上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

公司代码：601727公司简称：上海电气

上海电气集团股份有限公司

2025年年度报告

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重要提示

一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假

记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、公司全体董事出席董事会会议。

三、安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

四、公司负责人吴磊、主管会计工作负责人卫旭东及会计机构负责人（会计主管人员）桂江生声明：

保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

经公司董事会审议，2025年度公司利润分配预案为：以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币0.1425元（含税）。以上利润分配预案待提交公司股东会审议通过后执行。

截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用

六、前瞻性陈述的风险声明

√适用□不适用

本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，请投资者注意投资风险。

七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况否

八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否

九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否

十、重大风险提示当前，公司日常生产经营面临来自国内外市场环境的重大风险包括：1、市场风险；2、原材料价格波动风险；3、汇率波动风险；4、海外业务风险；5、新产业发展风险。

公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅第三节管理层讨论与分析中“可能面对的风险”的内容。

十一、其他

□适用√不适用

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目录

第一节释义.................................................4

第二节公司简介和主要财务指标........................................5

第三节管理层讨论与分析...........................................9

第四节公司治理、环境和社会........................................34

第五节重要事项..............................................49

第六节股份变动及股东情况.........................................67

第七节债券相关情况............................................73

第八节财务报告..............................................78

载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表

备查文件目录载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿在香港联合交易所公布的年度报告

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第一节释义

一、释义

在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

常用词语释义

中国、我国指中华人民共和国

集团、本公司、公司、指上海电气集团股份有限公司上海电气或我们电气控股指上海电气控股集团有限公司国务院指中华人民共和国国务院中国证监会指中国证券监督管理委员会上交所指上海证券交易所联交所指香港联合交易所有限公司市国资委指上海市国有资产监督管理委员会市经信委指上海市经济和信息化委员会市科委指上海市科学技术委员会市发改委指上海市发展和改革委员会

《公司章程》指《上海电气集团股份有限公司章程》

《公司法》指《中华人民共和国公司法》

《证券法》指《中华人民共和国证券法》

获准在境内证券交易所上市的以人民币标明面值、以人民币认购和

A股 指进行交易的股票

注册在中国的公司发行的、获准在香港联合交易所有限公司上市的、

H股 指

以人民币标明面值、以港元进行认购和交易的股票上海机电指上海机电股份有限公司电气风电指上海电气风电集团股份有限公司赢合科技指深圳市赢合科技股份有限公司上海三菱电梯指上海三菱电梯有限公司上海集优指上海集优铭宇机械科技有限公司

宝尔捷 指 Broetje-Automation GmbH（中文名为“德国宝尔捷自动化公司”）财务公司指上海电气集团财务有限责任公司宁笙实业指上海宁笙实业有限公司星云智汇指上海电气工业互联网平台

BU 指 业务单元

EPC 指 工程总承包元指人民币元

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第二节公司简介和主要财务指标

一、公司信息公司的中文名称上海电气集团股份有限公司公司的中文简称上海电气

公司的外文名称 Shanghai Electric Group Company Limited

公司的外文名称缩写 Shanghai Electric公司的法定代表人吴磊

二、联系人和联系方式董事会秘书姓名胡旭鹏联系地址上海市黄浦区四川中路110号

电话+86（21）33261888

传真+86（21）34695780

电子信箱 ir@shanghai-electric.com

三、基本情况简介公司注册地址上海市华山路1100弄16号

2025年，公司注册地址由上海市兴义路8号万都中心30

公司注册地址的历史变更情况楼变更为上海市华山路1100弄16号公司办公地址上海市黄浦区四川中路110号公司办公地址的邮政编码200002

公司网址 http://www.shanghai-electric.com

电子信箱 service@shanghai-electric.com

四、信息披露及备置地点

中国证券报 www.cs.com.cn

公司披露年度报告的媒体名称及网址 上海证券报 www.cnstock.com

证券时报 www.stcn.com

公司披露年度报告的证券交易所网址 www.sse.com.cn公司年度报告备置地点公司董事会办公室

五、公司股票简况公司股票简况股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称

A股 上海证券交易所 上海电气 601727 -

H股 香港联合交易所有限公司 上海电气 02727 -

六、其他相关资料

名称安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）公司聘请的会计师办公地址中国北京巿东城区东长安街1号东方广场安永大楼17层

事务所（境内）

签字会计师姓名孟冬、刘倩

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七、近三年主要会计数据和财务指标

(一)主要会计数据

单位：千元币种：人民币本期比上年2023年主要会计数据2025年2024年同期增减

(%)调整后调整前

营业总收入1266785861161861169.0114797077114797077

营业收入1259586951154561819.1114218209114218209

利润总额5021912373974534.338130003294809归属于上市公司股东的

120621975248060.3803346285155

净利润归属于上市公司股东的

扣除非经常性损益的净200563-615950不适用-1223664-1223664利润经营活动产生的现金流

1051588817638541-40.477614667796692

量净额本期末比上2023年末

2025年末2024年末年同期末增减（%）调整后调整前归属于上市公司股东的

54694720531899162.85572572752797888

净资产

总资产3253707663025049887.6286165000283266567

(二)主要财务指标

2023年

主要财务指标2025年2024年本期比上年同期增减(%)调整后调整前

基本每股收益（元／股）0.0780.04862.50.0520.018

稀释每股收益（元／股）0.0780.04862.50.0520.018扣除非经常性损益后的基本

0.013-0.040不适用-0.079-0.079

每股收益（元／股）

加权平均净资产收益率（%）2.241.42增加0.82个百分点1.420.53扣除非经常性损益后的加权

0.37-1.25不适用-2.33-2.33

平均净资产收益率（%）报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明

√适用□不适用

1、报告期内，公司持续聚焦主责主业、深化经营，核心业务保持稳健增长，利润总额与归属于上市公

司股东的净利润均实现同比提升，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润较上年同期实现扭亏为盈，基本每股收益及稀释每股收益较上年同期增加。

2、报告期内，经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少，主要系公司购买商品、接受劳务支付的

现金较上年同期增加。

3、2024年度，公司全资子公司上海电气自动化集团有限公司以现金方式收购电气控股持有的宁笙实

业100%股权，根据《企业会计准则33号》，本次交易构成同一控制下的企业合并，需要追溯调整

2023年度财务报表。

八、境内外会计准则下会计数据差异

(一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用

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(二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用

(三)境内外会计准则差异的说明：

□适用√不适用

九、2025年分季度主要财务数据

单位：千元币种：人民币

第一季度第二季度第三季度第四季度

（1-3月份）（4-6月份）（7-9月份）（10-12月份）营业收入22095521319122382778086944170067归属于上市公司股东的净利润292299528453244618140849归属于上市公司股东的扣除非经

20549834017963318-408432

常性损益后的净利润

经营活动产生的现金流量净额-38701385438293775148870219季度数据与已披露定期报告数据差异说明

□适用√不适用

十、非经常性损益项目和金额

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币附注非经常性损益项目2025年金额2024年金额2023年金额（如适用）

非流动性资产处置损益，包括已计提资产减

505803212092847003

值准备的冲销部分

计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照

817315620017811865

确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负-211547-197538-37650债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益计入当期损益的对非金融企业收取的资金占

---用费

委托他人投资或管理资产的损益---

对外委托贷款取得的损益---

因不可抗力因素，如遭受自然灾害而产生的---各项资产损失单独进行减值测试的应收款项减值准备转回355366878146493281

企业取得子公司、联营企业及合营企业的投

资成本小于取得投资时应享有被投资单位可---辨认净资产公允价值产生的收益同一控制下企业合并产生的子公司期初至合

-299884518191并日的当期净损益

非货币性资产交换损益---

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债务重组损益--56620-企业因相关经营活动不再持续而发生的一次

---性费用，如安置职工的支出等因税收、会计等法律、法规的调整对当期损

---益产生的一次性影响

因取消、修改股权激励计划一次性确认的股

---份支付费用

对于现金结算的股份支付，在可行权日之后，---应付职工薪酬的公允价值变动产生的损益采用公允价值模式进行后续计量的投资性房

---地产公允价值变动产生的损益

交易价格显失公允的交易产生的收益---与公司正常经营业务无关的或有事项产生的

---损益

受托经营取得的托管费收入---

除上述各项之外的其他营业外收入和支出7452094581-60321其他符合非经常性损益定义的损益项目66156107077275942

减：所得税影响额310791328127508049

少数股东权益影响额（税后）291166261082313252合计100565613684302027010

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用√不适用

十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

□适用√不适用

十二、采用公允价值计量的项目

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币对当期利润的影项目名称期初余额期末余额当期变动响金额交易性金融资产77795608387470607910137382衍生金融资产5201473414214693其他债权投资（含其他

43469892120534316858354-144070流动资产）应收款项融资1091996210213010101344196

其他非流动金融资产64354165846082-589334138264合计196544813755575917901278136465

十三、其他

□适用√不适用

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第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的业务情况

上海电气是全球领先的工业级绿色智能系统解决方案提供商，公司核心产业聚焦能源装备、工业装备、集成服务三大板块，形成了比较完整的工业自动化和工业装备系统，为众多高端设备提供全生命周期服务，引领多能互补、能源互联的发展方向，致力于为全球客户提供绿色、环保、智能、互联于一体的技术集成和系统解决方案。

报告期内，公司业务板块为能源装备、工业装备、集成服务，主要从事如下业务：

能源装备业务板块：设计、制造和销售核电设备、储能设备、燃煤发电及配套设备、燃气发电设备、

风电设备、氢能设备、光伏设备、高端化工设备；提供电网及工业智能供电系统解决方案；

工业装备业务板块：设计、制造和销售电梯、大中型电机、智能制造设备、工业基础件、建筑工业化设备；

集成服务业务板块：提供能源、环保及自动化工程及服务，包括各类传统能源及新能源、固体废弃物综合利用、污水处理、烟气处理、轨道交通等；提供工业互联网服务；提供金融服务，包括公司金融、融资租赁、商业保理、资产管理、保险经纪等；提供产业地产为主的园区及物业管理服务等。

报告期内公司新增重要非主营业务的说明

□适用√不适用

二、报告期内公司所处行业情况

（一）电力行业的市场情况

2025年是“十四五”收官、“十五五”即将开启的重要之年，也是能源电力行业转型发展关键之年。在此期间，我国电力行业的主要特征如下：

1、加快构建新型电力系统

发展清洁能源产业，促进新能源占比逐渐提高，推动煤炭和新能源优化组合，构建新型电力系统是推动实现碳达峰、碳中和目标的重要路径。根据《“十四五”现代能源体系规划》，到2025年，非化石能源消费比重提高到20%，非化石能源发电量比重达到39%。加快发展风电、太阳能发电产业，因地制宜开发水电，积极安全有序发展核电等清洁能源产业。

新型电力系统的构建正在稳步推进。根据国家能源局数据，2025年全国累计发电装机容量约38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量约12亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量约

6.4亿千瓦，同比增长22.9%。从新增装机来看，全国可再生能源发电新增装机4.52亿千瓦，同比增长

21%，占电力新增装机的83%。其中，水电新增1215万千瓦，风电新增1.2亿千瓦，太阳能发电新增

3.18亿千瓦，生物质发电新增151万千瓦。截至2025年底，全国可再生能源装机达到23.4亿千瓦，

同比增长24%，约占我国总装机的60%。同时可再生能源发电量稳步提升，绿色低碳发展提速。2025年，全国可再生能源发电量达3.99万亿千瓦时，同比增加15%，约占全部发电量的38%，超过同期第三产业用电量（19942亿千瓦时）与城乡居民生活用电量（15880亿千瓦时）之和。2025年，全国新增可再生能源发电量5193亿千瓦时，已经覆盖全社会用电增量（5161亿千瓦时）。无论是装机规模，还是发电量，新能源都在逐步成为绿色新型电力供应的主力军。

国家发改委、国家能源局、国家数据局联合发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，提出2024年至2027年重点开展9项专项行动，包括电力系统稳定保障行动、大规模高比例新能源外送攻坚行动、配电网高质量发展行动、新一代煤电升级行动、电动汽车充电设施网络拓展行动等。

国家能源局发布《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，要求针对性加强配电网建设，提高分布式新能源接纳、配置、调控能力，构建城市面状、公路线状、乡村点状的充电基础设施布局。

新型电力系统的基本原则是清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能，具备以下特点：

一是适应高比例新能源的广泛接入。发展储能、交直流组网与多场景融合应用，能够提升智能灵活性；发展“风光水火储”多能互补，能够提升新能源友好并网与主动支撑性能；发展灵活性火电机组、气电、光热发电与风电、光伏发电的融合应用，能够增强电源协调优化运行能力，促进高比例新能源接入，实现智能灵活、友好并网和高效环保。

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二是创新电网结构形态和运行模式。未来电网将呈现出交直流远距离输电、区域电网互联、主网与微电网互动的形态。在配电网改造升级、智能配电网建设、发展智能微电网、柔性直流输电等领域有广阔市场空间。

三是电力终端用能的多元化。未来终端用能结构中，电能将逐步成为最主要的能源消费品种。电力服务的形态将发生变化，需求侧响应、虚拟电厂及分布式交易将成为多元化用户的选择，将产生绿色电力、合同能源管理、电力交易、碳资产管理、数据增值服务等新需求。

2、煤电迎来高质量发展拐点

2025年，随着多部新规的落地，煤电行业迎来了高质量发展的“拐点”，其核心是作为保障能源

安全与推动绿色转型的调节器和减碳主力军。

2025年，政策组合拳效应凸显。国家发改委、国家能源局印发的《新一代煤电升级专项行动实施

方案（2025—2027年）》首次在产业政策中明确了“深调峰、快调节、强支撑”的技术指标体系，不

仅要求机组具备更深的调峰能力，还新增了负荷变化速率、一次调频等量化指标，旨在将煤电重塑为能够与新能源高频次协同互补的“智慧型”电源。

国家发改委等六部门发布的《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》划

定了煤电生存的硬性条件。该标准在燃煤发电领域增加了供热煤耗指标，并全面收紧了能效与排放限值，明确要求对低于基准水平的存量项目在3年内完成改造升级。叠加国家能源局关于煤炭与新能源融合发展的指导意见，煤电企业被鼓励向电、热、碳捕集利用与封存（CCUS）及新能源联营的综合能源服务商转型。

综合来看，2025年的煤电行业在政策倒逼下，进入了“减量提质”的关键期：一方面是低效机组生存压力，能效与排放不达标的机组持续面临关停压力；另一方面是角色重塑，灵活调节能力和低碳化改造成为获取未来生存权的核心竞争力。

党的二十届四中全会明确提出“十五五”期间建设能源强国的战略擘画，提出初步建成新型能源体系的规划目标。“十五五”期间，一方面传统能源转型将升级加速。能源系统稳定性、可负担性和自主可控仍是国家能源政策制定中的核心考量。煤电作为基础保障性和系统调节性电源的地位不动摇，灵活性改造、绿色化工等市场迎来新的发展机遇；油气、化工产业加速向高端化方向转型。另一方面，新能源产业进入源网荷储一体化发展新周期，迈入从高速扩张转向高质量融合发展的新周期，呈现市场化、智能化、多元化新特征。太阳能、风能、水能、生物能等可再生能源的发展速度不断加快，核电积极安全有序发展，储能等进入规模化发展阶段。储能作为支撑灵活性与系统稳定性核心设施，正进入需求爆发与市场机制并进的新阶段。以上趋势共同推动新能源产业由政策驱动、单点突破阶段，走向市场主导、系统融合的发展新周期。

（二）工业行业的市场情况

新型工业化进程持续加速，新兴支柱产业将成为引领未来发展的重要增长点。

一是传统产业基本盘将进一步巩固，战新、未来产业将成为引领中国发展的重要增长点。一方面，传统产业是我国产业体系的基本盘，增加值在制造业中占比约80%。未来五年制造业合理比重将进一步保持，以先进制造业为骨干的现代化产业体系将加快建设。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》指出，推动重点产业提质升级，巩固提升化工、机械、造船等行业在全球产业分工中的地位和竞争力，发展先进制造业集群等举措，未来5年将新增10万亿元左右的市场空间，释放巨大发展动能。另一方面，我国“三新”经济（新产业、新业态、新商业模式）增加值占 GDP 比重已超18%。该文件同时强调，将重点打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级甚至更大规模的市场；同时，前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。

这些产业蓄势发力，未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业。

二是数字化、AI 全方位赋能制造业能级提升，加速重塑发展格局与生态。数字深度介入制造业各环节。工业互联网、大数据、人工智能等新一代信息技术与工业领域深度融合，产品智能化、系统数据集成化、运维智慧化加速发展，新的生产模式和流程不断涌现，制造业生产、传输、消费等环节智能化水平不断提高。其中，工业装备数字化、工业网络全连接、工业软件云化、工业数据价值化成为工业数字化转型的重要方向。根据国家工信部相关规划，到2035年中国规模以上制造业企业全面普及数字化网络化，重点行业骨干企业基本实现智能化。AI 技术革命催生商业新范式。AI、大模型、边缘计算等

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技术加速应用于制造业各类场景，推动制造业从“产品导向”向“数据驱动+系统集成”升级，基于 AI的“平台+场景+算法”将成为推动制造业效率提升的关键。

上海电气聚焦国家“双碳”战略，积极布局新赛道，不断壮大新动能，争做实现“双碳”目标的排头兵。在能源领域，上海电气立足传统清洁能源装备，大力发展“风光储氢网”等新兴能源装备，构建“全方位”新型电力系统解决方案；在工业领域，上海电气依托自身多元产业优势，打造“立体式”零碳产业园区整体解决方案。通过绿色化和智能化转型发展，深入推进能源和工业协同降碳。

三、经营情况讨论与分析

2025年，国际经贸环境急剧变化，形成多年少有的外部冲击挑战，国内两难多难问题交织叠加，深层次结构性矛盾问题持续显现。面对复杂严峻的外部环境与深刻变革的行业格局，集团上下围绕“服务国家战略，紧贴国家需求，发展新质生产力，形成核心竞争力，实现高质量发展”的总体思路，凝心聚力、攻坚克难，积极优化产业布局，强化科技创新引领，坚定不移深化改革，为集团稳健发展打下了坚实基础。

报告期内，公司实现营业总收入人民币1266.79亿元，毛利率为17.9%，归属于母公司股东的净利润为人民币12.06亿元，基本每股收益为人民币0.078元。

报告期内，公司实现新增订单人民币1728亿元。公司新增订单中，能源装备人民币921.3亿元（其中：燃煤发电设备人民币265.9亿元，核电设备人民币98.9亿元，风电设备人民币229.7亿元，储能设备人民币130.8亿元），工业装备人民币444.8亿元，集成服务人民币361.9亿元。

报告期内，公司主要经营情况如下：

1、聚焦战略规划，引领产业升级

集团坚持战略引领，一盘棋制定好发展规划，聚焦高端装备制造主责主业，谋划未来产业布局，培育发展新动能。围绕“增量、聚焦、协同”的主线，编制“十五五”战略规划，统筹改革与发展，统筹传统、战新、未来产业，推动有序进退，打造新增长点，实现高水平产业协同，为集团“十五五”高质量发展提供科学性、战略性、操作性指引。梳理集团下属一级 BU 和二级 BU，并完成了主要 BU 的产业规划编制，明确各 BU 的核心目标、重点任务与实施路径，形成动态发展的 BU 规划体系。形成海外发展规划、数字化发展规划、产业布局规划、科技规划，动态更新改革退出规划，支撑战略落地。

我们紧抓能源结构绿色转型机遇，以技术迭代和模式创新的双轮驱动，深化产业链拓展和协同，助力构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系。我们深度参与国家聚变重点项目，成功交付全球首台 ITER项目磁体冷态测试杜瓦和国家重大科技基础设施 CRAFT 项目 TF 线圈盒，后续还将交付紧凑型聚变实验装置 BEST 项目等多个主机系统核心部件。由我们参建的“1000 兆瓦级 650℃高效超（超）临界燃煤一次再热发电机组”、“新型宽负荷超高效快调节百万千瓦二次再热煤电机组”、“耦合副产煤气的高效灵活600兆瓦级超超临界二次再热锅炉”等项目入选国家能源局第五批能源领域首台（套）重大技术装备名单。报告期内，我们建设的吉林洮南风电耦合生物质绿色甲醇一体化示范项目首期5万吨/年产能正式投产，该项目为国内首个获得 ISCC 认证的以生物质和绿氢为原料的大规模绿色甲醇生产项目。我们与 CMA CGM S.A.（达飞集团）、上港集团能源（上海）有限公司达成绿色甲醇长期供应合作，共同构建从绿色甲醇生产、储运到加注的完整产业链闭环，首期合作将持续至2030年，近期已完成首次绿色甲醇加注。由我们参与建设的上海临港新片区“零碳湾”项目入选国家发改委、工信部和国家能源局发布的国家级零碳园区，该园区将实现能源全接入、能碳可视化与智能调度，并利用东海海上风光绿电的独特资源，构建“海上风光+源网荷储+节能降碳+资源循环”的全场景零碳体系。

我们聚力推动“新型工业化”，通过智能制造升级、高端装备突破、全生命周期服务等路径夯实产业基础，赋能核心产业高端化、智能化、绿色化发展。在电梯领域，公司下属上海三菱电梯发布 LNK智慧电梯数字化解决方案3.0，围绕“场景赋能，专属定制”迭代升级了管梯效率和乘梯体验。在工业基础件领域，我们的叶片业务已实现从传统煤电汽轮机领域向航空、航天、燃气轮机领域的跨越，从单一的能源叶片业务向各类航空叶片、关键核心部件、热端部件等高端产品的升级，成长为“两机”领域关键核心部件制造的龙头企业。我们的轴承业务在航天航空、高铁轨道交通、医疗器械、工业设备和汽车轴承等领域不断拓展市场。在工业机器人领域，公司下属上海机电与德昌电机有限公司合资成立动界智控（上海）科技有限公司，专注于关节模组/执行器的研发与产业化，报告期内在旋转关节、直线关

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节实现了商业订单突破。在航空装配制造线领域，我们依托自身的极限制造能力和集成装备实力，为飞机制造及航空发动机制造等高端制造用户提供安全可控的智能化解决方案。报告期内，我们与国产大飞机的多家重要供应商达成合作，提供移动重载自动制孔机器人和自动钻铆生产线核心装备，以支持其核心部件制造环节的自动化升级和效率提升。公司下属宝尔捷自动化设备（上海）有限公司凭借其“商用大飞机机身壁板制孔铆接可重构柔性制造单元”解决方案入选工信部2025年度智能制造系统解决方案

“揭榜挂帅”项目。我们积极打造能源和高端装备数智转型的“上海电气方案”，通过加强云计算、工业互联网、人工智能、区块链等数字基础设施的建设和前沿技术应用，与产业紧密结合，促进数字产业生态系统各主体实现高效互补和协同联动，系统性开展多层次、多场景的智能制造实践。报告期内，上海电气电站设备有限公司的“能源动力装备离散制造智能工厂”、上海第一机床厂有限公司的“全链协同全程受控的核能装备智能工厂”解决方案入选2025年度国家卓越级智能工厂，上海汽轮机厂有限公司、上海电气电站设备有限公司上海电站辅机厂、上海大华电器设备有限公司、上海纳杰电气成套有限公司入选2025年度上海市先进级智能工厂。

2、聚焦市场协同，拓展多元版图

我们围绕服务新型电力系统建设，稳固煤核领域的市场地位，着力提升新能源领域竞争力，加速多领域拓展布局。在核电领域，我们已掌握核电关键设备制造和检（试）验技术，助力我国核能发展“三步走”战略。报告期内，我们共承接核岛主设备16台、常规岛设备4台套，顺利出产核岛主设备24台、常规岛设备 2 台套，既涵盖全面推进批量化建设的“华龙一号”、CAP 系列堆型项目，也包括高温气冷堆等国家重大工程项目。在燃煤发电领域，我们持续发力煤电“三改联动”市场，保持煤电机组全球最低煤耗纪录，实现机组节煤降碳、深度调峰、热电解耦及高效供热，不断推动传统煤电向绿色、低碳、高效、灵活等新一代煤电技术方向迈进，为我国能源结构优化和能源安全保障提供坚实支撑。报告期内，我们中标国电常熟 3×660MW 超超临界燃煤发电机组替代扩建项目机电炉辅全套主设备、华电淄博 2×350MW 项目全套设备、华能古雷二期 2×660MW 项目全套设备、国能谏壁八期 2×1000MW 项目全套设备，以及百色 2×660MW 超超临界二次再热项目、妈湾电厂升级改造煤电环保替代一期工程 2×660MW超超临界二次再热项目、江苏国信扬州三期 2×1000MW 超超临界二次再热项目等机电设备项目。在燃机领域，我们作为国内唯一具备成熟的全生命周期供货及服务能力的重型燃机供应商，中标河北建投新天抚宁2台大 F燃机项目、安徽淮河能源芜湖2台大 F燃机项目和河北建投新天北戴河2台大 F燃机项目，由我们提供机电炉辅全套主设备的上海重型燃气轮机试验电站 1 号保障机 F 级联合循环机组顺利通过

168小时满负荷试运行，该项目为国家“十四五”规划及上海市能源发展“十四五”规划的重点工程。

在风电领域，公司下属电气风电具备国内领先的风电整机设计与制造能力，积淀了中国最大的海上风电样本库，打造了多个标杆海上风电项目。电气风电紧扣“双碳”战略与能源转型发展机遇，海外市场实现多点突破，市场布局不断完善，大功率陆上风电机组批量交付，超大功率海上机型样机下线。在储能领域，我们积极布局压缩空气储能、液流储能、飞轮储能等储能技术路线，构建多元储能产业协同发展生态，为电源侧、电网侧、工商业侧等客户提供一站式“优储”系统解决方案。报告期内，由我们自主研制的甘肃酒泉 300MW 压缩空气储能发电机顺利发运，标志着我国在储能领域的关键设备制造取得重要进展；我们中标奉贤星火综合多种新型储能技术路线对比测试示范基地（一期）项目之 10MW/40MWh 全

钒液流储能项目和国电投上海吴泾热电厂 12MW/48MWh 全钒液流储能项目，均属于上海市规划首批 8个网侧独立储能电站之一；我们与青海省海南州光储一体化实证基地正式签署飞轮储能项目合作协议，该基地为全球最大光储实证基地，将为其提供一台套 500kW/125kWh 机组。

我们积极融入国家“一带一路”建设，深化“走出去”战略，推动海外业务从工程装备向本土化深耕转型。报告期内，我们与阿布扎比未来能源有限公司共同签署沙特赛达维 2GW 光伏项目合作协议，该项目是沙特第五轮国家可再生能源计划的一部分，也是我们迄今为止承接的最大规模光伏 EPC 工程；我们签约了孟加拉国吉大港2期包1变电站总包项目合同，该项目为孟加拉国电力发展规划中的国家级项目，主要内容包含新建、升级、扩建等 16 座 33 千伏 GIS 变电站。我们成功中标乌兹别克斯坦变电站升级改造总承包项目，该项目为乌兹别克斯坦国家电力发展规划的重点工程，涵盖5座变电站的设计、拆除、新建及调试等流程，将显著提升该国电网容量与供电可靠性，对促进当地区域能源稳定与经济发展具有重要战略意义。由我们与哈萨克斯坦 GCD Partners LLP 组成的联合体成功斩获哈萨克斯坦 1GW 米尔内风电项目 EPC 合同，标志着我们在中亚能源市场实现重大突破。

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3、聚焦创新驱动，强化科技支撑我们紧扣“坚定不移走高水平科技自立自强之路，支持产业高质量发展，深化有组织的科技创新体系建设”的科技工作主线，优化科技创新布局，不断提升核心竞争力。优化科研投入结构，持续推动战略性新兴产业和未来产业发展，加速形成产业示范应用，推动规模化复制推广，打造上海电气新的增长极。由我们牵头研制的全球最大功率高能高功率电子束流收集桶（800kW@8GeV）成功交付至上海张江硬X射线自由电子激光装置（SHINE）项目，标志着我们成为国内唯一具备超大型超导加速器前端电子枪、中端超导腔、末端束流收集桶三大核心设备成套供货能力的企业。在机器人领域，实施“自主研发+生态合作”双轮驱动，初步构建起涵盖工业机器人、特种机器人、智能机器人等细分领域的产业链。报告期内，依托在智能制造领域深耕经验和多元工业场景优势，我们发布了首款自研人形机器人“溯元”，将搭载我们基于工业领域采集的高质量数据语料所训练的垂直领域模型，可在众多工业场景中发挥关键作用。我们参与的国家人工智能应用中试基地（制造领域）项目入选国家“两重”计划。公司下属赢合科技研发的超高速多工位切叠一体机完成量产突破并交付多家头部用户，作为率先研究叠片工艺设备的企业，赢合科技已成熟掌握全球领先的高速叠片工艺技术，助力锂电池加速进入“叠片时代”。报告期内，我们承担的上海市高端智能装备首台突破专项“高温气冷堆核岛主设备成套大锻件首台突破”项目通过上海市经信委专家组验收，该技术成功解决 600MW 高温气冷堆工程对主设备大锻件高性能要求和一体化制造的技术难题，实现高温气冷堆核岛主设备压力容器、堆内构件、蒸汽发生器用成套大锻件首台突破。

我们着眼全球科技创新资源集聚，深化科技创新体系建设，提高科技创新效率。拓展与高校机构的多元产学研协同合作，推动前瞻性技术研究，形成“基础研究—应用转化”全链条生态。报告期内，我们与清华大学合作设立“清华大学-上海电气集团股份有限公司先进制造与装备技术联合研究院”，标志着双方由“点对点”合作升级为“体系化”协同创新，该联合研究院旨在聚焦先进制造、数智集成、低碳能源等前沿领域展开关键技术攻关。联合产业链上下游，通过重大项目牵引，不断建设和提升科技创新平台的能级，打造集团高质量发展的核心引擎。报告期内，我们获批筹建高端装备大型铸锻件材料与极限制造重点实验室、绿色燃料高效合成工程重点实验室、多模态具身智能重点实验室等3家上海市

重点实验室；申报多元绿色燃料高效智能合成关键技术研发与验证中试平台、先进核能系统及未来核能

关键装备及材料中试平台、大兆瓦海上风电装备融合创新中试平台、高压大容量电力电子变换装置中试

平台等4个平台，均已获批进入2026年第一批上海市中试平台储备名单。

我们的重点产业技术实力继续提升，自主科技研发项目获得多个奖项。报告期内，由公司下属上海电气核电集团有限公司参与的《EAST 大科学装置千秒级稳态高参数等离子体关键技术及工程应用》获

得2023年度安徽省科技进步特等奖，上海电气电站设备有限公司上海汽轮机厂、上海电气核电设备有限公司参与的《严苛服役大型构件的可靠焊接关键技术及应用》、上海电气核电设备有限公司参与的《核反应堆关键设备热工水力设计分析技术研发与应用》获得2024年度上海市科技进步一等奖，上海电气电力电子有限公司参与的《支撑新型源荷接入的配电网柔性控制关键技术及应用》获得2024年度上海市科技进步二等奖。

4、聚焦管理提升，激发活力动力

我们着力推进管控提质增效，深入实施管理变革，完善管控模式，优化资源配置，激活企业发展活力，提升集团整体效能。不断完善公司治理体系，进一步发挥审核委员会功能。搭建经济运行质量评价体系框架，加强经济运行过程管控，提升集团运营质效。融资规模、融资成本持续压降，完成科创债首轮发行，成为上海市首单“票据+科创债”。进一步强化核心产业，加大非主业低效资产处置力度；整合新能源领域的风光储及综合能源业务，进一步加强跨产业、跨业务协调统筹，深化资源整合和内部协同，推动提升综合能源解决方案服务能力。加大产业集团整合力度，推进组织扁平化，有序实施功能性平台改革，完善集团总部职能设置，进一步增强集团绿色化发展的顶层设计能力和集团服务国家装备产业发展的能力。

我们始终坚持“人才是第一资源”，深入实施新时代人才强企战略，持续深化人才发展体制机制改革。以市场化改革为牵引，坚持“以实干论英雄、凭实绩用干部”的鲜明导向，培育具有国际视野的复合型人才梯队；深化“三能机制”改革，激发员工内生动力，培养更多产业领军人物、科技领军人才和高技能大国工匠队伍；创新价值创造导向的激励约束机制，建立更具市场竞争力的薪酬分配体系；完善核心人才培养和评价机制，推出“卓越 E +”人才培养项目体系，加速高素质人才梯队建设；聚焦关键

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核心技术领域，构建“产学研用”深度融合的卓越工程师培养体系，试点“揭榜挂帅”科研攻关机制，创新科技成果转化收益分享机制。

展望2026年，我们将以集团“十五五”战略规划为指引，聚力新质生产力培育与核心竞争力跃升，以技术创新为核心驱动力，以数字化为主攻方向，以绿色发展为底色，以产业链协同为支撑，以产业资本为加速器和纽带，以国内国际拓展为新增长极，推动存量产业转型升级，促进战新产业和未来产业培育，筑牢服务国家战略支撑力，为“十五五”高质量发展开新局、谱新篇，在建设世界一流装备集团的征程上迈出更大步伐！

四、报告期内核心竞争力分析

√适用□不适用

上海电气是中国最大的综合性装备制造企业集团之一，主要拥有三大核心竞争优势：

一是流程贯通工艺技术支撑下的极限制造能力。上海电气在冶炼、铸锻、热处理、精加工、检测等工艺流程积累了独到的工艺技术，使得上海电气可以进行550吨重的产品加工和毫米级轴承的加工；可以进行零上200度的产品加工，也可以进行零下200度的制造，在极限制造领域独树一帜，难以模仿和复制。

二是集成创新技术支撑下的首台套装备实现能力。上海电气集成国内外先进技术资源，并进行二次开发和二次创新，形成一大批拥有自己的知识产权创新技术。例如二次再热火电技术，在引进西门子超临界技术后进行二次创新，形成了自主知识产权，成为世界煤耗最低、技术最先进的火电机组。世界第一台“双水内冷”发电机、中国首台万吨水压机、中国第一套核电机组等都是集成创新的代表。

三是工业与能源协同技术支撑下的综合方案解决能力。上海电气长期深耕工业和能源两大领域，在工业与能源方面实现工业产线与能源优化设计协同、零碳园区与核心装备设计协同、能效提升与能源替

代、资源循环协同，可以形成覆盖工业、能源设计、装备集成、施工建设的一揽子解决方案。

报告期内，公司主要业务板块的核心竞争力表现如下：

能源装备

上海电气以全面绿色低碳转型发展为主线，不断提升能源装备产业优势，以打造新型电力系统装备产业新格局为发展方向。

围绕高效清洁能源领域，上海电气充分发挥技术积累和行业经验，继续保持行业领先优势：

在燃煤发电设备领域，上海电气拥有成熟的 10MW-1350MW 等级齐全的产品体系，其经济性、安全性、稳定性等指标均达到国际先进水平，长期保持全球最低煤耗纪录；2025年，公司在煤电领域业绩斐然，在技术创新上实现多重突破：成功开工世界首台650℃高效超超临界机组，设计供电煤耗将低于254克/千瓦时；参与的“高效灵活二次再热发电成套技术”通过鉴定，达国际领先水平，成果应用于国内88%的同类机组；在灵活性改造方面，获国能鸳鸯湖火电耦合熔盐储热示范项目，将实现20%额定负荷深度调峰。

在燃气轮机领域，上海电气已建立起涵盖设计、生产至检修的全生命周期自主体系，集中体现在吴淞江、江阴、望亭等国家首批燃气轮机创新发展示范项目上，并以热端部件国产化为核心突破口。通过示范项目，在国内率先实现 F 级和小 F 级核心部件全面自主化的历史性跨越，对突破重型燃机“卡脖子”难题意义重大。

在能化结合领域，上海电气紧跟全球清洁能源发展潮流，积极投入绿色氢基燃料业务的研发与推广。

集团聚焦绿氢、绿色甲醇、绿氨、可持续航油（SAF）等绿色燃料解决方案的打造，以电解水制氢、纯氧加压流化床生物质气化、富 CO2合成气甲醇合成、碳捕集、低压合成氨、SAF 费托合成为技术突破点，积极布局绿色氢基燃料产业。上海电气洮南风电耦合生物质绿色甲醇一体化项目一期工程于2025年7月投产，年产 5 万吨绿色甲醇，是国内首个取得从生物质田间收储到绿色甲醇生产全流程 ISCC EU 认证的绿色甲醇项目，其核心技术均由上海电气自主研发或主导研发，关键装备均由上海电气自研自产，构建起“绿电—绿氢—绿醇”全流程一体化体系。上海电气将在该项目基础上持续布局，并在绿色氢基燃料业务领域形成绿电制氢、绿色甲醇、绿氨以及可持续航油（SAF）等一系列应用规划。洮南项目生产的首批绿色甲醇于2025年10月开始交付并完成了首次加注。

14/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告在核电设备领域，经过50余年的发展，已形成从核岛设备（反应堆压力容器、蒸汽发生器、稳压器、堆内构件、控制棒驱动机构、核主泵、主管道、核二三级泵、核二三级容器、燃料输送设备等）到

常规岛设备（汽轮机、汽轮发电机、辅机等）以及大型铸锻件、核级风机、配套电机、备品备件、机组延寿改造服务等完整的核能装备制造产业链，技术路线涵盖二代及二代加、三代压水堆（包括华龙一号、国和一号、AP1000 及 CAP1000、EPR 等）、四代核电技术（包括高温气冷堆、钠冷快堆、钍基熔盐堆、铅基快堆），以及核聚变大科学装置，全面覆盖国内现有核电技术路线，核岛主设备国内综合市场占有率持续居于行业第一。

围绕新能源领域，上海电气重点聚焦新能源装备，积极拓展“风光储氢”等多能互补及“源网荷储”一体化业务，致力于打造新能源项目全生命周期服务平台，并积极成为新能源装备的引领者：

在风电领域，上海电气海神平台 14MW 产品实现批量交付，18-20MW 级别机组样机已并网运行；积极布局深远海市场，具备显著技术经济优势的 16MW 海上低频机组成功下线，20-25MW 级别机组预研工作有序推进。陆上风电方面，基于卓越平台，针对中高风速大容量需求，10MW+级别大兆瓦机组快速投入市场，11MW 产品已批量交付。积极开拓海外市场，依托国内成熟平台，多款海外整机产品已实现商业化落地。此外，整机及关键部件试验台建设完成，报告期内 40MW+全功率测试平台已交付使用，为技术研发与产品可靠性提升提供有力支撑。

在太阳能发电领域，围绕先进异质结电池片、市场主流组件等产业链中游，积极与产业链优势企业建立开放合作联盟，结合上海电气已有的泛半导体智能制造基础优势以及“光伏+”集成解决方案综合市场优势，推动构建在光伏装备产业链中的核心竞争力。集团积极布局下一代光伏技术，快速切入高效异质结 HJT 光伏电池及组件领域，打破行业同质化，已取得多项自研技术阶段性成果，实现关键核心技术自主可控。报告期内，集团自主研发的量产型 0BB 异质结电池全新迭代，产品具有优异的光吸收和钝化性能，有效解决 600W/m2以下弱光发电问题。

在锂电池储能领域，上海电气依托储能变流器（PCS）、储能系统集成、储能 EMS 系统等技术和产品，提供储能微网、工商业储能、电网侧储能、5G 备用电源、光伏共享储能、储能+充电等解决方案，实现了源网荷应用场景的全覆盖；同时，在公交动力和电动船舶等领域，已实现部分动力应用场景的批量供应。全钒液流电池领域，上海电气以系列电堆、电解液及系统模块化设计制造及系统交付能力，满足海内外客户规模化交付和“私人订制”的需求，已承接多个百兆瓦级储能项目，出货量稳居液流电池

第一梯队，并实现向欧洲等发达经济体的批量化交付；压缩空气储能领域，上海电气已掌握从 10MW 至

660MW 等级的压缩空气储能系统集成化装备方案，能够全面满足不同规模和需求的空气储能项目。在淮

安盐穴压缩空气储能国家示范项目中，由上海电气完全自主设计、制造、供货并提供调试服务的世界首台 330℃级、300MW 级大型空气透平（膨胀机），成功实现满负荷稳定运行，各项指标表现优异。这标志着我国在大容量、高参数压缩空气储能技术与装备领域取得突破性进展。飞轮储能方面，上海电气拥有独特的感应子构型一体化飞轮储能技术，正在加速推进 500kW/125kWh 高效能飞轮储能系统样机研制。

在氢能领域，上海电气深度聚焦“制、储、加、用”四大关键环节的核心装备研发，并以电解水制氢为产业战略突破点，全方位布局储氢技术、高性能氢气压缩机、氢燃机/锅炉、绿色氢化工以及氢能装备材料检测等核心技术。通过整合内外部优质资源，上海电气致力于打造氢能全产业链关键装备供应的核心竞争力，构建起从绿电到绿氢、再到多元终端应用的完整产业生态。在制氢环节，上海电气自主研发的 Bristack-Z 系列碱性电解槽单体制氢规模已全面覆盖 50-3000 Nm3/h，另一款 Bristack-P 系列 PEM 电解槽规模覆盖 10-400 Nm3/h，两款产品的核心性能参数均处于行业领先地位。在前瞻技术领域，上海电气在 AEM 和 SOC 等下一代电解水制氢新方向上持续取得核心技术突破。上海电气坚持积极响应国家“双碳”战略目标，以性能优异的产品和优质可靠的服务，在氢能交通、氢冶金、绿色化工、煤化工降碳、新一代煤电等多个领域实现突破，为中国能源与工业“安全、深度降碳”贡献力量。

在智能电网领域，上海电气进一步稳固沪内电网侧核心客户，加大开拓发电侧与用户侧双侧市场，重点拓展储能、轨道交通、海工装备等新领域，持续深耕输配电装备制造全产业链，强化工程总包、系统集成及全周期运维服务能力，通过打造“高端化、国产化、集成化和智能化”的“四化”核心竞争力，驱动技术革新和市场拓展。聚焦智能电网新技术、新产品，推进特高压变压器、低碳环保电缆、新能源专用设备等产品迭代，突破低频高压万能式断路器等细分领域技术空白；发展分布式能源及电化学储能技术，落地河北邢台龙岗等重点储能项目，在智能电网系统集成、工程总包、设备成套、检修运维等方面提供一体化整体解决方案，助力新型电力系统建设与“双碳”目标落地。

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工业装备

在自动化装备领域，上海电气提供自动化装备及系统解决方案。上海电气拥有大型精密磨床及中高档数控机床设计和制造能力，可提供涵盖高精度数控磨床、智能机床、柔性加工单元、智能制造单元等

200多个品种、600多个规格的产品群。作为全球航空装备制造领域的技术引领者，依托自主研发的传

输、钻铆、虚拟仿真等技术，核心业务涵盖航空发动机装配、金属或复合材料机身及部件铆接与装配，已成功应用于全球各主要民航客机的生产线。同时，上海电气聚焦特殊应用场景和柔性制造场景，正在协同创新研发新一代智能机器人产品；依托集团多元工业场景优势，打造机器人示范应用，以客户场景痛点为导向构建产品矩阵，同时坚持产品优化迭代，形成为客户创造价值的定制化解决方案，推动智能机器人与传统工业制造装备的互联互通、共研共创，加速机器人产品批量化应用、高效迭代和商业化落地。锂电产线领域，依托技术研发优势、人才储备优势、规模交付和全球化服务优势，深耕国内，加大海外市场开拓力度，拓展更多应用场景和市场。

在电梯设备领域，公司下属上海三菱电梯以国家级技术中心为平台，不断提升自主研发能力，电梯技术水平始终保持国内领先、国际先进，累计专利授权 1000 多件。具有完全自主知识产权的 12.5m/s菱云 PRO 超高速电梯完成型式试验，创造了中国制造电梯运行速度的新纪录。上海三菱电梯在“技术引领、质量为先、服务专业、以用户为中心、全生命周期价值最大化”方针的指引下，积极探索生产技术由自动化向智能化、数字化发展的路径，在多个应用场景建设了基于工业机器人+AGV+5G 技术的先进制造装备和自动化柔性化生产线，通过视觉识别、先进传感、自动化调试等智能制造技术，形成全闭环的质控体系，为保障产品的高质量提供了重要的技术手段。同时，上海三菱电梯坚持产品服务双轮驱动，致力于电梯安装、维保、修理改造、备品备件、更新业务的发展，在用梯业务逐年快速增长。积极拓展海外渠道，网络遍及100多个国家和地区，出口业务规模不断扩大。

在工业基础件领域，上海电气持续深耕叶片、轴承、紧固件、工具四大业务，致力于提供行业一流的工业基础件解决方案，建设成为世界一流的工业基础件解决方案提供商，成为国内中高端基础件进口替代主力军。上海电气持续推进业务整合和产业协同，服务国家战略，打造“专精特新”，重点布局发展“两机”叶片、高端轴承、新能源紧固件、航空级紧固件、高端刀具等业务，打造新的业务增长点。

叶片领域，加快重点新项目战略性布局，首次导入多个海外核电末级大叶片业务；开发了国内外航空发动机关键部件及飞机结构件等业务；攻关重型燃气轮机系列涡轮叶片加工难题，取得阶段性成效，助力重型燃气轮机的国产化自主研制。轴承领域，已向客户交付机器人灵巧手减速器轴承样件，自主设计的时速 250km 及以上的典型轴箱轴承通过了极限转速、密封防水试验。汽车紧固件领域，新能源产品在市场中的影响力持续扩大，获得多家新能源汽车企业的项目定点；冷墩异型件产品种类不断扩大，为客户降本增效提供了有效解决方案；取得汽车主机厂国产化项目订单，并依托紧固件欧洲工厂的资源，助力国内客户海外业务拓展。工业紧固件领域，在 Inconel718 材质超级螺栓国产化替代的研发、制造上取得重大突破，打破国外独家垄断并大幅降低了客户采购成本；工业紧固件检测正式进入汽车领域并实现CNAS 授权。高端工具领域，钛合金、高温合金等专用铣削刀具在航天航空、能源领域对比试用，使用寿命达到进口刀具同等水平；成功开发粉末冶金钻削类刀具，在高端精密加工应用方面性能优异，达到国际先进水平。

集成服务

在能源工程服务领域，上海电气从过去单一以火电市场为主，向新能源及分布式能源领域扩展。上海电气从区域市场转向全球市场，加强海外网点建设，加快推进适应海外市场需要的技术布局，加快海外服务市场开拓。上海电气立足服务型制造新模式，打造供应链协同、定制化解决方案提供、全生命周期管理等产业服务能力，持续推动制造与服务深度融合。同时，上海电气积极对接客户需求，打造以上海电气装备为核心的系统集成方案，形成上海电气综合能源解决方案。

上海电气依托优势产业，促进数字技术与制造技术深度融合，加快推进产业数字化和数字产业化发展。开展了多层次、多场景的智能制造实践。在工业互联网领域，上海电气稳步推进“星云智汇”工业互联网平台的建设，不断提升共性底座能力，着力构建以工业互联网为支撑的业务构架，全面覆盖“风光火储”和“源网荷储氢”等多能互补型能源装备。“星云智汇”目前已接入风机、电梯、光伏、储能、机床以及生产加工设备等约110万台主设备，并基于平台打造了新能源风光集控、综合能源服务、低碳

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园区、数字化工厂、数字化碳管理等60多个行业解决方案和案例。上海电气加速数字技术在工业及能源领域的深度应用，为设备效能的提升、产品的运维服务以及企业绿色低碳发展提供了有效支撑。

在金融服务领域，上海电气致力于打造深度赋能集团产业发展的综合金融服务平台。以内外部金融资源为桥梁，持续锻造两大核心竞争力：一是产融结合，深度整合多元金融工具，引导资金精准流向产业链关键环节及绿色低碳领域；二是融融协同，通过挖掘数据资产价值，不断提升金融服务精度与风控效能，推动金融业务形成合力。通过提供一站式、全生命周期的金融解决方案，成为集团赋能产业链稳定优化、助推产业转型升级、服务实体经济降本增效的重要战略支点，为上海电气实现高质量、可持续发展注入强劲的金融动能。

五、报告期内主要经营情况

报告期内，能源装备板块实现营业总收入人民币750.24亿元，较上年同期上升21.5%，主要是得益于国内煤电利好政策影响，燃煤发电业务销售收入持续保持良好增长。报告期内，能源装备板块毛利率为18.4%。

报告期内，工业装备板块实现营业总收入人民币380.74亿元，较上年同期下降1.5%，主要是电梯业务受地产行业影响，收入规模有所下降。报告期内，工业装备板块毛利率为16.2%。

报告期内，集成服务板块实现营业总收入人民币206.49亿元，较上年同期基本持平，主要是工程项目销售收入较上年同期有所下降。报告期内，集成服务板块毛利率为11.1%。

(一)主营业务分析

1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位：亿元币种：人民币

科目本期数上年同期数变动比例（%）

营业收入1259.591154.569.10

营业成本1038.88945.259.91

销售费用32.9929.0113.72

管理费用84.4679.646.05

财务费用8.305.5449.82

研发费用61.6456.658.81

经营活动产生的现金流量净额105.16176.39-40.38

投资活动产生的现金流量净额-140.03-164.25不适用

筹资活动产生的现金流量净额-33.06-34.31不适用

财务费用变动原因说明：主要系报告期内存款利率及汇率波动变化所致。

经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系公司购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加。

投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系公司支付的三个月以上定期存单变化所致。

本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

□适用√不适用

2、收入和成本分析

√适用□不适用

报告期内，公司实现营业总收入人民币1266.79亿元，归属于母公司股东的净利润为人民币12.06亿元。

(1)主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

单位：亿元币种：人民币主营业务分行业情况营业收入营业成本毛利率毛利率比上年增减分行业营业收入营业成本比上年增比上年增

（%）（%）减（%）减（%）

能源装备750.24611.9218.421.523.4减少1.3个百分点

17/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

工业装备380.74318.9916.2-1.5-0.9减少0.5个百分点

集成服务206.49183.5311.1-0.42.5减少2.6个百分点主营业务分地区情况营业收入营业成本毛利率毛利率比上年增减分地区营业收入营业成本比上年增比上年增

（%）（%）减（%）减（%）

中国大陆1080.52872.3119.310.711.0减少0.2个百分点

其他国家和地区186.26167.3110.20.24.2减少3.5个百分点

主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明无

(2)产销量情况分析表

√适用□不适用生产量比销售量比库存量比主要产品单位生产量销售量库存量上年增减上年增减上年增减

（%）（%）（%）

锅炉兆瓦291751785526685-1-1074

汽轮机兆瓦250242512949792122-2汽轮发电机兆瓦394273568416253122030风机兆瓦8761729623026750175

电梯台80213951774228311.5620.95-26.14产销量情况说明

关于锅炉和汽轮发电机库存量同比变动的情况说明：受市场环境影响，2025年客户需求增长，因部分项目生产跨年度，与销售周期不同步，且2025年生产的产品以百万级与66万级产品为主，导致

2025年末库存量同比增长。

关于风机产销量的情况说明：2025年风机生产量及销售量较上年同期增加较多，主要系公司2024年及2025年新接订单增加较多所致；2025年末风机产品的库存量大幅增加，主要是2026年上半年需集中交付部分机型，为确保及时交付，公司进行了相应的备货。

(3)重大采购合同、重大销售合同的履行情况

□适用√不适用

(4)成本分析表

单位：亿元币种：人民币分行业情况本期占总上年同期本期金额较成本构成项上年同期情况分行业本期金额成本比例占总成本上年同期变目金额说明

(%)比例(%)动比例(%)

原材料519.5284.9421.8985.123.1

人工成本43.457.134.556.925.8能源装备

其他费用48.958.039.568.023.7

合计611.92100.0496.00100.023.4

原材料263.1782.5265.9782.6-1.1

人工成本29.039.128.668.91.3工业装备

其他费用26.798.427.378.5-2.1

合计318.99100.0322.00100.0-0.9

设备119.3365.0116.2665.02.6集成服务

土建45.9725.037.0320.724.1

18/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

其他费用18.2310.025.7014.4-29.1

合计183.53100.0178.99100.02.5成本分析其他情况说明无

(5)报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化

□适用√不适用

(6)公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用√不适用

(7)主要销售客户及主要供应商情况

属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示，受同一国有资产管理机构实际控制的除外。

下列客户及供应商信息按照同一控制口径合并计算列示的情况说明无

A. 公司主要销售客户及主要供应商情况

√适用□不适用

前五名客户销售额91.10亿元，占年度销售总额7.19%；其中前五名客户销售额中关联方销售额0亿元，占年度销售总额0%。

前五名供应商采购额58.23亿元，占年度采购总额5.65%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额

12.86亿元，占年度采购总额1.25%。

B. 报告期内向单个客户的销售比例超过总额的50%、前5名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形

□适用√不适用

报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的50%、前5名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形

□适用√不适用

C. 报告期内公司股票被实施退市风险警示或其他风险警示前五名销售客户

□适用√不适用前五名供应商

□适用√不适用

D. 报告期内公司存在贸易业务收入

□适用√不适用

贸易业务占营业收入比例超过10%前五名销售客户

□适用√不适用

贸易业务收入占营业收入比例超过10%前五名供应商

□适用√不适用

19/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

其他说明：

无

3、费用

□适用√不适用

4、研发投入

(1)研发投入情况表

√适用□不适用

单位：亿元币种：人民币

本期费用化研发投入61.64

本期资本化研发投入0.87

研发投入合计62.51

研发投入总额占营业收入比例（%）5.0

研发投入资本化的比重（%）1.4

(2)研发人员情况表

√适用□不适用公司研发人员的数量3966

研发人员数量占公司总人数的比例（%）9.21研发人员学历结构学历结构类别学历结构人数博士研究生109硕士研究生1379本科2353专科120高中及以下5研发人员年龄结构年龄结构类别年龄结构人数

30岁以下（不含30岁）1007

30-40岁（含30岁，不含40岁）1571

40-50岁（含40岁，不含50岁）1126

50-60岁（含50岁，不含60岁）231

60岁及以上31

(3)情况说明

√适用□不适用

2025年，公司坚定贯彻创新驱动发展战略，紧密围绕国家能源安全与“双碳”目标，在高端装备、清洁能源、工业基础件及智能制造等核心领域实现了一系列突破性进展，全年累计形成重大技术成果逾百项，有力提升了产业链自主可控能力与核心竞争力。

能源装备

在清洁煤电与灵活性改造领域，公司自主研发的 1000MW 高参数、高效双机回热二次再热汽轮机成功投运，热耗水平居世界同类机组之首。创新的“煤电+熔盐储热”深度调峰技术实现工程示范，成功破解供热与调峰矛盾，为传统煤电的清洁低碳转型提供了“上海电气方案”。针对存量机组的“进口亚临界机组国产化提温提效综合改造”技术，显著降低了供电煤耗，延长了机组寿命。

20/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

在核电装备领域，成果覆盖“华龙一号”、“国和一号”、高温气冷堆、快堆及聚变堆等多条技术路线。公司成功交付全球首台 600MW 高温气冷堆压力容器，形成了“国和一号”湿绕组电机主泵 100%国产化能力，并为国际热核聚变实验堆（ITER）研制交付核心部件，彰显了在核能全谱系装备领域的制造能力。公司自主研制的聚变堆主机关键系统研究设施 CRAFT TF 线圈盒成功交付，为中国聚变工程试验

堆（CFETR）建设提供有力技术支持。

在新能源装备领域，基于海上产品完成海神平台第二代 16MW 级大批量商业运行验证，第三代

14MW/18MW 样机验证，陆上产品实现沙戈荒市场 8.5MW、10MW 级产品批量交付以及低风速市场 6MW、7MW

级产品批量交付，海外产品布局超低温、高温沙尘/盐雾等多环境机型并通过国际型式认证。高效 0BB异质结太阳能组件通过技术革新显著降低了成本。全国首批规模化绿氢耦合生物质绿色甲醇在洮南产出，不仅实现了生物质资源的高效清洁转化，更有效开辟新能源消纳新路径，推动能源绿色低碳转型。

在输变电与储能领域，公司研制的世界首台 MVar 级高温超导并联电抗器、BKD-320000/1100-145低噪声特高压电抗器，分别在城市无功补偿和特高压降噪方面填补了国际空白。新一代构网型储能变流器（PCS）颠覆传统“跟网”模式，主动支撑电网稳定。在压缩空气储能领域，公司提供从 300MW 级空气透平、空冷发电机到全系统集成的完整解决方案，并参建全球首座 300MW 级压气储能电站，引领大容量储能技术发展。

