本报告导读：

近期国内多个海风项目取得重要进展，行业外部限制因素有望逐步解除，预计10 月国内海风交付开始起量，行业景气度迎来提振。

摘要：

投资建议：2 023 年Q4 海风建设加速，行业景气度提振，风电塔筒/管桩、锻铸件和海缆等核心零部件环节有望重点受益。由于塔筒环节陆海通用，且与管桩环节工艺相似，二者都将受益；海缆环节抗通缩显著，且受益于海风深远海发展趋势。此外，整机环节也将同步受益，长期来看漂浮式风电也将逐步推进。综上所述，我们认为2023 年Q4海风需求释放有望提速，看好海缆、塔架、轴系、系泊链等核心零部件环节，以及海风整机环节的龙头。1）关键零部件环节推荐东方电缆、金雷股份，受益标的：泰胜风能、天顺风能、大金重工、海力风电、天能重工、日月股份、亚星锚链；2）整机环节推荐明阳智能、三一重能，受益标的：运达股份、金风科技、电气风电。

广东省管7 GW 竞配落地，广东海风项目加速。10 月11 日，广东省发改委发布《广东省2023 年省管海域海上风电项目竞争配置结果的通知》，公布了15 个省管海风项目竞配结果，共700 万千瓦。此外，近期三峡青洲五、六、七项目（共3GW）补盲探测系统和海域预警系统采购招标终止，调整招标范围后，限制因素有望逐步解除，其中青洲六（1GW）推进较快，海风EPC 总承包工程66kV 集电路海缆采购及敷设、330kV 海缆穿越岸线非开挖定向钻土建施工项目启动招标，青洲五七、帆石一二仍受航道等外部限制，预计2024 年落地。

射阳1GW 项目核准，江苏海风全面加速。目前，江苏国能龙源射阳1GW 海风项目已获核准，预计10 月底开工，2023 年有望部分并网，标志着江苏海风建设端的阻碍取得实质性缓解，项目建设有望加速。

同时，国信大丰850MW 海风项目已发布用海申请公示，年内有望完成设备招标；三峡大丰800MW 已完成风机及海缆招标，取得用海预审，年内有望开工。

限制因素逐步消除，Q4 海风景气度提振。9 月以来，国内多个海风项目核准通过，标志着用海审批等外部影响因素正在逐步得到解除，对行业产生催化。除了国信大丰0.85GW、三峡大丰0.8GW、龙源射阳1GW 海风项目已经核准批复外，深远海五个项目5.8GW 也开启了前期工作公开询价。预计10 月国内海风排产交付有望起量，2023全年海风装机有望达5~6GW。

风险提示：下游需求释放不及预期、 行业内部竞争加剧风险、上游原材料涨价风险、公司新技术迭代风险。