光伏

10月，申万光伏设备指数同比下跌9.89%，跑输沪深300指数6.72个百分点。

展望后市：光伏产业链价格持续下行，华电9GW组件集采中PERC最低投标价跌破1元/w，TOPCon与PERC组件价差有所收窄。

四季度光伏各环节产能持续释放，海外光伏库存或仍需要一定时间消化，产业链价格有进一步下行压力，行业整体盈利能力趋向弱化。企业需持续投入研发构建技术壁垒，发挥全球化和品牌优势，通过规模化、一体化和数字化生产保持成本优势。

风电

10月，风电板块指数下跌2.72%。

展望后市：看好风机板块竞争格局的优化以及风机企业加速出海，建议关注明阳智能、三一重能、运达股份等，同时看好竞争力突出且估值具有吸引力的管桩和海缆龙头，包括大金重工、东方电缆等。

储能&氢能

10月，储能指数下跌3.41%，氢能指数下跌0.49%。

展望后市：储能方面，电力现货市场建设加速，国内大储商业模式有望逐步成型；美国大储市场装机增速不及预期，但长期增长具有确定性。建议关注各环节技术和资金实力强的头部公司。氢能方面，政策鼓励、标准完善，产业链各环节稳步发展，建议关注率先放量的制氢（电解槽）环节。

投资建议

光伏：光伏主产业链整体呈现竞争加剧的态势，未来的竞争格局和盈利水平仍待进一步观望，建议关注N型电池组件及电池设备环节，包括迈为股份、帝尔激光、捷佳伟创、爱旭股份等。

风电：看好风机板块竞争格局的优化以及风机企业加速出海，建议关注明阳智能、运达股份等，同时看好竞争力突出且估值具有吸引力的管桩和海缆龙头，包括大金重工、东方电缆等。

储能&氢能：储能产业链需求增速放缓，同时国内企业竞争较为激烈，建议关注各环节技术和资金实力强的头部公司，包括鹏辉能源、科华数据、阳光电源等。氢能产业爆发在即，绿氢电解槽有望先行，建议关注电解槽相关弹性标的昇辉科技、华电重工等。