ST际华:天健会计师事务所关于际华集团股份有限公司2025年度报告的信息披露监管问询函的回复

关于际华集团股份有限公司

2025年度报告的信息披露监管问询函的

回复目录

一、关于经营业绩………………………………………………第1—9页

二、关于贸易及其他业务………………………………………第9—18页

三、关于存货……………………………………………………第18—25页

四、关于长期应收款与土地收储业务…………………………第25—35页

五、关于应收账款与其他应收款………………………………第35—48页

六、关于货币资金及有息负债…………………………………第48—54页

七、关于关联方资金拆借与存贷业务…………………………第54—59页

八、关于在建工程………………………………………………第59—71页

九、关于非标意见………………………………………………第71—75页问询函专项说明

天健函〔2026〕916号

上海证券交易所：

由际华集团股份有限公司（以下简称际华集团公司或公司）转来的《关于际华集团股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函〔2026〕

0963号，以下简称问询函）奉悉。我们已对问询函中需要我们说明的财务事项

进行了审慎核查，现汇报说明如下。

一、关于经营业绩

年报显示，公司2025年实现营业收入69.26亿元，同比大幅下降29.94%，主要系重点客户订单减少，其中第四季度实现营业收入24.11亿元，占全年收入的34.8%，显著高于2024年的26.72%。军需品营业收入11.82亿元，同比减少69.44%，毛利率17.86%，同比增长11.58个百分点；民品营业收入51.51亿元，同比减少10.71%，毛利率9.13%，同比增长2.68个百分点。公司归属于母公司股东的净利润为-2.94亿元，连续两年亏损，上年同期为-42.28亿元，同比亏损大幅收窄。

请公司：（1）结合军需品采购政策变化、采购周期、近三年客户订单金额

及变动趋势、公司中标率变化、市场份额变动等情况，说明军需品收入大幅下滑的具体原因，并说明该下滑趋势是否会持续；（2）分军需品、民品两大业务板块，说明营业收入同比下滑但毛利率均增长的具体原因及合理性，与同行业可比公司变动趋势是否一致；（3）分业务板块补充披露各季度营业收入变动情况，说明营业收入分季度波动明显的原因，第四季度收入占比显著增长的原因，第四季度确认收入的主要客户、收入金额及占比，订单执行周期与其他季度的差异情况及合理性；（4）结合成本费用控制、非经常性损益构成、资产减值计提变化等，说明2025年大幅缩亏的原因及合理性；（5）结合军需品及民品市场变化、

第1页共75页竞争格局、公司近两年连续亏损、客户拓展及在手订单、产能利用率等情况，说

明公司持续经营能力是否存在重大不确定性，改善业绩的具体措施。请年审会计师发表明确意见。（问询函第一点）公司回复：

(一)结合军需品采购政策变化、采购周期、近三年客户订单金额及变动趋

势、公司中标率变化、市场份额变动等情况，说明军需品收入大幅下滑的具体原因，并说明该下滑趋势是否会持续公司的军需品业务集中于军队被装、装备类的生产销售。

从公司近三年中标率及市场份额变化情况来看，2023-2024年度军队通用被装预先采购招标项目可参与的品类中标率及市场份额为41%；2025年市场份额大

幅降至10%以下。主要原因为军需品采购准入进一步放开，准入门槛下降，直接导致大量新供应商涌入，市场化竞争加剧。

受上述因素影响，2025年度公司军需品营业收入11.82亿元，同比下降

69.44%。

公司军需品营收下滑趋势不会持续，具体分析如下：

一是公司充分契合军队被装采购改革趋势，大力推进区域经营结构重塑、产能提升建设、智能化改造等，持续提升自身生产保障能力、军品被装市场竞标能力。

二是受限企业整改期满将逐步恢复军品被装领域投标资格，同时建强区域公司综合能力，竞标资质持续优化，应标能力逐步加强，双向发力恢复常规军品市场状态。

(二)分军需品、民品两大业务板块，说明营业收入同比下滑但毛利率均增

长的具体原因及合理性，与同行业可比公司变动趋势是否一致2025年度公司实现营业收入69.26亿元，毛利率13.84%，与去年同期相比，

收入同比下降29.94个百分点，毛利率提高6.96个百分点。军需品、民品经营数据（合并抵销后）如下表所示：

单位：亿元

2025年度2024年度毛利率收入同

同比增业务板块营业营业成毛利率营业营业毛利率比增减减幅度

收入本（%）收入成本（%）幅度（%）（%）

第2页共75页2025年度2024年度毛利率收入同同比增业务板块营业营业成毛利率营业营业毛利率比增减减幅度

收入本（%）收入成本（%）幅度（%）（%）

军需品11.829.7117.8638.6736.246.28-69.4411.58

民品48.8644.139.6852.8149.126.99-7.472.69

公司2025年度军需品业务毛利率17.86%同比增长11.58个百分点，主要系2025年度军需产品收入结构不同变化所致。具体而言，虽然2025年度整体军需品收入大幅下降，但毛利率较高的装具类产品在军需品收入中的比重上升为

34.18%，较2024年度装具类产品占军需品收入比重的22.67%提高了11.51个百分点，即高毛利率、高收入占比的产品带动整体军需品毛利率较2024年度实现增长。2025年度民品业务毛利率为9.68%，同比增长2.69个百分点，主要原因如下：一是2024年度公司对因客户需求下降或变更而滞销的鞋材、胶鞋等产品

加快盘活并降价销售，导致2024年服装类、鞋靴类产品毛利率低于2025年水平；

二是2024年度公司重新整合电商平台与产品谱系，加大集团品牌统筹与建设力度，对部分低附加值、滞销款式及不符合客户需求的产品实施降价出售，使得

2024年其他类产品毛利率低于2025年水平。

与同行业对比来看，2025年纺织服装行业营业收入均值同比下降7.53%、毛利率均值同比增长3.90%，与公司营业收入同比下滑、毛利率增长的趋势一致。

单位：亿元

2025年2024年收入同比毛利率同

上市公司营业营业毛利率营业营业毛利率增减率比增减率

收入成本（%）收入成本（%）（%）（%）

ST 际华 69.26 59.67 13.84 98.86 92.06 6.88 -29.94 6.96

森马服饰150.9081.6445.90146.2681.1344.533.171.37

探路者13.817.1847.9915.928.3247.76-13.250.23

报喜鸟51.6918.3564.5151.5318.0365.020.31-0.51

龙头股份18.2911.6136.5417.7011.2136.683.33-0.14

嘉欣丝绸47.5341.5012.6945.6139.9612.404.210.29

伟星股份48.0027.5242.6746.7426.9542.352.700.32

第3页共75页2025年2024年收入同比毛利率同上市公司营业营业毛利率营业营业毛利率增减率比增减率

收入成本（%）收入成本（%）（%）（%）

罗莱生活48.3923.7950.8345.5923.5648.326.142.51

太平鸟63.3426.8357.6568.0229.9256.01-6.881.64

雅戈尔115.8262.6545.90141.8885.4239.79-18.376.11

均值62.7036.0742.4767.8141.6638.56-7.543.91

(三)分业务板块补充披露各季度营业收入变动情况，说明营业收入分季度

波动明显的原因，第四季度收入占比显著增长的原因，第四季度确认收入的主要客户、收入金额及占比，订单执行周期与其他季度的差异情况及合理性公司分业务板块各季度收入变动情况如下表所示：

单位：亿元

2025年2025年2025年前三季度2025年2025年

收入类型一季度二季度三季度平均值四季度收入合计

军品2.953.632.853.142.3911.82

民品12.1210.669.2610.6816.8248.86

贸易及其他1.251.470.961.234.908.58

营业收入合计16.3215.7613.0715.0524.1169.26

公司2025年度受客户采购招标节奏、项目开发（房地产开发）与交付周期

等因素影响，收入呈现前低后高、四季度集中确认的分布特征。第一至第三季度收入相对平稳，未出现大额集中交付或项目完成竣工备案并交付的情况；第四季度受多重集中交付因素叠加影响，收入环比大幅提升，导致全年分季度收入波动较为明显。

2025年第四季度公司实现收入24.11亿元，较前三季度平均收入15.05亿

元增长9.07亿元，主要原因：一是应急管理部消防救援局及各地消防救援总队于2025年三季度末招标，约定2025年12月底前完成交货，该订单的生产周期在三个月左右，于第四季度交付确认收入4.13亿元，占四季度收入的17.12%；

二是公司所属企业房地产项目完成竣工验收并交付房屋，于12月确认收入3.17亿元，占四季度收入的13.16%；三是部分贸易业务在2025年二季度和三季度签订合同，四季度完成订单交付确认收入0.31亿元，占四季度收入的1.30%。

公司第四季度确认收入的主要客户、收入金额及占比，订单执行周期与其他

第4页共75页季度的差异情况及合理性如下表所示：

单位：万元

第四季度占公司第四季度第四季度收入对应的订单执行周期与主要客户收入全部收入比其他季度的差异说明四季度收入与前三季度收入基本持

一、军品业务小计23880.829.90%平，波动较小二、四季度主要民品

46903.9319.45%

客户小计

2025年9月签订合同，为客户提供消

1.消防类客户41293.8417.12%防产品布料，订单执行周期2个半月

-3个月

公司收到客户具体号型后安排生产，

2.央企工装类小计5610.092.33%

订单执行周期3个月

三、四季度主要贸易

34868.7614.46%

及其他主要客户小计

1.际华宸府房地产12月完成了竣工验收及竣工备案，完

31734.7713.16%

销售收入成了5栋楼已售住宅的交房

2.贸易业务小计3133.991.30%执行周期2-4个月

合计105653.5143.82%

(四)结合成本费用控制、非经常性损益构成、资产减值计提变化等，说明

2025年大幅缩亏的原因及合理性

2025年度实现利润总额-2.63亿元，相较2024年度的-43.01亿元减亏40.38亿元，按利润结构来看：2025年度销售毛利额同比增加2.78亿元，期间费用及税金总额同比减少6.19亿元，其他收益、营业外收支等项目同比增加2.47亿元，减值损失同比减亏28.93亿元。

1.2025年度公司销售毛利额为9.59亿元，相较2024年度的6.80亿元，

增加2.78亿元。主要原因包括：一是受重点客户订单减少，2025年度收入同比下降29.94%，对毛利额同比量差的影响为-4.09亿元；二是受产品结构等因素影响，2025年度毛利率同比提高6.96%，对毛利额同比利差影响为6.87亿元。

2.2025年度公司期间费用及税金（不含计入非经损益的费用）为12.22亿元，相较2024年度的16.41亿元，减少4.19亿元，主要原因系2025年通过优化管辅助人员结构、工效联动、压缩低效无效研发等措施加大期间费用可控管控力度，费用同比下降4.19亿元。

3.2025年度公司非经常性损益为1.88亿元，相较2024年度的-2.56亿元，

增加4.44亿元。主要原因包括：一是公司子公司2024年度确认土地污染治理费

第5页共75页用2亿元，2025年度无此事项；二是公司子公司2024年度因诉讼赔偿确认营业

外支出0.64亿元，2025年度无此事项；三是2025年度计入非经常性损益的政府补助较2024年度增加0.76亿元。

4.2025年度公司减值损失为-1.72亿元，相较2024年度的-30.65亿元，

减亏28.93亿元。主要原因包括：一是资产减值损失同比减少24.96亿元，一方面2024年终止募投项目长春际华园、重庆际华园项目并择机处置，长期资产计提减值18.62亿元，本年度经评估后账面价值与评估值接近，无新增计提；另一方面2024年度受军品标准、客户需求的变化等影响，公司加速产品迭代、重新整合产品谱系，对部分无使用价值的滞销产品、已过保质期的防疫产品根据可变现净值计提存货跌价准备5.3亿元，2025年根据可变现净值计提存货跌价准备

5870万元，同比大幅减少88.92%；二是信用减值损失同比减少3.97亿元，主

要系2024年度根据对应收政府方（包括城投公司）与土地相关的欠款、以前年

度涉诉或已设定抵押的逾期欠款以及其他应收款项的减值测试结果，计提信用减值5.10亿元，2025年根据减值测试结果计提信用减值1.13亿元，同比大幅减少77.79%。

综上：公司2025年刚性削减成本费用，清收应收账款减少信用减值损失计提金额，盘活存货及际华园资产减少资产减值损失，叠加增加非经常性损益，2025年大幅缩亏的原因具有合理性。

(五)结合军需品及民品市场变化、竞争格局、公司近两年连续亏损、客户

拓展及在手订单、产能利用率等情况，说明公司持续经营能力是否存在重大不确定性，改善业绩的具体措施综合军需与民品市场、行业竞争、连续亏损、订单及产能利用率各项要素，公司不存在持续经营能力重大不确定性。2025年度公司主营业务收入大幅下降主要系军需品订单降幅较大导致收入同比大幅下降，由2024年38.67亿元降低至2025年11.82亿元，降幅69.44%；民品及其他业务同比降低4.59%，波动较为平稳。

军需品收入下降原因如一、(一)中所述，主要系部分企业资质受限，且错过

2025年军需品投标窗口期。目前公司所属企业资质正在逐步恢复中，已恢复资

质企业在被装物资应急物资保供项目上，履约能力受到客户认可，中标金额约

3.02亿元，承揽份额达96.54%。

第6页共75页2025年因军需品订单不足，订单零星等原因造成的产能利用率不足问题将

于后期有显著改观。随着公司不断加强区域产能建设和智能化升级的完成，公司竞标企业资质持续优化，应标能力不断加强，将在军需品市场走出2025年及2026年上半年的低谷和困境，后期公司加工承揽能力和经营业绩会逐渐向好。同时，公司近年培育的电商、外贸等领域业务也同比增长显著，在品牌代工业务领域，不断拓展，在业务中的占比同比显著增加。

综上，近两年连续亏损由军品见底、民品各细分领域阶段性利空共振造成，属于行业周期性阶段性亏损，无基本面持续恶化问题，持续经营不存在重大不确定性。

公司将进一步调整经营策略，持续改善业绩，具体措施为：

一是全域开拓民品市场，以增量补缺口、提产能。*持续深耕行配存量增量市场，聚焦电网、能源、兵器等核心客户，稳固长期订单，紧盯2026年二、三

季度招标窗口，组建专班抢抓集中释放红利。*深挖职业装细分赛道，聚焦政企工装、公安消防刚需，迭代产品与服务，扩大市占率，拓宽收入渠道。*优化外贸布局，主动收缩受地缘摩擦冲击的传统市场，转向开拓东南亚、中亚、澳洲等新兴市场，发力高端代工，以新订单稳住外贸基本盘。同时联动旗下贸易及品牌公司，做强线上电商，深化与头部品牌 ODM 合作，建立订单闭环管控，全力盘活闲置产能，稳步提升整体产能利用率。

二是强化研发创新，增厚产品毛利。聚焦尼龙66阻燃等核心材料攻关，加速防护、工装新品转化与专利产业化。推行研销协同，压缩打样周期。落地双模化生产，2026年底模板覆盖率达11.5%，单工劳效提升6%以上。贯通数字化系统降本提效，推进晋江研究院建设，以高附加值差异化产品摆脱低价内卷。

三是统筹品牌塑造，打造稳定盈利增长极。做强自有工装与防护品牌，统一标准，参与行业规则制定，巩固话语权。以新兴际华国际贸易有限公司（以下简称际华国贸）、际华连锁商务有限公司（以下简称连锁商务）两大平台为核心，拓展跨境民品防护与高端定制市场；对内打通 ODM 供应链，对外深化头部品牌代工合作，形成双轮增收模式。同步规范舆情管理，释放经营价值，稳定市场预期。

四是深化精益管理，刚性降本压费。推行蜂巢市场化，以产线为单元实行成本买断与节奖超罚；动态优化劳动定额，淘汰负毛利产品与低效产线。常态化压降两金，督办逾期应收，清理冗余库存。刚性管控期间费用，精简管辅人员，压

第7页共75页缩低效开支；常态化开展“五小”降本技改，双向压降制造与管理成本。

五是加速区域化改革，重塑产销经营体系。加快区域公司组建落地，整合分散生产基地、市场资质、营销团队，统一统筹区域客户与订单分配，实现产能动态灵活调配。持续推进存量产线智能化升级，扩充核心生产基地产能。同步推进低效非经营资产处置，对冲主业阶段性亏损，从组织、产能、资产多维度解决成本高、产能闲置问题。

(六)核查程序及核查意见

1.核查程序

(1)访谈公司管理层，了解公司军需品销售业务相关客户采购政策，采购周

期变化情况与背景，并与获取的公司其他信息进行核对，分析军需品销售业务收入大幅下滑的原因，印证其合理性；结合在手订单及行业长期政策，复核收入趋势判断合理性；

(2)获取公司分产品的营业收入成本明细表，检查收入成本分类是否正确，分析收入、成本、毛利率波动的具体原因及合理性；查阅同行业可比上市公司经营业绩，与公司经营业绩变动情况进行对比，分析波动的合理性；

(3)获取公司分季度、分产品、分客户收入明细表，分析各季度收入波动原因，抽样核对收入确认单据。其中，针对四季度抽查大额收入对应的销售合同、出库物流单据、客户签收及回执、核查四季度大额收入真实性；

(4)选取主要客户进行函证，对回函不符查明原因并相应调整，对未回函部分实施替代测试；

(5)获取公司2024年、2025年成本费用明细，抽查采购、费用报销凭证，检查成本、费用压降真实性；取得与政府补助、资产处置、诉讼等非经常性损益

相关的文件、协议，复核非经常性损益确认依据及列报口径；对比2024年、2025年各科目减值计提明细及会计政策，分析资产减值计提发生变化的原因，分析评估结果的合理性；

(6)访谈公司管理层，了解公司相关产品市场及竞争格局变化，公司针对连续亏损采取及拟采取的具体措施；了解管理层对被审计单位持续经营能力作出的

评估并结合各类工作评价其合理性，包括但不限于：访谈公司生产负责人，了解公司目前主要工厂的产能及产能利用率情况；访谈公司销售负责人，了解公司客户拓展、在手订单情况及2026年度市场波动变化情况；访谈公司财务负责人，

第8页共75页了解公司未来一年各类主要预算数据情况及依据的合理性。

2.核查意见经核查，我们认为：

(1)公司军需品业务收入大幅下滑具有合理性，下滑趋势不会持续；

(2)公司军需品业务、民品业务本期营业收入同比下滑但毛利率均增长具有合理性；与同行业可比公司变动趋势不存在显著差异；

(3)受客户采购招标节奏、项目开发（房地产开发）与交付周期等因素影响，公司收入呈现前低后高、四季度集中确认的分布特征，第四季度收入占比显著增长具有合理性；公司第四季度被装鞋靴类订单执行周期与其他季度不存在显著差异；

