核心要点

行情回顾

1、医药商业板块本周周涨幅达1.80%，超过沪深300指数的0.82%，在131个板块中排名第75位。周内板块单日涨跌幅排名波动较大，7月10日排名升至第16位。

2、本周医药商业板块主力资金净流出8.23亿元，除7月9日和7月10日小幅净流入外，其余交易日均为净流出，尤其是7月11日净流出2.87亿元。

3、本周板块内个股表现分化明显，塞力医疗以22.06%的周涨幅领涨，上海医药、药易购等个股涨幅居前；而老百姓、鹭燕医药等个股则出现下跌，周跌幅分别达到3.73%和2.98%。

4、截至7月11日，医药商业板块市盈率（TTM）为24.34，处于近一年41.49分位；市净率（MRQ）为1.80，位于近一年75.10分位。

宏观解读

1、上海医药于4月25日完成对上海和黄药业有限公司10%股权的交割手续，持股比例从50%增加至60%，并将其纳入合并报表范围。

行业要闻

1、上海医药预计2025年上半年实现归母净利润44.50亿元，同比增长约52%，接近2024年全年业绩。这主要得益于和黄药业并表以及公司持续的研发投入和新品获批。

投资建议

1、关注行业整合带来的短期机会：上海医药完成对上海和黄药业有限公司的收购，持股比例增至60%，并将其纳入合并报表范围。此举不仅增强了上海医药的中药板块实力，还可能促进行业整合，提升医药商业行业的集中度。受此影响，上海医药预计2025年上半年归母净利润同比增长约52%，业绩表现突出。短期内，建议投资者关注类似因并购整合而受益的公司，把握业绩增长带来的投资机会。

2、谨慎应对板块高估值带来的长期风险：截至2025年7月11日，医药商业板块市盈率（TTM）为24.34，处于近一年41.49%分位；市净率（MRQ）为1.80，处于近一年75.10%分位，板块估值相对较高。长期来看，行业增速可能难以支撑当前估值水平，存在回调风险。投资者应谨慎对待高估值带来的压力，关注公司基本面，避免盲目追高。

风险提示

行业估值较高，存在回调风险；此外，并购整合可能带来管理难度加大和协同效应不及预期的风险，投资者需保持警惕。