工业装备

在关键基础件领域，公司实现了多项“卡脖子”技术的国产化替代与超越。地铁转向架轴箱轴承及牵引电机轴承成功完成载客运行考核，打破国外企业垄断。医疗高热容 CT 球管轴承国产化项目，攻克了高端轴承通用关键技术。人形机器人驱动关节轴承实现进口替代，为机器人产业提供高精度传动支撑。

公司深度推进人工智能与工业场景融合。依托在智能制造领域深耕经验和多元工业场景优势，公司发布首款自研人形机器人——“溯元”以及双臂机器人“灵柯”。公司承建国家人工智能应用中试基地（制造领域）正式启动，该平台将打通技术到产线关键环节，加速 AI 赋能制造业，为产业智能化转型注入新动能。“焊缝缺陷智能化检测系统”效率较人工提升20倍以上，保持“零漏检”。面向复杂曲面的大型构件柔性化机器人磨抛工作站为航空航天等领域提供了尖端制造解决方案。轮足机器人导航定位平台攻克了复杂环境自主移动难题。基于生成式 AI 的火灾安全检测与质量经验反馈智能体，推动工业安防与质量管控的智能化跃升。

集成服务

在节能环保领域，公司研发的渗透汽化脱有机膜在特斯拉超级工厂通过长周期运行验证，实现了资源循环利用。城市固废分布式热解制 SAF（可持续航空燃料）技术，为废弃物资源化与航空碳减排提供了创新路径。

公司的技术实力在国际市场与国家级重大工程中得到充分验证。参建的多个海外光伏项目、风电项目成功并网，乌兹别克斯坦首座数字化变电站按期完工。公司为漳州核电“华龙一号”、国信淮安盐穴压缩空气储能、国粤韶关 700MW 超超临界循环流化床等一批国家标志性工程提供了核心装备与系统解决方案，并保障其顺利投运，凸显了作为大国重器支柱的担当。

(4)研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响

□适用√不适用

5、现金流

√适用□不适用

单位：亿元币种：人民币

科目本期数上年同期数变动比例（%）

经营活动产生的现金流量净额105.16176.39-40.38

投资活动产生的现金流量净额-140.03-164.25不适用

筹资活动产生的现金流量净额-33.06-34.31不适用

经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系公司购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加。

21/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系公司支付的三个月以上定期存单变化所致。

(二)非主营业务导致利润重大变化的说明

□适用√不适用

(三)资产、负债情况分析

√适用□不适用

1、资产及负债状况

单位：亿元币种：人民币本期期末数上期期末数占本期期末金额项目名称本期期末数占总资产的上期期末数总资产的比例较上期期末变情况说明比例（%）（%）动比例（%）

货币资金373.0811.47325.6910.7714.55

应收账款370.3311.38375.4712.41-1.37主要系生产

存货472.9614.54345.5011.4236.89备货增加

合同资产223.476.87212.757.035.04

长期股权投资146.644.51138.174.576.13

投资性房地产9.250.2810.430.34-11.31

固定资产233.377.17208.976.9111.68主要系本期部分在建项

在建工程54.501.6837.781.2544.26目根据项目

建设进度，投入增加

使用权资产23.070.7118.900.6222.06

短期借款100.673.0995.483.165.44

合同负债690.0021.21579.2919.1519.11

长期借款258.367.94276.829.15-6.67

其他说明：

无

2、境外资产情况

√适用□不适用

(1)资产规模

其中：境外资产24744293（单位：千元币种：人民币），占总资产的比例为7.60%。

(2)境外资产占比较高的相关说明

□适用√不适用

3、截至报告期末主要资产受限情况

√适用□不适用

截至2025年12月31日，公司以账面价值人民币22.99亿元的机器设备、房屋及建筑物、投资性房地产、土地和使用权资产，及人民币13.13亿元的在建工程作为抵押物取得银行借款或授信额度。公司以账面价值人民币14.45亿元的应收账款、长期应收款质押取得银行借款。受限货币资金为人民币

51.99亿元，其中央行准备金人民币35.04亿元，保函、信用证等业务相关保证金人民币16.95亿元。

22/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

4、其他说明

□适用√不适用

(四)行业经营性信息分析

√适用□不适用

上海电气是中国最大的综合性装备制造企业集团之一，主营业务所处的行业经营性信息具体如下：

能源装备

煤电领域，在碳达峰、碳中和战略目标背景下，我国全面实施煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造“三改联动”，根据《全国煤电机组改造升级实施方案》，“十四五”期间煤电节能降碳改造规模不低于3.5亿千瓦、供热改造规模力争达到5000万千瓦、灵活性改造完成2亿千瓦。2024年6月，国家发改委和国家能源局发布《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》，加大节能降碳工作力度，统筹推进存量煤电机组低碳化改造和新上煤电机组低碳化建设，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，给煤电新一轮创新发展开创了新的方向和机遇。2025年3月，国家发改委和国家能源局发布《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025-2027）》，在四个方向设立了具体的量化指标和行动要求，要求夯实煤电兜底保障作用，积极推进煤电转型升级，助力构建新型电力系统。

燃机领域，正面临新型电力系统建设带来的新发展机遇。2022年3月，国家发改委和国家能源局发布的《“十四五”现代能源体系规划》进一步强调，“因地制宜发展天然气调峰电站，有序推进重型燃气机组建设，提升电力系统灵活调节能力。推动燃气机组与可再生能源融合发展，构建多能互补的综合能源系统。加快燃气轮机关键核心技术攻关，推进国产化重型燃机示范应用，探索燃气发电在工业园区供热、城市低碳供能等场景的综合利用”。燃机定位将更加聚焦于电力系统灵活性支撑与低碳转型协同。在可再生能源大规模并网背景下，燃气机组调峰能力与低碳排放优势将进一步释放，装机规模有望稳步增长。

核电领域，随着碳达峰、碳中和战略目标的提出，我国核电产业正迎来一个重要战略机遇期。2022年3月，国家发改委和国家能源局发布的《“十四五”现代能源体系规划》提出，“在确保安全的前提下，积极有序推动沿海核电项目建设，保持平稳建设节奏，合理布局新增沿海核电项目。开展核能综合利用示范，积极推动高温气冷堆、快堆、模块化小型堆、海上浮动堆等先进堆型示范工程，推动核能在清洁供暖、工业供热、海水淡化等领域的综合利用”。国务院《核技术应用产业高质量发展三年行动方

案（2024-2026 年）》强调，核能技术需向高端化、多元化延伸，重点支持四代堆、小堆（SMR）及聚变堆研发，力争核技术应用产业年产值达4000亿元，核电行业迎来黄金发展期。

风电、光伏领域，随着新型能源体系加快建设，绿色转型发展持续深入，2025年我国风光产业延续高速增长态势，政策导向更趋精细化，随着电力市场化改革的全面深化，行业步入高质量发展新阶段。

2025年1月，国家发改委、国家能源局联合发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，奠定市场化发展基石。2025年2月，国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，明确提出“非化石能源发电装机占比提高到60%左右”。根据国家能源局统计数据，2025年全国风电新增装机容量1.2亿千瓦（陆上风电1.1亿千瓦，海上风电659万千瓦），光伏新增装机3.17亿千瓦；全年风电、光伏发电量分别为1.13万亿千瓦时和1.17万亿千瓦时，发电量比重达到22%，有力带动可再生能源电量占发电量比重达到近四成。

电网领域，2025年政策频出，一是《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》与《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》形成政策组合，实现除西藏外28个省份现货交易全覆盖，推动电力资源优化配置，激活多元市场主体活力，明确取消新能源保障性收购政策，推动风光发电全面参与市场化交易，构建“基准价+浮动差价”结算机制，推动煤电向调峰角色转型。二是国家发改委与国家能源局联合发布的《关于促进电网高质量发展的指导意见》对电网系统做了重新定位，即“新型电网平台”。当前我国新能源占比已达20%，政策明确2030年新能源电量占比将提升至

30%，传统电网的物理结构、调度机制、投资逻辑已难以适配新能源高比例接入需求。为此，新型电网

需以“公平、公正、开放”为核心原则，逐步完成功能升维与业务优化，这一定位从顶层设计层面明确了电网在未来电力系统中的核心参与角色，为后续发展指明了战略方向。随着新能源政策的推进及电网定位的逐渐清晰，输配电行业将在设备升级、技术创新、定制化解决方案等方面面临更多机遇与挑战。

工业装备

23/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告自动化领域，自动化装备行业在智能制造升级和“双碳”目标驱动下快速发展。国家层面《“十四五”智能制造发展规划》、《工业能效提升行动计划》等政策，将加速推动机器人、智能检测装备、新能源等领域转型升级。未来人工智能与工业场景的深度融合、绿色节能与智能装备的结合，将诞生更多的市场机会和发展空间。

电梯领域，行业总体趋势平稳。受房地产市场影响，新梯市场经过“由升转降的战略拐点”进入下行期。旧楼更新、旧楼加装、家用梯、出口梯是整机业务的结构性增长点，在用梯服务是未来战略发展方向。由于产能过剩，电梯行业的竞争将更加激烈，呈现出向“大企业”整合的趋势发展。优秀企业将在该过程中逐步占据更多市场资源、形成更大差异化比较优势。

工业基础件领域，2025年，全球工业基础件领域在技术革新与市场需求的双重驱动下呈现稳健增长态势。随着智能制造、新能源装备及高端装备制造业的快速发展，核心基础件（如高端轴承、精密齿轮、高性能紧固件等）的国产化替代进程显著加速。预计中国工业基础件市场规模将保持稳健增长。

集成服务

围绕“一带一路”的国家倡议，上海电气将“一带一路”涉及的五十多个国家和地区作为工程产业重点市场，并在全球市场加快建设销售和项目支持网点。上海电气将继续积极推进海外网点建设，实现多区域销售和项目支持能力。以新能源资源开发为引领，同步发展集中式与分布式新能源业务，积极推进产融结合。

(五)投资状况分析对外股权投资总体分析

√适用□不适用

报告期内，公司股权投资总金额约人民币46亿元，较上年同期减少约人民币39亿元。

1、重大的股权投资

□适用√不适用

2、重大的非股权投资

□适用√不适用

24/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

3、以公允价值计量的金融资产

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币

本期公允价值变计入权益的累计公本期计提的减本期出售/赎回资产类别期初数本期购买金额其他变动期末数动损益允价值变动值金额

股票26354882655----80337-265866

债券103496715298--394407-1169736-274936

信托产品--------

私募基金--------

期货--------

衍生工具520693--19430-5909-14734

其他18355446-366247-205573271424925821-5924832-212237000223

合计19654481-267601-205573271425339658-7180814-212237555759证券投资情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币资金期初账面本期公允价值计入权益的累计本期购买本期出售本期投资期末账面证券品种证券代码证券简称最初投资成本会计核算科目来源价值变动损益公允价值变动金额金额损益价值

股票600642申能股份2800自有25666-4617----21049其他非流动金融资产

股票600633浙数文化7462自有4584010518---105256358其他非流动金融资产

股票000501武商集团353自有2029-66---581963其他非流动金融资产

股票600665天地源1400自有2479119----2598其他非流动金融资产

股票601229上海银行1620自有444374614---252549051其他非流动金融资产

股票 HK00020 商汤-w 323724 自有 133480 69031 - - -77839 - 124672 其他非流动金融资产

股票600515海南机场8475债转股71002912----10012交易性金融资产

合计//345834/26103182511---778393635265703证券投资情况的说明

□适用√不适用

25/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

私募基金投资情况

□适用√不适用衍生品投资情况

□适用√不适用

4、报告期内重大资产重组整合的具体进展情况

□适用√不适用

(六)重大资产和股权出售

□适用√不适用

(七)主要控股参股公司分析

√适用□不适用

主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

√适用□不适用

单位：百万元币种：人民币公司公司名称主要业务注册资本总资产净资产营业收入营业利润净利润类型

上海锅炉厂有限公司子公司生产及销售电站锅炉，工业锅炉，特种锅炉及其成套设备5073631636081317418221548上海电气电站设备有限公司子公司设计、生产及销售发电设备及辅机产品21634007054931705315931395

上海机电股份有限公司子公司生产及销售电梯，机电一体化产品、设备的设计、生产102333432169151929413021190上海电气自动化集团有限公司子公司高端装备制造257032201111841356710671031配电开关控制设备制造电力电子元器件制造其他输配电上海电气集团输配电装备有限公司子公司1800509847571100886858及控制设备制造上海电气集团财务有限责任公司子公司提供财务服务30008517791281312839647

上海电气输配电集团有限公司子公司研发、设计、销售输配电和控制设备200012856302112172476344

汽轮发电机组的研发、制造，发电和驱动设备的工程成套上海汽轮机厂有限公司子公司705875425063031334326业务上海电气实业有限公司子公司技术服务和提供劳务等6738093216221298291

上海集优铭宇机械科技有限公司子公司生产及销售工业紧固件、汽车紧固件、刀具、叶片等23061138349379910333258

上海电气集团上海电机厂有限公司子公司发电机组及控制系统等产品制造及销售，提供产品技术服400817517054540153146

26/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

务等

上海电气融资租赁有限公司子公司其他机械与设备经营租赁30003347291979-340-246

上海电气集团能源有限公司子公司发电机组制造及销售、光伏设备制造及销售等19033149933549-322-322

上海市机电设计研究院有限公司子公司工程设计及工程总承包等1956782110573396-606-661

上海电气风电集团股份有限公司子公司风力发电设备设计、研发、制造和销售等133334546415313681-1039-992报告期内取得和处置子公司的情况

√适用□不适用公司名称报告期内取得和处置子公司方式对整体生产经营和业绩的影响上海鼓风机厂启东有限公司非同一控制下企业合并未有重大影响济源泰新风力发电有限公司非同一控制下企业合并未有重大影响

PT Shanghai Mechanical And Electrical Engineering Indonesia 设立 未有重大影响

Shanghai Electric Bangladesh Limited 设立 未有重大影响上海电气自动化集团香港有限公司设立未有重大影响

SKE Global Ventures Limited 设立 未有重大影响

SKE Technology Germany GmbH 设立 未有重大影响

SKE Technology Korea Co.Ltd. 设立 未有重大影响

Yinghe Smart Korea Co. Ltd. 设立 未有重大影响

上海电气集团电驱技术（浙江）有限公司设立未有重大影响

上海电气集团上电电机（甘肃）有限公司设立未有重大影响温岭翌晖新能源开发有限公司设立未有重大影响上电托里县新能源有限公司设立未有重大影响上电（克拉玛依）新能源有限公司设立未有重大影响

上海电气风电集团（贵州）有限公司设立未有重大影响上电（北海）新能源装备有限公司设立未有重大影响沪电（郯城）新能源设备有限公司设立未有重大影响上电（岫岩）新能源有限公司设立未有重大影响

上海电气风电集团（敦煌）新能源设备有限公司设立未有重大影响阜新上电新能源有限公司设立未有重大影响上电（瑞昌）新能源装备有限公司设立未有重大影响

上电之榆（榆林）新能源装备有限公司设立未有重大影响

上电（五大连池）新能源装备有限公司设立未有重大影响

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上海电气风电集团启东风电设备有限公司设立未有重大影响

恒立混塔（四平）风电有限公司设立未有重大影响上海电气风电集团临风新能源有限公司设立未有重大影响

动界智控（上海）科技有限公司设立未有重大影响

集优力星（上海）科技有限公司设立未有重大影响临沂储能科技有限公司设立未有重大影响绍兴上电舜东新能源有限公司设立未有重大影响济南上电新能源开发有限公司设立未有重大影响华宁之恒新能源有限公司设立未有重大影响

上电山能（泰安）风电设备制造有限公司设立未有重大影响洮南市汇能综合能源服务有限公司设立未有重大影响郯城擎风新能源开发有限公司设立未有重大影响上电（白城）新能源发展有限公司设立未有重大影响上电（通榆）新能源发展有限公司设立未有重大影响上海上机科技有限公司设立未有重大影响上海绿创纪元科技有限公司设立未有重大影响阿荣旗兴合新能源有限公司设立未有重大影响

上海电气风电集团（徐州）风电设备有限公司设立未有重大影响上电（吴忠市红寺堡区）新能源设备有限公司设立未有重大影响唐河县恒赛新能源有限公司设立未有重大影响石家庄自泰科技有限公司设立未有重大影响

上海电气液压（芜湖）有限公司设立未有重大影响延安上电之弘新能源有限公司设立未有重大影响延安之润上电新能源有限公司设立未有重大影响合山之恒新能源有限公司设立未有重大影响

上海电气（淮北）水务发展有限公司股权转让未有重大影响上海电气私募基金管理有限公司股权转让未有重大影响

上海电气集团（肃宁）环保科技有限公司股权转让未有重大影响青岛华晨伟业电力科技工程有限公司股权转让未有重大影响内蒙古蒙发电力开发有限公司股权转让未有重大影响

Shanghai Electric Environmental Protection Group Australia Subsidiary Company 注销 未有重大影响内蒙古立恒新能源有限公司注销未有重大影响

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三江之恒新能源有限公司注销未有重大影响库伦旗上顺新能源有限责任公司注销未有重大影响上海能禾能源有限公司注销未有重大影响

上海电气风电装备制造（洮南）有限公司注销未有重大影响

上海电气风电叶片科技（汕头）有限公司注销未有重大影响上海电器陶瓷厂有限公司注销未有重大影响上海南桥变压器有限责任公司注销未有重大影响上海新慕新能源环保工程有限公司注销未有重大影响上海茗臻新能源环保工程有限公司注销未有重大影响上海电气风电集团山东新能源有限公司注销未有重大影响

CTU Clean Technology Universe AG 破产清算 未有重大影响其他说明

□适用√不适用

(八)公司控制的结构化主体情况

□适用√不适用

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六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

√适用□不适用

我国正处在经济发展新旧动能转换的关键期。短期来看，仍面临不少困难和挑战，主要是发展不平衡不充分、有效需求不足等。长期来看，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势更加彰显。党的二十届四中全会提出，“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”、“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”、“要优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业”。

同时，国家正在加快构建新型能源体系、推进新型工业化，政策导向有利于实体产业发展和制造业转型。

近年来，中央通过会议部署、政策引导、产业扶持等方式，出台了一系列政策措施，推动生产侧转型升级，推动消费端提振信心、扩大消费，包括“两重”、“两新”政策、首台（套）重大技术装备推广应用、电力装备行业稳增长、绿色航空制造业发展以及“工业母机+”、工业机器人、智能制造等系列政策文件，对推动实体经济特别是先进制造业提供了重要支持，也为装备制造业开展市场拓展、转型升级、技术创新创造了良好条件。

从能源领域来看，根据国家能源局数据，2025年全国累计发电装机容量约38.9亿千瓦，同比增长

16.1%，其中，太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%。党的二十届四中全会提出，“以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，筑牢生态安全屏障，增强绿色发展动能”、“加快建设新型能源体系，积极稳妥推进和实现碳达峰”。

从能源装机数据以及国家整体能源发展战略来看，当前我国能源领域处在发展的机遇期，煤电的支撑性电源地位不动摇，并且灵活性改造等市场启动，风光等新能源快速发展，水电建设积极推进，核电有序推进，储能等进入规模发展。上海电气拥有煤电、燃气轮机、核电、风电、太阳能发电、储能、氢能、输配电等关键技术和装备。“十五五”期间，集团将坚持能源装备“压舱石”战略定位，巩固提升传统能源装备基石地位，强化新能源装备核心竞争力，发挥能源装备对集团战略发展的基础支撑作用。重点打造“基础能源与动力装备（煤燃核）”、“新能源装备（风光储）”、“输配电”三个产业集群，实现能源装备领域的高质量发展。

从工业领域来看，根据国家统计局2025年经济运行数据，2025年全国规模以上工业增加值比上年增长5.9%。其中装备制造业增加值增长9.2%，高技术制造业增加值增长9.4%。新能源汽车、工业机器人等产业高速发展，产品产量分别增长25.1%、28%。党的二十届四中全会提出，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。从发展数据和国家政策来看，工业领域将围绕智能化、绿色化、融合化方向，产业链加速重构，加速推动技术创新与可持续发展。随着工业互联网、大数据、人工智能等新一代信息技术的深度融合，新的生产模式和流程不断涌现。基于上海电气的绿色能源技术、高端装备技术，结合新一代信息技术和 AI 趋势，积极开展工业领域智能化、绿色化、融合化转型升级，加快推进新型工业化建设。

(二)公司发展战略

√适用□不适用上海电气坚持“服务国家战略，紧贴国家需求，发展新质生产力，形成核心竞争力，实现高质量发展”的工作主基调，秉承“开放协同、合作共赢”的理念，坚持智能化、绿色化、融合化、国际化方向，坚持“三个对标”，坚持“三个放在”，持续做强做优主业，巩固扩大先进制造业优势，强化关键核心技术攻关与优化产业布局，扎实稳妥“走出去”，加快向世界一流装备企业迈进。

集团聚焦高端装备主业高质量发展主线，以提高经营质量和产业竞争力为核心目标，即保持主业规模稳中有进、持续提升主业净资产回报率、提高装备与服务业务占比、提高战略新兴产业比重、提高人均效能和优化资产结构。

在“双碳”目标背景下，集团将基于集团装备制造“根技术”相同、极限制造特点相通、市场竞争形态类同、集成终端客户群同质、供应链类似、管理后台支撑一致等特点，聚焦核心竞争力提升、新增长极打造、高水平有机协同等三大核心问题，统筹传统、战新、未来产业布局，在能源装备、工业装备、工业基础件三大领域重点构建若干产业集群，巩固存量、拓展增量，聚焦重点战略产业，打造“第一梯队”，通过发展产业集群、强化生产性服务业等，推动高水平协同发展。

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为切实推进高质量发展，集团将从战略管控、科技创新、产业发展、组织管理、公司治理、人才建设等层面，构建战略穿透、突出执行的战略闭环管理体系，构建科学高效、动能强大的科技创新体系，构建创新引领、协同发展的产业体系，构建管控有序、高效协同的组织体系，构建各司其职、有效制衡的公司治理体系，构建全面系统、科学合理的绩效评价体系，构建人力资源战略性支撑体系。

(三)经营计划

√适用□不适用

2026年是“十五五”规划的开局之年，公司将以“高质量发展”为主题，坚持“服务国家战略，紧贴国家需求”，在高端化、智能化、绿色化变革中勇立潮头，在加快发展新质生产力上勇闯新路，在高水平科技自立自强上勇当先锋，以“全面从严治党”为根本保障，以“全面深化改革”为抓手，聚焦高效协同、国际化、数字化三大新突破，为“十五五”高质量发展开新局、谱新篇。公司将重点做好以下工作：

1、全面从严治党，引领监督执纪

通过全面从严治党、监督执纪、合规风控“三位一体”协同发力，形成常态长效的大监督格局，为集团高质量发展提供坚强政治保障。坚持“严”的主基调不动摇，对重大项目投资、沪外业务及海外业务加大监督检查力度。加强作风建设，激励党员干部在遵规守纪中担当作为、奋发有为。巩固深化“四责协同”机制，构建主体明晰、有机协同、层层传导、问责有力的责任落实体系。

2、强化战略引领，提升产业发展能级

全面实施战略解码，推进集团三级规划体系有效衔接、有效运作，形成战略闭环。提前谋划布局，积极参与重大科技专项和首台套创新发展示范项目。聚焦集团“十五五”战略规划，深化集团系统集成与协作机制，推动产业升级和新产业布局，推动资源向优势领域和未来增长点集中。加快机器人中试平台、智能机器人产业园、氢能装备能级提升等项目方案落地，推动产业向智能化、绿色化、融合化转型升级。

3、强化市场协同，推进国内国际融合发展

深化大客户协同机制，推进“总部—区域—一线”三级联动网络建设，构建高效协同的装备工作体系，拓展核能、船舶、航空航天等重点领域的重大项目。扎实稳妥推进国际化布局，构建全球化运营与协同体系，着力提升集团国际化能力。聚焦属地化资源整合能力、海外投资和并购整合能力、金融服务能力、风险管控能力等方面，加强国际化保障机制建设，完善组织协同机制，深化国际化领军人才、专业化人才、潜力人才队伍建设和培养，提升国际化业务能力。

4、强化科技创新，锻造核心竞争力

优化科技创新布局，持续提升对低碳能源系统、先进核能装备、高端工业母机、智能工业装备等新兴、未来高端装备领域的科技研发投入，重点关注具有引领性、颠覆性、卡脖子攻关、替代进口的研发合作。对接国家和上海市创新平台建设导向，积极推进高水平科创平台建设。持续构建开放式创新生态，推进与大客户的联合创新，与高校建立多维度交流体系，加快推进重大研发项目合作。

5、强化数字化赋能，助力装备制造转型升级

持续推进下属企业的智能制造梯度培育，统筹规划工厂智能化改造方案，提升工厂智能化水平，总结集团内多家智能工厂的建设经验，推动企业 AI 场景试点探索。围绕多机器人协同智能解决方案、管控运营数智化产品、智慧火电整体解决方案、智慧新能源整体解决方案，构建智能制造协同生态。打造一批智能制造标杆场景、标杆产品和公共服务平台，推进集团数字中心建设，搭建坚实稳定的数智底座，推动集团向数据驱动与组织智能转型。

6、强化经济运行，着力提升管理效能

完善经济运行质量评价框架，夯实“大经济运行体系”。构建生产性服务业统筹发展机制，加速“制造+服务”双轮转型。加快将绿色低碳要求全面嵌入供应商准入、采购决策和绩效评价体系，推进绿色低碳供应链建设，构建“链主”引领、协同共进的绿色生态。梳理存量资产，推进资产盘活，持续压降有息负债，全面提升经营质量。

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(四)可能面对的风险

√适用□不适用

1、市场风险

装备制造业与国民经济增长相关性较强，宏观经济、国家政策调整、基础设施建设投资规模、城市化进程以及行业发展的周期性波动等环境变化，均会对公司的持续性发展带来影响。同时，国家加快推进全国统一电力市场体系建设、加快规划建设新型能源体系，能源行业处于新旧体系临界点下的新形势，新能源领域群雄逐鹿，市场竞争日趋激烈，产业结构加速绿色低碳转型，公司面临新的机遇和挑战。

对此，公司积极参与“构建以新能源为主体的新型电力系统”的国家能源转型战略，加快推进绿色化、低碳化、数字化和智能化转型，增强核心竞争力；及时关注市场需求变化，持续关注、定期分析国内外宏观经济走势和行业政策可能给公司造成的影响，及时制定各项应对措施；同时，通过持续推动管理改进，创新业务模式，提高公司管理效益，沉着应对市场变化给公司带来的各种挑战。

2、原材料价格波动风险

大宗物料价格波动将对公司主营业务的采购成本造成影响；同时，由于公司承接的部分订单周期较长，原材料价格大幅波动时将对公司利润水平带来较大影响。

对此，公司将加强对经济运行质量的监控和管理，及时关注集团下属每个业务板块的运行质量、业务结构、盈利水平的变化，持续优化供应链管理体系，进一步提升控本和采购定价能力，积极控制原材料价格波动给公司带来的风险。

3、汇率波动风险

公司的电站设备、电站工程、输配电工程等业务均涉及出口业务且合同金额较大，此类合同通常以美元等主要外币计价；公司生产过程中需要采购进口设备和零部件，合同也多以外币计价。国际贸易形势日趋严峻，人民币汇率波动较大，公司的出口业务可能存在汇率变动等因素造成的损益波动和资金回流风险。

对此，公司将加强相关地区汇率走势研究，加大套期保值工具的运用，完善汇率波动的对冲机制，扩大跨境贸易人民币结算，锁定汇率风险，控制海外项目成本，规避汇率波动带来的不利影响。

4、海外业务风险

受到宏观经济环境及地缘政治不确定性等因素影响，公司的部分海外工程项目面临人工成本和原材料成本上涨等方面的压力，海外通胀、外汇汇率波动也对海外工程项目的盈利能力产生不利影响。同时，国际形势复杂严峻，海外业务风险与不确定性加强，公司海外业务所在地的政治经济格局变化引发风险的可能性上升。

对此，公司将持续关注和研究海外市场的政策与环境，加强管理和风险管控，完善汇率波动的对冲机制，并为相关业务或员工投保相应的险种，最大限度保障公司利益；同时，逐步实施海外市场的本土化经营战略，寻求与当地客户保持长期的良好合作关系，为公司在海外发展树立良好的市场形象。

5、新产业发展风险

面临新型能源体系建设以及工业装备日趋智能化的发展机遇，公司正在积极推动战略性新兴产业和未来产业的投入和布局，但新业务领域可能受到行业环境、市场需求、技术路线等方面变化的影响，新产业的研发成果、市场拓展和盈利水平存在不确定性。

对此，公司坚持“服务国家战略，紧贴国家需求”，深化行业趋势和政策研究，加大科技创新投入，优化科技创新布局，提升在新产业领域的核心竞争力；对标行业领先，强化跨产业间的协同合作，开展横向联动赋能，加快完善区域总部、大客户总监机制等建设，提升市场开拓能力；围绕穿透式管理、风险防控和“大经运”体系构建等工作，提升运营管理能力。

(五)其他

√适用□不适用为深入贯彻党的二十大和中央经济工作会议精神，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，公司于2025年3月28日制定并公告了《提质增效重回报行动方案》。

自行动方案发布以来，公司积极开展并落实有关工作，持续优化经营、改善治理，强化投资者关系，推动公司高质量发展和投资价值提升。公司立足于“服务国家战略，紧贴国家需求，发展新质生产力，形成核心竞争力，实现高质量发展”的战略发展方向，聚焦主责主业，优化产业布局，提升产业能级，奋力打造核心竞争力。

能源装备领域，围绕服务国家新型电力系统建设，立足传统“煤燃核”高效清洁能源装备，积极拓展“风光储氢”等多能互补及“源网荷储”一体化业务，构建“全方位”新型电力系统解决方案。“煤

32/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告燃核”方面，煤电领域，成功开工世界首台650℃高效超超临界机组，供电煤耗将低于254克/千瓦时。

燃机领域，已建立涵盖设计、生产至检修的燃机全生命周期自主体系，并在吴淞江、江阴、望亭等国家首批燃机示范项目上体现。核电领域，形成核岛设备、常规岛设备、大型铸锻件等完整核能装备制造产业链，并为核聚变大科学装置提供核心部件。“风光储氢”方面，风电领域，布局深远海市场，16MW海上低频机组成功下线，20-25MW 级别机组预研工作有序推进。光伏领域，集团自主研发的量产型 0BB异质结电池全新迭代，有效解决 600W/m2以下弱光发电问题。储能领域，承接国内最大液流储能项目并实现向欧洲等地批量化交付；掌握 10MW 至 660MW 等级的压缩空气储能系统集成化装备方案，并为淮安盐穴压缩空气储能国家示范项目提供膨胀机等核心设备。氢能领域，积极布局“制、储、加、用”环节核心技术及装备，新一代 Bristack-Z 系列碱性电解槽能效提升水平领跑行业。智能电网方面，在系统集成、工程总包、设备成套、检修运维等方面提供一体化解决方案，同时积极拓展海外 EPC 市场，助力新型电力系统建设与“双碳”目标落地。

工业装备领域，依托自身多元产业优势，积极开展工业领域智能化、绿色化、融合化、国际化转型升级，加快推进新型工业化建设。工业母机领域，具备大型精密磨床及中高档数控机床设计和制造能力。

航空航天领域，依托自主研发的传输、钻铆、仿真等技术，核心业务涵盖航空发动机装配、机身及部件铆接与装配，并应用于全球主要民航客机产线。智能机器人领域，聚焦特殊应用场景和柔性制造场景研发智能机器人产品，并依托集团多元工业场景优势推动智能机器人和传统工业制造装备的互联互通。叶片领域，首次导入多个海外核电末级大叶片业务；开发了国内外航空发动机关键部件及飞机结构件等业务；攻关重型燃气轮机系列涡轮叶片加工难题，取得阶段性成效，助力重型燃气轮机的国产化自主研制。

轴承领域，人形机器人领域已向客户交付机器人灵巧手减速器轴承样件。

公司积极构建开放型科研体系，深化产学研协同创新。报告期内与清华大学共建“先进制造与装备技术联合研究院”，推动前沿领域关键技术攻关。同时，依托重大项目牵引提升创新平台能级，组织申报3家上海市重点实验室、4个上海市中试平台项目，科技创新体系建设迈上新台阶。公司持续优化科研投入结构，加快布局战略性新兴产业和未来产业。报告期内，由公司主导研制的全球最大功率高能高功率电子束流收集桶（800kW@8GeV）成功交付上海张江硬 X 射线自由电子激光装置项目，标志着公司成为国内唯一具备超大型超导加速器核心设备成套供货能力的企业。在机器人领域，公司实施“自主研发+生态合作”双轮驱动，正式发布首款自研人形机器人“溯元”，搭载基于工业场景数据训练的垂直领域模型，为智能制造业务注入新动能。

公司积极打造能源和高端装备数智转型的“上海电气方案”，通过工业互联网链接产品和设备，向上联动客户，增加业务粘性，通过供应链发挥龙头企业作用，增强上下游有效互通融合。公司持续依托数字化、智能化技术手段，加快核心产业向数字化、智能化转型，以“智能+”助力未来产业布局，发展新质生产力。公司持续推动产学研用深度融合，重点围绕打造开放式科技创新体系。积极推动与高校、科研院所、企事业单位的合作，联建更多科技攻关平台，探索和形成更多科技攻关合作机制，打造更加强大的原创技术策源地。

公司将内部控制体系建设作为提升公司经营管理水平、风险防范能力的重要抓手，以公司《内部控制手册》为基础，重点完善战略投资、购销管理、公司治理等领域管理制度；以风险清单化管理为抓手，重点加强主业发展、战略规划及执行、海外经营等领域风险排查和跟踪监测；聚焦集团经济效益、资产

质量、运营管控等开展各类监督检查，促进企业提质增效、防控风险。围绕战略管控与市场经营相结合的目标，持续完善治理架构，明晰总部与产业集团的权责边界，强化总部战略引领作用，激发产业集团市场主体活力，推动形成权责透明、协调运转、有效制衡的治理机制，整体决策与运行效率稳步提升。

公司重视投资者关系管理，积极建立与资本市场的有效沟通机制，通过投资者热线、上证 e 互动、股东会、接待投资者及分析师调研等线上线下多种途径，保持与投资者及时高效的沟通交流，回应投资者关切，传递公司投资价值。同时，基于对公司未来发展前景的信心及内在价值的认可，公司始终重视对投资者的合理回报，依据发展阶段、行业特征、盈利情况和资金需求，制定并落实分红安排，以保障股东获得长期、稳定的收益。2025年公司通过回购等方式，优化资本结构提升每股收益水平，切实增强投资者的获得感。

后续，公司将持续推进“提质增效重回报”行动相关工作，通过多种举措，不断增强企业竞争力，促进企业健康、稳定、可持续发展。

七、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明

□适用√不适用

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第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理相关情况说明

√适用□不适用

报告期内，公司严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》、《上海证券交易所主板股票上市规则》、《香港联合交易所有限公司证券上市规则》等法律、法规和中国证监会、公司股票

上市地证券交易所的监管要求，建立健全公司内部控制管理制度，规范公司运作，提升公司治理水平。

报告期内，公司已建立形成了股东会、董事会和管理层权责明确、独立运作、相互制衡的治理结构，且能按照相关法律法规和《公司章程》的规定有效运作。公司董事会下设董事会战略委员会、董事会审核委员会、董事会提名委员会和董事会薪酬委员会等专门委员会，为董事会的重大决策提供专业性建议。

公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定不存在重大差异。

公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大差异，应当说明原因

□适用√不适用

二、公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独立性的具体措施，

以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作计划

□适用√不适用

控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事与公司相同或者相近业务的情况，以及同业竞争或者同业竞争情况发生较大变化对公司的影响、已采取的解决措施、解决进展以及后续解决计划

□适用√不适用

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三、董事和高级管理人员的情况

(一)现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动及薪酬情况

√适用□不适用

单位：股年初年末年度内股增减报告期内从公司是否在公姓名职务性别年龄任期起始日期任期终止日期持股持股份增减变变动获得的税前薪酬司关联方

数数动量原因总额（万元）获取薪酬

吴磊董事、董事长男482024年1月9日2029年1月25日112.79

2018年9月18日（董事）

朱兆开董事、总裁男572029年1月25日155.02

2025年3月4日（总裁）

王晨皓职工董事男562025年4月3日2029年1月25日99.28朱云董事女532026年3月24日2029年1月25日朱佳琪董事男452026年1月26日2029年1月25日曹庆伟董事男552026年3月24日2029年1月25日

刘运宏独立董事男492020年11月25日2026年11月24日（注1）25杜朝辉独立董事男612024年9月18日2029年1月25日25

陈信元独立董事男612025年12月15日2029年1月25日2.08

金孝龙副总裁男582018年9月18日2029年1月25日107.26肖卫华副总裁男532024年5月13日2029年1月25日87贾廷纲副总裁男522024年5月13日2029年1月25日87

2025年3月4日（副总裁）

胡旭鹏副总裁、董事会秘书男502025年8月26日（董事会秘书）2029年1月25日53（注2）

丘加友副总裁男502025年7月22日2029年1月25日22.1

卫旭东财务总监男502025年7月22日2029年1月25日23.672024年5月13日（总审计师、首张艳总审计师、总法律顾问、首席合规官女50席合规官）2029年1月25日124

2025年7月22日（总法律顾问）

乔银平首席运营官男572025年7月22日2029年1月25日51.04程艳首席信息官女482026年3月5日2029年1月25日

2024年9月18日（董事）

董鑑华董事、副总裁（已离任）男602025年7月22日85.03

2018年9月18日（副总裁）

邵君董事（已离任）男512024年2月23日2026年1月26日

陆雯董事（已离任）女492026年1月26日2026年3月24日

徐建新独立董事（已离任）男702019年11月14日2025年12月15日25

阳虹副总裁（已离任）女532020年9月30日2025年7月22日64.99

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2024年5月13日（财务总监）

傅敏财务总监、董事会秘书（已离任）女522025年7月22日79.15

2024年9月10日（董事会秘书）

童丽萍首席法务官（已离任）女542018年9月18日2025年3月4日22.17

合计/////000/1250.58/

注：

1、刘运宏先生自2020年11月25日起担任公司独立董事，根据相关法律法规及规范性文件对独立董事连续任职不得超过六年的规定，其担任公司第六届董事会独立董事的任期自2026年1月

26日至2026年11月24日止。

2、公司于2025年7月22日召开董事会五届一百一十三次会议同意聘任胡旭鹏先生担任公司董事会秘书。由于胡旭鹏先生尚未取得上交所颁发的主板董事会秘书任职培训证明，暂由胡旭鹏先生

代为履行董事会秘书职责。胡旭鹏先生于2025年8月26日获得上交所颁发的主板董事会秘书任职培训证明，其任职正式生效。

姓名主要工作经历

现任本公司党委书记、董事、董事长，电气控股党委书记、董事长，上海三菱电梯有限公司董事长，三菱电机上海机电电梯有限公司董事长，上海市第十六届人大代表。曾任上汽汽车制造有限公司副总经理，上海汽车集团股份有限公司董事长助理，大众汽车变速器（上海）有限公司副总经理，上海汽车工吴磊业（集团）总公司财务部执行总监，上海汽车工业（集团）总公司纪委委员、财务总监，上海汽车集团股份有限公司副总裁，国家工业和信息化部规划司副司长（挂职），上海市经济和信息化委员会副主任，上海市国防科技工业办公室主任，上海市委军民融合发展委员会办公室常务副主任（正局长级）。

拥有管理学博士学位，正高级工程师。

现任本公司党委副书记、董事、总裁，电气控股副董事长。曾任上海电气电站设备有限公司汽轮机厂、上海汽轮机厂有限公司党委副书记、纪委书记，上海电气电站设备有限公司汽轮机厂、上海汽轮机厂有限公司党委书记、执行董事，上海电气（集团）总公司人力资源部部长，上海电气电站集团党委书记，朱兆开

本公司工会主席，上海市机电工会主席，上海电气（集团）总公司党校校长，上海电气李斌技师学院院长。毕业于合肥工业大学，拥有工学学士学位、上海交通大学高级工商管理硕士学位，正高级经济师。

现任本公司党委副书记、职工董事、工会主席，电气控股董事，上海市机电工会主席，上海电气李斌技师学院（上海智能制造工匠学院）院长。曾任上海市针织品进出口有限公司纪委副书记、党委书记助理、党委办公室主任、监察室主任，东方国际（集团）有限公司人力资源部部长助理、综合业务部部长王晨皓助理、监察室副主任、资产运作部副部长、党委工作部副部长，上海东方国际资产经营管理有限公司总经理，东方国际（集团）有限公司纪委副书记、党委工作部部长、监察室主任，上海交运集团股份有限公司党委副书记、纪委书记、监事会副主席，市监委驻上海交运集团股份有限公司监察专员，本公司纪委书记、党委委员，市监委驻公司监察专员。拥有法学学士学位，高级政工师。

现任本公司董事。曾任上海市浦东新区审计局综合经济审计处副处长，上海市浦东新区高桥镇副镇长，上海市浦东新区审计局投资建设审计处（资源环保朱云审计处）处长，上海市浦东新区审计局副局长，上海市浦东新区周浦镇镇长，上海浦东科创集团有限公司总经理、董事，上海科技创业投资（集团）有限公司副总经理，上海国有资本投资有限公司总审计师。毕业于华东师范大学，拥有公共管理硕士学位，高级审计师。

现任本公司董事，申能（集团）有限公司投资管理部副总经理（主持工作）、氢能办公室副主任。曾任华东电力设计院机务处机务一科副科长、华东电力设计院发电工程管理部设计总工程师助理、高级工程师，华东电力设计院有限公司市场及项目管理处设计总工程师助理、设计总工程师，申能股份有限公朱佳琪

司投资部副经理，上海外高桥第三发电有限责任公司副总经理，上海申能新动力储能研发有限公司党支部书记、总经理，上海申能投资发展有限公司总经理，申能股份新兴能源党总支副书记，申能（集团）有限公司投资管理部副总经理等职务。拥有工学硕士学位，正高级工程师。

现任本公司董事，上海国有资本投资有限公司投资总监，上海国投科创投资有限公司执行董事、总经理，上海鼎昱恒和企业发展有限公司执行董事，上海曹庆伟

浦新恒翊企业发展有限公司执行董事，上海浦诚投资发展有限公司执行董事，上海国际港务（集团）股份有限公司董事，上海国际机场股份有限公司董事，

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中国海洋工程装备技术发展有限公司董事，中国聚变能源有限公司董事。曾任上海联合产权交易所交易部副总经理，上海市国有资产监督管理委员会产权管理处（资本运营管理处）处长，上海国投资本管理有限公司执行董事兼总经理等职务。毕业于华中科技大学，拥有工商管理硕士学位。

现任本公司独立董事，中国人民大学国际并购与投资研究所副所长，前海人寿（上海）研究所所长，国金证券股份有限公司独立董事，上海农村商业银行股份有限公司独立董事，华东政法大学经济法学专业博士研究生导师。曾在国泰基金管理有限公司担任法律合规事务主管，在上海证券交易所从事博士后刘运宏

研究工作，在航天证券有限责任公司担任投资银行总部总经理，在华宝证券有限责任公司先后担任投资银行部总经理、总裁助理。毕业于中国人民大学，拥有法学博士学位，为经济学博士后、法学博士后，研究员职称。

现任本公司独立董事，上海交通大学机械与动力工程学院特聘教授，中国动力工程学会常务理事，上海市工程热物理学会理事长。曾于日本东京大学、韩国汉城国立大学和美国伊利诺伊香槟大学从事博士后研究和担任客座研究员，曾任上海交通大学研究生院常务副院长、机械与动力工程学院党委书记和院杜朝辉长。杜先生从事动力机械领域的科技研究和学生培养，获国家级教学奖二次，省部级科技奖三次，国务院特殊津贴，上海市优秀学科带头人等。毕业于西北工业大学，拥有工学博士学位。

现任本公司独立董事，上海财经大学会计学教授、高级会计审计学院院长，亦担任教育部会计学教学指导委员会主任委员，中国会计学会副会长，上海市会计学会会长，现任中芯国际集成电路制造有限公司独立董事。曾任上海财经大学副校长、会计学院院长。陈先生擅长财务会计、审计及风险管理和公司陈信元治理，曾获教育部首届教学名师、全国“五一”劳动奖章、上海市劳动模范、上海市优秀共产党员等荣誉称号，入选国家“新世纪百千万人才工程”。毕业于上海财经大学，拥有经济学（会计学）硕士学位和博士学位，为教育部长江学者特聘教授、国务院特殊津贴专家。

现任本公司副总裁，上海电气电站集团董事长，电气控股董事，中国联合重型燃气轮机技术有限公司董事。曾任上海法维莱交通车辆设备有限公司党委书记、副总经理，上海电气电站临港工厂党委书记、副总经理，上海电气电站集团副总裁，电气风电执行董事、总经理，上海电气风能有限公司、西门子风金孝龙力发电设备（上海）有限公司副董事长、总经理，上海电气风电集团股份有限公司党委书记、董事长，上海电气电站集团总裁、党委副书记，上海电气集团股份有限公司电站分公司负责人，上海电气新能源发展有限公司党委书记、董事长。毕业于哈尔滨工业大学，拥有工学学士学位、韦伯斯特大学工商管理硕士学位，正高级经济师。

现任本公司副总裁，上海盛谊电兴企业发展有限公司董事，上海临港经济发展（集团）有限公司董事。曾任上海柴油机股份有限公司副总经理、财务总监，上海日野发电机有限公司副总经理、党委副书记、董事，上海自动化仪表股份有限公司党委书记、副总经理、董事，上海电气资产管理有限公司管理二部总经理，上海电气重工集团副总裁，上海重型机器厂有限公司总经理、执行董事、党委副书记，上海电气通讯技术有限公司总经理，上海电气环保集团党肖卫华

委书记、副总裁，上海市机电设计研究院有限公司党委书记，上海电气输配电集团总裁、党委副书记，上海电气输配电集团有限公司副董事长、总裁、党委副书记，上海电气集团输配电装备有限公司董事长、总裁，本公司产业发展部部长。毕业于西安交通大学，拥有工学学士、复旦大学工商管理硕士学位，高级工程师。

现任本公司副总裁，赢合科技董事长，上海海立（集团）股份有限公司董事长，中国航发商用航空发动机有限责任公司副董事长，上海市质子重离子医院有限公司董事，中航机载系统有限公司董事，上海市第十六届人大代表。曾任上海电气中央研究院党委副书记、副院长，上海电气自动化事业部、环保事贾廷纲业部联合党委副书记、自动化事业部副部长、环保事业部副部长，上海环保工程成套有限公司总经理，德国宝尔捷自动化有限公司顾问委员会主席，上海电气自动化集团副总裁、党委书记、总裁，上海电气轨道交通集团总裁，本公司轨道交通部部长，上海电气自动化集团有限公司党委书记、董事长，上海发那科机器人有限公司副董事长，上海发那科智能机械有限公司副董事长。拥有华东理工大学控制科学与工程博士学位，教授级高级工程师。

现任本公司副总裁、董事会秘书，上海电气金融集团党委书记、董事长，电气控股董事。曾任安徽省蚌埠市人民检察院检察官，上海浦东发展银行总行资胡旭鹏产保全部法务专员，中海信托股份有限公司副总裁、首席风险控制官、董事会秘书，上海国泰君安证券资产管理有限公司副总裁，国泰君安证券股份有限公司质押融资部总经理、风险管理部总经理，上海电气金融集团党委副书记、总裁，上海电气首席投资官。毕业于华东政法大学，拥有法学博士学位。

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现任本公司副总裁，上海电气集团股份有限公司中央研究院院长。曾任上海锅炉厂有限公司设计处副处长、处长、总经理助理、副总经理、总经理、执行丘加友董事、党委副书记，上海电气（集团）总公司煤化工装备部部长、核电部副部长，本公司化工部部长，上海电气电站集团总工程师、副总裁、总裁、党委副书记、党委书记。毕业于新加坡国立大学，拥有工学硕士学位，正高级工程师。

现任本公司财务总监，电气控股董事。曾任上海汽轮发电机有限公司财务科科长、财务部部长助理、副部长、部长，上海电气电站集团财务部部长、总裁卫旭东助理、副总裁、财务总监，上海电气电站设备有限公司财务部部长、副总裁，上海机电股份有限公司党委书记、董事，上海集优机械有限公司党委副书记、董事、总经理（法定代表人），本公司经济运行部部长。毕业于西安交通大学，拥有上海国家会计学院和香港中文大学专业会计硕士学位，高级经济师。

现任本公司总审计师、总法律顾问、首席合规官。曾任上海电气资产管理有限公司投资管理部高级主管、部长助理、副部长，上海电气（集团）总公司财张艳务预算部副部长，本公司董事会秘书室副主任、风险管理部常务副部长、部长、审计部部长、监事会办公室主任、董事会办公室主任、投资者关系部部长、集团办公室（董事会办公室）主任。毕业于华东政法学院，拥有上海国家会计学院和美国亚利桑那州立大学高级工商管理硕士学位。

现任本公司首席运营官，电气风电党委书记、董事长，上海电气新能源发展有限公司董事长。曾任上海电气电站集团党委副书记、副总裁、总裁，上海电乔银平气集团上海电机厂有限公司党委副书记、董事长、总经理，上海电气电站设备有限公司董事长，本公司经济运行部部长、产业发展部部长，上海电气集团企业服务有限公司董事，中国航发商用航空发动机有限责任公司监事。毕业于华中科技大学。

现任本公司首席信息官、数字和信息化部部长，上海电气集团数字科技有限公司董事。曾任上海电气电站集团、上海电气电站设备有限公司信息技术部部程艳长助理、副部长（主持工作）、部长，本公司信息管理部副部长、数字和信息化部副部长，上海电气集团数字科技有限公司执行董事、总经理，上海电气自动化集团有限公司副总裁，上海自动化仪表有限公司党委书记、董事长。毕业于合肥工业大学，正高级工程师。

其它情况说明

□适用√不适用

(二)现任及报告期内离任董事和高级管理人员的任职情况

1、在股东单位任职情况

√适用□不适用任职人员姓名股东单位名称在股东单位担任的职务任期起始日期任期终止日期

吴磊电气控股党委书记、董事长2023年12月至今朱兆开电气控股副董事长2025年12月至今王晨皓电气控股董事2025年12月至今

朱佳琪申能（集团）有限公司投资管理部副总经理（主持工作）2025年7月至今

朱佳琪申能（集团）有限公司氢能办公室副主任2023年2月至今曹庆伟上海国有资本投资有限公司投资总监2021年10月至今

曹庆伟上海国投科创投资有限公司执行董事、总经理2024年10月至今曹庆伟上海鼎昱恒和企业发展有限公司执行董事2022年8月至今曹庆伟上海浦新恒翊企业发展有限公司执行董事2022年6月至今

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曹庆伟上海浦诚投资发展有限公司执行董事2022年4月至今金孝龙电气控股董事2025年12月至今

贾廷纲上海海立（集团）股份有限公司董事长2025年7月至今胡旭鹏电气控股董事2025年12月至今卫旭东电气控股董事2025年12月至今在股东单位任职情况的说明无

2、在其他单位任职情况

√适用□不适用任职人员姓名其他单位名称在其他单位担任的职务任期起始日期任期终止日期吴磊三菱电机上海机电电梯有限公司董事长2023年12月至今

曹庆伟上海国际港务（集团）股份有限公司董事2023年6月至今曹庆伟上海国际机场股份有限公司董事2021年12月至今曹庆伟中国海洋工程装备技术发展有限公司董事2025年6月至今曹庆伟中国聚变能源有限公司董事2025年6月至今刘运宏中国人民大学国际并购与投资研究所副所长2016年5月至今

刘运宏前海人寿（上海）研究所所长2019年6月至今刘运宏国金证券股份有限公司独立董事2022年6月至今刘运宏上海农村商业银行股份有限公司独立董事2024年1月至今杜朝辉上海交通大学机械与动力工程学院特聘教授2014年5月2034年10月陈信元上海财经大学会计学教授1996年6月至今陈信元上海财经大学高级会计审计学院院长2025年4月至今陈信元中芯国际集成电路制造有限公司独立董事2024年11月至今金孝龙中国联合重型燃气轮机技术有限公司董事2024年4月至今肖卫华上海盛谊电兴企业发展有限公司董事2024年6月至今

肖卫华上海临港经济发展（集团）有限公司董事2024年4月至今贾廷纲中国航发商用航空发动机有限责任公司副董事长2024年7月至今贾廷纲上海市质子重离子医院有限公司董事2024年4月至今贾廷纲中航机载系统有限公司董事2024年9月至今在其他单位任职情况的说明无

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(三)董事、高级管理人员薪酬情况

√适用□不适用

董事、高级管理人员薪酬的决本公司董事薪酬由股东会决定，本公司高级管理人员的薪酬由公司董策程序事会决定。

董事在董事会讨论本人薪酬事是项时是否回避公司2025年第二次薪酬委员会审议通过《关于提请股东大会授权董事会确认2024年度公司董事薪酬及批准2025年度公司董事薪酬额度的预案》、《关于确认2024年度公司高级管理人员薪酬及批准2025年薪酬与考核委员会或独立董事度公司高级管理人员薪酬额度的议案》，认为2024年度公司高级管理专门会议关于董事、高级管理人员的薪酬情况符合上级主管部门相关要求。

人员薪酬事项发表建议的具体公司2026年第二次薪酬委员会审议通过《关于提请股东会授权董事会情况确认2025年度公司董事薪酬及批准2026年度公司董事薪酬方案的预案》、《关于确认2025年度公司高级管理人员薪酬及批准2026年度公司高级管理人员薪酬方案的议案》，认为2025年度公司高级管理人员的薪酬情况符合上级主管部门相关要求。

在本公司领取薪酬的董事的薪酬根据公司的经营业绩、岗位职责、工

董事、高级管理人员薪酬确定作表现、市场环境等因素考核后确定。本公司相关高级管理人员的薪依据酬按照公司董事会五届一百一十七次会议审议通过的《关于上海电气

2025-2026年职业经理人薪酬改革方案的议案》实施。

董事和高级管理人员薪酬的实本公司已向在本公司领取薪酬的董事和高级管理人员支付了薪酬。

际支付情况报告期末全体董事和高级管理

人民币1250.58万元人员实际获得的薪酬合计

报告期末全体董事和高级管理报告期内，公司与相关董事和高级管理人员签订考核任务书，各项指人员实际获得薪酬的考核依据标全面承接法定代表人。公司按照考核任务书对相关董事和高级管理和完成情况人员实施年度或任期考核。

报告期末全体董事和高级管理

报告期内，公司相关董事和高级管理人员绩效年薪按照上级主管部门人员实际获得薪酬的递延支付规定递延支付。

安排报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的止付追索报告期内不存在此类情况。

情况

(四)公司董事、高级管理人员变动情况

√适用□不适用姓名担任的职务变动情形变动原因朱兆开总裁聘任工作需要王晨皓职工董事选举工作需要朱云董事选举工作需要朱佳琪董事选举工作需要曹庆伟董事选举工作需要陈信元独立董事选举工作需要

胡旭鹏副总裁、董事会秘书聘任工作需要丘加友副总裁聘任工作需要卫旭东财务总监聘任工作需要张艳总法律顾问聘任工作需要乔银平首席运营官聘任工作需要程艳首席信息官聘任工作需要

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董鑑华董事、副总裁离任年龄原因邵君董事离任董事会换届陆雯董事离任工作调动徐建新独立董事离任任职年限阳虹副总裁离任工作调动

傅敏财务总监、董事会秘书离任工作调动童丽萍首席法务官离任工作调动

(五)近三年受证券监管机构处罚的情况说明

□适用√不适用

(六)其他

□适用√不适用

四、董事履行职责情况

(一)董事参加董事会和股东会的情况参加股东会参加董事会情况情况董事是否独本年应参以通讯是否连续两姓名立董事亲自出委托出缺席出席股东会加董事会方式参次未亲自参席次数席次数次数的次数次数加次数加会议吴磊否13131100否0朱兆开否13131100否3王晨皓否88700否1刘运宏是13131200否4杜朝辉是13131100否4陈信元是11100否0董鑑华否99800否0邵君否13131300否0陆雯否13131200否0徐建新是12121000否3连续两次未亲自出席董事会会议的说明

