1上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

業績摘要

二零二五年營業總收入二零二五年每股基本利潤

￥1266.79億元￥0.078元

同比上升同比上升

9.0%62.5%

二零二五年股東應佔利潤二零二五年新增訂單

￥12.06億元￥1728億元同比上升同比增加

60.3%12.5%

董事會建議派發2025年度末期股息每股

￥1.425分二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司2

CONT

目 錄 ENTS

3董事長致辭

11公司基本情況

13五年財務概要

14主要會計數據和財務指標

15股本結構

16權益披露

18董事、高級管理人員和員工情況

32企業管治報告

44股東會情況簡介

45董事會報告

66重大事項

76審計報告

86合併資產負債表

88合併利潤表

90合併股東權益變動表

92合併現金流量表

94公司資產負債表

96公司利潤表

97公司股東權益變動表

98公司現金流量表

100財務報表附註3上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

董事長致辭

二零二五年，國際經貿環境急劇變化，形成多年少有的外部衝擊挑戰，國內兩難多難問題交織疊加，深層次結構性矛盾問題持續顯現。面對複雜嚴峻的外部環境與深刻變革的行業格局，本集團上下圍繞「服務國家戰略，緊貼國家需求，發展新質生產力，形成核心競爭力，實現高質量發展」的總體思路，凝心聚力、攻堅克難，積極優化產業佈局，強化科技創新引領，堅定不移深化改革，為本集團穩健發展打下了堅實基礎。

於截至二零二五年十二月三十一日止年度（「報告期」），本公司實現營業總收入人民幣董事長吴磊1266.79億元，毛利率為17.9%，歸屬於母公司股東淨利潤為人民幣12.06億元，基本每股收益為人民幣0.078元。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司4報告期內，本公司實現新增訂單人民幣聚焦、協同」的主線，編制「十五五」戰略

1728億元。本公司新增訂單中，能源裝備規劃，統籌改革與發展，統籌傳統、戰新、人民幣921.3億元（其中：燃煤發電設備人未來產業，推動有序進退，打造新增長點，民幣265.9億元，核電設備人民幣98.9億元，實現高水平產業協同，為本集團「十五五」風電設備人民幣229.7億元，儲能設備人民高質量發展提供科學性、戰略性、操作性指幣130.8億元），工業裝備人民幣444.8億 引。梳理本集團下屬一級BU和二級BU，並完元，集成服務人民幣361.9億元。 成了主要BU的產業規劃編制，明確各BU的核心目標、重點任務與實施路徑，形成動態發報告期內，本公司主要經營情況如下： 展的BU規劃體系。形成海外發展規劃、數字化發展規劃、產業佈局規劃、科技規劃，動聚焦戰略規劃，態更新改革退出規劃，支撐戰略落地。

引領產業升級

我們緊抓能源結構綠色轉型機遇，以技術迭本集團堅持戰略引領，一盤棋制定好發展規代和模式創新的雙輪驅動，深化產業鏈拓展劃，聚焦高端裝備製造主責主業，謀劃未來和協同，助力構建清潔低碳、安全高效的新產業佈局，培育發展新動能。圍繞「增量、型能源體系。我們深度參與國家聚變重點項5上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告目，成功交付全球首台ITER項目磁體冷態測 下屬上海三菱電梯有限公司（「上海三菱試杜瓦和國家重大科技基礎設施CRAFT項目 電梯」）發佈LNK智慧電梯數字化解決方案

TF線圈盒，後續還將交付緊湊型聚變實驗裝 3.0，圍繞「場景賦能，專屬定制」迭代升置BEST項目等多個主機系統核心部件。由我 級了管梯效率和乘梯體驗。在工業基礎件領們參建的「1000兆瓦級650℃高效超（超）域，我們的葉片業務已實現從傳統煤電汽輪臨界燃煤一次再熱發電機組」、「新型寬負機領域向航空、航天、燃氣輪機領域的跨

荷超高效快調節百萬千瓦二次再熱煤電機越，從單一的能源葉片業務向各類航空葉組」、「耦合副產煤氣的高效靈活600兆瓦片、關鍵核心部件、熱端部件等高端產品的

級超超臨界二次再熱鍋爐」等項目入選國家升級，成長為「兩機」領域關鍵核心部件製能源局第五批能源領域首台（套）重大技術造的龍頭企業。我們的軸承業務在航天航裝備名單。報告期內，我們建設的吉林洮南空、高鐵軌道交通、醫療器械、工業設備和風電耦合生物質綠色甲醇一體化示範項目首汽車軸承等領域不斷拓展市場。在工業機器期5萬噸/年產能正式投產，該項目為國內首人領域，本公司下屬上海機電股份有限公司個獲得ISCC認證的以生物質和綠氫為原料的 與德昌電機有限公司合資成立動界智控（上大規模綠色甲醇生產項目。我們與CMA CGM 海）科技有限公司，專註於關節模組/執行S.A.（達飛集團）、上港集團能源（上海） 器的研發與產業化，報告期內在旋轉關節、有限公司達成綠色甲醇長期供應合作，共同直線關節實現了商業訂單突破。在航空裝配構建從綠色甲醇生產、儲運到加註的完整產製造線領域，我們依託自身的極限製造能力業鏈閉環，首期合作將持續至2030年，近期和集成裝備實力，為飛機製造及航空發動機已完成首次綠色甲醇加註。由我們參與建設製造等高端製造用戶提供安全可控的智能化的上海臨港新片區「零碳灣」項目入選國家解決方案。報告期內，我們與國產大飛機的發改委、工信部和國家能源局發佈的國家級多家重要供應商達成合作，提供移動重載自零碳園區，該園區將實現能源全接入、能碳動制孔機器人和自動鑽鉚生產線核心裝備，可視化與智能調度，並利用東海海上風光綠以支持其核心部件製造環節的自動化升級和電的獨特資源，構建「海上風光+源網荷儲+效率提升。本公司下屬寶爾捷自動化設備節能降碳+資源循環」的全場景零碳體系。（上海）有限公司憑藉其「商用大飛機機身壁板制孔鉚接可重構柔性製造單元」解決方

我們聚力推動「新型工業化」，通過智能製案入選工信部2025年度智能製造系統解決方造升級、高端裝備突破、全生命週期服務等案「揭榜掛帥」項目。我們積極打造能源和路徑夯實產業基礎，賦能核心產業高端化、高端裝備數智轉型的「上海電氣方案」，通智能化、綠色化發展。在電梯領域，本公司過加強雲計算、工業互聯網、人工智能、區二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司6塊鏈等數字基礎設施的建設和前沿技術應傳統煤電向綠色、低碳、高效、靈活等新一用，與產業緊密結合，促進數字產業生態系代煤電技術方向邁進，為我國能源結構優統各主體實現高效互補和協同聯動，系統性化和能源安全保障提供堅實支撐。報告期開展多層次、多場景的智能製造實踐。報告 內，我們中標國電常熟3×660MW超超臨界期內，上海電氣電站設備有限公司的「能源燃煤發電機組替代擴建項目機電爐輔全套主動力裝備離散製造智能工廠」、上海第一機 設備、華電淄博2×350MW項目全套設備、

床廠有限公司的「全鏈協同全程受控的核能 華能古雷二期2×660MW項目全套設備、國

裝備智能工廠」解決方案入選2025年度國家 能諫壁八期2×1000MW項目全套設備，以卓越級智能工廠，上海汽輪機廠有限公司、 及百色2×660MW超超臨界二次再熱項目、上海電氣電站設備有限公司上海電站輔機媽灣電廠升級改造煤電環保替代一期工程

廠、上海大華電器設備有限公司、上海納傑 2×660MW超超臨界二次再熱項目、江蘇國

電氣成套有限公司入選2025年度上海市先進 信揚州三期2×1000MW超超臨界二次再熱項級智能工廠。目等機電設備項目。在燃機領域，我們作為國內唯一具備成熟的全生命週期供貨及服務

聚焦市場協同，能力的重型燃機供應商，中標河北建投新天拓展多元版圖 撫寧2台大F燃機項目、安徽淮河能源蕪湖2

台大F燃機項目和河北建投新天北戴河2台大

我們圍繞服務新型電力系統建設，穩固煤核 F燃機項目，由我們提供機電爐輔全套主設領域的市場地位，著力提升新能源領域競爭備的上海重型燃氣輪機試驗電站1號保障機力，加速多領域拓展佈局。在核電領域， F級聯合循環機組順利通過168小時滿負荷試我們已掌握核電關鍵設備製造和檢（試）運行，該項目為國家「十四五」規劃及上海驗技術，助力我國核能發展「三步走」戰市能源發展「十四五」規劃的重點工程。在略。報告期內，我們共承接核島主設備16風電領域，本公司下屬上海電氣風電集團股台、常規島設備4台套，順利出產核島主設份有限公司（「電氣風電」）具備國內領先備24台、常規島設備2台套，既涵蓋全面推的風電整機設計與製造能力，積澱了中國最進批量化建設的「華龍一號」、CAP系列堆 大的海上風電樣本庫，打造了多個標杆海上型項目，也包括高溫氣冷堆等國家重大工風電項目。電氣風電緊扣「雙碳」戰略與能程項目。在燃煤發電領域，我們持續發力源轉型發展機遇，海外市場實現多點突破，煤電「三改聯動」市場，保持煤電機組全市場佈局不斷完善，大功率陸上風電機組批球最低煤耗紀錄，實現機組節煤降碳、深量交付，超大功率海上機型樣機下線。在儲度調峰、熱電解耦及高效供熱，不斷推動能領域，我們積極佈局壓縮空氣儲能、液7上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告流儲能、飛輪儲能等儲能技術路線，構建我們積極融入國家「一帶一路」建設，深多元儲能產業協同發展生態，為電源側、化「走出去」戰略，推動海外業務從工程電網側、工商業側等客戶提供一站式「優裝備向本土化深耕轉型。報告期內，我們儲」系統解決方案。報告期內，由我們自與阿布達比未來能源有限公司共同簽署沙主研製的甘肅酒泉300MW壓縮空氣儲能發 特賽達維2GW光伏項目合作協議，該項目電機順利發運，標誌著我國在儲能領域的是沙特第五輪國家可再生能源計劃的一部關鍵設備製造取得重要進展；我們中標奉分，也是我們迄今為止承接的最大規模光賢星火綜合多種新型儲能技術路線對比測 伏EPC工程；我們簽約了孟加拉吉大港2期

試示範基地（一期）項目之10MW/40MWh 包1變電站總包項目合同，該項目為孟加拉全釩液流儲能項目和國電投上海吳涇熱電電力發展規劃中的國家級項目，主要內容廠12MW/48MWh全釩液流儲能項目，均屬 包含新建、升級、擴建等16座33千伏GIS變於上海市規劃首批8個網側獨立儲能電站之電站。我們成功中標烏茲別克斯坦變電站一；我們與青海省海南州光儲一體化實證升級改造總承包項目，該項目為烏茲別克基地正式簽署飛輪儲能項目合作協議，該斯坦國家電力發展規劃的重點工程，涵蓋5基地為全球最大光儲實證基地，將為其提座變電站的設計、拆除、新建及調試等流供一台套500kW/125kWh機組。 程，將顯著提升該國電網容量與供電可靠二零二五年度報告 上海電氣集團股份有限公司 8性，對促進當地區域能源穩定與經濟發展動規模化複製推廣，打造上海電氣新的增長具有重要戰略意義。由我們與哈薩克斯坦極。由我們牽頭研製的全球最大功率高能高GCD Partners LLP組成的聯合體成功斬獲哈 功率電子束流收集桶（800kW@8GeV）成功

薩克斯坦1GW米爾內風電項目EPC合同，標 交付至上海張江硬X射線自由電子鐳射裝置誌著我們在中亞能源市場實現重大突破。 （SHINE）項目，標誌著我們成為國內唯一具備超大型超導加速器前端電子槍、中端超

聚焦創新驅動，導腔、末端束流收集桶三大核心設備成套供強化科技支撐貨能力的企業。在機器人領域，實施「自主研發+生態合作」雙輪驅動，初步構建起涵我們緊扣「堅定不移走高水平科技自立自強蓋工業機器人、特種機器人、智能機器人等之路，支持產業高質量發展，深化有組織的細分領域的產業鏈。報告期內，依託在智能科技創新體系建設」的科技工作主線，優化製造領域深耕經驗和多元工業場景優勢，我科技創新佈局，不斷提升核心競爭力。優化們發佈了首款自研人形機器人「溯元」，將科研投入結構，持續推動戰略性新興產業和搭載我們基於工業領域採集的高質量數據語未來產業發展，加速形成產業示範應用，推料所訓練的垂直領域模型，可在眾多工業場9上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告景中發揮關鍵作用。我们參與的國家人工智報告期內，我們獲批籌建高端裝備大型鑄鍛能應用中試基地（製造領域）項目入選國家件材料與極限製造重點實驗室、綠色燃料高「兩重」計劃。本公司下屬深圳市贏合科技效合成工程重點實驗室、多模態具身智能重股份有限公司（「贏合科技」）研發的超高點實驗室等3家上海市重點實驗室；申報多速多工位切疊一體機完成量產突破並交付多元綠色燃料高效智能合成關鍵技術研發與驗

家頭部用戶，作為率先研究疊片工藝設備的證中試平台、先進核能系統及未來核能關鍵企業，贏合科技已成熟掌握全球領先的高速裝備及材料中試平台、大兆瓦海上風電裝備疊片工藝技術，助力鋰電池加速進入「疊片融合創新中試平台、高壓大容量電力電子變時代」。報告期內，我們承擔的上海市高端換裝置中試平台等4個平台，均已獲批進入智能裝備首台突破專項「高溫氣冷堆核島主2026年第一批上海市中試平台儲備名單。

設備成套大鍛件首台突破」項目通過上海市

經信委專家組驗收，該技術成功解決600MW 我們的重點產業技術實力繼續提升，自主科高溫氣冷堆工程對主設備大鍛件高性能要求技研發項目獲得多個獎項。報告期內，由本和一體化製造的技術難題，實現高溫氣冷堆公司下屬上海電氣核電集團有限公司參與的核島主設備壓力容器、堆內構件、蒸汽發生 《EAST大科學裝置千秒級穩態高參數等離子器用成套大鍛件首台突破。體關鍵技術及工程應用》獲得2023年度安徽省科技進步特等獎，上海電氣電站設備有限我們著眼全球科技創新資源集聚，深化科技公司上海汽輪機廠、上海電氣核電設備有限創新體系建設，提高科技創新效率。拓展與公司參與的《嚴苛服役大型構件的可靠焊接高校機構的多元產學研協同合作，推動前瞻關鍵技術及應用》、上海電氣核電設備有限性技術研究，形成「基礎研究—應用轉化」公司參與的《核反應爐關鍵設備熱工水力設全鏈條生態。報告期內，我們與清華大學合計分析技術研發與應用》獲得2024年度上海作設立「清華大學-上海電氣集團股份有限市科技進步一等獎，上海電氣電力電子有限公司先進製造與裝備技術聯合研究院」，標公司參與的《支撐新型源荷接入的配電網柔誌著雙方由「點對點」合作升級為「體系性控制關鍵技術及應用》獲得2024年度上海

化」協同創新，該聯合研究院旨在聚焦先進市科技進步二等獎。

製造、數智集成、低碳能源等前沿領域展開關鍵技術攻關。聯合產業鏈上下游，通過重大項目牽引，不斷建設和提升科技創新平臺的能級，打造集團高質量發展的核心引擎。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司10聚焦管理提升，才和高技能大國工匠隊伍；創新價值創造導激發活力動力向的激勵約束機制，建立更具市場競爭力的薪酬分配體系；完善核心人才培養和評價機

我們著力推進管控提質增效，深入實施管理 制，推出「卓越E +」人才培養項目體系，變革，完善管控模式，優化資源配置，激活加速高素質人才梯隊建設；聚焦關鍵核心技企業發展活力，提升集團整體效能。不斷完術領域，構建「產學研用」深度融合的卓越善公司治理體系，進一步發揮審核委員會工程師培養體系，試點「揭榜掛帥」科研攻功能。搭建經濟運行質量評價體系框架，加關機制，創新科技成果轉化收益分享機制。

強經濟運行過程管控，提升集團運營質效。

融資規模、融資成本持續壓降，完成科創展望二零二六年，我們將以本集團債首輪發行，成為上海市首單「票據+科創「十五五」戰略規劃為指引，聚力新質生產債」。進一步強化核心產業，加大非主業低力培育與核心競爭力躍升，以技術創新為核效資產處置力度；整合新能源領域的風光儲心驅動力，以數字化為主攻方向，以綠色發及綜合能源業務，進一步加強跨產業、跨業展為底色，以產業鏈協同為支撐，以產業資務協調統籌，深化資源整合和內部協同，推本為加速器和紐帶，以國內國際拓展為新增動提升綜合能源解決方案服務能力。加大產長極，推動存量產業轉型升級，促進戰新產業集團整合力度，推進組織扁平化，有序實業和未來產業培育，築牢服務國家戰略支撐施功能性平臺改革，完善集團總部職能設力，為「十五五」高質量發展開新局、譜新置，進一步增強集團綠色化發展的頂層設計篇，在建設世界一流裝備集團的征程上邁出能力和集團服務國家裝備產業發展的能力。更大步伐！我們始終堅持「人才是第一資源」，深入實

施新時代人才強企戰略，持續深化人才發展體制機制改革。以市場化改革為牽引，堅持「以實幹論英雄、憑實績用幹部」的鮮明吳磊導向，培育具有國際視野的複合型人才梯董事長隊；深化「三能機制」改革，激發員工內生中國上海動力，培養更多產業領軍人物、科技領軍人二零二六年三月三十日11上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告公司基本情況公司信息公司法定中文名稱上海電氣集團股份有限公司公司法定中文名稱縮寫上海電氣

公司法定英文名稱 Shanghai Electric Group Company Limited

公司法定英文名稱縮寫 Shanghai Electric公司法定代表人吳磊

公司授權代表吳磊、朱兆開公司備任授權代表胡旭鵬

聯席公司秘書胡旭鵬、梁君慧聯絡人和聯繫方式

董事會秘書姓名胡旭鵬聯繫地址上海市黃浦區四川中路110號

電話+86(21)33261888

傳真+86(21)34695780

電子信箱 ir@shanghai-electric.com基本情況簡介

註冊地址上海市華山路1100弄16號（郵遞區號：200052）

辦公地址上海市黃浦區四川中路110號（郵遞區號：200002）

公司網址 www.shanghai-electric.com

公司電子信箱 service@shanghai-electric.com二零二五年度報告 上海電氣集團股份有限公司 12信息披露及公司年度報告備置地點

公司選定的信息披露報紙名稱中國證券報、上海證券報、證券時報公司年度報告備置地點公司董事會辦公室

中國證監會指定網站登載年度報告的網址 www.sse.com.cn

香港聯合交易所有限公司指定網站登載年度報告的網址 www.hkexnews.hk公司股票簡況股票種類股票上市交易所股票簡稱股票代碼

A股 上海證券交易所 上海電氣 601727

H股 香港聯合交易所有限公司 上海電氣 02727股份過戶登記處

A股 H股中國證券登記結算有限公司上海分公司香港中央證券登記有限公司其它有關資料公司首次註冊登記日期2004年3月1日公司首次註冊登記地點中國上海

公司聘請的境內會計師事務所名稱安永華明會計師事務所（特殊普通合夥）公司聘請的境內會計師事務所辦公地址中國北京巿東城區東長安街1號東方廣場安永大樓17層

公司聘請的中國法律顧問國浩律師（上海）事務所公司聘請的香港法律顧問高偉紳律師事務所13上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告五年財務概要

單位：百萬元幣種：人民幣

20212022202320242025（重述後）（重述後）（重述後）收入和利潤收入130261117623114797116186126679

稅前利潤/(虧損)(10290)1711381337405022

稅項50(338)(1140)(1044)(1936)

淨利潤/(虧損)(10240)(2049)267326953086

歸屬於：

母公司股東(9988)(3302)8037521206

非控股股東權益(252)1253187019431879

股利----221歸屬於母公司普通股股東的每股收益

基本本年利潤/(虧損)（分）(64)(21)5.24.87.8資產與負債非流動資產91026894879425198716104264流動資產209777201155191914203789221107

流動負債(168879)(163525)(167695)(190492)(209278)流動資產淨值4089837630242191329711829資產總值減流動負債131924127117118470112013116093

非流動負債(33778)(30301)(38615)(34633)(36186)資產淨值9814596815798557738079907歸屬於母公司股東的權益5813557483557265319054695非控股股東權益4001039332241292419025212

註：

1、經二零一九年度股東周年大會批准，自二零二零年起，本公司僅編製一份根據中國企業會計準則編製的財務報表。上表中二零二一年至二零

二五年財務概要爲根據中國企業會計準則編制的財務報表數據。

2、二零二四年，本公司全資子公司上海電氣自動化集團有限公司以現金方式收購上海電氣控股集團有限公司（「電氣控股」）持有的上海寧笙

實業有限公司100%股權。根據《企業會計準則第33號》，本次交易構成同一控制下的企業合併，需要追溯調整比較財務報表。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司14主要會計數據和財務指標

單位：千元幣種：人民幣本期比上年

主要會計數據和財務指標20252024同期增減(%)

總資產3253707663025049887.6

歸屬於母公司股東的淨資產54694720531899162.8

歸屬於母公司股東的每股淨資產（元/股）3.513.412.9

收入1266785861161861169.0

經營利潤4947392370178433.6

稅前利潤5021912373974534.3

歸屬於母公司股東的淨利潤120621975248060.3

基本每股收益（元/股）0.0780.04862.5

加權平均淨資產收益率（%）2.241.42增加0.82個百份點

經營活動產生的現金流量淨額1051588817638541-40.4

每股經營活動產生的現金流量淨額（元/股）0.681.13-39.8

註：

1、報告期內，本公司持續聚焦主責主業、深化經營，核心業務保持穩健增長，經營利潤、稅前利潤與歸屬於母公司股東的淨利潤和基本每股收

益均實現同比提升。

2、報告期內，經營活動產生的現金流量淨額與每股經營活動產生的現金流量淨額較上年同期減少，主要系本公司購買商品、接受勞務支付的現

金較上年同期增加。15上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告股本結構於2025年12月31日股數約佔已發行股本比例

A股 12615639636 81.18%

H股 2924482000 18.82%

總數15540121636100.00%二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司16權益披露主要股東及其他人士於股份及相關股份中擁有之權益及淡倉

根據本公司按照香港《證券及期貨條例》第336條而備存的登記冊於二零二五年十二月三十一日所記錄以及就本

公司所知，下列主要股東在本公司股份中擁有以下權益及淡倉：

佔相關股份佔本公司股本類別總額股份概約百份比概約百份比

主要股東名稱類別身份附註股份數量權益性質(%)(%)

上海市國有資產監督管理委員會 A股 受控制法團 1 7294225094 好倉 57.82 46.94的權益

H股 受控制法團 1 313642000 好倉 10.72 2.02的權益

上海電氣控股集團有限公司 A股 實益擁有人 1 6400435385 好倉 50.73 41.19

H股 實益擁有人 1 280708000 好倉 9.60 1.81

H股 受控制法團 12 32934000 好倉 1.13 0.21的權益

上海國有資本投資有限公司 A股 實益擁有人 1 707399555 好倉 5.61 4.55申能（集團）有限公司 A股 實益擁有人 1 186390154 好倉 1.48 1.20

附註：

1、電氣控股、上海國有資本投資有限公司及申能（集團）有限公司為上海市國有資產監督管理委員會全資擁有的公司。因此，彼等所分別擁有

本公司A股及H股的權益視為上海市國有資產監督管理委員會的權益。

2、 電氣控股透過其全資子公司上海電氣集團香港有限公司持有本公司的H股。

除上文披露者外，本公司並不知悉任何其他人士於二零二五年十二月三十一日在本公司股份或相關股份中擁有任何權益或淡倉須登記於本公司根據香港《證券及期貨條例》第336條存置之登記冊。17上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告董事及最高行政人員於股份、相關股份及債券中擁有之權益及淡倉於二零二五年十二月三十一日，本公司董事或最高行政人員（定義見《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》（「香港上市規則」））概無於本公司或其任何相聯法團（定義見香港《證券及期貨條例》)的股份、相關股份或債券中持有或被視為持有登記於本公司按

香港《證券及期貨條例》第352條所備存的登記冊之權益或淡倉，或根據香港上市規則附錄C3所載「上市公司董事進行證券交易的標準守則」董事或最高行政人員須知會本公司及

香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）之權益或淡倉。本公司董事或最高行政人員亦無獲授予可取得上述權益的權利。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司18董事、高級管理人員和員工情況

董事、高級管理人員持股變動及報酬情況報告期內從公司獲任期任期年初年末年度內股份增得的稅前報酬總額

姓名職務性別年齡起始日期終止日期持股數持股數減變動量（人民幣萬元）

吳磊執行董事、董事長男482024年1月9日2029年1月25日112.79

2018年9月18日

朱兆開執行董事、總裁男（執行董事）572029年1月25日155.02

2025年3月4日（總裁）

王晨皓職工董事男562025年4月3日2029年1月25日99.28朱雲非執行董事女532026年3月24日2029年1月25日朱佳琪非執行董事男452026年1月26日2029年1月25日曹慶偉非執行董事男552026年3月24日2029年1月25日

劉運宏獨立非執行董事男2026年11月24日492020年11月25日（註）251杜朝輝獨立非執行董事男612024年9月18日2029年1月25日25

陳信元獨立非執行董事男612025年12月15日2029年1月25日2.08

金孝龍副總裁男582018年9月18日2029年1月25日107.26肖衛華副總裁男532024年5月13日2029年1月25日87賈廷綱副總裁男522024年5月13日2029年1月25日87

2025年3月4日（副總裁）

胡旭鵬副總裁、董事會秘書男502025年8月26日2029年1月25日53（董事會秘書）（註2）

丘加友副總裁男502025年7月22日2029年1月25日22.119上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告報告期內從公司獲任期任期年初年末年度內股份增得的稅前報酬總額

姓名職務性別年齡起始日期終止日期持股數持股數減變動量（人民幣萬元）

衛旭東財務總監男502025年7月22日2029年1月25日23.67

2024年5月13日

總審計師、總法律顧（總審計師、首席張艷問、首席合規官女50合規官）2029年1月25日124

2025年7月22日（總法律顧問）

喬銀平首席運營官男572025年7月22日2029年1月25日51.04程艷首席信息官女482026年3月5日2029年1月25日

2024年9月18日

董鑑華執行董事、副總裁（執行董事）（已離任）男60年月日2025年7月22日85.032018918（副總裁）

邵君非執行董事（已離任）男512024年2月23日2026年1月26日

陸雯非執行董事（已離任）女492024年2月23日2026年3月24日

徐建新獨立非執行董事（已離任）男702019年11月14日2025年12月15日25

陽虹副總裁（已離任）女532020年9月30日2025年7月22日64.99

2024年5月13日

傅敏財務總監、董事會秘書女（財務總監）（已離任）52年月日2025年7月22日79.152024910（董事會秘書）

童麗萍首席法務官（已離任）女542018年9月18日2025年3月4日22.17

註：

1、劉運宏博士自2020年11月25日起擔任本公司獨立非執行董事，根據本公司股票上市地相關法律法規及規範性文件對獨立董事連續任職不得超

過六年的規定，其擔任本公司第六屆董事會獨立非執行董事的任期自2026年1月26日至2026年11月24日止。

2、本公司於2025年7月22日召開董事會五屆一百一十三次會議同意聘任胡旭鵬博士擔任本公司董事會秘書。由於胡旭鵬博士尚未取得上海證券交

易所頒發的主板董事會秘書任職培訓證明，暫由胡旭鵬博士代為履行董事會秘書職責。胡旭鵬博士於2025年8月26日獲得上海證券交易所頒發的主板董事會秘書任職培訓證明，其任職正式生效。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司20主要工作經歷吳磊

現任本公司黨委書記、執行董事、董事長，電氣控股黨委書記、董事長，上海三菱電梯董事長，三菱電機上海機電電梯有限公司董事長，上海市第十六屆人大代表。曾任上汽汽車製造有限公司副總經理，上海汽車集團股份有限公司董事長助理，大眾汽車變速器（上海）有限公司副總經理，上海汽車工業（集團）總公司財務部執行總監，上海汽車工業（集團）總公司紀委委員、財務總監，上海汽車集團股份有限公司副總裁，國家工業和信息化部規劃司副司長（掛職），上海市經濟和信息化委員會副主任，上海市國防科技工業辦公室主任，上海市委軍民融合發展委員會辦公室常務副主任（正局長級）。擁有管理學博士學位，正高級工程師。

朱兆開

現任本公司黨委副書記、執行董事、總裁，電氣控股副董事長。曾任上海電氣電站設備有限公司汽輪機廠、上海汽輪機廠有限公司黨委副書記、紀委書記，上海電氣電站設備有限公司汽輪機廠、上海汽輪機廠有限公司黨委書記、執行董事，上海電氣（集團）總公司人力資源部部長，上海電氣電站集團黨委書記，本公司工會主席，上海市機電工會主席，上海電氣（集團）總公司黨校校長，上海電氣李斌技師學院院長。畢業於合肥工業大學，擁有工學學士學位、上海交通大學高級工商管理碩士學位，正高級經濟師。

王晨皓

現任本公司黨委副書記、職工董事、工會主席，電氣控股董事，上海市機電工會主席，上海電氣李斌技師學院（上海智能製造工匠學院）院長。曾任上海市針織品進出口有限公司紀委副書記、黨委書記助理、黨委辦公室主任、監察室主任，東方國際（集團）有限公司人力資源部部長助理、綜合業務部部長助理、監察室副主任、資產運作部副部長、黨委工作部副部長，上海東方國際資產經營管理有限公司總經理，東方國際（集團）有限公司紀委副書記、黨委工作部部長、監察室主任，上海交運集團股份有限公司黨委副書記、紀委書記、監事會副主席，市監委駐上海交運集團股份有限公司監察專員，本公司紀委書記、黨委委員，市監委駐本公司監察專員。擁有法學學士學位，高級政工師。21上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告朱雲

現任本公司非執行董事。曾任上海市浦東新區審計局綜合經濟審計處副處長，上海市浦東新區高橋鎮副鎮長，上海市浦東新區審計局投資建設審計處（資源環保審計處）處長，上海市浦東新區審計局副局長，上海市浦東新區周浦鎮鎮長，上海浦東科創集團有限公司總經理、董事，上海科技創業投資（集團）有限公司副總經理，上海國有資本投資有限公司總審計師。畢業於華東師範大學，擁有公共管理碩士學位，高級審計師。

朱佳琪

現任本公司非執行董事，申能（集團）有限公司投資管理部副總經理（主持工作）、氫能辦公室副主任。曾任華東電力設計院機務處機務一科副科長、華東電力設計院發電工程管理部設計總工程師助理、高級工程師，華東電力設計院有限公司市場及項目管理處設計總工程師助理、設計總工程師，申能股份有限公司投資部副經理，上海外高橋第三發電有限責任公司副總經理，上海申能新動力儲能研發有限公司黨支部書記、總經理，上海申能投資發展有限公司總經理，申能股份新興能源黨總支副書記，申能（集團）有限公司投資管理部副總經理等職務。擁有工學碩士學位，正高級工程師。

曹慶偉

現任本公司非執行董事，上海國有資本投資有限公司投資總監，上海國投科創投資有限公司執行董事、總經理，上海鼎昱恒和企業發展有限公司執行董事，上海浦新恒翊企業發展有限公司執行董事，上海浦誠投資發展有限公司執行董事，上海國際港務（集團）股份有限公司董事，上海國際機場股份有限公司董事，中國海洋工程裝備技術發展有限公司董事，中國聚變能源有限公司董事。曾任上海聯合産權交易所交易部副總經理，上海市國有資産監督管理委員會産權管理處（資本運營管理處）處長，上海國投資本管理有限公司執行董事兼總經理等職務。畢業於華中科技大學，擁有工商管理碩士學位。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司22劉運宏現任本公司獨立非執行董事，中國人民大學國際並購與投資研究所副所長，前海人壽（上海）研究所所長，國金證券股份有限公司獨立董事，上海農村商業銀行股份有限公司獨立董事，華東政法大學經濟法學專業博士研究生導師。曾在國泰基金管理有限公司擔任法律合規事務主管，在上海證券交易所從事博士後研究工作，在航天證券有限責任公司擔任投資銀行總部總經理，在華寶證券有限責任公司先後擔任投資銀行部總經理、總裁助理。畢業於中國人民大學，擁有法學博士學位，為經濟學博士後、法學博士後，研究員職稱。

杜朝輝

現任本公司獨立非執行董事，上海交通大學機械與動力工程學院特聘教授，中國動力工程學會常務理事，上海市工程熱物理學會理事長。曾於日本東京大學、韓國漢城國立大學和美國伊利諾伊香檳大學從事博士後研究和擔任客座研究員，曾任上海交通大學研究生院常務副院長、機械與動力工程學院黨委書記和院長。從事動力機械領域的科技研究和學生培養，獲國家級教學獎二次，省部級科技獎三次，國務院特殊津貼，上海市優秀學科帶頭人等。畢業於西北工業大學，擁有工學博士學位。

陳信元

現任本公司獨立非執行董事，上海財經大學會計學教授、高級會計審計學院院長，亦擔任教育部會計學教學指導委員會主任委員，中國會計學會副會長，上海市會計學會會長，現任中芯國際集成電路製造有限公司獨立非執行董事。曾任上海財經大學副校長、會計學院院長。

擅長財務會計、審計及風險管理和公司治理，曾獲教育部首屆教學名師、全國「五一」勞動獎章、上海市勞動模範、上海市優秀共產黨員等榮譽稱號，入選國家「新世紀百千萬人才工程」。畢業於上海財經大學，擁有經濟學（會計學）碩士學位和博士學位，為教育部長江學者特聘教授、國務院特殊津貼專家。23上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告金孝龍

現任本公司副總裁，上海電氣電站集團董事長，電氣控股董事，中國聯合重型燃氣輪機技術有限公司董事。曾任上海法維萊交通車輛設備有限公司黨委書記、副總經理，上海電氣電站臨港工廠黨委書記、副總經理，上海電氣電站集團副總裁，上海電氣風電設備有限公司執行董事、總經理，上海電氣風能有限公司、西門子風力發電設備（上海）有限公司副董事長、總經理，電氣風電黨委書記、董事長，上海電氣電站集團總裁、黨委副書記，上海電氣集團股份有限公司電站分公司負責人，上海電氣新能源發展有限公司黨委書記、董事長。畢業於哈爾濱工業大學，擁有工學學士學位、韋伯斯特大學工商管理碩士學位，正高級經濟師。

肖衛華

現任本公司副總裁，上海盛誼電興企業發展有限公司董事，上海臨港經濟發展（集團）有限公司董事。曾任上海柴油機股份有限公司副總經理、財務總監，上海日野發電機有限公司副總經理、黨委副書記、董事，上海自動化儀錶股份有限公司黨委書記、副總經理、董事，上海電氣資產管理有限公司管理二部總經理，上海電氣重工集團副總裁，上海重型機器廠有限公司總經理、執行董事、黨委副書記，上海電氣通訊技術有限公司總經理，上海電氣環保集團黨委書記、副總裁，上海市機電設計研究院有限公司黨委書記，上海電氣輸配電集團總裁、黨委副書記，上海電氣輸配電集團有限公司副董事長、總裁、黨委副書記，上海電氣集團輸配電裝備有限公司董事長、總裁，本公司產業發展部部長。畢業於西安交通大學，擁有工學學士、復旦大學工商管理碩士學位，高級工程師。

賈廷綱

現任本公司副總裁，贏合科技董事長，上海海立（集團）股份有限公司董事長，中國航發商用航空發動機有限責任公司副董事長，上海市質子重離子醫院有限公司董事，中航機載系統有限公司董事，上海市第十六屆人大代表。曾任上海電氣中央研究院黨委副書記、副院長，上海電氣自動化事業部、環保事業部聯合黨委副書記、自動化事業部副部長、環保事業部副部長，上海環保工程成套有限公司總經理，德國寶爾捷自動化有限公司顧問委員會主席，上海電氣自動化集團副總裁、黨委書記、總裁，上海電氣軌道交通集團總裁，本公司軌道交通部部長，上海電氣自動化集團有限公司黨委書記、董事長，上海發那科機器人有限公司副董事長，上海發那科智能機械有限公司副董事長。擁有華東理工大學控制科學與工程博士學位，教授級高級工程師。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司24胡旭鵬

現任本公司副總裁、董事會秘書，上海電氣金融集團黨委書記、董事長，電氣控股董事。曾任安徽省蚌埠市人民檢察院檢察官，上海浦東發展銀行總行資產保全部法務專員，中海信託股份有限公司副總裁、首席風險控制官、董事會秘書，上海國泰君安證券資產管理有限公司副總裁，國泰君安證券股份有限公司質押融資部總經理、風險管理部總經理，上海電氣金融集團黨委副書記、總裁，上海電氣首席投資官。畢業於華東政法大學，擁有法學博士學位。

丘加友

現任本公司副總裁，上海電氣集團股份有限公司中央研究院院長。曾任上海鍋爐廠有限公司設計處副處長、處長、總經理助理、副總經理、總經理、執行董事、黨委副書記，上海電氣（集團）總公司煤化工裝備部部長、核電部副部長，本公司化工部部長，上海電氣電站集團總工程師、副總裁、總裁、黨委副書記、黨委書記。畢業於新加坡國立大學，擁有工學碩士學位，正高級工程師。

衛旭東

現任本公司財務總監，電氣控股董事。曾任上海汽輪發電機有限公司財務科科長、財務部部長助理、副部長、部長，上海電氣電站集團財務部部長、總裁助理、副總裁、財務總監，上海電氣電站設備有限公司財務部部長、副總裁，上海機電股份有限公司黨委書記、董事，上海集優機械有限公司黨委副書記、董事、總經理（法定代表人），本公司經濟運行部部長。畢業於西安交通大學，擁有上海國家會計學院和香港中文大學專業會計碩士學位，高級經濟師。25上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告張艷

現任本公司總審計師、總法律顧問、首席合規官。曾任上海電氣資產管理有限公司投資管理部高級主管、部長助理、副部長，上海電氣（集團）總公司財務預算部副部長，本公司董事會秘書室副主任、風險管理部常務副部長、部長、審計部部長、監事會辦公室主任、董事會

辦公室主任、投資者關係部部長、集團辦公室（董事會辦公室）主任。畢業於華東政法學院，擁有上海國家會計學院和美國亞利桑那州立大學高級工商管理碩士學位。

喬銀平

現任本公司首席運營官，電氣風電黨委書記、董事長，上海電氣新能源發展有限公司董事長。曾任上海電氣電站集團黨委副書記、副總裁、總裁，上海電氣集團上海電機廠有限公司黨委副書記、董事長、總經理，上海電氣電站設備有限公司董事長，本公司經濟運行部部長、產業發展部部長，上海電氣集團企業服務有限公司董事，中國航發商用航空發動機有限責任公司監事。畢業於華中科技大學。

程艷

現任本公司首席信息官、數字和信息化部部長，上海電氣集團數字科技有限公司董事。曾任上海電氣電站集團、上海電氣電站設備有限公司信息技術部部長助理、副部長（主持工作）、部長，本公司信息管理部副部長、數字和信息化部副部長，上海電氣集團數字科技有限公司執行董事、總經理，上海電氣自動化集團有限公司副總裁，上海自動化儀錶有限公司黨委書記、董事長。畢業於合肥工業大學，正高級工程師。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司26在股東單位任職情況姓名股東單位名稱職務任期起始日期任期終止日期

吳磊電氣控股黨委書記、董事長2023年12月至今朱兆開電氣控股副董事長2025年12月至今王晨皓電氣控股董事2025年12月至今

朱佳琪申能（集團）有限公司投資管理部副總經理（主持工作）2025年7月至今

朱佳琪申能（集團）有限公司氫能辦公室副主任2023年2月至今曹慶偉上海國有資本投資有限公司投資總監2021年10月至今

曹慶偉上海國投科創投資有限公司執行董事、總經理2024年10月至今曹慶偉上海鼎昱恒和企業發展有限公司執行董事2022年8月至今曹慶偉上海浦新恒翊企業發展有限公司執行董事2022年6月至今曹慶偉上海浦誠投資發展有限公司執行董事2022年4月至今金孝龍電氣控股董事2025年12月至今

賈廷綱上海海立（集團）股份有限公司董事長2025年7月至今胡旭鵬電氣控股董事2025年12月至今衛旭東電氣控股董事2025年12月至今27上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告在其他單位任職情況姓名其他單位名稱職務任期起始日期任期終止日期吳磊三菱電機上海機電電梯有限公司董事長2023年12月至今

曹慶偉上海國際港務（集團）股份有限公司董事2023年6月至今曹慶偉上海國際機場股份有限公司董事2021年12月至今曹慶偉中國海洋工程裝備技術發展有限公司董事2025年6月至今曹慶偉中國聚變能源有限公司董事2025年6月至今劉運宏中國人民大學國際並購與投資研究所副所長2016年5月至今

劉運宏前海人壽（上海）研究所所長2019年6月至今劉運宏國金證券股份有限公司獨立董事2022年6月至今劉運宏上海農村商業銀行股份有限公司獨立董事2024年1月至今杜朝輝上海交通大學機械與動力工程學院特聘教授2014年5月2034年10月陳信元上海財經大學會計學教授1996年6月至今陳信元上海財經大學高級會計審計學院院長2025年4月至今陳信元中芯國際集成電路製造有限公司獨立非執行董事2024年11月至今金孝龍中國聯合重型燃氣輪機技術有限公司董事2024年4月至今肖衛華上海盛誼電興企業發展有限公司董事2024年6月至今

肖衛華上海臨港經濟發展（集團）有限公司董事2024年4月至今賈廷綱中國航發商用航空發動機有限責任公司副董事長2024年7月至今賈廷綱上海市質子重離子醫院有限公司董事2024年4月至今賈廷綱中航機載系統有限公司董事2024年9月至今二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司28

董事、高級管理人員薪酬情況

董事、高級管理人員薪酬的決策本公司董事的薪酬由股東會決定，本公司高級管理人員的薪酬由本公司董事會決定。

程序董事在董事會討論本人薪酬事項是時是否回避薪酬委員會關於董事、高級管理人本公司2025年第二次薪酬委員會審議通過《關於提請股東大會授權董事會確認2024員薪酬事項發表建議的具體情況年度公司董事薪酬及批准2025年度公司董事薪酬額度的預案》、《關於確認2024年度公司高級管理人員薪酬及批准2025年度公司高級管理人員薪酬額度的議案》，認為2024年度本公司高級管理人員的薪酬情況符合上級主管部門相關要求。

本公司2026年第二次薪酬委員會審議通過《關於提請股東會授權董事會確認2025年度公司董事薪酬及批准2026年度公司董事薪酬方案的預案》、《關於確認2025年度公司高級管理人員薪酬及批准2026年度公司高級管理人員薪酬方案的議案》，認為

2025年度本公司高級管理人員的薪酬情況符合上級主管部門相關要求。

董事、高級管理人員薪酬確定依據本公司領取薪酬的董事的薪酬根據本公司的經營業績、崗位職責、工作表現、市場環境等因素確定。本公司相關高級管理人員的薪酬按照本公司董事會五屆一百一十七次會議審議通過的《關於上海電氣2025-2026年職業經理人薪酬改革方案的議案》實施。

董事、高級管理人員薪酬的實際本公司已向在本公司領取薪酬的董事和高級管理人員支付了報酬。

支付情況

報告期末全體董事和高級管理人人民幣1250.58萬元。

員實際獲得的薪酬合計

報告期末全體董事和高級管理人報告期內，本公司與相關董事和高級管理人員簽訂考核任務書，各項指標全面承接法員實際獲得薪酬的考核依據和完定代表人。本公司按照考核任務書對相關董事和高級管理人員實施年度或任期考核。

成情況

報告期末全體董事和高級管理人報告期內，本公司相關董事和高級管理人員績效年薪按照上級主管部門規定遞延支員實際獲得薪酬的遞延支付安排付。

報告期末全體董事和高級管理人報告期內不存在此類情況。

員實際獲得薪酬的止付追索情況29上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

董事、高級管理人員變動情況姓名擔任的職務變動情形變動原因朱兆開總裁聘任工作需要王晨皓職工董事選舉工作需要朱雲非執行董事選舉工作需要朱佳琪非執行董事選舉工作需要曹慶偉非執行董事選舉工作需要陳信元獨立非執行董事選舉工作需要

胡旭鵬副總裁、董事會秘書聘任工作需要丘加友副總裁聘任工作需要衛旭東財務總監聘任工作需要張艷總法律顧問聘任工作需要喬銀平首席運營官聘任工作需要程艷首席信息官聘任工作需要

董鑑華執行董事、副總裁離任年齡原因邵君非執行董事離任董事會換屆陸雯非執行董事離任工作調動徐建新獨立非執行董事離任任職年限陽虹副總裁離任工作調動

傅敏財務總監、董事會秘書離任工作調動童麗萍首席法務官離任工作調動二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司30員工情況

本公司從員工的性別、年齡、文化及教育背景、專業經驗、技能及知識等方面實現全體員工（包括高級管理人員）的多元化。

人數母公司在職員工的數量153主要子公司在職員工的數量42921在職員工的數量合計43074母公司及主要子公司需承擔費用的離退休職工人數441專業構成類別人數教育程度類別人數生產人員18841研究生及以上5111銷售人員3245大學本科18293技術人員14306大學專科8680財務人員1085中專及以下10990行政人員5597性別類別人數男34634女8440薪酬政策

本公司建立和完善職工工資與企業經營效益、勞動生產率提高同步的增長機制，合理確定本企業的工資增長水平以及不同崗位人員的工資調整幅度；對於職工薪酬收入，在兼顧內部公平性的同時，堅持業績導向，以業績目標為根本，強化剛性考核，對年度考核不合格的，按照要求扣減績效薪酬，合理拉開薪酬差距；對於違紀違法、受到黨紀政紀處分等約束性事項的，嚴格落實薪酬扣減，有需要的進行薪酬追索扣回。同時繼續貫徹「兩個傾斜、兩個關心」的總體要求，堅持向作出突出貢獻的人才和一線崗位傾斜。31上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告培訓計劃

報告期內，本公司圍繞本集團戰略，堅持需求導向，深化推進培訓體系建設與培訓基地建設，抓好核心員工培訓，尤其是領導幹部與戰略緊缺型人才的培訓；加大力度推進全員培訓，促進本集團業務發展與人力資本增值。

勞務外包情況

勞務外包支付的報酬總額人民幣1.26億元董事之服務合同

本公司董事未與本公司訂立任何不可於一年內由本公司免付賠償（法定賠償除外）而終止的服務合約。

董事於重要交易、安排或合約之權益

於本年度內，概無董事或與董事有關連的實體在本公司、其控股公司、或其子公司或同系子公司所訂立的任何重要交易、安排或合約中直接或間接擁有重大權益。

管理合約報告期內，本公司沒有任何仍然生效的合約（與本公司的任何董事或任何全職僱員所訂立的服務合約除外），而任何個人或實體據此承擔本公司的全部或任何重大部份業務的管理及行政。

獲准許彌償條文

本公司已就其董事及高級管理人員可能面對因企業活動產生之法律訴訟，為董事及高級管理人員之職責作適當之投保安排。

股權激勵計劃

報告期内，本公司不存在存續有效的股權激勵計劃。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司32企業管治報告

本公司董事會確信企業管治為本公司成功的關鍵，並展。我們致力於成爲科技創新的引領者：以科技引領已採取多項措施，以建立規範透明績優的上市集團。工業創新趨勢，實現產業智能化、服務產業化。我們致力於成爲綠色低碳的踐行者：堅定踐行雙碳目標，本公司將定期審閱及更新現行的常規，以追隨企業管推動全行業的綠色、低碳發展。我們致力於成爲美好治的最新發展。本公司也將持續審視實踐中的不足之生活的智創者：以智慧解決方案為人類更美好生活創處，以不斷提升企業管治水平。造綠色可持續價值。

企業文化董事的證券交易的標準守則本公司已建立包含使命、願景、核心價值觀以及精神谱 本公司已採納香港上市規則附錄C3內《上市發行人董系的企業文化理念體系，以「能動全球工業，智創美好事進行證券交易的標準守則》（「標準守則」）所載有生活」為使命，致力於成爲「引領工業發展的世界一流關本公司董事買賣本公司股份的守則條文，本公司全體裝備企業集團」。董事確認彼等在二零二五年全年已遵守標準守則所載的規定。本公司並無發現任何員工違反標準守則。

