联合〔2023〕4853号
联合资信评估股份有限公司通过对江苏紫金农村商业银行
股份有限公司主体及其可转换公司债券的信用状况进行跟踪分
析和评估，确定维持江苏紫金农村商业银行股份有限公司主体长期信用等级为 AA+，维持“紫银转债”信用等级为 AA+，评级展望为稳定。
特此公告联合资信评估股份有限公司
评级总监：
二〇二三年六月二十五日跟踪评级报告江苏紫金农村商业银行股份有限公司
公开发行A股可转换公司债券2023年跟踪评级报告
评级结果：评级观点本次评级上次评级项目联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资级别展望级别展望江苏紫金农村商业银行信”）对江苏紫金农村商业银行股份有限公司（以下简AA+ 稳定 AA+ 稳定股份有限公司称“紫金农商银行”）的评级反映了紫金农商银行作为
紫银转债 AA+ 稳定 AA+ 稳定
江苏省内竞争力较强的上市农商行，具有客户基础广泛、良好的区位优势、信贷资产质量较好、贷款拨备
跟踪评级债项概况：
发行到期充足、资本充足等方面的优势。同时，联合资信也关债券简称期限
规模兑付日注到，紫金农商银行区域内同业竞争激烈及对公存款紫银转债45亿元6年2026/7/23
注：上述债券仅包括由联合资信评级且截至评级时点尚处于存续期的债稳定性有待提升等因素对其经营发展及信用水平可券能带来的不利影响。
评级时间：2023年6月25日未来，紫金农商银行将继续坚持“宁镇扬一体化”和南京都市圈发展规划，坚持“服务三农、服务中小、本次评级使用的评级方法、模型：服务城乡”的市场定位，依托良好的区位优势以及上名称版本市银行的品牌优势，各项业务有望平稳增长。另一方商业银行信用评级方法 V4.0.202208面，受宏观经济下行等因素影响，紫金农商银行未来商业银行主体信用评级模型（打分表） V4.0.202208小微信贷业务发展或将面临一定挑战。
注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披露
综合评估，联合资信确定维持紫金农商银行主体长期信用等级为 AA+，维持“紫银转债”信用等级为本次评级模型打分表及结果：
AA+，评级展望为稳定。
评价内容评价结果风险因素评价要素评价结果宏观和区域
2
经营环境风险行业风险2优势公司治理2经营
B 1.业务开展具备良好区位优势。紫金农商银行主要机风险未来发展2自身业务经营分竞争力2
构与业务集中于经济发达的南京市，并向江苏省内拓析风险管理水
2展，良好的区位优势为其业务开展提供了良好的外部
平资本充足性1环境。
财务偿付能力资产质量1
F1 2.信贷资产质量保持较好水平，拨备充足。由于区域风险盈利能力4
流动性1经济环境较好，加之2022年紫金农商银行信用风险指示评级 aa+ 管控及不良贷款清收处置力度较大，其不良贷款率持个体调整因素:----
个体信用等级 + 续下降，信贷资产质量处于行业较好水平，贷款拨备aa外部支持调整因素：----充足。
评级结果 AA+
注：经营风险由低至高划分为 A、B、C、D、E、F 共 6 个等级，各级因子评价划分 3.资本保持充足水平。作为上市银行，紫金农商银行为 6 档，1 档最好，6 档最差；财务风险由低至高划分为 F1－F7 共 7 个等级，各级因子评价划分为7档，1档最好，7档最差；财务指标为近三年加权平均值；通过矩阵资本补充渠道较为多元化，2022年资本保持充足水分析模型得到指示评级结果平，为其资产端业务开展奠定了较好的基础。
4.获得地方政府支持的可能性较大。紫金农商银行作
为上市农商银行，主营业务在南京地区具有一定的竞www.lhratings.com 1跟踪评级报告
同业比较：争力和品牌影响力；同时作为区域性银行，其对支持主要指标紫金农商武汉农商萧山农商无锡农商当地经济发展、维护当地金融稳定等方面发挥重要作银行银行银行银行
最新信用等级 + + + + 用，在南京市及江苏省金融体系中具有较为重要的地AA AA AA AA数据时间
2022年2022年2022年2022年位，当出现经营困难时，获得地方政府直接或间接支
存款总额（亿元）1797.282988.132268.851771.39持的可能性较大。
贷款净额（亿元）1558.892302.901603.121230.68
资产总额（亿元）2247.224129.722831.102116.03
股东权益（亿元）170.97256.21208.43195.20关注
不良贷款率（%）1.202.680.840.811.区域内同业竞争较为激烈。南京地区金融机构数量拨备覆盖率（%）246.66192.46683.61552.74
资本充足率（%）多，同业竞争较为激烈，对紫金农商银行的业务发展14.3511.1014.2614.75营业收入（亿元）45.0784.5763.5944.80和经营管理带来一定的挑战。
净利润（亿元）16.0013.4124.7620.122.公司存款稳定性有待提升。2022年，受宏观经济下平均净资产收益率
（%）9.675.6412.4511.38行及财政性存款下降等因素影响，紫金农商银行公司注：“武汉农商银行”为“武汉农村商业银行股份有限公司”简称；“萧山农商银行”
为“浙江萧山农村商业银行股份有限公司”简称；“无锡农商银行”为“无锡农村商业银行股份有限公司”简称存款规模下降，公司存款稳定性有待提升，需关注未资料来源：各公司公开年报、Wind、中国银行保险监督管理委员会来公司存款业务拓展情况。
3.需关注外部环境对其业务开展、信贷资产质量等方
分析师：
面产生的影响。宏观经济下行等因素对紫金农商银行马默坤 登记编号（R0150221120003）
业务拓展、风险管理及盈利能力带来的压力需保持关
梁新新 登记编号（R0150221070009） 注。
邮箱：lianhe@lhratings.com
电话：010-85679696
传真：010-85679228
地址：北京市朝阳区建国门外大街2号
中国人保财险大厦17层（100022）
网址：www.lhratings.com
www.lhratings.com 2跟踪评级报告
主要数据：
202020212022
项目年末年末年末
资产总额(亿元)2176.642066.662247.22
股东权益(亿元)148.15159.99170.97
不良贷款率(%)1.681.451.20
贷款拨备覆盖率(%)220.15232.00246.66
贷款拨备率(%)3.703.362.97
流动性比例(%)51.3658.6060.47
净稳定资金比例(%)129.89133.35131.98
股东权益/资产总额(%)6.817.747.61
储蓄存款/负债总额(%)33.5841.1345.93
资本充足率(%)16.8115.2014.35