□适用√不适用年内召开董事会会议次数13

其中：现场会议次数0通讯方式召开会议次数11现场结合通讯方式召开会议次数2

(二)董事对公司有关事项提出异议的情况

□适用√不适用

(三)其他

□适用√不适用

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五、董事会下设专门委员会情况

√适用□不适用

(一)董事会下设专门委员会成员情况专门委员会类别成员姓名

战略委员会吴磊、朱兆开、杜朝辉、陈信元

审核委员会陈信元、朱云、刘运宏、杜朝辉

提名委员会杜朝辉、王晨皓、朱云、刘运宏、陈信元

薪酬委员会杜朝辉、刘运宏、陈信元

(二)报告期内战略委员会未召开会议

(三)报告期内审核委员会召开7次会议其他履召开日期会议内容重要意见和建议行职责情况2025年1月2025年第一次审与公司年度财务报表审计机构安永华明会计师事务所（特殊普无

2日核委员会通合伙）讨论2024年年度审计工作计划

2025年1月2025年第二次审

听取关于公司2024年度业绩情况的汇报无

17日核委员会

审议通过《关于公司2024年度计提减值准备的议案》、《公司2024年度财务报表及财务报告》、《关于公司对2024年度会计师事务所履职情况的评估报告的议案》、《关于2024年度审核委员会对会计师事务所履行监督职责情况报告的议案》、《关

2025年3月2025年第三次审于续聘安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）担任公司2025

无26日核委员会年度审计机构的预案》、《关于公司2024年度风险管理和内部控制工作报告的议案》、《关于公司2024年度内部控制评价报告和风险管理评价报告的议案》、《关于公司2024年度内部审计工作报告的议案》、《关于审核委员会2024年度履职报告的议案》、《关于公司2025年担保预算的议案》

2025年4月2025年第四次审

审议通过《公司2025年第一季度报告》无

25日核委员会

审议通过《关于公司财务负责人变动的议案》、《关于上海电

2025年7月2025年第五次审

气自动化集团香港有限公司为 Broetje-Automation GmbH 及其 无

21日核委员会全资子公司提供3亿欧元担保额度的议案》

审议通过《关于公司2025年上半年计提减值准备的议案》、《公2025年8月2025年第六次审司2025年半年度报告》、《关于公司2025年半年度内部审计无28日核委员会工作报告的议案》、《关于上海集优（香港）投资管理有限公司申请不超过9000万欧元借款担保的议案》

审议通过《公司2025年第三季度报告》、《关于上海集优铭宇机械科技有限公司为内德控股有限公司（Nedfast holding

2025年102025年第七次审B.V.）1.35 亿欧元借款提供担保续期的议案》、《关于修订< 无月28日核委员会风险管理>制度的议案》、《关于修订<内部审计管理>制度的议案》、《关于修订<财务服务关联交易管理>制度的议案》

(四)报告期内提名委员会召开4次会议其他履行召开日期会议内容重要意见和建议职责情况

2025年3月2025年第一次提

审议通过《关于部分公司高级管理人员变动的议案》无

4日名委员会

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2025年7月2025年第二次提审议通过《关于董鑑华先生不再担任公司董事的议案》、《关

无

21日名委员会于部分公司高级管理人员变动的议案》审议通过《关于徐建新先生不再担任公司独立董事、战略委员

2025年102025年第三次提会委员、审核委员会主席及委员、提名委员会委员、薪酬委员

无月28日名委员会会委员的议案》、《关于提名陈信元先生为公司独立董事候选人的议案》

2025年122025年第四次提

审议通过《关于公司董事会换届选举的议案》无月29日名委员会

(五)报告期内薪酬委员会召开5次会议其他履行召开日期会议内容重要意见和建议职责情况2025年1月2025年第一次薪审议通过《公司职业经理人2018-2020年任期个人业绩考核结无

24日酬委员会果及薪酬兑现的议案》审议通过《关于提请股东大会授权董事会确认2024年度公司2025年3月2025年第二次薪董事薪酬及批准2025年度公司董事薪酬额度的预案》、《关无

26日酬委员会于确认2024年度公司高级管理人员薪酬及批准2025年度公司高级管理人员薪酬额度的议案》

2025年102025年第三次薪

审议通过《关于集团经理层成员薪酬标准的议案》无月28日酬委员会审议通过《关于修订<上海电气集团其他领导人员薪酬与绩效

2025年112025年第四次薪管理办法>的议案》、《关于集团经理层成员2024年考核及绩无月27日酬委员会效年薪兑现的议案》2025年122025年第五次薪审议通过《关于上海电气2025-2026年职业经理人薪酬改革方无月29日酬委员会案的议案》

(六)存在异议事项的具体情况

□适用√不适用

六、审计委员会发现公司存在风险的说明

□适用√不适用审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

七、报告期末母公司和主要子公司的员工情况

(一)员工情况母公司在职员工的数量153主要子公司在职员工的数量42921在职员工的数量合计43074母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数441专业构成专业构成类别专业构成人数生产人员18841销售人员3245技术人员14306财务人员1085行政人员5597合计43074

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教育程度

教育程度类别数量（人）研究生及以上5111大学本科18293大学专科8680中专及以下10990合计43074

(二)薪酬政策

√适用□不适用

公司建立和完善职工工资与企业经营效益、劳动生产率提高同步的增长机制，合理确定本企业的工资增长水平以及不同岗位人员的工资调整幅度；对于职工薪酬收入，在兼顾内部公平性的同时，坚持业绩导向，以业绩目标为根本，强化刚性考核，对年度考核不合格的，按照要求扣减绩效薪酬，合理拉开薪酬差距；对于违纪违法、受到党纪政纪处分等约束性事项的，严格落实薪酬扣减，有需要的进行薪酬追索扣回。同时继续贯彻“两个倾斜、两个关心”的总体要求，坚持向作出突出贡献的人才和一线岗位倾斜。

(三)培训计划

√适用□不适用

报告期内，公司围绕集团战略，坚持需求导向，深化推进培训体系建设与培训基地建设，抓好核心员工培训，尤其是领导干部与战略紧缺型人才的培训；加大力度推进全员培训，促进集团业务发展与人力资本增值。

(四)劳务外包情况

√适用□不适用

劳务外包支付的报酬总额（亿元）1.26

八、利润分配或资本公积金转增预案

(一)现金分红政策的制定、执行或调整情况

√适用□不适用

报告期内，公司未对现金分红政策进行调整。目前公司执行的现金分红政策如下：除特殊情况外，公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，采取现金分红，最近三年以现金方式累计分配的利润原则上不少于最近三年实现的年均可供分配利润的30%。

在满足现金分红条件下，公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在该次利润分配中所占比例最低应达到80%；公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在该次利润分配中所占比例最低应达到40%；公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在该次利润分配中所占比例最低应达到20%。公司在实际分红时所处发展阶段由公司董事会根据具体情形确定。公司所处发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前述规定处理。

特殊情况是指:1、审计机构对公司的该年度财务报告出具非标准无保留意见的审计报告；2、公司

有重大投资计划或重大资金支出安排等事项发生(募集资金项目除外)。重大投资计划或重大资金支出安排是指:公司未来12个月内对外投资、收购资产及进行固定资产投资等交易的累计支出达到或超过最近

一期经审计的净资产的30%；3、公司除募集资金、政府专项财政资金等专款专用或专户管理资金以外

的现金(含银行存款、高流动性的债券等)余额均不足以支付现金股利；4、公司当年经营性净现金流为负值；5、外部经营环境发生重大变化并对公司生产经营造成重大影响；6、已发生或公司预计未来十二个月内将发生其他对公司生产经营情况及资金情况产生重大影响的事件。如公司在特殊情况下无法按照前述现金分红政策确定当年利润分配方案，公司应在定期报告中披露具体原因以及留存未分配利润的确切用途以及预计收益情况等事项，公司独立董事应对此发表独立意见。

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经公司董事会审议，2025年度公司利润分配预案为：以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币0.1425元（含税）。以上利润分配预案待提交公司股东会审议通过后执行。

(二)现金分红政策的专项说明

√适用□不适用

是否符合公司章程的规定或股东会决议的要求√是□否

分红标准和比例是否明确和清晰√是□否

相关的决策程序和机制是否完备√是□否

独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用√是□否

中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，其合法权益是否得到了充分保护√是□否

(三)报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正，但未提出现金利润分配方案预案的，公司应当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划

□适用√不适用

(四)本报告期利润分配及资本公积金转增股本预案

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币

每10股送红股数（股）0

每10股派息数（元）（含税）0.1425

每10股转增数（股）0

现金分红金额（含税）221447合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润1206219

现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率（%）18.4以现金方式回购股份计入现金分红的金额299978

合计分红金额（含税）521424

合计分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率（%）43.2

(五)最近三个会计年度现金分红情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币

最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）(1)221447

最近三个会计年度累计回购并注销金额(2)299978

最近三个会计年度现金分红和回购并注销累计金额(3)=(1)+(2)521424

最近三个会计年度年均净利润金额(4)（注）747951

最近三个会计年度现金分红比例（%）(5)=(3)/(4)69.7最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润1206219最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润221498

注：

2024年度，公司全资子公司上海电气自动化集团有限公司以现金方式收购电气控股持有的宁笙实

业100%股权。根据《企业会计准则33号》，该交易构成同一控制下的企业合并，需要追溯调整2023年度财务报表。上表中用于统计最近三个会计年度年均净利润的2023年归属于上市公司股东的净利润为重述前的数据。

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九、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响

(一)相关激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的

□适用√不适用

(二)临时公告未披露或有后续进展的激励情况股权激励情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用员工持股计划情况

□适用√不适用其他激励措施

□适用√不适用

(三)董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

□适用√不适用

(四)报告期内对高级管理人员的考评机制，以及激励机制的建立、实施情况

√适用□不适用

公司对高级管理人员的考核按照责任与利益一致、能力与价值一致、风险与回报一致、业绩与收益

一致的合理性原则，充分体现绩效考核的科学性、针对性、规范性。

十、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

√适用□不适用

报告期内，公司持续优化内部控制建设，加强内控执行落实。一是强化内控制度顶层设计，推进制度体系结构化梳理，结合经营管理实际和《内部控制手册》要求，修订完善重点领域管控制度，落实外规内化，进一步健全以风险为导向、以合规为底线的内控制度体系；二是加强公司内控制度在下属子公司的承接落实和有效执行，加大政策宣贯培训和解读力度，聚焦重点业务领域开展制度执行情况检查，推动企业严格遵循、积极落实；三是有序开展内控自我评价，并聘请会计师事务所开展内控审计，加大重点领域、关键流程的监督力度，推动内控缺陷按要求及时整改，持续提高公司内部控制执行的有效性。

报告期内部控制存在重大缺陷情况的说明

□适用√不适用

十一、报告期内对子公司的管理控制情况

√适用□不适用

公司根据《公司法》、《公司章程》和内控制度等，对子公司依法进行管控。一是持续完善子公司治理结构，通过规范和加强子公司董事履职管理，进一步增强对子公司内部重大决策的管控；二是持续完善公司风险管理及内部控制体系，完善授权审批体系与管控负面清单，规范对子公司重要业务的管理，聚焦重点领域开展常态化风险排查与动态监测，健全风险防控工作机制；三是建立健全经济运行分析机制，通过定期跟踪监测子公司财务状况、生产经营、项目执行及安全环保等重大事项，及时发现问题并落实整改；四是加强内部审计监督，对重点企业、重要业务、高风险领域开展内控评价和专项审计，加强对子公司业务执行的监督检查和整改督促，促进子公司内部控制持续优化和完善。

对子公司的管理控制存在异常的风险提示

□适用√不适用

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十二、内部控制审计报告的相关情况说明

√适用□不适用

公司本次内部控制审计报告与公司自我评价意见不存在不一致情况，投资者可登陆上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）查看公司本次内部控制自我评价报告和内部控制审计报告的具体内容。

是否披露内部控制审计报告：是

内部控制审计报告意见类型：标准的无保留意见报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见

□是√否

十三、上市公司治理专项行动自查问题整改情况

公司第五届董事会于2021年9月17日任期届满，公司于2021年9月17日发布了关于董事会延期

换届的提示性公告。根据《公司法》、《公司章程》等有关规定，公司于2026年1月26日召开2026

年第一次临时股东会，选举产生公司第六届董事会的七位董事（不包括职工董事），与公司职工代表大会民主选举产生的一位职工董事共同组成公司第六届董事会。

十四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况

√适用□不适用纳入环境信息依法披露企业名单中的企业

4数量（个）序号企业名称环境信息依法披露报告的查询索引

1 上海锅炉厂有限公司 https://e2.sthj.sh.gov.cn/jsp/view/hjpl/index.jsp

2 上海电气集团上海电机厂有限公司 https://e2.sthj.sh.gov.cn/jsp/view/hjpl/index.jsp

上海电气电站设备有限公司上海汽

3 https://e2.sthj.sh.gov.cn/jsp/view/hjpl/index.jsp

轮机厂

4 上海三菱电梯有限公司 https://e2.sthj.sh.gov.cn/jsp/view/hjpl/index.jsp

其他说明

□适用√不适用

十五、社会责任工作情况

(一)是否单独披露社会责任报告、可持续发展报告或 ESG 报告

√适用□不适用相关内容请详见公司于 2026 年 3 月 31 日刊登在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《上海电气集团股份有限公司2025年度可持续发展报告》。

(二)社会责任工作具体情况

√适用□不适用

对外捐赠、公益项目数量/内容情况说明

支持第三轮农村综合帮扶二期项目建设，通过完善党群服务阵地、优化公共服务设

总投入（万元）501

施、强化数字化治理平台等措施，夯实乡村治理现代化基础

其中：资金（万元）501

物资折款（万元）

惠及人数（人）不适用具体说明

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□适用√不适用

十六、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

√适用□不适用

扶贫及乡村振兴项目数量/内容情况说明

公司下属子公司开展“双一百”村企结对及城乡结对帮扶，聚焦民生改善，针对群众“急总投入（万元）120.16难愁盼”问题，推进进村主干道硬化等项目的建设，改善村企人居环境，帮扶当地老弱人员及贫困学生，带动当地稳定务工其中：资金（万元）120.16

物资折款（万元）

惠及人数（人）不适用帮扶形式（如产业扶贫、就业消费帮扶消费帮扶投入金额共计人民币103.87万元扶贫、教育扶贫等）具体说明

□适用√不适用

十七、其他

□适用√不适用

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第五节重要事项

一、承诺事项履行情况

(一)公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项

√适用□不适用是否是否如未能及时如未能及承诺承诺承诺承诺有履及时履行应说明时履行应承诺背景承诺期限类型方内容时间行期严格未完成履行说明下一限履行的具体原因步计划

解决关电气电气控股作为控股股东及资产置换及发行股份购买资产交易的交易对方，承

2015年否长期是

联交易控股诺将规范与公司关联交易。

电气电气控股作为控股股东及资产置换及发行股份购买资产交易的交易对方，承其他2015年否长期是

控股诺将保证公司在人员、资产、财务、机构和业务等方面的独立。

电气电气控股作为资产置换及发行股份购买资产交易的交易对方，承诺资产置换与重大资其他2015年否长期是控股及发行股份购买资产交易置入资产权属清晰。

产重组相

电气电气控股作为发行股份购买资产交易的交易对方，承诺发行股份购买资产交关的承诺其他2016年否长期是控股易置入资产权属清晰。

置入资电气控股作为发行股份购买资产交易的交易对方，承诺置入土地类资产及置产价值电气入股权类资产中上海电气集团置业有限公司拥有的房地产，如因存在未披露

2017年否长期是

保证及控股的2015年1月1日至2017年6月7日期间的土地闲置等违法违规行为给公

补偿司和投资者造成损失的，电气控股将依法承担相应的赔偿责任。

解决同电气公司控股股东电气控股承诺避免与公司同业竞争。2008年否长期是业竞争控股

电气电气控股做到与公司在业务、资产、人员、机构、财务方面完全分开；切实其他2008年否长期是

控股保障公司在业务、资产、人员、机构、财务等方面独立运作。

与首次公公司部分下属公司2005年-2007年间存在享受的税收优惠与国家税收管理相

开发行相电气关规定不相一致的情形，电气控股承诺，若主管部门要求公司(包括下属控股其他2008年否长期是

关的承诺控股企业)补缴因享受前述相关优惠而免缴及少缴的企业所得税，则电气控股将承担该等企业应补缴的税款及/或因此所产生的所有相关费用。

解决土截止2008年6月30日，公司部分下属公司拥有尚未获得房地产证的房屋建电气

地等产筑物；以及公司直接控股子公司仍拥有的房地产中存在9处划拨土地、4处房2008年否长期是控股

权瑕疵地产仍需办理权利人名称变更过户手续、25处附着于租赁土地上的房屋所有

49/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告权的情形。电气控股承诺，将尽力协助公司办理上述土地和房产的产权登记手续，并承诺如由于前述情况导致公司(包括下属控股企业)不能正常使用该等房地产，电气控股将赔偿公司(包括下属控股企业)因此而遭受的相应经济损失；如由于前述情况导致公司(包括下属控股企业)被主管机关处罚或任何

第三方索赔，则电气控股将赔偿公司(包括下属控股企业)因此而遭受的实际损失。

就公司先行支付最终由电气控股承担的退休人员补贴和内退人员费用，电气电气

其他控股承诺，自2008年起，电气控股将每季度向公司先行预付所述人员费用，2008年否长期是控股待该等费用实际发生时再由公司与电气控股进行结算。

就公司所属子公司财务公司向电气控股及其控制的其他企业提供担保业务，其他公司公司承诺，财务公司将不向电气控股及电气控股控制的其他企业提供融资性2008年否长期是担保。

本公司分拆所属子公司电气风电于上交所科创板上市，本公司做出如下承诺：

1、自电气风电股票在上海证券交易所科创板上市之日起36个月内，本公司

不转让或者委托他人管理本公司在本次公开发行前直接或间接持有的电气风电股份，也不由电气风电回购该部分股份。2、电气风电上市后6个月内如电气风电股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月的期末（如该日不是交易日，则为该日后第一个交易日）收盘价低于发行价，本公司持有电气风电股票的锁定期限将自动延长6个月。若电气风电上市后发股份限

公司生派息、送股、资本公积转增股本等除权、除息行为的，上述发行价为除权2020年否长期是与分拆所售除息后的价格。3、本公司在前述限售期满后减持本公司在本次公开发行前持属子公司

有的股份的，应当明确并披露电气风电的控制权安排，保证电气风电持续稳电气风电定经营。4、电气风电存在《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定的重境内上市

大违法情形，触及退市标准的，自相关行政处罚决定或者司法裁判作出之日相关的承

起至电气风电股票终止上市前，本公司承诺不减持电气风电股份。5、本公司诺

减持电气风电股票时，应依照《公司法》《证券法》、中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的相关规定执行。

本公司分拆所属子公司电气风电于上交所科创板上市，本公司做出如下承诺：

1、本公司拟长期持有电气风电股票。如果在锁定期满后，本公司拟减持股票

股份限的，将认真遵守中国证券监督管理委员会、证券交易所关于股东减持的相关公司2020年否长期是售规定，审慎制定股票减持计划。2、本公司在持有电气风电股票锁定期届满后两年内拟减持电气风电股票的，减持价格将不低于电气风电股票的发行价，并通过电气风电在减持前三个交易日予以公告，并在相关信息披露文件中披

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露本公司减持原因、拟减持数量、未来持股意向、减持行为对电气风电治理

结构、股权结构及持续经营的影响。若电气风电上市后发生派息、送股、资本公积转增股本等除权、除息行为的，上述发行价为除权除息后的价格。3、本公司减持电气风电股份的方式应符合相关法律、法规、规章的规定，包括但不限于交易所集中竞价交易方式、大宗交易方式、协议转让方式等。

本公司分拆所属子公司电气风电于上交所科创板上市，本公司做出如下承诺：

1、电气风电向上交所提交的首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书不

存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，本公司对其真实性、准确性、完整性、及时性承担个别和连带的法律责任。2、若电气风电向上交所提交的首次公开发行股票并在科创板上市的招股说明书存在虚假记载、误导性陈述或

者重大遗漏，对判断电气风电是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，本公司将购回已转让的原限售股份。3、若电气风电向上交所提交的其他公司2020年否长期是

首次公开发行股票并在科创板上市的招股说明书存在虚假记载、误导性陈述

或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，本公司将在证券监管部门依法对上述事实作出认定或处罚决定后依法赔偿投资者损失。4、保证电气风电本次公开发行股票并在上交所科创板上市，不存在任何欺诈发行的情形。如电气风电不符合发行上市条件，以欺骗手段骗取发行注册并已经发行上市的，本公司将在中国证监会等有权部门确认后五个工作日内启动股份购回程序，购回电气风电本次公开发行的全部新股。

本公司分拆所属子公司电气风电于上交所科创板上市，本公司做出如下承诺：

为维护电气风电和全体股东的合法权益，确保填补回报措施能够得到切实履其他公司2020年否长期是行，本公司作为电气风电控股股东，本公司承诺不越权干预电气风电经营管理活动，不侵占电气风电利益。

本公司分拆所属子公司电气风电于上交所科创板上市，本公司做出如下承诺：

1、如本公司未履行相关承诺事项，本公司应当及时、充分披露未履行承诺的

具体情况、原因并向电气风电的股东和社会公众投资者道歉；2、本公司将在

有关监管机关要求的期限内予以纠正或及时作出合法、合理、有效的补充承

诺或替代性承诺；3、如因本公司未履行相关承诺事项，致使电气风电或者其其他公司2020年否长期是

投资者遭受损失的，本公司将向电气风电或者其投资者依法承担赔偿责任；4、如本公司未承担前述赔偿责任，电气风电有权扣减本公司从电气风电所获分配的现金红利用于承担前述赔偿责任，如当年度现金利润分配已经完成，则从下一年度应向本公司分配现金红利中扣减；如本公司因未履行相关承诺事

项而获得收益的，所获收益全部归电气风电所有。

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本公司分拆所属子公司电气风电于上交所科创板上市，本公司做出如下承诺：

1、本公司承诺在本公司作为电气风电控股股东期间，本公司及本公司下属企业（不包括电气风电及电气风电下属控股子公司，下同）不会以任何形式直接或间接地从事与电气风电及电气风电下属控股子公司主营业务相同或相似的业务，亦不会在中国境内外通过投资、收购、联营、兼并、受托经营等方式从事与电气风电及电气风电下属控股子公司主营业务相同或者相似的业务。在本公司作为电气风电控股股东期间，如本公司及本公司控制的其他企业未来从任何第三方获得的任何商业机会与电气风电及电气风电下属控股子

公司主营业务有竞争或可能有竞争，则本公司及本公司控制的其他企业将立即通知电气风电，并尽力将该商业机会让渡予电气风电。2、本公司下属企业与电气风电均从事的光伏工程总承包业务不属于电气风电主营业务。电气风本公司作

电目前执行的光伏工程总承包合同数量少、金额小，属于偶发性业务，且占解决同为电气风公司电气风电业务比例较低。本公司将督促电气风电在执行完成现有光伏合同后2020年是是业竞争电控股股

不再从事光伏工程总承包业务。3、电气风电主营业务是风力发电设备设计、东期间

研发、制造和销售以及后市场配套服务，目前存在部分风电设备供应相关的工程合同，但不从事工程设计和施工业务，该类业务与本公司下属企业的风电工程总承包（EPC）业务不存在同业竞争情形。4、本公司下属企业上海电气投资有限公司参与投资风电投资基金，属财务性投资，上海电气投资有限公司不参与基金所投企业的经营管理，也不存在具有控制、共同控制或重大影响的情形，与电气风电主营业务属于不同定位。本公司承诺，未来风电领域的基金投资优先由电气风电参与，由电气风电决策是否参与基金的经营管理，上海电气投资有限公司仅作为财务性投资人参与。若本公司违反上述承诺，本公司应对相关方因此而遭受的损失作出全面、及时和足额的赔偿。上述承诺自电气风电就其首次公开发行人民币普通股股票并在上交所科创板上市向上交所提交申报材料之日起对本公司具有法律约束力。

本公司分拆所属子公司电气风电于上交所科创板上市，本公司做出如下承诺：

1、本次分拆完成后，本公司将善意行使和履行作为电气风电股东的权利和义务，充分尊重电气风电的独立法人地位，保障电气风电独立经营、自主决策，本公司作并促使由本公司提名的电气风电董事（如有）依法履行其应尽的诚信和勤勉为电气风其他公司2020年是是义务。在电气风电的股东大会对涉及本公司的关联交易进行表决时，本公司电控股股将回避表决。2、本次分拆完成后，本公司将避免一切非法占用电气风电的资东期间金、资产的行为。3、本公司将尽可能地避免和减少本公司及本公司下属企业（电气风电及其下属子公司除外，下同）与电气风电的关联交易；对无法避

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免或者有合理原因而发生的关联交易，本公司及本公司下属企业将遵循市场公正、公平、公开的原则，并依法与电气风电或其下属子公司签订协议，履行合法程序，按照公司章程、有关法律法规的规定履行信息披露义务和办理有关报批程序。本公司保证将按照正常的商业条件严格和善意地进行上述关联交易。本公司及本公司下属企业将按照公允价格进行上述关联交易，本公司不会向电气风电谋求超出该等交易以外的利益或收益，保证不通过关联交易损害电气风电及电气风电其他股东的合法权益。4、如果本公司违反上述承诺，电气风电以及电气风电其他股东有权要求本公司及本公司下属企业规范相应的交易行为，并将已经从交易中获得的利益、收益以现金的方式补偿给电气风电；如因违反上述承诺造成电气风电经济损失，本公司将赔偿电气风电因此受到的全部损失。5、上述承诺在本公司作为电气风电控股股东期间持续有效。

本公司分拆所属子公司电气风电于上交所科创板上市，本公司做出如下承诺：

1、在本次分拆进程中，本公司将依照相关法律、法规、规章、中国证监会和

上交所的有关规定，及时披露有关本次分拆的信息，并保证该等信息的真实性、准确性和完整性，保证该等信息不存在虚假记载、误导性陈述或者重大其他公司遗漏。2、若因本公司提供的信息和文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗2020年否长期是漏，致使投资者遭受损失的，本公司将依法承担赔偿责任。在前述事实被中国证监会、证券交易所或有权司法机构认定后，本公司将本着主动沟通、尽快赔偿、切实保障投资者特别是中小投资者利益的原则，通过参与设立投资者赔偿基金等方式积极赔偿投资者由此遭受的可测算的直接经济损失。

1、对于天沃科技和上海电气之间的同业竞争，将由各上市公司根据自身经营

条件和产品特点形成的核心竞争优势经营各自业务，电气控股将督促上海电气和天沃科技执行各自基于竞争优势作出的业务定位安排，即“上海电气聚焦中国境外光伏电力工程总承包、风电电力工程总承包业务，不再承接中国电气控股境内光伏电力工程总承包、风电电力工程总承包业务；天沃科技聚焦中国境直接或间与天沃科

解决同电气内光伏电力工程总承包、风电电力工程总承包业务，不承接中国境外光伏电接控制上技相关的2022年是是业竞争控股力工程总承包、风电电力工程总承包业务”。电气控股将按照行业的经济规海电气及承诺

律和市场竞争规则，公平地对待各上市公司，不会利用控股股东的地位，做天沃科技出违背经济规律和市场竞争规则的安排或决定，也不会利用控股股东地位获期间得的信息来不恰当地直接干预相关企业的具体生产经营活动。2、在本次收购完成后，电气控股将根据各上市公司的业务特点和国有资产管理的整体安排，通过包括但不限于推动上海电气向天沃科技出售相关资产，推动天沃科技向

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上海电气出售相关资产，推动一方或双方对外出售相关资产等方式，在各方严格履行有关审批程序并获得批准的前提下，在2025年12月31日前完成对各家上市公司同类业务的整合。3、本承诺函在电气控股直接或间接控制上海电气及天沃科技的期间内持续有效。

1、本公司保证不利用自身对赢合科技的控股关系从事有损赢合科技及其中小

股东利益的行为。承诺方及其控制企业如果有任何商业机会可从事、参与或入股可能与赢合科技经营业务构成竞争的业务，上海电气将及时通知赢合科技，提供无差异的机会给赢合科技进行选择，并尽最大努力促使赢合科技具本公司作解决同备开展该等业务机会的条件。2、承诺方将严格遵守证监会、深交所有关规章为赢合科公司2019年是是

业竞争及赢合科技《公司章程》等有关规定，与其他股东一样平等地行使股东权利、技控股股履行股东义务，不利用大股东的地位谋取不当利益，不损害赢合科技和其他东期间股东的合法权益。上述承诺自本承诺函出具之日起生效，并在上海电气作为上市公司控股股东的整个期间持续有效，且不可变更或撤销，如因违反该等承诺并因此给赢合科技造成损失的，上海电气将承担相应的赔偿责任。

1、在本公司作为赢合科技直接/间接控股股东期间，将继续规范管理与上市

公司之间的关联交易。对于无法避免或有合理原因及正常经营所需而发生的关联交易，本公司及本公司下属全资、控股子公司将遵循市场公开、公平、本公司作

与赢合科公正的原则，以公允、合理的市场价格进行，并根据有关法律、法规和规范解决关为赢合科

技相关的公司性文件和上市公司章程规定履行关联交易的决策程序，依法履行信息披露义2019年是是联交易技控股股承诺务。2、在本公司作为赢合科技直接/间接控股股东期间，不会利用自身对赢东期间合科技的控股关系从事有损赢合科技及其中小股东利益的关联交易行为。上述承诺自本承诺函出具之日起生效，并在上海电气作为上市公司控股股东的整个期间持续有效，且不可变更或撤销。

（一）确保赢合科技人员独立。1、保证赢合科技的总经理、副总经理、财务

负责人、董事会秘书等高级管理人员在赢合科技专职工作，不在上海电气及上海电气控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务，且不在上海电气及上海电气控制的其他企业中领薪。2、保证赢合科技的财务人员独立，本公司作不在上海电气及上海电气控制的其他企业中兼职或领取报酬。3、保证赢合科为赢合科其他公司2019年是是

技拥有完整独立的劳动、人事及薪酬管理体系，该等体系和上海电气及上海技控股股电气控制的其他企业之间完全独立。（二）确保赢合科技资产独立完整。1、东期间保证赢合科技具有独立完整的资产，赢合科技的资产全部处于赢合科技的控制之下，并为赢合科技独立拥有和运营。保证上海电气及上海电气控制的其他企业不以任何方式违法违规占用赢合科技的资金、资产。2、保证不以赢合

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科技的资产为上海电气及上海电气控制的其他企业的债务违规提供担保。

（三）确保赢合科技的财务独立。1、保证赢合科技建立独立的财务部门和独

立的财务核算体系。2、保证赢合科技具有规范、独立的财务会计制度和对子公司的财务管理制度。3、保证赢合科技独立在银行开户，不与上海电气及上海电气控制的其他企业共享银行账户。4、保证赢合科技能够作出独立的财务决策，上海电气及上海电气控制的其他企业不通过违法违规的方式干预赢合科技的资金使用、调度。5、保证赢合科技依法独立纳税。（四）确保赢合科技机构独立。1、保证赢合科技依法建立健全股份公司法人治理结构，拥有独立、完整的组织机构。2、保证赢合科技的股东大会、董事会、独立董事、监事会、高级管理人员等依照法律、法规和公司章程独立行使职权。3、保证赢合科技拥有独立、完整的组织机构，与上海电气及上海电气控制的其他企业间不存在机构混同的情形。（五）确保赢合科技业务独立。1、保证赢合科技拥有独立开展经营活动的资产、人员、资质和能力，具有面向市场独立自主持续经营的能力。2、保证规范管理与赢合科技之间的关联交易。对于无法避免或有合理原因及正常经营所需而发生的关联交易则按照公开、公平、公正

的原则依法进行。本次交易完成后，上海电气不会损害赢合科技的独立性，在资产、人员、财务、机构和业务上与赢合科技保持五分开原则，并严格遵守中国证监会关于上市公司独立性的相关规定，保持并维护赢合科技的独立性。若上海电气违反上述承诺给赢合科技及其他股东造成损失，上海电气将承担相应的法律责任。上述承诺自本承诺函出具之日起生效，并在上海电气作为上市公司控股股东的整个期间持续有效，且不可变更或撤销。

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(二)公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目是否达到原盈利预测及其原因作出说明

□已达到□未达到√不适用

(三)业绩承诺情况

□适用√不适用业绩承诺变更情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

□适用√不适用

三、违规担保情况

□适用√不适用

四、公司董事会对会计师事务所“非标准意见审计报告”的说明

□适用√不适用

五、公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明

(一)公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明

□适用√不适用

(二)公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明

□适用√不适用

(三)与前任会计师事务所进行的沟通情况

□适用√不适用

(四)审批程序及其他说明

□适用√不适用

六、聘任、解聘会计师事务所情况

单位：百万元币种：人民币现聘任

境内会计师事务所名称安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）

境内会计师事务所报酬23.43境内会计师事务所审计年限2年境内会计师事务所注册会计师姓名孟冬、刘倩境内会计师事务所注册会计师审计服务的累计年限2年名称报酬

内部控制审计会计师事务所安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)3.98

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聘任、解聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用审计期间改聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用

审计费用较上一年度下降20%以上（含20%）的情况说明

□适用√不适用

七、面临退市风险的情况

(一)导致退市风险警示的原因

□适用√不适用

(二)公司拟采取的应对措施

□适用√不适用

(三)面临终止上市的情况和原因

□适用√不适用

八、破产重整相关事项

□适用√不适用

九、重大诉讼、仲裁事项

√本年度公司有重大诉讼、仲裁事项□本年度公司无重大诉讼、仲裁事项

(一)诉讼、仲裁事项已在临时公告披露且无后续进展的

√适用□不适用事项概述及类型查询索引

公司控股子公司上海电气通讯技术有限公司（以下简称“通讯公司”）于2021年向法院提起诉讼，请求判令北京首都创业集团有限公司（以下简称“首创公司”）、北京首都创业集团有限公司贸易分公司（以下简称“首创贸易”）、哈尔滨工业投

资集团有限公司（以下简称“哈工投资”）、富申实业公司（以下简称“富申实业”）、南京长江电子信息产业集团有限公司（以下简称“南京长江”）分别向通

讯公司支付货款及违约金。2022年5月至6月期间，上海市杨浦区人民法院裁定中止通讯公司诉富申实业案件和南京长江案件。2022年7月，上述诉讼事项进展如下：

1、通讯公司收到上海市高级人民法院发出的应诉通知书和民事裁定书。法院经审

www.sse.com.cn查认为，因须以涉及隋田力等人的其他民商事案件的审理结果为依据，法院裁定中止哈工投资的上诉案件。2、通讯公司收到上海市第二中级人民法院发出的关于通讯公司起诉首创公司、首创贸易案件的民事裁定书，法院经审查认为，本案所涉事实与北京市公安局立案侦查的首创公司被合同诈骗案存在关联性，本案的审理结果须以该合同诈骗案审理结果为依据，裁定本案中止诉讼。3、通讯公司收到上海市杨浦区人民法院发出的关于富申实业起诉通讯公司案件的民事裁定书，法院经审查认为，本案必须以另一案的审理结果为依据，而另案尚未审结，故裁定本案中止诉讼。

2021年，通讯公司收到上海市杨浦区人民法院发出的应诉通知书、传票等材料，江

苏中利集团股份有限公司（以下简称“江苏中利”）起诉通讯公司要求支付货款、

利息及诉讼律师费等合计约人民币54507.57万元（以下简称“前次诉讼”）。2022www.sse.com.cn年7月，通讯公司收到上海市杨浦区人民法院发出的民事裁定书，江苏中利申请撤诉，上海市杨浦区人民法院裁定本案按江苏中利撤回起诉处理。截至2022年7月7日，通讯公司收到上海市杨浦区人民法院发出的应诉通知书、民事起诉状、民事裁

57/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

定书等材料，江苏中利重新起诉通讯公司要求支付货款、利息及诉讼律师费等合计约人民币54434.8万元。本次诉讼所涉12份《内贸采购合同（原材料）》均为前次诉讼所涉合同范围。上海市杨浦区人民法院经审查认为，因本案必须以另一案的审理结果为依据，而另一案尚未审结，故本案符合法定中止诉讼的情形，裁定本案中止诉讼。

2008 年 6 月，公司与 Reliance Infra Projects (UK) Limited（以下简称“RelianceUK”）签署了《设备供货及服务合同》（以下简称“本合同”），合同金额为

1311000000 美元，公司作为供货方为印度莎圣 6*660MW 超大型超临界燃煤电站

项 目 （ 以 下 简 称 “ 本 项 目 ” ） 提 供 主 要 设 备 及 相 关 服 务 ， RelianceInfrastructure Limited（以下简称“Reliance”）为 Reliance UK 在本合同下的

付款义务出具了担保函，Sasan Power Limited（以下简称“Sasan Power”）持有并运营该电厂。由于 Reliance UK 在本项目投入商业运营多年后仍拖欠公司设备款及其他相关费用未支付，公司已于2019年12月向新加坡国际仲裁中心提交了仲裁申请，要求 Reliance 根据其为 Reliance UK 出具的担保函中的约定向公司支付至少135320728.42美元设备款及其他相关应付款项（以下简称“仲裁一”）。2021www.sse.com.cn

年 12 月，公司收到新加坡国际仲裁中心发出的 Reliance UK 对公司提起的仲裁申请的受理通知，Reliance UK 主张公司就本合同赔偿其约 3.8875 亿美元损失；同时Reliance UK 认为项目履约保函被不合理地释放，要求公司开出约 1.20175 亿美元履约保函以担保其主张。2022年12月，公司收到新加坡国际仲裁中心发出的对仲裁一的裁决书，裁决 Reliance 向公司支付合计 146309239.27 美元。2023 年 5 月，公司收到新加坡国际商业法庭发出的通知，Reliance 已在新加坡国际商业法庭提起撤销新加坡国际仲裁中心对仲裁一裁决的申请，该撤销申请已被新加坡国际商业法庭受理。2024年1月，公司收到新加坡国际商业法庭发出的通知，新加坡国际商业法庭已作出判决，判决驳回 Reliance 提出的撤销仲裁一裁决的申请，同时判决Reliance 向公司支付本案相关诉讼成本。

公司于2019年和2020年向中国能源工程集团有限公司（以下简称“中国能源”）

提供合计人民币10亿元的借款，后中国能源归还本金人民币100万元及部分利息。

借款到期后，经催讨，中国能源及担保方均未按约履行合同义务。公司向上海金融法院正式提起诉讼，请求判令中国能源归还借款本金及利息、罚息、复利；公司有权以上海中油国电能源有限公司、上海昌泰电气有限公司所质押的相关中国能源股

权折价或者以拍卖、变卖该质押股权所得的价款就中国能源对公司的债务优先受

www.sse.com.cn偿；中国浦发机械工业股份有限公司、中机国能工程有限公司对中国能源的相关债

务承担连带清偿责任；被告承担案件诉讼费、律师费等实现债权费用。2024年9月

29日，公司与中国浦发机械工业股份有限公司及其全资子公司上海浦进企业发展有

限公司签署《和解协议书》。2025年8月，公司就中国能源借款的剩余债务部分向中国能源及担保方等其他债务人追偿，并已向上海市浦东新区人民法院正式提起诉讼，法院已立案受理。

(二)临时公告未披露或有后续进展的诉讼、仲裁情况

□适用√不适用

(三)其他说明

□适用√不适用

十、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整改情况

□适用√不适用

十一、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明

√适用□不适用

58/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

报告期内，公司及公司控股股东、实际控制人诚信状况良好，不存在应披露而未披露的重大诉讼事项，不存在未按期偿还大额债务或未履行承诺的情形。

十二、重大关联交易

(一)与日常经营相关的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用临时公告已披露的公司日常关联交易实际发生事项

本公司及附属公司（以下简称“本集团”）与关联人士截至2025年12月31日之年度期间日常关

联交易详情披露如下：

与电气控股的关联交易

1、销售框架协议

本公司与电气控股于2022年10月19日订立销售框架协议。据此，本集团同意向电气控股及其关连人士(以下简称“母集团”)提供包括但不限于电力工程、机电产品和相关服务等。截至2023年、2024年和2025年12月31日止年度，经批准的销售年度上限为人民币70000万元、人民币70000万元、人民币70000万元。

上述销售框架协议是在本集团日常业务中按一般商业条款订立。销售框架协议项下的各种产品和服务的定价，按如下的总原则和顺序确定：

-凡政府（含地方政府）有定价的，执行政府定价；

-凡无该等政府定价的，执行政府指导价范围内的价格；

-凡无该等政府指导价的，价格将参考本集团不时与独立第三方客户之间相同或类似产品及服务的售价厘定。为确保售价属公平合理，本集团会将母集团提供的价格与本集团与需要相同或类似产品及服务的独立第三方客户之间的价格进行比较。本集团仅于其不逊于本集团与独立第三方之间的价格的情况下才会出售予母集团。

销售框架协议有效期自2023年1月1日起为期三年，本公司可选择于协议届满前三个月发出通知再续期三年。

截至2025年12月31日止，本集团向母集团之销售金额约为人民币47139万元。

2、采购框架协议

本公司与电气控股于2022年10月19日订立采购框架协议。据此，本集团同意向母集团采购自动化仪表设备、其它机电设备及原料等若干配件。截至2023年、2024年、2025年12月31日止年度，经批准的采购年度上限为人民币50000万元、人民币50000万元、人民币50000万元。

上述采购框架协议是在本集团日常业务中按一般商业条款订立。采购框架协议项下的各种产品和服务的定价，按如下的总原则和顺序确定：

-凡政府（含地方政府）有定价的，执行政府定价；

-凡无该等政府定价的，执行政府指导价范围内的价格；

-凡无该等政府指导价的，价格将参考独立第三方卖家不时提供的相同或类似产品及服务的现行市场价格厘定。为确保价格属公平合理并与现行市场相一致，本集团将向提供相同或类似产品及服务的

独立第三方卖家索取报价。该等报价将与母集团的报价进行比较，而本集团仅在母集团的报价不逊于独

立第三方卖家的报价情况下才会接受母集团的报价。

采购框架协议有效期自2023年1月1日起为期三年，本公司可选择于协议届满前三个月发出通知再续期三年。

截至2025年12月31日止，本集团向母集团之采购金额约为人民币13762万元。

3、提供综合服务框架协议

59/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

本公司与电气控股于2022年10月19日订立提供综合服务框架协议。据此，本集团同意向母集团提供包括但不限于信息化、专业咨询、委托管理、房屋租赁等综合服务。截至2023年、2024年、2025年12月31日止年度，经批准的提供综合服务年度上限为人民币40000万元、人民币40000万元、人民币40000万元。

上述提供综合服务框架协议是在本集团日常业务中按一般商业条款订立。提供综合服务框架协议项下的各种服务的定价，按如下的总原则和顺序确定：

-凡政府（含地方政府）有定价的，执行政府定价；

-凡无该等政府定价的，执行政府指导价范围内的价格；

-凡无该等政府指导价的，价格将参考本集团不时向独立第三方客户提供的相同或类似服务的价格厘定。为确保提供的价格属公平合理，本集团将母集团提供的价格与本集团与需要相同或类似服务的

独立第三方客户之间的价格进行比较，本集团只会在母集团提供的价格不逊于本集团与独立第三方客户之间的价格时才会向母集团提供服务。

提供综合服务框架协议有效期自2023年1月1日起为期三年，本公司可选择于协议届满前三个月发出通知再续期三年。

截至2025年12月31日止，本集团向母集团提供之综合服务金额约为人民币24413万元。

4、接受综合服务框架协议

本公司与电气控股于2022年10月19日订立接受综合服务框架协议。据此，本集团同意接受母集团提供的物业管理、房屋租赁、培训服务等综合服务。截至2023年、2024年、2025年12月31日止年度，经批准的接受综合服务年度上限为人民币20000万元、人民币20000万元、人民币20000万元。

上述接受综合服务框架协议是在本集团日常业务中按一般商业条款订立。接受服务框架协议项下的各种服务的定价，按如下的总原则和顺序确定：

-凡政府（含地方政府）有定价的，执行政府定价；

-凡无该等政府定价的，执行政府指导价范围内的价格；

-凡无该等政府指导价的，价格将参考独立第三方卖家不时提供的相同或类似服务的现行市场价格厘定。为确保价格属公平合理并与现行市场相一致，本集团将向提供相同或类似服务的独立第三方索取报价。该等报价将与母集团的报价进行比较，而本集团只会在母集团的报价不逊于独立第三方报价的情况下接受母集团的报价。

接受综合服务框架协议有效期自2023年1月1日起为期三年，本公司可选择于协议届满前三个月发出通知再续期三年。

截至2025年12月31日止，本集团接受母集团之综合服务金额约为人民币5602万元。

5、金融服务框架协议

于2022年10月19日，本公司之附属公司财务公司与电气控股订立金融服务框架协议，据此，财务公司将向母集团提供金融服务，包括存款服务、贷款及贴现服务、中间业务服务。

金融服务框架协议于本公司日常业务中按一般商业条款订立。协议有效期自2023年1月1日起为期三年，本公司可选择于协议届满前三个月发出通知再续期三年。

(i)存款服务

根据金融服务框架协议规定，财务公司向母集团提供存款服务，接受母集团于财务公司存款。截至

2023年、2024年、2025年12月31日止年度，经批准的每日最高存款余额（含利息）为人民币1500000

万元、人民币1500000万元、人民币1500000万元。

财务公司对母集团存款设定的利率为：

-受中国人民银行（以下简称“人民银行”）的相关指引及法规限制；及

-参考人民银行不时厘定的相关存款利率以及中国主要商业银行厘定的利率设定利率。

截至2025年12月31日止，母集团存放于财务公司的每日最高存款余额（含利息）未超过经批准的年度上限人民币1500000万元。此外，截至2025年12月31日止，母集团从财务公司取得的存款利息约为人民币7222万元。

(ii)贷款及贴现服务

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根据金融服务框架协议规定，财务公司向母集团提供贷款和票据贴现服务。截至2023年、2024年、

2025年12月31日止年度，经批准的每日最高未偿还贷款及票据贴现业务余额（含利息）为人民币

1500000万元、人民币1500000万元、人民币1500000万元。

财务公司就母集团的所有贷款及贴现服务设定的利率为：

-受人民银行的相关指引及法规限制；及

-以全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率为基准厘定相关贷款利率。

截至2025年12月31日止，财务公司向母集团提供的每日最高未偿还贷款及票据贴现业务余额（含利息）未超过经批准的年度上限人民币1500000万元。此外，截至2025年12月31日止，财务公司向母集团提供的贷款及票据贴现业务取得的利息约为人民币29486万元。

(iii)中间业务服务

根据金融服务框架协议规定，财务公司向母集团提供包括但不限于代理类业务、外汇类业务、票据承兑业务、线上清算业务、咨询顾问类业务等中间业务服务。截至2023年、2024年、2025年12月31日止年度，经批准的中间业务服务所收取的费用上限为人民币2000万元、人民币2000万元、人民币

2000万元。

财务公司就母集团的中间业务服务厘定的手续费为：

-受人民银行、中国银保监会、中国国家发展和改革委员会相关指引及法规规限；及

-参考一般商业市场水平及╱或三家第三方金融机构同类同期中间业务的收费价格。

截至2025年12月31日止，财务公司向母集团提供中间业务服务所收取的费用约为人民币171万元。

于2025年10月30日，本公司与电气控股订立日常关联交易框架协议。截至2026年、2027年、2028年12月31日止三个年度，本公司向母集团销售之关联交易每年度金额上限均为人民币7亿元，

采购之关联交易每年度金额上限均为人民币9亿元，提供综合服务之关联交易每年度金额上限均为人民币4亿元，接受综合服务之关联交易每年度金额上限均为人民币2亿元，提供融资租赁服务之关联交易每年度金额上限均为人民币1亿元，提供基于付款责任的保理服务之关联交易每年度金额上限分别为人民币5亿元、7亿元、10亿元，提供保险服务之关联交易每年度赔付上限金额分别为人民币1.2亿元、

1.5亿元、1.8亿元。

于2025年10月30日，财务公司与电气控股订立金融服务框架协议。截至2026年、2027年、2028年12月31日止三个年度，财务公司向母集团提供存款服务每日最高余额上限均为人民币150亿元，贷款及贴现服务每日最高余额上限均为人民币180亿元，中间业务服务每年额度均为人民币2000万元。

与三菱电机的采购框架协议

三菱电机株式会社（以下简称“三菱电机”）持有本公司附属公司上海三菱电梯超过10%的权益。

三菱电机上海机电电梯有限公司（以下简称“MESMEE”）由本公司持有 48.81％权益之附属公司上海机

电股份有限公司、三菱电机及三菱电机全资附属公司三菱电机大楼技术服务株式会社分别持有40％、

40％及20％权益。

于 2022 年 10 月 19 日，上海三菱电梯与 MESMEE 订立采购框架协议。根据协议，上海三菱电梯向MESMEE 采购电梯产品和相关服务等，截至 2023 年、2024 年、2025 年 12 月 31 日止年度，经批准的采购额年度上限分别为人民币300000万元、人民币300000万元及人民币300000万元。

上海三菱电梯向 MESMEE 采购产品的价格按照公平合理的一般原则，参照市场价格和历史交易价格，并综合考虑实际或合理的成本（以较低者为准）加上合理的利润率，按照公平合理的商业谈判厘定。

采购框架协议有效期自2023年1月1日起为期三年。

截至 2025 年 12 月 31 日止，上海三菱电梯向 MESMEE 之采购金额约为人民币 128625 万元。

于 2025 年 10 月 30 日，上海三菱电梯与 MESMEE 再次订立采购框架协议。截至 2026 年、2027 年、

2028 年 12 月 31 日止三个年度，上海三菱电梯向 MESMEE 采购之关联交易每年度金额上限均为人民币 20亿元。

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2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(二)资产或股权收购、出售发生的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币转让交易对公交易价格与账关联关联关联交转让资产转让资产资产司经营成面价值或评估关联关联关联交易交易

交易易定价的账面价的评估价转让价格获得果和财务价值、市场公允方关系内容结算类型原则值值的收状况的影价值差异较大方式益响情况的原因上海电气私电气控股股权募基金管理资产无重大影

1002.011002.011002.01现金0不适用

控股股东转让有限公司评估响

100%股权

资产收购、出售发生的关联交易说明

报告期内，公司全资子公司上海电气投资有限公司通过协议转让的方式将其持有的上海电气私募基金管理有限公司100%股权转让至电气控股，股权转让价格为以2024年9月30日为基准日的上海电气私募基金管理有限公司100%股权的评估值人民币1002.01万元。截至报告期末，本次交易已经完成。

4、涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

□适用√不适用

(三)共同对外投资的重大关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(四)关联债权债务往来

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

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2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(五)公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

√适用□不适用

1、存款业务

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币本期发生额每日最高存款利率关联方关联关系期初余额本期合计本期合计期末余额存款限额范围存入金额取出金额电气控股及其

控股股东150000000.10%-2.00%716016248676771498872915949642下属子公司

合计///716016248676771498872915949642

2、贷款业务

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币本期发生额关联方关联关系贷款额度贷款利率范围期初余额本期合计本期合计期末余额贷款金额还款金额电气控股及其

控股股东150000002.50%-3.95%10864385147033201374117511826530下属子公司

合计///10864385147033201374117511826530

3、授信业务或其他金融业务

□适用√不适用

4、其他说明

□适用√不适用

(六)其他

□适用√不适用

十三、重大合同及其履行情况

(一)托管、承包、租赁事项

1、托管情况

□适用√不适用

2、承包情况

□适用√不适用

3、租赁情况

□适用√不适用

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(二)担保情况

√适用□不适用

单位：百万元币种：人民币

公司对外担保情况（不包括对子公司的担保）担保方与上担保是否是否为担保发生日期担保担保担保物担保是担保逾反担保关联担保方市公司的关被担保方担保金额担保类型已经履行关联方

(协议签署日)起始日到期日（如有）否逾期期金额情况关系系完毕担保上海市机电设天津市青沅水处

计研究院有限控股子公司253.002019/12/172019/12/172027/12/16连带责任担保无否否0有否参股子公司理技术有限公司公司上海电气集团玉门鑫能光热第母公司的控

公司本部100.002019/12/62019/12/62025/1/15连带责任担保无是否0有是股份有限公司一电力有限公司股子公司上海电气集团塔尔煤田一区块母公司的控

公司本部773.742024/9/62024/9/62032/10/21连带责任担保无否否0否是股份有限公司发电有限公司股子公司上海电气集团塔尔煤田一区块母公司的控

公司本部2.052024/9/62024/9/62030/6/30连带责任担保无否否0否是股份有限公司发电有限公司股子公司

报告期内担保发生额合计（不包括对子公司的担保）866.20

报告期末担保余额合计（A）（不包括对子公司的担保） 769.13公司及其子公司对子公司的担保情况

报告期内对子公司担保发生额合计10542.12

报告期末对子公司担保余额合计（B） 6767.43

公司担保总额情况（包括对子公司的担保）

担保总额（A+B） 7536.55

担保总额占公司净资产的比例(%)13.78

其中：

为股东、实际控制人及其关联方提供担保的金额（C） 692.64

直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额（D） 7513.78

担保总额超过净资产50%部分的金额（E） 0

上述三项担保金额合计（C+D+E） 7513.78未到期担保可能承担连带清偿责任说明

担保情况说明至2025年12月31日，公司为关联方提供担保692640千元，被担保人资产负债率超过70%。

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(三)委托他人进行现金资产管理的情况

1、委托理财情况

(1)委托理财总体情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币类型风险特征未到期余额逾期未收回金额公募基金产品低风险2749360信托理财产品低风险5000000私募基金产品中低风险1870730其他情况

□适用√不适用

(2)单项委托理财情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币委托理财委托理财是否存在实际收益或逾期未收受托人委托理财类型风险特征委托理财金额资金投向未到期金额起始日期终止日期受限情形损失回金额

2025年保险资管产品；底层资产为存

建元信托股份有限公司信托理财产品低风险200000可随时赎回否21832000000

5月29日款、存单、逆回购、债基

2025年保险资管产品；底层资产为存

建元信托股份有限公司信托理财产品低风险300000可随时赎回否2283000000

12月18日款、存单、逆回购、债基

其他情况

□适用√不适用

(3)委托理财减值准备

□适用√不适用

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2、委托贷款情况

(1)委托贷款总体情况

√适用□不适用

单位：百万元币种：人民币类型资金来源发生额未到期余额逾期未收回金额

财务公司自有资金39.0034.20-其他情况

□适用√不适用

(2)单项委托贷款情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(3)委托贷款减值准备

□适用√不适用

3、其他情况

□适用√不适用

(四)其他重大合同

□适用√不适用

十四、募集资金使用进展说明

□适用√不适用

十五、其他对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的重大事项的说明

□适用√不适用

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第六节股份变动及股东情况

一、股本变动情况

(一)股份变动情况表

1、股份变动情况表

单位：股

本次变动前本次变动增减（+，-）本次变动后数量比例(%)发行新股送股公积金转股其他小计数量比例(%)

一、有限售条件股份

1、国家持股

2、国有法人持股

3、其他内资持股

其中：境内非国有法人持股境内自然人持股

4、外资持股

其中：境外法人持股境外自然人持股

二、无限售条件流通股份15579809092100-39687456-3968745615540121636100

1、人民币普通股1265532709281.23-39687456-396874561261563963681.18

2、境内上市的外资股

3、境外上市的外资股292448200018.77292448200018.82

4、其他

三、股份总数15579809092100-39687456-3968745615540121636100

2、股份变动情况说明

√适用□不适用

2025 年 4 月 9日，公司董事会五届一百零九次会议审议通过《关于以集中竞价方式回购 A股股份方案的议案》，同意公司以集中竞价交易方式回购公司 A 股股份，

用于减少公司注册资本，该议案于 2025 年 5 月 30 日召开的公司 2024 年年度股东大会、2025 年第一次 A 股类别股东会议、2025 年第一次 H 股类别股东会议审议通过。

2025 年 6 月 12 日至 2025 年 8 月 13 日期间，公司实施回购股份方案，通过集中竞价交易方式累计回购公司 A股股份 39687456 股，并于 2025 年 8 月 15 日办理

完成上述股份的注销手续。本次回购股份占公司总股本的比例为0.25%，对公司的主要财务指标基本不产生影响。

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3、股份变动对最近一年和最近一期每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如有）

□适用√不适用

4、公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用√不适用

(二)限售股份变动情况

□适用√不适用

二、证券发行与上市情况

(一)截至报告期内证券发行情况

□适用√不适用

截至报告期内证券发行情况的说明（存续期内利率不同的债券，请分别说明）：

□适用√不适用

(二)公司股份总数及股东结构变动及公司资产和负债结构的变动情况

□适用√不适用

(三)现存的内部职工股情况

□适用√不适用

三、股东和实际控制人情况

(一)股东总数

截至报告期末普通股股东总数(户)718352年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数(户)697085