我們以高端裝備產業為本，專註在能源裝備、工業裝備、集成服務領域，以科技賦能推動中國及全球工業高董事會質量發展。我們提供的，不僅是具有領先優勢的高端裝備、技術、服務，而且是滿足多樣化需求的綠色、低截至本報告日期，董事會由九名董事組成，包括三名碳、智慧解決方案，致力於創造更美好的生活。執行董事，分別為吳磊博士、朱兆開先生、王晨皓先生（於二零二五年四月三日獲委任），三名非執行董我們致力於成爲國之重器的擔當者：深耕高端裝備主事，分別為朱雲女士（於二零二六年三月二十四日責主業，承載民族工業發展大任，專註實現高質量發獲委任）、朱佳琪先生（於二零二六年一月二十六33上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告日獲委任）、曹慶偉先生（於二零二六年三月各獨立非執行董事已根據香港上市規則第3.13條二十四日獲委任），三名獨立非執行董事，分的規定，就其獨立性每年向本公司作出確認，別為劉運宏博士、杜朝輝博士、陳信元博士本公司已收到該等董事有關獨立性的年度確（於二零二五年十二月十五日獲委任）。其認，參考香港上市規則第3.13條所載的獨立性準中，二零二五年以來的新任董事王晨皓先生、則對彼等的獨立性所作的評估後，認為該等董朱雲女士、朱佳琪先生、曹慶偉先生、陳信元事於二零二五年度確屬獨立人士。

博士確認明白其作為上市發行人董事的責任，並已在任職生效前，分別於二零二五年四月二董事會與管理層的權利及職責已在《公司章程》日、二零二六年三月二十四日、二零二六年一中進行了明確的規定，以確保為良好的企業管治月二十六日、二零二六年三月二十四日及二零及內部控制提供充份的平衡和制約機制。董事會二五年十月三十一日獲得香港上市規則第3.09D 制訂本集團整體發展策略、監控其財務表現及保條所指的法律意見。董鑑華先生於二零二五年持對管理層的有效監督。董事會成員以增加股東七月二十二日離任執行董事，邵君先生於二零長遠最大利益行事，根據目前經濟及市場環境確二六年一月二十六日離任非執行董事，陸雯定本集團的業務目標及發展方向。日常運作及管女士於二零二六年三月二十四日離任非執行董理則交托管理層負責。本公司管理層在總裁的領事，徐建新博士於二零二五年十二月十五日離導下，負責執行董事會作出的各項決議，組織本任獨立非執行董事。報告期內，獨立非執行董公司的日常經營管理。

事比例達到三分之一。

每位董事會成員均有權查閱董事會文件及相關資

董事會成員具有不同專業背景，並在企業管料，並可取得公司秘書及董事會秘書的有關法規理、技術開發、財務管理、戰略投資、人力資及合規方面意見，及在需要時尋求本公司以外的源管理等方面擁有專業知識，其個人簡歷載列專業意見，以確保董事會可獲得獨立的觀點和意於本年度報告「董事、高級管理人員和員工情見。公司秘書及董事會秘書向所有董事提供香港況」一章中。上市規則及其它適用規定的要求，以確保本公司遵守及維持良好企業管治水平。董事會認為報告本公司獨立非執行董事均熟悉上市公司董事、期内上述機制的實施是有效的。

上市公司獨立非執行董事的權利與義務。報告期內，獨立非執行董事本著審慎負責、積極認除了本公司內工作關係以外，各董事和高級管真的態度出席董事會，並充份發揮其經驗及特理人員並無在財務、業務、家屬和其它重大方長，在完善公司治理和重大決策的醞釀等方面面存在關係。

做了大量工作，對本公司重大事項及關連交易等有關事項發表了中肯、客觀的意見，促進了本公司非常重視本公司董事們在各個領域的持董事會決策的科學化和規範化，切實維護了本續性培訓工作。報告期內，本公司組織董事學公司和廣大股東的利益。習了有關業務、法律、財務等領域的最新規定，以不斷完善董事們的專業知識。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司34報告期內董事參加董事會和股東會的情況參加董事會情況參加股東會情況是否為獨立本年應參加以通訊方式是否連續兩次未出席股東會董事姓名非執行董事董事會次數親自出席次數參加次數委託出席次數缺席次數親自參加會議的次數吳磊否13131100否0朱兆開否13131100否3王晨皓否88700否1劉運宏是13131200否4杜朝輝是13131100否4陳信元是11100否0董鑑華否99800否0邵君否13131300否0陸雯否13131200否0徐建新是12121000否3年內召開董事會會議次數13

其中：現場會議次數0通訊方式召開會議次數11現場結合通訊方式召開會議次數235上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告企業管治職能

報告期內，本公司董事會履行了下述職責：制定及檢討本公司的企業管治政策及常規並提出建議；檢討及監察董事及高級管理人員的培訓及持續專業發展；檢討及監察本公司在遵守法

律及監管規定方面的政策及常規；制定、檢討及監察僱員及董事的操守及合規情況；及檢討

本公司遵守守則條文的情況及在《企業管治報告》內的披露。

報告期內，董事會認為本公司已遵守香港上市規則附錄C1《企業管治守則》（「守則」）的所有適用的守則條文，惟偏離守則F.1.3規定。根據守則條文F.1.3，董事會主席應出席股東周年大會。本公司董事長、執行董事吳磊博士因公無法出席二零二四年度股東周年大會，執行董事朱兆開先生出任二零二四年度股東周年大會主席並主持會議。報告期内，本公司主席與首席執行官的角色有區分並由不同的人擔任。本公司董事會主席由一人擔任，主要負責本公司的戰略決策，本公司總裁由另一人擔任，全面負責本公司的日常營運和執行工作，因本公司原執行董事兼總裁離任，導致總裁職務出現短暫空缺。本公司認為董事會和管理層的分工和職責明確，不存在管理權力過於集中的情況。

戰略委員會

本公司董事會戰略委員會（「戰略委員會」）現時由吳磊博士、朱兆開先生（於二零二五年三月四日獲委任）、杜朝輝博士及陳信元博士（於二零二五年十二月十五日獲委任）組成，主席為吳磊博士。戰略委員會原委員徐建新博士於二零二五年十二月十五日離任。

報告期內，本公司戰略委員會未召開會議。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司36審核委員會

本公司的董事會審核委員會（「審核委員會」）的主要職責為審閱及監督本公司的風險管

理、財務申報程序及內部監控制度，向董事會報告其審查結果及提出建議，並根據香港上市規則附錄C1《企業管治守則》中關於企業風險管理的規定，定期對本公司建立健全風險管理系統及實施的完整性、有效性進行監督評價。審核委員會亦負責審閱季度、半年度及年度財務報表，並檢討核數師的委任、核數師酬金等事宜。審核委員會現時由獨立非執行董事陳信元博士（於二零二五年十二月十五日獲委任）、劉運宏博士、杜朝輝博士和非執行董事朱雲女士（於二零二六年三月二十四日獲委任）組成，主席為陳信元博士，副主席為朱雲女士。

審核委員會原主席徐建新博士、原委員邵君先生分別於二零二五年十二月十五日及二零二六年一月二十六日離任。

報告期內，審核委員會舉行了七次會議，此等會議中，審核委員會審閱及監督了本公司的風險管理、財務申報程序及內部監控制度，向董事會報告其審閱結果及提出建議，審核委員會亦審閱了本公司季度、半年度及年度財務報告、檢討核數師的委任、核數師酬金等事宜，與核數師討論審計工作計劃和進展，聽取本公司審計部門關於本公司內審工作的匯報。

報告期內審核委員會會議出席情況

審核委員會委員姓名出席次數/應出席會議次數

陳信元（主席）0/0朱雲（副主席）0/0

劉運宏7/7

杜朝輝7/7

徐建新（前任主席）7/7邵君（前任委員）3/737上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告提名委員會

本公司董事會提名委員會（「提名委員會」）的主要職責為對本公司董事及高級管理人員的

人選、選擇標準和程序審查並向本公司董事會及股東會提出建議。提名委員會現時由杜朝輝博士、王晨皓先生（於二零二五年五月二十八日獲委任）、朱雲女士（於二零二六年三月二十四日獲委任）、劉運宏博士（於二零二五年五月二十八日獲委任）及陳信元博士（於二零二五年十二月十五日獲委任）組成，主席為杜朝輝博士。提名委員會原委員朱兆開先生、陆雯女士（於二零二五年五月二十八日獲委任）、徐建新博士分別於二零二五年三月四日、二零二六年三月二十四日及二零二五年十二月十五日離任。

本公司已制定《上海電氣集團股份有限公司董事會成員多元化政策》，內容包括本公司董事候選人應符合有關法律、法規、《公司章程》等要求，確保能夠在董事會上進行富有成效的討論，使董事會能夠做出科學、迅速和謹慎的決策。提名委員會將以客觀標準擇優挑選董事候選人，選擇標準包括若干多元化因素，包括但不限於：董事候選人的性別、年齡、文化及教育背景、地區、專業經驗、技能、知識及服務任期以及其他監管要求的因素；董事候選

人的專業背景、技能與本公司的業務特點、未來發展需求之間的匹配程度等。截至本報告日期，本公司董事會九名成員中，女性成員為一名，佔比為11.1%，符合香港上市規則第13.92條的規定及已較好地實現性別多元化。

報告期內，提名委員會召開了四次會議，會議審議了提名董事候選人和董事會换届候選人選以及高級管理人員調整等事項。

報告期內提名委員會會議出席情況

提名委員會委員姓名出席次數/應出席會議次數

杜朝輝（主席）4/4

王晨皓3/3

朱雲0/0

劉運宏3/3

陳信元1/1

朱兆開（前任委員）1/1陸雯（前任委員）3/3

徐建新（前任委員）3/3二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司38薪酬委員會

本公司的董事會薪酬委員會（「薪酬委員會」）的主要職責為就本公司董事及高級管理人員

的全體薪酬政策及架構，制定合適而具透明度的程序，向董事會提供推薦建議。薪酬委員會現時由杜朝輝博士、劉運宏博士及陳信元博士（於二零二五年十二月十五日獲委任）組成，主席為杜朝輝博士。薪酬委員會原委員徐建新博士於二零二五年十二月十五日離任。

報告期內，薪酬委員會召開了五次會議，會議審議了本公司董事及高級管理人員薪酬、職業經理人考核及績效薪酬等相關議案。薪酬委員會已獲委派釐定全體執行董事及高級管理人員的具體薪酬待遇。

報告期內薪酬委員會會議出席情況

薪酬委員會委員姓名出席次數/應出席會議次數

杜朝輝（主席）5/5

劉運宏5/5

陳信元1/1

徐建新（前任委員）4/439上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司40董事及核數師就賬目之責任

本公司董事知悉其負有編制各財政年度財務報告之責任，該等財務報告須真實與公允地反映本集團該財政年度之財務狀況以及業績、現金流量。編制截至二零二五年十二月三十一日止年度的財務報告時，董事已選取並貫徹採用合適之會計政策，做出審慎而合理之判斷及估計；及按持續經營基準編制財務報告。董事須負責存置妥當會計記錄，以能在任何時候合理真實地披露本集團的財務狀況。

高級管理人員

截至本報告日，本公司共有十名高級管理人員，分別是朱兆開先生、金孝龍先生、肖衛華先生、賈廷綱博士、胡旭鹏博士、丘加友先生、衛旭東先生、張艷女士、喬銀平先生、程艷女士。他們的職務、簡歷及報酬情況已在「董事、高級管理人員和員工情況」一章中列示。本公司高級管理人員中，女性成員為兩名，佔比為20%，已較好地實現性別多元化。41上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告風險管理及內部監控

根據香港上市規則附錄C1《企業管治守則》有關規定，本公司建立健全了風險管理及內部控制系統，包括風險管理及內部控制組織體系、標準體系及相關管理原則，持續推進風險管理及內部控制工作，本公司認為該等系統基本有效及足夠。該等風險管理及內部控制體系的建設旨在提高本公司管理和運營的科學性、規範性和有效性，增強對各類風險的防範能力，保障本公司各項業務的持續、穩定、健康發展，只合理而非絕對保證可防範重大失實陳述或損失，因為其目的均旨在管理，而非消除未能達成業務目標的風險。

董事會確認其有責任監察本公司風險管理及內部控制系統，並通過審核委員會至少每年一次評估其有效性。本公司董事會與審核委員會監督評價本公司風險管理及內部控制系統設計和實施的完整性、有效性，審議批准審計中長期規劃、年度審計計劃以及風險管理與內部控制評價報告；本公司管理層推進本公司風險管理及內部控制系統的建設與完善，審核本公司風險管理及內部控制年度工作計劃與年度工作報告。本公司風險管理及內部控制部門負責設計與建立風險管理及內部控制系統，每年組織開展風險識別、評估、應對與報告，推進內部控制的落實和制度流程的完善；本公司審計部門負責定期對風險管理與內部控制的有效性開展評價，聘請會計師事務所進行財務報告內部控制審計，及時揭示潛在風險和內部控制缺陷，確認相關業務部門和單位落實整改措施，確保本公司風險管理與內部控制系統有效運行。

針對可能發生的重大風險所涉及的識別、評估及管理程序和業務流程，本公司建立了基本完善的相關內部控制措施和制度流程，包括財務報告編制與披露、內幕消息處理及發佈等重要流程的管理程序和內部控制措施。通過具體的業務流程落實內部控制的基本風險應對手段，防控重點領域風險的發生，降低風險的影響程度。在內幕信息披露方面，本公司建立了規範的信息收集、整理、審定、披露的控制程序。本公司在向公眾全面披露有關信息前，會確保該信息絕對保密，對於難以保密的信息，本公司及時進行相應的信息披露，從而確保有效維護投資者和利益相關方的權益。

報告期內，本公司持續優化風險管理及內部控制體系，完善和落實本公司風險評估和應對報告機制等。二零二五年，在風險防控領導小組和工作小組的統籌領導下，持續加强本公司防範化解風險工作的統籌協調，各項風險防控工作穩妥有序推進。本公司堅持推進定期風險排查，實施年度風險評估，加強趨勢性、苗頭性的風險預判和分析，制定應對方案和防範化解二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司42措施，完善重大風險監測和報告管理機制，分級分類態度。為及時發現腐敗行為，本公司設立多種舉報途壓實風控責任。同時，本公司重視對歷史風險事件的徑，包括電話舉報、上門舉報等，以獲取內外部人員總結與反思，舉一反三持續完善內控制度流程，定期舉報線索。

開展內控制度執行情況檢查，推進《內部控制手冊》和內控制度流程在下屬企業的宣貫執行和承接落實，股東會保障本公司正常經營和發展。

股東會是本公司的最高權力機構，依法行使職權，決本公司審計部門監督評價本公司風險管理和內部控制定本公司重大事項。本公司的股東周年會議或股東特系統實施的有效性，制定評價工作方案，抽調具有業別會議為董事會與本公司股東提供直接溝通的渠道。

務勝任能力的人員組成評價小組，分別對本公司風險因此，本公司高度重視股東會，鼓勵所有股東出席股管理和內部控制情況開展評價，針對識別的風險和內東會，並歡迎股東於會議上發言。股東可以根據《公部控制缺陷提出警示和整改建議，督促應對風險和整司章程》第61條和第84條列明的程序召開股東特別會改缺陷，並分別編制風險管理評價報告和內部控制評議並在股東會上提出議案。

價報告，向本公司審核委員會及董事會匯報，持續提高本公司風險管理和內部控制的有效性。為全面貫徹落實法律法規及監管要求，進一步提升本公司治理水平，根據《中華人民共和國公司法》本公司每年聘請會計師事務所進行財務報告內部控制（「《公司法》」）、《上市公司章程指引》、《上審計，及時發現內部控制缺陷，督促相關業務部門和海證券交易所股票上市規則》、《上海證券交易所上單位及時落實整改措施，確保本公司內部控制有效運市公司自律監管指引第1號——規範運作》等相關法行。按照規定，二零二五年本公司聘請安永華明會計律、法規、規範性文件的規定，結合本公司治理改革師事務所（特殊普通合夥）對本公司財務報告相關內實際情況，本公司決定取消監事會，由董事會審核委部控制的有效性進行審計，並出具了在所有重大方面員會行使《公司法》規定的監事會的職權，對本公司保持了有效的財務報告內部控制意見的內部控制審計《公司章程》及附件《股東會議事規則》、《董事會報告。議事規則》進行修訂，並廢止《監事會議事規則》。

上述事項已經本公司於二零二五年八月八日舉行之二

本公司在業務經營中始終秉持正直誠信的原則，對任零二五年第一次股東特別大會批准。《公司章程》最何違反商業道德以及反貪腐的違規行為採取零容忍的新版本已公佈在本公司和聯交所網站。43上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告與股東的溝通梁君慧女士具備香港上市規則第3.28條規定的公司秘書資格。儘管胡旭鵬博士尚未具備香港上市規則第3.28條本公司股東通訊政策載列（其中包括）本公司與其股所規定的公司秘書資格，就委任胡旭鵬博士為本公司東的通訊方式，旨在確保個人及機構股東可及時獲得聯席公司秘書事宜，本公司已向聯交所申請，且聯交準確、清晰及全面的資料，使彼等可在知情的情況下所已批准自胡旭鵬博士獲委任為本公司聯席公司秘書行使其權利，並與本公司積極溝通。董事會已檢討之日起三年期間（「豁免期」）豁免嚴格遵守香港上

2025年度股東通訊政策的實施情況，本公司根據該政市規則第3.28條及第8.17條之規定（「豁免」），條件

策以不同方式與其股東積極溝通，董事會認為股東通 是：(i) 梁君慧女士須於豁免期作為聯席公司秘書協助訊政策繼續有效。 胡旭鵬博士履行本公司聯席公司秘書的職責；及(ii)倘本公司嚴重違反香港上市規則，則該豁免可被撤回。

作為促進有效溝通的渠道，本公司通過網站刊發本公於豁免期結束前，本公司須向聯交所證明並尋求其確司的公告、財務數據及其它有關資料。股東如有任何認，胡旭鵬博士於豁免期內受益於梁君慧女士的協查詢，可直接致函至本公司於香港的主要營業地點。助，已取得相關經驗並有能力履行香港上市規則第3.28本公司會及時以適當方式處理所有查詢。條所規定的公司秘書職責，而無須取得進一步豁免。

公司秘書信息披露和投資者關係

截至本報告日期，胡旭鵬博士和梁君慧女士擔任本公司本公司非常重視與投資者的溝通，本公司董事會辦公聯席公司秘書，梁君慧女士於本公司的主要聯絡人為胡室的職責包括投資者關係，負責接待投資者訪談、安旭鵬博士。報告期內，胡旭鵬博士（於二零二五年七月排實地調研、組織路演等事宜，並積極參與各項投資二十二日獲任為聯席公司秘書）和梁君慧女士均參加了者論壇，以便讓投資者對本公司的經營業績、戰略及有關培訓，每人培訓總時間不少於15小時。傅敏女士於發展規劃有更深入的瞭解。本公司將繼續做好投資者二零二五年七月二十二日離任聯席公司秘書。關係工作，以進一步提高企業的透明度。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司44股東會情況簡介會議屆次召開日期決議刊登的指定網站的查詢索引決議刊登的披露日期

2024年股東周年大會、2025

年第一次A股類別股東會議

及年第一次股類別股2025年5月日

www.hkexnews.hk 2025年5月30日

30

2025 H www.sse.com.cn 2025年5月31日

東會議

2025年第一次股東特別大會 2025年 月 日 www.hkexnews.hk 2025年8月8日8 8

www.sse.com.cn 2025年8月9日

2025年第二次股東特別會議 年 月 日 www.hkexnews.hk 2025年9月22日2025 9 22

www.sse.com.cn 2025年9月23日

年第三次股東特別會議 年 月 日 www.hkexnews.hk 2025年12月15日2025 2025 12 15

www.sse.com.cn 2025年12月16日45 上海電氣集團股份有限公司 二零二五年度報告董事會報告董事會謹呈本公司之董事會報告和載於第86頁至第99頁本公司及本集團截至二零二五年十二月三十一日止年度經審核財務報表。

主要業務業務審視

本公司的主要業務聚焦能源裝備、工業裝備、集成服報告期內，本公司實現營業總收入人民幣1266.79億務三大業務板塊。主要子公司的主要業務詳情載於財元，較上年同期上升9.0%；報告期內本公司毛利率為務報表附註第七項。於本年度內，本公司的主要業務17.9%；報告期內歸屬於母公司股東的淨利潤為人民幣並無重大變動。12.06億元，較上年同期上升60.3%；報告期內基本每股收益為人民幣0.078元。

能源裝備業務板塊：設計、製造和銷售核電設備、儲

能設備、燃煤發電及配套設備、燃氣發電設備、風電報告期內，能源裝備板塊實現營業總收入人民幣750.24設備、氫能設備、光伏設備、高端化工設備；提供電億元，較上年同期上升21.5%，主要是得益於國內煤電網及工業智能供電系統解決方案；利好政策影響，燃煤發電業務銷售收入持續保持良好增長。報告期內，能源裝備板塊毛利率為18.4%。

工業裝備業務板塊：設計、製造和銷售電梯、大中型電

機、智能製造設備、工業基礎件、建築工業化設備；報告期內，工業裝備板塊實現營業總收入人民幣380.74億元，較上年同期下降1.5%，主要是電梯業務受地產集成服務業務板塊：提供能源、環保及自動化工程及行業影響，收入規模有所下降。報告期內，工業裝備服務，包括各類傳統能源及新能源、固體廢棄物綜合板塊毛利率為16.2%。

利用、污水處理、煙氣處理、軌道交通等；提供工業

互聯網服務；提供金融服務，包括公司金融、融資租報告期內，集成服務板塊實現營業總收入人民幣206.49賃、商業保理、資產管理、保險經紀等；提供產業地億元，較上年同期基本持平，主要是工程項目銷售收產爲主的園區及物業管理服務等。入較上年同期有所下降。報告期內，集成服務板塊毛利率為11.1%。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司46主營業務分析利潤表及現金流量表相關科目變動分析表

單位：億元幣種：人民幣

科目本期數上年同期數變動比例（%）

營業收入1259.591154.569.10

營業成本1038.88945.259.91

銷售費用32.9929.0113.72

管理費用84.4679.646.05

財務費用8.305.5449.82

研發費用61.6456.658.81

經營活動產生的現金流量淨額105.16176.39-40.38

投資活動產生的現金流量淨額(140.03)(164.25)不適用

籌資活動產生的現金流量淨額(33.06)(34.31)不適用

財務費用變動原因説明：主要系報告期內存款利率及匯率波動變化所致。

經營活動產生的現金流量淨額變動原因説明：主要系本公司購買商品、接受勞務支付的現金較上年同期增加。

投資活動產生的現金流量淨額變動原因説明：主要系本公司支付的三個月以上定期存單變化所致。47上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告收入和成本分析

報告期內，本公司實現營業總收入人民幣1266.79億元，歸屬於母公司股東的淨利潤為人民幣12.06億元。

主營業務分行業、分地區情況

單位：億元幣種：人民幣主營業務分行業情況

分行業營業收入營業成本毛利率（%）營業收入比上年營業成本比上年毛利率比上年增減增減（%）增減（%）（%）

能源裝備750.24611.9218.421.523.4減少1.3個百份點

工業裝備380.74318.9916.2-1.5-0.9減少0.5個百份點

集成服務206.49183.5311.1-0.42.5減少2.6個百份點主營業務分地區情況

分地區營業收入營業成本毛利率（%）營業收入比上年營業成本比上年毛利率比上年增減增減（%）增減（%）（%）

中國大陸1080.52872.3119.310.711.0減少0.2個百份點

其他國家和地區186.26167.3110.20.24.2減少3.5個百份點二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司48主要銷售客戶情況

報告期內本公司前五名客戶銷售額人民幣91.10億元，占年度銷售總額7.19%；其中前五名客戶銷售額中關聯方銷售額人民幣0億元，占年度銷售總額0%。

主要供應商情況

報告期內本公司前五名供應商採購額人民幣58.23億元，占年度採購總額5.65%；其中前五名供應商採購額中關聯方採購額人民幣12.86億元，占年度採購總額1.25%。

成本分析表

單位：億元幣種：人民幣本期佔總成本上年同期佔總成本本期金額較上年同

分行業成本構成項目本期金額比例(%)上年同期金額比例(%)期變動比例(%)

原材料519.5284.9421.8985.123.1

人工成本43.457.134.556.925.8

能源裝備其他費用48.958.039.568.023.7

合計611.92100.0496.00100.023.4

原材料263.1782.5265.9782.6-1.1

人工成本29.039.128.668.91.3工業裝備

其他費用26.798.427.378.5-2.1

合計318.99100.0322.00100.0-0.9

設備119.3365.0116.2665.02.6

土建45.9725.037.0320.724.1集成服務

其他費用18.2310.025.7014.4-29.1

合計183.53100.0178.99100.02.549上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告研發投入

單位：億元幣種：人民幣

本期費用化研發投入61.64

本期資本化研發投入0.87

研發投入合計62.51

研發投入總額佔營業收入比例（%）5.0

研發投入資本化的比重（%）1.4人數本公司研發人員的數量3966

研發人員數量佔本公司總人數的比例（%）9.21人數研發人員學歷結構類別人數博士研究生109碩士研究生1379本科2353專科120高中及以下5研發人員年齡結構類別人數

30歲以下（不含30歲）1007

30-40歲（含30歲，不含40歲）1571

40-50歲（含40歲，不含50歲）1126

50-60歲（含50歲，不含60歲）231

60歲及以上31

2025年，本公司堅定貫徹創新驅動發展戰略，緊密圍繞國家能源安全與「雙碳」目標，在高端

裝備、清潔能源、工業基礎件及智能製造等核心領域實現了一系列突破性進展，全年累計形成重大技術成果逾百項，有力提升了產業鏈自主可控能力與核心競爭力。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司50能源装备

在清潔煤電與靈活性改造領域，本公司自主研發的1000MW高參數、高效雙機回熱二次再熱汽輪機成功投運，熱耗水平居世界同類機組之首。創新的「煤電+熔鹽儲熱」深度調峰技術實現工程示範，成功破解供熱與調峰矛盾，為傳統煤電的清潔低碳轉型提供了「上海電氣方案」。針對存量機組的「進口亞臨界機組國產化提溫提效綜合改造」技術，顯著降低了供電煤耗，延長了機組壽命。

在核電裝備領域，成果覆蓋「華龍一號」、「國和一號」、高溫氣冷堆、快堆及聚變堆等多條技術路線。本公司成功交付全球首台600MW高溫氣冷堆壓力容器，形成了「國和一號」濕繞組電機主泵100%國產化能力，並為國際熱核聚變實驗堆（ITER）研製交付核心部件，彰顯了在核能全譜系裝備領域的製造能力。本公司自主研製的聚變堆主機關鍵系統研究設施CRAFT TF線圈盒成功交付，為中國聚變工程試驗堆（CFETR）建設提供有力技術支持。

在新能源裝備領域，基於海上產品完成海神平臺第二代16MW級大批量商業運行驗證，第三代14MW/18MW樣機驗證，陸上產品實現沙戈荒市場8.5MW、10MW級產品批量交付以及低風速市場6MW、7MW級產品批量交付，海外產品佈局超低溫、高溫沙塵/鹽霧等多環境機型並通過國際型式認證。高效0BB異質結太陽能組件通過技術革新顯著降低了成本。全國首批規模化綠氫耦合生物質綠色甲醇在洮南產出，不僅實現了生物質資源的高效清潔轉化，更有效開闢新能源消納新路徑，推動能源綠色低碳轉型。

在輸變電與儲能領域，本公司研製的世界首台MVar級高溫超導並聯電抗器、BKD-320000/1100-145低雜聲特高壓電抗器，分別在城市無功補償和特高壓降噪方面填補了國際空白。新一代構網型儲能變流器（PCS）顛覆傳統「跟網」模式，主動支撐電網穩定。在壓縮空氣儲能領域，本公司提供從300MW級空氣透平、空冷發電機到全系統集成的完整解決方案，並參建全球首座300MW級壓氣儲能電站，引領大容量儲能技術發展。

工業裝備

在關鍵基礎件領域，本公司實現了多項「卡脖子」技術的國產化替代與超越。地鐵轉向架軸箱軸承及牽引電機軸承成功完成載客運行考核，打破國外企業壟斷。醫療高熱容CT球管軸承國產化項目，攻克了高端軸承通用關鍵技術。人形機器人驅動關節軸承實現進口替代，為機器人產業提供高精度傳動支撐。51上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告本公司深度推進人工智能與工業場景融合。依託在智能製造領域深耕經驗和多元工業場景優勢，本公司發佈首款自研人形機器人——「溯元」以及雙臂機器人「靈柯」。本公司承建國家人工智能應用中試基地（製造領域）正式啟動，該平臺將打通技術到產線關鍵環節，加速AI賦能製造業，為產業智能化轉型註入新動能。「焊縫缺陷智能化檢測系統」效率較人工提升20倍以上，保持「零漏檢」。面向複雜曲面的大型構件柔性化機器人磨拋工作站為航空航天等領域提供了尖端製造解決方案。輪足機器人導航定位平臺攻克了複雜環境自主移動難題。基於生成式AI的火災安全檢測與質量經驗反饋智能體，推動工業安防與質量管控的智能化躍升。

集成服務

在節能環保領域，本公司研發的滲透汽化脫有機膜在特斯拉超級工廠通過長週期運行驗證，實現了資源循環利用。城市固廢分佈式熱解制SAF（可持續航空燃料）技術，為廢棄物資源化與航空碳減排提供了創新路徑。

本公司的技術實力在國際市場與國家級重大工程中得到充分驗證。參建的多個海外光伏項目、風電項目成功並網，烏茲別克斯坦首座數字化變電站按期完工。本公司為漳州核電「華龍一號」、國信淮安鹽穴壓縮空氣儲能、國粵韶關700MW超超臨界循環流化床等一批國家標誌性工程提供了核心裝備與系統解決方案，並保障其順利投運，凸顯了作為大國重器支柱的擔當。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司52資產、負債情況分析

單位：億元幣種：人民幣本期期末數上期期末數本期期末金額佔總資產的佔總資產的較上期期末

項目名稱本期期末數比例（%）上期期末數比例（%）變動比例（%）情況說明

貨幣資金373.0811.47325.6910.7714.55

應收賬款370.3311.38375.4712.41-1.37

存貨472.9614.54345.5011.4236.89主要系生產備貨增加

合同資產223.476.87212.757.035.04

長期股權投資146.644.51138.174.576.13

投資性房地產9.250.2810.430.34-11.31

固定資產233.377.17208.976.9111.68

在建工程54.501.6837.781.2544.26主要系本期部份在建項目根據項目建設進度，投入增加使用權資產23.070.7118.900.6222.06

短期借款100.673.0995.483.165.44

合同負債690.0021.21579.2919.1519.11

長期借款258.367.94276.829.15-6.6753上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告行業經營性信息分析

上海電氣是中國最大的綜合性裝備製造企業集團之一，主營業務所處的行業經營性信息具體如下：

能源裝備

煤電領域，在碳達峰、碳中和戰略目標背景下，我國全面實施煤電節能降碳改造、靈活性改造、供熱改造「三改聯動」，根據《全國煤電機組改造升級實施方案》，「十四五」期間煤電節能降碳改造規模不低於3.5億千瓦、供熱改造規模力爭達到5000萬千瓦、靈活性改造完成2億千瓦。2024年6月，國家發改委和國家能源局發佈《煤電低碳化改造建設行動方

案（2024—2027年）》，加大節能降碳工作力度，統籌推進存量煤電機組低碳化改造和新

上煤電機組低碳化建設，加快構建清潔低碳安全高效的新型能源體系，給煤電新一輪創新發展開創了新的方向和機遇。2025年3月，國家發改委和國家能源局發佈《新一代煤電升級專項行動實施方案（2025-2027）》，在四個方向設立了具體的量化指標和行動要求，要求夯實煤電兜底保障作用，積極推進煤電轉型升級，助力構建新型電力系統。

燃機領域，正面臨新型電力系統建設帶來的新發展機遇。2022年3月，國家發改委和國家能源局發佈的《「十四五」現代能源體系規劃》進一步強調，「因地制宜發展天然氣調峰電站，有序推進重型燃氣機組建設，提升電力系統靈活調節能力。推動燃氣機組與可再生能源融合發展，構建多能互補的綜合能源系統。加快燃氣輪機關鍵核心技術攻關，推進國產化重型燃機示範應用，探索燃氣發電在工業園區供熱、城市低碳供能等場景的綜合利用」。燃機定位將更加聚焦於電力系統靈活性支撐與低碳轉型協同。在可再生能源大規模並網背景下，燃氣機組調峰能力與低碳排放優勢將進一步釋放，裝機規模有望穩步增長。

核電領域，隨著碳達峰、碳中和戰略目標的提出，我國核電產業正迎來一個重要戰略機遇期。2022年3月，國家發改委和國家能源局發佈的《「十四五」現代能源體系規劃》提出，「在確保安全的前提下，積極有序推動沿海核電項目建設，保持平穩建設節奏，合理佈局新增沿海核電項目。開展核能綜合利用示範，積極推動高溫氣冷堆、快堆、模塊化小二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司54型堆、海上浮動堆等先進堆型示範工程，推動核能在清潔供暖、工業供熱、海水淡化等領域的綜合利用」。國務院《核技術應用產業高質量發展三年行動方案（2024-2026年）》強調，核能技術需向高端化、多元化延伸，重點支持四代堆、小堆（SMR）及聚變堆研發，力爭核技術應用產業年產值達人民幣4000億元，核電行業迎來黃金發展期。

風電、光伏領域，隨著新型能源體系加快建設，綠色轉型發展持續深入，2025年我國風光產業延續高速增長態勢，政策導向更趨精細化，隨著電力市場化改革的全面深化，行業步入高質量發展新階段。2025年1月，國家發改委、國家能源局聯合發佈的《關於深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》，奠定市場化發展基石。2025年

2月，國家能源局發佈《2025年能源工作指導意見》，明確提出「非化石能源發電裝機佔

比提高到60%左右」。根據國家能源局統計數據，2025年全國風電新增裝機容量1.2億千瓦（陸上風電1.1億千瓦，海上風電659萬千瓦），光伏新增裝機3.17億千瓦；全年風電、光伏發電量分別為1.13萬億千瓦時和1.17萬億千瓦時，發電量比重達到22%，有力帶動可再生能源電量佔發電量比重達到近四成。

電網領域，2025年政策頻出，一是《關於深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》與《關於全面加快電力現貨市場建設工作的通知》形成政策組合，實現除西藏外28個省份現貨交易全覆蓋，推動電力資源優化配置，激活多元市場主體活力，明確取消新能源保障性收購政策，推動風光發電全面參與市場化交易，構建「基準價+浮動差價」結算機制，推動煤電向調峰角色轉型。二是國家發改委與國家能源局聯合發佈的《關於促進電網高質量發展的指導意見》對電網系統做了重新定位，即「新型電網平臺」。當前我國新能源佔比已達20%，政策明確2030年新能源電量佔比將提升至30%，傳統電網的物理結構、調度機制、投資邏輯已難以適配新能源高比例接入需求。為此，新型電網需以「公平、公正、開放」為核心原則，逐步完成功能升維與業務優化，這一定位從頂層設計層面明確了電網在未來電力系統中的核心參與角色，為後續發展指明了戰略方向。隨著新能源政策的推進及電網定位的逐漸清晰，輸配電行業將在設備升級、技術創新、定制化解決方案等方面面臨更多機遇與挑戰。55上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告工業裝備

自動化領域，自動化裝備行業在智能製造升級和「雙碳」目標驅動下快速發展。國家層面《「十四五」智能製造發展規劃》、《工業能效提升行動計劃》等政策，將加速推動機器人、智能檢測裝備、新能源等領域轉型升級。未來人工智能與工業場景的深度融合、綠色節能與智能裝備的結合，將誕生更多的市場機會和發展空間。

電梯領域，行業總體趨勢平穩。受房地產市場影響，新梯市場經過「由升轉降的戰略拐點」進入下行期。舊樓更新、舊樓加裝、家用梯、出口梯是整機業務的結構性增長點，在用梯服務是未來戰略發展方向。由於產能過剩，電梯行業的競爭將更加激烈，呈現出向「大企業」整合的趨勢發展。優秀企業將在該過程中逐步佔據更多市場資源、形成更大差異化比較優勢。

工業基礎件領域，2025年，全球工業基礎件領域在技術革新與市場需求的雙重驅動下呈現穩健增長態勢。隨著智能製造、新能源裝備及高端裝備製造業的快速發展，核心基礎件（如高端軸承、精密齒輪、高性能緊固件等）的國產化替代進程顯著加速。預計中國工業基礎件市場規模將保持穩健增長。

集成服務

圍繞「一帶一路」的國家倡議，上海電氣將「一帶一路」涉及的五十多個國家和地區作為工程產業重點市場，並在全球市場加快建設銷售和項目支持網點，上海電氣將繼續積極推進海外網點建設，實現多區域銷售和項目支持能力。以新能源資源開發為引領，同步發展集中式與分佈式新能源業務，積極推進產融結合。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司56投資狀況分析持有其他上市公司股權情況

單位：千元幣種：人民幣期初賬面本期公允價值本期出售本期投资期末賬面證券代碼證券簡稱最初投資成本資金來源價值變動損益金额收益價值會計核算科目

600642申能股份2800自有25666(4617)--21049其他非流動金融資產

600633浙數文化7462自有4584010518-105256358其他非流動金融資產

000501武商集團353自有2029(66)-581963其他非流動金融資產

600665天地源1400自有2479119--2598其他非流動金融資產

601229上海銀行1620自有444374614-252549051其他非流動金融資產

HK00020 商湯-w 323724 自有 133480 69031 (77839) - 124672 其他非流動金融資產

600515海南機場8475債轉股71002912--10012交易性金融資產

合計34583426103182511(77839)363526570357上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

董事會關於公司未來發展的討論與分析裝機容量6.4億千瓦，同比增長22.9%。党的二十屆四中全會提出，「以碳達峰碳中和為牽引，協同推進降碳、行業格局和趨勢減污、擴綠、增長，築牢生態安全屏障，增強綠色發展動能」、「加快建設新型能源體系，積極穩妥推進和實我國正處在經濟發展新舊動能轉換的關鍵期。短期來現碳達峰」。從能源裝機數據以及國家整體能源發展戰看，仍面臨不少困難和挑戰，主要是發展不平衡不充略來看，當前我國能源領域處在發展的機遇期，煤電的份、有效需求不足等。長期來看，我國經濟基礎穩、優支撐性電源地位不動搖，並且靈活性改造等市場啟動，勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨風光等新能源快速發展，水電建設積極推進，核電有序勢沒有變。中國特色社會主義制度優勢、超大規模市場推進，儲能等進入規模發展。上海電氣擁有煤電、燃氣優勢、完整產業體系優勢、豐富人才資源優勢更加彰輪機、核電、風電、太陽能發電、儲能、氫能、輸配電顯。党的二十屆四中全會提出，「建設現代化產業體等關鍵技術和裝備。「十五五」期間，本集團將堅持能系，鞏固壯大實體經濟根基」、「堅持把發展經濟的著源裝備「壓艙石」戰略定位，鞏固提升傳統能源裝備基力點放在實體經濟上」、「要優化提升傳統產業，培育石地位，強化新能源裝備核心競爭力，發揮能源裝備對壯大新興產業和未來產業」。同時，國家正在加快構建集團戰略發展的基礎支撐作用。重點打造「基礎能源與新型能源體系、推進新型工業化，政策導向有利於實體動力裝備（煤燃核）」、「新能源裝備（風光儲）」、產業發展和製造業轉型。近年來，中央通過會議部署、「輸配電」三個產業集群，實現能源裝備領域的高質量政策引導、產業扶持等方式，出臺了一系列政策措施，發展。

推動生產側轉型升級，推動消費端提振信心、擴大消費，包括「兩重」、「兩新」政策、首台（套）重大技從工業領域來看，根據國家統計局2025年經濟運行數術裝備推廣應用、電力裝備行業穩增長、綠色航空製造據，2025年全國規模以上工業增加值比上年增長5.9%。

業發展以及「工業母機+」、工業機器人、智能製造等其中裝備製造業增加值增長9.2%，高技術製造業增加值系列政策文件，對推動實體經濟特別是先進製造業提供增長9.4%。新能源汽車、工業機器人等產業高速發展，了重要支持，也為裝備製造業開展市場拓展、轉型升產品產量分別增長25.1%、28%。党的二十屆四中全會級、技術創新創造了良好條件。提出，堅持把發展經濟的著力點放在實體經濟上，堅持智能化、綠色化、融合化方向，加快建設製造強國、質從能源領域來看，根據國家能源局數據，2025年全國累量強國、航天強國、交通強國、網絡強國，保持製造業計發電裝機容量約38.9億千瓦，同比增長16.1%，其中，合理比重，構建以先進製造業為骨幹的現代化產業體太陽能發電裝機容量12.0億千瓦，同比增長35.4%；風電系。從發展數據和國家政策來看，工業領域將圍繞智能二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司58化、綠色化、融合化方向，產業鏈加速重構，加速推動務業務佔比、提高戰略新興產業比重、提高人均效能技術創新與可持續發展。隨著工業互聯網、大數據、人和優化資產結構。

工智能等新一代信息技術的深度融合，新的生產模式和流程不斷湧現。基於上海電氣的自身綠色能源技術、高在「雙碳」目標背景下，本集團將基於集團裝備製造端裝備技術，結合新一代信息技術和AI趨勢，積極開展 「根技術」相同、極限製造特點相通、市場競爭形態工業領域智能化、綠色化、融合化轉型升級，加快推進類同、集成終端客戶群同質、供應鏈類似、管理後臺新型工業化建設。支撐一致等特點，聚焦核心競爭力提升、新增長極打造、高水平有機協同等三大核心問題，統籌傳統、戰公司發展戰略新、未來產業佈局，在能源裝備、工業裝備、工業基礎件三大領域重點構建若干產業集群，鞏固存量、拓上海電氣堅持「服務國家戰略，緊貼國家需求，發展展增量，聚焦重點戰略產業，打造「第一梯隊」，通新質生產力，形成核心競爭力，實現高質量發展」的過發展產業集群、強化生產性服務業等，推動高水平工作主基調，秉承「開放協同、合作共贏」的理念，協同發展。

堅持智能化、綠色化、融合化、國際化方向，堅持「三個對標」，堅持「三個放在」，持續做強做優主為切實推進高質量發展，本集團將從戰略管控、科技業，鞏固擴大先進製造業優勢，強化關鍵核心技術攻創新、產業發展、組織管理、公司治理、人才建設等關與優化產業佈局，扎實穩妥「走出去」，加快向世層面，構建戰略穿透、突出執行的戰略閉環管理體界一流裝備企業邁進。系，構建科學高效、動能強大的科技創新體系，構建創新引領、協同發展的產業體系，構建管控有序、高本集團聚焦高端裝備主業高質量發展主線，以提高經效協同的組織體系，構建各司其職、有效制衡的公司營質量和產業競爭力為核心目標，即保持主業規模穩治理體系，構建全面系統、科學合理的績效評價體中有進、持續提升主業淨資產回報率、提高裝備與服系，構建人力資源戰略性支撐體系。59上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告經營計劃強化市場協同，推進國內國際融合發展二零二六年是「十五五」規劃的開局之年，本公司將以深化大客戶協同機制，推進「總部—區域—一線」三級「高質量發展」為主題，堅持「服務國家戰略，緊貼國聯動網絡建設，構建高效協同的裝備工作體系，拓展核家需求」，在高端化、智能化、綠色化變革中勇立潮能、船舶、航空航天等重點領域的重大項目。扎實穩妥頭，在加快發展新質生產力上勇闖新路，在高水平科技推進國際化佈局，構建全球化運營與協同體系，著力提自立自強上勇當先鋒，以「全面從嚴治党」為根本保升本集團國際化能力。聚焦屬地化資源整合能力、海外障，以「全面深化改革」為抓手，聚焦高效協同、國際投資和並購整合能力、金融服務能力、風險管控能力等化、數字化三大新突破，為「十五五」高質量發展開新方面，加強國際化保障機制建設，完善組織協同機制，局、譜新篇。本公司將重點做好以下工作：深化國際化領軍人才、專業化人才、潛力人才隊伍建設和培養，提升國際化業務能力。

全面從嚴治黨，引領監督執紀強化科技創新，鍛造核心競爭力通過全面從嚴治黨、監督執紀、合規風控「三位一體」

協同發力，形成常態長效的大監督格局，為本集團高質優化科技創新佈局，持續提升對低碳能源系統、先進核量發展提供堅強政治保障。堅持「嚴」的主基調不動能裝備、高端工業母機、智能工業裝備等新興、未來高搖，對重大項目投資、滬外業務及海外業務加大監督檢端裝備領域的科技研發投入，重點關註具有引領性、顛查力度。加強作風建設，激勵黨員幹部在遵規守紀中擔覆性、卡脖子攻關、替代進口的研發合作。對接國家和當作為、奮發有為。鞏固深化「四責協同」機制，構建上海市創新平臺建設導向，積極推進高水平科創平臺建主體明晰、有機協同、層層傳導、問責有力的責任落實設。持續構建開放式創新生態，推進與大客戶的聯合創體系。新，與高校建立多維度交流體系，加快推進重大研發項目合作。

強化戰略引領，提升產業發展能級強化數字化賦能，助力裝備製造轉型升級全面實施戰略解碼，推進本集團三級規劃體系有效銜接、有效運作，形成戰略閉環。提前謀劃佈局，積極參持續推進下屬企業的智能製造梯度培育，統籌規劃工廠與重大科技專項和首台套創新發展示範項目。聚焦本集智能化改造方案，提升工廠智能化水平，總結本集團內團「十五五」戰略規劃，深化本集團系統集成與協作機 多家智能工廠的建設經驗，推動企業AI場景試點探索。

制，推動產業升級和新產業佈局，推動資源向優勢領域圍繞多機器人協同智能解決方案、管控運營數智化產和未來增長點集中。加快機器人中試平臺、智能機器人品、智慧火電整體解決方案、智慧新能源整體解決方產業園、氫能裝備能級提升等項目方案落地，推動產業案，構建智能製造協同生態。打造一批智能製造標杆場向智能化、綠色化、融合化轉型升級。景、標杆產品和公共服務平臺，推進集團數字中心建設，搭建堅實穩定的數智底座，推動集團向數據驅動與組織智能轉型。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司60強化經濟運行，著力提升管理效能完善經濟運行質量評價框架，夯實「大經濟運行體系」。構建生產性服務業統籌發展機制，加速「製造+服務」雙輪轉型。加快將綠色低碳要求全面嵌入供應商准入、採購決策和績效評價體系，推進綠色低碳供應鏈建設，構建「鏈主」引領、協同共進的綠色生態。梳理存量資產，推進資產盤活，持續壓降有息負債，全面提升經營質量。

可能面對的風險市場風險

裝備製造業與國民經濟增長相關性較強，宏觀經濟、國家政策調整、基礎設施建設投資規模、城市化進程以及行業發展的週期性波動等環境變化，均會對本公司的持續性發展帶來影響。同時，國家加快推進全國統一電力市場體系建設、加快規劃建設新型能源體系，能源行業處於新舊體系臨界點下的新形勢，新能源領域群雄逐鹿，市場競爭日趨激烈，產業結構加速綠色低碳轉型，本公司面臨新的機遇和挑戰。

對此，本公司積極參與「構建以新能源為主體的新型電力系統」的國家能源轉型戰略，加快推進綠色化、低碳化、數字化和智能化轉型，增强核心競爭力；及時關註市場需求變化，持續關註、定期分析國內外宏觀經濟走勢和行業政策可能給本公司造成的影響，及時制定各項應對措施；同時，通過持續推動管理改進，創新業務模式，提高本公司管理效益，沉著應對市場變化給本公司帶來的各種挑戰。

原材料價格波動風險

大宗物料價格波動將對本公司主營業務的採購成本造成影響；同時，由於本公司承接的部份訂單週期較長，原材料價格大幅波動時將對本公司利潤水平帶來較大影響。

對此，本公司將加強對經濟運行質量的監控和管理，及時關註本集團下屬每個業務板塊的運行質量、業務結構、盈利水平的變化，持續優化供應鏈管理體系，進一步提升控本和採購定價能力，積極控制原材料價格波動給本公司帶來的風險。61上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告匯率波動風險

