事件：中信重工近期获得多项专利，包括“基于时空风险场演化的生产安全数字化管理方法及系统”、“清舱机器人的液压电子负载敏感和泵控系统及工作方法”、“一种可调节磨机充填率的出料衬套组件”等。

点评：

研发持续投入，已拥有四项国家制造业单项冠军。公司重视研发投入，25 年公司聚焦重大专项任务、国产替代等技术攻关，推动科技引领发展，积极服务国家战略。25 年，公司“冶金回转窑”产品获评国家制造业单项冠军；公司获评“河南省创新龙头企业”，新增1 家国家级专精特新“小巨人”企业。截至2025 年底，公司已拥有“矿物磨机”“智能防爆机器人”“矿井提升机”“冶金回转窑”四个国家制造业单项冠军。拥有有效专利1151 项，其中发明专利550 项；拥有软件著作权340 项；主持和参与制订国家标准129 项、行业标准181 项，为企业培育发展新质生产力提供科研支撑。

机器人业务持续取得进展。25 年，公司多款特种机器人在非煤矿山实现应用，石化巡检机器人在非洲、中东市场实现首次应用，消防机器人成功销往欧洲、中东、东南亚等地，卓越性能再获认可；公司已开发多种规格型号磨机换衬板机械手，目前产品线已全面覆盖0.5-6.5 吨等多个型号，可满足不同客户的多样化需求，国内及国际订单持续攀升，订单规模创历史新高；成功研制出高速皮带异物分拣机器人、特殊作业智能监护机器人、磁吸巡检机器人、四足巡检机器人、煤仓巡检机器人等创新产品，部分产品实现首台套应用和小批量推广。

国际化战略稳步推进。25 年，公司产品远销中东、中亚等全球重点区域，海外备件服务订货同比增长27%。依托西班牙生产基地，积极拓展海外市场，国际化关键支撑作用持续增强；签订摩洛哥MPH 烘干线和绿色试验工厂EPC 项目，柬埔寨5000TPD 熟料水泥生产线项目顺利开工建设，为深化“一带一路”市场布局、提升海外工程总包能力树立了新的标杆。

盈利预测、估值与评级：2025 年，矿山机械行业整体承压背景下，中信重工仍保持收入利润小幅正增长，殊为不易。考虑到行业收入利润整体出现下滑，我们下调对公司26-27 年归母净利润预测至4.7 亿元（下调13%）、6.0 亿元（下调9%），新增对公司28 年归母净利润预测7.3 亿元。公司是全球为数不多的同时具备重大装备和特种材料研发和制造能力的重型装备企业，看好公司在高端重型制造的稀缺性及经营稳健向上趋势，维持“增持”评级。

风险提示：宏观经济波动风险，市场竞争风险，原辅材料价格波动风险等。