截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户）不适用

年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股股东总数（户）不适用

(二)截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）

质押、标记或冻结持有有限股东名称比例情况报告期内增减期末持股数量售条件股股东性质（全称）(%)份数量股份状态数量

上海电气控股集团有限公司0640043538541.19无国家

香港中央结算（代理人）有限公司542300292029527018.79未知境外法人

上海国有资本投资有限公司-778990007073995554.55无国有法人

申能(集团)有限公司-1784885421863901541.20无国家

香港中央结算有限公司22475981494127320.96无其他

新昌渊薮投资有限公司01336152170.86无未知

浙江中财型材有限责任公司0947117190.61无未知

六安中财管道科技有限公司0841995350.54无未知

上海城投兴港投资建设（集团）有

0409378260.26无国有法人

限公司

中国工商银行股份有限公司－中证

上海国企交易型开放式指数证券投15688552390799070.25无其他资基金

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前十名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份）持有无限售条件流通股股份种类及数量股东名称的数量种类数量上海电气控股集团有限公司6400435385人民币普通股6400435385

香港中央结算（代理人）有限公司2920295270境外上市外资股2920295270上海国有资本投资有限公司707399555人民币普通股707399555

申能(集团)有限公司186390154人民币普通股186390154香港中央结算有限公司149412732人民币普通股149412732新昌渊薮投资有限公司133615217人民币普通股133615217浙江中财型材有限责任公司94711719人民币普通股94711719六安中财管道科技有限公司84199535人民币普通股84199535

上海城投兴港投资建设（集团）有限公司40937826人民币普通股40937826

中国工商银行股份有限公司－中证上海国企交易型

39079907人民币普通股39079907

开放式指数证券投资基金前十名股东中回购专户情况说明不适用

上述股东委托表决权、受托表决权、放弃表决权的不适用说明公司未知前十名流通股东之间是否存在关联关系或属于《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》规定的一致行动人。

上述股东关联关系或一致行动的说明公司接电气控股通知，截至2025年12月31日，电气控股以及其通过全资子公司上海电气集团香港有限公司合计持有公司 H 股

313642000股，占本公司已发行总股本的2.02%。

表决权恢复的优先股股东及持股数量的说明不适用

持股5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用√不适用

前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用√不适用前十名有限售条件股东持股数量及限售条件

□适用√不适用权益披露主要股东及其他人士于股份及相关股份中拥有之权益及淡仓

根据本公司按照香港《证券及期货条例》第336条而备存的登记册于二零二五年十二月三十一日所

记录以及就本公司所知，下列主要股东在本公司股份中拥有以下权益及淡仓：

占相关股占本公司股份权益份类别股本总额主要股东名称身份附注股份数量类别性质概约百份概约百份

比(%)比(%)

上海市国有资产监督 A股 受控制法团的权益 1 7294225094 好仓 57.82 46.94

管理委员会 H股 受控制法团的权益 1 313642000 好仓 10.72 2.02

A 股 实益拥有人 1 6400435385 好仓 50.73 41.19上海电气控股集团有

H股 实益拥有人 1 280708000 好仓 9.60 1.81限公司

H股 受控制法团的权益 12 32934000 好仓 1.13 0.21上海国有资本投资有

A股 实益拥有人 1 707399555 好仓 5.61 4.55限公司申能（集团）有限公

A股 实益拥有人 1 186390154 好仓 1.48 1.20司

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附注：

(1)电气控股、上海国有资本投资有限公司及申能（集团）有限公司为上海市国有资产监督管理委员会

全资拥有的公司。因此，彼等所分别拥有本公司 A 股及 H 股的权益视为上海市国有资产监督管理委员会的权益。

(2) 电气控股透过其全资子公司上海电气集团香港有限公司持有本公司的 H 股。

除上文披露者外，本公司并不知悉任何其他人士于二零二五年十二月三十一日在本公司股份或相关股份中拥有任何权益或淡仓须登记于本公司根据香港《证券及期货条例》第336条存置之登记册。

董事及最高行政人员于股份、相关股份及债券中拥有之权益及淡仓于二零二五年十二月三十一日，本公司董事或最高行政人员（定义见《香港联合交易所有限公司证券上市规则》）概无于本公司或其任何相联法团（定义见香港《证券及期货条例》)的股份、相关股份或债券中持有或被视为持有登记于本公司按香港《证券及期货条例》第352条所备存的登记册之权益或淡仓，或根据香港上市规则附录 C3 所载「上市公司董事进行证券交易的标准守则」董事或最高行政人员须知会本公司及香港联合交易所有限公司之权益或淡仓。本公司董事或最高行政人员亦无获授予可取得上述权益的权利。

(三)战略投资者或一般法人因配售新股成为前10名股东

□适用√不适用

四、控股股东及实际控制人情况

(一)控股股东情况

1、法人

√适用□不适用名称上海电气控股集团有限公司单位负责人或法定代表人吴磊成立日期1985年1月14日

许可项目：第二类医疗器械生产；第三类医疗器械生产；第三类医疗器械经营；货物进出口；技术进出口。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：电力工程项目总承包、设备总成套或分交，对外承包劳务，实业投资，机电产品及相关行业的设备制造销售，主要经营业务为国内和出口项目提供有关技术咨询及培训，市国资委授权范围内的国有资产经营与管理，国内贸易（除专项规定），设计、制作、代理发布各类广告；第一类医疗器械生产；第一类医疗器械销售；第二类医疗器械销售；医疗设备租赁；工程和技术研究和试验发展；软件开发；机械设备研发。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）

截至2025年12月31日，上海电气控股集团有限公司控股其他上市公报告期内控股和参股的其他境

司持股情况：海立股份（持股比例27.01%）、天沃科技（持股比例28.93%，内外上市公司的股权情况其中本公司持有的股份比例13.51%）其他情况说明无

2、自然人

□适用√不适用

70/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

3、公司不存在控股股东情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内控股股东变更情况的说明

□适用√不适用

5、公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

(二)实际控制人情况

1、法人

√适用□不适用名称上海市国有资产监督管理委员会

2、自然人

□适用√不适用

3、公司不存在实际控制人情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内公司控制权发生变更的情况说明

□适用√不适用

5、公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

6、实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用√不适用

(三)控股股东及实际控制人其他情况介绍

□适用√不适用

71/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

五、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到

80%以上

□适用√不适用

六、其他持股在百分之十以上的法人股东

□适用√不适用

七、股份限制减持情况说明

□适用√不适用

八、股份回购在报告期的具体实施情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

回购股份方案名称 以集中竞价方式回购 A 股股份方案回购股份方案披露时间2025年4月11日拟回购股份数量及占总股本的比例1221万股～2441万股，占总股本的比例0.08%～0.16%（依照(%)回购价格上限测算）

拟回购金额15000万元～30000万元

拟回购期间2025年6月3日～2025年8月29日回购用途减少注册资本

已回购数量(股)39687456股已回购数量占股权激励计划所涉及不适用

的标的股票的比例(%)（如有）

截至2025年8月13日，公司完成实施本次回购股份方案，已通过集中竞价交易方式累计回购公司 A 股股份 39687456 股，占公司采用集中竞价交易方式减持回

公司总股本的0.25%，回购最高价格人民币8.60元/股，回购最购股份的进展情况

低价格人民币7.25元/股，回购均价人民币7.56元/股，使用资金总额人民币29997.77万元（不含交易费用）。

九、优先股相关情况

□适用√不适用

72/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

第七节债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具

√适用□不适用

(一)公司债券（含企业债券）

□适用√不适用

(二)公司债券募集资金情况

□公司债券在报告期内涉及募集资金使用或者整改

√本公司所有公司债券在报告期内均不涉及募集资金使用或者整改

(1)募集资金用于特定项目

□适用√不适用

(三)专项品种债券应当披露的其他事项

□适用√不适用

(四)报告期内公司债券相关重要事项

□适用√不适用

73/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(五)银行间债券市场非金融企业债务融资工具

√适用□不适用

1、非金融企业债务融资工具基本情况

单位：千元币种：人民币是否存在利率交易场投资者适当性安排终止上市债券名称简称代码发行日起息日到期日债券余额还本付息方式交易机制

（%）所（如有）交易的风险本期债务融资工本期中期票据的利息上海电气集团股202520252028全国银行间债券市具在债权登记日

25沪电气分年支付，最后一期利全国银份有限公司2025年12年12年12场机构投资者（国家的次一工作日，即MTN001（科创 102585230 1000000 1.85 息随本金一起支付。本 行间债 否

年度第一期科技月12月15月15法律、法规禁止的投可以在全国银行

债）期中期票据到期一次券市场创新债券日日日资者除外）间债券市场流通还本。

转让。

本期债务融资工本期中期票据的利息上海电气集团股202520252028全国银行间债券市具在债权登记日

25沪电气分年支付，最后一期利全国银份有限公司2025年12年12年12场机构投资者（国家的次一工作日，即MTN002（科创 102585232 1000000 1.85 息随本金一起支付。本 行间债 否

年度第二期科技月12月15月15法律、法规禁止的投可以在全国银行债/并购）期中期票据到期一次券市场

创新债券（并购）日日日资者除外）间债券市场流通还本。

转让。

本期债务融资工本期中期票据的利息上海电气集团股全国银行间债券市具在债权登记日

26沪电气202620262029分年支付，最后一期利全国银份有限公司2026场机构投资者（国家的次一工作日，即MTN001（科创 102681154 年 3 月 年 3月 年 3月 2000000 1.69 息随本金一起支付。本 行间债 否

年度第一期科技法律、法规禁止的投可以在全国银行债/并购）26日27日27日期中期票据到期一次券市场

创新债券（并购）资者除外）间债券市场流通还本。

转让。

本期债务融资工本期中期票据的利息上海电气集团股全国银行间债券市具在债权登记日

26沪电气202620262029分年支付，最后一期利全国银份有限公司2026场机构投资者（国家的次一工作日，即MTN002（科创 102681161 年 3 月 年 3月 年 3月 2000000 1.69 息随本金一起支付。本 行间债 否

年度第二期科技法律、法规禁止的投可以在全国银行债/并购）26日27日27日期中期票据到期一次券市场

创新债券（并购）资者除外）间债券市场流通还本。

转让。

公司对债券终止上市交易风险的应对措施

□适用√不适用逾期未偿还债券

74/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

□适用√不适用报告期内债券付息兑付情况

□适用√不适用

2、公司或投资者选择权条款、投资者保护条款的触发和执行情况

□适用√不适用

3、为债券发行及存续期业务提供服务的中介机构

中介机构名称办公地址签字会计师姓名（如适用）联系人联系电话

中国建设银行股份有限公司北京市西城区金融大街25号/韩旭明010-67595979

招商银行股份有限公司广东省深圳市福田区深南大道7088号/叶志凯0755-88026802

上海银行股份有限公司上海市黄浦区中山南路688号/王耀骏021-31915561

交通银行股份有限公司上海市陆家嘴环路333号/张珮斐、陈光懿021-33203139上述中介机构发生变更的情况

□适用√不适用

4、报告期末募集资金使用情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币是否与募集说明募集资金专项募集资金违规

书承诺的用途、债券名称募集资金总金额已使用金额未使用金额账户运作情况使用的整改情使用计划及其他（如有）况（如有）约定一致

25 沪电气 MTN001（科创债） 1000000 1000000 0 / / 是

25 沪电气 MTN002（科创债/并购） 1000000 1000000 0 / / 是

26 沪电气 MTN001（科创债/并购） 2000000 1101990 898010 / / 是

26 沪电气 MTN002（科创债/并购） 2000000 898010 1101990 / / 是

75/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

募集资金用于建设项目的进展情况及运营效益

□适用√不适用报告期内变更上述债券募集资金用途的说明

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

5、信用评级结果调整情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

6、担保情况、偿债计划及其他偿债保障措施在报告期内的执行和变化情况及其影响

□适用√不适用

7、非金融企业债务融资工具其他情况的说明

□适用√不适用

(六)公司报告期内合并报表范围亏损超过上年末净资产10%

□适用√不适用

(七)报告期末除债券外的有息债务逾期情况

□适用√不适用

(八)报告期内违反法律法规、公司章程、信息披露事务管理制度规定的情况以及债券募集说明书约定或承诺的情况对债券投资者权益的影响

□适用√不适用

(九)截至报告期末公司近2年的会计数据和财务指标

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币本期比上年同期增减主要指标2025年2024年变动原因

（%）归属于上市公司股东的扣

200563-615950不适用

除非经常性损益的净利润

流动比率1.061.07-0.93

速动比率0.830.89-6.74

资产负债率（%）75.4474.42增加1.02个百分点

EBITDA 全部债务比 0.04 0.04 -主要系利润总额较上年

利息保障倍数4.903.4044.12同期增加

主要系本期为生产备货，采购商品接受劳务支付

现金利息保障倍数9.1612.89-28.94的现金较上年同期有所增加，使得经营活动产生的现金流量净额较同期

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减少主要系利润总额较上年

EBITDA 利息保障倍数 7.64 5.50 38.91同期增加

贷款偿还率（%）100100-

利息偿付率（%）100100-

二、可转换公司债券情况

□适用√不适用

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第八节财务报告审计报告

√适用□不适用

安永华明（2026）审字第 70002087_B01 号上海电气集团股份有限公司

上海电气集团股份有限公司全体股东：

一、审计意见

我们审计了上海电气集团股份有限公司的财务报表，包括2025年12月31日的合并及公司资产负债表，2025年度的合并及公司利润表、股东权益变动表和现金流量表以及相关财务报表附注。

我们认为，后附的上海电气集团股份有限公司的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了上海电气集团股份有限公司2025年12月31日的合并及公司财务状况以及2025年度的合并及公司经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照《中国注册会计师独立性准则第1号——财务报表审计和审阅业务对独立性的要求》和中国注册会计师职业道德守则，我们独立于上海电气集团股份有限公司，并履行了职业道德方面的其他责任。我们在审计中遵循了对公众利益实体审计的独立性要求。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项

关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。我们对下述每一事项在审计中是如何应对的描述也以此为背景。

我们已经履行了本报告“注册会计师对财务报表审计的责任”部分阐述的责任，包括与这些关键审计事项相关的责任。相应地，我们的审计工作包括执行为应对评估的财务报表重大错报风险而设计的审计程序。我们执行审计程序的结果，包括应对下述关键审计事项所执行的程序，为财务报表整体发表审计意见提供了基础。

关键审计事项：该事项在审计中是如何应对：

销售商品、工程建造收入确认及亏损合同

于2025年度，上海电气集团股份有限公司及其对于销售商品收入，我们的审计程序主要包括：

子公司（“上海电气集团”）合并财务报表营*了解和评价与销售商品收入相关的内部控制的设

业收入为人民币126678586千元，其中销售商计，并测试其关键内部控制执行的有效性；

品收入约占合并营业收入的79.98%，工程建造*了解销售商品收入的确认政策，选取重要销售合收入约占合并营业收入的6.71%。于2025年度，同检查关键条款，分析评价销售商品收入确认有相关亏损合同对当期损益的影响金额为人民币关的控制权转移时点是否符合企业会计准则的相

774538千元。

关规定；

*通过抽样的方式进行细节测试，检查与商品销售上海电气集团在客户取得相关商品或服务的控

收入确认相关的支持性文件，包括销售合同、订制权时，按照预期有权收取的对价金额确认收单、商品运输单、客户签收单、销售发票等；

入。

*执行分析性复核程序，分析商品销售收入和毛利我们基于下述原因关注销售商品收入、工程建率变动的合理性；

造收入及亏损合同的确认，并将其识别为关键*执行截止性测试，以评价收入是否被记录于恰当

78/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告审计事项。的会计期间；

*选取特定标准的收入确认记账分录，执行商品销营业收入是上海电气集团的关键业绩指标之售收入的记账分录测试；

一，收入确认是否适当，是否记录在正确的会*复核销售商品收入在财务报表中的相关披露。

计期间对财务报表影响重大。

对于工程建造收入及亏损合同，我们的审计程序主要商品销售涉及不同商品及大量客户且销售分布包括：

于众多不同地区，以及销售量大，其收入确认*了解与工程建造收入及亏损合同确认相关的内部金额对财务报表具有重大影响。

控制的设计，并测试其关键内部控制执行的有效性；

工程建造收入确认和亏损合同的会计处理涉及

管理层的重大会计估计和判断。上海电气集团*获取管理层编制的工程建造收入和成本计算表以采用时段法确认相关工程建造收入。及亏损合同清单，将总金额核对至收入和成本明细账，并检查工程建造收入成本计算表及亏损合同时，上海电气集团于资产负债表日，就履行同清单算术计算的准确性；

合同义务不可避免发生的预估总成本是否超出*抽样检查建造合同，与管理层讨论，复核合同总预计收回的经济利益进行评估，并对退出相关收入的计算；

合同预计不可避免发生的最小净损失部分计提*采用抽样方式，对工程建造合同预估总成本及亏亏损合同损失，其中包括存在或可能在完工交损合同项目预估总成本执行以下主要程序：

付前发生的不可预见的费用，其估计具有重大(1)将合同预估总成本的组成要素核对至采购合不确定性且存在主观性。同等支持性文件，以识别成本是否存在遗漏；(2)与项目工程师讨论并检查相关支持性文件，以评关于销售商品、工程建造收入确认及亏损合同估合同预估总成本的合理性；(3)将合同预估总成的披露，参见财务报表附注三、32，附注三、本与同类已完成项目的实际成本的组成要素进行

34，附注三、46(2)，附注五、48及附注五、65。对比，以评估预估总成本的合理性；(4)将已完工

项目实际发生的总成本与项目完工前管理层估计

的合同总成本进行对比分析，以评价管理层做出此项会计估计的历史准确性；

*针对实际发生的成本，采用抽样方式，检查实际发生工程成本的合同、发票、设备签收单、进度确认单等支持性文件；针对资产负债表日前后确

认的实际发生的工程成本核对至设备签收单、进

度确认单等支持性文件，以评估实际成本是否在恰当的期间确认；

*重新计算工程完工百分比及当期确认的预计毛利，以评估工程建造收入及亏损合同确认的准确性；

*复核工程建造收入在财务报表中的相关披露。

应收商业承兑汇票、应收账款、合同资产、应收融资租赁及售后租回款和发放贷款及垫款的预期信用损失

于2025年12月31日，上海电气集团的应收商业了解和评价关于应收商业承兑汇票、应收账款、合同承兑汇票账面净额为人民币1162864千元，已资产、应收融资租赁及售后租回款和发放贷款及垫款计提减值准备为人民币924825千元；应收账款减值准备相关的内部控制设计，并测试关键控制执行账面净额为人民币37032557千元，已计提减的有效性。

值准备为人民币17778212千元；合同资产账

面净额为人民币37740898千元，已计提减值通过对应收商业承兑汇票、应收账款、合同资产以及准备为人民币1435501千元。应收融资租赁及售后租回款的实际核销及损失结果与以前年度计提的信用减值准备相比较，以评估过往管上海电气集团对于应收商业承兑汇票、应收账理层有关减值准备估计的可靠性。

79/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

款和合同资产按照整个存续期的预期信用损失计提损失准备。针对应收商业承兑汇票、应收账款和合同资产预期信用损失，我们还执行了以下主要审计程序：

对于信用风险特征显著不同的应收商业承兑汇*对于信用风险特征显著不同的应收商业承兑汇

票、应收账款和合同资产，上海电气集团根据票、应收账款和合同资产的预期信用损失：

处于不同情况的合同对手方的历史信用损失经-评估管理层对于应收商业承兑汇票、应收账款

验、经营模式、当前状况及对其未来状况的预和合同资产信用风险特征显著不同的判断；

测，并结合外部律师的专业法律意见、与诉讼-获取管理层根据经营模式对处于不同情况的合相关的保全资产情况，评估了多情景下预计现同对手方所预计的现金流量分布情况表，并采金流量分布的不同情况，并根据不同情景下的用抽样方式检查处于不同情况的合同对手方分预期信用损失率和各情景发生的概率权重，相类的准确性；

应计提预期信用损失。

-根据合同对手方的历史信用损失经验、第三方

除以上信用风险特征显著不同的应收商业承兑统计数据、公开市场信息、外部律师提供的诉

汇票、应收账款和合同资产或当单项金融资产讼最新进展与保全资产情况，评估管理层根据无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，经营模式在不同情景下预计现金流量分布情况上海电气集团依据信用风险特征将相关应收款的假设、不同情景下预期信用损失率及发生概

项划分为若干组合，在组合基础上计算预期信率权重的合理性；

用损失。对于划分为组合的应收商业承兑汇票、-引入内部专家评价管理层经济指标、经济场景应收账款和合同资产，上海电气集团参考历史及权重选取的合理性，并将相关经济指标核对信用损失经验，结合当期状况以及对未来经济至公开的外部信息；

状况的预测，编制应收商业承兑汇票、应收账-按照考虑前瞻性信息调整后的预期信用损失百款和合同资产逾期天数与整个存续期预期信用分比，重新计算预期信用损失。

损失率对照模型，计算预期信用损失。

*对于管理层按照组合计提的预期信用损失：

于2025年12月31日，上海电气集团的发放贷款-评估应收商业承兑汇票、应收账款和合同资产及垫款和应收融资租赁及售后租回款的账面净组合划分及预期信用损失模型计量方法的合理额分别为人民币11472999千元和人民币性；

1515856千元，已计提的减值准备余额分别为-采用抽样的方式，对模型中相关历史信用损失

人民币353532千元和人民币2028489千元。

数据的准确性进行测试，评估历史违约损失百分比；

上海电气集团通过评估应收融资租赁及售后租-引入内部专家评价管理层经济指标、经济场景回款和发放贷款及垫款的信用风险自初始确认

及权重选取的合理性，并将相关经济指标核对后是否显著增加，运用三阶段减值模型计量预至公开的外部信息；

期信用损失。对于已发生信用减值的以及其他-采用抽样方式对应收商业承兑汇票、应收账款适用于单项评估的应收融资租赁及售后租回款和合同资产的账龄进行测试；

和发放贷款及垫款，单独确认预期信用损失。-按照考虑前瞻性信息调整后的预期信用损失百对于未发生信用减值的应收融资租赁及售后租分比，重新计算预期信用损失。

回款和发放贷款及垫款或当单项金融资产无法

以合理成本评估预期信用损失的信息时，上海针对应收融资租赁及售后租回款和发放贷款及垫款的

电气集团依据信用风险特征将应收融资租赁及预期信用损失，我们还执行了以下主要审计程序：

售后租回款和发放贷款及垫款划分为若干组*复核预期信用损失模型计量方法的合适性，评价组合，在组合基础上确认预期信用损失。合划分、模型选择、关键参数等重大判断和假设的合理性；

预期信用损失计量涉及的重大管理层判断和假*采用抽样的方式，基于借款人的财务和非财务信息设主要包括：

及其他外部证据和考虑因素，评估阶段划分的恰当

（1）将具有类似信用风险特征的业务划入同一性；

个组合，并选择恰当计量模型；

*采用抽样方式，检查预期信用损失模型中所使用的

（2）信用风险显著增加和已发生信用减值的判关键数据，包括历史数据和计量日数据，以评估其断标准；

准确性。对于处于阶段三的应收融资租赁及售后租

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（3）用于前瞻性计量的经济指标，处于不同情回款和发放贷款及垫款，抽样检查并评估管理层计

况的合同对手方所预计的现金流量分布情况、提预期信用损失采用的现金流折现模型及未来现不同情景下的预期信用损失率以及各情景发生金流预测的合理性；

的概率权重；*引入内部专家评价管理层经济指标、经济场景及权

（4）信用风险特征显著不同需单项计提的应收重选取的合理性，并将相关经济指标核对至公开的款项的未来现金流预测。外部信息；

*按照考虑前瞻性信息调整后的违约损失百分比，重由于应收商业承兑汇票、应收账款、合同资产、新计算预期信用损失。

应收融资租赁及售后租回款和发放贷款及垫款

的预期信用损失估计具有重大不确定性且存在复核应收商业承兑汇票、应收账款、合同资产、应收主观性，同时涉及上述重大管理层判断和假设，融资租赁及售后租回款和发放贷款及垫款预期信用损因此我们识别其为关键审计事项。失在财务报表中的相关披露。

参见财务报表附注三、11，附注三、46(1)，附

注五、5，附注五、6，附注五、12，附注五、

16，附注五、19(1)。

四、其他信息

上海电气集团股份有限公司管理层对其他信息负责。其他信息包括年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

五、管理层和治理层对财务报表的责任

管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时，管理层负责评估上海电气集团股份有限公司的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非计划进行清算、终止运营或别无其他现实的选择。

治理层负责监督上海电气集团股份有限公司的财务报告过程。

六、注册会计师对财务报表审计的责任

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：

（1）识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

81/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

（2）了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

（3）评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

（4）对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对上海电气集团股份有限公司持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。

如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致上海电气集团股份有限公司不能持续经营。

（5）评价财务报表的总体列报（包括披露）、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

（6）就上海电气集团股份有限公司中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以

对财务报表发表审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。

安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）中国注册会计师：孟冬（项目合伙人）

中国注册会计师：刘倩中国北京2026年3月30日

82/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

财务报表合并资产负债表

2025年12月31日

编制单位：上海电气集团股份有限公司

单位：千元币种：人民币项目附注五2025年12月31日2024年12月31日

流动资产：

货币资金13730817632569013结算备付金10411134拆出资金21772889426207572交易性金融资产383874707779560衍生金融资产414734520应收票据531800933169750应收账款63703255737547437应收款项融资721021301091996预付款项81150180811236621应收保费应收分保账款应收分保合同准备金其他应收款935268155047036

其中：应收利息应收股利2807957548买入返售金融资产1025851012905106存货114729635134549775

其中：数据资源合同资产122234738121275139持有待售资产一年内到期的非流动资产1421504331551044其他流动资产152594420318857078流动资产合计221107187203788781

非流动资产：

发放贷款和垫款1687085248694998债权投资17152040152331其他债权投资181260962368431长期应收款1917552252332623长期股权投资201466430613816638其他权益工具投资其他非流动金融资产2258460826435416投资性房地产239253371043169固定资产242333697120896633在建工程2554498613777699生产性生物资产油气资产使用权资产2823065191890038无形资产291090995712020517

其中：数据资源106221开发支出308668329882

其中：数据资源

83/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

商誉3130700232920760长期待摊费用32512387473404递延所得税资产3382788458690212其他非流动资产341699985715173456非流动资产合计10426357998716207资产总计325370766302504988

流动负债：

短期借款36100668069548227向中央银行借款拆入资金交易性金融负债373856438531衍生金融负债4238625507应付票据381670278115124080应付账款397063729260569875预收款项40985368833268合同负债416900007657928502卖出回购金融资产款吸收存款及同业存放4261674067333529代理买卖证券款代理承销证券款应付职工薪酬4352477685256409应交税费4426058252473766其他应付款4583558439704410

其中：应付利息应付股利109649214680应付手续费及佣金应付分保账款持有待售负债一年内到期的非流动负债47703299510188235其他流动负债481243445311467275流动负债合计209277563190491614

非流动负债：

保险合同准备金长期借款492583571927682117

应付债券502997452-

其中：优先股永续债租赁负债5117930771463726长期应付款521063791535827长期应付职工薪酬53180141180065预计负债5424476302832979递延收益5511419571210875递延所得税负债33648569714141其他非流动负债567811313325非流动负债合计3618644934633055负债合计245464012225124669

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（或股本）571554012215579809

84/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

其他权益工具

其中：优先股永续债资本公积591899892618727393

减：库存股其他综合收益6112928271417专项储备62132699123825盈余公积6360444025963972一般风险准备未分配利润641384928912723500

归属于母公司所有者权益（或股东权益）

5469472053189916

合计少数股东权益2521203424190403

所有者权益（或股东权益）合计7990675477380319

负债和所有者权益（或股东权益）总

325370766302504988

计

公司负责人：吴磊主管会计工作负责人：卫旭东会计机构负责人：桂江生母公司资产负债表

2025年12月31日

编制单位：上海电气集团股份有限公司

单位：千元币种：人民币项目附注十七2025年12月31日2024年12月31日

流动资产：

货币资金2271206519293856

交易性金融资产1733000-衍生金融资产应收票据1196339356532应收账款247556005238611应收款项融资预付款项1625101311640583其他应收款330133753867843

其中：应收利息应收股利534970501944存货217792114613

其中：数据资源合同资产20897052608390持有待售资产

一年内到期的非流动资产60000-其他流动资产8900081050526流动资产合计5191889744170954

非流动资产：

债权投资其他债权投资长期应收款42793723548759长期股权投资45673974963187544其他权益工具投资

85/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

其他非流动金融资产5173641757303投资性房地产92103100142固定资产12202231273172在建工程5772367412生产性生物资产油气资产使用权资产3332165341无形资产18239902056200

其中：数据资源开发支出

其中：数据资源商誉长期待摊费用4198740095递延所得税资产13552591908491其他非流动资产52098316176363非流动资产合计7137092280180822资产总计123289819124351776

流动负债：

短期借款53246004613000交易性金融负债衍生金融负债应付票据12189221641042应付账款1969808620860642

预收款项519900-合同负债1845034612961216应付职工薪酬11818341217975应交税费181073191973其他应付款22743482492075

其中：应付利息应付股利持有待售负债一年内到期的非流动负债518225213056565其他流动负债866774766477流动负债合计5489813557800965

非流动负债：

长期借款2715304027136928

应付债券1998036-

其中：优先股永续债租赁负债1839231876长期应付款383450463456长期应付职工薪酬预计负债递延收益递延所得税负债其他非流动负债111666176182非流动负债合计2966458427808442负债合计8456271985609407

86/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（或股本）1554012215579809其他权益工具

其中：优先股永续债资本公积52033252320592836

减：库存股

其他综合收益6-31479-30627专项储备盈余公积726644362639825

未分配利润8221498-39474

所有者权益（或股东权益）合计3872710038742369

负债和所有者权益（或股东权益）总

123289819124351776

计

公司负责人：吴磊主管会计工作负责人：卫旭东会计机构负责人：桂江生合并利润表

2025年1—12月

单位：千元币种：人民币项目附注五2025年度2024年度

一、营业总收入126678586116186116

其中：营业收入65125958695115456181利息收入717022726357已赚保费手续费及佣金收入28693578

二、营业总成本123455089112369793

其中：营业成本6510388830794525076利息支出7280698265手续费及佣金支出720836退保金赔付支出净额提取保险责任准备金净额保单红利支出分保费用税金及附加66753858662319销售费用6732992772900659管理费用6884459407963777研发费用6961640145664514财务费用70830167554347

其中：利息费用12890021561315利息收入5740641005414

加：其他收益7114332631414214

投资收益（损失以“－”号填列）7224690742155442

其中：对联营企业和合营企业的投资收益7217688651331529以摊余成本计量的金融资产终止确认收益29564645

汇兑收益（损失以“－”号填列）30149238

净敞口套期收益（损失以“-”号填列）

公允价值变动收益（损失以“－”号填列）74-267601-463561

87/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

信用减值损失（损失以“-”号填列）75-1030674-1065240

资产减值损失（损失以“-”号填列）76-1388984-2199009

资产处置收益（损失以“－”号填列）7750580334377

三、营业利润（亏损以“－”号填列）49473923701784

加：营业外收入78163519171234

减：营业外支出7988999133273

四、利润总额（亏损总额以“－”号填列）50219123739745

减：所得税费用8119363171044335

五、净利润（净亏损以“－”号填列）30855952695410

其中：同一控制下企业合并中被合并方合并前净利润0299884

（一）按经营持续性分类

1.持续经营净利润（净亏损以“－”号填列）30855952695410

2.终止经营净利润（净亏损以“－”号填列）

（二）按所有权归属分类

1.归属于母公司股东的净利润（净亏损以“-”号填列）1206219752480

2.少数股东损益（净亏损以“-”号填列）18793761942930

六、其他综合收益的税后净额616141443964

（一）归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额5786549816

1．不能重分类进损益的其他综合收益3189-4199

（1）重新计量设定受益计划变动额3189-4199

（2）权益法下不能转损益的其他综合收益

（3）其他权益工具投资公允价值变动

（4）企业自身信用风险公允价值变动

2．将重分类进损益的其他综合收益5467654015

（1）权益法下可转损益的其他综合收益

（2）其他债权投资公允价值变动-2055760909

（3）金融资产重分类计入其他综合收益的金额

（4）其他债权投资信用减值准备

（5）现金流量套期储备1296-195

（6）外币财务报表折算差额35890-9624

（7）其他380472925

其中：其他债权投资及应收款项融资信用减值准备32714333其他53332592

（二）归属于少数股东的其他综合收益的税后净额613549-5852

七、综合收益总额31470092739374

（一）归属于母公司所有者的综合收益总额1264084802296

（二）归属于少数股东的综合收益总额18829251937078

八、每股收益：

（一）基本每股收益(元/股)830.0780.048

（二）稀释每股收益(元/股)830.0780.048

公司负责人：吴磊主管会计工作负责人：卫旭东会计机构负责人：桂江生母公司利润表

88/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

2025年1—12月

单位：千元币种：人民币项目附注十七2025年度2024年度

一、营业收入91386852515072021

减：营业成本91375663714501085税金及附加4391940736销售费用256608238051管理费用10529821053207研发费用285474315184财务费用706005476507

其中：利息费用9862851104201利息收入321720602134

加：其他收益2061336588

投资收益（损失以“－”号填列）1027742882660902

其中：对联营企业和合营企业的投资收益-169827341004以摊余成本计量的金融资产终止确认收益

净敞口套期收益（损失以“-”号填列）

公允价值变动收益（损失以“－”号填列）-215001-216235

信用减值损失（损失以“-”号填列）24081166150

资产减值损失（损失以“-”号填列）-34046-82249

资产处置收益（损失以“－”号填列）268185-3235

二、营业利润（亏损以“－”号填列）821750909172

加：营业外收入1734439787

减：营业外支出655966

三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）838439947993

减：所得税费用55285644925

四、净利润（净亏损以“－”号填列）285583903068

（一）持续经营净利润（净亏损以“－”号填列）285583903068

（二）终止经营净利润（净亏损以“－”号填列）

五、其他综合收益的税后净额-852-

（一）不能重分类进损益的其他综合收益

1.重新计量设定受益计划变动额

2.权益法下不能转损益的其他综合收益

3.其他权益工具投资公允价值变动

4.企业自身信用风险公允价值变动

（二）将重分类进损益的其他综合收益-852-

1.权益法下可转损益的其他综合收益

2.其他债权投资公允价值变动

3.金融资产重分类计入其他综合收益的金额

4.其他债权投资信用减值准备

5.现金流量套期储备

6.外币财务报表折算差额-852-

7.其他

六、综合收益总额284731903068

七、每股收益：

（一）基本每股收益(元/股)

（二）稀释每股收益(元/股)

公司负责人：吴磊主管会计工作负责人：卫旭东会计机构负责人：桂江生

89/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

合并现金流量表

2025年1—12月

单位：千元币种：人民币项目附注五2025年度2024年度

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金141866864140817832客户存款和同业存放款项净增加额向中央银行借款净增加额向其他金融机构拆入资金净增加额收到原保险合同保费取得的现金收到再保业务现金净额保户储金及投资款净增加额

收取利息、手续费及佣金的现金拆入资金净增加额回购业务资金净增加额代理买卖证券收到的现金净额收到的税费返还808576645670收到其他与经营活动有关的现金8442791714841816经营活动现金流入小计146954611146305318

购买商品、接受劳务支付的现金10617859897323396客户贷款及垫款净增加额存放中央银行和同业款项净增加额支付原保险合同赔付款项的现金拆出资金净增加额

支付利息、手续费及佣金的现金支付保单红利的现金支付给职工及为职工支付的现金1378967113320572支付的各项税费58373694895724支付其他与经营活动有关的现金841063308513127085经营活动现金流出小计136438723128666777经营活动产生的现金流量净额851051588817638541

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金842282068920560429取得投资收益收到的现金15823591747314

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净

536114404281

额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额85529361191524

收到其他与投资活动有关的现金84-204849投资活动现金流入小计2546852323108397

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金50119974403249投资支付的现金843025288421367296质押贷款净增加额取得子公司及其他营业单位支付的现金净额8514242071659824支付其他与投资活动有关的现金84278201412103113投资活动现金流出小计3947110239533482

投资活动产生的现金流量净额-14002579-16425085

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金114630176368

其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金114630176368

90/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

取得借款收到的现金2591356722941056发行债券所收到的现金41970781500000收到其他与筹资活动有关的现金841585071101600筹资活动现金流入小计3181034624719024偿还债务支付的现金2879368222053243偿还债券所支付的现金19738501500000

分配股利、利润或偿付利息支付的现金29548723601141

其中：子公司支付给少数股东的股利、利润15105041834773购买少数股东股权支付的现金273685104463支付其他与筹资活动有关的现金841120010891322筹资活动现金流出小计3511609928150169

筹资活动产生的现金流量净额-3305753-3431145

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-4885333011

五、现金及现金等价物净增加额-6841297-2184678

加：期初现金及现金等价物余额853617651938361197

六、期末现金及现金等价物余额852933522236176519

公司负责人：吴磊主管会计工作负责人：卫旭东会计机构负责人：桂江生母公司现金流量表

2025年1—12月

单位：千元币种：人民币项目附注十七2025年度2024年度

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金2458792026493936收到的税费返还4183125收到其他与经营活动有关的现金330780652812经营活动现金流入小计2491911827149873

购买商品、接受劳务支付的现金2154170421800622支付给职工及为职工支付的现金733408714161支付的各项税费26440846409支付其他与经营活动有关的现金704865720875经营活动现金流出小计2324438523282067经营活动产生的现金流量净额16747333867806

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金207840643479取得投资收益收到的现金16185482745897

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净

395067290

额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金18104091400630投资活动现金流入小计59024304190296

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金13980481851投资支付的现金22845565412992取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金2535897434512投资活动现金流出小计49602575929355

投资活动产生的现金流量净额942173-1739059

三、筹资活动产生的现金流量：

91/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

吸收投资收到的现金取得借款收到的现金2211300020093240

发行债券所收到的现金1998000-收到其他与筹资活动有关的现金159100340600筹资活动现金流入小计2427010020433840偿还债务支付的现金2212390022634862

分配股利、利润或偿付利息支付的现金10430911100765支付其他与筹资活动有关的现金336708233630筹资活动现金流出小计2350369923969257

筹资活动产生的现金流量净额766401-3535417

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-4564116693

五、现金及现金等价物净增加额3337666-1389977

加：期初现金及现金等价物余额1312086414510841

六、期末现金及现金等价物余额1645853013120864

公司负责人：吴磊主管会计工作负责人：卫旭东会计机构负责人：桂江生

92/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

合并所有者权益变动表

2025年1—12月

单位：千元币种：人民币

2025年度

归属于母公司所有者权益项目实收资本其他权益工具一般风险少数股东权益所有者权益合计

资本公积减：库存股其他综合收益专项储备盈余公积未分配利润其他小计

(或股本)优先股永续债其他准备

一、上年年末余额155798091872739371417123825596397212723500531899162419040377380319

加：会计政策变更前期差错更正其他

二、本年期初余额155798091872739371417123825596397212723500531899162419040377380319

三、本期增减变动金额（减少以“－”号填列）-39687271533578658874804301125789150480410216312526435

（一）综合收益总额578651206219126408418829253147009

（二）所有者投入和减少资本-39687271533231846540432772278

1．所有者投入的普通股

2．其他权益工具持有者投入资本

3．股份支付计入所有者权益的金额

4．其他-39687271533231846540432772278

其中：子公司少数股东投入资本-4278042780

新增子公司-104802104802

处置子公司--143295-143295

回购股份-39687-260313-300000--300000处置子公司部分股权未丧失控制权6277296277297982421425971

其他-95883-95883-262097-357980

（三）利润分配80430-80430-1405473-1405473

1．提取盈余公积24611-24611--

2．提取一般风险准备55819-55819--

3．对所有者（或股东）的分配

4．其他-1405473-1405473

其中：对子公司少数股东的分配-1405473-1405473

（四）所有者权益内部结转

1．资本公积转增资本（或股本）

2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补亏损

4．设定受益计划变动额结转留存收益

5．其他综合收益结转留存收益

6．其他

（五）专项储备88748874374712621

1．本期提取12020312020322715142918

2．本期使用11132911132918968130297

（六）其他

四、本期期末余额1554012218998926129282132699604440213849289546947202521203479906754

93/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

2024年度

归属于母公司所有者权益项目实收资本其他权益工具少数股东权益所有者权益合计

资本公积减：库存股其他综合收益专项储备盈余公积一般风险准备未分配利润其他小计

(或股本)优先股永续债其他

一、上年年末余额155798091947690021601134056590652411678998527978882412875276926640

加：会计政策变更前期差错更正

其他-2356781--5005705582927839-2927839

其中：同一控制下企业合并-2356781--5005705582927839-2927839

二、本年期初余额155798092183368121601134056590702412249556557257272412875279854479

三、本期增减变动金额（减少以“－”号填列）-310628849816-1023156948473944-253581161651-2474160

（一）综合收益总额4981675248080229619370782739374

（二）所有者投入和减少资本-3106288-310628852103-3054185

1．所有者投入的普通股

2．其他权益工具持有者投入资本

3．股份支付计入所有者权益的金额

4．其他-3106288-310628852103-3054185

其中：子公司少数股东投入资本-1666816668

新增子公司-159700159700

处置子公司--43669-43669

同一控制下的企业合并-3082421-3082421--3082421

其他-23867-23867-80596-104463

（三）利润分配56948-278536-221588-1934962-2156550

1．提取盈余公积

2．提取一般风险准备56948-56948

3．对所有者（或股东）的分配

4．其他-221588-221588-1934962-2156550

其中：同一控制下的企业合并-200000-200000--200000

对子公司少数股东的分配---1883932-1883932

提取职工奖励及福利基金-21588-21588-51030-72618

（四）所有者权益内部结转

1．资本公积转增资本（或股本）

2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补亏损

4．设定受益计划变动额结转留存收益

5．其他综合收益结转留存收益

6．其他

（五）专项储备-10231-102317432-2799

1．本期提取979979799754943152940

2．本期使用10822810822847511155739

（六）其他

四、本期期末余额155798091872739371417123825596397212723500531899162419040377380319

94/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

公司负责人：吴磊主管会计工作负责人：卫旭东会计机构负责人：桂江生母公司所有者权益变动表

2025年1—12月

单位：千元币种：人民币

2025年度

项目实收资本其他权益工具

资本公积减：库存股其他综合收益专项储备盈余公积未分配利润所有者权益合计

(或股本)优先股永续债其他

一、上年年末余额1557980920592836-306272639825-3947438742369

加：会计政策变更前期差错更正其他

二、本年期初余额1557980920592836-306272639825-3947438742369

三、本期增减变动金额（减少以“－”号填列）-39687-260313-85224611260972-15269

（一）综合收益总额---852-285583284731

（二）所有者投入和减少资本-39687-260313-300000

1．所有者投入的普通股

2．其他权益工具持有者投入资本

3．股份支付计入所有者权益的金额

4．其他-39687-260313-300000

其中：回购股份-39687-260313-300000

（三）利润分配24611-24611

1．提取盈余公积24611-24611

2．对所有者（或股东）的分配

3．其他

（四）所有者权益内部结转

1．资本公积转增资本（或股本）

2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补亏损

4．设定受益计划变动额结转留存收益

5．其他综合收益结转留存收益

6．其他

（五）专项储备

1．本期提取

2．本期使用

（六）其他

四、本期期末余额1554012220332523-31479266443622149838727100

95/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

2024年度

项目实收资本其他权益工具

资本公积减：库存股其他综合收益专项储备盈余公积未分配利润所有者权益合计

(或股本)优先股永续债其他

一、上年年末余额1557980920592836-306272639825-94254237839301

加：会计政策变更前期差错更正其他

二、本年期初余额1557980920592836-306272639825-94254237839301

三、本期增减变动金额（减少以“－”号填列）----903068903068

（一）综合收益总额----903068903068

（二）所有者投入和减少资本

1．所有者投入的普通股

2．其他权益工具持有者投入资本

3．股份支付计入所有者权益的金额

4．其他

（三）利润分配

1．提取盈余公积

2．对所有者（或股东）的分配

3．其他

（四）所有者权益内部结转

1．资本公积转增资本（或股本）

2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补亏损

4．设定受益计划变动额结转留存收益

5．其他综合收益结转留存收益

6．其他

（五）专项储备

1．本期提取

2．本期使用

（六）其他

四、本期期末余额1557980920592836-306272639825-3947438742369

公司负责人：吴磊主管会计工作负责人：卫旭东会计机构负责人：桂江生

96/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

一、公司基本情况

1.公司概况

√适用□不适用

上海电气集团股份有限公司（“本公司”）是一家在中华人民共和国上海市注册的股份有限公司，于 2004 年 3 月 1 日，经上海市国有资产监督管理委员会批准设立。本公司所发行人民币普通股 A 股及境外上市外资股 H 股分别在上海证券交易所及香港联合交易所有限公司上市。本公司总部注册地位于上海市长宁区华山路 1100 弄 16 号，统一社会信用代码：91310000759565082B。

本公司及子公司（“本集团”）所属行业为制造业，实际从事的主营业务包括：

-能源装备业务板块：设计、制造和销售核电设备、储能设备、燃煤发电及配套设备、燃气发电

设备、风电设备、氢能设备、光伏设备、高端化工设备；提供电网及工业智能供电系统解决方案；

-工业装备业务板块：设计、制造和销售电梯、大中型电机、智能制造设备、工业基础件、建筑工业化设备；

-集成服务业务板块：提供能源、环保及自动化工程及服务，包括各类传统能源及新能源、固体废弃物综合利用、污水处理、烟气处理、轨道交通等；提供工业互联网服务；提供金融服务，包括公司金融、融资租赁、商业保理、资产管理、保险经纪等；提供产业地产为主的园区及物业管理服务等。

本集团的母公司和最终控股公司为上海电气控股集团有限公司（“电气控股”）。

本财务报表业经本公司董事会于2026年3月30日决议批准报出。

二、财务报表的编制基础

1.编制基础

本财务报表按照财政部颁布的《企业会计准则——基本准则》以及其后颁布及修订的具体会计准则、解释以及其他相关规定（统称“企业会计准则”）编制。此外，本财务报表还按照《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》披露有关财务信息。

本财务报表的若干相关事项亦根据中国香港地区《公司条例》的要求进行披露。

2.持续经营

√适用□不适用本财务报表以持续经营为基础列报。

三、重要会计政策及会计估计

具体会计政策和会计估计提示：

√适用□不适用

本集团根据生产经营特点确定具体会计政策和会计估计，主要体现在应收票据、应收款项、合同资产、应收融资租赁及售后租回款和发放贷款及垫款预期信用损失的计量（附注三、11）、存货的计价方法（附注三、16）、固定资产折旧、无形资产摊销和使用权资产折旧（附注三、21、26、28）、开发阶

段支出资本化的判断标准（附注三、26）、投资性房地产的计量模式（附注三、20）、商誉减值评估（附注三、28）、亏损合同（附注三、32）及收入的确认（附注三、34）等。

1.遵循企业会计准则的声明

本财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本公司及本集团于2025年12月31日的财务状况以及2025年度的经营成果和现金流量。

2.会计期间

本集团会计年度采用公历年度，即每年自1月1日起至12月31日止。

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3.营业周期

□适用√不适用

4.记账本位币

本公司记账本位币和编制本财务报表所采用的货币均为人民币。除有特别说明外，均以人民币千元为单位表示。

本集团下属境外子公司、合营企业、联营企业及分支机构，根据其经营所处的主要经济环境确定其记账本位币。本财务报表以人民币列示。

5.重要性标准确定方法和选择依据

√适用□不适用项目重要性标准

重要的单项计提坏账准备的应单项占应收账款和合同资产原值金额合计的2.0%或原值金额50000收账款及合同资产万元以上重要的单项计提坏账准备的应单项计提坏账准备的应收账款及合同资产核销金额10000万元以上收账款及合同资产的核销重要的单项计提坏账准备的其

单项占其他应收款原值金额的10%以上他应收款

单个工程项目占在建工程期末原值金额的10%以上且期末余额50000重要的在建工程项目万元以上重大金额的商誉单项商誉原值金额60000万元以上被投资主体为上市公司且期末少数股东权益绝对值占本集团期末合并重要的非全资子公司

股东权益绝对值的3.0%以上

重要的合营企业或联营企业长期股权投资期末账面价值占本集团期末合并净资产的1%以上

6.同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法

√适用□不适用企业合并分为同一控制下企业合并和非同一控制下企业合并。

参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制，且该控制并非暂时性的，为同一控制下企业合并。合并方在同一控制下企业合并中取得的资产和负债（包括最终控制方收购被合并方而形成的商誉），按合并日在最终控制方财务报表中的账面价值为基础进行相关会计处理。合并方取得的净资产账面价值与支付的合并对价的账面价值（或发行股份面值总额）的差额，调整资本公积中的股本溢价，不足冲减的则调整留存收益。

参与合并的企业在合并前后不受同一方或相同的多方最终控制的，为非同一控制下企业合并。非同一控制下企业合并中所取得的被购买方可辨认资产、负债及或有负债在收购日以公允价值计量。合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉，并以成本减去累计减值损失进行后续计量。合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，对取得的被购买方各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值以及合并成本的计量进行复核，复核后合并成本仍小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益。

7.控制的判断标准和合并财务报表的编制方法

√适用□不适用

合并财务报表的合并范围以控制为基础确定，包括本公司及全部子公司的财务报表。子公司，是指被本公司控制的主体（含企业、被投资单位中可分割的部分，以及本公司所控制的结构化主体等）。当且仅当投资方具备下列三要素时，投资方能够控制被投资方：投资方拥有对被投资方的权力；因参与被投资方的相关活动而享有可变回报；有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。

98/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

子公司与本公司采用的会计政策或会计期间不一致的，在编制合并财务报表时，按照本公司的会计政策和会计期间对子公司财务报表进行必要的调整。本集团内部各公司之间的所有交易产生的资产、负债、权益、收入、费用和现金流量于合并时全额抵销。

子公司少数股东分担的当期亏损超过了少数股东在该子公司期初股东权益中所享有的份额的，其余额仍冲减少数股东权益。

对于通过非同一控制下企业合并取得的子公司，被购买方的经营成果和现金流量自本集团取得控制权之日起纳入合并财务报表，直至本集团对其控制权终止。在编制合并财务报表时，以购买日确定的各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值为基础对子公司的财务报表进行调整。

对于通过同一控制下企业合并取得的子公司，被合并方的经营成果和现金流量自合并当期期初纳入合并财务报表。编制比较合并财务报表时，对前期财务报表的相关项目进行调整，视同合并后形成的报告主体自最终控制方开始实施控制时一直存在。

如果相关事实和情况的变化导致对控制要素中的一项或多项发生变化的，本集团重新评估是否控制被投资方。

不丧失控制权情况下，少数股东权益发生变化作为权益性交易。

8.合营安排分类及共同经营会计处理方法

□适用√不适用

9.现金及现金等价物的确定标准现金，是指本集团的库存现金以及可以随时用于支付的存款；现金等价物，是指本集团持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小的投资。

10.外币业务和外币报表折算

√适用□不适用

本集团对于发生的外币交易，将外币金额折算为记账本位币金额。

外币交易在初始确认时，采用交易发生日的即期汇率将外币金额折算为记账本位币金额，但投资者以外币投入的资本以交易发生日的即期汇率折算。于资产负债表日，对于外币货币性项目采用资产负债表日即期汇率折算。由此产生的结算和货币性项目折算差额，除属于与购建符合资本化条件的资产相关的外币专门借款产生的差额按照借款费用资本化的原则处理之外，均计入当期损益。以历史成本计量的外币非货币性项目，仍采用初始确认时所采用的汇率折算，不改变其记账本位币金额。以公允价值计量的外币非货币性项目，采用公允价值确定日的即期汇率折算，由此产生的差额根据非货币性项目的性质计入当期损益或其他综合收益。

对于境外经营，本集团在编制财务报表时将其记账本位币折算为人民币：对资产负债表中的资产和负债项目，采用资产负债表日的即期汇率折算，股东权益项目除“未分配利润”项目外，其他项目采用发生时的即期汇率折算；利润表中的收入和费用项目，采用交易发生日的即期汇率折算。按照上述折算产生的外币财务报表折算差额，确认为其他综合收益。处置境外经营时，将与该境外经营相关的其他综合收益转入处置当期损益，部分处置的按处置比例计算。

外币现金流量以及境外子公司的现金流量，采用现金流量发生日的即期汇率折算。汇率变动对现金的影响额作为调节项目，在现金流量表中单独列报。

99/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

11.金融工具

√适用□不适用

金融工具，是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。

(1)金融工具的确认和终止确认本集团于成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。

满足下列条件的，终止确认金融资产（或金融资产的一部分，或一组类似金融资产的一部分），即将之前确认的金融资产从资产负债表中予以转出：

I. 收取金融资产现金流量的权利届满；

II. 转移了收取金融资产现金流量的权利，或在“过手协议”下承担了及时将收取的现金流量全额支付给第三方的义务；并且实质上转让了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，或者虽然实质上既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但放弃了对该金融资产的控制。

如果金融负债的责任已履行、撤销或届满，则对金融负债进行终止确认。如果现有金融负债被同一债权人以实质上几乎完全不同条款的另一金融负债所取代，或现有负债的条款几乎全部被实质性修改，则此类替换或修改作为终止确认原负债和确认新负债处理，差额计入当期损益。

以常规方式买卖金融资产，按交易日会计进行确认和终止确认。以常规方式买卖金融资产，是指按照合同规定购买或出售金融资产，并且该合同条款规定，根据通常由法规或市场惯例所确定的时间安排来交付金融资产。交易日，是指本集团承诺买入或卖出金融资产的日期。

(2)金融资产分类和计量本集团的金融资产于初始确认时根据本集团管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量

特征分类为：以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

金融资产在初始确认时以公允价值计量，但是因销售商品或提供服务等产生的应收账款或应收票据未包含重大融资成分或不考虑不超过一年的融资成分的，按照交易价格进行初始计量。

对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，相关交易费用直接计入当期损益，其他类别的金融资产相关交易费用计入其初始确认金额。

金融资产的后续计量取决于其分类：

以摊余成本计量的债务工具投资

金融资产同时符合下列条件的，分类为以摊余成本计量的金融资产：管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标；该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。此类金融资产采用实际利率法确认利息收入，其终止确认、修改或减值产生的利得或损失，均计入当期损益。

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资

金融资产同时符合下列条件的，分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产：本集团管理该金融资产的业务模式是既以收取合同现金流量为目标又以出售金融资产为目标；该金融资产

的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。此类金融资产采用实际利率法确认利息收入。除利息收入、减值损失及汇兑差额确认为当期损益外，其余公允价值变动计入其他综合收益。当金融资产终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益转出，计入当期损益。

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以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资本集团不可撤销地选择将部分非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综

合收益的金融资产，仅将相关股利收入（明确作为投资成本部分收回的股利收入除外）计入当期损益，公允价值的后续变动计入其他综合收益，不需计提减值准备。当金融资产终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益转出，计入留存收益。

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产上述以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产之外的

金融资产，分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。对于此类金融资产，采用公允价值进行后续计量，除与套期会计有关外，所有公允价值变动计入当期损益。

只有能够消除或显著减少会计错配时，金融资产才可在初始计量时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

企业在初始确认时将某金融资产指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产后，不能重分类为其他类别的金融资产；其他类别的金融资产也不能在初始确认后重新指定为以公允价值计量且

其变动计入当期损益的金融资产。自资产负债表日起超过一年到期且预期持有超过一年的，列示为其他非流动金融资产，其余列示为交易性金融资产。

(3)金融负债分类和计量

除了签发的财务担保合同、及由于金融资产转移不符合终止确认条件或继续涉入被转移金融资产所

形成的金融负债以外，本集团的金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债、以摊余成本计量的金融负债。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，相关交易费用直接计入当期损益，以摊余成本计量的金融负债的相关交易费用计入其初始确认金额。

金融负债的后续计量取决于其分类：

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负债（含属于金融负债的衍生工具）和初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。交易性金融负债（含属于金融负债的衍生工具），按照公允价值进行后续计量，除与套期会计有关外，所有公允价值变动均计入当期损益。对于指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，按照公允价值进行后续计量，除由本集团自身信用风险变动引起的公允价值变动计入其他综合收益之外，其他公允价值变动计入当期损益；如果由本集团自身信用风险变动引起的公允价值变动计入其他综合收益会造成或扩大损益中