(4)因减值计提减少，成本费用压降及非经常性损益同比大幅增加等，本期大幅缩亏具有合理性；

(5)公司持续经营能力不存在重大不确定性。

二、关于贸易及其他业务

年报显示，2025年贸易及其他业务收入7.86亿元，占营业收入的11.35%，同比大幅增长73.14%，毛利率为19.69%，同比增加6.04个百分点；公司贸易销售业务营业收入为1.18亿元。前期，子公司新兴际华国际贸易有限公司（以下简称际华国贸）、际华岳阳新材料科技有限公司（以下简称际华新材料）曾因

融资性贸易和代理业务采用总额法确认收入导致虚增营业收入、营业成本；年报

“重大诉讼、仲裁事项”中披露，子公司际华国贸因贸易业务涉及多起诉讼。

请公司：（1）补充披露贸易业务的具体构成、业务模式、收入、成本、毛

利率情况、交易对手方情况；近3年贸易业务收入及毛利率的变动情况及原因，是否存在融资性贸易和代理业务；（2）结合具体贸易业务模式，说明各类贸易业务采用总额法或净额法确认收入的依据，收入确认是否真实、准确；（3）补充披露子公司际华国贸因贸易业务涉诉的具体情况、原因、目前进展，双方诉讼请求，公司是否存在潜在赔偿金额，是否存在应计提未计提的预计负债；（4）补充披露其他业务的具体构成、业务模式、交易对手方情况，近3年收入及毛利率具体变化情况及原因。请年审会计师发表明确意见。（问询函第2点）公司回复：

第9页共75页(一)补充披露贸易业务的具体构成、业务模式、收入、成本、毛利率情况、交易对手方情况；近3年贸易业务收入及毛利率的变动情况及原因，是否存在融资性贸易和代理业务

2025年公司贸易销售业务营业收入为1.18亿元，营业成本0.97亿元，毛

利率18.14%。具体情况如下表所示：

单位：万元

项目收入成本毛利率（%）业务模式主要交易对手方

中国兵器工业集团、中

B 端客户线上

941.98811.0813.90线上商城粮集团、新兴铸管等大

平台业务

型央企、国企

非洲、东南亚市场客户、

出口贸易业务9755.068826.979.51出口贸易境外外贸公司江苏苏豪中天控股有限

公司、厦门睿星行进出

出口代理业务999.65100.00出口代理口有限公司等委托出口的国内供货商

其他144.9555.8861.45

合计11841.649693.9318.14

各项具体业务模式：

1. B 端客户线上平台业务：公司子公司聚焦于工业防护领域，采取入驻大

型央、国企线上商城的销售模式，产品范围包括头部、眼面、听力、手部、足部、身体、呼吸及坠落防护等。具体业务流程及模式为：(1)各大央企发布询价或招标公告，子公司参与报价，中标后可入驻线上商城；(2)子公司基于对客户需求的预判或根据客户明确要求，自主筛选适宜产品进行上架；(3)客户根据自身实际需求在商城平台下达订单，客户对产品进行检验签收后，在商城系统确认交易完成。

2.出口贸易业务：公司2023年-2025年主要依托子公司际华国贸开展服装

面料类、装具类等产品出口贸易业务。具体业务流程及模式为：(1)公司通过国际展会、国内大使馆拜访、国外拜访、外贸数据平台等渠道获取商机，业务人员获取到客户需求清单及样品，向客户报价并报样检测。公司综合考量产品成本、订单规模、合理的利润水平及产品交期等因素后，与客户就产品类别、数量、金额、交期、结算方式、信用政策及争议解决等合同关键条款达成一致后签署销售合同。(2)根据报样、报价及产品交期情况，结合公司盈利平衡测算，选择供应

第10页共75页商签署采购合同，若集团内部单位具备相关产品生产能力则优先选择内部供应商。

(3)业务人员根据产品生产进度及发运安排通知生产工厂发货，货物发运前由公

司业务人员或公司聘请的第三方专业人员进行质检，货物发运后相关存货风险转移至公司。业务人员提交报关单证，货物运至海关报关出口后向客户发送货运提单，按合同约定以 CIF、FOB 或 CFR 模式确认收入。(4) 财务确认货款到账办理结汇，收取业务人员提交的单证资料办理财务结算，并根据相关出口备案单证申报出口退税。该类业务依托公司特有资质，自主开拓并选择交易对手，自主选择产品供应商，为交易过程中的主要责任方，以总额法确认收入。

3.出口代理业务：子公司与委托方签订代理出口服务协议，受托与客户签

订出口协议，根据代理协议约定收取代理服务费，代委托企业办理出口手续、办理出口收汇及付款手续。该类业务按照净额法确认代理佣金收入。

公司近3年贸易业务收入及毛利率的变动情况如下表所示：

单位：万元

2025年2024年2023年

项目毛利率毛利率毛利率收入收入收入

（%）（%）（%）

B 端客户线上

941.9813.901082.1814.90683.8213.84

平台业务

出口贸易业务9755.069.5112133.252.2255559.902.56

出口代理业务999.65100.00886.55100.00114.00100.00

其他144.9561.452.1913.240.1618.75

合计11841.6418.1414104.179.3456357.882.89

2023-2025 年公司加强 B端客户线上平台业务客户拓展，收入整体呈上升趋势，毛利率较为稳定。

2023年出口贸易收入55561.90万元，2024年出口贸易收入12133.25万元，2025年出口贸易业务收入9755.06万元。2024年至2025年期间，受天津威鹏投资有限公司(下称天津威鹏)合同纠纷相关诉讼案件影响，子公司际华国贸营运资金阶段性承压，致使自营出口业务出现短期停滞，订单承揽量快速下滑。

为应对上述挑战并优化资产质量，公司主动实施海外业务战略转型，逐步退出竞争激烈、价格优势弱化的低效市场，在稳固存量优质订单基本盘的同时，将资源向高附加值、高利润的优质市场倾斜。2024年开始陆续退出东欧、东南亚等竞

第11页共75页争激烈市场，导致出口贸易收入同比降低4.34亿元，同时由于不同国别产品结

构及销售渠道不同，订单利润水平不同。2024年、2025年订单承揽量虽较2023年降幅明显，逐步开展市场结构调整，2025年成功开拓非洲市场，成为利润支撑点，公司在传统东欧市场退出后，正逐步构建多元化的市场布局。整体盈利能力逐步提升，服装面料类、装具类产品平均毛利率呈现波动上升趋势。公司业务调整符合“稳外贸、提质量”的行业导向，强化与高信用、高粘性客户的合作，提升业务稳定性。盈利能力和抗风险能力显著增强，为未来可持续发展奠定了坚实基础。

综上，公司子公司的贸易业务具备真实的商业实质和货物流转，盈利来源于贸易价差或代理佣金，不存在融资性贸易业务。公司开展出口代理业务，已按企业会计准则的规定以净额法确认代理收入。

(二)结合具体贸易业务模式，说明各类贸易业务采用总额法或净额法确认

收入的依据，收入确认是否真实、准确线上商城、出口贸易业务按总额法确认收入：

项目 B 端客户线上平台业务出口贸易业务

公司子公司在与最终客户的合作中，是商品销售价格的主要谈判方和决定方。

根据客户产品需求，组织国内供应商报价，上架商品的销售价格是基于子公司的

经评比协商，达成一致后签订采购合同。销定价市场策略、成本考量及与客户的商务谈售环节，根据货物的成本+其他费用（运费、模式判结果确定的，而非被动接受供应商指杂费等）+利润测算销售价格，最终报价给定或客户指定的固定价格。子公司拥有外商，双方达成一致后签订购销合同。

对商品的实质性定价权，是风险的主要承担者。

根据客户需求或市场预判，公司子公司自主完全自主地选择和决定向哪家供应商

的供采购何种品牌、型号、规格的商品。此公司子公司结合盈利平衡测算，选择恰当的应商决策过程不受最终客户或平台方的约

供应商签署采购合同，公司具备采购定价与产束（客户仅有品类需求，无指定供应商权。

品选权利）。子公司承担了商品选择、供应择权商评估与管理、采购合约签订等核心商业活动与风险。

采购环节，供应商备齐货物，根据交货方式为保障服务响应速度，公司子公司会基约定在工厂或者港口（含海运，航空，陆运）存货于需求预测进行主动性备货。在商品交完成货物交割（其中，工厂交货方式的国内控制付给客户之前，该商品的存货风险（如运输环节由公司子公司负责，港口交货方式权及过时、损坏、市场价格下跌）实质上由的国内运输环节由供应商负责），货物所有风险子公司承担。子公司的业务盈亏取决于权及风险于产品发运后转移至公司子公司。

转移

采购成本与销售价格的差额。销售环节，由公司子公司委托货物代理公司进行货物报关出口，根据报价方式不同，由第 12 页共 75 页项目 B 端客户线上平台业务出口贸易业务

公司子公司联系或者客户指定货物承运人，货物装船/装机/铁路运输，公司子公司取得货物提（运）单，根据《国际贸易术语解释通则》约定，在常规 FOB、CIF，CFR 报价方式下，货物移交承运人，货物所有权及风险即转移给买方。

(三)补充披露子公司际华国贸因贸易业务涉诉的具体情况、原因、目前进展，双方诉讼请求，公司是否存在潜在赔偿金额，是否存在应计提未计提的预计负债

际华国贸因贸易业务涉诉案件为：际华国贸与张家港保税区长江国际港务有

限公司（下称长江国际港务公司）海事海商纠纷案件（原告）；天津威鹏买卖合

同纠纷案件（被告）。

1.际华国贸与张家港保税区长江国际港务有限公司海事海商纠纷案件

(1)具体情况及原因

际华国贸从事乙二醇贸易，与长江国际港务公司就乙二醇保管及港口作业合作，前期合作业务开展情况正常。截至2019年8月22日，际华国贸保管于长江国际港务公司的乙二醇货物数量累计为110608吨，价值金额为人民币

480528300元。2019年9月初，际华国贸按惯例正常要求长江国际港务公司提

供货权转移入库凭证及要求提货时，长江国际港务公司拒不同意际华国贸的提货要求。际华国贸已就双方港口作业合同纠纷事项作为原告向武汉海事法院提起诉讼。

(2)目前进展

一审法院裁定驳回起诉，因本案与江苏省张家港市公安局正在侦查的刑事案件系同一法律事实不属于经济纠纷而涉嫌经济犯罪应将有关材料移送江苏省

张家港市公安局。际华国贸不服一审裁定，向湖北省高级人民法院提起上诉，二审法院裁定驳回上诉，维持原裁定。

(3)诉讼请求

子公司际华国贸作为原告，请求法院依法判令被告（长江国际）返还原告乙二醇110608吨（价值4.81亿元）；如被告无法返还原告乙二醇110608吨，请求法院依法判令被告赔偿际华国贸相应的损失4.81亿元；本案诉讼费由被告承担。

第13页共75页(4)公司是否存在潜在赔偿金额，是否存在应计提未计提的预计负债

子公司作为原告，请求对方返还乙二醇货物或赔偿子公司对应的损失，子公司不存在潜在赔偿金额，不存在应计提未计提的预计负债。

2.际华国贸与天津威鹏投资有限公司买卖合同纠纷案件

(1)具体情况及原因

际华国贸与天津威鹏于2019年3月18日签订了《乙二醇贸易项目合作协议》协议约定天津威鹏作为供货商长期向际华国贸供应乙二醇货物。天津威鹏与际华国贸签订了总金额为219963150元《购销合同》。合同签订后，天津威鹏向其供应商支付了货款21288500元，际华国贸向天津威鹏支付了29480000元货款。但因天津威鹏至今未将《购销合同》中约定的剩余货物按约定交付给际华国贸，因此际华国贸未向天津威鹏支付剩余合同款190483150元。故天津威鹏对际华国贸提起诉讼。

(2)目前进展

2023年12月一审判决际华国贸向天津威鹏赔偿9170万元，驳回天津威鹏

的其他诉讼请求。际华国贸和天津威鹏不服一审判决，均向上级人民法院提起上诉，2024年4月二审法院驳回双方上诉、维持原判。本案判决生效后，天津威鹏向法院申请了强制执行，因际华国贸无可供执行财产，法院于2025年12月终结本次执行。

(3)天津威鹏诉讼请求

请求判令际华国贸立即支付给天津威鹏货款1.9亿元；判令际华国贸支付逾

期付款违约金633.3万元（暂计2019年11月18日，应计算至实际支付日），诉讼费、保全费、保全担保费由际华国贸承担。以上暂计1.97亿元。

(4)公司是否存在潜在赔偿金额，是否存在应计提未计提的预计负债

际华国贸已于2024年根据终审判决结果，确认对天津威鹏的债务9635.21万元（包括赔偿款及其利息和申请执行费用）。但因际华国贸无偿付能力，2025年度根据法院判决书，计提了迟延履行期间的债务利息767.87万元。

际华国贸公司结合第三方律师出具的法律意见书，法院判决是对际华国贸与天津威鹏之间乙二醇交易终局性的认定，际华国贸仅须按照法院生效判决履行给付义务，不存在潜在赔偿金额。

际华国贸已按照法院判决书按照权责发生制原则计提了延迟履行期间债务

第14页共75页利息，不存在应计提未计提的预计负债。

(四)补充披露其他业务的具体构成、业务模式、交易对手方情况，近3年收入及毛利率具体变化情况及原因

第一，其他业务的具体构成、业务模式、交易对手方情况：2025年公司主

营业务收入中贸易及其他业务收入7.86亿元，除上述贸易业务收入1.18亿元外，其他业务收入6.68亿元，抵销内部企业之间开展的业务收入1.77亿元后，其他业务收入4.91亿元，毛利率27.14%。具体情况如下表所示：

单位：万元

项目收入成本毛利率（%）交易对手方

房地产销售业务31734.7725640.3719.20零散购房者

文体类业务4170.104743.72-13.76团体或零散游客

租赁业务5600.461853.1966.91企业或个人商户

零售类及其他业务7569.043517.9553.52企业或个人零散户

合计49074.3735755.2327.14——

公司其他业务收入4.91亿元具体业务模式：

1.房地产销售业务为公司全资子公司际华三五三六实业有限公司（以下简称3536公司）基于老厂区土地资产盘活而开发的地产项目，该项目位于绵阳市绵兴路东段62号，项目业态包括住宅、商业地产。项目于2022年开始建设，至

2025年末全部竣工，部分楼体于2025年12月末办理完成竣工备案并向业主完成交付，本年度确认房地产销售收入3.17亿元。

2.文体类业务主要为公司子公司重庆际华目的地中心实业有限公司、长春

目的地投资建设有限公司开展园区运营服务，以运动中心及游乐项目为主，包括室内跳伞、攀岩、冲浪等极限运动项目，射箭、卡丁车、保龄球等三十余种多样化大众运动项目而形成的收入。

3.租赁业务主要为公司子公司持有的房屋、土地、设备进行出租而形成的收入。

4.零售类及其他业务主要为公司子公司通过抖音天猫等电商平台，销售鞋

品、服装、头盔、背包、皮带及防护用品等。

近3年收入及毛利率具体变化情况如下表所示：

第15页共75页单位：万元

2025年2024年2023年

项目

收入毛利率（%）收入毛利率（%）收入毛利率（%）

房地产销售业务31734.7719.20

文体类业务4170.10-13.764906.36-41.044571.77-46.58

租赁业务5600.4666.918555.5172.798123.1567.81

零售类及其他业务7569.0453.5213172.075.0418506.2717.34

合计49074.3727.1426633.9418.3131201.1921.11

具体变化的原因：

1.房地产销售业务2025年收入3.17亿元，毛利率19.20%，2024年及2023年不涉及该类业务。

2.文体类业务近三年收入规模较为稳定，毛利率分别为-46.58%、-41.04%

和-13.76%，呈逐年减亏趋势。主要原因系折旧、摊销等固定成本减少，一是2023年重庆际华园计提方舱折旧费300万元，导致2024年该折旧成本同比减少286.75万元；二是重庆际华园、长春际华园2024年分别计提资产减值4.81亿元、13.81亿元，使得2025年际华园项目成本中同比折旧、摊销减少2149万元，推动毛利率进一步回升。

3.租赁业务近三年毛利率分别为67.81%、72.79%和66.91%，整体保持平稳。

2025年实现收入5600.46万元，较2024年减少2955万元，降幅较大，主要

系公司子公司作为转租方管理的原“中御广场”项目于2024年末承租合同到期，子公司承租房产交还产权持有人，导致2025年租赁收入减少约2800万元。

4.零售业务近三年波动较大，主要系公司优化资源配置，2024年主动关停

效益转化较低的邢台电商中心，优化库存结构、回笼资金，对库存商品进行折价清仓处理，产品亏损销售导致毛利率较低。2025年公司加大扶持杭州电商中心，在电商平台的推广投入增加（直播、精准流量投放），有效提升了产品曝光与销售转化，本年度销售的货品主要为新采购或高周转商品，毛利率显著提高。

(五)核查程序及核查意见

1.核查程序

(1)获取公司贸易业务相关的内部控制制度、业务台账、业务分类清单，区

分自营贸易、代理贸易业务类型；访谈公司管理层及业务负责人，核实两类业务

第16页共75页运营流程、风险承担、货权归属、定价权限等核心要素，分析判断业务模式划分是否恰当；

(2)针对重要客户和供应商，通过公开信息检查是否与公司存在关联方关系客户与供应商是否存在同一控制或关联关系；

(3)获取报告期内主营业务销售清单，对报告期内记录的收入交易选取样本，对销售合同、发票、出库单、签收单、报关单、提单等支持性文件进行核对，评价相关收入确认是否符合《企业会计准则》的规定；

