元系银行承兑汇票保证金，444951.05系保函保证金，10000.00元系被冻结的

银行存款，4000.00 元系 ETC 保证金，上述款项因不能随时支取而作为受限资产。

4、其他说明

□适用√不适用

(四)行业经营性信息分析

√适用□不适用

报告期内，公司所处行业主要经营性信息如下：

服装行业经营性信息分析

1、报告期内实体门店情况

√适用□不适用

2024年末数2025年末数2025年新开2025年关闭

品牌门店类型量（家）量（家）（家）（家）直营7558005555九牧王品牌加盟1457133675151

ZIOZIA 品牌 直营 87 74 7 20直营5436321

FUN 品牌加盟181129

合计-23712257142256

注：报告期内，公司加强直面消费者业务，将45家加盟店铺收回转直营。

2、报告期内各品牌的盈利情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币营业收入比营业成本比毛利率比上毛利率品牌类型营业收入营业成本上年增减上年增减年增减

（%）

（%）（%）（%）

九牧王276737.6093073.7566.37-6.36-9.191.05

FUN 7400.61 2353.07 68.20 -24.04 -27.89 1.69

ZIOZIA 9808.46 2786.18 71.59 -3.44 20.18 -5.59

合计293946.6798213.0066.59-6.81-9.120.85

3、报告期内直营店和加盟店的盈利情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币分门店毛利率营业收入比上营业成本比上毛利率比上营业收入营业成本类型（%）年增减（%）年增减（%）年增减（%）

直营店155619.7944443.1771.447.444.380.84

加盟店95889.1936775.8361.65-24.63-23.66-0.49

其他42437.6916994.0059.96-2.17-1.91-0.10

合计293946.6798213.0066.59-6.81-9.120.85

27/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

直营主营业务分门店类型情况的说明：

报告期内，直营店营业收入155619.79万元，较上年同期增加7.44%，主要系公司推进渠道结构的优化升级和直面消费者的 DTC 业务，不断突破高势能渠道，提升直营门店的占比；并全方位开展品牌力建设，不断提升品牌及产品势能，促使直营店收入增加。

报告期内，加盟店营业收入95889.19万元，较上年同期减少24.63%，主要系（1）公司推进直面消费者的 DTC 业务，将 45 家加盟门店变更为直营门店；（2）报告期内，公司持续进行渠道结构的优化升级，关闭低效门店，加盟净关店83家；（3）公司为优化加盟商库存，对部分加盟商采用联营的方式进行合作，并提高部分加盟商的退货比例。

4、报告期内线上、线下销售渠道的盈利情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

2025年2024年

销售渠道营业收入毛利率营业收入毛利率营业收入营业收入占比（%）（%）占比（%）（%）

线上销售32244.1210.9762.7429215.349.2665.17

线下销售261702.5589.0367.06286225.6790.7465.80

合计293946.67100.0066.59315441.01100.0065.74

5、报告期内各地区的盈利情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

地区营业收入营业收入占比（%）营业收入比上年增减（%）

华东105497.0335.90-14.21

中南79049.4926.89-0.95

华北42786.7714.56-2.59

西南27616.139.390.12

西北29730.5110.11-3.58

东北9266.743.15-10.30

境内小计293946.67100.00-6.81

合计293946.67100.00-6.81

6、其他说明

√适用□不适用

（1）实体门店营业面积

2025年12月31日2024年12月31日

门店类型数量（家）面积（平方米）数量（家）面积（平方米）

JOEONE 品牌直营店800142033755128044加盟店13362185611457240238

ZIOZIA 品牌直营店747559879647

28/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

FUN 品牌直营店365178547039加盟店111429182523合计22573747602371387491

（2）实体门店分布情况

2025年12月31日2024年12月31日

地区 JOEONE ZIOZIA FUN 终 合计占 JOEONE ZIOZIA FUN 终 合计占终端数终端数端数比终端数终端数端数比

华北3162314.22%3265214.04%

华东701403034.16%738463934.71%

中南53025524.81%54728724.55%

西南2703712.41%26741812.19%

西北221319.97%2323410.08%

东北98114.43%102124.43%

合计21367447100.00%22128772100.00%

（3）报告期内公司的存货情况

单位：万元币种：人民币存货种年末数年初数类账面余额跌价准备账面价值账面余额跌价准备账面价值

原材料10659.676465.724193.9510478.665838.714639.95

在产品1088.761088.761104.951104.95库存商

108796.3526655.9182140.44118556.0025615.8492940.16

品周转材

314.38314.38214.29214.29

料委托加

1019.531019.532542.582542.58

工物资受托加

154.78154.7869.9269.92

工物资

合计122033.4733121.6388911.84132966.4031454.55101511.85

（4）报告期按库龄结构披露存货情况

单位：万元币种：人民币库龄账面金额跌价准备账面价值

销售1年内52953.711231.7051722.01

销售1-2年32724.205919.5626804.64

销售2-3年11902.908289.113613.79

销售3年以上11215.5411215.54

总计108796.3526655.9182140.44

（5）存货周转天数分析报告期，公司存货平均余额为95211.85万元，较上年下降2.77%，存货周转天数为335天，较上年增加19天，主要是销售下滑所致。

（6）应付账款周转天数分析

29/233九牧王股份有限公司2025年年度报告报告期，公司应付账款平均余额为43462.22万元，较上年下降12.24%，而营业成本同比上期下降8.11%，公司应付账款周转天数约为153天，较上年减少7天。

（7）应收账款周转天数分析报告期，公司应收账款平均余额为18610.36万元，较上年上升3.10%，而营业收入同比上期下降6.48%，公司应收账款周转天数约为23天，较上年增加3天。

30/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

(五)投资状况分析对外股权投资总体分析

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

涉及报表科目本年末余额上期末余额变动比例（%）

持有待售资产7396.74-100.00

长期股权投资14829.8614918.79-0.60

其他非流动金融资产72411.1372431.55-0.03

对外股权投资合计87240.9994747.08-7.92

1、重大的股权投资

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币标的截至资投是预计是否报表科投资期产负债披露日披露索被投资公司名资持股否资金合作方（如适收益本期损益是否主要业务主营投资金额目（如限（如表日的期（如引（如称方比例并来源用）（如影响涉诉投资适用）有）进展情有）有）式表有）业务况

上海景林九盛股权投资，实业上海景辉投资管临

欣联股权投资投资，投资咨新长期股2015/6/是21541.4599.00否自有理中心（有限合11年见说明-1.48否2015-中心（有限合询，企业管理及设权投资2伙）035

伙）咨询，投资管理北京锐藤宜鸿其他非

投资管理、实业增七匹狼控股集团

投资管理有限是30000.008.57否流动金自有不适用见说明2702.28否//投资资股份有限公司公司融资产

厦门中金启通对第一产业、第其他非临

增厦门中金誉鑫投2018/4/

投资合伙企业二产业、第三产是18540.0031.20否流动金自有8年见说明-341.97否2018-资资管理有限公12（有限合伙）业的投资（法融资产008

31/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

律、法规另有规司、中金资本运定除外）营有限公司上海慕华金誉股杭州慕华股权权投资管理合伙

私募股权投资、其他非临投资基金合伙增企业（有限合2017/4/私募股权投资管是8708.1111.11否流动金自有8年见说明-302.16否2017-企业（有限合资伙）、上海桦玉12理融资产003

伙）股权投资管理有限公司

合计///78789.56///////2056.67///

说明：

公司的投资业务主要由2家全资子公司九牧王零售投资管理有限公司和泉州市牧泰投资发展有限公司负责运营。根据公司战略及市场情况，公司聚焦主业，已停止投资一级股权投资项目，相关已投入项目正加快择机清理退出。截至2025年12月31日，公司上述重大的股权投资的具体情况如下：

1、上海景林九盛欣联股权投资中心（有限合伙）：直接或通过基金间接投资于时尚及文化产业。在管项目包括 UR Group Inc.、长沙湘江景林景艺

私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）等；

2、北京锐藤宜鸿投资管理有限公司：主要投资阳光保险集团股份有限公司，阳光保险集团股份有限公司已于2022年12月在香港联交所挂牌上市；

3、厦门中金启通投资合伙企业（有限合伙）：主要投资于中国大地财产保险股份有限公司；

4、杭州慕华股权投资基金合伙企业（有限合伙）：直接投资于教育产业。在管项目包括北京慕华信息科技有限公司、北京嗨学网教育科技股份有限公司等。

2、重大的非股权投资

□适用√不适用

3、以公允价值计量的金融资产

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

32/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

计入权益的累

本期公允价值本期计提的减本期出售/赎资产类别期初数计公允价值变本期购买金额其他变动期末数变动损益值回金额动

债券12701.04400.945584.684978.23-312.0313396.39

存款证14464.3953.0542834.6449973.74-324.797053.54

股票3601.862685.7963001.0231452.71-450.7037385.26

私募基金29796.172150.7115103.2516843.63

信托产品13617.02342.6337500.0028290.7323168.92其他（注）127747.603399.16413517.28368755.26-1331.63174577.15

合计201928.088578.29453.99562437.62498553.92-2419.15272424.89

注：其他主要包括：一级股权投资、基金、可转债及理财产品。

证券投资情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币计入权益的最初投资成期初账面价本期公允价本期购买金本期出售金本期投资损期末账面价会计核算科证券品种资金来源累计公允价本值值变动损益额额益值目值变动其他债权投

债券18394.63自有资金12701.04400.945584.684978.23668.1613396.39资其他债权投

存款证57288.18自有资金14464.3953.0542834.6449973.74490.147053.54资交易性金融

股票69527.06自有资金3601.862685.7963001.0231452.71343.4337385.26资产交易性金融

基金116605.15自有资金18094.872729.5198467.5262439.08861.0656445.22资产交易性金融

可转债436.28自有资金431.994.78142.2815.74284.75资产交易性金融

其他10166.82自有资金-41.0310166.8210125.79208.66资产

合计272418.12/49294.155379.05453.99220054.68159111.832587.19114565.16/

33/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

证券投资情况的说明

√适用□不适用

期末账面价值前十大证券投资情况：

单位：万元币种：人民币计入权益证券证券代最初投资成资金期初账面本期公允的累计公本期购买本期出售本期投期末账面会计核证券简称品种码本来源价值价值变动允价值变金额金额资损益价值算科目动交易性自有

股票 0700.HK 腾讯控股 24314.61 2110.09 24314.61 9593.52 6.27 16609.58 金融资资金产交易性自有

基金 3033.HK 南方东英恒生科技 ETF 13729.50 -113.58 13729.50 -31.57 13436.66 金融资资金产交易性自有

基金 513180 恒生科技 ETF 华夏 9960.17 -248.05 9960.17 -1.20 9712.12 金融资资金产存款中国银行悉尼分行存款证自有其他债

7139.117139.1125.137053.54

证28.11.2025-27.02-2026资金权投资

UBS(IRL)SELECT MONEY 交易性自有

基金 MARKET FUND-US 17033.08 3611.56 122.63 13421.52 10102.16 6.41 6919.23 金融资资金

TREASURYP(ACC) 产交易性自有

基金 159949 创业板 50ETF 8284.91 584.63 8284.91 2248.00 -143.26 6621.54 金融资资金产交易性

09988.H 自有

股票阿里巴巴－Ｗ6744.6883.056744.68162.00-17.546577.97金融资

K 资金产

34/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

计入权益证券证券代最初投资成资金期初账面本期公允的累计公本期购买本期出售本期投期末账面会计核证券简称品种码本来源价值价值变动允价值变金额金额资损益价值算科目动交易性自有

基金 017874 国金量化多策略 C 5001.60 413.46 5001.60 5415.06 金融资资金产交易性自有

股票拼多多5506.51-649.495506.51-17.344793.07金融资资金产交易性自有

基金 563220 A500ETF 富国 4676.58 103.16 4676.58 -0.58 4779.74 金融资资金产

合计/102390.75/3611.562405.9098779.1922105.68-173.6881918.51/私募基金投资情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币计入权益的最初投资成期初账面价本期公允价值本期购本期出售金本期投其他期末账面价会计核算科产品名称累计公允价本值变动损益买金额额资损益变动值目值变动观富绅仕1号私募其他非流动

10000.0015275.31-172.0615103.2513.84

证券投资基金金融资产宽远优势成长8号其他非流动

二期私募证券投资10000.0014520.862322.7716843.63金融资产基金

合计20000.0029796.172150.7115103.2513.8416843.63/衍生品投资情况

35/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

□适用√不适用

4、报告期内重大资产重组整合的具体进展情况

□适用√不适用

(六)重大资产和股权出售

□适用√不适用

(七)主要控股参股公司分析

√适用□不适用

主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币公司类公司名称主要业务注册资本总资产净资产营业收入营业利润净利润型

一般项目：企业管理；企业管理咨询；针纺织品销售；针纺织品及原料销售；服装服饰零售；鞋帽零售；钟表与计时仪器销售；钟表销售；箱包销售；皮革制品销售；日用

玛斯（厦门品销售；日用百货销售；日用品出

）品牌管理

子公司租；日用品批发；会议及展览服务5000.0015049.92-4600.4338180.923687.633625.52有限责任公；服装制造；服装服饰批发；服饰司研发；服装、服饰检验、整理服务；服装服饰出租；玩具、动漫及游艺用品销售；玩具销售；玩具制造；日用杂品销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主

36/233九牧王股份有限公司2025年年度报告开展经营活动）。许可项目：货物进出口；技术进出口；进出口代理

。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）。

九牧王零售

86067.46

投资管理有子公司投资控股、品牌推广、研发及销售95309.1695116.965473.425474.92万港币限公司

服装、服饰的批发及零售，服饰制山南九牧王造。（除依法须经批准的项目外，商贸有限责子公司1000.00103063.764238.8552004.8910199.939305.62

自主开展法律法规未禁止、限制的任公司经营活动）

投资及投资咨询服务，服装服饰的批发及零售文化旅游业（旅游商品泉州市牧泰开发及销售）；电子商务（服装、投资发展有子公司80000.00119167.8580512.84357.284677.513785.00皮革服饰、家具、运动鞋、帽子）限公司

。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】

对第一产业、第二产业、第三产业的投资（法律、法规另有规定除外）；投资管理（法律、法规另有规定除外）；投资咨询（法律法规另厦门九牧王有规定除外）；企业管理咨询；房

投资发展有子公司30000.0045770.1535587.0229141.817454.616439.68地产开发经营；自有房地产经营活限公司动；物业管理；停车场管理；鞋帽零售；服装零售；化妆品及卫生用

品零售；箱、包零售；其他日用品零售；纺织品及针织品零售。

37/233九牧王股份有限公司2025年年度报告宁波市牧睿服装、服饰的批发、零售。（依法商贸有限责子公司须经批准的项目，经相关部门批准1000.0082187.211272.99156115.375428.944138.29任公司后方可开展经营活动）报告期内取得和处置子公司的情况

√适用□不适用公司名称报告期内取得和处置子公司方式对整体生产经营和业绩的影响

纳美柏图品牌管理(厦门)有限公司设立报告期内，对公司生产经营和业绩没有较大影响拉萨市宏屹科技有限责任公司设立报告期内，对公司生产经营和业绩没有影响海口市智屹商贸有限责任公司设立报告期内，对公司生产经营和业绩没有影响其他说明

√适用□不适用与公司主业关联度较小的子公司子公司全称注册资本成立目的未来经营计划

九牧王零售投资管理有限公司86067.46万港币作为公司境外投资主体，优化公司投资结构进行境外资本运作，优化投资结构进行资本运作，提高公司资产使用泉州市牧泰投资发展有限公司80000.00万人民币对公司资产进行管理及进行资本运作效率

(八)公司控制的结构化主体情况

□适用√不适用

38/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

√适用□不适用

展望2026年，面对错综复杂的外部形势与国内经济结构调整压力，中国经济将在政策有力引导下稳健前行。政府将持续深化供给侧结构性改革，以精准政策推动产业结构向高端化、智能化、绿色化加速转型。同时，着力促进消费结构升级，通过完善收入分配、优化消费环境等举措，释放消费潜力，为经济高质量发展注入新动能。

在此背景下，服装行业将展现出以下发展趋势：

1.迎合主流消费者需求，拓展新风格产品，多维度提升产品竞争力。

在消费市场不断演变、主流消费者需求日益多元且理性的当下，品牌需精准把握趋势脉搏，积极迎合主流消费者对于时尚、功能与个性化的追求。一方面，大胆突破传统商务产品边界，大力拓展新风格产品矩阵，聚焦户外等热门领域，以丰富多元的产品线满足不同场景下消费者的着装需求。另一方面，强化产品功能属性，满足消费者在不同环境下的实际需求，为消费者带来舒适亲肤且具特殊性能的穿着体验，以此在激烈的市场竞争中脱颖而出。

2.重视单店精细化管理，提升终端体验，提升渠道经营质量。

在存量竞争时代，渠道运营的重心已从规模扩张转向单店深耕。品牌需通过精准选址优化网点质量，提升门店坪效与导购人效，同时强化线上线下的全域协同能力。实体渠道不再是单一的销售出口，而是集体验、服务、会员运营于一体的品牌触点，以精细化管理和差异化服务提升单店经营质量。

3.加速智能化与数字化转型，提升生产效率和市场反应速度。

智能化和数字化已经成为各行各业转型升级的关键驱动力。对服装品牌而言，这不仅适应市场变化，更是保持竞争力的关键。服装品牌将持续提升智能化制造能力，提升生产效率和产品质量、降低生产成本；打造数字化平台，推动实现生产流程可视化、实时监控库存和物流情况，提升供应链柔性快反能力，从而提升市场响应速度，确保快速补货和调整；利用 AI 技术精准捕捉市场风向，洞悉客户需求，精准营销提升销售转化，增强客户购物体验。

4.顺应绿色发展潮流，加快绿色转型，推动行业可持续发展。

绿色、可持续发展已成全球大势。国际上，绿色贸易壁垒攀升，倒逼出口企业重视环保标准；国内“双碳”目标明确、消费者环保意识提升，也推动服装行业加速绿色转型。未来，服装品牌会更注重选用可持续材料，采用节水染色、节能印花等绿色工艺，减少资源消耗与环境污染。

(二)公司发展战略

√适用□不适用

39/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

公司持续推进“品牌拓展、品质领先、全球化、高质量发展”战略，聚焦专业裤装、商务休闲、时尚商务、商务户外四大业务领域，积极引领和服务消费者“多场景”着装需求，为顾客打造专业高品质服饰与生活方式，致力于“成为全球领先的多品牌时尚商务服饰集团”。

1、九牧王品牌：以满足消费者对“经典的款式设计、精细的质量管理、良好的品牌形象、良好的终端服务”的价值需求为目标，以男裤为核心，致力于“打造全球最好的裤子，成为全球裤王”。

2、ZIOZIA 品牌：以满足消费者对于“风格化及时尚的款式设计、精细的质量管理、良好的品牌形象、良好的终端服务”的价值需求，致力于“成为当代品质人士通勤着装的首选品牌”。

3、FUN 品牌：将聚焦 Z世代与千禧一代消费群体，打造满足消费者对于“潮流的款式、稳定的质量、多场景”的价值需求，致力于“成为年轻人首选的时尚裤装品牌”。

此外，公司还将持续关注服装品牌及服装产业链上下游的投资并购机会，丰富公司品牌矩阵，推动公司成为全球领先的多品牌时尚商务服饰集团。

(三)经营计划

√适用□不适用

收入计划（亿元）成本和期间费用（亿元）新年度经营目标

2026年终端数量预计变动在±

营业收入33.00亿元成本和期间费用30.00亿元

50家。

本经营计划不构成公司对未来业绩的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。

1、九牧王品牌

2026年九牧王将坚定初心，坚持男裤专家战略定位：

商品研发方面，持续深化产品创新，拓展产品矩阵，围绕核心品类，打造多季爆品矩阵，提升产品综合竞争力；加强产品生命周期管理，提升商品运营效率，降低库存压力。

品牌宣传方面，夯实男装专业定位，强化男裤专家形象。持续聚焦年轻化与场景化推广，触达年轻主流消费者，强化整合营销，品销结合，实现品牌与销售的双增长。

渠道方面，持续进行渠道结构调整，精耕区域标杆；提高商渠匹配度，深耕会员运营，提升店铺运营能力；优化加盟服务，推动加盟转型，助力加盟业绩提升。

组织运营方面，持续提升数智化水平，优化组织策略，提升组织运营能力。

2、ZIOZIA 品牌

2026 年 ZIOZIA 品牌将加速品牌战略落地，将产品升级作为核心，通过提升面料、工艺等提

升产品竞争力，打造具有差异化的产品；深耕自媒体生态，精准触达消费者心智，通过时尚博主、穿搭达人等构建“内容种草-情感共鸣-品牌认同”的营销闭环，精准触达目标消费人群，强化品牌定位；聚焦重点市场，通过打造标杆店铺、升级空间形象、优化渠道结构等，重塑渠道信心。

3、FUN 品牌

40/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

2026 年 FUN 品牌将聚焦品牌消费客群，针对 Z世代年轻群体，对个性化、潮流化的偏好，

将线上渠道作为品牌增长的主引擎，构建“核心平台深耕+新兴渠道破圈”的线上矩阵。

(四)可能面对的风险

√适用□不适用

1、市场风险

（1）宏观经济波动的风险

服装行业具有一定的周期性，易受宏观经济波动的影响。目前中国 GDP 整体仍处于稳步增长的“新常态”，可能将影响消费者服装消费金额以及消费习惯，进而影响公司未来经营表现。对此，公司将及时跟进宏观情势变化，及时研判调整运营策略。

（2）消费需求变化，行业竞争加剧

消费者更趋个性化和理性化，对产品的要求更高，市场将进一步细分。因长期推行“订货制”，国内服装市场的反应相对滞后，未能完全做到以终端消费者的需求为导向；此外，服装行业创新能力和机制不足，导致产品同质化程度较高，国内服装企业之间竞争加剧，并将面临来自国际品牌和新兴品牌的竞争。为提升公司的核心竞争力，公司一方面加强面辅料的开发，加强与战略供应商的合作，引入更多国际国内优质设计资源，开发具有科技感和功能性的商品，同时持续加强快反供应链建设；另一方面将加强 VIP 客户精准营销，提升消费者体验，与消费者实现双向沟通，实现以市场为导向的快速反应。

（3）下游销售渠道变化的风险近年来，购物中心和电商渠道整体仍处于上升期，且业态不断“翻新”，集成店、快闪店等新兴渠道亦加速兴起，给百货商场、街铺等传统渠道造成了较大的冲击。公司将紧紧抓住零售发展的趋势，充分利用九牧王线上线下成熟且庞大的销售网络优势，积极拓展优质成熟的购物中心渠道，加速布局或优化多元化线上渠道，并推动线上线下一体化，以全方位渠道来触及和满足顾客需求，打造最优顾客体验。

2、经营风险

（1）销售过于倚重九牧王单一品牌或九牧王男裤单品的风险

目前公司营业收入及其增长主要依赖九牧王品牌，为此，公司在巩固九牧王品牌发展优势的同时，有序推动多品牌发展战略。此外，公司近年来更强调聚焦男裤，在产品、终端、品推等方面均有侧重，可能在短时间内给系列化产品销售带来一定挑战。基于此，公司在聚焦男裤的同时，强化男裤与上装的系列化开发，提升上下装的搭配，推动裤装销售的同时，借势男裤筑高整体品牌势能，将有利于反哺上下装的销售提升，最终提升整体销售业绩。

（2）公司可能无法快速实现零售转型

公司将以“消费者满意，终端店铺盈利为核心的零售转型”作为主要战略举措。然而精细化零售运营转型，需要时间与经验的积累，或无法在短期内迅速见效。为此，公司将加大对新模式

41/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

的研究和探索，加大对终端门店运营和商品管理的投入和创新，匹配组织资源和能力，为公司未来的业务拓展及运营效率提升打下良好基础。

（3）加盟商盈利能力无法持续提升的风险

公司加盟业务占总体业务比重较大，若加盟商盈利能力未能持续提升将影响公司经营目标的达成。对此，公司一方面帮扶加盟商进行零售转型，采用更灵活的加盟政策、建立专业的加盟管理团队、对加盟门店导购进行系统培训、加强对加盟商的销售分析、推动加盟周间验证。另一方面整合加盟商品，从统一价格、统一库存、线上销售等方面提升加盟商品的周转。

（4）低效店关闭影响存量店数且影响业绩的风险

受外部经济形势及消费者购物习惯的影响，公司近年来对店铺结构持续调整，低效店的关闭将影响存量总店数。公司整体渠道策略以提升单店店效为主，注重内生增长。同时，针对低效店采取积极的提升策略，识别出尚有增长潜力的低效店，能“救”尽“救”。新开店则侧重于成熟购物中心和奥莱渠道，推进加盟地级大店、县级大店的拓展，确保公司渠道结构的整体合理和单店盈利能力的提升。

3、其他风险：极端天气影响销售收入的风险

公司销售订单主要采用订货制的期货模式，暴雨、暴雪、台风等给消费者出门购物带来不便，暖冬、倒春寒、极热天气等也影响了消费者的消费行为。极端天气对公司销售收入将产生不利影响，并对公司零售和商品管理提出了挑战。为此，公司一方面常态化开展对气候因素的关注和研究，合理规划商品生命周期；另一方面将优化商品“配-订-补”模式，提升柔性供应链水平和补货比例，缩短对市场的反应时间，减少极端天气对公司销售收入的不利影响。

(五)其他

□适用√不适用

七、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明

□适用√不适用

第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理相关情况说明

√适用□不适用

1、公司治理情况

公司按照有关法律法规建立起一整套的内部控制制度体系，并持续提升公司的治理水平，公司内部控制在实践中不断规范、完善。报告期内，公司根据《公司法》、《上市公司章程指引》等法律法规及规范性文件的最新规定，结合公司实际情况，取消监事会，并对《公司章程》的相关条款进行了修订。同时，根据修订后的《公司章程》，对公司的部分管理制度进行了修订。详

42/233九牧王股份有限公司2025年年度报告见公司2025年4月25日于上海证券交易所网站刊载的《关于取消监事会、修改<公司章程>及相关管理制度的公告》（临2025-010）。

2、公司严格按照《内幕信息知情人登记管理制度》的规定对内幕信息及内幕信息知情人进行登记备案。报告期内，公司在年度审计工作、定期报告的编制和审议过程中，按照要求进行了内幕信息知情人的登记管理工作。

公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大差异，应当说明原因□适用√不适用

二、公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独立性的具体措施，以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作计划□适用√不适用

控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事与公司相同或者相近业务的情况，以及同业竞争或者同业竞争情况发生较大变化对公司的影响、已采取的解决措施、解决进展以及后续解决计划

□适用√不适用

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三、董事和高级管理人员的情况

(一)现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动及薪酬情况

√适用□不适用

单位：股报告期内从公司获是否在公任期起始任期终止年初持股年末持股年度内股份增减变动姓名职务性别年龄得的税前司关联方日期日期数数增减变动量原因薪酬总额获取薪酬（万元）

林聪颖董事长男652025-5-162028-5-1551.31否

陈加贫副董事长男612025-5-162028-5-1557000057000052.68否

董事、总经

陈加芽男552025-5-162028-5-15129.76否理

董事、副总

林沧捷男562025-5-162028-5-1532.76否经理

董事、副总

林泽桓男352025-5-162028-5-15104.66否经理职工代表

颜春华女2025-5-162028-5-1560.11董事

薛祖云独立董事男622025-5-162028-5-1512.00否

童锦治独立董事女622025-5-162028-5-1512.00否

木志荣独立董事男532025-5-162028-5-1512.00否副总经理

张景淳兼董事会男522025-5-162028-5-1519275019275098.76否秘书

徐芳副总经理女562025-5-162028-5-152460024600115.90否

尤铭忠副总经理男512025-5-162028-5-15116.64否

陈惠鹏财务总监男492025-5-162028-5-1586.18否

沈佩玲监事会主女512022-5-162025-5-1584.08否

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席

黄淑君职工监事女362022-5-162025-5-1527.48否二级市场

张燕燕监事女382022-5-162025-5-1514000-140014.56否交易

合计/////788750787350-1400/1010.88/姓名主要工作经历

现任公司董事长，兼任中国服装协会特邀副会长、九牧王国际投资控股有限公司董事、九牧王投资有限公司董事、厦门九牧王投资发展有林聪颖限公司执行董事、九牧王零售投资管理有限公司董事、福建省海峡西岸投资有限公司监事、九牧王（泉州）有限公司执行董事及总经理、

泉州市创未电子商务有限公司执行董事及经理、泉州泰源商业管理有限公司监事、泉州聚祥财富投资发展有限公司监事等。

现任公司副董事长，兼任泉州九牧王洋服时装有限公司执行董事及经理、山南九牧王商贸有限责任公司执行董事及总经理、泉州市睿智投陈加贫资管理有限公司执行董事及经理、厦门九牧王投资发展有限公司监事、福建省海峡西岸投资有限公司董事、福建好易居投资发展有限公司

执行董事、泉州泰源商业管理有限公司董事、泉州聚祥财富投资发展有限公司董事、杭州玖迎服饰有限公司执行董事兼总经理等董事，现任公司总经理，兼任欧瑞宝（厦门）品牌管理有限公司执行董事及总经理、泉州市铂锐投资管理有限公司执行董事及经理、厦门陈加芽九牧王投资发展有限公司总经理、上海新星通商服装服饰有限公司董事长及总经理、福建好易居投资发展有限公司监事、九牧王投资发展有限责任公司执行董事及经理等。

董事，现任公司副总经理，兼任玛斯（厦门）品牌管理有限责任公司执行董事及总经理、宁波市牧睿商贸有限责任公司执行董事、九牧王林沧捷

投资有限公司董事、九牧王（泉州）有限公司监事、九牧王投资发展有限责任公司监事。

林泽桓董事，现任公司副总经理、九牧王事业部总经理，兼任上海玖传服装有限公司执行董事、宁波玖毓商贸有限公司执行董事及经理等。

颜春华职工代表董事，现任公司非生产性采购中心执行总监，曾任公司人力资源中心执行总监。

独立董事，管理学（会计学）博士，福建省高等学校优秀人才计划入选者，厦门大学管理学院会计系退休教授。现兼任厦门象屿股份有限薛祖云

公司独立董事，福耀玻璃工业集团股份有限公司独立董事，上海创米数联智能科技发展股份有限公司(非上市公司)独立董事等。

独立董事，厦门大学经济学院教授、博士生导师，全国税务专业学位研究生教育指导委员会秘书长，现兼任福建火炬电子科技有限公司、童锦治

福建海西金融租赁有限责任公司董事，福建南平太阳电缆股份有限公司董事，厦门金融租赁有限公司监事。

独立董事，现任厦门大学管理学院教授，厦门大学中科创业学院副院长，厦门大学管理学院互联网创业和评估研究中心主任，兼任福建漳州发展股份有限公司独立董事，弘信创业工场投资集团股份有限公司(非上市公司)董事，厦门农村商业银行股份有限公司（非上市公司）木志荣董事，耕保土壤固化股份有限公司(非上市公司)董事，美甘齐动（厦门）物料输送工程股份有限公司(非上市公司)监事，厦门形象联合咨询有限公司(非上市公司)监事等。

现任公司副总经理、董事会秘书，兼泉州市牧泰投资发展有限公司董事、经理，欧瑞宝（厦门）品牌管理有限公司监事。于2025年5月张景淳

16日卸任董事。

徐芳副总经理，兼任公司九牧王事业部供应中心总经理、制造中心总经理，曾任泉州九牧王厂长及供应中心总监等、公司制造中心总监。

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副总经理，兼任公司九牧王事业部销售中心总经理，曾任公司产品营销中心总监、商品研发中心总监、九牧王事业部销售中心总监、九牧尤铭忠

王事业部商品运营中心总监、九牧王品牌事业部副总经理、FUN 事业部总经理等。

财务总监，曾任夏新电子股份有限公司分公司副总兼财务经理、九牧王股份有限公司财务副总监、依思有限公司财务总监、红纺文化有限陈惠鹏公司财务总监。

监事会主席，现任公司总经办主任兼战略运营中心总监，曾任公司九牧王品牌事业部销售中心办公室总监、商品运营中心总监、大客户部沈佩玲总监等。于2025年5月16日卸任监事会主席。

黄淑君职工代表监事，现任公司成本管理部经理。于2025年5月16日卸任职工代表监事。

监事，现任公司泉州办公室主任，兼任泉州市牧泰投资发展有限公司公司监事、上海玖传服装有限公司监事、宁波牧睿商贸有限责任公司张燕燕

监事、山南九牧王商贸有限责任公司监事。于2025年5月16日卸任监事。

其它情况说明

□适用√不适用

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(二)现任及报告期内离任董事和高级管理人员的任职情况

1、在股东单位任职情况

√适用□不适用任职人在股东单位担任的股东单位名称任期起始日期任期终止日期员姓名职务林聪颖九牧王国际投资控股有限公司董事2007年10月4日

陈加贫泉州市睿智投资管理有限公司执行董事、经理2009年11月20日

陈加芽泉州市铂锐投资管理有限公司执行董事、经理2009年11月20日

2、在其他单位任职情况

√适用□不适用任职人员在其他单位担任其他单位名称任期起始日期任期终止日期姓名的职务

2011年5月19

林聪颖九牧王投资有限公司董事日

2005年6月12

林聪颖福建省海峡西岸投资有限公司监事日

2010年6月7

林聪颖九牧王（泉州）有限公司执行董事、总经理日

2016年2月16

林聪颖泉州市创未电子商务有限公司执行董事、经理日

2019年3月27

林聪颖泉州泰源商业管理有限公司监事日泉州聚祥财富投资发展有限公2012年11月7林聪颖监事司日

2019年3月27

陈加贫泉州泰源商业管理有限公司董事日泉州聚祥财富投资发展有限公2012年11月7陈加贫董事司日

2007年5月31

陈加贫福建好易居投资发展有限公司执行董事日

2009年9月22

陈加贫福建省海峡西岸投资有限公司董事日

2007年5月31

陈加芽福建好易居投资发展有限公司监事日

2021年11月8

陈加芽九牧王投资发展有限责任公司执行董事、总经理日

2011年5月19

林沧捷九牧王投资有限公司董事日

2010年6月7

林沧捷九牧王（泉州）有限公司监事日

2010年8月10

林沧捷九牧王投资发展有限责任公司监事日上海创米数联智能科技发展股2021年12月薛祖云董事份有限公司29日

2022年11月22028年12月

薛祖云厦门象屿股份有限公司独立董事日15日

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厦门农村商业银行股份有限公2015年10月薛祖云董事司15日福耀玻璃工业集团股份有限公2024年1月162027年1月15薛祖云独立董事司日日

童锦治厦门大学经济学院教授、博士生导师2002年1月全国税务专业学位研究生教育童锦治秘书长指导委员会福建火炬电子科技股份有限公2022年12月72025年12月6童锦治独立董事司日日福建南平太阳电缆股份有限公2022年12月2025年4月27童锦治董事司29日日童锦治厦门金融租赁有限公司监事木志荣厦门大学管理学院教授木志荣厦门大学中科创业学院副院长厦门大学互联网创业和评估研木志荣主任究中心弘信创业工场投资集团股份有木志荣董事限公司

2012年12月

木志荣耕保土壤固化股份有限公司董事

28日

美甘齐动（厦门）物料输送工程2013年7月12木志荣监事股份有限公司日

2016年3月30

木志荣厦门形象联合咨询有限公司监事日

2019年12月2026年2月5

木志荣三安光电股份有限公司独立董事

26日日

厦门农村商业银行股份有限公木志荣董事2024年11月司

2021年12月92027年12月8

木志荣福建漳州发展股份有限公司独立董事日日

(三)董事、高级管理人员薪酬情况

√适用□不适用

本公司的董事（包括独立董事）在公司领取董事津贴。经2021年度股东大会审议决议，公司每年向每位董事（不含独立董事）支付董事、高级管理人员薪酬的2.4万元（税前）的董事津贴，向每位独立董事支付12万元（税决策程序前）的独立董事津贴。公司高级管理人员的薪酬由董事会薪酬与考核委员会根据公司《董事、监事及高级管理人员薪酬管理制度》提

出薪酬分配方案，报董事会批准。

董事在董事会讨论本人薪酬是事项时是否回避薪酬与考核委员会委员认真审核了关于董事及高级管理人员薪酬

薪酬与考核委员会或独立董事项的相关材料，并发表如下意见：经过对董事、高级管理人员2024事专门会议关于董事、高级年度的履职情况进行考核，认为公司董事和高级管理人员2024年管理人员薪酬事项发表建议度薪酬充分考虑了行业、地区的薪酬水平公司及公司2024年度经