一级资本充足率(%)11.1910.6510.42
核心一级资本充足率(%)11.1910.6510.42项目2020年2021年2022年营业收入(亿元)44.7745.0245.07
拨备前利润总额(亿元)30.9928.2527.07
净利润(亿元)14.4115.1516.00
净利差(%)1.771.651.60
成本收入比(%)30.3635.8538.57
拨备前资产收益率(%)1.481.331.26
平均资产收益率(%)0.690.710.74
平均净资产收益率(%)10.099.839.67
数据来源：紫金农商银行年度报告及提供资料，联合资信整理评级历史：
债项主体评级评级项目评级
债项简称评级方法/模型等级等级展望时间小组报告商业银行信用评级
方法 V3.2.202204
+ + 梁新新 阅读 紫银转债 AA AA 稳定 2022/06/24 商业银行主体信用马默坤全文
评级模型(打分
表)V3.2.202204刘嘉商业银行信用评级阅读
紫银转债 AA+ AA+ 稳定 2020/05/22
张晨露方法(2018年版)全文
注：上述历史评级项目的评级报告通过报告链接可查阅；2020年11月9日之前的评级方法和评级模型均无版本编号
www.lhratings.com 3跟踪评级报告声明
一、本报告版权为联合资信所有，未经书面授权，严禁以任何形式/方式复制、转载、出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统中。
二、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。
三、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并且不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。
四、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断，联合资信不对任何机构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。
五、本报告系联合资信接受江苏紫金农村商业银行股份有限公司（以下简称“该公司”）委托所出具，引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。
六、除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关系外，联合资信、评级人员与该公
司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
七、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。
八、本报告所列示的主体评级及相关债券或证券的跟踪评级结果，不得用于其他债券或证券的发行活动。
九、任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本声明条款。
分析师：
联合资信评估股份有限公司
www.lhratings.com 4跟踪评级报告江苏紫金农村商业银行股份有限公司
公开发行A股可转换公司债券2023年跟踪评级报告
一、跟踪评级原因20.00%，江苏溧水农村商业银行股份有限公司，
持股比例为20.00%，江苏省农村信用社联合社，根据有关法规要求，按照联合资信评估股持股比例为1.61%。截至2022年末，紫金农商份有限公司（以下简称“联合资信”）关于江苏银行共有在职员工2387人。
紫金农村商业银行股份有限公司及其相关债券
紫金农商银行注册地址：南京市建邺区江的跟踪评级安排进行本次跟踪评级。
东中路381号。
紫金农商银行法定代表人：赵远宽。
二、主体概况
三、已发行债券概况江苏紫金农村商业银行股份有限公司（以下简称“紫金农商银行”）是2011年3月由南
“紫银转债”京市辖区内原4家农村中小金融机构组建而成
2020年7月23日，紫金农商银行发行了
的股份制农村商业银行，初始注册资本为20.00“2020年江苏紫金农村商业银行股份有限公司亿元。2018年12月，紫金农商银行公开发行人A 股可转换公司债券”，发行规模 45.00 亿元，民币普通股（A 股）股票 3.66 亿股，募集资金期限6年，并于2020年8月17日在上海证券
11.46亿元，于2019年1月3日在上海证券交
交易所挂牌交易，证券简称“紫银转债”，证券易所上市，股票简称“紫金银行”，股票代码代码“113037.SH”。“紫银转债”的付息日为 2021“601860.SH”。2022 年以来，紫金农商银行股年至2026年每年的7月23日，第一年的利率权结构无较大变动，截至2022年末，紫金农商为0.20%、第二年的利率为0.60%、第三年的利
银行注册资本和实收资本均为36.61亿元，无率为1.20%、第四年的利率为1.80%、第五年的
控股股东及实际控制人，前五大股东及持股情利率为2.00%、第六年的利率为2.50%。“紫银况见表1。
转债”的转股期为2021年1月29日至2026年表12022年末前五大股东及持股情况表7月22日；债券到期后5个交易日内，紫金农序号股东名称持股比例商银行将按债券面值的110%（含最后一期利息）
1南京紫金投资集团有限责任公司8.96%的价格赎回未转股的可转债。“紫银转债”扣除
2江苏省国信集团有限公司7.32%发行费用后的募集资金已全部用于公司未来业
3江苏苏豪投资集团有限公司4.82%务发展。以上资金完全通过募集资金专项账户4南京市河西新城区国有资产经营控股（集2.55%运作，与募集说明书承诺用途、使用计划及其
5团南）京天有限朝投责任资公有司限公司1.92%
合计25.57%他约定一致。
数据来源：紫金农商银行年度报告，联合资信整理“紫银转债”自2021年1月29日起可转换为本行股份，初始转股价格为4.75元/股，后截至2022年末，紫金农商银行共有135家因分红及满足转股价格下修条件原因向下调整
分支机构，包括1家总行直属营业部、3家分转股价格，2021年6月15日，“紫银转债”转行、9家一级支行、122家二级支行。紫金农商股价格为4.65元/股；2021年第一次临时股东
银行无控股子公司，参股三家机构分别为江苏大会结合紫金农商银行 A 股股价变动情况及最
高淳农村商业银行股份有限公司，持股比例为近一期经审计的每股净资产价格，2021年8月www.lhratings.com 5跟踪评级报告
10日“，紫银转债”转股价格调整为4.05元/股；为驱动中国经济继续修复的主要动力。总体来
2022年6月13日，“紫银转债”转股价格调整看，当前积极因素增多，经济增长有望延续回