(4)结合贸易业务主要客户、销售商品变化情况，对比分析公司贸易业务收

入、毛利率变动趋势，分析其变动原因并验证其合理性；

(5)访谈公司管理层及法务人员，获取际华国贸全部涉诉法律文书，了解案

件详情、争议事由及后续风险；针对际华国贸作为原告的诉讼核查底层交易背景，核对账面债权余额与法律文书信息是否一致；针对际华国贸作为被告的诉讼核查

贸易业务原始交易背景，核对账面负债、应付赔款与法院终审判决文件；核查账面债务记录完整性，评估潜在赔付风险，确认是否存在应计提未计提的预计负债；

(6)查阅公司其他业务收入管理及内控制度、业务台账及相关合同，梳理业

务板块构成，核实各类业务经营模式、收入确认政策，并评价不同业务类型的确认方法是否符合业务实质；

(7)获取报告期内其他业务收入及成本明细表，抽样检查合同或(和)销售订

单、结算单、发票及回款凭证，复核收入确认是否符合企业会计准则的规定；

(8)对其他业务营业收入及毛利率按年度、客户等实施分析程序，识别是否

存在重大或异常波动，并查明波动原因；

(9)选取主要客户进行函证，对回函不符查明原因，对未回函函证实施替代测试；

(10)对房地产项目进行现场勘察。

2.核查意见经核查，我们认为：

(1)公司近三年贸易业务大幅下滑但毛利率显著提高具有合理性，除正常开

展出口贸易代理业务并按企业会计准则的规定以净额法确认收入外，不存在融资性贸易业务；

(2)公司根据是否为交易过程中的主要责任人，对自营出口业务按照总额法

第17页共75页确认收入，对代理出口业务按照净额法确认收入，符合企业会计准则的规定；

(3)际华国贸因贸易业务涉及的相关诉讼，相关资产、负债、潜在赔偿已于

财务报表中确认，不存在其他潜在赔偿，不存在应计提未计提的预计负债。

三、关于存货

年报显示，公司期末存货账面余额27.23亿元，存货跌价准备5.41亿元，账面价值21.82亿元，存货跌价准备计提比例19.88%；其中当期计提存货跌价准备5870.28万元，转回或转销存货跌价准备2.54亿元，2024年当期计提存货跌价准备5.31亿元，转回或转销1.1亿元。

请公司：（1）分产品类别补充披露存货的具体构成、库龄结构、跌价准备

计提情况、在手订单覆盖情况；（2）结合开发产品所处区域房地产市场情况、

项目状态、去化进度及市场价格，说明开发产品未计提存货跌价准备的判断依据及合理性；（3）说明本期存货跌价准备转回或转销的具体原因、涉及的存货类

别及金额，转销的存货是否已实际对外销售或耗用；（4）结合各类存货的库龄、周转情况、价格走势、市场需求变化、可变现净值的计算过程等，说明存货跌价准备计提是否充分，2025年存货跌价准备计提金额较2024年大幅下降的原因及合理性。请年审会计师发表明确意见。（问询函第3点）公司回复：

(一)分产品类别补充披露存货的具体构成、库龄结构、跌价准备计提情况、在手订单覆盖情况

明细如下表：

第18页共75页单位：万元库龄(账面原值）存货跌价准备在手订产品2025年末订单覆盖单备注

品类账面原值2025年率（%）

1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上2025年末当年计金额

提

服装68621355937016507667662422117482085527186741998.25

纺织689533721073147541314294012806144093784824769.97鞋靴及橡

5292833082648034432967100959471016120554366882.5

胶制品

装备36656191384185414820882270482785926822535769.18主要是房

其他45155412692836157142022120371729738.31地产业务

合计27231316629225278202141653466453735054137587020198874.17——

第19页共75页(二)结合开发产品所处区域房地产市场情况、项目状态、去化进度及市场价格，说明开发产品未计提存货跌价准备的判断依据及合理性开发产品涉及际华嘉园项目及际华宸府项目。

1.际华嘉园项目公司所属子公司运城市空港开发区华禹房地产开发有限公司（以下简称华禹房地产公司）2017年为解决厂区搬迁后职工住宿开发际华嘉园项目，已建成住宅面积96012.77㎡，账面成本1827.97元/平米。截止2025年末已建成尚未出售房屋面积9709.37㎡，开发产品账面价值1774.84万元。经查询交易网上同小区楼盘情况，2026年1月销售均价3073元/平米，不含税销售均价2926元/平米，高于账面价值。

2025年末公司聘请第三方评估机构对际华嘉园项目剩余房地产存货进行评估，根据评估结果，华禹房地产开发产品预计销售收入2253.21万元，扣除相关费用及税金82.25万元后，可收回金额为2170.96万元，较账面价值增值

396.12万元，增值率22.32%，因此未计提存货跌价准备。

2.际华园宸府项目

际华园宸府项目为3536公司基于老厂区土地资产盘活而开发的地产项目，该项目位于绵阳市绵兴路东段62号，紧邻主干道绵兴东路，区位优越、交通便利。项目业态包括住宅、商业地产。项目自2022年开始建设，于2023年11月开盘，产品以高层住宅为主，住宅容积率约2.13，绿化率32.37%，共计716户。

住宅实测总建筑面积84995.29平方米，商业用房10474.82平方米。

截至2025年12月31日，项目已全部竣工，住宅已完成销售517套，销售均价为8689/㎡，去化率约72%，其中已办理竣工备案并交付业主363套，确认收入3.17亿元。

从片区整体房价水平来看，项目所在高新区及周边石桥铺、普明板块住宅价格整体趋于平稳，无大幅涨跌波动，刚需、刚改住宅产品价格区间集中在

8500-9600元/㎡。对比周边竞品，成熟尾盘项目世茂云锦高层单价8500-8900

元/㎡、洋房9600元/㎡，价格与本项目基本持平；2026年新开盘项目凯瑞天序均价8800元/㎡，2025年末开盘的邦泰映悦均价约9000元/㎡。

际华园宸府定价贴合区域市场行情，价格体系合理，适配片区客户消费能力。

本项目与区域竞品项目对比如下：

第20页共75页序项目位置开盘时间均价去化度号际华园高新区绵兴东

12023年11月8500-9600元/㎡去化约72%

宸府路62号

高层8500-8900元/尾盘，去化超

2 世茂云锦普明北路，2km 2021 年 5 月㎡，洋房9600元/㎡90%石桥铺东路，

3凯瑞天序2026年1月8800元/㎡去化率31%

2.5km

4邦泰映悦石桥铺片区2025年12月均价约9000元/㎡去化率38%

项目商业用房位于高新区绵兴东路主干道旁，区位优越，周边居住人口密集。

区域同类型周边类似商铺二手价格挂牌价在9400-10000元/㎡，且已有多家商家表达了入驻意向，后续去化预期良好。周边商业成交情况如下表：

序总价(万单价(元/面积所在楼位置类型成交时间

号元)㎡)(㎡)层

2026年

1 绵兴东路社区底商 80 9412.00 85 1F

1月

火炬北路(火2026年

2 社区底商 38.8 9463.00 41 1F

炬实小旁)1月虹苑路(九洲2026年

3 社区底商 85 10000.00 85 1F

又一城)1月项目车位共907个，与住宅配套紧密相关。区域同类型相似品质楼盘车位价格在63000-68000元/个，随着业主陆续装修入住，车位需求将逐步释放，预计不存在去化障碍。周边车位价格情况如下：

序

所属小区总价（万元）单价（元/㎡）面积（㎡）所在楼层号

1温莎国际社区6.31598.1739.42地下

2福星时代天骄6.02307.6926地下

3万达天澜6.82447.8027.78地下

平

——6.4——————均

2025年末聘请第三方机构对际华园宸府项目进行评估，根据评估结果，各

业态账面成本与可变现净值对比如下：

面积单位成本账面价值可变现净值增值额

序号名称增值率%

(平方米)(元/㎡)(万元)(万元)(万元)

1际华园宸府-住宅44999.406499.2929246.4133392.014145.6014.17

2际华园宸府-车位26942.221672.704506.634615.96109.332.43

3际华园宸府-商业10474.826564.906876.617295.84419.236.10

合计——82416.44——40629.6545303.814674.1511.50

第21页共75页2026年1-5月累计销售住宅29套，面积3622.44平方米，总金额3037万元，平均单价为8383.04元/平方米。

综上，结合竞品项目的售价、本项目实际去化情况、2026年1-5月的销售情况，2025年末际华园宸府项目的存货不存在减值迹象，因此未计提存货跌价准备。

(三)说明本期存货跌价准备转回或转销的具体原因、涉及的存货类别及金额，转销的存货是否已实际对外销售或耗用公司本期存货跌价准备转销总额为25429万元，具体为：一是对外销售转销20837万元，其中库存商品转销跌价准备16588万元，销售处置材料转销跌价准备1906万元。二是以前年度库龄较长原材料本期因新增订单生产领用转销

966万元。三是对无使用价值且无法对外销售的特定制式产品报废处置转销

3627万元，转销的存货已实际对外销售或耗用。

(四)结合各类存货的库龄、周转情况、价格走势、市场需求变化、可变现

净值的计算过程等，说明存货跌价准备计提是否充分，2025年存货跌价准备计提金额较2024年大幅下降的原因及合理性

1.结合各类存货的库龄、周转情况、价格走势、市场需求变化、可变现净

值的计算过程等，说明存货跌价准备计提是否充分。

公司2025年末存货跌价准备计提是充分的。一是存货减值测试覆盖全面，方法合规。公司区分“有订单覆盖”和“预先采购生产”两类，分别采用合同价和市场价作为预计售价基础，并完整扣除了至完工时估计要发生的成本、估计的销售费用及相关税费，测算过程符合会计准则规定。二是跌价准备与存货库龄结构高度匹配，计提跌价的存货主要集中在长库龄区间。以计提金额最大的服装品类为例，其账面成本高于可变现净值的存货中，3年以上库龄存货账面原值合计达20429万元，而1年以内为9075万元。纺织、橡胶及鞋靴、装备等品类亦呈现相同特征—跌价准备主要对应库龄较长、流转较慢的呆滞品。公司已对因市场需求变化、产品迭代而积压的长库龄存货，充分识别了其减值迹象并足额计提了跌价准备。三是计提金额充分覆盖可变现净值低于成本的部分。经测算，公司

2025年末存货跌价准备余额为54137万元，已完整覆盖所有“账面成本高于可变现净值”存货的差额部分，不存在应提未提的情况详见下表：

第22页共75页单位：万元

2025年末可变现净值存货跌价准备情况库龄(账面原值）

2025年

产品销售预计为达到销可变现情况末账面品类市场价值需发生的售状态尚可变现净2025年5年以

原值2025年末1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年/售价费用及税需发生的值当年计提上金成本账面成本高于服装35970200288494064151152085527739074266638016490237511564可变现净值账面成本低于

服装32651471492406835736386-55265194350127527647184可变现净值账面成本高于纺织31763184294196561735414409378269051007329303089812716可变现净值账面成本低于纺织37190419706652956383493452022142121124290可变现净值鞋靴及账面成本高于橡胶制18892109476361580873110161206233163948280221799045743可变现净值品鞋靴及账面成本低于

橡胶制34036528302302916341365-7297662532641788105204可变现净值品账面成本高于装备15377776739358967858592684116613373884191722674806可变现净值账面成本低于

装备2127928793729135226712-2179722848264171321可变现净值账面成本高于其他597725432054771203726728369428可变现净值账面成本低于其他44558550535491112494504100215621994可变现净值合计2723132836911393329034240724541375870166292252782021416534664537350

第23页共75页2.2025年存货跌价准备计提金额较2024年大幅下降的原因及合理性

公司2025年当期计提存货跌价准备5870万元，较2024年减少47199万元，主要原因如下：

军品业务：2024年，公司根据客户对军品标准和需求的变化及军品招标价格下降等影响，进行减值测试，由于相关标准需求的变化，部分存货已无法满足新列装要求，公司严格遵循《企业会计准则》，基于资产负债表日的客观情况，足额计提了跌价准备。

2025年公司对存货重新测试，剩余军品符合现行列装标准，未出现预计售价下滑迹象。本期仅对少量库龄较长的备品备件补充计提1176万元，属于历史正常波动区间，降幅合理。

二是民品业务。2024年计提较高的原因：首先是技术迭代与需求变化：功能性、防护性等纺织鞋服新技术加速推广，部分传统面料、鞋材产品遭客户以新替旧，预计售价同比显著下跌。公司依据可变现净值测试，对相关存货计提减值，减值金额与技术替代浪潮下的市场实际一致。其次渠道与产品线主动整合：公司对电商平台及产品谱系进行战略收缩，集中降价清理低附加值、款式陈旧的滞销品，按降价后预计售价计提减值。再次，部分防疫产品因超过保质期，已彻底丧失使用价值，公司依据准则对该类存货全额计提跌价准备，对应实物均已完成报废处置。

2025年公司延续严格的存货管控，通过销售转销、生产领用等方式加速消

化长库龄物料，从源头减少了新增跌价计提压力。经减值测试，2025年民品存货计提跌价4694万元。

综上，公司2025年存货跌价准备计提金额较2024年大幅下降具有合理性。

(五)核查程序及核查意见

1.核查程序

(1)了解并测试了有关存货跌价准备的关键内部控制的设计和执行，以确认其内部控制的有效性；

(2)对存货进行实地监盘，检查存货的数量并观察其实际情况；获取并且评

价公司计提存货跌价准备相关假设和方法，复核可变现净值确认依据，评估其合

第24页共75页理性；

(3)结合应付账款的审计，确认存货的真实和完整，确认存货的所有权，是

否附可退货条款，进而分析计提存货跌价准备的合理性；

(4)对管理层编制的存货库龄表进行抽样测试，复核其准确性；对管理层就

存货的可变现净值估计的相关假设和参数进行评估，分析其合理性；

(5)获取并评估影响期末存货跌价准备的数据，复核存货跌价准备是否已按存货跌价准备方法进行计提；

(6)针对聘请独立评估机构对开发产品进行评估作为跌价计提依据的情况，了解并评价评估机构的独立性、专业胜任能力和客观性，查阅并评价评估报告所采用方法、重要假设及参数的适当性、相关性及合理性。

2.核查意见经核查，我们认为：

(1)公司开发产品不存在减值迹象，未计提存货跌价准备具有合理性；

(2)本期因已计提跌价准备的存货本期耗用、售出，公司将对应的存货跌价准备转销符合企业会计准则的规定；

(3)公司存货跌价准备计提充分，2025年存货跌价准备计提金额较2024年大幅下降具有合理性。

四、关于长期应收款与土地收储业务

年报显示，2025年末公司长期应收款账面余额9.03亿元，计提坏账准备

1.72亿元，账面价值7.31亿元。其中，对岳阳市土地储备中心应收款账面价值

为1.87亿元、分期收款销售商品账面价值为6557.94万元。坏账准备计提比例18.99%，按组合计提坏账准备的账龄组合整体计提比例59.04%，按单项计提坏账准备的比例为10.38%。公司对武汉星辰房地产开发有限公司（以下简称星辰房地产）长期应收款2.06亿元未计提坏账准备，根据2023年年度报告工作函回复情况，星辰房地产相关款项已涉诉，查封资产期限至2026年7月。

请公司：（1）补充披露主要长期应收款项的形成原因、交易背景、合同主

要条款及回款安排，说明主要交易对手方与公司是否存在潜在关联关系；（2）补充披露岳阳市土地储备中心应收款具体情况，对应的土地收储收入确认时间、金额及依据，计提减值金额及原因；（3）补充披露分期收款销售商品的具体业

第25页共75页务内容、交易对手方、收款期限、折现率的选择及依据，相关收入确认是否符合

会计准则关于具有融资性质的分期收款销售商品的规定；（4）补充披露长期应

收款坏账准备计提政策，单项计提与组合计提的划分标准，单项计提比例显著低于账龄组合计提比例的原因及合理性，逐项说明单项计提减值的长期应收款坏账准备计提比例的确定依据及充分性；（5）补充说明截至目前星辰房地产涉诉

抵押资产及查封资产现状及评估情况，诉讼进展及对应款项后期收回可能性，未计提坏账准备的依据及合理性。请年审会计师发表明确意见。（问询函第4点）公司回复：

(一)补充披露主要长期应收款项的形成原因、交易背景、合同主要条款及

回款安排，说明主要交易对手方与公司是否存在潜在关联关系

2025年是否存

合同主要项目期末余额形成原因交易背景回款计划在关联条款（万元）关系公司近年签署公司派遣业务人员常公司子公司2003的合同全部为

驻古巴催收货款，保年起开始接触古古巴军方合作持业务密切沟通。

2019年至今巴市场，自2010业务，合同标

2024年已回款

分期收款公司子公司年以来，随着古巴的主要为成品

3259.09万元人民

销售商品-向古巴政府客户对公司品牌鞋及鞋靴散

16008.83币，2025年已回款否

古巴政府部门出口鞋的认可，通过独立件，回款通过

3464.86万元人民币

部门靴产品形成的入围、认证，成360天-720天（回款计划3000万的货款。为了古巴多个政信用证结算，元），2026年的回款府部门的主要供出货方式为海计划为3000万元人应商。运，CFR 到岸民币。

价。

岳阳市土地储因岳阳市对岳阳备中心与公司

2019年岳阳2026年支付3000万

楼片区进行规划子公司签订市土地储备元；2027年支付5000调整，为推进岳州《国有土地使中心收储公万元；2028年支付

古城开发工作，依用权收回补偿司子公司位5000万元；2029年支

据《中华人民共和协议》，收购于岳阳市汴付剩余尾款。

国土地管理法》、岳阳市汴河园河园路旁52025年实际回款岳阳市土《土地储备管理路旁5宗土地宗土地，土648.23万元。因2025地储备中22226.34办法》等有关规定（土地面积否地收储款年无回款计划，上述心以及岳阳市人民293784㎡），

15.61亿元，回款将导致2025年末政府批准的《国有土地性质为国扣除已回款债权现值大于2024年土地使用权收回有出让用地的金额，剩余末，需冲回减值。但方案》，依法收回商业用地、住土地收储款因2025年回款金额较公司子公司5宗宅用地。此次

2.22亿元未小，公司基于谨慎性

国有建设用地使土地收储交易收回。原则未调整。

用权。价格为15.61亿元。

2017年公司工程名称：白2023年开始公司子公

子公司与武沙洲青菱渔场司通过诉讼方式追偿武汉星辰公司子公司2017

汉星辰房地产业项目该笔应收款项，2025房地产开年度开展青菱渔

20626.84产开发有限合同范围：白年10月27日公司向否

发有限公场工程建设业务，公司（为土沙洲青菱渔场法院申请强制执行判司获取工程建设款。

地的实控产业项目（居决并立案。目前计划人）、万盛然之家）项目、通过以物抵债、股权

第26页共75页2025年是否存合同主要项目期末余额形成原因交易背景回款计划在关联条款（万元）关系公司签订了白沙洲青菱渔冲抵等方式收回该款《项目代建场产业项目项。协议》，由（白沙茶城）公司子公司项目的土方、

