拟越南投建“液冷散热及机架母线用铜排”项目，强化产业链协同优势26 年3 月31 日，公司公告拟投资不超过6 亿元在越南建设“年产3 万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目”。 近年来，东南亚地区吸引了数据中心整机柜及其散热系统、新能源汽车整车与电池供应商等集聚，全球多家知名企业在越南和泰国进行投资。为应对铜排产品下游核心客户在东南亚的产能布局及本地化配套需求，本次项目建成后将可与客户的海外工厂实现就近交付，不仅能提升供应的响应速度，还能降低物流运输成本，强化客户粘性，提升公司产品市场综合竞争力。此外，公司已在现有越南、泰国基地布局了铜管、紫铜管件、电磁线的产能，公司新设越南铜排基地，有利于加强公司全球产业链协同，持续提升一站式服务能力。

产品与客户高端化升级，25 年业绩同比高增26 年1 月公司发布业绩预告，预计25 年归母净利润为7.0 亿-8.0 亿，同比增加52%到 73%；扣非归母净利润为4.4 亿-5.3 亿，同比增加 30%到56%。25 年业绩同比高增，主要得益于公司践行产品以及客户的高端化策略。25 年公司产品在高端领域应用不断深化；并加强海外客户拓展，海外市场销量继续保持增长；同时通过数字化建设，提升经营管理效率，多管齐下，公司产品毛利水平与盈利能力实现同比提升。

布局新兴产业，打开成长空间

公司近年来持续加大研发投入，持续扩充高毛利产品矩阵，当前公司铜产品已广泛应用于新能源汽车、清洁能源、通讯科技、电力电气、芯片半导体等领域。芯片算力：公司自主研发的铜热管、液冷铜管等产品已批量供货于多家头部企业算力服务器产品中，截至2025 年末，公司芯片半导体领域铜材销量超4 万吨，其中算力散热领域超1.4 万吨，同比增速近60% 。机器人：公司高精密高导电微细电磁线已小批量供货于多款型号机器人电机中。低空经济：公司高精密易切削铜棒已应用于低空飞行器的机载结构件中；公司PEEK 材料产品，可为低空经济载重飞行市场提供高压驱动稳定性技术方案，目前已与国内多家头部企业开展研发合作。随着公司产品在上述新兴领域的持续上量，有望驱动公司业绩的持续增长，打开公司成长的天花板。

盈利预测与估值

公司为全球铜加工龙头，布局算力、机器人等高端领域，高毛利产品占比有望持续提升，预计公司2025-2027 年归母净利润为7.6/8.7/9.7 亿元，现价对应PE 为23.4/20.4/18.4 倍，维持买入评级。

风险提示

宏观经济环境风险，市场竞争风险，汇率波动风险，原材料价格波动风险等