核心观点

上半年公司实现营收2083.1 亿元，同比下降1.8%，实现归母净利润22.8 亿元，同比下降18.7%，业绩下降主要系财务费用上升影响。境外业务持续增长，境外营收同比增长24.6%，占总营收比重提升至19.0%。上半年新签合同额5131.9 亿元，同比下降33.8%，其中储能、氢能新签分别同比增长30.0%、179.3%。投资运营业务营收同比增长9.3%，截至6 月末控股并网装机26.3GW，较年初增加2.7GW。

事件

公司发布2026 年中报，上半年实现营收2083.1 亿元，同比下降1.8%，实现归母净利润22.8 亿元，同比下降18.7%。

风险分析

公司的主要风险如下：

1、新能源装机推进不及预期的风险。新能源装机推进可能受上游组件价格扰动及项目报批流程等因素影响而推进不及预期。

2、火电项目落地不及预期的风险。预计公司火电勘测设计订单将逐步转化为工程订单，可能存在落地转化不及预期的风险。

3、储能及氢能业务发展不及预期的风险。公司发展多类型储能业务和氢能业务，目前储能、氢能业务的盈利性和发展规模尚待提升，公司储能业务的发展及盈利性存在不确定性。