的会计错配，本集团将所有公允价值变动（包括自身信用风险变动的影响金额）计入当期损益。

只有符合以下条件之一，金融负债才可在初始计量时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债：

I. 能够消除或显著减少会计错配；

II. 风险管理或投资策略的正式书面文件已载明，该金融工具组合以公允价值为基础进行管理、评价并向关键管理人员报告；

III.包含一项或多项嵌入衍生工具的混合工具，除非嵌入衍生工具对混合工具的现金流量没有重大改变，或所嵌入的衍生工具明显不应当从相关混合工具中分拆；

IV. 包含需要分拆但无法在取得时或后续的资产负债表日对其进行单独计量的嵌入衍生工具的混合工具。

企业在初始确认时将某金融负债指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债后，不能重分类为其他类别的金融负债；其他类别的金融负债也不能在初始确认后重新指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。

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以摊余成本计量的金融负债

对于此类金融负债，采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量。

(4)金融工具减值

本集团对于以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投

资、合同资产、应收融资租赁及售后租回款、发放贷款及垫款、财务担保合同和贷款承诺等，以预期信用损失为基础确认损失准备。

本集团考虑在资产负债表日无须付出不必要的额外成本和努力即可获得的有关过去事项、当前状况

以及对未来经济状况的预测等合理且有依据的信息，以发生违约的风险为权重，计算合同应收的现金流量与预期能收到的现金流量之间差额的现值的概率加权金额，确认预期信用损失。

对于因销售商品、提供劳务等日常经营活动形成的应收票据、应收账款、应收款项融资和合同资产，无论是否存在重大融资成分，本集团均按照整个存续期的预期信用损失计量损失准备。

除上述应收票据、应收账款、应收款项融资和合同资产外，于每个资产负债表日，本集团对处于不同阶段的金融工具的预期信用损失分别进行计量。金融工具自初始确认后信用风险未显著增加的，处于

第一阶段，本集团按照未来12个月内的预期信用损失计量损失准备；金融工具自初始确认后信用风险

已显著增加但尚未发生信用减值的，处于第二阶段，本集团按照该工具整个存续期的预期信用损失计量损失准备；金融工具自初始确认后已经发生信用减值的，处于第三阶段，本集团按照该工具整个存续期的预期信用损失计量损失准备。

对于在资产负债表日具有较低信用风险的金融工具，本集团假设其信用风险自初始确认后并未显著增加，认定为处于第一阶段的金融工具，按照未来12个月内的预期信用损失计量损失准备。

本集团对于处于第一阶段和第二阶段的金融工具，按照其未扣除减值准备的账面余额和实际利率计算利息收入。对于处于第三阶段的金融工具，按照其账面余额减已计提减值准备后的摊余成本和实际利率计算利息收入。

对于已发生信用减值等信用风险特征显著不同的应收商业承兑汇票、应收账款和合同资产，本集团根据不同情况的合同对手方的历史信用损失经验、经营模式、当前状况及对其未来状况的预测，并结合外部律师的专业法律意见、与诉讼相关的保全资产情况，评估多情景下预计现金流量分布的不同情况，并根据不同情景下的预期信用损失率和各情景发生的概率权重，相应计提预期信用损失。

按照单项计算预期信用损失的各类金融资产，其信用风险特征与该类中的其他金融资产显著不同。

对于除信用风险特征显著不同的应收款项或当单项金融资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，本集团依据客户信用风险特征，将应收款项划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失，确定组合依据如下：

应收票据组合1银行承兑汇票组合2商业承兑汇票应收账款

组合1分行业应收账款账龄，以逾期日作为账龄的起算时点组合2主权信用应收账款，以逾期日作为账龄的起算时点应收款项融资组合1银行承兑汇票组合2分行业应收账款账龄

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合同资产组合合同资产其他应收款组合1押金和保证金组合2员工备用金贷款及贴现组合1发放贷款及垫款组合2票据贴现长期应收款组合应收融资租赁及售后租回款债权投资组合债权投资其他债权投资组合其他债权投资买入返售金融资产组合买入返售金融资产

对于划分为组合的因销售商品、提供劳务等日常经营活动形成的应收银行承兑票据和应收款项融资，本集团参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

对于划分为组合的应收商业承兑票据、应收账款及合同资产，本集团参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收商业承兑票据、应收账款及合同资产逾期天数与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。

对于划分为组合的其他应收款、贷款及贴现、长期应收款、其他债权投资和买入返售金融资产，本集团参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险和未来12个月或整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

本集团将计提或转回的损失准备计入当期损益。对于持有的以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具，本集团在将减值损失或利得计入当期损益的同时调整其他综合收益。

减值准备核销

当本集团不再合理预期能够全部或部分收回金融资产合同现金流量时，本集团直接减记该金融资产的账面余额。

(5)金融工具抵销

同时满足下列条件的，金融资产和金融负债以相互抵销后的净额在资产负债表内列示：具有抵销已确认金额的法定权利，且该种法定权利是当前可执行的；计划以净额结算，或同时变现该金融资产和清偿该金融负债。

(6)财务担保合同

财务担保合同，是指特定债务人到期不能按照债务工具条款偿付债务时，发行方向蒙受损失的合同持有人赔付特定金额的合同。财务担保合同在初始确认时按照公允价值计量，除指定为以公允价值计量

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且其变动计入当期损益的金融负债的财务担保合同外，其余财务担保合同在初始确认后按照资产负债表日确定的预期信用损失准备金额和初始确认金额扣除按照收入确认原则确定的累计摊销额后的余额两者孰高者进行后续计量。

(7)金融资产转移

本集团已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，终止确认该金融资产；保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，不终止确认该金融资产。

本集团既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，分别下列情况处理：放弃了对该金融资产控制的，终止确认该金融资产并确认产生的资产和负债；未放弃对该金融资产控制的，按照其继续涉入所转移金融资产的程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债。

通过对所转移金融资产提供财务担保方式继续涉入的，按照金融资产的账面价值和财务担保金额两者之中的较低者，确认继续涉入形成的资产。财务担保金额，是指所收到的对价中，将被要求偿还的最高金额。

12.应收票据

□适用√不适用

13.应收账款

□适用√不适用

14.应收款项融资

□适用√不适用

15.其他应收款

□适用√不适用

16.存货

√适用□不适用

存货类别、发出计价方法、盘存制度、低值易耗品和包装物的摊销方法

√适用□不适用

存货包括原材料、在产品、库存商品、在途物资、自制半成品、修配件、低值易耗品及其他。

存货按照成本进行初始计量。存货成本包括原材料、直接人工以及在正常生产能力下按系统的方法分配的制造费用。发出存货，采用加权平均法或个别计价法确定其实际成本。修配件和低值易耗品采用一次转销法进行摊销。

存货的盘存制度采用永续盘存制。

存货跌价准备的确认标准和计提方法

√适用□不适用

于资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量，对成本高于可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、或估计将要发生的合同履约成本和估计的销售费用以及相关税费后的金额。在同一地区生产和销售且具有相同或类似最终用途的存货，本集团合并计提存货跌价准备。

按照组合计提存货跌价准备的组合类别及确定依据、不同类别存货可变现净值的确定依据

□适用√不适用

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基于库龄确认存货可变现净值的各库龄组合可变现净值的计算方法和确定依据

□适用√不适用

17.合同资产

□适用√不适用

18.买入返售交易

购买时根据协议约定于未来某确定日以固定价格返售的资产将不在资产负债表内予以确认。为买入该等资产所支付的成本，作为以摊余成本计量的金融资产，若取得时期限在一年以内（含一年），在资产负债表中列示为买入返售金融资产。购入与返售价格之差额在协议期间内按照实际利率法确认，计入利息收入。

19.长期股权投资

√适用□不适用

长期股权投资包括对子公司、合营企业和联营企业的权益性投资。

长期股权投资在取得时以初始投资成本进行初始计量。通过同一控制下企业合并取得的长期股权投资，以合并日取得被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为初始投资成本；初始投资成本与合并对价账面价值之间差额，调整资本公积（不足冲减的，冲减留存收益）。通过非同一控制下企业合并取得的长期股权投资，以合并成本作为初始投资成本（通过多次交易分步实现非同一控制下企业合并的，以购买日之前所持被购买方的股权投资的账面价值与购买日新增投资成本之和作为初始投资成本）。除企业合并形成的长期股权投资以外方式取得的长期股权投资，按照下列方法确定初始投资成本：支付现金取得的，以实际支付的购买价款及与取得长期股权投资直接相关的费用、税金及其他必要支出作为初始投资成本；发行权益性证券取得的，以发行权益性证券的公允价值作为初始投资成本。

本公司能够对被投资单位实施控制的长期股权投资，在本公司个别财务报表中采用成本法核算。控制，是指拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响回报金额。

采用成本法时，长期股权投资按初始投资成本计价。追加或收回投资的，调整长期股权投资的成本。

被投资单位宣告分派的现金股利或利润，确认为当期投资收益。

本集团对被投资单位具有共同控制或重大影响的，长期股权投资采用权益法核算。共同控制，是指按照相关约定对某项安排所共有的控制，并且该安排的相关活动必须经过分享控制权的参与方一致同意后才能决策。重大影响，是指对被投资单位的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。

采用权益法时，长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，归入长期股权投资的初始投资成本；长期股权投资的初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益，同时调整长期股权投资的成本。

采用权益法时，取得长期股权投资后，按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和其他综合收益的份额，分别确认投资损益和其他综合收益并调整长期股权投资的账面价值。在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投资单位可辨认资产等的公允价值为基础，按照本集团的会计政策及会计期间，并抵销与联营企业及合营企业之间发生的内部交易损益按照应享有的比例计算归属于投资方的部分（但内部交易损失属于资产减值损失的，应全额确认），对被投资单位的净利润进行调整后确认，但投出或出售的资产构成业务的除外。按照被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应享有的部分，相应减少长期股权投资的账面价值。本集团确认被投资单位发生的净亏损，以长期股权投资的账

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面价值以及其他实质上构成对被投资单位净投资的长期权益减记至零为限，本集团负有承担额外损失义务的除外。对于被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外股东权益的其他变动，调整长期股权投资的账面价值并计入股东权益。

20.投资性房地产

(1)如果采用成本计量模式的：

折旧或摊销方法

投资性房地产，是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产，包括已出租的土地使用权和以出租为目的的建筑物以及正在建造或开发过程中将用于出租的建筑物。

投资性房地产按照成本进行初始计量。与投资性房地产有关的后续支出，如果与该资产有关的经济利益很可能流入且其成本能够可靠地计量，则计入投资性房地产成本。否则，于发生时计入当期损益。

本集团对所有投资性房地产采用成本模式进行后续计量，在其使用寿命内采用直线法计提折旧或摊销。

投资性房地产的用途改变为自用时，自改变之日起，将该投资性房地产转换为固定资产或无形资产。

自用房地产的用途改变为赚取租金或资本增值时，自改变之日起，将固定资产或无形资产转换为投资性房地产。发生转换时，以转换前的账面价值作为转换后的入账价值。

对投资性房地产的预计使用寿命、预计净残值和折旧（摊销）方法于每年年度终了进行复核并作适当调整。

当投资性房地产被处置、或者永久退出使用且预计不能从其处置中取得经济利益时，终止确认该项投资性房地产。投资性房地产出售、转让、报废或毁损的处置收入扣除其账面价值和相关税费后的金额计入当期损益。

21.固定资产

(1)确认条件

√适用□不适用

固定资产仅在与其有关的经济利益很可能流入本集团，且其成本能够可靠地计量时才予以确认。与固定资产有关的后续支出，符合该确认条件的，计入固定资产成本，并终止确认被替换部分的账面价值；

否则，在发生时按照受益对象计入当期损益或相关资产成本。

固定资产按照成本进行初始计量。购置固定资产的成本包括购买价款、相关税费、使固定资产达到预定可使用状态前所发生的可直接归属于该项资产的其他支出。

(2)折旧方法

√适用□不适用固定资产的折旧采用年限平均法并按其入账价值减去预计净残值后在预计使用寿命内计提。对计提了减值准备的固定资产，则在未来期间按扣除减值准备后的账面价值及依据尚可使用年限确定折旧额。

各类固定资产的使用寿命、预计净残值率及年折旧率如下：

类别折旧方法折旧年限（年）残值率年折旧率

房屋及建筑物年限平均法10-500-10%1.8%-10%

机器设备年限平均法3-200-10%4.5%-33.3%

运输工具年限平均法5-120-10%7.5%-20%

办公及其他设备年限平均法3-100-10%9%-33.3%

本集团至少于每年年度终了，对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核，必要时进行调整。

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当固定资产被处置、或者预期通过使用或处置不能产生经济利益时，终止确认该固定资产。固定资产出售、转让、报废或毁损的处置收入扣除其账面价值和相关税费后的金额计入当期损益。

22.在建工程

√适用□不适用

在建工程按实际发生的成本计量。实际成本包括建筑成本、安装成本、符合资本化条件的借款费用以及其他为使在建工程达到预定可使用状态所发生的必要支出。在建工程在达到预定可使用状态时，转入固定资产并自次月起开始计提折旧。

23.借款费用

√适用□不适用发生的可直接归属于需要经过相当长时间的购建活动才能达到预定可使用状态之固定资产的购建

的借款费用，在资产支出及借款费用已经发生、为使资产达到预定可使用状态所必要的购建活动已经开始时，开始资本化并计入该资产的成本。当购建的资产达到预定可使用状态时停止资本化，其后发生的借款费用计入当期损益。如果资产的购建活动发生非正常中断，并且中断时间连续超过三个月，暂停借款费用的资本化，直至资产的购建活动重新开始。

对于为购建符合资本化条件的固定资产而借入的专门借款，以专门借款当期实际发生的利息费用减去尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或进行暂时性投资取得的投资收益后的金额确定专门借款借款费用的资本化金额。

对于为购建符合资本化条件的固定资产而占用的一般借款，按照累计资产支出超过专门借款部分的资本支出加权平均数乘以所占用一般借款的加权平均实际利率计算确定一般借款借款费用的资本化金额。实际利率为将借款在预期存续期间或适用的更短期间内的未来现金流量折现为该借款初始确认金额所使用的利率。

24.生物资产

□适用√不适用

25.油气资产

□适用√不适用

26.无形资产

使用寿命及其确定依据、估计情况、摊销方法或复核程序

√适用□不适用

(1)无形资产使用寿命

无形资产包括土地使用权、技术转让费、专利和许可证、特许经营权、计算机软件及其他等，以成本计量。

本集团取得的土地使用权，通常作为无形资产核算。自行开发建造厂房等建筑物，相关的土地使用权和建筑物分别作为无形资产和固定资产核算。外购土地及建筑物支付的价款在土地使用权和建筑物之间进行分配，难以合理分配的，全部作为固定资产处理。

特许经营权是本集团因参与政府和社会资本合作（以下简称“PPP”）项目合同，由政府及其有关部门或政府授权指定的 PPP 项目实施机构授予的、于 PPP 项目合同运营期内使用 PPP 项目资产提供公共

产品和服务，并有权向获取公共产品和服务的对象收取费用，但收费金额不确定的权利。

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无形资产在使用寿命内采用直线法摊销，其使用寿命如下：

使用寿命

土地使用权27-50年特许经营权合同规定运营年限

专利和许可证5-40年技术转让费5-15年计算机软件及其他3-5年对使用寿命有限的无形资产的预计使用寿命及摊销方法于每年年度终了进行复核并作适当调整。

(2)研发支出的归集范围及相关会计处理方法

√适用□不适用

本集团的研究开发支出主要包括本集团实施研究开发活动而耗用的材料、研发部门职工薪酬、研发

使用的设备及软件等资产的折旧摊销、研发测试、研发技术服务费及授权许可费等支出。

为内部研究开发项目而进行的有计划的调查、评价和选择阶段的支出为研究阶段的支出，于发生时计入当期损益；大规模生产之前，针对内部研究开发项目最终应用的相关设计、测试阶段的支出为开发阶段的支出，同时满足下列条件的，予以资本化：

*开发项目已经技术团队进行充分论证，完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；

*管理层已批准开发项目的预算；

*前期市场调研的研究分析说明开发项目所生产的产品存在市场且具有市场推广能力；

*有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发及后续的大规模生产，并有能力使用或出售该无形资产；以及

*开发项目的支出能够可靠地归集。

不满足上述条件的开发阶段的支出，于发生时计入当期损益。以前期间已计入损益的开发支出不在以后期间重新确认为资产。已资本化的开发阶段的支出在资产负债表上列示为开发支出，自该项目达到预定用途之日起转为无形资产。

27.长期待摊费用

√适用□不适用

长期待摊费用包括经营租入固定资产改良及其他已经发生但应由本期和以后各期负担的、分摊期限

在一年以上的各项费用，按预计受益期间分期平均摊销，并以实际支出减去累计摊销后的净额列示。

长期待摊费用采用直线法摊销，摊销期如下：

摊销期

租入固定资产改良5-10年改造费用2-8年装修支出5年其他2-5年

28.长期资产减值

√适用□不适用

固定资产、在建工程、使用权资产、使用寿命有限的无形资产、以成本模式计量的投资性房地产及

对子公司、合营企业、联营企业的长期股权投资等，于资产负债表日存在减值迹象的，进行减值测试；

对尚未达到可使用状态的无形资产，无论是否存在减值迹象，至少于每年末进行减值测试。减值测试结果表明资产的可收回金额低于其账面价值的，按其差额计提减值准备并计入减值损失。可收回金额为资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间的较高者。资产减值准备

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按单项资产为基础计算并确认，如果难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组确定资产组的可收回金额。资产组是能够独立产生现金流入的最小资产组合。

在财务报表中单独列示的商誉，无论是否存在减值迹象，至少每年进行减值测试。减值测试时，商誉的账面价值分摊至预期从企业合并的协同效应中受益的资产组或资产组组合。测试结果表明包含分摊的商誉的资产组或资产组组合的可收回金额低于其账面价值的，确认相应的减值损失。减值损失金额先抵减分摊至该资产组或资产组组合的商誉的账面价值，再根据资产组或资产组组合中除商誉以外的其他各项资产的账面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账面价值。

上述资产减值损失一经确认，以后期间不予转回价值得以恢复的部分。

29.合同负债

√适用□不适用

详见附注三、34收入。

30.职工薪酬

职工薪酬，是指本集团为获得职工提供的服务或解除劳动关系而给予的各种形式的报酬或补偿，包括短期薪酬、离职后福利、辞退福利和其他长期职工福利等。

(1)短期薪酬的会计处理方法

√适用□不适用

短期薪酬包括工资、奖金、津贴和补贴、职工福利费、医疗保险费、工伤保险费、生育保险费、住

房公积金、工会经费和职工教育经费等。本集团在职工提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。其中，非货币性福利按照公允价值计量。

(2)离职后福利的会计处理方法

√适用□不适用本集团将离职后福利计划分类为设定提存计划和设定受益计划。设定提存计划是本集团向独立的基金缴存固定费用后，不再承担进一步支付义务的离职后福利计划；设定受益计划是除设定提存计划以外的离职后福利计划。于报告期内，除部分海外公司运作一项设定受益退休金计划外，本集团的离职后福利主要为员工缴纳的基本养老保险和失业保险，均属于设定提存计划。

基本养老保险本集团职工参加了由当地劳动和社会保障部门组织实施的社会基本养老保险。本集团以当地规定的社会基本养老保险缴纳基数和比例，按月向当地社会基本养老保险经办机构缴纳养老保险费。职工退休后，当地劳动及社会保障部门有责任向已退休员工支付社会基本养老金。本集团在职工提供服务的会计期间，根据上述社保规定计算应缴纳的金额确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。本集团为员工向该等保险计划缴存的供款于缴存时即完全归属于员工，因此本集团无可以动用的已被没收的供款。

设定受益计划本集团部分海外公司运作一项设定受益退休金计划。该设定受益计划义务现值每年由独立精算师基于与该义务期限和币种相似的高质量企业债利率、采用预期累积福利单位法计算。设定受益计划义务现值减去计划资产的公允价值后的净负债在资产负债表中长期应付职工薪酬下列示。与该计划相关的服务成本（包括当期服务成本、过去服务成本和结算利得或损失）和基于设定受益计划净负债和适当的折现

率计算的利息净额计入当期损益或相关资产成本，重新计量设定受益计划净负债所产生的变动计入其他综合收益。

(3)辞退福利的会计处理方法

√适用□不适用

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本集团在职工劳动合同到期之前解除与职工的劳动关系、或者为鼓励职工自愿接受裁减而提出给予补偿，在本集团不能单方面撤回解除劳动关系计划或裁减建议时和确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本费用时两者孰早日，确认因解除与职工的劳动关系给予补偿而产生的负债，同时计入当期损益。

(4)其他长期职工福利的会计处理方法

□适用√不适用

31.股利分配

现金股利于股东大会批准的当期，确认为负债。

32.预计负债

√适用□不适用

除了非同一控制下企业合并中的或有对价及承担的或有负债之外，与或有事项相关的义务是本集团承担的现时义务且该义务的履行很可能会导致经济利益流出本集团，同时有关金额能够可靠地计量的，本集团将其确认为预计负债。

预计负债按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进行初始计量，并综合考虑与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素。于资产负债表日对预计负债的账面价值进行复核并进行适当调整以反映当前最佳估计数。

以预期信用损失进行后续计量的财务担保合同和贷款承诺准备列示于预计负债。

预期在资产负债表日起一年内需支付的预计负债，列示为其他流动负债。

33.优先股、永续债等其他金融工具

□适用√不适用

34.收入

按照业务类型披露收入确认和计量所采用的会计政策

√适用□不适用与客户之间的合同产生的收入

本集团在客户取得相关商品或服务的控制权时，按预期有权收取的对价金额确认收入。合同中存在可变对价的，本集团按照期望值或最可能发生金额确定可变对价的最佳估计数，包含可变对价的交易价格不超过在相关不确定性消除时累计已确认收入极可能不会发生重大转回的金额。在资产负债表日，本集团重新估计应计入交易价格的可变对价。取得相关商品或服务的控制权，是指能够主导该商品的使用或该服务的提供并从中获得几乎全部的经济利益。

与本集团取得收入的主要活动相关的具体会计政策描述如下：

(1)销售商品收入

本集团将商品按照协议合同规定运至约定交货地点，客户取得货物控制权时点确认收入：取得商品的现时收款权利、商品所有权上的主要风险和报酬的转移、商品的法定所有权的转移、商品实物资产的

转移、客户接受该商品。

根据合同约定、法律规定等，本集团为所销售的能源装备和工业装备等商品提供质量保证，属于为向客户保证所销售的商品符合既定标准的保证类质量保证，本集团按照附注三、32进行会计处理。

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(2)提供劳务收入

本集团对外提供的劳务，根据已完成劳务的进度在一段时间内确认收入，其中，已完成劳务的进度按照已发生的成本占预计总成本的比例确定。于资产负债表日，本集团对已完成劳务的进度进行重新估计，以使其能够反映履约情况的变化。

本集团按照已完成劳务的进度确认收入时，对于本集团已经取得无条件收款权的部分，确认为应收账款，其余部分确认为合同资产；如果本集团已收或应收的合同价款超过已完成的劳务，则将超过部分确认为合同负债。本集团对于同一合同下的合同资产和合同负债以净额列示。

(3)工程建造收入

本集团对外提供工程建造劳务，根据履约进度在一段时间内确认收入，其中，本集团主要以累计实际发生的工程成本占合同预估总成本的比例确定合同完工进度。于资产负债表日，本集团对履约进度进行重新估计，以使其能够反映履约情况的变化。

本集团按照履约进度确认收入时，对于本集团已经取得无条件收款权的部分，确认为应收账款，其余部分确认为合同资产；如果本集团已收或应收的合同价款超过已完成的工程建造劳务，则将超过部分确认为合同负债。本集团对于同一合同下的合同资产和合同负债以净额列示。

(4) PPP 项目合同收入

本集团根据 PPP 项目合同约定，提供 PPP 项目资产建造、建成后的运营、维护等服务。提供 PPP项目资产建造服务或发包给其他方时，本集团根据在向客户转让相关商品及服务前是否拥有对该商品及服务的控制权，来确定身份是主要责任人还是代理人并相应在建造期间确认收入及合同资产。

在项目运营期间，本集团有权向获取公共产品和服务的对象收取费用，但收费金额不确定的，在PPP 项目资产达到预定可使用状态时，将相关 PPP 项目资产确认的建造收入金额确认为无形资产，在相关建造期间确认的合同资产亦在无形资产项目中列报，并在 PPP 项目竣工验收之日起至特许经营权终止之日的期间采用直线法摊销。在项目运营期间，本集团有权收取可确定金额的现金或其他金融资产条件的，本集团在拥有收取该仅取决于时间流逝因素的对价的权利时确认为应收款项，并将在建造期间相应确认的合同资产，根据其预计是否自资产负债表日起一年内变现，在合同资产或其他非流动资产项目中列报。

合同资产与合同负债本集团根据履行履约义务与客户付款之间的关系在资产负债表中列示合同资产或合同负债。本集团将同一合同下的合同资产和合同负债相互抵销后以净额列示。

与合同成本有关的资产

合同成本包括合同履约成本和合同取得成本。本集团为提供工程建造劳务等而发生的成本，确认为合同履约成本，并在确认收入时，按照履约进度结转计入营业成本。本集团将为获取合同而发生的增量成本，确认为合同取得成本，对于摊销期限不超过一年的合同取得成本，一般在其发生时计入当期损益；

对于摊销期限在一年以上的合同取得成本，本集团按照相关合同下与确认工程劳务收入相同的基础摊销计入损益。如果合同成本的账面价值高于因提供该劳务预期能够取得的剩余对价减去估计将要发生的成本，本集团对超出的部分计提减值准备，确认为资产减值损失，并进一步考虑是否应计提亏损合同有关的预计负债（附注三、32）。

(5)同类业务采用不同经营模式涉及不同收入确认方式及计量方法

□适用√不适用

35.合同成本

√适用□不适用

详见附注三、34收入。

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36.政府补助

√适用□不适用政府补助为本集团从政府无偿取得的货币性资产或非货币性资产。

政府补助在能够满足其所附的条件并且能够收到时，予以确认。政府补助为货币性资产的，按照收到或应收的金额计量。政府补助为非货币性资产的，按照公允价值计量；公允价值不能可靠取得的，按照名义金额计量。

与资产相关的政府补助，是指企业取得的、用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助。与收益相关的政府补助是指除与资产相关的政府补助之外的政府补助。

本集团将与资产相关的政府补助确认为递延收益并在相关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分摊计入损益。

对于与收益相关的政府补助，若用于补偿以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关成本费用或损失的期间，计入当期损益；若用于补偿已发生的相关成本费用或损失的，直接计入当期损益。

与日常活动相关的政府补助计入其他收益，与日常活动无关的政府补助计入营业外收入。

37.递延所得税资产/递延所得税负债

√适用□不适用

本集团根据资产与负债于资产负债表日的账面价值与计税基础之间的暂时性差异，以及未作为资产和负债确认但按照税法规定可以确定其计税基础的项目的账面价值与计税基础之间的差额产生的暂时性差异，采用资产负债表债务法计提递延所得税。

各种应纳税暂时性差异均据以确认递延所得税负债，除非：

（1）应纳税暂时性差异是在以下交易中产生的：商誉的初始确认，或者具有以下特征的单项交易

中产生的资产或负债的初始确认：该交易不是企业合并、交易发生时既不影响会计利润也不影响应纳税

所得额或可抵扣亏损、且初始确认的资产和负债未导致产生等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异；

（2）对于与子公司、合营企业及联营企业投资相关的应纳税暂时性差异，该暂时性差异转回的时间能够控制并且该暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回。

对于可抵扣暂时性差异、能够结转以后年度的可抵扣亏损和税款抵减，本集团以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异、可抵扣亏损和税款抵减的未来应纳税所得额为限，确认由此产生的递延所得税资产，除非：

（1）可抵扣暂时性差异是在以下单项交易中产生的：该交易不是企业合并、交易发生时既不影响

会计利润也不影响应纳税所得额或可抵扣亏损、且初始确认的资产和负债未导致产生等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异；

（2）对于与子公司、合营企业及联营企业投资相关的可抵扣暂时性差异，该暂时性差异在可预见的未来很可能转回并且未来很可能获得用来抵扣该暂时性差异的应纳税所得额。

本集团于资产负债表日，对于递延所得税资产和递延所得税负债，依据税法规定，按照预期收回该资产或清偿该负债期间的适用税率计量，并反映资产负债表日预期收回资产或清偿负债方式的所得税影响。

于资产负债表日，本集团对递延所得税资产的账面价值进行复核，如果未来期间很可能无法获得足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，减记递延所得税资产的账面价值。于资产负债表日，

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本集团重新评估未确认的递延所得税资产，在很可能获得足够的应纳税所得额可供所有或部分递延所得税资产转回的限度内，确认递延所得税资产。

同时满足下列条件时，递延所得税资产和递延所得税负债以抵销后的净额列示：拥有以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债的法定权利；递延所得税资产和递延所得税负债是与同一税收征管部门对同一应纳税主体征收的所得税相关。

38.股份支付

√适用□不适用

股份支付，分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付。以权益结算的股份支付，是指本集团为获取服务以股份或其他权益工具作为对价进行结算的交易。

本集团实施的股票期权计划及限制性股票计划均作为以权益结算的股份支付进行核算。

以权益结算的股份支付换取职工提供服务的，以授予职工权益工具的公允价值计量。授予后立即可行权的，在授予日按照公允价值计入当期损益，相应增加资本公积；完成等待期内的服务或达到规定业绩条件才可行权的，在等待期内每个资产负债表日，本集团根据最新取得的可行权职工人数变动、是否达到规定业绩条件等后续信息对可行权权益工具数量作出最佳估计，并以此为基础，按照授予日的公允价值，将当期取得的服务计入当期损益。

对于最终未能达到可行权条件的股份支付，本集团不确认成本或费用，除非该可行权条件是市场条件或非可行权条件，此时无论是否满足市场条件或非可行权条件，只要满足所有可行权条件中的非市场条件，即视为可行权。

本集团修改股份支付计划条款时，如果修改增加了所授予权益工具的公允价值，本集团根据修改前后的权益工具在修改日公允价值之间的差额相应确认取得服务的增加。如果本集团按照有利于职工的方式修改可行权条件，本集团按照修改后的可行权条件核算；如果本集团以不利于职工的方式修改可行权条件，核算时不予以考虑，除非本集团取消了部分或全部已授予的权益工具。如果本集团取消了所授予的权益工具，则于取消日作为加速行权处理，将原本应在剩余等待期内确认的金额立即计入当期损益，同时确认资本公积。

如果本集团需要按事先约定的回购价格回购未解锁而失效或作废的限制性股票，本集团按照限制性股票的数量以及相应的回购价格确认负债及库存股。

39.租赁

√适用□不适用租赁，是指在一定期间内，出租人将资产的使用权让与承租人以获取对价的合同。

(1)作为承租人

本集团于租赁期开始日确认使用权资产，并按尚未支付的租赁付款额的现值确认租赁负债。租赁付款额包括固定付款额，以及在合理确定将行使购买选择权或终止租赁选择权的情况下需支付的款项等。

按销售额的一定比例确定的可变租金不纳入租赁付款额，在实际发生时计入当期损益。本集团将自资产负债表日起一年内（含一年）支付的租赁负债，列示为一年内到期的非流动负债。

本集团的使用权资产包括租入的房屋及建筑物、机器设备、运输工具及计算机及电子设备、土地使用权等。使用权资产按照成本进行初始计量，该成本包括租赁负债的初始计量金额、租赁期开始日或之前已支付的租赁付款额、初始直接费用等，并扣除已收到的租赁激励。本集团能够合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权的，在租赁资产剩余使用寿命内计提折旧；若无法合理确定租赁期届满时是否能够取得租赁资产所有权，则在租赁期与租赁资产剩余使用寿命两者孰短的期间内计提折旧。当可收回金额低于使用权资产的账面价值时，本集团将其账面价值减记至可收回金额。

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作为承租方对短期租赁和低价值资产租赁进行简化处理的判断依据和会计处理方法

√适用□不适用

对于租赁期不超过12个月的短期租赁和单项资产全新时价值较低的低价值资产租赁，本集团选择不确认使用权资产和租赁负债，将相关租金支出在租赁期内各个期间按照直线法计入当期损益或相关资产成本。

(2)作为出租方的租赁分类标准和会计处理方法

√适用□不适用实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报酬的租赁为融资租赁。其他的租赁为经营租赁。

经营租赁

本集团经营租出自有的房屋建筑物、机器设备及运输工具时，经营租赁的租金收入在租赁期内按照直线法确认。本集团将按销售额的一定比例确定的可变租金在实际发生时计入租金收入。

融资租赁

于租赁期开始日，本集团对融资租赁确认应收融资租赁款，并终止确认相关资产。对应收融资租赁款进行初始计量时，以租赁投资净额作为应收融资租赁款的入账价值。租赁投资净额为未担保余值和租赁期开始日尚未收到的租赁收款额按照租赁内含利率折现的现值之和。本集团将应收融资租赁款列示为长期应收款，自资产负债表日起一年内（含一年）收取的应收融资租赁款列示为一年内到期的非流动资产。

售后租回

本集团按照附注三、34评估确定售后租回交易中的资产转让是否属于销售。

售后租回交易中的资产转让属于销售的，本集团作为出租人对资产购买进行会计处理，并根据前述规定对资产出租进行会计处理。售后租回交易中的资产转让不属于销售的，本集团作为出租人不确认被转让资产，确认一项与转让收入等额的金融资产，确认为应收售后租回款。本集团将应收售后租回款列示为长期应收款，自资产负债表日起一年内（含一年）收取的应收售后租回款列示为一年内到期的非流动资产。

40.持有待售的非流动资产或处置组和终止经营

(1)持有待售的非流动资产或处置组

√适用□不适用

主要通过出售而非持续使用一项非流动资产或处置组收回其账面价值的，划分为持有待售类别。同时满足下列条件的，划分为持有待售类别：根据类似交易中出售此类资产或处置组的惯例，在当前状况下即可立即出售；出售极可能发生，即企业已经就一项出售计划作出决议且获得确定的购买承诺，预计出售将在一年内完成（有关规定要求企业相关权力机构或者监管部门批准后方可出售的，已经获得批准）。

因出售对子公司的投资等原因导致丧失对子公司控制权的，无论出售后是否保留部分权益性投资，满足持有待售划分条件的，在个别财务报表中将对子公司投资整体划分为持有待售类别，在合并财务报表中将子公司所有资产和负债划分为持有待售类别。

划分为持有待售的非流动资产或处置组的确认标准和会计处理方法

√适用□不适用持有待售的非流动资产或处置组（除金融资产、递延所得税资产以及以公允价值计量的投资性房地产外），其账面价值高于公允价值减去出售费用后的净额的，将账面价值减记至公允价值减去出售费用后的净额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益，同时计提持有待售资产减值准备。持有待售的非流动资产或处置组中的非流动资产，不计提折旧或摊销，不按权益法核算。

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(2)终止经营的认定标准和列报方法

√适用□不适用

终止经营，是指满足下列条件之一的、能够单独区分的组成部分，且该组成部分已经处置或划分为持有待售类别：该组成部分代表一项独立的主要业务或一个单独的主要经营地区；该组成部分是拟对一项独立的主要业务或一个单独的主要经营地区进行处置的一项相关联计划的一部分；该组成部分是专为转售而取得的子公司。

终止经营损益在利润表中与持续经营损益分别列示。终止经营的减值损失和转回金额等损益及处置损益作为终止经营列报。对于当期列报的终止经营，本集团在当期财务报表中将原来作为持续经营损益列报的信息重新作为可比会计期间的终止经营列报。

其他重要的会计政策和会计估计

√适用□不适用

41.衍生金融工具及套期工具

本集团持有或发行的衍生金融工具主要用于管理风险敞口。衍生金融工具初始以衍生交易合同签订当日的公允价值进行确认，并以其公允价值进行后续计量。当公允价值为正数时，作为资产反映；当公允价值为负数时，作为负债反映。

衍生金融工具公允价值变动的确认方式取决于该项衍生金融工具是否被指定为套期工具并符合套

期工具的要求，以及此种情况下被套期项目的性质。未指定为套期工具及不符合套期工具要求的衍生金融工具，包括以为特定利率和汇率风险提供套期保值为目的、但不符合套期会计要求的衍生金融工具，其公允价值的变动计入利润表的“公允价值变动损失”。

本集团于套期开始时为套期工具与被套期项目之间的关系、风险管理目标和进行各类套期交易时的策略准备了正式书面文件。本集团还于套期开始及以后期间书面评估了套期业务中使用的衍生金融工具在抵销被套期项目的公允价值变动或现金流量变动方面是否高度有效。

满足套期会计方法条件的，按如下方法进行处理：

(1)公允价值套期

公允价值套期为对已确认资产或负债、尚未确认的确定承诺，或该资产或负债、尚未确认的确定承诺中可辨认部分的公允价值变动风险进行的套期。该类价值变动源于某类特定风险，并将对当期利润表产生影响。

对于被指定为套期工具并符合公允价值套期要求的套期工具，其公允价值的变动连同被套期项目因被套期风险形成的公允价值变动均计入当期利润表，二者的净影响作为套期无效部分计入当期利润表。

若套期关系不再符合套期会计的要求，对以摊余成本计量的被套期项目的账面价值所做的调整，在终止日至到期日的期间内按照实际利率法进行摊销并计入当期利润表。当被套期项目被终止确认时，尚未摊销的对账面价值所做的调整直接计入当期利润表。

(2)现金流量套期现金流量套期为对现金流量变动风险进行的套期。该类现金流量变动源于与已确认资产或负债（如可变利率债务的全部或部分未来利息偿付额）、很可能发生的预期交易有关的某类特定风险，最终对利润表产生影响。

对于被指定为套期工具并符合现金流量套期要求的套期工具，其公允价值变动中属于有效套期的部分，计入其他综合收益。属于无效套期的部分计入当期利润表。

原已计入其他综合收益中的累计利得或损失，当在被套期项目影响利润表的相同期间转出并计入当期利润表。

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当套期工具已到期、被出售，或不再被指定为套期，或者套期关系不再符合套期会计的要求时，原已计入其他综合收益中的套期工具的累计利得或损失暂不转出，直至预期交易实际发生时才被重分类至当期利润表。如果预期交易预计不会发生，则原已计入其他综合收益中的累计利得或损失应转出，计入当期利润表。

(3)境外经营净投资套期境外经营的净投资的套期按现金流量套期的类似方式入账。

对于被指定为套期工具并符合境外经营的净投资套期要求的套期工具，其公允价值变动中属于有效套期的部分，计入其他综合收益。属于无效套期的部分计入当期利润表。

在其他综合收益中累计的利得和损失于境外经营全部或部分处置后计入当期损益。

42.安全生产费

按照规定提取的安全生产费，计入相关产品的成本或当期损益，同时计入专项储备；使用时区分是否形成固定资产分别进行处理：属于费用性支出的，直接冲减专项储备；形成固定资产的，归集所发生的支出，于达到预定可使用状态时确认固定资产，同时冲减等值专项储备并确认等值累计折旧。

43.公允价值计量

在财务报表中以公允价值计量或披露的资产和负债，根据对公允价值计量整体而言具有重要意义的最低层次输入值，确定所属的公允价值层次：第一层次输入值，在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价；第二层次输入值，除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值；第三层次输入值，相关资产或负债的不可观察输入值。

每个资产负债表日，本集团对在财务报表中确认的持续以公允价值计量的资产和负债进行重新评估，以确定是否在公允价值计量层次之间发生转换。

44.分部信息

本集团以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部以经营分部为基础确定报告分部并披露分部信息。

经营分部是指本集团内同时满足下列条件的组成部分：（1）该组成部分能够在日常活动中产生收

入、发生费用；（2）本集团管理层能够定期评价该组成部分的经营成果，以决定向其配置资源、评价其业绩；（3）本集团能够取得该组成部分的财务状况、经营成果和现金流量等有关会计信息。两个或多个经营分部具有相似的经济特征，并且满足一定条件的，则可合并为一个经营分部。

45.债务重组

债务重组，是指在不改变交易对手方的情况下，经债权人和债务人协定或法院裁定，就清偿债务的时间、金额或方式等重新达成协议的交易。

本集团作为债权人

对于债务人以存货、固定资产等非金融资产抵偿对本集团债务的，以放弃债权的公允价值，以及使该资产达到当前位置和状态，或预定可使用状态前所发生的可直接归属于该资产的税费等其他相关成本确定所取得的非金融资产的初始成本。本集团所放弃债权的公允价值与账面价值之间的差额，计入当期损益。

此外，以修改其他条款方式进行债务重组导致原债权终止确认的，本集团按照修改后的条款以公允价值初始计量重组债权，重组债权的确认金额与原债权终止确认日账面价值之间的差额，计入当期损益。

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如果修改其他条款未导致原债权终止确认的，原债权继续以原分类进行后续计量，修改产生的利得或损失计入当期损益。

本集团作为债务人

本集团作为债务人，以资产清偿债务方式进行债务重组的，在相关资产和所清偿债务符合终止确认条件时予以终止确认，所清偿债务账面价值与转让资产账面价值之间的差额计入当期损益。

此外，以修改其他条款方式进行债务重组导致原债务终止确认的，本集团按照修改后的条款以公允价值初始计量重组债务，重组债务的确认金额与原债务终止确认日账面价值之间的差额，计入当期损益。

如果修改其他条款未导致原债务终止确认的，原债务继续以原分类进行后续计量，修改产生的利得或损失计入当期损益。

46.重大会计判断和估计

编制财务报表要求管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响收入、费用、资产和负债的列报金额及其披露，以及资产负债表日或有负债的披露。这些假设和估计的不确定性所导致的结果可能造成对未来受影响的资产或负债的账面价值进行重大调整。

本集团根据历史经验和其他因素，包括对未来事项的合理预期，对所采用的重要会计估计和关键判断进行持续的评价。

(1)判断合并范围

上海机电股份有限公司（“机电股份”）为上海证券交易所上市的 A 股上市公司，本集团为其单一最大股东，持有其43.81%的股份。机电股份其他股份由众多股东广泛持有，且没有一家单独持有其超过5%的股份（自本集团将机电股份纳入合并范围之日起）。同时，自纳入本集团合并范围之日起，未出现其他股东集体行使其表决权或其票数超过本集团的情况。因此，本集团对机电股份拥有实质控制权，因而将其纳入合并范围。

本集团持有上海电气输配电集团有限公司50%的股权以及1%的潜在认股权，能够主导其重大财务和经营决策，因此本集团对其具有实质控制，进而认定其为子公司并合并其财务报表。

本集团持有深圳证券交易所上市的深圳市赢合科技股份有限公司（“赢合科技”）28.59%的股份，

为其第一大股东。赢合科技第二大股东王维东及第三大股东许小菊持有赢合科技共计13.71%的股份表决权。除以上股东外，赢合科技其他股份由众多股东广泛持有，因此，本集团虽持有赢合科技的表决权不足半数，但本集团对赢合科技拥有实质控制权，因而将其纳入合并范围。

金融资产的分类本集团在确定金融资产的分类时涉及的重大判断包括业务模式及合同现金流量特征的分析等。

本集团在金融资产组合的层次上确定管理金融资产的业务模式，考虑的因素包括评价和向关键管理人员报告金融资产业绩的方式、影响金融资产业绩的风险及其管理方式、以及相关业务管理人员获得报酬的方式等。

本集团在评估金融资产的合同现金流量是否与基本借贷安排相一致时，存在以下主要判断：本金是否可能因提前还款等原因导致在存续期内的时间分布或者金额发生变动；利息是否仅包括货币时间价值、

信用风险、其他基本借贷风险以及与成本和利润的对价。例如，提前偿付的金额是否仅反映了尚未支付的本金及以未偿付本金为基础的利息，以及因提前终止合同而支付的合理补偿。

信用风险显著增加和已发生信用减值的判断

本集团在区分金融工具所处的不同阶段时，对信用风险显著增加和已发生信用减值的判断如下：

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本集团判断信用风险显著增加的主要标准为以下一个或多个指标发生显著变化：债务人所处的经营

环境、内外部信用评级、实际或预期经营成果的显著变化、担保物价值或担保方信用评级的显著下降从而将影响违约概率等。

本集团判断已发生信用减值的主要标准为符合以下一个或多个条件：债务人发生重大财务困难，进行其他债务重组或很可能破产等。

(2)估计的不确定性预期信用损失的计量

本集团通过违约风险敞口和预期信用损失率计算预期信用损失，并基于违约概率和违约损失率或基于账龄矩阵确定预期信用损失率。在确定预期信用损失率时，本集团使用内部历史信用损失经验等数据，并结合当前状况和前瞻性信息对历史数据进行调整。

在考虑前瞻性信息时，本集团考虑了不同的宏观经济情景。于2025年度，“基准”、“不利”及“有利”这三种经济情景的权重分别是60%、30%和10%（2024年度：60%、30%和10%）。本集团定期监控并复核与预期信用损失计算相关的重要宏观经济假设和参数，包括经济下滑的风险、外部市场环境、技术环境、客户情况的变化、国内生产总值、生产价格指数、工业增加值、广义货币供应量、固定资产投资完成额等。于2025年度，本集团已考虑了不同宏观经济情景下的不确定性，相应更新了相关假设和参数。

2025年度，本集团在各情景中所使用的关键宏观经济参数列示如下：

经济情景基准不利有利

国内生产总值4.97%4.55%5.20%

生产价格指数-1.95%-2.70%2.50%

工业增加值5.65%3.70%6.70%

广义货币供应量8.05%6.20%8.60%

固定资产投资完成额2.04%-1.00%4.80%建造合同

在建造合同结果可以可靠估计时，本集团根据已完工的进度在一段时间内确认合同收入。合同的履约情况是依照本附注三、34收入确认所述方法进行确认的，在执行各该建造合同的各会计年度内累积计算。

在确定完工百分比时，对已发生的履约成本、预计合同总成本以及合同可回收性需要作出重大估计及判断。管理层主要依靠过去的经验作出判断。预计合同总收入和总成本，以及合同执行结果的估计变更都可能对变更当期或以后期间的营业收入、营业成本以及期间损益产生重大影响。

存货可变现净值存货减值至可变现净值是基于评估存货的未来出售的可能性及其可变现净值。鉴定存货减值要求管理层在取得确凿证据，并且考虑持有存货的目的、资产负债表日后事项的影响等因素的基础上作出判断和估计。实际的结果与原先估计的差异将在估计被改变的期间影响存货的账面价值及存货跌价准备的计提或转回。

预计负债

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本集团根据合约条款、现有知识及历史经验，对产品质量保证、预计亏损合同、延迟交货违约金、诉讼赔偿金、财务担保合同等估计并计提相应准备。在该等或有事项已经形成一项现实义务，且履行该等现实义务很可能导致经济利益流出本集团的情况下，以最佳估计数进行计量。

亏损合同损失计提

针对部分销售合同，本集团预计履行合同义务不可避免会发生的成本超过合同的预期经济利益而产生预计亏损，因此对预计亏损合同损失估计并计提相应准备。预计亏损金额先对合同标的资产（如有）确认减值准备，再将超过部分确认为预计负债。

本集团对履行合同义务不可避免发生的成本的判断和估计涉及以历史经验为基础的合同退出净成

本、预计执行合同所需成本预测涉及的材料成本、工时、工资、制造费用、运输费用、产品质量保证准备等履约成本等。

企业所得税及递延所得税资产

本集团在多个地区缴纳企业所得税。在正常的经营活动中，很多交易和事项的最终税务处理都存在不确定性。在计提各个地区的所得税费用时，本集团需要做出估计和判断。如果这些税务事项的最终认定结果与最初入账的金额存在差异，该差异将对作出上述最终认定期间的所得税费用和递延所得税的金额产生影响。

于资产负债表日，递延所得税资产和递延所得税负债，按照预期收回该资产或清偿该负债期间的适用税率计量。在很可能有足够的应纳税所得额用以抵扣可抵扣亏损的限度内，应就所有尚未利用的可抵扣亏损确认递延所得税资产。这需要管理层运用大量的判断来估计未来取得应纳税所得额的时间和金额，结合纳税筹划策略，以决定应确认的递延所得税资产的金额。

如附注四、2所述，本集团部分子公司为高新技术企业。高新技术企业资质的有效期为三年，到期后需向相关政府部门重新提交高新技术企业认定申请。根据以往年度高新技术企业到期后重新认定的历史经验以及该等子公司的实际情况，本集团管理层认为该等子公司于未来年度能够持续取得高新技术企业认定，因此按照15%的优惠税率计算其相应的递延所得税。倘若未来部分子公司于高新技术企业资质到期后未能取得重新认定，则需按照25%的法定税率计算递延所得税，可能将增加已确认的净递延所得税资产金额并减少递延所得税费用。

除金融资产之外的非流动资产减值（除商誉外）本集团于资产负债表日对除金融资产之外的非流动资产判断是否存在减值迹象。对尚未达到可使用状态的无形资产，无论是否存在减值迹象，至少于每年末进行减值测试。其他除金融资产之外的非流动资产，当存在减值迹象时，进行减值测试。当资产或资产组的账面价值高于可收回金额，即公允价值减去处置费用后的净额和预计未来现金流量的现值中的较高者，表明发生了减值。公允价值减去处置费用后的净额，参考公平交易中类似资产的销售协议价格或可观察到的市场价格，减去可直接归属于该资产处置的增量成本确定。预计未来现金流量现值时，管理层须估计该项资产或资产组的预计未来现金流量，并选择恰当的折现率确定未来现金流量的现值。

商誉减值本集团至少每年对商誉进行减值测试。包含商誉的资产组或资产组组合的可收回金额为资产组或资产组组合的公允价值减去处置费用后的净额与其预计未来现金流量的现值两者之间的较高者，其计算需要采用会计估计。

本集团采用市场法确定资产组的公允价值减去处置费用后的净额时，以上市公司股价经过必要的调整后估算资产组的公允价值。

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如果管理层对资产组或资产组组合未来现金流量计算中采用的毛利率、预测期增长率和稳定期增长

率进行修订，而修订后的毛利率、预测期增长率和稳定期增长率低于/高于目前采用的毛利率、预测期增长率、稳定期增长率，本集团需对附注五、31所述与本集团子公司相关的商誉计提减值准备。

如果实际增长率和毛利率高于或税前折现率低于管理层的估计，本集团不能转回原已计提的商誉减值损失。

公允价值评估

本集团对于不存在活跃市场的金融工具，采用估值技术确定其公允价值。估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融资产的当前公允价

值、现金流量折现法等。采用估值技术时，尽可能最大程度使用可观察到的市场参数，减少使用与本集团特定相关的参数。该等参数的设定存在一定的判断，倘若设定的参数与未来实际结果存在差异，则可能会导致金融工具公允价值的重大调整。

47.重要会计政策和会计估计的变更

详见“重要事项”的“公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明”

48.2025年起首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表

□适用√不适用

49.其他

□适用√不适用

四、税项

1.主要税种及税率

主要税种及税率情况

√适用□不适用税种计税依据税率

企业所得税应纳税所得额15%、20%、25%增值税销项税额（应税销售额乘以适用税增值税13%、9%、6%、5%或3%

率）扣除当期允许抵扣的进项税后

城市维护建设税应缴增值税1%、5%、7%

存在不同企业所得税税率纳税主体的，披露情况说明□适用√不适用

2.税收优惠

√适用□不适用

(a) 本集团下列一级子公司已取得由相关政府部门签发的《高新技术企业证书》，有效期三年，于本年度适用15%税率计缴企业所得税。

一级子公司名称高新技术企业优惠税率适用期间开始年度到期年度上海电气电站环保工程有限公司2025年度2027年度上海电气分布式能源科技有限公司2025年度2027年度上海汽轮机厂有限公司2025年度2027年度

上海电气(安徽)储能科技有限公司2025年度2027年度

上海电气集团腾恩驰科技(苏州)有限公司2024年度2026年度上海电气核电设备有限公司2024年度2026年度上海电气上重铸锻有限公司2024年度2026年度

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上海电气斯必克工程技术有限公司2024年度2026年度上海电装燃油喷射有限公司2024年度2026年度上海电气富士电机电气技术有限公司2024年度2026年度上海电气上重碾磨特装设备有限公司2024年度2026年度上海电气凯士比核电泵阀有限公司2024年度2026年度上海电站辅机厂有限公司2024年度2026年度上海电气风电集团股份有限公司2023年度2025年度上海电气集团上海电机厂有限公司2023年度2025年度上海锅炉厂有限公司2023年度2025年度上海电气燃气轮机有限公司2023年度2025年度

上海第一机床厂有限公司2023年度2025年度上海市离心机械研究所有限公司2023年度2025年度上海电气集团数字科技有限公司2023年度2025年度(b) 根据财政部及税务总局颁布的《关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告》（财政部税务总局公告【2023年】43号）的规定，本集团若干子公司作为先进制造业企业，自2023年1月1日至

2027年12月31日，按照当期可抵扣进项税额加计5%，抵减增值税应纳税额。

3.其他说明

√适用□不适用

本集团下属下列一级子公司根据其经营所在国家现行法律、解释公告和惯例，适用当地税率：

所得税税率

德国四达机床有限公司15.83%

上海电气（印度）有限公司25.00%

上海电气（越南）有限公司20.00%

上海电气电站（马来西亚）有限公司24.00%

上海电气巴拿马有限公司25.00%

上海电气集团欧罗巴有限公司15.00%

上海电气香港有限公司16.50%

上海电气新时代有限公司16.50%

五、合并财务报表项目注释

1.货币资金

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额库存现金19252299银行存款3210752327838383其他货币资金51987284728331存放财务公司存款合计3730817632569013

其中：存放在境外的款项总额35481033113361

其他说明：

于2025年12月31日，其他货币资金为本集团使用受限的货币资金人民币5198728千元（2024年12月31日：人民币4728331千元），包括用于申请开具无条件、不可撤销的担保函、信用证或银行承兑汇票的保证金、诉讼导致的冻结资金、贷款监管专户资金等受限制的银行存款人民币1695075

千元（2024年12月31日：人民币1584527千元）；本集团子公司上海电气财务有限责任公司（“财务公司”）的央行准备金人民币3503653千元（2024年12月31日：人民币3143804千元）。

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2.拆出资金

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

存放境内银行1772889426207572

于2025年12月31日及2024年12月31日，拆出资金为财务公司存放于银行的存款。

3.交易性金融资产

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额指定理由和依据以公允价值计量且其变动计入

83874707779560/

当期损益的金融资产

其中：

交易性基金投资58954296308325/

交易性权益工具投资174317520754/

交易性债券投资-826182/

理财产品404689271434/

其他344177352865/指定以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

合计83874707779560/

其他说明：

√适用□不适用

交易性基金投资、交易性权益工具投资、交易性债券投资和理财产品的公允价值主要根据公开市场

信息、公开报价或者已签署出售协议约定的交易价格确定。

于2025年12月31日，本集团持有的基金投资均为投资于具有良好流动性的货币市场工具。

本集团在该等基金的最大风险敞口为本集团所购份额在资产负债表日的账面价值。本集团不存在向该基金提供财务支持的义务和意图。

4.衍生金融资产和衍生金融负债

(1)衍生金融资产

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额远期外汇合同13351496期货138324合计14734520

(2)衍生金融负债

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额远期外汇合同238625507合计238625507

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5.应收票据

(1)应收票据分类列示

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额商业承兑票据20876892072483银行承兑票据20172291904290

坏账准备-924825-807023合计31800933169750

(2)期末公司已质押的应收票据

□适用√不适用

于2025年12月31日，本集团无列示于应收票据的已质押的应收票据（2024年12月31日：无）。

(3)期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末终止确认金额期末未终止确认金额银行承兑票据1341279414337

商业承兑票据-433162合计1341279847499

于2025年度，本集团持有的银行承兑汇票主要以收取合同现金流量为主，部分下属子公司仅对少量应收银行承兑汇票进行了背书或贴现且满足终止确认条件，该等子公司仍将其账面剩余的其他应收银行承兑汇票分类为以摊余成本计量的金融资产。此外，本集团部分下属子公司视其日常资金管理的需要将一部分银行承兑汇票进行贴现和背书，且满足终止确认的条件，故该等子公司将其账面剩余的其他应收银行承兑汇票分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（附注五、7）。

2025年度本集团背书和贴现银行承兑汇票且其所有权上几乎所有的风险和报酬已转移给其他方，

相应终止确认的银行承兑汇票和应收款项融资账面价值分别为人民币6177019千元和人民币

1752965千元（2024年度：人民币3521823千元和人民币1430356千元），相关贴现损失金额人

民币4526千元计入投资收益。

(4)坏账准备

本集团的应收票据均因销售商品、提供劳务等日常经营活动产生，无论是否存在重大融资成分，均按照整个存续期的预期信用损失计量减值准备。

按坏账计提方法分类披露

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类别账面账面比例计提比例比例计提比例金额金额价值金额金额价值

