格隆汇11月2日｜浙商证券研报指出，上海电气Q3营收与净利润双增，马来西亚重燃项目签约验证出海逻辑。2026年前三季度实现归母净利润12.43亿元，同比+16.70%。单三季度实现归母净利润2.73亿元，同比+11.72%。公司持续深化提质增效，经营费率持续下行。经营性现金流方面，2026年前三季度净流入25.76亿元，同比大增49.81%，公司主业回款能力显著增强。公司在Q3宣布首台套重燃中标马来西亚项目，验证公司作为国内唯一重燃出海主机厂逻辑。公司具备可对外出口重燃的自主权，长协服务能力比肩国际第一梯队，重燃出口空间可期。公司传统电源订单强劲，支撑公司主业业绩增长。2026年10月30日收盘价对应的PE分别为59倍、46倍和38倍，维持“买入”评级。