为3.95元/股。升态势，全年实现5%增长目标的基础更加坚实。
2022年，共有7.5万元“紫银转债”已转完整版宏观经济与政策环境分析详见《宏观经换成紫金农商银行股票，转股数为1.86万股。济信用观察季报（2023年一季度）》，报告链接截至 2022 年末，累计共有 8.72 万股“紫银转 https://www.lhratings.com/lock/research/f4a89bc债”已转换成紫金农商银行股票，累计转股数 372f。
占转股前公司已发行股份总数的0.0024%，占比较小，尚未转股的可转债金额为449961万元。2.区域经济发展概况紫金农商银行主要经营区域南京市经济指
四、营运环境分析标整体表现良好，给当地金融机构提供了较好
的外部发展环境，但当地金融机构数量众多，
1．宏观政策环境和经济运行回顾
同业竞争也较为激烈，部分中小商业银行经营
2023年一季度，宏观政策以落实二十大报压力有所加大。
告、中央经济工作会议及全国“两会”决策部署
紫金农商银行的业务主要分布在南京市，为主，坚持“稳字当头、稳中求进”的政策总基调，营业网点遍布南京市城乡。南京市为江苏省省聚焦于继续优化完善房地产调控政策、进一步会，是中国东部地区重要的中心城市、全国重健全 REITs 市场功能、助力中小微企业稳增长
要的科研教育基地和综合交通枢纽，是长江三调结构强能力，推动经济运行稳步恢复。
角洲辐射带动中西部地区发展重要门户城市、
随着各项稳增长政策举措靠前发力，生产首批国家历史文化名城和全国重点风景旅游城
生活秩序加快恢复，国民经济企稳回升。经初市。南京市已经形成了汽车产业、钢铁产业、电步核算，一季度国内生产总值28.50万亿元，按子信息制造业和石化新材料产业为主导的现代
不变价格计算，同比增长4.5%，增速较上年四产业体系布局。南京市大力实施高企培育工程，季度回升1.6个百分点。从生产端来看，前期受
2022年净增高新技术企业超1000家，高新技
到较大制约的服务业强劲复苏，改善幅度大于术产业产值增长4%以上，入选国家科技人才评工业生产；从需求端来看，固定资产投资实现价改革试点城市；出台创新型产业体系行动计
平稳增长，消费大幅改善，经济内生动力明显划，加快打造万亿级软件信息、五千亿级智能加强，内需对经济增长形成有效支撑。信用环电网产业集群，积极布局基因技术等产业新赛境方面，社融规模超预期扩张，信贷结构有所道。实施智能化改造和数字化转型项目2896个，好转，但居民融资需求仍偏弱，同时企业债券覆盖规模以上企业2264家，新增省级智能制造融资节奏同比有所放缓。利率方面，资金利率示范工厂10家、国家和省级工业互联网平台7
中枢显著抬升，流动性总体偏紧；债券市场融个，新增境内外上市企业18家，获批建设国家资成本有所上升。
科创金融改革试验区。南京金融业综合竞争力展望未来，宏观政策将进一步推动投资和强劲并有效带动优质资源更多配置到重点行业
消费增长，同时积极扩大就业，促进房地产市领域，成为拉动南京高质量发展的重要动力之场稳健发展。而在美欧紧缩货币政策、地缘政一。
治冲突等不确定性因素仍存的背景下，外需放
2022年，南京市全年实现地区生产总值1
缓叠加基数抬升的影响，中国出口增速或将回
6907.85亿元，较上年增长2.1%。其中，第一产落，但消费仍有进一步恢复的空间，投资在政业增加值315.56亿元，同比增长3.4%；第二产策的支撑下稳定增长态势有望延续，内需将成业增加值6069.64亿元，同比增长1.7%；第三www.lhratings.com 6跟踪评级报告
产业增加值10522.65亿元，同比增长2.2%。三得关注。资本方面，商业银行通过多渠道补充次产业结构调整为1.9:35.9:62.2。全年完成一般资本，整体资本充足水平保持稳定。此外，强监公共预算收入1558.2亿元，同比增长0.1%；完管环境引导银行规范经营，推动银行业高质量成一般公共预算支出1828.7亿元，同比增长0.发展，且随着地方中小金融机构合并重组进程
6%。全年城镇居民人均可支配收入76643元，的不断推进，区域性银行市场竞争力及抗风险
同比增长4.1%；农村居民人均可支配收入346能力有所提升。
64元，同比增长6.0%。随着我国经济运行持续稳定恢复，银行业
南京地区区域经济环境较好，给当地金融整体保持平稳发展态势，且在监管、政府的支机构提供了较好的外部发展环境，但当地金融持下，商业银行抗风险能力将逐步提升；综上机构数量众多，同业竞争也较为激烈。截至20所述，联合资信认为商业银行行业整体信用风22年末，全市金融机构本外币各项存款余额4险展望为稳定。完整版行业分析详见《2023年
9531.31 亿元，较年初增加 4822.63 亿元，较上 商业银行行业分析》，报告链接 https://www.lhr
年末增长 10.8%；金融机构本外币各项贷款余 atings.com/lock/research/f4a89bc3749。
额48760.23亿元，较年初增加5454.83亿元，较上年末增长12.6%。五、管理与发展
3．商业银行行业分析
紫金农商银行公司治理架构持续完善，公
2022年，我国经济增长压力较大，在此背
司治理的规范化程度逐步提高；股权结构较为景下，中国人民银行加大稳健的货币政策实施分散，整体对外质押比例不高；关联交易风险力度，综合运用降准、再贷款、再贴现等多种政可控。
策工具投放流动性，引导金融机构尤其是国有
2022年，紫金农商银行持续完善公司治理
大型商业银行加大信贷投放力度，国有大型商架构，规范由股东大会、董事会、监事会和高级业银行贷款增速提升带动其资产规模增速加快，管理层构成的“三会一层”运行及制衡机制，并从而带动整体银行业资产规模增速回升，且信建立和完善 ESG 管理体系，公司治理水平持续贷资源进一步向先进制造业、绿色金融和普惠提升，“三会一层”能够按照公司章程有效发挥金融等重点领域以及受经济下行冲击较大的薄职能，整体履职情况较好。2022年以来，紫金弱环节倾斜，信贷资产结构持续优化，服务实农商银行董事长未发生变动；2022年4月，紫体经济质效有所提升。
金农商银行聘任史文雄先生为行长，史文雄先得益于较大的不良贷款清收处置力度，商生历任溧阳农村合作银行副行长、江南农村商
业银行信贷资产质量呈持续改善趋势，拨备覆业银行股份有限公司三农业务部总经理、副行
盖率有所提升，但部分区域商业银行仍面临较长、行长，紫金农商银行党委书记。紫金农商银大信用风险管控压力。2022年，银行业金融机行主要高管在金融行业有较为丰富的从业和管
构累计处置不良贷款2.7万亿元，年末不良贷理经验，有助于制定科学的经营管理决策。
款率为1.63%，关注类贷款占比2.25%，分别较从股权结构来看，截至2022年末，紫金农上年末下降0.10和0.06个百分点。盈利方面，商银行第一大股东南京紫金投资集团有限责任
2022年，商业银行净息差持续收窄，净利润增
