业绩表现： 1-3Q26 营收同比+9.08%（vs1H26 同比10.56%），1-3Q26 归母净利润同比+12.47%（vs1H26 同比+16.06%）。业绩维持高增，关注率持续下降，拨备延续上升趋势。

1-3Q26 净利息收入同比+11.6%（vs 1H26 同比+15.0%），3Q26 单季年化净息差环比-4bp至1.41%：单季年化资产收益率环比下降10bp 至2.72%，计息负债付息率环比下降6bp至1.35%。

资产端：信贷增速维持高增。（1）1-3Q26 生息资产同比+14.1%（1H26 同比+15.7%），贷款同比+14.1%（1H26 同比+14.9%），其中，对公同比+22.7%，票据同比-18.4%，个贷同比-11.3%。（2）从1-3Q26 信贷结构来看，新增占比方面，对公新增占119.8%，零售占-11.6%（1H26 对公新增占114.4%，零售新增占-7.9%）。行业情况来看，1H26泛政信类（65.3%）、批零（19.7%）分占前2，政信、批零分别同比增18.9%、30.1%，维持高增速。存量占比方面，截至1H26，各细项贷款结构同比变化不大，前4 是泛政信类（47.6%）、批零类（12.8%）、个人按揭贷款（10.4%）、制造业（9.8%）。

负债端：存款维持高增。（1）1-3Q26 计息负债同比+14.2%，存款同比+13.3%，均维持稳定增长趋势。（2）1H26 企业活期、个人活期、企业定期、个人定期分别同比-11.0%、+5.3%、+30.0%、+14.9%。活期占比同比下降4.9 个点。

1-3Q26 净非息同比+0.1%（1H26 同比-1.7%）。1、1-3Q26 净手续费同比-4.7%（1H26同比+0.3%），净手续费维持正增长。2、3Q26 净其他非息同比+4.5%（1H26 同比-3.3%）。

资产质量：核心指标继续稳中向好，不良率持平、关注率持续改善；拨备持续提升。

1、不良率、关注类占比均维持下降趋势。3Q26 不良率为0.98%，环比持平，同比下降11bp。3Q26 不良生成率0.44%，环比上升3bp。3Q26 关注类贷款占比环比下降2bp至0.77%。2、1H26 逾期率较2025 环比持平为0.88%，同比下降15bp。3、拨备覆盖率环比持续提升：3Q26 拨备覆盖率环比上升1.01 个点至359.91%；拨贷比3.52%，环比上升2bp。

具体业务不良率方面，截至1H26，对公不良率环比下降、零售不良率环比上升。截至1H26，对公不良率环比下降14bp 至0.63%，其中制造业不良率环比下降58bp 至2.02%，持续改善；批零不良率环比下降13bp 至0.72%。零售不良率环比上升40bp 至2.69%。

投资建议：齐鲁银行依托山东经济三大动能，结合省内独特的强县域经济，大力发展县域金融，实现错位竞争。同时公司不断发力科创金融，推动零售转型，持续优化资负结构，不良风险暴露充分且加快出清，资产质量持续优化，业绩增长稳定，维持“买入”评级。

关于山东区域专题、齐鲁银行相关深度研究

风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期、研报信息更新不及时。