中原证券发布研报称，十五五规划将航空航天、低空经济、氢能、核聚变及具身智能等列为重点产业，为机械行业带来明确战略机遇。尽管11月市场出现调整，人形机器人、AIDC设备等板块短期回调，但内需导向的工程机械、高铁设备等板块防御价值凸显。随着市场情绪回暖及风险偏好提升，这些科创成长板块仍具备持续的投资机会，建议保持关注。

中原证券主要观点如下：

投资要点：

11 月中信机械板块下跌5.02%，跑输沪深300 指数（-3.24%）1.78个百分点，在30 个中信一级行业中排名第26 名：截至2025 年11

月25 日收盘，11 月中信机械板块下跌5.02%，跑输沪深300指数（-3.24%）1.78 个百分点，在30 个中信一级行业中排名第26 名。11

月三级子行业中高空作业车、其他运输设备、船舶制造涨幅三个子行业取得正涨幅，分别上涨2.22%、1.35%、0.31%；锂电设备、叉车、光伏设备跌幅居前。

政策红利明确，新兴领域打开增长空间

十五五规划新兴产业中航空航天、低空经济、六大未来产业中氢能和核聚变能、具身智能都是与机械行业相关度极高的产业。新兴产业和未来产业等十五五规划重点规划产业，将给行业投资带来明显的战略指引和新投资机遇。

市场短期调整，内需稳健板块防御价值凸显

11 月市场出现了明显的调整，本周船舶、高空作业车等前期弱势板块相对表现良好，固态电池设备、人形机器人、AIDC

配套设备等强势板块明显回调。该行建议配置内需为主，基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头。市场情绪较好风险偏好有明显提升，利好科创成长板块投资。

成长主线仍具潜力，调整孕育布局机会

尽管人形机器人、AIDC配套设备及半导体设备等主题板块近期出现调整，但其长期成长逻辑并未改变。随着市场情绪回暖及风险偏好提升，这些科创成长板块仍具备持续的投资机会，建议保持关注。

该行建议继续关注基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的传统工程机械（重点推荐三一重工、徐工机械、浙江鼎力等）、船舶制造龙头（中国船舶）、矿山冶金设备龙头（重点推荐中信重工、中创智领等）。主题投资方面建议继续聚焦人形机器人本体及核心零部件龙头（重点推荐埃斯顿、绿的谐波、步科股份、兆威机电、捷昌驱动等）、AIDC

建设受益标的英维克、应流股份。

风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求、出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。