事件：京沪高铁发布2026 年中报，上半年实现营业收入218.42 亿元，同比增长3.9%；上半年归属于上市公司股东的净利润为67.71 亿元，同比增长7.2%，利润增速高于收入增速。

业绩符合预期。

旅客发送量稳定增长，核心干线红利凸显。2026 年上半年，公司全线开行列车11.6 万列，同比增长8%；发送旅客1.2 亿人次，同比增长5.7%，旅客发送量稳步增长。此外，2026 年5 月京沪高速线、合蚌高速线公布票价上浮20%，票价市场化改革进一步推进，有望增厚公司盈利。京沪线和京福安徽公司下辖线路均为全国核心干线或区域核心线路，有望长期享受成长红利。

费用端优化明显。2026H1， 公司管理费用和财务费用均有优化，管理费用同比下降89.4%，主要系公司为客观反映土地收益对象，满足精细化管理需要，经梳理将土地摊销由管理费用重分类至主营业务成本，优化报表列报结构；财务费用同比下降19.1%，主要是公司持续优化债务结构有效降低财务成本。

结合公司2026 年中报，维持盈利预测，维持“买入”评级：维持盈利预测，预计公司2026E-2028E 归母净利润为138.23 亿元/144.08 亿元/149.92 亿元，对应PE 分别为17/17/16 倍。

维持京沪高铁“买入”评级。

风险提示：居民出行需求下降；国家针对高铁票价推行限价政策；高铁票价市场化改革进程不及预期。