本公司的電站設備、電站工程、輸配電工程等業務均涉及出口業務且合同金額較大，此類合同通常以美元等主要外幣計價；本公司生產過程中需要採購進口設備和零部件，合同也多以外幣計價。國際貿易形勢日趨嚴峻，人民幣匯率波動較大，本公司的出口業務可能存在匯率變動等因素造成的損益波動和資金回流風險。

對此，本公司將加強相關地區匯率走勢研究，加大套期保值工具的運用，完善匯率波動的對沖機制，擴大跨境貿易人民幣結算，鎖定匯率風險，控制海外項目成本，規避匯率波動帶來的不利影響。

海外業務風險

受到宏觀經濟環境及地緣政治不確定性等因素影響，本公司的部份海外工程項目面臨人工成本和原材料成本上漲等方面的壓力，海外通脹、外匯匯率波動也對海外工程項目的盈利能力產生不利影響。同時，國際形勢複雜嚴峻，海外業務風險與不確定性加強，本公司海外業務所在地的政治經濟格局變化引發風險的可能性上升。

對此，本公司將持續關註和研究海外市場的政策與環境，加強管理和風險管控，完善匯率波動的對沖機制，並為相關業務或員工投保相應的險種，最大限度保障本公司利益；同時，逐步實施海外市場的本土化經營戰略，尋求與當地客戶保持長期的良好合作關係，為本公司在海外發展樹立良好的市場形象。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司62新產業發展風險

面臨新型能源體系建設以及工業裝備日趨智能化的發總額無(2024：538008千日元)，折合人民幣無(2024：

展機遇，本公司正在積極推動戰略性新興產業和未來人民幣24874千元)。

產業的投入和佈局，但新業務領域可能受到行業環境、市場需求、技術路線等方面變化的影響，新產業(2)銀行抵押借款的研發成果、市場拓展和盈利水平存在不確定性。總額4502千美元(2024：4502千美元)，折合人民幣

31644千元(2024：人民幣32362千元)；

對此，本公司堅持「服務國家戰略，緊貼國家需總額3671千歐元(2024：4395千歐元)，折合人民幣求」，深化行業趨勢和政策研究，加大科技創新投30235千元(2024：人民幣33072千元)。

入，優化科技創新佈局，提升在新產業領域的核心競爭力；對標行業領先，強化跨產業間的協同合作，開(3)銀行擔保借款展橫向聯動賦能，加快完善區域總部、大客戶總監機總額無(2024:82792千美元)，折合人民幣無(2024:人民制等建設，提升市場開拓能力；圍繞穿透式管理、風幣595140千元)；

險防控和「大經運」體系構建等工作，提升運營管理總額196700千歐元(2024:227300千歐元)，折合人民幣能力。1619923千元(2024:人民幣1710592千元)。

資金來源及借款情況(4)其它所有銀行非抵押借款均以人民幣結算。

於2025年12月31日，本集團銀行及其它借款和債券總於2025年12月31日，本集團的負債比率(即(計息銀行借額為人民幣453.90億元(2024：人民幣467.86億元)，比年款和其它借款＋債券)/(股東權益總額＋計息銀行借款初减少人民幣13.96億元。本集團須於一年內償還的借和其它借款＋債券))為40.22%，比年初41.97%减少1.75款及債券為人民幣165.57億元，較年初减少人民幣25.47個百份點。

億元；須於一年後償還的借款及債券為人民幣288.33億元，較年初增加人民幣11.51億元。於2025年12月31資產抵押日，本集團銀行及其它借款中：

於2025年12月31日，本集團將銀行存款人民幣16.95億

(1)非抵押借款元(2024：人民幣15.85億元)、賬面價值人民幣13.13億元

總額70000千美元(2024：70000千美元)，折合人民幣在建工程(2024：無)和賬面價值人民幣22.99億元的若干

492016千元(2024：人民幣503188千元)；房產及設備(2024：人民幣17.47億元)抵押予銀行以獲得

總額258152千歐元(2024：221714千歐元)，折合人民幣銀行借款或授信額度的事項。本集團部份銀行借款以

2126014千元(2024：人民幣1668551千元)；本集團長期應收款作為抵押，用以抵押的長期應收款

總額815000千港幣(2024：815000千港幣)，折合人民幣賬面價值為人民幣14.45億元(2024：人民幣24.93億元)。

736074千元(2024：人民幣754723千元)。63上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

或有負債暫停辦理股東登記詳情請參閱財務報表附註第十一項。本公司將於稍後日期通知股東本公司截至二零二五年十二月三十一日止年度之股東周年會議日期及暫停辦資本承諾理股份過戶登記手續的相應安排。

詳情請參閱財務報表附註第十一項。重要合約利潤分配預案或資本公積金轉增股本預案報告期內，除本報告披露內容之外，本公司或其任何附屬公司不存在香港上市規則附錄D2項下的與控股股

經安永華明會計師事務所（特殊普通合夥）審計，東或其附屬公司之間所訂立的重要合約，亦沒有控股

2025年本公司按中國會計準則編制的母公司報表淨利股東或其附屬公司向本公司或其附屬公司提供服務的

潤為人民幣285583千元，2025年初未分配利潤為人民重要合約。

幣-39474千元，當年提取法定盈餘公積人民幣24611千元，期末可供分配利潤為人民幣221498千元。股票掛鉤協議經本公司董事會審議，本公司2025年度利潤分配預案報告期內，本公司概無訂立或存在任何其他股票掛鉤為：以公司利潤分配實施之股權登記日本公司總股協議將會或可導致本公司發行股份，或規定本公司訂本為基礎，向全體股東每10股分配現金股利人民幣立任何協議將會或可導致本公司發行股份。

0.1425元（含稅），預計共派發股利人民幣221447千元。以上預案待提交本公司股東周年會議審議通過後捐款執行。

本集團積極履行社會責任，二零二五年度在公益項末期股息目、慈善捐贈、扶貧捐贈、教育資助等方面的支出總額約為人民幣501萬元。

本公司董事會建議派發二零二五年末期股息，向分紅派息的股權登記日登記在冊的全體股東每股分配現金遵守相關法律法規

紅利人民幣1.425分（含稅）（「建議末期股息」）。

作為在中國大陸和香港兩地上市的公眾公司，本公司嚴建議末期股息須待本公司股東於本公司應届股東周年格按照《公司法》、《上市公司治理準則》及香港上

會議上批准後方可作實，預期將於二零二六年八月 市規則附錄C1《企業管治守則》等境內外上市地的法三十日或之前向本公司股東派付。律、法規以及規範性文件的要求與《公司章程》的規二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司64定，制定並不斷完善各項規章制度，以規範本公司運已審閲并確認本集團截至二零二五年十二月三十一日作，致力於不斷維護和提升本公司良好的市場形象。年度經審計的財務報表及年度业绩，未對本集團所採用的會計政策及常規提出異議。

本公司的環境政策及表現

購買、贖回或出售本公司上市證券本公司堅持把可持續發展作為戰略發展的重要著力點，宣導發展循環經濟，提高資源利用效率，構建綠於二零二五年四月九日，董事會審議及通過了相關議色製造體系，走綠色發展之路。案，同意本公司於上海證券交易所以集中競價交易方式回購本公司A股股份，用於減少本公司註冊資本。

本公司設有安全生產、環境保護委員會（「安環預計回購金額不低於人民幣1.5億元（含）且不超過人委」），由總裁擔任安環委主任，負責本集團安全生民幣3億元（含），回購價格不高於本公司董事會審產、環境保護體系的管理及運行。安環委委員由本集議通過回購決議前30個交易日本公司股票交易均價的團主要職能部門負責人和主要產業集團負責人組成。150%，即不超過人民幣12.29元/股（含）。本公司二零二四年股東周年大會、二零二五年第一次A股類別股東

報告期內，本公司倡導節能降耗，通過技術革新減少 會議及二零二五年第一次H股類別股東會批准本次回購生產活動各個環節對環境造成的污染。此外，本公司方案。

還為供應商、客戶提供工廠節能、空調節能的解決方案，盡我們的綿薄之力推動社會高效、可視、持續的截至二零二五年八月十三日，本公司本次回購方案实節能目標。近年來，本公司一方面積極推進技術高 施完成，纍計回購本公司39687456股A股股份（合計端化，大力發展清潔能源和綠色技術，力求在清潔高支付回購金額為人民幣29997.77萬元），並於二零二五效、超低排放、近零排放等領域深耕技術土壤，培育年八月十五日辦理完成上述股份的註銷手續。

產業基地；另一方面本公司積極發展環保產業，以發展環境保護、污染綜合治理、資源綜合利用為核心業本公司回購期間的每月報告如下：

務，目前已經形成了電站環保、固體廢棄物處理、水單位：元幣種：人民幣處理、生物質發電、環保工程項目總承包的能力。回購月份回購數量每股最低每股最高資金總額（不含（股）成交價成交價交易費用）

2025年6月82043007.257.3659919353.00本報告期內，本公司已遵守香港上市規則附錄C2《環 2025年7月 25724556 7.26 8.02 192028103.24境、社會及管治報告指引》載列的「不遵守就解釋條2025年8月57586008.148.6048030253.00文」。本公司另行編制的二零二五年度《可持續發展報告》，將於二零二六年四月末前另行發佈。除上述披露外，於報告期內，本公司或其任何附屬公司概無購買、出售或贖回任何本公司之上市證券（包審核委員會審閲年度業績括出售庫存股份（定義見香港上市規則））。

審核委員會負責本公司内、外部審計的溝通、監督及截至報告期末，本公司概無持有任何庫存股份（包括核查等工作，並向董事會提供專業意見。審核委員會持有或存放於香港中央結算系統的任何庫存股份）。65上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告儲備

本公司及本集團之儲備於本年度內之變動詳情，分別載於財務報表附註第五(54)項、第五(55)項、第五(56)項及合併權益變動表。

不動產、工廠及設備

本公司及本集團之不動產、工廠及設備於本年度內之變動詳情，載於財務報表附註第五(22)項。

董事購買股份及債券之權利

於本年度內，概無任何董事或其配偶或其未成年子女獲得收購本公司股份或債券而獲益的權利；本公司、其控股公司或其子公司及同系子公司亦概無參與任何安排，致使董事能夠在任何其它法人團體取得該等權利。

足夠的公眾持股量

根據本公司所得的公開資料，以及在各董事的認知範圍內，董事會確認於本報告刊發前的最後實際可行日期，本公司維持了足夠的公眾持股量。

優先認股權安排

根據中國法律及《公司章程》的規定，本公司股東並無優先認股權。

稅務減免和豁免

本公司股東依據相關規定及不時更新的稅務法規繳納相關稅項，並根據實際情況享受可能的稅項減免，並應就具體繳納事宜諮詢其專業稅務和法律顧問意見。

吳磊董事長二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司66重大事項

董事認為，披露以下事宜的詳情並不會損及本公司的業務。

關連交易及持續關連交易

根據香港上市規則的規定，本公司及附屬公司（「本集團」）與關連人士截至二零二五年十二月三十一日之年度關連交易及持續關連交易詳情披露如下：

關連交易委託理財暨關連交易

於二零二五年三月二十八日，董事會審議及通過了相關議案，同意本公司使用暫時閒置資金投資建元信託股份有限公司發行的R3及以下風險的固定收益類信託計劃，投資金額為單日最高餘額不超過人民幣20億元（含收益金額，在該額度內可循環使用），投資期限自二零二五年四月一日起至二零二六年三月三十一日止。有關詳情，請參閲本公司日期為二零二五年三月二十八日及二零二五年四月十日的公告。

截至報告期末，本公司投資建元信託股份有限公司的信託理財產品情況如下：

單位：千元幣種：人民幣委託理財風險委託理財委託理財委託理財是否存在實際收益未到期逾期未收回類型特徵金額起始日期終止日期資金投向受限情形或損失金額金額信託理財低風險2000002025年可隨時保險資管產品；否21832000000

產品5月29日贖回底層資產為存款、

存單、逆回購、債基信託理財低風險3000002025年可隨時保險資管產品；否2283000000

產品12月18日贖回底層資產為存款、

存單、逆回購、債基67上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告持續關連交易與電氣控股之關連交易銷售框架協議本公司與電氣控股於2022年10月19日訂立銷售框架協議。據此，本集團同意向電氣控股及其關連人士（「母集團」）提供電力工程、機電產品和相關服務。截至2023年、2024年、2025年12月31日止年度，經批准的銷售年度上限為人民幣70000萬元、人民幣70000萬元、人民幣70000萬元。

上述銷售框架協議是在本集團日常業務中按一般商業條款訂立。銷售框架協議項下的各種產品和服務的定價，按如下的總原則和順序確定：

-凡政府（含地方政府）有定價的，執行政府定價；

-凡無該等政府定價的，執行政府指導價範圍內的價格；

-凡無該等政府指導價的，價格將參考本集團不時與獨立第三方客戶之間相同或類似產品及服務的售價釐定。為確保售價屬公平合理，本集團會將母集團提供的價格與本集團與需要相同或類似產品及服務的獨立第三方客戶之間的價格進行比較。本集團僅於其不遜於本集團與獨立第三方之間的價格的情況下才會出售予母集團。

銷售框架協議有效期自2023年1月1日起為期三年，本公司可選擇於協議屆滿前三個月發出通知再續期三年。

截至2025年12月31日止年度，本集團向母集團之銷售金額約為人民幣47139萬元。

採購框架協議

本公司與電氣控股於2022年10月19日訂立採購框架協議。據此，本集團同意向母集團採購自動化儀錶設備、其他機電設備及原料等若干配件。截至2023年、2024年、2025年12月31日止年度，經批准的採購年度上限為人民幣

50000萬元、人民幣50000萬元、人民幣50000萬元。

上述採購框架協議是在本集團日常業務中按一般商業條款訂立。採購框架協議項下的各種產品和服務的定價，按如下的總原則和順序確定：二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司68

-凡政府（含地方政府）有定價的，執行政府定價；一般商業條款訂立。提供綜合服務框架協議項下的各-凡無該等政府定價的，執行政府指導價範圍內的價種服務的定價，按如下的總原則和順序確定：

格；-凡政府（含地方政府）有定價的，執行政府定價；

-凡無該等政府指導價的，價格將參考獨立第三方賣家-凡無該等政府定價的，執行政府指導價範圍內的價不時提供的相同或類似產品及服務的現行市場價格釐格；

定。為確保價格屬公平合理並與現行市場相一致，本-凡無該等政府指導價的，價格將參考本集團不時向獨集團將向提供相同或類似產品及服務的獨立第三方賣立第三方客戶提供的相同或類似服務的價格釐定。為家索取報價。該等報價將與母集團的報價進行比較，確保提供的價格屬公平合理，本集團將母集團提供的而本集團僅在母集團的報價不遜於獨立第三方賣家的價格與本集團與需要相同或類似服務的獨立第三方客

報價情況下才會接受母集團的報價。戶之間的價格進行比較，本集團只會在母集團提供的價格不遜於本集團與獨立第三方客戶之間的價格時才

採購框架協議有效期自2023年1月1日起為期三年，本會向母集團提供服務。

公司可選擇於協議屆滿前三個月發出書面通知再續期三年。提供綜合服務框架協議有效期自2023年1月1日起為期三年，本公司可選擇於協議屆滿前三個月發出書面通截至2025年12月31日止年度，本集團向母集團之採購知再續期三年。

金額約為人民幣13762萬元。

截至2025年12月31日止年度，本集團向母集團提供之提供綜合服務框架協議綜合服務金額約為人民幣24413萬元。

本公司與電氣控股於2022年10月19日訂立提供綜合服接受綜合服務框架協議務框架協議。據此，本集團同意向母集團提供包括但不限於信息化、專業諮詢、委託管理、房屋租賃等綜本公司與電氣控股於2022年10月19日訂立接受綜合服合服務。截至2023年、2024年、2025年12月31日止年務框架協議。據此，本集團同意接受母集團提供的物度，經批准的提供綜合服務年度上限為人民幣40000萬業管理、房屋租賃、培訓服務等綜合服務。截至2023元、人民幣40000萬元、人民幣40000萬元。年、2024年、2025年12月31日止年度，經批准的接受綜合服務年度上限為人民幣20000萬元、人民幣20000萬

上述提供綜合服務框架協議是在本集團日常業務中按元、人民幣20000萬元。69上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告上述接受綜合服務框架協議是在本集團日常業務中按金融服務框架協議一般商業條款訂立。接受服務框架協議項下的各種服務的定價，按如下的總原則和順序確定：於2022年10月19日，本公司之附屬公司上海电气集团-凡政府（含地方政府）有定價的，執行政府定價；财务有限责任公司（「財務公司」）與電氣控股訂立-凡無該等政府定價的，執行政府指導價範圍內的價格；金融服務框架協議，據此財務公司將向母集團提供金-凡無該等政府指導價的價格將參考獨立第三方賣家不融服務，包括存款服務、貸款及貼現服務、中間業務時提供的相同或類似服務的現行市場價格釐定。為確服務。

保價格屬公平合理並與現行市場相一致，本集團將向提供相同或類似服務的獨立第三方索取報價。該等報金融服務框架協議於財務公司日常業務中按一般商業價將與母集團的報價進行比較，而本集團只會在母集條款訂立。協議有效期自2023年1月1日起為期三年，團的報價不遜於獨立第三方報價的情況下接受母集團財務公司可選擇於協議屆滿前三個月發出通知再續期的報價。三年。

接受綜合服務框架協議有效期自2023年1月1日起為期 （i）存款服務三年，本公司可選擇於協議屆滿前三個月發出書面通知再續期三年。根據金融服務框架協議規定，財務公司向母集團提供存款服務，接受母集團於財務公司存款。截至2023截至2025年12月31日止年度，本集團接受母集團提供年、2024年、2025年12月31日止年度，經批准的每日之綜合服務金額約為人民幣5602萬元。最高存款餘額（含利息）為人民幣1500000萬元、人民幣1500000萬元、人民幣1500000萬元。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司70財務公司對母集團存款設定的利率為：29486萬元。

-受中國人民銀行（「人民銀行」）的相關指引及法規限制；及 （iii）中間業務服務

-參考人民銀行不時釐定的相關存款利率以及中國主要

商業銀行釐定的利率設定利率。根據金融服務框架協議規定，財務公司向母集團提供包括但不限於代理類業務、外匯類業務、票據承兌業

截至2025年12月31日止年度，母集團存放於財務公司務、線上清算業務、諮詢顧問類業務等中間業務服的每日最高存款餘額（含利息）未超過經批准的年度務。截至2023年、2024年、2025年12月31日止年度，經上限人民幣1500000萬元。此外，截至2025年12月31日批准的中間業務服務所收取的費用上限為人民幣2000止年度，母集團從財務公司取得的存款利息約為人民萬元、人民幣2000萬元、人民幣2000萬元。

幣7222萬元。

財務公司就母集團的中間業務服務釐定的手續費為：

（ii）貸款及貼現服務 - 受人民銀行、中國銀保監會、中國國家發展和改革委員會相關指引及法規規限；及

根據金融服務框架協議規定，財務公司向母集團提供-參考一般商業市場水平及╱或三家第三方金融機構同貸款和票據貼現服務。截至2023年、2024年、2025年類同期中間業務的收費價格。

12月31日止年度，經批准的每日最高未償還貸款及票

據貼現業務餘額（含利息）為人民幣1500000萬元、人截至2025年12月31日止年度，財務公司向母集團提供民幣1500000萬元、人民幣1500000萬元。中間業務服務所收取的費用約為人民幣171萬元。

財務公司就母集團的所有貸款及貼現服務設定的利率於2025年10月30日，本公司與電氣控股訂立日常關连為：交易框架協議。截至2026年、2027年、2028年12月31日-受人民銀行的相關指引及法規限制；及止三個年度，本公司向母集團銷售之關连交易每年度-以全國銀行間同業拆借中心公佈的貸款市場報價利率金額上限均為人民幣7億元，採購之關连交易每年度金為基準釐定相關貸款利率。額上限均為人民幣9億元，提供綜合服務之關连交易每年度金額上限均為人民幣4億元，接受綜合服務之關连截至2025年12月31日止年度，財務公司向母集團提供交易每年度金額上限均為人民幣2億元，提供融資租賃的每日最高未償還貸款及票據貼現業務餘額（含利服務之關连交易每年度金額上限均為人民幣1億元，提息）未超過經批准的年度上限人民幣1500000萬元。供基於付款責任的保理服務之關连交易每年度金額上此外，截至2025年12月31日止年度，財務公司向母集限分別為人民幣5億元、7億元、10億元，提供保險服團提供的貸款及票據貼現業務取得的利息約為人民幣務之關连交易每年度賠付上限金額分別為人民幣1.2億71上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

元、1.5億元、1.8億元。 截至2025年12月31日止年度，上海三菱電梯向MESMEE之採購金額約為人民幣128625萬元。

於2025年10月30日，財務公司與電氣控股訂立金融服務框架協議。截至2026年、2027年、2028年12月31日止 於2025年10月30日，上海三菱電梯與MESMEE再次訂立三個年度，財務公司向母集團提供存款服務每日最高採購框架協議。截至2026年、2027年、2028年12月31日餘額上限均為人民幣150億元，貸款及貼現服務每日最 止三個年度，上海三菱電梯向MESMEE採購之關连交易高餘額上限均為人民幣180億元，中間業務服務每年額每年度金額上限均為人民幣20億元。

度上限均為人民幣2000萬元。

與三菱電機的採購框架協議 根據香港上市規則第14A.55條及第14A.71(6) (a) 條，上文所載的持續關連交易已由獨立非執行董事審閱，彼三菱電機株式會社（「三菱電機」）持有本公司附屬 等已確認上述持續關連交易乃： (a) 於本集團日常業務

公司上海三菱電梯超過10%的權益。三菱電機上海機電 中訂立； (b) 按一般商務條款或更佳條款進行；及 (c)電梯有限公司（「MESMEE」）由本公司持有48.81%權 根據有關交易的協議進行，而交易條款公平合理，並益之附屬公司上海機電股份有限公司、三菱電機及三且符合本公司股東的整體利益。

菱電機全資附屬公司三菱電機大樓技術服務株式會社

分別持有40%、40%及20%權益。 根據香港上市規則第14A.56條及第14A.71(6)(b)條，董事會已委聘本公司核數師，按照香港會計師公會所頒佈於2022年10月19日，上海三菱電梯與MESMEE訂立採購 的香港鑒證業務準則第3000號（經修訂）下之「非審框架協議。根據協議，上海三菱電梯向MESMEE採購電 計或審閱過往財務資料之鑒證工作」規定，及參照實梯產品和相關服務等，截至2023年、2024年、2025年務說明第740號（經修訂）「關於香港《上市規則》所

12月31日止年度，經批准的採購額年度上限分別為人述之持續關連交易的核數師函件」，匯報本集團之持

民幣300000萬元、人民幣300000萬元及人民幣300000續關連交易。就上述持續關連交易，核數師已按香港萬元。 上市規則第14A.56條所述之事宜作出確認的聲明。

上海三菱電梯向MESMEE採購產品的價格按照公平合理 重大關聯交易

的一般原則，參照市場價格和歷史交易價格，並綜合考慮實際或合理的成本（以較低者為准）加上合理的本公司確認就上述有關關連交易已符合香港上市規則第利潤率，按照公平合理的商業談判釐定。 14A章的規定。除上文所披露者外，年內根據香港上市規則並未構成關連交易的重大關聯交易，已於按中國企採購框架協議有效期自2023年1月1日起為期三年。業會計準則編制的年度財務報表附註第十項內披露。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司72其他重大事項團有限公司（「中國能源」）提供合計人民幣10億元的借款，後中國能源歸還本金人民幣100萬元及部份取消監事會並修訂《公司章程》及附件利息。借款到期後，經催討，中國能源及擔保方均未按約履行合同義務。本公司已向上海金融法院正式提為全面貫徹落實法律法規及監管要求，進一步提升本起訴訟，請求判令中國能源歸還借款本金及利息、罰公司治理水平，根據《公司法》、《上市公司章程指息、複利；本公司有權以上海中油國電能源有限公引》、《上海證券交易所股票上市規則》、《上海證券司、上海昌泰電氣有限公司所質押的相关中國能源股交易所上市公司自律監管指引第1號——規範運作》等權折價或者以拍賣、變賣該質押股權所得的價款就中

相關法律、法規、規範性文件的規定，結合本公司治理國能源對本公司的債務優先受償；中國浦發機械工業改革實際情況，本公司決定取消監事會，由董事會審核股份有限公司（「浦發機械」）、中機國能工程有限委員會行使《公司法》規定的監事會的職權，對本公司公司對中國能源的相关債務承擔連帶清償責任；被告《公司章程》及附件《股東大會議事規則》、《董事會承擔案件訴訟費、律師費等實現債權費用。二零二四議事規則》進行修訂，並廢止《監事會議事規則》。上年九月，本公司與浦發機械及其全資子公司上海浦進述事項已經本公司於二零二五年八月八日舉行之二零企業發展有限公司簽署《和解協議書》。二零二五年二五年第一次股東特別大會批准。《公司章程》最新版八月，本公司就中國能源借款的剩餘債務部份向中國本已公佈在本公司和聯交所網站。能源及擔保方等其他債務人追償，並已向上海市浦東新區人民法院正式提起訴訟，法院已立案受理。

持股5%以上股東參與換購證券投資基金份額有關印度莎聖項目的仲裁事項

上海國有資本投資有限公司（「上海國投公司」）於

二零二五年一月二十四日至二零二五年二月七日期间 二零零八年六月，本公司與Reliance Infra Projects (UK)通過集中競價交易方式累計以本公司無限售條件流通 Limited（「Reliance UK」）簽署了的《設備供貨及服股A股股票77899000股換購中證上海國企交易型開放 務合同》（「本合同」），合同金額為1311000000美式指數證券投資基金份額，佔本公司總股本的比例為 元，本公司作為供貨方為印度莎聖6*660MW超大型超

0.50%。本次交易後，上海國投公司持有本公司總股本臨界燃煤電站項目（「本項目」）提供主要設備及相

的比例由5.04%下降至4.54%。 關服務，Reliance Infrastructure Limited（「Reliance」）為Reliance UK在本合同下的付款義務出具了擔保函，有關中國能源的訴訟事項 Sasan Power Limited（「Sasan Power」）持有並運營該電廠。由於Reliance UK在本項目投入商業運營多年本公司於二零一九年和二零二零年向中國能源工程集後仍拖欠本公司設備款及其他相關費用未支付，本公73上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告司已於二零一九年十二月向新加坡國際仲裁中心提交民事裁定書，法院經審查認為，本案所涉事實與北京了仲裁申請，要求Reliance根據其为Reliance UK出具 市公安局立案偵查的首創公司被合同詐騙案存在關聯的擔保函中的約定向本公司支付至少135320728.42美性，本案的審理結果須以該合同詐騙案審理結果為依元設備款及其他相關應付款項（「仲裁一」）。二零據，裁定本案中止訴訟。

二一年十二月，本公司收到新加坡國際仲裁中心發出的Reliance UK對本公司提起的仲裁申請的受理通知， 通訊公司於二零二一年向法院提起訴訟，請求判令哈Reliance UK主張本公司就本合同賠償其約3.8875億美元 爾濱工業投資集團有限公司（「哈工投資」）清償貨損失；同時Reliance UK認為項目履約保函被不合理地釋 款總額合計人民幣39297.35萬元及違約賠償金。二零放，要求本公司開出約1.20175億美元履約保函以擔保二一年十二月，通訊公司收到哈工投資案件一審判其主張。二零二二年十二月，本公司收到新加坡國際決。二零二二年七月，通訊公司收到上海市高級人民仲裁中心發出的對仲裁一的裁決書，裁決Reliance向本 法院發出的應訴通知書和民事裁定書。法院經審查認公司支付合計146309239.27美元。二零二三年五月，為，因須以涉及隋田力等人的其他民商事案件的審理本公司收到新加坡國際商業法庭發出的通知，Reliance 結果為依據，故法院裁定中止哈工投資的上訴案件。

已在新加坡國際商業法庭提起撤銷新加坡國際仲裁中

心對仲裁一裁決的申請，該撤銷申請已被新加坡國際通訊公司於二零二一年向法院提起訴訟，請求判令富商業法庭受理。二零二四年一月，本公司收到新加坡申實業公司（「富申實業」）清償貨款總額約人民幣國際商業法庭發出的通知，新加坡國際商業法庭已作78795.62萬元及違約賠償金。二零二一年十一月，富申出判決，判決駁回Reliance提出的撤銷仲裁一裁決的申 實業起訴通訊公司要求返還已付預付款及貨款合計人民請，同時判決Reliance向本公司支付本案相關訴訟成 幣9774.18萬元。二零二二年五月至六月期間，上海市本。楊浦區人民法院裁定中止通訊公司訴富申實業案件。二零二二年七月，通訊公司收到上海市楊浦區人民法院發有關通訊公司的訴訟事項出的關於富申實業起訴通訊公司案件的民事裁定書，法院經審查認為，本案必須以另一案的審理結果為依據，本公司控股子公司上海電氣通訊技術有限公司（「通而另案尚未審結，故裁定本案中止訴訟。訊公司」）於二零二一年向法院提起訴訟，請求判令北京首都創業集團有限公司（「首創公司」）、北京通訊公司於二零二一年向法院提起訴訟，請求判令南首都創業集團有限公司貿易分公司（「首創貿易」）京長江電子信息產業集團有限公司（「南京長江」）

清償貨款總額約人民幣11.93億元及違約賠償金。二零清償貨款總額約人民幣208900.08萬元及違約賠償金。

二二年七月，通訊公司收到上海市第二中級人民法院二零二二年五月至六月期間，上海市楊浦區人民法院發出的關於通訊公司起訴首創公司、首創貿易案件的裁定中止南京長江案件。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司74江蘇中利集團股份有限公司（「江蘇中利」）於二零二一年起訴通訊公司要求支付貨款、利息及訴訟律師費等合

計約人民幣54507.57萬元。二零二二年七月，通訊公司收到上海市楊浦區人民法院發出的應訴通知書、民事起訴狀、民事裁定書等材料，江蘇中利申請撤訴並重新起訴通訊公司要求支付貨款、利息及訴訟律師費等合計人民幣54434.8萬元。上海市楊浦區人民法院經審查認為，因本案必須以另一案的審理結果為依據，而另一案尚未審結，

故本案符合法定中止訴訟的情形，裁定本案中止訴訟。

報告期內，本集團概無持有重大投資或有關重大投資或購入資本資產的未來計劃，且於報告期末，本集團持有的各項個別投資概不構成本集團總資產5%或以上。

除本報告所披露者外，於報告期內，本公司沒有進行有關附屬公司、聯營公司或合營企業的任何重大收購或出售。75上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告期後重大事項

於二零二五年十二月三十一日至本報告日期間，本集團概無發生重大的期後事項。

聘任、解聘會計師事務所情況及報酬

單位：萬元幣種：人民幣現聘任

境內會計師事務所名稱安永華明會計師事務所（特殊普通合夥）境內會計師事務所報酬2343境內會計師事務所審計年限2年現聘任

內部控制審計會計師事務所名稱安永華明會計師事務所（特殊普通合夥）內部控制審計會計師事務所報酬398

本公司於二零二四年十月二十一日召開的股東特別大會審議通過了改聘安永華明會計師事務所（特殊普通合夥）擔

任本公司二零二四年度核數師的議案。本公司二零二三年度核數師普華永道中天會計師事務所（特殊普通合夥）已向董事會確認，並無任何有關建議更換核數師的事宜須提請股東註意。

除上述披露外，過去三年内，本公司不存在更換核數師的情況。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司76審計報告

上海電氣集團股份限公司全體股東：

一、審計意見

我們審計了上海電氣集團股份有限公司的財務報表，包括2025年12月31日的合併及公司資產負債表，2025年度的合併及公司利潤表、股東權益變動表和現金流量表以及相關財務報表附注。

我們認為，後附的上海電氣集團股份有限公司的財務報表在所有重大方面按照企業會計準則的規定編制，公允反映了上海電氣集團股份有限公司2025年12月31日的合併及公司財務狀況以及2025年度的合併及公司經營成果和現金流量。

二、形成審計意見的基礎

我們按照中國註冊會計師審計準則的規定執行了審計工作。審計報告的“註冊會計師對財務報表審計的責任”部份進一步闡述了我們在這些準則下的責任。按照《中國註冊會計師獨立性準則第1號——財務報表審計和審閱業務對獨立性的要求》和中國註冊會計師職業道德守則，我們獨立於上海電氣集團股份有限公司，並履行了職業道德方面的其他責任。我們在審計中遵循了對公眾利益實體審計的獨立性要求。我們相信，我們獲取的審計證據是充份、適當的，為發表審計意見提供了基礎。77上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告三、關鍵審計事項

關鍵審計事項是我們根據職業判斷，認為對本期財務報表審計最為重要的事項。這些事項的應對以對財務報表整體進行審計並形成審計意見為背景，我們不對這些事項單獨發表意見。我們對下述每一事項在審計中是如何應對的描述也以此為背景。

我們已經履行了本報告“註冊會計師對財務報表審計的責任”部份闡述的責任，包括與這些關鍵審計事項相關的責任。相應地，我們的審計工作包括執行為應對評估的財務報表重大錯報風險而設計的審計程序。我們執行審計程序的結果，包括應對下述關鍵審計事項所執行的程序，為財務報表整體發表審計意見提供了基礎。

關鍵審計事項：該事項在審計中是如何應對：

銷售商品、工程建造收入確認及虧損合同

於2025年度，上海電氣集團股份有限公司對於銷售商品收入，我們的審計程序主要包括：

及其子公司（“上海電氣集團”）合併財務

報表營業收入為人民幣126678586千元，*瞭解和評價與銷售商品收入相關的內部控制的設計，並測試其中銷售商品收入約佔合併營業收入的其關鍵內部控制執行的有效性；

79.98%，工程建造收入約佔合併營業收入的*瞭解銷售商品收入的確認政策，選取重要銷售合同檢查關鍵

6.71%。於2025年度，相關虧損合同對當期條款，分析評價銷售商品收入確認有關的控制權轉移時點是

損益的影響金額為人民幣774538千元。否符合企業會計準則的相關規定；

*通過抽樣的方式進行細節測試，檢查與商品銷售收入確認相上海電氣集團在客戶取得相關商品或服務關的支持性文件，包括銷售合同、訂單、商品運輸單、客戶的控制權時，按照預期有權收取的對價金簽收單、銷售發票等；

額確認收入。*執行分析性覆核程序，分析商品銷售收入和毛利率變動的合理性；

我們基於下述原因關注銷售商品收入、工*執行截止性測試，以評價收入是否被記錄於恰當的會計期程建造收入及虧損合同的確認，並將其識間；

別為關鍵審計事項。*選取特定標準的收入確認記帳分錄，執行商品銷售收入的記帳分錄測試；

營業收入是上海電氣集團的關鍵業績指標*覆核銷售商品收入在財務報表中的相關披露。

之一，收入確認是否適當，是否記錄在正確的會計期間對財務報表影響重大。對於工程建造收入及虧損合同，我們的審計程序主要包括：

*瞭解與工程建造收入及虧損合同確認相關的內部控制的設計，並測試其關鍵內部控制執行的有效性；二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司78關鍵審計事項：該事項在審計中是如何應對：

銷售商品、工程建造收入確認及虧損合同（續）

商品銷售涉及不同商品及大量客戶且銷售*獲取管理層編制的工程建造收入和成本計算表以及虧損合同

分佈於眾多不同地區，以及銷售量大，其清單，將總金額核對至收入和成本明細帳，並檢查工程建造收入確認金額對財務報表具有重大影響。收入成本計算表及虧損合同清單算術計算的準確性；

*抽樣檢查建造合同，與管理層討論，覆核合同總收入的計工程建造收入確認和虧損合同的會計處理算；

涉及管理層的重大會計估計和判斷。上海*採用抽樣方式，對工程建造合同預估總成本及虧損合同項目電氣集團採用時段法確認相關工程建造收預估總成本執行以下主要程序：

入。（1）將合同預估總成本的組成要素核對至採購合同等支持性文件，以識別成本是否存在遺漏；（2）與項目工程師討論同時，上海電氣集團於資產負債表日，就並檢查相關支持性文件，以評估合同預估總成本的合理性；

履行合同義務不可避免發生的預估總成本（3）將合同預估總成本與同類已完成項目的實際成本的組成

是否超出預計收回的經濟利益進行評估，要素進行對比，以評估預估總成本的合理性；（4）將已完工並對退出相關合同預計不可避免發生的最項目實際發生的總成本與項目完工前管理層估計的合同總成

小淨損失部份計提虧損合同損失，其中包本進行對比分析，以評價管理層做出此項會計估計的歷史準括存在或可能在完工交付前發生的不可預確性；

見的費用，其估計具有重大不確定性且存*針對實際發生的成本，採用抽樣方式，檢查實際發生工程成在主觀性。本的合同、發票、設備簽收單、進度確認單等支持性文件；

針對資產負債表日前後確認的實際發生的工程成本核對至設

關於銷售商品、工程建造收入確認及虧損備簽收單、進度確認單等支持性文件，以評估實際成本是否合同的披露，參見財務報表附注三、22，在恰當的期間確認；

附注三、23，附注三、34（2），附注五、*重新計算工程完工百份比及當期確認的預計毛利，以評估工

43及附注五、57。程建造收入及虧損合同確認的準確性；

*覆核工程建造收入在財務報表中的相關披露。79上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告關鍵審計事項：該事項在審計中是如何應對：

應收商業承兌匯票、應收賬款、合同資

產、應收融資租賃及售後租回款和發放貸款及墊款的預期信用損失

於2025年12月31日，上海電氣集團的應收瞭解和評價關於應收商業承兌匯票、應收賬款、合同資產、應收融資商業承兌匯票帳面淨額為人民幣1162864租賃及售後租回款和發放貸款及墊款減值準備相關的內部控制設計，千元，已計提減值準備為人民幣924825千並測試關鍵控制執行的有效性。

元；應收賬款帳面淨額為人民幣37032557千元，已計提減值準備為人民幣17778212通過對應收商業承兌匯票、應收賬款、合同資產以及應收融資租賃及千元；合同資產帳面淨額為人民幣售後租回款的實際核銷及損失結果與以前年度計提的信用減值準備相

37740898千元，已計提減值準備為人民幣比較，以評估過往管理層有關減值準備估計的可靠性。

1435501千元。

針對應收商業承兌匯票、應收賬款和合同資產預期信用損失，我們還上海電氣集團對於應收商業承兌匯票、應執行了以下主要審計程序：

收賬款和合同資產按照整個存續期的預期

信用損失計提損失準備。*對於信用風險特徵顯著不同的應收商業承兌匯票、應收賬款和合同資產的預期信用損失：

對於信用風險特徵顯著不同的應收商業承-評估管理層對於應收商業承兌匯票、應收賬款和合同

兌匯票、應收賬款和合同資產，上海電氣資產信用風險特徵顯著不同的判斷；

集團根據處於不同情況的合同對手方的歷-獲取管理層根據經營模式對處於不同情況的合同對手

史信用損失經驗、經營模式、當前狀況及方所預計的現金流量分佈情況表，並採用抽樣方式檢對其未來狀況的預測，並結合外部律師的查處於不同情況的合同對手方分類的準確性；

專業法律意見、與訴訟相關的保全資產情況，評估了多情景下預計現金流量分佈的不同情況，並根據不同情景下的預期信用損失率和各情景發生的概率權重，相應計提預期信用損失。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司80關鍵審計事項：該事項在審計中是如何應對：

應收商業承兌匯票、應收賬款、合同資

產、應收融資租賃及售後租回款和發放

貸款及墊款的預期信用損失（續）

除以上信用風險特徵顯著不同的應收商業-根據合同對手方的歷史信用損失經驗、第三方統計數

承兌匯票、應收賬款和合同資產或當單項據、公開市場訊息、外部律師提供的訴訟最新進展與保

金融資產無法以合理成本評估預期信用損全資產情況，評估管理層根據經營模式在不同情景下預失的信息時，上海電氣集團依據信用風險計現金流量分佈情況的假設、不同情景下預期信用損失特徵將相關應收款項劃分為若干組合，在率及發生概率權重的合理性；

組合基礎上計算預期信用損失。對於劃分-引入內部專家評價管理層經濟指標、經濟場景及權重選為組合的應收商業承兌匯票、應收賬款和取的合理性，並將相關經濟指標核對至公開的外部信合同資產，上海電氣集團參考歷史信用損息；

失經驗，結合當期狀況以及對未來經濟狀-按照考慮前瞻性信息調整後的預期信用損失百份比，重況的預測，編制應收商業承兌匯票、應收新計算預期信用損失。

賬款和合同資產逾期天數與整個存續期預

期信用損失率對照模型，計算預期信用損*對於管理層按照組合計提的預期信用損失：

失。-評估應收商業承兌匯票、應收賬款和合同資產組合劃分及預期信用損失模型計量方法的合理性；

於2025年12月31日，上海電氣集團的發放-採用抽樣的方式，對模型中相關歷史信用損失數據的準貸款及墊款和應收融資租賃及售後租回款確性進行測試，評估歷史違約損失百份比；

的帳面淨額分別為人民幣11472999千元-引入內部專家評價管理層經濟指標、經濟場景及權重選

和人民幣1515856千元，已計提的減值準取的合理性，並將相關經濟指標核對至公開的外部信備餘額分別為人民幣353532千元和人民幣息；

2028489千元。-採用抽樣方式對應收商業承兌匯票、應收賬款和合同資

產的賬齡進行測試；

-按照考慮前瞻性信息調整後的預期信用損失百份比，重新計算預期信用損失。81上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告關鍵審計事項：該事項在審計中是如何應對：

應收商業承兌匯票、應收賬款、合同資

產、應收融資租賃及售後租回款和發放

貸款及墊款的預期信用損失(續)

上海電氣集團通過評估應收融資租賃及售後針對應收融資租賃及售後租回款和發放貸款及墊款的預期信用損失，租回款和發放貸款及墊款的信用風險自初始我們還執行了以下主要審計程序：

確認後是否顯著增加，運用三階段減值模型計量預期信用損失。對於已發生信用減值的*覆核預期信用損失模型計量方法的合適性，評價組合劃分、以及其他適用於單項評估的應收融資租賃及模型選擇、關鍵參數等重大判斷和假設的合理性；

售後租回款和發放貸款及墊款，單獨確認預*採用抽樣的方式，基於借款人的財務和非財務信息及其他外期信用損失。對於未發生信用減值的應收融部證據和考慮因素，評估階段劃分的恰當性；

資租賃及售後租回款和發放貸款及墊款或當*採用抽樣方式，檢查預期信用損失模型中所使用的關鍵數單項金融資產無法以合理成本評估預期信用據，包括歷史數據和計量日數據，以評估其準確性。對於處損失的信息時，上海電氣集團依據信用風險於階段三的應收融資租賃及售後租回款和發放貸款及墊款，特徵將應收融資租賃及售後租回款和發放貸抽樣檢查並評估管理層計提預期信用損失採用的現金流折現

款及墊款劃分為若干組合，在組合基礎上確模型及未來現金流預測的合理性；

認預期信用損失。*引入內部專家評價管理層經濟指標、經濟場景及權重選取的合理性，並將相關經濟指標核對至公開的外部信息；

預期信用損失計量涉及的重大管理層判斷和*按照考慮前瞻性信息調整後的違約損失百份比，重新計算預假設主要包括：期信用損失。

(1)將具有類似信用風險特徵的業務劃

入同一個組合，並選擇恰當計量模型；

(2)信用風險顯著增加和已發生信用減值的判斷標準；

(3)用於前瞻性計量的經濟指標，處於不同情況的合同對手方所預計的現

金流量分佈情況、不同情景下的預期信用損失率以及各情景發生的概率權重；

(4)信用風險特徵顯著不同需單項計提的應收款項的未來現金流預測。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司82關鍵審計事項：該事項在審計中是如何應對：

應收商業承兌匯票、應收賬款、合同資

產、應收融資租賃及售後租回款和發放

貸款及墊款的預期信用損失（續）

由於應收商業承兌匯票、應收賬款、合同覆核應收商業承兌匯票、應收賬款、合同資產、應收融資租賃及售後租

資產、應收融資租賃及售後租回款和發放回款和發放貸款及墊款預期信用損失在財務報表中的相關披露。

貸款及墊款的預期信用損失估計具有重大

不確定性且存在主觀性，同時涉及上述重大管理層判斷和假設，因此我們識別其為關鍵審計事項。

參見財務報表附注三、9，附注三、34，附

注五、5，附注五、6，附注五、12，附注

五、15，附注五、18（1）。83上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

四、其他信息

上海電氣集團股份有限公司管理層對其他信息負責。其他信息包括年度報告中涵蓋的信息，但不包括財務報表和我們的審計報告。

我們對財務報表發表的審計意見不涵蓋其他信息，我們也不對其他信息發表任何形式的鑒證結論。

結合我們對財務報表的審計，我們的責任是閱讀其他信息，在此過程中，考慮其他信息是否與財務報表或我們在審計過程中瞭解到的情況存在重大不一致或者似乎存在重大錯報。

基於我們已執行的工作，如果我們確定其他信息存在重大錯報，我們應當報告該事實。在這方面，我們無任何事項需要報告。

五、管理層和治理層對財務報錶的責任

管理層負責按照企業會計準則的規定編制財務報表，使其實現公允反映，並設計、執行和維護必要的內部控制，以使財務報表不存在由於舞弊或錯誤導致的重大錯報。

在編制財務報表時，管理層負責評估上海電氣集團股份有限公司的持續經營能力，披露與持續經營相關的事項（如適用），並運用持續經營假設，除非計劃進行清算、終止運營或別無其他現實的選擇。

治理層負責監督上海電氣集團股份有限公司的財務報告過程。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司84六、註冊會計師對財務報錶審計的責任

我們的目標是對財務報表整體是否不存在由於舞弊或錯誤導致的重大錯報獲取合理保證，並出具包含審計意見的審計報告。合理保證是高水平的保證，但並不能保證按照審計準則執行的審計在某一重大錯報存在時總能發現。錯報可能由於舞弊或錯誤導致，如果合理預期錯報單獨或匯總起來可能影響財務報表使用者依據財務報表作出的經濟決策，則通常認為錯報是重大的。

在按照審計準則執行審計工作的過程中，我們運用職業判斷，並保持職業懷疑。同時，我們也執行以下工作：

（1）識別和評估由於舞弊或錯誤導致的財務報表重大錯報風險，設計和實施審計程序以應對這些風險，並獲取充

份、適當的審計證據，作為發表審計意見的基礎。由於舞弊可能涉及串通、偽造、故意遺漏、虛假陳述或淩駕於內部控制之上，未能發現由於舞弊導致的重大錯報的風險高於未能發現由於錯誤導致的重大錯報的風險。

（2）瞭解與審計相關的內部控制，以設計恰當的審計程序。

（3）評價管理層選用會計政策的恰當性和作出會計估計及相關披露的合理性。

（4）對管理層使用持續經營假設的恰當性得出結論。同時，根據獲取的審計證據，就可能導致對上海電氣集團股份有限公司持續經營能力產生重大疑慮的事項或情況是否存在重大不確定性得出結論。如果我們得出結論認為存在重大不確定性，審計準則要求我們在審計報告中提請報表使用者注意財務報表中的相關披露；如果披露不充份，我們應當發表非無保留意見。我們的結論基於截至審計報告日可獲得的信息。然而，未來的事項或情況可能導致上海電氣集團股份有限公司不能持續經營。

（5）評價財務報表的總體列報（包括披露）、結構和內容，並評價財務報表是否公允反映相關交易和事項。

（6）就上海電氣集團股份有限公司中實體或業務活動的財務信息獲取充份、適當的審計證據，以對財務報表發表審計意見。我們負責指導、監督和執行集團審計，並對審計意見承擔全部責任。85上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告我們與治理層就計劃的審計範圍、時間安排和重大審計發現等事項進行溝通，包括溝通我們在審計中識別出的值得關注的內部控制缺陷。

我們還就已遵守與獨立性相關的職業道德要求向治理層提供聲明，並與治理層溝通可能被合理認為影響我們獨立性的所有關係和其他事項，以及相關的防範措施（如適用）。

從與治理層溝通過的事項中，我們確定哪些事項對本期財務報表審計最為重要，因而構成關鍵審計事項。我們在審計報告中描述這些事項，除非法律法規禁止公開披露這些事項，或在極少數情形下，如果合理預期在審計報告中溝通某事項造成的負面後果超過在公眾利益方面產生的益處，我們確定不應在審計報告中溝通該事項。