建设青菱渔深基坑支护、场项目（建桩基、地下室、设为商场等部分土建项

业态用于对目，钢结构、外租赁）而安装及装饰、

形成的工程消防、电梯、建设款。交幕墙、钢结构、易金额5.65给排水、强弱亿元，已收电、通风空调回3.59亿及室外市政管元，剩余网道路等工

2.06亿元未程。

收回。合同金额：白沙洲青菱渔场产业项目（居然之家）项目

2.99亿元；白

沙洲青菱渔场产业项目（白沙茶城）项目

2.67亿元。

天津市永信房屋拆迁中心

（河东区土地

2014年天津公司子公司20112025年支付100万元；

整理中心授权市永信房屋年被批准列入天2026年支付100万元；

单位）与公司拆迁中心收津市第十七批工2027年支付200万元；

子公司签订储公司子公业战略东移计划；2028年200万元；2029《土地收购协司位于天津根据天津市工业年支付剩余土地款议》，收购位天津市永市河东区万布局东移规划工项。

于河东区万东信房屋拆东路118号作指导意见和公天津市永信房屋拆迁

16800.00路118号的工否

迁有限责的工业用司“十二五”规划有限责任公司未按照

业用地(土地

任公司地，土地收等，公司老厂区按还款协议还款，但面积69415.2

储款3.93亿照工业东移政策2025年回款计划中仅

0㎡)及地上建元，已收回经与地块所在地回款100万元，考虑筑物等)建筑

2.25亿元，政府沟通由河东到回款金额较小，未

面积34526.3

尚有1.68亿区土地整理中心调整2025年减值金

1㎡)。此次土元未收回。进行收储。额。

地收储交易价

格共计为3.93亿元。

2014年南京公司子公司因生公司子公司与2025年因南京江宁科

江宁高新园产经营需要，已将南京江宁科学学园发展集团有限公管委会委托其位于南京市江园发展有限公司未按约定履行土地南京江宁科宁区天元中路厂司签订《南京收储款支付义务，公南京江宁学园发展有区的经营业务迁江宁高新园土司本期收到其支付的科学园发限公司收储至际华南京新材地收购储备合历史年度资金占用利

14000.00否展集团有公司子公司料产业园内。后经同》，经江宁息2060.28万元。

限公司位于南京天南京江宁高新园区高新园管委2029年6月30日之

元中路18号管委会与公司协会批准，江宁前，交付20000平方的土地，收商，确定将公司江科学园收购公米商办用房（已于益补偿通过宁天元中路厂区司坐落于南京2025年开工建设），支付7000所占土地交由南天元中路18并完成不动产的登记

第27页共75页2025年是否存合同主要项目期末余额形成原因交易背景回款计划在关联条款（万元）关系万元现金及京江宁高新园管号的国有土地工作。

原地补偿委会授权机构收使用权及其地

20000平米储。上(下)建(构)

商办房屋方筑物和附着物式实现，目以及部分设前尚有备。该地块范

20000平米围内土地总面

商办房屋未积为44558.2实现。平方米。此次土地收储交易价格共计为

21000万元，

其中：收购价款现金7000万元和原地补偿的商办房屋

20000平方米

（作价1.4亿元）。

公司子公司将坐落在西安市朱雀路与含光路之间南二环北沿街的原汽车厂家属院

2000年公司

(宗地号766，子公司将土公司子公司为进2003年公司子公司向土地面积

地使用权转一步盘活资产，法院提起对西安长刚

3241平方米)

让至西安长2000年与西安长置业有限公司合同纠西安长刚转让给西安长

刚置业有限刚置业有限公司纷诉讼，法院判决其置业有限591.00刚置业有限公否公司，交易签订《土地使用权偿还欠款，子公司向责任公司司。双方根据价款共计转让合同》，将公法院申请执行。因其评估结果明确

940万元，剩司部分土地进行无财产可供执行全额

土地转让款余591万元转让。计提减值。

640万元；并未收回。

根据双方约定明确拆迁补偿

费150万元，安置费150万元，共计940万元。

合计90253.01——————————

(二)补充披露岳阳市土地储备中心应收款具体情况，对应的土地收储收入

确认时间、金额及依据，计提减值金额及原因

2019年8月12日，公司子公司岳阳际华置业有限公司（以下简称岳阳置业）与岳阳市土地储备中心（以下简称岳阳收储中心）签订《国有土地使用权收回补偿协议》，协议约定：收购岳阳市汴河园路旁5宗土地，土地面积293784平方米，土地性质为国有出让用地的商业用地、住宅用地，此次双方确认的土地交易

第28页共75页价格为156100万元。截至2025年末，扣除回款金额，剩余土地收储款22226.34万元。

根据《企业会计准则解释第3号》的相关规定，企业收到政府给予的搬迁补偿款进行如下会计处理：企业因城镇整体规划、库区建设、棚户区改造、沉陷区

治理等公共利益进行搬迁，收到政府从财政预算直接拨付的搬迁补偿款，应作为专项应付款处理。其中，属于对企业在搬迁和重建过程中发生的固定资产和无形资产损失、有关费用性支出、停工损失及搬迁后拟新建资产进行补偿的，应自专项应付款转入递延收益，并按照《企业会计准则第16号──政府补助》进行会计处理。企业取得的搬迁补偿款扣除转入递延收益的金额后如有结余的，应当作为资本公积处理。企业收到除上述之外的搬迁补偿款，应按照《企业会计准则第4号——固定资产》《第6号——无形资产》《第14号——收入》《第16号——政府补助》及《第42号——持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》等准则进行处理。岳阳置业土地收储业务应按照后者进行会计处理，确认土地收储损益。

岳阳置业2019年12月确认了对应土地收储损益；土地收储确认金额：岳阳

置业公司为房地产开发企业，土地一部分为房地产存货，一部分为自用的商业地块无形资产，因此公司对外销售土地确认其他业务收入13.34亿元、销售自用的商业地块确认资产处置收益3408.45万元。土地收储确认依据：2019年8月20日，岳阳置业与岳阳收储中心签订《<国有土地使用证>交接单》，将5宗土地的不动产权证书交付岳阳收储中心；2019年12月12日，岳阳置业与岳阳收储中心签订《土地移交确认书》，岳阳收储中心同意按照现状接收《国有土地使用权收回补偿协议》收储范围内的5宗土地及相关附着物。

公司以前年度对应收政府等高信用单位债权不计提减值，但由于该笔应收款项年限较长，2024年岳阳收储中心出具回款计划，预计后续年度逐步回款，公司根据出具的回款计划按照 5年期以上 LPR 利率折现计算未来现金流量的现值，与账面余额的差额计提减值3512.25万元。

(三)补充披露分期收款销售商品的具体业务内容、交易对手方、收款期限、折现率的选择及依据，相关收入确认是否符合会计准则关于具有融资性质的分期收款销售商品的规定

第29页共75页公司分期收款销售商品的具体业务为公司子公司向古巴政府部门出口鞋靴产品，交易对手为古巴政府部门，收款期限为360日至720日信用证。公司认为该类交易具有融资成分，基于商业实质按照央行公布的贷款基准利率

4.35%~4.75%作为折现率计算未来收款现金流量的现值，以折现后的金额作为收入确认的基准。

古巴业务收入确认符合《企业会计准则第14号——收入》关于重大融资成

分的规定，该业务收款期限超过一年，且分期收款总额高于商品现销价格，差额构成客户占用资金的成本，属于重大融资成分，因此符合会计准则关于具有融资性质的分期收款销售商品的规定。

(四)补充披露长期应收款坏账准备计提政策，单项计提与组合计提的划分标准，单项计提比例显著低于账龄组合计提比例的原因及合理性，逐项说明单项计提减值的长期应收款坏账准备计提比例的确定依据及充分性

公司基于单项和组合评估应收款项的预期信用损失，在评估预期信用损失时，考虑有关过去事项、当前状况以及未来经济状况预测的合理且有依据的信息。以共同信用风险特征为依据，将应收款项分为不同组合。公司结合客户性质及其信用情况，将长期应收款分为三个组合，分别为：组合一军方、警方、政府职能部门等高信用水平单位应收款项组合；组合二关联方组合；组合三账龄组合。各组合确定依据及坏账准备计提方法如下：

组合名称确定组合的依据计提方法

组合一军方、警方、政应收军方、警方、

参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对府职能部门等高信用政府职能部门等

未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整水平单位应收款项组高信用水平单位

个续期预期信用损失率，计算预期信用损失合款项

参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对组合二关联方组合关联关系未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个续期预期信用损失率，计算预期信用损失按账龄与整个存续期预期信用损失率对照表组合三账龄组合账龄计提

公司参考历史信用损失情况，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和预期信用损失率，计算预期信用损失，期末使用预期信用损失率对账面应收款项计提坏账。

账龄组合的账龄与预期信用损失率对照表如下：

第30页共75页账龄应收款项预期信用损失率（%）

1年以内

1－2年20

2－3年50

3－4年70

4－5年80

5年以上100

对组合应收款项中信用风险显著增加、回款较为困难的应收款项，以合理成本评估预期信用损失的充分证据单独确定其信用损失。

公司单项计提适用于信用风险特征明显不同或已出现客观减值迹象的应收款项，组合计提适用于除单项评估信用风险的以外的应收款项。

公司单项计提比例是基于公司与政府单位、政府城投公司等债务方签订的

《还款计划》按照 5年期以上 LPR 利率折现计算资产预计未来现金流量的现值及抵押查封资产的评估价值等方法确定减值计提的金额；账龄组合计提比例是按照应收款项逾期信用损失率的比例计算的减值金额。因使用单项计提政策的债务方多数为政府单位、政府城投公司，信誉度较高，且《还款计划》预计均为2030年内偿还完毕，按照 5年期以上 LPR 利率折现计算的预计未来现金流量的现值较高；按照账龄组合计提的长期应收款为公司子公司向古巴政府部门出口鞋靴产品，古巴政府部门以长期信用证进行货款结算而形成的长期应收债权。

公司基于长期应收款的具体情况分项确定坏账准备计提比例：

1.岳阳收储中心与公司子公司2024年底签订《关于土地收储款的回款计划》，计划于2025年至2028年期间分期支付土地收储款，公司预计2030年末能收回款项，公司按照 5年期以上 LPR 利率折现计算资产预计未来现金流量的现值19362.32万元，2024年末计提减值准备3512.25万元。2025年公司子公司收到岳阳收储中心收储款648.23万元，较还款计划差异不大，因此2025年末未调整减值金额。

2.天津市永信房屋拆迁有限责任公司与公司子公司2024年底签订《回款计划》，计划于2025年至2028年期间分期支付土地收储款，公司按照5年期以上第 31 页共 75 页LPR 利率折现计算资产预计未来现金流量的现值 14117.44 万元，2024 年计提减值准备2682.56万元。2025年天津市永信房屋拆迁有限责任公司未按照还款协议还款，但2025年回款计划中仅回款100万元，考虑到回款金额较小，未调整

2025年减值金额。

3.南京江宁科学园发展集团有限公司与公司子公司2025年1月签订《补充协议》，计划于2025年至2027年期间分期支付土地收储款，公司按照5年期以上 LPR 利率折现计算资产预计未来现金流量的现值 13082.14 万元，2024 年计提减值准备917.86万元。2025年因南京江宁科学园发展集团有限公司未按约定履行土地收储款支付义务，公司收到其支付的历史年度资金占用利息2060.28万元，剩余14000万元土地收储款将以其向公司交付20000平方米商办房屋的形式收回，因相关商办房屋已于2025年开工建设，预计不存在交付障碍，因此未调整2025年末减值计提金额。

4.西安长刚置业有限责任公司2000年与公司子公司签订《土地使用权转让合同》，交易价款共计940万元，剩余591万元未收回，西安长刚置业有限责任公司拒不履行协议。2003年公司子公司向法院提起对西安长刚置业有限公司合同纠纷诉讼，法院判决其偿还欠款，子公司向法院申请执行。因其无财产可供执行并且西安长刚置业有限责任公司法定代表人失踪，至今未执行到位，公司对其全额计提减值。

5.武汉星辰房地产开发有限公司2020年与公司子公司开展青菱渔场建设

项目而形成的工程款，因公司子公司已享有债务人持有的武汉市洪山区白沙洲大道58号青菱渔场项目(产业用地)5号楼4层商1号、5层商1号抵押权、查封青

菱渔场项目5号楼1-5层及地下车库，且为首封。抵押及查封资产中除1层作为其他方1480万元优先级债务的抵押资产外，未设置其他抵押、担保等他项权力。

根据中瑞世联资产评估集团有限公司对青菱渔场项目(产业用地)5号楼基于

2025年12月31日以市场法为基础的评估结果(中瑞评报字[2026]第600459号)，

上述抵押及查封资产的可收回金额为2.70亿元，扣除优先级债务抵押资产外，公司可受偿总额为25500.10万元。公司认为上述抵押及查封资产的可收回金额大于债权余额，因此未计提减值准备。

第32页共75页(五)补充说明截至目前星辰房地产涉诉抵押资产及查封资产现状及评估情况，诉讼进展及对应款项后期收回可能性，未计提坏账准备的依据及合理性。

目前星辰房地产等公司涉诉抵押资产及查封资产现状及评估情况：公司子公司2022年开始享有武汉宸兴嘉实业有限公司持有的武汉市洪山区白沙洲大道58

号青菱渔场项目(产业用地)5号楼4层商1号、5层商1号抵押权，可就抵押资产依法拍卖、变卖、折价的价款在债务范围内优先受偿，2023年8月依法申请查封了青菱渔场项目5号楼1-5层及地下车库，且为首封。抵押及查封资产中除

1层作为其他方1480万元优先级债务的抵押资产外，未设置其他抵押、担保等他项权力。

根据中瑞世联资产评估集团有限公司对青菱渔场项目(产业用地)5号楼基于

2025年12月31日以市场法为基础的评估结果(中瑞评报字[2026]第600459号)，

上述抵押及查封资产的可收回金额为2.70亿元。评估情况具体见下表：

单位：万元建筑物名称评估金额资产状态抵押权人查封人湖北融易典当有限公司际华三五零六纺

青菱渔场1层7922.73抵押、查封武汉升泰典当有限公司织服装有限公司际华三五零六纺

青菱渔场2层6113.66查封织服装有限公司际华三五零六纺

青菱渔场3层4302.54查封织服装有限公司际华三五零六纺织际华三五零六纺

青菱渔场4层3591.49抵押、查封服装有限公司织服装有限公司际华三五零六纺织际华三五零六纺

青菱渔场5层3149.94抵押、查封服装有限公司织服装有限公司际华三五零六纺

地下车位1899.74查封织服装有限公司

合计26980.10——————

公司子公司已胜诉，当前已推进至强制执行阶段，法院近期拟组织抵押、查封资产的拍卖。

青菱渔场第4层和第5层为公司子公司享有抵押权，优先受偿金额6741.43万元；青菱渔场第2层、第3层以及地下车位为公司子公司提请的首次查封资产，可受偿金额12315.94万元；青菱渔场第一层作为公司子公司提请的首次查封资产，扣除外部抵押权人1480万元后，可受偿金额6442.73万元，上述三项资产公司子公司可受偿总额为25500.10万元。根据财政部会计司金融工具准则实

第33页共75页施问答，信用损失是指企业按照原实际利率折现的、根据合同应收的所有合同现

金流量与预期收取的所有现金流量之间的差额，即全部现金短缺的现值。预期收取的所有现金流量不限于合同明确载明的条款所产生的现金流量，还应当包括出售所持担保品获得的现金流量以及属于合同条款组成部分的其他信用增级所产生的现金流量。公司认为上述抵押及查封资产的可收回金额大于债权余额，因此未计提减值准备。

(六)核查程序及核查意见

1.核查程序

(1)访谈公司管理层，了解主要长期应收款的形成原因及交易背景，分析其

是否具有商业实质；获取主要长期应收款相关的合同或协议，查阅合同主要条款，判断长期应收款及收入或收益的确认是否符合企业会计准则的规定；通过公开信息查询重要客户是否存在关联方关系；

(2)了解与长期应收款减值相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确

定其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；

(3)复核管理层对长期应收款进行信用风险评估的相关考虑和客观证据评

价管理层是否恰当识别各项长期应收款的信用风险特征，相关款项组合划分是否恰当；针对管理层以前年度就坏账准备所作估计复核其结果或者管理层对其作出的后续重新估计；

(4)获取长期应收款明细表评价管理层按信用风险特征划分组合计提、单

项计提的合理性；评价管理层确定的应收款项预期信用损失率的合理性，包括使用的重大假设的适当性以及数据的适当性、相关性和可靠性；测试管理层对坏账准备的计算是否准确；

(5)结合长期应收款客户访谈、函证以及期后回款情况评价管理层计提坏账准备的合理性；

(6)访谈公司管理层及法务人员，了解星辰房地产涉诉抵押资产及查封资产

现状、诉讼进展及管理层的应对措施；获取抵押、查封资产评估报告，了解并评价评估机构的独立性、专业胜任能力和客观性，查阅并评价评估报告所采用方法、重要假设及参数的适当性、相关性及合理性；根据诉讼进展、管理层后续应对评

估相关款项的可收回性，根据评估结果分析判断抵押、查封资产可收回金额是否足够覆盖债权余额。

第34页共75页2.核查意见经核查，我们认为：

(1)公司主要长期应收款的形成具有商业实质，主要交易对手方与公司不存在关联方关系；

(2)公司对岳阳市土地储备中心土地收储收入确认符合企业会计准则的规定；公司分期收款销售商品收入确认符合会计准则关于具有融资性质的分期收款销售商品的规定；

(3)公司分期收款销售商品业务具有商业实质，相关收入确认符合企业会计准则关于具有融资性质的分期收款销售商品的规定；

(4)公司按信用风险显著不同将长期应收款划分为账龄组合计提减值、单项

计提减值，单项计提比例显著低于账龄组合计提比例具有合理性，长期应收款减值准备计提恰当、充分；

(5)公司管理层根据第三方评估机构的评估结果，判断抵押、查封资产可收

回金额能够覆盖长期应收款账面余额，未计提减值准备具有合理性。

五、关于应收账款与其他应收款

年报显示，2025年末公司应收账款账面价值19.53亿元，同比下降33.14%，计提坏账准备5.37亿元，计提比例21.57%。其他应收款期末账面余额19.46亿元，计提坏账准备14.80亿元，计提比例高达76.05%；前五名欠款方合计余额

