保险板块走强，中国平安涨近5%，中国太保涨3.5%，中国人寿、新华保险涨超2.6%，带到证券保险ETF、保险证券ETF上涨。

证券保险ETF(512070)年内涨超12%，规模162亿元，其跟踪沪深300非银行金融指数，证券(61.4%)+保险37.7%。

保险证券ETF(515630)年内涨超8%，规模4.99亿元，其跟踪中证800证券保险指数，证券(74.4%)+保险(25.6%）。

消息面上，国家金融监管总局近日发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，强化了鼓励长期耐心资本的政策导向，提振市场情绪。

国家金融监督管理总局日前发布关于调整保险公司相关业务风险因子的通知。通知提到，保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成份股、中证红利低波动100指数成份股的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定；保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。该持仓时间根据过去四年加权平均持仓时间确定；保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545；保险公司应完善内部控制，准确计量投资股票持仓时间，持续提高长期资金投资管理能力；保险公司应加强偿付能力管理，准确计量各类风险资本要求，确保各项偿付能力数据真实、准确、完整。

中信建投证券表示，与2023年9月下调股票投资风险因子相比，此次调整新增了对股票持仓时间的门槛限制，有助于引导险资强化长期投资。根据测算，预计合计释放最低资本约198亿元，若全部用于增配股票，则可能带来约726亿元的增量资金。

申万宏源认为，当前时点，券商板块处于基本面与估值错配阶段，且考虑前期资金面压制已经边际消退，从布局明年上半年角度看，我们建议关注券商板块自身的贝塔属性，后续催化包括因并购重组停牌的机构复牌、明年1月的业绩快报等。看好3条投资主线：受益于行业竞争格局优化，综合实力强的头部机构；业绩弹性较大的券商，；国际业务竞争力强的标的。保险，持续看好保险行业的系统性价值重估机会，资产端仍将为影响险企估值核心驱动因素。

开源证券表示，券商和保险板块景气度延续较好趋势、估值位于较低水位且全年相对滞涨，美联储降息利好权益市场，同时从负债成本下降、资产端扩表等维度直接利好证券公司海外业务，继续看好券商和保险板块低估值龙头标的机会。

华西证券指出，今年以来，A股市场呈现量的合理增长和质的有效提升,市场韧性与抗风险能力明显提升,未来还将适度拓宽券商资本空间与杠杆上限,提升资本利用效率。我们认为，“双宽”政策组合（即宽财政+宽货币政策）同时发力，有望释放流动性、稳定经济增长和市场信心，证券行业中长期经营环境有望受益。与此同时，在针对证券公司的监管政策持续完善下，大型券商通过并购进一步补齐短板，巩固优势，中小券商则通过“差异化发展、特色化经营”有望“弯道超车”，快速做大，实现规模效应和业务互补。展望未来，证券行业差异化发展迎来新格局，“头部券商+中小特色券商”格局或逐渐明朗。

保险：首版商保创新药目录发布，有助提升健康险吸引力。近日，国家医保局、人力资源社会保障部印发《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》和《商业健康保险创新药品目录（2025年）》（以下简称“商保创新药目录”），上述两项目录将于2026年1月1日起在全国范围内正式实施。其中，后者也是我国发布的首版商保创新药目录。商保创新药目录的发布将为商业健康险市场提供明确、权威的创新药给付依据，有助于险企精准设计产品、控制理赔风险，并推动开发覆盖前沿疗法的特色健康险。同时，商保创新药目录推出后，可以引导市场资源投向高值创新药领域，提升健康险的保障价值与吸引力，从供给侧推动市场高质量发展。