中创智领发布2025 年年度报告显示，公司实现营业收入413.85 亿元，同比增长11.69%；归母净利润42.93 亿元，同比增长9.14%；扣非归母净利润36.27 亿元，同比增长0.64%。

营收稳健增长，三大业务协同发力

2025 年公司营收、净利均创历史最佳水平。Q4 单季度实现营业收入106.09 亿元，归母净利润6.48 亿元。Q4 利润环比下滑，主要系公司计提商誉减值准备0.88 亿元及参股公司长期股权投资减值准备0.86 亿元所致。

分板块看，煤机板块收入稳健增长9.44%至191.82 亿元；汽车零部件板块收入增长14.02%至200.48 亿元；工业智能板块收入高增21.97%至33.31 亿元，三大业务协同发力。

汽车零部件工业智能盈利大幅增长，煤机板块利润承压汽车零部件板块盈利能力显著提升，实现净利润3.82 亿元，同比增长48.63%。主要得益于子公司索恩格（SEG）通过降本增效措施，全年实现净利润3.57 亿元，同比大幅扭亏。

煤机板块受行业竞争加剧影响，利润空间承压，实现净利润31.04亿元，同比下降6.87%。

工业智能业务实现净利润为9.4 亿，同比+6.3%。

2025 年公司加权平均净资产收益率为18.88%，同比增加0.54 个百分点。

公司经营活动产生的现金流量净额为24.04 亿元，同比下降39.02%，主要系回款较上年同期减少所致。

煤机业务需求平稳，汽车零部件与工业智能打开新成长空间煤机市场需求平稳，智能化、成套化优势巩固：受益于煤矿智能化建设持续深化，公司成套化项目订货保持平稳。公司推出电缸常水支架、十大矿用辅助作业机器人等创新产品，持续引领行业绿色化、智能化发展。煤炭需求未来几年将保持平稳，煤机更新需求依然较为稳定。

汽车零部件业务结构优化，新能源产品取得实质性突破：公司汽车零部件板块盈利能力显著改善，索恩格（SEG）业绩创近年最佳水平。新能源业务取得实质性进展，电池冷却板全年完成近30 个项目定点，高压驱动电机获取首个欧洲高端项目定点，智能中央气源　　单元获取头部客户定点。亚新科业务预计2026 年将有大幅改善，减震业务和空气悬架业务将贡献主要增量。

工业智能板块战略整合，打造百亿级增长极：公司战略整合工业智能板块，以恒达智控为核心，依托煤机行业首个“灯塔工厂”经验，向船舶、钢构等行业拓展。公司目标将工业智能板块打造为第三大增长曲线，向百亿级板块迈进。

盈利预测与估值

我们预测公司2025 年-2027 年营业收入分别为443.42 亿、486.24亿、539.08 亿，2025-2027 年归母净利润分别为45.86 亿、51.35亿、56.98 亿，对应的PE 分别为7.83X、6.99X、6.3X，公司每年分红比例超过50%，股息率较高，继续维持公司“买入”评级。

风险提示：1、煤炭行业资本开支不及预期，市场竞争加剧；2、汽车零部件业务拓展及盈利改善不及预期；3、工业智能业务拓展不及预期；4、原材料价格波动风险。