安永華明會計師事務所（特殊普通合夥）中國註冊會計師

孟　冬(項目合夥人)中國北京中國註冊會計師

2026年3月30日

劉　倩二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司86

2025年12月31日合併資產負債表

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)資產附註五2025年12月31日2024年12月31日流動資產貨幣資金13730817632569013結算備付金10411134拆出資金21772889426207572交易性金融資產383874707779560衍生金融資產414734520應收票據531800933169750應收賬款63703255737547437應收款項融資721021301091996預付款項81150180811236621其他應收款935268155047036買入返售金融資產1025851012905106存貨114729635134549775合同資產122234738121275139一年內到期的非流動資產1321504331551044其他流動資產142594420318857078流動資產合計221107187203788781非流動資產發放貸款及墊款1587085248694998債權投資16152040152331其他債權投資171260962368431長期應收款1817552252332623長期股權投資191466430613816638其他非流動金融資產2058460826435416投資性房地產219253371043169固定資產222333697120896633在建工程2354498613777699使用權資產2423065191890038無形資產251090995712020517開發支出268668329882商譽2730700232920760長期待攤費用28512387473404遞延所得稅資產2982788458690212其他非流動資產301699985715173456非流動資產合計10426357998716207資產總計32537076630250498887上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

2025年12月31日合併資產負債表(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)負債和股東權益附註五2025年12月31日2024年12月31日流動負債短期借款32100668069548227交易性金融負債333856438531衍生金融負債4238625507應付票據341670278115124080應付帳款357063729260569875預收款項36985368833268合同負債376900007657928502吸收存款及同業存放3861674067333529應付職工薪酬3952477685256409應交稅費4026058252473766其他應付款4183558439704410一年內到期的非流動負債42703299510188235其他流動負債431243445311467275流動負債合計209277563190491614非流動負債長期借款442583571927682117

應付債券452997452-租賃負債4617930771463726長期應付款471063791535827長期應付職工薪酬48180141180065預計負債4324476302832979遞延收益4911419571210875遞延所得稅負債29648569714141其他非流動負債507811313325非流動負債合計3618644934633055負債合計245464012225124669股東權益股本511554012215579809資本公積521899892618727393其他綜合收益5312928271417專項儲備54132699123825盈餘公積5560444025963972未分配利潤561384928912723500歸屬於母公司股東權益合計5469472053189916少數股東權益2521203424190403股東權益合計7990675477380319負債及股東權益總計325370766302504988

本財務報表由以下人士簽署：

法定代表人：吳磊主管會計工作負責人：衛旭東會計機構負責人：桂江生二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司88

2025年度合併利潤表

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)附註五2025年2024年營業總收入126678586116186116

其中：營業收入57125958695115456181利息收入717022726357手續費及傭金收入28693578

減：營業總成本123455089112369793

其中：營業成本5710388830794525076利息支出7280698265手續費及傭金支出720836稅金及附加58753858662319銷售費用5932992772900659管理費用6084459407963777研發費用6161640145664514財務費用62830167554347

其中：利息費用12890021561315利息收入5740641005414

加：其他收益6314332631414214投資收益6424690742155442

其中：對聯營企業和合營企業的投資收益6417688651331529以攤余成本計量的金融資產終止確認收益29564645匯兌收益30149238

公允價值變動損失65(267601)(463561)

信用減值損失66(1030674)(1065240)

資產減值損失67(1388984)(2199009)資產處置收益6850580334377營業利潤49473923701784

加：營業外收入69163519171234

減：營業外支出7088999133273利潤總額50219123739745

減：所得稅費用7219363171044335淨利潤30855952695410

其中：同一控制下企業合併中被合併方合併前淨利潤-29988489上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

2025年度合併利潤表(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)附註五2025年2024年按經營持續性分類持續經營淨利潤30855952695410按所有權歸屬分類歸屬於母公司股東的淨利潤1206219752480少數股東損益18793761942930其他綜合收益的稅後淨額536141443964歸屬於母公司股東的其他綜合收益的稅後淨額5786549816

不能重分類進損益的其他綜合收益3189(4199)

重新計量設定受益計劃變動額3189(4199)將重分類進損益的其他綜合收益5467654015

其他債權投資公允價值變動(20557)60909其他債權投資及應收款項融資信用減值準備32714333

現金流量套期儲備1296(195)

外幣財務報表折算差額35890(9624)其他53332592

歸屬於少數股東的其他綜合收益的稅後淨額533549(5852)綜合收益總額31470092739374

其中：

歸屬於母公司股東的綜合收益總額1264084802296歸屬於少數股東的綜合收益總額18829251937078每股收益73

基本每股收益(人民幣元)0.0780.048

稀釋每股收益(人民幣元)0.0780.048二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司90

2025年度合併股東權益變動表

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)

2025年度

歸屬於母公司股東權益少數股東資本其他綜專項盈餘未分配股東權益股本公積合收益儲備公積利潤小計權益合計

一、上年年末餘額155798091872739371417123825596397212723500531899162419040377380319

二、本年增減變動金額

(一)本年增減變動金額--57865--1206219126408418829253147009

(二)股東投入和減少資本

1.子公司少數股東投入資本-------4278042780

2.新增子公司-------104802104802

3.處置子公司-------(143295)(143295)

4.回購股份(39687)(260313)----(300000)-(300000)

5.處置子公司部份股權未喪失控制權-627729----6277297982421425971

6.其他-(95883)----(95883)(262097)(357980)

(三)利潤分配

1.提取盈餘公積----24611(24611)---

2.對子公司少數股東的分配-------(1405473)(1405473)

3.提取一般風險準備----55819(55819)---

(四)專項儲備

1.本年提取---120203--12020322715142918

2.本年使用---(111329)--(111329)(18968)(130297)

三、本年年末餘額155401221899892612928213269960444021384928954694720252120347990675491上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

2025年度合併股東權益變動表(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)

2024年度

歸屬於母公司股東權益少數股東資本其他綜專項盈餘未分配股東權益股本公積合收益儲備公積利潤小計權益合計

一、上年年末餘額155798091947690021601134056590652411678998527978882412875276926640

同一控制下企業合併-2356781--5005705582927839-2927839

二、本年年初餘額155798092183368121601134056590702412249556557257272412875279854479

三、本年增減變動金額

(一)綜合收益總額--49816--75248080229619370782739374

(二)股東投入和減少資本

1.少數股東資本投入-------1666816668

2.新增子公司-------159700159700

3.處置子公司-------(43669)(43669)

4.同一控制下的企業合併-(3082421)----(3082421)-(3082421)

5.其他-(23867)----(23867)(80596)(104463)

(三)利潤分配

1.同一控制下的企業合併-----(200000)(200000)-(200000)

2.對子公司少數股東的分配-------(1883932)(1883932)

3.提取職工獎勵及福利基金-----(21588)(21588)(51030)(72618)

4.提取一般風險準備----56948(56948)---

(四)專項儲備

1.本年提取---97997--9799754943152940

2.本年使用---(108228)--(108228)(47511)(155739)

四、本年年末餘額155798091872739371417123825596397212723500531899162419040377380319二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司92

2025年度合併現金流量表

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)附註五2025年2024年一、經營活動產生的現金流量：

銷售商品、提供勞務收到的現金141866864140817832收到的稅費返還808576645670收到其他與經營活動有關的現金7442791714841816經營活動現金流入小計146954611146305318

購買商品、接受勞務支付的現金10617859897323396支付給職工以及為職工支付的現金1378967113320572支付的各項稅費58373694895724支付其他與經營活動有關的現金741063308513127085經營活動現金流出小計136438723128666777經營活動產生的現金流量淨額751051588817638541

二、投資活動產生的現金流量：

收回投資收到的現金742282068920560429取得投資收益收到的現金15823591747314

處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金淨額536114404281處置子公司及其他營業單位收到的現金淨額75529361191524

收到其他與投資活動有關的現金74-204849投資活動現金流入小計2546852323108397

購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金50119974403249投資支付的現金743025288421367296取得子公司及其他營業單位支付的現金淨額7514242071659824支付其他與投資活動有關的現金74278201412103113投資活動現金流出小計3947110239533482

投資活動產生的現金流量淨額(14002579)(16425085)93上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

2025年度合併現金流量表(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)附註五2025年2024年三、籌資活動產生的現金流量：

吸收投資收到的現金114630176368

其中：子公司吸收少數股東投資收到的現金114630176368取得借款收到的現金2591356722941056發行債券所收到的現金41970781500000收到其他與籌資活動有關的現金741585071101600籌資活動現金流入小計3181034624719024償還債務支付的現金2879368222053243償還債券所支付的現金19738501500000

分配股利、利潤或償付利息支付的現金29548723601141

其中：子公司支付給少數股東的股利、利潤15105041834773購買少數股東股權支付的現金273685104463支付其他與籌資活動有關的現金741120010891322籌資活動現金流出小計3511609928150169

籌資活動產生的現金流量淨額(3305753)(3431145)

四、匯率變動對現金及現金等價物的影響(48853)33011

五、現金及現金等價物淨減少額(6841297)(2184678)

加：年初現金及現金等價物餘額753617651938361197

六、年末現金及現金等價物餘額752933522236176519二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司94

2025年12月31日資產負債表

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)資產附註十五2025年12月31日2024年12月31日流動資產貨幣資金2271206519293856

交易性金融資產1733000-應收票據1196339356532應收賬款247556005238611預付款項1625101311640583其他應收款330133753867843存貨217792114613合同資產20897052608390

一年內到期的非流動資產60000-其他流動資產8900081050526流動資產合計5191889744170954非流動資產長期應收款42793723548759長期股權投資45673974963187544其他非流動金融資產5173641757303投資性房地產92103100142固定資產12202231273172在建工程5772367412使用權資產3332165341無形資產18239902056200長期待攤費用4198740095遞延所得稅資產13552591908491其他非流動資產52098316176363非流動資產合計7137092280180822資產總計12328981912435177695上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

2025年12月31日資產負債表(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)負債和股東權益附註十五2025年12月31日2024年12月31日流動負債短期借款53246004613000應付票據12189221641042應付帳款1969808620860642

預收款項519900-合同負債1845034612961216應付職工薪酬11818341217975應交稅費181073191973其他應付款22743482492075一年內到期的非流動負債518225213056565其他流動負債866774766477流動負債合計5489813557800965非流動負債長期借款2715304027136928

應付債券1998036-租賃負債1839231876長期應付款383450463456其他非流動負債111666176182非流動負債合計2966458427808442負債合計8456271985609407股東權益股本1554012215579809資本公積52033252320592836

其他綜合收益6(31479(30627)盈餘公積726644362639825

未分配利潤8221498(39474)股東權益合計3872710038742369負債和股東權益總計123289819124351776二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司96

2025年度利潤表

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)附註十五2025年2024年營業收入91386852515072021

減：營業成本91375663714501085稅金及附加4391940736銷售費用256608238051管理費用10529821053207研發費用285474315184財務費用706005476507

其中：利息費用9862851104201利息收入321720602134

加：其他收益2061336588投資收益1027742882660902

其中：對聯營企業和合營企業的投資收益(169827)341004

公允價值變動損失(215001)(216235)信用減值損失24081166150

資產減值損失(34046)(82249)

資產處置(損失)/收益268185(3235)營業利潤821750909172

加：營業外收入1734439787

減：營業外支出655966利潤總額838439947993

減：所得稅費用55285644925淨利潤285583903068

將重分類進損益的其他綜合收益(852)-

外幣財務報表折算差額(852)-綜合收益總額28473190306897上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

2025年度股東權益變動表

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)

2025年度

其他股東股本資本公積綜合收益盈餘公積未分配利潤權益合計

一、上年年末及本年年初餘額1557980920592836(30627)2639825(942542)37839301

二、本年增減變動金額

(一)綜合收益總額--(852)-285583284731

(二)股東投入和減少資本

1.回購股份(39687)(260313)---(300000)

(三)利潤分配

1.提取盈餘公積---24611(24611)-

三、本年年末餘額1554012220332523(31479)266443622149838727100

2024年度

其他股東股本資本公積綜合收益盈餘公積未分配利潤權益合計

一、上年年末及本年年初餘額1557980920592836(30627)2639825(942542)37839301

二、本年增減變動金額

(一)綜合收益總額----903068903068

三、本年年末餘額1557980920592836(30627)2639825(39474)38742369二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司98

2025年度現金流量表

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)附註十五2025年2024年一、經營活動產生的現金流量：

銷售商品、提供勞務收到的現金2458792026493936收到的稅費返還4183125收到其他與經營活動有關的現金330780652812經營活動現金流入小計2491911827149873

購買商品、接受勞務支付的現金2154170421800622支付給職工以及為職工支付的現金733408714161支付的各項稅費26440846409支付其他與經營活動有關的現金704865720875經營活動現金流出小計2324438523282067經營活動產生的現金流量淨額16747333867806

二、投資活動產生的現金流量：

收回投資收到的現金207840643479取得投資收益收到的現金16185482745897

處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金淨額395067290收到其他與投資活動有關的現金18104091400630投資活動現金流入小計59024304190296

購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金13980481851投資支付的現金22845565412992支付其他與投資活動有關的現金2535897434512投資活動現金流出小計49602575929355

投資活動產生的現金流量淨額942173(1739059)99上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

2025年度現金流量表(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)附註十五2025年2024年三、籌資活動產生的現金流量：

取得借款收到的現金2211300020093240

發行債券所收到的現金1998000-收到其他與籌資活動有關的現金159100340600籌資活動現金流入小計2427010020433840償還債務支付的現金2212390022634862

分配股利、利潤或償付利息支付的現金10430911100765支付其他與籌資活動有關的現金336708233630籌資活動現金流出小計2350369923969257

籌資活動產生的現金流量淨額766401(3535417)

四、匯率變動對現金及現金等價物的影響(45641)16693

五、現金及現金等價物淨減少額3337666(1389977)

加：年初現金及現金等價物餘額1312086414510841

六、年末現金及現金等價物餘額1645853013120864二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司100

2025年度財務報表附註

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)一公司基本情況

上海電氣集團股份有限公司(“本公司”)是一家在中華人民共和國上海市註冊的股份有限公司，於2004年3月1日，經上海市國有資產監督管理委員會批准設立。本公司所發行人民幣普通股A股及境外上市外資股H股份別在上海證券交易所及香港聯合交易所有限公司上市。本公司總部註冊地位於上海市長寧區華山路1100弄16號，統一社會信用代碼：91310000759565082B。

本公司及子公司(“本集團”)所屬行業為製造業，實際從事的主營業務包括：

-能源裝備業務板塊：設計、製造和銷售核電設備、儲能設備、燃煤發電及配套設備、燃氣發電設備、風電設

備、氫能設備、光伏設備、高端化工設備；提供電網及工業智能供電系統解決方案；

-工業裝備業務板塊：設計、製造和銷售電梯、大中型電機、智能製造設備、工業基礎件、建築工業化設備；

-集成服務業務板塊：提供能源、環保及自動化工程及服務，包括各類傳統能源及新能源、固體廢棄物綜合利用、污水處理、煙氣處理、軌道交通等；提供工業互聯網服務；提供金融服務，包括公司金融、融資租賃、商業保理、資產管理、保險經紀等；提供產業地產為主的園區及物業管理服務等。

本集團的母公司和最終控股公司為上海電氣控股集團有限公司(“電氣控股”)。

本財務報表業經本公司董事會於2026年3月30日決議批准報出。101上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告二財務報表的編制基礎

1.編制基礎

本財務報表按照財政部頒佈的《企業會計準則——基本準則》以及其後頒佈及修訂的具體會計準則、解釋以及其他相關規定(統稱“企業會計準則”)編制。此外，本財務報表還按照《公開發行證券的公司信息披露編報規則第

15號——財務報告的一般規定》披露有關財務信息。

本財務報表的若干相關事項亦根據中國香港地區《公司條例》的要求進行披露。

2.持續經營

本財務報表以持續經營為基礎列報。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司102

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計

本集團根據生產經營特點確定具體會計政策和會計估計，主要體現在應收票據、應收款項、合同資產、應收融資租賃及售後租回款和發放貸款及墊款預期信用損失的計量(附注三、9)、存貨的計價方法(附注三、10)、固定

資產折舊、無形資產攤銷和使用權資產折舊(附注三、14、17、27)、開發階段支出資本化的判斷標準(附注三、

17)、投資性房地產的計量模式(附注三、13)、商譽減值評估(附注三、19)、虧損合同(附注三、22)及收入的確認

(附注三、23)等。

1.遵循企業會計準則的聲明

本財務報表符合企業會計準則的要求，真實、完整地反映了本公司及本集團於2025年12月31日的財務狀況以及

2025年度的經營成果和現金流量。

2.會計期間

本集團會計年度採用西曆年度，即每年自1月1日起至12月31日止。

3.記帳本位幣

本公司記帳本位幣和編制本財務報表所採用的貨幣均為人民幣。除有特別說明外，均以人民幣千元為單位表示。

本集團下屬境外子公司、合營企業、聯營企業及分支機搆，根據其經營所處的主要經濟環境確定其記帳本位幣。本財務報表以人民幣列示。

4.財務報表披露遵循的重要性標準確定方法和選擇依據

項目重要性標準

單項佔應收賬款和合同資產原值金額合計的2.0%或原值金重要的單項計提壞賬準備的應收賬款及合同資產額50000萬元以上重要的單項計提壞賬準備的應收賬款及合同資產的核單項計提壞賬準備的應收賬款及合同資產核銷金額10000萬銷元以上

重要的單項計提壞賬準備的其他應收款單項佔其他應收款原值金額的10%以上

單個工程項目佔在建工程期末原值金額的10%以上且期末重要的在建工程項目餘額50000萬元以上重大金額的商譽單項商譽原值金額60000萬元以上被投資主體為上市公司且期末少數股東權益絕對值佔本集

重要的非全資子公司團期末合併股東權益絕對值的3.0%以上

長期股權投資期末帳面價值佔本集團期末合併淨資產的1%重要的合營企業或聯營企業以上103上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

三重要會計政策及會計估計(續)

5.企業合併

企業合併分為同一控制下企業合併和非同一控制下企業合併。

參與合併的企業在合併前後均受同一方或相同的多方最終控制，且該控制並非暫時性的，為同一控制下企業合併。合併方在同一控制下企業合併中取得的資產和負債(包括最終控制方收購被合併方而形成的商譽)，按合併日在最終控制方財務報表中的帳面價值為基礎進行相關會計處理。合併方取得的淨資產帳面價值與支付的合併對價的帳面價值(或發行股份面值總額)的差額，調整資本公積中的股本溢價，不足沖減的則調整留存收益。

參與合併的企業在合併前後不受同一方或相同的多方最終控制的，為非同一控制下企業合併。非同一控制下企業合併中所取得的被購買方可辨認資產、負債及或有負債在收購日以公允價值計量。合併成本大於合併中取得的被購買方可辨認淨資產公允價值份額的差額，確認為商譽，並以成本減去累計減值損失進行後續計量。合併成本小於合併中取得的被購買方可辨認淨資產公允價值份額的，對取得的被購買方各項可辨認資產、負債及或有負債的公允價值以及合併成本的計量進行覆核，覆核後合併成本仍小於合併中取得的被購買方可辨認淨資產公允價值份額的，其差額計入當期損益。

6.合併財務報表

合併財務報表的合併範圍以控制為基礎確定，包括本公司及全部子公司的財務報表。子公司，是指被本公司控制的主體(含企業、被投資單位中可分割的部份，以及本公司所控制的結構化主體等)。當且僅當投資方具備下列三要素時，投資方能夠控制被投資方：投資方擁有對被投資方的權力；因參與被投資方的相關活動而享有可變回報；有能力運用對被投資方的權力影響其回報金額。

子公司與本公司採用的會計政策或會計期間不一致的，在編制合併財務報表時，按照本公司的會計政策和會計期間對子公司財務報表進行必要的調整。本集團內部各公司之間的所有交易產生的資產、負債、權益、收入、費用和現金流量於合併時全額抵銷。

子公司少數股東分擔的當期虧損超過了少數股東在該子公司期初股東權益中所享有的份額的，其餘額仍沖減少數股東權益。

對於通過非同一控制下企業合併取得的子公司，被購買方的經營成果和現金流量自本集團取得控制權之日起納入合併財務報表，直至本集團對其控制權終止。在編制合併財務報表時，以購買日確定的各項可辨認資產、負債及或有負債的公允價值為基礎對子公司的財務報表進行調整。

對於通過同一控制下企業合併取得的子公司，被合併方的經營成果和現金流量自合併當期期初納入合併財務報表。編制比較合併財務報表時，對前期財務報表的相關項目進行調整，視同合併後形成的報告主體自最終控制方開始實施控制時一直存在。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司104

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

6.合併財務報表(續)

如果相關事實和情況的變化導致對控制要素中的一項或多項發生變化的，本集團重新評估是否控制被投資方。

不喪失控制權情況下，少數股東權益發生變化作為權益性交易。

7.現金及現金等價物現金，是指本集團的庫存現金以及可以隨時用於支付的存款；現金等價物，是指本集團持有的期限短、流動性強、易於轉換為已知金額的現金、價值變動風險很小的投資。

8.外幣業務和外幣報表折算

本集團對於發生的外幣交易，將外幣金額折算為記帳本位幣金額。

外幣交易在初始確認時，採用交易發生日的即期匯率將外幣金額折算為記帳本位幣金額，但投資者以外幣投入的資本以交易發生日的即期匯率折算。於資產負債表日，對於外幣貨幣性項目採用資產負債表日即期匯率折算。由此產生的結算和貨幣性項目折算差額，除屬於與購建符合資本化條件的資產相關的外幣專門借款產生的差額按照借款費用資本化的原則處理之外，均計入當期損益。以歷史成本計量的外幣非貨幣性項目，仍採用初始確認時所採用的匯率折算，不改變其記帳本位幣金額。以公允價值計量的外幣非貨幣性項目，採用公允價值確定日的即期匯率折算，由此產生的差額根據非貨幣性項目的性質計入當期損益或其他綜合收益。

對於境外經營，本集團在編制財務報表時將其記帳本位幣折算為人民幣：對資產負債表中的資產和負債項目，採用資產負債表日的即期匯率折算，股東權益項目除“未分配利潤”項目外，其他項目採用發生時的即期匯率折算；利潤表中的收入和費用項目，採用交易發生日的即期匯率折算。按照上述折算產生的外幣財務報表折算差額，確認為其他綜合收益。處置境外經營時，將與該境外經營相關的其他綜合收益轉入處置當期損益，部份處置的按處置比例計算。

外幣現金流量以及境外子公司的現金流量，採用現金流量發生日的即期匯率折算。匯率變動對現金的影響額作為調節項目，在現金流量表中單獨列報。105上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告三重要會計政策及會計估計(續)

9.金融工具

金融工具，是指形成一個企業的金融資產，並形成其他單位的金融負債或權益工具的合同。

(1)金融工具的確認和終止確認本集團於成為金融工具合同的一方時確認一項金融資產或金融負債。

滿足下列條件的，終止確認金融資產(或金融資產的一部份，或一組類似金融資產的一部份)，即將之前確認的金融資產從資產負債表中予以轉出：

(I) . 收取金融資產現金流量的權利屆滿；

(II). 轉移了收取金融資產現金流量的權利，或在“過手協議”下承擔了及時將收取的現金流量全額支付給第三方的義務；並且實質上轉讓了金融資產所有權上幾乎所有的風險和報酬，或者雖然實質上既沒有轉移也沒有保留金融資產所有權上幾乎所有的風險和報酬，但放棄了對該金融資產的控制。

如果金融負債的責任已履行、撤銷或屆滿，則對金融負債進行終止確認。如果現有金融負債被同一債權人以實質上幾乎完全不同條款的另一金融負債所取代，或現有負債的條款幾乎全部被實質性修改，則此類替換或修改作為終止確認原負債和確認新負債處理，差額計入當期損益。

以常規方式買賣金融資產，按交易日會計進行確認和終止確認。以常規方式買賣金融資產，是指按照合同規定購買或出售金融資產，並且該合同條款規定，根據通常由法規或市場慣例所確定的時間安排來交付金融資產。交易日，是指本集團承諾買入或賣出金融資產的日期。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司106

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

9.金融工具(續)

(2)金融資產分類和計量

本集團的金融資產於初始確認時根據本集團管理金融資產的業務模式和金融資產的合同現金流量特徵分類為：

以攤余成本計量的金融資產、以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產、以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。

金融資產在初始確認時以公允價值計量，但是因銷售商品或提供服務等產生的應收賬款或應收票據未包含重大融資成分或不考慮不超過一年的融資成分的，按照交易價格進行初始計量。

對於以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，相關交易費用直接計入當期損益，其他類別的金融資產相關交易費用計入其初始確認金額。

金融資產的後續計量取決於其分類：

以攤余成本計量的債務工具投資

金融資產同時符合下列條件的，分類為以攤余成本計量的金融資產：管理該金融資產的業務模式是以收取合同現金流量為目標；該金融資產的合同條款規定，在特定日期產生的現金流量僅為對本金和以未償付本金金額為基礎的利息的支付。此類金融資產採用實際利率法確認利息收入，其終止確認、修改或減值產生的利得或損失，均計入當期損益。107上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告三重要會計政策及會計估計(續)

9.金融工具(續)

(2)金融資產分類和計量(續)

金融資產的後續計量取決於其分類：(續)以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的債務工具投資

金融資產同時符合下列條件的，分類為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產：本集團管理該金融資產的業務模式是既以收取合同現金流量為目標又以出售金融資產為目標；該金融資產的合同條款規定，在特定日期產生的現金流量僅為對本金和以未償付本金金額為基礎的利息的支付。此類金融資產採用實際利率法確認利息收入。除利息收入、減值損失及匯兌差額確認為當期損益外，其餘公允價值變動計入其他綜合收益。當金融資產終止確認時，之前計入其他綜合收益的累計利得或損失從其他綜合收益轉出，計入當期損益。

以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的權益工具投資本集團不可撤銷地選擇將部份非交易性權益工具投資指定為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產，僅將相關股利收入(明確作為投資成本部份收回的股利收入除外)計入當期損益，公允價值的後續變動計入其他綜合收益，不需計提減值準備。當金融資產終止確認時，之前計入其他綜合收益的累計利得或損失從其他綜合收益轉出，計入留存收益。

以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產

上述以攤余成本計量的金融資產和以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產之外的金融資產，分類為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。對於此類金融資產，採用公允價值進行後續計量，除與套期會計有關外，所有公允價值變動計入當期損益。

只有能夠消除或顯著減少會計錯配時，金融資產才可在初始計量時指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。

企業在初始確認時將某金融資產指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產後，不能重分類為其他類別的金融資產；其他類別的金融資產也不能在初始確認後重新指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。自資產負債表日起超過一年到期且預期持有超過一年的，列示為其他非流動金融資產，其餘列示為交易性金融資產。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司108

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

9.金融工具(續)

(3)金融負債分類和計量

除了簽發的財務擔保合同、及由於金融資產轉移不符合終止確認條件或繼續涉入被轉移金融資產所形成的金融

負債以外，本集團的金融負債於初始確認時分類為：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債、以攤余成本計量的金融負債。對於以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債，相關交易費用直接計入當期損益，以攤余成本計量的金融負債的相關交易費用計入其初始確認金額。

金融負債的後續計量取決於其分類：

以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債

以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債，包括交易性金融負債(含屬於金融負債的衍生工具)和初始確認時指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債。交易性金融負債(含屬於金融負債的衍生工具)，按照公允價值進行後續計量，除與套期會計有關外，所有公允價值變動均計入當期損益。對於指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債，按照公允價值進行後續計量，除由本集團自身信用風險變動引起的公允價值變動計入其他綜合收益之外，其他公允價值變動計入當期損益；如果由本集團自身信用風險變動引起的公允價值變動計入其他綜合收益會造成或擴大損益中的會計錯配，本集團將所有公允價值變動(包括自身信用風險變動的影響金額)計入當期損益。

只有符合以下條件之一，金融負債才可在初始計量時指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債：

(I) . 能夠消除或顯著減少會計錯配；

(II) . 風險管理或投資策略的正式書面文件已載明，該金融工具組合以公允價值為基礎進行管理、評價並向關鍵管理人員報告；

(III) . 包含一項或多項嵌入衍生工具的混合工具，除非嵌入衍生工具對混合工具的現金流量沒有重大改變，或所嵌入的衍生工具明顯不應當從相關混合工具中分拆；

(IV) . 包含需要分拆但無法在取得時或後續的資產負債表日對其進行單獨計量的嵌入衍生工具的混合工具。

企業在初始確認時將某金融負債指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債後，不能重分類為其他類別的金融負債；其他類別的金融負債也不能在初始確認後重新指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債。

以攤余成本計量的金融負債

對於此類金融負債，採用實際利率法，按照攤余成本進行後續計量。109上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告三重要會計政策及會計估計(續)

9.金融工具(續)

(4)金融工具減值

本集團對於以攤余成本計量的金融資產、以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的債務工具投資、合同資

產、應收融資租賃及售後租回款、發放貸款及墊款、財務擔保合同和貸款承諾等，以預期信用損失為基礎確認損失準備。

本集團考慮在資產負債表日無須付出不必要的額外成本和努力即可獲得的有關過去事項、當前狀況以及對未來

經濟狀況的預測等合理且有依據的信息，以發生違約的風險為權重，計算合同應收的現金流量與預期能收到的現金流量之間差額的現值的概率加權金額，確認預期信用損失。

對於因銷售商品、提供勞務等日常經營活動形成的應收票據、應收賬款、應收款項融資和合同資產，無論是否存在重大融資成分，本集團均按照整個存續期的預期信用損失計量損失準備。

除上述應收票據、應收賬款、應收款項融資和合同資產外，於每個資產負債表日，本集團對處於不同階段的金融工具的預期信用損失分別進行計量。金融工具自初始確認後信用風險未顯著增加的，處於第一階段，本集團按照未來12個月內的預期信用損失計量損失準備；金融工具自初始確認後信用風險已顯著增加但尚未發生信用減值的，處於第二階段，本集團按照該工具整個存續期的預期信用損失計量損失準備；金融工具自初始確認後已經發生信用減值的，處於第三階段，本集團按照該工具整個存續期的預期信用損失計量損失準備。

對於在資產負債表日具有較低信用風險的金融工具，本集團假設其信用風險自初始確認後並未顯著增加，認定為處於第一階段的金融工具，按照未來12個月內的預期信用損失計量損失準備。

本集團對於處於第一階段和第二階段的金融工具，按照其未扣除減值準備的帳面餘額和實際利率計算利息收入。對於處於第三階段的金融工具，按照其帳面餘額減已計提減值準備後的攤余成本和實際利率計算利息收入。

對於已發生信用減值等信用風險特徵顯著不同的應收商業承兌匯票、應收賬款和合同資產，本集團根據不同情況的合同對手方的歷史信用損失經驗、經營模式、當前狀況及對其未來狀況的預測，並結合外部律師的專業法律意見、與訴訟相關的保全資產情況，評估多情景下預計現金流量分佈的不同情況，並根據不同情景下的預期信用損失率和各情景發生的概率權重，相應計提預期信用損失。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司110

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

9.金融工具(續)

(4)金融工具減值(續)

按照單項計算預期信用損失的各類金融資產，其信用風險特徵與該類中的其他金融資產顯著不同。對於除信用風險特徵顯著不同的應收款項或當單項金融資產無法以合理成本評估預期信用損失的信息時，本集團依據客戶信用風險特徵，將應收款項劃分為若干組合，在組合基礎上計算預期信用損失，確定組合依據如下：

應收票據組合1銀行承兌匯票組合2商業承兌匯票應收賬款

組合1分行業應收賬款賬齡，以逾期日作為賬齡的起算時點組合2主權信用應收賬款，以逾期日作為賬齡的起算時點應收款項融資組合1銀行承兌匯票組合2分行業應收賬款賬齡合同資產組合合同資產其他應收款組合1押金和保證金組合2員工備用金貸款及貼現組合1發放貸款及墊款組合2票據貼現長期應收款組合應收融資租賃及售後租回款債權投資組合債權投資其他債權投資組合其他債權投資買入返售金融資產組合買入返售金融資產111上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

三重要會計政策及會計估計(續)

9.金融工具(續)

(4)金融工具減值(續)

對於劃分為組合的因銷售商品、提供勞務等日常經營活動形成的應收銀行承兌票據和應收款項融資，本集團參考歷史信用損失經驗，結合當前狀況以及對未來經濟狀況的預測，通過違約風險敞口和整個存續期預期信用損失率，計算預期信用損失。

對於劃分為組合的應收商業承兌票據、應收賬款及合同資產，本集團參考歷史信用損失經驗，結合當前狀況以及對未來經濟狀況的預測，編制應收商業承兌票據、應收賬款及合同資產逾期天數與整個存續期預期信用損失率對照表，計算預期信用損失。

對於劃分為組合的其他應收款、貸款及貼現、長期應收款、其他債權投資和買入返售金融資產，本集團參考歷史信用損失經驗，結合當前狀況以及對未來經濟狀況的預測，通過違約風險和未來12個月或整個存續期預期信用損失率，計算預期信用損失。

本集團將計提或轉回的損失準備計入當期損益。對於持有的以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的債務工具，本集團在將減值損失或利得計入當期損益的同時調整其他綜合收益。

減值準備核銷

當本集團不再合理預期能夠全部或部份收回金融資產合同現金流量時，本集團直接減記該金融資產的帳面餘額。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司112

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

9.金融工具(續)

(5)金融工具抵銷

同時滿足下列條件的，金融資產和金融負債以相互抵銷後的淨額在資產負債表內列示：具有抵銷已確認金額的法定權利，且該種法定權利是當前可執行的；計劃以淨額結算，或同時變現該金融資產和清償該金融負債。

(6)財務擔保合同

財務擔保合同，是指特定債務人到期不能按照債務工具條款償付債務時，發行方向蒙受損失的合同持有人賠付特定金額的合同。財務擔保合同在初始確認時按照公允價值計量，除指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債的財務擔保合同外，其餘財務擔保合同在初始確認後按照資產負債表日確定的預期信用損失準備金額和初始確認金額扣除按照收入確認原則確定的累計攤銷額後的餘額兩者孰高者進行後續計量。

(7)金融資產轉移

本集團已將金融資產所有權上幾乎所有的風險和報酬轉移給轉入方的，終止確認該金融資產；保留了金融資產所有權上幾乎所有的風險和報酬的，不終止確認該金融資產。

本集團既沒有轉移也沒有保留金融資產所有權上幾乎所有的風險和報酬的，分別下列情況處理：放棄了對該金融資產控制的，終止確認該金融資產並確認產生的資產和負債；未放棄對該金融資產控制的，按照其繼續涉入所轉移金融資產的程度確認有關金融資產，並相應確認有關負債。

通過對所轉移金融資產提供財務擔保方式繼續涉入的，按照金融資產的帳面價值和財務擔保金額兩者之中的較低者，確認繼續涉入形成的資產。財務擔保金額，是指所收到的對價中，將被要求償還的最高金額。113上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告三重要會計政策及會計估計(續)

10.存貨

存貨包括原材料、在產品、庫存商品、在途物資、自製半成品、修配件、低值易耗品及其他。

存貨按照成本進行初始計量。存貨成本包括原材料、直接人工以及在正常生產能力下按系統的方法分配的製造費用。發出存貨，採用加權平均法或個別計價法確定其實際成本。修配件和低值易耗品採用一次轉銷法進行攤銷。

存貨的盤存制度採用永續盤存制。

於資產負債表日，存貨按照成本與可變現淨值孰低計量，對成本高於可變現淨值的，計提存貨跌價準備，計入當期損益。可變現淨值，是指在日常活動中，存貨的估計售價減去至完工時估計將要發生的成本、或估計將要發生的合同履約成本和估計的銷售費用以及相關稅費後的金額。在同一地區生產和銷售且具有相同或類似最終用途的存貨，本集團合併計提存貨跌價準備。

11.買入返售交易

購買時根據協議約定於未來某確定日以固定價格返售的資產將不在資產負債表內予以確認。為買入該等資產所支付的成本，作為以攤余成本計量的金融資產，若取得時期限在一年以內(含一年)，在資產負債表中列示為買入返售金融資產。購入與返售價格之差額在協議期間內按照實際利率法確認，計入利息收入。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司114

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

12.長期股權投資

長期股權投資包括對子公司、合營企業和聯營企業的權益性投資。

長期股權投資在取得時以初始投資成本進行初始計量。通過同一控制下企業合併取得的長期股權投資，以合併日取得被合併方所有者權益在最終控制方合併財務報表中的帳面價值的份額作為初始投資成本；初始投資成本與合

併對價帳面價值之間差額，調整資本公積(不足沖減的，沖減留存收益)。通過非同一控制下企業合併取得的長期股權投資，以合併成本作為初始投資成本(通過多次交易分步實現非同一控制下企業合併的，以購買日之前所持被購買方的股權投資的帳面價值與購買日新增投資成本之和作為初始投資成本)。除企業合併形成的長期股權投資以外方式取得的長期股權投資，按照下列方法確定初始投資成本：支付現金取得的，以實際支付的購買價款及與取得長期股權投資直接相關的費用、稅金及其他必要支出作為初始投資成本；發行權益性證券取得的，以發行權益性證券的公允價值作為初始投資成本。

本公司能夠對被投資單位實施控制的長期股權投資，在本公司個別財務報表中採用成本法核算。控制，是指擁有對被投資方的權力，通過參與被投資方的相關活動而享有可變回報，並且有能力運用對被投資方的權力影響回報金額。

採用成本法時，長期股權投資按初始投資成本計價。追加或收回投資的，調整長期股權投資的成本。被投資單位宣告分派的現金股利或利潤，確認為當期投資收益。

本集團對被投資單位具有共同控制或重大影響的，長期股權投資採用權益法核算。共同控制，是指按照相關約定對某項安排所共有的控制，並且該安排的相關活動必須經過分享控制權的參與方一致同意後才能決策。重大影響，是指對被投資單位的財務和經營政策有參與決策的權力，但並不能夠控制或者與其他方一起共同控制這些政策的制定。

採用權益法時，長期股權投資的初始投資成本大於投資時應享有被投資單位可辨認淨資產公允價值份額的，歸入長期股權投資的初始投資成本；長期股權投資的初始投資成本小於投資時應享有被投資單位可辨認淨資產公允價

值份額的，其差額計入當期損益，同時調整長期股權投資的成本。

採用權益法時，取得長期股權投資後，按照應享有或應分擔的被投資單位實現的淨損益和其他綜合收益的份額，分別確認投資損益和其他綜合收益並調整長期股權投資的帳面價值。在確認應享有被投資單位淨損益的份額時，以取得投資時被投資單位可辨認資產等的公允價值為基礎，按照本集團的會計政策及會計期間，並抵銷與聯營企業及合營企業之間發生的內部交易損益按照應享有的比例計算歸屬於投資方的部份(但內部交易損失屬於資產減值損失的，應全額確認)，對被投資單位的淨利潤進行調整後確認，但投出或出售的資產構成業務的除外。按照被投資單位宣告分派的利潤或現金股利計算應享有的部份，相應減少長期股權投資的帳面價值。本集團確認被投資單位發生的淨虧損，以長期股權投資的帳面價值以及其他實質上構成對被投資單位淨投資的長期權益減記至零為限，本集團負有承擔額外損失義務的除外。對於被投資單位除淨損益、其他綜合收益和利潤分配以外股東權益的其他變動，調整長期股權投資的帳面價值並計入股東權益。115上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告三重要會計政策及會計估計(續)

13.投資性房地產

投資性房地產，是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產，包括已出租的土地使用權和以出租為目的的建築物以及正在建造或開發過程中將用於出租的建築物。

投資性房地產按照成本進行初始計量。與投資性房地產有關的後續支出，如果與該資產有關的經濟利益很可能流入且其成本能夠可靠地計量，則計入投資性房地產成本。否則，於發生時計入當期損益。

本集團對所有投資性房地產採用成本模式進行後續計量，在其使用壽命內採用直線法計提折舊或攤銷。

投資性房地產的用途改變為自用時，自改變之日起，將該投資性房地產轉換為固定資產或無形資產。自用房地產的用途改變為賺取租金或資本增值時，自改變之日起，將固定資產或無形資產轉換為投資性房地產。發生轉換時，以轉換前的帳面價值作為轉換後的入帳價值。

對投資性房地產的預計使用壽命、預計淨殘值和折舊(攤銷)方法於每年年度終了進行覆核並作適當調整。

當投資性房地產被處置、或者永久退出使用且預計不能從其處置中取得經濟利益時，終止確認該項投資性房地產。投資性房地產出售、轉讓、報廢或毀損的處置收入扣除其帳面價值和相關稅費後的金額計入當期損益。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司116

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

14.固定資產

固定資產僅在與其有關的經濟利益很可能流入本集團，且其成本能夠可靠地計量時才予以確認。與固定資產有關的後續支出，符合該確認條件的，計入固定資產成本，並終止確認被替換部份的帳面價值；否則，在發生時按照受益物件計入當期損益或相關資產成本。

固定資產按照成本進行初始計量。購置固定資產的成本包括購買價款、相關稅費、使固定資產達到預定可使用狀態前所發生的可直接歸屬於該項資產的其他支出。

固定資產的折舊採用年限平均法並按其入帳價值減去預計淨殘值後在預計使用壽命內計提。對計提了減值準備的固定資產，則在未來期間按扣除減值準備後的帳面價值及依據尚可使用年限確定折舊額。各類固定資產的使用壽命、預計淨殘值率及年折舊率如下：

使用壽命預計淨殘值率年折舊率

房屋及建築物10-50年0-10%1.8%-10%

機器設備3-20年0-10%4.5%-33.3%

運輸工具5-12年0-10%7.5%-20%

辦公及其他設備3-10年0-10%9%-33.3%117上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

三重要會計政策及會計估計(續)

14.固定資產(續)

本集團至少於每年年度終了，對固定資產的使用壽命、預計淨殘值和折舊方法進行覆核，必要時進行調整。

當固定資產被處置、或者預期通過使用或處置不能產生經濟利益時，終止確認該固定資產。固定資產出售、轉讓、報廢或毀損的處置收入扣除其帳面價值和相關稅費後的金額計入當期損益。

15.在建工程

在建工程按實際發生的成本計量。實際成本包括建築成本、安裝成本、符合資本化條件的借款費用以及其他為使在建工程達到預定可使用狀態所發生的必要支出。在建工程在達到預定可使用狀態時，轉入固定資產並自次月起開始計提折舊。

16.借款費用

發生的可直接歸屬於需要經過相當長時間的購建活動才能達到預定可使用狀態之固定資產的購建的借款費用，在資產支出及借款費用已經發生、為使資產達到預定可使用狀態所必要的購建活動已經開始時，開始資本化並計入該資產的成本。當購建的資產達到預定可使用狀態時停止資本化，其後發生的借款費用計入當期損益。如果資產的購建活動發生非正常中斷，並且中斷時間連續超過三個月，暫停借款費用的資本化，直至資產的購建活動重新開始。

對於為購建符合資本化條件的固定資產而借入的專門借款，以專門借款當期實際發生的利息費用減去尚未動用的借款資金存入銀行取得的利息收入或進行暫時性投資取得的投資收益後的金額確定專門借款借款費用的資本化金額。

對於為購建符合資本化條件的固定資產而佔用的一般借款，按照累計資產支出超過專門借款部份的資本支出加權平均數乘以所佔用一般借款的加權平均實際利率計算確定一般借款借款費用的資本化金額。實際利率為將借款在預期存續期間或適用的更短期間內的未來現金流量折現為該借款初始確認金額所使用的利率。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司118

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

17.無形資產

(1)無形資產使用壽命

無形資產包括土地使用權、技術轉讓費、專利和許可證、特許經營權、電腦軟件及其他等，以成本計量。

本集團取得的土地使用權，通常作為無形資產核算。自行開發建造廠房等建築物，相關的土地使用權和建築物分別作為無形資產和固定資產核算。外購土地及建築物支付的價款在土地使用權和建築物之間進行分配，難以合理分配的，全部作為固定資產處理。

特許經營權是本集團因參與政府和社會資本合作（以下簡稱“PPP”）項目合同，由政府及其有關部門或政府授權指定的PPP項目實施機構授予的、於PPP項目合同運營期內使用PPP項目資產提供公共產品和服務，並有權向獲取公共產品和服務的物件收取費用，但收費金額不確定的權利。

無形資產在使用壽命內採用直線法攤銷，其使用壽命如下：

使用壽命

土地使用權27-50年特許經營權合同規定運營年限

專利和許可證5-40年技術轉讓費5-15年電腦軟件及其他3-5年對使用壽命有限的無形資產的預計使用壽命及攤銷方法於每年年度終了進行覆核並作適當調整。119上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告三重要會計政策及會計估計(續)

17.無形資產(續)

(2)研發支出

本集團的研究開發支出主要包括本集團實施研究開發活動而耗用的材料、研發部門職工薪酬、研發使用的設備

及軟件等資產的折舊攤銷、研發測試、研發技術服務費及授權許可費等支出。

為內部研究開發項目而進行的有計劃的調查、評價和選擇階段的支出為研究階段的支出，於發生時計入當期損益；大規模生產之前，針對內部研究開發項目最終應用的相關設計、測試階段的支出為開發階段的支出，同時滿足下列條件的，予以資本化：

*開發項目已經技術團隊進行充份論證，完成該無形資產以使其能夠使用或出售在技術上具有可行性；

*管理層已批准開發項目的預算；

*前期市場調研的研究分析說明開發項目所生產的產品存在市場且具有市場推廣能力；

*有足夠的技術、財務資源和其他資源支持，以完成該無形資產的開發及後續的大規模生產，並有能力使用或出售該無形資產；以及

*開發項目的支出能夠可靠地歸集。

不滿足上述條件的開發階段的支出，於發生時計入當期損益。以前期間已計入損益的開發支出不在以後期間重新確認為資產。已資本化的開發階段的支出在資產負債表上列示為開發支出，自該項目達到預定用途之日起轉為無形資產。

18.長期待攤費用

長期待攤費用包括經營租入固定資產改良及其他已經發生但應由本期和以後各期負擔的、分攤期限在一年以上

的各項費用，按預計受益期間分期平均攤銷，並以實際支出減去累計攤銷後的淨額列示。

長期待攤費用採用直線法攤銷，攤銷期如下：

攤銷期

租入固定資產改良5-10年改造費用2-8年裝修支出5年其他2-5年二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司120

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

19.資產減值

固定資產、在建工程、使用權資產、使用壽命有限的無形資產、以成本模式計量的投資性房地產及對子公司、

合營企業、聯營企業的長期股權投資等，於資產負債表日存在減值跡像的，進行減值測試；對尚未達到可使用狀態的無形資產，無論是否存在減值跡像，至少於每年末進行減值測試。減值測試結果表明資產的可收回金額低於其帳面價值的，按其差額計提減值準備並計入減值損失。可收回金額為資產的公允價值減去處置費用後的淨額與資產預計未來現金流量的現值兩者之間的較高者。資產減值準備按單項資產為基礎計算並確認，如果難以對單項資產的可收回金額進行估計的，以該資產所屬的資產組確定資產組的可收回金額。資產組是能夠獨立產生現金流入的最小資產組合。

在財務報表中單獨列示的商譽，無論是否存在減值跡像，至少每年進行減值測試。減值測試時，商譽的帳面價值分攤至預期從企業合併的協同效應中受益的資產組或資產組組合。測試結果表明包含分攤的商譽的資產組或資產組組合的可收回金額低於其帳面價值的，確認相應的減值損失。減值損失金額先抵減分攤至該資產組或資產組組合的商譽的帳面價值，再根據資產組或資產組組合中除商譽以外的其他各項資產的帳面價值所佔比重，按比例抵減其他各項資產的帳面價值。

上述資產減值損失一經確認，以後期間不予轉回價值得以恢復的部份。

20.職工薪酬

職工薪酬，是指本集團為獲得職工提供的服務或解除勞動關係而給予的各種形式的報酬或補償，包括短期薪酬、離職後福利、辭退福利和其他長期職工福利等。

(1)短期薪酬

短期薪酬包括工資、獎金、津貼和補貼、職工福利費、醫療保險費、工傷保險費、生育保險費、住房公積金、

工會經費和職工教育經費等。本集團在職工提供服務的會計期間，將實際發生的短期薪酬確認為負債，並計入當期損益或相關資產成本。其中，非貨幣性福利按照公允價值計量。121上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告三重要會計政策及會計估計(續)

20.職工薪酬(續)