的具体情况营的实际情况，有利于调动公司管理层的积极性，不存在损害公司及股东利益的情形，同意提交董事会审议。

董事、高级管理人员薪酬确根据公司薪酬管理制度与经营业绩考核结果确定。

定依据

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根据公司薪酬管理制度与经营业绩考核结果及时支付。报酬情况详董事和高级管理人员薪酬的见本报告第四节之“现任及报告期内离任董事和高级管理人员持实际支付情况股变动及报酬情况”。

报告期末全体董事和高级管

1010.88万元

理人员实际获得的薪酬合计

(四)公司董事、高级管理人员变动情况

√适用□不适用姓名担任的职务变动情形变动原因颜春华职工代表董事选举换届张景淳董事离任换届沈佩玲监事会主席离任换届张燕燕监事离任换届黄淑君职工代表监事离任换届

(五)近三年受证券监管机构处罚的情况说明

□适用√不适用

(六)其他

□适用√不适用

四、董事履行职责情况

(一)董事参加董事会和股东会的情况参加股东参加董事会情况是否会情况董事独立本年应参以通讯是否连续两姓名亲自出委托出缺席出席股东董事加董事会方式参次未亲自参席次数席次数次数会的次数次数加次数加会议林聪颖否99100否1陈加芽否99200否1陈加贫否99200否1林沧捷否99100否1林泽桓否99000否1颜春华否88000否0张景淳否11000否1薛祖云是99100否1童锦治是99000否1木志荣是99200否1连续两次未亲自出席董事会会议的说明

□适用√不适用年内召开董事会会议次数9

其中：现场会议次数3通讯方式召开会议次数0现场结合通讯方式召开会议次数6

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(二)董事对公司有关事项提出异议的情况

□适用√不适用

(三)其他

□适用√不适用

五、董事会下设专门委员会情况

√适用□不适用

(一)董事会下设专门委员会成员情况专门委员会类别成员姓名

审计委员会薛祖云、童锦治、陈加贫

提名委员会童锦治、薛祖云、林泽桓

薪酬与考核委员会木志荣、薛祖云、林聪颖

战略委员会林聪颖、陈加芽、薛祖云、童锦治、木志荣

(二)报告期内战略委员会召开四次会议其他履行召开日期会议内容重要意见和建议职责情况战略委员会委员认真审阅了公司提交的公司2024年度经营情况回顾及2025年经营计划，并发表了审议通过《公司2024年意见：1、公司2024年度的经营情况回顾符合公司

2025/4/11度经营情况回顾及2025

2024年度经营的实际情况；2、2025年度的经营计年经营计划》

划围绕公司战略，并根据市场环境进行调整，有助于公司战略的实施落地。

战略委员会认真审阅了公司提交的关于设立子公

司的议案及相关资料，并发表了意见：新设立的子审议通过《关于设立子公公司将作为公司未来收购或代理国际品牌的运营

2025/8/8司的议案》主体，聚焦于国际品牌的本土化运营与价值提升，也便于进行后续品牌运营的评估与品牌资产的系

统化管理，同意提交董事会审议。

战略委员会认真审阅了公司提交的关于设立子公

司的议案及相关资料，并发表了意见：1、新设立的子公司将作为公司在西藏地区拓展九牧王品牌的审议通过《关于设立子

2025/9/25运营主体，是根据公司业务发展的需要，有利于公公司的议案》

司的业务发展；2、设立子公司的资金来源为公司

自有资金，不会对公司财务状况和日常经营造成重大影响，同意提交董事会审议。

战略委员会认真审阅了公司提交的关于设立子公

司的议案及相关资料，并发表了意见：1、海南的地理位置与“一带一路”倡议深度联动，公司在海南审议通过《关于设立子设立子公司，有利于借助海南省的地理位置及相关

2025/12/2公司的议案》政策，吸引国际人才，加速与国际市场的接轨，提升品牌在国际市场的影响力；2、设立子公司的资

金来源为公司自有资金，不会对公司财务状况和日常经营造成重大影响，同意提交董事会审议。

50/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

(三)报告期内审计委员会召开三次会议其他履行职召开日期会议内容重要意见和建议责情况

报告期内，审审计委员会认真审阅了公司提交的相关议案，并

1计委员会在发表以下意见：、报告的内容和格式符合中国证

公司2024年券监督管理委员会和上海证券交易所的各项规1、审议通过《2024年年度审计期间，定，所披露的信息真实、准确、完整。在报告编度报告》全文及摘要；与独立董事、

制过程中，未发现参与编制和审核的人员有违反2、审议通过《2025年第年审会计师保密规定的行为；2、容诚会计师事务所（特殊普一季度报告》；召开会议，就通合伙）具有证券期货相关业务从业资格，具备3、审议通过《关于2025审计计划、审为上市公司提供审计服务的经验和能力，在执业年续聘会计师事务所的计过程中遇

2025/4/11过程中坚持独立审计原则，客观、公正、公允地议案》；到的问题及

反应公司财务状况和经营成果，能够为公司提供4、审议通过《2024年度年审会计师专业审计服务；项目成员不存在违反《中国注册内部控制评价报告》；提交的财务会计师职业道德守则》对独立性要求的情形，最

5、审议通过审计部门审计报告等

近三年未受到刑事处罚、行政处罚、行政监管措《2024年度的工作总结进行多次沟施和自律监管措施。因此，同意续聘容诚会计师及2025年度的工作计划》通，确保了公事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度财务报

3司2024年度告审计机构和内部控制审计机构；、同意将上述

审计工作的议案提交董事会审议。

顺利进行。

审计委员会认真审阅了《2025年半年度报告》，报告期内，审并发表以下意见：2025年半年度报告的内容和格阅内部审计式符合中国证券监督管理委员会和上海证券交易部门的各季审议通过《2025年半年度2025/8/15所的各项规定，所披露的信息真实、准确、完度工作总结，报告》全文及摘要整。在报告编制过程中，未发现参与编制和审核对内部审计的人员有违反保密规定的行为，同意提交董事会工作进行指审议。导和监督。

审计委员会认真审阅了《2025年第三季度报告》，并发表以下意见：报告的内容和格式符合2025/10/2审议通过《2025年第三季中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的各

3度报告》项规定，所披露的信息真实、准确、完整。在报

告编制过程中，未发现参与编制和审核的人员有违反保密规定的行为，同意提交董事会审议。

(四)报告期内薪酬与考核委员会召开一次会议其他履行召开日期会议内容重要意见和建议职责情况薪酬与考核委员会委员认真审核了关于董事及高1、审议通过《关于董事级管理人员薪酬事项的相关材料，并发表如下意

2024度薪酬的议案》

见:公司董事和高级管理人员2024年度薪酬充分2025/4/112、审议通过《关于高级管考虑了行业、地区的薪酬水平公司及公司2024年理人员2024年度薪酬的

度经营的实际情况，有利于调动公司管理层的积极议案》性，不存在损害公司及股东利益的情形；

(五)报告期内提名委员会召开一次会议其他履行召开日期会议内容重要意见和建议职责情况

51/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

提名委员会认真审阅了公司提交的董事候选人的资料，发表以下意见：第六届董事会董事候选人具有《公司法》和《公司章程》规定的任职资格，符合担任上市公司非独立董事、独立董事的条件，具备履行职责所必须的专业知识和管理经验，具备良审议通过《关于提名第六好的职业道德和个人品德，能够胜任所聘岗位职责

2025/4/11届董事会董事候选人的的要求，未发现有《公司法》、《公司章程》中规议案》

定的不得担任公司董事、独立董事的情况，以及被中国证券监督管理委员会确定为市场禁入者并且

禁入尚未解除的情况，不存在上海证券交易所认定不适合担任上市公司董事的其他情况，同意提交董事会审议。

提名委员会认真审阅了公司提交的拟聘任的高管

的相关材料，并发表如下意见：1、上述相关候选人具备了履行职责所必须的专业知识和管理经验，具有良好的职业道德和个人品德，能够胜任所聘岗位职责的要求。

1、审议通过《关于聘任总2、经审阅相关高级管理人员候选人的个人履历等经理的议案》；资料并了解相关情况，未发现上述人员存在《公司

2、审议通过《关于聘任董法》规定的不得担任公司高级管理人员的情形，亦事会秘书的议案》；未有被中国证券监督管理委员会确定为市场禁入3、审议通过《关于聘任副者且禁入期尚未解除的情形，亦未曾受过中国证券

2025/5/16总经理的议案》；监督管理委员会及上海证券交易所的任何处罚和4、审议通过《关于聘任财惩戒。其任职资格符合担任上市公司高级管理人员务总监的议案》；的条件，符合《公司法》、《公司章程》的有关规5、审议通过《关于聘任证定。券事务代表的议案》。3、经审阅证券事务代表候选人的个人履历等资料并了解相关情况，其与公司控股股东、实际控制人及持有公司股份5%以上的股东不存在关联关系，也不存在受到中国证券监督管理委员会及其他有关

部门的处罚和上海证券交易所惩戒的情形，同意提交公司董事会审议。

(六)存在异议事项的具体情况

□适用√不适用

六、审计委员会发现公司存在风险的说明

√适用□不适用

报告期内，公司董事会审计委员会对公司财务信息及其披露、内外部审计工作、内部控制、聘任财务负责人等工作履行了监督职责。审计委员会认为：公司上述行为均严格按照《公司法》、《公司章程》及有关法律法规，规范运作，决策程序符合法律法规的要求，没有发生损害公司和股东权益的情况，未发现存在风险的事项。

52/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

七、报告期末母公司和主要子公司的员工情况

(一)员工情况母公司在职员工的数量6295主要子公司在职员工的数量675在职员工的数量合计6970母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工

0

人数专业构成专业构成类别专业构成人数生产人员1737销售人员4253研发技术人员212财务人员160行政人员608合计6970教育程度

教育程度类别数量（人）硕士及以上36本科752专科1027专科以下5155合计6970

(二)薪酬政策

√适用□不适用

基于绩效付薪，同时关注内部公平性与外部竞争力。

公司的薪酬架构：

办公人员-宽带薪酬架构

一线员工-基于技能及效率计件工资制

一线导购-基于业绩的提成工资制

公司的激励政策：

关注内部公平性，鼓励内部人才跨部门、跨职能、跨组织活动；

关注外部竞争，提高公司吸引力、保留优秀人才的能力；

实施绩效管理，持续提升员工能力及组织绩效；

员工收入与公司经营指标、部门业绩、个人绩效挂钩，保留高绩效员工。

(三)培训计划

√适用□不适用

1、持续通过领航班、远航班、启航班等培训提升管理层，特别是中层管理人员的领导力及

专业管理能力；通过将星班、牧新班、牧智大讲堂等，不断培养、储备优秀管理人员。

53/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

2、结合公司战略及业务需求，开展大商品组织、分公司管理层及零售经理等经营管理及经

营分析能力培训；组织加盟商管理培训、优秀加盟商沟通等，提升加盟商管理能力；持续进行终端人才的培养，提升终端人员的综合业务素质。

3、持续提升生产系统员工的服装知识及生产技巧能力的培训。

(四)劳务外包情况

□适用√不适用

八、利润分配或资本公积金转增预案

(一)现金分红政策的制定、执行或调整情况

√适用□不适用

公司高度重视股东回报，在《公司章程》中对现金分红政策作了明确规定：公司采取积极的现金或者股票方式分配股利，在公司当年经审计的可供分配利润为正数且符合《公司法》规定的分红条件的情况下，公司每年度采取的利润分配方式中必须含有现金分配方式。如无重大投资计划或重大现金支出发生，公司每年度现金分红金额应不低于当年实现的可供分配利润总额的10%；

最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。

自上市以来，公司累计现金分红超50亿元（税前），分红比例达99%。

(二)现金分红政策的专项说明

√适用□不适用

是否符合公司章程的规定或股东会决议的要求√是□否

分红标准和比例是否明确和清晰√是□否

相关的决策程序和机制是否完备√是□否

独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用√是□否

中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，其合法权益是否得到了充分√是□否保护

(三)报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正，但未提出现金利润分配方案预案的，公司应当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划

□适用√不适用

(四)本报告期利润分配及资本公积金转增股本预案

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

每10股送红股数（股）0

每10股派息数（元）（含税）5.00

每10股转增数（股）0

现金分红金额（含税）287318575.00

54/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利

294436853.80

润现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普

97.58

通股股东的净利润的比率（%）以现金方式回购股份计入现金分红的金额0

合计分红金额（含税）287318575.00合计分红金额占合并报表中归属于上市公司普

97.58

通股股东的净利润的比率（%）

(五)最近三个会计年度现金分红情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）(1)632100865.00

最近三个会计年度累计回购并注销金额(2)0最近三个会计年度现金分红和回购并注销累计金额

632100865.00

(3)=(1)+(2)

最近三个会计年度年均净利润金额(4)220626822.50

最近三个会计年度现金分红比例（%）(5)=(3)/(4)286.50最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股

294436853.80

股东的净利润

最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润565433486.40

九、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响

(一)相关激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的

□适用√不适用

(二)临时公告未披露或有后续进展的激励情况股权激励情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用员工持股计划情况

□适用√不适用其他激励措施

□适用√不适用

(三)董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

□适用√不适用

(四)报告期内对高级管理人员的考评机制，以及激励机制的建立、实施情况

√适用□不适用

55/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

公司对高级管理人员实施年度业绩考核制度，根据公司年度业绩完成情况、管理者履职情况、管理与领导能力等对高级管理人员进行综合考核，并将其业绩与报酬相结合，实施有效奖惩。

十、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

√适用□不适用

报告期内，公司根据《公司法》、《上市公司章程指引》等法律法规及规范性文件的最新规定，并结合公司实际情况，取消监事会，并对《公司章程》的相关条款进行了修订。同时，根据修订后的《公司章程》，对公司的部分管理制度进行了修订。

此外，公司积极应对内外部经营环境和形势的变化，认真贯彻落实监管要求，持续优化公司治理机制和内部控制体系，在财务报告和非财务报告的所有重大方面均保持了有效的内部控制。

报告期内部控制存在重大缺陷情况的说明

□适用√不适用

十一、报告期内对子公司的管理控制情况

√适用□不适用

报告期内，子公司根据公司制订的各项内部管理制度规范运作，设置了相应的内部组织机构，并建立相应的决策、执行及监督反馈系统；公司根据《公司章程》、《子公司管理制度》等内部管理制度，对子公司进行管理。公司与子公司间形成了与公司实际情况相适应的、有效的运营管理模式，各项职能健全清晰。

对子公司的管理控制存在异常的风险提示

□适用√不适用

十二、内部控制审计报告的相关情况说明

√适用□不适用

公司聘请容诚会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2025年度财务报告内部控制实施情况

进行审计，并出具了标准内部控制审计报告。容诚会计师事务所（特殊普通合伙）认为：公司于

2025年12月31日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财

务报告内部控制。

是否披露内部控制审计报告：是

内部控制审计报告意见类型：标准的无保留意见

十三、上市公司治理专项行动自查问题整改情况

报告期内，公司没有开展相关活动。

十四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况

□适用√不适用

56/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

其他说明

□适用√不适用

十五、社会责任工作情况

(一)是否单独披露社会责任报告、可持续发展报告或 ESG 报告

√适用□不适用

公司自上市起开始编制并披露社会责任报告，并于 2022 年开始编制 ESG 报告。公司 2025 年度 ESG 报告，详见与本报告同日刊载于上海证券交易所网站的《九牧王股份有限公司 2025 年度环境、社会及公司治理（ESG）报告》。

(二)社会责任工作具体情况

√适用□不适用

对外捐赠、公益项目数量/内容情况说明

总投入（万元）684.00

其中：资金（万元）684.00

物资折款（万元）0

惠及人数（人）无法统计具体说明

□适用√不适用

十六、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

□适用√不适用具体说明

□适用√不适用

十七、其他

□适用√不适用

57/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

第五节重要事项

一、承诺事项履行情况

(一)公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项

√适用□不适用是否承是否如未能及时如未能及承诺承诺有履诺及时履行应说明时履行应承诺背景承诺方承诺时间类型内容行期期严格未完成履行说明下一限限履行的具体原因步计划公司实际控制人林聪颖及控股股东九牧王国际投资控股有限公司承

诺：1、目前不存在与公司从事相同、类似或在任何方面构成竞争

的业务（以下合称“竞争性业务”）的情形；2、在未来不会以任

何方式从事（包括与其他方合作直接或间接从事）竞争性业务；也控股股东九牧王长

解决不会投资于从事竞争性业务的公司、企业或其他机构、组织，以避国际投资控股有2011年5期

同业免对发行人的经营活动构成新的、可能的直接或间接的业务竞争；否是

限公司、实际控月30日有

竞争3、在未来不会促使其他可能的竞争方直接或间接从事、参与或进制人林聪颖先生效

行竞争性业务；在任何情况下，当可能的竞争方发现自己从事竞争性业务时，可能的竞争方将自愿放弃该业务；4、可能的竞争方不与首次公

会向从事竞争性业务的公司、企业或其他机构、组织或个人提供资开发行相

金、技术或提供销售管道、客户信息支持。

关的承诺九牧王国际投资控股有限公司与林聪颖先生就公司及下属子公司截至承诺函签署日在册员工自2007年1月1日以来应缴未缴社会保

险和住房公积金可能导致的结果承诺如下：如公司及其下属子公司控股股东九牧王长将来被任何有权机构要求补缴全部或部分应缴未缴的社会保险费国际投资控股有2011年5期

其他用、住房公积金和/或因此受到任何处罚或损失，九牧王国际投资30否是限公司、实际控月日有控股有限公司及林聪颖将连带承担全部费用，或在公司及其下属子制人林聪颖先生效

公司必须先行支付该等费用的情况下，及时向公司及其下属子公司给予全额补偿，以确保公司及其下属子公司不会因此遭受任何损失。

58/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

公司董事长林聪颖承诺：在担任公司董事期间，每年转让直接或间长

接持有的公司股份不超过其所直接或间接持有的股份总数的25%；

股份董事长林聪颖先2011年5期离职后半年内不转让其所直接或间接持有的公司的股份；在申报离限售生月30否是日有任六个月后的十二月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股票数量效占其所直接或间接持有公司股票总数的比例不超过百分之五十。

公司副董事长陈加贫承诺：在担任公司董事期间，每年转让直接或间接持有的公司股份不超过其所直接或间接持有的股份总数的长

股份副董事长陈加贫25%；离职后半年内不转让其所直接或间接持有的公司的股份；在2011年5期否是限售先生申报离任六个月后的十二月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股月30日有票数量占其所直接或间接持有公司股票总数的比例不超过百分之五效十。

公司董事总经理陈加芽承诺：在担任公司董事期间，每年转让直接或间接持有的公司股份不超过其所直接或间接持有的股份总数的长

股份董事总经理陈加25%；离职后半年内不转让其所直接或间接持有的公司的股份；在2011年5期否是限售芽先生申报离任六个月后的十二月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股月30日有票数量占其所直接或间接持有公司股票总数的比例不超过百分之五效十。

59/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

(二)公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目是否达到原盈利预测及其原因作出说明

□已达到□未达到√不适用

(三)业绩承诺情况

□适用√不适用业绩承诺变更情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

□适用√不适用

三、违规担保情况

□适用√不适用

四、公司董事会对会计师事务所“非标准意见审计报告”的说明

□适用√不适用

五、公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明

（一）公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明

□适用√不适用

（二）公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明

□适用√不适用

（三）与前任会计师事务所进行的沟通情况

□适用√不适用

（四）审批程序及其他说明

□适用√不适用

六、聘任、解聘会计师事务所情况

单位：万元币种：人民币现聘任

境内会计师事务所名称容诚会计师事务所（特殊普通合伙）

境内会计师事务所报酬100.00境内会计师事务所审计年限7

60/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

境内会计师事务所注册会计师姓名杨海固、郭清艺、沈淑芬境内会计师事务所注册会计师审计服务的累计

杨海固2年，郭清艺、沈淑芬1年年限名称报酬容诚会计师事务所（特殊普通内部控制审计会计师事务所60.00

合伙）

聘任、解聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用审计期间改聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用

审计费用较上一年度下降20%以上（含20%）的情况说明

□适用√不适用

七、面临退市风险的情况

(一)导致退市风险警示的原因

□适用√不适用

(二)公司拟采取的应对措施

□适用√不适用

(三)面临终止上市的情况和原因

□适用√不适用

八、破产重整相关事项

□适用√不适用

九、重大诉讼、仲裁事项

□本年度公司有重大诉讼、仲裁事项√本年度公司无重大诉讼、仲裁事项

十、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整改情况

□适用√不适用

十一、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明

□适用√不适用

61/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

十二、重大关联交易

(一)与日常经营相关的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

√适用□不适用

单位：元币种：人民币交易价格占同类关联交关联交与市场参关联交易关联关关联交关联交关联交交易金市场易定价关联交易金额易结算考价格差方系易类型易内容易价格额的比价格原则方式异较大的

例(%)原因安徽省九银行转销售

特龙投资其他产成品市场价45607153.031.53账、票据商品有限公司结算房屋银行转

陈培泉其他租金市场价400000.002.36租赁账房屋银行转

陈加贫其他租金市场价303531.601.79租赁账大额销货退回的详细情况报告期内无大额销货退回的情况公司第五届董事会第十五次会议审议通过《关于预计2025年度日常关联交易的议案》《关于房屋租赁暨关联交易的议案》。具体情况如下：

1、预计2025年石狮市博纶纺织贸易有限公司的采购交易总额约

2000.00万元，报告期内发生额为0.00元，占预计交易总额0.00%；

2、预计2025年安徽省九特龙投资有限公司的销售交易总额约16000.00万元，报告期内发生额为45607153.03元，占预计交易总额28.50%；

关联交易的说明3、公司长春分公司租赁关联方陈培泉位于吉林省长春市的两间房屋，用于办公，租期2025.01.01-2025.12.31共一年，租金合计400000.00元，报告期内发生额为400000.00元，占交易总额100.00%。

4、公司深圳分公司租赁关联方陈加贫位于深圳市的五间办公用房，以满

足深圳分公司办公需求，租期2025.1.1-20245.12.31共一年，租金合计

303531.60元。报告期内发生额为303531.60元，占预计交易总额100.00%。

报告期内，公司关联交易总额在董事会审批额度内。

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(二)资产或股权收购、出售发生的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

62/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

4、涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

□适用√不适用

(三)共同对外投资的重大关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(四)关联债权债务往来

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(五)公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

□适用√不适用

(六)其他

□适用√不适用

十三、重大合同及其履行情况

(一)托管、承包、租赁事项

1、托管情况

□适用√不适用

2、承包情况

□适用√不适用

63/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

3、租赁情况

□适用√不适用

(二)担保情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币公司及其子公司对子公司的担保情况

报告期内对子公司担保发生额合计5143.80

报告期末对子公司担保余额合计（B） 2996.80

公司担保总额情况（包括对子公司的担保）

担保总额（A+B） 2996.80

担保总额占公司净资产的比例(%)0.75

其中：

为股东、实际控制人及其关联方提供担

0

保的金额（C）

直接或间接为资产负债率超过70%的被担

2996.80

保对象提供的债务担保金额（D）

担保总额超过净资产50%部分的金额

0

（E）

上述三项担保金额合计（C+D+E） 2996.80未到期担保可能承担连带清偿责任说明无

公司第五届董事会第十六次会议及2024年年度股东大会审议通过《关于为子公司提供担保额度的议案》，同意公司为子公司玛斯投资、山南九牧王及上担保情况说明海新星通商服装服饰有限公司提供担保额度总计不超

过4亿元，担保额度可以在子公司之间进行调剂，有效期自公司2024年年度股东大会审议通过之日至2025年年度股东大会召开日。

(三)委托他人进行现金资产管理的情况

1、委托理财情况

(1).委托理财总体情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币类型风险特征未到期余额逾期未收回金额

银行理财产品低风险25727.32/

券商理财产品低风险14000.00/

券商理财产品中高风险5012.38/

信托理财产品低风险23000.00/

其他中高风险450.05/其他情况

□适用√不适用

64/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

(2).单项委托理财情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币是否存逾期未委托理财金委托理财起委托理财终资金实际收益未到期金受托人委托理财类型风险特征在受限收回金额始日期止日期投向或损失额情形额股权投资类产品兴证证券资产管券商理财产品中高风险40.212015/4/30（上市公司股份、否-17.4112.38理有限公司私募股权等）股权投资类产品红土创新基金管其他类中高风险450.052015/4/29（上市公司股份、否450.05理有限公司私募股权等）股权投资类产品

第一创业证券股券商理财产品中高风险5000.002025/9/5（上市公司股份、否5000.00份有限公司私募股权等）中国民生银行股

银行理财产品低风险13900.002024/10/92025/2/17银行理财资金池否20.11份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险200.002024/12/32025/1/16银行理财资金池否0.13份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险1900.002025/2/72025/10/15银行理财资金池否5.36份有限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险300.002025/6/52025/7/28银行理财资金池否0.57限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险400.002025/7/292025/10/20银行理财资金池否1.30限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险250.002025/10/212025/12/29银行理财资金池否0.41限公司中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险500.002024/7/222025/2/17否6.36

易信托有限公司（债券、票据等）

65/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险500.002024/8/122025/2/17否6.36

易信托有限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险500.002024/9/182025/2/17否6.36

易信托有限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险500.002024/7/232025/2/25否6.74

易信托有限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险500.002024/8/132025/2/25否6.74

易信托有限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险500.002024/9/242025/2/25否6.74

易信托有限公司（债券、票据等）中海信托股份有固定收益类产品

信托理财产品低风险500.002024/12/172025/7/30否7.81

限公司（债券、票据等）中海信托股份有固定收益类产品

信托理财产品低风险500.002025/1/82025/7/23否6.79

限公司（债券、票据等）广东粤财信托有固定收益类产品

信托理财产品低风险1000.002025/4/12025/7/23否7.56

限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险2000.002025/6/92025/9/12否15.21

易信托有限公司（债券、票据等）财通基金管理有固定收益类产品

券商理财产品低风险500.002023/2/212025/2/19否10.04

限公司（债券、票据等）财通基金管理有固定收益类产品

券商理财产品低风险1000.002023/6/302025/12/22否31.55

限公司（债券、票据等）财通基金管理有固定收益类产品

券商理财产品低风险1000.002023/3/32025/3/6否21.04

限公司（债券、票据等）海通期货股份有固定收益类产品

券商理财产品低风险43.472023/12/272025/2/18否1.50

限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险3000.002024/9/262025/3/27否38.47

易信托有限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险1000.002024/11/15否24.831000.00

易信托有限公司（债券、票据等）

66/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险1000.002024/11/25否26.111000.00

易信托有限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险1000.002025/3/5否18.261000.00

易信托有限公司（债券、票据等）百瑞信托有限责固定收益类产品

信托理财产品低风险3000.002024/8/142025/2/17否39.19

任公司（债券、票据等）百瑞信托有限责固定收益类产品

信托理财产品低风险2000.002024/12/112025/6/11否24.66

任公司（债券、票据等）百瑞信托有限责固定收益类产品

信托理财产品低风险3000.002025/3/27否3000.00

任公司（债券、票据等）海通期货股份有固定收益类产品

券商理财产品低风险1000.002024/6/26否1000.00

限公司（债券、票据等）

第一创业证券股固定收益类产品

券商理财产品低风险2000.002025/2/14否2000.00

份有限公司（债券、票据等）东方财富证券股固定收益类产品

券商理财产品低风险1000.002025/5/132025/8/28否5.73

份有限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险2000.002025/2/192025/8/21否24.16

易信托有限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险3000.002025/4/222025/7/24否21.45

易信托有限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险1000.002025/2/172025/6/18否7.56

易信托有限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险500.002025/2/242025/6/18否3.78

易信托有限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险1500.002025/2/252025/6/26否11.79

易信托有限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险2000.002025/6/11否15.572000.00

易信托有限公司（债券、票据等）中信期货有限公固定收益类产品

券商理财产品低风险1500.002025/6/162025/10/9否6.95司（债券、票据等）

67/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

中信证券资产管固定收益类产品

券商理财产品低风险1500.002025/6/252025/10/23否3.20

理有限公司（债券、票据等）中国国际金融股固定收益类产品

券商理财产品低风险1000.002025/7/92025/10/16否0.08

份有限公司（债券、票据等）上海国泰君安证固定收益类产品

券资产管理有限券商理财产品低风险1000.002025/7/24否1000.00（债券、票据等）公司广东粤财信托有固定收益类产品

信托理财产品低风险1000.002025/7/29否1000.00

限公司（债券、票据等）广东粤财信托有固定收益类产品

信托理财产品低风险1000.002025/7/22否1000.00

限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险3000.002025/7/302025/11/6否23.36

易信托有限公司（债券、票据等）财通基金管理有固定收益类产品

券商理财产品低风险1000.002025/7/21否1000.00

限公司（债券、票据等）厦门国际信托有固定收益类产品

信托理财产品低风险3000.002025/8/13否3000.00

限公司（债券、票据等）

第一创业证券股固定收益类产品

券商理财产品低风险3000.002025/9/2否3000.00

份有限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险3000.002025/9/10否3000.00

易信托有限公司（债券、票据等）平安信托有限责固定收益类产品

信托理财产品低风险2000.002025/9/92025/12/12否14.57

任公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险1000.002025/9/22否6.151000.00

易信托有限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险3000.002025/10/22否3000.00

易信托有限公司（债券、票据等）中国对外经济贸固定收益类产品

信托理财产品低风险3000.002025/11/11否3000.00

易信托有限公司（债券、票据等）中信证券资产管固定收益类产品

券商理财产品低风险2000.002025/11/12否2000.00

理有限公司（债券、票据等）

68/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

中信银行股份有

银行理财产品低风险500.002025/10/22银行理财资金池否500.00限公司中信银行股份有

银行理财产品低风险1000.002025/12/22银行理财资金池否1000.00限公司财通基金管理有固定收益类产品

券商理财产品低风险2000.002025/12/16否2000.00

限公司（债券、票据等）国泰海通证券股固定收益类产品

券商理财产品低风险860.002025/8/12否860.00

份有限公司（债券、票据等）国泰海通证券股固定收益类产品

券商理财产品低风险640.002025/8/12否640.00

份有限公司（债券、票据等）国泰海通证券股固定收益类产品

券商理财产品低风险500.002025/8/12否500.00

份有限公司（债券、票据等）财通证券资产管固定收益类产品

券商理财产品低风险500.002024/11/152025/3/24否4.49

理有限公司（债券、票据等）财通证券资产管固定收益类产品

券商理财产品低风险500.002024/12/22025/3/24否2.88

理有限公司（债券、票据等）财通证券资产管固定收益类产品

券商理财产品低风险1000.002024/12/242025/3/24否-2.24

理有限公司（债券、票据等）华福证券有限责固定收益类产品

券商理财产品低风险3000.002024/12/22025/1/6否6.78

任公司（债券、票据等）中信银行股份有

银行理财产品低风险1990.002025/3/32025/3/26银行理财资金池否2.78限公司中信银行股份有

银行理财产品低风险1900.002025/4/12025/6/6银行理财资金池否6.82限公司中信银行股份有

银行理财产品低风险3000.002025/6/52025/7/28银行理财资金池否10.19限公司中信银行股份有

银行理财产品低风险4000.002025/7/292025/8/20银行理财资金池否2.99限公司中国建设银行股

银行理财产品低风险3000.002025/6/102025/6/30银行理财资金池否2.11份有限公司

69/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

中国建设银行股

银行理财产品低风险3000.002025/7/12025/7/31银行理财资金池否2.70份有限公司中国建设银行股

银行理财产品低风险2000.002025/8/12025/8/25银行理财资金池否1.09份有限公司中国农业银行股

银行理财产品低风险4500.002025/6/112025/6/27银行理财资金池否3.46份有限公司中国农业银行股

银行理财产品低风险6000.002025/7/12025/9/22银行理财资金池否10.93份有限公司中国农业银行股

银行理财产品低风险7000.002025/11/3银行理财资金池否12.445568.83份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险3000.002024/12/52025/4/3银行理财资金池否20.44份有限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险2000.002025/1/82025/4/9银行理财资金池否11.97限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险3000.002025/1/82025/3/7银行理财资金池否10.01份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险3000.002025/1/262025/5/7银行理财资金池否12.47份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险3000.002025/5/62025/6/9银行理财资金池否6.96份有限公司中国银行股份有

银行理财产品低风险3000.002025/3/192025/6/17银行理财资金池否16.64限公司中信银行股份有

银行理财产品低风险2000.002025/3/292025/6/27银行理财资金池否11.24限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险3000.002025/6/112025/6/27银行理财资金池否2.64份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险3000.002025/7/12025/10/9银行理财资金池否18.41份有限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险2000.002024/12/62025/3/10银行理财资金池否7.96限公司

70/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

中国建设银行股

银行理财产品低风险4000.002025/2/212025/3/26银行理财资金池否4.30份有限公司中国建设银行股

银行理财产品低风险5000.002025/4/12025/4/28银行理财资金池否4.00份有限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险10300.002025/2/202025/3/28银行理财资金池否9.08份有限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险6400.002025/4/12025/4/28银行理财资金池否7.20份有限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险3000.002025/5/62025/5/13银行理财资金池否0.84份有限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险1000.002025/2/112025/3/4银行理财资金池否0.93份有限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险500.002025/2/72025/4/28银行理财资金池否2.08限公司中信银行股份有

银行理财产品低风险1950.002025/2/192025/5/28银行理财资金池否11.99限公司中信银行股份有

银行理财产品低风险2000.002025/6/172025/7/28银行理财资金池否4.25限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险3000.002025/3/182025/9/17银行理财资金池否38.92限公司厦门国际银行股

银行理财产品低风险2000.002024/12/262025/3/26银行理财资金池否11.75份有限公司厦门国际银行股

银行理财产品低风险500.002025/2/142025/4/18银行理财资金池否1.23份有限公司厦门国际银行股

银行理财产品低风险2000.002025/3/132025/5/15银行理财资金池否8.05份有限公司华夏银行股份有

银行理财产品低风险1000.002025/3/282025/4/28银行理财资金池否2.15限公司厦门国际银行股

银行理财产品低风险1000.002025/4/32025/6/5银行理财资金池否4.03份有限公司

71/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

华夏银行股份有

银行理财产品低风险1000.002025/5/102025/8/21银行理财资金池否7.00限公司华夏银行股份有

银行理财产品低风险500.002025/12/10银行理财资金池否500.00限公司厦门国际银行股

银行理财产品低风险2000.002025/5/152025/7/14银行理财资金池否7.67份有限公司厦门国际银行股

银行理财产品低风险2000.002025/7/72025/9/5银行理财资金池否6.67份有限公司厦门国际银行股

银行理财产品低风险1000.002025/9/92025/12/6银行理财资金池否4.77份有限公司厦门国际银行股

银行理财产品低风险1000.002025/12/9银行理财资金池否1000.00份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险1000.002025/1/222025/3/19银行理财资金池否2.59份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险2000.002025/6/242025/9/29银行理财资金池否6.99份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险900.002025/7/152025/8/12银行理财资金池否0.64份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险1600.002025/8/142025/9/2银行理财资金池否1.21份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险1100.002025/10/12025/11/3银行理财资金池否0.92份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险1510.002025/9/22025/9/29银行理财资金池否1.44份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险450.002025/11/42025/12/17银行理财资金池否0.35份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险1400.002025/3/192025/6/23银行理财资金池否5.90份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险1000.002025/3/192025/3/26银行理财资金池否0.33份有限公司

72/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

中国工商银行股

银行理财产品低风险1000.002025/4/12025/5/29银行理财资金池否2.56份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险1000.002025/6/52025/6/9银行理财资金池否0.19份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险1500.002025/10/92025/10/17银行理财资金池否0.85份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险1500.002025/10/20银行理财资金池否1500.00份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险2000.002025/10/92025/10/14银行理财资金池否0.75份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险5000.002025/4/22025/4/28银行理财资金池否5.02份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险2000.002025/5/72025/5/29银行理财资金池否1.32份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险2500.002025/6/42025/6/9银行理财资金池否0.47份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险140.002025/7/142025/9/2银行理财资金池否0.26份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险3100.002025/10/92025/10/17银行理财资金池否1.75份有限公司中国工商银行股

银行理财产品低风险140.002025/9/3银行理财资金池否140.00份有限公司中国农业银行股

银行理财产品低风险8285.872024/10/92025/3/26银行理财资金池否31.63份有限公司中国农业银行股

银行理财产品低风险9100.002025/4/12025/6/12银行理财资金池否17.80份有限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险5000.002025/4/28银行理财资金池否5000.00限公司中信银行股份有