公司持股比例为8.96%，股权结构分散，无控股速放缓，整体盈利水平有所回落。负债及流动股东及实际控制人。根据紫金农商银行2022年性方面，商业银行住户存款加速增长带动整体年度报告披露信息，其前十大股东之间不存在负债稳定性提升，各项流动性指标均保持在合关联关系或一致行动人。截至2022年末，紫金理水平，但部分中小银行面临的流动性风险值农商银行被质押的股份占全行股本总数的
www.lhratings.com 7跟踪评级报告
2.03%，被冻结的股份占总股本的0.13%，股权1.公司银行业务
被质押或被冻结的比例较低，且前十大股东中2022年，紫金农商银行公司银行业务体系无股权被质押或被冻结的情况。不断完善，公司贷款业务发展态势较为稳健，关联交易方面，截至2022年末，紫金农商小微信贷业务发展较快；但考虑到小微企业抗银行向关联公司发放的贷款余额为3.16亿元，风险能力较弱，需关注宏观经济下行等因素对占贷款总额的0.20%；关联公司存款余额为公司贷款业务未来发展带来的挑战；受财政性
14.12亿元，占存款总额的0.79%，关联交易规存款规模下降等因素影响，公司存款规模略有模较小。截至2022年末，紫金农商银行关联授下降。
信指标均未突破监管限制，关联交易整体风险公司存款方面，2022年，紫金农商银行坚可控。持存款立行的业务方向，细化客户维护深度，不断完善战略客户合作模式，提升战略客户合六、主要业务经营分析作价值，同时建立客户全覆盖、层级全触达、管
理全流程的客户分层维护机制，夯实客户基础。
紫金农商银行立足南京地区，战略定位清 加大存款产品开发力度，升级拳头类“银企 e+”晰，2022年以来各项业务结构持续优化调整；金融服务平台，为中小微企业提供结算类金融但另一方面，南京地区金融机构数量多，同业服务，提升客户粘性，增加资金沉淀；但2022竞争较为激烈，对其业务发展和经营管理带来年以来，面对外部环境的持续挑战，民生产业一定的挑战。类企业公司存款及财政性存款规模下降，导致紫金农商银行网点布局主要位于南京地区公司存款规模略有下降，占存款总额的比重亦及镇江市、扬州市，长三角一体化的国家战略有所收窄。截至2022年末，紫金农商银行公司及省会城市的区位优势，使得紫金农商银行具存款余额738.92亿元，较上年末下降0.13%，备较好的发展前景。紫金农商银行战略定位清占客户存款总额的41.11%。其中，公司活期存晰，坚持“服务三农、服务中小、服务城乡”的款占公司存款的52.65%（见表2）。
市场定位，提出并践行“宁镇扬一体化”战略部署。但另一方面，南京地区金融机构数量多，同图1公司存款和储蓄存款占比业竞争较为激烈，对其业务发展和经营管理带来一定的挑战。
紫金农商银行主营业务由公司银行业务、
零售银行业务和金融市场业务构成，2022年以来，紫金农商银行不断细分业务架构，业务专业化程度不断提升。2022年，紫金农商银行存款市场份额为4.11%，贷款市场份额为2.84%，存贷款市场份额占比在当地排名处于中上水平。
数据来源：紫金农商银行年度报告，联合资信整理表2存款结构金额（亿元）占比（%）较上年末增长率（%）项目
2020年末2021年末2022年末2020年末2021年末2022年末2021年末2022年末
公司存款784.54739.92738.9252.0946.3841.11-5.69-0.13
其中：活期存款499.31418.10389.0133.1526.2121.64-16.26-6.96
定期存款285.23321.81349.9118.9420.1719.4712.828.73
储蓄存款681.18784.22953.5645.2349.1653.0615.1321.59
www.lhratings.com 8跟踪评级报告
其中：活期存款144.43132.99155.009.598.348.62-7.9216.55
定期存款536.75651.23798.5635.6440.8244.4321.3322.62
保证金存款13.6636.3766.480.912.283.70166.2182.80
其他2.371.800.170.160.110.01-24.11-90.46
应计利息24.3932.9038.151.622.062.1234.8915.95
合计1506.141595.201797.28100.00100.00100.005.9112.67
数据来源：紫金农商银行年度报告，联合资信整理公司贷款方面，2022年，紫金农商银行聚服务，以标准化授信政策为小微企业提供更好焦于南京及周边地区，不断优化公司贷款业务的融资体验。2022年，紫金农商银行基于地方结构，以“产业园区”为点，以“行业协会”为征信平台归集的多维公共信用数据，创新推出圈，以“上下游产业”为链，持续加大客户覆盖“紫信贷”，拓宽小微企业融资渠道；研发升级面。同时，紫金农商银行持续推出创新业务品 上线“银企 e+”系统，加快助企纾困，推动小种，推出“房易融”“税微贷”“见贷 e 贷” 微企业个体工商户发展。此外，为提升南京地“保 e 贷”等创新产品；推广“专精特新保” 区农村普惠金融覆盖面，紫金农商银行推出“金产品，助力专精特新企业；与南京市文化和旅陵惠农小额贷”等乡村振兴系列贷款，落实“整游局、南京市农业农村局联合推出“乡村文旅村授信”模式为农村、农业、农民提供低成本更贷”，推动公司贷款规模持续增长。截至2022便捷的贷款支持。截至2022年末，紫金农商银年末，紫金农商银行公司贷款余额1196.33亿行小微企业贷款余额857.78亿元，占贷款总额元，较上年末增长19.15%，占贷款总额的的53.51%，其中普惠型小微企业贷款余额
74.63%。其中，票据贴现余额占贷款总额的283.90亿元，较上年末增长14.02%。紫金农商
12.14%（见表3）。银行小微企业贷款占比较高，考虑到小微企业
普惠金融方面，紫金农商银行联合政府、抗风险能力较弱，需关注宏观经济下行等因素担保公司、企业，以风险共担模式推出“紫金快对未来发展带来的挑战。贷”产品，对政府辖区内的小微企业提供金融表3贷款结构金额（亿元）占比（%）较上年末增长率（%）项目
2020年末2021年末2022年末2020年末2021年末2022年末2021年末2022年末
公司贷款910.021004.051196.3375.4071.6974.6310.3319.15
其中：贴现152.54158.67194.5712.6411.3312.144.0222.63
零售贷款296.88396.54406.6324.6028.3125.3733.572.54
合计1206.901400.591602.96100.00100.00100.0016.0514.45
数据来源：紫金农商银行年度报告，联合资信整理图2公司贷款和个人贷款占比2.零售银行业务