(2)離職後福利本集團將離職後福利計劃分類為設定提存計劃和設定受益計劃。設定提存計劃是本集團向獨立的基金繳存固定費用後，不再承擔進一步支付義務的離職後福利計劃；設定受益計劃是除設定提存計劃以外的離職後福利計劃。於報告期內，除部份海外公司運作一項設定受益退休金計劃外，本集團的離職後福利主要為員工繳納的基本養老保險和失業保險，均屬於設定提存計劃。

基本養老保險本集團職工參加了由當地勞動和社會保障部門組織實施的社會基本養老保險。本集團以當地規定的社會基本養老保險繳納基數和比例，按月向當地社會基本養老保險經辦機構繳納養老保險費。職工退休後，當地勞動及社會保障部門有責任向已退休員工支付社會基本養老金。本集團在職工提供服務的會計期間，根據上述社保規定計算應繳納的金額確認為負債，並計入當期損益或相關資產成本。本集團為員工向該等保險計劃繳存的供款於繳存時即完全歸屬於員工，因此本集團無可以動用的已被沒收的供款。

設定受益計劃本集團部份海外公司運作一項設定受益退休金計劃。該設定受益計劃義務現值每年由獨立精算師基於與該義務期限和幣種相似的高質量企業債利率、採用預期累積福利單位法計算。設定受益計劃義務現值減去計劃資產的公允價值後的淨負債在資產負債表中長期應付職工薪酬下列示。與該計劃相關的服務成本（包括當期服務成本、過去服務成本和結算利得或損失）和基於設定受益計劃淨負債和適當的折現率計算的利息淨額計入當期損益或相關資產成本，重新計量設定受益計劃淨負債所產生的變動計入其他綜合收益。

(3)辭退福利

本集團在職工勞動合同到期之前解除與職工的勞動關係、或者為鼓勵職工自願接受裁減而提出給予補償，在本集團不能單方面撤回解除勞動關係計劃或裁減建議時和確認與涉及支付辭退福利的重組相關的成本費用時兩者孰早日，確認因解除與職工的勞動關係給予補償而產生的負債，同時計入當期損益。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司122

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

21.股利分配

現金股利於股東大會批准的當期，確認為負債。

22.預計負債

除了非同一控制下企業合併中的或有對價及承擔的或有負債之外，與或有事項相關的義務是本集團承擔的現時義務且該義務的履行很可能會導致經濟利益流出本集團，同時有關金額能夠可靠地計量的，本集團將其確認為預計負債。

預計負債按照履行相關現時義務所需支出的最佳估計數進行初始計量，並綜合考慮與或有事項有關的風險、不確定性和貨幣時間價值等因素。於資產負債表日對預計負債的帳面價值進行覆核並進行適當調整以反映當前最佳估計數。

以預期信用損失進行後續計量的財務擔保合同和貸款承諾準備列示於預計負債。

預期在資產負債表日起一年內需支付的預計負債，列示為其他流動負債。

23.與客戶之間的合同產生的收入

本集團在客戶取得相關商品或服務的控制權時，按預期有權收取的對價金額確認收入。合同中存在可變對價的，本集團按照期望值或最可能發生金額確定可變對價的最佳估計數，包含可變對價的交易價格不超過在相關不確定性消除時累計已確認收入極可能不會發生重大轉回的金額。在資產負債表日，本集團重新估計應計入交易價格的可變對價。取得相關商品或服務的控制權，是指能夠主導該商品的使用或該服務的提供並從中獲得幾乎全部的經濟利益。123上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告三重要會計政策及會計估計(續)

23.與客戶之間的合同產生的收入(續)

與本集團取得收入的主要活動相關的具體會計政策描述如下：

(1)銷售商品收入

本集團將商品按照協議合同規定運至約定交貨地點，客戶取得貨物控制權時點確認收入：取得商品的現時收款權利、商品所有權上的主要風險和報酬的轉移、商品的法定所有權的轉移、商品實物資產的轉移、客戶接受該商品。

根據合同約定、法律規定等，本集團為所銷售的能源裝備和工業裝備等商品提供質量保證，屬於為向客戶保證所銷售的商品符合既定標準的保證類質量保證，本集團按照附注三、22進行會計處理。

(2)提供勞務收入

本集團對外提供的勞務，根據已完成勞務的進度在一段時間內確認收入，其中，已完成勞務的進度按照已發生的成本佔預計總成本的比例確定。於資產負債表日，本集團對已完成勞務的進度進行重新估計，以使其能夠反映履約情況的變化。

本集團按照已完成勞務的進度確認收入時，對於本集團已經取得無條件收款權的部份，確認為應收賬款，其餘部份確認為合同資產；如果本集團已收或應收的合同價款超過已完成的勞務，則將超過部份確認為合同負債。

本集團對於同一合同下的合同資產和合同負債以淨額列示。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司124

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

23.與客戶之間的合同產生的收入(續)

與本集團取得收入的主要活動相關的具體會計政策描述如下(續)：

(3)工程建造收入

本集團對外提供工程建造勞務，根據履約進度在一段時間內確認收入，其中，本集團主要以累計實際發生的工程成本佔合同預估總成本的比例確定合同完工進度。於資產負債表日，本集團對履約進度進行重新估計，以使其能夠反映履約情況的變化。

本集團按照履約進度確認收入時，對於本集團已經取得無條件收款權的部份，確認為應收賬款，其餘部份確認為合同資產；如果本集團已收或應收的合同價款超過已完成的工程建造勞務，則將超過部份確認為合同負債。本集團對於同一合同下的合同資產和合同負債以淨額列示。

(4) PPP項目合同收入

本集團根據PPP項目合同約定，提供PPP項目資產建造、建成後的運營、維護等服務。提供PPP項目資產建造服務或發包給其他方時，本集團根據在向客戶轉讓相關商品及服務前是否擁有對該商品及服務的控制權，來確定身份是主要責任人還是代理人並相應在建造期間確認收入及合同資產。

在項目運營期間，本集團有權向獲取公共產品和服務的物件收取費用，但收費金額不確定的，在PPP項目資產達到預定可使用狀態時，將相關PPP項目資產確認的建造收入金額確認為無形資產，在相關建造期間確認的合同資產亦在無形資產項目中列報，並在PPP項目竣工驗收之日起至特許經營權終止之日的期間採用直線法攤銷。在項目運營期間，本集團有權收取可確定金額的現金或其他金融資產條件的，本集團在擁有收取該僅取決於時間流逝因素的對價的權利時確認為應收款項，並將在建造期間相應確認的合同資產，根據其預計是否自資產負債表日起一年內變現，在合同資產或其他非流動資產項目中列報。

合同資產與合同負債本集團根據履行履約義務與客戶付款之間的關係在資產負債表中列示合同資產或合同負債。本集團將同一合同下的合同資產和合同負債相互抵銷後以淨額列示。

與合同成本有關的資產

合同成本包括合同履約成本和合同取得成本。本集團為提供工程建造勞務等而發生的成本，確認為合同履約成本，並在確認收入時，按照履約進度結轉計入營業成本。本集團將為獲取合同而發生的增量成本，確認為合同取得成本，對於攤銷期限不超過一年的合同取得成本，一般在其發生時計入當期損益；對於攤銷期限在一年以上的合同取得成本，本集團按照相關合同下與確認工程勞務收入相同的基礎攤銷計入損益。如果合同成本的帳面價值高於因提供該勞務預期能夠取得的剩餘對價減去估計將要發生的成本，本集團對超出的部份計提減值準備，確認為資產減值損失，並進一步考慮是否應計提虧損合同有關的預計負債（附注三、22）。125上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

三重要會計政策及會計估計(續)

24.政府補助

政府補助為本集團從政府無償取得的貨幣性資產或非貨幣性資產。

政府補助在能夠滿足其所附的條件並且能夠收到時，予以確認。政府補助為貨幣性資產的，按照收到或應收的金額計量。政府補助為非貨幣性資產的，按照公允價值計量；公允價值不能可靠取得的，按照名義金額計量。

與資產相關的政府補助，是指企業取得的、用於購建或以其他方式形成長期資產的政府補助。與收益相關的政府補助是指除與資產相關的政府補助之外的政府補助。

本集團將與資產相關的政府補助確認為遞延收益並在相關資產使用壽命內按照合理、系統的方法分攤計入損益。

對於與收益相關的政府補助，若用於補償以後期間的相關成本費用或損失的，確認為遞延收益，並在確認相關成本費用或損失的期間，計入當期損益；若用於補償已發生的相關成本費用或損失的，直接計入當期損益。

與日常活動相關的政府補助計入其他收益，與日常活動無關的政府補助計入營業外收入。

25.遞延所得稅

本集團根據資產與負債於資產負債表日的帳面價值與計稅基礎之間的暫時性差異，以及未作為資產和負債確認但按照稅法規定可以確定其計稅基礎的項目的帳面價值與計稅基礎之間的差額產生的暫時性差異，採用資產負債表債務法計提遞延所得稅。

各種應納稅暫時性差異均據以確認遞延所得稅負債，除非：

(1)應納稅暫時性差異是在以下交易中產生的：商譽的初始確認，或者具有以下特徵的單項交易中產生的資

產或負債的初始確認：該交易不是企業合併、交易發生時既不影響會計利潤也不影響應納稅所得額或可

抵扣虧損、且初始確認的資產和負債未導致產生等額應納稅暫時性差異和可抵扣暫時性差異；

(2)對於與子公司、合營企業及聯營企業投資相關的應納稅暫時性差異，該暫時性差異轉回的時間能夠控制並且該暫時性差異在可預見的未來很可能不會轉回。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司126

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

25.遞延所得稅(續)

對於可抵扣暫時性差異、能夠結轉以後年度的可抵扣虧損和稅款抵減，本集團以很可能取得用來抵扣可抵扣暫時性差異、可抵扣虧損和稅款抵減的未來應納稅所得額為限，確認由此產生的遞延所得稅資產，除非：

(1)可抵扣暫時性差異是在以下單項交易中產生的：該交易不是企業合併、交易發生時既不影響會計利潤也

不影響應納稅所得額或可抵扣虧損、且初始確認的資產和負債未導致產生等額應納稅暫時性差異和可抵扣暫時性差異；

(2)對於與子公司、合營企業及聯營企業投資相關的可抵扣暫時性差異，該暫時性差異在可預見的未來很可能轉回並且未來很可能獲得用來抵扣該暫時性差異的應納稅所得額。

本集團於資產負債表日，對於遞延所得稅資產和遞延所得稅負債，依據稅法規定，按照預期收回該資產或清償該負債期間的適用稅率計量，並反映資產負債表日預期收回資產或清償負債方式的所得稅影響。

於資產負債表日，本集團對遞延所得稅資產的帳面價值進行覆核，如果未來期間很可能無法獲得足夠的應納稅所得額用以抵扣遞延所得稅資產的利益，減記遞延所得稅資產的帳面價值。於資產負債表日，本集團重新評估未確認的遞延所得稅資產，在很可能獲得足夠的應納稅所得額可供所有或部份遞延所得稅資產轉回的限度內，確認遞延所得稅資產。

同時滿足下列條件時，遞延所得稅資產和遞延所得稅負債以抵銷後的淨額列示：擁有以淨額結算當期所得稅資產及當期所得稅負債的法定權利；遞延所得稅資產和遞延所得稅負債是與同一稅收征管部門對同一應納稅主體徵收的所得稅相關。

26.股份支付

股份支付，分為以權益結算的股份支付和以現金結算的股份支付。以權益結算的股份支付，是指本集團為獲取服務以股份或其他權益工具作為對價進行結算的交易。

本集團實施的股票期權計劃及限制性股票計劃均作為以權益結算的股份支付進行核算。

以權益結算的股份支付換取職工提供服務的，以授予職工權益工具的公允價值計量。授予後立即可行權的，在授予日按照公允價值計入當期損益，相應增加資本公積；完成等待期內的服務或達到規定業績條件才可行權的，在等待期內每個資產負債表日，本集團根據最新取得的可行權職工人數變動、是否達到規定業績條件等後續信息對可行權權益工具數量作出最佳估計，並以此為基礎，按照授予日的公允價值，將當期取得的服務計入當期損益。127上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告三重要會計政策及會計估計(續)

26.股份支付(續)

對於最終未能達到可行權條件的股份支付，本集團不確認成本或費用，除非該可行權條件是市場條件或非可行權條件，此時無論是否滿足市場條件或非可行權條件，只要滿足所有可行權條件中的非市場條件，即視為可行權。

本集團修改股份支付計劃條款時，如果修改增加了所授予權益工具的公允價值，本集團根據修改前後的權益工具在修改日公允價值之間的差額相應確認取得服務的增加。如果本集團按照有利於職工的方式修改可行權條件，本集團按照修改後的可行權條件核算；如果本集團以不利於職工的方式修改可行權條件，核算時不予以考慮，除非本集團取消了部份或全部已授予的權益工具。如果本集團取消了所授予的權益工具，則於取消日作為加速行權處理，將原本應在剩餘等待期內確認的金額立即計入當期損益，同時確認資本公積。

如果本集團需要按事先約定的回購價格回購未解鎖而失效或作廢的限制性股票，本集團按照限制性股票的數量以及相應的回購價格確認負債及庫存股。

27.租賃租賃，是指在一定期間內，出租人將資產的使用權讓與承租人以獲取對價的合同。

(1)作為承租人

本集團於租賃期開始日確認使用權資產，並按尚未支付的租賃付款額的現值確認租賃負債。租賃付款額包括固定付款額，以及在合理確定將行使購買選擇權或終止租賃選擇權的情況下需支付的款項等。按銷售額的一定比例確定的可變租金不納入租賃付款額，在實際發生時計入當期損益。本集團將自資產負債表日起一年內（含一年）支付的租賃負債，列示為一年內到期的非流動負債。

本集團的使用權資產包括租入的房屋及建築物、機器設備、運輸工具及電腦及電子設備、土地使用權等。使用權資產按照成本進行初始計量，該成本包括租賃負債的初始計量金額、租賃期開始日或之前已支付的租賃付款額、初始直接費用等，並扣除已收到的租賃激勵。本集團能夠合理確定租賃期屆滿時取得租賃資產所有權的，在租賃資產剩餘使用壽命內計提折舊；若無法合理確定租賃期屆滿時是否能夠取得租賃資產所有權，則在租賃期與租賃資產剩餘使用壽命兩者孰短的期間內計提折舊。當可收回金額低於使用權資產的帳面價值時，本集團將其帳面價值減記至可收回金額。

對於租賃期不超過12個月的短期租賃和單項資產全新時價值較低的低價值資產租賃，本集團選擇不確認使用權資產和租賃負債，將相關租金支出在租賃期內各個期間按照直線法計入當期損益或相關資產成本。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司128

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

27.租賃(續)

(2)作為出租人實質上轉移了與租賃資產所有權有關的幾乎全部風險和報酬的租賃為融資租賃。其他的租賃為經營租賃。

經營租賃

本集團經營租出自有的房屋建築物、機器設備及運輸工具時，經營租賃的租金收入在租賃期內按照直線法確認。本集團將按銷售額的一定比例確定的可變租金在實際發生時計入租金收入。

融資租賃

於租賃期開始日，本集團對融資租賃確認應收融資租賃款，並終止確認相關資產。對應收融資租賃款進行初始計量時，以租賃投資淨額作為應收融資租賃款的入帳價值。租賃投資淨額為未擔保餘值和租賃期開始日尚未收到的租賃收款額按照租賃內含利率折現的現值之和。本集團將應收融資租賃款列示為長期應收款，自資產負債表日起一年內（含一年）收取的應收融資租賃款列示為一年內到期的非流動資產。

售後租回

本集團按照附注三、23評估確定售後租回交易中的資產轉讓是否屬於銷售。

售後租回交易中的資產轉讓屬於銷售的，本集團作為出租人對資產購買進行會計處理，並根據前述規定對資產出租進行會計處理。售後租回交易中的資產轉讓不屬於銷售的，本集團作為出租人不確認被轉讓資產，確認一項與轉讓收入等額的金融資產，確認為應收售後租回款。本集團將應收售後租回款列示為長期應收款，自資產負債表日起一年內（含一年）收取的應收售後租回款列示為一年內到期的非流動資產。129上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告三重要會計政策及會計估計(續)

28.衍生金融工具及套期工具

本集團持有或發行的衍生金融工具主要用於管理風險敞口。衍生金融工具初始以衍生交易合同簽訂當日的公允價值進行確認，並以其公允價值進行後續計量。當公允價值為正數時，作為資產反映；當公允價值為負數時，作為負債反映。

衍生金融工具公允價值變動的確認方式取決於該項衍生金融工具是否被指定為套期工具並符合套期工具的要求，以及此種情況下被套期項目的性質。未指定為套期工具及不符合套期工具要求的衍生金融工具，包括以為特定利率和匯率風險提供套期保值為目的、但不符合套期會計要求的衍生金融工具，其公允價值的變動計入利潤表的“公允價值變動損失”。

本集團於套期開始時為套期工具與被套期項目之間的關係、風險管理目標和進行各類套期交易時的策略準備了正式書面文件。本集團還於套期開始及以後期間書面評估了套期業務中使用的衍生金融工具在抵銷被套期項目的公允價值變動或現金流量變動方面是否高度有效。

滿足套期會計方法條件的，按如下方法進行處理：

(1)公允價值套期

公允價值套期為對已確認資產或負債、尚未確認的確定承諾，或該資產或負債、尚未確認的確定承諾中可辨認部份的公允價值變動風險進行的套期。該類價值變動源於某類特定風險，並將對當期利潤表產生影響。

對於被指定為套期工具並符合公允價值套期要求的套期工具，其公允價值的變動連同被套期項目因被套期風險形成的公允價值變動均計入當期利潤表，二者的淨影響作為套期無效部份計入當期利潤表。

若套期關係不再符合套期會計的要求，對以攤余成本計量的被套期項目的帳面價值所做的調整，在終止日至到期日的期間內按照實際利率法進行攤銷並計入當期利潤表。當被套期項目被終止確認時，尚未攤銷的對帳面價值所做的調整直接計入當期利潤表。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司130

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

28.衍生金融工具及套期工具(續)

(2)現金流量套期現金流量套期為對現金流量變動風險進行的套期。該類現金流量變動源於與已確認資產或負債（如可變利率債務的全部或部份未來利息償付額）、很可能發生的預期交易有關的某類特定風險，最終對利潤表產生影響。

對於被指定為套期工具並符合現金流量套期要求的套期工具，其公允價值變動中屬於有效套期的部份，計入其他綜合收益。屬於無效套期的部份計入當期利潤表。

原已計入其他綜合收益中的累計利得或損失，當在被套期項目影響利潤表的相同期間轉出並計入當期利潤表。

當套期工具已到期、被出售，或不再被指定為套期，或者套期關係不再符合套期會計的要求時，原已計入其他綜合收益中的套期工具的累計利得或損失暫不轉出，直至預期交易實際發生時才被重分類至當期利潤表。如果預期交易預計不會發生，則原已計入其他綜合收益中的累計利得或損失應轉出，計入當期利潤表。

(3)境外經營淨投資套期境外經營的淨投資的套期按現金流量套期的類似方式入帳。

對於被指定為套期工具並符合境外經營的淨投資套期要求的套期工具，其公允價值變動中屬於有效套期的部份，計入其他綜合收益。屬於無效套期的部份計入當期利潤表。

在其他綜合收益中累計的利得和損失於境外經營全部或部份處置後計入當期損益。131上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告三重要會計政策及會計估計(續)

29.安全生產費

按照規定提取的安全生產費，計入相關產品的成本或當期損益，同時計入專項儲備；使用時區分是否形成固定資產分別進行處理：屬於費用性支出的，直接沖減專項儲備；形成固定資產的，歸集所發生的支出，於達到預定可使用狀態時確認固定資產，同時沖減等值專項儲備並確認等值累計折舊。

30.公允價值計量

在財務報表中以公允價值計量或披露的資產和負債，根據對公允價值計量整體而言具有重要意義的最低層次輸入值，確定所屬的公允價值層次：第一層次輸入值，在計量日能夠取得的相同資產或負債在活躍市場上未經調整的報價；第二層次輸入值，除第一層次輸入值外相關資產或負債直接或間接可觀察的輸入值；第三層次輸入值，相關資產或負債的不可觀察輸入值。

每個資產負債表日，本集團對在財務報表中確認的持續以公允價值計量的資產和負債進行重新評估，以確定是否在公允價值計量層次之間發生轉換。

31.持有待售的非流動資產或處置組和終止經營

(1)持有待售的非流動資產或處置組

主要通過出售而非持續使用一項非流動資產或處置組收回其帳面價值的，劃分為持有待售類別。同時滿足下列條件的，劃分為持有待售類別：根據類似交易中出售此類資產或處置組的慣例，在當前狀況下即可立即出售；

出售極可能發生，即企業已經就一項出售計劃作出決議且獲得確定的購買承諾，預計出售將在一年內完成（有關規定要求企業相關權力機構或者監管部門批准後方可出售的，已經獲得批准）。因出售對子公司的投資等原因導致喪失對子公司控制權的，無論出售後是否保留部份權益性投資，滿足持有待售劃分條件的，在個別財務報表中將對子公司投資整體劃分為持有待售類別，在合併財務報表中將子公司所有資產和負債劃分為持有待售類別。

持有待售的非流動資產或處置組（除金融資產、遞延所得稅資產以及以公允價值計量的投資性房地產外），其帳面價值高於公允價值減去出售費用後的淨額的，將帳面價值減記至公允價值減去出售費用後的淨額，減記的金額確認為資產減值損失，計入當期損益，同時計提持有待售資產減值準備。持有待售的非流動資產或處置組中的非流動資產，不計提折舊或攤銷，不按權益法核算。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司132

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

31.持有待售的非流動資產或處置組和終止經營(續)

(2)終止經營

終止經營，是指滿足下列條件之一的、能夠單獨區分的組成部份，且該組成部份已經處置或劃分為持有待售類別：該組成部份代表一項獨立的主要業務或一個單獨的主要經營地區；該組成部份是擬對一項獨立的主要業務或一個單獨的主要經營地區進行處置的一項相關聯計劃的一部份；該組成部份是專為轉售而取得的子公司。

終止經營損益在利潤表中與持續經營損益分別列示。終止經營的減值損失和轉回金額等損益及處置損益作為終止經營列報。對於當期列報的終止經營，本集團在當期財務報表中將原來作為持續經營損益列報的信息重新作為可比會計期間的終止經營列報。

32.分部信息

本集團以內部組織結構、管理要求、內部報告制度為依據確定經營分部以經營分部為基礎確定報告分部並披露分部信息。

經營分部是指本集團內同時滿足下列條件的組成部份：（1）該組成部份能夠在日常活動中產生收入、發生費用；

（2）本集團管理層能夠定期評價該組成部份的經營成果，以決定向其配置資源、評價其業績；（3）本集團能夠

取得該組成部份的財務狀況、經營成果和現金流量等有關會計信息。兩個或多個經營分部具有相似的經濟特徵，並且滿足一定條件的，則可合併為一個經營分部。133上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告三重要會計政策及會計估計(續)

33.債務重組

債務重組，是指在不改變交易對手方的情況下，經債權人和債務人協議或法院裁定，就清償債務的時間、金額或方式等重新達成協議的交易。

本集團作為債權人

對於債務人以存貨、固定資產等非金融資產抵償對本集團債務的，以放棄債權的公允價值，以及使該資產達到當前位置和狀態，或預定可使用狀態前所發生的可直接歸屬於該資產的稅費等其他相關成本確定所取得的非金融資產的初始成本。本集團所放棄債權的公允價值與帳面價值之間的差額，計入當期損益。

此外，以修改其他條款方式進行債務重組導致原債權終止確認的，本集團按照修改後的條款以公允價值初始計量重組債權，重組債權的確認金額與原債權終止確認日帳面價值之間的差額，計入當期損益。如果修改其他條款未導致原債權終止確認的，原債權繼續以原分類進行後續計量，修改產生的利得或損失計入當期損益。

本集團作為債務人

本集團作為債務人，以資產清償債務方式進行債務重組的，在相關資產和所清償債務符合終止確認條件時予以終止確認，所清償債務帳面價值與轉讓資產帳面價值之間的差額計入當期損益。

此外，以修改其他條款方式進行債務重組導致原債務終止確認的，本集團按照修改後的條款以公允價值初始計量重組債務，重組債務的確認金額與原債務終止確認日帳面價值之間的差額，計入當期損益。如果修改其他條款未導致原債務終止確認的，原債務繼續以原分類進行後續計量，修改產生的利得或損失計入當期損益。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司134

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

34.重大會計判斷和估計

編制財務報表要求管理層作出判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設會影響收入、費用、資產和負債的列報金額及其披露，以及資產負債表日或有負債的披露。這些假設和估計的不確定性所導致的結果可能造成對未來受影響的資產或負債的帳面價值進行重大調整。

本集團根據歷史經驗和其他因素，包括對未來事項的合理預期，對所採用的重要會計估計和關鍵判斷進行持續的評價。

(1)判斷合併範圍

上海機電股份有限公司（“機電股份”）為上海證券交易所上市的A股上市公司，本集團為其單一最大股東，持有其43.81%的股份。機電股份其他股份由眾多股東廣泛持有，且沒有一家單獨持有其超過5%的股份（自本集團將機電股份納入合併範圍之日起）。同時，自納入本集團合併範圍之日起，未出現其他股東集體行使其表決權或其票數超過本集團的情況。因此，本集團對機電股份擁有實質控制權，因而將其納入合併範圍。

本集團持有上海電氣輸配電集團有限公司50%的股權以及1%的潛在認股權，能夠主導其重大財務和經營決策，因此本集團對其具有實質控制，進而認定其為子公司併合並其財務報表。

本集團持有深圳證券交易所上市的深圳市贏合科技股份有限公司（“贏合科技”）28.59%的股份，為其第一大股東。贏合科技第二大股東王維東及第三大股東許小菊持有贏合科技共計13.71%的股份表決權。除以上股東外，贏合科技其他股份由眾多股東廣泛持有，因此，本集團雖持有贏合科技的表決權不足半數，但本集團對贏合科技擁有實質控制權，因而將其納入合併範圍。

金融資產的分類本集團在確定金融資產的分類時涉及的重大判斷包括業務模式及合同現金流量特徵的分析等。

本集團在金融資產組合的層次上確定管理金融資產的業務模式，考慮的因素包括評價和向關鍵管理人員報告金融資產業績的方式、影響金融資產業績的風險及其管理方式、以及相關業務管理人員獲得報酬的方式等。

本集團在評估金融資產的合同現金流量是否與基本借貸安排相一致時，存在以下主要判斷：本金是否可能因提前還款等原因導致在存續期內的時間分佈或者金額發生變動；利息是否僅包括貨幣時間價值、信用風險、其他

基本借貸風險以及與成本和利潤的對價。例如，提前償付的金額是否僅反映了尚未支付的本金及以未償付本金為基礎的利息，以及因提前終止合同而支付的合理補償。135上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告三重要會計政策及會計估計(續)

34.重大會計判斷和估計(續)

(1)判斷(續)信用風險顯著增加和已發生信用減值的判斷

本集團在區分金融工具所處的不同階段時，對信用風險顯著增加和已發生信用減值的判斷如下：

本集團判斷信用風險顯著增加的主要標準為以下一個或多個指標發生顯著變化：債務人所處的經營環境、內外

部信用評級、實際或預期經營成果的顯著變化、擔保物價值或擔保方信用評級的顯著下降從而將影響違約概率等。

本集團判斷已發生信用減值的主要標準為符合以下一個或多個條件：債務人發生重大財務困難，進行其他債務重組或很可能破產等。

(2)估計的不確定性預期信用損失的計量

本集團通過違約風險敞口和預期信用損失率計算預期信用損失，並基於違約概率和違約損失率或基於賬齡矩陣確定預期信用損失率。在確定預期信用損失率時，本集團使用內部歷史信用損失經驗等數據，並結合當前狀況和前瞻性信息對歷史數據進行調整。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司136

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

34.重大會計判斷和估計(續)

(2)估計的不確定性(續)

預期信用損失的計量(續)

在考慮前瞻性信息時，本集團考慮了不同的宏觀經濟情景。於2025年度，“基準”、“不利”及“有利”這三種經濟情景的權重分別是60%、30%和10%（2024年度：60%、30%和10%）。本集團定期監控並覆核與預期信用損失計算相關的重要宏觀經濟假設和參數，包括經濟下滑的風險、外部市場環境、技術環境、客戶情況的變化、國內生產總值、生產價格指數、工業增加值、廣義貨幣供應量、固定資產投資完成額等。於2025年度，本集團已考慮了不同宏觀經濟情景下的不確定性，相應更新了相關假設和參數。

2025年度，本集團在各情景中所使用的關鍵宏觀經濟參數列示如下：

經濟情景基準不利有利

國內生產總值4.97%4.55%5.20%

生產價格指數-1.95%-2.70%2.50%

工業增加值5.65%3.70%6.70%

廣義貨幣供應量8.05%6.20%8.60%

固定資產投資完成額2.04%-1.00%4.80%137上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

三重要會計政策及會計估計(續)

34.重大會計判斷和估計(續)

(2)估計的不確定性(續)建造合同

在建造合同結果可以可靠估計時，本集團根據已完工的進度在一段時間內確認合同收入。合同的履約情況是依照本附注三、23收入確認所述方法進行確認的，在執行各該建造合同的各會計年度內累積計算。

在確定完工百份比時，對已發生的履約成本、預計合同總成本以及合同可回收性需要作出重大估計及判斷。管理層主要依靠過去的經驗作出判斷。預計合同總收入和總成本，以及合同執行結果的估計變更都可能對變更當期或以後期間的營業收入、營業成本以及期間損益產生重大影響。

存貨可變現淨值存貨減值至可變現淨值是基於評估存貨的未來出售的可能性及其可變現淨值。鑒定存貨減值要求管理層在取得確鑿證據，並且考慮持有存貨的目的、資產負債表日後事項的影響等因素的基礎上作出判斷和估計。實際的結果與原先估計的差異將在估計被改變的期間影響存貨的帳面價值及存貨跌價準備的計提或轉回。

預計負債

本集團根據合約條款、現有知識及歷史經驗，對產品質量保證、預計虧損合同、延遲交貨違約金、訴訟賠償金、財務擔保合同等估計並計提相應準備。在該等或有事項已經形成一項現實義務，且履行該等現實義務很可能導致經濟利益流出本集團的情況下，以最佳估計數進行計量。

虧損合同損失計提

針對部份銷售合同，本集團預計履行合同義務不可避免會發生的成本超過合同的預期經濟利益而產生預計虧損，因此對預計虧損合同損失估計並計提相應準備。預計虧損金額先對合同標的資產（如有）確認減值準備，再將超過部份確認為預計負債。

本集團對履行合同義務不可避免發生的成本的判斷和估計涉及以歷史經驗為基礎的合同退出淨成本、預計執行合

同所需成本預測涉及的材料成本、工時、工資、製造費用、運輸費用、產品質量保證準備等履約成本等。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司138

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)三重要會計政策及會計估計(續)

34.重大會計判斷和估計(續)

(2)估計的不確定性(續)企業所得稅及遞延所得稅資產

本集團在多個地區繳納企業所得稅。在正常的經營活動中，很多交易和事項的最終稅務處理都存在不確定性。

在計提各個地區的所得稅費用時，本集團需要做出估計和判斷。如果這些稅務事項的最終認定結果與最初入帳的金額存在差異，該差異將對作出上述最終認定期間的所得稅費用和遞延所得稅的金額產生影響。

於資產負債表日，遞延所得稅資產和遞延所得稅負債，按照預期收回該資產或清償該負債期間的適用稅率計量。在很可能有足夠的應納稅所得額用以抵扣可抵扣虧損的限度內，應就所有尚未利用的可抵扣虧損確認遞延所得稅資產。這需要管理層運用大量的判斷來估計未來取得應納稅所得額的時間和金額，結合納稅籌劃策略，以決定應確認的遞延所得稅資產的金額。

如附注四、2所述，本集團部份子公司為高新技術企業。高新技術企業資質的有效期為三年，到期後需向相關政府部門重新提交高新技術企業認定申請。根據以往年度高新技術企業到期後重新認定的歷史經驗以及該等子公司的實際情況，本集團管理層認為該等子公司於未來年度能夠持續取得高新技術企業認定，因此按照15%的優惠稅率計算其相應的遞延所得稅。倘若未來部份子公司於高新技術企業資質到期後未能取得重新認定，則需按照

25%的法定稅率計算遞延所得稅，可能將增加已確認的淨遞延所得稅資產金額並減少遞延所得稅費用。

除金融資產之外的非流動資產減值（除商譽外）本集團於資產負債表日對除金融資產之外的非流動資產判斷是否存在減值跡像。對尚未達到可使用狀態的無形資產，無論是否存在減值跡像，至少於每年末進行減值測試。其他除金融資產之外的非流動資產，當存在減值跡像時，進行減值測試。當資產或資產組的帳面價值高於可收回金額，即公允價值減去處置費用後的淨額和預計未來現金流量的現值中的較高者，表明發生了減值。公允價值減去處置費用後的淨額，參考公平交易中類似資產的銷售協議價格或可觀察到的市場價格，減去可直接歸屬於該資產處置的增量成本確定。預計未來現金流量現值時，管理層須估計該項資產或資產組的預計未來現金流量，並選擇恰當的折現率確定未來現金流量的現值。139上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告三重要會計政策及會計估計(續)

34.重大會計判斷和估計(續)

(2)估計的不確定性(續)商譽減值本集團至少每年對商譽進行減值測試。包含商譽的資產組或資產組組合的可收回金額為資產組或資產組組合的公允價值減去處置費用後的淨額與其預計未來現金流量的現值兩者之間的較高者，其計算需要採用會計估計。

本集團採用市場法確定資產組的公允價值減去處置費用後的淨額時，以上市公司股價經過必要的調整後估算資產組的公允價值。

如果管理層對資產組或資產組組合未來現金流量計算中採用的毛利率、預測期增長率和穩定期增長率進行修訂，而修訂後的毛利率、預測期增長率和穩定期增長率低於/高於目前採用的毛利率、預測期增長率、穩定期增長率，本集團需對附注五、27所述與本集團子公司相關的商譽計提減值準備。

如果實際增長率和毛利率高於或稅前折現率低於管理層的估計，本集團不能轉回原已計提的商譽減值損失。

公允價值評估

本集團對於不存在活躍市場的金融工具，採用估值技術確定其公允價值。估值技術包括參考熟悉情況並自願交易的各方最近進行的市場交易中使用的價格、參照實質上相同的其他金融資產的當前公允價值、現金流量折現法等。採用估值技術時，盡可能最大程度使用可觀察到的市場參數，減少使用與本集團特定相關的參數。該等參數的設定存在一定的判斷，倘若設定的參數與未來實際結果存在差異，則可能會導致金融工具公允價值的重大調整。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司140

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)四稅項

1.主要稅種及稅率

稅種計稅依據稅率

企業所得稅應納稅所得額15%、20%、25%

增值稅增值稅銷項稅額（應稅銷售額乘以適用稅率）扣除當期允許抵13%、9%、6%、5%或

扣的進項稅後3%

城市維護建設稅應繳增值稅1%、5%、7%

2.稅收優惠

(a) 本集團下列一級子公司已取得由相關政府部門簽發的《高新技術企業證書》，有效期三年，於本年度適用15%稅率計繳企業所得稅。

一級子公司名稱高新技術企業優惠稅率適用期間開始年度到期年度上海電氣電站環保工程有限公司2025年度2027年度上海電氣分佈式能源科技有限公司2025年度2027年度上海汽輪機廠有限公司2025年度2027年度

上海電氣（安徽）儲能科技有限公司2025年度2027年度

上海電氣集團騰恩馳科技（蘇州）有限公司2024年度2026年度上海電氣核電設備有限公司2024年度2026年度上海電氣上重鑄鍛有限公司2024年度2026年度上海電氣斯必克工程技術有限公司2024年度2026年度上海電裝燃油噴射有限公司2024年度2026年度上海電氣富士電機電氣技術有限公司2024年度2026年度上海電氣上重碾磨特裝設備有限公司2024年度2026年度上海電氣凱士比核電泵閥有限公司2024年度2026年度上海電站輔機廠有限公司2024年度2026年度上海電氣風電集團股份有限公司2023年度2025年度上海電氣集團上海電機廠有限公司2023年度2025年度上海鍋爐廠有限公司2023年度2025年度上海電氣燃氣輪機有限公司2023年度2025年度

上海第一機床廠有限公司2023年度2025年度上海市離心機械研究所有限公司2023年度2025年度上海電氣集團數字科技有限公司2023年度2025年度141上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

四稅項(續)

2.稅收優惠(續)(b) 根據財政部及稅務總局頒佈的《關於先進製造業企業增值稅加計抵減政策的公告》（財政部稅務總局公告【2023年】43號）的規定，本集團若干子公司作為先進製造業企業，自2023年1月1日至2027年12月31日，按照當期可抵扣進項稅額加計5%，抵減增值稅應納稅額。

3.其他說明

本集團下屬下列一級子公司根據其經營所在國家現行法律、解釋公告和慣例，適用當地稅率：

所得稅稅率

德國四達機床有限公司15.83%

上海電氣（印度）有限公司25.00%

上海電氣（越南）有限公司20.00%

上海電氣電站（馬來西亞）有限公司24.00%

上海電氣巴拿馬有限公司25.00%

上海電氣集團歐羅巴有限公司15.00%

上海電氣香港有限公司16.50%

上海電氣新時代有限公司16.50%二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司142

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋

1.貨幣資金

2025年2024年

庫存現金19252299銀行存款3210752327838383其他貨幣資金51987284728331合計3730817632569013

其中：存放在境外的款項總額35481033113361於2025年12月31日，其他貨幣資金為本集團使用受限的貨幣資金人民幣5198728千元（2024年12月31日：人民幣

4728331千元），包括用於申請開具無條件、不可撤銷的擔保函、信用證或銀行承兌匯票的保證金、訴訟導致的凍結資金、貸款監管專戶資金等受限制的銀行存款人民幣1695075千元（2024年12月31日：人民幣1584527千元）；本集團子公司上海電氣財務有限責任公司（“財務公司”）的央行準備金人民幣3503653千元（2024年12月

31日：人民幣3143804千元）。

2.拆出資金

2025年2024年

存放境內銀行1772889426207572

於2025年12月31日及2024年12月31日，拆出資金為財務公司存放於銀行的存款。143上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告五合併財務報表主要項目註釋(續)

3.交易性金融資產

2025年2024年

交易性基金投資58954296308325交易性權益工具投資174317520754

交易性債券投資-826182理財產品404689271434其他344177352865合計83874707779560

交易性基金投資、交易性權益工具投資、交易性債券投資和理財產品的公允價值主要根據公開市場訊息、公開報價或者已簽署出售協議約定的交易價格確定。

於2025年12月31日，本集團持有的基金投資均為投資於具有良好流動性的貨幣市場工具。

本集團在該等基金的最大風險敞口為本集團所購份額在資產負債表日的帳面價值。本集團不存在向該基金提供財務支持的義務和意圖。

4.衍生金融資產和衍生金融負債

2025年2024年

衍生金融資產遠期外匯合同13351496期貨138324衍生金融資產合計14734520衍生金融負債遠期外匯合同238625507二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司144

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

5.應收票據

(1)應收票據分類列示

2025年2024年

商業承兌匯票20876892072483銀行承兌匯票20172291904290

41049183976773

減：壞賬準備924825807023合計31800933169750

(2)已質押的應收票據

於2025年12月31日，本集團無列示於應收票據的已質押的應收票據（2024年12月31日：無）。

(3)已背書或貼現但在資產負債表日尚未到期的應收票據終止確認未終止確認銀行承兌匯票1341279414337

商業承兌匯票-433162合計1341279847499

於2025年度，本集團持有的銀行承兌匯票主要以收取合同現金流量為主，部份下屬子公司僅對少量應收銀行承兌匯票進行了背書或貼現且滿足終止確認條件，該等子公司仍將其帳面剩餘的其他應收銀行承兌匯票分類為以攤余成本計量的金融資產。此外，本集團部份下屬子公司視其日常資金管理的需要將一部份銀行承兌匯票進行貼現和背書，且滿足終止確認的條件，故該等子公司將其帳面剩餘的其他應收銀行承兌匯票分類為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產（附注五、7）。

2025年度本集團背書和貼現銀行承兌匯票且其所有權上幾乎所有的風險和報酬已轉移給其他方，相應終止確認的銀行承兌匯票和應收款項融資帳面價值分別為人民幣6177019千元和人民幣1752965千元（2024年度：人民幣

3521823千元和人民幣1430356千元），相關貼現損失金額人民幣4526千元計入投資收益。145上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

5.應收票據(續)

(4)壞賬準備

本集團的應收票據均因銷售商品、提供勞務等日常經營活動產生，無論是否存在重大融資成分，均按照整個存續期的預期信用損失計量減值準備。

應收票據的壞賬準備按類別分析如下：

2025年12月31日2024年12月31日

賬面餘額壞賬準備賬面餘額壞賬準備

金額比例計提比例(%)金額(%)金額

比例金額計提比例(%)(%)按單項計提壞賬準

備(i) 1055249 26 907221 86.0 1098292 28 795196 72.4按組合計提壞賬準

備(ii) 3049669 74 17604 0.6 2878481 72 11827 0.4合計41049181009248253976773100807023

(i) 於2025年12月31日，本集團應收某些第三方集團內不同子公司的商業承兌票據合計人民幣1055249千元。

本集團根據該等第三方集團內處於不同情況子公司的歷史回款情況、經營模式、當前狀況及對其未來狀

況的預測，評估了多情景下預計現金流量分佈的不同情況，並根據不同情景下的預期信用損失率和各情景發生的概率權重，相應計提預期信用損失，共計人民幣907221千元。此外，該等集團的部份子公司以其資產抵償對本集團應付商業承兌票據和應付帳款（“資產抵債交易”）。資產抵債交易於完成相關資產的網簽手續時確認交易完成，本集團相應終止確認應收票據和應收賬款，並相應地計入其他非流動資產。於2025年12月31日，本集團因資產抵債交易終止確認的應收票據和相應計入其他非流動資產的餘額為人民幣201431千元（2024年12月31日：人民幣200138千元）。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司146

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

5.應收票據(續)

(4)壞賬準備(續)

(ii) 組合計提壞賬準備的應收票據分析如下：

組合—銀行承兌匯票組合：

於2025年12月31日，本集團按照整個存續期預期信用損失計量壞賬準備。本集團認為所持該組合內的銀行承兌匯票不存在重大信用風險，不會因銀行違約而產生重大損失，未計提壞賬準備。

組合—商業承兌匯票組合：

於2025年12月31日，本集團按照整個存續期預期信用損失計量壞賬準備，金額為人民幣17604千元，其中本期計提計入當期損益的金額為人民幣6945千元。

6.應收賬款

2025年2024年

應收賬款5481076955196640

減：壞賬準備1777821217649203合計3703255737547437

(i) 於2025年12月31日，本集團帳面價值人民幣1444727千元（2024年12月31日：人民幣2421710千元）的應收賬款用於質押以取得銀行長期借款人民幣1424468千元。（2024年12月31日：人民幣1797055千元）。

(ii) 於2025年12月31日，本集團無用於質押以取得銀行短期借款的應收賬款（於2024年12月31日，本集團帳面價值人民幣71098千元的應收賬款用於質押以取得銀行短期借款人民幣105000千元）。147上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告五合併財務報表主要項目註釋(續)

6.應收賬款(續)

(1)應收賬款賬齡分析

應收賬款按逾期賬齡分析如下：

2025年2024年

未逾期2309109620316523逾期一年以內828733210854691逾期一年至兩年46467546119012逾期兩年至三年26300702681025逾期三年至四年22207494805595逾期四年至五年42949924412705逾期五年以上96397766007089合計5481076955196640

應收賬款按入帳日期的賬齡分析如下：

2025年2024年

1年以內2640893628208987

1年至2年71349447017109

2年至3年31672243502584

3年至4年25599925203788

4年至5年51755775132500

5年以上103640966131672

合計5481076955196640二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司148

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

6.應收賬款(續)

(2)按壞賬準備計提方法分類披露賬面餘額壞賬準備

2025年金額比例(%)金額計提比例(%)賬面價值

單項計提壞賬準備150253862711761064783264322主權信用組合972995237319238599803分行業的應收賬款賬齡組合388123887156439561533168432合計548107691001777821237032557賬面餘額壞賬準備

2024年金額比例(%)金額計提比例(%)賬面價值

單項計提壞賬準備151410322711673611773467421主權信用組合864072241749248446580分行業的應收賬款賬齡組合391915367155581001433633436合計551966401001764920337547437149上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

6.應收賬款(續)

(2)按壞賬準備計提方法分類披露(續)

於2025年12月31日，單項計提壞賬準備的應收賬款情況如下：

2025年

賬面餘額壞賬準備計提比例計提理由

應收賬款1 3478575 3478575 100% (i)

應收賬款2 2191732 1147232 52% (i)

應收賬款3 1786058 1783648 99% (i)

應收賬款4 1193017 643947 54% (i)

應收賬款5 953915 823387 80%-100% (ii)

其他 5422089 3884275 16%-100% (iii)合計1502538611761064

(i) 於2021年度，本集團陸續發現下屬子公司上海電氣通訊技術有限公司（“通訊公司”）的應收賬款普遍逾期，回款停滯。為減少損失，通訊公司相繼對相關客戶於法院提起訴訟。通訊公司結合訴訟最新進展情況、外部律師的專業法律意見與訴訟相關的資產保全情況，通過計算不同情景下應收賬款的合同現金流量與預期能收到的現金流量之間差額的現值的概率加權金額，確認預期信用損失。於2025年12月31日，累計計提預期信用損失人民幣7053402千元。截止本報告期末，尚未有重大不利變化。

(ii) 於2025年12月31日，本集團應收某第三方集團內不同子公司的款項合計人民幣953915千元。本集團根據

該第三方集團內處於不同情況的子公司的歷史信用損失經驗、經營模式、當前狀況及對其未來狀況的預測，評估多情景下預計現金流量分佈的不同情況，並根據不同情景下的預期信用損失率和各情景發生的概率權重計提壞賬準備。

(iii) 對方財務狀況困難，預計部份或全部無法收回。二零二五年度報告 上海電氣集團股份有限公司 150

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

6.應收賬款(續)

(2)按壞賬準備計提方法分類披露(續)分行業的應收賬款賬齡組合

於2025年12月31日，分行業的應收賬款賬齡組合計提壞賬準備的應收賬款情況如下：

賬面餘額減值準備計提比例

未逾期218218613718600.1%-5%

逾期一年以內70416956808111%-29%

逾期一年至兩年43638499790333%-41%

逾期兩年至三年238576510130078%-84%

逾期三年至四年1579504107749710%-100%

逾期四年至五年74573164776527%-100%

逾期五年以上873983873983100%合計388123885643956151上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

6.應收賬款(續)

(3)壞賬準備的情況

應收賬款壞賬準備的變動如下：

年初餘額本年計提本年轉回合併範圍的變更本年核銷/轉銷其他變動年末餘額

單項計提壞賬準備11673611406915(215940)(47681)(146020)9017911761064

組合計提壞賬準備5975592782522(723572)(10677)(104684)979676017148

合計176492031189437(939512)(58358)(250704)18814617778212

本年度實際核銷金額為人民幣250704千元，無重大核銷款項。

(4)按欠款方歸集的年末餘額前五名的應收賬款和合同資產情況佔應收賬款和應收賬款壞賬應收賬款合同資產應收賬款和合合同資產年末準備和合同資

年末原值年末原值同資產年末原值原值合計數的產減值準備比例(%)年末餘額餘額前五名的應收賬款和合同資產總額960329733889606685107878907

(5)因金融資產轉移而終止確認的應收賬款分析如下：

2025年度，除附注五、7（a）外，本集團無對應收賬款進行無追索權的保理，無相應終止確認的應收賬款（2024年度：無）。

2025年度，本集團對個別應收賬款與債務人進行了以其資產抵償對本集團應付帳款的資產抵債交易。資產抵債

交易於完成相關資產的網簽手續時確認交易完成，本集團相應終止確認應收賬款，並相應地計入其他非流動資產。於2025年12月31日，本集團因資產抵債交易終止確認的應收賬款和相應計入其他非流動資產的餘額分別為人民幣436171千元（2024年12月31日：人民幣183812千元）。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司152