(%)(%)(%)(%)

按单项计提坏账准备10552492690722186.014802810982922879519672.4303096

其中：

按单项计提坏账准备

10552492690722186.014802810982922879519672.4303096

（i）

按组合计提坏账准备304966974176040.63032065287848172118270.42866654

其中：

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按组合计提坏账准备

304966974176040.63032065287848172118270.42866654（ii）

合计4104918/924825/31800933976773/807023/3169750

按单项计提坏账准备：

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）计提理由

商业承兑票据105524990722186.0

合计105524990722186.0/

按单项计提坏账准备的说明：

√适用□不适用

(i) 于 2025 年 12 月 31 日，本集团应收某些第三方集团内不同子公司的商业承兑票据合计人民币

1055249千元。本集团根据该等第三方集团内处于不同情况子公司的历史回款情况、经营模式、当前状况及对其未来状况的预测，评估了多情景下预计现金流量分布的不同情况，并根据不同情景下的预期信用损失率和各情景发生的概率权重，相应计提预期信用损失，共计人民币907221千元。

此外，该等集团的部分子公司以其资产抵偿对本集团应付商业承兑票据和应付账款（“资产抵债交易”）。资产抵债交易于完成相关资产的网签手续时确认交易完成，本集团相应终止确认应收票据和应收账款，并相应地计入其他非流动资产。于2025年12月31日，本集团因资产抵债交易终止确认的应收票据和相应计入其他非流动资产的余额为人民币201431千元（2024年12月31日：人民币200138千元）。

(ii) 按组合计提坏账准备：

√适用□不适用

组合计提项目：银行承兑汇票组合按组合计提坏账准备的说明

√适用□不适用

于2025年12月31日，本集团按照整个存续期预期信用损失计量坏账准备。本集团认为所持该组合内的银行承兑汇票不存在重大信用风险，不会因银行违约而产生重大损失，未计提坏账准备。

组合计提项目：商业承兑汇票组合按组合计提坏账准备的说明

√适用□不适用

于2025年12月31日，本集团按照整个存续期预期信用损失计量坏账准备，金额为人民币17604千元，其中本期计提计入当期损益的金额为人民币6945千元。

按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用

对本期发生损失准备变动的应收票据账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(5)坏账准备的情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

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(6)本期实际核销的应收票据情况

□适用√不适用

其中重要的应收票据核销情况：

□适用√不适用

应收票据核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

6.应收账款

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

应收账款5481076955196640

减：坏账准备1777821217649203合计3703255737547437(a) 于2025年12月31日，本集团账面价值人民币1444727千元（2024年12月31日：人民币2421710千元）的应收账款用于质押以取得银行长期借款人民币1424468千元。（2024年12月31日：人民币1797055千元）。

(b) 于 2025 年 12 月 31 日，本集团无用于质押以取得银行短期借款的应收账款（于 2024 年 12 月 31日，本集团账面价值人民币71098千元的应收账款用于质押以取得银行短期借款人民币105000千元）。

(1)按账龄披露

√适用□不适用

应收账款按入账日期的账龄分析如下：

单位：千元币种：人民币账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）2640893628208987

其中：1年以内2640893628208987

1至2年71349447017109

2至3年31672243502584

3年以上

3至4年25599925203788

4至5年51755775132500

5年以上103640966131672

合计5481076955196640

应收账款按逾期账龄分析如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

未逾期2309109620316523逾期一年以内828733210854691逾期一年至两年46467546119012逾期两年至三年26300702681025逾期三年至四年22207494805595

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逾期四年至五年42949924412705逾期五年以上96397766007089合计5481076955196640

(2)按坏账计提方法分类披露

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类别账面账面比例计提比比例计提比金额金额价值金额金额价值

(%)例(%)(%)例(%)按单项计提坏

150253862711761064783264322151410322711673611773467421

账准备

其中：

单项计提坏账

150253862711761064783264322151410322711673611773467421

准备按组合计提坏

39785383736017148337682354005560873597559234080016

账准备

其中：

主权信用组合972995237319238599803864072241749248446580分行业的应收

388123887156439561533168432391915367155581001433633436

账款账龄组合合计548107691001777821237032557551966401001764920337547437

按单项计提坏账准备：

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）计提理由

应收账款 1 3478575 3478575 100 （a）

应收账款 2 2191732 1147232 52 （a）

应收账款 3 1786058 1783648 99 （a）

应收账款 4 1193017 643947 54 （a）

应收账款 5 953915 823387 80-100 （b）

其他 5422089 3884275 16-100 （c）

合计150253861176106478/

按单项计提坏账准备的说明：

√适用□不适用

(a) 于 2021 年度，本集团陆续发现下属子公司上海电气通讯技术有限公司（“通讯公司”）的应收账款普遍逾期，回款停滞。为减少损失，通讯公司相继对相关客户于法院提起诉讼。通讯公司结合诉讼最新进展情况、外部律师的专业法律意见与诉讼相关的资产保全情况，通过计算不同情景下应收账款的合同现金流量与预期能收到的现金流量之间差额的现值的概率加权金额，确认预期信用损失。

于2025年12月31日，累计计提预期信用损失人民币7053402千元。截止本报告期末，尚未有重大不利变化。

(b) 于 2025 年 12 月 31 日，本集团应收某第三方集团内不同子公司的款项合计人民币 953915 千元。

本集团根据该第三方集团内处于不同情况的子公司的历史信用损失经验、经营模式、当前状况及对

其未来状况的预测，评估多情景下预计现金流量分布的不同情况，并根据不同情景下的预期信用损失率和各情景发生的概率权重计提坏账准备。

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(c) 对方财务状况困难，预计部分或全部无法收回。

按组合计提坏账准备：

√适用□不适用

组合计提项目：分行业的应收账款账龄组合

单位：千元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）

未逾期218218613718600.1-5

逾期一年以内70416956808111-29

逾期一年至两年43638499790333-41

逾期两年至三年238576510130078-84

逾期三年至四年1579504107749710-100

逾期四年至五年74573164776527-100逾期五年以上873983873983100合计388123885643956

按组合计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

组合计提项目：主权信用组合

单位：千元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）主权信用组合97299537319238合计97299537319238

按组合计提坏账准备的说明：

□适用√不适用按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用

对本期发生损失准备变动的应收账款账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(3)坏账准备的情况

√适用□不适用

应收账款坏账准备的变动如下：

单位：千元币种：人民币本期变动金额类别期初余额收回或合并范围的转销或其他期末余额计提转回变更核销变动单项计提坏账准备11673611406915215940476811460209017911761064组合计提坏账准备597559278252272357210677104684979676017148合计1764920311894379395125835825070418814617778212

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

127/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

本期实际核销的应收账款情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目核销金额实际核销的应收账款250704其中重要的应收账款核销情况

□适用√不适用

应收账款核销说明：

□适用√不适用

(4)按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币占应收账款和应收账款和应收账款期末合同资产期末合同资产期末坏账准备期单位名称合同资产期余额余额余额合计数的末余额末余额比例（%）余额前五名的应收账

960329733889606685107878907

款和合同资产总额合计960329733889606685107878907

其他说明：

√适用□不适用

(5)因金融资产转移而终止确认的应收账款分析如下：

2025 年度，除附注五、7（a）外，本集团无对应收账款进行无追索权的保理，无相应终止确认的

应收账款（2024年度：无）。

2025年度，本集团对个别应收账款与债务人进行了以其资产抵偿对本集团应付账款的资产抵债交易。资产抵债交易于完成相关资产的网签手续时确认交易完成，本集团相应终止确认应收账款，并相应地计入其他非流动资产。于2025年12月31日，本集团因资产抵债交易终止确认的应收账款和相应计入其他非流动资产的余额分别为人民币436171千元（2024年12月31日：人民币183812千元）。

7.应收款项融资

(1)应收款项融资分类列示

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收账款（a） 310288 57249

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收票据（b） 1791842 1034747合计21021301091996

128/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

其他说明

√适用□不适用

(a) 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收账款

应收账款账龄分析如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

未逾期31028857249

截至2025年12月31日止，本集团部分下属子公司视其日常资金管理的需要将持有的电子债权凭证进行无追索权的转让，故该公司将持有的剩余电子债权凭证的应收账款分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。该部分应收账款公允价值为人民币310288千元（2024年12月31日：人民币57249千元）。

(b) 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收票据

于2025年12月31日，本集团以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收票据均为银行承兑汇票，本集团认为所持有的银行承兑汇票信用风险特征类似，此外，本集团认为所持有的银行承兑汇票不存在重大信用风险，不会因银行违约而产生重大损失，因此预期信用损失不重大。?期末公司已质押的应收款项融资

□适用√不适用期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收款项融资

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末终止确认金额期末未终止确认金额银行承兑汇票1386467合计1386467

(2)按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用

对本期发生损失准备变动的应收款项融资账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(3)坏账准备的情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

129/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

□适用√不适用

(4)本期实际核销的应收款项融资情况

□适用√不适用其中重要的应收款项融资核销情况

□适用√不适用

核销说明：

□适用√不适用

(5)应收款项融资本期增减变动及公允价值变动情况：

□适用√不适用

8.预付款项

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

预付款项1150180811236621

(1)预付款项按账龄列示

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额账龄

金额比例(%)金额比例(%)

1年以内946420382.28885926178.85

1至2年9870688.5810511389.35

2至3年5490424.776111315.44

3年以上5014954.377150916.36

合计1150180810011236621100

账龄超过1年且金额重要的预付款项未及时结算原因的说明：

于2025年12月31日，账龄超过一年的预付款项为人民币2037605千元（2024年12月31日：人民币2377360千元），主要为预付货款，主要基于业务特点，交货周期长，为确保项目交付，预付采购关键物料所致。

(2)按预付对象归集的期末余额前五名的预付款情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币占预付款项期末余额合计数的比单位名称期末余额

例(%)

余额前五名的预付款项总额151218013.15

合计151218013.15

其他说明：

□适用√不适用

130/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

9.其他应收款

项目列示

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额应收利息应收股利2807957548其他应收款34987364989488合计35268155047036

其他说明：

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

应收关联方款项（附注十一、6）7675301088943

应收第三方款项43105555163851

50780856252794

减：坏账准备15793491263306

34987364989488

应收利息

(1)应收利息分类

□适用√不适用

(2)重要逾期利息

□适用√不适用

(3)按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用

(4)按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用

对本期发生损失准备变动的应收利息账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(5)坏账准备的情况

□适用√不适用

131/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

(6)本期实际核销的应收利息情况

□适用√不适用其中重要的应收利息核销情况

□适用√不适用

核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用应收股利

(1)应收股利

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币

项目(或被投资单位)期末余额期初余额应收股利2807957548合计2807957548

其他说明：

√适用□不适用

应收股利为应收本集团联营企业和合营企业已宣告但尚未收到的现金股利，于2025年12月31日，该等应收股利均处于第一阶段，未计提坏账准备。

(2)重要的账龄超过1年的应收股利

□适用√不适用

(3)按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用

(4)按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用

对本期发生损失准备变动的应收股利账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

132/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(5)坏账准备的情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

(6)本期实际核销的应收股利情况

□适用√不适用其中重要的应收股利核销情况

□适用√不适用

核销说明：

□适用√不适用其他应收款

(1)按账龄披露

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）22198162571079

其中：1年以内22198162571079

1至2年373414310016

2至3年2887181018686

3年以上

3至4年853256559940

4至5年489264462837

5年以上8536171330236

合计50780856252794

(2)按款项性质分类情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币款项性质期末账面余额期初账面余额往来款33248274264094应收关联方款项7675301088943应收保证金及押金479427482765应收土地征收补偿款及土地保证金263200211988待退还税款243101205004合计50780856252794

(3)坏账准备计提情况

√适用□不适用

2025年

单位：千元币种：人民币账面余额坏账准备账面价值

金额比例（%）金额计提比例（%）单项计提坏账准备159137831132491483266464按信用风险特征组合34867076925443573232272

133/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

计提坏账准备合计507808510015793493498736

2024年

单位：千元币种：人民币账面余额坏账准备账面价值

金额比例（%）金额计提比例（%）单项计提坏账准备195988131100841351951468按信用风险特征组合

42929136925489364038020

计提坏账准备合计625279410012633064989488

于2025年12月31日，单项计提坏账准备的其他应收款情况如下：

单位：千元币种：人民币

2025年

账面余额坏账准备计提比例（%）计提理由

其他应收款项 1 489763 489763 100 （a）

其他应收款项 2 281906 70000 25 （a）

其他应收款项 3 253778 253778 100 （a）

其他 565931 511373 90 （b）合计15913781324914

(a) 考虑债务人的信用情况及相关增信后，预计部分无法收回。

(b) 预计部分或全部无法收回。

于2025年12月31日，组合计提坏账准备的其他应收款情况如下：

本集团按组合计提坏账准备的其他应收款处于第一阶段，主要为押金和保证金、员工备用金及其他应收款项，本集团参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和未来12个月内预期信用损失率计算预期信用损失。于2025年12月31日，上述其他应收款账面原值人民币3486707千元（2024年12月31日：人民币4292913千元），坏账准备余额人民币254435

千元（2024年12月31日：254893千元）。

对本期发生损失准备变动的其他应收款账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

本期坏账准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据：

□适用√不适用坏账准备的情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回转销或核销其他变动单项计提坏账准备1008413327559746155635621324914

组合计提坏账准备2548934302743485-254435合计12633063705861181005635621579349

其他变动系其他转入/转出

134/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

其中本期坏账准备转回或收回金额重要的：

□适用√不适用本期实际核销的其他应收款情况

□适用√不适用

其中重要的其他应收款核销情况：

□适用√不适用

其他应收款核销说明：

□适用√不适用

(4)按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币占其他应收款期坏账准备单位名称期末余额末余额合计数的款项的性质账龄期末余额

比例(%)上海征舜电气有限公司48976310采购定金三年以上489763履约保证金

华信资源有限责任公司2936246三年以上-及利息深圳市奔富贸易进出口有限

2819066采购定金三年以上70000

公司天津市青沅水处理技术有限企业拆借及

2537785三年以上253778

公司担保代偿款应收土地征

上海市静安区土地储备中心1807683三年以上-收补偿款

合计149983930//813541

(5)因资金集中管理而列报于其他应收款

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

10.买入返售金融资产

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

买入返售款项按抵押品分类：

企业债券24405082741878国债144593163228合计25851012905106

本集团认为买入返售金融资产信用减值风险很低，处于第一阶段，未计提重大信用减值损失。

135/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

11.存货

(1)存货分类

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额

存货跌价准备/存货跌价准备/项目账面余额合同履约成本减账面价值账面余额合同履约成本减账面价值值准备值准备周转材料消耗性生物资产合同履约成本

在途物资61476-6147627464-27464原材料7627741847049678069256657528197024846050自制半成品7264309016063627068336295019588343在产品2982859710944052873419219435366103981418395552库存商品1361048130195581059092313219779295814210261637

修配件420384-420384353771-353771低值易耗品21276356209203305728132776

其他51494-5149444182-44182合计5234787950515284729635139462733491295834549775

(2)确认为存货的数据资源

□适用√不适用

(3)存货跌价准备及合同履约成本减值准备

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币本期增加金额本期减少金额外币报表项目期初余额期末余额计提其他转回或转销其他折算差额原材料819702177810136732196795948847049在产品103981466123160782445416381094405库存商品295814253567947911448513019558周转材料消耗性生物资产合同履约成本自制半成品950193204806390160低值易耗品281761356合计49129581378000123173420133124375051528本期减少中其他系处置子公司

单位：千元币种：人民币本年减少转回转销原材料11254024192自制半成品64221641在产品186020421804库存商品131999347115

低值易耗品1-合计436982794752

136/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

本期转回或转销存货跌价准备的原因

√适用□不适用

本集团存货可变现净值确认的依据以存货的估计售价减去至完工估计将要发生的成本、或估计将要

发生的合同履约成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额确定。存货跌价准备转回主要是因为产品价格回升导致，存货跌价准备转销主要是源于存货销售或生产领用。

按组合计提存货跌价准备

□适用√不适用按组合计提存货跌价准备的计提标准

□适用√不适用

(4)存货期末余额含有的借款费用资本化金额及其计算标准和依据

□适用√不适用

(5)合同履约成本本期摊销金额的说明

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

12.合同资产

(1)合同资产情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额项目账面余额坏账准备账面价值账面余额坏账准备账面价值合同资产3917639914355013774089837248108160390435644204列示于其他非流动资产的部分（附注-15393517-15393517-14369065-14369065五、34）合计2378288214355012234738122879043160390421275139

(2)报告期内账面价值发生重大变动的金额和原因

□适用√不适用

(3)按坏账计提方法分类披露

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类别计提账面计提账面比例比例金额金额比例价值金额金额比例价值

(%)(%)

(%)(%)按单项计提

9785152845197861333181092688380511274287576

坏账准备

其中：

单项计提减

9785152845197861333181092688380511274287576

值准备按组合计提38197884985903042376075803615542097798792235356628

137/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

坏账准备

其中：

按信用风险特征组合计38197884985903042376075803615542097798792235356628提减值准备合计3917639910014355013774089837248108100160390435644204

按单项计提坏账准备：

√适用□不适用

合同资产无论是否存在重大融资成分，本集团均按照整个存续期的预期信用损失计量损失准备。

本集团按单项计提减值准备的合同资产如下：

单位：千元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）计提理由

合同资产第一名 165387 165387 100 （a）

合同资产第二名 153579 119300 78 （a）

合同资产第三名 127427 102916 81 （b）

合同资产第四名 103874 54106 52 （a）

其他 428248 403488 5-100 （a）、（c）

合计978515845197/

按单项计提坏账准备的说明：

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币

2024年

账面余额减值准备计提比例计提理由

合同资产第一名 302694 102916 34% （b）

合同资产第二名 164845 164845 100% （a）

合同资产第三名 157067 122009 78% （a）

合同资产第四名 59994 53977 90% （c）

其他 408088 361365 6%-100% （a）合计1092688805112

(a) 对方财务状况严重困难，预计部分或全部无法收回。

(b) 境外施工纠纷。

(c) 于 2025 年 12 月 31 日，本集团与某第三方集团内不同子公司相关的合同资产合计人民币 3388 千

元（2024年12月31日：人民币59994千元）。本集团根据该第三方集团内处于不同情况的子公

司的历史回款情况、经营模式、当前状况及对其未来状况的预测，评估了多情景下预计现金流量分布的不同情况，并根据不同情景下的预期信用损失率和各情景发生的概率权重，相应累计计提预期信用损失人民币2118千元（2024年12月31日：人民币53977千元）。

按组合计提坏账准备：

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）未逾期381978845903042合计381978845903042按组合计提坏账准备的说明

138/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币

2024年12月31日账面余额减值准备计提比例

未逾期361554207987922%按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用

对本期发生损失准备变动的合同资产账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(4)本期合同资产计提坏账准备情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

(5)本期实际核销的合同资产情况

□适用√不适用其中重要的合同资产核销情况

□适用√不适用

合同资产核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

13.持有待售资产

□适用√不适用

14.一年内到期的非流动资产

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额一年内到期的债权投资一年内到期的其他债权投资

一年内到期的长期应收款（附注五、19）11595601442014

发放贷款及垫款（附注五、16）990873-

其他-109030合计21504331551044一年内到期的债权投资

□适用√不适用一年内到期的其他债权投资

□适用√不适用

139/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

15.其他流动资产

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额合同取得成本应收退货成本

到期日在一年内的贷款（1）17736021753732

以摊余成本计量的债权投资（2）-9583703以公允价值计量且其变动计入其他

198230423649157

综合收益的债权投资（3）待抵扣增值税进项税37750433213629预交所得税186713151067其他385803505790合计2594420318857078

其他说明：

(1)到期日在一年内的贷款

单位：千元币种：人民币

2025年12月31日2024年12月31日

总额减值准备净额总额减值准备净额贷款18705009689817736021829100753681753732贷款主要为财务公司向电气控股内关联方提供的贷款。

于2025年12月31日，到期日在一年内的贷款余额中无发放给持本公司5%（含5%）以上表决权股份的股东（2024年12月31日：无）。本集团与其他关联方贷款余额见附注十一、8。

贷款减值准备的变动如下：

单位：千元币种：人民币

2025年

年初数75368本年计提21530年末数96898

贷款按担保方式分析如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

保证贷款18705001829100

于2025年12月31日，到期日在一年内的贷款为保证贷款，由电气控股作为担保人提供保证。

贷款减值准备变动如下：

140/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

单位：千元币种：人民币

第一阶段第二阶段第三阶段未来12个月预期整个存续期预期整个存续期预期信用损失

信用损失信用损失（已发生信用减值）账面余额坏账准备账面余额坏账准备账面余额坏账准备

年初余额14571004925737200026111--

本年净（减少）/增加-5685-14554708522985--

本年净转移------

年末余额14514154780241908549096--

(2)以摊余成本计量的债权投资以摊余成本计量的债权投资为以获取合同现金流量为目的持有的同业存单。该类同业存单持有至到期收益率更高，故管理层意图对其持有至到期。

(3)以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

同业存单198230423649157

以公允价值计量且变动计入其他综合收益的债权投资为同业存单，该类同业存单市场流动性较高，本集团管理该类金融资产的业务模式以收取合同现金流量及出售为目标。

本集团认为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的同业存单信用减值风险很低，均处于第一阶段，未计提重大预期信用损失。

于2025年12月31日，本集团无卖出回购金融资产款。

16.发放贷款及垫款

单位：千元币种：人民币

2025年12月31日2024年12月31日

账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值发放贷款及垫款9956031256634969939790352853402878694998

减：一年内到期的贷款

102433033457990873---（附注五、14）合计8931701223177870852490352853402878694998发放贷款及垫款为财务公司向电气控股范围内关联方提供的贷款。本集团与其他关联方贷款余额见附注十一。

贷款及垫款（含到期日在一年内部分）减值准备的变动如下：

单位：千元币种：人民币

2025年

年初数340287

本年转回-83653年末数256634

贷款及垫款（含到期日在一年内部分）按担保方式分析如下：

141/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

信用贷款75975013861750保证贷款23585305173535合计99560319035285

贷款及垫款（含到期日在一年内部分）减值准备变动如下：

单位：千元币种：人民币

第一阶段第二阶段第三阶段未来12个月预期整个存续期预期整个存续期预期信用损失

信用损失信用损失（已发生信用减值）账面余额坏账准备账面余额坏账准备账面余额坏账准备

年初余额62876101474262747675192861--

本年净增加/（减少）3668421109208-2747675-192861--

年末余额9956031256634----

17.债权投资

(1)债权投资情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值国债152040152040152331152331合计152040152040152331152331债权投资减值准备本期变动情况

□适用√不适用

(2)期末重要的债权投资

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额项目票面实际逾期票面实际逾期面值到期日面值到期日利率利率本金利率利率本金

21付息国债1500002.89%2.67%2031年11月18日

合计150000//////

其他说明：

√适用□不适用

于2025年12月31日，本集团持有的国债违约风险较低，本集团将其视为较低信用风险的金融工具，未计提重大信用减值损失。

(3)减值准备计提情况

□适用√不适用

对本期发生损失准备变动的债权投资账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用本期减值准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据

142/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

□适用√不适用

(4)本期实际的核销债权投资情况

□适用√不适用其中重要的债权投资情况核销情况

□适用√不适用

债权投资的核销说明：

□适用√不适用

18.其他债权投资

(1)其他债权投资情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币本期公累计在其他综应计利息累计公允备项目期初余额允价值期末余额成本合收益中确认利息调整价值变动注变动的减值准备债务工具投资同业存单和债券4017588210840042105281831186列示于其他流动资产的部分（附注五、-3649157-19823042

15）

合计36843112609622105281831186/

单位：千元币种：人民币

2024年

债务工具投资同业存单和债券4017588

其中：

——成本3999576

——累计公允价值变动18012其他债权投资减值准备本期变动情况

□适用√不适用

于2025年12月31日，本集团认为该等债务工具投资信用减值风险很低，未计提重大预期信用损失。

其他说明：

√适用□不适用

本集团持有债务工具投资主要为债券和同业存单，其中，管理层视市场情况，选择以收取合同现金流量或出售金融资产为目标，因此将其分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。

(2)期末重要的其他债权投资

□适用√不适用

(3)减值准备计提情况

□适用√不适用

143/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

对本期发生损失准备变动的其他债权投资账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用本期减值准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据

□适用√不适用

(4)本期实际核销的其他债权投资情况

□适用√不适用其中重要的其他债权投资情况核销情况

□适用√不适用

其他债权投资的核销说明：

□适用√不适用

19.长期应收款

(1)长期应收款情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额折现率项目账面余额坏账准备账面价值账面余额坏账准备账面价值区间融资租赁款

其中：未实现融资收益分期收款销售商品分期收款提供劳务应收融资租赁及售后租回款354434520284891515856416457717351082429469

应收关联方借款（附注十一、6）1897204762959113424518248216046171220204其他2914842680026468417068045716124964一年内到期的长期应收款

-2611723-1452163-1159560-2745934-1303920-1442014（附注五、14）

合计312131013660851755225341414410815212332623/

其他说明：

√适用□不适用应收融资租赁及售后租回款

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

应收融资租赁租金33105523835591

减：未实现融资收益823858848263应收融资租赁款余额24866942987328应收售后租回款10576511177249应收融资租赁及售后租回款净额35443454164577

减：坏账准备20284891735108应收融资租赁及售后租回款净值15158562429469

减：一年内到期的应收融资租赁及售后租回款10323381424936合计4835181004533

144/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

应收融资租赁款的到期日分析如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

1年以内16005821821197

1至2年524625564677

2至3年383313483474

3年以上802032966243

合计33105523835591

(2)坏账准备的情况

√适用□不适用

长期应收款（含一年内到期部分）坏账准备变动如下：

单位：千元币种：人民币本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回转销或核销其他变动

坏账准备2385441507476-746692818248

合计2385441507476-746692818248

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用

对本期发生损失准备变动的长期应收款账面余额显著变动的情况说明：

√适用□不适用

应收融资租赁及售后租回款（含一年内到期部分）损失准备变动表

单位：千元币种：人民币

第一阶段第二阶段第三阶段未来12个月预期整个存续期整个存续期预期信用损失信用损失信用损失账面余额坏账准备账面余额坏账准备账面余额坏账准备年初余额39794754148009716963229656591660062

本年净增加/（减少）1576469741-354795-28919-423083-93436

本年净转移-495117-11293485513109379604356

从第1阶段转移至第2阶段-488352-1117948835211179--

从第1阶段转移至第3阶段-7419-170--7419170

145/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

从第2阶段转移至第1阶段65456-654-56--

从第2阶段转移至第3阶段---2185-1862185186

拨备新增/（减少）（注1）--3169--2941-412105年末余额604766939316894870925521801979087

注1：该项目主要包括由模型参数的常规更新导致的违约概率、违约敞口、违约损失率变动以及阶段变化对预期信用损失计量产生的影响。

处于第一阶段的应收融资租赁及售后租回款（含一年内到期部分）的坏账准备分析如下：

单位：千元币种：人民币

2025年12月31日2024年12月31日

账面未来12个月预期坏账账面未来12个月预期坏账余额信用损失率准备余额信用损失率准备

组合计提：

应收融资租赁及售后租回款604760.3%-3%6933979470.1%-3%5414

处于第二阶段的应收融资租赁及售后租回款（含一年内到期部分）的坏账准备分析如下：

单位：千元币种：人民币

2025年12月31日2024年12月31日

账面整个存续期预期坏账账面整个存续期预期坏账余额信用损失率准备余额信用损失率准备

组合计提：

应收融资租赁及售后租回款9316891%-15%487098009714%-14%69632

于2025年12月31日，处于第三阶段的应收融资租赁及售后租回款（含一年内到期部分）的坏账准备分析如下：

单位：千元币种：人民币整个存续期预期账面余额坏账准备理由信用损失率

应收租赁款192351899%914823预计无法全额收回

应收租赁款237149849%181170预计无法全额收回

应收租赁款3122553100%122553预计无法收回

其他11346118%-100%760541预计无法全额收回合计25521801979087

于2024年12月31日，处于第三阶段的应收融资租赁及售后租回款（含一年内到期部分）的坏账准备分析如下：

单位：千元币种：人民币整个存续期预期账面余额坏账准备理由信用损失率

应收租赁款192351856%515288预计无法全额收回

应收租赁款271049532%227013预计无法全额收回

应收租赁款3125208100%125208预计无法收回

其他120643817%-100%792553预计无法全额收回合计29656591660062

于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团无与银行签订附追索权的长期应收款保理合同取得银行借款。

146/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

本期坏账准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据

□适用√不适用

(3)本期实际核销的长期应收款情况

□适用√不适用其中重要的长期应收款核销情况

□适用√不适用

长期应收款核销说明：

□适用√不适用

20.长期股权投资

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

合营企业（1）（a） 4844445 5013188

联营企业（1）（b） 10330928 9315151

1517537314328339

减：长期股权投资减值准备511067511701合计1466430613816638

147/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(1)长期股权投资情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币本期增减变动期初余额年初减期末余额减值准备

被投资单位追加减少权益法下确认的其他综合其他权宣告发放现金计提减持股比例%（账面价值）值准备其他（账面价值）期末余额投资投资投资损益收益调整益变动股利或利润值准备

一、合营企业

上海发那科机器人有限公司2729124332334160973290048550.00

上海云中芯企业发展有限公司（i） 621055 38500 -54925 604630 55.00

上海发那科智能机械有限公司5487781375527415361217749.00

上海云宏企业发展有限公司29700029700045.00

上海云汇企业发展有限公司（i） 220768 -138 220630 60.00

其他59646360000-62227250-384463209523

小计501318898500352596235376-3844634844445

二、联营企业

上海三菱电机*上菱空调机电器有限公司664014---18036574-65924347.60-

理想万里晖半导体设备（上海）股份有限公司

586041----24001--56204012.00-

（i）

上海轨道交通设备发展有限公司590293---12280--60257349.00-

上海金泰工程机械有限公司570101---37385487-56835249.00-

三菱电机上海机电电梯有限公司496862---2067419698-49783840.00-

上海一冷开利空调设备有限公司468769---162613109500-52188230.00-

海通恒信国际融资租赁股份有限公司（ii） 379917 25722 - - 24249 12234 -9362 382570 2.03 25088

上海日用-友捷汽车电气有限公司262794---1547732143-24612830.00-

上海张江科技小额贷款股份有限公司233673---992313110-23048623.75-

上海西门子能源高压开关有限公司215993---395013137753-47325349.00-

上海西门子开关有限公司200022---114925109587-20536045.00-

南京磐能电力科技股份有限公司161877---805212500-15742925.00-

纳博特斯克（中国）精密机器有限公司163713---1757813424-16786733.00-

上海纳博特斯克液压有限公司148620---2866848174-12911430.00-

上海电气阿尔斯通宝山变压器有限公司139429--98730851--4155050.00-

上海凯士比泵有限公司131483---1646019177-12876620.00-

传奇电气（沈阳）有限公司175750---13072689950-21652635.00-

上海丹佛斯液压传动有限公司114202---1863923080-10976140.00-

上海福伊特水电设备有限公司116663---1661610101-12317820.00-

上海临轩企业发展有限公司98023----220--9780349.00-

148/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

中复连众风电科技有限公司80737----536--8020140.00-

上海马拉松革新电气有限公司77362---24309--10167145.00-

上海 ABB 电机有限公司 106836 - - - 50134 46938 - 110032 25.00 -

上海施耐德配电电器有限公司72209---92034101619-6262420.00-

上海克莱德贝尔格曼机械有限公司77928---155738305-8519630.00-

上海日立能源电力变压器有限公司63985---1581515116-6468449.00-

上海施耐德工业控制有限公司43355---3350442059-3480020.00-

上海纳塔新材料科技有限公司53804-23750--1599--7595520.00-

苏州天沃科技股份有限公司（iii） - - 428040 - 8601 - - 436641 13.51 -其他2308995485979115912417312043702694353282272646338485979小计8803450511701567702140461141626911459643188659819861511067

合计1381663851170166620214046117688651381340-6559814664306511067

其他说明：

在合营企业中的权益相关信息参见附注七、3。

(i) 本集团之子公司上海电气集团置业有限公司对上海云中芯企业发展有限公司和上海云汇企业发展有限公司的持股比例分别为 55%和 60%。根据上海云中芯企业发展有限公司和上海云汇企业发展有限公司的公司章程，其重大财务和经营决策须经全体股东一致表决通过，故将其作为合营企业核算。

在联营企业中的权益相关信息参见附注七、3。

(i) 本集团之子公司上海电气集团自动化工程有限公司对理想万里晖半导体设备（上海）股份有限公司的持股比例为 12.00%，由于本集团有权向该公司委派董事，从而能够对该公司施加重大影响，故将其作为联营企业核算。

(ii) 本集团之子公司上海电气香港有限公司对海通恒信国际融资租赁股份有限公司的持股比例为 2.03%，由于本集团向该公司委派董事，从而能够对该公司施加重大影响，故将其作为联营企业核算。

(iii) 本公司对苏州天沃科技股份有限公司的持股比例为 13.51%，由于本公司向该公司委派董事，从而能够对该公司施加重大影响，故将其作为联营企业核算。

(2)长期股权投资的减值测试情况

□适用√不适用

21.其他权益工具投资

(1)其他权益工具投资情况

□适用√不适用

149/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(2)本期存在终止确认的情况说明

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

22.其他非流动金融资产

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额

非上市权益性投资（a） 3220886 5038660

股票和基金投资（b） 1339098 795582债券投资1286098601174合计58460826435416

其他说明：

√适用□不适用

(a) 本集团持有的非上市权益性投资主要包括：

单位：千元币种：人民币公司名称2025年2024年在被投资单位持股比例本年现金分红

公司1-17423502.02%9718

公司22075078211790019.00%241300其他114580811784105021合计32208865038660256039

(b) 本集团持有的股票和基金投资主要包括：

单位：千元币种：人民币

股票、基金名称总市值2025年2024年股票1913.93亿124672133480

股票2163.07亿5635845840

股票31435.11亿4905044437

股票4380.76亿2104925666其他1087969546159合计1339098795582

本集团计划长期持有上述股票、基金投资以及债券投资，因此将其列式为其他非流动金融资产。

23.投资性房地产

投资性房地产计量模式

(1)采用成本计量模式的投资性房地产

单位：千元币种：人民币

项目房屋、建筑物土地使用权在建工程合计

一、账面原值

1.期初余额2255179

2.本期增加金额56395

（1）外购

（2）存货\固定资产\在建工程转入28904

（3）企业合并增加

150/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

（4）无形资产转入27491

3.本期减少金额40221

（1）处置25117

（2）其他转出

（3）转入固定资产15104

4.期末余额2271353

二、累计折旧和累计摊销

1.期初余额1211737

2.本期增加金额121858

（1）计提或摊销

（2）固定资产转入12648

（3）无形资产转入14402

（4）本年增加94808

3.本期减少金额13552

（1）处置11253

（2）其他转出

（3）转入固定资产2299

4.期末余额1320043

三、减值准备

1.期初余额273

2.本期增加金额25700

（1）计提

（2）本年增加25700

3、本期减少金额

（1）处置

（2）其他转出

4.期末余额25973

四、账面价值

1.期末账面价值925337

2.期初账面价值1043169

其他说明：

√适用□不适用

于2025年12月31日，租赁予联营企业的投资性房地产账面价值为人民币24285千元，租赁予第三方的投资性房地产账面价值为人民币901052千元。

以上投资性房地产均位于中国境内，并用于经营性商业租赁。本集团投资性房地产的产权证可用年限为20年至70年，可用于中长期出租。

(2)未办妥产权证书的投资性房地产情况

□适用√不适用

(3)采用成本计量模式的投资性房地产的减值测试情况

□适用√不适用

24.固定资产

项目列示

√适用□不适用

151/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额固定资产2333697120896633固定资产清理合计2333697120896633

其他说明：

□适用√不适用固定资产

(1)固定资产情况

√适用□不适用

于2025年12月31日，公司固定资产为房屋及建筑物、机器设备、运输工具和办公及其他设备。

单位：千元币种：人民币项目房屋及建筑物机器设备运输工具办公及其他设备合计

一、账面原值：

1.期初余额1879575822002432471524236154743631261

2.本期增加金额8437693544108248565587514971484

（1）购置356406550848143714008941322519

（2）在建工程转入4722592993260104851578573633861

（3）企业合并增加

（4）投资性房地产转入15104---15104

3.本期减少金额23759865067830533988461017655

（1）处置或报废2086945030962731892052831160

（2）处置子公司减少-14758232156794157591

（3）转入投资性房地产28904---28904外币报表折算差额4671615170589941720241040

4.期末余额1944864525047567466746286317247826130

二、累计折旧

1.期初余额648710613617195379091158991722073309

2.本期增加金额7029191114156214722089652047512

（1）计提7006201114156214722089652045213

（2）投资性房地产转入2299---2299

3.本期减少金额973154751352773290237690419

（1）处置或报废846674299662466884172623473

（2）处置子公司减少-451693064606554298

（3）转入投资性房地产12648---12648外币报表折算差额252229744268133535156880

4.期末余额711793214353658373512174218023587282

三、减值准备

1.期初余额481900178095523801661319

2.本期增加金额1042382034255193307861

（1）计提1042382034255193307861

3.本期减少金额6658525146767303

（1）处置或报废-6589525143066576

（2）处置子公司减少-690-37727

4.期末余额586138314935277527901877

四、账面价值

1.期末账面价值117445751037897492957112046523336971

2.期初账面价值1182675282071429191077082920896633

其他说明：

√适用□不适用

152/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告于2025年12月31日，本集团用于长期借款抵押的固定资产账面价值为人民币1770606千元（2024年12月31日：人民币664318千元）（附注五、49）。

(2)未办妥产权证书的固定资产情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目账面价值未办妥产权证书的原因因新近改造或政府规划等因素的房屋建筑物1135684影响尚在办理房产证于2025年12月31日，未办妥产权证书的房屋建筑物的账面价值为人民币1135684千元（2024年12月31日：人民币1183815千元）。本集团正在办理相关权属手续。管理层认为上述房产证办理并无实质性障碍，本集团有权合法、有效地占有并使用或处置上述固定资产，亦不会对本集团的营运造成重大不利影响。

(3)暂时闲置的固定资产情况

□适用√不适用

(4)通过经营租赁租出的固定资产

□适用√不适用

(5)固定资产的减值测试情况

□适用√不适用固定资产清理

□适用√不适用

25.在建工程

项目列示

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额在建工程54498613777699工程物资合计54498613777699

其他说明：

□适用√不适用在建工程

(1)在建工程情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

金沙江支路200号项目1451732-1451732972531-972531

高台上电风电项目---930414-930414

153/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

其他40254802735139981291942880681261874754合计54772122735154498613845825681263777699于2025年12月31日，本集团用于长期借款抵押的在建工程账面价值为人民币1313455千元（2024年12月31日：无）（附注五、49）。

154/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(2)重要在建工程项目本期变动情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币工程累计投入本期利息

期初本期增加金本期转入固定处置子公外币报表本期其他期末工程利息资本化其中：本期利息项目名称预算数占预算比例资本化率资金来源余额额资产金额司减少折算差额减少金额余额进度累计金额资本化金额

(%)(%)金沙江支路自有资金

261287097253147920114517325656%59417304472.50

200号项目及融资

高台上电风

93041414295944709

电项目

其他194288048537312689152-9095289734025480

合计2612870384582553472273633861-9095289735477212//5941730447//

(3)本期计提在建工程减值准备情况

□适用√不适用

(4)在建工程的减值测试情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用工程物资

(1)工程物资情况

□适用√不适用

155/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

26.生产性生物资产

(1)采用成本计量模式的生产性生物资产

□适用√不适用

(2)采用成本计量模式的生产性生物资产的减值测试情况

□适用√不适用

(3)采用公允价值计量模式的生产性生物资产

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

27.油气资产

(1)油气资产情况

□适用√不适用

(2)油气资产的减值测试情况

□适用√不适用

28.使用权资产

(1)使用权资产情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目房屋及建筑物机器设备运输工具计算机及电子设备土地使用权合计

一、账面原值

1.期初余额23983324823239593121714908383089138

2.本期增加金额12572469284115941821724691352414

（1）本年增加12572469284115941821724691352414

3.本期减少金额3013194129122589311750-751874

（1）租赁变更3013194129122589311750-751874

外币报表折算差额586011097186001836-80008

4.期末余额34128608966690232136211633073769686

二、累计折旧

1.期初余额1056868312605560816971265511187258

2.本期增加金额495014134701981675014637543687

（1）计提495014134701981675014637543687

3.本期减少金额249096218602570110536-307193

（1）处置

（2）租赁变更249096218602570110536-307193

外币报表折算差额15962519450441373-27573

4.期末余额131874828064547678558411881451325

三、减值准备

1.期初余额11842----11842

2.本期增加金额

（1）计提

3.本期减少金额

（1）处置

4.期末余额11842----11842

四、账面价值

1.期末账面价值2082270616023546550631221192306519

2.期初账面价值1329622451063403234743642871890038

156/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(2)使用权资产的减值测试情况

□适用√不适用

29.无形资产

(1)无形资产情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币计算机软件及项目土地使用权特许经营权专利和许可证技术转让费合计其他

一、账面原值

1.期初余额65421336480605191244487827780180916615268

2.本期增加金额142198548719104662152706405072

（1）购置142198548719104662132193384559

（2）内部研发

（3）企业合并增加

（4）开发支出转入----2051320513

3.本期减少金额305835865688526266291198678

（1）处置

（2）处置及报废27831729278--21335328930

（3）处置子公司减少27836410526-5294842257

（4）转入投资性房地产27491----27491

外币报表折算差额--541633321878527533

4.期末余额63784965620404191735398627194667115849195

二、累计摊销

1.期初余额16138258640907463607408325173994482506

2.本期增加金额197412223410231467511642322561406

（1）计提197412223410231467511642322561406

3.本期减少金额7569516946552618813264499

（1）处置

（2）处置及报废6128914082--1864294013

（3）处置子公司减少4155383526-171156084

（4）转入投资性房地产14402----14402

外币报表折算差额--210228231271417639

4.期末余额17355429180357710828187715536224797052

三、减值准备

1.期初余额6855-89220-16170112245

2.本期增加金额-29941---29941

（1）计提-29941---29941

3.本期减少金额

（1）处置

4.期末余额68552994189220-16170142186

四、账面价值

1.期末账面价值46360994672428105705116750037687910909957

2.期初账面价值49214535616515107686413744526824012020517

其他说明：

√适用□不适用于2025年12月31日，本集团用于短期借款抵押的无形资产账面价值为人民币19680千元（2024年12月31日：无）（附注五、36），用于长期借款抵押的无形资产账面价值为人民币508851千元（2024年12月31日：人民币1082716千元）（附注五、49）。

本期末通过公司内部研发形成的无形资产占无形资产余额的比例是0.10%。

157/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(2)确认为无形资产的数据资源

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币外购的数据资源自行开发的数据其他方式取得的数项目合计无形资产资源无形资产据资源无形资产

一、账面原值

1.期初余额231231

2.本期增加金额

其中：购入内部研发其他增加

3.本期减少金额

其中：处置失效且终止确认其他减少

4.期末余额231231

二、累计摊销

1.期初余额1010

2.本期增加金额115115

3.本期减少金额

其中：处置失效且终止确认其他减少

4.期末余额125125

三、减值准备

1.期初余额

2.本期增加金额

3.本期减少金额

4.期末余额

四、账面价值

1.期末账面价值106106

2.期初账面价值221221

其他说明：

于2025年12月31日，本集团自行开发形成的数据资源账面原值人民币231千元（2024年12月31日：231千元），累计摊销人民币125千元（2024年12月31日：10千元）。

(3)未办妥产权证书的土地使用权情况

□适用√不适用

(4)无形资产的减值测试情况

□适用√不适用

30.研发支出

(1)按费用性质列示

□适用√不适用

158/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(2)符合资本化条件的研发项目开发支出

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币本期增加金额本期减少金额期初期末项目内部开确认为无转入当余额其他本年增加余额发支出形资产期损益面向高端装备的行业工

4274-4274-

业互联网平台

数科能碳智慧管家2.040856656-10741其他21523706581623975942合计29882773142051386683

其他说明：

于2025年12月31日，本集团开发支出的余额为人民币86683千元（2024年12月31日：人民币29882千元）。2025年度，本集团开发支出确认为无形资产人民币20513千元（2024年度：人民币31167千元）。

重要的资本化研发项目

□适用√不适用开发支出减值准备

□适用√不适用

(3)重要的外购在研项目

□适用√不适用

31.商誉

(1)商誉账面原值

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币本期增加本期减少被投资单位名称或形期初余额企业合并外币报表期末余额成商誉的事项处置本年减少形成的折算差额深圳市赢合科技股份

14972361497236

有限公司内德史罗夫14355601353971570957

Broetje-Automation

1050798991081149906

GmbH其他95485193486861365合计4938445234505934865079464

(2)商誉减值准备

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币本期增加本期减少被投资单位名称或形期初余额外币报表期末余额成商誉的事项计提处置本年减少折算差额

Broetje-Automation

60704957255664304

GmbH

159/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

内德史罗夫29673827987324725深圳市赢合科技股份

253997253997

有限公司其他85990193486766415合计201768585242934862009441商誉所在资产组或资产组组合的相关信息

□适用√不适用资产组或资产组组合发生变化

□适用√不适用

其他说明：

√适用□不适用

商誉根据经营分部（附注十六）汇总如下，本年度资产组或资产组组合未发生变化。

单位：千元币种：人民币所属经营分部经营分部明细2025年12月31日原值减值净值工业基础件16420343529551289079智能制造装备1149906664308485598工业装备

大中型电动机10060-10060

其他44054405-储能15467163034761243240

能源装备电网100133100133-

风电7093-7093

工程与服务579697579697-工业互联网30736446726269集成服务

输配电工程7651-7651

物业管理服务1033-1033合计507946420094413070023

其他说明：

√适用□不适用

(3)商誉的减值测试情况

使用价值采用未来现金流量折现方法的主要假设：

2025年工业基础件智能制造装备工程与服务

预测期收入增长率-6.00%-24.80%-3.59%-0.37%-

稳定期收入增长率1.50%-2.00%1.30%-

毛利率14.00%-50.00%22.98%-24.05%-

税前折现率10.06%-14.00%14.10%-

2024年工业基础件智能制造装备工程与服务

预测期收入增长率0%-66.00%-3.82%-1.92%2%-16%

稳定期收入增长率1.5%-2.0%1.80%-

毛利率15.46%-60.0%20.5%-22.9%37%-76%

税前折现率13.00%-14.0%13.70%11.40%

本集团根据历史经验及对市场发展的预测确定收入增长率和毛利率，稳定期增长率为本集团预测三至五年期预算后的现金流量所采用的加权平均增长率，不超过行业报告中各产品的长期平均增长率，折现率为反映相关资产组或资产组组合的特定风险的税前折现率。

160/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

本公司合并赢合科技产生商誉人民币1497236千元，所属经营分部为能源装备。于2025年度，管理层在确定赢合科技资产组的可回收金额时，以上市公司股价经过必要的调整后估算资产组公允价值减去处置费用后的净额。于2025年12月31日，管理层对赢合科技资产组进行了商誉减值测试，认为无需进一步计提商誉减值准备。

(4)可收回金额的具体确定方法可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

□适用√不适用可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

□适用√不适用前述信息与以前年度减值测试采用的信息或外部信息明显不一致的差异原因

□适用√不适用公司以前年度减值测试采用信息与当年实际情况明显不一致的差异原因

□适用√不适用

(5)业绩承诺及对应商誉减值情况形成商誉时存在业绩承诺且报告期或报告期上一期间处于业绩承诺期内

□适用√不适用

32.长期待摊费用

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期初余额本期增加金额本期摊销金额其他减少金额期末余额

改造费用1991144926756426-191955装修支出105495131347612493712171881

租入固定资产改良34865106804544-41001其他1339301511461686788848107550合计47340434244029089712560512387

33.递延所得税资产/递延所得税负债

(1)未经抵销的递延所得税资产

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额项目可抵扣暂时性递延所得税可抵扣暂时性递延所得税差异资产差异资产资产减值准备内部交易未实现利润资产减值和预计负债238739044705001247583224883543预提费用119332002563924111166882489317可抵扣亏损7889322138875883495271579052本集团内部交易利润抵销3906077363645108898751其他3232405108541221955709合计444102738782404450878449106372

161/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(2)未经抵销的递延所得税负债

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额项目应纳税暂时性递延所得税应纳税暂时性递延所得税差异负债差异负债非同一控制企业合并资产评估增值其他债权投资公允价值变动其他权益工具投资公允价值变动金融资产公允价值变动30880637706723014005751368资产评估增值2534996337428914572286企业合并公允价值调整755230195144848427212106其他69651912293855724994541合计4793311115212847088261130301

(3)以抵销后净额列示的递延所得税资产或负债

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额项目递延所得税资产抵销后递延所得税递延所得税资产抵销后递延所得税和负债互抵金额资产或负债余额和负债互抵金额资产或负债余额递延所得税资产50355982788454161608690212递延所得税负债503559648569416160714141

(4)未确认递延所得税资产明细

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额可抵扣暂时性差异2157849219276052可抵扣亏损2337215317655203合计4495064536931255

(5)未确认递延所得税资产的可抵扣亏损将于以下年度到期

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币年份期末金额期初金额备注

2025年-196337

2026年10398651067034

2027年44045614404601

2028年51696775169694

2029年39665774529035

2030年及以后87914732288502

合计2337215317655203/

其他说明：

√适用□不适用未确认递延所得税负债的应纳税暂时性差异

162/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

本集团预计与其在海外的下属子公司、合营企业及联营企业的分派股息或处置长期股权投资有关的递延所得税负债金额并不重大。

34.其他非流动资产

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值合同取得成本合同履约成本应收退货成本合同资产15981933588416153935171506233669327114369065

其他1606340-1606340804391-804391合计17588273588416169998571586672769327115173456

其他说明：

于 2025 年 12 月 31 日，本集团合同资产主要为未到合同收款期的质保金等款项，其中由 PPP 项目形成的合同资产金额为人民币371679千元（2024年12月31日：人民币766357千元）。

于 2025 年度，本集团主营业务收入包括 PPP 项目合同收入人民币 290686 千元（于 2024 年度：人民币 494144 千元），其中无项目工程建造收入（于 2024 年度：人民币 121246 千元）。本集团 PPP项目合同主要为水处理合同及垃圾处理合同。根据 PPP 项目合同约定，提供 PPP 项目资产建造、建成后的运营、维护等服务，合同总期限一般为20-30年，水处理合同项目资产主要位于江苏和安徽地区，垃圾处理合同项目资产主要位于辽宁和河北地区。于 2025 年度，PPP 项目合同无重大变更情况。

35.所有权或使用权受限资产

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末期初项目账面受限账面受限账面价值受限类型账面价值受限类型余额情况余额情况

央行准备金、保央行准备金、保

货币资金（附注五、1）51987284728331

证金、信用证等证金、信用证等

应收账款（附注五、6）1444727质押2492808质押存货

其中：数据资源

固定资产（附注五、24）1770606抵押664318抵押

在建工程（附注五、25）1313455抵押

无形资产（附注五、29）528531抵押1082716抵押

其中：数据资源

合计10256047//8968173//

36.短期借款

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额保证借款信用借款98291029130344

抵押借款（附注五、29）20000-

质押借款（a）（附注五、6） 41000 105000

担保借款（b） 10294 8000

163/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

贴现借款（c） 152949 304883

保理借款13461-合计100668069548227

说明：

(a) 于 2025 年 12 月 31 日，本集团账面价值人民币 10034092 千元（2024 年 12 月 31 日：人民币

12798599千元）的若干个PPP项目和发电项目的未来收款权用于质押以取得银行短期借款41000

千元（2024年12月31日：无）及银行长期借款人民币3499458千元（2024年12月31日：人民币3063277千元）。

(b) 于 2025 年 12 月 31 日，本集团为若干子公司提供担保的短期借款共计人民币 10294 千元（2024年12月31日：人民币8000千元）。

(c) 于 2025 年 12 月 31 日，本集团将人民币 138464 千元的商业承兑汇票以及人民币 13976 千元的银行承兑汇票进行贴现以获取短期银行借款人民币152949千元（2024年12月31日：本集团将人民币301857千元商业承兑汇票以及人民币3026千元银行承兑汇票进行贴现以获取短期银行借款人民币304883千元）。

于2025年12月31日，短期借款的年利率为1.30%至4.17%（2024年12月31日：年利率为0.45%至5.93%）。

其他说明：

□适用√不适用已逾期未偿还的短期借款情况

□适用√不适用

其中重要的已逾期未偿还的短期借款情况如下：

□适用√不适用

37.交易性金融负债

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期初余额期末余额指定的理由和依据

交易性金融负债3853138564/指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债

合计3853138564/

其他说明：

√适用□不适用

于2025年12月31日，交易性金融负债系本集团合并范围内的结构化主体的其他投资人所持份额的公允价值。

38.应付票据

(1)应付票据列示

√适用□不适用

164/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

单位：千元币种：人民币种类期末余额期初余额商业承兑汇票93698716339713银行承兑汇票73329108784367合计1670278115124080

于2025年12月31日，本集团无已到期但未支付的应付票据（2024年12月31日：无）。

39.应付账款

(1)应付账款列示

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额应付账款7063729260569875合计7063729260569875

(2)账龄超过1年或逾期的重要应付账款

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额未偿还或结转的原因

由于工程尚未完工，该等款项尚应付工程款以及应付材料款10023196未进行最后结算

合计10023196/于2025年12月31日，账龄超过一年的应付账款为人民币10023196千元（2024年12月31日：人民币9862544千元），主要为应付工程款以及应付材料款，由于工程尚未完工，该等款项尚未进行最后结算。

其他说明：

√适用□不适用

应付账款按其入账日期的账龄分析如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

三个月以内4624274540259618超过三个月但六个月以内45673913144207超过六个月但一年内98039607303506超过一年但两年内39201944092796超过两年但三年内17418912053740超过三年43611113716008合计7063729260569875

40.预收款项

(1)预收款项列示

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额预收股权款及其他985368833268合计985368833268

(2)账龄超过1年的重要预收款项

√适用□不适用

165/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

单位：千元币种：人民币项目期末余额未偿还或结转的原因预收股权转让款357184股权转让交易尚未完成

合计357184/

于2025年12月31日，超过一年以上的预收款项主要包括预收股权转让款人民币357184千元

（2024年12月31日：人民币366201千元）。由于股权转让交易尚未完成，因此尚未结转。

?