2022年，紫金农商银行持续推动大零售转型工作，不断丰富零售银行产品体系，加强产品创新和营销力度，零售银行业务保持较好发展态势。
储蓄存款方面，2022年，紫金农商银行持续推进零售金融业务品牌战略，以储蓄存款为发展基础，聚焦核心存款，建立储蓄存款稳存增存机制，延续储蓄存款利率分层策略，提升数据来源：紫金农商银行年度报告，联合资信整理www.lhratings.com 9跟踪评级报告
利率差异化定价水平。同时，紫金农商银行持同业业务方面，2022年，紫金农商银行持续丰富产品体系，建立“紫金财富产品超市”，续调整业务结构，压降金融市场业务规模，同通过不断丰富的产品体系推动业务的持续发展。业资产配置规模较上年变动不大，紫金农商银此外，紫金农商银行完善渠道建设，持续优化行同业业务交易对手主要为省内农信机构及各手机银行功能，满足客户便捷性要求；加大社大股份制银行及城商行。另一方面，为满足业保卡发卡，与客户建立广泛紧密的联系。得益务发展的资金需求及全行流动性缺口，紫金农于以上措施，紫金农商银行储蓄存款规模保持商银行采取发行同业存单、债券质押回购、拆较快增速，占存款总额的比重进一步提升。截入资金等方式融入同业资金，同时优化同业负至2022年末，紫金农商银行储蓄存款余额债结构与降低期限错配程度；此外，紫金农商
953.56亿元，较上年末增长21.59%，占存款总银行持续压降金融市场业务杠杆率，使得当年
额的53.06%。末市场融入资金规模进一步下降。2022年，紫零售贷款方面，2022年，紫金农商银行进金农商银行同业业务利息净支出5.40亿元。
一步加大零售贷款营销力度，加强产品创新及投资业务方面，2022年，紫金农商银行主优化业务流程，助力产品全员营销。获客方面，动调整资产结构，投资资产规模进一步下降。
紫金农商银行深入挖掘社保客户潜力、坚持做从投资资产结构来看，紫金农商银行投资资产小做散，通过对接南京市社保数据拓展外部数配置以债券为主，债券投资在其投资资产中的据来源，持续迭代完善风控模型，为新市民客比重有所提升。紫金农商银行债券投资品种以群提供消费信贷服务；持续加强商务合作，扩政府债券及金融债券为主，其中，2022年紫金充合作机构产能，持续对接新渠道获客、新产农商银行基于对市场走势分析，适当调整持仓品获客，推动产能持续增长。此外，紫金农商银结构，压降国债持仓比例，加大地方政府债券行推动卡类业务与网络金融能效提升，持续做及政策性金融债券配置力度；商业银行金融债深信用卡场景银行，持续上线高频小额贷记卡券发行人以国有、股份制银行以及省内城商行活动，建立信用卡常态化营销活动品牌，推动 为主；企业债券规模不大，外部评级在 AA+及零售贷款规模保持增长。截至2022年末，紫金以上，以江苏省内城投债为主。截至2022年末，农商银行零售贷款总额406.63亿元，较上年末紫金农商银行债券投资余额413.77亿元，占投增长2.54%，占贷款总额的25.37%。资资产总额的93.95%。紫金农商银行其他类投资主要为信托及资管计划投资，底层为投向江
3.金融市场业务苏省内城投等行业的债券及类信贷资产，纳入
2022年，紫金农商银行持续调整业务结构，全行统一授信体系和风险管理体系。截至2022
压降金融市场业务规模，市场融入资金及投资年末，其他类投资规模16.22亿元，较上年末有资产规模均有所下降；投资结构以债券类资产所下降，占投资资产总额的3.68%。2022年，为主，适当加大政策性金融债券及地方政府债紫金农商银行投资资产实现利息收入和投资收券配置力度，非标资产占比持续压降，投资资益合计14.95亿元，较上年下降27.86%，主要产标准化程度持续提升，投资资产结构进一步系投资资产规模下降及利率下行所致。
优化。
表4投资资产结构金额（亿元）占比（%）项目
2020年末2021年末2022年末2020年末2021年末2022年末
标准化债务融资工具579.18429.82413.7788.0091.8593.95
其中：政府债券362.94314.56190.8955.1467.2243.34
www.lhratings.com 10跟踪评级报告政策性金融债券及商业银行金融
债券17.3740.44152.592.648.6434.65
企业债券50.4329.4536.447.666.298.27
同业存单148.4445.3733.8622.559.697.69
非标准化债务融资工具70.2528.6526.6210.676.126.05
其中：公募基金3.810.000.000.580.000.00
其他投资66.4328.6516.2210.096.123.68
长期股权投资8.769.4810.401.332.032.36
衍生金融资产0.000.030.000.000.010.00
投资资产总额658.20467.98440.40100.00100.00100.00
加：应收利息6.174.755.62///
减：投资资产减值准备7.508.809.31///
投资资产净额656.87463.92436.70///
注：其他投资含券商资管产品、信托计划、其他权益工具投资等；因四舍五入效应致使合计数据加总存在一定误差
数据来源：紫金农商银行年度报告及提供资料，联合资信整理七、财务分析1．资产质量
2022年，紫金农商银行资产规模增速回升；
紫金农商银行提供了2022年财务报表，苏进一步调整业务结构，资产配置向涉农及小微亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）对上述贷款倾斜，投资资产及同业资产规模及占比均财务报表进行了审计，并出具了标准无保留意持续下降。
见的审计报告。
表5资产结构金额（亿元）占比（%）较上年末增长率（%）项目
2020年末2021年末2022年末2020年末2021年末2022年末2021年末2022年末
现金类资产125.72117.08122.145.785.675.44-6.874.32
贷款及垫款净额1164.911356.801558.8953.5265.6569.3716.4714.90
同业资产196.7593.7494.059.044.544.19-52.360.33
投资资产656.87463.92436.7030.1822.4519.43-29.37-5.87
其他类资产32.4035.1235.431.491.701.588.400.89
资产合计2176.642066.662247.22100.00100.00100.00-5.058.74
注：因四舍五入效应致使合计数据加总存在一定误差
数据来源：紫金农商银行年度报告，联合资信整理
（1）贷款业、租赁和商务服务业、建筑业、水利、环境和