9.88亿元，占其他应收款总额的50.79%，累计计提坏账准备8.61亿元。年报显示，涉诉往来款期末账面余额4.81亿元；本期坏账准备其他变动合计减少

6502万元。

请公司：（1）结合信用政策、客户资信、回款周期及期后回款情况等，说明应收账款坏账准备计提的具体情况，与同行业可比公司是否存在差异，并补充披露期末单项计提坏账准备的应收账款明细，包括欠款方名称、交易背景、账龄、减值迹象出现时点及计提依据，说明相关坏账准备计提是否及时、充分；（2）补充披露5年以上应收账款长期未收回的具体原因、前期收入确认的时间、金额及依据，公司已采取或拟采取的追偿措施；（3）补充披露其他应收款前五名欠款方具体往来款项性质，是否涉及关联方，公司对关联方往来款计提坏账准备的政策及执行情况；期末单项计提坏账准备的其他应收款明细，包括欠款方名称、

第35页共75页款项性质、形成时间、账龄、计提比例及计提依据；并结合前述情况说明相关坏

账准备计提是否及时、充分；（4）补充披露涉诉往来款4.81亿元的具体情况，包括诉讼事由、进展、判决结果及可收回性判断依据；坏账准备其他变动的具体

内容以及减少的原因。请年审会计师发表明确意见。（问询函第5点）公司回复：

(一)结合信用政策、客户资信、回款周期及期后回款情况等，说明应收账

款坏账准备计提的具体情况，与同行业可比公司是否存在差异，并补充披露期末单项计提坏账准备的应收账款明细，包括欠款方名称、交易背景、账龄、减值迹象出现时点及计提依据，说明相关坏账准备计提是否及时、充分公司的重点市场在 B端市场，客户主要为军方、警方、政府职能部门、央企、国企或大型企业集团等，信用水平高，公司在综合研判客户资信、预算等情况下，通过参与公开招投标方式承揽订单，按合同约定履行。

公司根据客户资信状况、回款情况及未来市场情况，按照单项和组合确认预期信用损失，将应收账款按照共同信用风险特征分为三个组合，分别为：组合一军方、警方、政府职能部门等高信用水平单位应收款项组合、组合二关联方组合、

组合三账龄组合。参考历史信用损失情况，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和预期信用损失率，计算预期信用损失，期末使用预期信用损失率对账面应收款项计提坏账。

各组合确定依据及坏账准备计提方法如下：

组合名称确定组合的依据计提方法

组合一军方、警方、

应收军方、警方、参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未政府职能部门等高

政府职能部门等高来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个续信用水平单位应收

信用水平单位款项期预期信用损失率，计算预期信用损失款项组合

参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未组合二关联方组合关联关系来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个续期预期信用损失率，计算预期信用损失组合三账龄组合账龄按账龄与整个存续期预期信用损失率对照表计提

公司组合一核算的客户主要是军方、警方、政府职能部门等，这类应收款项有国家财政资金保障，信用水平高、资信良好，公司综合考虑上述客户的资信状况、财务来源、历史回款情况结合迁徙率模型计算历史损失率。组合一1年以内近三年平均回款率为90.57%，回款率较高，1年以上未回款金额主要为军方审价

第36页共75页等原因影响，预期信用损失率较低。组合二核算的客户主要是具有关联关系的关

联方组合，这类应收款项主要为控股股东所属子企业，如新兴铸管股份有限公司，信用水平高、资信良好，公司综合考虑上述客户的资信状况、财务来源、历史回款情况结合迁徙率模型计算历史损失率。组合三核算的客户是除组合一、二外的客户，按账龄组合计提坏账准备。对于经营状况恶化、资信异常等客户，不论账龄情况，均单项计提坏账准备。

公司回款周期及期后回款情况：军队、行配等重点客户订单批量结算周期在

5-6个月左右；纺织、胶布鞋存在前期铺货、年底集中回款为行业常态，从3月

份开始到12月份回款占用9个月。公司2025年应收账款原值24.89亿元，计提坏账准备5.37亿元，截至2026年5月末，公司期后回款金额10.59亿元，期后回款率42.56%。

公司结合历史信用损失情况、当前状况以及对未来经济状况的预测确定预期

信用损失率，按照预期信用损失率与对应收账款计提坏账。通过与同行业上市公司应收账款计提坏账对比，公司应收账款坏账准备计提比例在同行业可比公司中处于较高水平，与同行业可比公司不存在较大差异，坏账准备计提充分。同行业上市公司应收账款计提坏账准备情况如下：

2025年末2025年末应收账款计提坏账比例

公司

应收账款余额（万元）坏账准备余额（万元）（%）

ST 际华 248946.52 53684.77 21.57

雅戈尔40439.972728.916.75

罗莱生活29348.087448.1825.38

报喜鸟71778.427550.6610.52

太平鸟60453.545629.979.31

森马服饰179300.7029399.8216.40

探路者28580.4410878.6538.06

龙头股份35338.145886.0416.66

嘉欣丝绸64167.3613077.7820.38

伟星股份58665.623099.315.28

第37页共75页公司单项计提坏账准备应收账款共计131项，合计金额218817124.26元，其中单笔金额超过500万元的涉及9项，共计

175340636.78元，占单项计提坏账准备的应收账款合计的80.13%，具体明细如下：

单位：万元计提坏账准备计提是欠款方名称交易背景期末余额坏账准备账龄减值迹象出现时点及计提依据

比例否及时、充分减值迹象出现在2024年；2024年公司与债务人后续订单迟迟

1-2年，2-3年，未签订，催收约定的欠款，但对方明确无可偿还资金拒绝履

湖南启明鞋业2016年至2024年期间

4003.004003.00100.003-4年，4-5年，行还款义务，经走访调查债务人外贸订单萎缩、停工停产，是

有限公司销售鞋靴形成的货款

5年以上公司聘请律师团队提起诉讼。考虑到款项收回可能性极低，

故全额计提减值。目前诉讼已胜诉，但对方无可执行财产。

减值迹象出现在2017年；恩施州中级人民法院于2017年9恩施山寨皮革2015年销售皮革形成货月裁定受理恩施山寨皮革有限公司重整申请，公司向管理人

3492.093492.09100.005年以上是

有限公司款申报债权得到恩施州中级人民法院裁定确认，并认为债务公司无偿还能力，全额计提减值。

减值迹象出现在2024年；公司子公司于2021年提起诉讼并胜诉，2023年查封对其负有连带责任的福州开发区正泰纺织有限公司四处房产、土地等资产，资产评估价值高于债权，因此不存在减值迹象。2024年12月法院将上述房产和土地资福建裕兴纺织2020年销售特种纱线形产挂网拍卖，一拍流拍；二拍暂缓拍卖，基于谨慎性考虑，

2466.842466.84100.005年以上是

原料有限公司成等货款该资产若二拍流拍，公司预计扣除优先偿还债权后，无剩余资金偿付，因此全额计提减值。目前债务人于2025年8月宣告破产，截至2026年5月28日管理人对不动产等各项破产财产拍卖，现已结束但无人竞价。后续拍卖完成后，公司将持续跟踪督促债务人归还欠款。

减值迹象出现在2024年；因债务人2024年经营情况下滑，湖北炳彰科技2023年至2024年销售

2255.131245.1655.211-2年，2-3年偿债能力明显下降，货款无法及时收回，公司对其抵押设备是

有限公司隔热条货款

进行评估，按照评估值扣除处置费用后的金额为市场价值，

第38页共75页计提坏账准备计提是欠款方名称交易背景期末余额坏账准备账龄减值迹象出现时点及计提依据

比例否及时、充分与账面余额的差额单项计提减值。

减值迹象出现在2017年；2017年公司子公司与肃宁卓尔纺织2012年11月至2016年制品有限公司互诉，就双方签订的《关于家居服等系列产品肃宁卓尔纺织

6月期间销售服装形成2011.192011.19100.005年以上的合作协议》及其补充协议的履行纠纷事宜进行诉讼，法院是

制品有限公司

的货款将两案合并一案审理，2017年根据法律意见书等相关内容，基于谨慎性原则，公司按照单项测试全额计提减值。

际华（芜湖）农减值迹象出现在2024年；2024年因债务人承揽订单能力急剧

2020年至2022年销售

业科技发展有1152.881152.88100.003-4年，4-5年下降，且财务状况进一步恶化，多次大力催收但远不及预期，是烘干机形成的货款

限责任公司风险加剧，公司按照单项测试全额计提减值。

公司前期按照账龄计提减值，公司于2015年对债务人提请诉江苏久德能源2015年销售煤炭业务形讼，2016年判决胜诉，后提请强制执行，2019年秦淮区人民

771.20771.20100.005年以上是

有限公司成的货款法院下达终本裁定书，因对债务人无可执行财产，转入单项计提坏账准备的应收账款，并全额计提减值。

公司前期按照账龄计提减值，公司于2016年对债务人提请诉秦皇岛睿港煤

2015年销售煤炭业务形讼，经过多轮诉讼，公司2019年二审胜诉，2019年转入单项

炭物流有限公702.02702.02100.005年以上是

成的货款计提坏账准备的应收账款，因债务公司再次提请诉讼，公司司

基于谨慎性原则，将剩余应收款项全额计提减值。

2017年以前债务人回款正常，公司按账龄计提减值；后公司

山东中泰金属2013年销售轧硬料形成

679.71679.71100.005年以上提请诉讼，胜诉后提请强制执行，但因债务人无可执行财产，是

板材有限公司的货款

2017年公司按照单项测试全额计提减值。

合计17534.0616524.0994.24——————

(二)补充披露5年以上应收账款长期未收回的具体原因、前期收入确认的时间、金额及依据，公司已采取或拟采取的追偿措施

公司5年以上长期未收回的应收账款共计1061项，合计金额358262137.76元，其中单笔金额超过1000万元的涉及5项，共计

222750247.54元，占5年以上长期未收回的应收账款合计的62.18%，具体明细如下：

第39页共75页单位：万元

其中：5年以上前期收入确认的时间、金额及债务人名称期末余额坏账准备未收回的具体原因公司已采取或拟采取的追偿措施应收账款依据

EMPRESACOMERCI客户长期受到经济封2015年销售政府部门成品鞋及公司子公司派驻专人在当地政府部门督促款项清

ALIZADORAIMPO

锁的影响，导致外汇压鞋靴散件，累计确认收入收。2024年已回款3259.09万元人民币，2025RTADO（R EMPRESA 10301.89 10301.89 10301.89力较大，应收账款逾期38157.13万元，公司按照约定年已回款3464.86万元人民币，2026年的回款计IMPORTADORAEXP无法收回。完成发货、报关后确认收入。划为3000万元人民币。

ORTADORALECO）

2025年3月公司向法院提交起诉状和财产保全申请，2025年12月岳阳市中级人民法院判决公司子湖南启明鞋业有限公2016年至2024年期间销售外贸

公司胜诉并申请强制执行，执行过程中收回货款湖南启明鞋业有司经营情况萎缩，外贸鞋累计确认收入16243.41万4003.004003.002117.9375.75万元，并向法院提交《关于拍卖启明公司设限公司订单萎缩、停工停产，元；公司按照约定发货并取得备的申请》，目前法院已选定评估机构，并对设备偿债能力严重下滑。收货回执后确认收入。

进行查封，尚未收到评估报告。后续公司将持续跟进评估进展，进行下一步设备拍卖事项。

2019年10月恩施州中级人民法院裁定通过第四次

恩施山寨皮革有限公债权人会议达成《和解协议》，公司子公司的债权司已于2017年申请破2015年销售黄牛蓝湿皮确认收受偿比例为24.58%；2022年10月湖北省恩施土家恩施山寨皮革有产重整，2022年被判决入4539.44万元；公司按照约族苗族自治州中级人民法院裁定：“一、终止恩施

3492.093492.093492.09

限公司破产清算，债务人偿债定发货并取得收货回执后确认山寨皮革有限公司和解协议的执行；二、宣告恩施能力较弱，公司几乎无收入。山寨皮革有限公司破产”。

法获得债权受偿款。2025年8月债务人资产第六次拍卖已中拍，公司将持续跟踪督促债务人归还欠款。

第40页共75页其中：5年以上前期收入确认的时间、金额及债务人名称期末余额坏账准备未收回的具体原因公司已采取或拟采取的追偿措施应收账款依据

公司子公司于2021年提起诉讼并胜诉，2023年查封对其负有连带责任的福州开发区正泰纺织有限福建裕兴纺织原料有

公司四处房产、土地等资产。2024年申请强制执限公司经营困难，偿债行，法院2024年12月将上述房产和土地资产挂网能力较弱；对其负有连2020年销售特种纱线确认收入拍卖，一拍流拍；2025年8月福州开发区正泰纺福建裕兴纺织原带责任的福州开发区2138.46万元；公司按照约定

2466.842466.842466.84织有限公司宣告破产，2025年10月公司向破产管

料有限公司正泰纺织有限公司目发货并取得收货回执后确认收

理人申报了债权，目前正泰公司管理人一直在寻找前已处于破产清算阶入。

资产购买人，2026年5月28号破产管理人对正泰段，资产拍卖多次流公司不动产等各项破产财产拍卖，现已结束但无人拍。

竞价。后续拍完完成后，公司将持续跟踪督促债务人归还欠款。

2017年公司子公司与肃宁卓尔纺织制品有限公司互诉，就双方签订的《关于家居服等系列产品的合作协议》及其补充协议的履行纠纷事宜进行诉讼，

2014年至2016年期间销售服装

肃宁卓尔纺织制品有法院将两案合并一案审理，公司子公司要求肃宁卓形成货款，累计确认收入肃宁卓尔纺织制限公司目前处于破产尔公司支付货款，并申请对其名下土地及房产进行

2011.192011.192011.1924315.43万元；公司按照约定

品有限公司清算阶段，偿债能力较司法保全。2023年12月河北省高级人民法院作出发货并取得收货回执后确认收弱。终审判决，判决债务人应向公司子公司赔偿人民币入。

8505.71元。2024年8月肃宁卓尔纺织制品有限

公司宣告破产清算。后续公司将持续跟踪督促债务人清算进度，及时归还欠款。

合计22275.0122275.0120389.94——————

注：EMPRESACOMERCIALIZADORA，IMPORTADOR（EMPRESAIMPORTADORAEXPORTADORAILECO）为古巴政府部门，下同。

第41页共75页(三)补充披露其他应收款前五名欠款方具体往来款项性质，是否涉及关联方，公司对关联方往来款计提坏账准备的政策及执行情况；期末单项计提坏账准备的其他应收款明细，包括欠款方名称、款项性质、形成时间、账龄、计提比例及计提依据；并结合前述情况说明相关坏账准备计提是否及时、充分

其他应收款前五名情况：

单位：万元是否涉及单位名称期末余额坏账准备往来款款项的性质关联方

张家港保税区长江国11.06万吨乙二醇货

48052.8335367.04否

际港务有限公司值涉诉款际华三五零二资源有原合并范围内子公

20818.0820818.08否

限公司司的借款及利息际华香港威斯塔科技原合并范围内子公

13219.6313219.63否

有限公司司的借款及利息

际华洁能(天津)环保公司子公司

10378.6610378.66货款

科技发展有限公司的参股公司内蒙古沙造纸业科技

6363.396363.39货款否

股份有限公司

合计98832.5986146.80————

公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和未来12个月内或整个存续期预期信用损失率，计算关联方往来组合预期信用损失，若关联方往来款信用风险出现显著不同，公司按单项计提预期信用损失，际华洁能(天津)环保科技发展有限公司为公司子公司的参股公司，承揽订单能力不足且财务状况恶化，信用风险显著不同，公司按单项全额计提减值准备，公司关联方往来计提坏账准备充分。

公司单项计提坏账准备其他应收账款共计104项，合计金额

1500338348.14元，其中单笔金额超过1000万元的涉及20项，共计

1406981995.28元，占单项计提坏账准备的应收账款合计的93.78%，具体明

细如下：

第42页共75页期末余额坏账准备计提坏账准备计提是债务人名称账龄款项性质形成时间坏账计提依据

(万元)(万元)比例否及时、充分

2013年8月河北省高级人民法院作出判决，公司子

朝阳明鑫铸造有往来款-货

3914.223914.22100.005年以上2012年公司胜诉。后因债务人无可执行财产，公司全额计是

限公司款提减值准备。

2016年5月河北省石家庄市井陉矿区人民法院作出裁定，裁定债务人位于建昌县河东天星花园小区的5#、6#楼50套房产抵偿公司子公司债务；2017

建昌县天星科技往来款-货年9月辽宁省葫芦岛市中级人民法院作出裁定，裁

4449.602202.5049.505年以上2012年是

有限公司款定将债务人建昌县天星房地产开发有限公司位于

建昌新朝阳路一段河东新区天星花园7#、8#楼119套房产抵偿公司子公司债务。公司根据抵偿资产的公允价值，差额部分计提减值准备。

公司子公司提起诉讼并判决胜诉，但因债务人无可灵武市瑞利达工往来款-货

1365.971365.97100.005年以上2013年执行财产，且债务人经营状态已处于吊销状态，公是

贸有限公司款司全额计提减值准备。

青铜峡市鑫程物往来款-货公司子公司提起诉讼并判决胜诉，但因债务人无可

4938.334938.33100.005年以上2012年是

贸有限公司款执行财产，公司全额计提减值准备。

阿拉善盟义超石往来款-货公司子公司提起诉讼并判决胜诉，但因债务人无可

6363.396363.39100.005年以上2012年是

头纸业有限公司款执行财产，公司全额计提减值准备。

2019年公司子公司破产清算并移交至破产管理人，

自2019年末不纳入合并范围。具体情况：2019年原合并范围3月三五零二资源公司资不抵债，向石家庄市人民际华三五零二资2014-2018

20818.0820818.08100.005年以上内子公司的法院申请破产，2019年7月法院受理破产案件，破是

源有限公司年

借款及利息产时点其货币资金余额为0.02万元，净资产为-3.67亿元。预计无可回收资产，因此全额计提坏账。

第43页共75页期末余额坏账准备计提坏账准备计提是债务人名称账龄款项性质形成时间坏账计提依据

(万元)(万元)比例否及时、充分

宜昌际华仙女服1年以内，1-22021年52024年债务人经营不善出现大额亏损，且已资不抵

2218.452218.45100.00经营性往来是

饰有限公司年，2-3年月至今债，无可执行财产，全额计提减值准备。

公司子公司提起诉讼并判决胜诉，2024年11月份麻城通泰棉业有往来款-货2020年法院恢复麻城通泰棉业有限公司的强制执行，并对

1884.071884.07100.005年以上是

限公司款9月抵押资产进行公开拍卖。公司扣除已执行的拍卖价后，按照差额计提减值准备。

公司子公司提起诉讼并判决胜诉，虞城博德公司以其房屋、土地、设备提供抵押担保，虞城博德公司法定代表人王秀真提供连带责任保证，经聘请专业虞城县博德鞋业往来款-货2019年

