浙文影业:天健会计师事务所（特殊普通合伙）关于浙文影业集团股份有限公司2025年年度报告信息披露监管问询函的专项说明

一、关于主营业务情况……………………………………………第1—13页

二、关于应收款项情况……………………………………………第13—24页

三、关于存货情况…………………………………………………第25—30页

四、关于长期股权投资……………………………………………第30—40页问询函专项说明

天健函〔2026〕1020号

上海证券交易所：

由浙文影业集团股份有限公司（以下简称浙文影业公司或公司）转来的《关于浙文影业集团股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2026】1159号，以下简称问询函）奉悉。我们已对问询函所提及的浙文影业集团股份有限公司财务事项进行了审慎核查，现汇报说明如下。

一、关于主营业务情况

年报显示，公司主营业务为影视业务与毛纺织业务，报告期内公司实现营业收入32.30亿元，同比增长6.22%，实现归母净利润1.33亿元，同比增长10.46%。

分业务看，公司纺织业务占比较高，报告期内实现营业收入31.70亿元，占比

99.82%；影视业务方面，近三年实现营业收入1.18亿元、0.33亿元、0.05亿元，营业收入逐年下降，近三年毛利率分别为-24.69%、-49.56%、-102.79%。

分销售地区看，近三年国内收入分别为19.20亿元、20.61亿元、21.65亿元，毛利率分别为13.88%、12.07%、17.08%；国外收入分别为8.17亿元、8.31亿

元、10.11亿元，毛利率分别为24.28%、22.43%、21.00%，高于国内毛利率10.4个百分点、10.36个百分点、3.92个百分点。

请公司：（1）补充披露近三年公司影视业务开展的具体情况，包括影视剧名称、开拍时间、制作完成时间、具体销售轮次、对应销售模式、前期已确认及

本期确认的营业收入情况等，说明影视业务近三年毛利率为负、营业收入及毛利率逐年下降的原因，并结合公司发展战略、影视业务核心竞争力、经营计划等说明公司影视业务进一步发展规划；（2）补充披露近三年前十大国外客户的具体情况，包括客户的名称、合作起始时间、主要经营地区、销售产品类别、销售金额、信用政策、期末应收账款余额、期后回款金额、是否存在关联关系等；（3）

结合境内外市场发展情况、定价及销售模式、原材料及产品价格、产品结构等因

第1页共40页素，说明境外销售毛利率高于境内销售毛利率的原因及合理性，是否与同行业可比公司一致。请年审会计师发表意见。（问询函第一条）

(一)补充披露近三年公司影视业务开展的具体情况，包括影视剧名称、开

拍时间、制作完成时间、具体销售轮次、对应销售模式、前期已确认及本期确认

的营业收入情况等，说明影视业务近三年毛利率为负、营业收入及毛利率逐年下降的原因，并结合公司发展战略、影视业务核心竞争力、经营计划等说明公司影视业务进一步发展规划

1.近三年影视剧业务开展情况

近三年公司影视业务开展的具体情况如下表所示：

第2页共40页单位：万元前期确认2023年确2024年确2025年确影视剧开拍时间制作完成时间具体销售轮次销售模式收入认收入认收入认收入

首轮、新媒体、多新媒体、卫视、地

花开如梦2015年7月2016年8月2134.79181.13轮面台发行

天下长河2021年9月2022年1月新媒体新媒体发行1343.08-14.911.12

首轮、新媒体、多新媒体、卫视、地

运河边的人们2022年3月2022年7月6850.33118.935.80轮面台发行

首轮、新媒体、二第三方、卫视、地

冰雪尖刀连2022年12月2023年8月11036.20151.76-240.63

轮、多轮面台发行

定风波2022年10月2023年初新媒体新媒体发行6.22

金屋藏夫2023年3月2023年12月新媒体新媒体发行207.55

谁杀了画眉鸟2025年5月2025年11月新媒体新媒体发行283.02

铁证///版权转让67.12

沈安娜///著作权转让327.17

破密///承制费收入77.9042.45

春天的故事///承制费收入61.96

地面台发行、海外

其他//多轮532.33357.50229.88发行

合计8193.4111817.573283.18466.54

第3页共40页近三年公司实现销售的影视剧主要为《冰雪尖刀连》以及《花开如梦》，其

中《冰雪尖刀连》通过新媒体、卫视、地面台发行等渠道近三年分别确认收入

11036.20万元、151.76万元及-240.63万元。2025年收入负数系公司依据当时

与北京优酷科技有限公司达成的商务谈判阶段性进展，确认相关项目含税销售收入1920.00万元。后续双方经持续磋商，于2025年明确最终结算金额为含税

1640.00万元。根据《企业会计准则第14号——收入》的相关规定，公司将预

计有权收取的对价金额减少所产生的280.00万元差额，作为合同变更导致的计价调整，冲减2025年度营业收入。《花开如梦》为公司历史库存老剧，公司于

2024年将其盘活，分别在2024年及2025年实现收入2134.79万元、181.13万元。

公司近三年推进拍摄的影视剧主要为《冰雪尖刀连》《金屋藏夫》及《谁杀了画眉鸟》，其中《金屋藏夫》为公司与青岛倾世芸萝文化传媒有限公司联合投资摄制的网络剧，2024年公司根据播出收益确认收入207.55万元；《谁杀了画眉鸟》为公司自行拍摄并完成制作的短剧，于2025年5月开拍，并于当年拍摄完毕并实现销售收入283.02万元。

近三年公司其他影视收入主要为历史老剧多轮发行收入、版权和著作权转让

收入、承制费收入等。

2.影视业务近三年毛利率为负、营业收入及毛利率下降的原因

公司基于对行业和宏观环境判断，审慎推进影视剧项目，导致近三年影视业务营业收入连续下降。影视业务近三年毛利率为负主要受行业政策及市场影响销售集数及单价不及预期所致，具体分析如下：

(1)2023年度

单位：万元

项目收入成本毛利率（%）

冰雪尖刀连11036.2013959.33-26.49

其他781.37775.640.73

合计11817.5714734.97-24.69

2023年公司影视业务毛利率较低主要系《冰雪尖刀连》实际播出集数少于

原制作完成集数。电视剧收入由单集价格乘以集数确定，该剧单集价格不变，营业收入因实际播出集数下调而相应减少，制作成本已按原投资计划全额刚性投入，

第4页共40页收入不足以覆盖成本，导致毛利率为负数。

(2)2024年度

单位：万元

项目收入成本毛利率（%）

花开如梦2134.792677.19-25.41

沈安娜327.17348.62-6.56

冰雪尖刀连151.761405.40-826.07

金屋藏夫207.55189.928.49

其他461.91289.2537.38

合计3283.184910.38-49.56

2024年，公司积极推动库存老剧《花开如梦》在爱奇艺、腾讯等多个平台

同步播出，减少了公司进一步损失，但因剧集积压年份较长，播出渠道偏弱等原因，首轮版权基础售价偏低，直接拉低整体销售收入基数，导致该剧毛利为负；

《冰雪尖刀连》公司按照时点确认收入，将播映带或其他载体转移给购货方、购货方可以主导电视剧的使用且已取得收款权利时确认收入。截止2023年12月底，公司预计该剧多轮销售给电视台或其他平台的发行收入合计将达到12527.55万元，当年实际实现收入11036.20万元，所以按照当年实际实现收入占预计发行收入88.07%的比例结转成本13959.33万元；2024年度多轮发行时，该剧实际实现收入151.76万元，未达到剩余1494.35万元的收入预期，且公司预计后续发行计划收入已无法实现，所以当年度结转剩余成本及新发生成本1405.40万元，导致本期毛利负数。

2024年度公司毛利率为负数主要系《花开如梦》市场销售价格较低以及《冰雪尖刀连》因发行计划调整结转成本所致。

(3)2025年度

单位：万元

项目收入成本毛利率（%）

谁杀了画眉鸟283.02454.96-60.75

兰心大剧院416.45

其他183.5274.6859.30

合计466.54946.09-102.79

第5页共40页2025年度公司毛利率为负数主要系《兰心大剧院》版权到期结转成本所致。

《兰心大剧院》为2020年以前购入的剧本著作权，鉴于后续评估期内影视行业市场环境变化及投资回报预期偏低，公司基于审慎经营原则，未实质推进该项目开发。截至2025年末，该剧本版权已到期，相关经济利益不再流入企业，根据准则相关规定，公司将该剧本对应的账面余额全额结转至主营业务成本416.45万元。

3.结合公司发展战略、影视业务核心竞争力、经营计划等说明公司影视业务

进一步发展规划

(1)影视业务发展战略

以深化文艺精品创制为核心，构建以剧集为主导、多形态双效统一的优质内容矩阵，持续输出精品力作，打响“浙文”厂牌；以驱动多元增长为路径，借助科技赋能，以影视 IP 链接文创、文旅、制造，孵化新业态、转化新场景、带动新消费，探索多元变现路径；以资本运作优化产业生态，强化内容生产与业态创新双轮驱动，构建覆盖创作、科技、IP 运营的全链条生态体系。

(2)公司影视业务的核心竞争力1)国资平台协同优势。控股股东浙江省文化产业投资集团有限公司（以下简称“省文投集团”）在战略规划、业务创新、板块联动等多方面多维度赋能上

市公司发展，省文投集团“文化空间、影视文化、数字文化”三大主业板块布局，能与公司在“影视+”的融合赛道上形成良性互动。在内容储备方面，依托之江编剧村，积极网罗、挖掘编剧人才，与优质头部、新锐编剧进行深度合作，同步嫁接行业优质头部资源“以战养兵”，在实际业务和项目中提升团队精准把握市场趋势，开发优质文艺精品的能力，集聚好主创，精益求精，形成合力，打造超越性、突破性的精品力作。

2)内容品牌矩阵布局清晰。公司深耕主流价值表达，已构建“江南美学”

“法治中国”“时代窗口”“国风国潮”四大剧集品牌矩阵，形成了差异化、系列化的内容策划与开发体系。近年来通过主投主控、主出品、联合出品等多种方式，陆续推出了多部优秀作品。据不完全统计，公司曾获得全国精神文明建设“五个一工程”奖2次、飞天奖5次、金鹰奖4次、白玉兰奖1次、华鼎奖1次、牡