银行理财产品低风险2000.002024/10/112025/1/22银行理财资金池否6.91限公司

73/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

招商银行股份有

银行理财产品低风险1000.002024/12/32025/1/15银行理财资金池否0.73限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险1000.002024/12/112025/1/14银行理财资金池否0.57限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险1000.002024/12/102025/1/14银行理财资金池否0.64限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险1500.002025/2/72025/3/13银行理财资金池否2.64限公司中信银行股份有

银行理财产品低风险2000.002024/12/102025/1/24银行理财资金池否2.09限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险1000.002025/1/92025/3/31银行理财资金池否4.71限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险2000.002025/1/92025/2/13银行理财资金池否3.45限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险1000.002025/2/142025/3/7银行理财资金池否1.10限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险1000.002025/2/72025/3/17银行理财资金池否1.85限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险6500.002025/2/62025/2/27银行理财资金池否5.14份有限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险2500.002025/3/102025/5/12银行理财资金池否5.50限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险2000.002025/3/32025/3/14银行理财资金池否1.41限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险2000.002025/3/52025/3/26银行理财资金池否2.05限公司中国建设银行股

银行理财产品低风险1000.002025/4/172025/4/21银行理财资金池否0.32份有限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险2000.002025/4/12025/4/17银行理财资金池否1.77限公司

74/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

招商银行股份有

银行理财产品低风险2000.002025/4/92025/4/27银行理财资金池否2.05限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险1000.002025/4/22025/5/7银行理财资金池否1.84份有限公司中信银行股份有

银行理财产品低风险1000.002025/6/62025/6/16银行理财资金池否0.58限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险3000.002025/5/72025/5/29银行理财资金池否3.33份有限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险1000.002025/7/112025/7/18银行理财资金池否0.33份有限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险2000.002025/5/62025/5/29银行理财资金池否1.88限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险1000.002025/6/172025/7/7银行理财资金池否1.01限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险1500.002025/6/32025/6/9银行理财资金池否0.44限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险6100.002025/6/52025/6/26银行理财资金池否4.12份有限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险4700.002025/7/12025/8/20银行理财资金池否8.84份有限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险4700.002025/8/202025/9/29银行理财资金池否9.53份有限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险2000.002025/6/192025/7/14银行理财资金池否3.80份有限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险6200.002025/6/62025/6/19银行理财资金池否2.33份有限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险4200.002025/7/12025/7/14银行理财资金池否1.67份有限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险2000.002025/7/22025/7/28银行理财资金池否2.52限公司

75/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

招商银行股份有

银行理财产品低风险1000.002025/7/292025/8/14银行理财资金池否0.74限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险1000.002025/7/22025/7/7银行理财资金池否0.18限公司中信银行股份有

银行理财产品低风险2000.002025/7/292025/8/12银行理财资金池否1.04限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险4000.002025/8/12025/8/19银行理财资金池否2.35份有限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险3200.002025/8/192025/9/16银行理财资金池否3.06份有限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险8100.002025/10/12025/12/4银行理财资金池否11.89份有限公司中信银行股份有

银行理财产品低风险2500.002025/8/112025/9/15银行理财资金池否3.43限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险4000.002025/9/162025/9/29银行理财资金池否1.81份有限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险2500.002025/10/102025/12/12银行理财资金池否5.67份有限公司中国建设银行股

银行理财产品低风险290.002025/9/112025/12/29银行理财资金池否1.20份有限公司中信银行股份有

银行理财产品低风险2000.002025/9/102025/9/26银行理财资金池否1.39限公司中信银行股份有

银行理财产品低风险1500.002025/10/242025/11/11银行理财资金池否0.90限公司中信银行股份有

银行理财产品低风险3000.002025/10/11银行理财资金池否8.35508.35限公司中信银行股份有

银行理财产品低风险1500.002025/10/12025/10/10银行理财资金池否0.96限公司中信银行股份有

银行理财产品低风险1000.002025/12/2银行理财资金池否1000.00限公司

76/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

招商银行股份有

银行理财产品低风险1500.002025/11/42025/12/9银行理财资金池否2.31限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险1500.002025/12/92025/12/29银行理财资金池否1.32限公司招商银行股份有

银行理财产品低风险3010.142025/11/24银行理财资金池否10.143010.14限公司中国民生银行股

银行理财产品低风险6000.002025/12/1银行理财资金池否6000.00份有限公司

合计//390749.74////1015.0768189.75/其他情况

□适用√不适用

(3).委托理财减值准备

□适用√不适用

2、委托贷款情况

(1).委托贷款总体情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(2).单项委托贷款情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

77/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

(3).委托贷款减值准备

□适用√不适用

3、其他情况

□适用√不适用

(四)其他重大合同

□适用√不适用

十四、募集资金使用进展说明

□适用√不适用

十五、其他对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的重大事项的说明

□适用√不适用

78/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

第六节股份变动及股东情况

一、股本变动情况

(一)股份变动情况表

1、股份变动情况表

报告期内，公司股份总数及股本结构未发生变化。

2、股份变动情况说明

□适用√不适用

3、股份变动对最近一年和最近一期每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如有）

□适用√不适用

4、公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用√不适用

(二)限售股份变动情况

□适用√不适用

二、证券发行与上市情况

(一)截至报告期内证券发行情况

√适用□不适用

单位：股币种：人民币发行价格股票及其衍生获准上市交易终止发行日期（或利发行数量上市日期证券的种类交易数量日期

率）普通股股票类

A股 2011-5-30 22.00 12000 2011-5-30 12000债券（包括企业债券、公司债券以及非金融企业债务融资工具）

公司债券2016-9-263.7%200002016-9-26200002019-9-26

截至报告期内证券发行情况的说明（存续期内利率不同的债券，请分别说明）：

□适用√不适用

(二)公司股份总数及股东结构变动及公司资产和负债结构的变动情况

□适用√不适用

(三)现存的内部职工股情况

□适用√不适用

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三、股东和实际控制人情况

(一)股东总数

截至报告期末普通股股东总数(户)49446年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数

35858

(户)

(二)截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）

质押、标记或冻结持有有限股东名称报告期内增期末持股数情况

比例(%)售条件股股东性质（全称）减量股份份数量数量状态九牧王国际投资

30876814053.73无境外法人

控股有限公司泉州市顺茂投资境内非国

276500004.81无

管理有限公司有法人泉州市铂锐投资境内非国

189500003.30无

管理有限公司有法人泉州市睿智投资1360000境内非国

-3300000161500002.81质押管理有限公司0有法人

智立方（泉州）境内非国

投资管理有限公145500002.53无有法人司境内自然

陈培泉-4593400107000001.86无人境内自然

陈晓菲62000001.08无人境内自然

陈泓镔50000000.87无人境内自然

王丹萍330000033000000.57无人香港中央结算有

-507957626595170.46未知其他限公司

前十名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份）股份种类及数量股东名称持有无限售条件流通股的数量种类数量九牧王国际投资控股有限公司308768140人民币普通股308768140泉州市顺茂投资管理有限公司27650000人民币普通股27650000泉州市铂锐投资管理有限公司18950000人民币普通股18950000泉州市睿智投资管理有限公司16150000人民币普通股16150000

智立方（泉州）投资管理有限

14550000人民币普通股14550000

公司陈培泉10700000人民币普通股10700000陈晓菲6200000人民币普通股6200000陈泓镔5000000人民币普通股5000000王丹萍3300000人民币普通股3300000

80/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

香港中央结算有限公司2659517人民币普通股2659517

泉州市顺茂投资管理有限公司实际控制人陈金盾、泉州市睿智投资管理有限公司实际控制人陈加贫及泉州市铂锐投资管理有

限公司实际控制人陈加芽为兄弟关系；陈金盾、陈加贫、陈加芽与

智立方（泉州）投资管理有限公司实际控制人陈美箸为兄妹关系；

上述股东关联关系或一致行动九牧王国际投资控股有限公司实际控制人林聪颖为陈金盾的的说明妹夫，为陈加贫、陈加芽、陈美箸的姐夫；陈培泉为陈加贫之子，王丹萍为陈培泉之妻；陈晓菲、陈泓镔为陈加芽之女。

除上述关联关系外，其他股东不存在关联关系或一致行动情况。

持股5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用√不适用

前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用√不适用前十名有限售条件股东持股数量及限售条件

□适用√不适用

(三)战略投资者或一般法人因配售新股成为前10名股东

□适用√不适用

四、控股股东及实际控制人情况

(一)控股股东情况

1、法人

√适用□不适用名称九牧王国际投资控股有限公司单位负责人或法定代表人林聪颖成立日期2007年10月4日主要经营业务投资报告期内控股和参股的其他境内外无上市公司的股权情况其他情况说明无

2、自然人

□适用√不适用

3、公司不存在控股股东情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内控股股东变更情况的说明

□适用√不适用

81/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

5、公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

(二)实际控制人情况

1、法人

□适用√不适用

2、自然人

√适用□不适用姓名林聪颖国籍中国香港是否取得其他国家或地区居留权否主要职业及职务董事过去10年曾控股的境内外上市公否司情况

3、公司不存在实际控制人情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内公司控制权发生变更的情况说明

□适用√不适用

5、公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

82/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

6、实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用√不适用

(三)控股股东及实际控制人其他情况介绍

□适用√不适用

五、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例

达到80%以上

□适用√不适用

六、其他持股在百分之十以上的法人股东

□适用√不适用

七、股份限制减持情况说明

□适用√不适用

八、股份回购在报告期的具体实施情况

□适用√不适用

九、优先股相关情况

□适用√不适用

第七节债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具

□适用√不适用

二、可转换公司债券情况

□适用√不适用

83/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

84/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

第八节财务报告

一、审计报告

√适用□不适用

九牧王股份有限公司全体股东：

一、审计意见

我们审计了九牧王股份有限公司（以下简称九牧王公司）财务报表，包括2025年12月31日的合并及母公司资产负债表，2025年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了九牧王公司2025年12月31日的合并及母公司财务状况以及2025年度的合并及母公司经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职业道德守则和中国注册会计师独立性准则，我们独立于九牧王公司，并遵守了独立性准则中适用于公众利益实体财务报表审计的规定，同时履行了职业道德方面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项

关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。

（一）收入确认

相关信息披露详见财务报表附注五、34和附注七、61。

1、事项描述

九牧王公司属服装制造行业，主营男士服饰及相关饰品等，公司根据业务性质并结合准则规定，确认了不同业务类别的收入确认标准，具体标准参见财务报表附注五、34。

由于收入是九牧王公司的关键业绩指标之一，从而存在管理层为了达到特定目标或期望而操纵收入确认时点的固有风险，且不同业务类别的收入确认标准不同，其收入是否确认于正确的会计期间可能存在错报，因此我们将其作为关键审计事项。

2、审计应对

2025年度财务报表审计中，针对收入确认事项我们执行的审计程序主要包括：

（1）了解和评价与收入确认相关的关键内部控制设计的有效性，并测试了关键内部控制运行的有效性；

85/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

（2）对管理层和其他相关员工进行访谈了解公司各项业务的流程，选取相关合同进行检查

并评估与销售相关的控制权转移时点，复核公司不同销售模式下收入确认政策是否符合会计准则规定；

（3）选取样本检查销售合同、协议，复核销售交易条款，判断收入确认的时点、计算金额是否准确；

（4）选取样本检查与收入确认相关的支持性单据，包括结算单、对账单、委托代销清单、销售订单、增值税发票等，核实收入发生的真实性、准确性及确认期间是否恰当；

（5）选取样本向重要经销商或客户实施函证程序，函证内容包括往来账款余额及本期交易金额，核实与收入相关的往来款及交易金额是否准确；

（6）检查期后的收入确认情况，识别是否有发生重大的应收款项冲销或销售退货；

（7）执行收入截止测试，检查相关支持性文件，评估收入是否在恰当的期间确认。

（二）存货跌价准备计提

相关信息披露详见财务报表附注五、16和附注七、10。

1、事项描述

九牧王公司的存货按成本及可变现净值的较低者确认。管理层将产成品按不同季节及年份分类，并按分类确定可变现净值。在确定每个分类的产成品的可变现净值时，管理层综合考虑历史经验、市场趋势、客户需求及时尚趋势等因素，这涉及管理层作出重大判断，因此我们将存货跌价准备计提作为关键审计事项。

2、审计应对

2025年度财务报表审计中，针对存货跌价准备计提事项我们执行的审计程序主要包括：

（1）了解和评价与存货跌价准备计提相关的关键内部控制设计的有效性，并测试了关键内部控制运行的有效性；

（2）了解和评估管理层确定存货跌价准备计算方法的支持性文件及其他相关依据，评价存货跌价减值准备计算方法的合理性；

（3）获取管理层提供的存货库龄报告，选取库龄报告内各库龄期的样本、追踪原始单据以评估库龄报告中的库龄期的合理性；

（4）对存货跌价准备执行了重新计算，以验证存货跌价准备计提的准确性；

（5）在存货监盘过程中，观察存货的实际情况以识别呆滞、已损坏或者陈旧的存货，并询问管理层是否对此类存货计提了适当的存货跌价准备。

四、其他信息

九牧王公司管理层（以下简称管理层）对其他信息负责。其他信息包括九牧王公司2025年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

86/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

五、管理层和治理层对财务报表的责任

九牧王公司管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时，管理层负责评估九牧王公司的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非管理层计划清算九牧王公司、终止运营或别无其他现实的选择。

治理层负责监督九牧王公司的财务报告过程。

六、注册会计师对财务报表审计的责任

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：

（1）识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应

对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

（2）了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

（3）评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

（4）对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对九牧王公司持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致九牧王公司不能持续经营。

（5）评价财务报表的总体列报、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

（6）就九牧王公司中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对财务报

表发表审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

87/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。

容诚会计师事务所中国注册会计师：

（特殊普通合伙）杨海固（项目合伙人）

中国注册会计师：

郭清艺

中国·北京中国注册会计师：

沈淑芬

2026年4月22日

88/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

二、财务报表合并资产负债表

2025年12月31日

编制单位：九牧王股份有限公司

单位：元币种：人民币项目附注2025年12月31日2024年12月31日

流动资产：

货币资金七、1328096172.81766092778.04结算备付金拆出资金

交易性金融资产七、21624587651.49719416136.10

衍生金融资产七、3

应收票据七、440905000.0053122500.00

应收账款七、5174595837.44197611435.17

应收款项融资七、7

预付款项七、843231409.4436886244.37应收保费应收分保账款应收分保合同准备金

其他应收款七、948166600.5848124663.97

其中：应收利息应收股利买入返售金融资产

存货七、10889118465.001015118519.60

其中：数据资源

合同资产七、6

持有待售资产七、1173967351.17

一年内到期的非流动资产七、12155746415.82170715976.40

其他流动资产七、1355444258.6084266858.94

流动资产合计3359891811.183165322463.76

非流动资产：

发放贷款和垫款

债权投资七、1471919881.10

其他债权投资七、15122618111.82100938315.32

长期应收款七、16

长期股权投资七、17148298630.91149187930.47

其他权益工具投资七、18

其他非流动金融资产七、19895161977.821028210410.37

投资性房地产七、20289634453.57315399046.63

固定资产七、21304673251.68333323464.44

在建工程七、22550041.59389150.95

生产性生物资产七、23

油气资产七、24

使用权资产七、25100740339.48141545084.61

无形资产七、26103978204.24107697403.80

其中：数据资源

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开发支出

其中：数据资源

商誉七、2710868629.12

长期待摊费用七、2889974613.9096466908.89

递延所得税资产七、29203922259.84193512744.31

其他非流动资产七、303205337.644077152.57

非流动资产合计2262757222.492553536122.58

资产总计5622649033.675718858586.34

流动负债：

短期借款七、3220006111.1195013750.00向中央银行借款拆入资金

交易性金融负债七、33

衍生金融负债七、34

应付票据七、35378584638.27418574709.00

应付账款七、36360307783.68508936559.36

预收款项七、374218212.103960600.24

合同负债七、38219682750.23168568397.80卖出回购金融资产款吸收存款及同业存放代理买卖证券款代理承销证券款

应付职工薪酬七、3997494902.06100396875.86

应交税费七、4075096529.3944993917.63

其他应付款七、41118169259.07101339783.95

其中：应付利息应付股利应付手续费及佣金应付分保账款

持有待售负债七、42

一年内到期的非流动负债七、43137602943.5280315575.66

其他流动负债七、44117355618.7497131643.76

流动负债合计1528518748.171619231813.26

非流动负债：

保险合同准备金

长期借款七、4550000000.00126500000.00

应付债券七、46

其中：优先股永续债

租赁负债七、4734954143.2566881957.67

长期应付款七、48

长期应付职工薪酬七、49

预计负债七、50

递延收益七、51

递延所得税负债七、29829224.82

其他非流动负债七、52

非流动负债合计85783368.07193381957.67

负债合计1614302116.241812613770.93

90/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（或股本）七、53574637150.00574637150.00

其他权益工具七、54

其中：优先股永续债

资本公积七、552573870626.292584697984.91

减：库存股七、56

其他综合收益七、5786365533.43103528858.07

专项储备七、58

盈余公积七、59287318575.00287318575.00一般风险准备

未分配利润七、60516773026.81394727318.01归属于母公司所有者权益

4038964911.533944909885.99（或股东权益）合计

少数股东权益-30617994.10-38665070.58所有者权益（或股东权

4008346917.433906244815.41

益）合计负债和所有者权益

5622649033.675718858586.34（或股东权益）总计

公司负责人：林聪颖主管会计工作负责人：陈惠鹏会计机构负责人：陈惠鹏母公司资产负债表

2025年12月31日

编制单位：九牧王股份有限公司

单位：元币种：人民币项目附注2025年12月31日2024年12月31日

流动资产：

货币资金170818382.85214435850.53

交易性金融资产157290941.49168134972.38衍生金融资产

应收票据40905000.0053122500.00

应收账款十九、1158423230.44243960914.50应收款项融资

预付款项528974932.53374258784.20

其他应收款十九、21529755377.461193517940.01

其中：应收利息

应收股利175000000.00215000000.00

存货896424177.731010925471.64

其中：数据资源合同资产持有待售资产

一年内到期的非流动资产31333561.61

其他流动资产50100925.0245430744.83

流动资产合计3564026529.133303787178.09

非流动资产：

债权投资30508561.63其他债权投资

91/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

长期应收款

长期股权投资十九、32090866937.822086066937.82其他权益工具投资其他非流动金融资产

投资性房地产111087444.79126754376.73

固定资产188538397.77207024758.64

在建工程494904.86389150.95生产性生物资产油气资产

使用权资产87995362.59120023827.43

无形资产36331091.0738460242.67

其中：数据资源开发支出

其中：数据资源商誉

长期待摊费用76181229.4878516770.01

递延所得税资产157488447.30145446046.23

其他非流动资产1526817.673332842.55

非流动资产合计2750510633.352836523514.66

资产总计6314537162.486140310692.75

流动负债：

短期借款交易性金融负债衍生金融负债

应付票据369948638.27401494709.00

应付账款377204516.36560317020.87

预收款项2857253.742671974.99

合同负债918866845.95578508925.56

应付职工薪酬83754022.8886106122.44

应交税费33730243.419816593.95

其他应付款102687206.9090108021.52

其中：应付利息应付股利持有待售负债

一年内到期的非流动负债127402302.3668976735.54

其他流动负债213079816.16143223834.75

流动负债合计2229530846.031941223938.62

非流动负债：

长期借款50000000.00126500000.00应付债券

其中：优先股永续债

租赁负债32426648.3356184359.02长期应付款长期应付职工薪酬预计负债递延收益递延所得税负债

92/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

其他非流动负债

非流动负债合计82426648.33182684359.02

负债合计2311957494.362123908297.64

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（或股本）574637150.00574637150.00其他权益工具

其中：优先股永续债

资本公积2575190456.722575190456.72

减：库存股其他综合收益专项储备

盈余公积287318575.00287318575.00

未分配利润565433486.40579256213.39所有者权益（或股东权

4002579668.124016402395.11

益）合计负债和所有者权益

6314537162.486140310692.75（或股东权益）总计

公司负责人：林聪颖主管会计工作负责人：陈惠鹏会计机构负责人：陈惠鹏合并利润表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币项目附注2025年度2024年度

一、营业总收入2975106194.873181245257.98

其中：营业收入七、612975106194.873181245257.98利息收入已赚保费手续费及佣金收入

二、营业总成本2615471222.172795823357.12

其中：营业成本七、611023711512.251114030802.22利息支出手续费及佣金支出退保金赔付支出净额提取保险责任准备金净额保单红利支出分保费用

税金及附加七、6237172428.6536278015.23

销售费用七、631303709488.001388136119.18

管理费用七、64196075686.38211668479.95

研发费用七、6544166432.6841087278.28

财务费用七、6610635674.214622662.26

其中：利息费用9928982.2714791120.88

利息收入9207942.3923427537.63

加：其他收益七、6749309236.8333206313.96

93/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

投资收益（损失以“－”号填列）七、6861349650.2146969549.93

其中：对联营企业和合营企业的投

-14798.7921034904.19资收益以摊余成本计量的金融资产终

947995.961721458.91

止确认收益

汇兑收益（损失以“－”号填列）净敞口套期收益（损失以“-”号填七、69

列）公允价值变动收益（损失以“－”七、7085782886.64-58555016.34号填列）信用减值损失（损失以“-”号填七、71-5226968.99-10711744.09

列）资产减值损失（损失以“-”号填七、72-236331448.36-210073295.61

列）资产处置收益（损失以“－”号填七、7322991227.38-922148.68

列）

三、营业利润（亏损以“－”号填列）337509556.41185335560.03

加：营业外收入七、743439072.266877695.84

减：营业外支出七、759892748.0610141484.98四、利润总额（亏损总额以“－”号填

331055880.61182071770.89

列）

减：所得税费用七、7641211144.737831316.28

五、净利润（净亏损以“－”号填列）289844735.88174240454.61

（一）按经营持续性分类1.持续经营净利润（净亏损以“－”

289844735.88174240454.61号填列）2.终止经营净利润（净亏损以“－”号填列）

（二）按所有权归属分类1.归属于母公司股东的净利润（净亏

294436853.80176205284.43损以“-”号填列）2.少数股东损益（净亏损以“-”号填-4592117.92-1964829.82

列）

六、其他综合收益的税后净额-17163324.6417710783.66

（一）归属母公司所有者的其他综合收

-17163324.6417710783.66益的税后净额

1．不能重分类进损益的其他综合收益

（1）重新计量设定受益计划变动额

（2）权益法下不能转损益的其他综合收益

（3）其他权益工具投资公允价值变动

（4）企业自身信用风险公允价值变动

2．将重分类进损益的其他综合收益-17163324.6417710783.66

（1）权益法下可转损益的其他综合收益

（2）其他债权投资公允价值变动3104362.61485013.25

（3）金融资产重分类计入其他综合收益的金额

（4）其他债权投资信用减值准备

（5）现金流量套期储备

94/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

（6）外币财务报表折算差额-20267687.2517225770.41

（7）其他

（二）归属于少数股东的其他综合收益的税后净额

七、综合收益总额272681411.24191951238.27

（一）归属于母公司所有者的综合收益

277273529.16193916068.09

总额

（二）归属于少数股东的综合收益总额-4592117.92-1964829.82

八、每股收益：

（一）基本每股收益(元/股)0.510.31

（二）稀释每股收益(元/股)0.510.31

公司负责人：林聪颖主管会计工作负责人：陈惠鹏会计机构负责人：陈惠鹏母公司利润表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币项目附注2025年度2024年度

一、营业收入十九、42633766056.242807119524.73

减：营业成本十九、41155960099.961244566247.99

税金及附加22828519.8621148126.76

销售费用1090284541.261158792148.31

管理费用147430907.03175032440.32

研发费用31913631.7030541608.75

财务费用16222486.3415749760.15

其中：利息费用8366642.7313463698.44

利息收入2527664.877472037.17

加：其他收益31479920.233990052.56投资收益（损失以“－”号填十九、5178348030.98216743857.25

列）

其中：对联营企业和合营企业的投资收益以摊余成本计量的金融资产终止确认收益净敞口套期收益（损失以“-”号填列）公允价值变动收益（损失以

2181861.71685956.39“－”号填列）信用减值损失（损失以“-”号填-5684932.70-7377388.42

列）资产减值损失（损失以“-”号填-223375757.98-225659358.77

列）资产处置收益（损失以“－”号

578310.90-937459.74

填列）

二、营业利润（亏损以“－”号填列）152653303.23148734851.72

加：营业外收入2064935.514831303.57

减：营业外支出8192221.805906971.59

95/233九牧王股份有限公司2025年年度报告三、利润总额（亏损总额以“－”号填

146526016.94147659183.70

列）

减：所得税费用-12042401.07-20859384.69

四、净利润（净亏损以“－”号填列）158568418.01168518568.39

（一）持续经营净利润（净亏损以

158568418.01168518568.39“－”号填列）

（二）终止经营净利润（净亏损以“－”号填列）

五、其他综合收益的税后净额

（一）不能重分类进损益的其他综合收益

1.重新计量设定受益计划变动额

2.权益法下不能转损益的其他综合

收益

3.其他权益工具投资公允价值变动

4.企业自身信用风险公允价值变动

（二）将重分类进损益的其他综合收益

1.权益法下可转损益的其他综合收

益

2.其他债权投资公允价值变动

3.金融资产重分类计入其他综合收

益的金额

4.其他债权投资信用减值准备

5.现金流量套期储备

6.外币财务报表折算差额

7.其他

六、综合收益总额158568418.01168518568.39

七、每股收益：

（一）基本每股收益(元/股)

（二）稀释每股收益(元/股)

公司负责人：林聪颖主管会计工作负责人：陈惠鹏会计机构负责人：陈惠鹏合并现金流量表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币项目附注2025年度2024年度

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金3592002494.223489670845.06客户存款和同业存放款项净增加额向中央银行借款净增加额向其他金融机构拆入资金净增加额收到原保险合同保费取得的现金收到再保业务现金净额保户储金及投资款净增加额

收取利息、手续费及佣金的现金

96/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

拆入资金净增加额回购业务资金净增加额代理买卖证券收到的现金净额收到的税费返还

收到其他与经营活动有关的现金七、7886188541.3669451306.97

经营活动现金流入小计3678191035.583559122152.03

购买商品、接受劳务支付的现金1389290110.581317145689.27客户贷款及垫款净增加额存放中央银行和同业款项净增加额支付原保险合同赔付款项的现金拆出资金净增加额

支付利息、手续费及佣金的现金支付保单红利的现金

支付给职工及为职工支付的现金856595735.72861927686.20

支付的各项税费262236659.47295492827.55

支付其他与经营活动有关的现金七、78744231262.44818381404.67

经营活动现金流出小计3252353768.213292947607.69

经营活动产生的现金流量净额425837267.37266174544.34

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金七、7824908477834.957440295203.82

取得投资收益收到的现金122706067.0569093927.64

处置固定资产、无形资产和其他长

25792775.33479130.79

期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

收到其他与投资活动有关的现金七、7827610168.55

投资活动现金流入小计25084586845.887509868262.25

购建固定资产、无形资产和其他长

52277381.9766609911.88

期资产支付的现金

投资支付的现金七、7825337116632.577606965500.98质押贷款净增加额取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

支付其他与投资活动有关的现金七、7813610604.78

投资活动现金流出小计25389394014.547687186017.64

投资活动产生的现金流量净额-304807168.66-177317755.39

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金

其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金

取得借款收到的现金20000000.00395000000.00

收到其他与筹资活动有关的现金七、78101025459.39104253277.96

筹资活动现金流入小计121025459.39499253277.96

偿还债务支付的现金105500000.00578000000.00

分配股利、利润或偿付利息支付的

175951846.26181528823.39

现金

其中：子公司支付给少数股东的股

利、利润

支付其他与筹资活动有关的现金七、78161257033.98187736514.00

97/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

筹资活动现金流出小计442708880.24947265337.39

筹资活动产生的现金流量净额-321683420.85-448012059.43

四、汇率变动对现金及现金等价物的

2052407.92-862934.98

影响

五、现金及现金等价物净增加额-198600914.22-360018205.46

加：期初现金及现金等价物余额459514800.96819533006.42

六、期末现金及现金等价物余额260913886.74459514800.96

公司负责人：林聪颖主管会计工作负责人：陈惠鹏会计机构负责人：陈惠鹏母公司现金流量表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币项目附注2025年度2024年度

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金3475818407.143137754257.09收到的税费返还

收到其他与经营活动有关的现金815182460.84373894500.44

经营活动现金流入小计4291000867.983511648757.53

购买商品、接受劳务支付的现金1690732855.401514136811.89

支付给职工及为职工支付的现金746567861.92738251936.17

支付的各项税费145487364.12164978121.14

支付其他与经营活动有关的现金1659689522.56859047574.19

经营活动现金流出小计4242477604.003276414443.39

经营活动产生的现金流量净额48523263.98235234314.14

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金1842758748.00629118726.74

取得投资收益收到的现金218915357.08204717042.98

处置固定资产、无形资产和其他长

1487325.33440630.79

期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金

投资活动现金流入小计2063161430.41834276400.51

购建固定资产、无形资产和其他长

46688386.8754766404.73

期资产支付的现金

投资支付的现金1836129390.51827049490.09取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金

投资活动现金流出小计1882817777.38881815894.82

投资活动产生的现金流量净额180343653.03-47539494.31

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金

取得借款收到的现金170000000.00

收到其他与筹资活动有关的现金91851459.3994901277.96

筹资活动现金流入小计91851459.39264901277.96

98/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

偿还债务支付的现金10500000.00298000000.00

分配股利、利润或偿付利息支付的

175287232.38181035770.62

现金

支付其他与筹资活动有关的现金138537171.97164440205.61

筹资活动现金流出小计324324404.35643475976.23

筹资活动产生的现金流量净额-232472944.96-378574698.27

四、汇率变动对现金及现金等价物的

0.62

影响

五、现金及现金等价物净增加额-3606027.95-190879877.82

加：期初现金及现金等价物余额152579778.22343459656.04

六、期末现金及现金等价物余额148973750.27152579778.22

公司负责人：林聪颖主管会计工作负责人：陈惠鹏会计机构负责人：陈惠鹏

99/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

合并所有者权益变动表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

2025年度

归属于母公司所有者权益其他权一项目益工具减专般少数股东权益所有者权益合计

实收资本(或：项风其优永资本公积其他综合收益盈余公积未分配利润小计

股本)其库储险他先续他存备准股债股备

一、上年年末余574637150.0

2584697984.91103528858.07287318575.00394727318.013944909885.99-38665070.583906244815.41

额0

加：会计政策变更前期差错更正其他

二、本年期初余574637150.0

2584697984.91103528858.07287318575.00394727318.013944909885.99-38665070.583906244815.41

额0

三、本期增减变动金额（减少以-10827358.62-17163324.64122045708.8094055025.548047076.48102102102.02“－”号填列）

（一）综合收益

-17163324.64294436853.80277273529.16-4592117.92272681411.24总额

（二）所有者投

-10827358.62-10827358.6212639194.401811835.78入和减少资本

1．所有者投入

的普通股

100/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

2．其他权益工

具持有者投入资本

3．股份支付计

入所有者权益的1443550.671443550.673368285.114811835.78金额

4．其他-12270909.29-12270909.299270909.29-3000000.00

（三）利润分配-172391145.00-172391145.00-172391145.00

1．提取盈余公

积

2．提取一般风

险准备

3．对所有者（或股东）的分-172391145.00-172391145.00-172391145.00配

4．其他

（四）所有者权益内部结转

1．资本公积转增资本（或股本）

2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥

补亏损

4．设定受益计

划变动额结转留存收益

5．其他综合收

益结转留存收益

6．其他

101/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

（五）专项储备

1．本期提取

2．本期使用

（六）其他

四、本期期末余574637150.0

2573870626.2986365533.43287318575.00516773026.814038964911.53-30617994.104008346917.43

额0

2024年度

归属于母公司所有者权益其他权一

项目益工具专般减：少数股东权益所有者权益合计

实收资本(或项风其优永资本公积库存其他综合收益盈余公积未分配利润小计

股本)其储险他先续股他备准股债备

一、上年

574637150.002582559391.2385818074.41287318575.00390913178.583921246369.22-36700240.763884546128.46年末余额

加：会计政策变更前期差错更正其他

二、本年

574637150.002582559391.2385818074.41287318575.00390913178.583921246369.22-36700240.763884546128.46

期初余额

三、本期增减变动

金额（减

2138593.6817710783.663814139.4323663516.77-1964829.8221698686.95

少以

“－”号

填列）

102/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

（一）综

合收益总17710783.66176205284.43193916068.09-1964829.82191951238.27额

（二）所有者投入

2138593.682138593.682138593.68

和减少资本

1．所有

者投入的普通股

2．其他

权益工具持有者投入资本

3．股份

支付计入

2138593.682138593.682138593.68

所有者权益的金额

4．其他

（三）利

-172391145.00-172391145.00-172391145.00润分配

1．提取

盈余公积

2．提取

一般风险准备

3．对所

有者（或-172391145.00-172391145.00-172391145.00

股东）的分配

4．其他

103/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

（四）所有者权益内部结转

1．资本

公积转增

资本（或股本）

2．盈余

公积转增

资本（或股本）

3．盈余

公积弥补亏损

4．设定

受益计划变动额结转留存收益

5．其他

综合收益结转留存收益

6．其他

（五）专项储备

1．本期

提取

2．本期

使用

（六）其他

104/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

四、本期

574637150.002584697984.91103528858.07287318575.00394727318.013944909885.99-38665070.583906244815.41

期末余额

公司负责人：林聪颖主管会计工作负责人：陈惠鹏会计机构负责人：陈惠鹏母公司所有者权益变动表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

2025年度

其他权益工具

项目实收资本(或股减：库其他综专项优先永续其资本公积盈余公积未分配利润所有者权益合计

本)存股合收益储备股债他

一、上年年末余额574637150.002575190456.72287318575.00579256213.394016402395.11

加：会计政策变更前期差错更正其他

二、本年期初余额574637150.002575190456.72287318575.00579256213.394016402395.11三、本期增减变动金额（减少-13822726.99-13822726.99以“－”号填列）

（一）综合收益总额158568418.01158568418.01

（二）所有者投入和减少资本

1．所有者投入的普通股

2．其他权益工具持有者投入

资本

3．股份支付计入所有者权益

的金额

4．其他

（三）利润分配-172391145.00-172391145.00

1．提取盈余公积

105/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

2．对所有者（或股东）的分

-172391145.00-172391145.00配

3．其他

（四）所有者权益内部结转1．资本公积转增资本（或股本）2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补亏损

4．设定受益计划变动额结转

留存收益

5．其他综合收益结转留存收

益

6．其他

（五）专项储备

1．本期提取

2．本期使用

（六）其他

四、本期期末余额574637150.002575190456.72287318575.00565433486.404002579668.12

2024年度

其他权益工具

项目实收资本(或股减：库其他综专项优先永续其资本公积盈余公积未分配利润所有者权益合计

本)存股合收益储备股债他

一、上年年末余额574637150.002575190456.72287318575.00583128790.004020274971.72

加：会计政策变更前期差错更正其他

二、本年期初余额574637150.002575190456.72287318575.00583128790.004020274971.72三、本期增减变动金额（减少-3872576.61-3872576.61以“－”号填列）

106/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

（一）综合收益总额168518568.39168518568.39

（二）所有者投入和减少资本

1．所有者投入的普通股

2．其他权益工具持有者投入

资本

3．股份支付计入所有者权益

的金额

4．其他

（三）利润分配-172391145.00-172391145.00

1．提取盈余公积

2．对所有者（或股东）的分

-172391145.00-172391145.00配

3．其他

（四）所有者权益内部结转1．资本公积转增资本（或股本）2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补亏损

4．设定受益计划变动额结转

留存收益

5．其他综合收益结转留存收

益

6．其他

（五）专项储备

1．本期提取

2．本期使用

（六）其他

四、本期期末余额574637150.002575190456.72287318575.00579256213.394016402395.11

公司负责人：林聪颖主管会计工作负责人：陈惠鹏会计机构负责人：陈惠鹏

107/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

108/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

三、公司基本情况

1、公司概况

√适用□不适用

九牧王股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”）是依照《公司法》和其他有关规定

由九牧王（中国）有限公司整体变更设立的股份有限公司。公司在福建省泉州市市场监督管理局注册登记，并取得统一社会信用代码为 91350000759352255T 的营业执照。本公司属服装制造行业，主营业务为男装的设计研发、生产、销售及品牌推广，主要产品为男士服饰及相关饰品等，具体包括纺织品、服装、皮革服饰、家具、运动鞋。公司注册地为福建省泉州市经济技术开发区清蒙园区，法定代表人为林聪颖。本公司的母公司为九牧王国际投资控股有限公司，实际控制人为林聪颖。