3393.943393.94100.005年以上评估机构对抵押的资产进行评估，评估价值无法覆是

有限公司款12月盖其他债权人的优先债权，公司无可收回资金，同时，外部律师核查担保人王秀真亦无其他可执行财产，因此全额计提减值准备。

公司子公司提起诉讼并判决胜诉，南京聚德立能源南京聚德立能源往来款-货

4434.324434.32100.005年以上2019年有限公司可执行财产完成分配后，其他无可执行财是

有限公司款产，因此全额计提减值准备。

公司子公司与宁夏联通科技工程有限公司签订抵

宁夏联通科技工往来款-货账协议，债务人将其自持房产转让给公司子公司抵

1707.671003.3558.765年以上2014年是

程有限公司款账债务。公司对应收账款原值和房产评估价值之间的差额全额计提减值准备。

天津市西青区张执行过程中，张家窝镇政府一直未履约付款，公司

3100.003100.00100.005年以上往来款2012年是

家窝镇人民政府全额计提减值准备。

承揽订单能力不足且财务状况恶化，公司子公司多际华（天津）智1-2年，2-3年，往来款-货2022-2024

1360.321360.32100.00次大力催收但远不及预期，风险加剧，可回收性较是

能热力有限公司3-4年款年低，全额计提减值准备。

第44页共75页期末余额坏账准备计提坏账准备计提是债务人名称账龄款项性质形成时间坏账计提依据

(万元)(万元)比例否及时、充分

际华洁能（天津）2-3年，3-4年，承揽订单能力不足且财务状况恶化，公司子公司多往来款-货2020-2023

环保科技发展有10378.6610378.66100.004-5年，5年以次大力催收但远不及预期，风险加剧，可回收性较是款年

限公司上低，全额计提减值准备。

公司子公司际华国贸收取了下游客户的定金

12685.79万元，根据合同约定，下游客户未按照

张家港保税区长

3-4年，5年以合同约定履约支付货款，未在约定期限内提货，该

江国际港务有限48052.8335367.0473.60涉诉往来款2019年是上部分定金际华国贸公司无需退还给客户。际华国贸公司公司以其他应收款金额扣除已收取的下游客户定金后的差额全额计提坏账。

2020年公司子公司破产清算并移交至破产管理人，

自2020年末不纳入合并范围。具体情况：香港威斯塔公司已资不抵债，香港威斯塔公司的债权人"承达贸易有限公司"于2020年8月4日向香港特别

原合并范围行政区高等法院原讼法庭申请将"际华香港威斯塔

际华香港威斯塔2013-2018

13219.6313219.63100.005年以上内子公司的"清盘。我公司下属子公司际华海外有限公司作为是

科技有限公司年

借款及利息威斯塔债权人之一，向法庭做了债权申报。2020年11月11日，法庭颁布清盘令，指定ManivestGroup 为破产管理人。破产时点货币资金余额为184万元，净资产为-12106万元预计无可回收资产，因此全额计提减值。

原合并范围2020年公司注销子公司

JHCONCERIADELC 2019-2020

2546.31 2546.31 100.00 5 年以上内子公司的 JHCONCERIADELCHIENTIS.P.A，不再纳入合并范围，是

HIENTIS.P.A 年借款及利息公司全额计提减值。

第45页共75页期末余额坏账准备计提坏账准备计提是债务人名称账龄款项性质形成时间坏账计提依据

(万元)(万元)比例否及时、充分

2023年公司子公司破产清算并移交至破产管理人，

自2023年末不纳入合并范围。具体情况：青海江原合并范围源公司资不抵债公司以债务人的身份向青海省西

青海际华江源实2011-2023

2344.442143.2091.422-3年，3-4年内子公司的宁市中级人民法院申请破产，2023年3月法院受理是

业有限公司年

借款及利息破产案件，破产时点其货币资金余额为131.68万元，净资产为-5.96亿元。扣除拍卖资产价值后，按照预计可收回金额与账面余额的差额计提减值。

公司子公司提起诉讼并判决胜诉，但因债务人无可重庆商社化工有往来款-货

1112.561112.56100.005年以上2019年执行财产，2022年重庆商社化工有限公司已破产清是

限公司款

算、2025年注销，公司全额计提减值准备。

岳阳圣华织带厂为公司子公司厂办大集体，按照国务院、国务院国资委厂办大集体改革工作要求，须在2020年底之前完成厂办大集体注销，公司于

2020年完成了对织带厂的注销工作，原织带厂员工

的保险以及税费，子公司代为支付形成债权，按照

1年以内，1-2

此项改革事项的政策以及织带厂对该支付款项的年，2-3年，3-42020年至岳阳圣华织带厂3095.42往来款偿付约定（土地收储款5499.82万元优先用于偿是年，4-5年，5今还给公司子公司，并承担相应的资金占用利息），年以上

同时岳阳市土地储备中心、岳阳市国有土地房屋征

收中心与我公司签订了补充协议书，约定涉及织带厂的土地收储补偿款项直接支付给公司子公司。综合以上情况看，土地收储款金额能足额偿还公司子公司其他应收款项，因此未计提减值。

合计140698.21121764.3486.54——————————

第46页共75页(四)补充披露涉诉往来款4.81亿元的具体情况，包括诉讼事由、进展、判决结果及可收回性判断依据；坏账准备其他变动的具体内容以及减少的原因

本公司子公司际华国贸诉往来款4.81亿元诉讼事由、进展、判决结果具体

详见二、(三)之回复。

本公司子公司际华国贸公司收取了下游客户的定金12685.79万元，根据合同约定，下游客户未按照合同约定履约支付货款，未在约定期限内提货，该部分定金际华国贸公司无需退还给客户公司。际华国贸公司以其他应收款金额扣除已收取的下游客户定金后的差额计提坏账准备。

坏账准备其他变动：其他变动减少65021990.12元，一是原纳入合并范围的子公司进入破产清算并移交管理人接管，不再纳入合并报表，导致原已计提的坏账准备相应减少80667998.96元；二是已单项计提坏账准备的外币其他应收款，受汇率变动影响，导致其第三阶段坏账准备增加15646008.84元。以上两项相抵后，坏账准备其他变动合计减少65021990.12元。

(五)核查程序及核查意见

1.核查程序

(1)访谈公司管理层并查阅与收入相关的内部控制制度，了解公司的信用政

策、应收款项坏账计提政策及坏账准备计提比例的计算方式；了解按单项计提坏

账准备的客户、按账龄组合计提且账龄超5年以上客户的历史合作情况、是否为

关联方、回款情况、核查历史收入确认情况，相关客户按单项计提减值准备的原因及合理性；

(2)查阅同行业可比公司公开信息，整理各公司应收账款预期信用损失会计

政策、分账龄计提比例、单项减值认定规则及综合坏账计提比例，对比其差异并分析其合理性；

(3)获取公司其他应收款余额前五名欠款方名称、了解其形成原因、时间、欠款金额及相关事项的主要内容，通过公开信息查询相关欠款方与公司是否存在关联关系；

(4)了解公司对关联方往来款计提坏账准备的政策，取得关联方应收款项账

龄分析表，重新计算公司对关联方应收款项的预期信用损失率，复核关联方应收款项的坏账计提是否充分；

第47页共75页(5)获取公司期末按单项计提坏账准备的主要其他应收款明细，了解其他应

收款形成原因、时间、欠款金额及相关事项主要内容，获取公司提供的主要欠款方的资信情况与履约能力、款项是否可以回收风险的分析说明评价相关坏账准备

计提的及时性、充分性；

(6)访谈公司管理层及法务人员，了解4.81亿元涉诉往来款的形成原因、相关事项主要内容，取得与诉讼相关的法律文书及判决，了解其诉讼进展，取得管理层评估4.81亿元涉诉往来款预期可收回金额并据此计提坏账准备的第三方

法律意见书，评价其坏账准备计提的恰当性、充分性；

(7)获取公司其他应收款预期信用损失计算表、坏账准备变动情况表，了解

坏账准备其他变动的原因并评价其准确性、合理性。

2.核查意见经核查，我们认为：

(1)公司应收账款坏账准备计提与同行业可比公司不存在显著差异，期末单

项计提坏账准备的应收账款坏账准备计提及时、充分；

(2)公司5年以上主要应收账款因客户信用风险显著变化长期未收回具有合理性，原收入确认基于真实的商业交易，确认依据充分、恰当；

(3)除对际华洁能(天津)环保科技发展有限公司的其他应收款外，期末其他应收款前五名中的其他欠款方与公司不存在关联关系；公司对关联方往来款按照

预期信用损失计提坏账准备，对于存在显著信用风险关联方往来款，单项计提预期信用损失，相关坏账准备计提恰当、充分；公司期末单项计提坏账准备的其他应收款坏账准备计提及时、充分；

(4)公司4.81亿元涉诉往来款目前尚处于诉讼过程中，相关坏账准备计提

恰当、充分；其他应收款坏账准备其他变动金额准确、合理。

六、关于货币资金及有息负债

年报显示，公司2025年末货币资金余额48.29亿元，同比减少13.86%，利息收入0.96亿元，同比增长27.36%。公司短期借款2.38亿元，长期借款3.40亿元，应付债券（重分类至一年内到期的非流动负债）5.09亿元。

请公司：（1）结合货币资金的存放地点、利率水平、发生额、日均存款余额等，说明货币资金同比下降但利息收入同比大幅增长的原因，利息收入和货币

第48页共75页资金规模的匹配性；（2）结合行业特点、业务模式、资金支出具体安排、存贷

款利率水平等，说明在货币资金规模较大情况下存在大额有息负债的原因及合理性。请年审会计师发表明确意见。（问询函第6点）公司回复：

(一)结合货币资金的存放地点、利率水平、发生额、日均存款余额等，说

明货币资金同比下降但利息收入同比大幅增长的原因，利息收入和货币资金规模的匹配性

2025年货币资金月度余额表如下：

第49页共75页单位：亿元

2025年2025年12025年22025年32025年42025年52025年62025年72025年82025年92025年102025年112025年12

存放地点存放类型存款利率初月末月末月末月末月末月末月末月末月末月末月末月末

浦发银行、民生银行、工商银行、

中国银行、农业银行、建设银行、

活期存款0.05%-0.35%2.182.321.242.201.081.951.712.522.242.511.931.841.95

交通银行、招商银行、渤海银行、东营银行等

民生银行、新兴际华财务有限公

司（以下简称财务公司或集团财务公司）、光大银行、中国银行、协定存款0.1%-1.35%48.7566.0660.5739.2032.2431.4231.6430.3632.8728.0926.5326.5132.88

交通银行、农业银行、工商银行、

中信银行、招商银行等

财务公司通知存款1.35%-1.55%3.440.443.9417.7921.8321.8819.9911.748.0112.709.737.266.30

财务公司、中国银行、工商银行、

定期存款0.95%-3.16%1.652.683.296.177.897.036.906.917.167.277.307.097.12

交通银行、招商银行、农业银行等

第三方账户

第三方账户或现金0.040.050.050.050.040.040.030.030.020.030.030.030.04或现金

合计————56.0671.5569.0965.4163.0862.3260.2751.5650.3050.6045.5242.7348.29

第50页共75页2024年货币资金月度余额表如下：

单位：亿元

2024年2024年12024年22024年32024年42024年52024年62024年72024年82024年92024年102024年112024年12

存放地点存放类型存款利率初月末月末月末月末月末月末月末月末月末月末月末月末

浦发银行、农发行、工商银行、民

生银行、交通银行、中国银行、招

活期存款0.05%-0.35%3.673.923.683.193.203.158.608.293.113.832.725.042.18

商银行、广发银行、东营银行、农业银行等

财务公司、民生银行、光大银行、

中信银行、交通银行、建设银行、

协定存款0.1%-2.84%60.0551.6450.5048.6948.2744.2729.7833.1937.2638.2635.9235.3648.75

农业银行、招商银行、工商银行等

财务公司通知存款1.55%3.433.533.433.433.433.433.443.443.443.443.443.44

中国银行、财务公司、农业银行、

定期存款1%-4%4.031.491.481.451.461.481.521.501.551.561.581.511.65

交通银行、工商银行、招商银行等

第三方账户

第三方账户或现金0.010.060.030.040.030.020.020.010.020.020.030.020.04或现金

合计————67.7660.5459.2256.8056.3952.3543.3546.4345.3847.1143.6945.3756.06

第51页共75页2024年度、2025年度利息收入与存款余额如下表：

单位：亿元

2025年末/2024年末/

项目同比%

2025年1-12月2024年1-12月

利息收入0.960.7527.36

其中：存款利息收入0.750.75

其他利息收入0.21年末货币资金48.2956.06-13.86月均存款余额56.6852.348.29

平均利率%1.321.43-0.11

公司2025年末货币资金余额48.29亿元，同比减少13.86%，而全年利息收入0.96亿元，同比增长27.36%，两者变动方向不一致，主要受两方面因素影响：

一是从资金动态来看，2025年内公司筹资活动现金流入充裕，月均存款余额56.68亿元，同比增加4.34亿元；同时，下半年公司集中使用富余资金偿还外部借款、主动压降有息负债，导致年末时点存款余额同比减少13.86%，形成了“月均存款高、年末存款低”的资金特征。平均存款利率同比略有下降（平均年化利率1.43%降为1.32%），资金主要存放于商业银行和集团财务公司，存放地点及品种未发生重大变化。

二是子公司2025年确认土地收储补偿资金占用费导致利息收入同比增加

0.21亿元。因对方未按约定履行土地收储款支付义务，2025年公司与对方签订协议，确认补偿性质资金占用费0.21亿元，并计入利息收入。

综上，公司利息收入同比增长主要源于年内月均存款余额增加及一次性资金占用费，与期末货币资金余额较期初资金余额下降并不矛盾。

若剔除一次性资金占用费，2025年存款利息收入为0.75亿元，公司月均存款余额为56.68亿元，平均利率1.32%。2024年存款利息收入0.75亿元，公司月均存款余额52.34亿元，平均利率1.43%。考虑2025年月均存款余额同比增加，但是存款利率同比降低，综合导致2025年利息收入同比基本持平，利息收入与货币资金规模具有较强匹配性。

(二)结合行业特点、业务模式、资金支出具体安排、存贷款利率水平等，说明在货币资金规模较大情况下存在大额有息负债的原因及合理性

第52页共75页公司合并报表货币资金余额48.29亿元，虽规模较大，但可动用资金存在结

构性错配，与有息负债并存具有合理性：一是从资金结构分析，货币资金期末余额为48.29亿元，其中包含募集资金10.02亿元，占货币资金总额的20.75%，该部分资金须依法专户存储并专项用于募投项目，不得挪用于偿还借款或补充日常经营。二是资金分散不同法人主体，扣除募集资金后的38.27亿元分散于各独立法人子公司，受独立法人治理要求，无法在资金充裕与短缺的子公司之间随意调剂。公司本级及部分子公司因自身经营周转产生刚性融资需求，遂向外部融资

10.87亿元，上述负债均系子公司实际资金缺口及“谁使用、谁融资”原则产生的定向融资。因此，公司整体呈现货币资金规模较大与大额有息负债并存的局面，主要是募集资金专款专用、资金分布在不同法人主体以及所属子公司独立融资等原因，符合公司实际经营逻辑与合规要求。

与同行业可比公司的货币资金规模和有息负债规模相比处于中等水平，详见下表：

单位：亿元

公司简称货币资金有息负债有息负债/货币资金

ST 际华 48.29 12.93 26.77%

森马服饰58.373.005.14%

探路者5.771.3623.55%

报喜鸟19.125.8830.74%

龙头股份4.661.8038.68%

嘉欣丝绸7.546.0480.15%

伟星股份12.1610.2384.17%

罗莱生活4.404.0792.63%

太平鸟7.008.28118.24%

雅戈尔117.73202.45171.96%

数据来源：万德数据，为保持口径可比，货币资金为合并资产负债表的货币资金，有息负债为合并资产负债表的短期借款+一年内到期的长期借款+一年内到期的应付债券+长期借款+应付债券。

第53页共75页(三)核查程序及核查意见

1.核查程序

(1)了解、评价并测试了管理层与货币资金日常管理相关的关键内部控制；

(2)取得已开立银行结算账户清单及企业信用报告，并与货币资金账面记录及披露情况进行核对；

(3)对期末银行存款执行函证程序，根据货币资金平均余额匡算本年度利息

收入并与账面已确认利息收入进行对比，分析其合理性；

(4)计算银行存款占资产总额、定期存款占银行存款的比例，比较本期与前

期的数据，检查是否存在异常和重大变化，期末货币资金结存量和暂时闲置资金量是否异常，是否明显超过业务周转所需资金，分析合理性；

(5)抽查大额货币资金收支、贷款，检查原始凭证是否齐全、有无授权批准、记账凭证与原始凭证是否相符、账务处理是否正确、是否记录于恰当的会计期间等项内容。检查是否存在非营业目的的大额货币资金转移，并核对相关账户的进账情况；

(6)根据大额存单、定期存款利率测算非活期类存款利息收入根据活期存款月均余额大致测算活期存款利率分析财务费用利息收入的准确性；

(7)取得公司长短期借款明细表，了解借款资金使用用途及借款利率等信息。

2.核查意见经核查，我们认为：

(1)公司本年末货币资金同比下降但本期利息收入同比大幅增长具有合理性，存款利息收入与货币资金规模相匹配；

(2)公司在货币资金规模较大情况下存在大额有息负债具有合理性。

七、关于关联方资金拆借与存贷业务

年报显示，公司与控股股东新兴际华集团及其子公司之间存在大规模的资金拆借和存贷业务。公司从关联方拆入资金期末余额9.87亿元，其中从母公司新兴际华集团借款3.85亿元，从集团财务公司借款5.62亿元。同时，公司在关联财务公司期末存款余额高达33.59亿元，占公司货币资金总额的69.56%。

请公司：（1）补充披露与关联财务公司存贷款业务的利率确定方式，对比同期商业银行同类存贷款利率，说明关联交易定价是否公允；（2）说明在公司

第54页共75页存在大额货币资金的情况下，仍从控股股东及关联财务公司借款并支付利息的

原因及商业合理性；（3）说明是否存在与控股股东或其他关联方联合或共管账

户、货币资金被他方实际使用的情况，结合大额关联存贷款的背景，说明相关资金是否最终流向控股股东及其关联方，是否存在控股股东及其他关联方非经营性资金占用情形，是否存在应披露未披露的关联交易或资金往来。请独立董事、年审会计师发表明确意见。（问询函第7点）公司回复：

