事件：公司发布2023 年三季报，2023 年前三季度，公司实现营业收入295 亿元，同比+22%，实现归母净利润23 亿元，同比+10%。2023Q3 单季，公司实现营业收入106 亿元，同比+18%，环比+2.1%，实现归母净利润9.34 亿元，同比-2.9%，环比-0.07%。

点评：

油服行业景气，工作量持续提升，前三季度业绩稳步增长。2023 年前三季度布伦特原油均价为81.92 美元/桶，同比-20%，仍位于相对高位。22 年全球上游勘探支出大幅增加，并将在23-25 年稳中有升，上游投资增长助力全球油服景气度高企。公司拓市增收取得丰硕成果，加强成本精益化管理，前三季度业绩稳步增长。公司工作量持续提升，前三季度钻井平台作业日数同比+7.4%，自升式钻井平台可用天使用率、日历天使用率分别同比-2.6pct、-2.7pct，半潜式钻井平台可用天使用率、日历天使用率分别同比+15.3 pct、+13.2 pct，工作量的提升为公司业绩的增长奠定良好基础。

加强国际化布局，海外合同实现新突破。公司积极有效开发海外客户，2023 年在北海、东南亚、墨西哥湾、中东等地持续取得高价值长期限合同。公司先后披露挪威和墨西哥两大重要经营合同，公司与挪威两家国际石油公司签署多个含固定期限和选择期最长五年的钻井平台服务合同，其中固定期限合同金额共约为人民币47 亿元；与墨西哥地区一家大型石油公司签署了陆地一体化技术服务合同，合同金额约人民币9 亿元。合同的签订表明国际石油公司对公司钻井和技术服务能力的充分认可，公司将以“五大发展战略”为引领，不断加快国际业务布局，在业务转型升级进程中为客户勘探开发需求提供高质量的服务。

中国海油扩充资本开支，助力公司长远发展。母公司中海油积极响应国家“增储上产”号召，制定“七年行动计划”，前三季度中国海油实现资本开支894.6亿元，同比增长30.2%。中国海油已将2023 年资本开支计划提升至1200-1300亿元，较调整前增加200 亿元，未来为了实现“七年行动计划”，达到2025 年的油气产量目标，国内油服行业仍将保持较高景气度。随着行业形势改善，以及新装备投用、新技术应用、一体化项目推广，公司业绩有望持续增长。

盈利预测、估值与评级：公司业绩符合预期，我们维持公司盈利预测，预计23-25年公司归母净利润分别为30.77、36.70、43.67 亿元，对应的EPS 分别为0.64、0.77、0.92 元/股，维持对公司A 股的“买入”评级和H 股的“增持”评级。

风险提示：油气价格大幅波动，中海油资本开支不及预期，项目进度不及预期。