核心要点

行情回顾

1、影视院线板块本周下跌2.07%，落后于沪深300指数1.28%的周涨幅，行业排名第112位。

2、本周主力资金净流出9.84亿元，12月5日单日净流出3.93亿元，资金持续外流。

3、板块内个股涨跌分化，博纳影业周涨幅23.60%领涨，上海电影等跌幅超7%。

4、截至12月5日，板块市盈率（TTM）为20.5倍，市净率（MRQ）为1.8倍，估值处于近一年低位。

宏观解读

1、全国首家微短剧出海基地在上海浦东揭牌，助力微短剧内容走向国际市场。

2、万达电影打造“超级娱乐空间”战略，拓展影院新场景，引入跨界内容，吸引多元客群。

行业要闻

1、华策影视在广东成立全资子公司，注册资本1000万元，业务范围涵盖电视剧发行、电影发行等。

投资建议

1、关注核心档期业绩弹性：随着《疯狂动物城2》票房超预期表现，以及即将到来的元旦档和春节档优质影片供给增多，预计核心档期票房有望率先恢复至疫情前水平。建议投资者关注在影视发行、院线运营领域具备优势的龙头企业，这些公司有望在票房回暖中实现业绩反弹，获得超额收益。

2、布局内容制作和国际化机遇：全国首家微短剧出海基地在上海揭牌，显示国家支持影视内容走向国际市场的决心。同时，行业内企业积极拓展新业务场景，如万达电影打造“超级娱乐空间”。投资者可关注具备内容制作实力、积极拓展新业务模式和国际化布局的公司，这些企业有望在行业转型升级中获得新的增长点。

风险提示

电影市场受宏观经济和疫情影响，观影需求可能恢复缓慢；此外，行业竞争加剧，影片质量和观众口碑存在不确定性，可能影响公司业绩表现。