2011年5月，根据本公司股东大会决议，并经中国证券监督管理委员会“证监许可字[2011]551号”《关于核准九牧王股份有限公司首次公开发行股票的批复》核准，经上海证券交易所“上证发字[2011]24 号文”同意，本公司发行的人民币普通股（A 股）股票于 2011 年 5 月

30日在上海证券交易所上市。自上市之日起，经过历次注册资本变更，截至2025年12月31日，公司注册股本和实收股本为57463.715万元。

本公司建立了股东大会、董事会的法人治理结构，目前设销售中心、制造中心、产品研发中心、财务管理中心、人力资源中心等部门，拥有欧瑞宝（厦门）品牌管理有限公司（以下简称“欧瑞宝”）、玛斯（厦门）品牌管理有限责任公司（以下简称“玛斯”）、九牧王零售投资管

理有限公司（以下简称“九牧王零售”）、泉州九牧王洋服时装有限公司（以下简称“泉州洋服”）、厦门九牧王投资发展有限公司（以下简称“厦门九牧王”）、山南九牧王商贸有限责任公司（以下简称“山南九牧王”）、泉州市牧泰投资发展有限公司（以下简称“泉州牧泰”，曾用名“西藏工布江达县九盛商贸有限责任公司”，曾用名简称“九盛商贸”）、上海玖传服装有限公司（以下简称“上海玖传”）、杭州玖迎服饰有限公司（以下简称“杭州玖迎”）、纳美柏

图品牌管理（厦门）有限公司（以下简称“纳美柏图”）、拉萨市宏屹科技有限责任公司（以下简称“拉萨宏屹”）、海口市智屹商贸有限责任公司（以下简称“海口智屹”）等直接控股子公

司以及上海新星通商服装服饰有限公司（以下简称“上海新星”）、宁波市牧睿商贸有限责任公司（以下简称“宁波牧睿”）、宁波玖毓商贸有限公司（以下简称“宁波玖毓”）等间接控股子公司。

本财务报表及财务报表附注业经本公司第六届董事会第九次会议于2026年4月22日批准。

四、财务报表的编制基础

1、编制基础

本公司财务报表以持续经营为编制基础。根据实际发生的交易和事项，按照企业会计准则及其应用指南和准则解释的规定进行确认和计量，在此基础上编制财务报表。此外，本公司还按照

109/233九牧王股份有限公司2025年年度报告中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定（2023年修订）》披露有关财务信息。

2、持续经营

√适用□不适用

本公司对自报告期末起12个月的持续经营能力进行了评估，未发现影响本公司持续经营能力的事项，本公司以持续经营为基础编制财务报表是合理的。

五、重要会计政策及会计估计

具体会计政策和会计估计提示：

√适用□不适用

本公司下列重要会计政策、会计估计根据企业会计准则制定。未提及的业务按企业会计准则中相关会计政策执行。

1、遵循企业会计准则的声明

本公司所编制的财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了公司的财务状况、经营成果、股东权益变动和现金流量等有关信息。

2、会计期间

本公司会计年度自公历1月1日起至12月31日止。

3、营业周期

√适用□不适用本公司正常营业周期为一年。

4、记账本位币

本公司的记账本位币为人民币，境外子公司按经营所处的主要经济环境中的货币为记账本位币。

5、重要性标准确定方法和选择依据

√适用□不适用项目重要性标准单项计提金额超过各类应收款项坏账准备总重要的单项计提坏账准备的应收款项

额的10%且金额大于500万元单项收回或转回金额超过各类应收款项坏账重要的应收款项坏账准备收回或转回

准备总额的10%且金额大于500万元单项核销金额超过各类应收款项坏账准备总本期重要的应收款项核销

额的10%且金额大于500万元

1单项长账龄预付款项超过资产总额0.5%，或金期末账龄超过年且金额重要的预付款项

额大于500万元重要的其他债权投资单项其他债权投资账面价值超过资产总额

110/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

0.5%，或金额大于1000万元

单项计提金额超过投资性房地产账面价值总重要的投资性房地产减值

额的5%，或金额大于1000万元期末账龄超过1单项长账龄应付账款金额超过资产总额0.5%，年且金额重要的应付账款或金额大于1000万元单项长账龄其他应付款金额超过资产总额

期末账龄超过1年且金额重要的其他应付款0.5%，或金额大于1000万元重要的投资活动有关的现金单项现金流量金额超过资产总额5%非全资子公司当期净利润绝对值超过合并当

重要的非全资子公司期净利润的10%，或总资产超过合并资产总额

5%

重要的合营或联营企业投资成本账面价值超过合并资产总额5%

6、同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法

√适用□不适用

（1）同一控制下的企业合并

本公司在企业合并中取得的资产和负债，在合并日按取得被合并方在最终控制方合并财务报表中的账面价值计量。其中，对于被合并方与本公司在企业合并前采用的会计政策和会计期间不同的，基于重要性原则统一会计政策和会计期间，即按照本公司的会计政策和会计期间对被合并方资产、负债的账面价值进行调整。本公司在企业合并中取得的净资产账面价值与所支付对价的账面价值之间存在差额的，首先调整资本公积（资本溢价或股本溢价），资本公积（资本溢价或股本溢价）的余额不足冲减的，依次冲减盈余公积和未分配利润。

通过分步交易实现同一控制下企业合并的会计处理方法见附注五、7（5）。

（2）非同一控制下的企业合并

本公司在企业合并中取得的被购买方各项可辨认资产和负债，在购买日按其公允价值计量。

其中，对于被购买方与本公司在企业合并前采用的会计政策和会计期间不同的，基于重要性原则统一会计政策和会计期间，即按照本公司的会计政策和会计期间对被购买方资产、负债的账面价值进行调整。本公司在购买日的合并成本大于企业合并中取得的被购买方可辨认资产、负债公允价值的差额，确认为商誉；如果合并成本小于企业合并中取得的被购买方可辨认资产、负债公允价值的差额，首先对合并成本以及在企业合并中取得的被购买方可辨认资产、负债的公允价值进行复核，经复核后合并成本仍小于取得的被购买方可辨认资产、负债公允价值的，其差额确认为合并当期损益。

通过分步交易实现非同一控制下企业合并的会计处理方法见附注五、7（5）。

（3）企业合并中有关交易费用的处理

为进行企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益。作为合并对价发行的权益性证券或债务性证券的交易费用，计入权益性证券或债务性证券的初始确认金额。

111/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

7、控制的判断标准和合并财务报表的编制方法

√适用□不适用

（1）控制的判断标准和合并范围的确定

控制是指本公司拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。控制的定义包含三项基本要素：一是投资方拥有对被投资方的权力，二是因参与被投资方的相关活动而享有可变回报，三是有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。当本公司对被投资方的投资具备上述三要素时，表明本公司能够控制被投资方。

合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定不仅包括根据表决权（或类似表决权）本

身或者结合其他安排确定的子公司，也包括基于一项或多项合同安排决定的结构化主体。

子公司是指被本公司控制的主体（含企业、被投资单位中可分割的部分，以及企业所控制的结构化主体等），结构化主体是指在确定其控制方时没有将表决权或类似权利作为决定性因素而设计的主体（注：有时也称为特殊目的主体）。

（2）合并财务报表的编制方法

本公司以自身和子公司的财务报表为基础，根据其他有关资料，编制合并财务报表。

本公司编制合并财务报表，将整个企业集团视为一个会计主体，依据相关企业会计准则的确认、计量和列报要求，按照统一的会计政策和会计期间，反映企业集团整体财务状况、经营成果和现金流量。

*合并母公司与子公司的资产、负债、所有者权益、收入、费用和现金流等项目。

*抵销母公司对子公司的长期股权投资与母公司在子公司所有者权益中所享有的份额。

*抵销母公司与子公司、子公司相互之间发生的内部交易的影响。内部交易表明相关资产发生减值损失的，应当全额确认该部分损失。

*站在企业集团角度对特殊交易事项予以调整。

（3）报告期内增减子公司的处理

*增加子公司或业务

A.同一控制下企业合并增加的子公司或业务

（a）编制合并资产负债表时，调整合并资产负债表的期初数，同时对比较报表的相关项目进行调整，视同合并后的报告主体自最终控制方开始控制时点起一直存在。

（b）编制合并利润表时，将该子公司以及业务合并当期期初至报告期末的收入、费用、利润纳入合并利润表，同时对比较报表的相关项目进行调整，视同合并后的报告主体自最终控制方开始控制时点起一直存在。

（c）编制合并现金流量表时，将该子公司以及业务合并当期期初至报告期末的现金流量纳入合并现金流量表，同时对比较报表的相关项目进行调整，视同合并后的报告主体自最终控制方开始控制时点起一直存在。

112/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

B.非同一控制下企业合并增加的子公司或业务

（a）编制合并资产负债表时，不调整合并资产负债表的期初数。

（b）编制合并利润表时，将该子公司以及业务购买日至报告期末的收入、费用、利润纳入合并利润表。

（c）编制合并现金流量表时，将该子公司购买日至报告期末的现金流量纳入合并现金流量表。

*处置子公司或业务

A.编制合并资产负债表时，不调整合并资产负债表的期初数。

B. 编制合并利润表时，将该子公司以及业务期初至处置日的收入、费用、利润纳入合并利润表。

C.编制合并现金流量表时，将该子公司以及业务期初至处置日的现金流量纳入合并现金流量表。

（4）合并抵消中的特殊考虑

*子公司持有本公司的长期股权投资，应当视为本公司的库存股，作为所有者权益的减项，在合并资产负债表中所有者权益项目下以“减：库存股”项目列示。

子公司相互之间持有的长期股权投资，比照本公司对子公司的股权投资的抵销方法，将长期股权投资与其对应的子公司所有者权益中所享有的份额相互抵销。

*“专项储备”和“一般风险准备”项目由于既不属于实收资本（或股本）、资本公积，也与留存收益、未分配利润不同，在长期股权投资与子公司所有者权益相互抵销后，按归属于母公司股东的份额予以恢复。

*因抵销未实现内部销售损益导致合并资产负债表中资产、负债的账面价值与其在所属纳税

主体的计税基础之间产生暂时性差异的，在合并资产负债表中确认递延所得税资产或递延所得税负债，同时调整合并利润表中的所得税费用，但与直接计入所有者权益的交易或事项及企业合并相关的递延所得税除外。

*本公司向子公司出售资产所发生的未实现内部交易损益，应当全额抵销“归属于母公司所有者的净利润”。子公司向本公司出售资产所发生的未实现内部交易损益，应当按照本公司对该子公司的分配比例在“归属于母公司所有者的净利润”和“少数股东损益”之间分配抵销。子公司之间出售资产所发生的未实现内部交易损益，应当按照本公司对出售方子公司的分配比例在“归属于母公司所有者的净利润”和“少数股东损益”之间分配抵销。

*子公司少数股东分担的当期亏损超过了少数股东在该子公司期初所有者权益中所享有的份额的，其余额仍应当冲减少数股东权益。

（5）特殊交易的会计处理

*购买少数股东股权

本公司购买子公司少数股东拥有的子公司股权，在个别财务报表中，购买少数股权新取得的长期股权投资的投资成本按照所支付对价的公允价值计量。在合并财务报表中，因购买少数股权

113/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

新取得的长期股权投资与按照新增持股比例计算应享有子公司自购买日或合并日开始持续计算的

净资产份额之间的差额，应当调整资本公积（资本溢价或股本溢价），资本公积不足冲减的，依次冲减盈余公积和未分配利润。

*通过多次交易分步取得子公司控制权的

A.通过多次交易分步实现同一控制下企业合并

在合并日，本公司在个别财务报表中，根据合并后应享有的子公司净资产在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额，确定长期股权投资的初始投资成本；初始投资成本与达到合并前的长期股权投资账面价值加上合并日取得进一步股份新支付对价的账面价值之和的差额，调整资本公积（资本溢价或股本溢价），资本公积（资本溢价或股本溢价）不足冲减的，依次冲减盈余公积和未分配利润。

在合并财务报表中，合并方在合并中取得的被合并方的资产、负债，除因会计政策不同而进行的调整以外，按合并日在最终控制方合并财务报表中的账面价值计量；合并前持有投资的账面价值加上合并日新支付对价的账面价值之和，与合并中取得的净资产账面价值的差额，调整资本公积（股本溢价/资本溢价），资本公积不足冲减的，调整留存收益。

合并方在取得被合并方控制权之前持有的股权投资，在取得原股权之日与合并方和被合并方同处于同一方最终控制之日孰晚日起至合并日之间已确认有关损益、其他综合收益以及其他所有

者权益变动，应分别冲减比较报表期间的期初留存收益或当期损益。

B.通过多次交易分步实现非同一控制下企业合并

在合并日，在个别财务报表中，按照原持有的长期股权投资的账面价值加上合并日新增投资成本之和，作为合并日长期股权投资的初始投资成本。

在合并财务报表中，对于购买日之前持有的被购买方的股权，按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，购买日之前持有的被购买方股权被指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的，公允价值与其账面价值之间的差额计入留存收益，该股权原计入其他综合收益的累计公允价值变动转出至留存收益；购买日之前持有的被购买方的股权作为以公允价值计

量且其变动计入当期损益的金融资产或者权益法核算的长期股权投资的，公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益；购买日之前持有的被购买方的股权涉及权益法核算下的其他综合收益

以及权益法核算下的除净损益、其他综合收益和利润分配外的其他所有者权益变动的，与其相关的其他综合收益在购买日采用与被投资方直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理，与其相关的其他所有者权益变动转为购买日所属当期投资收益。

*本公司处置对子公司长期股权投资但未丧失控制权

母公司在不丧失控制权的情况下部分处置对子公司的长期股权投资，在合并财务报表中，处置价款与处置长期股权投资相对应享有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产份额之间的差额，调整资本公积（资本溢价或股本溢价），资本公积不足冲减的，调整留存收益。

*本公司处置对子公司长期股权投资且丧失控制权

114/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

A.一次交易处置

本公司因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资方的控制权的，在编制合并财务报表时，对于剩余股权，按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量。处置股权取得的对价与剩余股权公允价值之和，减去按原持股比例计算应享有原有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产的份额与商誉之和的差额，计入丧失控制权当期的投资收益。

与原子公司的股权投资相关的其他综合收益在丧失控制权时采用与原有子公司直接处置相关

资产或负债相同的基础进行会计处理，与原有子公司相关的涉及权益法核算下的其他所有者权益变动在丧失控制权时转入当期损益。

B.多次交易分步处置

在合并财务报表中，应首先判断分步交易是否属于“一揽子交易”。

如果分步交易不属于“一揽子交易”的，在个别财务报表中，对丧失子公司控制权之前的各项交易，结转每一次处置股权相对应的长期股权投资的账面价值，所得价款与处置长期股权投资账面价值之间的差额计入当期投资收益；在合并财务报表中，应按照“母公司处置对子公司长期股权投资但未丧失控制权”的有关规定处理。

如果分步交易属于“一揽子交易”的，应当将各项交易作为一项处置子公司并丧失控制权的交易进行会计处理；在个别财务报表中，在丧失控制权之前的每一次处置价款与所处置的股权对应的长期股权投资账面价值之间的差额，先确认为其他综合收益，到丧失控制权时再一并转入丧失控制权的当期损益；在合并财务报表中，对于丧失控制权之前的每一次交易，处置价款与处置投资对应的享有该子公司净资产份额的差额应当确认为其他综合收益，在丧失控制权时一并转入丧失控制权当期的损益。

各项交易的条款、条件以及经济影响符合下列一种或多种情况的，通常将多次交易作为“一揽子交易”进行会计处理：

（a）这些交易是同时或者在考虑了彼此影响的情况下订立的。

（b）这些交易整体才能达成一项完整的商业结果。

（c）一项交易的发生取决于其他至少一项交易的发生。

（d）一项交易单独考虑时是不经济的，但是和其他交易一并考虑时是经济的。

*因子公司的少数股东增资而稀释母公司拥有的股权比例

子公司的其他股东（少数股东）对子公司进行增资，由此稀释了母公司对子公司的股权比例。在合并财务报表中，按照增资前的母公司股权比例计算其在增资前子公司账面净资产中的份额，该份额与增资后按照母公司持股比例计算的在增资后子公司账面净资产份额之间的差额调整资本公积（资本溢价或股本溢价），资本公积（资本溢价或股本溢价）不足冲减的，调整留存收益。

115/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

8、合营安排分类及共同经营会计处理方法

√适用□不适用

合营安排，是指一项由两个或两个以上的参与方共同控制的安排。本公司合营安排分为合营企业。

（1）合营企业合营企业是指本公司仅对该安排的净资产享有权利的合营安排。

本公司按照长期股权投资有关权益法核算的规定对合营企业的投资进行会计处理。

9、现金及现金等价物的确定标准现金指企业库存现金及可以随时用于支付的存款。现金等价物是指企业持有的期限短（一般指从购买日起三个月内到期）、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。

10、外币业务和外币报表折算

√适用□不适用

（1）外币交易时折算汇率的确定方法

本公司外币交易初始确认时采用交易发生日的即期汇率或采用按照系统合理的方法确定的、

与交易发生日即期汇率近似的汇率（以下简称即期汇率的近似汇率）折算为记账本位币。

（2）资产负债表日外币货币性项目的折算方法

在资产负债表日，对于外币货币性项目，采用资产负债表日的即期汇率折算。因资产负债表日即期汇率与初始确认时或前一资产负债表日即期汇率不同而产生的汇兑差额，计入当期损益。

对以历史成本计量的外币非货币性项目，仍采用交易发生日的即期汇率折算；对于以成本与可变现净值孰低计量的存货，在以外币购入存货并且该存货在资产负债表日的可变现净值以外币反映的情况下，先将可变现净值按资产负债表日即期汇率折算为记账本位币金额，再与以记账本位币反映的存货成本进行比较，从而确定该项存货的期末价值；对以公允价值计量的外币非货币性项目，采用公允价值确定日的即期汇率折算，对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，折算后的记账本位币金额与原记账本位币金额之间的差额计入当期损益，对于指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具投资，其折算后的记账本位币金额与原记账本位币金额之间的差额计入其他综合收益。

（3）外币报表折算方法

对企业境外经营财务报表进行折算前先调整境外经营的会计期间和会计政策，使之与企业会计期间和会计政策相一致，再根据调整后会计政策及会计期间编制相应货币（记账本位币以外的货币）的财务报表，再按照以下方法对境外经营财务报表进行折算：

*资产负债表中的资产和负债项目，采用资产负债表日的即期汇率折算，所有者权益项目除“未分配利润”项目外，其他项目采用发生时的即期汇率折算。

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*利润表中的收入和费用项目，采用交易发生日的即期汇率或即期汇率的近似汇率折算。

*外币现金流量以及境外子公司的现金流量，采用现金流量发生日的即期汇率或即期汇率的近似汇率折算。汇率变动对现金的影响额应当作为调节项目，在现金流量表中单独列报。

*产生的外币财务报表折算差额，在编制合并财务报表时，在合并资产负债表中所有者权益项目下的“其他综合收益”项目列示。

处置境外经营并丧失控制权时，将资产负债表中所有者权益项目下列示的、与该境外经营相关的外币报表折算差额，全部或按处置该境外经营的比例转入处置当期损益。

11、金融工具

√适用□不适用

金融工具，是指形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。

（1）金融工具的确认和终止确认

当本公司成为金融工具合同的一方时，确认相关的金融资产或金融负债。

金融资产满足下列条件之一的，终止确认：

*收取该金融资产现金流量的合同权利终止；

*该金融资产已转移，且符合下述金融资产转移的终止确认条件。

金融负债（或其一部分）的现时义务已经解除的，终止确认该金融负债（或该部分金融负债）。

本公司（借入方）与借出方之间签订协议，以承担新金融负债方式替换原金融负债，且新金融负债与原金融负债的合同条款实质上不同的，终止确认原金融负债，并同时确认新金融负债。本公司对原金融负债（或其一部分）的合同条款作出实质性修改的，应当终止原金融负债，同时按照修改后的条款确认一项新的金融负债。

以常规方式买卖金融资产，按交易日进行会计确认和终止确认。常规方式买卖金融资产，是指按照合同条款规定，在法规或市场惯例所确定的时间安排来交付金融资产。交易日，是指本公司承诺买入或卖出金融资产的日期。

（2）金融资产的分类与计量

本公司在初始确认时根据管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征，将金融资产分类为：以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。除非本公司改变管理金融资产的业务模式，在此情形下，所有受影响的相关金融资产在业务模式发生变更后的首个报告期间的第一天进行重分类，否则金融资产在初始确认后不得进行重分类。

金融资产在初始确认时以公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，相关交易费用直接计入当期损益，其他类别的金融资产相关交易费用计入其初始确认金额。

因销售商品或提供劳务而产生的、未包含或不考虑重大融资成分的应收票据及应收账款，本公司则按照收入准则定义的交易价格进行初始计量。

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金融资产的后续计量取决于其分类：

*以摊余成本计量的金融资产

金融资产同时符合下列条件的，分类为以摊余成本计量的金融资产：本公司管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标；该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。对于此类金融资产，采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量，其终止确认、按实际利率法摊销或减值产生的利得或损失，均计入当期损益。

*以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产

金融资产同时符合下列条件的，分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产：本公司管理该金融资产的业务模式是既以收取合同现金流量为目标又以出售金融资产为目标；

该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。对于此类金融资产，采用公允价值进行后续计量。除减值损失或利得及汇兑损益确认为当期损益外，此类金融资产的公允价值变动作为其他综合收益确认，直到该金融资产终止确认时，其累计利得或损失转入当期损益。但是采用实际利率法计算的该金融资产的相关利息收入计入当期损益。

本公司不可撤销地选择将部分非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其

他综合收益的金融资产，仅将相关股利收入计入当期损益，公允价值变动作为其他综合收益确认，直到该金融资产终止确认时，其累计利得或损失转入留存收益。

*以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产上述以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产之

外的金融资产，分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。对于此类金融资产，采用公允价值进行后续计量，所有公允价值变动计入当期损益。

（3）金融负债的分类与计量本公司将金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债及以摊余成本计量的金融负债。

金融负债的后续计量取决于其分类：

*以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债

该类金融负债包括交易性金融负债（含属于金融负债的衍生工具）和指定为以公允价值计量

且其变动计入当期损益的金融负债。初始确认后，对于该类金融负债以公允价值进行后续计量，除与套期会计有关外，产生的利得或损失（包括利息费用）计入当期损益。但本公司对指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，由其自身信用风险变动引起的该金融负债公允价值的变动金额计入其他综合收益，当该金融负债终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得和损失应当从其他综合收益中转出，计入留存收益。

*以摊余成本计量的金融负债

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初始确认后，对其他金融负债采用实际利率法以摊余成本计量。

除特殊情况外，金融负债与权益工具按照下列原则进行区分：

*如果本公司不能无条件地避免以交付现金或其他金融资产来履行一项合同义务，则该合同义务符合金融负债的定义。有些金融工具虽然没有明确地包含交付现金或其他金融资产义务的条款和条件，但有可能通过其他条款和条件间接地形成合同义务。

*如果一项金融工具须用或可用本公司自身权益工具进行结算，需要考虑用于结算该工具的本公司自身权益工具，是作为现金或其他金融资产的替代品，还是为了使该工具持有方享有在发行方扣除所有负债后的资产中的剩余权益。如果是前者，该工具是发行方的金融负债；如果是后者，该工具是发行方的权益工具。在某些情况下，一项金融工具合同规定本公司须用或可用自身权益工具结算该金融工具，其中合同权利或合同义务的金额等于可获取或需交付的自身权益工具的数量乘以其结算时的公允价值，则无论该合同权利或合同义务的金额是固定的，还是完全或部分地基于除本公司自身权益工具的市场价格以外变量（例如利率、某种商品的价格或某项金融工具的价格）的变动而变动，该合同分类为金融负债。

（4）金融工具减值

本公司对于以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权

投资、合同资产、租赁应收款、贷款承诺及财务担保合同等，以预期信用损失为基础确认损失准备。

*预期信用损失的计量

预期信用损失，是指以发生违约的风险为权重的金融工具信用损失的加权平均值。信用损失，是指本公司按照原实际利率折现的、根据合同应收的所有合同现金流量与预期收取的所有现金流

量之间的差额，即全部现金短缺的现值。其中，对于本公司购买或源生的已发生信用减值的金融资产，应按照该金融资产经信用调整的实际利率折现。

整个存续期预期信用损失，是指因金融工具整个预计存续期内所有可能发生的违约事件而导致的预期信用损失。

未来12个月内预期信用损失，是指因资产负债表日后12个月内（若金融工具的预计存续期少于12个月，则为预计存续期）可能发生的金融工具违约事件而导致的预期信用损失，是整个存续期预期信用损失的一部分。

于每个资产负债表日，本公司对于处于不同阶段的金融工具的预期信用损失分别进行计量。

金融工具自初始确认后信用风险未显著增加的，处于第一阶段，本公司按照未来12个月内的预期信用损失计量损失准备；金融工具自初始确认后信用风险已显著增加但尚未发生信用减值的，处

于第二阶段，本公司按照该工具整个存续期的预期信用损失计量损失准备；金融工具自初始确认

后已经发生信用减值的，处于第三阶段，本公司按照该工具整个存续期的预期信用损失计量损失准备。

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对于在资产负债表日具有较低信用风险的金融工具，本公司假设其信用风险自初始确认后并未显著增加，按照未来12个月内的预期信用损失计量损失准备。

本公司对于处于第一阶段和第二阶段、以及较低信用风险的金融工具，按照其未扣除减值准备的账面余额和实际利率计算利息收入。对于处于第三阶段的金融工具，按照其账面余额减已计提减值准备后的摊余成本和实际利率计算利息收入。

对于应收票据、应收账款、应收款项融资，无论是否存在重大融资成分，本公司均按照整个存续期的预期信用损失计量损失准备。

A.应收款项

对于存在客观证据表明存在减值，以及其他适用于单项评估的应收票据、应收账款，其他应收款、应收款项融资等单独进行减值测试，确认预期信用损失，计提单项减值准备。对于不存在减值客观证据的应收票据、应收账款、其他应收款、应收款项融资或当单项金融资产无法以合理

成本评估预期信用损失的信息时，本公司依据信用风险特征将应收票据、应收账款、其他应收款、应收款项融资等划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失，确定组合的依据如下：

应收票据确定组合的依据如下：

应收票据组合1商业承兑汇票应收票据组合2银行承兑汇票

对于划分为组合的应收票据，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

应收账款确定组合的依据如下：

应收账款组合1应收货款应收账款组合2应收合并范围内关联方客户

对于划分为组合的应收账款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。

其他应收款确定组合的依据如下：

其他应收款组合1应收利息其他应收款组合2应收股利其他应收款组合3应收账龄组合其他应收款组合4应收合并范围内关联方组合

对于划分为组合的其他应收款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和未来12个月内或整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

应收款项融资确定组合的依据如下：

应收款项融资组合1商业承兑汇票应收款项融资组合2银行承兑汇票

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对于划分为组合的应收款项融资，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

本公司基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法：

(1)应收账款以确认时点开始计算账龄按先发生先收回的原则统计各期末账龄;

(2)其他应收款以确认时点开始计算账龄按先发生先收回的原则统计各期末账龄。

B.债权投资、其他债权投资

对于债权投资和其他债权投资，本公司按照投资的性质，根据交易对手和风险敞口的各种类型，通过违约风险敞口和未来12个月内或整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

*具有较低的信用风险

如果金融工具的违约风险较低，借款人在短期内履行其合同现金流量义务的能力很强，并且即便较长时期内经济形势和经营环境存在不利变化但未必一定降低借款人履行其合同现金流量义

务的能力，该金融工具被视为具有较低的信用风险。

*信用风险显著增加本公司通过比较金融工具在资产负债表日所确定的预计存续期内的违约概率与在初始确认时

所确定的预计存续期内的违约概率，以确定金融工具预计存续期内发生违约概率的相对变化，以评估金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加。

在确定信用风险自初始确认后是否显著增加时，本公司考虑无须付出不必要的额外成本或努力即可获得的合理且有依据的信息，包括前瞻性信息。本公司考虑的信息包括：

A.信用风险变化所导致的内部价格指标是否发生显著变化；

B.预期将导致债务人履行其偿债义务的能力是否发生显著变化的业务、财务或经济状况的不利变化；

C.债务人经营成果实际或预期是否发生显著变化；债务人所处的监管、经济或技术环境是否发生显著不利变化；

D.作为债务抵押的担保物价值或第三方提供的担保或信用增级质量是否发生显著变化。这些变化预期将降低债务人按合同规定期限还款的经济动机或者影响违约概率；

E.预期将降低债务人按合同约定期限还款的经济动机是否发生显著变化；

F.借款合同的预期变更，包括预计违反合同的行为是否可能导致的合同义务的免除或修订、给予免息期、利率跳升、要求追加抵押品或担保或者对金融工具的合同框架做出其他变更；

G.债务人预期表现和还款行为是否发生显著变化；

H.合同付款是否发生逾期超过（含）30 日。

根据金融工具的性质，本公司以单项金融工具或金融工具组合为基础评估信用风险是否显著增加。以金融工具组合为基础进行评估时，本公司可基于共同信用风险特征对金融工具进行分类，例如逾期信息和信用风险评级。

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通常情况下，如果逾期超过30日，本公司确定金融工具的信用风险已经显著增加。除非本公司无需付出过多成本或努力即可获得合理且有依据的信息，证明虽然超过合同约定的付款期限30天，但信用风险自初始确认以来并未显著增加。

*已发生信用减值的金融资产本公司在资产负债表日评估以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资是否已发生信用减值。当对金融资产预期未来现金流量具有不利影响的一项或多项事件发生时，该金融资产成为已发生信用减值的金融资产。金融资产已发生信用减值的证据包括下列可观察信息：

发行方或债务人发生重大财务困难；债务人违反合同，如偿付利息或本金违约或逾期等；债权人出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何其他情况下都不会做出的让步；债务人很可能破产或进行其他财务重组；发行方或债务人财务困难导致该金融资产的活跃

市场消失；以大幅折扣购买或源生一项金融资产，该折扣反映了发生信用损失的事实。

*预期信用损失准备的列报

为反映金融工具的信用风险自初始确认后的变化，本公司在每个资产负债表日重新计量预期信用损失，由此形成的损失准备的增加或转回金额，应当作为减值损失或利得计入当期损益。对于以摊余成本计量的金融资产，损失准备抵减该金融资产在资产负债表中列示的账面价值；对于以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资，本公司在其他综合收益中确认其损失准备，不抵减该金融资产的账面价值。

*核销

如果本公司不再合理预期金融资产合同现金流量能够全部或部分收回，则直接减记该金融资产的账面余额。这种减记构成相关金融资产的终止确认。这种情况通常发生在本公司确定债务人没有资产或收入来源可产生足够的现金流量以偿还将被减记的金额。

已减记的金融资产以后又收回的，作为减值损失的转回计入收回当期的损益。

（5）金融资产转移

金融资产转移是指下列两种情形：

A.将收取金融资产现金流量的合同权利转移给另一方；

B.将金融资产整体或部分转移给另一方，但保留收取金融资产现金流量的合同权利，并承担将收取的现金流量支付给一个或多个收款方的合同义务。

*终止确认所转移的金融资产

已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，或既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，但放弃了对该金融资产控制的，终止确认该金融资产。

在判断是否已放弃对所转移金融资产的控制时，根据转入方出售该金融资产的实际能力。转入能够单方面将转移的金融资产整体出售给不相关的第三方，且没有额外条件对此项出售加以限制的，则公司已放弃对该金融资产的控制。

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本公司在判断金融资产转移是否满足金融资产终止确认条件时，注重金融资产转移的实质。

金融资产整体转移满足终止确认条件的，将下列两项金额的差额计入当期损益：

A.所转移金融资产的账面价值；

B.因转移而收到的对价，与原直接计入其他综合收益的公允价值变动累计额中对于终止确认部分的金额（涉及转移的金融资产为根据《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》第十八条分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的情形）之和。

金融资产部分转移满足终止确认条件的，将所转移金融资产整体的账面价值，在终止确认部分和未终止确认部分（在此种情况下，所保留的服务资产视同继续确认金融资产的一部分）之间，按照转移日各自的相对公允价值进行分摊，并将下列两项金额的差额计入当期损益：

A.终止确认部分在终止确认日的账面价值；

B.终止确认部分的对价，与原计入其他综合收益的公允价值变动累计额中对应终止确认部分的金额（涉及转移的金融资产为根据《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》第十八条分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的情形）之和。

*继续涉入所转移的金融资产

既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，且未放弃对该金融资产控制的，应当按照其继续涉入所转移金融资产的程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债。

继续涉入所转移金融资产的程度，是指企业承担的被转移金融资产价值变动风险或报酬的程度。

*继续确认所转移的金融资产

仍保留与所转移金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，应当继续确认所转移金融资产整体，并将收到的对价确认为一项金融负债。

该金融资产与确认的相关金融负债不得相互抵销。在随后的会计期间，企业应当继续确认该金融资产产生的收入（或利得）和该金融负债产生的费用（或损失）。

（6）金融资产和金融负债的抵销

金融资产和金融负债应当在资产负债表内分别列示，不得相互抵销。但同时满足下列条件的，以相互抵销后的净额在资产负债表内列示：

本公司具有抵销已确认金额的法定权利，且该种法定权利是当前可执行的；

本公司计划以净额结算，或同时变现该金融资产和清偿该金融负债。

不满足终止确认条件的金融资产转移，转出方不得将已转移的金融资产和相关负债进行抵销。

（7）金融工具公允价值的确定方法

金融资产和金融负债的公允价值确定方法见附注五、41。

12、应收票据

√适用□不适用

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按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据

√适用□不适用按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据详见“附注五、11（4）金融工具减值”。

基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法

√适用□不适用

基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法详见“附注五、11（4）金融工具减值”。

按照单项计提坏账准备的单项计提判断标准

√适用□不适用

按照单项计提坏账准备的单项计提判断标准详见“附注五、11（4）金融工具减值”。

13、应收账款

√适用□不适用按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据

√适用□不适用按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据详见“附注五、11（4）金融工具减值”。

基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法

√适用□不适用

基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法详见“附注五、11（4）金融工具减值”。

按照单项计提坏账准备的认定单项计提判断标准

√适用□不适用

按照单项计提坏账准备的单项计提判断标准详见“附注五、11（4）金融工具减值”。

14、应收款项融资

√适用□不适用按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据

√适用□不适用按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据详见“附注五、11（4）金融工具减值”。

基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法

√适用□不适用

基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法详见“附注五、11（4）金融工具减值”。

按照单项计提坏账准备的单项计提判断标准

√适用□不适用

按照单项计提坏账准备的单项计提判断标准详见“附注五、11（4）金融工具减值”。

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15、其他应收款

√适用□不适用按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据

√适用□不适用按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据详见“附注五、11（4）金融工具减值”。

基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法

√适用□不适用

基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法详见“附注五、11（4）金融工具减值”。

按照单项计提坏账准备的单项计提判断标准

√适用□不适用

按照单项计提坏账准备的单项计提判断标准详见“附注五、11（4）金融工具减值”。

16、存货

√适用□不适用

存货类别、发出计价方法、盘存制度、低值易耗品和包装物的摊销方法

√适用□不适用

（1）存货的分类

存货是指本公司在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在

生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等，包括原材料、在产品、库存商品、周转材料、委托加工物资、受托加工物资等。

（2）发出存货的计价方法

本公司存货在取得和发出时，按标准成本法进行日常核算，月末对标准成本差异进行分配，将标准成本调整为实际成本。

（3）存货的盘存制度

本公司存货采用永续盘存制，每年至少盘点一次，盘盈及盘亏金额计入年度损益。

（4）周转材料的摊销方法

*低值易耗品摊销方法：在领用时采用一次转销法。

*包装物的摊销方法：在领用时采用一次转销法。

存货跌价准备的确认标准和计提方法

√适用□不适用

资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。

在确定存货的可变现净值时，以取得的可靠证据为基础，并且考虑持有存货的目的、资产负债表日后事项的影响等因素。

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*产成品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，以合同价格作为其可变现净值的计量基础；如果持有存货的数量多于销售合同订购数量，超出部分的存货可变现净值以一般销售价格为计量基础。用于出售的材料等，以市场价格作为其可变现净值的计量基础。