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

7.應收款項融資

2025年2024年

以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的應收賬款

（a） 310288 57249以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的應收票據

（b） 1791842 1034747合計21021301091996

(a) 以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的應收賬款

應收賬款賬齡分析如下：

2025年2024年

未逾期31028857249

截至2025年12月31日止，本集團部份下屬子公司視其日常資金管理的需要將持有的電子債權憑證進行無追索權的轉讓，故該公司將持有的剩餘電子債權憑證的應收賬款分類為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產。該部份應收賬款公允價值為人民幣310288千元（2024年12月31日：人民幣57249千元）。

(b) 以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的應收票據

於2025年12月31日，本集團以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的應收票據均為銀行承兌匯票，本集團認為所持有的銀行承兌匯票信用風險特徵類似，此外，本集團認為所持有的銀行承兌匯票不存在重大信用風險，不會因銀行違約而產生重大損失，因此預期信用損失不重大。

於2025年12月31日，本集團無已質押的列示於應收款項融資的應收票據（2024年12月31日：無）。153上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告五合併財務報表主要項目註釋(續)

7.應收款項融資(續)

於2025年12月31日，本集團已背書或已貼現但尚未到期的列報為應收款項融資的應收票據如下：

已終止確認未終止確認

銀行承兌匯票1386467-

8.預付款項

2025年2024年

預付款項1150180811236621

(1)預付款項按賬齡列示

2025年2024年

賬面餘額比例(%)賬面餘額比例(%)

1年以內946420382.28885926178.85

1年至2年9870688.5810511389.35

2年至3年5490424.776111315.44

3年以上5014954.377150916.36

合計1150180810011236621100於2025年12月31日，賬齡超過一年的預付款項為人民幣2037605千元（2024年12月31日：人民幣2377360千元），主要為預付貨款，主要基於業務特點，交貨週期長，為確保項目交付，預付採購關鍵物料所致。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司154

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

8.預付款項(續)

(2)按預付物件歸集的年末餘額前五名的預付款情況佔預付款項年末餘年末餘額額合計數的比例

(%)

餘額前五名的預付款項總額151218013.15

9.其他應收款

2025年2024年

應收關聯方款項（附注十、6）7675301088943

應收第三方款項43105555163851

50780856252794

減：壞賬準備15793491263306

34987364989488

應收股利2807957548合計35268155047036

應收股利為應收本集團聯營企業和合營企業已宣告但尚未收到的現金股利，於2025年12月31日，該等應收股利均

處於第一階段，未計提壞賬準備。155上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

9.其他應收款(續)

(1)其他應收款按賬齡列示

2025年2024年

1年以內22198162571079

1年至2年373414310016

2年至3年2887181018686

3年至4年853256559940

4年至5年489264462837

5年以上8536171330236

合計50780856252794

(2)其他應收款按性質列示

2025年2024年

往來款33248274264094應收關聯方款項7675301088943應收保證金及押金479427482765應收土地徵收補償款及土地保證金263200211988待退還稅款243101205004合計50780856252794

(3)壞賬準備計提情況賬面餘額壞賬準備

2025年金額比例(%)金額計提比例(%)賬面價值

單項計提壞賬準備159137831132491483266464按信用風險特徵組合計提壞賬準備34867076925443573232272合計507808510015793493498736二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司156

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

9.其他應收款(續)

(3)壞賬準備計提情況(續)賬面餘額壞賬準備

2024年金額比例(%)金額計提比例(%)賬面價值

單項計提壞賬準備195988131100841351951468按信用風險特徵組合計提壞賬準備42929136925489364038020合計625279410012633064989488

於2025年12月31日，單項計提壞賬準備的其他應收款情況如下：

2025年

賬面餘額壞賬準備計提比例(%)計提理由

其他應收款項1 489763 489763 100 (a)

其他應收款項2 281906 70000 25 (a)

其他應收款項3 253778 253778 100 (a)

其他 565931 511373 90 (b)合計15913781324914

(a) 考慮債務人的信用情況及相關增信後，預計部份無法收回。

(b) 預計部份或全部無法收回。157 上海電氣集團股份有限公司 二零二五年度報告五合併財務報表主要項目註釋(續)

9.其他應收款(續)

(3)壞賬準備計提情況(續)

於2025年12月31日，組合計提壞賬準備的其他應收款情況如下：

本集團按組合計提壞賬準備的其他應收款處於第一階段，主要為押金和保證金、員工備用金及其他應收款項，本集團參考歷史信用損失經驗，結合當前狀況以及對未來經濟狀況的預測，通過違約風險敞口和未來12個月內預期信用損失率計算預期信用損失。於2025年12月31日，上述其他應收款帳面原值人民幣3486707千元（2024年12月31日：人民幣4292913千元），壞賬準備餘額人民幣254435千元（2024年12月31日：254893千元）。

其他應收款壞賬準備變動如下：：

年初餘額本年計提本年轉回合併範圍本年核銷其他轉入/的變更（轉出）年末餘額

單項計提壞賬準備1008413327559(74615)-(5)635621324914

組合計提壞賬準備25489343027(43485)---254435

合計1263306370586(118100)-(5)635621579349

(4)按欠款方歸集的年末餘額其他應收款金額前五名佔其他應收款餘額壞賬準備

年末餘額合計數的比例(%)性質賬齡年末餘額上海征舜電氣有限公司48976310採購定金三年以上489763華信資源有限責任

公司2936246履約保證金及利息三年以上-深圳市奔富貿易進出口有限公司2819066採購定金三年以上70000天津市青沅水處理企業拆借及擔保代技術有限公司2537785償款三年以上253778上海市靜安區土地應收土地徵收補償

儲備中心1807683款三年以上-合計149983930813541二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司158

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

10.買入返售金融資產

2025年2024年

買入返售款項按抵押品分類：

企業債券24405082741878國債144593163228合計25851012905106

本集團認為買入返售金融資產信用減值風險很低，處於第一階段，未計提重大信用減值損失。

11.存貨

(1)存貨分類

2025年2024年

賬面餘額跌價準備賬面價值賬面餘額跌價準備賬面價值

在途物資61476-6147627464-27464原材料7627741847049678069256657528197024846050自製半成品7264309016063627068336295019588343在產品2982859710944052873419219435366103981418395552庫存商品1361048130195581059092313219779295814210261637

修配件420384-420384353771-353771低值易耗品21276356209203305728132776

其他51494-5149444182-44182合計5234787950515284729635139462733491295834549775159上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

11.存貨(續)

(2)存貨跌價準備本年減少外幣報表年初餘額本年計提轉回轉銷處置子公司折算差額年末餘額

原材料819702177810(112540)(24192)(19679)5948847049

自製半成品950193204(6422)(1641)--90160

在產品1039814661231(186020)(421804)(454)16381094405

庫存商品2958142535679(131999)(347115)-48513019558

低值易耗品28176(1)---356

合計49129581378000(436982)(794752)(20133)124375051528

本集團存貨可變現淨值確認的依據以存貨的估計售價減去至完工估計將要發生的成本、或估計將要發生的合同

履約成本、估計的銷售費用以及相關稅費後的金額確定。存貨跌價準備轉回主要是因為產品價格回升導致，存貨跌價準備轉銷主要是源於存貨銷售或生產領用。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司160

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

12.合同資產

(1)合同資產

2025年2024年

合同資產3917639937248108

減：合同資產減值準備14355011603904合同資產淨值3774089835644204

減：列示於其他非流動資產的部份（附注五、30）1539351714369065合計2234738121275139

(2)按合同資產減值準備計提方法分類披露賬面餘額減值準備

2025年金額比例(%)金額計提比例(%)賬面價值

單項計提減值準備978515284519786133318按信用風險特徵組合計提減值準備3819788498590304237607580合計39176399100143550137740898賬面餘額減值準備

2024年金額比例(%)金額計提比例(%)賬面價值

單項計提減值準備1092688380511274287576按信用風險特徵組合計提減值準備3615542097798792235356628合計37248108100160390435644204161上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

12.合同資產(續)

(2)按合同資產減值準備計提方法分類披露(續)

單項計提減值準備的合同資產情況如下：

合同資產無論是否存在重大融資成分，本集團均按照整個存續期的預期信用損失計量損失準備。本集團按單項計提減值準備的合同資產如下：

2025年

賬面餘額減值準備計提比例計提理由

合同資產第一名 165387 165387 100% (a)

合同資產第二名 153579 119300 78% (a)

合同資產第三名 127427 102916 81% (b)

合同資產第四名 103874 54106 52% (a)

其他 428248 403488 5%-100% (a)、(c)合計978515845197

2024年

賬面餘額減值準備計提比例計提理由

合同資產第一名 302694 102916 34% (b)

合同資產第二名 164845 164845 100% (a)

合同資產第三名 157067 122009 78% (a)

合同資產第四名 59994 53977 90% (c)

其他 408088 361365 6%-100% (a)合計1092688805112二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司162

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

12.合同資產(續)

(2)按合同資產減值準備計提方法分類披露(續)

(a) 對方財務狀況嚴重困難，預計部份或全部無法收回。

(b) 境外施工糾紛。

(c) 於2025年12月31日，本集團與某第三方集團內不同子公司相關的合同資產合計人民幣3388千元（2024年

12月31日：人民幣59994千元）。本集團根據該第三方集團內處於不同情況的子公司的歷史回款情況、經

營模式、當前狀況及對其未來狀況的預測，評估了多情景下預計現金流量分佈的不同情況，並根據不同情景下的預期信用損失率和各情景發生的概率權重，相應累計計提預期信用損失人民幣2118千元（2024年12月31日：人民幣53977千元）。

於2025年12月31日，組合計提減值準備的合同資產情況如下：

2025年12月31日賬面餘額減值準備計提比例

未逾期381978845903042%

2024年12月31日賬面餘額減值準備計提比例

未逾期361554207987922%

13.一年內到期的非流動資產

2025年2024年

一年內到期的長期應收款（附注五、18）11595601442014

發放貸款及墊款（附注五、15）990873-

其他-109030合計21504331551044163上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

14.其他流動資產

注釋2025年2024年到期日在一年內的貸款（1）17736021753732

以攤余成本計量的債權投資（2）-9583703

以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的債權投資（3）198230423649157待抵扣增值稅進項稅37750433213629預交所得稅186713151067其他385803505790合計2594420318857078

(1)到期日在一年內的貸款

2025年12月31日2024年12月31日

總額減值準備淨額總額減值準備淨額貸款18705009689817736021829100753681753732貸款主要為財務公司向電氣控股內關聯方提供的貸款。

於2025年12月31日，到期日在一年內的貸款餘額中無發放給持本公司5%（含5%）以上表決權股份的股東（2024年12月31日：無）。本集團與其他關聯方貸款餘額見附注十、7。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司164

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

14.其他流動資產(續)

(1)到期日在一年內的貸款(續)

貸款減值準備的變動如下：

2025年

年初數75368本年計提21530年末數96898

貸款按擔保方式分析如下：

2025年2024年

保證貸款18705001829100

於2025年12月31日，到期日在一年內的貸款為保證貸款，由電氣控股作為擔保人提供保證。

貸款減值準備變動如下：

第一階段第二階段第三階段未來12個月整個存續期預期信用損失

預期信用損失整個存續期預期信用損失（已發生信用減值）賬面餘額壞賬準備賬面餘額壞賬準備賬面餘額壞賬準備

年初餘額14571004925737200026111--

本年淨（減少）/增加(5685)(1455)4708522985--

本年淨轉移------

年末餘額14514154780241908549096--165上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

14.其他流動資產(續)

(2)以攤余成本計量的債權投資以攤余成本計量的債權投資為以獲取合同現金流量為目的持有的同業存單。該類同業存單持有至到期收益率更高，故管理層意圖對其持有至到期。

(3)以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的債權投資

2025年2024年

同業存單198230423649157

以公允價值計量且變動計入其他綜合收益的債權投資為同業存單，該類同業存單市場流動性較高，本集團管理該類金融資產的業務模式以收取合同現金流量及出售為目標。

本集團認為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的同業存單信用減值風險很低，均處於第一階段，未計提重大預期信用損失。

於2025年12月31日，本集團無賣出回購金融資產款。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司166

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

15.發放貸款及墊款

2025年12月31日2024年12月31日

賬面餘額減值準備賬面價值賬面餘額減值準備賬面價值發放貸款及墊款9956031256634969939790352853402878694998

減：一年內到期的貸款（附注五、13）102433033457990873---合計8931701223177870852490352853402878694998發放貸款及墊款為財務公司向電氣控股範圍內關聯方提供的貸款。本集團與其他關聯方貸款餘額見附注十。

貸款及墊款（含到期日在一年內部份）減值準備的變動如下：

2025年

年初數340287

本年轉回(83653)年末數256634

貸款及墊款（含到期日在一年內部份）按擔保方式分析如下：

2025年2024年

信用貸款75975013861750保證貸款23585305173535合計99560319035285

貸款及墊款（含到期日在一年內部份）減值準備變動如下：

第一階段第二階段第三階段整個存續期預期信用損失

未來12個月預期信用損失整個存續期預期信用損失(已發生信用減值)賬面餘額壞賬準備賬面餘額壞賬準備賬面餘額壞賬準備

年初餘額62876101474262747675192861--

本年淨增加/（減少）3668421109208(2747675)(192861)--

年末餘額9956031256634----167上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

16.債權投資

(1)債權投資情況

2025年12月31日2024年12月31日

國債152040152331

(2)重要的債權投資

2025年面值票面利率實際利率到期日

21付息國債1500002.89%2.67%2031年11月18日

於2025年12月31日，本集團持有的國債違約風險較低，本集團將其視為較低信用風險的金融工具，未計提重大信用減值損失。

2025年度本集團不存在債權投資的核銷情況。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司168

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

17.其他債權投資

2025年2024年

債務工具投資同業存單和債券210840044017588

其中：

——成本210528183999576

——累計公允價值變動3118618012

減：列示於其他流動資產的部份（附注五、14）198230423649157

1260962368431

於2025年12月31日，本集團認為該等債務工具投資信用減值風險很低，未計提重大預期信用損失。

本集團持有債務工具投資主要為債券和同業存單，其中，管理層視市場情況，選擇以收取合同現金流量或出售金融資產為目標，因此將其分類為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產。169上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告五合併財務報表主要項目註釋(續)

18.長期應收款

(1)長期應收款情況

2025年2024年

賬面餘額壞賬準備賬面價值賬面餘額壞賬準備賬面價值應收融資租賃及售後租回款354434520284891515856416457717351082429469

應收關聯方借款(附注十、6)1897204762959113424518248216046171220204其他2914842680026468417068045716124964

573303328182482914785616007823854413774637

減：一年內到期的長期應收

款(附注五、13)261172314521631159560274593413039201442014合計312131013660851755225341414410815212332623應收融資租賃及售後租回款

2025年2024年

應收融資租賃租金33105523835591

減：未實現融資收益823858848263應收融資租賃款餘額24866942987328應收售後租回款10576511177249應收融資租賃及售後租回款淨額35443454164577

減：壞賬準備20284891735108應收融資租賃及售後租回款淨值15158562429469

減：一年內到期的應收融資租賃及售後租回款10323381424936合計4835181004533二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司170

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

18.長期應收款(續)

(1)長期應收款情況(續)

應收融資租賃款的到期日分析如下：

2025年2024年

1年以內16005821821197

1至2年524625564677

2至3年383313483474

3年以上802032966243

合計33105523835591

(2)壞賬準備情況

長期應收款（含一年內到期部份）壞賬準備變動如下：

年初餘額本年計提本年轉回年末餘額

壞賬準備2385441507476(74669)2818248

應收融資租賃及售後租回款（含一年內到期部份）損失準備變動表

第一階段第二階段第三階段未來12個月預期信用損失整個存續期信用損失整個存續期預期信用損失賬面價值壞賬準備賬面價值壞賬準備賬面價值壞賬準備年初餘額39794754148009716963229656591660062

本年淨增加/（減少）1576469741(354795)(28919)(423083)(93436)

本年淨轉移(495117)(11293)485513109379604356

從第1階段轉移至第2階段(488352)(11179)48835211179--

從第1階段轉移至第3階段(7419)(170)--7419170

從第2階段轉移至第1階段65456(654)(56)--

從第2階段轉移至第3階段--(2185)(186)2185186

撥備新增/（減少）（注1）-(3169)-(2941)-412105年末餘額604766939316894870925521801979087

注1：該項目主要包括由模型參數的常規更新導致的違約概率、違約敞口、違約損失率變動以及階段變化對預期信用損失計量產生的影響。171上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告五合併財務報表主要項目註釋(續)

18.長期應收款(續)

(2)壞賬準備情況(續)

處於第一階段的應收融資租賃及售後租回款（含一年內到期部份）的壞賬準備分析如下：

2025年12月31日2024年12月31日

未來12個未來12個月預期信月預期信賬面餘額用損失率壞賬準備賬面餘額用損失率壞賬準備

組合計提：

應收融資租賃及售後租回款604760.3%-3%6933979470.1%-3%5414

處於第二階段的應收融資租賃及售後租回款（含一年內到期部份）的壞賬準備分析如下：

2025年12月31日2024年12月31日

整個存續整個存續期預期信期預期信賬面餘額用損失率壞賬準備賬面餘額用損失率壞賬準備

組合計提：

應收融資租賃及售後租回款9316891%-15%487098009714%-14%69632二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司172

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

18.長期應收款(續)

(2)壞賬準備情況(續)

於2025年12月31日，處於第三階段的應收融資租賃及售後租回款（含一年內到期部份）的壞賬準備分析如下：

整個存續期賬面餘額預期信用損失率壞賬準備理由

應收租賃款192351899%914823預計無法全額收回

應收租賃款237149849%181170預計無法全額收回

應收租賃款3122553100%122553預計無法收回

其他11346118%-100%760541預計無法全額收回合計25521801979087

於2024年12月31日，處於第三階段的應收融資租賃及售後租回款（含一年內到期部份）的壞賬準備分析如下：

整個存續期預期賬面餘額信用損失率壞賬準備理由

應收租賃款192351856%515288預計無法全額收回

應收租賃款271049532%227013預計無法全額收回

應收租賃款3125208100%125208預計無法收回

其他120643817%-100%792553預計無法全額收回合計29656591660062

於2025年12月31日及2024年12月31日，本集團無與銀行簽訂附追索權的長期應收款保理合同取得銀行借款。

19.長期股權投資

2025年2024年

合營企業（1）（a） 4844445 5013188

聯營企業（1）（b） 10330928 9315151

1517537314328339

減：長期股權投資減值準備511067511701合計1466430613816638173上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

19.長期股權投資(續)

(1)長期股權投資情況本年增減變動

追加/權益法持股

年初帳年初減(減少)下投資其他綜其他權宣告現計提減年末帳比例年末減

面價值值準備投資損益合收益益變動金股利值準備其他面價值(%)值準備

(a)合營企業上海發那科機器人有限

公司2729124--332334--(160973)--290048550.00-上海雲中芯企業發展有

限公司（i） 621055 - 38500 (54925) - - - - - 604630 55.00 -上海發那科智能機械有

限公司548778--137552--(74153)--61217749.00-上海雲宏企業發展有限

公司297000--------29700045.00-上海雲匯企業發展有限公司（i） 220768 - - (138) - - - - - 220630 60.00 -其他

596463-60000(62227)--(250)-(384463)209523-

小計

5013188-98500352596--(235376)-(384463)4844445-

在合營企業中的權益相關信息參見附注七、2。

(i) 本集團之子公司上海電氣集團置業有限公司對上海雲中芯企業發展有限公司和上海雲匯企業發展有限公

司的持股比例分別為55%和60%。根據上海雲中芯企業發展有限公司和上海雲匯企業發展有限公司的公司章程，其重大財務和經營決策須經全體股東一致表決通過，故將其作為合營企業核算。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司174

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

19.長期股權投資(續)

(1)長期股權投資情況(續)本年增減變動權益法持股比年初帳年初減追加減少下投資其他綜其他權宣告現計提減年末帳例年末減

面價值值準備投資投資損益合收益益變動金股利值準備其他面價值(%)值準備

(b)聯營企業

上海三菱電機*上菱空

調機電器有限公司664014---1803--(6574)--65924347.60-理想萬里暉半導體設備（上海）股份有限公司

（i） 586041 - - - (24001) - - - - - 562040 12.00 -上海軌道交通設備發

展有限公司590293---12280-----60257349.00-上海金泰工程機械有

限公司570101---3738--(5487)--56835249.00-三菱電機上海機電電

梯有限公司496862---20674--(19698)--49783840.00-上海一冷開利空調設

備有限公司468769---162613--(109500)--52188230.00-海通恒信國際融資租

賃股份有限公司（ii） 379917 25722 - - 24249 - - (12234) - (9362) 382570 2.03 25088

上海日用-友捷汽車電

氣有限公司262794---15477--(32143)--24612830.00-上海張江科技小額貸

款股份有限公司233673---9923--(13110)--23048623.75-上海西門子能源高壓

開關有限公司215993---395013--(137753)--47325349.00-上海西門子開關有限

公司200022---114925--(109587)--20536045.00-南京磐能電力科技股

份有限公司161877---8052--(12500)--15742925.00-

納博特斯克（中國）

精密機器有限公司163713---17578--(13424)--16786733.00-上海納博特斯克液壓

有限公司148620---28668--(48174)--12911430.00-上海電氣阿爾斯通寶

山變壓器有限公司139429--(98730)851-----4155050.00-上海凱士比泵有限公

司131483---16460--(19177)--12876620.00-175上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

19.長期股權投資(續)

(1)長期股權投資情況(續)本年增減變動權益法持股比年初帳年初減追加減少下投資其他綜其他權宣告現計提減年末帳例年末減

面價值值準備投資投資損益合收益益變動金股利值準備其他面價值(%)值準備

(b)聯營企業(續)

傳奇電氣（瀋陽）有限

公司175750---130726--(89950)--21652635.00-上海丹佛斯液壓傳動有

限公司114202---18639--(23080)--10976140.00-上海福伊特水電設備

有限公司116663---16616--(10101)--12317820.00-上海臨軒企業發展有

限公司98023---(220)-----9780349.00-中複連眾風電科技有

限公司80737---(536)-----8020140.00-上海馬拉松革新電氣

有限公司77362---24309-----10167145.00-

上海ABB電機有限公司 106836 - - - 50134 - - (46938) - - 110032 25.00 -上海施耐德配電電器

有限公司72209---92034--(101619)--6262420.00-上海克萊德貝爾格曼

機械有限公司77928---15573--(8305)--8519630.00-上海日立能源電力變

壓器有限公司63985---15815--(15116)--6468449.00-上海施耐德工業控制

有限公司43355---33504--(42059)--3480020.00-上海納塔新材料科技

有限公司53804-23750-(1599)-----7595520.00-蘇州天沃科技股份有

限公司（iii） - - 428040 - 8601 - - - - - 436641 13.51 -

其他2308995485979115912(41731)204370--(269435)-3282272646338485979

小計8803450511701567702(140461)1416269--(1145964)-3188659819861511067

合計13816638511701666202(140461)1768865--(1381340)-(65598)14664306511067二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司176

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

19.長期股權投資(續)

(1)長期股權投資情況(續)

在聯營企業中的權益相關信息參見附注七、2。

(i) 本集團之子公司上海電氣集團自動化工程有限公司對理想萬里暉半導體設備（上海）股份有限公司的持

股比例為12.00%，由於本集團有權向該公司委派董事，從而能夠對該公司施加重大影響，故將其作為聯營企業核算。

(ii) 本集團之子公司上海電氣香港有限公司對海通恒信國際融資租賃股份有限公司的持股比例為2.03%，由於本集團向該公司委派董事，從而能夠對該公司施加重大影響，故將其作為聯營企業核算。

(iii) 本公司對蘇州天沃科技股份有限公司的持股比例為13.51%，由於本公司向該公司委派董事，從而能夠對該公司施加重大影響，故將其作為聯營企業核算。

20.其他非流動金融資產

2025年2024年

非上市權益性投資(a) 3220886 5038660

股票和基金投資(b) 1339098 795582債券投資1286098601174合計58460826435416

(a) 本集團持有的非上市權益性投資主要包括：

在被投資單位公司名稱2025年2024年持股比例本年現金分紅

公司1-17423502.02%9718

公司22075078211790019.00%241300其他114580811784105021合計32208865038660256039177上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

20.其他非流動金融資產(續)

(b) 本集團持有的股票和基金投資主要包括：

股票、基金名稱總市值2025年2024年股票1913.93億124672133480

股票2163.07億5635845840

股票31435.11億4905044437

股票4380.76億2104925666其他1087969546159合計1339098795582

本集團計劃長期持有上述股票、基金投資以及債券投資，因此將其列式為其他非流動金融資產。

21.投資性房地產

本集團投資性房地採用成本模式進行後續計量：

2024年固定資產無形資產轉入固定2025年

12月31日轉入轉入本年增加資產本年處置12月31日

原價22551792890427491-(15104)(25117)2271353

累計折舊1211737126481440294808(2299)(11253)1320043

減值準備273--25700--25973年末餘額1043169925337

於2025年12月31日，租賃予聯營企業的投資性房地產帳面價值為人民幣24285千元，租賃予第三方的投資性房地產帳面價值為人民幣901052千元。

以上投資性房地產均位於中國境內，並用於經營性商業租賃。本集團投資性房地產的產權證可用年限為20年至70年，可用於中長期出租。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司178

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

22.固定資產

於2025年12月31日，公司固定資產為房屋及建築物、機器設備、運輸工具和辦公及其他設備。

辦公及房屋及建築物機器設備運輸工具合計其他設備原價年初餘額1879575822002432471524236154743631261購置356406550848143714008941322519在建工程轉入4722592993260104851578573633861

投資性房地產轉入15104---15104

處置及報廢(208694)(503096)(27318)(92052)(831160)

處置子公司減少-(147582)(3215)(6794)(157591)

轉入投資性房地產(28904)---(28904)外幣報表折算差額4671615170589941720241040年末餘額1944864525047567466746286317247826130累計折舊年初餘額648710613617195379091158991722073309計提7006201114156214722089652045213

投資性房地產轉入2299---2299

處置及報廢(84667)(429966)(24668)(84172)(623473)

處置子公司減少-(45169)(3064)(6065)(54298)

轉入投資性房地產(12648)---(12648)外幣報表折算差額252229744268133535156880年末餘額711793214353658373512174218023587282減值準備年初餘額481900178095523801661319計提1042382034255193307861

處置或報廢-(65895)(251)(430)(66576)

處置子公司減少-(690)-(37)(727)年末餘額586138314935277527901877帳面價值年末117445751037897492957112046523336971年初1182675282071429191077082920896633179上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

22.固定資產(續)於2025年12月31日，本集團用於長期借款抵押的固定資產帳面價值為人民幣1770606千元（2024年12月31日：人民幣664318千元）（附注五、44）。

於2025年12月31日，未辦妥產權證書的房屋建築物的帳面價值為人民幣1135684千元（2024年12月31日：人民幣

1183815千元）。本集團正在辦理相關權屬手續。管理層認為上述房產證辦理並無實質性障礙，本集團有權合

法、有效地佔有並使用或處置上述固定資產，亦不會對本集團的營運造成重大不利影響。

於2025年12月31日，本集團無重大的通過經營租賃租出的固定資產。

23.在建工程

(1)在建工程情況

2025年2024年

賬面餘額減值準備賬面價值賬面餘額減值準備賬面價值

金沙江支路200號項目1451732-1451732972531-972531

高臺上電風電項目---930414-930414其他40254802735139981291942880681261874754合計54772122735154498613845825681263777699於2025年12月31日，本集團用於長期借款抵押的在建工程帳面價值為人民幣1313455千元（2024年12月31日：無）（附注五、44）。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司180

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

23.在建工程(續)

(2)重要的在建工程變動情況在建工程項目變動本年轉入處置子公司外幣報表年初餘額本年增加固定資產減少折算差額年末餘額

金沙江支路200號項目972531479201---1451732

高臺上電風電項目93041414295(944709)---

其他19428804853731(2689152)(90952)89734025480

合計38458255347227(3633861)(90952)89735477212

(3)重要在建工程預算情況

工程投入借款費用其中：本本年借款佔預算比工程進資本化累年借款費費用資本

工程名稱預算例（%）度（%）計用資本化化率（%）資金來源

金沙江支路200號項目2612870565659417304472.50自有資金及融資181上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

24.使用權資產

房屋及電腦及土地使建築物機器設備運輸工具電子設備用權合計成本年初餘額23983324823239593121714908383089138本年增加12572469284115941821724691352414

租賃變更(301319)(412912)(25893)(11750)-(751874)

外幣報表折算差額586011097186001836-80008年末餘額34128608966690232136211633073769686累計折舊年初餘額1056868312605560816971265511187258本年計提495014134701981675014637543687

租賃變更(249096)(21860)(25701)(10536)-(307193)

外幣報表折算差額15962519450441373-27573年末餘額131874828064547678558411881451325減值準備

年初餘額11842----11842年末餘額11842----11842帳面價值年末2082270616023546550631221192306519年初1329622451063403234743642871890038二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司182

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

25.無形資產

電腦軟件土地使用權土地使用權專利和許可證技術轉讓費合計及其他原價年初餘額65421336480605191244487827780180916615268購置142198548719104662132193384559

開發支出轉入----2051320513

處置及報廢(278317)(29278)--(21335)(328930)

處置子公司減少(27)(836410)(526)-(5294)(842257)

轉入投資性房地產(27491)----(27491)

外幣報表折算差額--541633321878527533年末餘額63784965620404191735398627194667115849195累計攤銷年初餘額16138258640907463607408325173994482506計提197412223410231467511642322561406

處置及報廢(61289)(14082)--(18642)(94013)

處置子公司減少(4)(155383)(526)-(171)(156084)

轉入投資性房地產(14402)----(14402)

外幣報表折算差額--210228231271417639年末餘額17355429180357710828187715536224797052減值準備

年初餘額6855-89220-16170112245

計提-29941---29941

處置子公司減少------

年末餘額68552994189220-16170142186帳面價值年末46360994672428105705116750037687910909957年初49214535616515107686413744526824012020517於2025年12月31日，本集團用於短期借款抵押的無形資產帳面價值為人民幣19680千元（2024年12月31日：無）（附注五、32），用於長期借款抵押的無形資產帳面價值為人民幣508851千元（2024年12月31日：人民幣1082716千元）（附注五、44）。

於2025年12月31日，本集團無尚未辦妥土地使用權證的土地使用權（2024年12月31日：無）。

於2025年12月31日，通過內部研發形成的無形資產佔無形資產年末餘額的比例為0.10%。

於2025年12月31日，本集團自行開發形成的數據資源帳面原值人民幣231千元（2024年12月31日：231千元），累計攤銷人民幣125千元（2024年12月31日：10千元）。183上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告五合併財務報表主要項目註釋(續)

26.開發支出

本集團2025年度符合資本化條件的研發項目開發支出變動分析如下：

本年確認年初餘額本年增加無形資產年末餘額

面向高端裝備的行業工業互聯網平臺4274-(4274)-

數科能碳智慧管家2.040856656-10741

其他2152370658(16239)75942

合計2988277314(20513)86683

於2025年12月31日，本集團開發支出的餘額為人民幣86683千元（2024年12月31日：人民幣29882千元）。2025年度，本集團開發支出確認為無形資產人民幣20513千元（2024年度：人民幣31167千元）。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司184

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

27.商譽

(1)商譽原值外幣報表年初餘額本年減少折算差額年末餘額

深圳市贏合科技股份有限公司1497236--1497236

內德史羅夫1435560-1353971570957

Broetje-Automation GmbH 1050798 - 99108 1149906

其他954851(93486)-861365

合計4938445(93486)2345055079464

(2)商譽減值準備外幣報表年初餘額本年增加本年減少折算差額年末餘額

Broetje-Automation GmbH 607049 - - 57255 664304

內德史羅夫296738--27987324725

深圳市贏合科技股份有限公司253997---253997

其他859901-(93486)-766415

合計2017685-(93486)852422009441185上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

27.商譽(續)

(2)商譽減值準備(續)

商譽根據經營分部（附注十四）匯總如下，本年度資產組或資產組組合未發生變化。

2025年12月31日

所屬經營分部經營分部明細原值減值淨值工業裝備工業基礎件16420343529551289079智能製造裝備1149906664308485598

大中型電動機10060-10060

其他44054405-能源裝備儲能15467163034761243240

電網100133100133-

風電7093-7093

集成服務工程與服務579697579697-工業互聯網30736446726269

輸配電工程7651-7651

物業管理服務1033-1033合計507946420094413070023二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司186

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

27.商譽(續)

(3)商譽的減值測試情況

使用價值採用未來現金流量折現方法的主要假設：

2025年工業基礎件智能製造裝備工程與服務

預測期收入增長率-6.00%-24.80%-3.59%-0.37%-

穩定期收入增長率1.50%-2.00%1.30%-

毛利率14.00%-50.00%22.98%-24.05%-

稅前折現率10.06%-14.00%14.10%-

2024年工業基礎件智能製造裝備工程與服務

預測期收入增長率0%-66.00%-3.82%-1.92%2%-16%

穩定期收入增長率1.5%-2.0%1.80%-

毛利率15.46%-60.0%20.5%-22.9%37%-76%

稅前折現率13.00%-14.0%13.70%11.40%

本集團根據歷史經驗及對市場發展的預測確定收入增長率和毛利率，穩定期增長率為本集團預測三至五年期預算後的現金流量所採用的加權平均增長率，不超過行業報告中各產品的長期平均增長率，折現率為反映相關資產組或資產組組合的特定風險的稅前折現率。

本公司合併贏合科技產生商譽人民幣1497236千元，所屬經營分部為能源裝備。於2025年度，管理層在確定贏合科技資產組的可回收金額時，以上市公司股價經過必要的調整後估算資產組公允價值減去處置費用後的淨額。

於2025年12月31日，管理層對贏合科技資產組進行了商譽減值測試，認為無需進一步計提商譽減值準備。

28.長期待攤費用

年初餘額本年增加本年攤銷其他減少年末餘額

改造費用19911449267(56426)-191955

裝修支出105495131347(61249)(3712)171881

租入固定資產改良3486510680(4544)-41001

其他133930151146(168678)(8848)107550

合計473404342440(290897)(12560)512387187上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

29.遞延所得稅資產/負債

(1)未經抵銷的遞延所得稅資產

2025年2024年

可抵扣遞延可抵扣遞延暫時性差異所得稅資產暫時性差異所得稅資產資產減值和預計負債238739044705001247583224883543預提費用119332002563924111166882489317可抵扣虧損7889322138875883495271579052本集團內部交易利潤抵銷3906077363645108898751其他3232405108541221955709合計444102738782404450878449106372

(2)未經抵銷的遞延所得稅負債

2025年2024年

應納稅遞延應納稅遞延暫時性差異所得稅負債暫時性差異所得稅負債金融資產公允價值變動30880637706723014005751368資產評估增值2534996337428914572286企業合併公允價值調整755230195144848427212106其他69651912293855724994541合計4793311115212847088261130301二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司188

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

29.遞延所得稅資產/負債(續)

(3)以抵銷後淨額列示的遞延所得稅資產或負債

2025年2024年

抵銷金額抵銷後餘額抵銷金額抵銷後餘額遞延所得稅資產50355982788454161608690212遞延所得稅負債503559648569416160714141

(4)未確認遞延所得稅資產明細

2025年2024年

可抵扣暫時性差異2157849219276052可抵扣虧損2337215317655203合計4495064536931255

(5)未確認遞延所得稅資產的可抵扣虧損的到期日分析

2025年2024年

2025年-196337

2026年10398651067034

2027年44045614404601

2028年51696775169694

2029年39665774529035

2030年及以後87914732288502

合計2337215317655203未確認遞延所得稅負債的應納稅暫時性差異

本集團預計與其在海外的下屬子公司、合營企業及聯營企業的分派股息或處置長期股權投資有關的遞延所得稅負債金額並不重大。189上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告五合併財務報表主要項目註釋(續)

30.其他非流動資產

2025年2024年

賬面餘額減值準備賬面價值賬面餘額減值準備賬面價值合同資產15981933588416153935171506233669327114369065

其他1606340-1606340804391-804391合計17588273588416169998571586672769327115173456

於2025年12月31日，本集團合同資產主要為未到合同收款期的質保金等款項，其中由PPP項目形成的合同資產金額為人民幣371679千元（2024年12月31日：人民幣766357千元）。

於2025年度，本集團主營業務收入包括PPP項目合同收入人民幣290686千元（於2024年度：人民幣494144千元），其中無項目工程建造收入（於2024年度：人民幣121246千元）。本集團PPP項目合同主要為水處理合同及垃圾處理合同。根據PPP項目合同約定，提供PPP項目資產建造、建成後的運營、維護等服務，合同總期限一般為20-30年，水處理合同項目資產主要位於江蘇和安徽地區，垃圾處理合同項目資產主要位於遼寧和河北地區。

於2025年度，PPP項目合同無重大變更情況。二零二五年度報告 上海電氣集團股份有限公司 190

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

31.所有權或使用權受到限制的資產

2025年賬面價值受限類型

央行準備金、保證金、信

貨幣資金（附注五、1）5198728用證等

應收賬款（附注五、6）1444727質押

固定資產（附注五、22）1770606抵押

在建工程（附注五、23）1313455抵押

無形資產（附注五、25）528531抵押合計10256047

2024年賬面價值受限類型

央行準備金、保證金、信

貨幣資金（附注五、1）4728331用證等

應收賬款（附注五、6）2492808質押

固定資產（附注五、22）664318抵押

無形資產（附注五、25）1082716抵押合計8968173191上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

32.短期借款

2025年2024年

信用借款98291029130344

抵押借款(附注五、25)20000-

質押借款(a)(附注五、6) 41000 105000

擔保借款(b) 10294 8000

貼現借款(c) 152949 304883

保理借款13461-合計100668069548227

(a) 於2025年12月31日，本集團帳面價值人民幣10034092千元（2024年12月31日：人民幣12798599千元）的若干個PPP項目和發電項目的未來收款權用於質押以取得銀行短期借款41000千元（2024年12月31日：無）及銀行長期借款人民幣3499458千元（2024年12月31日：人民幣3063277千元）。

(b) 於2025年12月31日，本集團為若干子公司提供擔保的短期借款共計人民幣10294千元（2024年12月31日：人民幣8000千元）。

(c) 於2025年12月31日，本集團將人民幣138464千元的商業承兌匯票以及人民幣13976千元的銀行承兌匯票進行貼現以獲取短期銀行借款人民幣152949千元（2024年12月31日：本集團將人民幣301857千元商業承兌匯票以及人民幣3026千元銀行承兌匯票進行貼現以獲取短期銀行借款人民幣304883千元）。

於2025年12月31日，短期借款的年利率為1.30%至4.17%（2024年12月31日：年利率為0.45%至5.93%）。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司192

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

33.交易性金融負債

2025年2024年

交易性金融負債3856438531

於2025年12月31日，交易性金融負債系本集團合併範圍內的結構化主體的其他投資人所持份額的公允價值。

34.應付票據

2025年2024年

商業承兌匯票93698716339713銀行承兌匯票73329108784367合計1670278115124080

於2025年12月31日，本集團無已到期但未支付的應付票據（2024年12月31日：無）。

35.應付帳款

2025年2024年

應付賬款7063729260569875於2025年12月31日，賬齡超過一年的應付帳款為人民幣10023196千元（2024年12月31日：人民幣9862544千元），主要為應付工程款以及應付材料款，由於工程尚未完工，該等款項尚未進行最後結算。

應付帳款按其入帳日期的賬齡分析如下：

2025年2024年

三個月以內4624274540259618超過三個月但六個月以內45673913144207超過六個月但一年內98039607303506超過一年但兩年內39201944092796超過兩年但三年內17418912053740超過三年43611113716008合計7063729260569875193上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

36.預收款項

2025年2024年

預收股權款及其他985368833268於2025年12月31日，超過一年以上的預收款項主要包括預收股權轉讓款人民幣357184千元（2024年12月31日：人民幣366201千元）。由於股權轉讓交易尚未完成，因此尚未結轉。

37.合同負債

2025年2024年

預收貨款及勞務款6904534057928502

減：列示於其他非流動負債的部份45264-合計6900007657928502於2024年12月31日的合同負債餘額已於2025年度轉入營業收入。於2025年12月31日的合同負債餘額預計將於2026年度轉入營業收入。合同負債增加系業務增長所致。

38.吸收存款及同業存放

2025年2024年

活期存款55170065970029定期存款6504001363500合計61674067333529

39.應付職工薪酬

年初餘額本年增加本年減少年末餘額

短期薪酬(a) 5113969 12658822 (12651237) 5121554

離職後福利(設定提存計劃)(b) 90578 1664149 (1664475) 90252

辭退福利(c) 51862 29349 (45249) 35962

合計525640914352320(14360961)5247768二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司194

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

39.應付職工薪酬(續)

(a) 短期薪酬列示年初餘額本年增加本年減少年末餘額

工資、獎金、津貼和補貼382988411088670(10974505)3944049

職工福利費及福利基金1176743228354(326461)1078636

社會保險費18237601362(598919)20680

其中：醫療保險費16905556171(554200)18876

工傷保險費98239026(38557)1451

生育保險費3506165(6162)353

住房公積金33884579642(582304)31222

工會經費和職工教育經費55221160794(169048)46967

合計511396912658822(12651237)5121554

(b) 設定提存計劃年初餘額本年增加本年減少年末餘額

基本養老保險費423461160272(1149027)53591

失業保險費232942304(41503)3130

補充養老保險45903461573(473945)33531

合計905781664149(1664475)90252

本集團的養老保險計劃（包括中國大陸的基本養老保險及中國香港強積金）以當地勞動和社會保障部門規定的

繳納基數和比例，按月向相關經辦機構繳納法定費用，且繳納後不可用於抵減本集團未來期間應為員工交存的款項。

本集團亦向部份中國大陸和中國大陸以外員工另行提供若干設定提存計劃（包括中國大陸的企業年金計劃和中國香港的公積金計劃等）。本集團向獨立的基金繳存固定費用後，不再承擔進一步支付義務。於2025年度，本集團於中國大陸的企業年金計劃下，因員工離職未歸屬員工的企業年金企業繳費部份劃回企業年金企業帳戶的款項合計人民幣2874千元（2024年度：人民幣1713千元），該劃回款項不會影響現有員工的年金供款水平，本集團無權動用前述劃回款項用以降低現有員工的年金供款水平。於2025年度，本集團於中國大陸以外的設定提存計劃下，未有任何沒收的供款。除上述計劃外，本集團沒有其他設定提存計劃。195上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告五合併財務報表主要項目註釋(續)

39.應付職工薪酬(續)

(c) 應付辭退福利

2025年2024年

辭退福利3596251862

40.應交稅費

2025年2024年

增值稅10257981083884企業所得稅13824411187918個人所得稅2689431932城市維護建設稅5101946356房產稅2841731345土地使用稅1114810459其他8010881872合計26058252473766

41.其他應付款

2025年2024年

應付工程及固定資產採購款12795851160822銷售傭金9663281045984技術提成費351741451615保證金及押金370912366945勞務費392934270452電梯質保期保養成本237626205294應付少數股東股利109649214680

應付關聯方款項（附注十、6）1259901526495中標服務費144701135814其他43763774326309合計83558439704410二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司196

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

42.一年內到期的非流動負債

2025年2024年

一年內到期的長期借款（附注五、44）64862768790064

一年內到期的應付債券（附注五、45）3797766064

一年內到期的租賃負債（附注五、46）406937377219

一年內到期的長期應付款（附注五、47）135985254888合計703299510188235

43.其他流動負債

2025年2024年

預提費用(a) 8576835 7716293

預計負債(b) 6305248 6583961

1488208314300254

減：長期預計負債24476302832979合計1243445311467275

(a) 預提費用

2025年2024年

預提零部件等成本支出78648157099179其他712020617114合計85768357716293

(b) 預計負債年初餘額本年增加本年轉回本年減少年末餘額

預計虧損合同（i） 2020430 969760 (195222) (875866) 1919102

產品質量保證費用（ii） 4047146 2014338 (3752) (2056219) 4001513

擔保/承諾預期信用減值20723613224(27876)(87076)105508

其他30914974832-(104856)279125

65839613072154(226850)(3124017)6305248

減：長期預計負債28329792447630合計37509823857618197上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

43.其他流動負債(續)

(b) 預計負債(續)

(i) 商品價格、行業競爭等因素對相關合同毛利具有重大影響。於2025年12月31日，本集團就履行合同義務不可避免發生的預估總成本是否超出預計收回的經濟利益進行評估，並對退出相關合同預計不可避免發生的最小淨損失部份計提虧損合同損失。

(ii) 質量保證金主要來源於銷售產品附帶的維保服務。於2025年12月31日，本集團根據銷量、歷史維修成本和預計保修的單位成本等對已銷售的產品計提質量保證金，並在質量保證期內按照預計發生的年限折現。

產品質量保證準備的計提涉及重大判斷和估計，如：以歷史維修經驗為基礎的產品質量保證佔收入的比例、預計完成質量保證事項所需成本等預測涉及的工時，工資與材料等，以及現值計算所使用的折現率等。

(c) 短期應付債券

本年度發行短期應付債券有關信息如下：

年初按面值計折溢價年末餘額本年發行提利息攤銷本年償還餘額

25滬風電SCP001（科創債） - 1200000 11323 (155) 1211168 -

面值發行日期債券期限發行金額

25滬風電SCP001（科創債） 1200000 2025/6/19 193天 1200000

經中國銀行間市場交易商協會注【2024】SCP297號文核准，本集團之子公司電氣風電於2025年6月發行公司債券。此債券採用到期一次性還本付息，固定年利率為1.76%，已於2025年12月30日一次性還本付息人民幣

1211168千元。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司198

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

44.長期借款

2025年2024年

信用借款2203634623944572

抵押借款（附注五、22，25）22430841912410

質押借款（a）（附注五、6） 4923926 4860332

擔保借款（b） 3118639 5754867合計3232199536472181

減：一年內到期的長期借款64862768790064合計2583571927682117

(a) 於2025年12月31日，本集團帳面價值人民幣1444727千元（2024年12月31日：人民幣2421710千元）的應收賬款用於質押以取得銀行長期借款人民幣1424468千元（2024年12月31日：人民幣1797055千元）。

於2025年12月31日，本集團帳面價值人民幣10034092千元（2024年12月31日：人民幣12798599千元）的若干個PPP項目和發電項目的未來收款權用於質押以取得銀行短期借款41000千元（2024年12月31日：無）及銀行長期借款人民幣3499458千元（2024年12月31日：人民幣3063277千元）。

(b) 於2025年12月31日，本集團為若干子公司提供擔保的長期借款共計人民幣3118639千元（2024年12月31日：人民幣5754867千元）。

於資產負債表日，長期借款到期期限分析如下：

2025年2024年

1-2年64515898436107

2-5年105610636448247

5年以上882306712797763

2583571927682117

於2025年12月31日，上述借款的年利率為1.00%至5.35%（2024年12月31日：1.00%至5.35%）。199上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告五合併財務報表主要項目註釋(續)

45.應付債券

按面值年初餘額本年新增計提利息折溢價攤銷本年償還年末餘額

25滬電氣MTN001（a） - 1000000 1068 (982) - 1000086

25滬電氣MTN002（a） - 1000000 1068 (982) - 1000086

22滬風電MTN001 766064 - 6038 1748 773850 -

25滬風電MTN002（b） - 1000000 1661 (584) - 1001077

減：一年內到期的應付債券7660643797

合計-2997452

(a) 本公司於2025年12月11日發行了上海電氣集團股份有限公司2025年度第一期及第二期科技創新債券，期限為3年，起息日為2025年12月12日，兌付日2028年12月12日，按照面值發行，發行總額分別為人民幣10億元，發行利率為1.85%，按年付息。

(b) 本集團之子公司上海電氣風電集團股份有限公司於2025年12月2日發行了上海電氣風電集團股份有限公司

2025年度第二期科技創新債券，期限為3年，起息日2025年12月2日，兌付日2028年12月2日，按照面值發行，發行總額為人民幣10億元，發行利率為2.09%，按年付息。

46.租賃負債

2025年2024年

租賃負債22000141840945

減：一年內到期的非流動負債（附注五、42）406937377219非流動部份17930771463726於2025年12月31日，本集團已簽訂但尚未開始執行的租賃合同相關的租賃付款額為24040千元（2024年12月31日：9438千元）。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司200