丹奖1次、星光奖1次等。

(3)2026年项目进展与未来经营计划

第6页共40页1)坚持“提质稳量、垂直领跑”，以“创制+主投”为核心模式，集中资源

在优势赛道打造具有全国影响力的标杆性作品，打造“浙文出品”特色厂牌。力争实现主投主控或主出品影视项目年均开机不少于2部，播出不少于1部的主要目标：围绕剧集品牌矩阵谋篇布局，聚焦中国叙事、浙江关切，结合重大时间节点，深耕特色赛道，推动重点剧目成为赛道标杆作品。2026年，公司以“大剧定盘+轻量探索”深化剧集品牌战略，全力以赴推进《南方有嘉木》《铁证》等重点项目的同时，持续谋划《打爆“浙”场球》等轻体量剧集开发。2026年，中剧《看得见风景的窗》已在央视一套黄金档及爱优腾芒主流视频网站同步播出，古装喜剧《过遍千城才识君》已登陆腾讯视频全网独播。

2)拓展多元化内容形态，积极把握市场机遇

立足业务实际与市场需求，探索多元化内容形态，推动题材创新与形式突破，以实验性创制积累差异化竞争优势。同时，始终坚守市场导向核心原则，锚定精品内容打造目标，密切跟踪行业动态与播出节奏，重点关注优质剧集、电影项目，视情参与演艺、赛事、影视 IP 运营等投资，依托多元化投资合作模式不断丰富内容生态。2026年，普法微短剧《江南机动队》已登陆浙江公安新媒体矩阵及各大视频平台首播。在电影领域，公司积极把握重要档期机遇审慎布局，2026年春节档公司参与联合出品的《镖人：风起大漠》《惊蛰无声》收获不俗口碑。

3) 夯实 IP 源头建设，推动 IP 多维运营，延伸产业链价值

聚焦重大时间节点，积极链接头部文学、动漫平台，梯次储备一批具备重大标志性、主题性或轻量化创新的优质影视项目，立足市场价值建构梯次清晰的IP 资源库。以自有影视 IP 为原点，遵循“影视+”融合开发思路，向文旅、消费、科技等领域深度延伸产业链价值。在重点影视项目策划期即介入，前瞻性考虑项目衍生开发与商业闭环，推动公司从内容生产向IP综合运营转型。力争2030年前运营不少于 2 个具有市场影响力和商业开发价值的核心 IP，打造不少于 3个“影视+”融合应用标杆案例。

(二)补充披露近三年前十大国外客户的具体情况，包括客户的名称、合作

起始时间、主要经营地区、销售产品类别、销售金额、信用政策、期末应收账款

余额、期后回款金额、是否存在关联关系等近三年，公司前十大境外客户主要集中在香港、东南亚及美国，销售产品主要为混纺纱线，均为长期合作老客户，不存在关联关系，截至2026年6月30日，

第7页共40页主要客户回款较及时，不存在长期拖欠的情况，具体如下：

1.2025年度

单位：万元应收账款期后回款合作起始主要经营销售产品是否关单位名称销售额信用政策期末余额金额时间地区类别联方

CRYSTAL SWEATER 香港、越

16086.50973.07973.072006年前混纺纱否

LIMITED 南、孟加拉

NAMESON INDUSTRIAL

16027.33791.61791.612006年前香港、越南混纺纱线否

LIMITED

ANANTA HUAXIANG 7468.52 144.87 144.87 2016 年孟加拉混纺纱否

GOLDFAME 香港、柬埔结算方

4430.02851.82851.822009年纱线否

ENTERPRISES LTD 寨式：电汇、信用证；

SQ CELSIUS LIMITED 3833.79 442.20 442.20 2009 年孟加拉混纺纱否

信用期：

SOUTH ASIA KNITTING 香港、越羊毛混纺收货后或

3328.69133.92133.922006年否

FTY LTD 南、柬埔寨纱线船期日后按照信用

DIGANTA SWEATERS LTD 1948.33 2022 年孟加拉混纺纱否期付款

NORTH East Asia 1826.89 56.78 56.78 2010 年香港混纺纱否

PRETTY SWEATERS LTD 1782.81 107.95 107.95 2012 年孟加拉混纺纱否

ECHOKNITS LTD 1467.09 61.34 61.34 2022 年孟加拉混纺纱否

2.2024年度

单位：万元应收账款期后回款合作起始主要经营销售产品是否关单位名称销售额信用政策期末余额金额时间地区类别联方

NAMESON INDUSTRIAL

13376.941346.221346.222006年前香港、越南混纺纱线否

LIMITED

CRYSTAL SWEATER 香港、越

12763.081461.771461.772006年前混纺纱否

LIMITED 南、孟加拉

ANANTA HUAXIANG 6352.76 540.63 540.63 2016 年孟加拉混纺纱否结算方

SQ CELSIUS LIMITED 4274.47 799.44 799.44 2009 年孟加拉混纺纱否

式：电汇、信用证；

REGAL USA 4163.62 1711.84 1711.84 2017 年美国精纺面料否

信用期：

SOUTH ASIA KNITTING 香港、越收货后或

2771.302006年混纺纱线否

FTY LTD 南、柬埔寨船期日后

孟加拉 SOUTHEAST 按照信用

2225.04153.66153.662019年孟加拉混纺纱线否

SWEATERS 期付款

PRESSFIELD HOLDINGS

1738.21222.20222.202010年香港腈纶纱否

LIMITED

NORTH EAST ASIA 1600.72 0.06 0.06 2010 年香港混纺纱线否

PIONEER 1422.44 138.29 138.29 2010 年孟加拉混纺纱线否

3.2023年度

单位：万元应收账款期后回款合作起始主要经营销售产品是否关单位名称销售额信用政策期末余额金额时间地区类别联方

NAMESON INDUSTRIAL 结算方

16751.88461.43461.432006年前香港、越南混纺纱线否

LIMITED 式：电汇、

第 8 页共 40 页CRYSTAL SWEATER 香港、越羊毛混纱信用证；

12268.792006年前否

LIMITED 南、孟加拉线信用期：

收货后或

SQ CELSIUS LIMITED 3446.14 1232.79 1232.79 2009 年孟加拉混纺纱否船期日后

SOUTH ASIA 香港、越按照信用

3052.732006年混纺纱线否

KNITTING FTY LTD 南、柬埔寨期付款

REGAL USA 2618.73 582.99 582.99 2017 年美国精纺面料否

MERRY LINK(利进发

1686.492.472.472010年香港混纺纱否

展有限公司)

ANANTA HUAXIANG 1626.93 46.67 46.67 2016 年孟加拉混纺纱否精纺面料

TAKISADA NAGOYA1621.738.748.742007年日本（全毛和否CO.LTD

毛涤）精纺面料YAMAHIRA CO.LTD 1607.87 2008 年日本（全毛和否毛涤）

LABIB DYEING 1605.38 1095.90 1095.90 2011 年孟加拉混纺纱否

(三)结合境内外市场发展情况、定价及销售模式、原材料及产品价格、产

品结构等因素，说明境外销售毛利率高于境内销售毛利率的原因及合理性，是否与同行业可比公司一致

1.境内外市场发展情况近三年，公司境内销售毛利率分别为13.88%、12.07%、17.08%，境外销售毛利率分别为24.28%、22.43%、21.00%。境内销售来自于毛纺织业务、影视业务和酒店业务，剔除影视业务及酒店业务后，近三年境内销售毛利率分别为

16.23%、12.92%、17.33%。境外销售全部来自于毛纺织业务，与毛纺织业务近三

年境内销售毛利率比，分别高出8.05个百分点、9.51个百分点、3.67个百分点。

上述变动特征与毛纺织行业境内外市场发展情况相一致，具有合理性。

(1)境内市场

2023年，受需求不足、成本传导压力加大等因素影响，纺织行业效益有所下滑，但在国家稳增长扩内需政策协同发力支撑下，随着秋冬传统销售旺季来临，市场需求较上半年小幅好转，伴随内需市场回暖支撑下，效益水平稳步改善。2024年，受宏观经济放缓影响，行业发展面临挑战，行业产品库存高企，各项内销指标增速均较上年有所放缓。限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售总额同比增长0.3%，增速较上年回落12.6个百分点。2025年，毛纺织行业面临的外部环境复杂严峻，国际地缘政治与贸易政策的变化给全球供应链带来不确定性。根据毛纺织行业协会数据，作为毛纺织行业的主要产品，2025年，毛纱线产量同比

第9页共40页增长0.2%，毛织物同比下跌10.7%，其中作为传统面料的毛织物产量降幅尤为明显，反映出下游市场需求结构的深刻变化。但行业在压力之下并未失速，整体运行效益基本保持平稳。

(2)境外市场

根据中国海关的数据，在经济形势、市场信心及汇率水平等多重影响下，2023年，各类毛纺出口产品出口额普遍下滑，或仅小幅增长。羊毛条出口额4.9亿美元，同比下跌2%；毛织物、羊毛衫、羊绒衫及毛毯的出口额分别同比下跌9%、

5%、20%和2%；仅毛纱线和毛梭织服装的出口额同比均增长1%。虽然纱线出口数

量持续增长，但纱线出口量价背离，价格在出口竞争压力下继续下降。2024年，毛纺原料与制品出口额共122.8亿美元，同比增长1.4%。尽管面临全球贸易环境的挑战，2025年中国毛纺织行业的出口贸易展现出较强的韧性，并呈现出积极的结构性变化。从总量看，毛纺织原料与制品的出口额微跌0.9%，但以毛纱线、毛针织服装等为代表的中下游、附加值相对较高的制成品出口呈现增长态势，分别同比增长9.2%和7.9%，增速显著高于行业平均水平。受特定双边贸易政策影响，对美国市场的出口增长面临较大阻力，份额有所下降。作为应对，行业积极开拓多元化市场，对欧盟、东盟及英国等地区的出口均实现了稳定增长，有效分散了市场风险，进一步体现了行业应对国际市场波动的适应能力正在增强。

在此背景下，部分企业通过提质增效和优化管理增强了盈利能力，行业洗牌加速，落后产能出清为优势企业腾出了更大的利润空间。在公司层面，纺织板块持续深化内部改革，推进成本精细管控和产品差异化创新，生产工艺优化和客户结构升级带动产品附加值和盈利能力同步提升。

