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机器人板块在经历明显回调后，近期在多重边际利好催化下迎来触底反弹。从产业端看，谷歌、特斯拉等科技巨头加速布局，这一动作持续为行业注入信心。随着产业链各环节加速成熟，本体制造到核心零部件供应，再到场景应用，已逐步形成完整产业生态。

在本体制造领域，国内外企业量产节奏明确：特斯拉计划在得克萨斯超级工厂新建年产能1000万台的专用厂房，量产时间锁定在2027年。宇树智能应急机器人产业园项目(一期)完成备案，将建设月产能500套的行业应用机器人组装产线。优必选已开始批量交付Walker S2机器人，2026年工业人形机器人年产能将达5000台，2027年扩至1万台。智元机器人、银河通用、小鹏机器人等国产企业也在纷纷布局产能。

在供应链方面，特斯拉供应链(T链)进入关键验证期，12月有望陆续向供应商下达定点订单，并给出明年供货指引，国内相关企业有望获得首批批量订单。此外，国内供应链企业快速崛起，步科股份、双林股份、夏厦精密等企业在无框力矩电机、直线关节模组、精密齿轮等产品上实现技术突破，已与头部客户开展合作并实现小批量交付。

在应用场景方面，物流配送、家庭服务、数据采集等场景应用逐步落地，优必选中标多个人形机器人数据采集与训练中心项目，长安汽车计划明年一季度发布首款车载组件机器人，推动场景多元化发展。

与此同时，全球资本对人形机器人赛道关注度空前，融资规模与参与机构数量持续增长。国内方面，乐聚机器人完成近15亿元Pre-IPO轮融资，推进科创板IPO并聚焦大规模量产;松延动力先后完成近3亿元Pre-B轮和近2亿元Pre-B+轮融资;星动纪元、五八智能等企业也获得数亿元级融资。国际市场上，美国Apptronik获3.31亿美元战略融资，估值达50亿美元，加速Apollo人形机器人量产;Physical Intelligence完成6亿美元融资，聚焦机器人AI算法研发。近期，华夏基金、易方达基金等七家机构集体上报首批科创创业机器人ETF，为板块引入长期资金支撑，进一步激活市场活力。

机构提示，机器人技术路线仍在持续迭代、产业链新进入者络绎不绝，市场更关注产品性能、客户送样等实质进展，尤其Optimus定型有望推动硬件技术路线边际收敛，深度配套甚至能直接拿到订单的标的将直接受益。建议聚焦以下三个方向：

一是锚定产业确定性环节。重点关注已通过头部客户验证、具备批量供货能力的优质标的，尤其是特斯拉供应链高胜率标的，有望获取首批订单的一级供应商企业，如三花智控、拓普集团、均胜电子、新泉股份、恒立液压等。

二是技术迭代升级方向的增量环节。灵巧手作为提升机器人操作精度与场景适配性的关键部件，其技术突破与商业化落地相关标的具备较高成长潜力，如鸣志电器、德昌电机控股、浙江荣泰。

三是机器人业务具备实质进展但市场认知有预期差，绩优低估值标的，包括奥比中光、东睦股份等。