*需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。如果用其生产的产成品的可变现净值高于成本，则该材料按成本计量；如果材料价格的下降表明产成品的可变现净值低于成本，则该材料按可变现净值计量，按其差额计提存货跌价准备。

*存货跌价准备一般按单个存货项目计提；对于数量繁多、单价较低的存货，按存货类别计提。

*资产负债表日如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，则减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备的金额内转回，转回的金额计入当期损益。

按照组合计提存货跌价准备的组合类别及确定依据、不同类别存货可变现净值的确定依据

√适用□不适用

本公司按照组合计提存货跌价准备的情况如下：

组合类别组合类别确定依据可变现净值的确定依据

基于库龄、产品性能等因素确原材料组合库龄定可变现净值预计售价减去至销售时发生库存商品组合产品季的相关税费确定可变现净值基于库龄确认存货可变现净值的各库龄组合可变现净值的计算方法和确定依据

□适用√不适用

17、合同资产

√适用□不适用合同资产的确认方法及标准

√适用□不适用本公司根据履行履约义务与客户付款之间的关系在资产负债表中列示合同资产或合同负债。

本公司已向客户转让商品或提供服务而有权收取的对价（且该权利取决于时间流逝之外的其他因素）列示为合同资产。本公司已收或应收客户对价而应向客户转让商品或提供服务的义务列示为合同负债。

合同资产和合同负债在资产负债表中单独列示。同一合同下的合同资产和合同负债以净额列示，净额为借方余额的，根据其流动性在“合同资产”或“其他非流动资产”项目中列示；净额为贷方余额的，根据其流动性在“合同负债”或“其他非流动负债”项目中列示。不同合同下的合同资产和合同负债不能相互抵销。

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按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据

√适用□不适用按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据详见“附注五、11（4）金融工具减值”。

基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法

√适用□不适用

基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法详见“附注五、11（4）金融工具减值”。

按照单项计提坏账准备的认定单项计提判断标准

√适用□不适用

按照单项计提坏账准备的认定单项计提判断标准详见“附注五、11（4）金融工具减值”。

18、持有待售的非流动资产或处置组

√适用□不适用划分为持有待售的非流动资产或处置组的确认标准和会计处理方法

√适用□不适用

（1）持有待售的非流动资产或处置组的分类

本公司将同时满足下列条件的非流动资产或处置组划分为持有待售类别：

*根据类似交易中出售此类资产的惯例，在当前状况下即可立即出售；

*出售极可能发生，即本公司已经就一项出售计划作出决议且获得确定的购买承诺，预计出售将在一年内完成。有关规定要求本公司相关权力机构或者监管部门批准后方可出售的，已经获得批准。

（2）持有待售的非流动资产的计量

初始计量或在资产负债表日重新计量持有待售的非流动资产时，其账面价值高于公允价值减去出售费用后的净额的，将账面价值减记至公允价值减去出售费用后的净额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益，同时计提持有待售资产减值准备。后续资产负债表日持有待售的非流动资产公允价值减去出售费用后的净额增加的，以前减记的金额予以恢复，并在划分为持有待售类别后确认的资产减值损失金额内转回，转回金额计入当期损益。已抵减的商誉账面价值不得转回。

非流动资产或处置组因不再满足持有待售类别的划分条件而不再继续划分为持有待售类别或

非流动资产从持有待售的处置组中移除时，按照以下两者孰低计量：

*划分为持有待售类别前的账面价值，按照假定不划分为持有待售类别情况下本应确认的折旧、摊销或减值等进行调整后的金额；

*可收回金额。

终止经营的认定标准和列报方法

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√适用□不适用

（1）列报

本公司在资产负债表中区别于其他资产单独列示持有待售的非流动资产，区别于其他负债单独列示持有待售的处置组中的负债。持有待售的非流动资产作为流动资产列示。

19、长期股权投资

√适用□不适用

本公司长期股权投资包括对被投资单位实施控制、重大影响的权益性投资，以及对合营企业的权益性投资。本公司能够对被投资单位施加重大影响的，为本公司的联营企业。

（1）确定对被投资单位具有共同控制、重大影响的依据

共同控制，是指按照相关约定对某项安排所共有的控制，并且该安排的相关活动必须经过分享控制权的参与方一致同意后才能决策。在判断是否存在共同控制时，首先判断所有参与方或参与方组合是否集体控制该安排，如果所有参与方或一组参与方必须一致行动才能决定某项安排的相关活动，则认为所有参与方或一组参与方集体控制该安排。其次再判断该安排相关活动的决策是否必须经过这些集体控制该安排的参与方一致同意。如果存在两个或两个以上的参与方组合能够集体控制某项安排的，不构成共同控制。判断是否存在共同控制时，不考虑享有的保护性权利。

重大影响，是指投资方对被投资单位的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。在确定能否对被投资单位施加重大影响时，考虑投资方直接或间接持有被投资单位的表决权股份以及投资方及其他方持有的当期可执行潜在表决权

在假定转换为对被投资方单位的股权后产生的影响，包括被投资单位发行的当期可转换的认股权证、股份期权及可转换公司债券等的影响。

当本公司直接或通过子公司间接拥有被投资单位20%（含20%）以上但低于50%的表决权股份时，一般认为对被投资单位具有重大影响，除非有明确证据表明该种情况下不能参与被投资单位的生产经营决策，不形成重大影响。

（2）初始投资成本确定

*企业合并形成的长期股权投资，按照下列规定确定其投资成本：

A.同一控制下的企业合并，合并方以支付现金、转让非现金资产或承担债务方式作为合并对价的，在合并日按照被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。长期股权投资初始投资成本与支付的现金、转让的非现金资产以及所承担债务账面价值之间的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益；

B.同一控制下的企业合并，合并方以发行权益性证券作为合并对价的，在合并日按照被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。

按照发行股份的面值总额作为股本，长期股权投资初始投资成本与所发行股份面值总额之间的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益；

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C.非同一控制下的企业合并，以购买日为取得对被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值确定为合并成本作为长期股权投资的初始投资成本。

合并方为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益。

*除企业合并形成的长期股权投资以外，其他方式取得的长期股权投资，按照下列规定确定其投资成本：

A.以支付现金取得的长期股权投资，按照实际支付的购买价款作为投资成本。初始投资成本包括与取得长期股权投资直接相关的费用、税金及其他必要支出；

B.以发行权益性证券取得的长期股权投资，按照发行权益性证券的公允价值作为初始投资成本；

C.通过非货币性资产交换取得的长期股权投资，如果该项交换具有商业实质且换入资产或换出资产的公允价值能可靠计量，则以换出资产的公允价值和相关税费作为初始投资成本，换出资产的公允价值与账面价值之间的差额计入当期损益；若非货币资产交换不同时具备上述两个条件，则按换出资产的账面价值和相关税费作为初始投资成本。

D.通过债务重组取得的长期股权投资，以所放弃债权的公允价值和可直接归属于该资产的税金等其他成本确定其入账价值，并将所放弃债权的公允价值与账面价值之间的差额，计入当期损益。

（3）后续计量及损益确认方法本公司能够对被投资单位实施控制的长期股权投资采用成本法核算；对联营企业和合营企业

的长期股权投资采用权益法核算。本公司对联营企业的权益性投资，其中通过风险投资机构、共同基金、信托公司或包括投连险基金在内的类似主体间接持有的部分，以公允价值计量且其变动计入损益，并对其余部分采用权益法核算。

*成本法

采用成本法核算的长期股权投资，追加或收回投资时调整长期股权投资的成本；被投资单位宣告分派的现金股利或利润，确认为当期投资收益。

*权益法

按照权益法核算的长期股权投资，一般会计处理为：

本公司长期股权投资的投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，不调整长期股权投资的初始投资成本；长期股权投资的初始投资成本小于投资时应享有被投资单

位可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益，同时调整长期股权投资的成本。

本公司按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和其他综合收益的份额，分别确认投资收益和其他综合收益，同时调整长期股权投资的账面价值；本公司按照被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应享有的部分，相应减少长期股权投资的账面价值；被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外所有者权益的其他变动，调整长期股权投资的账面价值并计入所有

129/233九牧王股份有限公司2025年年度报告者权益。在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投资单位可辨认净资产的公允价值为基础，对被投资单位的净利润进行调整后确认。被投资单位采用的会计政策及会计期间与本公司不一致的，应按照本公司的会计政策及会计期间对被投资单位的财务报表进行调整，并据以确认投资收益和其他综合收益等。本公司与联营企业及合营企业之间发生的未实现内部交易损益按照享有的比例计算归属于本公司的部分予以抵销，在此基础上确认投资损益。本公司与被投资单位发生的未实现内部交易损失属于资产减值损失的，应全额确认。

因追加投资等原因能够对被投资单位施加重大影响或实施共同控制但不构成控制的，按照原持有的股权投资的公允价值加上新增投资成本之和，作为改按权益法核算的初始投资成本。原持有的股权投资分类为其他权益工具投资的，其公允价值与账面价值之间的差额，以及原计入其他综合收益的累计利得或损失应当在改按权益法核算的当期从其他综合收益中转出，计入留存收益。

因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资单位的共同控制或重大影响的，处置后的剩余股权改按公允价值计量，其在丧失共同控制或重大影响之日的公允价值与账面价值之间的差额计入当期损益。原股权投资因采用权益法核算而确认的其他综合收益，在终止采用权益法核算时采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理。

（4）持有待售的权益性投资

对联营企业或合营企业的权益性投资全部或部分分类为持有待售资产的，相关会计处理见附注五、18。

对于未划分为持有待售资产的剩余权益性投资，采用权益法进行会计处理。

已划分为持有待售的对联营企业或合营企业的权益性投资，不再符合持有待售资产分类条件的，从被分类为持有待售资产之日起采用权益法进行追溯调整。分类为持有待售期间的财务报表做相应调整。

（5）减值测试方法及减值准备计提方法

对子公司、联营企业及合营企业的投资，计提资产减值的方法见附注五、27。

20、投资性房地产

投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产。主要包括：

*已出租的土地使用权。

*持有并准备增值后转让的土地使用权。

*已出租的建筑物。

(1).如果采用成本计量模式的：

折旧或摊销方法

本公司采用成本模式对投资性房地产进行后续计量，计提资产减值方法见附注五、27。

本公司将投资性房地产成本减累计减值及净残值后按直线法计算折旧或摊销，并以投资性房地产的类别、估计的经济使用年限和预计的净残值率分别确定折旧年限和年折旧率，如下：

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类别折旧年限（年）残值率（%）年折旧率（%）

房屋、建筑物5-4010.002.25-18.00

土地使用权40-502.00-2.50

21、固定资产

固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的使用寿命超过一年的单位价值较高的有形资产。

(1).确认条件

√适用□不适用

固定资产在同时满足下列条件时，按取得时的实际成本予以确认：

*与该固定资产有关的经济利益很可能流入企业。

*该固定资产的成本能够可靠地计量。

固定资产发生的后续支出，符合固定资产确认条件的计入固定资产成本；不符合固定资产确认条件的在发生时计入当期损益。

(2).折旧方法

√适用□不适用

本公司从固定资产达到预定可使用状态的次月起按年限平均法计提折旧，按固定资产的类别、估计的经济使用年限和预计的净残值率分别确定折旧年限和年折旧率，如下：

类别折旧方法折旧年限（年）残值率年折旧率

房屋及建筑物年限平均法20.00-40.0010.002.25-4.50

机器设备年限平均法10.0010.009.00

运输设备年限平均法5.0010.0018.00

办公设备及其他年限平均法5.00-10.0010.009.00-18.00

对于已经计提减值准备的固定资产，在计提折旧时扣除已计提的固定资产减值准备。

每年年度终了，公司对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核。使用寿命预计数与原先估计数有差异的，调整固定资产使用寿命。

22、在建工程

√适用□不适用

（1）在建工程以立项项目分类核算

（2）在建工程结转为固定资产的标准和时点

在建工程项目按建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的全部支出，作为固定资产的入账价值，包括建筑费用、机器设备原价、其他为使在建工程达到预定可使用状态所发生的必要支出以及在资产达到预定可使用状态之前为该项目专门借款所发生的借款费用及占用的一般借款发生的借款费用。本公司在工程安装或建设完成达到预定可使用状态时将在建工程转入固定资产。

所建造的已达到预定可使用状态、但尚未办理竣工决算的固定资产，自达到预定可使用状态之日起，根据工程预算、造价或者工程实际成本等，按估计的价值转入固定资产，并按本公司固定资

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产折旧政策计提固定资产的折旧，待办理竣工决算后，再按实际成本调整原来的暂估价值，但不调整原已计提的折旧额。

23、借款费用

√适用□不适用

（1）借款费用资本化的确认原则和资本化期间本公司发生的可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或生产的借款费用在同时满足下列

条件时予以资本化计入相关资产成本：

*资产支出已经发生；

*借款费用已经发生；

*为使资产达到预定可使用状态所必要的购建或者生产活动已经开始。

其他的借款利息、折价或溢价和汇兑差额，计入发生当期的损益。

符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中发生非正常中断，且中断时间连续超过3个月的，暂停借款费用的资本化。

当购建或者生产符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态时，停止其借款费用的资本化；以后发生的借款费用于发生当期确认为费用。

（2）借款费用资本化率以及资本化金额的计算方法

为购建或者生产符合资本化条件的资产而借入专门借款的，以专门借款当期实际发生的利息费用，减去将尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或者进行暂时性投资取得的投资收益后的金额，确定为专门借款利息费用的资本化金额。

购建或者生产符合资本化条件的资产占用了一般借款的，一般借款应予资本化的利息金额按累计资产支出超过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般借款的资本化率，计算确定一般借款应予资本化的利息金额。资本化率根据一般借款加权平均利率计算确定。

24、生物资产

□适用√不适用

25、油气资产

□适用√不适用

26、无形资产

(1).使用寿命及其确定依据、估计情况、摊销方法或复核程序

√适用□不适用

（1）无形资产的计价方法按取得时的实际成本入账。

（2）无形资产的使用寿命及摊销

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*使用寿命有限的无形资产的使用寿命估计情况：

项目预计使用寿命依据土地使用权法定使用期限法定使用权参考能为公司带来经济利益商标10年的期限确定使用寿命

2-10参考能为公司带来经济利益软件年

的期限确定使用寿命

每年年度终了，公司对使用寿命有限的无形资产的使用寿命及摊销方法进行复核。经复核，本期末无形资产的使用寿命及摊销方法与以前估计未有不同。

*无法预见无形资产为企业带来经济利益期限的，视为使用寿命不确定的无形资产。对于使用寿命不确定的无形资产，公司在每年年度终了对使用寿命不确定的无形资产的使用寿命进行复核，如果重新复核后仍为不确定的，于资产负债表日进行减值测试。

*无形资产的摊销

对于使用寿命有限的无形资产，本公司在取得时确定其使用寿命，在使用寿命内采用直线法系统合理摊销，摊销金额按受益项目计入当期损益或计入相关资产的成本。具体应摊销金额为其成本扣除预计残值后的金额。已计提减值准备的无形资产，还应扣除已计提的无形资产减值准备累计金额。使用寿命有限的无形资产，其残值视为零，但下列情况除外：有第三方承诺在无形资产使用寿命结束时购买该无形资产或可以根据活跃市场得到预计残值信息，并且该市场在无形资产使用寿命结束时很可能存在。

对使用寿命不确定的无形资产，不予摊销。每年年度终了对使用寿命不确定的无形资产的使用寿命进行复核，如果有证据表明无形资产的使用寿命是有限的，估计其使用寿命并在预计使用年限内系统合理摊销。

(2).研发支出的归集范围及相关会计处理方法

√适用□不适用

本公司将与开展研发活动直接相关的各项费用归集为研发支出，包括研发人工费、中介机构服务费、开发设计费、材料费、特许使用权费、股份支付、折旧摊销费、其他费用等。

（1）划分内部研究开发项目的研究阶段和开发阶段具体标准

*本公司将为进一步开发活动进行的资料及相关方面的准备活动作为研究阶段，无形资产研究阶段的支出在发生时计入当期损益。

*在本公司已完成研究阶段的工作后再进行的开发活动作为开发阶段。

（2）开发阶段支出资本化的具体条件

开发阶段的支出同时满足下列条件时，才能确认为无形资产：

A.完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；

B.具有完成该无形资产并使用或出售的意图；

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C.无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有用性；

D.有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；

E.归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。

27、长期资产减值

√适用□不适用

对子公司、联营企业的长期股权投资、采用成本模式进行后续计量的投资性房地产、固定资

产、在建工程、使用权资产、无形资产、商誉等（存货、递延所得税资产、金融资产除外）的资产减值，按以下方法确定：

于资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象，存在减值迹象的，本公司将估计其可收回金额，进行减值测试。对因企业合并所形成的商誉、使用寿命不确定的无形资产和尚未达到可使用状态的无形资产无论是否存在减值迹象，每年都进行减值测试。

可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者

之间较高者确定。本公司以单项资产为基础估计其可收回金额，难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额。资产组的认定，以资产组产生的主要现金流入是否独立于其他资产或者资产组的现金流入为依据。

当资产或资产组的可收回金额低于其账面价值时，本公司将其账面价值减记至可收回金额，减记的金额计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。

就商誉的减值测试而言，对于因企业合并形成的商誉的账面价值，自购买日起按照合理的方法分摊至相关的资产组；难以分摊至相关的资产组的，将其分摊至相关的资产组组合。相关的资产组或资产组组合，是能够从企业合并的协同效应中受益的资产组或者资产组组合，且不大于本公司确定的报告分部。

减值测试时，如与商誉相关的资产组或者资产组组合存在减值迹象的，首先对不包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，计算可收回金额，确认相应的减值损失。然后对包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，比较其账面价值与可收回金额，如可收回金额低于账面价值的，确认商誉的减值损失。

资产减值损失一经确认，在以后会计期间不再转回。

28、长期待摊费用

√适用□不适用长期待摊费用核算本公司已经发生但应由本期和以后各期负担的分摊期限在一年以上的各项费用。

本公司长期待摊费用在受益期内平均摊销，各项费用摊销的年限如下：

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项目摊销年限

装修费2-10年其他3-5年

29、合同负债

√适用□不适用本公司根据履行履约义务与客户付款之间的关系在资产负债表中列示合同资产或合同负债。

本公司已向客户转让商品或提供服务而有权收取的对价（且该权利取决于时间流逝之外的其他因素）列示为合同资产。本公司已收或应收客户对价而应向客户转让商品或提供服务的义务列示为合同负债。

合同资产和合同负债在资产负债表中单独列示。同一合同下的合同资产和合同负债以净额列示，净额为借方余额的，根据其流动性在“合同资产”或“其他非流动资产”项目中列示；净额为贷方余额的，根据其流动性在“合同负债”或“其他非流动负债”项目中列示。不同合同下的合同资产和合同负债不能相互抵销。

30、职工薪酬

职工薪酬，是指本公司为获得职工提供的服务或解除劳动关系而给予的各种形式的报酬或补偿。职工薪酬包括短期薪酬、离职后福利、辞退福利和其他长期职工福利。本公司提供给职工配偶、子女、受赡养人、已故员工遗属及其他受益人等的福利，也属于职工薪酬。

根据流动性，职工薪酬分别列示于资产负债表的“应付职工薪酬”项目和“长期应付职工薪酬”项目。

(1).短期薪酬的会计处理方法

√适用□不适用

*职工基本薪酬（工资、奖金、津贴、补贴）

本公司在职工为其提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益，其他会计准则要求或允许计入资产成本的除外。

*职工福利费

本公司发生的职工福利费，在实际发生时根据实际发生额计入当期损益或相关资产成本。职工福利费为非货币性福利的，按照公允价值计量。

*医疗保险费、工伤保险费、生育保险费等社会保险费和住房公积金，以及工会经费和职工教育经费

本公司为职工缴纳的医疗保险费、工伤保险费、生育保险费等社会保险费和住房公积金，以及按规定提取的工会经费和职工教育经费，在职工为其提供服务的会计期间，根据规定的计提基础和计提比例计算确定相应的职工薪酬金额，并确认相应负债，计入当期损益或相关资产成本。

*短期带薪缺勤

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本公司在职工提供服务从而增加了其未来享有的带薪缺勤权利时，确认与累积带薪缺勤相关的职工薪酬，并以累积未行使权利而增加的预期支付金额计量。本公司在职工实际发生缺勤的会计期间确认与非累积带薪缺勤相关的职工薪酬。

(2).离职后福利的会计处理方法

√适用□不适用设定提存计划

本公司在职工为其提供服务的会计期间，将根据设定提存计划计算的应缴存金额确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。

根据设定提存计划，预期不会在职工提供相关服务的年度报告期结束后十二个月内支付全部应缴存金额的，本公司参照相应的折现率（根据资产负债表日与设定提存计划义务期限和币种相匹配的国债或活跃市场上的高质量公司债券的市场收益率确定），将全部应缴存金额以折现后的金额计量应付职工薪酬。

(3).辞退福利的会计处理方法

√适用□不适用

本公司向职工提供辞退福利的，在下列两者孰早日确认辞退福利产生的职工薪酬负债，并计入当期损益：

*企业不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时；

*企业确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本或费用时。

辞退福利预期在年度报告期结束后十二个月内不能完全支付的，参照相应的折现率（根据资产负债表日与设定受益计划义务期限和币种相匹配的国债或活跃市场上的高质量公司债券的市场收益率确定）将辞退福利金额予以折现，以折现后的金额计量应付职工薪酬。

(4).其他长期职工福利的会计处理方法

√适用□不适用符合设定提存计划条件的

本公司向职工提供的其他长期职工福利，符合设定提存计划条件的，将全部应缴存金额以折现后的金额计量应付职工薪酬。

31、预计负债

√适用□不适用

（1）预计负债的确认标准

如果与或有事项相关的义务同时符合以下条件，本公司将其确认为预计负债：

*该义务是本公司承担的现时义务；

*该义务的履行很可能导致经济利益流出本公司；

136/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

*该义务的金额能够可靠地计量。

（2）预计负债的计量方法

预计负债按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进行初始计量，并综合考虑与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素。每个资产负债表日对预计负债的账面价值进行复核。有确凿证据表明该账面价值不能反映当前最佳估计数的，按照当前最佳估计数对该账面价值进行调整。

32、股份支付

√适用□不适用

（1）股份支付的种类本公司股份支付为以权益结算的股份支付。

（2）权益工具公允价值的确定方法

*对于授予职工的股份，其公允价值按公司股份的市场价格计量，同时考虑授予股份所依据的条款和条件（不包括市场条件之外的可行权条件）进行调整。

*对于授予职工的股票期权，在许多情况下难以获得其市场价格。如果不存在条款和条件相似的交易期权，公司选择适用的期权定价模型估计所授予的期权的公允价值。

（3）确认可行权权益工具最佳估计的依据

在等待期内每个资产负债表日，公司根据最新取得的可行权职工人数变动等后续信息作出最佳估计，修正预计可行权的权益工具数量，以作出可行权权益工具的最佳估计。

（4）股份支付计划实施的会计处理以权益结算的股份支付

*授予后立即可行权的换取职工服务的以权益结算的股份支付，在授予日以权益工具的公允价值计入相关成本或费用，相应增加资本公积。

*完成等待期内的服务或达到规定业绩条件以后才可行权换取职工服务的以权益结算的股份支付，在等待期内的每个资产负债表日，以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按权益工具授予日的公允价值，将当期取得的服务计入成本或费用和资本公积。

（5）股份支付计划修改的会计处理

本公司对股份支付计划进行修改时，若修改增加了所授予权益工具的公允价值，按照权益工具公允价值的增加相应地确认取得服务的增加；若修改增加了所授予权益工具的数量，则将增加的权益工具的公允价值相应地确认为取得服务的增加。权益工具公允价值的增加是指修改前后的权益工具在修改日的公允价值之间的差额。若修改减少了股份支付公允价值总额或采用了其他不利于职工的方式修改股份支付计划的条款和条件，则仍继续对取得的服务进行会计处理，视同该变更从未发生，除非本公司取消了部分或全部已授予的权益工具。

（6）股份支付计划终止的会计处理

137/233九牧王股份有限公司2025年年度报告如果在等待期内取消了所授予的权益工具或结算了所授予的权益工具（因未满足可行权条件而被取消的除外），本公司：

*将取消或结算作为加速可行权处理，立即确认原本应在剩余等待期内确认的金额；

*在取消或结算时支付给职工的所有款项均作为权益的回购处理，回购支付的金额高于该权益工具在回购日公允价值的部分，计入当期费用。

本公司如果回购其职工已可行权的权益工具，冲减企业的所有者权益；回购支付的款项高于该权益工具在回购日公允价值的部分，计入当期损益。

33、优先股、永续债等其他金融工具

□适用√不适用

34、收入

(1).按照业务类型披露收入确认和计量所采用的会计政策

√适用□不适用

（1）一般原则

收入是本公司在日常活动中形成的、会导致股东权益增加且与股东投入资本无关的经济利益的总流入。

本公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品控制权时确认收入。取得相关商品控制权，是指能够主导该商品的使用并从中获得几乎全部的经济利益。

合同中包含两项或多项履约义务的，本公司在合同开始日，按照各单项履约义务所承诺商品或服务的单独售价的相对比例，将交易价格分摊至各单项履约义务，按照分摊至各单项履约义务的交易价格计量收入。

交易价格是本公司因向客户转让商品或服务而预期有权收取的对价金额，不包括代第三方收取的款项。在确定合同交易价格时，如果存在可变对价，本公司按照期望值或最可能发生金额确定可变对价的最佳估计数，并以不超过在相关不确定性消除时累计已确认收入极可能不会发生重大转回的金额计入交易价格。合同中如果存在重大融资成分，本公司将根据客户在取得商品控制权时即以现金支付的应付金额确定交易价格，该交易价格与合同对价之间的差额，在合同期间内采用实际利率法摊销，对于控制权转移与客户支付价款间隔未超过一年的，本公司不考虑其中的融资成分。

满足下列条件之一的，属于在某一时段内履行履约义务；否则，属于在某一时点履行履约义务：

*客户在本公司履约的同时即取得并消耗本公司履约所带来的经济利益；

*客户能够控制本公司履约过程中在建的商品；

*本公司履约过程中所产出的商品具有不可替代用途，且本公司在整个合同期间内有权就累计至今已完成的履约部分收取款项。

138/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

对于在某一时段内履行的履约义务，本公司在该段时间内按照履约进度确认收入，但是，履约进度不能合理确定的除外。本公司按照投入法（或产出法）确定提供服务的履约进度。当履约进度不能合理确定时，本公司已经发生的成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的成本金额确认收入，直到履约进度能够合理确定为止。

对于在某一时点履行的履约义务，本公司在客户取得相关商品控制权时点确认收入。在判断客户是否已取得商品或服务控制权时，本公司会考虑下列迹象：

*本公司就该商品或服务享有现时收款权利，即客户就该商品负有现时付款义务；

*本公司已将该商品的法定所有权转移给客户，即客户已拥有了该商品的法定所有权；

*本公司已将该商品的实物转移给客户，即客户已实物占有该商品；

*本公司已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户，即客户已取得该商品所有权上的主要风险和报酬；

*客户已接受该商品。

销售退回条款

对于附有销售退回条款的销售，公司在客户取得相关商品控制权时，按照因向客户转让商品而与其有权取得的对价金额确认收入，按照预期因销售退回将退还的金额确认为预计负债；同时，按照预期将退回商品转让时的账面价值，扣除收回该商品预计发生的成本（包括退回商品的价值减损）后的余额，确认为一项资产，即应收退货成本，按照所转让商品转让时的账面价值，扣除上述资产成本的净额结转成本。每一资产负债表日，公司重新估计未来销售退回情况，并对上述资产和负债进行重新计量。

主要责任人与代理人

本公司根据在向客户转让商品或服务前是否拥有对该商品或服务的控制权，来判断从事交易时本公司的身份是主要责任人还是代理人。本公司在向客户转让商品或服务前能够控制该商品或服务的，本公司是主要责任人，按照已收或应收对价总额确认收入。否则，本公司为代理人，按照预期有权收取的佣金或手续费的金额确认收入，该金额应当按照已收或应收对价总额扣除应支付给其他相关方的价款后的净额，或者按照既定的佣金金额或比例等确定。

应付客户对价

合同中存在应付客户对价的，除非该对价是为了向客户取得其他可明确区分商品或服务的，本公司将该应付对价冲减交易价格，并在确认相关收入与支付（或承诺支付）客户对价二者孰晚的时点冲减当期收入。

客户未行使的合同权利

本公司向客户预收销售商品或服务款项的，首先将该款项确认为负债，待履行了相关履约义务时再转为收入。当本公司预收款项无需退回，且客户可能会放弃其全部或部分合同权利时，本公司预期将有权获得与客户所放弃的合同权利相关的金额的，按照客户行使合同权利的模式按比

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例将上述金额确认为收入；否则，本公司只有在客户要求履行剩余履约义务的可能性极低时，才将上述负债的相关余额转为收入。

（2）具体方法

本公司收入确认的具体方法如下：

*买断式加盟商

本公司对于买断式加盟商，于商品已实际交付，取得收款权利时确认销售收入，相应结转销售成本。

*直营专卖店

本公司直营专卖店系本公司自有销售终端，于专卖店实际销售商品，取得收款权利时确认销售收入，相应结转销售成本。

*直营商场

直营商场系由本公司与商场签订协议，在商场中设专柜（厅）销售产品，由商场负责向消费者收银及开具发票，商场与本公司按照约定比例进行销售分成的模式。本公司根据与商场签订的协议，于取得合同约定收款权利时确认销售收入，相应结转销售成本。

*代理加盟商

在部分城市，本公司对部分加盟商采用委托代销的模式，根据与代理加盟商签订的协议，于取得合同约定收款权利时确认销售收入，相应结转销售成本。

合同或协议价款的收取采用递延方式，实质上具有融资性质的，按照应收的合同或协议价款的公允价值确定销售商品收入金额。

(2).同类业务采用不同经营模式涉及不同收入确认方式及计量方法

□适用√不适用

35、合同成本

√适用□不适用合同成本分为合同履约成本与合同取得成本。

本公司为履行合同而发生的成本，在同时满足下列条件时作为合同履约成本确认为一项资产：

*该成本与一份当前或预期取得的合同直接相关，包括直接人工、直接材料、制造费用（或类似费用）、明确由客户承担的成本以及仅因该合同而发生的其他成本。

*该成本增加了本公司未来用于履行履约义务的资源。

*该成本预期能够收回。

本公司为取得合同发生的增量成本预期能够收回的，作为合同取得成本确认为一项资产。

与合同成本有关的资产采用与该资产相关的商品或服务收入确认相同的基础进行摊销；但是

对于合同取得成本摊销期限未超过一年的，本公司将其在发生时计入当期损益。

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与合同成本有关的资产，其账面价值高于下列两项的差额的，本公司将对于超出部分计提减值准备，并确认为资产减值损失，并进一步考虑是否应计提亏损合同有关的预计负债：

*因转让与该资产相关的商品或服务预期能够取得的剩余对价；

*为转让该相关商品或服务估计将要发生的成本。

上述资产减值准备后续发生转回的，转回后的资产账面价值不超过假定不计提减值准备情况下该资产在转回日的账面价值。

确认为资产的合同履约成本，初始确认时摊销期限不超过一年或一个正常营业周期，在“存货”项目中列示，初始确认时摊销期限超过一年或一个正常营业周期，在“其他非流动资产”项目中列示。

确认为资产的合同取得成本，初始确认时摊销期限不超过一年或一个正常营业周期，在“其他流动资产”项目中列示，初始确认时摊销期限超过一年或一个正常营业周期，在“其他非流动资产”项目中列示。

36、政府补助

√适用□不适用

（1）政府补助的确认

政府补助同时满足下列条件的，才能予以确认：

*本公司能够满足政府补助所附条件；

*本公司能够收到政府补助。

（2）政府补助的计量

政府补助为货币性资产的，按照收到或应收的金额计量。政府补助为非货币性资产的，按照公允价值计量；公允价值不能可靠取得的，按照名义金额1元计量。

（3）政府补助的会计处理

*与资产相关的政府补助

公司取得的、用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助划分为与资产相关的政府补助。

与资产相关的政府补助确认为递延收益，在相关资产使用期限内按照合理、系统的方法分期计入损益。按照名义金额计量的政府补助，直接计入当期损益。相关资产在使用寿命结束前被出售、转让、报废或发生毁损的，将尚未分配的相关递延收益余额转入资产处置当期的损益。

*与收益相关的政府补助除与资产相关的政府补助之外的政府补助划分为与收益相关的政府补助。与收益相关的政府补助，分情况按照以下规定进行会计处理：

用于补偿本公司以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关成本费用或损失的期间，计入当期损益；

用于补偿本公司已发生的相关成本费用或损失的，直接计入当期损益。

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对于同时包含与资产相关部分和与收益相关部分的政府补助，区分不同部分分别进行会计处理；难以区分的，整体归类为与收益相关的政府补助。

与本公司日常活动相关的政府补助，按照经济业务实质，计入其他收益。与本公司日常活动无关的政府补助，计入营业外收支。

*政策性优惠贷款贴息

财政将贴息资金直接拨付给本公司，本公司将对应的贴息冲减相关借款费用。

*政府补助退回

已确认的政府补助需要返还时，初始确认时冲减相关资产账面价值的，调整资产账面价值；

存在相关递延收益余额的，冲减相关递延收益账面余额，超出部分计入当期损益；属于其他情况的，直接计入当期损益。

37、递延所得税资产/递延所得税负债

√适用□不适用

本公司通常根据资产与负债在资产负债表日的账面价值与计税基础之间的暂时性差异，采用资产负债表债务法将应纳税暂时性差异或可抵扣暂时性差异对所得税的影响额确认和计量为递延所得税负债或递延所得税资产。本公司不对递延所得税资产和递延所得税负债进行折现。

（1）递延所得税资产的确认

对于可抵扣暂时性差异、能够结转以后年度的可抵扣亏损和税款抵减，其对所得税的影响额按预计转回期间的所得税税率计算，并将该影响额确认为递延所得税资产，但是以本公司很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异、可抵扣亏损和税款抵减的未来应纳税所得额为限。

同时具有下列特征的交易或事项中因资产或负债的初始确认所产生的可抵扣暂时性差异对所

得税的影响额不确认为递延所得税资产：

A.该项交易不是企业合并；

B.交易发生时既不影响会计利润也不影响应纳税所得额（或可抵扣亏损）。

但同时满足上述两个条件，且初始确认的资产和负债导致产生等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异的单项交易，不适用该项豁免初始确认递延所得税负债和递延所得税资产的规定。

对该交易因资产和负债的初始确认所产生的应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异，本公司在交易发生时分别确认相应的递延所得税负债和递延所得税资产。

本公司对与子公司、联营公司及合营企业投资相关的可抵扣暂时性差异，同时满足下列两项条件的，其对所得税的影响额（才能）确认为递延所得税资产：

A.暂时性差异在可预见的未来很可能转回；

B.未来很可能获得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额；

资产负债表日，有确凿证据表明未来期间很可能获得足够的应纳税所得额用来抵扣可抵扣暂时性差异的，确认以前期间未确认的递延所得税资产。

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在资产负债表日，本公司对递延所得税资产的账面价值进行复核。如果未来期间很可能无法获得足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，减记递延所得税资产的账面价值。在很可能获得足够的应纳税所得额时，减记的金额予以转回。

（2）递延所得税负债的确认

本公司所有应纳税暂时性差异均按预计转回期间的所得税税率计量对所得税的影响，并将该影响额确认为递延所得税负债，但下列情况的除外：

*因下列交易或事项中产生的应纳税暂时性差异对所得税的影响不确认为递延所得税负债：

A.商誉的初始确认；

B.具有以下特征的交易中产生的资产或负债的初始确认：该交易不是企业合并，并且交易发生时既不影响会计利润也不影响应纳税所得额或可抵扣亏损。

*本公司对与子公司、合营企业及联营企业投资相关的应纳税暂时性差异，其对所得税的影响额一般确认为递延所得税负债，但同时满足以下两项条件的除外：

A.本公司能够控制暂时性差异转回的时间；

B.该暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回。

（3）特定交易或事项所涉及的递延所得税负债或资产的确认

*可弥补亏损和税款抵减

A.本公司自身经营产生的可弥补亏损以及税款抵减可抵扣亏损是指按照税法规定计算确定的准予用以后年度的应纳税所得额弥补的亏损。对于按照税法规定可以结转以后年度的未弥补亏损（可抵扣亏损）和税款抵减，视同可抵扣暂时性差异处理。在预计可利用可弥补亏损或税款抵减的未来期间内很可能取得足够的应纳税所得额时，以很可能取得的应纳税所得额为限，确认相应的递延所得税资产，同时减少当期利润表中的所得税费用。

