红星美凯龙家居集团股份有限公司2025年年度报告摘要

公司代码：601828公司简称：美凯龙

红星美凯龙家居集团股份有限公司

2025年年度报告摘要红星美凯龙家居集团股份有限公司2025年年度报告摘要

第一节重要提示

1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。

2、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在

虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

3、公司全体董事出席董事会会议。

4、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

5、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

经公司2026年3月30日召开的第五届董事会第十一次会议审议通过，公司2025年度拟不进行现金股利分配，不进行资本公积金转增股本。

截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用

第二节公司基本情况

1、公司简介

公司股票简况股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称

A股 上海证券交易所 美凯龙 601828 无

H股 香港联合交易所 红星美凯龙 01528 无联系人和联系方式董事会秘书姓名曹澍

上海市闵行区申长路1466弄美凯龙环球中心A座南楼4联系地址层

电话021-52820220

传真021-52820272

电子信箱 ir@chinaredstar.com红星美凯龙家居集团股份有限公司2025年年度报告摘要

2、报告期公司主要业务简介

2025年，在党中央、国务院的领导下，我国宏观政策逆周期调节力度显著加大。通过落实一

揽子增量政策与大规模消费品以旧换新行动，社会预期和信心有效提振。

（一）宏观经济运行平稳，居民消费潜力持续释放

根据国家统计局数据，2025 年全年我国国内生产总值（GDP）达 140.19 万亿元，同比增长 5.0%，经济总量稳步迈上新台阶。随着就业优先政策及减税降费措施的落地，全国居民人均可支配收入增长约5.0%，扣除价格因素，与经济增长基本同步。居民消费结构持续优化，消费模式从以满足基本生活需求为主的“生存型消费”逐步转向追求品质、体验和自我实现的“发展型消费”。

（二）行业零售数据表现：以旧换新政策释放强劲动能

2025年，国家加力支持消费品以旧换新，政策效应由“家电”快速向“家装厨卫”及“家居焕新”渗透。全年社会消费品零售总额（社零总额）达50.12万亿元，同比增长3.7%。在细分领域中，家用电器和音像器材类受补贴政策直接驱动，全年零售额突破1万亿元，同比增长11.0%，增速处于近五年高位；家具类在存量房翻新需求和以旧换新补贴的双重拉动下，表现出较强韧性，全年零售额实现同比增长14.6%，较2024年显著加速；建筑及装潢材料类受房地产市场转型期影响，全年同比下降约2.7%，但降幅较上年明显收窄，行业底部支撑逻辑增强。国家对家装、厨卫局部改造的专项支持，有效带动了家居全产业链的活跃度，成为社零增长的重要拉动力。

（三）人口结构与城镇化进程：存量市场成为主引擎

2025年末，我国城镇化率进一步提升至67.89%，比上年末提高0.89个百分点。尽管人口总

量有所下降，但城镇化质量的提升及超大规模市场的韧性未变。特别是核心城市二手房交易占比持续提升，带动了大规模的“二次装修”与“局部翻新”需求，家居行业已正式步入存量博弈与品质升级并重的新阶段。

（四）房地产市场：止跌回稳态势显现，新模式加速构建

2025年，房地产政策着力于“止跌回稳”与“去库存、优增量”。随着金融、财税组合拳的

深度落实，房地产市场信心逐步提振，核心城市二手房成交保持活跃，刚性及改善性住房需求得到有效释放。与此同时，建筑行业“好房子”标准的推广以及老旧小区改造的深入推进，为中高端家居流通平台提供了稳定的市场空间。

（五）行业竞争格局与公司地位

随着消费者对一站式家居解决方案及绿色智能化产品的偏好增强，家居装饰及家具行业正加速向品牌化、集成化、数字化转型。公司作为行业龙头，积极响应国家以旧换新号召，通过渠道下沉与品类拓展，在存量房翻新、厨卫局部改造等新赛道上保持领先地位，行业集中度在市场洗牌中持续提升，资源加速向具备全链路综合服务能力的头部平台高度集聚，公司作为行业标杆显著受益于这一趋势。

