事件：2025 年1 月20 日公司发布2024 年年度业绩预增公告，预计2024 年度实现归母净利润28.55~31.55 亿元，与上年同期相比将增加7.04~10.04 亿元，同比增加32.73%~46.68%；实现扣非净利润25.87~28.87 亿元，与上年同期相比将增加5.66~8.66 亿元，同比增加28.01%~42.85%。4Q2024 公司预计实现归母净利润6.21~9.21 亿元，同比增加12.09%~66.25%；实现扣非归母净利润5.64~8.64 亿元，同比增加8.46%~66.15%。

降本增效推动经营优化，数智制造提升产业竞争力：创新商业模式显成效，Tier 0.5 模式获广泛认可，单车配套金额增长，客户群体扩大且优化；产品平台化战略推进，内饰功能件和轻量化底盘优势增强，销售收入稳步提升；汽车电子业务大幅增长906%，闭式空气悬架系统交付24 万余套，市占率提升，底盘域竞争力增强；热管理业务实现全球标杆突破，自研高精度电子膨胀阀量产并全球交付；电驱系统量产交付，构建智能汽车与电驱双产业模式；国际化战略加速推进，海外生产基地扩展，墨西哥工厂投产，东南亚布局完善；公司通过数智制造和精益管理降本增效，提升客户满意度及产业链竞争力。

整合行业资源，扩大市场份额：2025 年公司将进一步扩大产品市占率，提升行业地位，利用经营管理优势及产业链垂直整合优势，提升盈利能力，为客户提供更好的QSTP 服务。作为国内汽车零部件行业的头部企业和平台型供应商，整合行业资源，扩大市场份额，是公司未来重要发展战略之一，公司将抓住行业变革中的兼并重组机会，持续将公司做大做强，为股东创造价值。

投资建议：我们预计公司2024-2026 年归母净利润为30.09/38.80/45.41 亿元。

对应PE 分别为34.84/27.02/23.09 倍，维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格波动的风险；核心客户车型销量下滑的风险；市场竞争加剧风险。