2022年，紫金农商银行加大涉农及小微信公共设施管理业及制造业等行业。截至2022年贷投放，信贷资产规模保持较快增速；贷款行末，紫金农商银行上述前五大贷款行业占比分业及客户集中风险均不显著；信贷资产质量处别为11.20%、9.62%、9.14%、8.49%和5.31%。
于行业较好水平，贷款拨备充足。2022年，紫金农商银行贷款行业集中度较上年
2022年，紫金农商银行持续按照“坚守主基本保持稳定，行业集中风险较为可控。房地业、回归本源”以及“支农支小支实”的要求，产业贷款方面，紫金农商银行对房地产贷款采进一步调整业务结构，加大涉农及小微信贷投取审慎介入的态度，筛选优质项目和优质客户，放，客户贷款规模保持较快增长，占资产总额以不动产抵押作为风险缓释措施，增强房地产的比重持续提升，2022年末贷款净额1558.89开发贷款的贷后管理频次；截至2022年末房地亿元，较上年末增长14.90%。贷款行业分布方产行业贷款余额76.71亿元，占贷款总额的面，紫金农商银行贷款主要集中在批发和零售4.79%，此外，个人按揭贷款余额206.47亿元，www.lhratings.com 11跟踪评级报告
占贷款总额的12.88%，房地产贷款集中度未突同时，得益于紫金农商银行较好的区域环境及破监管要求。信贷结构调整，其不良贷款规模及不良贷款率贷款客户集中度方面，2022年，紫金农商有所下降，处于同业较好水平；但关注类贷款银行单一最大客户贷款集中度略有下降，最大规模及占比有所上升。从不良贷款地区分布来十家客户贷款集中度小幅上升，但整体客户集看，紫金农商银行不良贷款主要集中在南京地中度水平较低。截至2022年末，紫金农商银行区。从五级分类划分标准来看，紫金农商银行单一最大客户贷款集中度为4.76%，最大十家将逾期60天以上贷款全部纳入不良贷款，同时，客户贷款集中度为31.07%。紫金农商银行审慎将存在潜在风险但尚未逾期的部分贷款也纳入管理大额贷款投放，大额风险暴露指标均符合不良贷款核算，使得逾期90天以上贷款与不良监管要求。贷款的比例较低，2022年末逾期90天以上贷信贷资产质量方面，2022年，受宏观经济款与不良贷款的比例为57.27%，逾期60天以下行等因素影响，区域内部分企业生产经营压上贷款与不良贷款的比例为63.98%，五级分类力较大，紫金农商银行逾期贷款规模有所上升。标准较为严格。此外，截至2022年末，紫金农为此，紫金农商银行保持较大的不良贷款处置商银行重组贷款余额19.18亿元，在贷款总额力度，全年核销不良贷款4.23亿元，并通过现中占比1.20%。从贷款拨备情况来看，由于贷款金清收、批量转让、重组上调等方式处置资产，减值准备计提力度较大，且信贷资产质量保持其中批量转让的交易对手为四大资产管理公司。较好水平，贷款拨备充足（见表6）。
表6贷款质量金额（亿元）占比（%）项目
2020年末2021年末2022年末2020年末2021年末2022年末
正常1173.141371.421571.5397.2097.9298.04
关注13.458.8712.151.120.630.76
次级8.3513.0010.090.690.930.63
可疑11.266.518.740.930.470.55
损失0.700.790.450.060.060.03
贷款合计1206.901400.591602.96100.00100.00100.00
不良贷款20.3120.3019.281.681.451.20
逾期贷款11.6216.2521.750.961.161.36
拨备覆盖率///220.15232.00246.66
贷款拨备率///3.703.362.97
逾期90天以上贷款/不良贷款///44.3648.4657.27
数据来源：紫金农商银行年度报告，联合资信整理图3关注、不良、逾期贷款变化趋势（2）同业及投资类资产
2022年，紫金农商银行同业资产未出现违约，投资资产面临的信用风险较为可控，但需关注风险资产后续处置回收情况。
2022年，紫金农商银行同业资产配置规模
较上年变动不大，占资产总额的比重保持在较低水平。紫金农商银行同业资产主要为买入返售金融资产、存放同业款项和拆出资金。2022数据来源：紫金农商银行年度报告，联合资信整理年，紫金农商银行买入返售金融资产及存放同www.lhratings.com 12跟踪评级报告
业款项有所下降，拆出资金规模增长。截至计提减值准备0.07亿元；此外，紫金农商银行
2022年末，紫金农商银行存放同业款项净额其他债权投资全部纳入阶段一，计提减值准备
33.81亿元，以存放境内同业为主；拆出资金净余额0.72亿元。紫金农商银行投资资产面临的
额20.01亿元，全部为拆放境内银行款；买入信用风险较为可控，但需关注风险资产后续处返售金融资产净额40.22亿元，标的主要为债置回收情况。
券和票据。从资产质量来看，2022年，紫金农（3）表外业务商银行同业业务未新增违约。截至2022年末，2022年，紫金农商银行表外业务整体规模紫金农商银行同业资产均划分为阶段一，出于不低，需关注其表外风险敞口及面临的信用风审慎性原则对同业资产计提减值准备0.01亿元。险。紫金农商银行表外业务以银行承兑汇票、
2022年，紫金农商银行持续降低投资资产不可撤销的信贷承诺、开出信用证及未使用的
配置力度，投资资产规模有所减少，占资产总信用卡额度为主。截至2022年末，紫金农商银额的比重亦有所下滑。从会计科目来看，紫金行表外业务余额266.19亿元，其中银行承兑汇农商银行将债券投资分别计入交易性金融资产、票余额64.93亿元；不可撤销的信贷承诺余额
债权投资及其他债权投资科目，将公募基金投
99.15亿元，开出信用证43.79亿元，未使用的
资、信托及资管计划投资以及债权融资计划等
信用卡额度43.21亿元，表外业务存在一定的非标准化债权投资计入交易性金融资产、债权风险敞口。
投资科目。截至2022年末，紫金农商银行交易性金融资产、债权投资和其他债权投资分别占
2．负债结构及流动性
投资资产净额的0.33%、9.54%和87.75%。从投
2022年，紫金农商银行市场融入资金持续
资资产质量情况来看，截至2022年末，紫金农下降，客户存款规模增速提升，推动整体负债商银行纳入阶段三的债权投资余额18.36亿元，规模增长；储蓄存款占客户存款比重上升，核并对纳入第三阶段债权投资计提减值准备9.17
心负债稳定性有所提升；短期流动性指标尚可，亿元；纳入阶段二的债权投资余额1.15亿元，但存贷比较高，对其流动性风险管理提出更高计提减值准备0.08亿元，其余均纳入阶段一，的要求。
表7负债结构金额（亿元）占比（%）较上年末增长率（%）项目
2020年末2021年末2022年末2020年末2021年末2022年末2021年末2022年末
市场融入资金486.67271.62220.1023.9914.2510.60-44.19-18.97
