核心观点：

更名鹿港文化彰显转型决心

公司原是毛纺行业龙头企业，专注于针织毛纺纱线、高档精纺呢绒面料、西服衬衫服装的研发设计、生产和销售。自14 年以来转型影视，陆续收购世纪长龙100%股权和浙江天意51%股权，16 年4 月更名为鹿港文化，坚定转型决心。公司15 年纺织业务收入20.12 亿元，并贡献45%净利润。

精心耕耘影视行业，作品持续落地

公司收购的世纪长龙和浙江天意在影视剧行业深耕多年，颇有口碑。

公司15 年参与投资的电影《大圣归来》获得外界好评，实现9.56 亿元票房。

16 年8 月5 日，公司作为主发行方推出的《盗墓笔记》电影即将上映，主演为人气巨星鹿晗、井柏然，是国产电影保护月中比较具号召力的超级IP。

公司未来业绩将持续高增长

公司16 年计划收入29 亿元，利润目标不低于2.3 亿元，同比增长93.82%。公司项目储备丰富，已有18 部电视剧剧本、1 部电影剧本，5 部网络剧剧本，且与众多业内专业人士形成长期合作关系。公司3 月5 日定增募集10 亿元，用于互联网影视剧项目，进一步提升影视业务盈利能力。

公司15 年11 月4 日授予452.06 万股限制性股票，充分调动员工积极性。

16-18 年业绩分别为0.24 元/股、0.31 元/股、0.39 元/股公司目前股价对应16 年市盈率50 倍，考虑到公司业绩高增长，维持公司“买入”评级。

风险提示

网络剧未达预期风险；影视剧题材面临监管风险；纺织业竞争风险；收购整合风险；电影票房不达预期风险；