行业动态

行业近况

江苏三峡大丰800MW海上风电项目启动海缆招标1。项目位于江苏盐城大丰，规划装机容量800MW。根据招标公告，项目拟采购35kv阵列缆长度208.64km和220kv主缆长度200.1km。其中，主缆计划首次于2023 年12月31 日前交付，剩余批次于2024 年4 月30 日前交付；阵列缆计划首批于2023 年9 月15 日前交货，最后批次于2024 年6 月30 日前交货。

评论

三峡大丰项目海缆招标节奏超预期，江苏海上风电逐步进入正常建设开发节奏。此前江苏海风建设受审批影响有所延后，三峡大丰800MW及国信大丰850MW项目自2022 年初完成项目竞配后基本处于停滞状态。本次大丰项目启动海缆设备招标，整体项目推进节奏超预期。此外根据我们调研反馈，目前龙源江苏射阳1GW海风项目也已经进入设备生产阶段。我们认为江苏海风已逐步进入正常建设开发节奏，后续大丰项目其他设备及国信大丰850MW项目有望陆续启动设备招标，进一步拉动行业订单需求。

海风平价后多地项目建设进度不佳，但大量项目即将开工，2H23 行业有望进入饱满建设状态。平价后以江苏和广东阳江区域为代表的高质量海风项目建设进度不佳，其他区域开工的项目基本为离岸近、水浅的项目，且开工规模较为一般，给产业链带来一定价格压力。近期我们观察到广东阳江等地此前延后的项目，已经进入即将开工的阶段，另有较多其他区域基本完成前期手续的项目准备开工，合计规模在20GW+，我们预计2H23 海风行业有望进入饱满建设状态，同时给行业带来饱满订单拉动。

估值与建议

我们维持覆盖公司的盈利预测和目标价不变。在海风景气度加速向上的背景下，建议关注：1）长期成长性好、盈利能力和格局稳定的海缆环节的东方电缆；2）出货量提升趋势确立，有望迎来新签海风订单加工费修复的塔筒和海风风机基础环节的海力风电、天顺风能、泰胜风能（未覆盖）、天能重工（未覆盖）；3）生产交付节奏饱满、售价稳定、海上产品溢价有望持续，受益原材料成本改善的风机零部件环节的日月股份、金雷股份、广大特材（未覆盖）；4）短期陆风盈利承压但海风盈利较好，长期空间被低估的整机环节的明阳智能、运达股份、金风科技A/H、三一重能（未覆盖）。

风险

海风建设进度不及预期，海风资源释放节奏不及预期，行业竞争加剧。