2.境内外定价及销售模式

(1)定价模式

1)公司总体的定价原则为按照“成本+合理毛利”的方式确定销售价格；公

司境外销售综合考虑报关、海运、汇率等额外成本后，通常采取同类产品境外定价高于境内的策略。但境外销售以美元等外币进行结算，同时会产生汇率折算影响。汇率上升（人民币贬值）：境外收入折算为人民币的金额增加，收入端相应扩大，在成本端以人民币计价保持相对稳定的情况下，境外销售毛利率随之提升；

汇率下降（人民币升值）：折算后收入减少，境外毛利率随之下降。

2)对于客户取消订单、超订单生产等产生的尾单产品，公司通常在境内市

第10页共40页场进行处置。尾单的销售价格往往低于正常订单价格，导致境内毛利率较低。

(2)销售模式

公司境内外均采用直销模式，销售模式对公司境内外毛利率无影响。

3.境内外原材料及产品价格

(1)2023及2024年度，公司产品均在国内生产后销售至国内外。2025年度，公司越南子公司生产基地建设完毕，越南生产用原材料由境内子公司采购或初步加工后销售至越南子公司，同一规格产品境内外成本无重大差异。

(2)产品价格

单位：元/kg

2025年2024年2023年

项目境内境外境内境外境内境外

精纺纱线30.9235.0633.4739.5931.7136.50

半精纺纱线74.3685.6269.0087.5066.9392.02

呢绒面料（元/米）55.1259.3453.3051.0661.8152.72服装（衬衫元/件）95.28109.28105.86服装（西服元/套）476.16551.77497.7556.62

公司境外精纺纱线、半精纺纱线的平均销售价格高于境内销售价格，导致境外毛利率高于境内毛利率。

4.境内外产品结构

单位：万元

2025年

项目

境内收入占比（%）境外收入占比（%）小计

精纺纱线49240.0822.7427818.0227.5277058.10

半精纺纱线117627.3254.3364797.5964.11182424.91

呢绒面料24765.2911.448455.808.3733221.09

服装24326.2011.2424326.20

其他（影视

560.380.26560.38

等）

合计216519.27100.00101071.41100.00317590.68（续上表）

2024年

项目

境内收入占比（%）境外收入占比（%）小计

第11页共40页精纺纱线49286.4723.9127666.3433.2976952.81

半精纺纱线103674.9850.2947914.8557.66151589.83

呢绒面料25481.5612.367436.698.9532918.25

服装22966.3211.1482.730.1023049.05

其他（影视

4733.072.304733.07

等）

合计206142.40100.0083100.61100.00289243.01

(续上表)

2023年

项目

境内收入占比（%）境外收入占比（%）小计

精纺纱线48993.4925.5221377.9426.1870371.43

半精纺纱线83597.2143.5552460.2064.25136057.41

呢绒面料26178.6013.647817.519.5733996.11

服装19685.3510.2519685.35

其他（影视

13517.007.0413517.00

等）

合计191971.66100.0081655.64100.00273627.30近三年，公司境外半精纺纱线销售占比分别为64.25%、57.66%、64.11%，境内半精纺纱线销售占比分别为43.55%、50.29%、54.33%，公司半精纺纱线整体毛利率高于其他产品，同时，境外半精纺纱线占比较高，因此导致公司境外毛利率高于境内毛利率。

5.同行业可比公司境内外毛利率情况

单位：%

2025年度公司百隆东方华孚时尚新澳股份平均值

境内17.332.786.8421.6410.42

境外21.0017.4212.9315.9515.43

(续上表)

2024年度公司百隆东方华孚时尚新澳股份平均值

境内12.922.293.4219.948.55

境外22.4311.5611.0115.9812.85

(续上表)

第12页共40页2023年度公司百隆东方华孚时尚新澳股份平均值

境内16.232.373.2519.308.31

境外24.289.4510.0616.5312.01

公司毛纺织产品境外销售毛利率整体高于境内销售毛利率，与百隆东方、华孚时尚及同行业平均值相比基本一致。新澳股份境外毛利率低于境内毛利率，系新澳股份境内主要销售毛利率较高的毛精纺纱线（2025年毛利率27.38%)，境外除销售毛精纺纱线外，还销售较多的羊绒纱线（2025年毛利率11.13%）及毛条初加工（2025年毛利率5.22%）等，因此新澳股份境外毛利率相对较低。综上，公司境外销售毛利率高于境内销售毛利率，与同行业相比基本一致。

(四)核查程序及意见

针对上述事项，我们执行如下程序：

1.获取公司近三年拍摄及销售影视剧明细，了解各影视剧的具体开展情况；

2.获取公司近三年的影视剧销售明细，分析营业收入、毛利率变动的原因；

3.询问公司管理层近期发展战略、影视业务核心竞争力、经营计划等；

4.获取公司境外客户的销售清单，结合定价、销售模式、产品结构等分析

境外客户毛利率高于境内客户毛利率的原因；

5.将公司与同行业可比公司的境内外毛利率进行比较，分析公司境内外毛利率是否异常。

经核查，我们认为：

1.公司基于对行业和宏观环境判断审慎推进影视剧项目，且播出剧目受行

业政策及市场影响销售集数及单价不及预期，导致公司影视业务近三年毛利率为负、营业收入及毛利率逐年下降。

2.公司前十大境外客户主要集中在香港、东南亚及美国，销售产品主要为

混纺纱线、信用期为30-180天，均为长期合作老客户，不存在关联关系，截至

2026年6月30日基本已回款。

3.公司境外销售毛利率高于境内销售毛利率主要系境外产品定价较高及境

内外产品结构不同导致；境外毛利率高于境内毛利率与同行业可比公司基本一致。

二、关于应收款项情况

第13页共40页年报显示，报告期末公司应收账款余额为6.19亿元，期末坏账准备金额为

3.24亿元，其中按单项计提坏账准备的应收账款余额共2.94亿元，坏账计提比

例为100%，主要系应收部分剧目的电视播映权授权费等；按组合计提坏账准备的应收账款余额共3.25亿元，坏账计提比例为9.14%，其中账龄2年以上占比为15.02%，去年同期为2.57%，比例有所上升。期末公司其他应收款余额5.29亿元，期末坏账准备金额5.10亿元，其中账龄4年以上占比93.46%，主要为应收暂付款、应收影视剧投资款等。

请公司：（1）补充披露单项计提坏账准备的应收账款的明细，包括交易对方、账面余额、交易背景、形成时间、交易对方经营情况、信用状况、是否为关联方等，对于长期未收回的应收账款说明公司采取的催收措施及催收进展，以及长期挂账未进行核销的原因；（2）针对按组合计提坏账准备的应收账款，补充披露主要应收对象的名称、是否为关联方、销售内容、信用政策、期末应收款金

额、账龄、期后回款情况等，说明账龄2年以上应收账款占比同比上升的原因，结合同行业公司的对比情况说明公司坏账准备计提的充分性；（3）补充披露前

十大其他应收款情况，包括应收对象、款项性质、具体形成原因、金额、账龄、是否为关联方等，对于长期未收回的其他应收款说明未收回的原因、催收措施及未进行核销的原因。请年审会计师发表意见。（问询函第二条）

(一)补充披露单项计提坏账准备的应收账款的明细，包括交易对方、账面

余额、交易背景、形成时间、交易对方经营情况、信用状况、是否为关联方等，对于长期未收回的应收账款说明公司采取的催收措施及催收进展，以及长期挂账未进行核销的原因

1.单项计提坏账准备的应收账款的具体情况，对于长期未收回的应收账款

采取的催收措施及催收进展，以及长期挂账未进行核销的原因截至2025年末，公司单项计提坏账准备的应收账款具体情况如下表所示：

第14页共40页单位：万元关联交易对方信用计提比单位名称账面余额坏账准备形成时间形成背景催收措施及催收进展未核销原因

关系经营情况状况例（%）

【电话催收、律师调研】2020年受公共卫生事件影响，(1)公司属喀什华桦电影《间谍同电影行业大幅缩水，综合公共卫生事件走势，喀什华桦于省属国有非关影视投资注销-9384.119384.11100.002018.12盟》《极限特工》无力进行经营，已于2021年1月注销。控股上市公联方

有限公司收益权转让依据律师调研报告，公司认为该款项已无法收回，故于司，核销坏

2020年进行了减值计提。账应遵守省

国资委、省

【电话催收】公司通过向其电话沟通、发出催款函等多财政厅的相

种方式进行催收，均无法与对方取得联系。

霍尔果斯电视剧《冰冻玫关规定，取该公司已于2019年12月注销，故电视剧《冰冻玫瑰》、星星世纪非关瑰》《如果巴黎得相应的核注销-6780.006780.00100.002017.12《如果巴黎不快乐》项目版权转让款收回可能性较低，影视传媒联方不快乐》版权转销证据并按符合确认减值损失的条件。公司根据其未来现金流量现有限公司让款规定执行相

值低于其账面价值的差额，于2019年全额计提坏账损应的核销程失。序；(2)公【电话催收、律师调研】公司通过向其电话沟通、发出司对没有确

催款函等方式进行催收，但未能成功收回账款，均无法凿证据核销福建中广与对方取得联系。的应收款电视剧《名媛望博闻文创非关2020年4月25日，公司被强制执行且法人代表限制高项，没有放注销-3300.003300.00100.002018.11族》项目版权转

产业有限联方消费，该公司已资不抵债，无支付能力。根据律师调研弃追偿责让款

公司报告，公司认为该款项已无法收回，符合确认减值损失任，考虑到的条件。公司根据其未来现金流量现值低于其账面价值核销与否不的差额，于2019年全额计提坏账损失。会影响公司的资产状况和经营成

【电话催收、律师调研】公司通过向其电话沟通、发出本。保留应催款函等多种方式进行催收，均无法与对方取得联系。

福建城铁电影《侠探杰克收款项原值非关该公司已于2020年5月注销。根据律师调研报告，公司传媒有限注销-2877.052877.05100.002016.092》经济权益的记录，有利联方认为该款项已无法收回，符合确认减值损失的条件。公公司转让款于落实清收