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

47.長期應付款

2025年2024年

關聯方借款（附注十、6）383450224350融資租賃保證金151688387828融資租賃應付款及其他664638178537

1199776790715

減：一年內到期的長期應付款（附注五、42）135985254888非流動部份1063791535827

48.長期應付職工薪酬

2025年2024年

辭退福利6578071655

設定受益計劃（a） 114361 108410合計180141180065

(a) 設定受益計劃

本集團某些海外子公司的設定受益計劃要求僱員供款。供款通過兩種方式進行，即按服務年限和按僱員工資固定之百份比向計劃供款。僱員也可向計劃酌情供款。

該計劃使得本集團面臨精算風險，例如：投資風險、利率風險、長壽風險和薪金風險。

投資風險設定受益計劃負債的現值按參考高品質公司債券收益確定的貼現率進行計算。如果計劃資產的回報低於貼現率，則該計劃將產生赤字。由於計劃負債的長期性質，退休基金委員會認為將計劃資產的合理部份投資於保險公司投資之基金以利用基金產生的回報是恰當的。

利率風險

債券利率的降低將導致計劃負債的增加；但是，這將部份被計劃的債務投資回報的增加所抵銷。

長壽風險設定受益計劃負債的現值通過參考雇傭期間和雇傭結束後計劃成員的死亡率的最佳估計進行計算。計劃成員預期壽命的增加將導致計劃負債的增加。

薪金風險

設定受益計劃負債的現值通過參考計劃成員的未來薪金進行計算。由此，計劃成員薪金的增加將導致計劃負債的增加。201上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告五合併財務報表主要項目註釋(續)

48.長期應付職工薪酬(續)

(a) 設定受益計劃(續)

設定受益計劃組成如下：

2025年2024年

非流動負債114361108410流動負債52305343合計119591113753

於報告期末所採用之主要精算假設如下：

2025年2024年

折現率4.02%3.61%

預期未來退休金費用增長率2.10%2.10%

薪酬的預期增長率2.35%2.35%二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司202

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

48.長期應付職工薪酬(續)

(a) 設定受益計劃(續)

於損益及其他綜合收益表中確認上述設定受益計劃之金額如下：

2025年2024年

服務成本：

當期服務成本16111887利息費用淨值35113903

計劃資產的預期回報(227)(208)於損益中確認之設定受益成本組成48955582

重新計量之設定受益負債淨額：

義務精算（利得）/損失(4726)4546

計劃資產精算（利得）(110)(152)

於其他綜合開支中確認之設定受益成本組成(4836)4394合計599976

設定受益計劃義務現值變動如下：

2025年2024年

年初餘額120723115228當期服務成本16111887利息費用35113903

義務精算（利得）/損失(4726)4546

已付福利(4284)(3428)

境外計劃的匯兌差額10293(1413)年末餘額127128120723203上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

48.長期應付職工薪酬(續)

(a) 設定受益計劃(續)

計劃資產公允價值變動如下：

2025年2024年

年初餘額69706988預期回報227208計劃資產精算利得110152

已付福利(240)(253)

境外計劃的匯兌差額469(125)年末餘額75366970

報告期末按類別劃分的計劃資產公允價值如下：

2025年2024年

保險公司投資資金75366970

49.遞延收益

本年計入年初餘額本年增加其他收益年末餘額

政府補助1210875986287(1055205)1141957

50.其他非流動負債

2025年2024年

長期合同負債45264-其他3284913325合計7811313325二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司204

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

51.股本

本年增減變動公積金年初餘額發行新股送股轉增其他年末餘額

人民幣普通股12655327---(39687)12615640

境外上市的外資股2924482----2924482

---

合計15579809---(39687)15540122

2025年4月9日，本公司董事會五屆一百零九次會議審議通過《關於以集中競價方式回購A股股份方案的議案》。

截至2025年8月13日，本公司完成實施本次回購股份方案，已通過集中競價交易方式累計回購公司A股股份

39687456股，佔本公司總股本的0.25%，使用資金總額人民幣300000千元。公司於2025年8月15日在中國證券登

記結算有限責任公司註銷本次所回購的A股股份39687456股，減少股本39687千元，減少資本公積（股本溢價）

260313千元。

52.資本公積

年初餘額本年增加本年減少年末餘額

股本溢價(附注五、51)（注）12566926654962(383429)12838459

可轉債對權益的影響3381592--3381592

子公司搬遷補償297503--297503

盈利承諾補償232002--232002

股份支付計入所有者權益184585--184585

其他2064785--2064785

合計18727393654962(383429)18998926

注：於2025年度，本公司下屬子公司收購上海鼓風機廠有限公司12%少數股東股權，相關交易致資本公積增加

27232千元。

於2025年度，本公司下屬子公司收購惠州市隆合科技有限公司30%少數股東股權及上海電氣集團交通自動化系統有限公司49.99%少數股東股權，相關交易致資本公積減少分別為112498千元與21654千元。

於2025年度，本公司減持下屬子公司上海機電股份有限公司5%股份及上海電氣風電集團股份有限公司

1.99%股份，相關交易致資本公積增加分別為160448千元與467282千元。205上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

53.其他綜合收益

合併資產負債表中歸屬於母公司股東的其他綜合收益累積餘額：

2025年

資產負債表中其他綜合收益

2025年1月1日增減變動2025年12月31日

不能重分類進損益的其他綜合收益重新計量設定受益計劃變動額12169318915358將重分類進損益的其他綜合收益權益法下可轉損益的其他綜合

收益(30908)-(30908)

其他債權投資公允價值變動86784(20557)66227其他債權投資及應收款項融資

信用減值準備(6358)3271426356現金流量套期儲備20912129622208

外幣財務報表折算差額(24171)3589011719其他12989533318322合計7141757865129282二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司206

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

53.其他綜合收益(續)

合併資產負債表中歸屬於母公司股東的其他綜合收益累積餘額：(續)

2025年度利潤表中其他綜合收益

減：其他綜合歸屬於母公司歸屬於少數

稅前發生額收益本年轉出減：所得稅股東股東不能重分類進損益的其他綜合收益

重新計量設定受益計劃變動額4836-14993189148將重分類進損益的其他綜合收益

權益法下可轉損益的其他綜合收益-----

其他債權投資公允價值變動2856563992(10779)(20557)(4091)其他債權投資及應收款項融資信用減值準備50237130112184327144038

現金流量套期儲備1056090352291296-

外幣財務報表折算差額53602(524)14796358903440

其他6088-741533314合計1538887380418670578653549207上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

53.其他綜合收益(續)

合併資產負債表中歸屬於母公司股東的其他綜合收益累積餘額：(續)

2024年

資產負債表中其他綜合收益

2024年1月1日增減變動2024年12月31日

不能重分類進損益的其他綜合收益

重新計量設定受益計劃變動額16368(4199)12169將重分類進損益的其他綜合收益權益法下可轉損益的其他綜合

收益(30908)-(30908)其他債權投資公允價值變動258756090986784其他債權投資及應收款項融資

信用減值準備(6691)333(6358)

現金流量套期儲備21107(195)20912

外幣財務報表折算差額(14547)(9624)(24171)其他10397259212989合計216014981671417二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司208

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

(53)其他綜合收益(續)

合併資產負債表中歸屬於母公司股東的其他綜合收益累積餘額：(續)

2024年度利潤表中其他綜合收益

減：其他綜合歸屬於母公司歸屬於少數

稅前發生額收益本年轉出減：所得稅股東股東不能重分類進損益的其他綜合收益

重新計量設定受益計劃變動額(4394)--(4199)(195)將重分類進損益的其他綜合收益

其他債權投資公允價值變動171134926151963060909(2020)其他債權投資及應收款項融資信用減值準備21391518158333130

現金流量套期儲備(438)-(66)(195)(177)

外幣財務報表折算差額(12515)--(9624)(2891)

其他1962-692592(699)

合計157888941331979149816(5852)209上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

54.專項儲備

年初餘額本年增加本年減少年末餘額

安全生產費123825120203(111329)132699

55.盈餘公積

年初餘額本年增加本年減少年末餘額

法定盈餘公積4097110328326-4425436

任意盈餘公積29816349926-379742

儲備基金303715-(303715)-

企業發展基金349926-(349926)-

財務公司一般風險準備118340555819-1239224

合計5963972734071(653641)6044402

根據公司法、本公司章程的規定，本公司按淨利潤的10%提取法定盈餘公積金。法定盈餘公積累計額為本公司註冊資本50%以上的，可不再提取。

根據《關於公司法、外商投資法施行後有關財務處理問題的通知》（財資〔2025〕101號），自2025年1月1日起不再計提儲備基金、企業發展基金、職工獎勵及福利基金；儲備基金結餘轉為法定盈餘公積管理使用，企業發展基金結餘轉為任意盈餘公積管理使用，職工獎勵及福利基金按照提取時確定的用途、使用條件、程序使用。

56.未分配利潤

2025年2024年

本年年初未分配利潤1272350012249556歸屬於母公司股東的淨利潤1206219752480

減：提取一般風險準備5581956948

提取盈餘公積24611-

提取職工獎勵及福利基金-21588其他（注）-200000年末未分配利潤1384928912723500

注：於2024年10月15日，上海寧笙實業有限公司審議通過關於利潤分配的方案，向股東分紅共計人民幣

200000千元。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司210

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

57.營業收入和營業成本

(1)營業收入和營業成本情況

2025年2024年

收入成本收入成本主營業務12079413510122188610943602791687743其他業務5164560266642160201542837333

利息收入/支出7170227280672635798265手續費及傭金28697203578836合計12667858610396183311618611694624177

主營業務收入包括能源裝備、工業裝備及集成服務等銷售收入。本集團營業收入和營業成本分解到報告分部的信息詳見附注十四。

主營業務收入明細如下：

2025年2024年

銷售商品10131381089168857工程建造85020988713287提供勞務1097822711553883合計120794135109436027

其他業務收入明細如下：

2025年2024年

銷售商品及材料32918354559872經營租賃收入501862466000融資租賃收入8771274017提供非工業勞務692720253806其他590431666459合計51645606020154211上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

57.營業收入和營業成本(續)

(2)營業收入分解信息

2025年

銷售商品工程建造提供勞務其他合計經營地區中國地區909526423873531113263221180005107332500

其他亞洲國家和地區2398137354264449625-5990406

其他地區112548661085923295000-12635789合計1046056458502098116709471180005125958695收入確認時間

在某一時點確認收入101313810-944615-102258425

在某一時段內確認收入-850209810033612-18535710

其他業務收入3291835-69272011800055164560合計1046056458502098116709471180005125958695

2024年

銷售商品工程建造提供勞務其他合計經營地區中國地區79799829438715011473966120647696867421

其他亞洲國家和地區2203707351300469713-5786424

其他地區11725193813133264010-12802336合計937287298713287118076891206476115456181收入確認時間

在某一時點確認收入89168857-1728201-90897058

在某一時段內確認收入-87132879825682-18538969

其他業務收入4559872-25380612064766020154合計937287298713287118076891206476115456181

於2025年度，本集團無因提前完成勞務而獲得的額外獎勵。本集團材料銷售收入於某一時點確認。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司212

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

58.稅金及附加

2025年2024年

城市維護建設稅220093176223房產稅162376157864教育費附加153659114815印花稅121327103067土地使用稅3863038114其他5777372236合計753858662319計繳標準參見附注四。

59.銷售費用

2025年2024年

人工成本16232551469079代理費及傭金433163410569辦公費及市場開拓費用532966434046仲介及技術服務費281450212867差旅費208510184699中標服務費134693115826包裝費2792223464折舊及攤銷2834818193其他2897031916合計32992772900659213上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

60.管理費用

2025年2024年

人工成本44932104234978折舊及攤銷1024602924068專業服務費843860838508辦公費790127764805租賃費173841144937差旅費198658174171修理費240192159224動力能源6968767907其他611763655179合計84459407963777

61.研發費用

2025年2024年

人工成本25004102311855直接投入的物料費24282032364776委外研究費354675289249折舊及攤銷224344186462其他656382512172合計61640145664514二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司214

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

62.財務費用

2025年2024年

利息支出12501321588013

加：租賃負債利息支出7106342916

減：利息資本化金額3219369614

減：利息收入5740641005414

匯兌損失/（收益）40272(61224)其他7495759670合計830167554347

63.其他收益

2025年2024年

與日常活動相關的政府補助1055205962520增值稅加計扣除378058451694合計14332631414214215上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

64.投資收益

2025年2024年權益法核算的長期股權投資收益（附注五、19）17688651331529處置子公司產生的投資收益66156107077持有以攤余成本計量的金融資產期間取得的投資收益172000272349持有其他非流動金融資產期間取得的投資收益25603960959處置其他非流動金融資產取得的投資收益1357916776處置交易性金融資產取得的投資收益77833757交易性金融資產在持有期間取得的投資收益58478203731處置其他債權投資取得的投資收益6399292615其他6218266649合計24690742155442本集團不存在投資收益匯回的重大限制。

65.公允價值變動損失

2025年2024年

以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(268294)(459886)

衍生金融工具693(3675)

合計(267601)(463561)二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司216

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

66.信用減值損失

2025年2024年

應收賬款、其他應收款及應收款項融資壞賬損失(504211)(515369)

應收票據壞賬損失(147245)(126659)

債權投資減值轉回/（損失）25251(9944)

其他債權投資減值損失(48437)(864)

長期應收款減值損失(432807)(420657)

擔保減值轉回/（損失）14652(15269)貸款減值轉回6212323522

合計(1030674)(1065240)

67.資產減值損失

2025年2024年

存貨跌價損失(941018)(1296956)

合同資產減值轉回/（損失）74485(126207)

預付款項減值損失(136761)-

投資性房地產減值損失(25700)-

商譽減值損失-(254042)

固定資產減值損失(307861)(94725)

在建工程減值損失(22188)(67970)

無形資產減值損失(29941)(916)

長期股權投資減值損失-(344525)

其他流動資產減值損失-(13668)

合計(1388984)(2199009)217上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

68.資產處置收益

2025年2024年

無形資產處置利得/（損失）288234(14880)

固定資產、投資性房地產及在建工程處置收益21745949257

使用權資產處置收益110-合計50580334377

69.營業外收入

2025年2024年計入2025年非經常性損益

保險理賠237422727823742無法支付的款項259822694425982其他113795117012113795合計163519171234163519

70.營業外支出

2025年2024年計入2025年非經常性損益

債務重組損失-56620-賠償支出138673295913867捐贈支出500951315009其他701233856370123合計8899913327388999二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司218

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

71.費用按性質分類

利潤表中的營業成本、利息支出、手續費及傭金支出、銷售費用、管理費用和研發費用按照性質分類，列示如下：

2025年2024年

原材料耗用6086469656659859外購設備及勞務3339532930002597人工成本1434644513131640折舊及攤銷35360113287839運費及包裝費15102761321880質量保證費用支出20105861034175動力能源978538880223辦公費853996737002傭金及代理費620979569095技術提成費和技術服務費672682512064差旅費479822430187物業成本333401340167諮詢費307471278912市場開拓費176249122157其他17845831845330合計121871064111153127

72.所得稅費用

2025年2024年

當期所得稅費用16091921328228

遞延所得稅費用327125(283893)合計19363171044335219上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

72.所得稅費用(續)

所得稅費用與利潤總額的關系列示如下：

2025年2024年

利潤總額50219123739745按適用法定標準稅率計算的所得稅1255478934936

部份子公司優惠稅率的影響(609272)(353589)

以前年度匯算清繳差異調整29183(21147)

對合營企業和聯營企業的投資收益影響(396772)(326191)

無須納稅的收入(77125)(64967)不可抵扣的費用8556867718

由符合條件的支出而產生的稅收優惠(438852)(456349)使用前期未確認遞延所得稅資產的可抵扣

暫時性差異或可抵扣虧損的影響(57247)(131543)本期未確認遞延所得稅資產的可抵扣暫時性差異或可抵扣虧損的影響21453561395467所得稅費用19363171044335二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司220

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

73.每股收益

基本每股收益按照歸屬於本公司普通股股東的當期淨利潤，除以發行在外普通股的加權平均數計算。新發行普通股股數，根據發行合同的具體條款，從應收對價之日（一般為股票發行日）起計算確定。

基本每股收益的具體計算如下：

2025年2024年

元/股元/股基本每股收益

持續經營0.0780.048稀釋每股收益

持續經營0.0780.048

基本每股收益與稀釋每股收益的具體計算如下：

2025年2024年

收益歸屬於本公司普通股股東的當期淨利潤持續經營1206219752480調整後歸屬於本公司普通股股東的當期淨利潤1206219752480

歸屬於：

持續經營1206219752480股份本公司發行在外普通股的加權平均數1556101615579809調整後本公司發行在外普通股的加權平均數1556101615579809稀釋每股收益稀釋每股收益以根據稀釋性潛在普通股調整後的歸屬於母公司普通股股東的合併淨利潤除以調整後的本公司發

行在外普通股的加權平均數計算。2025年度本公司不存在具有稀釋性的潛在普通股，因此，稀釋每股收益等於基本每股收益。221上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告五合併財務報表主要項目註釋(續)

74.現金流量表項目注釋

(1)與經營活動有關的現金

2025年2024年

收到其他與經營活動有關的現金租賃公司應收融資租賃及售後租回款淨減少額559816746832政府補助收入14332631291752

收取利息、手續費及傭金的現金718271729935除財務公司及租賃公司外的利息收入5739711005414經營租賃收入501862466000

客戶存款和同業存放款項淨增加額-92614

買入返售金融資產淨減少額320005-其他171983509269合計42791714841816支付其他與經營活動有關的現金

買入返售金融資產淨增加額-1769486管理費用29155072807530銷售費用16476741424463研發費用34392603166197存放中央銀行淨增加359849587085

支付利息、手續費及傭金的現金73526102118客戶貸款及墊款淨增加額9956031915960

賣出回購金融資產的淨減少額-1000000

客戶存款和同業存放款項淨減少額1174999-其他26667354246合計1063308513127085二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司222

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

74.現金流量表項目注釋(續)

(2)與投資活動有關的現金

2025年2024年

收回投資收到的現金處置同業存單收到的現金1467639113298405處置交易性金融資產收到的現金66857555778080處置合聯營公司收到的現金143251251476其他13152921232468合計2282068920560429投資支付的現金購買同業存單支付的現金2100539613890678購買交易性金融資產支付的現金58297506293744購買債券支付的現金2664256586484合聯營公司增資支付的現金238162344374其他515320252016合計3025288421367296收到其他與投資活動有關的現金

土地動遷補償收入-204849支付其他與投資活動有關的現金土地動遷補償費用3798329104受限制使用之貨幣資金的淨增加額112646212307存款期大於三個月以上定期存款的淨增加額263138511861702合計278201412103113223上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

74.現金流量表項目注釋(續)

(3)與籌資活動有關的現金

2025年2024年

收到其他與籌資活動有關的現金

出售子公司部份股權1425971-關聯方向本集團提供的借款159100101600合計1585071101600

2025年2024年

支付其他與籌資活動有關的現金

本公司回購股票300000-

子公司回購股票125432-

本集團向關聯方償還的借款-276812償還租賃負債支付的金額694578614510合計1120010891322

於2025年度，本集團支付的與租賃相關的總現金流出為人民幣982177千元（2024年度：人民幣834810千元），除上述計入籌資活動的償付租賃負債支付的金額以外，其餘現金流出均計入經營活動。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司224

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

74.現金流量表項目注釋(續)

(3)與籌資活動有關的現金(續)

籌資活動產生的各項負債的變動如下：

本年增加本年減少年初餘額現金變動非現金變動現金變動非現金變動年末餘額銀行借款（含一年內到期）46020408259135671655546(30226882)(973838)42388801應付債券（含一年內到期)766064299740011635(773850)-3001249租賃負債（含一年內到期)1840945-1500199(694578)(446552)2200014

其他流動負債-119967811490(1211168)--

應付少數股東股利214680-1405473(1510504)-109649

其他（含一年內到期)224350159100---383450合計49066447302697454584343(34416982)(1420390)48083163225上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

75.現金流量表補充資料

(1)現金流量表補充資料

將淨利潤調節為經營活動現金流量：

2025年2024年

淨利潤30855952695410

加：資產減值損失13889842199009信用減值損失10306741065240固定資產折舊20452132007045使用權資產折舊543687486675無形資產攤銷561406546442投資性房地產折舊及攤銷9480874140長期待攤費用攤銷290897173537

處置固定資產、無形資產和其他長期資

產的收益(505803)(209025)公允價值變動損失267601463561財務費用14041381534575

投資收益(2469074)(2155442)

遞延所得稅資產的變動400135(389444)

遞延所得稅負債的變動(70398)99705

遞延收益攤銷(1055205)(962520)

存貨的增加(13583430)(3480921)

合同資產的變動(2030705)(712265)合同負債的變動1107241413843818

經營性應收項目的增加(2494367)(1618226)經營性應付項目的增加105266971980026

專項儲備的增加12621(2799)經營活動產生的現金流量淨額1051588817638541二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司226

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

75.現金流量表補充資料(續)

(1)現金流量表補充資料(續)

不涉及現金的重大經營、投資和籌資活動：

2025年2024年

以銀行承兌匯票支付的採購款61770193495053當期新增的使用權資產13524141019070

資產抵債交易（附注五、5，6）253652141988合計77830854656111

(2)取得子公司的現金淨額

2025年

本年取得子公司於本年支付的現金和現金等價物34616

減：購買日子公司及其他營業單位持有的現金和現金等價物51409

加：以前年度取得子公司於本年支付的現金和現金等價物1441000取得子公司支付的現金淨額1424207

(3)處置子公司的現金淨額

2025年

本年處置子公司於本年收到的現金和現金等價物613093

減：喪失控制權日子公司持有的現金和現金等價物87207

加：以前年度處置子公司及其他營業單位於本年收到的現金和現金等價物3475處置子公司收到的現金淨額529361227上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

75.現金流量表補充資料(續)

(4)現金及現金等價物

2025年2024年

現金116063289968947

其中：庫存現金19252299可隨時用於支付的銀行存款116044039966648拆出資金1772889426207572年末現金及現金等價物餘額2933522236176519

2025年2024年

貨幣資金3730817632569013拆出資金1772889426207572

5503707058776585

減：三個月以上的定期存款2050312017871735

減：貨幣資金中的受限資金51987284728331合計2933522236176519二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司228

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

75.現金流量表補充資料(續)

(5)供應商融資安排

本集團通過中企雲鏈股份有限公司、簡單匯信息科技（廣州）有限公司和深圳前海環融聯易信息科技服務有限

公司等（以下簡稱“供應鏈平臺”）提供的“雲信”、“簡單匯”、“贏鏈”等供應鏈金融產品，與合作銀行為供應商辦理無追索權反向保理業務。具體流程如下：

供應鏈金融產品是最終付款方在供應鏈平臺上開立的電子債權憑證。本集團根據自身應付帳款信息，在供應鏈平臺上向供應商開立相應金額與期限的電子債權憑證，並承諾在其到期日無條件履行付款義務。供應商在供應鏈平臺收到電子債權憑證後，可選擇持有到期、申請保理融資或轉讓支付。若供應商申請保理融資，需在供應鏈平臺提交交易背景資料，經平臺審核通過後推送至合作銀行。同時，供應商將數位債權憑證轉讓給銀行並簽訂無追索權保理協議，銀行據此向供應商發放融資款項。數位債權憑證到期後，本公司履行付款義務，款項通過供應鏈平臺及銀行清分系統結算至數位債權憑證的最終持有方。

供應商融資相關金融負債的信息如下：

2025年

其中：供應商可比應付帳款帳面金額已收到金額到期日區間到期日區間

應付帳款43794523085733延期146天-373天30天-120天

2024年

其中：供應商可比應付帳款帳面金額已收到金額到期日區間到期日區間

應付帳款21723271152108延期180天-365天30天-120天229上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

五合併財務報表主要項目註釋(續)

76.外幣貨幣性項目

(1)外幣貨幣性項目

2025年原幣匯率折合人民幣

貨幣資金

美元6780007.02884765529日元4017620.044817999

英鎊65469.434661759

港幣136500.903212328

歐元662758.2355545812

印尼盾469681100.000418787

印度盧比6580550.078351526

越南盾369817720.000311095

澳元5404.68922534

孟加拉塔卡30600.0575176

馬來西亞林吉特988151.7319171138

塞爾維亞第納爾11017860.070577676

瑞士法郎98.851075應收賬款

美元4848477.02883407892日元466030.04482088

英鎊371379.4346350372

歐元300218.2355247237

印度盧比31470.0783246

孟加拉塔卡450910.05752593

馬來西亞林吉特150021.731925982

瑞士法郎1268.85101112其他應收款

美元658427.0288462792日元28020.0448126

英鎊221769.4346209226

港幣23480.90322121

歐元7258.23555974

印尼盾1763420.000471

印度盧比7160.078356

越南盾46609400.00031398

孟加拉塔卡468200.05752692

馬來西亞林吉特12891.73192232

塞爾維亞第納爾99960.0705705二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司230

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)五合併財務報表主要項目註釋(續)

76.外幣貨幣性項目(續)

(1)外幣貨幣性項目(續)

2025年原幣匯率折合人民幣

應付帳款

美元1344477.0288945003日元877640.04483932

英鎊471389.4346444733

歐元99008.235581534

越南盾9452000.0003284

孟加拉塔卡63670.0575366

馬來西亞林吉特813661.7319140917

塞爾維亞第納爾4693910.070533092

瑞士法郎2768.85102441其他應付款

美元1699337.02881194422日元6300.044828

英鎊208569.4346196771

港幣134320.903212132

歐元47568.235539166

孟加拉塔卡840.05755

馬來西亞林吉特360351.731962409

塞爾維亞第納爾30280.0705213短期借款

港幣8149620.9032736074

歐元2022548.23551665662長期借款

歐元1645718.23551355326

長期借款-1年內到期

美元745027.0288523660

歐元916998.2355755185231上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告六合併範圍的變更

1.非同一控制下企業合併

(1)本年度發生的同一控制下企業合併購買日至購買日至購買日至股權取年末被購年末被購年末被購股權取得股權取得得比例股權取得購買日的買方的營買方的淨買方的現

時點成本（%）方式購買日確定依據業收入利潤金流量淨上海鼓風機廠啟獲取控制東有限公司

2025年6月3461633股權轉讓2025年6月權時點442871292465474

(2)合併成本及商譽公允價值帳面價值現金3461634616購買日之前持有的股權於購買日的公允價值3566629488合併成本合計7028264104

減：取得的可辨認淨資產公允價值份額70282

商譽/合併成本小於取得的可辨認淨資產公允價值份額的金額-合併成本公允價值以上海申威資產評估有限公司出具的《上海電氣鼓風機廠有限公司擬股權收購涉及的上海鼓風機廠啟東有限公司股東全部權益價值資產評估報告》（滬申威評報字（2024）第0667號）評估價值為基礎進行確定。

(3)被購買方於購買日可辨認資產和負債購買日公允價值購買日帳面價值貨幣資金4561745617應收款項278587278587固定資產159226153171無形資產2128613027其他資產160316151560應付款項485962485962其他負債7417269271淨資產10489886729

減：少數股東權益3461628621取得的淨資產7028258108二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司232

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)六合併範圍的變更(續)

2.新增子公司

主要經營地直接持股間接持股註冊資本

及註冊地業務性質比例%比例%千元

PT SHANGHAI MECHANICAL AND

ELECTRICAL ENGINEERING INDONESIA 印度尼西亞 專業技術服務業 - 100.00 印尼盾10000000孟加拉塔卡

Shanghai Electric Bangladesh Limited 孟加拉國 電力供應 - 100.00 100000

上海電氣自動化集團香港有限公司香港電氣電路-100.00港幣10000

SKE Global Ventures Limited（注1） 香港 電子煙銷售 - 14.58 港幣1000

SKE Technology Germany GmbH（注1） 德國 電子煙進口與銷售 - 14.58 歐元250

SKE Technology Korea Co.Ltd.（注1） 韓國 電子煙銷售 - 14.58 韓元200000

Yinghe Smart Korea Co. Ltd.（注1） 韓國 自動化機械設備貿易 - 28.59 韓元110688

上海電氣集團電驅技術（浙江）有限公司浙江省專用設備製造業-100.00人民幣50000

上海電氣集團上電電機（甘肅）有限公司甘肅省專用設備製造業-100.00人民幣10000

溫嶺翌暉新能源開發有限公司浙江省電力供應-51.00人民幣50000新疆維吾爾自

上電托裡縣新能源有限公司治區電力供應-60.01人民幣5000新疆維吾爾自上電（克拉瑪依）新能源有限公司治區科技推廣和應用服務業-60.01人民幣5000

上海電氣風電集團（貴州）有限公司貴州省電力供應-60.01人民幣20000廣西壯族自治上電（北海）新能源裝備有限公司區專用設備製造業-60.01人民幣10000滬電（郯城）新能源設備有限公司山東省專用設備製造業-60.01人民幣5000上電（岫岩）新能源有限公司遼寧省科技推廣和應用服務業-60.01人民幣2000

上海電氣風電集團（敦煌）新能源設備有限

公司甘肅省專用設備製造業-60.01人民幣2000

阜新上電新能源有限公司遼寧省科技推廣和應用服務業-60.01人民幣2000上電（瑞昌）新能源裝備有限公司江西省電力供應-60.01人民幣10000

上電之榆（榆林）新能源裝備有限公司陝西省批發業-60.01人民幣10000

上電（五大連池）新能源裝備有限公司黑龍江省專用設備製造業-60.01人民幣2000

上海電氣風電集團啟東風電設備有限公司江蘇省電力供應-60.01人民幣5000

恒立混塔（四平）風電有限公司吉林省科技推廣和應用服務業-60.01人民幣25000

上海電氣風電集團臨風新能源有限公司上海市電力供應-60.01人民幣5000

動界智控（上海）科技有限公司（注2）上海市專業技術服務業-22.34人民幣75000

集優力星（上海）科技有限公司上海市科技推廣和應用服務業-63.74人民幣100000

濟源泰新風力發電有限公司河南省電力供應-100.00人民幣1000

臨沂儲能科技有限公司（注3）山東省專業技術服務業-40.53人民幣60000233上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

六合併範圍的變更(續)

2.新增子公司(續)

主要經營地直接持股間接持股註冊資本

及註冊地業務性質比例%比例%千元

紹興上電舜東新能源有限公司浙江省電力供應-86.68人民幣1000

濟南上電新能源開發有限公司山東省電力供應-86.68人民幣1000

華寧之恒新能源有限公司雲南省電力供應-60.01人民幣1000

上電山能（泰安）風電設備製造有

限公司（注4）山東省專用設備製造業-39.13人民幣10000

上海鼓風機廠啟東有限公司江蘇省專用設備製造業-67.00人民幣125000

洮南市匯能綜合能源服務有限公司吉林省電力供應-86.68人民幣1000

郯城擎風新能源開發有限公司山東省電力供應-86.68人民幣500上電（白城）新能源發展有限公司吉林省電力供應-86.68人民幣1000上電（通榆）新能源發展有限公司吉林省電力供應-86.68人民幣1000

上海上機科技有限公司上海市專業技術服務業-100.00人民幣50000

上海綠創紀元科技有限公司上海市科技推廣和應用服務業-93.47人民幣400905

阿榮旗興合新能源有限公司（注4）內蒙古自治區電力供應-48.01人民幣1000

上海電氣風電集團（徐州）風電設

備有限公司江蘇省電力供應-60.01人民幣10000上電（吳忠市紅寺堡區）新能源設寧夏回族自治

備有限公司區專用設備製造業-60.01人民幣10000

唐河縣恒賽新能源有限公司（注4）河南省電力供應-48.01人民幣1000

石家莊自泰科技有限公司河北省專業技術服務業-100.00人民幣10000

上海電氣液壓（蕪湖）有限公司（注2）安徽省專用設備製造業-43.81人民幣300000延安上電之弘新能源有限公司（注

4）陝西省電力供應-30.61人民幣5000延安之潤上電新能源有限公司（注

4）陝西省電力供應-30.61人民幣5000

合山之恒新能源有限公司廣西省電力供應-60.01人民幣1000

注1：該等公司為贏合科技下屬新增子公司。贏合科技對該等公司實際控制，實際持有其50%以上表決權，因此將其納入合併範圍。

注2：該等公司為機電股份下屬新增子公司。機電股份對該等公司實際控制，實際持有其50%以上表決權，因此將其納入合併範圍。

注3：該公司為本公司下屬子公司上海電氣（安徽）儲能科技有限公司之全資子公司，本公司能夠對其實現間接控制，因此將其納入合併範圍。

注4：該等公司為上海電氣風電集團股份有限公司（“電氣風電”）下屬新增子公司。電氣風電對該等公司實際控制，實際持有其50%以上表決權，因此將其納入合併範圍。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司234

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)六合併範圍的變更(續)

3.處置子公司

處置價款與享有該喪失控制權喪失控制權喪失控制權子公司淨喪失控制權時點的處置時點的處置時點的處置喪失控制權時點資產份額

的時點價款比例(%)方式的判斷依據的差額

上海電氣（淮北）水務發展有限公司2025年6月39789090股權轉讓完成股權交割(35)青島華晨偉業電力科技工程有限公司2025年10月30366股權轉讓完成股權交割503

上海電氣集團（肅寧）環保科技有限公司2025年6月157000100股權轉讓完成股權交割34189

上海能禾能源有限公司2025年12月-100公司註銷完成註銷登記-內蒙古蒙發電力開發有限公司2025年10月45147100股權轉讓完成股權交割27021

上海電氣風電裝備製造（洮南）有限公司2025年11月-100公司註銷完成註銷登記-

上海電氣風電葉片科技（汕頭）有限公司2025年5月-100公司註銷完成註銷登記-

上海電器陶瓷廠有限公司2025年9月-100公司註銷完成註銷登記-

上海南橋變壓器有限責任公司2025年12月-100公司註銷完成註銷登記-

Shanghai Electric Environmental Protection

Group Australia Subsidiary Company 2025年1月 - 100 公司註銷 完成註銷登記 -移交法院指定

CTU Clean Technology Universe AG 2025年1月 - 100 破產清算 資產管理人 4478

內蒙古立恒新能源有限公司2025年5月-100公司註銷完成註銷登記-

三江之恒新能源有限公司2025年5月-100公司註銷完成註銷登記-

庫倫旗上順新能源有限責任公司2025年5月-100公司註銷完成註銷登記-

上海新慕新能源環保工程有限公司2025年8月-100公司註銷完成註銷登記-

上海茗臻新能源環保工程有限公司2025年12月-100公司註銷完成註銷登記-

上海電氣私募基金管理有限公司2025年6月10020100股權轉讓完成股權交割-

上海電氣風電集團山東新能源有限公司2025年12月-100公司註銷完成註銷登記-235上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告七在其他主體中的權益

1.在子公司中的權益

(1)企業集團的構成

持股比例（%）主要經營地業務

及註冊地性質註冊資本（元）直接間接通過設立或股權投資等方式取得

機電股份（附注三、34）上海製造業人民幣102273930843.81-

上海鍋爐廠有限公司上海製造業人民幣507487000100.00-

上海電氣集團上海電機廠有限公司上海製造業人民幣178494300100.00-

上海南華蘭陵電氣有限公司（注1）上海製造業人民幣100000000-25.00

上海三菱電梯有限公司（注1）上海製造業美元155269363-22.78

上海電氣電站設備有限公司上海製造業美元264791667-60.00

上海電氣風電集團股份有限公司上海製造業人民幣133333340059.410.60

上海汽輪機廠有限公司上海製造業人民幣704858100100.00-

上海電氣核電設備有限公司上海製造業人民幣2097556100100.00-上海電氣輸配電集團有限公司（附注三、34）上海製造業人民幣200000000050.00-二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司236

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)七在其他主體中的權益(續)

1.在子公司中的權益(續)

(1)企業集團的構成(續)

持股比例（%）主要經營地業務

及註冊地性質註冊資本（元）直接間接

上海電器進出口有限公司上海服務業人民幣10000000100.00-

上海電氣燃氣輪機有限公司上海製造業人民幣60000000060.00-

上海電氣上重碾磨特裝設備有限公司上海製造業人民幣150000000100.00-

上海電氣風電雲南有限公司雲南製造業人民幣20000000-60.01

上海市機電設計研究院有限公司上海服務業人民幣1956123400100.00-

上海納傑電氣成套有限公司（注1）上海製造業人民幣100000000-42.50

上海鼓風機廠有限公司上海製造業人民幣218416400-100.00

上海集優銘宇機械科技有限公司上海製造業人民幣230597087087.687.88

上海電氣實業有限公司上海服務業人民幣66951500100.00-

通訊公司（注3）上海製造業人民幣30000000040.00-

上海電氣投資有限公司上海金融業人民幣3014047300100.00-237上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

七在其他主體中的權益(續)

1.在子公司中的權益(續)

(1)企業集團的構成(續)

持股比例（%）主要經營地業務

及註冊地性質註冊資本（元）直接間接同一控制下企業合併取得

上海電器股份有限公司人民電器廠上海製造業人民幣132352900-34.00

上海電氣輸配電工程成套有限公司上海製造業人民幣50000000-50.00

上海電氣集團財務有限責任公司上海金融業人民幣300000000074.6314.15

上海電氣集團置業有限公司上海房地產業人民幣1681000000100.00-

上海電氣電站環保工程有限公司上海製造業人民幣10263157995.00-

上海第一機床廠有限公司上海製造業人民幣620000000100.00-

上海電氣融資租賃有限公司上海服務業人民幣3000000000100.00-

上海電裝燃油噴射有限公司上海製造業美元2940000061.00-

上海寧笙實業有限公司上海綜合管理人民幣1000000-100.00二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司238

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)七在其他主體中的權益(續)

1.在子公司中的權益(續)

(1)企業集團的構成(續)

持股比例（%）主要經營地業務

及註冊地性質註冊資本（元）直接間接非同一控制下企業合併取得

上海飛航電線電纜有限公司（注1）上海製造業人民幣210000000-30.00

上海華普電纜有限公司（注1）上海製造業人民幣200000000-40.00深圳市贏合科技股份有限公司（附注三、34）廣東製造業人民幣645179428-28.59

註1：根據上海南華蘭陵電氣有限公司、上海三菱電梯有限公司、上海納傑電氣成套有限公司、上海飛航電線

電纜有限公司及上海華普電纜有限公司的公司章程，本集團在上述公司董事會中佔多數席位，能夠主導其重大財務和經營決策，因此本集團對其具有實質控制，進而認定其為子公司併合並其財務報表。

註2：本集團的子公司機電股份、電氣風電、深圳市贏合科技股份有限公司為股份有限公司，其他子公司均為有限責任公司。

註3：根據通訊公司的公司章程，本集團能夠主導其重大財務和經營決策，因此本集團對其具有實質控制，進而認定其為子公司併合並其財務報表。

註4：由於本集團下屬子公司較多，上表僅列示了對利潤表或所有者權益影響重大的子公司，未將所有子公司逐一列示。239上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告七在其他主體中的權益(續)

1.在子公司中的權益(續)

(2)存在重要少數股東權益的子公司

本集團綜合考慮子公司是否為上市公司、其少數股東權益佔本集團合併股東權益的比例等因素，確定存在重要少數股東權益的子公司，列示如下：

少數股東歸屬於少數向少數股東年末累計持股比例股東的損益支付股利少數股東權益

機電股份56.19%81900420703510756547

電氣風電39.99%(384199)-1668607

贏合科技71.41%6315514410005158973

(3)存在重要少數股東權益的子公司的主要財務信息

下表列示了上述子公司主要財務信息。這些信息為本集團內各企業之間相互抵銷前的金額：

2025年機電股份電氣風電贏合科技

流動資產265640692095358516353941非流動資產6867998135927793125618資產合計334320673454636419479559負債合計165170263039369212386809營業收入19294379136811949445216

淨利潤/（虧損）1190468(992326)783441

綜合收益總額1190468(992012)783389經營活動產生的現金流量淨額798645597806795034二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司240

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)七在其他主體中的權益(續)

1.在子公司中的權益(續)

(3)存在重要少數股東權益的子公司的主要財務信息（續）

下表列示了上述子公司主要財務信息。這些信息為本集團內各企業之間相互抵銷前的金額：（續）

2024年機電股份電氣風電贏合科技

流動資產285384861694641211795149非流動資產6627227122585972966313資產合計351657132920500914761462負債合計18823268240811877801639營業收入20682466104380218523721

淨利潤/（虧損）1351418(785769)1050998

綜合收益總額1351418(786548)1050881經營活動產生的現金流量淨額8974004334526506

2.在合營企業和聯營企業中的權益

(1)重要的合營企業或聯營企業

確定重要的合營企業和聯營企業列示如下：

持股比例（%）

主要經營地/註冊地業務性質直接間接會計處理合營企業

上海發那科智能機械有限公司上海通信設備製造業-49權益法

上海發那科機器人有限公司上海專用設備製造業-50權益法聯營企業

上海一冷開利空調設備有限公司上海通用設備製造業-30權益法241上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

七在其他主體中的權益(續)

2.在合營企業和聯營企業中的權益(續)

(2)重要合營企業和聯營企業的主要財務信息

下表列示了重要合營和聯營企業的財務信息，這些財務信息調整了會計政策差異且調節至本財務報表帳面價值：

上海發那科智能機械上海發那科機器人上海一冷開利空調設

2025年有限公司有限公司備有限公司

流動資產180675862083533109831非流動資產145782043524751132資產合計182133682518773860963流動負債57199424509071975863

非流動負債--146396負債合計57199424509072122259

少數股東權益---歸屬於母公司股東權益124934258009701738704按持股比例享有的淨資產份額6121772900485521611

調整事項--271投資的帳面價值6121772900485521882二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司242

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)七在其他主體中的權益(續)

2.在合營企業和聯營企業中的權益(續)

(2)重要合營企業和聯營企業的主要財務信息(續)

下表列示了重要合營和聯營企業的財務信息，這些財務信息調整了會計政策差異且調節至本財務報表帳面價值：(續)上海發那科智能機械上海發那科機器人上海一冷開利空調設

2025年有限公司有限公司備有限公司

營業收入282526459572846225288淨利潤280719664668539265

其他綜合收益---綜合收益總額280719664668539265收到的股利74153160973109500243上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

七在其他主體中的權益(續)

2.在合營企業和聯營企業中的權益(續)

(2)重要合營企業和聯營企業的主要財務信息(續)

下表列示了重要合營和聯營企業的財務信息，這些財務信息調整了會計政策差異且調節至本財務報表帳面價值：(續)上海發那科智能機械上海發那科機器人上海一冷開利空調設

2024年有限公司有限公司備有限公司

流動資產204908251496382774295非流動資產146262136120747367資產合計206370872857583521662流動負債94375318236581972656

非流動負債-3851-負債合計94375318275091972656

少數股東權益---歸屬於母公司股東權益111995554582491549006按持股比例享有的淨資產份額5487782729124464702

調整事項--4067投資的帳面價值5487782729124468769二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司244

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)七在其他主體中的權益(續)

2.在合營企業和聯營企業中的權益(續)

(2)重要合營企業和聯營企業的主要財務信息(續)

下表列示了重要合營和聯營企業的財務信息，這些財務信息調整了會計政策差異且調節至本財務報表賬面價值：(續)上海發那科智能機械上海發那科機器人上海一冷開利空調設

2024年有限公司有限公司備有限公司

營業收入272026960698485515275淨利潤302664643891521185

其他綜合收益---綜合收益總額302664643891521185收到的股利5060826247365400

本集團以合營企業和聯營企業的合併財務報表中歸屬於母公司的金額為基礎，按持股比例計算相應的淨資產份額。合營企業和聯營企業的合併財務報表中的金額考慮了取得投資時合營企業和聯營企業可辨認淨資產和負債的公允價值以及統一會計政策的影響。

其他調整事項包括內含商譽等。

本年無重大合營企業和聯營企業發生超額虧損。245上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告八與金融工具相關的風險

本集團的經營活動會面臨各種金融風險：市場風險（主要為外匯風險、利率風險和其他價格風險）、信用風險和流動性風險。本集團整體的風險管理計劃針對金融市場的不可預見性，力求減少對本集團財務業績的潛在不利影響。

1.市場風險

(1)外匯風險

本集團的於中國境內的業務以人民幣結算，海外業務以包括美元、歐元等外幣項目結算，因此海外業務的結算存在外匯風險。此外，本集團已確認的外幣資產和負債及未來的外幣交易（外幣資產和負債及外幣交易的計價貨幣主要為美元）依然存在外匯風險。本集團總部財務部門負責監控集團外幣交易和外幣資產及負債的規模，以最大程度降低面臨的外匯風險；於2025年12月31日，本集團的外幣借款為74502千美元、458524千歐元以及

814962千港幣，折合人民幣5035907千元，本集團通常通過簽署遠期外匯合約的方式來降低外匯風險。

於2025年12月31日及2024年12月31日，本集團內記帳本位幣為人民幣的公司持有的主要外幣金融資產和主要外幣金融負債折算成人民幣的金額列示如下：

2025年12月31日

馬來西亞林美元項目英鎊項目歐元項目吉特項目合計

外幣金融資產-貨幣資金4765529617595458121711385544238應收賬款3407892350372247237259824031483其他應收款46279220922659742232680224合計863621362135779902319935210255945美元項目英鎊項目歐元項目港幣項目合計

外幣金融負債-

應付帳款94500344473381534-1471270其他應付款119442219677139166121321442491

短期借款--16656627360742401736

長期借款--1355326-1355326

一年內到期的長期借款523660-755185-1278845合計266308564150438968737482067949668二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司246

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)八與金融工具相關的風險(續)

1.市場風險(續)

(1)外匯風險(續)

2024年12月31日

美元項目日元項目歐元項目港幣項目合計

外幣金融資產-貨幣資金4248347301565686572388805086040

應收賬款3346659-203247373683587274其他應收款519943103595050521576517合計8114949302597778543267699249831

外幣金融負債-應付帳款472604932475479105557512其他應付款1580397441736642307541652210

短期借款-2487415960797547232375676

長期借款882066-1785990-2668056

一年內到期的長期借款248624-30146-278770合計31836913861535243367855827532224

於2025年12月31日，對於本集團上述主要外幣金融資產和主要外幣金融負債，如果人民幣對其升值或貶值5%，則本集團將增加/（減少）稅前利潤列示如下：

升值貶值

人民幣對美元(298656)298656

人民幣對英鎊1007(1007)

人民幣對歐元154893(154893)

人民幣對港幣36688(36688)

人民幣對馬來西亞林吉特199(199)247上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

八與金融工具相關的風險(續)

1.市場風險(續)

(2)利率風險本集團的利率風險主要產生於長期銀行借款及應付債券等長期帶息債務。浮動利率的金融負債使本集團面臨現金流量利率風險，固定利率的金融負債使本集團面臨公允價值利率風險。本集團根據當時的市場環境來決定固定利率及浮動利率合同的相對比例。於2025年12月31日，本集團浮動利率帶息債務主要為以人民幣、美元和歐元計價的浮動利率長期借款，金額計人民幣23311482千元（2024年12月31日：計人民幣21011099千元）。

本集團總部財務部門持續監控集團利率水平。利率上升會增加新增帶息債務的成本以及本集團尚未付清的以浮動利率計息的帶息債務的利息支出，並對本集團的財務業績產生重大的不利影響，管理層會依據最新的市場狀況及時做出調整。

於2025年12月31日，如果以浮動利率計算的借款利率上升或下降50個基點，其他因素保持不變，本集團的稅前利潤會減少或增加約人民幣116557千元（2024年12月31日：約人民幣103040千元）。

(3)其他價格風險

本集團其他價格風險主要產生於各類權益工具投資，存在權益工具價格變動的風險。

於2025年12月31日，如果本集團各類權益工具投資的預期價格上漲或下跌5%，其他因素保持不變，則本集團將增加或減少稅前利潤約人民幣67464千元（2024年12月31日：約人民幣40817千元），對其他綜合收益無影響

（2024年12月31日：無）。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司248

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)八與金融工具相關的風險(續)

2.信用風險

本集團信用風險主要產生於貨幣資金、發放貸款及墊款、長期應收款、應收票據、應收賬款、應收款項融資、

其他應收款、合同資產、債權投資、其他債權投資和財務擔保合同等，以及未納入減值評估範圍的以公允價值計量且其變動計入當期損益的債務工具投資和衍生金融資產等。於資產負債表日，本集團金融資產的帳面價值已代表其最大信用風險敞口；資產負債表表外的最大信用風險敞口為履行擔保/承諾所需支付的最大金額人民幣

1279645千元（附注八、3）。

本集團銀行存款主要存放於國有銀行和其它大中型上市銀行，應收銀行承兌匯票主要由國有銀行和其他大中型上市銀行進行承兌，本集團認為其不存在重大的信用風險，不會產生因對方單位違約而導致的任何重大損失。

