为进一步拆解观影需求与票房之间更深层次的关系，我们创新性尝试构建“后劲”指标，透视精品电影票房背后的逻辑。回归结果显示，影片后劲与豆瓣评分（即口碑）显著正相关，且评分与影片票房的关系是指数级而非线性。我们预计原因主要是随着口碑发酵，影片排片增加的同时，场均人次也在增加，排片场次&上座率共振，助推票房指数级增长。

“后劲”这一指标首先服务于我们对17 年票房的核心观点：17 年票房将受益于优质内容的撬动作用，优质影片必然对应着高后劲；其次，资本的力量（票务平台&票补）会干扰单日票房的波动，后劲这个指标瞄准首日与最终、产出与投入多个维度的平衡，可以对冲资本力量带来的干扰。

根据回归结果，我们认为：

1. 影片的“后劲”与豆瓣评分存在显著的指数关系。

2. “高后劲”影片的特征是精品打造，口碑取胜。排片率&上座率共振将共同助力总票房。

3. 超级大片一般能兼顾即期和远期收益——宣发力度大，实现首日高票房；精品制作保障好口碑，确保“后劲”。

4. 卡司、IP、票补等助力首日排片及首日票房，即期收益明显，但若口碑一般，观影需求和日排片将迅速下降。

重申我们的观点及推荐标的：我们看好2017 年优质内容（尤其是二季度开始的海外大片）对票房的撬动作用，受益逻辑有三条：1）院线，如万达院线、中国电影、上海电影；2）协助宣发的公司鹿港文化；3）参投海外大片，如上海电影、中国电影。

建议关注：院线标的幸福蓝海。

风险提示：竞争恶化、在线视频对票房的影响超预期。