司根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，于责任，维护

2019年全额计提坏账损失。

公司利益；

第15页共40页【电话催收、律师调研】公司通过向其电话沟通、发出(3)主管税

催款函等多种方式进行催收，均无法与对方取得联系。务机关对资该公司2019年10月8日因通过登记的住所或者经营场产损失税前博思创影连续剧《西游记所无法联系，被北京市朝阳区市场监督管理局列入经营扣除事项审科技（北非关吊销-1416.001416.00100.002017.12女儿国》版权转异常名录；公司法人代表已失联，并被列为失信被执行核严格，公京）有限公联方让款人。司出于税务司

根据律师调研报告，公司认为该款项已无法收回，符合风险考虑，确认减值损失的条件。公司根据其未来现金流量现值低在未完全满于其账面价值的差额，于2019年全额计提坏账损失。足税务核销【电话催收、律师调研】长期款项预计无法收回，已超证据要求之北京中影非关电视剧《大女难过诉讼时效，该公司已于2021年1月注销。根据律师调前，暂未对双马文化注销-1240.001240.00100.002015.12联方嫁》版权授权研报告，公司认为该款项已无法收回，故于2020年进行其进行核销有限公司了减值计提。处理，仍将上海东方其保留在资电视剧《1931【起诉、律师调研】起诉合作方，无可执行财产。依据娱乐传媒非关产负债表存续正常902.52902.52100.002016.04年的爱情》版权律师调研报告，公司认为该款项已无法收回，故于2020集团有限联方中，仅按规授权年进行了减值计提。

公司定充分计提

【电话催收】公司通过向其电话沟通、发出催款函等方减值准备

霍尔果斯式进行催收，均无法与对方取得联系。

电视剧《天涯女天丽影视非关对方公司于2019年8月注销，故电视剧《天涯女人心》注销-706.80706.80100.002018.12人心》版权许可

传媒有限联方版权许可合同款项收回可能性较低，符合确认减值损失合同款项公司的条件。公司根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，于2019年全额计提坏账损失。

北京华映【电话催收、律师调研】电视剧《刀尖上人国际影非关该公司经营困难，与实控人无法取得联系，资金偿付能存续正常591.21591.21100.002017.12的捕杀》版权授

业投资有联方力大幅下降，依据律师调研报告，公司认为该款项已无权

限公司法收回，故于2020年进行了减值计提。

北京五牧【电话催收、律师调研】长期款项预计无法收回，已超辰文化传非关电视剧《大女难过诉讼时效，该公司已被吊销营业执照。依据律师调研吊销-550.00550.00100.002015.06媒有限公联方嫁》版权授权报告，公司认为该款项已无法收回，故于2020年进行了司减值计提。

第16页共40页《心肝宝贝》【电话催收、律师调研】长期款项未能收回，已超过诉上海锐昱

非关《代号九耳犬》讼时效，该公司于2020年12月注销，依据律师调研报影业有限注销-996.00996.00100.002015.09

联方《红轿子》版权告，公司认为该款项已无法收回，故于2020年进行了减公司授权值计提。

【电话催收、律师调研】长期款项未能收回，已超过诉北京凯恩非关电视剧《九死一讼时效，且该公司已被吊销营业执照。依据律师调研报辉煌文化吊销-362.00362.00100.002015.06联方生》发行费告，公司认为该款项已无法收回，故于2020年进行了减有限公司值计提。

北京燕城【电话催收、律师调研】长期款项未能收回，已超过诉十月文化非关电影《大圣归讼时效，且该公司已于2021年1月注销。依据律师调研注销-243.16243.16100.002015.12传播有限联方来》投资收益款报告，公司认为该款项已无法收回，故于2020年进行了公司减值计提。

东阳大唐【起诉、律师调研】长期款项未能收回，公司起诉申请影视文化非关失信+《红轿子》版权执行令，执行难度大，无可执行财产，依据律师调研报存续65.0165.01100.002014.04

股份有限联方限高许可费告，公司认为该款项已无法收回，故于2020年进行了减公司值计提。

温州庄吉非关破产

服饰有限存续23.6623.66100.002020.04纱线销售货款【起诉】公司起诉并申请强执。

联方重整公司

合计29437.5129437.51100.00

公司单项计提的应收款项主要形成于影视业务板块，主要为影视版权销售款以及影视项目投资收益款。2019年至2020年度，影视行业受到宏观经济下行、金融去杠杆、内容监管趋严等不利因素影响，资本迅速撤出，新剧开机率骤减，大量公司倒闭或失去支付能力，产生大量经济纠纷。又由于该类公司往往缺乏可供清偿的资产，即使公司起诉并胜诉，也难以执行成功，相关款项未来收回的可能性较低，故全额计提坏账准备。

第17页共40页(二)针对按组合计提坏账准备的应收账款，补充披露主要应收对象的名称、是否为关联方、销售内容、信用政策、期末应收款金额、账龄、期后回款情况等，说明账龄2年以上应收账款占比同比上升的原因，结合同行业公司的对比情况说明公司坏账准备计提的充分性

1.按组合计提坏账准备的应收账款的具体情况

按组合计提坏账准备的应收账款，期末余额前十名具体情况如下：

单位：万元截至2026年6月30是否为单位名称账面余额账龄销售内容信用政策日期后回款金额关联方新疆聚秀文化传媒

1920.002-3年1300.00否影视剧根据实际播出情

有限公司况，开具发票后支北京优酷科技有限

1640.002-3年否影视剧付

公司苏州万丽织造有限

1297.821年以内1297.82否纱线

公司

CRYSTAL SWEATER

973.071年以内973.07否纱线

LIMITED

GOLDFAME

851.821年以内851.82否纱线

ENTERPRISES LTD 境内客户：发货后

NAMESON INDUSTRIAL 或收货后按信用

791.611年以内791.61否纱线

LIMITED（香港南旋）期付款；

HILOS Y ESTAMBRES 境外客户：收货后

785.551年以内601.31否纱线

DE GUANAJUATO 或船期日后按信金盟盐城纺织新材用期付款

731.201年以内731.20否纱线

料有限公司苏州万丽进出口贸

640.151年以内640.15否纱线

易有限公司

REGAL USA 547.27 1 年以内 547.27 否纱线

合计10178.497650.33

公司按照组合计提的前十大应收账款中，影视剧客户应收账款3560.00万元，账龄2-3年，占前十大客户应收款比例为34.98%；纺织客户应收账款6618.49万元，账龄均为1年以内，占前十大客户应收账款比例为65.02%。

2.2年以上应收账款同比上升的原因

单位：万元

2025年

账龄

账面余额坏账准备占比（%）

2年以内27607.451422.2784.98

2年以上4879.051548.3715.02

合计32486.502970.63100.00（续上表）

第18页共40页2024年账龄

账面余额坏账准备占比（%）

2年以内34988.782163.7297.43

2年以上922.75318.112.57

合计35911.532481.83100.00

公司2年以上应收账款占比同比上升系2023年销售《冰雪尖刀连》形成的

应收电视台和平台款转入2-3年所致，其中新疆聚秀文化传媒有限公司为上市公司北京捷成世纪科技股份有限公司下属全资子公司，从事版权运营业务，截至

2026年6月30日，共计回款4235.20万元，剩余620.00万元；北京优酷科技

有限公司、浙江广播电视集团等电视台和平台回款周期一般较长。公司与客户积极沟通回款事宜，上述公司正常经营，预计回款风险较小，具体如下：

单位：万元客户初始确认金额2023年收回2024年收回2025年收回

新疆聚秀文化传媒有限公司4855.20755.202180.00

北京优酷科技有限公司1920.00280.00[注1]

浙江广播电视集团601.68180.50110.00

合计7376.88180.50755.202560.00（续上表）

客户2025年末余额2026年1-6月收回2026年6月30日余额

新疆聚秀文化传媒有限公司1920.001300.00620.00

北京优酷科技有限公司1640.001640.00[注2]

浙江广播电视集团311.18311.18

合计3871.181300.002571.18

[注1]2023年，公司依据当时与北京优酷科技有限公司达成的商务谈判阶段性进展，确认相关项目含税销售收入1920.00万元。后续双方经持续磋商，于2025年明确最终结算金额为含税1640.00万元。根据《企业会计准则第14号——收入》的相关规定，公司将预计有权收取的对价金额减少所产生的280.00万元差额，作为合同变更导致的计价调整，冲减2025年度营业收入

第19页共40页[注2]公司应收北京优酷科技有限公司1640.00万元已于2026年7月收回。

3.同行业可比公司按照组合计提坏账准备的应收账款对比情况

(1)纺织板块

单位：万元项目公司百隆东方华孚时尚新澳股份平均值

账面余额26496.1979329.69115292.7851561.2482061.24

其中：账龄组合26496.1979329.69115292.7851561.2482061.24

1年以内25760.4679019.24103437.3751406.5277954.38

1-2年279.33283.3710668.37135.823695.85

2-3年245.044.20546.7717.68189.55

3-4年199.312.28134.790.0945.72

4-5年1.35207.520.9469.94

5年以上12.0719.25297.960.19105.80

坏账准备1501.194001.616879.432588.134489.72

其中：账龄组合1501.194001.616879.432588.134489.72

1年以内1288.023950.965171.872570.333897.72

1-2年27.9328.341066.8413.58369.59

2-3年73.510.84109.353.5437.91

3-4年99.651.1467.400.0322.86

4-5年1.08166.010.4755.85

5年以上12.0719.25297.960.19105.80

计提比例（%）5.675.045.975.025.47公司纺织板块按照组合计提的应收账款的坏账准备计提比例基本与同行业持平，坏账准备计提充分。

(2)影视板块

单位：万元项目公司光线传媒华策影视慈文传媒平均值

账面余额5990.3136422.64167848.6256292.4686854.57

其中：账龄组合5990.3136422.64167848.6243191.0582487.44

第20页共40页1年以内1009.1128974.35132905.4818541.2660140.36

1-2年558.561705.798873.535462.315347.21

2-3年4240.911407.884743.396589.344246.87

3-4年146.42689.152401.90928.171339.74

4-5年35.30494.64362.8611669.974175.82

5年以上3150.8418561.4510856.15

无风险组合13101.4113101.41

坏账准备1469.455044.6623659.0014842.5014515.39

其中：账龄组合1469.455044.6623659.0014842.5014515.39

1年以内50.46869.231323.91185.41792.85

1-2年55.86170.58887.35546.23534.72

2-3年1272.27281.581423.021976.801227.13

3-4年73.21275.661200.95464.09646.90

4-5年17.65296.78362.8611669.974109.87

5年以上3150.8418460.9110805.88

无风险组合

计提比例（%）24.5313.8514.1026.3716.71

公司影视板块按照组合计提的应收账款的坏账准备略低于慈文传媒，高于行业平均值、光线传媒及华策影视，坏账准备计提充分。

(三)补充披露前十大其他应收款情况，包括应收对象、款项性质、具体形

成原因、金额、账龄、是否为关联方等，对于长期未收回的其他应收款说明未收回的原因、催收措施及未进行核销的原因

1.前十大其他应收款的具体情况，对于长期未收回的其他应收款说明未收

回的原因、催收措施及未进行核销的原因

公司前十大其他应收款的具体情况如下:

