营收利润增速回落。公司2026 年上半年实现营业收入128 亿元，同比增长4.1%，增速较一季度回落2.4 个百分点；实现归母净利润69 亿元，同比增长4.4%，增速较一季度回落0.4 个百分点。上半年加权平均净资产收益率15.0%，同比回落0.9 个百分点。

资产规模稳定增长。2026 年二季度末总资产1.50 万亿元，同比增长9.1%，较年初增长7.0%。其中二季度末贷款总额0.90 万亿元，较年初增长5.1%；存款本金总额1.04 万亿元，较年初增长7.4%。上半年新增贷款主要投向对公业务，对公贷款较年初增长5.9%，零售贷款较年初增长0.5%。二季度末核心一级资本充足率8.97%，较年初略升0.06 个百分点。

净息差小幅回升。公司上半年利息净收入116 亿元，同比增长19.0%。公司披露的上半年日均净息差1.67%，同比回升5bps，较2025 年全年回升8bps，主要得益于负债成本的快速下行，其中上半年生息资产收益率同比下降28bps，负债成本同比降低26bps。我们基于期初期末平均余额测算的二季度单季净息差1.67%，环比一季度回升2bps。

手续费净收入及其他非息收入均下降。上半年手续费净收入同比下降11.7%至2.2 亿元，主要是理财及资产管理业务收入减少引起。上半年其他非息收入同比下降58.5%至9.4 亿元，主要是金融资产投资收益大幅减少引起。

资产质量依然优异。公司二季度末不良率0.68%，较年初和一季度末均持平；关注率0.42%，较年初上升0.08 个百分点，较一季度末上升0.11 个百分点。

公司上半年不良生成率0.23%，同比下降0.12 个百分点，继续保持在低水平。

二季度末拨备覆盖率426%，较年初持平，较一季度末上升2 个百分点。整体来看，公司资产质量优异，拨备充足，预计未来业绩增长保持稳定。

投资建议：公司整体表现基本符合预期，我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028 年归母净利润141/150/160 亿元，同比增速5.9%/6.9%/6.5%；摊薄EPS 为3.32/3.55/3.78 元；当前股价对应的PE 为5.7/5.3/5.0x，PB 为0.81/0.73/0.66x，维持“中性”评级。

风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。