客户存款1506.141595.201797.2874.2583.6686.565.9112.67
其中：储蓄存款681.18784.22953.5633.5841.1345.9315.1321.59
其他负债35.6739.8558.871.762.092.8411.7247.74
负债合计2028.491906.672076.25100.00100.00100.00-6.018.89
数据来源：紫金农商银行年度报告，联合资信整理
2022年，为降低资金业务杠杆水平，紫金债券余额106.98亿元，主要为同业存单和发行
农商银行控制主动负债力度，压降卖出回购金债券，其中同业存单余额62.35亿元，较上年末融资产及发行同业存单规模，市场融入资金规下降50.56%。
模及占负债总额的比重进一步下降。截至2022客户存款为紫金农商银行主要的资金来源。
年末，紫金农商银行市场融入资金余额220.102022年，紫金农商银行客户存款增速提升，客亿元，其中，拆入资金49.08亿元；卖出回购金户存款占比保持增长。从客户结构来看，紫金融资产余额43.95亿元，标的为政府债券；应付农商银行储蓄存款占客户存款的53.06%，占比www.lhratings.com 13跟踪评级报告
有所提升，核心负债稳定性有所提升；从存款相关短期流动性指标均处于合理水平；长期流期限来看，定期存款（不含保证金存款及其他动性方面，紫金农商银行存贷比较高，但得益于存款）占客户存款余额的63.90%，存款稳定性其较好的零售客户基础，净稳定资金比例处于较好。合理水平，长期流动性风险可控（见表8）。
短期流动性方面，2022年，紫金农商银行表8流动性指标项目2020年末2021年末2022年末
流动性覆盖率（%）107.34114.14119.3
净稳定资金比例（%）129.89133.35131.98
流动性比例（%）51.3658.6060.47
数据来源：紫金农商银行年度报告，联合资信整理
3．经营效率与盈利能力得益于营业收入保持增长，同时信用减值损失
2022年，受减费让利及同业竞争加剧等因计提力度下降，促进净利润保持增长，盈利处素影响，紫金农商银行净利差进一步收窄，但于同业平均水平。
表9收益指标项目2020年2021年2022年营业收入（亿元）44.7745.0245.07
其中：利息净收入（亿元）38.4039.5940.35
手续费及佣金净收入（亿元）1.261.230.66
投资收益（亿元）5.383.292.95
营业支出（亿元）29.1527.2525.64
其中：业务及管理费（亿元）13.5916.1417.38
信用减值损失/资产减值损失（亿元）14.9810.467.65
拨备前利润总额（亿元）30.9928.2527.07
净利润（亿元）14.4115.1516.00
净利差（%）1.771.651.60
成本收入比（%）30.3635.8538.57
拨备前资产收益率（%）1.481.331.26
平均资产收益率（%）0.690.710.74
平均净资产收益率（%）10.099.839.67
数据来源：紫金农商银行年度报，联合资信整理紫金农商银行利息收入以贷款利息收入和2022年，得益于利息净收入增长推动，紫金农投资类资产持有期间的利息收入为主，利息支商银行营业收入小幅增长。
出主要由存款利息支出构成，利息净收入为紫紫金农商银行营业支出主要包括业务及管金农商银行最主要的收入来源。2022年，得益理费和信用减值损失。2022年，由于加大业务于贷款规模的较好增长，紫金农商银行利息收营销力度，紫金农商银行业务及管理费有所上入保持增长，但由于净利差下降，整体利息净升，成本收入比增长，成本管控能力仍有待提收入增速放缓。此外，2022年，由于投资资产升。得益于较好的资产质量，紫金农商银行信规模下降及利率下行，紫金农商银行投资收益用减值计提力度有所下降，使得2022年营业支亦有所下降。此外，由于代理业务手续费支出出亦有所下降。
增加，2022年手续费及佣金净收入亦有所下降。从盈利水平来看，2022年，受减费让利及www.lhratings.com 14跟踪评级报告
同业竞争加剧影响，紫金农商银行净利差进一定影响。截至2022年末，紫金农商银行股东权步收窄。但得益于营业收入增长及信用减值损益合计170.97亿元，其中股本36.61亿元、其失计提力度的下降，紫金农商银行净利润有所他权益工具3.30亿元、资本公积29.77亿元、上升，平均资产收益率小幅增长，但受权益规盈余公积24.91亿元、一般风险准备46.44亿模上升影响，平均净资产收益率略有下滑。元、其他综合收益1.13亿元、未分配利润28.81亿元。作为上市银行，资本补充渠道较为多元
4．资本充足性化，能够保证其未来业务的持续发展。
2022年，紫金农商银行主要通过利润留存2022年，紫金农商银行业务持续发展推动
方式补充资本；其业务的持续发展对资本产生其风险加权资产规模有所增长，同时风险资产一定消耗，但资本保持充足水平。系数小幅上升。2022年，由于市场融入资金力
2022年，紫金农商银行主要通过利润留存度大幅下降，财务杠杆水平有所下降；信贷业
的方式补充资本。2022年，紫金农商银行现金务发展对资本产生一定消耗，资本充足性指标分红为3.66亿元，现金分红对利润留存形成一有所下降，但仍保持充足水平（见表10）。
表10资本充足情况项目2020年末2021年末2022年末
核心一级资本净额（亿元）144.77157.24167.54
一级资本净额（亿元）144.77157.24167.54
资本净额（亿元）217.62224.48230.74
风险加权资产余额（亿元）1294.331476.541607.41
风险资产系数（%）59.4671.4571.53
股东权益/资产总额（%）6.817.747.61
杠杆率（%）6.547.246.95
资本充足率（%）16.8115.2014.35
一级资本充足率（%）11.1910.6510.42
核心一级资本充足率（%）11.1910.6510.42
数据来源：紫金农商银行年度报告，联合资信整理八、外部支持地位，当出现经营困难时，获得地方政府直接或间接支持的可能性较大。
南京市为江苏省省会，是中国东部地区重要的中心城市、全国重要的科研教育基地和综九、债券偿还能力分析
合交通枢纽，是长江三角洲辐射带动中西部地区发展重要门户城市、首批国家历史文化名城截至2022年末，紫金农商银行尚未转股的和全国重点风景旅游城市，经济处于较好发展可转换公司债券金额为449961万元。以2022态势。2022年，南京市全年实现地区生产总值年末财务数据为基础，紫金农商银行合格优质
16907.85亿元；完成一般公共预算收入1558.2流动性资产、净利润和股东权益对可转换公司亿元，政府财政实力较强，支持能力较强。债券的保障倍数见表11。
