核心观点：

在本系列前四篇报告中，我们盘点了资本新规下上市银行表内贷款、金融投资、同业资产、表外资产信用风险权重变化，并测算其对于核心一级资本充足率的影响。本篇报告我们将考虑不同信用风险测量方法，并测算商业银行信用风险权重总体变化。

资本新规下，信用风险共两种计量方式：（1）权重法（可见本系列前四篇报告）；（2）内部评级法，主要通过输入违约概率、违约损失率、违约风险暴露及期限4 个参数计量风险加权资产。内评法又分为初级内部评级法、高级内部评级法两类，差异主要体现在非零售风险暴露参数量化上，高级内部评级法可内部估计所有参数，而初级内部评级法仅可内部估计违约概率。目前工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行六家银行实施资本管理高级方法，对信用风险加权资产计量均采用初级内部评级法。

信用风险内部评级法主要有三方面变化：（1）限制内评法的使用范围，对股权不得采用内评法，对金融机构、大中型一般公司风险暴露不得采用高级内评法。（2）调整参数底线，PD 底线整体有所提高，高级内评法新增LGD、EAD 底线，初级内评法降低公司风险暴露LGD 参数。（3）调整风险加权资产底线要求。部分或全部采用资本计量高级法时，风险加权资产总额不低于权重法下的72.5%，较新规前下降了7.5pct。

根据各上市银行2023 年半年报披露情况，我们对上市银行信用风险权重变化对资本充足率影响进行简单测算，结果显示：（1）从分项贡献来看，贷款风险权重变化对核心一级资本充足率的影响最大。第一档、第二档上市银行权重法下核心一级资本充足率分别变动+0.79%、-0.23%，贷款对核心一级的影响分别为+0.80%、-0.14%。

（2）第一档银行核心一级资本充足率普遍下降，第二档银行核心一级资本充足率普遍上升。第一档银行受益于投资级、按揭贷款风险权重下降，核心一级资本充足率明显上升，测算权重法下第一档国有行、股份行、城商行、农商行核心一级资本充足率分别提升1.06pct、0.51pct、0.18pct、0.07pct。第二档银行由于不区分投资级，按揭风险权重不变，受到房地产贷款、同业等风险权重上升的影响，核心一级资本充足率普遍下降，测算权重法下第二档城商行、农商行核心一级资本充足率分别下降0.30pct、0.19pct。（3）并行底线变化对商业银行利好较明显。考虑风险加权资产底线下降后，招商银行、工商银行、中国银行、建设银行、农业银行、交通银行核心一级资本充足率较权重法分别提升0.97pct、0.78pct、0.77pct、0.73pct、0.60pct、0.58pct。。

风险提示: （1）数据披露不全面导致测算结果与实际值产生差异；（2）经济增长超预期下滑；（3）财政政策力度不及预期；（4）国际经济及金融风险超预期。