第21页共40页款项是否为账面余额坏账准备形成单位全称账龄具体形成原因未收回的原因催收措施未核销原因

性质关联方(万元)(万元)时间

1-2年以内2023年8月，天意影(1)公司

2015年，为支持影

1450000.00视被浙江省东阳市人属于省属

视业务的开展，公元、2-3年民法院宣告破产并终国有控股司陆续向天意影视

浙江天意应收8806921.93结破产程序，2024年【诉讼】跟进债务人的财产情况，如存在其上市公及其子公司向日葵2015年影视有限暂付否37222.9037092.40元、3-4年4月，破产管理人出具他应当追回的财产且满足可供分配的条件，司，核销影视提供借款，后开始公司款5209813.94关于破产财产分配情公司将继续申请分配。坏账应遵因天意影视经营不

元、4-5年况的报告（第一次），守省国资佳，导致资不抵债，

356762276.公司作为普通债权人委、省财无法偿还借款。

32元无法获得受偿。政厅的相

【诉讼】公司已对霍尔果斯新鼎明影视文化关规定，霍尔果斯新2021年10月二审已

影视《昆仑归》项目投有限责任公司等提起诉讼，案号为（2020）取得相应鼎明影视文2017年审结，对方无偿还能剧投否5年以上资款，对方未按约苏0582民初2567号。据调查，新鼎明影视的核销证化有限责任4178.744178.7412月力，2021年12月已终资款定还款。等无可执行财产，故将《昆仑归》项目投资据并按规公司本裁定。

成本于2019年进行了减值计提。定执行相【诉讼】公司已在福州市中级人民法院向对应的核销

方公司提起诉讼，案号为（2018）闽01民程序；(2)平潭鑫龙《西游记女儿国》该公司为失信企业，应收初1275号，并取得胜诉。经调查，该公司公司对没智多星文项目投资款，对方2017年经法院查封且冻结账暂付否5年以上为失信企业，缺乏可执行财产，导致判决执有确凿证化传媒有2650.002650.00未按合同约定支付8月户，发现账户无可执款行困难，故电视剧《西游记之女儿国》项目据核销的限公司投资收益及本金。行财产。

投资款收回可能性较低，符合确认减值损失应收款的条件，于2019年进行了减值计提。项，没有【诉讼】公司在北京市朝阳区人民法院向对放弃追偿

霍城星座《租界神探》项目方公司提起诉讼，案号为（2019）京0105责任，考应收

魔山影视投资款，对方未按2017年该公司已被冻结账民初84317号。但经调查，该公司无可执行虑到核销暂付否5年以上

发行经纪1975.261975.26合同约定支付投资6月户，无可执行财产。财产，故《租界神探》项目投资款收回可能与否不会款

有限公司收益及本金。性较低，符合确认减值损失的条件，于2019影响公司年进行了减值计提。的资产状【诉讼、跟进破产管理人追收债权情况】公况和经营风山渐文该公司无可执行财影视司在福州市中级人民法院向对方公司提起成本。保化传播（上《天津1928》项目2017年产，2020年8月法院剧投否5年以上诉讼，案号为（2019）闽民终848号，并取留应收款海）有限公1727.651727.65投资款。10月已受理该公司破产申资款得胜诉。但经调查，该公司实控人为失信人，项原值记司请。

导致判决执行困难，故电视剧《天津1928》录，有利

第22页共40页项目投资款收回可能性较低，符合确认减值于落实清

损失的条件，于2019年进行了减值计提。收责任，目前，破产管理人正在积极对外追收债权，维护公司待款项收回后会再次分配。利益；(3)【诉讼】公司在福州市鼓楼区人民法院法院主管税务

向对方公司提起诉讼，案号为案号（2019）机关对资海宁北辰

应收闽0102民初9499号，已胜诉。但经调查，产损失税影视文化《咱家》项目收益2017年该公司无可执行财

暂付否843.53843.535年以上公司保全财产金额不足，导致判决执行困前扣除事传媒有限权转让款。11月产，已无法收回款项。

款难，故电视剧《咱家》收益权转让款收回可项审核严公司

能性较低，符合确认减值损失的条件，于格，公司

2019年进行了减值计提。出于税务

【诉讼】公司已起诉对方公司，且双方已就风险考浙江东望《奇幻变形记》项该经济纠纷进行调解，但被告方未按协议履虑，在未应收

时代影视目投资款，对方未2017年该公司无可执行财行还款义务。公司申请强制执行，但对方公完全满足暂付否600.00600.005年以上

文化有限按合同约定支付投7月产，已无法收回款项。司无可执行财产，故《奇幻变形记》联合摄税务核销款

公司资收益及本金。制协议制作款收回可能性较低，符合确认减证据要求值损失的条件，于2019年进行了减值计提。之前，暂该项目为风投项目，未对其进浙江飞科

影视根据飞科星腾的情况【电话催收】投资款收回可能性较低，符合行核销处星腾影视《杀手的礼物》投2017年剧投否493.51493.515年以上说明，收视效果较差，确认减值损失的条件，于2019年进行了减理，仍将传媒有限资款。12月资款该公司已于2022年1值计提。其保留在公司月注销。资产负债该项目为风投项目，表中，仅嘉会文化影视【电话催收】投资款收回可能性较低，符合《澳门往事》投资2017年因题材问题无法取得按规定充

传媒有限剧投否342.43342.435年以上确认减值损失的条件，于2019年进行了减款。5月播映许可证，预计无分计提减公司资款值计提。

法收回款项。值准备【诉讼】公司在金华市中级人民法院向对方

公司提起诉讼，并取得胜诉，执行书文号为浙江永康应收（2018）浙07执428号。但经调查，该公

2015年该公司无可执行财

奥映传媒暂付否338.62338.625年以上《活宝》投资款。司无可执行财产，且被告涉及刑事案件，导

9月产，无法收回款项。

有限公司款致判决执行困难，故《活宝》项目投资款收回可能性较低，符合确认减值损失的条件，于2019年进行了减值计提。

合计50372.6550242.15

第23页共40页(四)核查程序及意见

针对上述事项，我们执行如下程序：

1.了解公司信用政策及应收款项管理相关内部控制；

2.获取期末单项计提坏账应收账款和其他应收款清单，询问公司管理层应

收款项的形成原因，公司单项计提坏账准备的依据；询问公司管理层对单项计提坏账准备的应收账款和其他应收款的催收措施；

3.查询单项计提坏账的客户的公开信息，包括但不限于企业基本信息、企

业信用状况、涉诉情况；

4.获取公司编制的应收账款账龄表，复核账龄的准确性；

5.将公司与同行业可比公司的坏账准备计提政策及坏账总体比例进行对比，

评估公司坏账准备计提是否充分。

经核查，我们认为：

1.公司单项计提坏账的应收账款主要由收益权、版权转让等形成，公司对

上述应收款执行电话催收、律师调研、起诉等措施，均未收回上述款项，故专项计提坏账准备。

2.公司2年以上应收账款占比同比上升系2023年销售《冰雪尖刀连》形成

的应收电视台和平台款转入2-3年所致；公司纺织应收账款坏账准备计提比例基

本与纺织行业可比公司持平，影视应收账款坏账准备计提比例高于同行业可比公司平均值，公司应收账款坏账准备计提比例充分。

3.公司单项计提的其他应收款主要由借款及投资款无法收回所致，公司对

上述应收款执行电话催收、律师调研、起诉等措施，均未收回上述款项，故专项计提坏账准备。

4.公司单项计提坏账准备的应收账款及其他应收款未进行核销主要为(1)

公司属于省属国有控股上市公司，核销坏账应遵守省国资委、省财政厅的相关规定，取得相应的核销证据并按规定执行相应的核销程序；(2)公司对没有确凿证据核销的应收款项，没有放弃追偿责任，考虑到核销与否不会影响公司的资产状况和经营成本。保留应收款项原值记录，有利于落实清收责任，维护公司利益；

(3)主管税务机关对资产损失税前扣除事项审核严格，公司出于税务风险考虑，在未完全满足税务核销证据要求之前，暂未对其进行核销处理，仍将其保留在资产负债表中，仅按规定充分计提减值准备。

第24页共40页三、关于存货情况

年报及相关公告显示，报告期末公司存货账面15.44亿元，期末存货跌价准备余额7.71亿元，报告期存货跌价准备计提金额为1.56亿元，同比增长104.19%，其中影视剧存货计提跌价准备1.14亿元，同比增长136.25%，减值计提原因包括行业采购价格整体回落、相关历史库存剧目发行推进较预期缓慢、市场环境及

项目实际情况原因等。报告期内，存货转回或转销金额为2588.53万元。

请公司：（1）分影视剧项目列示影视类存货的具体情况，包括账面余额、库龄、本期减值计提金额、累计减值金额等，并说明存货可变现净值的计算过程及依据；（2）针对本年度计提减值的影视类存货，补充披露相关影视剧项目的具体制作情况、相关项目制作主要支付对象、支付内容、销售推进情况等，说明报告期影视类存货减值大幅增加的原因及合理性；（3）补充披露报告期存货转

