核心观点:

定增近期有望完成,公司互联网影视剧业务重装上阵

在线视频行业规模年均复合增长63%,网络视频用户规模年均复合增长14%,2015 年1-8 月网络剧上线数量和点击量已超过2014 年总和,定增后,公司将有5 个亿用于超级网络剧制作及发行, 1 个亿用于三年内采购10 部左右优质IP 版权,1 个亿用于对内强化内部制作及发行实力,对外通过与多家工作室、新媒体制作公司、互联网科技公司深度合作。

超级网络剧《摸金符》有望成为2016 年网络剧标杆

首先,《摸金符》是由鬼吹灯作者天下霸唱最新创作的盗墓小说。其次,天下霸唱将直接参与网络剧的编剧及联合指导,国内殿堂级的金牌制作人吴毅担任制片,知名导演郭靖宇担任监制。第三,选角将邀请人气偶像出演,顺应网剧年轻观众喜好,同时邀请阿凡达制作团队把关后期,力求制作精良。《摸金符》网剧共8 季,第一季预计今年上半年开拍,年底前播出。

公司2015-2017 年净利润快速增长确定性高

首先,公司公告2015 年净利润同比增长85.19%到118.86%。其次,世纪长龙2016 年和2017 年的业绩目标是净利润不低于7605 万和8000 万,天意影视是不低于5500 万和8500 万,第三,原纺织主业复苏趋势预计有望延续,第四,超级网络剧2016 年预计将开始贡献净利润,3 个亿偿还银行贷款将节省2000 多万利息支出,包括限制型股票充分调动员工积极性。

15-17 年业绩分别为0.32 元/股、0.44 元/股、0.66 元/股公司目前股价对应2016 年市盈率38 倍,低于影视行业相关上市公司2016 年42 倍的平均估值,且总市值仅82 亿,首次给予公司“买入”评级。

风险提示

网络剧项目未达预期的风险;《摸金符》存在监管加强的风险等。