(3)报告期内账面价值发生重大变动的金额和原因

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

41.合同负债

(1)合同负债情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额预收货款及劳务款6904534057928502

列示于其他非流动负债的部分-45264合计6900007657928502

其他说明：

√适用□不适用于2024年12月31日的合同负债余额已于2025年度转入营业收入。于2025年12月31日的合同负债余额预计将于2026年度转入营业收入。合同负债增加系业务增长所致。

(2)账龄超过1年的重要合同负债

□适用√不适用

(3)报告期内账面价值发生重大变动的金额和原因

□适用√不适用

42.吸收存款及同业存放

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

活期存款55170065970029定期存款6504001363500合计61674067333529

43.应付职工薪酬

(1)应付职工薪酬列示

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

166/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

一、短期薪酬（a） 5113969 12658822 12651237 5121554

二、离职后福利-设定提存计划（b） 90578 1664149 1664475 90252

三、辞退福利（c） 51862 29349 45249 35962

四、一年内到期的其他福利合计525640914352320143609615247768

(a) 短期薪酬列示

√适用□不适用

单位：千元币种:人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

一、工资、奖金、津贴和补贴382988411088670109745053944049

二、职工福利费

三、社会保险费1823760136259891920680

其中：医疗保险费1690555617155420018876工伤保险费98239026385571451生育保险费35061656162353

四、住房公积金3388457964258230431222

五、工会经费和职工教育经费5522116079416904846967

六、短期带薪缺勤

七、短期利润分享计划

八、职工福利费及福利基金11767432283543264611078636合计511396912658822126512375121554

(b) 设定提存计划列示

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

1、基本养老保险423461160272114902753591

2、失业保险费232942304415033130

3、企业年金缴费

4、补充养老保险4590346157347394533531

合计905781664149166447590252

其他说明：

√适用□不适用

本集团的养老保险计划（包括中国大陆的基本养老保险及中国香港强积金）以当地劳动和社会保障

部门规定的缴纳基数和比例，按月向相关经办机构缴纳法定费用，且缴纳后不可用于抵减本集团未来期间应为员工交存的款项。

本集团亦向部分中国大陆和中国大陆以外员工另行提供若干设定提存计划（包括中国大陆的企业年金计划和中国香港的公积金计划等）。本集团向独立的基金缴存固定费用后，不再承担进一步支付义务。

于2025年度，本集团于中国大陆的企业年金计划下，因员工离职未归属员工的企业年金企业缴费部分划回企业年金企业账户的款项合计人民币2874千元（2024年度：人民币1713千元），该划回款项不会影响现有员工的年金供款水平，本集团无权动用前述划回款项用以降低现有员工的年金供款水平。

于2025年度，本集团于中国大陆以外的设定提存计划下，未有任何没收的供款。除上述计划外，本集团没有其他设定提存计划。

(c) 应付辞退福利

单位：千元币种：人民币

167/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

2025年2024年

辞退福利3596251862

44.应交税费

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额增值税10257981083884企业所得税13824411187918个人所得税2689431932城市维护建设税5101946356房产税2841731345土地使用税1114810459其他8010881872合计26058252473766

45.其他应付款

(1)项目列示

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额应付利息应付股利109649214680其他应付款82461949489730合计83558439704410

其他说明：

□适用√不适用

(2)应付利息分类列示

□适用√不适用

逾期的重要应付利息：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

(3)应付股利分类列示

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额普通股股利

168/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

划分为权益工具的优先股\永续债股利应付少数股东股利109649214680合计109649214680

(4)其他应付款按款项性质列示其他应付款

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额应付工程及固定资产采购款12795851160822销售佣金9663281045984技术提成费351741451615保证金及押金370912366945劳务费392934270452电梯质保期保养成本237626205294

应付关联方款项（附注十一、6）1259901526495中标服务费144701135814其他43763774326309合计82461949489730账龄超过1年或逾期的重要其他应付款

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

46.持有待售负债

□适用√不适用

47.1年内到期的非流动负债

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额

1年内到期的长期借款（附注五、49）64862768790064

1年内到期的应付债券（附注五、50）3797766064

1年内到期的租赁负债（附注五、51）406937377219

1年内到期的长期应付款（附注五、52）135985254888

合计703299510188235

48.其他流动负债

其他流动负债情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额短期应付债券应付退货款

169/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

预提费用（a） 8576835 7716293

预计负债（b） 6305248 6583961

长期预计负债-2447630-2832979合计1243445311467275

其他说明：

√适用□不适用

(a) 预提费用

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

预提零部件等成本支出78648157099179其他712020617114合计85768357716293

(b) 预计负债

单位：千元币种：人民币年初余额本年增加本年转回本年减少年末余额

预计亏损合同（i） 2020430 969760 -195222 -875866 1919102

产品质量保证费用（ii） 4047146 2014338 -3752 -2056219 4001513

担保/承诺预期信用减值20723613224-27876-87076105508

其他30914974832--104856279125

65839613072154-226850-31240176305248

减：长期预计负债28329792447630合计37509823857618

(i) 商品价格、行业竞争等因素对相关合同毛利具有重大影响。于 2025 年 12 月 31 日，本集团就履行合同义务不可避免发生的预估总成本是否超出预计收回的经济利益进行评估，并对退出相关合同预计不可避免发生的最小净损失部分计提亏损合同损失。

(ii) 质量保证金主要来源于销售产品附带的维保服务。于 2025 年 12 月 31 日，本集团根据销量、历史维修成本和预计保修的单位成本等对已销售的产品计提质量保证金，并在质量保证期内按照预计发生的年限折现。产品质量保证准备的计提涉及重大判断和估计，如：以历史维修经验为基础的产品质量保证占收入的比例、预计完成质量保证事项所需成本等预测涉及的工时，工资与材料等，以及现值计算所使用的折现率等。

170/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(c) 短期应付债券

短期应付债券的增减变动：

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币债券票面利率发行债券发行期初本期本期期末面值按面值计提利息溢折价摊销是否违约名称（%）日期期限金额余额发行偿还余额

25 沪风电 SCP001（科创债） 1200000 1.76 2025/6/19 193 天 1200000 - 1200000 11323 -155 1211168 -

合计////1200000-120000011323-1551211168-/

经中国银行间市场交易商协会注【2024】SCP297 号文核准，本集团之子公司电气风电于 2025 年 6 月发行公司债券。此债券采用到期一次性还本付息，固定年利率为1.76%，已于2025年12月30日一次性还本付息人民币1211168千元。

171/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

49.长期借款

(1)长期借款分类

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额保证借款信用借款2203634623944572

抵押借款（附注五、24，29）22430841912410

质押借款（a）（附注五、6） 4923926 4860332

担保借款（b） 3118639 5754867

一年内到期的长期借款-6486276-8790064合计2583571927682117

长期借款分类的说明：

(a) 于2025年12月31日，本集团账面价值人民币1444727千元（2024年12月31日：人民币2421710千元）的应收账款用于质押以取得银行长期借款人民币1424468千元（2024年12月31日：人民币1797055千元）。

于2025年12月31日，本集团账面价值人民币10034092千元（2024年12月31日：人民币

12798599 千元）的若干个 PPP 项目和发电项目的未来收款权用于质押以取得银行短期借款 41000 千

元（2024年12月31日：无）及银行长期借款人民币3499458千元（2024年12月31日：人民币3063277千元）。

(b) 于 2025 年 12 月 31 日，本集团为若干子公司提供担保的长期借款共计人民币 3118639 千元（2024年12月31日：人民币5754867千元）。

于资产负债表日，长期借款到期期限分析如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

1-2年64515898436107

2-5年105610636448247

5年以上882306712797763

2583571927682117

于2025年12月31日，上述借款的年利率为1.00%至5.35%（2024年12月31日：1.00%至5.35%）。

其他说明：

□适用√不适用

50.应付债券

(1)应付债券

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额

25 沪电气 MTN001（a） 1000086 -

25 沪电气 MTN002（a） 1000086 -

22 沪风电 MTN001 - 766064

25 沪风电 MTN002（b） 1001077 -

一年内到期的应付债券-3797-766064

合计2997452-

172/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(2)应付债券的具体情况：（不包括划分为金融负债的优先股、永续债等其他金融工具）

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币债券期初本期本期期末按面值计提利息溢折价摊销名称余额发行偿还余额

25 沪电气 MTN001（a） - 1000000 1068 -982 - 1000086

25 沪电气 MTN002（a） - 1000000 1068 -982 - 1000086

22 沪风电 MTN001 766064 - 6038 1748 773850 -

25 沪风电 MTN002（b） - 1000000 1661 -584 - 1001077

一年内到期的应付债券-766064-3797

合计-2997452

其他说明：

√适用□不适用

(a) 本公司于 2025 年 12 月 11 日发行了上海电气集团股份有限公司 2025 年度第一期及第二期科技创新债券，期限为 3 年，起息日为 2025 年 12 月 12 日，兑付日 2028年12月12日，按照面值发行，发行总额分别为人民币10亿元，发行利率为1.85%，按年付息。

(b) 本集团之子公司上海电气风电集团股份有限公司于 2025 年 12 月 2 日发行了上海电气风电集团股份有限公司 2025 年度第二期科技创新债券，期限为 3年，起息日

2025年12月2日，兑付日2028年12月2日，按照面值发行，发行总额为人民币10亿元，发行利率为2.09%，按年付息。

(3)可转换公司债券的说明

□适用√不适用转股权会计处理及判断依据

□适用√不适用

173/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(4)划分为金融负债的其他金融工具说明

期末发行在外的优先股、永续债等其他金融工具基本情况

□适用√不适用

期末发行在外的优先股、永续债等金融工具变动情况表

□适用√不适用其他金融工具划分为金融负债的依据说明

□适用√不适用

51.租赁负债

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额租赁负债22000141840945

一年内到期的非流动负债（附注五、48）-406937-377219合计17930771463726

其他说明：

于2025年12月31日，本集团已签订但尚未开始执行的租赁合同相关的租赁付款额为24040千元

（2024年12月31日：9438千元）。

52.长期应付款

项目列示

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额长期应付款1063791535827专项应付款合计1063791535827

其他说明：

□适用√不适用长期应付款

(1)按款项性质列示长期应付款

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额

关联方借款（附注十一、6）383450224350融资租赁保证金151688387828融资租赁应付款及其他664638178537

一年内到期的长期应付款（附注五、48）-135985-254888专项应付款

(1)按款项性质列示专项应付款

□适用√不适用

174/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

53.长期应付职工薪酬

√适用□不适用

(1)长期应付职工薪酬表

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额

一、离职后福利-设定受益计划净负债

二、辞退福利6578071655

三、其他长期福利

四、设定受益计划（a） 114361 108410合计180141180065

其他说明：

√适用□不适用

(a) 设定受益计划

本集团某些海外子公司的设定受益计划要求雇员供款。供款通过两种方式进行，即按服务年限和按雇员工资固定之百分比向计划供款。雇员也可向计划酌情供款。

该计划使得本集团面临精算风险，例如：投资风险、利率风险、长寿风险和薪金风险。

投资风险设定受益计划负债的现值按参考高品质公司债券收益确定的贴现率进行计算。如果计划资产的回报低于贴现率，则该计划将产生赤字。由于计划负债的长期性质，退休基金委员会认为将计划资产的合理部分投资于保险公司投资之基金以利用基金产生的回报是恰当的。

利率风险

债券利率的降低将导致计划负债的增加；但是，这将部分被计划的债务投资回报的增加所抵销。

长寿风险设定受益计划负债的现值通过参考雇佣期间和雇佣结束后计划成员的死亡率的最佳估计进行计算。

计划成员预期寿命的增加将导致计划负债的增加。

薪金风险

设定受益计划负债的现值通过参考计划成员的未来薪金进行计算。由此，计划成员薪金的增加将导致计划负债的增加。

设定受益计划组成如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

非流动负债114361108410流动负债52305343合计119591113753

于报告期末所采用之主要精算假设如下：

2025年2024年

折现率4.02%3.61%

预期未来退休金费用增长率2.10%2.10%

薪酬的预期增长率2.35%2.35%

175/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

于损益及其他综合收益表中确认上述设定受益计划之金额如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

服务成本：

当期服务成本16111887利息费用净值35113903

计划资产的预期回报-227-208于损益中确认之设定受益成本组成48955582

重新计量之设定受益负债净额：

义务精算（利得）/损失-47264546

计划资产精算（利得）-110-152

于其他综合开支中确认之设定受益成本组成-48364394合计599976

设定受益计划义务现值变动如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

年初余额120723115228当期服务成本16111887利息费用35113903

义务精算（利得）/损失-47264546

已付福利-4284-3428

境外计划的汇兑差额10293-1413年末余额127128120723

计划资产公允价值变动如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

年初余额69706988预期回报227208计划资产精算利得110152

已付福利-240-253

境外计划的汇兑差额469-125年末余额75366970

报告期末按类别划分的计划资产公允价值如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

保险公司投资资金75366970

(2)设定受益计划变动情况

设定受益计划义务现值：

□适用√不适用

计划资产：

□适用√不适用

设定受益计划净负债（净资产）

□适用√不适用

176/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

设定受益计划的内容及与之相关风险、对公司未来现金流量、时间和不确定性的影响说明：

□适用√不适用设定受益计划重大精算假设及敏感性分析结果说明

□适用√不适用

54.预计负债

□适用√不适用

55.递延收益

递延收益情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额形成原因政府补助121087598628710552051141957

合计121087598628710552051141957/

其他说明：

√适用□不适用

本期减少：本年计入其他收益

56.其他非流动负债

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额

长期合同负债45264-其他3284913325合计7811313325

57.股本

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币

本次变动增减（+、-）期初余额发行公积金期末余额送股其他小计新股转股

人民币普通股12655327-39687-3968712615640

境外上市的外资股2924482--2924482

股份总数15579809-39687-3968715540122

其他说明：

2025 年 4 月 9 日，本公司董事会五届一百零九次会议审议通过《关于以集中竞价方式回购 A 股股份方案的议案》。截至2025年8月13日，本公司完成实施本次回购股份方案，已通过集中竞价交易方式累计回购公司 A 股股份 39687456 股，占本公司总股本的 0.25%，使用资金总额人民币 300000 千元。公司于 2025 年 8月 15日在中国证券登记结算有限责任公司注销本次所回购的 A股股份 39687456股，减少股本39687千元，减少资本公积（股本溢价）260313千元。

177/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

58.其他权益工具

(1)期末发行在外的优先股、永续债等其他金融工具基本情况

□适用√不适用

(2)期末发行在外的优先股、永续债等金融工具变动情况表

□适用√不适用

其他权益工具本期增减变动情况、变动原因说明，以及相关会计处理的依据：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

59.资本公积

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

资本溢价（股本溢价）（注）（附注五、57）1256692665496238342912838459其他资本公积

可转债对权益的影响3381592--3381592

子公司搬迁补偿297503--297503

盈利承诺补偿232002--232002

股份支付计入所有者权益184585--184585

其他2064785--2064785合计1872739365496238342918998926

其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

注：

于2025年度，本公司下属子公司收购上海鼓风机厂有限公司12%少数股东股权，相关交易致资本公积增加27232千元。

于2025年度，本公司下属子公司收购惠州市隆合科技有限公司30%少数股东股权及上海电气集团交通自动化系统有限公司49.99%少数股东股权，相关交易致资本公积减少分别为112498千元与21654千元。

于2025年度，本公司减持下属子公司上海机电股份有限公司5%股份及上海电气风电集团股份有限公司1.99%股份，相关交易致资本公积增加分别为160448千元与467282千元。

60.库存股

□适用√不适用

178/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

61.其他综合收益

√适用□不适用

合并资产负债表中归属于母公司股东的其他综合收益累积余额：

单位：千元币种：人民币本期发生金额

期初减：前期计入其减：前期计入其他期末

项目本期所得税前减：所得税后归属于税后归属于少余额他综合收益当期综合收益当期转入余额发生额税费用母公司数股东转入损益留存收益

一、不能重分类进损益的其他综合收益1216948361499318914815358

其中：重新计量设定受益计划变动额1216948361499318914815358权益法下不能转损益的其他综合收益其他权益工具投资公允价值变动企业自身信用风险公允价值变动

二、将重分类进损益的其他综合收益592481490527380417171546763401113924

其中：权益法下可转损益的其他综合收益-30908-30908

其他债权投资公允价值变动867842856563992-10779-20557-409166227

其他债权投资及应收款项融资信用减值准备-63585023713011218432714403826356金融资产重分类计入其他综合收益的金额其他债权投资信用减值准备

现金流量套期储备209121056090352291296-22208

外币财务报表折算差额-2417153602-5241479635890344011719

其他129896088-74153331418322其他综合收益合计714171538887380418670578653549129282

179/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

其他说明，包括对现金流量套期损益的有效部分转为被套期项目初始确认金额调整：

2024年

单位：千元币种：人民币资产负债表中其他综合收益

2024年1月1日增减变动2024年12月31日

不能重分类进损益的其他综合收益

重新计量设定受益计划变动额16368-419912169将重分类进损益的其他综合收益

权益法下可转损益的其他综合收益-30908--30908其他债权投资公允价值变动258756090986784

其他债权投资及应收款项融资信用减值准备-6691333-6358

现金流量套期储备21107-19520912

外币财务报表折算差额-14547-9624-24171其他10397259212989合计216014981671417

单位：千元币种：人民币

2024年度利润表中其他综合收益

减：其他综合归属于母公归属于少

税前发生额减：所得税收益本年转出司股东数股东不能重分类进损益的其他综合收益

重新计量设定受益计划变动额-4394---4199-195将重分类进损益的其他综合收益

其他债权投资公允价值变动171134926151963060909-2020其他债权投资及应收款项融资信

21391518158333130

用减值准备

现金流量套期储备-438--66-195-177

外币财务报表折算差额-12515---9624-2891

其他1962-692592-699

合计157888941331979149816-5852

62.专项储备

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额安全生产费123825120203111329132699合计123825120203111329132699

63.盈余公积

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

法定盈余公积4097110328326-4425436

任意盈余公积29816349926-379742

储备基金303715-303715-

企业发展基金349926-349926-

财务公司一般风险准备118340555819-1239224其他合计59639727340716536416044402

180/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

盈余公积说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

根据公司法、本公司章程的规定，本公司按净利润的10%提取法定盈余公积金。法定盈余公积累计额为本公司注册资本50%以上的，可不再提取。

根据《关于公司法、外商投资法施行后有关财务处理问题的通知》（财资〔2025〕101号），自2025年1月1日起不再计提储备基金、企业发展基金、职工奖励及福利基金；储备基金结余转为法定盈余公积

管理使用，企业发展基金结余转为任意盈余公积管理使用，职工奖励及福利基金按照提取时确定的用途、使用条件、程序使用。

64.未分配利润

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期上期调整前上期末未分配利润1272350012249556

调整期初未分配利润合计数（调增+，调减－）调整后期初未分配利润1272350012249556

加：本期归属于母公司所有者的净利润1206219752480

减：提取法定盈余公积24611-提取任意盈余公积提取一般风险准备5581956948应付普通股股利转作股本的普通股股利

提取职工奖励及福利基金-21588其他（注）-200000期末未分配利润1384928912723500

注：于2024年10月15日，上海宁笙实业有限公司审议通过关于利润分配的方案，向股东分红共计人民币200000千元。

65.营业收入和营业成本

(1)营业收入和营业成本情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币本期发生额上期发生额项目收入成本收入成本主营业务12079413510122188610943602791687743其他业务5164560266642160201542837333

利息收入/支出7170227280672635798265手续费及佣金28697203578836合计12667858610396183311618611694624177

其他说明：

主营业务收入包括能源装备、工业装备及集成服务等销售收入。本集团营业收入和营业成本分解到报告分部的信息详见附注十六。

181/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

主营业务收入明细如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

销售商品10131381089168857工程建造85020988713287提供劳务1097822711553883合计120794135109436027

其他业务收入明细如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

销售商品及材料32918354559872经营租赁收入501862466000融资租赁收入8771274017提供非工业劳务692720253806其他590431666459合计51645606020154

(2)营业收入、营业成本的分解信息

□适用√不适用

其他说明：

√适用□不适用

2025年

单位：千元币种：人民币销售商品工程建造提供劳务其他合计经营地区中国地区909526423873531113263221180005107332500

其他亚洲国家和地区2398137354264449625-5990406

其他地区112548661085923295000-12635789合计1046056458502098116709471180005125958695收入确认时间

在某一时点确认收入101313810-944615-102258425

在某一时段内确认收入-850209810033612-18535710

其他业务收入3291835-69272011800055164560合计1046056458502098116709471180005125958695

2024年

单位：千元币种：人民币销售商品工程建造提供劳务其他合计经营地区中国地区79799829438715011473966120647696867421

其他亚洲国家和地区2203707351300469713-5786424

其他地区11725193813133264010-12802336合计937287298713287118076891206476115456181收入确认时间

在某一时点确认收入89168857-1728201-90897058

在某一时段内确认收入-87132879825682-18538969

其他业务收入4559872-25380612064766020154合计937287298713287118076891206476115456181

182/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

于2025年度，本集团无因提前完成劳务而获得的额外奖励。本集团材料销售收入于某一时点确认。

(3)履约义务的说明

□适用√不适用

(4)分摊至剩余履约义务的说明

□适用√不适用

(5)重大合同变更或重大交易价格调整

□适用√不适用

66.税金及附加

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额城市维护建设税220093176223房产税162376157864教育费附加153659114815印花税121327103067土地使用税3863038114其他5777372236合计753858662319

其他说明：

计缴标准参见附注四。

67.销售费用

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额人工成本16232551469079代理费及佣金433163410569办公费及市场开拓费用532966434046中介及技术服务费281450212867差旅费208510184699中标服务费134693115826包装费2792223464折旧及摊销2834818193其他2897031916合计32992772900659

68.管理费用

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额人工成本44932104234978折旧及摊销1024602924068专业服务费843860838508

183/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

办公费790127764805租赁费173841144937差旅费198658174171修理费240192159224动力能源6968767907其他611763655179合计84459407963777

69.研发费用

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额人工成本25004102311855直接投入的物料费24282032364776委外研究费354675289249折旧及摊销224344186462其他656382512172合计61640145664514

70.财务费用

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额利息支出12501321588013租赁负债利息支出7106342916

利息资本化金额-32193-69614

利息收入-574064-1005414

汇兑损失/（收益）40272-61224其他7495759670合计830167554347

71.其他收益

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币按性质分类本期发生额上期发生额与日常活动相关的政府补助1055205962520增值税加计扣除378058451694合计14332631414214

72.投资收益

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

权益法核算的长期股权投资收益（附注五、20）17688651331529处置长期股权投资产生的投资收益其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入债权投资在持有期间取得的利息收入其他债权投资在持有期间取得的利息收入

184/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

处置子公司产生的投资收益66156107077持有以摊余成本计量的金融资产期间取得的投资收益172000272349持有其他非流动金融资产期间取得的投资收益25603960959处置其他非流动金融资产取得的投资收益1357916776处置交易性金融资产取得的投资收益77833757交易性金融资产在持有期间的投资收益58478203731处置其他债权投资取得的投资收益6399292615其他6218266649处置其他权益工具投资取得的投资收益处置债权投资取得的投资收益债务重组收益合计24690742155442

其他说明：

本集团不存在投资收益汇回的重大限制。

73.净敞口套期收益

□适用√不适用

74.公允价值变动收益

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币产生公允价值变动收益的来源本期发生额上期发生额交易性金融资产

其中：衍生金融工具产生的公允价值变动收益交易性金融负债按公允价值计量的投资性房地产

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产-268294-459886

衍生金融工具693-3675

合计-267601-463561

75.信用减值损失

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额应收账款坏账损失其他应收款坏账损失财务担保相关减值损失

应收账款、其他应收款及应收款项融资坏账损失-504211-515369

应收票据坏账损失-147245-126659

债权投资减值转回/（损失）25251-9944

其他债权投资减值损失-48437-864

长期应收款坏账损失-432807-420657

担保减值转回/（损失）14652-15269贷款减值转回6212323522

合计-1030674-1065240

185/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

76.资产减值损失

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

一、合同资产减值转回/（损失）74485-126207

二、存货跌价损失及合同履约成本减值损失-941018-1296956

三、长期股权投资减值损失--344525

四、投资性房地产减值损失-25700-

五、固定资产减值损失-307861-94725

六、工程物资减值损失

七、在建工程减值损失-22188-67970

八、生产性生物资产减值损失

九、油气资产减值损失

十、无形资产减值损失-29941-916

十一、商誉减值损失--254042

十二、其他

十三、预付款项减值损失-136761-

十四、其他流动资产减值损失--13668

合计-1388984-2199009

77.资产处置收益

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

无形资产处置利得/（损失）288234-14880

固定资产、投资性房地产及在建工程处置收益21745949257

使用权资产处置收益110-合计50580334377

78.营业外收入

营业外收入情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额计入当期非经常性损益的金额非流动资产处置利得合计

其中：固定资产处置利得无形资产处置利得非货币性资产交换利得接受捐赠政府补助保险理赔237422727823742无法支付的款项259822694425982其他113795117012113795合计163519171234163519

其他说明：

□适用√不适用

186/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

79.营业外支出

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额计入当期非经常性损益的金额非流动资产处置损失合计

其中：固定资产处置损失无形资产处置损失非货币性资产交换损失

债务重组损失-56620-赔偿支出138673295913867对外捐赠500951315009其他701233856370123合计8899913327388999

80.费用按性质分类

利润表中的营业成本、利息支出、手续费及佣金支出、销售费用、管理费用和研发费用按照性质分类，列示如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

原材料耗用6086469656659859外购设备及劳务3339532930002597人工成本1434644513131640折旧及摊销35360113287839运费及包装费15102761321880质量保证费用支出20105861034175动力能源978538880223办公费853996737002佣金及代理费620979569095技术提成费和技术服务费672682512064差旅费479822430187物业成本333401340167咨询费307471278912市场开拓费176249122157其他17845831845330合计121871064111153127

81.所得税费用

(1)所得税费用表

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额当期所得税费用16091921328228

递延所得税费用327125-283893合计19363171044335

187/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(2)会计利润与所得税费用调整过程

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额利润总额50219123739745

按法定/适用税率计算的所得税费用1255478934936

子公司适用不同税率的影响-609272-353589调整以前期间所得税的影响使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏损的影响

以前年度汇算清缴差异调整29183-21147

对合营企业和联营企业的投资收益影响-396772-326191

非应税收入的影响-77125-64967

不可抵扣的成本、费用和损失的影响8556867718

由符合条件的支出而产生的税收优惠-438852-456349使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异或可抵扣

-57247-131543亏损的影响本期未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异或可抵扣亏损

21453561395467

的影响所得税费用19363171044335

其他说明：

□适用√不适用

82.其他综合收益

√适用□不适用

详见附注五、61

83.每股收益

基本每股收益按照归属于本公司普通股股东的当期净利润，除以发行在外普通股的加权平均数计算。

新发行普通股股数，根据发行合同的具体条款，从应收对价之日（一般为股票发行日）起计算确定。

基本每股收益的具体计算如下：

2025年2024年

元/股元/股基本每股收益

持续经营0.0780.048稀释每股收益

持续经营0.0780.048

基本每股收益与稀释每股收益的具体计算如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

收益归属于本公司普通股股东的当期净利润持续经营1206219752480调整后归属于本公司普通股股东的当期净利润1206219752480

归属于：

持续经营1206219752480股份

188/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

本公司发行在外普通股的加权平均数1556101615579809调整后本公司发行在外普通股的加权平均数1556101615579809稀释每股收益稀释每股收益以根据稀释性潜在普通股调整后的归属于母公司普通股股东的合并净利润除以调整

后的本公司发行在外普通股的加权平均数计算。2025年度本公司不存在具有稀释性的潜在普通股，因此，稀释每股收益等于基本每股收益。

84.现金流量表项目

(1)与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额租赁公司应收融资租赁及售后租回款净减少额559816746832政府补助收入14332631291752

收取利息、手续费及佣金的现金718271729935除财务公司及租赁公司外的利息收入5739711005414经营租赁收入501862466000

客户存款和同业存放款项净增加额-92614

买入返售金融资产净减少额320005-其他171983509269合计42791714841816支付的其他与经营活动有关的现金

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

买入返售金融资产净增加额-1769486管理费用29155072807530销售费用16476741424463研发费用34392603166197存放中央银行净增加359849587085

支付利息、手续费及佣金的现金73526102118客户贷款及垫款净增加额9956031915960

卖出回购金融资产的净减少额-1000000

客户存款和同业存放款项净减少额1174999-其他26667354246合计1063308513127085

(2)与投资活动有关的现金收到的重要的投资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额处置同业存单收到的现金1467639113298405处置交易性金融资产收到的现金66857555778080处置合联营公司收到的现金143251251476其他13152921232468

189/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

合计2282068920560429支付的重要的投资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额购买同业存单支付的现金2100539613890678购买交易性金融资产支付的现金58297506293744购买债券支付的现金2664256586484合联营公司增资支付的现金238162344374其他515320252016合计3025288421367296收到的其他与投资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：千元币种:人民币项目本期发生额上期发生额土地动迁补偿收入204849合计204849支付的其他与投资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额土地动迁补偿费用3798329104受限制使用之货币资金的净增加额112646212307存款期大于三个月以上定期存款的净增加额263138511861702合计278201412103113

(3)与筹资活动有关的现金收到的其他与筹资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

出售子公司部分股权1425971-关联方向本集团提供的借款159100101600合计1585071101600支付的其他与筹资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

本公司回购股票300000-

子公司回购股票125432-

本集团向关联方偿还的借款-276812偿还租赁负债支付的金额694578614510合计1120010891322

支付的其他与筹资活动有关的现金说明：

190/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告于2025年度，本集团支付的与租赁相关的总现金流出为人民币982177千元（2024年度：人民币

834810千元），除上述计入筹资活动的偿付租赁负债支付的金额以外，其余现金流出均计入经营活动。

筹资活动产生的各项负债变动情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币本期增加本期减少项目期初余额期末余额现金变动非现金变动现金变动非现金变动

银行借款（含一年内到期）460204082591356716555463022688297383842388801应付债券（含一年内到期)766064299740011635773850-3001249租赁负债（含一年内到期)1840945-15001996945784465522200014其他流动负债-1199678114901211168--

应付少数股东股利214680-14054731510504-109649

其他（含一年内到期)224350159100---383450合计4906644730269745458434334416982142039048083163

(4)以净额列报现金流量的说明

□适用√不适用

(5)不涉及当期现金收支、但影响企业财务状况或在未来可能影响企业现金流量的重大活动及财务影响

□适用√不适用

85.现金流量表补充资料

(1)现金流量表补充资料

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币补充资料本期金额上期金额

1．将净利润调节为经营活动现金流量：

净利润30855952695410

加：资产减值准备13889842199009信用减值损失10306741065240

固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧20452132007045使用权资产摊销543687486675无形资产摊销561406546442投资性房地产折旧及摊销9480874140长期待摊费用摊销290897173537处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收益以“－”号-505803-209025

填列）

固定资产报废损失（收益以“－”号填列）

公允价值变动损失（收益以“－”号填列）267601463561

财务费用（收益以“－”号填列）14041381534575

投资损失（收益以“－”号填列）-2469074-2155442

递延所得税资产减少（增加以“－”号填列）400135-389444

递延所得税负债增加（减少以“－”号填列）-7039899705

递延收益摊销-1055205-962520

存货的减少（增加以“－”号填列）-13583430-3480921

合同资产的变动-2030705-712265合同负债的变动1107241413843818

经营性应收项目的减少（增加以“－”号填列）-2494367-1618226

191/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

经营性应付项目的增加（减少以“－”号填列）105266971980026

专项储备的增加12621-2799其他经营活动产生的现金流量净额1051588817638541

2．不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：

债务转为资本以银行承兑汇票支付的采购款61770193495053当期新增的使用权资产13524141019070

资产抵债交易（附注五、5，6）253652141988一年内到期的可转换公司债券融资租入固定资产

3．现金及现金等价物净变动情况：

现金的期末余额116063289968947

减：现金的期初余额996894720306230

加：现金等价物的期末余额1772889426207572

减：现金等价物的期初余额2620757218054967

现金及现金等价物净增加额-6841297-2184678

(2)本期支付的取得子公司的现金净额

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币金额本期发生的企业合并于本期支付的现金或现金等价物34616

减：购买日子公司持有的现金及现金等价物51409

加：以前期间发生的企业合并于本期支付的现金或现金等价物1441000取得子公司支付的现金净额1424207

(3)本期收到的处置子公司的现金净额

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币金额本期处置子公司于本期收到的现金或现金等价物613093

减：丧失控制权日子公司持有的现金及现金等价物87207

加：以前期间处置子公司于本期收到的现金或现金等价物3475处置子公司收到的现金净额529361

(4)现金和现金等价物的构成

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额

一、现金116063289968947

其中：库存现金19252299可随时用于支付的银行存款116044039966648可随时用于支付的其他货币资金可用于支付的存放中央银行款项存放同业款项拆放同业款项

二、现金等价物1772889426207572

192/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

其中：三个月内到期的债券投资拆出资金1772889426207572

三、期末现金及现金等价物余额2933522236176519

其中：母公司或集团内子公司使用受限制的现金和现金等价物

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

货币资金3730817632569013拆出资金1772889426207572

5503707058776585

减：三个月以上的定期存款2050312017871735

减：货币资金中的受限资金51987284728331合计2933522236176519

其他说明：

√适用□不适用

(5)供应商融资安排

本集团通过中企云链股份有限公司、简单汇信息科技（广州）有限公司和深圳前海环融联易信息科

技服务有限公司等（以下简称“供应链平台”）提供的“云信”、“简单汇”、“赢链”等供应链金融产品，与合作银行为供应商办理无追索权反向保理业务。具体流程如下：

供应链金融产品是最终付款方在供应链平台上开立的电子债权凭证。本集团根据自身应付账款信息，在供应链平台上向供应商开立相应金额与期限的电子债权凭证，并承诺在其到期日无条件履行付款义务。

供应商在供应链平台收到电子债权凭证后，可选择持有到期、申请保理融资或转让支付。若供应商申请保理融资，需在供应链平台提交交易背景资料，经平台审核通过后推送至合作银行。同时，供应商将数字债权凭证转让给银行并签订无追索权保理协议，银行据此向供应商发放融资款项。数字债权凭证到期后，本公司履行付款义务，款项通过供应链平台及银行清分系统结算至数字债权凭证的最终持有方。

供应商融资相关金融负债的信息如下：

单位：千元币种：人民币

2025年

账面金额其中：供应商已收到金额到期日区间可比应付账款到期日区间

应付账款43794523085733延期146天-373天30天-120天

单位：千元币种：人民币

2024年

账面金额其中：供应商已收到金额到期日区间可比应付账款到期日区间

应付账款21723271152108延期180天-365天30天-120天

(6)使用范围受限但仍作为现金和现金等价物列示的情况

□适用√不适用

(7)不属于现金及现金等价物的货币资金

□适用√不适用

193/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

86.所有者权益变动表项目注释

说明对上年期末余额进行调整的“其他”项目名称及调整金额等事项：

□适用√不适用

87.外币货币性项目

(1)外币货币性项目

√适用□不适用

单位：千元期末折算人民币项目期末外币余额折算汇率余额

货币资金--

其中：美元6780007.02884765529日元4017620.044817999

英镑65469.434661759

港币136500.903212328

欧元662758.2355545812

印尼盾469681100.000418787

印度卢比6580550.078351526

越南盾369817720.000311095

澳元5404.68922534

孟加拉塔卡30600.0575176

马来西亚林吉特988151.7319171138

塞尔维亚第纳尔11017860.070577676

瑞士法郎98.851075

应收账款--

其中：美元4848477.02883407892日元466030.04482088

英镑371379.4346350372

欧元300218.2355247237

印度卢比31470.0783246

孟加拉塔卡450910.05752593

马来西亚林吉特150021.731925982

瑞士法郎1268.85101112

其他应收款--

其中：美元658427.0288462792日元28020.0448126

英镑221769.4346209226

港币23480.90322121

欧元7258.23555974

印尼盾1763420.000471

印度卢比7160.078356

越南盾46609400.00031398

孟加拉塔卡468200.05752692

马来西亚林吉特12891.73192232

塞尔维亚第纳尔99960.0705705

应付账款--

其中：美元1344477.0288945003日元877640.04483932

194/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

英镑471389.4346444733

欧元99008.235581534

越南盾9452000.0003284

孟加拉塔卡63670.0575366

马来西亚林吉特813661.7319140917

塞尔维亚第纳尔4693910.070533092

瑞士法郎2768.85102441

其他应付款--

其中：美元1699337.02881194422日元6300.044828

英镑208569.4346196771

港币134320.903212132

欧元47568.235539166

孟加拉塔卡840.05755

马来西亚林吉特360351.731962409

塞尔维亚第纳尔30280.0705213

短期借款--

其中：港币8149620.9032736074

欧元2022548.23551665662

长期借款--

其中：欧元1645718.23551355326

长期借款-1年内到期--

其中：美元745027.0288523660

欧元916998.2355755185

(2)境外经营实体说明，包括对于重要的境外经营实体，应披露其境外主要经营地、记账本位币及选择依据，记账本位币发生变化的还应披露原因□适用√不适用

88.租赁

(1)作为承租人

√适用□不适用未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额

□适用√不适用简化处理的短期租赁或低价值资产的租赁费用

□适用√不适用售后租回交易及判断依据

□适用√不适用

与租赁相关的现金流出总额982177(单位：千元币种：人民币)

（2024年度：人民币834810千元）

(2)作为出租人作为出租人的经营租赁

□适用√不适用

195/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

作为出租人的融资租赁

□适用√不适用未折现租赁收款额与租赁投资净额的调节表

□适用√不适用未来五年未折现租赁收款额

□适用√不适用

(3)作为生产商或经销商确认融资租赁销售损益

□适用√不适用

89.数据资源

□适用√不适用

90.其他

□适用√不适用

六、合并范围的变更

1.非同一控制下企业合并

√适用□不适用

(1)本期发生的非同一控制下企业合并交易

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币股权取股权购买日至期购买日至期购买日至期被购买方股权取得股权取购买日的得比例取得购买日末被购买方末被购买方末被购买方名称时点得成本确定依据

（%）方式的收入的净利润的现金流量上海鼓风股权2025年6获取控制机厂启东2025年6月3461633442871292465474转让月权时点有限公司

(2)合并成本及商誉

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币合并成本上海鼓风机厂启东有限公司

--现金34616

--非现金资产的公允价值

--发行或承担的债务的公允价值

--发行的权益性证券的公允价值

--或有对价的公允价值

--购买日之前持有的股权于购买日的公允价值35666

--其他合并成本合计70282

减：取得的可辨认净资产公允价值份额70282

商誉/合并成本小于取得的可辨认净资产公允价值份额的金额-

合并成本公允价值的确定方法：

√适用□不适用

196/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告合并成本公允价值以上海申威资产评估有限公司出具的《上海电气鼓风机厂有限公司拟股权收购涉及的上海鼓风机厂启东有限公司股东全部权益价值资产评估报告》（沪申威评报字（2024）第0667号）评估价值为基础进行确定。

业绩承诺的完成情况：

□适用√不适用

大额商誉形成的主要原因：

□适用√不适用

其他说明：

单位：千元币种：人民币账面价值现金34616购买日之前持有的股权于购买日的公允价值29488合并成本合计64104

(3)被购买方于购买日可辨认资产、负债

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币上海鼓风机厂启东有限公司购买日公允价值购买日账面价值

资产：665032641962货币资金4561745617应收款项278587278587存货固定资产159226153171无形资产2128613027其他资产160316151560

负债：560134555233借款应付款项485962485962其他负债7417269271递延所得税负债净资产10489886729

减：少数股东权益3461628621取得的净资产7028258108

(4)购买日之前持有的股权按照公允价值重新计量产生的利得或损失是否存在通过多次交易分步实现企业合并且在报告期内取得控制权的交易

□适用√不适用

(5)购买日或合并当期期末无法合理确定合并对价或被购买方可辨认资产、负债公允价值的相关说明

□适用√不适用

(6)其他说明

□适用√不适用

197/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

2.同一控制下企业合并

□适用√不适用

3.反向购买

□适用√不适用

198/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

其他原因的合并范围变动

说明其他原因导致的合并范围变动（如，新设子公司、清算子公司等）及其相关情况：

√适用□不适用

4.新增子公司

直接持股间接持股注册资本主要经营地及注册地业务性质

比例%比例%千元

PT SHANGHAI MECHANICAL AND ELECTRICAL ENGINEERING INDONESIA 印度尼西亚 专业技术服务业 - 100.00 印尼盾10000000

Shanghai Electric Bangladesh Limited 孟加拉国 电力供应 - 100.00 孟加拉塔卡100000

上海电气自动化集团香港有限公司香港电气电路-100.00港币10000

SKE Global Ventures Limited（注1） 香港 电子烟销售 - 14.58 港币1000

SKE Technology Germany GmbH（注1） 德国 电子烟进口与销售 - 14.58 欧元250

SKE Technology Korea Co.Ltd.（注1） 韩国 电子烟销售 - 14.58 韩元200000

Yinghe Smart Korea Co. Ltd.（注1） 韩国 自动化机械设备贸易 - 28.59 韩元110688

上海电气集团电驱技术（浙江）有限公司浙江省专用设备制造业-100.00人民币50000

上海电气集团上电电机（甘肃）有限公司甘肃省专用设备制造业-100.00人民币10000

温岭翌晖新能源开发有限公司浙江省电力供应-51.00人民币50000

上电托里县新能源有限公司新疆维吾尔自治区电力供应-60.01人民币5000上电（克拉玛依）新能源有限公司新疆维吾尔自治区科技推广和应用服务业-60.01人民币5000

上海电气风电集团（贵州）有限公司贵州省电力供应-60.01人民币20000上电（北海）新能源装备有限公司广西壮族自治区专用设备制造业-60.01人民币10000沪电（郯城）新能源设备有限公司山东省专用设备制造业-60.01人民币5000上电（岫岩）新能源有限公司辽宁省科技推广和应用服务业-60.01人民币2000

上海电气风电集团（敦煌）新能源设备有限公司甘肃省专用设备制造业-60.01人民币2000

阜新上电新能源有限公司辽宁省科技推广和应用服务业-60.01人民币2000上电（瑞昌）新能源装备有限公司江西省电力供应-60.01人民币10000

上电之榆（榆林）新能源装备有限公司陕西省批发业-60.01人民币10000

上电（五大连池）新能源装备有限公司黑龙江省专用设备制造业-60.01人民币2000

上海电气风电集团启东风电设备有限公司江苏省电力供应-60.01人民币5000

恒立混塔（四平）风电有限公司吉林省科技推广和应用服务业-60.01人民币25000

上海电气风电集团临风新能源有限公司上海市电力供应-60.01人民币5000

动界智控（上海）科技有限公司（注2）上海市专业技术服务业-22.34人民币75000

集优力星（上海）科技有限公司上海市科技推广和应用服务业-63.74人民币100000

199/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

济源泰新风力发电有限公司河南省电力供应-100.00人民币1000

临沂储能科技有限公司（注3）山东省专业技术服务业-40.53人民币60000

绍兴上电舜东新能源有限公司浙江省电力供应-86.68人民币1000

济南上电新能源开发有限公司山东省电力供应-86.68人民币1000

华宁之恒新能源有限公司云南省电力供应-60.01人民币1000

上电山能（泰安）风电设备制造有限公司（注4）山东省专用设备制造业-39.13人民币10000

上海鼓风机厂启东有限公司江苏省专用设备制造业-67.00人民币125000

洮南市汇能综合能源服务有限公司吉林省电力供应-86.68人民币1000

郯城擎风新能源开发有限公司山东省电力供应-86.68人民币500上电（白城）新能源发展有限公司吉林省电力供应-86.68人民币1000上电（通榆）新能源发展有限公司吉林省电力供应-86.68人民币1000

上海上机科技有限公司上海市专业技术服务业-100.00人民币50000

上海绿创纪元科技有限公司上海市科技推广和应用服务业-93.47人民币400905

阿荣旗兴合新能源有限公司（注4）内蒙古自治区电力供应-48.01人民币1000

上海电气风电集团（徐州）风电设备有限公司江苏省电力供应-60.01人民币10000上电（吴忠市红寺堡区）新能源设备有限公司宁夏回族自治区专用设备制造业-60.01人民币10000

唐河县恒赛新能源有限公司（注4）河南省电力供应-48.01人民币1000

石家庄自泰科技有限公司河北省专业技术服务业-100.00人民币10000

上海电气液压（芜湖）有限公司（注2）安徽省专用设备制造业-43.81人民币300000

延安上电之弘新能源有限公司（注4）陕西省电力供应-30.61人民币5000

延安之润上电新能源有限公司（注4）陕西省电力供应-30.61人民币5000

合山之恒新能源有限公司广西省电力供应-60.01人民币1000

注1：该等公司为赢合科技下属新增子公司。赢合科技对该等公司实际控制，实际持有其50%以上表决权，因此将其纳入合并范围。

注2：该等公司为机电股份下属新增子公司。机电股份对该等公司实际控制，实际持有其50%以上表决权，因此将其纳入合并范围。

注3：该公司为本公司下属子公司上海电气（安徽）储能科技有限公司之全资子公司，本公司能够对其实现间接控制，因此将其纳入合并范围。

注4：该等公司为上海电气风电集团股份有限公司（“电气风电”）下属新增子公司。电气风电对该等公司实际控制，实际持有其50%以上表决权，因此将其纳入合并范围。

200/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

5.处置子公司

本期是否存在丧失子公司控制权的交易或事项

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币与原子公司股处置价款与处置丧失控制权丧失控制权按照公允价丧失控制权之日丧失控制丧失控丧失控制权权投资相关的丧失控制丧失控制投资对应的合并之日合并财之日合并财值重新计量合并财务报表层丧失控制权时点的制权时之日剩余股其他综合收益子公司名称权时点的权时点的财务报表层面享务报表层面务报表层面剩余股权产面剩余股权公允权的时点处置比例点的判权的比例转入投资损益处置价款处置方式有该子公司净资剩余股权的剩余股权的生的利得或价值的确定方法

（%）断依据（%）或留存收益的产份额的差额账面价值公允价值损失及主要假设金额

上海电气（淮北）水务发展有2025年6完成股

39789090股权转让-35

限公司月权交割青岛华晨伟业电力科技工程2025年完成股

30366股权转让503

有限公司10月权交割

上海电气集团(肃宁)环保科2025年6完成股

157000100股权转让34189

技有限公司月权交割

2025年完成注

上海能禾能源有限公司-100公司注销-

12月销登记

内蒙古蒙发电力开发有限公2025年完成股

45147100股权转让27021

司10月权交割

上海电气风电装备制造(洮2025年完成注

-100公司注销-

南)有限公司11月销登记

上海电气风电叶片科技(汕2025年5完成注

-100公司注销-

头)有限公司月销登记

2025年9完成注

上海电器陶瓷厂有限公司-100公司注销-月销登记上海南桥变压器有限责任公2025年完成注

-100公司注销-司12月销登记

Shanghai Electric

Environmental Protection 2025 年 1 完成注

-100公司注销-

Group Australia Subsidiary 月 销登记

Company移交法

CTU Clean Technology 2025 年 1 院指定

-100破产清算4478

Universe AG 月 资产管理人

内蒙古立恒新能源有限公司2025年5-100公司注销完成注-

201/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

月销登记

2025年5完成注

三江之恒新能源有限公司-100公司注销-月销登记库伦旗上顺新能源有限责任2025年5完成注

-100公司注销-公司月销登记上海新慕新能源环保工程有2025年8完成注

-100公司注销-限公司月销登记上海茗臻新能源环保工程有2025年完成注

-100公司注销-限公司12月销登记上海电气私募基金管理有限2025年6完成股

10020100股权转让-

公司月权交割上海电气风电集团山东新能2025年完成注

-100公司注销-源有限公司12月销登记

其他说明：

□适用√不适用是否存在通过多次交易分步处置对子公司投资且在本期丧失控制权的情形

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

6.其他

□适用√不适用

202/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

七、在其他主体中的权益

1.在子公司中的权益

(1)企业集团的构成

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

子公司持股比例(%)取得主要经营地注册资本注册地业务性质名称直接间接方式

机电股份（附注三、46）上海人民币1022739308上海制造业43.81-通过设立或股权投资等方式取得

上海锅炉厂有限公司上海人民币507487000上海制造业100.00-通过设立或股权投资等方式取得

上海电气集团上海电机厂有限公司上海人民币178494300上海制造业100.00-通过设立或股权投资等方式取得

上海南华兰陵电气有限公司（注1）上海人民币100000000上海制造业-25.00通过设立或股权投资等方式取得

上海三菱电梯有限公司（注1）上海美元155269363上海制造业-22.78通过设立或股权投资等方式取得

上海电气电站设备有限公司上海美元264791667上海制造业-60.00通过设立或股权投资等方式取得

上海电气风电集团股份有限公司上海人民币1333333400上海制造业59.410.60通过设立或股权投资等方式取得

上海汽轮机厂有限公司上海人民币704858100上海制造业100.00-通过设立或股权投资等方式取得

上海电气核电设备有限公司上海人民币2097556100上海制造业100.00-通过设立或股权投资等方式取得

上海电气输配电集团有限公司（附注三、46）上海人民币2000000000上海制造业50.00-通过设立或股权投资等方式取得

上海电器进出口有限公司上海人民币10000000上海服务业100.00-通过设立或股权投资等方式取得

上海电气燃气轮机有限公司上海人民币600000000上海制造业60.00-通过设立或股权投资等方式取得

上海电气上重碾磨特装设备有限公司上海人民币150000000上海制造业100.00-通过设立或股权投资等方式取得

上海电气风电云南有限公司云南人民币20000000云南制造业-60.01通过设立或股权投资等方式取得

上海市机电设计研究院有限公司上海人民币1956123400上海服务业100.00-通过设立或股权投资等方式取得

上海纳杰电气成套有限公司（注1）上海人民币100000000上海制造业-42.50通过设立或股权投资等方式取得

上海鼓风机厂有限公司上海人民币218416400上海制造业-100.00通过设立或股权投资等方式取得

上海集优铭宇机械科技有限公司上海人民币2305970870上海制造业87.687.88通过设立或股权投资等方式取得

上海电气实业有限公司上海人民币66951500上海服务业100.00-通过设立或股权投资等方式取得

通讯公司（注3）上海人民币300000000上海制造业40.00-通过设立或股权投资等方式取得

上海电气投资有限公司上海人民币3014047300上海金融业100.00-通过设立或股权投资等方式取得

上海电器股份有限公司人民电器厂上海人民币132352900上海制造业-34.00同一控制下企业合并取得

上海电气输配电工程成套有限公司上海人民币50000000上海制造业-50.00同一控制下企业合并取得

上海电气集团财务有限责任公司上海人民币3000000000上海金融业74.6314.15同一控制下企业合并取得

203/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

上海电气集团置业有限公司上海人民币1681000000上海房地产业100.00-同一控制下企业合并取得

上海电气电站环保工程有限公司上海人民币102631579上海制造业95.00-同一控制下企业合并取得

上海第一机床厂有限公司上海人民币620000000上海制造业100.00-同一控制下企业合并取得

上海电气融资租赁有限公司上海人民币3000000000上海服务业100.00-同一控制下企业合并取得

上海电装燃油喷射有限公司上海美元29400000上海制造业61.00-同一控制下企业合并取得

上海宁笙实业有限公司上海人民币1000000上海综合管理-100.00同一控制下企业合并取得

上海飞航电线电缆有限公司（注1）上海人民币210000000上海制造业-30.00非同一控制下企业合并取得

上海华普电缆有限公司（注1）上海人民币200000000上海制造业-40.00非同一控制下企业合并取得

深圳市赢合科技股份有限公司（附注三、46）广东人民币645179428广东制造业-28.59非同一控制下企业合并取得

持有半数或以下表决权但仍控制被投资单位、以及持有半数以上表决权但不控制被投资单位的依据：

注1：根据上海南华兰陵电气有限公司、上海三菱电梯有限公司、上海纳杰电气成套有限公司、上海飞航电线电缆有限公司及上海华普电缆有限公司的公司章程，本集团在上述公司董事会中占多数席位，能够主导其重大财务和经营决策，因此本集团对其具有实质控制，进而认定其为子公司并合并其财务报表。

注3：根据通讯公司的公司章程，本集团能够主导其重大财务和经营决策，因此本集团对其具有实质控制，进而认定其为子公司并合并其财务报表。

其他说明：

注2：本集团的子公司机电股份、电气风电、深圳市赢合科技股份有限公司为股份有限公司，其他子公司均为有限责任公司。

注4：由于本集团下属子公司较多，上表仅列示了对利润表或所有者权益影响重大的子公司，未将所有子公司逐一列示。

(2)重要的非全资子公司

√适用□不适用

本集团综合考虑子公司是否为上市公司、其少数股东权益占本集团合并股东权益的比例等因素，确定存在重要少数股东权益的子公司，列示如下：

单位：千元币种：人民币子公司名称少数股东持股比例本期归属于少数股东的损益本期向少数股东宣告分派的股利期末少数股东权益余额

机电股份56.19%81900420703510756547

电气风电39.99%-384199-1668607

赢合科技71.41%6315514410005158973

子公司少数股东的持股比例不同于表决权比例的说明：

□适用√不适用

其他说明：

204/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

□适用√不适用

(3)重要非全资子公司的主要财务信息

√适用□不适用

下表列示了上述子公司主要财务信息。这些信息为本集团内各企业之间相互抵销前的金额：

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额子公司名称流动资产非流动资产资产合计流动负债非流动负债负债合计流动资产非流动资产资产合计流动负债非流动负债负债合计机电股份26564069686799833432067165170262853848666272273516571318823268电气风电2095358513592779345463643039369216946412122585972920500924081187赢合科技1635394131256181947955912386809117951492966313147614627801639本期发生额上期发生额子公司名称营业收入净利润综合收益总额经营活动现金流量营业收入净利润综合收益总额经营活动现金流量机电股份19294379119046811904687986452068246613514181351418897400

电气风电13681194-992326-99201259780610438021-785769-78654843345赢合科技944521678344178338979503485237211050998105088126506

(4)使用企业集团资产和清偿企业集团债务的重大限制

□适用√不适用

(5)向纳入合并财务报表范围的结构化主体提供的财务支持或其他支持

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

205/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

2.在子公司的所有者权益份额发生变化且仍控制子公司的交易

□适用√不适用

3.在合营企业或联营企业中的权益

√适用□不适用

(1)重要的合营企业或联营企业

√适用□不适用

确定重要的合营企业和联营企业列示如下：

持股比例(%)对合营企业主要经或联营企业合营企业或联营企业名称注册地业务性质营地直接间接投资的会计处理方法合营企业

上海发那科智能机械有限公司上海上海通信设备制造业-49权益法

上海发那科机器人有限公司上海上海专用设备制造业-50权益法联营企业

上海一冷开利空调设备有限公司上海上海通用设备制造业-30权益法

(2)重要合营企业的主要财务信息

√适用□不适用

下表列示了重要合营的财务信息，这些财务信息调整了会计政策差异且调节至本财务报表账面价值：

单位：千元币种：人民币

期末余额/本期发生额期初余额/上期发生额上海发那科智能上海发那科机上海发那科智能上海发那科机机械有限公司器人有限公司机械有限公司器人有限公司流动资产1806758620835320490825149638

其中：现金和现金等价物非流动资产145782043524146262136120资产合计1821336825187720637087285758流动负债57199424509079437531823658

非流动负债---3851负债合计57199424509079437531827509

少数股东权益----归属于母公司股东权益1249342580097011199555458249按持股比例计算的净资产份额61217729004855487782729124

调整事项----

--商誉

--内部交易未实现利润

--其他对合营企业权益投资的账面价值61217729004855487782729124存在公开报价的合营企业权益投资的公允价值营业收入2825264595728427202696069848

206/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

财务费用所得税费用净利润280719664668302664643891终止经营的净利润

其他综合收益----综合收益总额280719664668302664643891本年度收到的来自合营企业的股

7415316097350608262473

利

(3)重要联营企业的主要财务信息

√适用□不适用

下表列示了重要联营企业的财务信息，这些财务信息调整了会计政策差异且调节至本财务报表账面价值：

单位：千元币种：人民币

期末余额/本期发生额期初余额/上期发生额上海一冷开利空调设备上海一冷开利空调设备有限公司有限公司流动资产31098312774295非流动资产751132747367资产合计38609633521662流动负债19758631972656

非流动负债146396-负债合计21222591972656

少数股东权益--归属于母公司股东权益17387041549006按持股比例计算的净资产份额521611464702调整事项2714067

--商誉

--内部交易未实现利润

--其他2714067对联营企业权益投资的账面价值521882468769存在公开报价的联营企业权益投资的公允价值营业收入62252885515275净利润539265521185终止经营的净利润

其他综合收益--综合收益总额539265521185本年度收到的来自联营企业的股利10950065400

其他说明：

207/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

本集团以合营企业和联营企业的合并财务报表中归属于母公司的金额为基础，按持股比例计算相应的净资产份额。合营企业和联营企业的合并财务报表中的金额考虑了取得投资时合营企业和联营企业可辨认净资产和负债的公允价值以及统一会计政策的影响。

其他调整事项包括内含商誉等。

(4)不重要的合营企业和联营企业的汇总财务信息

□适用√不适用

(5)合营企业或联营企业向本公司转移资金的能力存在重大限制的说明

□适用√不适用

(6)合营企业或联营企业发生的超额亏损

□适用√不适用

(7)与合营企业投资相关的未确认承诺

□适用√不适用

(8)与合营企业或联营企业投资相关的或有负债

□适用√不适用

4.重要的共同经营

□适用√不适用

5.在未纳入合并财务报表范围的结构化主体中的权益

未纳入合并财务报表范围的结构化主体的相关说明：

□适用√不适用

6.其他

□适用√不适用

八、政府补助

1.报告期末按应收金额确认的政府补助

□适用√不适用未能在预计时点收到预计金额的政府补助的原因

□适用√不适用

2.涉及政府补助的负债项目

□适用√不适用

3.计入当期损益的政府补助

□适用√不适用

九、与金融工具相关的风险金融工具的风险

208/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

√适用□不适用

本集团的经营活动会面临各种金融风险：市场风险（主要为外汇风险、利率风险和其他价格风险）、

信用风险和流动性风险。本集团整体的风险管理计划针对金融市场的不可预见性，力求减少对本集团财务业绩的潜在不利影响。

1.市场风险

(1)外汇风险

本集团的于中国境内的业务以人民币结算，海外业务以包括美元、欧元等外币项目结算，因此海外业务的结算存在外汇风险。此外，本集团已确认的外币资产和负债及未来的外币交易（外币资产和负债及外币交易的计价货币主要为美元）依然存在外汇风险。本集团总部财务部门负责监控集团外币交易和外币资产及负债的规模，以最大程度降低面临的外汇风险；于2025年12月31日，本集团的外币借款为74502千美元、458524千欧元以及814962千港币，折合人民币5035907千元，本集团通常通过签署远期外汇合约的方式来降低外汇风险。