回和转销的存货类型、具体金额、原因以及相关存货可变现净值回升的依据，说明报告期同时存在大额减值与大额转回或转销的原因及合理性。请年审会计师发表意见。（问询函第三条）

(一)分影视剧项目列示影视类存货的具体情况，包括账面余额、库龄、本

期减值计提金额、累计减值金额等，并说明存货可变现净值的计算过程及依据

1.影视剧存货的具体情况截至2025年12月31日，公司单个影视剧项目存货余额500万以上（其余项目合计披露在其他中）的具体情况如下：

单位：万元本期减值计项目账面余额累计减值金额账面净值库龄提金额

一步登天30981.493305.6629141.871839.625年以上

摸金符17480.162871.4414609.212870.945年以上

萍踪侠影5283.025283.025年以上

墨客行3500.843500.845年以上

英雄使命2602.10947.172602.105年以上

铁证2101.171487.961487.96613.214-5年看得见风景

2039.221989.221989.2250.001年以内

的窗

第25页共40页不做皇帝的

1697.80198.471697.805年以上

一百个理由

朋友圈儿1260.001260.005年以上

唐明皇1220.641220.645年以上

毕业季759.43759.435年以上

路从今夜白703.46703.465年以上

头条星闻547.17547.175年以上

下一个台风550.00550.00550.001年以内

十月一日500.83500.833-4年

1年以内：584.2万元；

1-2年：84.91万元；

其他5464.4629.133886.061578.412-3年：1.58万元；3-4年：879.13万元；5年以上3914.67万元

合计76691.7911379.0469238.787453.01

截至2025年12月31日，公司影视剧存货库龄主要集中在5年以上，其中主要影视剧存货为《一步登天》及《摸金符》，占账面净值比例为63.20%。对上述存货，公司已根据市场环境变化、最新销售推进情况、和主流平台的对接情况计提减值准备。

2.存货可变现净值的计算过程及依据

公司按照估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相

关税费后的金额确定可变现净值，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。公司影视业务的减值测试为：

(1)原材料的减值测试：原材料主要核算影视剧本成本，如因影视剧本在题

材、内容方面与国家现有政策相抵触，而导致较长时间内难以立项时，应提取减值准备。

(2)在产品的减值测试：影视产品投入制作后，如因在题材、内容方面与国

家现有政策相抵触，而导致其较长时间内难以取得发行（放映）许可证的，应提取减值准备。

(3)库存商品的减值测试：公司对库存商品的结转基于计划收入比例法，过

程包含了对影视产品可变现净值的预测，可变现净值低于库存商品部分提取减值准备。

第26页共40页(二)针对本年度计提减值的影视类存货，补充披露相关影视剧项目的具体

制作情况、相关项目制作主要支付对象、支付内容、销售推进情况等，说明报告期影视类存货减值大幅增加的原因及合理性

1.本年度计提减值的影视类存货的具体制作情况、相关项目制作主要支付

对象、支付内容、销售推进情况

单位：万元销售期初减值期末减值期末净主要支项目原值本期计提主要支付对象支付内容推进准备金额准备值付期间情况霍尔果斯先锋文化

版权、剧

传媒有限公司、派乐

2015年本、制作暂未发

摸金符17480.1611737.772871.4414609.212870.94影视传媒（天津）有

-2021年费等各行

限公司、宁波华畅影类支出视传媒有限公司等上海路路影视文化

剧本、演

工作室、永康晰涵影

员、导

视文化工作室、上海2017年暂未发

一步登天30981.4925836.213305.6629141.871839.62演、制作

闫妮影视文化工作-2020年行等各类

室、上海够够影视文支出化工作室等与新丽上海常安文化有限达成合

责任公司、中国长安版权、导

2022年、作协

铁证2101.171487.961487.96613.21出版传媒有限公司、演、编剧

2023年议，拍

派乐盟影业（天津）等费用摄制作有限公司等中

2025年9月、2025看得见风

2039.221989.221989.2250.00中央广播电视总台年11月、制作费已完播

景的窗

2026年2月上海伯阳影视文化英雄使命

有限公司、如皋市青剧本费、暂未发

（生死巴2602.101654.93947.172602.102018年草信息技术服务中制作费行

格达）心不做皇帝

北京燃石文化传媒2017年投资款、的一百个

有限公司、北京合而-2020后期制

理由（过1697.801499.33198.471697.80已完播为一文化传媒有限年、2026作/宣传遍千城才公司等年等

识君）下一个台北京长弓影业有限2025年2

550.00550.00550.00投资款已上映

风公司月

李晓重、天津市众阅2017年、版权已

发现124.3695.2329.13124.36幕缘文化传媒中心2022年剧本费到期（有限合伙）12月合计57576.3040823.4811379.0452202.525373.77

2.报告期影视类存货减值大幅增加的原因及合理性

项目本期计提减值原因

第 27 页共 40 页该剧系知名作家天下霸唱的探墓 IP，2018 年已拍摄完成。该剧总成本17480.16万元，截至2024年末账面价值为5742.39万元。

结合最新市场环境变化及销售推进工作，公司2025年末参考摸金符

市场同类型剧集价格，按照103万元（含税）/集的售价(共28集)及互动影游等500万左右衍生收入，并扣除10%的代理费（按照行业惯例预估）后预测可收回金额并计提跌价准备2871.44万元。截至目前，该剧尚未实现销售。

该剧于2018年拍摄完成，总投资成本30981.49万元，截至

2024年末账面价值为5145.28万元。

根据与主流平台的发行对接交流情况，公司2025年末按照

65万元/集的售价（共40集）预计发行总价2600.00万元（与主流平台对接过程中的价格），扣除25%第三方代理费（已与主一步登天流平台达成初步发行意向）后，预计可收回1950.00万元（不含税1839.62万元）。公司2025年末按照1839.62万元的可收回净值计提相应的跌价准备3305.66万元。为符合当前播出需求，需缩减总集数，已改剪至40集，现由新疆广电局报送广电总局审核中。截至目前，该剧尚未实现销售。

公司自2021年8月起开始开发本剧，累计投入账面不含税金额2101.17万元，公司按预计可变现净值不含税金额613.21万铁证

元保留存货账面价值，计提跌价准备1487.96万元。截至2026年6月30日，已回款500万元，剩余150万元待取证后回款。

看得见风景2025年公司拍摄本剧，共计投资2039.22万元，按预计可的窗变现净值计提跌价准备1989.22万元。

公司自2018年起开始开发本剧，累计投资2602.10万元，英雄使命（生年初已计提跌价准备1654.93万元。鉴于2025年美伊冲突升级死巴格达）后的中东地区局势，该剧不再具有开发的可能性，因此期末对账面价值全额计提存货跌价准备。

不做皇帝的该剧于2018年拍摄完成，累计投资1697.80万元，年初已一百个理由计提跌价准备1499.33万元。鉴于本剧积压时间过长，不符合当（过遍千城下市场需求，发行播出受阻，预计无法取得收益，因此期末对账才识君）面价值全额计提存货跌价准备。

2025年公司投资550.00万元用于制作《下一个台风》，投

资占比10%，公司按照10%的投资比例享有本片的所有收益。该影下一个台风

片于2025年10月25日上映，上映至今票房收入仅为476.1万元，预计公司无法取得任何收益，对其全额计提跌价准备。

公司累计投资124.36万元，按预计可变现净值计提跌价准备发现

29.13万元。

2025年公司影视剧存货减值准备大幅增加系公司历史库存剧推进缓慢、根

据最新预计销售情况计提存货跌价准备，具有合理性。

(三)补充披露报告期存货转回和转销的存货类型、具体金额、原因以及相

关存货可变现净值回升的依据，说明报告期同时存在大额减值与大额转回或转

第28页共40页销的原因及合理性。

1.报告期存货转回和转销的存货类型、具体金额报告期，公司存货跌价准备主要为毛纺产品转销，不存在转回情况，具体如下：

单位：万元期初存货期末存货跌类别账面余额本期计提本期转销存货账面价值跌价准备价准备

影视剧存货76691.7957859.7411379.0469238.787453.01

毛纺存货77749.036262.424154.022588.537827.9169921.12

合计154440.8264122.1615533.062588.5377066.6977374.13

2.大额减值与大额转回或转销的原因及合理性

(1)大额减值的原因

1)影视剧存货大额减值原因见三（二）之说明。

2)对于长库龄的毛纺存货，因可能存在虫蛀、霉变等风险，其价值预期降低，公司结合纺织板块存货预计处置价格预测可变现净值，计提存货跌价准备，

2025年度与2024年度对比情况如下：

单位：万元

2025年度2024年度

项目余额其中1年以上余额余额其中1年以上余额

毛纺存货77749.0313613.0377899.0110186.52

(2)大额转回或转销的原因及合理性

公司存货大额转销系本期将已计提存货跌价准备的纺织存货销售或耗用，不存在大额转回情况。综上公司大额减值主要为影视剧减值，大额转销主要系毛纺存货对外销售或者耗用，公司同时存在大额减值与大额转回或转销系不同板块业务所致，具有合理性。

(四)核查程序及意见

针对上述事项，我们执行如下程序：

1.了解与存货可变现净值相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确

定其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；

2.获取公司存货跌价准备清单，复核公司存货跌价准备计提过程，结合库

第29页共40页龄、市场价格、滞销情况，检查存货跌价准备计提的充分性、合理性；

3.获取存货大额转回及转销的清单，分析其变动的原因。

经核查，我们认为：

1.公司按照估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用

和相关税费后的金额确定可变现净值，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，符合企业会计准则规定。

2.2025年公司影视剧存货减值准备大幅增加系公司历史库存剧推进缓慢、根据最新预计销售情况计提存货跌价准备，具有合理性。

3.公司存货大额转销系本期将已计提存货跌价准备的纺织存货销售或耗用，

不存在大额转回情况。综上公司大额减值主要为影视剧减值，大额转销主要系毛纺对外销售或者耗用，不存在同一项目大额减值又转回的情形，具有合理性。

四、关于长期股权投资

年报及前期公告显示，报告期末公司长期股权投资余额为76.37万元，为公司对于中广影音（北京）文化传媒有限公司（以下简称中广影音）的股权投资，该项投资系2021年公司增资中广影音形成，公司出资2000.00万元取得中广影音20%股权；后续公司在2022-2025年间对于中广影音分别确认权益法下的投