公司是国内领先的家居装饰及家具商场运营商和泛家居业务平台服务商，主要通过经营和管理自营商场、委管商场、特许经营商场和战略合作商场，为商户、消费者和合作方提供全面服务。红星美凯龙家居集团股份有限公司2025年年度报告摘要同时，公司还提供包括互联网零售、装修设计等泛家居消费服务。公司专注于打造集家电、家居、家装于一体的商场运营、互联网零售、M+高端设计等泛家居消费服务体系，以“运营+服务”模式，致力于打造国内领先的全国性中高端耐用消费品场景体验连锁企业。

自营模式是针对自营商场的经营模式，公司战略性地在一线和二线城市通过自建、购买或者租赁的方式获取经营性物业后，统一对外招商，为入驻商场的商户提供综合服务，包括设计商场内展位、场地租赁、员工培训、销售及市场营销、物业及售后等在内的日常经营及管理以及客户服务，以收取固定且稳定增长的租金及相关收入。

委管模式是针对委管商场的合作模式，公司利用强大的渠道品牌心智和多年的经营管理经验，通过组建管理团队，为合作方提供全面的咨询和委管服务，包括商场选址咨询、施工咨询、商场设计装修咨询、招商开业以及以“红星美凯龙”品牌名称日常经营及管理合作方的家居装饰及家

具商场；相应地，公司根据与合作方签署不同管理深度的委管协议在不同参与阶段收取项目前期品牌咨询费、工程项目商业管理咨询费、招商佣金、项目年度品牌咨询费等不同费用。

特许经营模式是针对特许经营家居建材项目的合作模式，公司利用强大的品牌心智和多年的经营管理经验，根据合作方要求提供咨询及招商服务，授权合作方以公司同意的方式使用公司旗下品牌“星艺佳”，并部分参与项目开业后的日常经营管理，以向合作方收取商业咨询费。

公司在一、二线城市核心地区通过自营业务模式构建行业进入壁垒，稳固其市场领导地位；

通过委管及特许经营模式在三线及以下城市拓展商场网络，对下沉市场进行有效的渗透。公司作为全国性家居装饰及家具商场运营商，商场地域覆盖面广阔、数量多、经营面积大。公司强大的品牌影响力、丰富的管理经验和全国性的布局网络体系，使公司在我国稳健增长的家居装饰及家具零售行业中具备绝对领先优势。

截至2025年12月31日，公司经营74家自营商场，平均出租率为85.0%，218家不同管理深度的委管商场，平均出租率为82.9%，通过战略合作经营7家家居商场，此外，公司以特许经营方式授权19家特许经营家居建材项目，共包括345家家居建材店/产业街。覆盖全国30个省、直辖市、自治区的181个城市，商场总经营面积1913.48万平方米。

3、公司主要会计数据和财务指标

3.1近3年的主要会计数据和财务指标

单位：元币种：人民币本年比上年

2025年2024年2023年

增减(%)

总资产87355665991.56116237222752.57-24.85121060638399.35归属于上市

公司股东的22525237844.0946489696858.89-51.5549615294277.92净资产

营业收入6581940812.807821265939.71-15.8511514982938.87

利润总额-27998802076.76-3602638838.78不适用-2272959952.25

扣除与主营6559722256.597819789787.22-16.1111479769935.16红星美凯龙家居集团股份有限公司2025年年度报告摘要业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入归属于上市

公司股东的-23722257667.01-2983497056.49不适用-2216358759.33净利润归属于上市公司股东的

扣除非经常-5729329138.40-1679626705.97不适用-1228025025.00性损益的净利润经营活动产

生的现金流816466717.67216373750.36277.342363640628.08量净额加权平均净

资产收益率-68.75-6.21不适用-4.37

（%）基本每股收

益（元／股-5.45-0.69不适用-0.51）稀释每股收

益（元／股不适用）

3.2报告期分季度的主要会计数据

单位：元币种：人民币

第一季度第二季度第三季度第四季度

（1-3月份）（4-6月份）（7-9月份）（10-12月份）营业收入1615436680.311721639511.351631585229.511613279391.63归属于上市公司股东的净利