紫金农商银行作为上市农商银行，主营业表11债券保障情况务在南京地区具有一定的竞争力和品牌影响力；
项目2022年末同时，作为区域性银行，其对支持当地经济发尚未转股的可转换公司债券金额（万元）449961
展、维护当地金融稳定等方面发挥重要作用，合格优质流动性资产/尚未转股的可转换公司债在南京市及江苏省金融体系中具有较为重要的券金额（倍）6.19
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股东权益/尚未转股的可转换公司债券金额（倍）3.80
净利润/尚未转股的可转换公司债券金额（倍）0.36
数据来源：紫金农商银行年度报告，联合资信整理从资产端来看，紫金农商银行不良贷款率和逾期投资资产占比均保持在可控水平，资产出现大幅减值的可能性不大，加之资产端持有较大规模变现能力较强的债券类资产，资产端流动性较强。从负债端来看，紫金农商银行储蓄存款占客户存款的比重上升，定期存款占比较高，但公司存款有所下降，负债稳定性仍有待提升。整体看，紫金农商银行合格优质流动性资产和股东权益对可转换公司债券的保障程度较好；联合资信认为紫金农商银行未来业务
经营能够保持较为稳定，综合考虑其资本实力、业务经营及流动性等情况，其能够为可转换公司债券提供足额本金和利息，可转换公司债券的违约概率很低。
十、结论
基于对紫金农商银行经营风险、财务风险、外部支持及债券偿付能力等方面的综合分析评估，联合资信确定维持紫金农商银行主体长期信用等级为AA+，维持“紫银转债”信用等级为AA+，评级展望为稳定。
www.lhratings.com 16跟踪评级报告附录12022年末紫金农商银行股权结构图南京市河西新城区国南京紫金投资集团江苏省国信集团江苏苏豪投资有资产经营控股（集有限责任公司有限公司集团有限公司其他股东
团）有限责任公司
8.96%7.32%4.82%2.55%76.35%
江苏紫金农村商业银行股份有限公司
资料来源：紫金农商银行年度报告，联合资信整理www.lhratings.com 17跟踪评级报告附录22022年末紫金农商银行组织架构图
资料来源：紫金农商银行提供，联合资信整理www.lhratings.com 18跟踪评级报告附录3商业银行主要财务指标计算公式指标计算公式
现金类资产现金+存放中央银行款项
同业资产存放同业及其他金融机构款项+拆出资金+买入返售金融资产
同业及其他金融机构存放款项+拆入资金+卖出回购金融资产+同业存单+发行的债市场融入资金券
衍生金融资产+交易性金融资产+债权投资+其他债权投资+其他权益工具投资+投资投资资产
性房地产+长期股权投资+其他未按上述科目分类的投资资产
单一最大客户贷款比例最大单一客户贷款余额/资本净额×100%
最大十家客户贷款比例最大十家客户贷款余额/资本净额×100%
不良贷款率不良贷款余额/贷款余额×100%
贷款拨备率贷款损失准备金余额/贷款余额×100%
拨备覆盖率贷款损失准备金余额/不良贷款余额×100%
利率敏感度利率平移一定基点导致净利息收入变动额/全年净利息收入×100%
超额存款准备金率(库存现金+超额存款准备金)/存款余额×100%
流动性比例流动性资产/流动性负债×100%
净稳定资金比例可用的稳定资金/业务所需的稳定资金×100%
流动性覆盖率(流动性资产/未来30日内资金净流出)×100%
流动性匹配率加权资金来源/加权资金运用×100%
优质流动性资产充足率优质流动性资产/短期现金净流出×100%
存贷比贷款余额/存款余额×100%
风险资产系数风险加权资产余额/资产总额×100%
资本充足率资本净额/各项风险加权资产×100%
核心资本充足率核心资本净额/各项风险加权资产×100%
核心一级资本充足率核心一级资本净额/各项风险加权资产×100%
一级资本充足率一级资本净额/各项风险加权资产×100%
杠杆率(一级资本—一级资本扣减项)/调整后的表内外资产余额×100%
净利差(利息收入/平均生息资产-利息支出/平均付息负债)×100%
净息差(银行全部利息收入-银行全部利息支出)/平均生息资产
成本收入比业务及管理费用/营业收入×100%
拨备前资产收益率拨备前利润总额/[(期初资产总额+期末资产总额)/2]×100%
平均资产收益率净利润/[(期初资产总额+期末资产总额)/2]×100%
平均净资产收益率净利润/[(期初净资产总额+期末净资产总额)/2]×100%
www.lhratings.com 19跟踪评级报告
附录4-1主体长期信用等级设置及含义
联合资信主体长期信用等级划分为三等九级，符号表示为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除 AAA 级、CCC 级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。
各信用等级符号代表了评级对象违约概率的高低和相对排序，信用等级由高到低反映了评级对象违约概率逐步增高，但不排除高信用等级评级对象违约的可能。
具体等级设置和含义如下表。
信用等级含义
AAA 偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约概率极低AA 偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约概率很低A 偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约概率较低BBB 偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约概率一般BB 偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，违约概率较高B 偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约概率很高CCC 偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约概率极高CC 在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务C 不能偿还债务
附录4-2中长期债券信用等级设置及含义联合资信中长期债券信用等级设置及含义同主体长期信用等级。
附录4-3评级展望设置及含义
评级展望是对信用等级未来一年左右变化方向和可能性的评价。评级展望通常分为正面、负面、稳定、发展中等四种。
评级展望含义
正面存在较多有利因素，未来信用等级调升的可能性较大稳定信用状况稳定，未来保持信用等级的可能性较大负面存在较多不利因素，未来信用等级调降的可能性较大发展中特殊事项的影响因素尚不能明确评估，未来信用等级可能调升、调降或维持www.lhratings.com 20