资损益-127.61万元、-177.44万元、-88.82万元、-34.51万元，并于2023年对于中广影音对应长期股权投资计提减值1534.29万元，原因为中广影音的经营情况和财务状况等发生不利变化。

请公司：（1）补充披露中广影音在公司增资时点的财务情况、股权构成情

况、估值情况、增资协议的核心条款，说明相关安排是否实质构成关联交易，并结合标的公司所属行业情况、业务发展情况等说明此次增资交易的必要性以及

标的公司估值的合理性；（2）补充披露自增资以来中广影音经营业务开展情况、

主要财务数据等，说明相关业绩波动原因及对相关长期股权投资减值计提的原因及依据，相关增资款是否存在流向关联方的情况。请年审会计师发表意见，请法律顾问对问题（1）发表意见。（问询函第四条）

(一)补充披露中广影音在公司增资时点的财务情况、股权构成情况、估值

情况、增资协议的核心条款，说明相关安排是否实质构成关联交易，并结合标的公司所属行业情况、业务发展情况等说明此次增资交易的必要性以及标的公司

第30页共40页估值的合理性

1.中广影音在公司增资时点的财务情况、股权构成情况、估值情况、增资

协议的核心条款，说明相关安排是否实质构成关联交易

(1)增资时点的财务情况

浙文影业于2021年8月向中广影音增资中广影音2019年、2020年及2021年1-7月财务情况如下：

单位：万元

主要报表项目2019年2020年2021年1-7月货币资金1350.52566.88567.25

应收账款19.14697.64405.34

预付账款23.7445.468.69

其他应收款35.0949.9237.69

其他流动资产21.1338.44

固定资产27.0319.4119.45

长期待摊费用523.47993.511256.69

资产总额1978.992393.952333.55

负债总额2036.052199.052001.05

所有者权益-57.05194.90332.50

营业收入843.752267.131408.37

净利润-303.47234.43138.60经营活动产生的

-263.75-79.30534.18现金流量净额投资活动产生的

-577.29-704.43-449.57现金流量净额筹资活动产生的

2173.50-84.23

现金流量净额

(2)增资时点的股权构成2021年8月，浙文影业与中广影音及其当时的股东签署《关于中广影音(北京)文化传媒有限公司的增资协议》，增资时点的股权构成如下：

增资前增资后股东金额（万元）比例(%)金额（万元）比例(%)

第31页共40页浙文影业集团股份

75.0020.00

有限公司

孙雨175.375858.46175.375846.77

冯玉颖12.694.2312.693.38

李成宇50.7616.9250.7613.54北京千程投资管理

12.694.2312.693.38

有限公司

张丽平13.54.5013.53.60

白沙沙4.98421.664.98421.33北京招财进宝影音艺术工作室（有限30.0010.0030.008.00合伙）

合计300.00100.00375.00100.00

(3)估值情况及增资协议的核心条款

1)估值情况：本次交易中广影音估值为投后10000.00万元人民币，浙文

影业按照协议的条款和条件向中广影音支付人民币2000.00万元认购其新增的

人民币75.00万元注册资本（超出注册资本的部分全部计入资本公积）。即：增资后，浙文影业占中广影音注册资本的20%。

2)核心条款：

*业绩承诺。中广影音现有股东对其公司未来三年业绩的承诺目标：2021年度公司实现净利润不低于人民币1000.00万元；2022年度公司实现净利润不

低于人民币1250.00万元；2023年度公司实现净利润不低于人民币1500.00万元。

若中广影音2021-2023年期间累计实际净利润未达到3375.00万元(业绩承

诺目标的90%)浙文影业有权按照中广影音实际净利润进行估值调整(调整后的

估值为实际估值)浙文影业有权要求中广影音和现有股东按中广影音实际估值

调增浙文影业持股比例。调增后的浙文影业持股比例=浙文影业对中广影音的投资款金额/中广影音实际估值*100%。

* 退出权。如中广影音未能在本协议签署日 3年内完成 IPO 或被并购(以下简称“退出事件”)或中广影音2021-2023年期间累计净利润未达到3000.00

万元(承诺业绩的80%)则自退出事件触发之日起的6个月内，浙文影业有权通过发出书面通知的方式要求中广影音购买浙文影业届时持有的中广影音全部或

第32页共40页部分股份，中广影音承担本条项下购买全部或部分股份的义务并保证各方已经书面同意该等安排。

各方同意，退出价格按照下述方式确定：退出价格等于实际支付的认缴增资对价加上实际支付的认缴增资对价乘以单利计算的8%的年收益率，如中广影音按上述约定支付退出价款前，浙文影业已经收到任何股息、红利金额，则该款项及其自浙文影业收到该款项之日起以上述内部收益率单利计算出来的后续收益应从退出价款中扣除。

*优先清算权。中广影音确保浙文影业的清算所得达到以下二者中较高的金额：(i)中广影音届时公平市场价格(公平市场价格应由浙文影业和中广影音共

同认可的独立第三方评估机构通过独立评估决定)乘以浙文影业届时持有的中广

影音股权比例；或(ii)浙文影业实际支付的认缴增资对价加上实际支付的认缴增

资对价乘以单利计算的8%的年收益率。如可分配清算财产无法足额支付浙文影业上述费用的，则中广影音所有可分配财产应优先分配给浙文影业。

*信息权。本次交易完成后，浙文影业作为中广影音股东，有权获知中广影音经营过程中所需要的重大信息，查询中广影音财务报表及记录，并就中广影音经营事项询问中广影音管理层。

*反稀释保护。投资完成后，如中广影音进行新的融资，且估值低于本次投资估值，中广影音应无偿向浙文影业发行新的股份或采取其他方式，使得浙文影业全部股份的加权平均价格不高于新一轮股份的发行价格。

*最优惠待遇。各方同意，本次增资完成后，如中广影音给予任一股东(包括后续引进的新投资人)的权利优于浙文影业所享有权利的，则浙文影业将自动享有该等权利。

*认缴增资对价的使用与用途。浙文影业本次认缴增资对价应用于偿还杭州博文股权投资有限公司的2000.00万元人民币借款。

(4)相关安排是否实质构成关联交易

杭州博文股权投资有限公司（以下简称“博文投资”）为浙文影业控股股东

省文投集团100%持股的企业。2019年5月20日，博文投资、宁波梅山保税港区春珈资产管理有限公司与中广影音及其当时股东签署《中广影音（北京）文化传媒有限公司可转股债权投资协议》，博文投资向中广影音提供可转股借款2000万元，到期日为2019年12月31日，同时约定以孙雨持有的中广影音股权作质

第33页共40页押。该笔借款主要用于版权采购、音频制作、签约头部主播、扩大企业经营规模等方面。后续相关各方分别签署《中广影音(北京)文化传媒有限公司可转股债权投资协议之补充协议》《中广影音(北京)文化传媒有限公司可转股债权投资协议之补充协议二》，因未达到约定的借款转股权投资的前提条件，各方在友好协商的基础上，将可转股债权展期至2021年10月31日。

2021年3月，浙文影业基于新视听与影视业务融合发展的需要，开始与中

广影音接触，对中广影音履行了尽职调查并经内部审批决策程序，基于独立商业判断于2021年8月对中广影音实施投资。浙文影业在对中广影音进行尽调时关注到，博文投资对中广影音的该笔借款尚未归还，借款年利率8%，资金成本较高，一定程度上影响了公司版权采购的节奏和正常经营，也影响了后续资本运作。

为保障本次投资的安全性，降低中广影音的财务风险，优化其资本结构，使其卸下高息债务包袱，并为后续资本运作提供健康的财务基础，浙文影业经独立审慎判断，在其与中广影音签署的《关于中广影音(北京)文化传媒有限公司的增资协议》中约定以增资款清偿该笔债务。

根据《上海证券交易所股票上市规则（2026年4月修订）》6.3.2款规定：

“上市公司的关联交易，是指上市公司、控股子公司及控制的其他主体与上市公司关联人之间发生的转移资源或者义务的事项，包括：（一）本规则第6.1.1条规定的交易事项；（二）购买原材料、燃料、动力；（三）销售产品、商品；（四）

提供或者接受劳务；（五）委托或者受托销售；（六）存贷款业务；（七）与关联人共同投资；（八）其他通过约定可能引致资源或者义务转移的事项。”本次增资交易，从交易双方来看，标的公司非上市公司关联方；截至增资时点，上市公司关联方博文投资持有对标的公司的可转股债权，尚未转股；但上市公司对标的公司增资，将影响标的公司的资本结构和偿付能力，事实上对关联方所持可转债的转股价值或债务清偿保障产生影响，从而形成了间接的利益关联，从审慎角度考虑，出于实质重于形式原则，可以认定为实质构成关联交易。

公司于2026年8月3日分别召开独立董事专门会议与董事会会议，审议通过了《关于追认公司对外投资涉及关联交易的议案》。

因中广影音 2021 年—2023 年未完成业绩承诺，也未实现 IPO 或被并购，公司于2024年5月起诉中广影音原始股东孙雨等人，主张股权回购相关权利。此后因对方不配合减资等程序，公司已另行起诉解除合同及回购股权，相关案件尚

第34页共40页在审理中，双方尚未就争议事项达成和解。

2.结合标的公司所属行业情况、业务发展情况等说明此次增资交易的必要

性以及标的公司估值的合理性

(1)此次增资交易的必要性

1)标的公司所属行业情况

标的公司中广影音所属行业为网络音频行业，包括音频节目（播客）、有声书（广播剧）、音频直播以及网络电台等细分领域，随着各大有声平台的发展、内容付费的兴起，整体处于快速发展状态，2018-2020年国内网络音频行业市场规模分别为113.30亿元、175.80亿元、272.50亿元，年复合增长率超过50%。

其中有声书市场在2020年开始处于快速成长期。2016年中国有声书行业市场规模为23.7亿元，历经三年高速发展，线上消费持续增强，2020年有声书行业发展进一步增速，行业规模达到95.00亿元左右，年复合增长率高于30%。