-513410914.99-1386638133.55-1242545451.77-20579663166.70润归属于上市公司股东的扣除

-218498099.14-383882034.32-356429215.47-4770519789.47非经常性损益后的净利润经营活动产生的现金流量净

-112448762.92314336633.88440988497.06173590349.65额季度数据与已披露定期报告数据差异说明

□适用√不适用红星美凯龙家居集团股份有限公司2025年年度报告摘要

4、股东情况

4.1报告期末及年报披露前一个月末的普通股股东总数、表决权恢复的优先股股东总数和持有特

别表决权股份的股东总数及前10名股东情况

单位:股

截至报告期末普通股股东总数（户）61942年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数（户）57501

截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户）0年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股股东总数（户）0

前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）

持质押、标记或冻结情有况有限售股东名称比例条股东报告期内增减期末持股数量（全称）(%)件股份性质数量的状态股份数量厦门建发股份有限国有

0104295847523.950无

公司法人境内红星美凯龙控股集非国

-11278711782483260418.940质押824831858团有限公司有法人香港中央结算（代理境外-4936074103636717.020未知

人）有限公司法人国有

联发集团有限公司02612839616.000无法人境内杭州灏月企业管理非国

-556733002350739435.400无有限公司有法人红星美凯龙控股集团有限公司破产企

1360989291360989293.130无其他

业财产处置专用账户中融人寿保险股份

0429999690.990无其他

有限公司－分红产红星美凯龙家居集团股份有限公司2025年年度报告摘要品

华安基金－兴业银

行－青岛城投金融0243013360.560无其他控股集团有限公司香港中央结算有限境外

-3096903196380730.450无公司法人百年人寿保险股份

有限公司－分红保0125445670.290无其他险产品上述股东关联关系或一致行动的说厦门建发股份有限公司与联发集团有限公司构成《上市公明司收购管理办法》规定下的一致行动关系；公司未知其余股东之间是否存在关联关系或属于《上市公司收购管理办法》规定的一致行动人。

表决权恢复的优先股股东及持股数无量的说明

4.2公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

4.3公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用红星美凯龙家居集团股份有限公司2025年年度报告摘要

4.4报告期末公司优先股股东总数及前10名股东情况

□适用√不适用

5、公司债券情况

□适用□不适用

5.1公司所有在年度报告批准报出日存续的债券情况

单位:亿元币种:美元

债券名称简称代码到期日债券余额利率（%）于2025年到期的本金总额为

REDSTARB2508 5454 2025-08-26 5.20

249700000

美元的5.20%信用增强债券

5.2报告期内债券的付息兑付情况

债券名称付息兑付情况的说明于2025年到期的本金总额为249700000美

按时、足额完成了还本、付息工作。

元的5.20%信用增强债券

5.3报告期内信用评级机构对公司或债券作出的信用评级结果调整情况

□适用√不适用

5.4公司近2年的主要会计数据和财务指标

√适用□不适用红星美凯龙家居集团股份有限公司2025年年度报告摘要

单位：元币种：人民币本期比上年同期增减主要指标2025年2024年（%）

资产负债率（%）72.6257.4026.12扣除非经常性损益后净利

-5729329138.40-1679626705.97不适用润

EBITDA 全部债务比 -0.85 -0.01

利息保障倍数-11.96-0.42

第三节重要事项

1、公司应当根据重要性原则，披露报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对

公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。

报告期内，公司实现营业收入65.82亿元，同上年比减少15.85%；归属于上市公司股东的净利润-237.22亿元。截至2025年12月31日，公司总资产873.56亿元，归属于上市公司股东的净资产225.25亿元，同上年比减少51.55%。

2、公司年度报告披露后存在退市风险警示或终止上市情形的，应当披露导致退市风险警示或终

止上市情形的原因。

□适用√不适用