本集團持有的債權投資及其他債權投資主要為國債及金融債等具有較高信用評級的固定收益類債券。本集團通過設定整體投資額度以控制信用風險敞口，並且每年覆核和審批投資額度。本集團會定期監控債券投資的信用風險敞口、債券信用評級的變化及其他相關信息，確保整體信用風險在可控的範圍內。249上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告八與金融工具相關的風險(續)

2.信用風險(續)

對於應收票據、應收賬款、其他應收款和合同資產，本集團設定相關政策以控制信用風險敞口。本集團基於對客戶的財務狀況、從第三方獲取擔保的可能性、信用記錄及其它因素諸如目前市場狀況等評估客戶的信用資質

並設置相應信用期。本集團會定期對客戶信用記錄進行監控，對於信用記錄不良的客戶，本集團會採用書面催款、縮短信用期或取消信用期等方式，以確保本集團的整體信用風險在可控的範圍內。同時，對於信用風險特徵顯著不同的應收商業承兌匯票、應收賬款和合同資產，本集團根據處於不同情況的合同對手方的歷史信用損失經驗、經營模式、當前狀況及對其未來狀況的預測，並結合外部律師的專業法律意見、與訴訟相關的保全資產情況，評估了多情景下預計現金流量分佈的不同情況，並根據不同情景下的預期信用損失率和各情景發生的概率權重，相應計提預期信用損失。

此外，財務擔保和貸款承諾可能會因為交易對手方違約而產生風險，本集團對財務擔保和貸款承諾制定了嚴格的申請和審批要求，綜合考慮內外部信用評級等信息，持續監控信用風險敞口、交易對手方信用評級的變化及其他相關信息，確保整體信用風險在可控的範圍內。

對於租賃公司提供的租賃業務，本集團僅與經認可的、信譽良好的第三方進行交易。按照本集團的政策，對所有採用信用方式進行交易的客戶均需進行信用審核。本集團對於長期應收租賃款餘額進行持續監控，以確保本集團不致面臨重大壞賬風險。

財務公司所提供的貸款業務均為與電氣控股下屬單位的交易。本集團建立了信貸質量評價體系，按貸款人的風險水平設定授信額度並決定所需的抵押物價值或擔保水平。風險評估包括貸款人調查、風險評級、授信額度評定、貸款審查以及貸後監控等。本集團定期進行風險評估，確保本集團及時監控可能出現的風險並採取適當的規避措施。

於2025年12月31日，本集團因債務人抵押而持有的重大擔保物的公允價值人民幣3764508千元，該等債務的風險敞口為人民幣5845686千元。

於2025年12月31日，本集團應收某聯營公司其他應收款人民幣68912千元，該其他應收款由該聯營公司的關聯企業承諾將對未得到清償的被擔保債務承擔連帶保證責任。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司250

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)八與金融工具相關的風險(續)

3.流動性風險

本集團內各子公司負責其自身的現金流量預測。總部財務部門在匯總各子公司現金流量預測的基礎上，在集團層面持續監控短期和長期的資金需求，以確保維持充裕的現金儲備和可供隨時變現的有價證券；同時持續監控是否符合借款協議的規定，從主要金融機構獲得提供足夠備用資金的承諾，以滿足短期和長期的資金需求。

下表概括了金融負債按未折現的合同現金流量所作的到期期限分析：

2025年一年以內一年到兩年兩年到五年五年以上合計

短期借款10066806---10066806交易性金融負債及衍生金

40950---40950

融負債

應付票據16702781---16702781

應付帳款70637292---70637292

吸收存款及同業存放6167406---6167406

長期借款(含一年內到期)6486276645158910561063882306732321995

應付債券(含一年內到期)379710209002021019-3045716

長期應付款(含一年內到期)135985884064669075084781199776租賃負債4211809684653444945428762277015

其他金融負債16932678---16932678合計1275951518529360133934839874421159392415251上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

八與金融工具相關的風險(續)

3.流動性風險(續)

於資產負債表日，本集團對外提供的財務擔保和非財務保函的最大擔保金額按照相關方能夠要求支付的最早時間段列示如下：

2025年12月31日一年以內一到二年二到五年五年以上合計

財務擔保1279645---1279645

2024年12月31日一年以內一到二年二到五年五年以上合計

財務擔保1100491---1100491二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司252

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)八與金融工具相關的風險(續)

4.資本管理

本集團資本管理政策的目標是為了保障本集團能夠持續經營，從而為股東提供回報，並使其他利益相關者獲益，同時維持最佳的資本結構以降低資本成本。

為了維持或調整資本結構，本集團可能會調整支付給股東的股利金額、向股東返還資本、發行新股或出售資產以減低債務。

本集團的總資本為合併資產負債表中所列示的股東權益。本集團不受制於外部強制性資本要求，利用傳動比率監控資本。

於2025年12月31日及2024年12月31日，本集團的傳動比率列示如下：

2025年12月31日2024年12月31日

計息銀行借款和其他借款4238880146020408

其中：

短期借款（附注五、32）100668069548227

長期借款（附注五、44）2583571927682117

一年內到期的長期借款（附注五、42）64862768790064債券3001249766064租賃負債22000141840945客戶存款61674067333529淨負債5375747055960946權益總額7990675477380319權益總額和淨負債133664224133341265

傳動比率40.22%41.97%253上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告九公允價值的披露

公允價值計量結果所屬的層次，由對公允價值計量整體而言具有重要意義的輸入值所屬的最低層次決定：

第一層次：相同資產或負債在活躍市場上未經調整的報價。

第二層次：除第一層次輸入值外相關資產或負債直接或間接可觀察的輸入值。

第三層次：相關資產或負債的不可觀察輸入值。

1.以公允價值計量的資產和負債

公允價值計量使用的輸入值重要可觀察重要不可觀察活躍市場報價輸入值輸入值

2025年（第一層次）（第二層次）（第三層次）合計

金融資產

交易性金融資產-

交易性基金投資5895429--5895429

交易性權益工具投資10175-17330001743175

理財產品-404689-404689

非套期的衍生金融工具-344177-344177

衍生金融資產-14734-14734

應收款項融資-以公允價值計量且其變動計

入其他綜合收益的應收票據--17918421791842以公允價值計量且其變動計

入其他綜合收益的應收賬款--310288310288

其他流動資產-

同業存單-19823042-19823042

其他短期債權投資--121339121339其他非流動金融資產1339098128609832208865846082

其他債權投資1260962--1260962合計850566421872740717735537555759金融負債

衍生金融負債-2386-2386

交易性金融負債-38564-38564

合計-40950-40950二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司254

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)九公允價值的披露(續)

1.以公允價值計量的資產和負債(續)

公允價值計量使用的輸入值重要可觀察重要不可觀察活躍市場報價輸入值輸入值

2024年（第一層次）（第二層次）（第三層次）合計

金融資產

交易性金融資產-

交易性基金投資6308325--6308325

交易性權益工具投資20754--20754

交易性債券投資826182--826182

理財產品-271434-271434

非套期的衍生金融工具-352865-352865

衍生金融資產-520-520

應收款項融資-以公允價值計量且其變動計

入其他綜合收益的應收票據--10347471034747以公允價值計量且其變動計

入其他綜合收益的應收賬款--5724957249

其他流動資產-

同業存單-3649157-3649157

其他短期債權投資--329401329401其他非流動金融資產79558260117450386606435416

其他債權投資368431--368431合計83192744875150646005719654481金融負債

衍生金融負債-25507-25507

交易性金融負債-38531-38531

合計-64038-64038255上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

九公允價值的披露(續)

1.以公允價值計量的資產和負債(續)

本集團以導致各層次之間轉換的事項發生日為確認各層次之間轉換的時點。本年度無第一層次與第二層次間的轉換。

對於在活躍市場上交易的金融工具，本集團以其活躍市場報價確定其公允價值；對於不在活躍市場上交易的金融工具，本集團採用估值技術確定其公允價值。其中初始確認時直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產所使用的估值模型主要為蒙特卡洛類比模型等，估值技術的輸入值主要包括股票預期收益率、股票預期波動率等；債券投資和理財產品的公允價值基本從第三方對同一或可比資產的報價中獲取，所使用的估值模型主要為現金流量折現模型和市場可比公司模型等。

第二層次公允價值計量的相關信息如下：

可觀察輸入值

2025年末估值技術名稱範圍/加權平均值

衍生金融資產

遠期外匯合同及期貨收益法日元兌人民幣範圍：0.0459-0.046514734遠期匯率加權平均值：0.0463可觀察輸入值

2024年末估值技術名稱範圍/加權平均值

衍生金融資產

遠期外匯合同及期貨收益法美元兌人民幣範圍：7.1720-7.1951520遠期匯率加權平均值：7.1801二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司256

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)九公允價值的披露(續)

1.以公允價值計量的資產和負債(續)

第三層次公允價值計量的調節信息如下：

當期利得或損失總額年末持有計入損益的當期未實現計入其他利得或損

2025年年初餘額重分類計入損益綜合收益購買出售年末餘額失的變動

金融資產

交易性金融資產-1733000----1733000-

其他流動資產329401-(208062)---121339(208062)

其他非流動金融資產5038660(1733000)(146901)(2122)64249-3220886(146901)

應收款項融資1091996---1010134-2102130-

合計6460057-(354963)(2122)1074383-7177355(354963)當期利得或損失總額年末持有計入損益的當期未實現計入其他利得或損

2024年年初餘額重分類計入損益綜合收益購買出售年末餘額失的變動

金融資產

其他流動資產--(250138)-579539-329401(250138)

其他非流動金融資產5190472-(147191)69139173(44485)5038660(147191)

應收款項融資1354944---2042997(2305945)1091996-

合計6545416-(397329)6912661709(2350430)6460057(397329)257上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

九公允價值的披露(續)

1.以公允價值計量的資產和負債(續)

第三層次公允價值計量的重要不可觀察輸入值概述如下：

輸入值

2025年與公允價

12月31日範圍/加權值之間的可觀察/

估值技術公允價值名稱平均值關係不可觀察以公允價值計量且其變動計入當期損益的其他流動資產

收益法121339折現率9.3%負相關不可觀察以公允價值計量且其變動計入當期損益的交易性金融資產

收益法1733000折現率4.4%負相關不可觀察以公允價值計量且其變動計入當期損益的其他非流動金融資產

收益法2295592折現率4.4%-12.6%負相關不可觀察可比交易案例

法661225缺少控制權11.13%負相關不可觀察

市場倍數法264069市淨率1.0-2.2正相關不可觀察

規模風險折扣20%負相關不可觀察

流動性折扣25%負相關不可觀察以公允價值計量且其變動計入

收益法1791842折現率1.36%-1.57%負相關不可觀察其他綜合收益的應收票據以公允價值計量且其變動計

收益法310288折現率4.8%-6%負相關不可觀察入其他綜合收益的應收賬款

7177355二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司258

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)九公允價值的披露(續)

2.不以公允價值計量的金融資產和金融負債

本集團以攤余成本計量的金融資產和金融負債主要包括：應收票據、應收賬款、其他應收款、債權投資、長期

應收款、短期借款、應付款項、長期借款、應付債券和長期應付款等。

除下述金融資產和金融負債以外，其他不以公允價值計量的金融資產和金融負債的帳面價值與公允價值差異很小。

2025年12月31日2024年12月31日

賬面價值公允價值賬面價值公允價值

金融負債-長期借款25835719248765712768211727086587

應付債券29974522992057--合計28833171278686282768211727086587長期借款以合同規定的未來現金流量按照市場上具有可比信用等級並在相同條件下提供幾乎相同現金流量的利

率進行折現後的現值確定其公允價值，屬於第二層次。259上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告十關聯方關係及其交易

1.母公司

註冊資本對本公司持股比例對本公司表決權

註冊地業務性質（萬元）（%）比例（%）

上海電氣控股集團有限公司中國上海承包、製造、銷售、服務124812243.2043.20本公司的最終控制方為上海電氣控股集團有限公司。

2.子公司

子公司詳見附注七、1。

3.合營企業和聯營企業

合營企業和聯營企業的基本情況及相關信息見附注五、19及附注七、2。

4.其他關聯方

關聯方關係蘇州天沃科技股份有限公司母公司控制的公司蕪湖海立馬瑞利汽車熱管理系統有限公司母公司控制的公司蕪湖海立物業管理有限公司母公司控制的公司蕪湖海立新能源技術有限公司母公司控制的公司綿陽海立電器有限公司母公司控制的公司海立馬瑞利汽車系統有限公司母公司控制的公司

海立馬瑞利（無錫）汽車熱管理系統有限公司母公司控制的公司

海立馬瑞利（南通）車用空調壓縮機有限公司母公司控制的公司杭州富生電器有限公司母公司控制的公司昂華（上海）自動化工程股份有限公司母公司控制的公司

張化機（蘇州）重裝有限公司母公司控制的公司

太平洋機電（集團）有限公司母公司控制的公司塔爾煤田一區塊發電有限公司母公司控制的公司南昌海立電器有限公司母公司控制的公司華信資源有限責任公司母公司控制的公司中機國能電力工程有限公司母公司控制的公司上海重型機器廠有限公司母公司控制的公司二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司260

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)十關聯方關係及其交易(續)

4.其他關聯方(續)

關聯方關係上海船用曲軸有限公司母公司控制的公司上海自動化儀錶有限公司母公司控制的公司上海聯合木材工業有限公司母公司控制的公司上海電氣集團香港有限公司母公司控制的公司上海電氣輕工資產管理有限公司母公司控制的公司上海電氣輕工工具有限公司母公司控制的公司上海電氣物業有限公司母公司控制的公司上海電氣國際經濟貿易有限公司母公司控制的公司上海電氣企業發展有限公司母公司控制的公司上海電氣人力資源有限公司母公司控制的公司上海電氣控股集團有限公司人才發展中心母公司控制的公司上海海立鑄造有限公司母公司控制的公司上海海立電器有限公司母公司控制的公司上海海立特種製冷設備有限公司母公司控制的公司上海海立新能源技術有限公司母公司控制的公司

上海海立（集團）股份有限公司母公司控制的公司上海搪瓷不銹鋼製品聯合有限公司母公司控制的公司上海雙愛物業管理有限公司母公司控制的公司上海北際建材市場經營管理有限公司母公司控制的公司上海冷氣機廠有限公司母公司控制的公司上海共鑫投資管理有限公司母公司控制的公司上海英雄實業有限公司母公司控制的公司上海電氣軸承有限公司母公司控制的公司玉門鑫能光熱第一電力有限公司母公司控制的公司上海砥安投資管理有限公司其他關聯企業上海湃博智典企業管理有限公司其他關聯企業

上海微電子裝備（集團）股份有限公司其他關聯企業上海定向投資管理有限公司其他關聯企業上海大隆機器廠有限公司其他關聯企業天津市青沅水處理技術有限公司其他關聯企業上海八佰秀企業管理有限公司其他關聯企業261上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

十關聯方關係及其交易(續)

5.關聯方交易

本集團與關聯方的交易價格參照同類商品或者同類業務的市場價格制定。

(1)關聯方商品和勞務交易自關聯方購買商品和接受勞務

2025年2024年

母公司控制的公司193639210954聯營企業24206543662897其他關聯企業85626162683合計34705543936534向關聯方銷售商品和提供勞務

2025年2024年

電氣控股196168287253母公司控制的公司341504265324合營企業60682579聯營企業3679841995443其他關聯企業182324222327合計10940482772926關聯方建造合同收入

2025年2024年

母公司控制的公司-25287二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司262

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)十關聯方關係及其交易(續)

5.關聯方交易(續)

(2)關聯方租賃作為出租人

2025年租賃收入2024年租賃收入

母公司控制的公司153610176890合營企業73817068聯營企業5011818013其他關聯企業234326518合計213452228489

作為承租人—本集團作為承租方當年租入的使用權資產：

租賃資產種類2025年2024年母公司控制的公司房屋及建築物2079019372

聯營企業房屋及建築物11391-合計3218119372

(3)關聯方向本集團提供的借款

2025年2024年

電氣控股159100101600

(d) 本集團向關聯方提供的借款及產生的利息

2025年2024年

母公司控制的公司2198635

其他關聯方-7

合營企業-101480合計2198102122263上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

十關聯方關係及其交易(續)

5.關聯方交易(續)

(5)本集團向關聯方償還的借款

2025年2024年

電氣控股-71600

母公司控制的公司-205212

合計-276812

(6)本集團向關聯方提供的借款擔保

2025年度2024年度

最高額實際擔保額最高額實際擔保額塔爾煤田一區塊發電有限公司775791692641901233901233天津市青沅水處理技術有限公司25300076485253000160730

中機國能電力工程有限公司--12800037200

蘇州天沃科技股份有限公司--10400094000

玉門鑫能光熱第一電力有限公司100000-10000067000

納博特斯克（中國）精密機器有限公司--1830818308

(7)關聯方向本集團提供的借款擔保

本集團之子公司電氣通訊與上海浦東發展銀行股份有限公司奉賢支行（以下簡稱“擔保代理行”）、中國郵政儲蓄

銀行股份有限公司上海普陀區支行、交通銀行股份有限公司上海市分行、寧波銀行股份有限公司上海分行、江蘇銀行股份有限公司上海奉賢支行、中信銀行股份有限公司上海分行及杭州銀行股份有限公司上海分行（以下簡稱“銀團”或“貸款人”）簽訂了《人民幣壹拾壹億元捌仟捌佰萬元整銀團貸款合同》（以下簡稱“主合同”）。本集團之母公司電氣控股作為保證人與銀團及電氣通訊簽訂了《人民幣壹拾貳億元零壹佰萬元整銀團貸款保證合同》（以下簡稱“保證合同”），電氣控股確認，當電氣通訊未按主合同約定履行其債務時，無論各貸款人對主合同項下的債權是否擁有其他擔保權力（包括但不限於保證、抵押、質押等擔保方式），擔保代理行（代表全體貸款人）均有權要求擔保合同項下全部或任一保證人在擔保合同約定的保證範圍內承擔全部保證責任，而無權先要求其他擔保人或保證人履行擔保責任，保證期間至主債務履行期屆滿之日後三年止。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司264

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)十關聯方關係及其交易(續)

5.關聯方交易(續)

(8)關鍵管理人員薪酬

2025年2024年

董事52925103

監事-2278高級管理人員72149419合計1250616800

6.關聯方應收應付款項餘額

(1)應收款項

2025年2024年

關聯方帳面餘額壞賬準備帳面餘額壞賬準備應收賬款電氣控股3553182234882674母公司控制的公司1271656318911351280123201

合營企業5895-1333-聯營企業5668684958557484649800其他關聯企業474122521472772418

1927362848192009618176093

應收票據母公司控制的公司7161-2471-

聯營公司--54253-

7161-56724-

其他應收款母公司控制的公司33320216466076381646

合營企業56903-39038-聯營企業325861280511442267233933

其他關聯企業5156451414--

7675303335711088943235579265上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

十關聯方關係及其交易(續)

6.關聯方應收應付款項餘額(續)

(1)應收款項(續)

2025年2024年

關聯方賬面餘額壞賬準備賬面餘額壞賬準備合同資產母公司控制的公司833073560410174017079聯營企業6864809709686361005其他關聯企業5943483228920973

15789871614511149579057

其他非流動資

產-合同資產電氣控股7068-1212434母公司控制的公司1324723171798其他關聯企業11308215381188747284

13339715401627157416長期應收款（含一年內到期）合營企業18972047629591824821604617

於2025年12月31日及2024年12月31日，上述長期應收款餘額系關聯方借款，處於第二階段。

2025年2024年

關聯方賬面餘額壞賬準備賬面餘額壞賬準備

預付款項母公司控制的公司96198-47494-

聯營企業149182-118509-

其他關聯企業836557-858277-

1081937-1024280-

應收股利聯營企業--27475-二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司266

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)十關聯方關係及其交易(續)

6.關聯方應收應付款項餘額(續)

(2)應付款項關聯方2025年2024年應付帳款母公司控制的公司149068121402

合營企業-1306聯營企業254926297656其他關聯企業4583269684

449826490048

應付票據母公司控制的公司1366612703合營企業65575聯營企業374612480472

388933493250

合同負債電氣控股1490662804母公司控制的公司16595113581聯營企業1972921648其他關聯企業5789151088

243281189121267上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

十關聯方關係及其交易(續)

6.關聯方應收應付款項餘額(續)

(2)應付款項(續)關聯方2025年2024年其他應付款電氣控股108511463275母公司控制的公司516254814聯營企業88964731其他關聯企業5461853675

1259901526495

一年內到期的長期應付款母公司控制的公司328328聯營企業4866046313

4898846641

長期應付款電氣控股383450224350租賃負債母公司控制的公司2296537200

應收應付關聯方款項均不計利息、無擔保。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司268

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)十關聯方關係及其交易(續)

7.財務公司向關聯方提供的存款及貸款等服務

(1)吸收存款

2025年2024年

電氣控股29354723129861母公司控制的公司30141704030301聯營企業1109114728其他關聯企業3236213410合計59930957188300

(2)利息支出

2025年2024年

電氣控股3655438111母公司控制的公司3566249729聯營企業2226其他關聯企業31212合計7226988078269上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

十關聯方關係及其交易(續)

7.財務公司向關聯方提供的存款及貸款等服務(續)

(3)貸款

2025年12月31日2024年12月31日

賬面餘額壞賬準備賬面餘額壞賬準備電氣控股7597500179598386175090546母公司控制的公司42290301731767002635325108合計1182653035277410864385415654

(4)貼現

2025年2024年

母公司控制的公司7945-

(5)貸款及票據貼現的利息收入與手續費收入

2025年2024年

電氣控股140645116075母公司控制的公司154217236790

聯營企業-572合計294862353437二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司270

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)十一承諾及或有事項

1.資本性支出承諾事項

2025年2024年

已簽約776424790969已批准但未簽約121790152990合計898214943959

2.對外投資承諾事項

2025年2024年

已簽約但未履行973423718137

3.或有事項

2008年6月，本公司與印度一買方簽署《設備供貨及服務合同》，向印度莎聖燃煤電站項目提供主要設備及相關服務，合同總金額為13.11億美元，並由該買方的關聯方（以下簡稱“擔保方”）為合同項下的買方的履約義務出具擔保函。

2019年12月，由於買方長期拖欠設備款及其他相關費用，本公司向新加坡國際仲裁中心提交仲裁申請，要求擔

保方根據擔保函中的約定向本公司支付至少1.35億美元設備款及其他相關應付款項（以下簡稱“仲裁一”）。並於

2020年12月，本公司向印度德里高等法院申請對擔保方的財產保全，法院已經授予本公司臨時財產保全令。

2021年8月，本公司收到該燃煤電站項目運營方在印度孟買高等法院提起的起訴書（以下簡稱“訴訟一”），該燃煤

電站項目運營方同時起訴該項目總包方、買方（總包方及買方均為電站運營方的關聯方）及本公司，要求三被告承擔連帶責任，賠償其共計約人民幣21.33億元的損失。

2021年12月，本公司收到新加坡國際仲裁中心發出的買方對本公司提起的仲裁（以下簡稱“仲裁二”）申請的受理通知，買方主張本公司就本合同賠償其約3.89億美元損失，包括應向項目運營方賠償的電廠運營損失及電費收入損失總計3.24億美元、維修費用0.31億美元、設備發貨延誤違約金0.34億美元以及利息等費用，同時買方認為項目履約保函被不合理地釋放，要求本公司開具1.2億美元的履約保函以擔保其主張。

2022年7月，印度孟買高等法院以原告不符合起訴條件且未在規定時間內修正為由駁回“訴訟一”。271上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

十一承諾及或有事項(續)

3.或有事項(續)

2022年12月，本公司收到新加坡國際仲裁中心發出的對“仲裁一”的裁決書，裁決如下：裁決擔保方向公司支付

合計1.46億美元，包括尚未支付工程款、裁決前相關利息以及其它法律費用；裁決擔保方向公司支付上述裁決金額從裁決作出後28天起至支付之日的裁決後利息；裁決擔保方支付最終仲裁費用的85%。截止本財務報表出具之日，本公司尚未收到上述款項。

2023年5月，本公司正式在印度德里高等法院發起“仲裁一”裁決的承認與強制執行程序，且本公司收到新加坡國際

商業法庭發出的通知，擔保方已在新加坡國際商業法庭提起撤銷新加坡國際仲裁中心對“仲裁一”裁決的申請，該撤銷申請已被新加坡國際商業法庭受理。

2024年1月31日，本公司收到新加坡國際商業法庭發出的通知，新加坡國際商業法庭已作出判決，判決駁回擔保方

提出的撤銷“仲裁一”裁決的申請，同時判決擔保方向本公司支付本案相關訴訟成本。2024年3月3日，本公司收到通知，擔保方已在新加坡上訴法庭提起撤銷新加坡國際商業法庭判決的上訴請求，該上訴已被新加坡上訴法庭受理。2024年7月31日，新加坡上訴法庭判決駁回擔保方提出的上訴請求，同時判決擔保方向本公司支付本案相關訴訟成本。

2024年3月，本公司正式獲得了印度德里高等法院對財產保全措施的最終判決命令，擔保方不得用其資產進行外部融資，如果以拍賣等形式處置其資產，其資產在優先償還銀行債務之後，均優先償還本公司債務。

截至本財務報表報出日，本公司“仲裁一”尚待執行，“仲裁二”尚未結案。本公司根據外部律師的書面意見，認為相關仲裁對方對本公司的主張被支持的可能性較小，故未針對被訴案件計提預計負債。

除上述訴訟事項外，於2025年12月31日，本集團與其他未決訴訟及仲裁有關的或有負債為人民幣2022618千元，由於管理層認為案件相對方主張被支持的可能性較小，故未針對被訴案件計提預計負債（2024年12月31日：無）。

於2025年12月31日，本集團向關聯方提供借款擔保最高額為人民幣1128791千元，實際已提供借款擔保人民幣

769126千元（2024年12月31日：人民幣1278471千元）（附注十、5），向電氣控股提供金額預計不超過1.10億美元（折合人民幣7.76億元）的反擔保，本年無為關聯方開具銀行承兌匯票（2024年12月31日：無）。本集團確認與上述相關的預計負債為人民幣105508千元（附注五、43）。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司272

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)十二資產負債表日後事項

於2026年3月30日，根據董事會建議的利潤分配預案，以分紅派息股權登記日股本總數為基數，向全體股東每10股派發0.1425元人民幣現金（含稅），即每股派發0.01425元人民幣現金（含稅）。利潤分配預案公佈至實施前，如股本總數發生變動，以2025年度利潤分配預案實施所確定的分紅派息股權登記日股本總數為基數，分配比例不變，按重新調整後的股本總數進行分配。上述事項需提交股東會審議批准。

公司於2026年3月26日發行2026年度第一期及第二期科技創新債券（並購），發行規模均為20億元，期限均為3年。

十三融資租賃-作為出租人

於2025年12月31日，未實現融資收益的餘額為人民幣823858千元（2024年12月31日：人民幣848263千元），採用實際利率法在租賃期內各個期間進行分攤。根據與承租人簽訂的租賃合同，不可撤銷租賃的最低租賃收款額如下：

根據與承租人簽訂的租賃合同，未折現最低租賃收款額如下：

2025年2024年

1年以內（含1年）16005821821197

1年至2年（含2年）524625564677

2年至3年（含3年）383313483474

3年以上802032966243

33105523835591

減：未實現融資收益823858848263租賃投資淨額24866942987328273上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告十四其他重要事項

1.分部報告

(1)經營分部本集團的經營業務根據其性質以及所提供的產品和服務分開組織和管理。本集團的每個經營分部為一個業務集團，其產品和服務面臨不同於其他經營分部的風險並取得不同於其他經營分部的報酬。

各經營分部的信息概括如下：

（a） 能源裝備業務板塊：設計、製造和銷售核電設備、儲能設備、燃煤發電及配套設備、燃氣發電設備、風

電設備、氫能設備、光伏設備、高端化工設備；提供電網及工業智能供電系統解決方案；

（b） 工業裝備業務板塊：設計、製造和銷售電梯、大中型電機、智能製造設備、工業基礎件、建築工業化設備；

（c） 集成服務業務板塊：提供能源、環保及自動化工程及服務，包括各類傳統能源及新能源、固體廢棄物綜合利用、污水處理、煙氣處理、軌道交通等；提供工業互聯網服務；提供金融服務，包括公司金融、融資租賃、商業保理、資產管理、保險經紀等；提供產業地產為主的園區及物業管理服務等。

管理層出於配置資源和評價業績的決策目的，對各業務單元的經營成果分開進行管理。分部業績，以報告的分部利潤為基礎進行評價。該指標系對利潤總額進行調整後的指標，除不包括利息收入、財務費用、股利收入、金融工具公允價值變動收益以及總部費用之外，該指標與本集團利潤總額是一致的。

分部資產不包括由本集團統一管理的交易性金融資產、衍生工具、應收股利、應收利息、長期股權投資、債權

投資、其他債權投資、其他權益工具投資、其他非流動金融資產、遞延所得稅資產和其他未分配的總部資產。

分部負債不包括交易性金融負債、衍生工具、應付股利、應付利息、借款、應交所得稅費用、遞延所得稅負債

以及其他未分配的總部負債，該等負債由本集團統一管理。

經營分部間的轉移定價，參照與第三方進行交易所採用的公允價格制定。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司274

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)十四其他重要事項(續)

1.分部報告(續)

(1)經營分部(續)未分配分部間

2025年能源裝備工業裝備集成服務其他的金額抵消合併

營業收入75024361380741042064920081221148635(7298935)126678586

其中：對外交易收入7282614636897590168913603781225678-126678586

分部間交易收入21982151176514375784043409122957(7298935)-

營業成本61191570318992431835256456017871(7538432)103961833

信用減值損失(978072)390316815007(2224)2150085906391030674

資產減值損失1027402(231028)625776(1)784493(817658)1388984

折舊費和攤銷費164607485303781837638730179794-3536011

財務費用----830167-830167

用權益法核算的投資收益----1768865-1768865

營業利潤/(虧損)44283481054106(225771)(229113)1271634(1351812)4947392營業外收支74520利潤總額5021912資產和負債

資產總額2357554476252052216254624574144913324354(149517251)325370766

負債總額194236681485732401327594034406636094367(136640342)245464012

折舊費用和攤銷費用以外的其2618298233313220543---3072154他非現金費用

非流動資產增加額4950166147408935856392436632271-10066531275上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

十四其他重要事項(續)

1.分部報告(續)

(1)經營分部(續)未分配分部間

2024年能源裝備工業裝備集成服務其他的金額抵消合併

營業收入61758147386488492073471396880119611(5172084)116186116

其中：對外交易收入614493913724668717462487226744877-116186116

分部間交易收入3087561402162327222674206114734(5172084)-

營業成本49599554322000961789915566587952(5142167)94624177

信用減值損失735756374036495121(100)(366623)(172950)1065240

資產減值損失13534513773713895856104598(26002)2199009

折舊費和攤銷費126850383173091934140384227881-3287839

財務費用----554347-554347

用權益法核算的投資收益----1331529-1331529

營業利潤/（虧損）2010652934501(392969)(281854)11629212685333701784營業外收支37961利潤總額3739745資產和負債

資產總額1591516826361598614602055189549811545803(78724532)302504988

負債總額117035141449124421139075852437799712011(60686289)225124669

折舊費用和攤銷費用以外的其1875981165154184208---2225343他非現金費用

非流動資產增加額348120974028631502104629436146-7454145二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司276

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)十四其他重要事項(續)

1.分部報告(續)

(2)其他信息產品和勞務信息對外交易收入

2025年2024年

中國大陸10805239197597356其他國家或地區1862619518588760合計126678586116186116對外交易收入歸屬於客戶所處區域。

非流動資產總額

2025年2024年

中國大陸7570420768575613其他國家或地區25576943466583合計7826190172042196

非流動資產歸屬於該資產所處區域，不包括金融資產和遞延所得稅資產。

主要客戶信息

於2025年度和2024年度，本集團沒有單一客戶的收入超過本集團營業收入的10%。277上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告十四其他重要事項(續)

2.董事及執行總裁薪酬

根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則及香港公司條例第161條披露的本年董事及執行總裁酬金如下：

2025年度每位董事及執行總裁的薪酬如下：

養老金計劃姓名職務酬金工資及補貼供款獎金合計

吳磊執行董事、董事長-1128--1128

朱兆開執行董事、總裁-1550--1550

王晨皓職工董事-993--993

陸雯非執行董事-----

朱佳琪執行董事-----

劉運宏獨立非執行董事250---250

杜朝輝獨立非執行董事250---250

陳信元獨立非執行董事21---21

金孝龍副總裁-1073--1073

肖衛華副總裁-870--870

賈廷綱副總裁-870--870

丘加友副總裁-221--221

胡旭鵬副總裁、董事會秘書-530--530

衛旭東財務總監-237--237

喬銀平首席運營官-510--510

張艷總法律顧問、首席合規官、總審計師-1240--1240

董鑑華執行董事、副總裁（已離任）-850--850

邵君非執行董事（已離任）-----

徐建新獨立非執行董事（已離任）250---250

陽虹副總裁（已離任）-650--650

傅敏財務總監、董事會秘書（已離任）-791--791

童麗萍首席法務官（已離任）-222--222

合計77111735--12506二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司278

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)十四其他重要事項(續)

2.董事及執行總裁薪酬(續)

2024年度每位董事、監事及執行總裁的薪酬如下：

養老金計劃姓名職務酬金工資及補貼供款獎金合計

吳磊董事、董事長-724--724

朱兆開董事-1439--1439

董鑑華董事、副總裁-1374--1374

邵君董事-----

陸雯董事-----

徐建新獨立董事250---250

劉運宏獨立董事250---250

杜朝輝獨立董事104---104

許建國監事-----

郭浩環監事-----

袁勝洲職工監事-941--941

金孝龍副總裁-1381--1381

陽虹副總裁-1380--1380

肖衛華副總裁-378--378

賈廷綱副總裁-378--378

傅敏財務總監、董事會秘書-1140--1140

張艷總審計師、首席合規官-800--800

劉平董事、總裁（已離任）-774--774

姚珉芳董事（已離任）-----

李安董事（已離任）-----

習俊通獨立董事（已離任）188---188

蔡小慶監事、監事會主席（已離任）-1337--1337

韓泉治監事（已離任）-----

陳幹錦副總裁（已離任）-617--617

顧治強總經濟師（已離任）-1217--1217

周志炎首席財務官、董事會秘書（已離任）-798--798

童麗萍首席法務官（已離任）-1330--1330

合計79216008--16800279上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

十四其他重要事項(續)

2.董事及執行總裁薪酬(續)

為本公司或子公司提供董事服務合計

2025年2024年2025年2024年

董事薪酬5292510352925103

2025年度不存在董事放棄酬金之情況（2024年度：無）。

董事的退休福利

於2025年度，本集團無因董事提供董事服務而承擔的退休福利（2024年度：無），無因提供其他服務而承擔的退休福利（2024年度：無）。

就獲得董事服務而向第三方支付的對價：

於2025年度，本公司無因擔任本公司董事而向其之前任職的公司支付款項事宜（2024年度：無）。

向董事、受董事控制的法人及董事的關聯人士提供的貸款、准貸款和其他交易

於2025年度和2024年度，本集團無向董事、受董事控制的法人及董事的關聯人士提供的貸款、准貸款；無就董事、受董事控制的法人及董事的關聯人士的貸款提供的擔保。

董事在交易、安排或合同中的重大權益

於2025年度，本公司沒有與其他方簽訂任何與本集團之業務相關且本公司的董事直接或間接在其中擁有重大權益的重要交易、安排或合同。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司280

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)十四其他重要事項(續)

3.薪酬最高前五位

2025年度本集團薪酬最高的前五位中包括0位董事（2024年度：0位董事），其薪酬已反映在附注十、5中；其他5

位（2024年度：5位）的薪酬合計金額列示如下：

2025年2024年

基本工資1397711787

住房補貼--獎金593527

其他福利--養老金計劃供款501464

入職獎金--

離職補償-6698合計1507119476人數

2025年2024年

薪酬範圍

港幣2000001元–2500000元21

港幣2500001元–3000000元11

港幣3000001元–3500000元-1

港幣3500001元–4000000元--

港幣4000001元–4500000元11

港幣4500001元–5000000元1-

港幣8500001元–9000000元-1281上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告十五公司財務報表主要項目註釋

1.應收票據

(1)應收票據分類列示

2025年2024年

銀行承兌匯票173966311889商業承兌匯票2237344643

196339356532

減：應收票據壞賬準備--合計196339356532

於2025年12月31日，本公司無列示於應收票據的已質押的應收銀行承兌匯票金額。

2025年度本公司背書銀行承兌匯票且其所有權上幾乎所有的風險和報酬已轉移給其他方，相應終止確認的銀行

承兌匯票帳面價值為人民幣1321682千元（2024年度：人民幣1759650千元）。

本公司認為應收票據不存在重大信用風險，未計提壞賬準備。

(2)已背書或貼現但在資產負債表日尚未到期的應收票據

於2025年12月31日，本公司已背書或已貼現但尚未到期的應收票據如下：

終止確認未終止確認銀行承兌匯票3045192754

於2025年度，本公司持有的銀行承兌匯票主要以收取合同現金流量為主，部份下屬分公司僅對少量應收銀行承兌匯票進行了背書或貼現且滿足終止確認條件，該等分公司仍將其帳面剩餘的其他應收銀行承兌匯票分類為以攤余成本計量的金融資產。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司282

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)十五公司財務報表主要項目註釋(續)

2.應收賬款

2025年2024年

應收賬款75114018464732

減：壞賬準備27558013226121合計47556005238611

(1)按賬齡披露

應收賬款按逾期賬齡分析如下：

2025年2024年

未逾期25840683079261逾期一年以內10675831085510逾期一年至兩年789054398515逾期兩年至三年318358510356逾期三年至四年491683514910逾期四年至五年495137854829逾期五年以上17655182021351合計75114018464732

應收賬款按入帳日期賬齡分析如下：

2025年2024年

1年以內29890063322311

1年至2年753084480763

2年至3年365999649619

3年至4年511219455063

4年至5年360588911471

5年以上25315052645505

合計75114018464732283上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

十五公司財務報表主要項目註釋(續)

2.應收賬款(續)

(2)按壞賬計提方法分類披露賬面餘額壞賬準備

2025年金額比例（%）金額計提比例（%）賬面價值

單項計提213498628193471791200269主權信用組合9729951337319238599803應收賬款賬齡組合440342059447892103955528合計751140110027558014755600賬面餘額壞賬準備

2024年金額比例（%）金額計提比例（%）賬面價值

單項計提228354027207876191204779主權信用組合8640721041749248446580應收賬款賬齡組合531712063729868144587252合計846473210032261215238611

單項計提壞賬準備的應收賬款情況如下：

2025年

賬面餘額壞賬準備計提比例（%）計提理由應收賬款188972769114078預計部份無法收回應收賬款2470874470874100預計無法收回其他774385772703100預計無法收回合計21349861934717二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司284

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)十五公司財務報表主要項目註釋(續)

2.應收賬款(續)

(2)按壞賬計提方法分類披露(續)

於2025年12月31日，分行業的應收賬款賬齡組合計提壞賬準備的應收賬款情況如下：

賬面餘額減值準備計提比例

未逾期2172248148440.1%-3%

逾期一年以內850098253331%-10%

逾期一年至兩年323416247413%-41%

逾期兩年至三年276780412268%-78%

逾期三年至四年4152699037810%-100%

逾期四年至五年24110912687027%-100%

逾期五年以上124500124500100%合計4403420447892

(3)壞賬準備的情況

應收賬款壞賬準備的變動如下：

2025年

年初餘額3226121本年計提140253

本年轉回(577588)

本年核銷(32985)年末餘額2755801285上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

十五公司財務報表主要項目註釋(續)

3.其他應收款

2025年2024年

應收本公司內部子公司款項1016764110005613

應收第三方款項11678301849816應收聯營公司款項68912222344應收股利534970501944

1193935312579717

減：其他應收款壞賬準備89259788711874合計30133753867843本公司不存在因資金集中管理而將款項歸集於其他方並列報於其他應收款的情況。

單項計提壞賬準備的其他應收款情況如下：

2025年

賬面餘額壞賬準備計提比例（%）計提理由其他應收款179852697985269100預計無法收回其他應收款2489763489763100預計無法收回其他應收款32639297000027預計部份無法收回考慮債務人的信用情況

及相關增信後，預計無其他應收款4150147150147100法收回其他25122520904583預計部份無法收回合計91403338904224

本公司按組合計提壞賬準備的其他應收款處於第一階段，於2025年12月31日，上述其他應收款帳面餘額人民幣2799020千元，計提損失準備人民幣21754千元（2024年12月31日：人民幣3241518千元，計提損失準備人民幣

21356千元）。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司286

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)十五公司財務報表主要項目註釋(續)

3.其他應收款(續)

單項計提壞賬準備的其他應收款壞賬準備變動如下：

第三階段整個存續期預期信用損失年初餘額8690518本年計提217200

本年轉回(3494)

本年核銷-年末餘額8904224

於2025年12月31日，按欠款方歸集的年末餘額其他應收款金額前五名的其他應收款如下：

佔其他應收款餘壞賬準備年末餘額額合計數的比例性質賬齡年末餘額

上海電氣通訊技術有限公司798526967%應收本集團內部子公司款項三年以上7985269

上海電氣工程設計有限公司6445125%應收關聯方借款一年至兩年-

上海征舜電氣有限公司4897634%採購定金三年以上489763

上海電氣商業保理有限公司3000003%應收關聯方借款三年以上-深圳市奔富貿易進出口有限

公司2639292%採購定金三年以上70000

合計968347381%8545032

4.長期股權投資

2025年2024年

子公司（a） 56468572 62836750

合營企業（b） 36904 99675

聯營企業（c） 1197442 977288

5770291863913713

減：長期股權投資減值準備963169726169合計5673974963187544287上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

十五公司財務報表主要項目註釋(續)

4.長期股權投資(續)

(1)長期股權投資情況本年增減變動本年宣告分派年初帳年初減追加減少計提減年末帳年末減的現金面價值值準備新增投資投資值準備其他面價值值準備股利

（a）子公司

上海電氣風電集團股份有限公司4836436---(156947)--4679489--

上海電氣實業有限公司4654510---(3065250)--1589260-32000

上海電氣香港有限公司4455683------4455683--

上海電氣核電設備有限公司4296160---(2000000)-2000002496160--

上海電氣集團上海電機廠有限公司3502642---(2296557)--1206085--

上海電氣自動化集團有限公司4757452--450000---5207452--

上海電氣融資租賃有限公司3091379------3091379--上海電氣投資有限公司

3014047--125000---3139047--

上海市機電設計研究院有限公司2864264------2864264--

上海集優銘宇機械科技有限公司2690416------2690416-38576

上海電氣集團置業有限公司2222211------2222211-160553

上海機電股份有限公司1671054---(174012)--1497042-196024

上海電氣集團財務有限責任公司1331914------1331914-223875

上海鍋爐廠有限公司1089005------1089005-543564

上海電氣科技創業投資有限公司1090360------1090360--

上海電氣輸配電集團有限公司1017870------1017870--

其他15725178526169-1209556(459968)(237000)(200000)16037766763169560278

合計62310581526169-1784556(8152734)(237000)-557054037631691754870二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司288

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)十五公司財務報表主要項目註釋(續)

4.長期股權投資(續)

(1)長期股權投資情況(續)本年增減變動處置權益子公

追加/法下宣告司轉計提年末年末年初帳年初減減少投資現金為合減值帳面減值面價值值準備投資損益股利聯營準備其他價值準備

（b）合營企業

金寨智儲新能源科技有限公司59979--(59979)------

上海申電綠電科技發展有限公司39696--(2792)----36904-

小計99675--(62771)----36904-

（c）聯營企業

上海電氣阿爾斯通寶山變壓器有限公司139429-(98730)851----41550-

上海凱士比泵有限公司131483--16459(19177)---128765-

蘇州天沃科技股份有限公司--4280408601----436641-

其他506376200000-(132967)(2923)20000--390486200000

小計777288200000329310(107056)(22100)20000--997442200000

合計876963200000329310(169827)(22100)20000--1034346200000289上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

十五公司財務報表主要項目註釋(續)

5.資本公積

年初餘額本年增加本年減少年末餘額

股本溢價16853555-(260313)16593242

可轉債對權益的影響3381592--3381592

股份支付計入所有者權益的金額184585--184585

其他173104--173104

合計20592836-(260313)20332523

6.其他綜合收益

2025年2025年1月1日增減變動2025年12月31日

權益法下可轉損益的其他綜合收益(30627)-(30627)

外幣報表折算差額-(852)(852)

合計(30627)(852)(31479)

2024年2024年1月1日增減變動2024年12月31日

權益法下可轉損益的其他綜合收益(30627)-(30627)

7.盈餘公積

年初餘額本年增加本年減少年末餘額

法定盈餘公積263982524611-2664436

根據公司法、本公司章程的規定，本公司按淨利潤的10%提取法定盈餘公積金。法定盈餘公積累計額為本公司註冊資本50%以上的，可不再提取。二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司290

2025年度財務報表附註(續)

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)十五公司財務報表主要項目註釋(續)

8.未分配利潤

2025年2024年

年初未分配利潤(39474)(942542)

加：本年淨利潤285583903068

減：提取盈餘公積24611-

年末未分配利潤221498(39474)

9.營業收入和營業成本

(1)營業收入和營業成本情況

2025年2024年

收入成本收入成本主營業務13670612136925551473681814395328其他業務19791364082335203105757合計13868525137566371507202114501085主營業務收入是指能源裝備及集成服務等銷售收入。營業成本主要為主營業務相關的產品成本。

(2)營業收入分解信息

2025年銷售商品工程建造提供勞務其他合計

經營地區中國地區10601608894365041715552610896987

其他亞洲國家和地區138312730574--2744405

其他地區-227133--227133合計1061543930471435041715552613868525收入確認時間

在某一時點確認收入10615439-8030-10623469

在某一時段內確認收入-3047143--3047143

其他業務收入--42387155526197913合計1061543930471435041715552613868525291上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

十五公司財務報表主要項目註釋(續)

9.營業收入和營業成本(續)

(2)營業收入分解信息(續)

2024年銷售商品工程建造提供勞務其他合計

經營地區中國地區1148871247430712523922934312317601

其他亞洲國家和地區410802112693--2153773

其他地區157600490--600647合計11529949318749012523922934315072021收入確認時間

在某一時點確認收入11529949-19379-11549328

在某一時段內確認收入-3187490--3187490

其他業務收入--105860229343335203合計11529949318749012523922934315072021

10.投資收益

2025年2024年

成本法核算的長期股權投資收益17548702279624

權益法核算的長期股權投資（損失）/收益(169827)341004

處置股權產生的投資收益/（損失）1178081(2741)持有其他非流動金融資產期間取得的投資收益98039341其他136133674合計27742882660902二零二五年度報告上海電氣集團股份有限公司292

2025年度財務報表補充資料

(除特別註明外，金額單位為人民幣千元)

1.非經常性損益明細表

2025年金額

非流動性資產處置損益，包括已計提資產減值準備的沖銷部份505803計入當期損益的政府補助（與正常經營業務密切相關，符合國家政策規定、按照確定的標準享有、對損益產生持續影響的政府補助除外）817315

除同正常經營業務相關的有效套期保值業務外，非金融企業持有金融資產和金融負債產生的公允價值變動損益以及處置金融資產和金融負債產生的損益(211547)單獨進行減值測試的應收款項減值準備轉回355366除上述各項之外的其他營業外收入和支出74520其他符合非經常性損益定義的損益項目66156

所得稅影響額(310791)

少數股東權益影響額（稅後）(291166)合計1005656本集團對非經常性損益項目的確認按照《公開發行證券的公司信息披露解釋性公告第1號——非經常性損益》（證監會公告〔2023〕65號）的規定執行。293上海電氣集團股份有限公司二零二五年度報告

2.淨資產收益率和每股收益

加權平均淨資產收益率每股收益(人民幣元)

2025年基本稀釋

歸屬於公司普通股股東的淨利潤2.24%0.0780.078扣除非經常性損益後歸屬於公司普通股股

東的淨利潤0.37%0.0130.013

加權平均淨資產收益率每股收益(人民幣元)

2024年基本稀釋

歸屬於公司普通股股東的淨利潤1.42%0.0480.048扣除非經常性損益後歸屬於公司普通股股

東的淨利潤-1.25%(0.040)(0.040)