(一)补充披露与关联财务公司存贷款业务的利率确定方式，对比同期商业

银行同类存贷款利率，说明关联交易定价是否公允集团财务公司遵循中国人民银行相关监管要求，设定了具有市场竞争优势的存贷款利率。依据金融服务协议，财务公司向公司提供存款服务的存款利率不低于中国人民银行统一颁布的同期同类存款的存款利率，不低于同期中国国内主要商业银行同类存款的存款利率；财务公司承诺向公司提供优惠的贷款利率，并不高于公司在其他主要国内商业银行取得的同类同期同档次贷款利率。2025年末财务公司及部分商业银行存款利率情况见下表。

财务公司及部分商业银行存款利率情况表：

人民银行商业银行项目存款基准财务公司利率工商银行农业银行招商银行光大银行

（一）活期存款0.35%0.35%0.05%0.05%0.15%0.15%

（二）定期存款

三个月1.10%1.10%0.65%0.65%1.00%1.00%

半年1.30%1.30%0.85%0.85%1.20%1.20%

一年1.50%1.50%0.95%0.95%1.30%1.30%

二、协定存款1.15%1.15%0.10%0.10%0.45%0.45%

三、通知存款

七天1.35%1.35%0.30%0.30%0.75%0.75%

第55页共75页财务公司及部分商业银行贷款利率情况表：

财务商业银行年限贷款类型期限公司工商银行农业银行招商银行光大银行

信用贷款 l年期 2.11% 2.11%-2.27% 2.11%-2.27% 2.11%-2.27% 2.11%-2.27%

2025年

信用贷款3年期2.3%2.34%-2.44%2.34%-2.44%2.34%-2.62%2.34%-2.44%

公司在财务公司活期存款利率高于其他商业银行0.2%-0.3%，定期存款利率高于其他商业银行0.1%-0.55%，协定存款利率高于其他商业银行0.7%-1.05%，通知存款利率高于其他商业银行0.6%-1.05%。贷款利率较其他商业银行低0.32%以内，财务公司存款利率不低于中国人民银行同期同档次存款基准利率，贷款利率不高于同期境内商业银行同类贷款利率，因此资金存放财务公司有利于提高资金收益率，从财务公司贷款有利于压降财务费用，关联存贷款交易定价公允。

(二)说明在公司存在大额货币资金的情况下，仍从控股股东及关联财务公司借款并支付利息的原因及商业合理性

公司合并报表货币资金余额48.29亿元虽规模较大，但实际可动用资金有限且存在结构性错配，与有息负债并存具有合理性。除10.02亿元募集资金用途受限，不得用于偿还借款或补充日常经营，以及资金分散在不同法人主体，公司本级及部分子公司因自身经营周转需要融资外（2025年末际华集团本级财务公司借款4.97亿元，年利率2.3%，控股股东借款3.85亿元，年利率1.9%，除募集资金外货币资金余额5.81亿元；3509公司向财务公司借款6500万元，年利率

2.3%，货币资金余额1455.86万元，资金情况较为紧张，需要通过融资保障经营周转需求），控股股东及关联财务公司融资成本较低，利率均低于同期商业银行同类贷款利率（公司从控股股东取得的贷款利率1.9%，较同期商业银行利率低0.21%-0.37%，从财务公司取得的贷款利率2.11%，较同期商业银行利率低

0.16%以内），具有明显的成本优势。因此公司及所属子公司仍从控股股东及关

联财务公司借款并支付利息。

第56页共75页控股股东、财务公司及部分商业银行贷款利率情况表：

新兴贷款财务商业银行年限期限际华类型公司集团工商银行农业银行招商银行光大银行信用

l年期 1.9% 2.11% 2.11%-2.27% 2.11%-2.27% 2.11%-2.27% 2.11%-2.27%

2025贷款

年信用

3年期——2.3%2.34%-2.44%2.34%-2.44%2.34%-2.62%2.34%-2.44%

贷款

公司从控股股东新兴际华集团有限公司（下称新兴际华集团）借款3.85亿元，该笔资金为国家财政资金国有资本经营预算资金，由于公司不满足上市公司增资条件，因此该笔资金暂以委托贷款形式拨付。

(三)说明是否存在与控股股东或其他关联方联合或共管账户、货币资金被

他方实际使用的情况，结合大额关联存贷款的背景，说明相关资金是否最终流向控股股东及其关联方，是否存在控股股东及其他关联方非经营性资金占用情形，是否存在应披露未披露的关联交易或资金往来

公司存在1个与控股股东控股公司共管账户，不存在货币资金被实际使用情况。2022年9月30日，公司全资子公司3536公司同新兴建新（深圳）开发控股有限公司（现荷原置地控股有限公司，新兴际华集团控股孙公司，以下简称荷原置地公司）签订了关于共同开发3536公司老厂区际华园宸府项目的《带资代建协议》。为保障际华园宸府项目资金投入、规范资金用途，确保资金用于项目建设，3536公司与荷原置地公司于2023年3月在新兴际华财务有限公司开立共管账户，该账户专项用于归集核算3536公司、荷原置地公司对际华园宸府项目的资金投入、解除监管限制的项目预售房款，账户资金仅用于际华园宸府项目建设及管理，资金支出由荷原置地公司作为代建方提请并先行审批，经3536公司审批及确认后对外支付。2023年3月至2025年末，该账户资金流入30977.25万元，资金流入构成有：一是收到企业售房款从监管账户提取到共管账户

22005.71万元，二是荷原置地公司履行带资代建义务在资金不足时投入代建资

金7040万元，三是客户定金及供应商保证金收款1931.54万元；该账户资金流出29809.52万元，资金流出构成有：一是支付工程款9401.44万元二是归还际华集团前期投入土地出让金借款本金7000万元，三是归还3536公司前期投入资金3940万元，四是预缴增值税及附加税、预缴土地增值税合计2059.58

第57页共75页万元，五是按照合同约定支付荷原置地公司代建服务费及派驻人员薪酬1524.78万元，六是销售佣金支出1305.98万元，七是支付大市政配套费977.44万元，其他支出主要为保证金退回及日常费用支出等。不存在借助共管账户发生非经营性资金占用的情况，关联交易、关联往来情况已于公司年报中列报、披露，不存在应披露未披露的关联交易或资金往来。

关于关联存贷款业务，公司通过履行董事会、股东会审批，与集团财务公司签订《金融服务协议》，开展相关存贷款业务。截止2025年末，财务公司资产总额124.8亿元，负债总额113.52亿元，吸收各项存款余额113.33亿元(新兴际华集团控制的三家上市公司的存款余额80.17亿元，新兴际华集团内部非上市企业存款余额33.16亿元)，贷款余额39.22亿元（上市公司贷款12.44亿元，新兴际华集团内部非上市企业贷款26.78亿元）。2025年末，公司在财务公司存款余额33.59亿元，贷款余额5.62亿元，存款净额27.97亿元。财务公司存款净额74.11亿元，金额远大于公司在财务公司的存款净额27.97亿元。公司拥有存放资金完全的所有权、支取权，未流向控股股东及其关联方。

公司不存在控股股东及其他关联方非经营性资金占用情形，不存在应披露未披露的关联交易或资金往来。

(四)核查程序及核查意见

1.核查程序

(1)了解、评价并测试了管理层与货币资金日常管理相关的关键内部控制；

(2)检查活期存款、非活期存款相关利率或收益率是否与市场利率存在重大差异，取得贷款合同台账，抽查大额合同并检查相关利率是否与市场利率存在重大差异，分析关联存贷业务交易定价的公允性；

(3)取得公司长短期借款明细表，了解借款资金使用用途及借款利率等信息；

(4)获取公司全部银行账户开立清单、网银权限资料、账户管理制度，实地

抽查银行账户，结合银行函证核查是否存在关联方共管、联合账户；抽查资金流水、支付审批单据，检查原始凭证是否齐全、有无授权批准、存在控股股东及其他关联方非经营性资金占用情形、记账凭证与原始凭证是否相符、账务处理是否正确。

第58页共75页2.核查意见经核查，我们认为：

(1)公司与关联财务公司存贷款业务的利率与市场利率不存在重大差异，关联存贷业务交易定价具有公允性；

(2)因实际可动用资金有限且存在结构性错配，以及资金分散在不同法人主体，公司本级及部分子公司因自身经营周转需要融资，公司在存在大额货币资金的情况下，仍从控股股东及关联财务公司借款并支付利息具有真实的商业实质及合理性；

(3)公司因业务实际需要存在1个与控股股东控股公司共管账户，公司不存

在与控股股东或其他关联方联合账户、货币资金被他方实际使用的情况；未发现

相关资金最终流向控股股东及其关联方，未发现控股股东及其他关联方非经营性资金占用情形，不存在应披露未披露的关联交易或资金往来。

八、关于在建工程

年报显示，公司在建工程账面余额2.36亿元，其中长春目的地中心项目账面余额7.76亿元，累计计提减值7亿元，工程进度长期维持在99.65%，2025年度未新增投入，亦未转入固定资产。2025年度在建工程转入固定资产金额为

5.14亿元，但重要在建工程项目本期转入固定资产仅1.29亿元，为新疆华锦生

态纺织印染有限责任公司新疆面料基地项目。

请公司：（1）说明长春目的地中心项目长期未完工转固的具体原因，是否存在延迟转固的情形，项目是否已实质停滞或无法达到预定可使用状态，相关资产减值计提是否充分；（2）结合公司已决定退出际华园项目并于2025年1月终止相关募投项目的背景，说明对重庆际华园项目和长春目的地中心项目未来处置计划的具体安排，相关资产是否存在进一步减值风险；（3）列表说明公司对重庆际华园项目、长春目的地中心项目相关在建工程、固定资产、投资性房地

产、无形资产进行减值测试时采用的具体参数，并说明与2024年相关参数的差异情况及原因，2024年大额计提在建工程减值但2025年当期未计提减值的原因及合理性；（4）列示本期转固的重要在建工程项目的具体情况，包括预算金额、投建时间、累计投入进度、工程进度、主要资产构成、转固金额及依据、前期减值计提情况等。请年审会计师发表明确意见。（问询函第8点）

第59页共75页公司回复：

(一)说明长春目的地中心项目长期未完工转固的具体原因，是否存在延迟

转固的情形，项目是否已实质停滞或无法达到预定可使用状态，相关资产减值计提是否充分

项目长期未完工转固具体原因：项目原规划为运动、商业、文旅一体化综合体，前期受宏观经济下行、文旅消费市场萎缩、终端消费需求下滑等客观因素影响，项目整体建设节奏放缓；项目分为运动中心、商业中心两个板块分步实施，运动中心已于2024年完工转固，商业中心因消防验收等部分工程未完成，暂不满足转固条件，不存在延迟转固的情形。

长春际华园项目确定为“择机处置”项目，公司仅对于必要维护性项目进行投入，在处置之前，公司仍对该项目已建成部分正常运营，因此不存在实质停滞。

资产减值计提充分：公司按照《企业会计准则第8号--资产减值》的规定，在资产负债表日判断资产或资产组是否存在可能发生减值的迹象，对比资产或资产组的账面价值和可收回金额，据以判断是否需要确认减值损失。综合考虑项目现状，公司管理层判断相关长春目的地资产组可能存在减值迹象，公司聘请第三方评估机构对截至2025年末的资产组可收回金额进行了评估。根据第三方评估机构对长春目的地中心长期资产组基于2025年12月31日的评估结果，长春目的地中心项目在建工程可收回金额为7675万元，较账面价值7575万元高出

100万元，2025年末在建工程减值准备计提充分。

(二)结合公司已决定退出际华园项目并于2025年1月终止相关募投项目的背景，说明对重庆际华园项目和长春目的地中心项目未来处置计划的具体安排，相关资产是否存在进一步减值风险长春际华园、重庆际华园的持有主体分别为公司全资子公司长春目的地投资

建设有限公司、重庆际华目的地中心实业有限公司。长春、重庆际华园2025年主要财务数据如下。

单位：万元项目资产总额净资产营业收入净利润

长春际华园15192.14-83504.65485.53-1715.10

重庆际华园60803.01-24063.633772.22-3824.82

第60页共75页2024年长春际华园、重庆际华园出现减值迹象，公司对其计提减值准备，主要原因是：

一是商业地产形势更加严峻。根据国家统计局公布数据，2024年全国房地产开发投资同比下降10.6%，其中商业营业用房同比下降13.9%，2024年10-12月房地产开发景气指数仍在95以下，处于较低景气水平。从区域市场数据，2024年际华园项目所在的西部地区房地产开发投资额同比下降8.9%，东北地区下降高达21.8%。

二是公司进一步聚焦主业剥离非主业资产。公司综合研判商业地产未来发展趋势，在长春际华园和重庆际华园实际经营情况以及公司自身具备的资源盘活能力基础上，决定终止际华园项目，不再投入相应资源并择机进行处置。

基于公司对际华园项目经营性假设发生重大变化的前提，按照《企业会计准

则第8号--资产减值》的规定，在资产负债表日判断资产或资产组是否存在可能

发生减值的迹象，对比资产或资产组的账面价值和可收回金额，据以判断是否需要确认减值损失。综合考虑项目上述现状，公司管理层判断相关长春际华园和重庆际华园资产组可能存在减值迹象，公司聘请第三方评估机构分别对长春际华园和重庆际华园截至2024年末的资产组可收回金额进行了评估。

根据第三方评估机构对长春际华园长期资产组基于2024年12月31日的评估结果，2024年末资产组可收回金额14941.94万元，公司计提减值准备

138097.97万元；重庆际华园2024年末资产组可收回金额59608.45万元，公

司计提减值准备48135.15万元。

2025年1月公司已明确对际华园项目进行“择机处置”，在处置完成前，

公司将利用好现有条件，对际华园进行盘活创效。

公司对际华园项目采取“短期经营盘活+中长期整体转让与合作”的并行策略，通过改善资产运营效益和拓宽出清渠道，加快推进资产处置，防范资产减值风险。具体安排如下：

一是短期经营盘活，分类施策，加快实现资产效益。公司根据各子项目实际状态，采取差异化盘活措施，确保存量资产尽快贡献现金流：首先，推进在建资产达到可使用状态。针对尚未转固的长春际华园商业中心，当前核心工作是加快消防验收进程，全力推动其达到预定可使用状态，为后续招商运营及价值释放创造前置条件。第二，优化在运营资产效益。针对已开业的长春际华园运动中心及

第61页共75页重庆际华园，一方面通过稳定现有租赁业务、优化租户结构、提升出租率等措施

巩固租金收入；另一方面，对物业能耗、运营人工、设施维护等实施全成本精细化管控，严控运营开支。第三，严控资本性支出。公司已明确暂停一切非必要的大额资本性改造投入，将资源集中于保障存量资产在持有期间实现正向经营性现金流，从源头遏制资金持续失血。

二是中长期资产转让与合作，多方对接，明确出清路径。在改善资产自身造血能力的基础上，公司正加快推进资产出清工作：首先，意向方对接进展。目前已主动对接多家具备产业协同背景或资金实力的外部意向方，并组织完成项目现场考察。第二，多渠道出清安排。公司正围绕引入战略投资者、股权转让、资产整体转让等多种合作模式，与意向方进行商务条件洽谈。后续将根据商业地产市场环境的变化，灵活选择最有利方案，并适时启动公开挂牌程序，以确保资产处置的效率与公允性。第三，处置节奏把控。公司将际华园项目整体出清列为重点工作，在专业化运营维持资产良好状态的同时，积极把握市场窗口，加速推进处置进程。

公司聘请的第三方评估机构已基于2025年际华园项目实际经营情况，以及上述盘活、处置计划所能产生的预期收益，对相关资产组的可收回金额进行了审慎评估，公司判断际华园项目在当前阶段不存在进一步减值风险。

2025年末长春际华园、重庆际华园长期资产明细表如下。

单位：万元

2025年

公司资产项目名称减值计提资产原值减值准备账面价值时间

在建工程77585.3670010.377574.992024年长春固定资产41169.1436674.173781.952024年际华园无形资产47503.7331413.433283.002024年小计166258.23138097.9714639.94——

在建工程1367.75611.06756.692024年固定资产84985.2025787.0230646.602024年重庆无形资产38264.8213064.1015678.532024年际华园投资性房地产23060.048581.0210247.572024年长期待摊1146.8891.9592.892024年小计148824.6948135.1557422.28——

第62页共75页(三)列表说明公司对重庆际华园项目、长春目的地中心项目相关在建工程、固定资产、投资性房地产、无形资产进行减值测试时采用的具体参数，并说明与

2024年相关参数的差异情况及原因，2024年大额计提在建工程减值但2025年

当期未计提减值的原因及合理性

公司按照《企业会计准则第8号--资产减值》的规定，2024年、2025年均聘请专业评估机构对资产负债表日重庆际华园项目、长春目的地中心项目进行评估，以长期资产组合的预计未来现金流量的现值作为可回收金额，计提相应的资产减值准备。

减值测试时采用的具体参数对比如下：

第63页共75页被评2024年2025年估公资产项目司名对长期资产进行减值测试时采用的具体参数称

1、减值测试方法:预计未来现金流量的现值

公式：

nFt

P=Σ────—铺底营运资金+C

t P=Σ────—铺底营运资金

在建工程、固 t=1(1+i) t=1(1+i)t

定资产、

无形资产 Ft—未来第 t 年资产组预计现金流量 Ft—未来第 t 年资产组预计现金流量

n—剩余收益年限

i—折现率

C—资产组中溢余资产的价值

2、关键参数：（1）Ft—未来第 t年资产组预计现金流量： 2、关键参数：（1）Ft—未来第 t年资产组预计现金流量：

未来现金流量基于2024年实际业绩为基础审慎预测。未来现金流量基于2025年实际业绩为基础审慎预测。

长春

未来第 t 年现金流量=营业收入－营业成本－税金及附加－销售未来第 t 年现金流量=营业收入－营业成本－税金及附加－销售

际华费用－管理费用＋折旧摊销－追加资本费用－管理费用＋折旧摊销－追加资本园项目2025年2026年2027年2028年2029年项目2026年2027年2028年2029年2030年收入635.661940.512035.252137.492247.93

收入505.002014.672103.062198.312301.05

净现金流量-510.0858.81197.84293.29399.59净现金流量-709.78440.34269.04354.57446.90

2030年2031年

项目2051年2052年2053年2054/4/27项目2051年2052年2053年2054/4/27

-2050年-2050年收入……4758.904935.755120.231705.58收入……4603.594766.994937.361659.64

净现金流量……2347.872518.372696.3638290.51净现金流量……2058.222207.302363.0541879.32

注：最后一期考虑了固定资产的回收价值。注：最后一期考虑了固定资产的回收价值。

（2）n—剩余收益年限: （2）n—剩余收益年限:

