市场早盘冲高回落，三大指数盘中集体跳水翻绿。沪深两市半日成交额1.45万亿，较上个交易日大幅放量2513亿。盘面上热点快速轮动，全市场超3900只个股下跌。从板块来看，锂电产业链快速走强，天际股份4天3板，宏源药业、永兴材料等多股涨停。商业航天概念反复活跃，神剑股份7连板，九鼎新材4连板，佳缘科技、中超控股涨停。光伏概念局部拉升，协鑫集成、亿晶光电涨停。海南自贸概念表现活跃，海南发展6天5板。下跌方面，算力硬件概念表现较弱，长光华芯跌超10%。
板块方面，海南、锂电产业链、贵金属板块活跃，造纸、CPO调整。截至收盘，沪指跌0.19%，深成指涨0.17%，创业板指跌0.15%。
涨停天梯榜：
【11连板】胜通能源
【8连板】嘉美包装
【7连板】神剑股份
【4连板】九鼎新材
【2连板】通宇通讯、天奇股份、泰尔股份、中核科技、扬子新材、汇洁股份、长江通信
今日炒什么
【游戏】
消息面：上证报中国证券网讯(记者罗茂林)12月25日，国家新闻出版署网站公布了2025年12月国产网络游戏、进口网络游戏审批信息。12月共有144款国产游戏、3款进口游戏获得版号。自此，2025年全年游戏版号发放正式收官。记者注意到，今年年内版号总数达到1771个，其中国产游戏版号1676款，进口游戏版号95款，创2019年以来的新高，反映出游戏行业持续回暖。144款过审国产游戏中，移动游戏143款，客户端游戏1款，同时获得移动和客户端版号8款，同时获得移动和网页版号1款，主要厂商和相关产品分别是：乐元素《白银之城》、腾讯《QQ经典农场》、冰川网络（300533）《超能战争》、电魂网络（603258）《出击吧！飞艇》、蓝飞互娱《大鱼碰小鱼》、三七互娱（002555）《幻境试炼场》、百度多酷《口袋王者》、4399《昆仑八荒》《勇者与幻兽》、恺英《梦境守望者》、壳木游戏《破晓危城》、波克科技《奇门小子》、咪咕《三国群英志》本批次版号审批变更产品7款，其中B站的《魔法工艺》新增了客户端版号。本批次进口过审游戏共计3款，其中育碧的《波斯王子：失落的王冠》获得版号。
【商业航天】
相关个股：佳缘科技、优刻得、泛亚微透
消息面：12月25日下午，国防部新闻发言人张晓刚大校就日方称在干扰他国卫星技术方面取得实质性进展并计划于2026年把航空自卫队整编为“航空宇宙自卫队”，建造航宙母舰作出回应。2025年被称为军工大年，全球军费开支连续10年增长，2024年超过100个国家提高了国防预算，全球军费支出增加到27180亿美元。军工行业的重组加速推进，为国防现代化和军工板块投资创造历史性机遇。权益市场对军工板块青睐有加，军工ETF总规模从年初的297亿元增至12月的约600亿元。商业航天作为航天强国建设的重要支撑，正从政策培育期迈入高质量发展的黄金阶段，开启万亿元级产业新蓝海。
【锂电池概念】
相关个股：天溯计量、宏源药业、海科新源
消息面：湖南裕能（301358）、万润新能两大磷酸铁锂头部企业宣布将对部分产线减产检修，以保障生产线的持续稳定运转。湖南裕能预计减少产量1.5至3.5万吨，万润新能预计减少产量5000吨至2万吨，预计不会对公司2026年经营业绩产生重大影响。磷酸铁锂产品正处于供应紧俏状态，头部企业产能紧张，但湖南裕能预计2025年全年出货100万吨左右，市场需求有望继续保持增长。
机构观点：
中金：坚定看好中国资产重估，维持超配中国股票
中金公司研报认为，中国股票继续受益于AI科技浪潮与流动性宽裕，且当前估值合理，尚未看到牛市顶部信号，因此坚定看好中国资产重估，维持超配中国股票。风格上，由于稳增长政策相对温和，短期内市场风格或仍以科技成长为主，周期与价值风格切换仍需等待更明确的经济或政策信号。
银河证券：头部酒企定调2026年战略，逆周期调节与长期变革并行
银河证券研报指出，头部酒企定调2026年战略，逆周期调节与长期变革并行。1）逆周期调节，主要酒企均提到短期行业将持续面临周期下行的客观压力，因此将维护价格体系、稳定渠道利润空间视为重点工作，具体措施包括大力发展高渠道利润率的大单品、加大费用投放提升经销商积极性。2）推进长期变革，一是需求端继续培育新产业客群、年轻客群；二是产品端开发符合新消费趋势的产品（例如茅台省属配方酒、五粮液低度酒、汾酒竹叶青果味酒）；三是拥抱新渠道变革，包括维护好与电商平台的关系，积极与即时零售渠道合作等。综上所述，研报认为2026年行业将处于筑底过程，即终端需求下滑幅度收窄、上市公司酒企供给端继续出清，但随着行业调整逐渐到位后长期价值将进一步显现，同时前瞻布局长期变革的酒企有望在下一轮上行周期实现超额收益。
中信证券：流动性宽松预期下金价有望延续涨势，2026年或冲击5000美元/盎司
中信证券指出，2026年金价有望继续受益于美联储降息带来的流动性宽松氛围，全球黄金ETF流入将作为黄金的重要买盘。潜在的地缘政治风险和贸易冲突引发的避险情绪将继续支撑金价，去美元化、央行购金等长期趋势构成金价上涨的坚实基础，我们预计2026年金价将再创新高，但考虑到2025年金价涨幅显著，且上述因素已部分在金价中兑现，我们预计2026年金价涨幅或收窄至10%-15%，全年价格或冲击5000美元/盎司。
中信建投：存储涨价已传递至消费末端
中信建投研报称，多家消费电子厂商近期陆续启动产品涨价或配置调整。根据中国闪存市场报道，多家线上销售渠道信息显示，小米多款在售平板电脑价格出现上调，涨幅在100—200元不等。PC市场亦开始跟进。整体来看，各大厂商陆续上调价格或下调产品配置，表明存储器价格大幅上涨所带来的成本压力已实质性向终端传导，消费电子销量阶段性承压难以避免，行业资源与定价能力或进一步向具备规模与供应链优势的头部品牌集中。
华泰证券：当下正值政策窗口期，推荐围绕四条主线关注地产股
华泰证券研报称，12月24日，北京住建委、发改委等部门联合发布《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，对限购政策、商贷及公积金政策进行优化。北京地产新政有望加速当地市场回稳进程，提振沪深政策预期。当下正值政策窗口期，推荐围绕以下四条主线关注地产股，重点推荐：1、兼具“好信用、好城市、好产品”的“三好”地产股；2、依靠运营能力在市场调整中掌握现金流生命线的房企；3、受益于香港市场复苏的香港本地房企；4、受益于稳健现金流、具备分红优势的物管企业。
国金证券：2026年医疗器械板块投资策略将聚焦在出海和创新两条线
国金证券指出，2026年医疗器械板块投资策略将聚焦在出海和创新两条线，重点关注海外拓展加速确定性较强、产品创新研发能力领先、国内市场价格压力已逐步出清的细分赛道优质器械公司。建议关注：1）海外成熟市场拓展领先、国内集采影响逐步见底的消化内镜耗材龙头；2）国内品牌力优秀、可穿戴创新品种及海外市场加速拓展的家用医疗器械龙头；3）心血管介入领域产品差异化创新的港股器械公司等。
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