投资建议

财富管理及资产管理或是金融行业中AI赋能空间最大的领域之一，我们在本报告中详细梳理AI在财富资管机构主要业务流程中的应用，探讨人工智能+财富及资管行业的未来趋势，展望AI浪潮下的产业链发展及竞争格局。

理由

Q1：AI大模型如何赋能财富及资管机构？我们总结AI有助于：1）营销获客与转化：扩大获客半径、识别潜在用户、优化营销体验；2）客户运营及陪伴：完善内容生态、整合平台功能、提升陪伴体验；3）产品组合与推介：赋能客户及产品侧数据刻画及分析、优化匹配流程；4）投研及投资：

提升“搜”“读”“算”“写”“用”各环节的效率；5）风险管理：助力实时跟踪产品风险并模拟风险事件；6）交易：改善债券交易信息不对称、提升流动性；7）后台系统支持，支持信息传递及平台建设、全面降本增效。

Q2：AI+财富及资管行业的趋势展望？1）产业环节：我们认为AI或在营销获客、客户运营、产品推介、投资投研四个环节有更大空间，尤其AI+投研和投顾或能带来更大的价值增量；2）不同客群：AI或对长尾C端/小B领域带来更大的颠覆性影响，但对高净值及机构业务更多是提效赋能及渐进式的变化；3）应用场景：目前的探索集中在业务场景简单的非决策类环节，而较难直接应用在对金融领域专业能力要求较高、涉及提供强投资建议、涉及核心分析决策任务的业务环节，但未来随着AI大模型学习能力逐步加强、我们预计其将展现出一定的预测能力；4）潜在风险：重点关注金融消费者权益保护、数字鸿沟、以及顺周期性/羊群效应等领域。

Q3：AI将如何影响财富及资管行业格局？1）产业分工：由于产融分离/持牌经营等要求、同时金融机构出于自身投入/技术储备等方面的考量，AI浪潮下金融机构与科技公司或将形成更加紧密的“竞合”关系；2）内部对比：不同机构之间最终比拼的是谁能在金融业务中更好地使用AI并提升竞争力——金融机构需结合重点业务场景、在大模型应用在发挥自身金融专长，互联网平台通过AI加持提升流量和用户粘性、与金融机构深入合作提升货币化转换，持牌金融科技公司聚焦自身擅长业务领域、通过AI扩大领先优势，创业科技公司深耕To B细分服务场景、获得标杆金融机构客户的青睐；3）竞争格局：头部机构依托规模优势掌握更多主动权，看好具备牌照资源/金融专长/业务场景/数字能力的头部金融机构及金融科技公司、同时部分中小公司亦或在部分垂直领域实现突破。

盈利预测与估值

我们推荐领先的互联网财富管理机构及金融信息数据服务商（如东财/富途/同花顺），科技投入领先、财富资管领域具有特色的传统金融机构（如华泰证券），以及数据技术积淀及B端客户基础深厚的AI服务商（如百融云创）。

风险

市场大幅波动、监管不确定性、行业竞争加剧、AI进展不及预期