*合并抵销形成的暂时性差异

本公司在编制合并财务报表时，因抵销未实现内部销售损益导致合并资产负债表中资产、负债的账面价值与其在所属纳税主体的计税基础之间产生暂时性差异的，在合并资产负债表中确认递延所得税资产或递延所得税负债，同时调整合并利润表中的所得税费用，但与直接计入所有者权益的交易或事项及企业合并相关的递延所得税除外。

*以权益结算的股份支付

如果税法规定与股份支付相关的支出允许税前扣除，在按照会计准则规定确认成本费用的期间内，本公司根据会计期末取得信息估计可税前扣除的金额计算确定其计税基础及由此产生的暂时性差异，符合确认条件的情况下确认相关的递延所得税。其中预计未来期间可税前扣除的金额超过按照会计准则规定确认的与股份支付相关的成本费用，超过部分的所得税影响应直接计入所有者权益。

（4）递延所得税资产和递延所得税负债以净额列示的依据

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本公司在同时满足下列条件时，将递延所得税资产及递延所得税负债以抵消后的净额列示：

*本公司拥有以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债的法定权利；

*递延所得税资产及递延所得税负债是与同一税收征管部门对同一纳税主体征收的所得税相

关或者对不同的纳税主体相关，但在未来每一具有重要性的递延所得税资产和递延所得税负债转回的期间内，涉及的纳税主体意图以净额结算当期所得税资产和负债或是同时取得资产、清偿负债。

38、租赁

√适用□不适用

（1）租赁的识别

在合同开始日，本公司评估合同是否为租赁或者包含租赁，如果合同中一方让渡了在一定期间内控制一项或多项已识别资产使用的权利以换取对价，则该合同为租赁或者包含租赁。为确定合同是否让渡了在一定期间内控制已识别资产使用的权利，本公司评估合同中的客户是否有权获得在使用期间内因使用已识别资产所产生的几乎全部经济利益，并有权在该使用期间主导已识别资产的使用。

（2）单独租赁的识别

合同中同时包含多项单独租赁的，本公司将合同予以分拆，并分别各项单独租赁进行会计处理。同时符合下列条件的，使用已识别资产的权利构成合同中的一项单独租赁：*承租人可从单独使用该资产或将其与易于获得的其他资源一起使用中获利；*该资产与合同中的其他资产不存在高度依赖或高度关联关系。

（3）本公司作为承租人的会计处理方法

在租赁期开始日，本公司将租赁期不超过12个月，且不包含购买选择权的租赁认定为短期租赁；将单项租赁资产为全新资产时价值较低的租赁认定为低价值资产租赁。本公司转租或预期转租租赁资产的，原租赁不认定为低价值资产租赁。

对于所有短期租赁和低价值资产租赁，本公司在租赁期内各个期间按照直线法将租赁付款额计入相关资产成本或当期损益。

除上述采用简化处理的短期租赁和低价值资产租赁外，在租赁期开始日，公司对租赁确认使用权资产和租赁负债。

*使用权资产

使用权资产，是指承租人可在租赁期内使用租赁资产的权利。

在租赁期开始日，使用权资产按照成本进行初始计量。该成本包括：

*租赁负债的初始计量金额；

*在租赁期开始日或之前支付的租赁付款额，存在租赁激励的，扣除已享受的租赁激励相关金额；

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*承租人发生的初始直接费用；

*承租人为拆卸及移除租赁资产、复原租赁资产所在场地或将租赁资产恢复至租赁条款约定状态预计将发生的成本。本公司按照预计负债的确认标准和计量方法对该成本进行确认和计量，详见附注五、31。前述成本属于为生产存货而发生的将计入存货成本。

使用权资产折旧采用年限平均法分类计提。对于能合理确定租赁期届满时将会取得租赁资产所有权的，在租赁资产预计剩余使用寿命内，根据使用权资产类别和预计净残值率确定折旧率；

对于无法合理确定租赁期届满时将会取得租赁资产所有权的，在租赁期与租赁资产剩余使用寿命两者孰短的期间内，根据使用权资产类别确定折旧率。

各类使用权资产折旧方法、折旧年限、残值率和年折旧率如下：

类别折旧方法折旧年限（年）残值率（%）租赁期与租赁资产剩

房屋及建筑物年限平均法0.00余使用寿命孰短

*租赁负债租赁负债应当按照租赁期开始日尚未支付的租赁付款额的现值进行初始计量。租赁付款额包括以下五项内容:

*固定付款额及实质固定付款额，存在租赁激励的，扣除租赁激励相关金额；

*取决于指数或比率的可变租赁付款额；

*购买选择权的行权价格，前提是承租人合理确定将行使该选择权；

*行使终止租赁选择权需支付的款项，前提是租赁期反映出承租人将行使终止租赁选择权；

*根据承租人提供的担保余值预计应支付的款项。

计算租赁付款额现值时采用租赁内含利率作为折现率，无法确定租赁内含利率的，采用公司增量借款利率作为折现率。租赁付款额与其现值之间的差额作为未确认融资费用，在租赁期各个期间内按照确认租赁付款额现值的折现率确认利息费用，并计入当期损益。未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额于实际发生时计入当期损益。

租赁期开始日后，当实质固定付款额发生变动、担保余值预计的应付金额发生变化、用于确定租赁付款额的指数或比率发生变动、购买选择权、续租选择权或终止选择权的评估结果或实际

行权情况发生变化时，本公司按照变动后的租赁付款额的现值重新计量租赁负债，并相应调整使用权资产的账面价值。

（4）本公司作为出租人的会计处理方法

在租赁开始日，本公司将实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报酬的租赁划分为融资租赁，除此之外的均为经营租赁。

*经营租赁

本公司在租赁期内各个期间按照直线法或其他系统合理的方法将租赁收款额确认为租金收入，发生的初始直接费用予以资本化并按照与租金收入确认相同的基础进行分摊，分期计入当期损益。

本公司取得的与经营租赁有关的未计入租赁收款额的可变租赁付款额在实际发生时计入当期损益。

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（5）租赁变更的会计处理

*租赁变更作为一项单独租赁

租赁发生变更且同时符合下列条件的，本公司将该租赁变更作为一项单独租赁进行会计处理：

A.该租赁变更通过增加一项或多项租赁资产的使用权而扩大了租赁范围；B.增加的对价与租赁范围扩大部分的单独价格按该合同情况调整后的金额相当。

*租赁变更未作为一项单独租赁

A.本公司作为承租人

在租赁变更生效日，本公司重新确定租赁期，并采用修订后的折现率对变更后的租赁付款额进行折现，以重新计量租赁负债。在计算变更后租赁付款额的现值时，采用剩余租赁期间的租赁内含利率作为折现率；无法确定剩余租赁期间的租赁内含利率的，采用租赁变更生效日的增量借款利率作为折现率。

就上述租赁负债调整的影响，区分以下情形进行会计处理：

*租赁变更导致租赁范围缩小或租赁期缩短的，调减使用权资产的账面价值，并将部分终止或完全终止租赁的相关利得或损失计入当期损益；

*其他租赁变更，相应调整使用权资产的账面价值。

B.本公司作为出租人

经营租赁发生变更的，本公司自变更生效日起将其作为一项新租赁进行会计处理，与变更前租赁有关的预收或应收租赁收款额视为新租赁的收款额。

融资租赁的变更未作为一项单独租赁进行会计处理的，本公司分别下列情形对变更后的租赁进行处理：如果租赁变更在租赁开始日生效，该租赁会被分类为经营租赁的，本公司自租赁变更生效日开始将其作为一项新租赁进行会计处理，并以租赁变更生效日前的租赁投资净额作为租赁资产的账面价值；如果租赁变更在租赁开始日生效，该租赁会被分类为融资租赁的，本公司按照关于修改或重新议定合同的规定进行会计处理。

作为承租方对短期租赁和低价值资产租赁进行简化处理的判断依据和会计处理方法

√适用□不适用

详见附注五、38（3）。

作为出租方的租赁分类标准和会计处理方法

√适用□不适用

详见附注五、38（4）。

39、其他重要的会计政策和会计估计

√适用□不适用

本公司根据历史经验和其它因素，包括对未来事项的合理预期，对所采用的重要会计估计和关键假设进行持续的评价。很可能导致下一会计年度资产和负债的账面价值出现重大调整风险的重要会计估计和关键假设列示如下：

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金融资产的分类本公司在确定金融资产的分类时涉及的重大判断包括业务模式及合同现金流量特征的分析等。

本公司在金融资产组合的层次上确定管理金融资产的业务模式，考虑的因素包括评价和向关键管理人员报告金融资产业绩的方式、影响金融资产业绩的风险及其管理方式、以及相关业务管理人员获得报酬的方式等。

本公司在评估金融资产的合同现金流量是否与基本借贷安排相一致时，存在以下主要判断：

本金是否可能因提前还款等原因导致在存续期内的时间分布或者金额发生变动；利息是否仅包括

货币时间价值、信用风险、其他基本借贷风险以及与成本和利润的对价。例如，提前偿付的金额是否仅反映了尚未支付的本金及以未偿付本金为基础的利息，以及因提前终止合同而支付的合理补偿。

应收账款预期信用损失的计量

本公司通过应收账款违约风险敞口和预期信用损失率计算应收账款预期信用损失，并基于违约概率和违约损失率确定预期信用损失率。在确定预期信用损失率时，本公司使用内部历史信用损失经验等数据，并结合当前状况和前瞻性信息对历史数据进行调整。在考虑前瞻性信息时，本公司使用的指标包括经济下滑的风险、外部市场环境、技术环境和客户情况的变化等。本公司定期监控并复核与预期信用损失计算相关的假设。

商誉减值本公司至少每年评估商誉是否发生减值。这要求对分配了商誉的资产组的使用价值进行估计。

估计使用价值时，本公司需要估计未来来自资产组的现金流量，同时选择恰当的折现率计算未来现金流量的现值。

递延所得税资产

在很有可能有足够的应纳税利润来抵扣亏损的限度内，应就所有未利用的税务亏损确认递延所得税资产。这需要管理层运用大量的判断来估计未来应纳税利润发生的时间和金额，结合纳税筹划策略，以决定应确认的递延所得税资产的金额。

40、重要会计政策和会计估计的变更

详见“重要事项”的“公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明”

41、2025年起首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表

□适用√不适用

42、其他

√适用□不适用

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公允价值是指市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格。

本公司以主要市场的价格计量相关资产或负债的公允价值，不存在主要市场的，本公司以最有利市场的价格计量相关资产或负债的公允价值。本公司采用市场参与者在对该资产或负债定价时为实现其经济利益最大化所使用的假设。

主要市场，是指相关资产或负债交易量最大和交易活跃程度最高的市场；最有利市场，是指在考虑交易费用和运输费用后，能够以最高金额出售相关资产或者以最低金额转移相关负债的市场。

存在活跃市场的金融资产或金融负债，本公司采用活跃市场中的报价确定其公允价值。金融工具不存在活跃市场的，本公司采用估值技术确定其公允价值。

以公允价值计量非金融资产的，考虑市场参与者将该资产用于最佳用途产生经济利益的能力，或者将该资产出售给能够用于最佳用途的其他市场参与者产生经济利益的能力。

*估值技术

本公司采用在当期情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术，使用的估值技术主要包括市场法、收益法和成本法。本公司使用与其中一种或多种估值技术相一致的方法计量公允价值，使用多种估值技术计量公允价值的，考虑各估值结果的合理性，选取在当期情况下最能代表公允价值的金额作为公允价值。

本公司在估值技术的应用中，优先使用相关可观察输入值，只有在相关可观察输入值无法取得或取得不切实可行的情况下，才使用不可观察输入值。可观察输入值，是指能够从市场数据中取得的输入值。该输入值反映了市场参与者在对相关资产或负债定价时所使用的假设。不可观察输入值，是指不能从市场数据中取得的输入值。该输入值根据可获得的市场参与者在对相关资产或负债定价时所使用假设的最佳信息取得。

*公允价值层次

本公司将公允价值计量所使用的输入值划分为三个层次，并首先使用第一层次输入值，其次

使用第二层次输入值，最后使用第三层次输入值。第一层次输入值是在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。第二层次输入值是除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。第三层次输入值是相关资产或负债的不可观察输入值。

六、税项

1、主要税种及税率

主要税种及税率情况

√适用□不适用税种计税依据税率

增值税应税收入13.00%、9.00%、6.00%、5.00%

城市维护建设税应交流转税额7.00%、5.00%

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教育费附加应交流转税额3.00%

地方教育附加应交流转税额2.00%、1.00%

企业所得税应纳税所得额25.00%、16.50%、15.00%

存在不同企业所得税税率纳税主体的，披露情况说明√适用□不适用

纳税主体名称所得税税率（%）

九牧王零售投资管理有限公司16.50

山南九牧王商贸有限责任公司15.00

拉萨市宏屹科技有限责任公司15.00

2、税收优惠

√适用□不适用

（1）根据西藏自治区人民政府的税收优惠政策（藏政发[2022]11号），对设在西藏地区从

事鼓励类产业的企业，在2021年至2030年期间，按15.00%的税率征收企业所得税。符合西藏自治区规定的其他条件的，在2022年至2025年期间免征企业所得税中属于地方分享的部分

（6.00%）。山南九牧王、拉萨宏屹于西藏地区设立，从事鼓励类产业，于2021-2030年享受

15%的所得税优惠税率。

（2）九牧王零售注册于香港特别行政区，执行香港特别行政区政府规定的相关税收政策，本报告期内所得税税率为16.50%。

3、其他

□适用√不适用

七、合并财务报表项目注释

1、货币资金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

库存现金17795.4033237.40

银行存款270810196.82378043644.32

其他货币资金57268180.59388015896.32

合计328096172.81766092778.04

其中：存放在境外的

72744235.44365686122.47

款项总额

其他说明：

（1）其他货币资金期末余额为57268180.59元，包括存放于证券公司或投行的活期存款

20991641.09元，存放于财付通等电子平台的款项12452306.92元，存放于银行的承兑汇票保证

金、保函保证金23824232.58元。

（2）公司将存放于投行及银行的定期存款 43344053.49元、承兑汇票保证金、ETC保证金及

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保函保证金23828232.58元，被冻结的银行存款10000.00元，合计共67182286.07元在编制现金流量表时不作为现金及现金等价物。

（3）期末除上述保证金、被冻结的银行存款外，公司不存在其他抵押、质押、冻结，或有潜在收回风险的款项。

2、交易性金融资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额指定理由和依据以公允价值计量且其变动计

/入当期损益的金融资产

其中：

权益工具投资891419794.78133593173.93/

债务工具投资730320395.33581503088.24/

其他2847461.384319873.93/

合计1624587651.49719416136.10/

其他说明：

□适用√不适用

3、衍生金融资产

□适用√不适用

4、应收票据

(1).应收票据分类列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

银行承兑票据900000.001890000.00

商业承兑票据40005000.0051232500.00

合计40905000.0053122500.00

(2).期末公司已质押的应收票据

□适用√不适用

(3).期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末终止确认金额期末未终止确认金额

银行承兑票据1000000.00

合计1000000.00

说明：用于背书的银行承兑汇票是由信用等级不高的银行承兑，背书不影响追索权，票据相关的信用风险和延期付款风险仍没有转移，故未终止确认。

150/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

(4).按坏账计提方法分类披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类计提账面计提账面别比例比例金额金额比例价值金额金额比例价值

(%)(%)

(%)(%)按组合计

提坏45450000.00100.004545000.0010.0040905000.0059025000.00100.005902500.0010.0053122500.00账准备

其中：

应收商业

44450000.0097.804445000.0010.0040005000.0056925000.0096.445692500.0010.0051232500.00

承兑汇票应收银行

1000000.002.20100000.0010.00900000.002100000.003.56210000.0010.001890000.00

承兑汇票

合计45450000.00100.004545000.0010.0040905000.0059025000.00100.005902500.0010.0053122500.00

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

√适用□不适用

组合计提项目：应收银行承兑汇票、应收商业承兑汇票

单位：元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）

应收银行承兑汇票1000000.00100000.0010.00

应收商业承兑汇票44450000.004445000.0010.00

合计45450000.004545000.00/按组合计提坏账准备的说明

√适用□不适用

按组合计提坏账准备的确认标准及说明见附注五、11（4）金融工具减值。

按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例

各阶段划分依据和坏账准备计提比例详见附注五、11（4）金融工具减值。

对本期发生损失准备变动的应收票据账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

151/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

(5).坏账准备的情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回转销或核销其他变动应收银

行承兑210000.00-110000.00100000.00汇票应收商

业承兑5692500.00-1247500.004445000.00汇票

合计5902500.00-1357500.004545000.00

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

(6).本期实际核销的应收票据情况

□适用√不适用

其中重要的应收票据核销情况：

□适用√不适用

应收票据核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

5、应收账款

(1).按账龄披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内

其中：1年以内分项

1年以内192709272.47209745969.46

1至2年2432454.729013958.30

2至3年3887114.248962444.02

3年以上5845245.993163915.56

合计204874087.42230886287.34

(1).按坏账计提方法分类披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额类别账面余额坏账准备账面账面余额坏账准备账面

152/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

价值计提价值比例计提比比例金额金额金额金额比例

(%)例(%)(%)

(%)按单项计

提坏9072896.764.439072896.76100.000.0013542630.485.879601686.7970.903940943.69账准备

其中：

按单

项计9072896.764.439072896.76100.000.0013542630.485.879601686.7970.903940943.69提按组合计

提坏195801190.6695.5721205353.2210.83174595837.44217343656.8694.1323673165.3810.89193670491.48账准备

其中：

应收

195801190.6695.5721205353.2210.83174595837.44217343656.8694.1323673165.3810.89193670491.48

货款

合计204874087.42/30278249.98/174595837.44230886287.34/33274852.17/197611435.17

按单项计提坏账准备：

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）计提理由

按单项计提9072896.769072896.76100见下方说明

合计9072896.769072896.76100/

按单项计提坏账准备的说明：

√适用□不适用

因对方公司经营不善，还款能力有所下降，本公司按照预估不可回款的金额计提坏账准备。

按组合计提坏账准备：

√适用□不适用

组合计提项目：应收货款

单位：元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）

1年以内191529469.9819152947.0310.00

1-2年2381026.98714308.0930.00

2-3年498448.10224301.6445.00

3年以上1392245.601113796.4680.00

合计195801190.6621205353.2210.83

按组合计提坏账准备的说明：

√适用□不适用

按组合计提坏账准备的确认标准及说明见附注五、11（4）金融工具减值。

按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例

各阶段划分依据和坏账准备计提比例详见附注五、11（4）金融工具减值。

153/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

对本期发生损失准备变动的应收账款账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(2).坏账准备的情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期变动金额类别期初余额其他期末余额计提收回或转回转销或核销变动按单项计提

9601686.79764625.431073393.56220021.909072896.76

坏账准备按组合计提

23673165.38-1222561.051245251.1121205353.22

坏账准备

合计33274852.17-457935.621073393.561465273.0130278249.98

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

本期无重要的应收账款坏账准备收回或转回情况。

(3).本期实际核销的应收账款情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目核销金额

实际核销的应收账款1465273.01其中重要的应收账款核销情况

□适用√不适用

应收账款核销说明：

□适用√不适用

(4).按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币占应收账款和应收账款和合应收账款期末合同资产合同资产期末坏账准备期末单位名称同资产期末余余额期末余额余额合计数的余额额比例（%）南方电网互联网服务

16526815.9216526815.928.071652681.59

有限公司湖南友谊阿波罗商业

6523070.646523070.643.18652307.07

股份有限公司武汉百纵商业发展有

5711655.995711655.992.79571165.60

限公司

154/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

上海中奥实业发展有

4381887.384381887.382.144381887.38

限公司南京睿牧贸易有限公

4371961.484371961.482.13561843.07

司

合计37515391.4137515391.4118.317819884.71

其他说明：

截至2025年12月31日，期末余额前五名的应收账款为37515391.41元，占应收账款期末余额合计数18.31%，相应的坏账准备期末余额为7819884.71元。

6、合同资产

(1).合同资产情况

□适用√不适用

(2).报告期内账面价值发生重大变动的金额和原因

□适用√不适用

(3).按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用

对本期发生损失准备变动的合同资产账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(4).本期合同资产计提坏账准备情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

(5).本期实际核销的合同资产情况

□适用√不适用其中重要的合同资产核销情况

□适用√不适用

155/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

合同资产核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

7、应收款项融资

(1).应收款项融资分类列示

□适用√不适用

(2).期末公司已质押的应收款项融资

□适用√不适用

(3).期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收款项融资

□适用√不适用

(4).按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例不适用

对本期发生损失准备变动的应收款项融资账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(5).坏账准备的情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

不适用

156/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

(6).本期实际核销的应收款项融资情况

□适用√不适用其中重要的应收款项融资核销情况

□适用√不适用

核销说明：

□适用√不适用

(7).应收款项融资本期增减变动及公允价值变动情况：

□适用√不适用

(8).其他说明

□适用√不适用

8、预付款项

(1).预付款项按账龄列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额账龄

金额比例(%)金额比例(%)

1年以内43042916.5399.5636404702.2998.70

1至2年76878.930.18357758.840.97

2至3年9.290.0022489.510.06

3年以上111604.690.26101293.730.27

合计43231409.44100.0036886244.37100.00

账龄超过1年且金额重要的预付款项未及时结算原因的说明：

期末无账龄超过1年且金额重要的预付款项。

(2).按预付对象归集的期末余额前五名的预付款情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币占预付款项期末余额单位名称期末余额

合计数的比例(%)

海南中一公务航空有限公司2240550.005.18

杭州阿里妈妈软件服务有限公司710201.241.64

贵阳杉杉广大奥特莱斯购物广场有限公司500000.001.16

东莞市质品服饰有限公司471079.451.09

LANIFICIO TG DI FABIO S.P.A. 426395.52 0.99

合计4348226.2110.06

其他说明：

截至2025年12月31日，期末余额前五名的预付款项为4348226.21元，占预付款项期末余额合计数的10.06%。

157/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

9、其他应收款

项目列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

其他应收款48166600.5848124663.97

合计48166600.5848124663.97

其他说明：

□适用√不适用应收利息

(1).应收利息分类

□适用√不适用

(2).重要逾期利息

□适用√不适用

(3).按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用

(4).按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例不适用

对本期发生损失准备变动的应收利息账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(5).坏账准备的情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

158/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

其他说明：

不适用

(6).本期实际核销的应收利息情况

□适用√不适用其中重要的应收利息核销情况

□适用√不适用

核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用应收股利

(7).应收股利

□适用√不适用

(8).重要的账龄超过1年的应收股利

□适用√不适用

(9).按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用

(10).按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用

各阶段划分依据和坏账准备计提比例：

不适用

对本期发生损失准备变动的应收股利账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(11).坏账准备的情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

159/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

□适用√不适用

(12).本期实际核销的应收股利情况

□适用√不适用其中重要的应收股利核销情况

□适用√不适用

核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用其他应收款

(1).按账龄披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）27093581.0136079151.07

1年以内27093581.0136079151.07

1至2年23473399.8914427143.05

2至3年11070748.485365473.68

3年以上10401138.748243432.59

合计72038868.1264115200.39

(1).按款项性质分类情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币款项性质期末账面余额期初账面余额

押金保证金67651236.2257983106.55

个人借款2339768.722417271.71

代收代付109984.572537767.82

其他1937878.611177054.31

合计72038868.1264115200.39

(2).坏账准备计提情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

第一阶段第二阶段第三阶段整个存续期预期信整个存续期预期信坏账准备未来12个月预合计

用损失(未发生信用损失(已发生信期信用损失

用减值)用减值)

2025年1月1日余

15900036.4290500.0015990536.42

额

160/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

2025年1月1日余

额在本期

--转入第二阶段

--转入第三阶段

--转回第二阶段

--转回第一阶段

本期计提8121298.178121298.17

本期转回5500.005500.00本期转销

本期核销234067.05234067.05其他变动

2025年12月31日

23787267.5485000.0023872267.54

余额各阶段划分依据和坏账准备计提比例

各阶段划分依据和坏账准备计提比例详见附注五、11（4）金融工具减值。

对本期发生损失准备变动的其他应收款账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

本期坏账准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据：

□适用√不适用

(3).坏账准备的情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回转销或核销其他变动按单项计提

90500.005500.0085000.00

坏账准备按组合计提

15900036.428121298.17234067.0523787267.54

坏账准备

合计15990536.428121298.175500.00234067.0523872267.54

其中本期坏账准备转回或收回金额重要的：

□适用√不适用

(4).本期实际核销的其他应收款情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目核销金额

实际核销的其他应收款234067.05

其中重要的其他应收款核销情况：

□适用√不适用

其他应收款核销说明：

□适用√不适用

161/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

(5).按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币占其他应收款坏账准备单位名称期末余额期末余额合计款项的性质账龄期末余额

数的比例(%)

1年以内、北京英格卡购物中

1005895.001.40押金保证金1-2年、350585.10

心有限公司

2-3年元翔（厦门）国际

航空港股份有限公1-2年、

972500.001.35押金保证金331750.00

司候机楼管理分公2-3年司南方电网互联网服

800000.001.11押金保证金1年以内120000.00

务有限公司佛山市南海仕宏皮

700000.000.97其他2-3年280000.00

带厂武汉万达广场商业

1年以内、管理有限公司中央695790.140.97押金保证金207237.04

1-2年

文化旅游区分公司

合计4174185.145.80//1289572.14

截至2025年12月31日，期末余额前五名的其他应收款为4174185.14元，占其他应收款期末余额合计数的5.80%，相应的坏账准备期末余额为1289572.14元。

(6).因资金集中管理而列报于其他应收款

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

10、存货

(1).存货分类

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额

存货跌价准备/存货跌价准备/项目账面余额合同履约成本减账面价值账面余额合同履约成本减账面价值值准备值准备

原材料106596669.5064657201.3741939468.13104786554.9458387148.3546399406.59

在产品10887647.8810887647.8811049505.1611049505.16库存商

1087963516.94266559057.42821404459.521185559965.09256158364.01929401601.08

品周转材

3143755.743143755.742142916.512142916.51

料委托加

10195286.7710195286.7725425845.8325425845.83

工物资

162/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

受托加

1547846.961547846.96699244.43699244.43

工物资

合计1220334723.79331216258.79889118465.001329664031.96314545512.361015118519.60

(2).确认为存货的数据资源

□适用√不适用

(3).存货跌价准备及合同履约成本减值准备

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增加金额本期减少金额项目期初余额其其期末余额计提转回或转销他他

原材料58387148.3521628206.9815358153.9664657201.37

库存商品256158364.01201481661.91191080968.50266559057.42

合计314545512.36223109868.89206439122.46331216258.79本期转回或转销存货跌价准备的原因

√适用□不适用本期转销的存货跌价准备主要为原材料领用或库存商品销售。

按组合计提存货跌价准备

□适用√不适用按组合计提存货跌价准备的计提标准

√适用□不适用

按组合计提存货跌价准备的计提标准见附注五、16。

(4).存货期末余额含有的借款费用资本化金额及其计算标准和依据

□适用√不适用

(5).合同履约成本本期摊销金额的说明

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

11、持有待售资产

□适用√不适用

12、一年内到期的非流动资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

一年内到期的其他债权投资81881187.47170715976.40

一年内到期的债权投资73865228.35

合计155746415.82170715976.40

163/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

一年内到期的债权投资

√适用□不适用

(1).一年内到期的债权投资情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目减值准账面余减值准账面价账面余额账面价值备额备值

大额定期存单73865228.3573865228.35

合计73865228.3573865228.35一年内到期的债权投资减值准备本期变动情况

□适用√不适用

(2).期末重要的一年内到期的债权投资

□适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额逾票实逾到项目票面实际期面面际期面值到期日期利率利率本值利利本日金率率金大额定期

10000000.003.10%3.10%2026-03-06

存单1大额定期

30000000.002.65%2.65%2026-12-19

存单2大额定期

30000000.002.75%2.75%2026-05-21

存单3

合计70000000.00//////

(3).减值准备计提情况

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例

各阶段划分依据和坏账准备计提比例详见附注五、11（4）金融工具减值。

对本期发生损失准备变动的账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用本期减值准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据

□适用√不适用

(4).本期实际核销的一年内到期的债权投资情况

□适用√不适用

164/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

其中重要的一年内到期的债权投资情况核销情况

□适用√不适用

一年内到期的债权投资的核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用一年内到期的其他债权投资

√适用□不适用

(1).一年内到期的其他债权投资情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币累计在其他项本期公允价累计公允价综合收益中备期初余额应计利息利息调整期末余额成本目值变动值变动确认的损失注准备

债券26072094.6258454.3783109.76-451007.3011345773.7111133750.94212022.77存款

144643881.78247988.08247413.76530505.6870535413.7670699148.36-163734.60

证

合计170715976.40306442.45330523.5279498.3881881187.4781832899.3048288.17/一年内到期的其他债权投资的减值准备本期变动情况

□适用√不适用

(2).期末重要的一年内到期的其他债权投资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额逾逾项票面实际期票面利实际利期目面值到期日面值到期日利率利率本率率本金金存款

71884000.004.745%4.745%2025-01-03

证存款

71884000.004.495%2025-03-27

证存款

70288000.003.843.842026-02-27

证

165/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

合

70288000.00///143768000.00///

计

(3).减值准备计提情况

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例

各阶段划分依据和坏账准备计提比例详见附注五、11（4）金融工具减值。

对本期发生损失准备变动的账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用本期减值准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据

□适用√不适用

(4).本期实际核销的一年内到期的其他债权投资情况

□适用√不适用其中重要的一年内到期的其他债权投资情况核销情况

□适用√不适用

一年内到期的其他债权投资的核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

一年内到期的非流动资产的其他说明：

不适用

13、其他流动资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

国债逆回购30889000.00

应收退货成本36531013.7828654886.68

待认证进项税额18913244.8224137881.73

预缴增值税585090.53

合计55444258.6084266858.94

14、债权投资

(1).债权投资情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目减值减值账面余额账面价值账面余额账面价值准备准备

166/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

大额定期

73865228.3573865228.3571919881.1071919881.10

存单

减：一年

内到期的73865228.3573865228.35债权投资

合计0.000.0071919881.1071919881.10债权投资减值准备本期变动情况

□适用√不适用

(2).期末重要的债权投资

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币期末余额期初余额逾项目票面利实际利票面实际期面值到期日逾期本金面值到期日率率利率利率本金大额定

11000.003.10%3.10%2026/3/6期存单

大额定

23000.002.65%2.65%2026/12/19期存单

大额定

3000.002.75%2.75%2026/5/21

期存单3

合计///7000.00///

注：报告期内重要的债权投资为0。

(3).减值准备计提情况

□适用√不适用

各阶段划分依据和减值准备计提比例：

各阶段划分依据和减值准备计提比例详见附注五、11（4）金融工具减值。

对本期发生损失准备变动的债权投资账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用本期减值准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据

□适用√不适用

(4).本期实际的核销债权投资情况

□适用√不适用其中重要的债权投资情况核销情况

□适用√不适用

债权投资的核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

167/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

□适用√不适用

15、其他债权投资

(1).其他债权投资情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币累计在其他综本期公允价值累计公允价值合收益备项目期初余额应计利息利息调整期末余额成本变动变动中确认注的减值准备

债券127010409.941105494.6322999.224009355.85133963885.53131676503.482287382.05

存款证144643881.78247988.08247413.76530505.6870535413.7670699148.36-163734.60

小计271654291.721353482.71270412.984539861.53204499299.29202375651.842123647.45

减：一年内到期的

170715976.40306442.45330523.5279498.3881881187.4781832899.3048288.17

其他债权投资

合计100938315.321047040.26-60110.544460363.15122618111.82120542752.542075359.28其他债权投资减值准备本期变动情况

□适用√不适用

(2).期末重要的其他债权投资

□适用√不适用

(3).减值准备计提情况

□适用√不适用

各阶段划分依据和减值准备计提比例：

各阶段划分依据和减值准备计提比例详见附注五、11（4）金融工具减值。

对本期发生损失准备变动的其他债权投资账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用本期减值准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据

□适用√不适用

(4).本期实际核销的其他债权投资情况

□适用√不适用其中重要的其他债权投资情况核销情况

□适用√不适用

其他债权投资的核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

168/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

□适用√不适用

16、长期应收款

(1).长期应收款情况

□适用√不适用

(2).按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用

(3).按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例不适用

对本期发生损失准备变动的长期应收款账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用本期坏账准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据

□适用√不适用

(4).坏账准备的情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

不适用

(5).本期实际核销的长期应收款情况

□适用√不适用其中重要的长期应收款核销情况

□适用√不适用

长期应收款核销说明：

□适用√不适用

169/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

其他说明：

□适用√不适用

17、长期股权投资

(1).长期股权投资情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增减变动减值期初追其他宣告发期末权益法下确其他计提准备被投资单位余额（账面价加综合放现金其余额（账面价减少投资认的投资损权益减值期末值）投收益股利或他值）益变动准备余额资调整利润

一、合营企业

二、联营企业上海景林九盛欣联股权

149187930.47874500.77-14798.79148298630.91投资中心（有限合伙）

小计149187930.47874500.77-14798.79148298630.91

合计149187930.47874500.77-14798.79148298630.91

(2).长期股权投资的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

不适用

18、其他权益工具投资

(1).其他权益工具投资情况

□适用√不适用

(2).本期存在终止确认的情况说明

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

19、其他非流动金融资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

权益工具投资895161977.821028210410.37

合计895161977.821028210410.37

其他说明：

□适用√不适用

170/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

20、投资性房地产

投资性房地产计量模式

(1).采用成本计量模式的投资性房地产

单位：元币种：人民币

项目房屋、建筑物土地使用权合计

一、账面原值

1.期初余额594597637.2639919221.04634516858.30

2.本期增加金额549397.39549397.39

（1）无形资产转入549397.39549397.39

3.本期减少金额3780509.533780509.53

（1）处置390005.92390005.92

（2）转入固定资产原值3390503.613390503.61

4.期末余额590817127.7340468618.43631285746.16

二、累计折旧和累计摊销

1.期初余额300723891.1712656736.02313380627.19

2.本期增加金额22105512.441030522.2823136034.72

（1）计提或摊销22105512.44837317.5322942829.97

（2）无形资产转入193204.75193204.75

3.本期减少金额2955504.152955504.15

（1）处置312765.86312765.86

（2）转入固定资产折旧2642738.292642738.29

4.期末余额319873899.4613687258.30333561157.76

三、减值准备

1.期初余额5737184.485737184.48

2.本期增加金额2352950.352352950.35

3、本期减少金额

4.期末余额8090134.838090134.83

四、账面价值

1.期末账面价值262853093.4426781360.13289634453.57

2.期初账面价值288136561.6127262485.02315399046.63

(2).未办妥产权证书的投资性房地产情况

□适用√不适用

(3).采用成本计量模式的投资性房地产的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

√适用□不适用本期无重要的投资性房地产减值情况。

21、固定资产

项目列示

√适用□不适用

171/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

固定资产304673251.68333323464.44

合计304673251.68333323464.44

其他说明：

□适用√不适用固定资产

(1).固定资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目房屋及建筑物机器设备运输工具办公设备及其他合计

一、账面原值：

1.期初余额455328540.61150518552.9420569612.13232523851.96858940557.64

2.本期增加金额8341866.122193979.61956847.084651355.2216144048.03

（1）购置1879823.08956847.084225673.997062344.15

（2）投房转入原值3390503.613390503.61

（3）其他增加原值4951362.51314156.53425681.235691200.27

3.本期减少金额10211302.9614045952.861137267.193193918.5628588441.57

（1）处置或报废10211302.9614045952.861137267.193193918.5628588441.57

4.期末余额453459103.77138666579.6920389192.02233981288.62846496164.10

二、累计折旧

1.期初余额221656535.0093309657.1915177504.23195473396.78525617093.20

2.本期增加金额24580146.327540057.831284489.086159081.6439563774.87

（1）计提16977486.777236682.271284489.085731178.1931229836.31

（2）投房转入折旧2642738.292642738.29

（3）其他增加折旧4959921.26303375.56427903.455691200.27

3.本期减少金额7102777.3112443957.421008029.402803191.5223357955.65

（1）处置或报废7102777.3112443957.421008029.402803191.5223357955.65

4.期末余额239133904.0188405757.6015453963.91198829286.90541822912.42

三、减值准备

四、账面价值

1.期末账面价值214325199.7650260822.094935228.1135152001.72304673251.68

2.期初账面价值233672005.6157208895.755392107.9037050455.18333323464.44

(2).暂时闲置的固定资产情况

□适用√不适用

(3).通过经营租赁租出的固定资产

□适用√不适用

(4).未办妥产权证书的固定资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目账面价值未办妥产权证书的原因