根据项目土地使用权剩余使用年限确定29.32年根据项目土地使用权剩余使用年限确定28.32年

第64页共75页被评2024年2025年估公资产项目司名对长期资产进行减值测试时采用的具体参数称

（3）i—折现率: （3）i—折现率:

无风险利率+风险报酬率=1.68%+5%=6.68%无风险利率+风险报酬率=1.85%+5%=6.85%

（4）通过未来现金流折现，资产组中经营性资产评估值为1.49（4）通过未来现金流折现，资产组中经营性资产评估值为1.48亿元。亿元，即资产组可收回金额为1.48亿元。

（5）C—资产组中溢余资产的价值:

由于待开发土地已被政府认定为闲置土地，政府拟无偿收回，故可收回金额为0。

（6）资产组可收回金额=1.49+0=1.49亿元

1、减值测试方法：

预计未来现金流量的现值预计未来现金流量的现值

公式：

nFt

P=Σ────+C-铺底营运资金

t t=1(1+i)

在建工程、 t=1(1+i)

固定资产、

重庆无形资产、 Ft—未来第 t 年资产组预计现金流量

Ft—未来第 t 年资产组预计现金流量

际华投资性房地 n—剩余收益年限

n—剩余收益年限

园产、 i—折现率

i—折现率

长期待摊费 C—资产组中溢余资产的价值

C—资产组中溢余资产的价值用

2、关键参数2、关键参数

（1）Ft—未来第 t年资产组预计现金流量：（1）Ft—未来第 t年资产组预计现金流量：

未来第 t 年现金流量=营业收入－营业成本－税金及附加－销售未来第 t 年现金流量=营业收入－营业成本－税金及附加－销售

费用－管理费用＋折旧摊销－追加资本费用－管理费用＋折旧摊销－追加资本未来现金流量基于2024年实际业绩为基础审慎预测。未来现金流量基于2025年实际业绩为基础考虑2025年重庆际华

第65页共75页被评2024年2025年估公资产项目司名对长期资产进行减值测试时采用的具体参数称园周边市场行情变动审慎预测。

项目（单位：2026项目（单位：2027

2025年2027年2028年2029年2026年2028年2029年2030年万元）年万元）年收入44874790511554625835收入40204342468950645469

净现金流量-107-1088-854-656-607净现金流量-902-1203-751-443-118

2057年2031年20562057年2061年2065年

2030年20562061年2065年3项目

项目-2060-2055年年-2060年-2064年3月-2055年年-2064年月31日

年收入……6861686168611715

收入……7067685168511713净现金流量……49250719098436

净现金流量……171-4411488828注：最后一期考虑了固定资产的回收价值。

注：最后一期考虑了固定资产的回收价值。（2）n—剩余收益年限:

（2）n—剩余收益年限: 根据项目土地使用权，体育用地剩余使用年限为 39.25 年，商业

根据项目土地使用权，体育用地剩余使用年限为40.25年，商业用地剩余使用年限为29.25年。

用地剩余使用年限为 30.25 年。（3）i—折现率:

（3）i—折现率: 无风险利率+风险报酬率

无风险利率+风险报酬率=1.85%+5%=6.85%

=1.68%+5%=6.68%（4）通过未来现金流折现，资产组中经营性资产评估值为0.57

（4）通过未来现金流折现，资产组中经营性资产评估值为0.26亿元。

亿元。（5）C—资产组中溢余资产的价值:

（5）C—资产组中溢余资产的价值: 采用基准地价对待开发土地的价值进行评估，为 5.36 亿元。

采用基准地价对待开发土地的价值进行评估，为5.70元。（6）资产组可收回金额=0.57+5.36=5.93亿元。

（6）资产组可收回金额=0.26+5.70=5.96亿元。

第66页共75页2024年度及2025年度，评估涉及的主要参数对比如下：

2024年末2025年末

被评估公司2024年大额计提在建工程减值但2025年当期未计提减值的原因及合理参数差异情况参数差异原因说明资产组可资产组可名称性收回金额收回金额

为加快推进资产盘活，公司自2022年10月委托新兴际华资产经营管理有限公司对项目进行专业化管理，但长春际华园2024年亏损仍继续扩大，预计现金流量的差

公司2024年底综合研判商业地产未来发展趋势、长春际华园实际经营情异主要是因为分别

况以及公司自身具备的资源盘活能力基础上，以际华园资产所属的资产基于2024年和2025

组为基础确定资产组的可收回金额，计提了减值准备。

年的实际业绩进行

预计现金流量、2025年采用同样的评估方法确定资产组的可回收金额。2025年长春际华长春际华园考虑，符合各基准日1.49亿元1.48亿元折现率的差异园周边市场行情变动如下：2025年吉林省推进“长春现代化都市圈”建的情况。

设，长春市进行行政区划微调，原宽城区北部部分街道、新区北湖科技折现率的差异主要

开发区全域整合为新的“长春新区文旅板块”。调整后，新区户籍人口是因为无风险利率

新增约15万，为亲子乐园、研学业务提供更为核心的客群基础。由于2025的变动。

年的实际业绩及经营方式较2024年未出现较大的差异，故2025年的可回收金额未低于账面价值，因此，2025年当期不再计提减值准备。

为加快推进资产盘活，公司自2022年10月委托新兴际华资产经营管理有限公司对项目进行专业化管理，但2024年国内房地产特别是商业地产预计现金流量的差

领域下行明显，际华园项目盘活工作难度增大，公司综合研判商业地产异主要是因为分别

未来发展趋势、重庆际华园实际经营情况以及公司自身具备的资源盘活基于2024年和2025

能力基础上，2024年以际华园资产所属的资产组为基础确定资产组的可年的实际业绩进行

预计现金流量、收回金额，确认相关的减值损失。

重庆际华园考虑，符合各基准日5.96亿元5.93亿元折现率的差异2025年以实际业绩为基础并考虑2025年重庆际华园周边市场行情变动的情况。

审慎预测，并采用同样的评估方法确定资产组的可回收金额。2025年重折现率的差异主要

庆际华园周边市场行情变动如下：（1）距离重庆际华园4.6公里的龙湖是因为无风险利率

重庆龙兴天街开业短期内会对重庆际华园的餐饮、零售等商铺的物业管的变动。

理服务收入及租赁收入造成影响，但同时也会给重庆际华园带来引流效应。评估人员对重庆际华园周边业态调查了解到，龙兴天街填补了龙盛

第67页共75页2024年末2025年末被评估公司2024年大额计提在建工程减值但2025年当期未计提减值的原因及合理参数差异情况参数差异原因说明资产组可资产组可名称性收回金额收回金额

新城大型商业综合体空白，服务周边约30万常住人口，与重庆际华园在地理位置上毗邻，形成“一日游”消费闭环，两者同处两江新区龙盛新城，直线距离约5-8公里（约15-20分钟车程）。可实现“上午际华园运动体验（室内滑雪、风洞等），下午或晚上龙兴天街休闲购物、用餐观影”的连贯行程。（2）两江新区行政区划调整：研学市场基数获得结构性扩大：重庆市在2025年11月6日宣布撤销江北区、渝北区、两江新区，正式设立两江新区。原三区合并后，新两江新区户籍人口近400万，其中小学至高中二年级在校生规模预估超50万。这标志着际华园核心研学业务的潜在客群基数实现了跨越式增长，其中原渝北区公布为22万学生，即三区合并给际华园带来了研学机会较往年增长127%，为门票、餐饮、住宿等衍生消费提供了广阔的理论市场空间。故2025年的可回收金额未低于账面价值，因此，2025年当期不再计提减值准备。

(四)列示本期转固的重要在建工程项目的具体情况，包括预算金额、投建时间、累计投入进度、工程进度、主要资产构成、转

固金额及依据、前期减值计提情况等

单位：万元累计投入进工程进本期转入序前期减值项目名称预算金额投建时间度占预算比度主要资产构成固定资产本期余额转固依据号计提情况

（%）（%）金额

织造工序、准备工序等2025年11新疆华锦生态纺织印染污水处理站、数

2024年月安装完成并验收，达到预定可使未计提

1有限责任公司新疆面料36176.0056.6984.56智化织机生产12909.627599.75

9月用状态转固，织造工序尘推车2025减值

基地项目线、印染生产线年12月完成验收转固。

第68页共75页累计投入进工程进本期转入序前期减值项目名称预算金额投建时间度占预算比度主要资产构成固定资产本期余额转固依据号计提情况

（%）（%）金额尼龙66车间大楼主体2025年8月际华三五四二纺织有限2024年尼龙66车间、完成竣工验收预转固，尼龙66生产未计提

27158.0089.60100.006413.61

公司尼龙66中试线9月尼龙66生产线线经设备安装和技术调试，于2025减值年12月验收合格，生产设备转固研发大楼主体2025年7月验收预转

际华三五四二纺织有限2023年研发大楼、研发未计提

37739.6057.78100.004471.64固，实验室设备在2025年7-12月

公司研发大楼及实验室5月设备减值陆续完成安装调试转固。

其中1条生产线已于2024年安装调试，验收合格转固，另外2条生产际华三五三四制衣有限2024年三条衬衣智能未计提

43240.0086.30100.001782.64线及智能化单元于2025年11月份

公司服装智能升级改造7月化生产线减值

完成安装调试并验收合格，完成转固。

南京际华三五二一特种

2024年玻纤复合滤料生产线于2025年12月安装调试验未计提

5装备有限公司际华玻纤1000.0084.20100.00842.01

11月生产线收，完成转固减值

复合滤料生产线项目际华三五一五皮革皮鞋2023年新区厂房及配新区厂房及其配套设施于2025年未计提

69750.0065.56100.006392.23

有限公司新区建设项目7月套设施等12月完成验收转固。减值际华三五一五皮革皮鞋

2024年生产设备安装完成，2025年11月完未计提

7 有限公司 PUTPU30 工位 710.00 87.12 100.00 注射设备 618.58

1月成调试验收，完成转固。减值

圆盘注射机

第69页共75页累计投入进工程进本期转入序前期减值项目名称预算金额投建时间度占预算比度主要资产构成固定资产本期余额转固依据号计提情况

（%）（%）金额际华三五一四制革制鞋

2024年胶粘生产线、智生产设备安装完成，2025年10月完未计提

8 SWYS030 鞋靴生产集约 1427.75 77.21 100.00 1102.30

12月能下裁设备成调试验收，完成转固。减值

化智能化项目

际华三五一三实业有限生产设备安装完成，分别在2025年

2024年未计提

9公司产线改造升级及零1271.7479.9998.69胶粘生产设备1000.6516.664月、6月和11月完成调试验收，

12月减值

购设备完成转固。

际华三五零二职业装有新建研发实验研发实验室装修、设备于本报告期

2023年未计提

10限公司职业装研发中心4580.0086.76100.00室、购置研发设2211.53按实际进展及调试验收情况陆续转

5月减值项目备固。

际华三五零二职业装有西服生产线、高生产线设备及辅助生产设备于本报

2024年未计提

11限公司西服生产线智能5220.0096.3193.28级定制生产线、2142.281074.81告期按实际进展及调试验收情况陆

7月减值

改造配套设施改造续转固。

际华三五零九纺织有限

2024年数智化织机设设备改造项目安装完成，于2025年未计提

12公司汉川梭织基地数智3729.0081.25100.003029.99

10月备12月完成调试验收，完成转固。减值

化织机改造项目际华三五零九纺织有限

2024年设备改造项目安装完成，于2025年未计提

13公司2.83万锭智能纺纱4314.0084.46100.00智能纺纱设备3643.80

10月12月完成调试验收，完成转固。减值

生产线改造项目

合计——————————46560.888691.22————

第70页共75页(五)核查程序及核查意见

1.核查程序

(1)了解、评价并测试管理层与在建工程核算相关的关键内部控制；

(2)检查在建工程余额构成内容，现场检查工程项目的实际进度，查看未安

装设备的实际情况，了解在建工程进度并与账面记录核对；

(3)检查是否存在已交付使用，但未办理竣工交付使用手续，未及时进行会计处理的项目；

(4)检查在建工程发生的原始单据，如合同、支出审批单、发票等，确定在

建工程支出是否合理，是否与项目相关；

(5)检查在建工程是否出现减值迹象，是否应确认减值准备；

(6)评估计提减值所使用可收回金额方法的合理性。对以市价确定可收回金额的，评估市价的适当性；对使用未来现金流量现值确定可收回金额的，复核计算所用假设、参数的合理性；

(7)针对聘请独立评估机构对在建工程进行评估作为跌价计提依据的情况，了解并评价评估机构的独立性、专业胜任能力和客观性，查阅并评价评估报告所采用方法、重要假设及参数的适当性、相关性及合理性。

2.核查意见经核查，我们认为：

(1)长春目的地中心项目不存在延迟转固的情形，相关资产减值计提充分；

(2)管理层聘请第三方评估机构对截至2025年末重庆际华园项目、长春目

的地中心项目相关资产的可收回金额进行评估，已按企业会计准则的规定计提资产减值准备，减值准备计提恰当、充分，不存在进一步减值风险；

(3)2024年末、2025年末，重庆际华园项目、长春目的地中心项目减值测

试过程中使用的具体参数不存在显著差异，2024年大额计提在建工程减值但

2025年当期未计提减值具有合理性。

九、关于非标意见

公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，审计师无法判断该事项对财务报表可能产生的影响，出具了保留意见的审计报告，并对内部控制审计报告发表带强调事项段的无保留意见。同时，公司因2026年4月29日收到中国证

第71页共75页监会《行政处罚事先告知书》被认定存在年度报告财务指标虚假记载情形，公司股票被实施其他风险警示。

请公司：（1）结合证监会立案调查结果所涉事项，说明报告期内公司在贸易业务、子公司管控、收入确认等方面的内控制度及具体管控措施，相关内控是否健全、有效，是否存在财务或非财务相关的内控重大缺陷，财务报表是否真实、准确、完整；（2）针对证监会立案调查结果所涉事项的具体整改措施，整改进展及效果，能否有效防范违规事项的再次发生、确保信息披露的真实性、准确性、完整性。请年审会计师结合证监会立案调查结果，说明相关事项是否影响已发表的审计意见，并对上述问题（1）发表明确意见，说明所采取的审计程序、审计证据及审计结论。（问询函第9点）公司回复：

(一)结合证监会立案调查结果所涉事项，说明报告期内公司在贸易业务、子公司管控、收入确认等方面的内控制度及具体管控措施，相关内控是否健全、有效，是否存在财务或非财务相关的内控重大缺陷，财务报表是否真实、准确、完整

报告期内公司在贸易业务、子公司管控、收入确认等方面的内控制度及具体

管控措施：

1.贸易业务的内控制度及管控措施

报告期内，公司构建全流程贸易业务内控管控体系，持续夯实合规管理基础。

一是制度层面，2025年修订完善贸易风控、合规、资金管理三项核心制度，全面覆盖各类贸易风险，明确业务准入禁入规则，将合规审查嵌入业务全流程，严格规范预付账款管理，杜绝无实质业务、资金拆借等违规情形。二是企业管理层面，严格执行贸易业务名单准入及多层级审批机制，2025年未新增贸易业务经营主体，从源头严控业务风险。三是过程监管层面，依托信息化监督系统实现发票、资金等数据动态比对、异常自动预警，通过多部门联动核查、疑点业务暂停处置的方式实现风险前置管控。同时建立季度全覆盖排查、常态化专项审计机制，重点核查虚假贸易等违规问题，压实各级合规管理责任，贸易业务内控执行规范有效。

第72页共75页2.子公司管控的内控制度及管控措施

公司从考核导向、穿透管理、审计问责三方面强化垂直管控。一是将会计信息真实性设为经营考核底线，在《经营业绩考核责任书》中实行违规“一票否决”，并通过任前合规谈话持续传导红线意识。二是成立区域法务中心，统一归集子公司合同审核与合规审查，打破信息壁垒，防止内部人控制；同步推进业财一体化，实现业务活动自动映射为财务凭证，确保源头数据不可篡改且可穿透追溯。三是将会计信息质量纳入日常审计重点，依据《违规经营投资责任追究管理制度》，对信息失真问题既追究经办人责任，也倒查管理责任和分管领导责任，形成闭环威慑。

3.收入确认的内控制度及管控措施

公司严格依据企业会计准则，建立标准化、层级化的收入确认内控机制，有效防范核算不规范、收入虚增等风险。一是统一全集团收入确认核算标准，细化各类业务场景的收入确认时点、条件及凭证要求，严格以控制权转移为核心区分总额法、净额法的适用边界，杜绝主观判断偏差。二是常态化开展管理层合规培训、财务准则专项培训，结合案例警示教育提升全员合规核算能力。三是针对非常见业务、易发生歧义和混淆业务，强化管控，与会计师提前充分研讨、引入专家意见。

综上，报告期内公司在贸易业务、子公司管控、收入确认等方面相关内控制度健全并得到有效执行，不存在财务或非财务相关的内控重大缺陷，财务报表真实、准确、完整。

(二)结合证监会立案调查结果，说明相关事项是否影响已发表的审计意见

截至审计报告日，立案调查尚未有最终结论，我们未能获取充分、适当的审计证据判断立案调查事项对财务报表可能产生的影响。立案调查可能涉及部分会计科目的调整，会计师无法确定需要调整的具体金额。立案调查结果的不确定性，直接导致了审计证据的缺失。

根据审计准则，当会计师无法获取充分、适当的审计证据，但认为可能存在的错报对财务报表影响重大但不具有广泛性时，应出具保留意见。因此，我们按照审计准则的规定对公司2025年度财务报告发表了保留意见。

公司于2026年4月29日收到中国证券监督管理委员会《行政处罚事先告知书》(以下简称告知书)，我们阅读了告知书所列调查结果，并与管理层就相关事

第73页共75页项调查结果进行了沟通，分析判断了相关违法事实对告知书所列各年度公司财务

报表的影响、对公司报告期财务报表的影响。我们认为，相关违法事实对公司

2018年度至2021年度财务报表具有重大影响，未对公司2024年度、2025年度

的财务状况、经营成果和现金流量造成重大影响，不影响我们对公司2025年度财务报告已发表的审计意见。

报告期内，公司与财务报告相关的内部控制健全、有效，我们在执行公司

2025年度财务报表审计、财务报告内部控制审计过程中未发现财务或非财务相

关的重大内部控制缺陷。