核心要点

行情回顾

1、股份制银行板块本周涨跌幅为0.12%，在131个板块中排名第7位，明显跑赢沪深300指数的-3.77%。

2、本周板块主力资金净流入8.14亿元，资金持续流入，特别是11月19日和20日净流入分别达5.78亿元和10.73亿元。

3、个股方面，光大银行周涨幅2.56%，民生银行周涨幅1.23%；中信银行周跌幅1.49%，兴业银行周跌幅1.11%，板块内个股涨跌互现。

4、截至2025年11月21日，板块市盈率（TTM）为5.82倍，市净率（MRQ）为0.61倍，估值处于合理区间。

宏观解读

1、兴业银行发起设立的兴银金融资产投资有限公司正式获批开业，成为国内首家由股份制银行设立的AIC，注册资本100亿元。

2、招商银行、中信银行等多家股份制银行也在积极筹建金融资产投资公司，加速布局AIC领域。

3、中泰证券研报指出，银行股的投资逻辑已从“顺周期”转向“弱周期”，在经济平稳期，银行股的高股息持续性更具吸引力。

行业要闻

1、招商银行副行长雷财华兼任招银金融资产投资有限公司董事长，总经理由招商银行投资银行部总经理郑新盈担任。

2、德意志交易所将法国兴业银行发行的美元和欧元稳定币纳入其后交易服务，计划在Clearstream中使用这些稳定币。

投资建议

1、关注股份行转型机会：股份制银行积极筹建金融资产投资公司（AIC），通过开展市场化债转股和股权投资业务，加速业务模式转型。兴业银行发起设立的兴银投资正式获批开业，成为国内首家由股份制银行设立的AIC。这标志着股份制银行在金融资产管理领域的积极探索，有助于拓宽服务边界，推动银行从“信贷中介”向“综合金融服务商”转型。招商银行、中信银行等也在积极筹建AIC，显示了行业创新发展的趋势。投资者可关注这些在新业务领域积极布局的股份制银行，把握其转型带来的投资机会。

2、把握弱周期下的股息收益：根据中泰证券研报，银行股的投资逻辑已从“顺周期”转向“弱周期”。在经济平稳期，股份制银行的高股息持续性更具吸引力。这种转变使得银行股的投资价值更加稳健和持续，有利于提升投资者信心。在当前市场环境下，投资者可关注股息率较高、业绩稳健的股份制银行，获取稳定的股息收益。

风险提示

股份制银行在业务转型和创新过程中可能面临政策监管变化、市场竞争加剧和资产质量波动等风险，投资者需谨慎评估相关不确定性，合理控制投资比例。