172/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

沈阳中驰国际1950690.22开发商抵押房产，法院已判决，无法办理

(5).固定资产的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用固定资产清理

□适用√不适用

22、在建工程

项目列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

在建工程550041.59389150.95

合计550041.59389150.95

其他说明：

□适用√不适用在建工程

(1).在建工程情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

在建工程550041.59550041.59389150.95389150.95

合计550041.59550041.59389150.95389150.95

(2).重要在建工程项目本期变动情况

□适用√不适用

(3).本期计提在建工程减值准备情况

□适用√不适用

(4).在建工程的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

173/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

工程物资

(5).工程物资情况

□适用√不适用

23、生产性生物资产

(1).采用成本计量模式的生产性生物资产

□适用√不适用

(2).采用成本计量模式的生产性生物资产的减值测试情况

□适用√不适用

(3).采用公允价值计量模式的生产性生物资产

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

24、油气资产

(1).油气资产情况

□适用√不适用

(2).油气资产的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

不适用

25、使用权资产

(1).使用权资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目房屋及建筑物合计

一、账面原值

1.期初余额256125476.70256125476.70

2.本期增加金额68364451.4168364451.41

（1）增加68364451.4168364451.41

3.本期减少金额105322461.58105322461.58

（1）处置105322461.58105322461.58

4.期末余额219167466.53219167466.53

二、累计折旧

1.期初余额114580392.09114580392.09

2.本期增加金额91433428.4291433428.42

174/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

（1）计提91433428.4291433428.42

3.本期减少金额87586693.4687586693.46

（1）处置87586693.4687586693.46

4.期末余额118427127.05118427127.05

三、减值准备

四、账面价值

1.期末账面价值100740339.48100740339.48

2.期初账面价值141545084.61141545084.61

(1).使用权资产的减值测试情况

□适用√不适用

26、无形资产

(1).无形资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目土地使用权软件商标合计

一、账面原值

1.期初余额116876118.6956672936.7059059903.94232608959.33

2.本期增加金额600010.10600010.10

（1）购置600010.10600010.10

3.本期减少金额549397.39549397.39

（1）转入投资性

549397.39549397.39

房地产

4.期末余额116326721.3057272946.8059059903.94232659572.04

二、累计摊销

1.期初余额36835014.0149116637.582779288.9788730940.56

2.本期增加金额2370694.591580441.2411881.193963017.02

（1）计提2370694.591580441.2411881.193963017.02

3.本期减少金额193204.75193204.75

（1）转入投资性

193204.75193204.75

房地产

4.期末余额39012503.8550697078.822791170.1692500752.83

三、减值准备

1.期初余额36180614.9736180614.97

2.期末余额36180614.9736180614.97

四、账面价值

1.期末账面价值77314217.456575867.9820088118.81103978204.24

2.期初账面价值80041104.687556299.1220100000.00107697403.80

本期末通过公司内部研发形成的无形资产占无形资产余额的比例是0.00%

175/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

(2).确认为无形资产的数据资源

□适用√不适用

(3).未办妥产权证书的土地使用权情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目账面价值未办妥产权证书的原因

泉州清蒙3-5号地块516077.37暂无法办理

(4).无形资产的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

27、商誉

(1).商誉账面原值

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增加本期减少被投资单位名称或期初余额企业合并形期末余额形成商誉的事项其他处置其他成的

厦门九牧王1097444.171097444.17

上海新星通商39394861.1239394861.12

合计40492305.2940492305.29

(2).商誉减值准备

√适用□不适用

单位：元币种：人民币被投资单位名称或本期增加本期减少期初余额期末余额形成商誉的事项计提其他处置其他

厦门九牧王1097444.171097444.17

上海新星通商28526232.0010868629.1239394861.12

合计29623676.1710868629.1240492305.29

(3).商誉所在资产组或资产组组合的相关信息

√适用□不适用本公司收购厦门九牧王形成的商誉已于2008年度全额计提相应的减值准备。

本公司2018年收购上海新星股权，当初的并购定价基于市场价值基础，资产组包含在上海新星相关的经营性资产、负债中，上海新星商誉对应资产组价值与账面价值的差异，系确定资产组时扣除与经营资产、负债无关的金额，同时在预测现金流量时扣除与经营性资产无关的现金流量，与购买日商誉减值测试时所确定的资产组一致。

资产组或资产组组合发生变化

176/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

(4).可收回金额的具体确定方法可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

□适用√不适用可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币稳定期的预测期的关关键参数预测稳定期的关键参数（增（增长项目账面价值可收回金额减值金额期的预测期内的参数的确定依据键参数的确

长率、利润率、利润年限定依据

率等）率、折现

率等）

*收入增长率：根据公司以稳定期收入

前年度的经营业绩、行业水收入增长增长率为上海收入增长率

平以及管理层预期确定；*率：0%；0%，利润新星5539.923995.001544.925年2%-4%，折现折现率：反映当前市场货币折现率：率、折现率

通商率12.61%

时间价值和相关资产组特定12.61%与预测期最风险的税前利率后一年一致

合计5539.923995.001544.92/////

说明：本公司持有上海新星70%股权，本期应确认商誉减值准备1081.44万元，基于谨慎原则，将剩余的商誉账面价值1086.86万元全额计提减值准备。

前述信息与以前年度减值测试采用的信息或外部信息明显不一致的差异原因

□适用√不适用公司以前年度减值测试采用信息与当年实际情况明显不一致的差异原因

□适用√不适用

(5).业绩承诺及对应商誉减值情况形成商誉时存在业绩承诺且报告期或报告期上一期间处于业绩承诺期内

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

28、长期待摊费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加金额本期摊销金额其他减少金额期末余额

装修费96261010.1839449597.1845861978.9989848628.37

其他205898.7179913.18125985.53

合计96466908.8939449597.1845941892.1789974613.90

177/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

29、递延所得税资产/递延所得税负债

(1).未经抵销的递延所得税资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目递延所得税递延所得税可抵扣暂时性差异可抵扣暂时性差异资产资产

资产减值准备305500710.7275078812.04287373995.7170406287.15

预提返利、积分及

170453818.8442613454.71161759925.7340439981.43

退货毛利租赁负债计税基础

103972706.0725931129.06144586261.1136068672.46

与账面价值差异金融资产计税基础

125607538.7930274029.65127042984.4331048319.21

与账面价值差异内部交易未实现利

87914268.9621978567.24115026243.0328746205.54

润

可抵扣亏损132013560.3432998689.44110888628.0127722157.01

信用减值准备53497656.6013307316.9850436382.9412774075.03预提合伙企业管理

20238155.445059538.8619455556.004863889.00

费

合计999198415.76247241537.981016569976.96252069586.83

(2).未经抵销的递延所得税负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目应纳税暂时性差递延所得税应纳税暂时性差递延所得税异负债异负债金融资产计税基础与账

88341209.5619033706.7899944617.3524785148.08

面价值差异使用权资产计税基础与

100699958.5325114796.18135384181.9633771694.44

账面价值差异

合计189041168.0944148502.96235328799.3158556842.52

(3).以抵销后净额列示的递延所得税资产或负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额抵销后递延所得抵销后递延所得项目递延所得税资产和递延所得税资产税资产或负债余税资产或负债余负债互抵金额和负债互抵金额额额

递延所得税资产43319278.14203922259.8458556842.52193512744.31

递延所得税负债43319278.14829224.8258556842.52

178/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

(4).未确认递延所得税资产明细

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

可抵扣暂时性差异93880106.3074085709.71

可抵扣亏损150117745.00215028224.40

合计243997851.30289113934.11

(5).未确认递延所得税资产的可抵扣亏损将于以下年度到期

√适用□不适用

单位：元币种：人民币年份期末金额期初金额备注

2025年40236280.01

2026年20404194.9429186903.82

2027年46196562.2468142065.38

2028年55646182.6655646182.66

2029年17473852.3621816792.53

2030年10396952.80

合计150117745.00215028224.40

其他说明：

□适用√不适用

30、其他非流动资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目减值减值准账面余额账面价值账面余额账面价值准备备

预付工程设备款3205337.643205337.644077152.574077152.57

31、所有权或使用权受限资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末期初受受项限限目账面余额账面价值受限情况账面余额账面价值受限情况类类型型银行承兑汇票保证银行承兑汇票货

金、保函保证保证金、保函保币其其

67182286.07 67182286.07 金、 ETC 保证金、定 94379799.79 94379799.79 证金、投资保证

资他他

期存款、被冻结的银金、被冻结的银金行存款行存款由信用等级不高的由信用等级不应其银行承兑的已背书其高的银行承兑

收1000000.00900000.002100000.001890000.00他未到期且未终止确他的已背书未到票认的银行承兑汇票期且未终止确

179/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

据认的银行承兑汇票合

68182286.0768082286.07//96479799.7996269799.79//

计

其他说明：

2025年12月31日，本公司受限货币资金67182286.07元，其中保证金23828232.58

元、定期存款43344053.49元，被冻结的银行存款10000.00元，上述款项因不能随时支取而作为受限资产。

32、短期借款

(1).短期借款分类

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

担保借款20006111.1145013750.00

未到期的信用证贴现款50000000.00

合计20006111.1195013750.00

(2).已逾期未偿还的短期借款情况

□适用√不适用

其中重要的已逾期未偿还的短期借款情况如下：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

33、交易性金融负债

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

34、衍生金融负债

□适用√不适用

35、应付票据

(1).应付票据列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币种类期末余额期初余额

银行承兑汇票378584638.27418574709.00

合计378584638.27418574709.00

180/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

36、应付账款

(1).应付账款列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

应付货款281690923.40359661679.73

应付工程款10652666.0817405757.44

应付设备及货架款33017957.3964195340.49

应付广告款6649501.6433066410.65

其他28296735.1734607371.05

合计360307783.68508936559.36

(2).账龄超过1年或逾期的重要应付账款

□适用√不适用

其他说明：

√适用□不适用期末无账龄超过1年的重要应付账款。

37、预收款项

(1).预收款项列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

预收房租4218212.103960600.24

合计4218212.103960600.24

(2).账龄超过1年的重要预收款项

□适用√不适用

(3).报告期内账面价值发生重大变动的金额和原因

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

38、合同负债

(1).合同负债情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

预收商品款205030422.68160289425.79

会员积分及其他权益14652327.558278972.01

181/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

合计219682750.23168568397.80

(2).账龄超过1年的重要合同负债

□适用√不适用

(3).报告期内账面价值发生重大变动的金额和原因

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

39、应付职工薪酬

(1).应付职工薪酬列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

一、短期薪酬100021655.20779697816.85782605838.2497113633.81

二、离职后福利-设定提存

375220.6666059546.4266053498.83381268.25

计划

三、辞退福利7637757.667637757.66

四、一年内到期的其他福利

合计100396875.86853395120.93856297094.7397494902.06

(2).短期薪酬列示

√适用□不适用

单位：元币种:人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

一、工资、奖金、津贴和

99170252.06715595526.87718343988.4096421790.53

补贴

二、职工福利费9131182.419131182.41

三、社会保险费195280.4736023398.4936013018.86205660.10

其中：医疗保险费187941.3732229453.8232224395.89192999.30

工伤保险费7339.102392879.642387654.8312563.91

生育保险费1401065.031400968.1496.89

四、住房公积金103644.1214036051.0914080522.2159173.00

五、工会经费和职工教育

552478.554911657.995037126.36427010.18

经费

合计100021655.20779697816.85782605838.2497113633.81

(3).设定提存计划列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

1、基本养老保险363430.2663841734.2263835460.71369703.77

2、失业保险费11790.402217812.202218038.1211564.48

182/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

合计375220.6666059546.4266053498.83381268.25

其他说明：

□适用√不适用

40、应交税费

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

企业所得税35528901.1528090610.59

增值税31458788.0910972132.52

房产税1960152.582133036.42

个人所得税1705394.391986130.43

城市维护建设税2164726.15675340.02

教育费附加933083.71293261.56

地方教育费附加622084.17195513.75

其他税费723399.15647892.34

合计75096529.3944993917.63

41、其他应付款

(1).项目列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

其他应付款118169259.07101339783.95

合计118169259.07101339783.95

其他说明：

□适用√不适用

(2).应付利息分类列示

□适用√不适用

逾期的重要应付利息：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

(3).应付股利分类列示

□适用√不适用

(4).其他应付款按款项性质列示其他应付款

183/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

加盟商保证金67824509.6255608156.98

暂估款项20421624.0227646641.43

押金7868102.208406537.02

装修质保金11070251.701654451.83

其他10984771.538023996.69

合计118169259.07101339783.95账龄超过1年或逾期的重要其他应付款

□适用√不适用期末无账龄超过1年的重要其他应付款。

42、持有待售负债

□适用√不适用

43、1年内到期的非流动负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

1年内到期的长期借款68584380.702611272.22

1年内到期的租赁负债69018562.8277704303.44

合计137602943.5280315575.66

44、其他流动负债

其他流动负债情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

应付退货款100049675.7977042697.97

待转销项税额17305942.9520088945.79

合计117355618.7497131643.76

短期应付债券的增减变动：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

45、长期借款

(1).长期借款分类

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

184/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

信用借款118584380.70129111272.22

减：一年内到期的长期借款68584380.702611272.22

合计50000000.00126500000.00

其他说明：

□适用√不适用

46、应付债券

(1).应付债券

□适用√不适用

(2).应付债券的具体情况：（不包括划分为金融负债的优先股、永续债等其他金融工具）

□适用√不适用

(3).可转换公司债券的说明

□适用√不适用转股权会计处理及判断依据

□适用√不适用

(4).划分为金融负债的其他金融工具说明

期末发行在外的优先股、永续债等其他金融工具基本情况

□适用√不适用

期末发行在外的优先股、永续债等金融工具变动情况表

□适用√不适用其他金融工具划分为金融负债的依据说明

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

47、租赁负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

租赁付款额108406901.21151931353.41

减：未确认融资费用4434195.147345092.30

减：一年内到期的租赁负债69018562.8277704303.44

合计34954143.2566881957.67

185/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

48、长期应付款

项目列示

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用长期应付款

(1).按款项性质列示长期应付款

□适用√不适用专项应付款

(2).按款项性质列示专项应付款

□适用√不适用

49、长期应付职工薪酬

□适用√不适用

50、预计负债

□适用√不适用

51、递延收益

递延收益情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

52、其他非流动负债

□适用√不适用

53、股本

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

本次变动增减（+、-）期初余额发行公积金期末余额送股其他小计新股转股股份总数574637150574637150

186/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

54、其他权益工具

(1).期末发行在外的优先股、永续债等其他金融工具基本情况

□适用√不适用

(2).期末发行在外的优先股、永续债等金融工具变动情况表

□适用√不适用

其他权益工具本期增减变动情况、变动原因说明，以及相关会计处理的依据：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

55、资本公积

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额资本溢价（股本

2578816852.257324683.3312270909.292573870626.29

溢价）

其他资本公积5881132.664811835.7810692968.44

合计2584697984.9112136519.1122963877.732573870626.29

其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

说明：

（1）资本溢价（股本溢价）本期减少12270909.29元系购买上海新星少数股权所致；

（2）其他资本公积本期增加系子公司上海新星以权益结算的股份支付费用摊销所致，本期减少系转入股本溢价及少数股东权益。

（3）股本溢价本期增加系子公司上海新星股份支付加速行权，其他资本公积转入股本溢价。

56、库存股

□适用√不适用

57、其他综合收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期发生金额

减：前期税后

减：

期初减：前期计入计入其他归属期末项目本期所得税前发所得税后归属于母公余额其他综合收益综合收益于少余额生额税费司当期转入损益当期转入数股用留存收益东

187/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

一、不能重分类进损益的其他综合收益

二、将重分类进损

103528858.07-15727825.721435498.92-17163324.6486365533.43

益的其他综合收益

其中：权益法下可转损益的其他综合收益其他债权投资公

-980715.164539861.531435498.923104362.612123647.45允价值变动外币财

务报表折104509573.23-20267687.25-20267687.2584241885.98算差额其他综

合收益合103528858.07-15727825.721435498.92-17163324.6486365533.43计

58、专项储备

□适用√不适用

59、盈余公积

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

法定盈余公积287318575.00287318575.00

合计287318575.00287318575.00

盈余公积说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

本期盈余公积未增加系本公司按《公司法》及本公司章程有关规定，以注册资本的50%为限提取法定盈余公积金。

60、未分配利润

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期上期

调整前上期末未分配利润394727318.01390913178.58调整期初未分配利润合计数（调增+，调减－）调整后期初未分配利润394727318.01390913178.58

188/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

加：本期归属于母公司所有者的净

294436853.80176205284.43

利润

减：提取法定盈余公积

应付普通股股利172391145.00172391145.00

期末未分配利润516773026.81394727318.01

61、营业收入和营业成本

(1).营业收入和营业成本情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期发生额上期发生额项目收入成本收入成本

主营业务2939466723.16982130011.403154410060.311080735534.16

其他业务35639471.7141581500.8526835197.6733295268.06

合计2975106194.871023711512.253181245257.981114030802.22

(2).营业收入、营业成本的分解信息

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

(3).履约义务的说明

□适用√不适用

(4).分摊至剩余履约义务的说明

□适用√不适用

(5).重大合同变更或重大交易价格调整

□适用√不适用

其他说明：

*主营业务（分行业）

单位：元币种：人民币

2025年度2024年度

行业名称收入成本收入成本

服装业2939466723.16982130011.403154410060.311080735534.16

*主营业务（分产品）

单位：元币种：人民币

2025年度2024年度

产品名称收入成本收入成本

男裤1451884557.43450033544.011519844718.21466973858.40

茄克749921310.44278411336.88819237313.14317032809.94

T恤 372108560.39 115118167.80 343473670.26 111651694.84

衬衫235462156.0676379725.63304219790.36104709153.32

189/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

西装102992037.6741022847.09136442197.4753550869.66

其他27098101.1721164389.9931192370.8726817148.00

合计2939466723.16982130011.403154410060.311080735534.16

*主营业务（分地区）

单位：元币种：人民币

2025年度2024年度

地区名称收入成本收入成本

境内2939466723.16982130011.403154410060.311080735534.16

*主营业务（收入确认时间）

单位：元币种：人民币按收入确认2025年度2024年度时间收入成本收入成本在某一时点

2939466723.16982130011.403154410060.311080735534.16

确认收入在某段时间确认收入

合计2939466723.16982130011.403154410060.311080735534.16

62、税金及附加

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

城市维护建设税14053289.7213319267.41

房产税7672245.618189534.69

教育费附加6079816.215791564.91

地方教育费附加4086826.323854091.65

印花税3962528.183867820.85

其他1317722.611255735.72

合计37172428.6536278015.23

63、销售费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

职工薪酬586658538.71556544258.04

广告及业务宣传费133391559.40232057199.88

折旧摊销费106639198.7185009019.43

商场管理费105305217.4095027065.03

装修、道具及货架费用90196458.59170529855.50

物业水电费66405516.4145621215.58

租赁费51469723.3434160338.62

平台费用33207172.1829250645.58

中介机构服务费29159253.6432675856.77

运杂费20423923.3517587236.10

差旅费17187442.5423316503.45

190/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

仓储费7989324.427377193.89

会议费6568829.847349506.95

其他费用49107329.4751630224.36

合计1303709488.001388136119.18

64、管理费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

职工薪酬118655931.79107558454.41

中介机构服务费17121142.3323827988.58

业务招待费11690493.8613654165.95

折旧摊销费9848936.4110449039.08

差旅费9404979.5713474766.35

装修费8367410.338671562.13

水电费4679840.283660846.86

维修费2753544.072848351.54

检验检疫费2131377.552235854.97

文化宣传费2107934.708692908.78

办公费1265904.581495604.29

其他费用8048190.9115098937.01

合计196075686.38211668479.95

65、研发费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

人工费26537088.0024997145.67

开发设计费6383607.337798449.55

股份支付4811835.782138593.68

交通差旅费2043547.291797284.91

材料费1763211.971865534.44

特许使用权费1631454.581750013.94

折旧摊销费245683.25285282.63

其他750004.48454973.46

合计44166432.6841087278.28

66、财务费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

利息支出9928982.2714791120.88

其中：租赁负债利息支出6402766.545807729.72

利息收入-9207942.39-23427537.63

汇兑损益-2012272.812364460.81

银行手续费及其他11926907.1410894618.20

合计10635674.214622662.26

191/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

67、其他收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币按性质分类本期发生额上期发生额

政府补助49017568.5931316213.30

增值税减免166709.061648753.45

个税扣缴税款手续费124959.18241347.21

合计49309236.8333206313.96

68、投资收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

权益法核算的长期股权投资收益-14798.7921034904.19其他非流动金融资产投资持有期间取得的

15063395.2315619594.87

投资收益

处置其他非流动金融资产取得的投资收益3843084.778650302.74

其他债权投资在持有期间取得的利息收入9437648.457905327.11

交易性金融资产在持有期间的投资收益6258739.755082680.13

处置其他债权投资取得的投资收益2145316.373062339.51

以摊余成本计量的金融资产终止确认收益947995.961721458.91以摊余成本计量的金融资产持有期间取得

1945347.251631978.34

的利息

处置交易性金融资产取得的投资收益12562091.37-17739035.87

处置长期股权投资产生的投资收益9304218.74

处置应收款项融资投资收益-143388.89

合计61349650.2146969549.93

69、净敞口套期收益

□适用√不适用

70、公允价值变动收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币产生公允价值变动收益的来源本期发生额上期发生额

交易性金融资产63550034.1244786197.99

其他非流动金融资产22232852.52-103341214.33

合计85782886.64-58555016.34

71、信用减值损失

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

应收票据坏账损失1357500.002430900.00

应收账款坏账损失1531329.18-9488488.25

192/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

其他应收款坏账损失-8115798.17-3654155.84

合计-5226968.99-10711744.09

72、资产减值损失

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

一、合同资产减值损失

二、存货跌价损失及合同履约成本

-223109868.89-208141599.13减值损失

三、长期股权投资减值损失

四、投资性房地产减值损失-2352950.35-1931696.48

五、固定资产减值损失

六、工程物资减值损失

七、在建工程减值损失

八、生产性生物资产减值损失

九、油气资产减值损失

十、无形资产减值损失

十一、商誉减值损失-10868629.12

十二、其他

合计-236331448.36-210073295.61

73、资产处置收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额处置未划分为持有待售的固定

资产、使用权资产的处置利得22991227.38-922148.68或损失

其中：固定资产21789720.47-1232942.63

使用权资产1201506.91310793.95

合计22991227.38-922148.68

74、营业外收入

营业外收入情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币计入当期非经常性损益项目本期发生额上期发生额的金额

赔偿款收入1890812.80578849.911890812.80

无需支付的款项17127.531453107.6017127.53

违约金收入250000.003350450.76250000.00非流动资产毁损报废

4327.451418.304327.45

利得

其他1276804.481493869.271276804.48

合计3439072.266877695.843439072.26

193/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

75、营业外支出

√适用□不适用

单位：元币种：人民币计入当期非经常性损益项目本期发生额上期发生额的金额

公益性捐赠支出6840000.006220401.886840000.00

违约金支出209929.401549491.43209929.40非流动资产毁损报

1522790.411138920.911522790.41

废损失

其他1320028.251232670.761320028.25

合计9892748.0610141484.989892748.06

76、所得税费用

(1).所得税费用表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

当期所得税费用50791435.4438187943.65

递延所得税费用-9580290.71-30356627.37

合计41211144.737831316.28

(2).会计利润与所得税费用调整过程

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额

利润总额331055880.61

按法定/适用税率计算的所得税费用82763970.16

子公司适用不同税率的影响-20968669.44

调整以前期间所得税的影响491932.52

非应税收入的影响-12747694.06

不可抵扣的成本、费用和损失的影响5131742.29使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏

-9447826.08损的影响本期未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性

3324124.93

差异或可抵扣亏损的影响

研发费用加计扣除-7340135.29

权益法核算的合营企业和联营企业损益3699.70其他

所得税费用41211144.73

其他说明：

□适用√不适用

77、其他综合收益

√适用□不适用

详见附注七、57其他综合收益。

194/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

78、现金流量表项目

(1).与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

政府补助49017568.5931316213.30

押金及保证金26665100.8518466872.52

利息收入4927313.9113160838.98

其他5578558.016507382.17

合计86188541.3669451306.97支付的其他与经营活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

支付各项费用729633170.92802792885.07

押金及保证金8869292.3913379429.47

被冻结的银行存款14000.0083558.93

其他5714799.132125531.20

合计744231262.44818381404.67

(2).与投资活动有关的现金收到的重要的投资活动有关的现金

□适用√不适用支付的重要的投资活动有关的现金

□适用√不适用收到的其他与投资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种:人民币项目本期发生额上期发生额

投资账户保证金27610168.55

合计27610168.55支付的其他与投资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

投资账户保证金13610604.78

合计13610604.78

(3).与筹资活动有关的现金收到的其他与筹资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

195/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

项目本期发生额上期发生额

收到退回的银行承兑汇票保证金96191747.79102390492.14

收到退回的保函保证金13551.30

收到退回的租赁保证金4820160.301862785.82

合计101025459.39104253277.96支付的其他与筹资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

支付银行承兑汇票保证金45874923.29102611490.98

支付租赁负债的本金和利息96162371.5868353627.19

支付租赁保证金11751203.0416736739.83

支付保函保证金7468536.0734656.00

合计161257033.98187736514.00筹资活动产生的各项负债变动情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增加本期减少项目期初余额非现金期末余额现金变动非现金变动现金变动变动短期借

95000000.0020000000.0095000000.0020000000.00

款-本金长期借

129000000.0010500000.00118500000.00

款-本金借款利

125022.223526170.853560701.2690491.81

息应付股

172391145.00172391145.00

利租赁负

144586261.1155548816.5496162371.58103972706.07

债

合计368711283.3320000000.00231466132.39377614217.84242563197.88

(4).以净额列报现金流量的说明

□适用√不适用

(5).不涉及当期现金收支、但影响企业财务状况或在未来可能影响企业现金流量的重大活动及财务影响

□适用√不适用

79、现金流量表补充资料

(1).现金流量表补充资料

√适用□不适用

单位：元币种：人民币补充资料本期金额上期金额

1．将净利润调节为经营活动现金流量：

196/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

净利润289844735.88174240454.61

加：资产减值准备236331448.36210073295.61

信用减值损失5226968.9910711744.09

固定资产折旧、油气资产折耗、生

54172666.2854744947.77

产性生物资产折旧

使用权资产折旧91433428.4267662794.83

无形资产摊销3963017.024382137.05

长期待摊费用摊销45941892.1741008153.01

处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收益以“－”号填-22991227.38922148.68列）固定资产报废损失（收益以“－”

1518462.961137502.61号填列）公允价值变动损失（收益以“－”-85782886.6458555016.34号填列）

财务费用（收益以“－”号填列）3958643.526987821.83

投资损失（收益以“－”号填列）-61493039.10-46969549.93递延所得税资产减少（增加以-10409515.53-29000539.47“－”号填列）递延所得税负债增加（减少以

829224.82-1356087.90“－”号填列）存货的减少（增加以“－”号填-97109814.29-279877695.75

列）经营性应收项目的减少（增加以-26933539.46-33990030.36“－”号填列）经营性应付项目的增加（减少以-7475034.4324803837.64“－”号填列）

其他4811835.782138593.68

经营活动产生的现金流量净额425837267.37266174544.34

2．不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：

债务转为资本一年内到期的可转换公司债券融资租入固定资产

3．现金及现金等价物净变动情况：

现金的期末余额260913886.74459514800.96

减：现金的期初余额459514800.96819533006.42

加：现金等价物的期末余额

减：现金等价物的期初余额

现金及现金等价物净增加额-198600914.22-360018205.46

(2).本期支付的取得子公司的现金净额

□适用√不适用

(3).本期收到的处置子公司的现金净额

□适用√不适用

(4).现金和现金等价物的构成

√适用□不适用

197/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

一、现金260913886.74459514800.96

其中：库存现金17795.4033237.40

可随时用于支付的银行存款227452143.33323490038.46

可随时用于支付的其他货币资金33443948.01135991525.10

二、现金等价物

三、期末现金及现金等价物余额260913886.74459514800.96

其中：母公司或集团内子公司使用受限制的现金和现金等价物

(5).使用范围受限但仍作为现金和现金等价物列示的情况

□适用√不适用

(6).不属于现金及现金等价物的货币资金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额理由管理层管理定期存款的方式

定期存款43344053.49212198177.29为持有至到期，而非随时支取

票据保证金23379281.5358777148.20保证金性质，不能随时支取投资账户保证金27610168.55保证金性质，不能随时支取保函保证金444951.057908924.11保证金性质，不能随时支取被冻结的银行存款10000.0083558.93被冻结，不能随时支取ETC保证金 4000.00 保证金性质，不能随时支取合计67182286.07306577977.08/

80、所有者权益变动表项目注释

说明对上年期末余额进行调整的“其他”项目名称及调整金额等事项：

□适用√不适用

81、外币货币性项目

(1).外币货币性项目

√适用□不适用

单位：元期末折算人民币项目期末外币余额折算汇率余额货币资金

其中：美元8245910.767.028857958857.55

港币15385402.340.903213896403.09

欧元58942.588.2355485421.62交易性金融资产

其中：美元13977532.827.028898245282.69其他债权投资

其中：美元17445098.997.0288122618111.82

198/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

一年内到期的非流动资产

其中：美元11649383.607.028881881187.47应付账款

其中：美元4384.477.028830817.56

欧元2611.218.235521504.62

韩元16241313.000.004978937.12其他应付款

其中：港币932967.290.9032842674.72

(2).境外经营实体说明，包括对于重要的境外经营实体，应披露其境外主要经营地、记账本位币

及选择依据，记账本位币发生变化的还应披露原因√适用□不适用

境外经营实体：

公司名称经营地址记账本位币九牧王零售投资管理有限公司中国香港港币

82、租赁

(1).作为承租人

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期计入当期损益的采用简化处理的短期租

45911092.94

赁费用本期计入当期损益的采用简化处理的低价值

资产租赁费用（短期租赁除外）

租赁负债的利息费用6402766.54计入当期损益的未纳入租赁负债计量的可变

1889927.93

租赁付款额

与租赁相关的总现金流出147610191.64售后租回交易产生的相关损益未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额

√适用□不适用

本期计入当期损益的未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额为1889927.93元。

简化处理的短期租赁或低价值资产的租赁费用

√适用□不适用

本期计入当期损益的采用简化处理的短期租赁费用为45911092.94元。

售后租回交易及判断依据

□适用√不适用

与租赁相关的现金流出总额147610191.64(单位：元币种：人民币)

(2).作为出租人作为出租人的经营租赁

√适用□不适用

199/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

单位：元币种：人民币

其中:未计入租赁收款额的可项目租赁收入变租赁付款额相关的收入

租赁收入15148785.7315148785.73

合计15148785.7315148785.73作为出租人的融资租赁

□适用√不适用未折现租赁收款额与租赁投资净额的调节表

□适用√不适用未来五年未折现租赁收款额

√适用□不适用

单位：元币种：人民币每年未折现租赁收款额项目期末金额期初金额

第一年15986909.5813971841.61

第二年10464828.839126615.14

第三年6348827.434086680.91

第四年4467711.781251957.45

第五年198933.33

五年后未折现租赁收款额总额2821446.00

(3).作为生产商或经销商确认融资租赁销售损益

□适用√不适用

83、数据资源

□适用√不适用

84、其他

□适用√不适用

八、研发支出

1、按费用性质列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

人工费26537088.0024997145.67

开发设计费6383607.337798449.55

股份支付4811835.782138593.68

交通差旅费2043547.291797284.91

材料费1763211.971865534.44

特许使用权费1631454.581750013.94

折旧摊销费245683.25285282.63

其他750004.48454973.46

200/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

合计44166432.6841087278.28

其中：费用化研发支出44166432.6841087278.28资本化研发支出

2、符合资本化条件的研发项目开发支出

□适用√不适用重要的资本化研发项目

□适用√不适用开发支出减值准备

√适用□不适用

3、重要的外购在研项目

□适用√不适用

九、合并范围的变更

1、非同一控制下企业合并

□适用√不适用

(1).本期发生的非同一控制下企业合并交易

□适用√不适用

(2).合并成本及商誉

□适用√不适用

合并成本公允价值的确定方法：

□适用√不适用

业绩承诺的完成情况：

□适用√不适用

大额商誉形成的主要原因：

□适用√不适用

(3).被购买方于购买日可辨认资产、负债

□适用√不适用

(4).购买日之前持有的股权按照公允价值重新计量产生的利得或损失是否存在通过多次交易分步实现企业合并且在报告期内取得控制权的交易

□适用√不适用

201/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

(5).购买日或合并当期期末无法合理确定合并对价或被购买方可辨认资产、负债公允价值的相关说明

□适用√不适用

(6).其他说明

□适用√不适用

2、同一控制下企业合并

□适用√不适用

(1).本期发生的同一控制下企业合并

□适用√不适用

(2).合并成本

□适用√不适用

(3).合并日被合并方资产、负债的账面价值

□适用√不适用

3、反向购买

□适用√不适用

4、处置子公司

本期是否存在丧失子公司控制权的交易或事项

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用是否存在通过多次交易分步处置对子公司投资且在本期丧失控制权的情形

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

5、其他原因的合并范围变动

√适用□不适用

（1）新设公司导致的合并范围的变动公司名称简称新纳入合并范围的日期

纳美柏图品牌管理（厦门）有限公司纳美柏图2025-08-20

拉萨市宏屹科技有限责任公司拉萨宏屹2025-11-10

海口市智屹商贸有限责任公司海口智屹2025-12-31

202/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

6、其他

□适用√不适用

十、在其他主体中的权益

1、在子公司中的权益

(1).企业集团的构成

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

主要持股比例(%)子公司取得经营注册资本注册地业务性质名称直接间接方式地

欧瑞宝（厦门）品牌投资设厦门1500厦门服装业相关100管理有限公司立玛斯（厦门）品牌管投资设厦门5000厦门服装业相关100理有限责任公司立

投资控股、品牌

九牧王零售投资管86067.4投资设

香港香港推广、研发及销100理有限公司6万港币立售山南九牧王商贸有投资设西藏1000西藏服装业相关100限责任公司立泉州九牧王洋服时受让股泉州4200泉州服装制造100装有限公司权

房地产投资、开厦门九牧王投资发受让股

厦门30000厦门发经营与管理、100展有限公司权服装业相关业务投资及投资咨询泉州市牧泰投资发投资设

泉州80000泉州服务、服装服饰100展有限公司立的批发及零售非同一上海新星通商服装控制下上海15000上海服装业相关70服饰有限公司企业合并非同一上海玖传服装有限控制下上海10000上海服装业相关100公司企业合并宁波市牧睿商贸有投资设宁波1000宁波服装业相关100限责任公司立宁波玖毓商贸有限投资设宁波500宁波服装业相关100公司立杭州玖迎服饰有限投资设杭州500杭州服装业相关100公司立

纳美柏图品牌管理品牌管理、服装投资设厦门10000厦门100（厦门）有限公司业相关立拉萨市宏屹科技有投资设拉萨1000拉萨服装业相关100限责任公司立

203/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

海口市智屹商贸有投资设海口1000海口服装业相关100限责任公司立

(2).重要的非全资子公司

□适用√不适用

(3).重要非全资子公司的主要财务信息

□适用√不适用

(4).使用企业集团资产和清偿企业集团债务的重大限制

□适用√不适用

(5).向纳入合并财务报表范围的结构化主体提供的财务支持或其他支持

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

2、在子公司的所有者权益份额发生变化且仍控制子公司的交易

√适用□不适用

(1).在子公司所有者权益份额的变化情况的说明

√适用□不适用子公司泉州牧泰与二级子公司上海新星之少数股东李洪利于2025年9月签署股权收购协议，以人民币300万元购买其所持的上海新星10%股权。本次股权转让完成后，泉州牧泰对上海新星的持股比例由期初的60%增至70%。截至本报告披露日，工商变更手续尚未完成。