2)标的公司业务发展情况

浙文影业对标的公司投资尽调发现，标的公司通过多年发展，积累了一整套关于版权筛选、主播培训、制作流程管理、内容分发的标准与策略，已具备成熟的有声内容制作和运营能力。标的公司有声版权储备超1800部，已完成录制有声作品超1300部，总时长达2.5万小时，同时独家签约了超300位有声主播，具备持续成长性。标的公司与喜马拉雅、蜻蜓 FM、懒人听书、百度、当当、掌阅、酷我音乐、今日头条等二十余家平台建立了长期业务合作关系，内容分发渠道广泛。

3)本次增资符合浙文影业的战略布局

2020年左右，多家传媒公司与音频公司开展战略合作。2020年5月，中文

在线与蜻蜓 FM 签订《战略合作协议》，2021 年 10 月正式战略入股蜻蜓 FM；2021年 2 月，昆仑万维投资海外音频社交平台 StarMaker，音频成为文娱内容的重要延伸场景。浙文影业致力于深化内容生产、渠道建设和融合创新，推进内容生产体系、制片生产服务体系、全媒体宣发体系建设，打造创新型影视文化全产业链平台。中广影音作为有声内容制作领域的头部公司，其业务与浙文影业的战略目标高度契合。本次投资具有以下战略协同作用：

*影视与有声联动。浙文影业可将旗下影视剧本授权中广影音开发优质有声书并进行推广，增加影视剧作品热度，将中广影音作为重要的内容传播和市场

第35页共40页营销出口。

*版权生态协同。浙文影业通过中广影音可丰富自身版权采购渠道，持续获取适合做影视改编的优质版权资源。同时中广影音也可获取浙文影业的影视版权资源，形成双向的版权输出和互动。

(2)标的公司估值的合理性浙文影业投资中广影音同行业可比交易最近一次融资是2021年1月腾讯27

亿元全资收购懒人听书，根据披露信息，懒人听书2019年营业收入3.3亿元，净利润为4099万元；2020年上半年营业收入1.23亿元，净利润1059.29万元。即使其2020年全年净利润达到1亿元，对应市盈率至少达到27倍。考虑到中广影音为非平台型公司，规模和行业地位与懒人听书也存在一定差距，市盈率以最低值27倍的60%即16.2倍为基准，并考虑到本次投资非控股型收购，扣除控股权溢价率33%，公司可参考市盈率＝可比交易市盈率×（1－平台型折扣）

×（1-控制权溢价）＝27×（1-40%）×（1-33%）＝10.8（倍）。在公司对中广影音尽调时，有声阅读行业正处于快速增长期，音频内容消费大幅提升，行业预期向好。再加之中广影音创始人孙雨、原始股东及管理团队承诺2021年净利润可达1000.00万元，2021-2023年承诺平均净利润可达

1250.00 万元。按照 2021 年承诺的净利润 1000.00 万元，10.8 倍 PE 对应估值

1.08 亿元；按照 2021-2023 年承诺平均净利润 1250.00 万元，10.8 倍 PE 对应

估值1.35亿元。考虑到中广影音创始人及原始股东同意回购且对未来三年业绩进行承诺，采用市盈率法估值相对合适。经统计，2019年至2021年7月资本市场传媒行业并购重组业绩承诺与交易价格平均比率为22.52%。本次公司投资中广影音，业绩承诺与交易价格比率为37.5%，高于市场平均比率。综上，本次投资估值1亿元在合理范围内。

在后续签订的《关于中广影音(北京)文化传媒有限公司的增资协议》中，设置了业绩承诺与估值调整、退出回购、优先清算权、反稀释保护等多重风险控制措施，有效保障了估值的合理性。

(二)补充披露自增资以来中广影音经营业务开展情况、主要财务数据等，说明相关业绩波动原因及对相关长期股权投资减值计提的原因及依据，相关增资款是否存在流向关联方的情况

1.增资以来中广影音经营业务开展情况、主要财务数据，业绩波动的主要

第36页共40页原因

增资以来，中广影音积极开展有声读物版权业务、自有 APP 运营，并与多家投资方沟通对接。公司在对中广影音增资之后委派一名董事，并建立月度投后跟踪管理机制，持续跟进标的公司的经营情况和财务表现。中广影音2021年至2025年主要财务数据情况如下：

单位：万元报表项目2021年2022年2023年2024年2025年资产总额2618.001886.171013.99575.69410.23

负债总额89.780.0515.5028.5428.37

所有者权益2528.231886.13998.49547.15381.85

营业收入3669.911346.26410.89415.75328.13

净利润251.26-638.11-887.22-451.34-165.29

中广影音营业收入主要来源于代制作收入、平台分成收入、渠道分成收入、

版权授权收入、自有平台运营收入等。营业成本主要为版权成本、制作成本、音频采购成本等。业绩波动的主要原因如下：

(1)受短视频、网络直播等行业冲击，国内在线音频市场增长动能持续减弱，市场竞争激烈，拉新成本高。喜马拉雅、荔枝 FM、蜻蜓 FM 等音频平台普遍盈利困难，降本增效成为主旋律，必然向上游内容供应商传导成本压力。

(2)版权授权收入和代制作收入此前占中广影音整体营收约40%。随着各大

音频平台盈利压力加剧，平台开始主推自制内容以压缩外部采购成本。2022年起，各大平台大幅减少版权授权业务和代制作业务采购；2023年起，基本不再以版权授权方式向中广影音进行采购，转而采取线上分成的合作模式，导致中广影音相关收入显著减少。

(3)渠道分成收入此前占中广影音整体营收约40%。渠道分成是指中广影音

与渠道方合作，渠道方分发销售后产生的分成收入。由于音频市场整体下行压力持续，加之中广影音自身 S级作品储备较少，中广影音在渠道分发中的竞争力不足，导致相关收入显著减少。

(4) 喜马拉雅在港交所三次冲击 IPO 失败，估值从 2021 年的 40 亿美元下滑

至近期以近 27 亿美元被腾讯音乐收购。荔枝 FM 市值从 2020 年 1 月挂牌纳斯达

第37页共40页克时的5亿美元跌至现在约4000万美元。因音频市场资本市场热度下滑，中广

影音在此期间分别与喜马拉雅、头条、百度、武汉理工数传等洽谈投资并购事宜，但均未成功。

2.长期股权投资减值计提的原因及依据

(1)业绩承诺及退出权等实现困难

2021至2023年，中广影音未完成约定业绩，触发中广影音及其股东回购责任。因对股权回购安排存在分歧，公司于2024年依法提起诉讼，截至报告出具日，双方尚未就争议事项达成和解。

(2)中广影音未来盈利能力具有不确定性

2023年，受即时通讯、短视频及游戏等移动应用产品发展影响，尤其是短

视频市场的大规模增长，作为中广影音客户群体的在线音频市场面临较大冲击，如喜马拉雅对外资料显示，其用户收听时长从2022年的142分钟下降至2023年的 130 分钟，活跃付费用户占比自 2022 年的 12.9%下降至 11.9%；荔枝 FM 对外资料显示，其2023年第3季度月度平均付费用户总数40.26万人，较上年同期下降15%。面对在线音频市场的下行趋势，2023年末，浙文影业公司基于短视频行业对在线音频行业的巨大冲击、中广影音2023年度生产经营变化、外部融资

计划中断、公共卫生事件后平台客户对外采购较2022年预期背离未升反降、制

作成本降本措施不达预期等原因，认为中广影音2024年及之后盈利情况具有较大不确定性，且业绩承诺及退出权较难实现，公司按照中广影音2023年末净资产及20%持股比例计算确定可收回金额，与账面价值差额15342948.01元计提减值准备，并计入当期损益。2023年减值计提后，该长期股权投资剩余账面价值199.70万元，未对后续年度公司财务状况及经营成果产生重大不利影响。

3.相关增资款是否存在流向关联方

浙文影业基于自身战略布局与业务发展需求，在履行投资尽职调查及内部审批程序后，向中广影音支付增资款并取得相应股权对价。在尽调时，中广影音尚欠博文投资2000.00万元借款未偿还，借款年利率8%，导致资金成本较高，一定程度上影响了公司版权采购的节奏。同时，受该笔债务影响，中广影音资产负债率超过85%，财务负担沉重，影响后续资本运作。

为保障本次投资的安全性，降低中广影音的财务风险，优化其资本结构，使其卸下高息债务包袱，并为后续资本运作提供健康的财务基础，浙文影业经独立第38页共40页审慎判断，与中广影音达成一致意见，在《关于中广影音(北京)文化传媒有限公司的增资协议》中约定以增资款清偿该笔债务，因此导致相关增资款流向了博文投资。

本次增资的投后估值、认购对价、业绩承诺等核心投资条款，均系上市公司与标的公司基于标的公司自身经营状况、行业发展前景独立磋商确定，增资交易具有战略协同作用、估值定价合理。上市公司与标的公司之间的股权投资关系，和标的公司与博文投资之间的债权法律关系相互独立。《增资协议》中约定增资款优先清偿该笔债务，旨在优化标的公司财务状况、降低其资金成本并解除股权质押限制，以保障上市公司投资安全，该等商业安排具有合理性。博文投资收回借款系债权正常履行的客观结果，并非本次增资的交易目的，本次增资全部交易安排服务于上市公司对外股权投资的正常商业需求，尽管相关资金间接流向关联方，但不存在向控股股东变相输送资金的情形，不构成关联方资金占用。

(三)核查程序及意见

针对上述事项，我们执行如下程序：

1.获取增资时点的财务报表、增资协议，查阅增资协议核心条款；

2.获取增资后的财务报表，分析业绩变动的原因；

3.获取长期股权投资后续计量的过程，复核公司对长期股权投资的后续计

量是否准确；

4.询问管理层本次增资的目的、背景以及必要性，查阅并取得公司对外投

资的会议决议、相关协议文件、支付凭证等资料；

5.询问公司管理层增资款的最终流向。

经核查，我们认为：

1.公司对中广影音增资，影响中广影音的资本结构和偿付能力，事实上对

关联方所持可转债的转股价值或债务清偿保障产生影响，从而形成了潜在的利益关联，按照实质重于形式原则，构成关联交易；本次增资符合公司战略布局，具有必要性；《增资协议》中，设置了业绩承诺与估值调整、退出回购、优先清算权、反稀释保护等多重风险控制措施，估值具有合理性。