于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团内记账本位币为人民币的公司持有的主要外币金融资产和主要外币金融负债折算成人民币的金额列示如下：

单位：千元

2025年12月31日

马来西亚林美元项目英镑项目欧元项目合计吉特项目

外币金融资产-货币资金4765529617595458121711385544238应收账款3407892350372247237259824031483其他应收款46279220922659742232680224合计863621362135779902319935210255945美元项目英镑项目欧元项目港币项目合计

外币金融负债-

应付账款94500344473381534-1471270其他应付款119442219677139166121321442491

短期借款--16656627360742401736

长期借款--1355326-1355326

一年内到期的长期借款523660-755185-1278845合计266308564150438968737482067949668

单位：千元

2024年12月31日

美元项目日元项目欧元项目港币项目合计

外币金融资产-货币资金4248347301565686572388805086040

应收账款3346659-203247373683587274其他应收款519943103595050521576517合计8114949302597778543267699249831

外币金融负债-应付账款472604932475479105557512其他应付款1580397441736642307541652210

短期借款-2487415960797547232375676

长期借款882066-1785990-2668056

一年内到期的长期借款248624-30146-278770合计31836913861535243367855827532224

209/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

于2025年12月31日，对于本集团上述主要外币金融资产和主要外币金融负债，如果人民币对其升值或贬值5%，则本集团将增加/（减少）税前利润列示如下：

单位：千元升值贬值

人民币对美元-298656298656

人民币对英镑1007-1007

人民币对欧元154893-154893

人民币对港币36688-36688

人民币对马来西亚林吉特199-199

(2)利率风险本集团的利率风险主要产生于长期银行借款及应付债券等长期带息债务。浮动利率的金融负债使本集团面临现金流量利率风险，固定利率的金融负债使本集团面临公允价值利率风险。本集团根据当时的市场环境来决定固定利率及浮动利率合同的相对比例。于2025年12月31日，本集团浮动利率带息债务主要为以人民币、美元和欧元计价的浮动利率长期借款，金额计人民币23311482千元（2024年12月31日：计人民币21011099千元）。

本集团总部财务部门持续监控集团利率水平。利率上升会增加新增带息债务的成本以及本集团尚未付清的以浮动利率计息的带息债务的利息支出，并对本集团的财务业绩产生重大的不利影响，管理层会依据最新的市场状况及时做出调整。

于2025年12月31日，如果以浮动利率计算的借款利率上升或下降50个基点，其他因素保持不变，本集团的税前利润会减少或增加约人民币116557千元（2024年12月31日：约人民币103040千元）。

(3)其他价格风险

本集团其他价格风险主要产生于各类权益工具投资，存在权益工具价格变动的风险。

于2025年12月31日，如果本集团各类权益工具投资的预期价格上涨或下跌5%，其他因素保持不变，则本集团将增加或减少税前利润约人民币67464千元（2024年12月31日：约人民币40817千元），对其他综合收益无影响（2024年12月31日：无）。

2.信用风险

本集团信用风险主要产生于货币资金、发放贷款及垫款、长期应收款、应收票据、应收账款、应收

款项融资、其他应收款、合同资产、债权投资、其他债权投资和财务担保合同等，以及未纳入减值评估范围的以公允价值计量且其变动计入当期损益的债务工具投资和衍生金融资产等。于资产负债表日，本集团金融资产的账面价值已代表其最大信用风险敞口；资产负债表表外的最大信用风险敞口为履行担保

/承诺所需支付的最大金额人民币1279645千元（附注九、3）。

本集团银行存款主要存放于国有银行和其它大中型上市银行，应收银行承兑汇票主要由国有银行和其他大中型上市银行进行承兑，本集团认为其不存在重大的信用风险，不会产生因对方单位违约而导致的任何重大损失。

本集团持有的债权投资及其他债权投资主要为国债及金融债等具有较高信用评级的固定收益类债券。本集团通过设定整体投资额度以控制信用风险敞口，并且每年复核和审批投资额度。本集团会定期监控债券投资的信用风险敞口、债券信用评级的变化及其他相关信息，确保整体信用风险在可控的范围内。

对于应收票据、应收账款、其他应收款和合同资产，本集团设定相关政策以控制信用风险敞口。本集团基于对客户的财务状况、从第三方获取担保的可能性、信用记录及其它因素诸如目前市场状况等评

210/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

估客户的信用资质并设置相应信用期。本集团会定期对客户信用记录进行监控，对于信用记录不良的客户，本集团会采用书面催款、缩短信用期或取消信用期等方式，以确保本集团的整体信用风险在可控的范围内。同时，对于信用风险特征显著不同的应收商业承兑汇票、应收账款和合同资产，本集团根据处于不同情况的合同对手方的历史信用损失经验、经营模式、当前状况及对其未来状况的预测，并结合外部律师的专业法律意见、与诉讼相关的保全资产情况，评估了多情景下预计现金流量分布的不同情况，并根据不同情景下的预期信用损失率和各情景发生的概率权重，相应计提预期信用损失。

此外，财务担保和贷款承诺可能会因为交易对手方违约而产生风险，本集团对财务担保和贷款承诺制定了严格的申请和审批要求，综合考虑内外部信用评级等信息，持续监控信用风险敞口、交易对手方信用评级的变化及其他相关信息，确保整体信用风险在可控的范围内。

对于租赁公司提供的租赁业务，本集团仅与经认可的、信誉良好的第三方进行交易。按照本集团的政策，对所有采用信用方式进行交易的客户均需进行信用审核。本集团对于长期应收租赁款余额进行持续监控，以确保本集团不致面临重大坏账风险。

财务公司所提供的贷款业务均为与电气控股下属单位的交易。本集团建立了信贷质量评价体系，按贷款人的风险水平设定授信额度并决定所需的抵押物价值或担保水平。风险评估包括贷款人调查、风险评级、授信额度评定、贷款审查以及贷后监控等。本集团定期进行风险评估，确保本集团及时监控可能出现的风险并采取适当的规避措施。

于2025年12月31日，本集团因债务人抵押而持有的重大担保物的公允价值人民币3764508千元，该等债务的风险敞口为人民币5845686千元。

于2025年12月31日，本集团应收某联营公司其他应收款人民币68912千元，该其他应收款由该联营公司的关联企业承诺将对未得到清偿的被担保债务承担连带保证责任。

3.流动性风险

本集团内各子公司负责其自身的现金流量预测。总部财务部门在汇总各子公司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券；同时持续监控是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。

下表概括了金融负债按未折现的合同现金流量所作的到期期限分析：

2025年

单位：千元币种：人民币一年以内一年到两年两年到五年五年以上合计

短期借款10066806---10066806

交易性金融负债及衍生金融负债40950---40950

应付票据16702781---16702781

应付账款70637292---70637292

吸收存款及同业存放6167406---6167406

长期借款（含一年内到期）6486276645158910561063882306732321995

应付债券（含一年内到期）379710209002021019-3045716

长期应付款（含一年内到期）135985884064669075084781199776租赁负债4211809684653444945428762277015

其他金融负债16932678---16932678合计1275951518529360133934839874421159392415

于资产负债表日，本集团对外提供的财务担保和非财务保函的最大担保金额按照相关方能够要求支付的最早时间段列示如下：

211/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

单位：千元币种：人民币

2025年12月31日

一年以内一到二年二到五年五年以上合计

财务担保1279645---1279645

单位：千元币种：人民币

2024年12月31日

一年以内一到二年二到五年五年以上合计

财务担保1100491---1100491

4.资本管理

本集团资本管理政策的目标是为了保障本集团能够持续经营，从而为股东提供回报，并使其他利益相关者获益，同时维持最佳的资本结构以降低资本成本。

为了维持或调整资本结构，本集团可能会调整支付给股东的股利金额、向股东返还资本、发行新股或出售资产以减低债务。

本集团的总资本为合并资产负债表中所列示的股东权益。本集团不受制于外部强制性资本要求，利用传动比率监控资本。?于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团的传动比率列示如下：

单位：千元币种：人民币

2025年12月31日2024年12月31日

计息银行借款和其他借款4238880146020408

其中：

短期借款（附注五、36）100668069548227

长期借款（附注五、49）2583571927682117

一年内到期的长期借款（附注五、47）64862768790064债券3001249766064租赁负债22000141840945客户存款61674067333529净负债5375747055960946权益总额7990675477380319权益总额和净负债133664224133341265

传动比率40.22%41.97%

5.套期

(1)公司开展套期业务进行风险管理

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

(2)公司开展符合条件套期业务并应用套期会计

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

212/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(3)公司开展套期业务进行风险管理、预期能实现风险管理目标但未应用套期会计

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

6.金融资产转移

(1)转移方式分类

□适用√不适用

(2)因转移而终止确认的金融资产

□适用√不适用

(3)继续涉入的转移金融资产

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

十、公允价值的披露

公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次决定：

第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。

第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。

第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。

1.以公允价值计量的资产和负债的期末公允价值

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末公允价值

项目第一层次公允第二层次公第三层次公合计价值计量允价值计量允价值计量

一、持续的公允价值计量

（一）交易性金融资产

交易性基金投资5895429--5895429

交易性权益工具投资10175-17330001743175

理财产品-404689-404689

非套期的衍生金融工具-344177-344177

1.以公允价值计量且变动计入当期损益的金

融资产

（1）债务工具投资

（2）权益工具投资

（3）衍生金融资产

2.指定以公允价值计量且其变动计入当期

损益的金融资产

（1）债务工具投资

（2）权益工具投资

213/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

（二）其他债权投资1260962--1260962

（三）其他权益工具投资

（四）投资性房地产

1.出租用的土地使用权

2.出租的建筑物

3.持有并准备增值后转让的土地使用权

（五）生物资产

1.消耗性生物资产

2.生产性生物资产

（六）衍生金融资产1473414734

（七）应收款项融资以公允价值计量且其变动计入其他综合收益

17918421791842

的应收票据以公允价值计量且其变动计入其他综合收益

310288310288

的应收账款

（八）其他流动资产同业存单1982304219823042其他短期债权投资121339121339

（九）其他非流动金融资产1339098128609832208865846082持续以公允价值计量的资产总额850566421872740717735537555759

（十）交易性金融负债3856438564

1.以公允价值计量且变动计入当期损益的金

融负债

其中：发行的交易性债券衍生金融负债其他

2.指定为以公允价值计量且变动计入当期损

益的金融负债

（十一）衍生金融负债23862386持续以公允价值计量的负债总额4095040950

二、非持续的公允价值计量

（一）持有待售资产非持续以公允价值计量的资产总额非持续以公允价值计量的负债总额

单位：千元币种：人民币

2024年公允价值计量使用的输入值

重要可观察重要不可观察活跃市场报价合计输入值输入值

（第一层次）（第二层次）（第三层次）金融资产

交易性金融资产-

交易性基金投资6308325--6308325

交易性权益工具投资20754--20754

交易性债券投资826182--826182

理财产品-271434-271434

非套期的衍生金融工具-352865-352865

衍生金融资产-520-520

应收款项融资-

214/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

以公允价值计量且其变动计入其他综

--10347471034747合收益的应收票据以公允价值计量且其变动计入其他综

--5724957249合收益的应收账款

其他流动资产-

同业存单-3649157-3649157

其他短期债权投资--329401329401其他非流动金融资产79558260117450386606435416

其他债权投资368431--368431合计83192744875150646005719654481金融负债

衍生金融负债-25507-25507

交易性金融负债-38531-38531

合计-64038-64038

持续的公允价值计量项目，本期内发生各层级之间转换的，转换的原因及确定转换时点的政策√适用□不适用本集团以导致各层次之间转换的事项发生日为确认各层次之间转换的时点。本年度无第一层次与第二层次间的转换。

其他

√适用□不适用

对于在活跃市场上交易的金融工具，本集团以其活跃市场报价确定其公允价值；对于不在活跃市场上交易的金融工具，本集团采用估值技术确定其公允价值。其中初始确认时直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产所使用的估值模型主要为蒙特卡洛模拟模型等，估值技术的输入值主要包括股票预期收益率、股票预期波动率等；债券投资和理财产品的公允价值基本从第三方对同一或可

比资产的报价中获取，所使用的估值模型主要为现金流量折现模型和市场可比公司模型等。

持续和非持续第一层次公允价值计量项目市价的确定依据

□适用√不适用

持续和非持续第二层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息√适用□不适用

第二层次公允价值计量的相关信息如下：

单位：千元币种：人民币可观察输入值

2025年末估值技术

名称范围/加权平均值衍生金融资产

日元兑人民币范围：0.0459-0.0465远期外汇合同及期货14734收益法

远期汇率加权平均值：0.0463

单位：千元币种：人民币可观察输入值

2024年末估值技术

名称范围/加权平均值衍生金融资产

美元兑人民币范围：7.1720-7.1951远期外汇合同及期货520收益法

远期汇率加权平均值：7.1801

持续的第三层次公允价值计量项目，期初与期末账面价值间的调节信息及不可观察参数敏感性分析√适用□不适用

215/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

第三层次公允价值计量的调节信息如下：

2025年

单位：千元币种：人民币年初余额重分类当期利得或损失总额购买出售年末余额年末持有计入损益的当期未计入其他计入损益实现利得或损综合收益失的变动金融资产

交易性金融资产-1733000----1733000-

其他流动资产329401--208062---121339-208062

其他非流动金融资产5038660-1733000-146901-212264249-3220886-146901

应收款项融资1091996---1010134-2102130-

合计6460057--354963-21221074383-7177355-354963

2024年

单位：千元币种：人民币年初余额重分类当期利得或损失总额购买出售年末余额年末持有计入损益的当期未计入其他计入损益实现利得或损综合收益失的变动金融资产

其他流动资产---250138-579539-329401-250138其他非流动金融

5190472--14719169139173-444855038660-147191

资产

应收款项融资1354944---2042997-23059451091996-

合计6545416--3973296912661709-23504306460057-397329

2.持续和非持续第三层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息

√适用□不适用

第三层次公允价值计量的重要不可观察输入值概述如下：

单位：千元币种：人民币输入值

2025年12月与公允价

范围/加权平可观察/估值技术31日公允价名称值之间的均值不可观察值关系以公允价值计量且其变动计入当期损益的其他流动资产

收益法121339折现率9.3%负相关不可观察以公允价值计量且其变动计入当期损益的交易性金融资产

收益法1733000折现率4.4%负相关不可观察以公允价值计量且其变动计入当期损益的其他非流动金融资产

收益法2295592折现率4.4%-12.6%负相关不可观察

可比交易案例法661225缺少控制权11.13%负相关不可观察

市场倍数法264069市净率1.0-2.2正相关不可观察

规模风险折扣20%负相关不可观察

流动性折扣25%负相关不可观察以公允价值计量且其变动计入其

收益法1791842折现率1.36%-1.57%负相关不可观察他综合收益的应收票据以公允价值计量且其变动计入其

收益法310288折现率4.8%-6%负相关不可观察他综合收益的应收账款

7177355

本期内发生的估值技术变更及变更原因

216/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

□适用√不适用

3.不以公允价值计量的金融资产和金融负债的公允价值情况

√适用□不适用

本集团以摊余成本计量的金融资产和金融负债主要包括：应收票据、应收账款、其他应收款、债权

投资、长期应收款、短期借款、应付款项、长期借款、应付债券和长期应付款等。

除下述金融资产和金融负债以外，其他不以公允价值计量的金融资产和金融负债的账面价值与公允价值差异很小。

单位：千元币种：人民币

2025年12月31日2024年12月31日

账面价值公允价值账面价值公允价值

金融负债-长期借款25835719248765712768211727086587

应付债券29974522992057--合计28833171278686282768211727086587长期借款以合同规定的未来现金流量按照市场上具有可比信用等级并在相同条件下提供几乎相同

现金流量的利率进行折现后的现值确定其公允价值，属于第二层次。

十一、关联方及关联交易

1.本企业的母公司情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币母公司对本企业母公司对本企业的母公司名称注册地业务性质注册资本

的持股比例(%)表决权比例(%)

上海电气控股承包、制造、

中国上海124812243.2043.20

集团有限公司销售、服务本企业最终控制方是上海电气控股集团有限公司。

2.本企业的子公司情况

本企业子公司的情况详见附注

√适用□不适用

子公司详见附注七、1。

3.本企业合营和联营企业情况

本企业重要的合营或联营企业详见附注

√适用□不适用

合营企业和联营企业的基本情况及相关信息见附注五、20及附注七、3。

本期与本公司发生关联方交易，或前期与本公司发生关联方交易形成余额的其他合营或联营企业情况如下

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

4.其他关联方情况

√适用□不适用

217/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

其他关联方名称其他关联方与本企业关系苏州天沃科技股份有限公司母公司控制的公司芜湖海立马瑞利汽车热管理系统有限公司母公司控制的公司芜湖海立物业管理有限公司母公司控制的公司芜湖海立新能源技术有限公司母公司控制的公司绵阳海立电器有限公司母公司控制的公司海立马瑞利汽车系统有限公司母公司控制的公司

海立马瑞利（无锡）汽车热管理系统有限公司母公司控制的公司

海立马瑞利（南通）车用空调压缩机有限公司母公司控制的公司杭州富生电器有限公司母公司控制的公司昂华（上海）自动化工程股份有限公司母公司控制的公司

张化机（苏州）重装有限公司母公司控制的公司

太平洋机电（集团）有限公司母公司控制的公司塔尔煤田一区块发电有限公司母公司控制的公司南昌海立电器有限公司母公司控制的公司华信资源有限责任公司母公司控制的公司中机国能电力工程有限公司母公司控制的公司上海重型机器厂有限公司母公司控制的公司上海船用曲轴有限公司母公司控制的公司上海自动化仪表有限公司母公司控制的公司上海联合木材工业有限公司母公司控制的公司上海电气集团香港有限公司母公司控制的公司上海电气轻工资产管理有限公司母公司控制的公司上海电气轻工工具有限公司母公司控制的公司上海电气物业有限公司母公司控制的公司上海电气国际经济贸易有限公司母公司控制的公司上海电气企业发展有限公司母公司控制的公司上海电气人力资源有限公司母公司控制的公司上海电气控股集团有限公司人才发展中心母公司控制的公司上海海立铸造有限公司母公司控制的公司上海海立电器有限公司母公司控制的公司上海海立特种制冷设备有限公司母公司控制的公司上海海立新能源技术有限公司母公司控制的公司

上海海立（集团）股份有限公司母公司控制的公司上海搪瓷不锈钢制品联合有限公司母公司控制的公司上海双爱物业管理有限公司母公司控制的公司上海北际建材市场经营管理有限公司母公司控制的公司上海冷气机厂有限公司母公司控制的公司上海共鑫投资管理有限公司母公司控制的公司上海英雄实业有限公司母公司控制的公司上海电气轴承有限公司母公司控制的公司玉门鑫能光热第一电力有限公司母公司控制的公司上海砥安投资管理有限公司其他关联企业上海湃博智典企业管理有限公司其他关联企业

上海微电子装备（集团）股份有限公司其他关联企业上海定向投资管理有限公司其他关联企业上海大隆机器厂有限公司其他关联企业天津市青沅水处理技术有限公司其他关联企业上海八佰秀企业管理有限公司其他关联企业

218/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

5.关联交易情况

本集团与关联方的交易价格参照同类商品或者同类业务的市场价格制定。

(1)购销商品、提供和接受劳务的关联交易

采购商品/接受劳务情况表

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币获批的交易额是否超过交易额关联方关联交易内容本期发生额上期发生额度（如适用）度（如适用）母公司控制的购买商品和接受

193639210954

公司劳务购买商品和接受联营企业24206543662897劳务购买商品和接受其他关联企业85626162683劳务

出售商品/提供劳务情况表

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币关联方关联交易内容本期发生额上期发生额电气控股销售商品和提供劳务196168287253母公司控制的公司销售商品和提供劳务341504265324合营企业销售商品和提供劳务60682579联营企业销售商品和提供劳务3679841995443其他关联企业销售商品和提供劳务182324222327

母公司控制的公司关联方建造合同收入-25287

购销商品、提供和接受劳务的关联交易说明

□适用√不适用

(2)关联受托管理/承包及委托管理/出包情况

本公司受托管理/承包情况表：

□适用√不适用

关联托管/承包情况说明

□适用√不适用

本公司委托管理/出包情况表

□适用√不适用

关联管理/出包情况说明

□适用√不适用

219/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(3)关联租赁情况

本公司作为出租方：

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币承租方名称租赁资产种类本期确认的租赁收入上期确认的租赁收入母公司控制的公司租赁收入153610176890合营企业租赁收入73817068联营企业租赁收入5011818013其他关联企业租赁收入234326518

本公司作为承租方：

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币本期发生额上期发生额简化处理的短未纳入租赁简化处理的短未纳入租赁负承担的期租赁和低价负债计量的承担的租期租赁和低价出租方名称租赁资产种类支付的增加的使债计量的可变支付的租赁负增加的使值资产租赁的可变租赁付赁负债利值资产租赁的租金用权资产租赁付款额（如租金债利息用权资产租金费用款额息支出租金费用

适用）支出（如适用）（如适用）（如适用）母公司控制的房屋及建筑物2079019372公司

联营企业房屋及建筑物11391-关联租赁情况说明

□适用√不适用

220/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(4)关联方向本集团提供的借款

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

电气控股159100101600

(5)本集团向关联方提供的借款及产生的利息

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

母公司控制的公司2198635

其他关联方-7

合营企业-101480合计2198102122

(6)本集团向关联方偿还的借款

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

电气控股-71600

母公司控制的公司-205212

合计-276812

(7)关联担保情况本公司作为担保方

□适用√不适用本公司作为被担保方

□适用√不适用关联担保情况说明

√适用□不适用

(8)本集团向关联方提供的借款担保

单位：千元币种：人民币

2025年度2024年度

最高额实际担保额最高额实际担保额塔尔煤田一区块发电有限公司775791692641901233901233天津市青沅水处理技术有限公司25300076485253000160730

中机国能电力工程有限公司--12800037200

苏州天沃科技股份有限公司--10400094000

玉门鑫能光热第一电力有限公司100000-10000067000

纳博特斯克（中国）精密机器有限公司--1830818308

(9)关联方向本集团提供的借款担保

本集团之子公司电气通讯与上海浦东发展银行股份有限公司奉贤支行（以下简称“担保代理行”）、

中国邮政储蓄银行股份有限公司上海普陀区支行、交通银行股份有限公司上海市分行、宁波银行股份有

限公司上海分行、江苏银行股份有限公司上海奉贤支行、中信银行股份有限公司上海分行及杭州银行股份有限公司上海分行（以下简称“银团”或“贷款人”）签订了《人民币壹拾壹亿元捌仟捌佰万元整银团贷款合同》（以下简称“主合同”）。本集团之母公司电气控股作为保证人与银团及电气通讯签订了《人民币壹拾贰亿元零壹佰万元整银团贷款保证合同》（以下简称“保证合同”），电气控股确认，当电气通讯未按主合同约定履行其债务时，无论各贷款人对主合同项下的债权是否拥有其他担保权力（包

221/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告括但不限于保证、抵押、质押等担保方式），担保代理行（代表全体贷款人）均有权要求担保合同项下全部或任一保证人在担保合同约定的保证范围内承担全部保证责任，而无权先要求其他担保人或保证人履行担保责任，保证期间至主债务履行期届满之日后三年止。

(10)关联方资金拆借

□适用√不适用

(11)关联方资产转让、债务重组情况

□适用√不适用

(12)关键管理人员报酬

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额董事52925103

监事-2278高级管理人员72149419关键管理人员报酬1250616800

(13)其他关联交易

□适用√不适用

6.应收、应付关联方等未结算项目情况

(1)应收项目

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额项目名称关联方账面余额坏账准备账面余额坏账准备应收账款电气控股3553182234882674应收账款母公司控制的公司1271656318911351280123201

应收账款合营企业5895-1333-应收账款联营企业5668684958557484649800应收账款其他关联企业474122521472772418

应收票据母公司控制的公司7161-2471-

应收票据联营公司--54253-其他应收款母公司控制的公司33320216466076381646

其他应收款合营企业56903-39038-其他应收款联营企业325861280511442267233933

其他应收款其他关联企业5156451414--合同资产母公司控制的公司833073560410174017079合同资产联营企业6864809709686361005合同资产其他关联企业5943483228920973

其他非流动资产-合同资产电气控股7068-1212434

其他非流动资产-合同资产母公司控制的公司1324723171798

其他非流动资产-合同资产其他关联企业11308215381188747284

长期应收款（含一年内到期）合营企业18972047629591824821604617

预付款项母公司控制的公司96198-47494

预付款项联营企业149182-118509-

222/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

预付款项其他关联企业836557-858277-

应收股利联营企业--27475-

于2025年12月31日及2024年12月31日，上述长期应收款余额系关联方借款，处于第二阶段。

?

(2)应付项目

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目名称关联方期末账面余额期初账面余额应付账款母公司控制的公司149068121402

应付账款合营企业-1306应付账款联营企业254926297656应付账款其他关联企业4583269684应付票据母公司控制的公司1366612703应付票据合营企业65575应付票据联营企业374612480472合同负债电气控股1490662804合同负债母公司控制的公司16595113581合同负债联营企业1972921648合同负债其他关联企业5789151088其他应付款电气控股108511463275其他应付款母公司控制的公司516254814其他应付款联营企业88964731其他应付款其他关联企业5461853675一年内到期的长期应付款母公司控制的公司328328一年内到期的长期应付款联营企业4866046313长期应付款电气控股383450224350租赁负债母公司控制的公司2296537200

应收应付关联方款项均不计利息、无担保。

(3)其他项目

□适用√不适用

7.关联方承诺

□适用√不适用其他

√适用□不适用

8.财务公司向关联方提供的存款及贷款等服务

(1)吸收存款

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

电气控股29354723129861母公司控制的公司30141704030301联营企业1109114728其他关联企业3236213410合计59930957188300

223/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(2)利息支出

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

电气控股3655438111母公司控制的公司3566249729联营企业2226其他关联企业31212合计7226988078

(3)贷款

单位：千元币种：人民币

2025年12月31日2024年12月31日

账面余额坏账准备账面余额坏账准备电气控股7597500179598386175090546母公司控制的公司42290301731767002635325108合计1182653035277410864385415654

(4)贴现

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

母公司控制的公司7945-

(5)贷款及票据贴现的利息收入与手续费收入

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

电气控股140645116075母公司控制的公司154217236790

联营企业-572合计294862353437

十二、股份支付

1.各项权益工具

(1)明细情况

□适用√不适用

(2)期末发行在外的股票期权或其他权益工具

□适用√不适用

2.以权益结算的股份支付情况

□适用√不适用

3.以现金结算的股份支付情况

□适用√不适用

4.本期股份支付费用

□适用√不适用

224/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

5.股份支付的修改、终止情况

□适用√不适用

6.其他

□适用√不适用

十三、承诺及或有事项重要承诺事项

√适用□不适用

资产负债表日存在的对外重要承诺、性质、金额

1.资本性支出承诺事项

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

已签约776424790969已批准但未签约121790152990合计898214943959

2.对外投资承诺事项

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

已签约但未履行973423718137

3.或有事项

(1)资产负债表日存在的重要或有事项

√适用□不适用

2008年6月，本公司与印度一买方签署《设备供货及服务合同》，向印度莎圣燃煤电站项目提供

主要设备及相关服务，合同总金额为13.11亿美元，并由该买方的关联方（以下简称“担保方”）为合同项下的买方的履约义务出具担保函。

2019年12月，由于买方长期拖欠设备款及其他相关费用，本公司向新加坡国际仲裁中心提交仲裁申请，要求担保方根据担保函中的约定向本公司支付至少1.35亿美元设备款及其他相关应付款项（以下简称“仲裁一”）。并于2020年12月，本公司向印度德里高等法院申请对担保方的财产保全，法院已经授予本公司临时财产保全令。

2021年8月，本公司收到该燃煤电站项目运营方在印度孟买高等法院提起的起诉书（以下简称“诉讼一”），该燃煤电站项目运营方同时起诉该项目总包方、买方（总包方及买方均为电站运营方的关联方）及本公司，要求三被告承担连带责任，赔偿其共计约人民币21.33亿元的损失。

2021年12月，本公司收到新加坡国际仲裁中心发出的买方对本公司提起的仲裁（以下简称“仲裁二”）申请的受理通知，买方主张本公司就本合同赔偿其约3.89亿美元损失，包括应向项目运营方赔偿的电厂运营损失及电费收入损失总计3.24亿美元、维修费用0.31亿美元、设备发货延误违约金0.34

亿美元以及利息等费用，同时买方认为项目履约保函被不合理地释放，要求本公司开具1.2亿美元的履约保函以担保其主张。

2022年7月，印度孟买高等法院以原告不符合起诉条件且未在规定时间内修正为由驳回“诉讼一”。

2022年12月，本公司收到新加坡国际仲裁中心发出的对“仲裁一”的裁决书，裁决如下：裁决担

保方向公司支付合计1.46亿美元，包括尚未支付工程款、裁决前相关利息以及其它法律费用；裁决担

225/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

保方向公司支付上述裁决金额从裁决作出后28天起至支付之日的裁决后利息；裁决担保方支付最终仲

裁费用的85%。截止本财务报表出具之日，本公司尚未收到上述款项。

2023年5月，本公司正式在印度德里高等法院发起“仲裁一”裁决的承认与强制执行程序，且本

公司收到新加坡国际商业法庭发出的通知，担保方已在新加坡国际商业法庭提起撤销新加坡国际仲裁中心对“仲裁一”裁决的申请，该撤销申请已被新加坡国际商业法庭受理。

2024年1月31日，本公司收到新加坡国际商业法庭发出的通知，新加坡国际商业法庭已作出判决，

判决驳回担保方提出的撤销“仲裁一”裁决的申请，同时判决担保方向本公司支付本案相关诉讼成本。

2024年3月3日，本公司收到通知，担保方已在新加坡上诉法庭提起撤销新加坡国际商业法庭判决的

上诉请求，该上诉已被新加坡上诉法庭受理。2024年7月31日，新加坡上诉法庭判决驳回担保方提出的上诉请求，同时判决担保方向本公司支付本案相关诉讼成本。

2024年3月，本公司正式获得了印度德里高等法院对财产保全措施的最终判决命令，担保方不得

用其资产进行外部融资，如果以拍卖等形式处置其资产，其资产在优先偿还银行债务之后，均优先偿还本公司债务。

截至本财务报表报出日，本公司“仲裁一”尚待执行，“仲裁二”尚未结案。本公司根据外部律师的书面意见，认为相关仲裁对方对本公司的主张被支持的可能性较小，故未针对被诉案件计提预计负债。

除上述诉讼事项外，于2025年12月31日，本集团与其他未决诉讼及仲裁有关的或有负债为人民币2022618千元，由于管理层认为案件相对方主张被支持的可能性较小，故未针对被诉案件计提预计

负债（2024年12月31日：无）。

于2025年12月31日，本集团向关联方提供借款担保最高额为人民币1128791千元，实际已提供借款担保人民币769126千元（2024年12月31日：人民币1278471千元）（附注十一、5），向

电气控股提供金额预计不超过1.10亿美元（折合人民币7.76亿元）的反担保，本年无为关联方开具银行承兑汇票（2024年12月31日：无）。本集团确认与上述相关的预计负债为人民币105508千元（附注五、48）。

(2)公司没有需要披露的重要或有事项，也应予以说明：

□适用√不适用

4.其他

□适用√不适用

十四、资产负债表日后事项

1.重要的非调整事项

□适用√不适用

2.利润分配情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币拟分配的利润或股利221447经审议批准宣告发放的利润或股利

于2026年3月30日，根据董事会建议的利润分配预案，以分红派息股权登记日股本总数为基数，向全体股东每10股派发0.1425元人民币现金（含税），即每股派发0.01425元人民币现金（含税）。

利润分配预案公布至实施前，如股本总数发生变动，以2025年度利润分配预案实施所确定的分红派息

226/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

股权登记日股本总数为基数，分配比例不变，按重新调整后的股本总数进行分配。上述事项需提交股东会审议批准。

3.销售退回

□适用√不适用

4.其他资产负债表日后事项说明

√适用□不适用

公司于2026年3月26日发行2026年度第一期及第二期科技创新债券（并购），发行规模均为20亿元，期限均为3年。

十五、融资租赁-作为出租人于2025年12月31日，未实现融资收益的余额为人民币823858千元（2024年12月31日：人民币848263千元），采用实际利率法在租赁期内各个期间进行分摊。根据与承租人签订的租赁合同，不可撤销租赁的最低租赁收款额如下：

根据与承租人签订的租赁合同，未折现最低租赁收款额如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

1年以内（含1年）16005821821197

1年至2年（含2年）524625564677

2年至3年（含3年）383313483474

3年以上802032966243

33105523835591

减：未实现融资收益823858848263租赁投资净额24866942987328

十六、其他重要事项

1.前期会计差错更正

详见“重要事项”的“公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明”

2.重要债务重组

□适用√不适用

3.资产置换

(1)非货币性资产交换

□适用√不适用

(2)其他资产置换

□适用√不适用

4.年金计划

□适用√不适用

5.终止经营

□适用√不适用

227/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

6.分部信息

报告分部的确定依据与会计政策

√适用□不适用

(1)经营分部本集团的经营业务根据其性质以及所提供的产品和服务分开组织和管理。本集团的每个经营分部为一个业务集团，其产品和服务面临不同于其他经营分部的风险并取得不同于其他经营分部的报酬。

各经营分部的信息概括如下：

（a）能源装备业务板块：设计、制造和销售核电设备、储能设备、燃煤发电及配套设备、燃气发

电设备、风电设备、氢能设备、光伏设备、高端化工设备；提供电网及工业智能供电系统解决方案；

（b）工业装备业务板块：设计、制造和销售电梯、大中型电机、智能制造设备、工业基础件、建筑工业化设备；

（c）集成服务业务板块：提供能源、环保及自动化工程及服务，包括各类传统能源及新能源、固体废弃物综合利用、污水处理、烟气处理、轨道交通等；提供工业互联网服务；提供金融服务，包括公司金融、融资租赁、商业保理、资产管理、保险经纪等；提供产业地产为主的园区及物业管理服务等。

管理层出于配置资源和评价业绩的决策目的，对各业务单元的经营成果分开进行管理。分部业绩，以报告的分部利润为基础进行评价。该指标系对利润总额进行调整后的指标，除不包括利息收入、财务费用、股利收入、金融工具公允价值变动收益以及总部费用之外，该指标与本集团利润总额是一致的。

分部资产不包括由本集团统一管理的交易性金融资产、衍生工具、应收股利、应收利息、长期股权

投资、债权投资、其他债权投资、其他权益工具投资、其他非流动金融资产、递延所得税资产和其他未分配的总部资产。

分部负债不包括交易性金融负债、衍生工具、应付股利、应付利息、借款、应交所得税费用、递延

所得税负债以及其他未分配的总部负债，该等负债由本集团统一管理。

经营分部间的转移定价，参照与第三方进行交易所采用的公允价格制定。

228/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(2)报告分部的财务信息

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目能源装备工业装备集成服务其他未分配的金额分部间抵销合计

2025年

营业收入750243613807410420649200812211486357298935126678586

其中：对外交易收入7282614636897590168913603781225678-126678586

分部间交易收入219821511765143757840434091229577298935-营业成本611915703189924318352564560178717538432103961833

信用减值损失-978072390316815007-2224215008-5906391030674

资产减值损失1027402-231028625776-17844938176581388984

折旧费和摊销费164607485303781837638730179794-3536011

财务费用----830167-830167

用权益法核算的投资收益----1768865-1768865

营业利润/亏损44283481054106-225771-229113127163413518124947392营业外收支74520利润总额5021912资产和负债资产总额2357554476252052216254624574144913324354149517251325370766负债总额194236681485732401327594034406636094367136640342245464012

折旧费用和摊销费用以外的其他非现金费用2618298233313220543---3072154

非流动资产增加额4950166147408935856392436632271-10066531

2024年

营业收入617581473864884920734713968801196115172084116186116

其中：对外交易收入614493913724668717462487226744877-116186116

分部间交易收入30875614021623272226742061147345172084-营业成本49599554322000961789915566587952514216794624177

信用减值损失735756374036495121-100-3666231729501065240资产减值损失13534513773713895856104598260022199009

折旧费和摊销费126850383173091934140384227881-3287839

财务费用----554347-554347

用权益法核算的投资收益----1331529-1331529

229/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

营业利润/(亏损)2010652934501-392969-2818541162921-2685333701784营业外收支37961利润总额3739745资产和负债资产总额159151682636159861460205518954981154580378724532302504988负债总额11703514144912442113907585243779971201160686289225124669

折旧费用和摊销费用以外的其他非现金费用1875981165154184208---2225343

非流动资产增加额348120974028631502104629436146-7454145

230/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(3)其他说明

√适用□不适用其他信息产品和劳务信息对外交易收入

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

中国大陆10805239197597356其他国家或地区1862619518588760合计126678586116186116对外交易收入归属于客户所处区域。

非流动资产总额

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

中国大陆7570420768575613其他国家或地区25576943466583合计7826190172042196

非流动资产归属于该资产所处区域，不包括金融资产和递延所得税资产。

主要客户信息

于2025年度和2024年度，本集团没有单一客户的收入超过本集团营业收入的10%。

(4)公司无报告分部的，或者不能披露各报告分部的资产总额和负债总额的，应说明原因

□适用√不适用

7.其他对投资者决策有影响的重要交易和事项

□适用√不适用其他

√适用□不适用

8.董事及执行总裁薪酬

根据香港联合交易所有限公司证券上市规则及香港公司条例第161条披露的本年董事及执行总裁

酬金如下：

2025年度每位董事及执行总裁的薪酬如下：

单位：千元币种：人民币养老金计划姓名职务酬金工资及补贴奖金合计供款

吴磊董事、董事长-1128--1128

朱兆开董事、总裁-1550--1550

王晨皓职工董事-993--993

陆雯董事-----

朱佳琪董事-----

刘运宏独立董事250---250

杜朝辉独立董事250---250

陈信元独立董事21---21

金孝龙副总裁-1073--1073

231/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

肖卫华副总裁-870--870

贾廷纲副总裁-870--870

丘加友副总裁-221--221

胡旭鹏副总裁、董事会秘书-530--530

卫旭东财务总监-237--237

乔银平首席运营官-510--510

张艳总法律顾问、首席合规官、总审计师-1240--1240

董鑑华董事、副总裁（已离任）-850--850

邵君董事（已离任）-----

徐建新独立董事（已离任）250---250

阳虹副总裁（已离任）-650--650

傅敏财务总监、董事会秘书（已离任）-791--791

童丽萍首席法务官（已离任）-222--222

合计77111735--12506

2024年度每位董事、监事及执行总裁的薪酬如下：

单位：千元币种：人民币养老金计划姓名职务酬金工资及补贴奖金合计供款

吴磊董事、董事长-724--724

朱兆开董事-1439--1439

董鑑华董事、副总裁-1374--1374

邵君董事-----

陆雯董事-----

徐建新独立董事250---250

刘运宏独立董事250---250

杜朝辉独立董事104---104

许建国监事-----

郭浩环监事-----

袁胜洲职工监事-941--941

金孝龙副总裁-1381--1381

阳虹副总裁-1380--1380

肖卫华副总裁-378--378

贾廷纲副总裁-378--378

傅敏财务总监、董事会秘书-1140--1140

张艳总审计师、首席合规官-800--800

刘平董事、总裁（已离任）-774--774

姚珉芳董事（已离任）-----

李安董事（已离任）-----

习俊通独立董事（已离任）188---188

蔡小庆监事、监事会主席（已离任）-1337--1337

韩泉治监事（已离任）-----

陈干锦总审计师、首席合规官（已离任）-617--617

顾治强总经济师（已离任）-1217--1217

周志炎首席财务官、董事会秘书（已离任）-798--798

童丽萍首席法务官（已离任）-1330--1330

合计79216008--16800

232/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

单位：千元币种：人民币为本公司或子公司提供董事服务合计

2025年2024年2025年2024年

董事薪酬5292510352925103

2025年度不存在董事放弃酬金之情况（2024年度：无）。

董事的退休福利

于2025年度，本集团无因董事提供董事服务而承担的退休福利（2024年度：无），无因提供其他服务而承担的退休福利（2024年度：无）。

就获得董事服务而向第三方支付的对价：

于2025年度，本公司无因担任本公司董事而向其之前任职的公司支付款项事宜（2024年度：无）。

?

向董事、受董事控制的法人及董事的关联人士提供的贷款、准贷款和其他交易

于2025年度和2024年度，本集团无向董事、受董事控制的法人及董事的关联人士提供的贷款、准贷款；无就董事、受董事控制的法人及董事的关联人士的贷款提供的担保。

董事在交易、安排或合同中的重大权益

于2025年度，本公司没有与其他方签订任何与本集团之业务相关且本公司的董事直接或间接在其中拥有重大权益的重要交易、安排或合同。

9.薪酬最高前五位

2025年度本集团薪酬最高的前五位中包括0位董事（2024年度：0位董事），其薪酬已反映在附

注十一、5中；其他5位（2024年度：5位）的薪酬合计金额列示如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

基本工资1397711787

住房补贴--奖金593527

其他福利--养老金计划供款501464

入职奖金--

离职补偿-6698合计1507119476人数

2025年2024年

薪酬范围

港币2000001元–2500000元21

港币2500001元–3000000元11

港币3000001元–3500000元-1

港币3500001元–4000000元--

港币4000001元–4500000元11

港币4500000元–5000000元1-

港币8500001元–9000000元-1

233/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

十七、母公司财务报表主要项目注释

1.应收票据

(1)应收票据分类列示

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

银行承兑汇票173966311889商业承兑汇票2237344643

196339356532

减：应收票据坏账准备--合计196339356532

于2025年12月31日，本公司无列示于应收票据的已质押的应收银行承兑汇票金额。

2025年度本公司背书银行承兑汇票且其所有权上几乎所有的风险和报酬已转移给其他方，相应终

止确认的银行承兑汇票账面价值为人民币1321682千元（2024年度：人民币1759650千元）。

本公司认为应收票据不存在重大信用风险，未计提坏账准备。

(2)已背书或贴现但在资产负债表日尚未到期的应收票据

于2025年12月31日，本公司已背书或已贴现但尚未到期的应收票据如下：

单位：千元币种：人民币终止确认未终止确认银行承兑汇票3045192754

于2025年度，本公司持有的银行承兑汇票主要以收取合同现金流量为主，部分下属分公司仅对少量应收银行承兑汇票进行了背书或贴现且满足终止确认条件，该等分公司仍将其账面剩余的其他应收银行承兑汇票分类为以摊余成本计量的金融资产。?

2.应收账款

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

应收账款75114018464732

减：坏账准备27558013226121合计47556005238611

(1)按账龄披露

应收账款按逾期账龄分析如下：

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

未逾期25840683079261逾期一年以内10675831085510逾期一年至两年789054398515逾期两年至三年318358510356逾期三年至四年491683514910逾期四年至五年495137854829逾期五年以上17655182021351合计75114018464732

234/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

应收账款按入账日期账龄分析如下：

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）29890063322311

其中：1年以内29890063322311

1至2年753084480763

2至3年365999649619

3年以上

3至4年511219455063

4至5年360588911471

5年以上25315052645505

合计75114018464732

(2)按坏账计提方法分类披露

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类别账面账面比例计提比比例计提比金额金额价值金额金额价值

(%)例(%)(%)例(%)按单项计提

213498628193471791200269228354027207876191204779

坏账准备

其中：

单项计提213498628193471791200269228354027207876191204779按组合计提

537641572821084455533161811927311473605033832

坏账准备

其中：

主权信用组

97299513373192385998038640721041749248446580

合应收账款账

440342059447892103955528531712063729868144587252

龄组合

合计7511401/2755801/47556008464732/3226121/5238611

按单项计提坏账准备：

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）计提理由应收账款188972769114078预计部分无法收回应收账款2470874470874100预计无法收回其他774385772703100预计无法收回

合计2134986193471791/

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

235/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

按组合计提坏账准备：

√适用□不适用

组合计提项目：分行业的应收账款账龄组合

单位：千元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）

未逾期2172248148440.1-3

逾期一年以内850098253331-10

逾期一年至两年323416247413-41

逾期两年至三年276780412268-78

逾期三年至四年4152699037810-100

逾期四年至五年24110912687027-100逾期五年以上124500124500100合计4403420447892

按组合计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

组合计提项目：主权信用组合

单位：千元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）主权信用组合97299537319238合计97299537319238

按组合计提坏账准备的说明：

□适用√不适用按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用

对本期发生损失准备变动的应收账款账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(3)坏账准备的情况

√适用□不适用

应收账款坏账准备的变动如下：

单位：千元币种：人民币本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回转销或核销其他变动应收账款坏账准备的变动3226121140253577588329852755801合计3226121140253577588329852755801

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

(4)本期实际核销的应收账款情况

□适用√不适用

236/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

其中重要的应收账款核销情况

□适用√不适用

应收账款核销说明：

□适用√不适用

(5)按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用

3.其他应收款

项目列示

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目期末余额期初余额应收利息应收股利534970501944其他应收款24784053365899合计30133753867843

其他说明：

□适用√不适用应收利息

(1)应收利息分类

□适用√不适用

(2)重要逾期利息

□适用√不适用

(3)按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用

(4)按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用

对本期发生损失准备变动的应收利息账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

237/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(5)坏账准备的情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

(6)本期实际核销的应收利息情况

□适用√不适用其中重要的应收利息核销情况

□适用√不适用

核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用应收股利

(1)应收股利

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币

项目(或被投资单位)期末余额期初余额应收股利534970501944合计534970501944

(2)重要的账龄超过1年的应收股利

□适用√不适用

(3)按坏账计提方法分类披露

□适用√不适用

按单项计提坏账准备：

□适用√不适用

按单项计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

按组合计提坏账准备：

□适用√不适用

(4)按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用

对本期发生损失准备变动的应收股利账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(5)坏账准备的情况

□适用√不适用

238/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

(6)本期实际核销的应收股利情况

□适用√不适用其中重要的应收股利核销情况

□适用√不适用

核销说明：

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用其他应收款

(1)按账龄披露

□适用√不适用

(2)按款项性质分类情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币款项性质期末账面余额期初账面余额应收本公司内部子公司款项1016764110005613

应收第三方款项11678301849816应收联营公司款项68912222344合计1140438312077773因资金集中管理而列报于其他应收款

□适用√不适用

其他说明：

√适用□不适用

单项计提坏账准备的其他应收款情况如下：

单位：千元币种：人民币

2025年

账面余额坏账准备计提比例（%）计提理由其他应收款179852697985269100预计无法收回其他应收款2489763489763100预计无法收回其他应收款32639297000027预计部分无法收回

考虑债务人的信用情况及相关增信后，其他应收款4150147150147100预计无法收回其他25122520904583预计部分无法收回合计91403338904224

本公司按组合计提坏账准备的其他应收款处于第一阶段，于2025年12月31日，上述其他应收款账面余额人民币2799020千元，计提损失准备人民币21754千元（2024年12月31日：人民币

3241518千元，计提损失准备人民币21356千元）。

239/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(3)坏账准备计提情况

√适用□不适用

单项计提坏账准备的其他应收款坏账准备变动如下：

单位：千元币种：人民币

第一阶段第二阶段第三阶段整个存续期预期整个存续期预期坏账准备未来12个月预期合计

信用损失(未发生信用损失(已发生信用损失

信用减值)信用减值)

2025年1月1日余额86905188690518

2025年1月1日余额在本期

--转入第二阶段

--转入第三阶段

--转回第二阶段

--转回第一阶段本期计提217200217200本期转回34943494本期转销本期核销其他变动

2025年12月31日余额89042248904224

对本期发生损失准备变动的其他应收款账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

本期坏账准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据：

□适用√不适用

(4)坏账准备的情况

□适用√不适用

其中本期坏账准备转回或收回金额重要的：

□适用√不适用

(5)本期实际核销的其他应收款情况

□适用√不适用

其中重要的其他应收款核销情况：

□适用√不适用

其他应收款核销说明：

□适用√不适用

240/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(6)按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币占其他应收款坏账准备单位名称期末余额期末余额合计款项的性质账龄期末余额

数的比例(%)上海电气通讯技术有限应收本集团内部

798526967三年以上7985269

公司子公司款项上海电气工程设计有限

6445125应收关联方借款一年至两年-

公司上海征舜电气有限公司4897634采购定金三年以上489763上海电气商业保理有限

3000003应收关联方借款三年以上-

公司深圳市奔富贸易进出口

2639292采购定金三年以上70000

有限公司

合计968347381//8545032

4.长期股权投资

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

对子公司投资（a） 56468572 763169 55705403 62836750 526169 62310581

对联营、合营企业投资123434620000010343461076963200000876963

合营企业（b） 36904 36904 99675 99675

联营企业（c） 1197442 200000 997442 977288 200000 777288合计57702918963169567397496391371372616963187544

241/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(1)对子公司投资

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币期初余额减值准备本期增减变动期末余额减值准备本年宣告分派的被投资单位（账面价值）期初余额追加投资减少投资计提减值准备其他（账面价值）期末余额现金股利

上海电气风电集团股份有限公司4836436-1569474679489-

上海电气实业有限公司4654510-3065250158926032000

上海电气香港有限公司4455683--4455683-

上海电气核电设备有限公司4296160-20000002000002496160-

上海电气集团上海电机厂有限公司3502642-22965571206085-

上海电气自动化集团有限公司4757452450000-5207452-

上海电气融资租赁有限公司3091379--3091379-

上海电气投资有限公司3014047125000-3139047-

上海市机电设计研究院有限公司2864264--2864264-

上海集优铭宇机械科技有限公司2690416--269041638576

上海电气集团置业有限公司2222211--2222211160553

上海机电股份有限公司1671054-1740121497042196024

上海电气集团财务有限责任公司1331914--1331914223875

上海锅炉厂有限公司1089005--1089005543564

上海电气科技创业投资有限公司1090360--1090360-

上海电气输配电集团有限公司1017870--1017870-

其他157251785261691209556459968-237000-20000016037766763169560278

合计6231058152616917845568152734-237000557054037631691754870

242/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(2)对联营、合营企业投资

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币本期增减变动投资期初余额年初减值期末余额减值准备追加减少权益法下确认的其他综合其他权益宣告发放现金处置子公司计提减值单位（账面价值）准备其他（账面价值）期末余额投资投资投资损益收益调整变动股利或利润转为合联营准备

一、合营企业

金寨智储新能源科技有限公司59979-59979-

上海申电绿电科技发展有限公司39696-279236904

小计99675-6277136904

二、联营企业

上海电气阿尔斯通宝山变压器有限公司139429-98730851--41550-

上海凯士比泵有限公司131483--1645919177-128765-

苏州天沃科技股份有限公司--4280408601--436641-

其他506376200000--132967292320000390486200000

小计77728820000042804098730-1070562210020000997442200000

合计87696320000042804098730-16982722100200001034346200000

(3)长期股权投资的减值测试情况

□适用√不适用

243/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

5.资本公积

单位：千元币种：人民币年初余额本年增加本年减少年末余额

股本溢价16853555--26031316593242

可转债对权益的影响3381592--3381592

股份支付计入所有者权益的金额184585--184585

其他173104--173104

合计20592836--26031320332523

6.其他综合收益

2025年

单位：千元币种：人民币

2025年1月1日增减变动2025年12月31日

权益法下可转损益的其他综合收益-30627--30627

外币报表折算差额--852-852

合计-30627-852-31479

2024年

单位：千元币种：人民币

2024年1月1日增减变动2024年12月31日

权益法下可转损益的其他综合收益-30627--30627

7.盈余公积

单位：千元币种：人民币年初余额本年增加本年减少年末余额

法定盈余公积263982524611-2664436

根据公司法、本公司章程的规定，本公司按净利润的10%提取法定盈余公积金。法定盈余公积累计额为本公司注册资本50%以上的，可不再提取。

8.未分配利润

单位：千元币种：人民币

2025年2024年

年初未分配利润-39474-942542

加：本年净利润285583903068

减：提取盈余公积-24611-

年末未分配利润221498-39474

9.营业收入和营业成本

(1)营业收入和营业成本情况

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币本期发生额上期发生额项目收入成本收入成本主营业务13670612136925551473681814395328其他业务19791364082335203105757合计13868525137566371507202114501085主营业务收入是指能源装备及集成服务等销售收入。营业成本主要为主营业务相关的产品成本。

244/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

(2)营业收入、营业成本的分解信息

□适用√不适用

其他说明：

√适用□不适用

2025年

单位：千元币种：人民币销售商品工程建造提供劳务其他合计经营地区中国地区10601608894365041715552610896987

其他亚洲国家和地区138312730574--2744405

其他地区-227133--227133合计1061543930471435041715552613868525收入确认时间

在某一时点确认收入10615439-8030-10623469

在某一时段内确认收入-3047143--3047143

其他业务收入--42387155526197913合计1061543930471435041715552613868525

2024年

单位：千元币种：人民币销售商品工程建造提供劳务其他合计经营地区中国地区1148871247430712523922934312317601

其他亚洲国家和地区410802112693--2153773

其他地区157600490--600647合计11529949318749012523922934315072021收入确认时间

在某一时点确认收入11529949-19379-11549328

在某一时段内确认收入-3187490--3187490

其他业务收入--105860229343335203合计11529949318749012523922934315072021

(3)履约义务的说明

□适用√不适用

(4)分摊至剩余履约义务的说明

□适用√不适用

(5)重大合同变更或重大交易价格调整

□适用√不适用

10.投资收益

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目本期发生额上期发生额成本法核算的长期股权投资收益17548702279624

权益法核算的长期股权投资收益-169827341004

245/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

处置长期股权投资产生的投资收益交易性金融资产在持有期间的投资收益其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入债权投资在持有期间取得的利息收入其他债权投资在持有期间取得的利息收入处置交易性金融资产取得的投资收益处置其他权益工具投资取得的投资收益处置债权投资取得的投资收益处置其他债权投资取得的投资收益债务重组收益

处置股权产生的投资收益/（损失）1178081-2741持有其他非流动金融资产期间取得的投资收益98039341其他136133674合计27742882660902

11.其他

□适用√不适用

十八、补充资料

1.当期非经常性损益明细表

√适用□不适用

单位：千元币种：人民币项目金额说明

非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分505803计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策

817315

规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外

除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生-211547的损益计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费委托他人投资或管理资产的损益对外委托贷款取得的损益

因不可抗力因素，如遭受自然灾害而产生的各项资产损失单独进行减值测试的应收款项减值准备转回355366

企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益非货币性资产交换损益债务重组损益

企业因相关经营活动不再持续而发生的一次性费用，如安置职工的支出等因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益产生的一次性影响

因取消、修改股权激励计划一次性确认的股份支付费用

对于现金结算的股份支付，在可行权日之后，应付职工薪酬的公允价值变动产生的损益采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益交易价格显失公允的交易产生的收益与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益受托经营取得的托管费收入

246/247上海电气集团股份有限公司2025年年度报告

除上述各项之外的其他营业外收入和支出74520其他符合非经常性损益定义的损益项目66156

减：所得税影响额310791

少数股东权益影响额（税后）291166合计1005656

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用√不适用

其他说明：

√适用□不适用本集团对非经常性损益项目的确认按照《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》（证监会公告〔2023〕65号）的规定执行。

2.净资产收益率及每股收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

2025年

加权平均净资产每股收益报告期利润

收益率（%）基本每股收益稀释每股收益

归属于公司普通股股东的净利润2.240.0780.078扣除非经常性损益后归属于公司

0.370.0130.013

普通股股东的净利润

2024年

加权平均净资产每股收益报告期利润

收益率（%）基本每股收益稀释每股收益

归属于公司普通股股东的净利润1.420.0480.048扣除非经常性损益后归属于公司

-1.25-0.040-0.040普通股股东的净利润

3.境内外会计准则下会计数据差异

□适用√不适用

4.其他

□适用√不适用

董事长：吴磊

董事会批准报送日期：2026年3月30日修订信息

□适用√不适用