(2).交易对于少数股东权益及归属于母公司所有者权益的影响

√适用□不适用

单位：元币种：人民币上海新星通商服装服饰有限公司

购买成本/处置对价

--现金3000000.00

--非现金资产的公允价值

购买成本/处置对价合计3000000.00

减：按取得/处置的股权比例计算的子公司净

-9270909.29资产份额

差额12270909.29

其中：调整资本公积-12270909.29调整盈余公积调整未分配利润

其他说明：

□适用√不适用

204/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

3、在合营企业或联营企业中的权益

√适用□不适用

(1).重要的合营企业或联营企业

□适用√不适用

(2).重要合营企业的主要财务信息

□适用√不适用

(3).重要联营企业的主要财务信息

□适用√不适用

(4).不重要的合营企业和联营企业的汇总财务信息

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

期末余额/本期发生额期初余额/上期发生额

联营企业：

投资账面价值合计148298630.91149187930.47下列各项按持股比例计算的合计数

--净利润-14798.7921034904.19

--其他综合收益

--综合收益总额-14798.7921034904.19

(5).合营企业或联营企业向本公司转移资金的能力存在重大限制的说明

□适用√不适用

(6).合营企业或联营企业发生的超额亏损

□适用√不适用

(7).与合营企业投资相关的未确认承诺

□适用√不适用

(8).与合营企业或联营企业投资相关的或有负债

□适用√不适用

4、重要的共同经营

□适用√不适用

5、在未纳入合并财务报表范围的结构化主体中的权益

未纳入合并财务报表范围的结构化主体的相关说明：

□适用√不适用

205/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

6、其他

□适用√不适用

十一、政府补助

1、报告期末按应收金额确认的政府补助

□适用√不适用未能在预计时点收到预计金额的政府补助的原因

□适用√不适用

2、涉及政府补助的负债项目

□适用√不适用

3、计入当期损益的政府补助

√适用□不适用

单位：元币种：人民币类型本期发生额上期发生额

与收益相关49017568.5931316213.30

合计49017568.5931316213.30

十二、与金融工具相关的风险

1、金融工具的风险

√适用□不适用

本公司与金融工具相关的风险源于本公司在经营过程中所确认的各类金融资产和金融负债，包括：信用风险、流动性风险和市场风险。

本公司与金融工具相关的各类风险的管理目标和政策的制度由本公司管理层负责。经营管理层通过职能部门负责日常的风险管理（例如本公司信用管理部对公司发生的赊销业务进行逐笔进行审核）。本公司内部审计部门对公司风险管理的政策和程序的执行情况进行日常监督，并且将有关发现及时报告给本公司审计委员会。

本公司风险管理的总体目标是在不过度影响公司竞争力和应变力的情况下，制定尽可能降低各类与金融工具相关风险的风险管理政策。

1.信用风险

信用风险，是指金融工具的一方未能履行义务从而导致另一方发生财务损失的风险。本公司的信用风险主要产生于货币资金、应收票据、应收账款、应收款项融资、其他应收款以及债权投资等，这些金融资产的信用风险源自交易对手违约，最大的风险敞口等于这些工具的账面金额。

本公司货币资金主要存放于商业银行等金融机构，本公司认为这些商业银行具备较高信誉和资产状况，存在较低的信用风险。

206/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

对于应收票据、应收账款、应收款项融资、其他应收款、债权投资，本公司设定相关政策以控制信用风险敞口。本公司基于对客户的财务状况、从第三方获取担保的可能性、信用记录及其他因素诸如目前市场状况等评估客户的信用资质并设置相应信用期。本公司会定期对客户信用记录进行监控，对于信用记录不良的客户，本公司会采用书面催款、缩短信用期或取消信用期等方式，以确保本公司的整体信用风险在可控的范围内。

（1）信用风险显著增加判断标准本公司在每个资产负债表日评估相关金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加。在确定信用风险自初始确认后是否显著增加时，本公司考虑在无须付出不必要的额外成本或努力即可获得合理且有依据的信息，包括基于本公司历史数据的定性和定量分析、外部信用风险评级以及前瞻性信息。本公司以单项金融工具或者具有相似信用风险特征的金融工具组合为基础，通过比较金融工具在资产负债表日发生违约的风险与在初始确认日发生违约的风险，以确定金融工具预计存续期内发生违约风险的变化情况。

当触发以下一个或多个定量、定性标准时，本公司认为金融工具的信用风险已发生显著增加：定量标准主要为报告日剩余存续期违约概率较初始确认时上升超过一定比例；定性标准为主

要债务人经营或财务情况出现重大不利变化、预警客户清单等。

（2）已发生信用减值资产的定义

为确定是否发生信用减值，本公司所采用的界定标准，与内部针对相关金融工具的信用风险管理目标保持一致同时考虑定量、定性指标。

本公司评估债务人是否发生信用减值时，主要考虑以下因素：发行方或债务人发生重大财务困难；债务人违反合同，如偿付利息或本金违约或逾期等；债权人出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何其他情况下都不会做出的让步；债务人很可能破产或进行其他财务重组；发行方或债务人财务困难导致该金融资产的活跃市场消失；以大幅折扣购买或源生

一项金融资产，该折扣反映了发生信用损失的事实。

金融资产发生信用减值，有可能是多个事件的共同作用所致，未必是可单独识别的事件所致。

（3）预期信用损失计量的参数

根据信用风险是否发生显著增加以及是否已发生信用减值，本公司对不同的资产分别以12个月或整个存续期的预期信用损失计量减值准备。预期信用损失计量的关键参数包括违约概率、违约损失率和违约风险敞口。本公司考虑历史统计数据(如交易对手评级、担保方式及抵质押物类别、还款方式等)的定量分析及前瞻性信息，建立违约概率、违约损失率及违约风险敞口模型。

相关定义如下：

违约概率是指债务人在未来12个月或在整个剩余存续期，无法履行其偿付义务的可能性。

207/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

违约损失率是指本公司对违约风险暴露发生损失程度作出的预期。根据交易对手的类型、追索的方式和优先级，以及担保品的不同，违约损失率也有所不同。违约损失率为违约发生时风险敞口损失的百分比，以未来12个月内或整个存续期为基准进行计算；

违约风险敞口是指，在未来12个月或在整个剩余存续期中，在违约发生时，本公司应被偿付的金额。信用风险显著增加的评估及预期信用损失的计算均涉及前瞻性信息。本公司通过进行历史数据分析，识别出影响各业务类型信用风险及预期信用损失的关键经济指标。

本公司所承受的最大信用风险敞口为资产负债表中每项金融资产的账面金额。本公司没有提供任何其他可能令本公司承受信用风险的担保。

本公司应收账款中，前五大客户的应收账款占本公司应收账款总额的18.31%（比较期：27.00%）；本公司其他应收款中，欠款金额前五大公司的其他应收款占本公司其他应收款总额的

5.80%（比较：6.06%）。

2.流动性风险

流动性风险，是指企业在履行以交付现金或其他金融资产的方式结算的义务时发生资金短缺的风险。本公司统筹负责公司内各子公司的现金管理工作，包括现金盈余的短期投资和筹措贷款以应付预计现金需求。本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。

截至2025年12月31日，本公司金融负债到期期限如下：

（单位：人民币万元）

2025年12月31日

项目

1年以内1-3年3年以上合计

短期借款2000.612000.61

应付票据37858.4637858.46

应付账款36030.7836030.78

其他应付款7082.412425.022309.5011816.93一年内到期的其他非

13760.2913760.29

流动负债

长期借款5000.005000.00

租赁负债3453.8841.533495.41

合计96732.5510878.902351.03109962.48（续上表）

2024年12月31日

项目

1年以内1-3年3年以上合计

短期借款9501.389501.38

应付票据41857.4741857.47

208/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

2024年12月31日

项目

1年以内1-3年3年以上合计

应付账款50893.6650893.66

其他应付款2764.66967.846401.4810133.98一年内到期的其他

8031.568031.56

非流动负债

长期借款12650.0012650.00

租赁负债6595.3092.906688.20

合计113048.7320213.146494.38139756.25

3.市场风险

（1）外汇风险本公司的汇率风险主要来自本公司及下属子公司持有的不以其记账本位币计价的外币资产和负债。除本公司设立在中华人民共和国香港特别行政区的下属子公司使用港币、美元、欧元、韩元计价结算外，本公司的其他主要业务以人民币计价结算。

*截至2025年12月31日，本公司各外币资产负债项目的主要外汇风险敞口如下（出于列报考虑，风险敞口金额以人民币列示，以资产负债表日即期汇率折算）：

2025年12月31日

项目美元港币欧元韩元外币人民币外币人民币外币人民币外币人民币货币资

8245910.7657958857.5515385402.3413896403.0958942.58485421.62

金交易性

金融资21185108.05149251543.67456799750.00412590670.20108450.00893136.66产其他非

流动金16056886.27113109220.37融资产其他债

17445098.99122618111.82

权投资一年内到期的

11649383.6081881187.47

非流动资产应付账

4384.4730817.562611.2121504.6216241313.0078937.12

款其他应

932967.29842674.72

付款（续上表）

2024年12月31日

项目美元港币欧元外币人民币外币人民币外币人民币

货币资金28209976.74202784596.80120577350.94111659450.06895288.576737673.19

209/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

2024年12月31日

项目美元港币欧元外币人民币外币人民币外币人民币

交易性金融资产11739212.3784386154.198164200.007560375.77134340.001011002.54其他非流动金融

16001658.84115026324.41

资产

其他债权投资14041833.41100938315.32一年内到期的非

23748814.26170715976.40

流动资产

应付账款313796.012255691.2439.64298.32

其他应付款12649.9990933.191290646.111195189.92本公司密切关注汇率变动对本公司汇率风险的影响。本公司目前并未采取任何措施规避汇率风险。但管理层负责监控汇率风险，并将于需要时考虑对冲重大汇率风险。

（2）利率风险本公司的利率风险主要产生于长期银行借款等长期带息债务。浮动利率的金融负债使本公司面临现金流量利率风险，固定利率的金融负债使本公司面临公允价值利率风险。本公司根据当时的市场环境来决定固定利率及浮动利率合同的相对比例。

本公司总部财务部门持续监控集团利率水平。利率上升会增加新增带息债务的成本以及本公司尚未付清的以浮动利率计息的带息债务的利息支出，并对本公司的财务业绩产生重大的不利影响，管理层会依据最新的市场状况及时做出调整。

截至2025年12月31日为止期间，在其他风险变量保持不变的情况下，如果以浮动利率计算的借款利率上升或下降50个基点，不会对本公司的利润总额和股东权益产生重大的影响。

2、套期

(1).公司开展套期业务进行风险管理

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

(2).公司开展符合条件套期业务并应用套期会计

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

(3).公司开展套期业务进行风险管理、预期能实现风险管理目标但未应用套期会计

□适用√不适用

其他说明：

210/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

□适用√不适用

3、金融资产转移

(1).转移方式分类

√适用□不适用

单位：元币种：人民币已转移金融资终止确认情况的判断依转移方式已转移金融资产性质终止确认情况产金额据

银行信用等级较低，票尚未到期但信用等级据相关的信用风险和延

背书1000000.00未终止确认较低的银行承兑汇票期付款风险仍没有转移，故未终止确认。

合计/1000000.00//

(2).因转移而终止确认的金融资产

□适用√不适用

(3).继续涉入的转移金融资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币继续涉入形成的资产继续涉入形成的负债项目资产转移方式金额金额尚未到期且信用等级

背书1000000.001000000.00较低的银行承兑汇票

合计/1000000.001000000.00

其他说明：

□适用√不适用

十三、公允价值的披露

1、以公允价值计量的资产和负债的期末公允价值

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末公允价值

项目第一层次公允价值第二层次公允价值第三层次公允价合计计量计量值计量

一、持续的公允价值计量

（一）交易性金融资

941152267.50683435383.991624587651.49

产

1.以公允价值计量且

变动计入当期损益的941152267.50683435383.991624587651.49金融资产

（1）债务工具投资98473340.11631847055.22730320395.33

（2）权益工具投资839831466.0151588328.77891419794.78

（3）其他2847461.382847461.38

211/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

（二）一年内到期的

11345773.7170535413.7681881187.47

非流动资产

（三）其他债权投资122618111.82122618111.82

（四）其他非流动金

12027683.25425436514.22457697780.35895161977.82

融资产

（1）权益工具投资12027683.25425436514.22457697780.35895161977.82持续以公允价值计量

1087143836.281179407311.97457697780.352724248928.60

的资产总额持续以公允价值计量的负债总额

二、非持续的公允价值计量非持续以公允价值计量的资产总额非持续以公允价值计量的负债总额

2、持续和非持续第一层次公允价值计量项目市价的确定依据

√适用□不适用

对于在活跃市场上交易的金融工具，本公司以其活跃市场报价确定其公允价值；对于不在活跃市场上交易的金融工具，本公司采用估值技术确定其公允价值。所使用的估值模型主要为现金流量折现模型和市场可比公司模型等。估值技术的输入值主要包括无风险利率、基准利率、汇率、信用点差、流动性溢价、缺乏流动性折扣等。

3、持续和非持续第二层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息

□适用√不适用

4、持续和非持续第三层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息

□适用√不适用

5、持续的第三层次公允价值计量项目，期初与期末账面价值间的调节信息及不可观察参数敏感

性分析

□适用√不适用

6、持续的公允价值计量项目，本期内发生各层级之间转换的，转换的原因及确定转换时点的政

策

□适用√不适用

7、本期内发生的估值技术变更及变更原因

□适用√不适用

212/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

8、不以公允价值计量的金融资产和金融负债的公允价值情况

√适用□不适用

本公司以摊余成本计量的金融资产和金融负债主要包括：货币资金、应收票据、应收账款、

其他应收款、债权投资、短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款、长期借款等。

9、其他

□适用√不适用

十四、关联方及关联交易

1、本企业的母公司情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币母公司对本企母公司对本企业母公司名称注册地业务性质注册资本业的持股比例

的表决权比例(%)

(%)九牧王国际

投资控股有香港投资控股1万港币53.7353.73限公司本企业最终控制方是林聪颖

2、本企业的子公司情况

本企业子公司的情况详见附注

√适用□不适用

本公司子公司的情况详见附注十、在其他主体中的权益。

3、本企业合营和联营企业情况

本企业重要的合营或联营企业详见附注

□适用√不适用

本期与本公司发生关联方交易，或前期与本公司发生关联方交易形成余额的其他合营或联营企业情况如下

□适用√不适用

其他说明：

√适用□不适用

本公司不重要的合营或联营企业详见附注十、在其他主体中的权益。

4、其他关联方情况

√适用□不适用其他关联方名称其他关联方与本企业关系智立方财富管理有限公司公司董事女儿参股的公司

伍记酒业（深圳）有限公司公司董事女婿控制的公司石狮市博纶纺织贸易有限公司法定代表人洪于生为实控人女婿洪玉衡的父亲安徽省九特龙投资有限公司法定代表人陈志生为董事陈加芽妻子的哥哥

213/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

厦门时韫商贸有限公司公司董事儿子控制的公司置立方投资有限公司公司董事投资的公司

安瑞创新（厦门）能源有限公司公司董事女婿参股的公司

中能瑞新（厦门）能源科技有限公司公司董事女婿为该公司母公司的董事

公司董事子女投资的公司控制的公司，法人为公司董格尔菲（深圳）品牌管理有限公司事女婿厦门麦上初见餐饮管理有限公司公司董事女婿控制的公司

陈培泉公司副董事长陈加贫的儿子，且为公司持股股东陈加贫公司副董事长、副总经理

5、关联交易情况

(1).购销商品、提供和接受劳务的关联交易

采购商品/接受劳务情况表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币是否超过交获批的交易额关联方关联交易内容本期发生额易额度（如上期发生额度（如适用）

适用）智立方财富管

顾问费3624469.203940747.20理有限公司伍记酒业（深酒类采购177804.00457584.00

圳）有限公司石狮市博纶纺

织贸易有限公原材料127765.50司

出售商品/提供劳务情况表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币关联方关联交易内容本期发生额上期发生额

安徽省九特龙投资有限公司销售商品45607153.03115596771.63

厦门时韫商贸有限公司销售商品333.75

说明：经协商，公司于报告期内收回安徽市场的经营权，同时折价回购经销商安徽九特龙的

2024年春夏季、2024年秋冬季货品，按原进货价回购安徽九特龙的2025年春夏季货品，并对相

关门店的装修剩余价值予以折价购买。2025年，公司已完成对安徽九特龙2024年春夏季、2025年春夏季货品的回购，余下事项将于2026年3月31日交割完毕。

购销商品、提供和接受劳务的关联交易说明

□适用√不适用

(2).关联受托管理/承包及委托管理/出包情况

本公司受托管理/承包情况表：

□适用√不适用

关联托管/承包情况说明

□适用√不适用

214/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

本公司委托管理/出包情况表

□适用√不适用

关联管理/出包情况说明

□适用√不适用

(3).关联租赁情况

本公司作为出租方：

√适用□不适用

单位：元币种：人民币承租方名称租赁资产种类本期确认的租赁收入上期确认的租赁收入

置立方投资有限公司房屋245499.44245499.43

安瑞创新（厦门）能

房屋205254.39209936.47源有限公司

中能瑞新（厦门）能

房屋6171.431542.86源科技有限公司

215/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

本公司作为承租方：

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期发生额上期发生额简化处理的未纳入租未纳入租赁短期租赁和赁负债计承担的增加简化处理的短期出租方租赁资负债计量的承担的租赁低价值资产量的可变租赁负的使租赁和低价值资增加的使名称产种类支付的租金可变租赁付支付的租金负债利息支租赁的租金租赁付款债利息用权产租赁的租金费用权资产

款额（如适出费用（如适额（如适支出资产用（如适用）

用）用）用）

陈培泉房屋400000.00400000.00400000.00

陈加贫房屋303531.60303531.60392805.608420.60关联租赁情况说明

□适用√不适用

216/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

(4).关联担保情况本公司作为担保方

□适用√不适用本公司作为被担保方

□适用√不适用关联担保情况说明

√适用□不适用

本公司为子公司提供关联担保，具体详见附注十六、2（1）。

(5).关联方资金拆借

□适用√不适用

(6).关联方资产转让、债务重组情况

□适用√不适用

(7).关键管理人员报酬

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

关键管理人员报酬1010.88847.74

(8).其他关联交易

□适用√不适用

6、应收、应付关联方等未结算项目情况

(1).应收项目

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目名称关联方账面余额坏账准备账面余额坏账准备

格尔菲（深圳）

应收账款品牌管理有限公184157.5390017.88司安徽省九特龙投

应收账款9677612.44967761.24资有限公司安徽省九特龙投

应收票据30500000.003050000.0030450000.003045000.00资有限公司安瑞创新（厦应收账款门）能源有限公27489.362748.94司

217/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

(2).应付项目

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目名称关联方期末账面余额期初账面余额

应付账款石狮市博纶纺织贸易有限公司65713.71

合同负债安徽省九特龙投资有限公司23357409.41105903.52

其他流动负债安徽省九特龙投资有限公司3036463.2213767.46

预收款项置立方投资有限公司52400.2452400.24

预收款项厦门麦上初见餐饮管理有限公司12007.0012007.00

预收款项中能瑞新（厦门）能源科技有限公司1317.26

预收款项安瑞创新（厦门）能源有限公司20267.22

其他应付款置立方投资有限公司129800.16129800.16

其他应付款厦门麦上初见餐饮管理有限公司13080.0013080.00

其他应付款安徽省九特龙投资有限公司1070000.001070000.00

其他应付款安瑞创新（厦门）能源有限公司49942.4049942.40

其他应付款格尔菲（深圳）品牌管理有限公司20000.00

(3).其他项目

□适用√不适用

7、关联方承诺

□适用√不适用

8、其他

□适用√不适用

十五、股份支付

1、各项权益工具

(1).明细情况

□适用√不适用

(2).期末发行在外的股票期权或其他权益工具

□适用√不适用

2、以权益结算的股份支付情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币授予日权益工具公允价值的确定方法根据授予日股权价值确定授予日权益工具公允价值的重要参数以评估数据为准可行权权益工具数量的确定依据合同约定本期估计与上期估计有重大差异的原因

以权益结算的股份支付计入资本公积的累计金额10692968.44

218/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

3、以现金结算的股份支付情况

□适用√不适用

4、本期股份支付费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币授予对象类别以权益结算的股份支付费用以现金结算的股份支付费用

员工4811835.78

合计4811835.78

5、股份支付的修改、终止情况

√适用□不适用

因公司内部工作安排调整，子公司泉州牧泰与股权激励对象约定提前终止激励计划并回购股权，视同股权激励计划取消作加速行权处理，2025年确认原本应在剩余等待期内摊销的股份支付费用。

6、其他

□适用√不适用

十六、承诺及或有事项

1、重要承诺事项

□适用√不适用

2、或有事项

(1).资产负债表日存在的重要或有事项

√适用□不适用

（1）为其他单位提供债务担保形成的或有负债及其财务影响

单位：万元币种：人民币被担保单位名称担保事项金额期限备注

一、子公司/

授信额度、连带责

玛斯3000.002023/3/7-2026/3/6/任担保

授信额度、连带责

玛斯2500.002024/8/15-2026/8/15/任担保

山南九牧王连带责任保证2000.002025/1/23-2026/1/22/

合计7500.00/

说明：

219/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

公司为全资子公司玛斯开立银行承兑汇票提供担保，截至2025年12月31日，玛斯公司账面开立的未到期应付银行承兑汇票余额为996.80万元，开立票据约定20%保证金，因此该担保合同最高可开出6875.00万元的银行承兑汇票；

本公司为全资子公司山南九牧王的银行借款提供担保，截至2025年12月31日，山南九牧王公司账面银行借款余额本金2000.00万元，与担保额度一致。

（2）关于财产份额转让纠纷事项公司全资子公司泉州牧泰（原告，原名称为“西藏工布江达县九盛投资有限责任公司”，先后变更为“西藏工布江达县九盛商贸有限责任公司”、“泉州市牧泰投资发展有限公司”）就泉

州牧泰与北京金陵华瑞咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“金陵华瑞”）、华软资本管理集

团股份有限公司（以下简称“华软资本”）及王广宇财产份额转让纠纷事项向上海市浦东新区人

民法院（以下简称“法院”）提起诉讼，并于2023年3月1日收到法院的受理通知书，案号为

（2023）沪0115民初26956号。

2022年3月11日，原告与三被告及案外人华软投资（上海）有限公司（标的企业的执行事务合伙人）共同签署《财产份额转让协议》（简称“《协议》”），约定原告将其持有的上海华软创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“华软创投”或者“标的企业”）49.02%的财产份额全

部转让给被告金陵华瑞，转让价款为现金人民币8000.00万元及根据协议之“特别约定”条款约定的相关价款之和。

《协议》签订后，原告已将标的企业华软创投49.02%的财产份额全部过户至被告金陵华瑞的名下。但被告金陵华瑞仅向原告支付了第一笔股权转让款人民币2500.00万元，其余款项未予支付。

2023年10月31日，浦东法院做出一审判决，判决如下：被告金陵华瑞支付股权转让款

5500.00万元以及违约金、律师费、保全保险费等款项，被告华软集团、王广宇对被告金陵华

瑞不能清偿的部分承担赔偿责任。

2023年11月10日，华软集团提起上诉。上海市第一中级人民法院进行二审开庭审理并于

2024年5月23日做出终审判决，判决如下：驳回上诉，维持原判。

2025年6月20日，泉州牧泰与金陵华瑞、华软资本、王广宇签订执行和解协议（简称“和解协议”），约定金陵华瑞及王广宇以现金及股权拍卖变现的方式分期偿还（2023）沪0115民初26956号《民事判决书》项下尚未履行的债务。

2025年7月及12月，泉州牧泰共收到金陵华瑞偿还的300万元本金，尚余5200万元股权转让款未取得。

(2).公司没有需要披露的重要或有事项，也应予以说明：

□适用√不适用

220/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

3、其他

□适用√不适用

十七、资产负债表日后事项

1、重要的非调整事项

□适用√不适用

2、利润分配情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币拟分配的利润或股利287318575经审议批准宣告发放的利润或股利287318575

本公司于2026年4月22日召开第六届董事会第九次会议，审议通过2025年度利润分配预案如下：拟以利润分配实施股权登记日登记在册的总股本为基数，向全体股东按每10股派发现金股利5.00元（含税），剩余未分配利润结转至下一年度。上述预案尚须经公司股东会审议批准后实施。

3、销售退回

□适用√不适用

4、其他资产负债表日后事项说明

□适用√不适用

十八、其他重要事项

1、前期会计差错更正

详见“重要事项”的“公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明”

2、重要债务重组

□适用√不适用

3、资产置换

(1).非货币性资产交换

□适用√不适用

(2).其他资产置换

□适用√不适用

4、年金计划

□适用√不适用

221/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

5、终止经营

□适用√不适用

6、分部信息

(1).报告分部的确定依据与会计政策

√适用□不适用

根据本公司的内部组织结构、管理要求及内部报告制度，本公司的经营业务为服装的生产、销售业务。这些报告分部是以公司日常内部管理要求的财务信息为基础确定的。本公司的管理层定期评价这些报告分部的经营成果，以决定向其分配资源及评价其业绩。

由于本公司收入主要来自中国境内，其主要资产亦位于中国境内，不同业务类别由本公司管理层统一管理和调配，同时本公司产品收入贡献逾99%为服装生产销售业务，其他业务贡献极小，因此本公司无需披露分部数据。

(2).报告分部的财务信息

□适用√不适用

(3).公司无报告分部的，或者不能披露各报告分部的资产总额和负债总额的，应说明原因

□适用√不适用

(4).其他说明

□适用√不适用

7、其他对投资者决策有影响的重要交易和事项

□适用√不适用

8、其他

□适用√不适用

十九、母公司财务报表主要项目注释

1、应收账款

(1).按账龄披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）160869736.35253522069.65

1年以内160869736.35253522069.65

1至2年14636840.278979770.05

2至3年1729512.882906937.41

3年以上2340069.161866495.01

222/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

合计179576158.66267275272.12

(1).按坏账计提方法分类披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备计计类比提账面比提账面别金额例金额比价值金额例金额比价值

(%)例(%)例

(%)(%)按单项

计提坏4237133.092.364237133.09100.005108260.581.915108260.58100.00账准备

其中：

按组合

计提坏175339025.5797.6416915795.139.65158423230.44262167011.5498.0918206097.046.94243960914.50账准备

其中：

应收货

158599614.8588.3216915795.1310.67141683819.72169379828.8663.3718206097.0410.75151173731.82

款应收合并范围

16739410.729.3216739410.7292787182.6834.7292787182.68

内关联方

合计179576158.66/21152928.22/158423230.44267275272.12/23314357.62/243960914.50

按单项计提坏账准备：

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）计提理由

按单项计提坏账准备4237133.094237133.09100.00预计无法收回

合计4237133.094237133.09100.00/

按单项计提坏账准备的说明：

√适用□不适用

因对方公司因经营不善，还款能力大幅下降，本公司预计款项难以收回，因此全额计提坏账准备。

按组合计提坏账准备：

√适用□不适用

组合计提项目：应收货款

单位：元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）

1年以内155317103.5315531710.3510.00

1-2年2223959.65667187.8930.00

2-3年371269.84167071.4345.00

3年以上687281.83549825.4680.00

合计158599614.8516915795.1310.67

223/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

按组合计提坏账准备的说明：

√适用□不适用

于2025年12月31日，本公司按照整个存续期预期信用损失计量信用等级较高的应收合并范围内关联方货款的坏账准备。本公司认为所持有的信用等级较高的合并范围内关联方货款不存在重大的信用风险，不会因纳入合并范围内关联方违约而产生重大损失。

按组合计提坏账准备的确认标准及说明见附注五、11（4）金融工具减值。

按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例

各阶段划分依据和坏账准备计提比例详见“附注五、11（4）金融工具减值”。

对本期发生损失准备变动的应收账款账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(2).坏账准备的情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期变动金额类别期初余额其他期末余额计提收回或转回转销或核销变动按单项计提坏

5108260.58320869.17971974.76220021.904237133.09

账准备按组合计提坏

18206097.04-45050.801245251.1116915795.13

账准备

合计23314357.62275818.37971974.761465273.0121152928.22

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

无

(3).本期实际核销的应收账款情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目核销金额

实际核销的应收账款1465273.01其中重要的应收账款核销情况

□适用√不适用

应收账款核销说明：

□适用√不适用

224/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

(4).按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币占应收账款和应收账款和合应收账款期末合同资产期合同资产期末坏账准备期末单位名称同资产期末余余额末余额余额合计数的余额额比例（%）南方电网互联网服务

16526815.9216526815.929.201652681.59

有限公司

欧瑞宝(厦门)品牌管

12411644.8412411644.846.91

理有限公司武汉百纵商业发展有

5707184.465707184.463.18570718.45

限公司湖南友谊阿波罗商业

4788224.974788224.972.67478822.50

股份有限公司上海新星通商服装服

3460767.603460767.601.93

饰有限公司

合计42894637.7942894637.7923.892702222.54

其他说明：

截至2025年12月31日，期末余额前五名的应收账款为42894637.79元，占应收账款期末余额合计数23.89%，相应的坏账准备期末余额2702222.54元。

其他说明：

□适用√不适用

2、其他应收款

项目列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额应收利息

应收股利175000000.00215000000.00

其他应收款1354755377.46978517940.01

合计1529755377.461193517940.01

其他说明：

□适用√不适用应收利息

(1).应收利息分类

□适用√不适用

(2).重要逾期利息

□适用√不适用

225/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

(3).按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用

(4).按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例不适用

对本期发生损失准备变动的应收利息账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(5).坏账准备的情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

不适用

(6).本期实际核销的应收利息情况

□适用√不适用其中重要的应收利息核销情况

□适用√不适用

核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用应收股利

(7).应收股利

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

226/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

项目(或被投资单位)期末余额期初余额

山南九牧王商贸有限责任公司100000000.00150000000.00

厦门九牧王投资发展有限公司60000000.0065000000.00

泉州九牧王洋服时装有限公司15000000.00

合计175000000.00215000000.00

(8).重要的账龄超过1年的应收股利

□适用√不适用

(9).按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用

(10).按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用各阶段划分依据和坏账准备计提比例不适用

对本期发生损失准备变动的应收股利账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(11).坏账准备的情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

不适用

(12).本期实际核销的应收股利情况

□适用√不适用其中重要的应收股利核销情况

□适用√不适用

核销说明：

□适用√不适用

227/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

其他说明：

□适用√不适用其他应收款

(1).按账龄披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）1255395314.51932671848.48

1年以内1255395314.51932671848.48

1至2年65592679.9247265859.24

2至3年44667646.004823050.61

3年以上8851379.645994302.25

合计1374507020.07990755060.58

(1).按款项性质分类情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币款项性质期末账面余额期初账面余额

合并范围内往来款1312244575.70939852717.92

押金保证金58918185.1547796950.33

代收代付818736.50

个人借款（含备用金）2221407.101243612.81

其他1122852.121043043.02

合计1374507020.07990755060.58

(2).坏账准备计提情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

第一阶段第二阶段第三阶段整个存续期预期信整个存续期预期信坏账准备未来12个月预合计

用损失(未发生信用损失(已发生信期信用损失

用减值)用减值)

2025年1月1日余

12146620.5790500.0012237120.57

额

2025年1月1日余

额在本期

--转入第二阶段

--转入第三阶段

--转回第二阶段

--转回第一阶段

本期计提7744089.097744089.09

本期转回5500.005500.00本期转销

本期核销224067.05224067.05

228/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

其他变动

2025年12月31日

19666642.6185000.0019751642.61

余额各阶段划分依据和坏账准备计提比例

各阶段划分依据和坏账准备计提比例详见“附注五、11（4）金融工具减值”。

对本期发生损失准备变动的其他应收款账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

本期坏账准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据：

□适用√不适用

(3).坏账准备的情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期变动金额类别期初余额收回或转其他变期末余额计提转销或核销回动按单项计提坏

90500.005500.0085000.00

账准备按组合计提坏

12146620.577744089.09224067.0519666642.61

账准备

合计12237120.577744089.095500.00224067.0519751642.61

其中本期坏账准备转回或收回金额重要的：

□适用√不适用

其他说明：

不适用

(4).本期实际核销的其他应收款情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目核销金额

实际核销的其他应收款224067.05

其中重要的其他应收款核销情况：

□适用√不适用

其他应收款核销说明：

□适用√不适用

(5).按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币占其他应收款坏账准备单位名称期末余额期末余额合计款项的性质账龄期末余额

数的比例(%)

229/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

山南九牧王商贸合并范围内

732000000.0053.261年以内

有限责任公司往来款泉州市牧泰投资合并范围内

377203436.4827.441年以内

发展有限公司往来款玛斯（厦门）品1年以内、合并范围内

牌管理有限责任122996168.208.951-2年、往来款

公司2-3年宁波市牧睿商贸合并范围内

44419360.203.231年以内

有限责任公司往来款

上海玖传服装有合并范围内1年以内、

29845092.692.17

限公司往来款1-2年合计1306464057.5795.05//

截至2025年12月31日，期末余额前五名的其他应收款为1306431699.17元，占其他应收款期末余额合计数的95.05%，相应的坏账准备期末余额为0.00元。

(6).因资金集中管理而列报于其他应收款

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

3、长期股权投资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值对子公

2155866937.8265000000.002090866937.822151066937.8265000000.002086066937.82

司投资

合计2155866937.8265000000.002090866937.822151066937.8265000000.002086066937.82

(1).对子公司投资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增减变动期初余额（账面价减值准备期初期末余额（账面价减值准备期末被投资单位减少计提减其值）余额追加投资值）余额投资值准备他厦门九牧王投资发

300882211.77300882211.77

展有限公司泉州九牧王洋服时

194050626.05194050626.05

装有限公司

欧瑞宝（厦门）品

15000000.0015000000.00

牌管理有限公司玛斯（厦门）品牌

50000000.0050000000.00

管理有限责任公司九牧王零售投资管

693053200.00693053200.00

理有限公司山南九牧王商贸有

10000000.0010000000.00

限责任公司泉州市牧泰投资发

800000000.00800000000.00

展有限公司

230/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

上海玖传服装有限

85080900.0085080900.00

公司杭州玖迎服饰有限

3000000.003000000.00

公司纳美柏图品牌管理

4800000.004800000.00（厦门）有限公司

合计2086066937.8265000000.004800000.002090866937.8265000000.00

(2).对联营、合营企业投资

□适用√不适用

(3).长期股权投资的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

不适用

4、营业收入和营业成本

(1).营业收入和营业成本情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期发生额上期发生额项目收入成本收入成本

主营业务2606722251.481118462629.042790466840.751222287749.21

其他业务27043804.7637497470.9216652683.9822278498.78

合计2633766056.241155960099.962807119524.731244566247.99

主营业务（分行业）：

单位：元币种：人民币本期发生额上期发生额项目收入成本收入成本

服装行业2606722251.481118462629.042790466840.751222287749.21

(2).营业收入、营业成本的分解信息

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

(3).履约义务的说明

□适用√不适用

(4).分摊至剩余履约义务的说明

□适用√不适用

231/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

(5).重大合同变更或重大交易价格调整

□适用√不适用

其他说明：

不适用

5、投资收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

成本法核算的长期股权投资收益175000000.00215000000.00交易性金融资产在持有期间的投资收

101405.8649490.10

益

债权投资在持有期间取得的利息收入824999.98508561.63

处置交易性金融资产取得的投资收益2421625.141185805.52

合计178348030.98216743857.25

其他说明：

不适用

6、其他

□适用√不适用

二十、补充资料

1、当期非经常性损益明细表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目金额说明

非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值

21472764.42

准备的冲销部分

计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定

49017568.59

的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产

124441527.83

生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用

3112530.35

费

单独进行减值测试的应收款项减值准备转回1078893.56

除上述各项之外的其他营业外收入和支出-4935212.84

其他符合非经常性损益定义的损益项目-5084123.27

减：所得税影响额28673179.03

少数股东权益影响额（税后）-642238.06

合计161073007.67

232/233九牧王股份有限公司2025年年度报告

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

2、净资产收益率及每股收益

√适用□不适用加权平均净资产每股收益报告期利润

收益率（%）基本每股收益稀释每股收益归属于公司普通股股东的净

7.370.510.51

利润扣除非经常性损益后归属于

3.340.230.23

公司普通股股东的净利润

3、境内外会计准则下会计数据差异

□适用√不适用

4、其他

□适用√不适用

董事长：林聪颖

董事会批准报送日期：2026年4月22日修订信息

□适用√不适用